INFORME ANUAL - Finantia

INFORME ANUAL

DEL FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA

(FCP) DE DERECHO FRANCÉS

CARMIGNAC SECURITE

(Operaciones del periodo cerrado

el 30 de diciembre de 2016)

Índice

Certificado del auditor .......................................................................................................................................................................... 3

Características de la IIC ......................................................................................................................................................................... 6

Política de inversión ............................................................................................................................................................................ 13

Información reglamentaria ................................................................................................................................................................. 21

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CABINET VIZZAVONA

64, boulevard Maurice Barrès – 92200 Neuilly-sur-Seine

Tel. 01 47 22 01 04

KPMG AUDIT

2, avenue Gambetta – 92066 Paris La Défense (Francia)

Tel. 01 55 68 68 68

FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA (FCP) DE

DERECHO FRANCÉS

CARMIGNAC SECURITE

Informe de auditoría

Correspondiente al ejercicio cerrado a 30 de diciembre de 2016

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Señoras, Señores:

De acuerdo con el mandato recibido del órgano de dirección de la sociedad gestora del Fondo, les

presentamos nuestro informe de auditoría correspondiente al ejercicio cerrado a 30 de diciembre de 2016 relativo a:

- la auditoría de las cuentas anuales del fondo de inversión colectiva (FCP) CARMIGNAC SECURITE que

se adjuntan al presente informe,

- la justificación de nuestras apreciaciones,

- las comprobaciones pertinentes y las informaciones previstas por la ley.

Las cuentas anuales han sido formuladas por la sociedad gestora. Nuestra responsabilidad consiste en

expresar una opinión sobre las referidas cuentas basada en nuestra labor de auditoría.

I - OPINIÓN SOBRE LAS CUENTAS ANUALES

Hemos realizado nuestra auditoría de conformidad con las normas de la profesión que rigen en Francia;

dichas normas requieren la aplicación de diligencias que permitan obtener una garantía razonable de que las

cuentas anuales no contienen anomalías significativas. Una auditoría consiste en comprobar, mediante pruebas

selectivas o a través de otros métodos de selección, los elementos probatorios relativos a los importes y los datos

incluidos en las cuentas anuales. Al tratarse de un Fondo, la auditoría no verifica las bases de datos proporcionadas

por terceros independientes para la determinación de los elementos fuera de balance y los cuadros de desglose

incluidos en las cuentas anuales. Una auditoría incluye asimismo la evaluación de los principios contables aplicados,

las estimaciones significativas efectuadas y la presentación de las cuentas. Pensamos que los elementos recabados

son suficientes y apropiados para expresar nuestra opinión.

Certificamos que las cuentas anuales son, respecto de las normas y principios contables franceses, exactas y

fidedignas, y ofrecen una imagen fiel del resultado de las operaciones del ejercicio concluido, así como de la

situación financiera y del patrimonio del Fondo al final de dicho ejercicio.

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II - JUSTIFICACIÓN DE LAS APRECIACIONES

En aplicación de las disposiciones del artículo L.823-9 del Código de Comercio relativas a la justificación de

nuestras apreciaciones, ponemos en su conocimiento los siguientes elementos:

En el marco de nuestra apreciación de los principios contables aplicados por el Fondo que se describen en la

nota «Normas y criterios contables» que figura en el anexo, hemos comprobado en particular la correcta aplicación

de los métodos de evaluación respecto de los instrumentos financieros en cartera.

Las apreciaciones así realizadas se inscriben en el marco de nuestra auditoría de las cuentas anuales,

consideradas en su conjunto y, por lo tanto, han contribuido a formar nuestra opinión, expresada en la primera parte

de este informe.

III - VERIFICACIONES E INFORMACIONES ESPECÍFICAS

Asimismo, hemos procedido, de conformidad con las normas de la profesión aplicables, a las verificaciones

específicas previstas por la ley.

No tenemos ninguna observación que hacer en relación con la veracidad y la coincidencia con las cuentas

anuales de la información incluida en el informe anual y en los documentos enviados a los partícipes relativa a la

situación financiera y a las cuentas anuales.

París La Défense, a 22 de marzo de 2017

KPMG Audit

Departamento de KPMG S.A.

Neuilly-sur-Seine, 22 de marzo 2017

Cabinet Vizzavona

Isabelle Bousquié Socio

Patrice Vizzavona Socio

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INFORME ANUAL 2016 DE CARMIGNAC SECURITE

Características de la IIC

Vocación del fondo

Obligaciones y otros títulos de crédito denominados en Euros.

Método de determinación y de reparto de los importes distribuibles

Importes distribuibles Participaciones «acc» Participaciones «dis»

Reparto del resultado neto Capitalización (contabilización según el método de los cupones devengados)

Reparto o traslado a remanente, según decida la sociedad gestora

Reparto de las plusvalías o minusvalías materializadas netas

Capitalización (contabilización según el método de los cupones devengados)

Reparto o traslado a remanente, según decida la sociedad gestora

Países en los que la comercialización del Fondo está autorizada

Participaciones A EUR Acc: Austria, Bélgica, Suiza, Alemania, España, Francia, Reino Unido, Irlanda, Italia,

Luxemburgo, Países Bajos, Suecia y Singapur.

Participaciones A EUR Ydis: Austria, Suiza, Alemania, España, Francia, Reino Unido, Italia, Luxemburgo, Países

Bajos, Suecia y Singapur.

Participaciones A USD Acc Hdg: Austria, Bélgica, Suiza, Alemania, España, Francia, Reino Unido, Italia,

Luxemburgo, Países Bajos, Suecia y Singapur.

Objetivo de gestión

El objetivo de gestión es obtener una rentabilidad superior a la de su indicador de referencia, el índice Euro MTS 1-3

años, con una volatilidad reducida.

Indicador de referencia

El indicador de referencia es el índice Euro MTS 1-3 con cupones reinvertidos. Este índice revela la rentabilidad del

mercado de obligaciones del Estado denominadas en euros, cupones reinvertidos, con vencimientos de 1 a 3 años

(código Bloomberg EMTXART index). Incluye los precios proporcionados por más de 250 miembros del mercado.

Este índice no define de forma restrictiva el universo de inversión, sino que permite al inversor determinar el perfil de

riesgo que puede esperar de la inversión en el Fondo.

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Estrategia de inversión

PRINCIPALES CARACTERÍSTICAS DE GESTIÓN DE LA IIC

Rango de sensibilidad al tipo de interés (-3; 4)

Zona geográfica de los emisores de los títulos Cualquier zona geográfica

El rango de sensibilidad de su fondo a los diferenciales de crédito puede divergir significativamente del rango de

sensibilidad al tipo de interés arriba indicado, debido principalmente a las inversiones en el mercado crediticio.

ESTRATEGIAS EMPLEADAS

La estrategia consiste en obtener una rentabilidad superior a la de su indicador de referencia, el índice Euro MTS 1-3

compuesto por valores gubernamentales:

- Exponiendo la cartera al mercado de obligaciones emitidas por emisores privados o soberanos con calificación

investment grade otorgada por, al menos, una de las agencias de calificación crediticia. El Fondo se reserva el

derecho a invertir en obligaciones emitidas por emisores privados y soberanos clasificadas como «especulativas»

hasta un máximo del 10% del patrimonio neto respecto de cada categoría de emisor; y

- Haciendo variar la sensibilidad global de la cartera en función de las previsiones del gestor.

El enfoque de gestión se basa esencialmente en el análisis por parte del gestor de los diferenciales de remuneración

entre los diferentes vencimientos (curva), entre los diferentes países y las diferentes calidades de emisiones de los

operadores privados o públicos. La elección de los países emisores se basará en el análisis macroeconómico

llevado a cabo por el gestor. La elección de las emisiones privadas se derivará de los análisis financieros y

sectoriales realizados por el equipo de gestión. La elección de los vencimientos se realizará en función de las

previsiones inflacionistas del gestor y de las tendencias mostradas por los Bancos Centrales en relación con la

implantación de su política monetaria.

Por lo tanto, los criterios de selección de las emisiones se articulan en torno al conocimiento de los fundamentales

de la entidad emisora y de la apreciación de elementos cuantitativos como el suplemento de remuneración respecto

de los empréstitos de Estado.

Descripción de las categorías de activos y de los contratos financieros, así como su aportación a

la consecución del objetivo de gestión

ACCIONES

N/A

TÍTULOS DE CRÉDITO E INSTRUMENTOS DEL MERCADO MONETARIO

El fondo invertirá sobre todo en obligaciones de tipo fijo y/o de tipo variable, garantizadas (incluidas las cédulas

hipotecarias) o sin garantía, e indexadas o no a la inflación principalmente de los países de la zona euro. Podrá

invertir en obligaciones denominadas en una divisa distinta del euro hasta un máximo del 20%. No obstante, la

exposición del Fondo al riesgo de cambio y al riesgo de tipos de interés vinculado a divisas distintas del euro sigue

siendo accesoria.

Asimismo, el fondo invierte en instrumentos del mercado monetario.

La gestión del fondo es discrecional, por lo que la asignación de activos no tendrá limitaciones a priori.

La calificación media ponderada de los títulos de crédito poseídos por el fondo a través de IIC o directamente será

como mínimo investment grade, según la escala de por lo menos una de las principales agencias de calificación

crediticia. No obstante, el Fondo se reserva el derecho a invertir en obligaciones de emisores privados o soberanos

clasificadas como «especulativas» dentro del límite del 10% del patrimonio neto para cada categoría de emisor.

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Hasta el 8% como máximo del patrimonio neto, con el fin de optimizar el rendimiento de los títulos de crédito en

cartera, el gestor invertirá en bonos convertibles contingentes («CoCo»). Debido a su estructuración específica y al

lugar que ocupan en la estructura de capital del emisor (deuda subordinada), estos títulos suelen ofrecer una

rentabilidad superior (como contrapartida a un riesgo superior) a la de las obligaciones clásicas. Los emisores son

entidades bancarias supervisadas por una autoridad de tutela. Estos valores reúnen características de la renta fija y

de la renta variable, puesto que son instrumentos convertibles híbridos. Están dotados de un mecanismo de

protección que los transforma en acciones ordinarias en caso de producirse un acontecimiento específico que pueda

tener un efecto desestabilizador en el banco emisor.

La sociedad gestora efectúa su propio análisis de la relación riesgo-remuneración de los títulos (rentabilidad, crédito,

liquidez y vencimiento). Así pues, la adquisición de un título, su conservación o su venta (sobre todo en caso de que

la calificación de este evolucione) no se fundamentarán exclusivamente en el criterio de sus calificaciones, sino que

además se basarán en un análisis interno, llevado a cabo por la sociedad gestora, de los riesgos de crédito y de la

coyuntura de mercado.

No se impondrá limitación alguna en cuanto a la duración, la sensibilidad y la distribución entre deuda privada y

pública de los valores seleccionados, siempre que la sensibilidad global de la cartera no sea superior a 4.

El fondo podrá invertir el 10% como máximo de su patrimonio en instrumentos de titulización. Los títulos suscritos o

los instrumentos en cuestión son, principalmente, bonos de titulización de activos (ABS), certificados revalorizados

con garantía de equipo (EETC), bonos de titulización hipotecaria residencial (RMBS), bonos de titulización

hipotecaria comercial (CMBS) y obligaciones garantizadas por préstamos (CLO).

IIC, FONDOS DE INVERSIÓN Y TRACKERS O EXCHANGE TRADED FUNDS (ETF)

El Fondo podrá invertir hasta el 10% de su patrimonio neto en:

- participaciones o acciones de IIC de derecho francés o extranjero;

- participaciones o acciones de fondos de inversión alternativos de derecho francés o europeo;

- fondos de inversión de derecho extranjero;

siempre que las IIC, los fondos de inversión alternativa o los fondos de inversión de derecho extranjero satisfagan

los criterios establecidos en el artículo R. 214-13 del Código Monetario y Financiero francés.

El fondo podrá invertir en IIC gestionadas por Carmignac Gestion o una sociedad vinculada.

El fondo podrá recurrir a trackers, instrumentos indexados que cotizan en bolsa y exchange traded funds.

INSTRUMENTOS DERIVADOS

Con el objetivo de satisfacer su objetivo de gestión, el fondo lleva a cabo operaciones sobre los siguientes

instrumentos derivados:

- Naturaleza de los mercados en los que invierte el fondo: El gestor podrá invertir en instrumentos financieros a

plazo negociados en mercados de la zona euro e internacionales, tanto regulados y organizados como OTC.

- Riesgos a los que el gestor desea estar expuesto (directamente o a través de índices):

- Divisas,

- Renta fija,

- Crédito (hasta el límite del 10% del patrimonio neto). El gestor emplea derivados de crédito sobre índices o sobre

uno o varios emisores.

- Tipos de instrumentos derivados empleados: Los instrumentos derivados que emplea el gestor son las opciones,

los contratos a plazo firme (futuros/forward) y los contratos de permuta financiera.

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- Fines de las inversiones:

- Cobertura

- Exposición

- Arbitraje

ESTRATEGIA DE UTILIZACIÓN DE DERIVADOS PARA ALCANZAR EL OBJETIVO DE GESTIÓN

- Los contratos de derivados de divisas se utilizan con el fin de ajustar la asignación a divisas de la cartera

(gestión del riesgo de cambio) mediante la exposición de la cartera a una divisa o la cobertura de la exposición de la

cartera, o bien, de manera general, para gestionar la tesorería.

Asimismo, el gestor podrá tomar posiciones para cubrir las participaciones cubiertas denominadas en una divisa

distinta del euro frente al riesgo de cambio utilizando contratos a plazo firme sobre divisas negociados en mercados

OTC.

- Los contratos de derivados de tipos de interés se utilizan en corto y en largo con el fin de ajustar, por un lado, la

exposición global de la cartera a los mercados de renta fija y, por otro, la asignación geográfica entre los diferentes

tramos de la curva de rendimientos, países o zonas.

- Los contratos derivados de crédito se utilizan en corto y en largo con el fin de ajustar, por una parte, la

exposición global de la cartera a los mercados de crédito y, por otra parte, la asignación geográfica entre los

distintos sectores de actividad, los países o zonas. Asimismo, se podrá recurrir a los contratos de derivados de

crédito para proteger la cartera frente al riesgo de impago de un emisor o en el marco de estrategias de exposición

al riesgo de crédito de un emisor.

Los instrumentos derivados podrán formalizarse con las contrapartes que haya seleccionado la sociedad gestora de

conformidad con su política de «Best Execution/Best Selection» y el procedimiento de aprobación de nuevas

contrapartes. Estas últimas son grandes contrapartes francesas o internacionales, como entidades crediticias, y

están sujetas a intercambios de garantías.

El límite máximo de exposición a los mercados de derivados será de una vez el patrimonio neto del Fondo.

TÍTULOS QUE INTEGRAN DERIVADOS

El gestor podrá invertir en valores que incorporan derivados (warrants, credit link notes, EMTN, bonos de

suscripción, etc.) negociados en mercados de la zona euro, tanto en mercados regulados como en mercados OTC,

con el fin de alcanzar el objetivo de gestión.

La estrategia de utilización de los títulos con derivados es la misma que la que se sigue para los instrumentos

derivados. La utilización de valores que incorporan derivados, respecto a los otros instrumentos derivados

enunciados anteriormente, estará justificada, en particular, por la decisión del gestor de optimizar la cobertura o, si

procede, la exposición de la cartera reduciendo el coste vinculado a la utilización de dichos instrumentos financieros

con el fin de alcanzar el objetivo de gestión. El límite del riesgo vinculado a este tipo de inversión será el importe

invertido para la compra de valores que incorporan derivados.

En cualquier caso, el importe de las inversiones en valores que incorporan derivados no podrá superar el 10% del

patrimonio neto.

DEPÓSITOS Y LIQUIDEZ

El fondo podrá recurrir a los depósitos con el fin de optimizar la gestión de su tesorería y gestionar las diferentes

fechas de valor de suscripción/reembolso de las IIC subyacentes. Estas operaciones se efectuarán respetando los

límites reglamentarios. Se recurrirá a este tipo de operación de manera excepcional.

El fondo podrá mantener efectivo hasta el límite máximo del 10% de su patrimonio neto, en particular para hacer

frente a los reembolsos de participaciones por parte de los inversores.

No obstante, con el fin de salvaguardar los intereses de los inversores, cuando concurran condiciones de mercado

excepcionales que así lo justifiquen, este límite podrá situarse en el 20% de su patrimonio neto.

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Los préstamos en efectivo están prohibidos.

EMPRÉSTITOS EN EFECTIVO

El fondo puede tomar efectivo en préstamo, sobre todo con motivo de operaciones de inversión/desinversión o

suscripción/reembolso. Puesto que el fondo no tiene como objetivo principal tomar prestado efectivo, dichos

préstamos se realizarán de manera provisional y estarán limitados a un máximo del 10% del patrimonio neto del

fondo.

ADQUISICIÓN Y CESIÓN TEMPORAL DE VALORES

El Fondo podrá realizar operaciones de adquisición o cesión temporal de valores con el fin de optimizar sus

ingresos, invertir su tesorería o ajustar la cartera en función de las variaciones del patrimonio. El fondo llevará a cabo

las siguientes operaciones:

- Operaciones con pacto de recompra y recompra inversa,

- Préstamo/empréstito de valores.

Todas las operaciones eventuales de adquisición o cesión temporal de valores se realizarán de conformidad con el

objetivo de inversión del fondo. La exposición a los activos subyacentes de estas operaciones no excederá los

límites previstos en el folleto y cumplirá las normas de inversión establecidas en el Código Monetario y Financiero

francés. En el marco de estas operaciones, el fondo podrá recibir/proporcionar garantías financieras (colateral) cuyo

funcionamiento y características se exponen en el apartado «Gestión de las garantías financieras».

Se puede obtener información complementaria en el apartado «Gastos y comisiones».

Contratos que constituyen garantías financieras

En el marco de las operaciones con instrumentos financieros derivados OTC y las operaciones de adquisición y

cesión temporal de valores, el fondo podrá recibir u otorgar activos financieros que constituyan garantías financieras

y que tengan como objetivo reducir su exposición al riesgo de contraparte.

Las garantías financieras estarán constituidas fundamentalmente por efectivo en el caso de las operaciones con

instrumentos financieros derivados OTC, y en efectivo y en títulos de deuda pública elegibles en el caso de las

operaciones de adquisición y cesión temporal de valores. Todas las garantías financieras, recibidas u otorgadas, se

transferirán en plena propiedad.

El riesgo de contraparte derivado de las operaciones con instrumentos derivados OTC y el riesgo derivado de las

operaciones de adquisición y cesión temporal de valores no podrán, en su conjunto, superar el 10% del patrimonio

neto del Fondo cuando la contraparte sea una de las entidades de crédito definidas en la normativa en vigor, o el 5%

del patrimonio neto en los demás casos.

A este respecto, la garantía financiera (colateral) recibida y que se utilice para reducir la exposición al riesgo de

contraparte deberá respetar lo siguiente:

- Se aportará en efectivo o en obligaciones o bonos del Tesoro emitidos o garantizados por los países miembros

de la OCDE o sus entes públicos territoriales o por instituciones y organismos supranacionales a escala comunitaria,

regional o mundial;

- Será mantenida por el Depositario del fondo o por uno de sus agentes o una tercera parte bajo su supervisión, o

por cualquier depositario tercero que esté sometido a una vigilancia prudencial y que no guarde relación alguna con

el proveedor de las garantías financieras;

- De conformidad con la normativa en vigor, la garantía financiera respetará en todo momento los criterios de

liquidez, valoración, calidad crediticia de los emisores, correlación y diversificación, con una exposición a un emisor

determinado de un máximo del 20% del patrimonio neto;

- Las garantías financieras recibidas en efectivo se depositarán, en su gran mayoría, en entidades elegibles y/o se

utilizarán en operaciones con pacto de recompra inversa y, en menor medida, se invertirán en deuda púbica o bonos

del Tesoro de alta calidad e IIC monetarias a corto plazo.

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La deuda pública o los bonos del Tesoro recibidos como garantía financiera será objeto de un descuento

comprendido entre el 1% y el 10%.

Perfil de riesgo

El fondo invertirá en instrumentos financieros y, si procede, en IIC seleccionadas por la sociedad gestora. Estos

instrumentos financieros e IIC estarán sujetos a la evolución y el vaivén de los mercados.

Los factores de riesgo que se exponen a continuación no son limitativos. Corresponderá a cada inversor analizar el

riesgo inherente a una inversión de este tipo y crearse su propia opinión con independencia de CARMIGNAC

GESTION, apoyándose, si fuese necesario, en la opinión de asesores especializados en estas cuestiones con el fin

de comprobar si dicha inversión resulta conveniente para su situación financiera.

Riesgo vinculado a la gestión discrecional: La gestión discrecional se basa en la anticipación de la evolución de

los mercados financieros. La rentabilidad del fondo dependerá de las empresas seleccionadas y de la asignación de

activos definida por la sociedad gestora. Existe el riesgo de que la sociedad gestora no seleccione las empresas

más rentables.

Riesgo de tipo de interés: La sensibilidad de la cartera oscilará entre -3 y 4. El riesgo de tipos de interés se traduce

en una disminución del valor liquidativo en caso de subida de los tipos. Cuando la sensibilidad de la cartera es

positiva, una subida de los tipos de interés podría conllevar una reducción del valor de la cartera. Cuando la

sensibilidad es negativa, una caída de los tipos de interés podría conllevar una reducción del valor de la cartera.

Riesgo de crédito: El riesgo de que el emisor no sea capaz de atender sus obligaciones. En caso de deterioro de la

calidad de los emisores privados, por ejemplo, de la calificación otorgada por las agencias de calificación crediticia,

el valor de las obligaciones privadas puede bajar. El valor liquidativo del fondo puede bajar. Por otra parte, existe un

riesgo de crédito más específico vinculado a la utilización de los derivados de crédito (credit default swaps o CDS).

Objetivo del gestor a la hora de utilizar los CDS Deterioro de valor en la posición de los CDS

Venta de protección En el caso de que la calidad del emisor del valor subyacente se deteriore

Compra de protección En el caso de que la calidad del emisor del valor subyacente se incremente

Este riesgo de crédito está enmarcado por un análisis cualitativo de la evaluación de la solvencia de las empresas

realizado por el equipo de analistas del crédito.

Riesgo de pérdida de capital: La cartera se gestiona de forma discrecional y no goza de ninguna garantía o

protección del capital invertido. La pérdida de capital se produce en el momento de vender una participación a un

precio inferior al precio de compra.

Riesgo vinculado a la inversión en títulos especulativos: Un título recibe la denominación de «especulativo»

cuando su calificación es inferior a investment grade.

El gestor se reserva la posibilidad de invertir en deuda pública y obligaciones privadas clasificadas como

«especulativas» dentro del límite del 10% del patrimonio neto respecto de cada categoría de emisor (si bien el total

de las inversiones clasificadas como «especulativas» no podrá superar el 20% del patrimonio neto). El valor de los

títulos clasificados como «especulativos» puede disminuir en mayor medida y más rápidamente que el valor de las

demás obligaciones, así como influir negativamente en el valor liquidativo del fondo, que puede bajar.

Riesgo de liquidez: Los mercados en los que invierte el fondo pueden verse afectados ocasionalmente por una

falta de liquidez temporal. Estos desajustes del mercado pueden influir negativamente en las condiciones de precio

en las que el fondo puede verse obligado a vender, iniciar o modificar posiciones.

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Riesgo de cambio: El riesgo de cambio está limitado al 10%. Está vinculado a la exposición, a través de las

inversiones y la utilización de instrumentos financieros a plazo, a una divisa distinta del euro. Por lo que respecta a

las participaciones denominadas en una divisa distinta del euro, el riesgo de cambio vinculado a la fluctuación del

euro con respecto a la divisa de valoración del Fondo es residual puesto que se cubre sistemáticamente. Esta

cobertura puede dar lugar a diferencias de rentabilidad entre las participaciones denominadas en divisas distintas.

Riesgo de contraparte: El riesgo de contraparte resulta de la formalización, con una misma contraparte, de

cualesquiera contratos financieros OTC, tales como operaciones de adquisición y cesión temporal de valores o

cualquier otro contrato de derivados OTC. El riesgo de contraparte mide el riesgo de pérdida para el fondo cuando la

contraparte de una transacción incumple sus obligaciones antes de que se haya concluido la operación de manera

definitiva en forma de pago. A fin de reducir la exposición del fondo al riesgo de contraparte, la sociedad gestora

podrá constituir una garantía a favor del fondo.

Riesgos vinculados a la inversión en obligaciones convertibles contingentes (CoCo): Riesgo ligado al umbral

de activación: estos títulos comportan una serie de características propias. El acaecimiento de una contingencia

puede provocar la conversión en acciones o incluso la quita provisional o definitiva del total o una parte del crédito.

El grado de riesgo de conversión podrá variar, por ejemplo, según la diferencia de un ratio de capital del emisor con

respecto a un umbral definido en el folleto de emisión. Riesgo de pérdida de cupones: en algunos tipos de CoCo, el

pago de cupones se somete a la discreción del emisor, quien podrá proceder a su anulación. Riesgo ligado a la

complejidad del instrumento: estos títulos son de reciente creación y no se ha evaluado totalmente su

comportamiento en un periodo de tensión. Riesgo ligado al aplazamiento del reembolso o/y de ausencia de este: los

bonos convertibles contingentes son instrumentos a perpetuidad, reembolsables en unos niveles predeterminados

exclusivamente a través de la aprobación de la autoridad competente. Riesgo de estructura de capital: en contra del

clásico orden jerárquico del capital, los inversores de este tipo de instrumentos pueden sufrir pérdidas de capital, si

bien los accionistas del mismo emisor no están sujetos a ella. Riesgo de liquidez: al igual que en el mercado de

deuda de alto rendimiento, la liquidez de los bonos convertibles contingentes podrá verse notablemente afectada en

el supuesto de inestabilidad de los mercados.

Tipo y perfil de los suscriptores a los que se dirige

Las participaciones de este fondo no han sido registradas de conformidad con la Ley de Valores de EE. UU. de 1933

(United States Securities Act). Por consiguiente, no podrán ser ofrecidas a la venta ni vendidas, directa o

indirectamente, por cuenta o en beneficio de una «Persona estadounidense» (US person), según la definición de

este término en la Norma S (Regulation S) estadounidense.

Asimismo, las participaciones de este fondo tampoco podrán ofrecerse para la venta ni venderse, directa o

indirectamente, a «Personas estadounidenses» (US persons) ni a entidades pertenecientes a una o varias Personas

estadounidenses, según la definición de este término en la Ley de Cumplimiento Tributario de Cuentas Extranjeras

de EE. UU. (Foreign Account Tax Compliance Act, FATCA).

Salvo esta excepción, el fondo está abierto a todo tipo de suscriptores.

Los suscriptores en cuestión son las instituciones (incluidas las asociaciones, los fondos de pensiones, los fondos de

remuneración de vacaciones pagadas y cualquier organismo sin ánimo de lucro), las personas jurídicas y las

personas físicas que deseen orientarse hacia un perfil de gestión poco arriesgado. La orientación de las inversiones

corresponde a las necesidades de determinados tesoreros de empresa, de determinados inversores institucionales

fiscalizados y de particulares que disponen de una tesorería elevada.

El horizonte de inversión mínimo recomendado es de 2 años.

La inversión considerada adecuada en este fondo dependerá de la situación financiera del partícipe. Para

determinarla, deberá tener en cuenta su patrimonio, sus necesidades financieras actuales y futuras, así como su

predisposición a asumir riesgos. Asimismo, se recomienda diversificar suficientemente las inversiones con el fin de

no exponerlas únicamente a los riesgos de este fondo.

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Política de inversión

En el conjunto del año 2016, Carmignac Sécurité se anotó un avance del +2,07% (Participación A EUR Acc -

Capitalización - Código ISIN: FR0010149120), superior al de su indicador de referencia, el EuroMTS a 1-3 años

(EUR), que se revalorizó un +0,30%.

En el transcurso del primer semestre de 2016, la rentabilidad del fondo se vio fuertemente respaldada por nuestro

componente de crédito, especialmente nuestra inversión en los sectores de las finanzas y las materias primas,

además de por gestión táctica de nuestras coberturas en los mercados de crédito de alto rendimiento. De hecho, la

continua reducción de los riesgos y del apalancamiento en los balances bancarios y la mayor rigurosidad de la

normativa contribuyeron a reducir las primas de riesgo, en niveles anormalmente altos en el sector bancario

europeo, que a su vez sacaron partido del programa de compras de deuda corporativa del BCE, tanto admisible

como no admisible. Por otro lado, iniciamos una posición compradora de carácter oportunista sobre ciertos bonos

emitidos por empresas estadounidenses de gran capitalización en el sector de las materias primas, cuya calificación

crediticia se vio degradada tras la caída de la cotización del petróleo. La apreciación de estas obligaciones, cuyos

fundamentales seguían revelando fortaleza, tuvo acto seguido un fuerte impacto sobre la rentabilidad. Conviene

observar, desde mediados del mes de mayo, el refuerzo de las protecciones sobre el mercado crediticio de alto

rendimiento a través del índice iTraxx con el fin de preparar la cartera ante un resultado adverso del referéndum

británico a finales de junio. Así pues, estas protecciones, que habíamos liquidado tras el resultado de la votación,

catapultaron también la rentabilidad del fondo en un entorno de mercado volátil y escaso de liquidez.

Ante la notable contracción de los mercados de renta fija ocurrida tras la elección de Donald Trump a principios del

mes de noviembre, y la anticipación a las ambiciosas políticas reflacionistas, Carmignac Sécurité hizo gala de una

enorme resistencia, y se benefició desde julio de una marcada reducción de los riesgos. De hecho, la complacencia

de los bonistas, que seguían invirtiendo a pesar de obtener unos rendimientos históricamente bajos en los

principales países desarrollados, tornó vulnerables los productos de renta fija a tres riesgos principales: el ajuste de

un intervencionismo sin precedentes por parte de los bancos centrales en aras de una posición menos acomodaticia,

un intenso calendario político durante un periodo marcado por el refuerzo de los movimientos contrarios al poder

establecido, y una subida de la inflación en Estados Unidos. Por tanto, decidimos reducir gradualmente la

sensibilidad del fondo desde los meses de verano, a través del inicio de posiciones vendedoras sobre la deuda

pública estadounidense y alemana. Este posicionamiento de corte conservador nos permitió lograr una rentabilidad

superior con respecto a nuestro indicador de referencia en el segundo trimestre.

En los próximos meses, Carmignac Sécurité seguirá apostando por tres estrategias centrales:

posicionamiento en la deuda emitida por entidades bancarias;

asignación a las obligaciones garantizadas por préstamos (CLO) europeas cuya calificación sea AAA

principalmente;

gestión táctica de la sensibilidad entre -3 y +4 a través de un enfoque oportunista en la selección de

vencimientos que nos permita ir más allá de la horquilla del índice, comprendida entre 1 y 3 años.

Rentabilidad anual del conjunto de participaciones en cartera a 30/12/2016

Cartera Clase de acción ISIN Rent. Cart. Rent. Ind. Ref.

Carmignac Sécurité A EUR acc FR0010149120 2,07% 0,29%

Carmignac Sécurité A EUR Ydis FR0011269083 2,07% 0,29%

Carmignac Sécurité A USD acc Hdg FR0011269109 3,32% 0,29%

Las rentabilidades históricas no garantizan los resultados futuros.

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Principales movimientos en la cartera durante el ejercicio

Títulos

Movimientos («Moneda base»)

Adquisiciones Enajenaciones

GERMANY 0,5% 15-02-26 341.737.129,14 349.019.040,46

ITAL BUON POL 0,95% 15-03-23 270.793.502,10 270.651.853,50

ALEMANIA 0,5% 15/02/25 240.502.209,10 244.434.643,98

UNIT STAT TRE 3,0% 15-11-45 219.835.478,57 239.867.169,62

FRENCH REP 1,0% 25-11-25 217.242.227,96 228.149.799,49

SPGB 1.15 07/30/20 187.831.245,30 212.752.579,74

ITALIA 3,75% 06-16 188.682.790,10 185.489.450,00

ITAL BUON ORDI DEL ZCP 14-02-17 363.772.010,92 0,00

PORTUGAL REPÚBLICA 181116 FIX 0.0 181.799.618,45 181.788.799,00

SPAI LETR DEL TESO ZCP 12-05-17 361.450.576,15 0,00

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Técnicas de gestión eficaz de la cartera e instrumentos financieros

derivados

a) Exposición obtenida a través de las técnicas de gestión eficaz de la cartera y de los

instrumentos financieros derivados

Exposición obtenida a través de las técnicas de gestión eficaz:

o Préstamo de valores:

o Empréstito de valores:

o Operaciones con pacto de recompra:

o Operaciones con pacto de recompra inversa:

Exposición a los subyacentes afectados a través de los instrumentos financieros derivados: 5.123.755.073,85

o Operaciones a plazo sobre divisas: 709.680.060,64

o Futuros: 4.178.793.013,21

o Opciones:

o Contratos de permuta financiera (swaps): 235.282.000,00

b) Identidad de la(s) contraparte(s) en las técnicas de gestión eficaz de la cartera y los

instrumentos financieros derivados

Técnicas de gestión eficaz Instrumentos financieros derivados (*)

GOLDMAN SACHS INTERNATIONAL LTD

CITIGROUP GLOBAL MARKETS LIMITED

CREDIT AGRICOLE CIB

CACEIS BANK (FRANCE)

BNP PARIBAS FRANCE

SOCIETE GENERALE

NATIXIS

UBS LIMITED LONDON

NEWEDGE GROUP (UK BRANCH)

(*) Salvo los derivados cotizados

16

c) Garantías financieras recibidas por la IIC para reducir el riesgo de contraparte

Tipos de instrumentos Importe en divisas de la cartera

Técnicas de gestión eficaz

. Depósitos a plazo

. Acciones

. Obligaciones

. IIC

. Efectivo 1.817.292,54

Total 1.817.292,54

Instrumentos financieros derivados

. Depósitos a plazo

. Acciones

. Obligaciones

. IIC

. Efectivo

Total

d) Ingresos y gastos operativos vinculados a las técnicas de gestión eficaz

Ingresos y gastos operativos Importe en divisas de la cartera

. Ingresos (**) 1.025,37

. Otros ingresos

Ingresos totales 1.025,37

. Gastos operativos directos 102,54

. Gastos operativos indirectos

. Otros gastos

Gastos totales 102,54

(**) Ingresos percibidos por operaciones de préstamo y con pacto de recompra

17


Transparencia de las operaciones de financiación de valores y la reutilización de

los instrumentos financieros (Reglamento SFTR) en la moneda en la que se

contabiliza la IIC (EUR)

Préstamos de

valores Empréstitos de

valores

Operaciones con pacto de

recompra inversa

Operaciones con pacto de

retroventa

Permuta de rentabilidad total

(TRS)

a) Títulos y materias primas en préstamo

Importe

% del patrimonio neto*

*% excluido el efectivo y los equivalentes de efectivo

b) Activos comprometidos en cada modalidad de operación de financiación sobre títulos y TRS

expresados en valor absoluto

Importe

% del patrimonio neto

c) 10 principales entidades emisoras de las garantías recibidas (distintas del efectivo) para todo tipo de

operaciones de financiación

d) 10 principales contrapartes en valor absoluto de los activos y pasivos sin contraprestación

e) Tipo y calidad de las garantías (colateral)

Tipo

- Acciones

- Obligaciones

- INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA (IIC)

- TCN (TÍTULOS DE CRÉDITO NEGOCIABLES)

- Efectivo 1.817.292,54

Calificación crediticia:

Moneda de la garantía

- EURO 1.817.292,54

f) Pago y contraprestación contractual

Tripartitas

Contraparte principal

Bilaterales X X

18

Préstamos de


valores

Operaciones con pacto de recompra inversa

Operaciones con pacto de retroventa


(TRS)

g) Vencimiento de la garantía desglosada en función de los tramos

Menos de 1 día

[1 día - 1 semana]

]1 semana - 1 mes]

]1 mes - 3 meses]

]3 meses - 1 año]

Más de 1 año

Abiertas

h) Vencimiento de las operaciones de financiación sobre títulos y TRS desglosados en función de los

tramos

Menos de 1 día

[1 día - 1 semana]

]1 semana - 1 mes]

]1 mes - 3 meses]

]3 meses - 1 año]

Más de 1 año

Abiertas

i) Datos sobre la reutilización de las garantías

Importe máximo (%)

Importe empleado (%)

Ingresos percibidos por la IIC tras la reinversión de las garantías de efectivo denominadas en euros

j) Información sobre la conservación de las garantías recibidas por la IIC

Caceis Bank France

Títulos

Efectivo 1.817.292,54

k) Información sobre la conservación de las garantías entregadas por la IIC

Títulos

Efectivo

19

Préstamos de


valores

Operaciones con pacto de recompra inversa

Operaciones con pacto de retroventa


(TRS)

l) Información sobre los ingresos y los gastos desglosados

Ingresos


1.025,37

- Gestor

- Terceros

Gastos


- Gestor

- Terceros 102,54

e) Información sobre el tipo y calidad de las garantías (colateral)

En el marco de la realización de las operaciones de financiación con valores, el fondo podrá recibir u otorgar activos financieros

que constituyan garantías financieras y que tengan como objetivo reducir su exposición al riesgo de contraparte.

Las garantías financieras estarán constituidas fundamentalmente por efectivo en el caso de las operaciones con instrumentos

financieros derivados OTC, y en efectivo y en títulos de deuda pública admisibles en el caso de las operaciones con técnicas

de gestión eficiente de la cartera.

Todas las garantías financieras, recibidas u otorgadas, se transferirán en pleno dominio y deberán respetar los siguientes

criterios:

- se aportará en efectivo o en obligaciones o bonos del Tesoro emitidos o garantizados por los países miembros de la OCDE

o sus entes públicos territoriales o por instituciones y organismos supranacionales a escala comunitaria, regional o mundial;

- será mantenida por el Depositario del fondo o por uno de sus agentes o una tercera parte bajo su supervisión, o por

cualquier depositario tercero que esté sometido a una vigilancia prudencial y que no guarde relación alguna con el proveedor

de las garantías financieras;

- de conformidad con la normativa en vigor, respetar en todo momento los criterios de liquidez, valoración, calidad crediticia

de los emisores, correlación y diversificación, con una exposición a un emisor determinado de un máximo del 20% del

patrimonio neto.

Por otro lado, los títulos de crédito deberán tener una calificación mínima de «AA-» o su equivalente según al menos una de las

principales agencias de calificación (donde cabe incluir todas las autorizadas por la Unión Europea) y no representarán más del

10% de una emisión.

Por último, en el contexto de la recepción de garantías, los equipos de Carmignac aplicarán un descuento en el momento de

valorarse. Este descuento queda estipulado por contrato con cada contraparte.

i) Datos sobre la reutilización de las garantías

Conforme a las políticas internas de Carmignac, no se autoriza la reutilización de las garantías recibidas por parte de los

gestores por cuenta de las correspondientes carteras en el contexto de las operaciones de financiación de títulos.

Por otro lado, las garantías recibidas se depositan en cuentas especiales y segregadas de las cuentas de valores y las cuentas

en efectivo de las carteras en cuestión.

20

k) Información sobre la conservación de las garantías entregadas por la IIC

Como queda indicado anteriormente, todas las garantías financieras, recibidas o concedidas, se transmitirán en pleno dominio

y serán mantenidas por el Depositario del fondo o por uno de sus agentes o una tercera parte bajo su supervisión, o por

cualquier depositario tercero que esté sometido a una vigilancia prudencial y que no guarde relación alguna con el proveedor

de las garantías financieras.

l) Información sobre los ingresos y los gastos desglosados

La sociedad gestora o el «gestor» no percibirá ninguna remuneración en concepto de implementación de las operaciones de

financiación de títulos. Todos los ingresos resultantes de dichas operaciones revertirán en el fondo, salvo los costes operativos

vinculados con la intermediación de CACEIS Bank, Luxembourg Branch (en su calidad de entidad prestamista) en relación con

las operaciones de préstamo/empréstito de valores.

La facturación de la entidad prestamista no podrá superar el 15% de los ingresos generados a través de estas operaciones de

préstamo/empréstito.

Por lo que respecta a las operaciones de retroventa, el fondo representa la contraparte directa en las operaciones y percibe la

totalidad de la remuneración.

21

Información reglamentaria

Política de elección de intermediarios

«En su calidad de sociedad gestora, Carmignac Gestion seleccionará a aquellos intermediarios cuya política de

ejecución permita garantizar el mejor resultado posible en el momento de ejecutar las órdenes cursadas por cuenta

de sus IIC o de sus clientes. Igualmente seleccionará proveedores de servicios auxiliares para la inversión y

ejecución de las órdenes. En ambos casos, Carmignac Gestion ha definido una política de selección y evaluación de

sus intermediarios atendiendo a una serie de criterios, cuya versión actualizada puede consultarse en la página de

Internet www.carmignac.com». En ese mismo sitio se expone la información relativa a los gastos de intermediación

abonados.

Información sobre los criterios ambientales, sociales y de buen gobierno (ASG)

En el marco de nuestro compromiso con los Principios para la Inversión Responsable (Principles for Responsible

Investment, PRI), nuestras carteras son analizadas por MSCI con arreglo a los tres pilares principales de la inversión

socialmente responsable: las cuestiones ambientales, sociales y de gobernanza empresarial. Carmignac Sécurité

cuenta con una calificación ASG global y una para cada línea de inversión. En el año 2016, el Fondo registró una

puntuación inferior a la de su indicador de referencia, que se ve penalizado fundamentalmente por su exposición a

los sectores del consumo discrecional y financiero, a pesar de varias calificaciones AAA (calificación de los criterios

ASG de MSCI) en este último. No obstante, el Fondo mostró una puntuación superior a su índice en los sectores de

consumo básico e industrial. CNH Industrial Finance Europe y Danone, ambos calificados con AAA, son buen

ejemplo de nuestro carácter selectivo en estos temas de inversión.

En general, seguimos muy de cerca los criterios que son a la vez sociales, ambientales y de buen gobierno. La

nutrida presencia local de nuestro equipo de gestión nos permite analizar en profundidad los valores en los que

invertimos.

Informe y estrategia de inversión relacionados con las emisiones de carbono

Carmignac Gestion ha formalizado su compromiso de integrar en su proceso de inversión los asuntos vinculados

al cambio climático uniendo sus esfuerzos a las iniciativas «COP21» y adhiriéndose a los principios que se rigen por

el art. 173 de la Ley de transición energética del Código monetario y financiero del Gobierno francés (L533-22-1 del

Código monetario y financiero).

Carmignac Sécurité se caracteriza por un enfoque responsable de inversión sostenible. No obstante, dado su

universo de inversión (centrado en los instrumentos de tipos de interés y renta fija) y habida cuenta de la dificultad a

la hora de determinar una metodología adecuada para el cálculo de la huella de carbono de una cartera, Carmignac

Gestion considera, en relación con esta clase de activos, que no resulta oportuno presentar de manera detallada la

huella de carbono de la cartera.

Método de cálculo del riesgo global

La IIC utiliza el método de los compromisos para calcular el riesgo total de la IIC en contratos financieros.

Política de remuneración

Después de transponerse la Directiva 2014/91/UE de 23 de julio de 2014 (conocida como la «Directiva UCITS V»), la

Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA, por sus siglas en inglés) adoptó el 31 de marzo de 2016 sus

directrices sobre lo dispuesto en relación con la remuneración de los gestores del IIC. Las directrices se aplican a las

sociedades gestoras de IIC a partir del 1 de enero de 2017 para las bonificaciones desembolsadas en 2018.

http://www.carmignac.com/

22

En este contexto, Carmignac Gestion se ha puesto al día en lo que se refiere a su política de remuneración. La

política de remuneración ha sido concebida e implementada con el fin de promover el éxito continuo y la estabilidad

de la sociedad gestora, al tiempo que trata de alentar la atracción, el desarrollo y la retención de profesionales

motivados y eficientes. Dicha política coincide con los objetivos y los intereses de los gestores, las IIC gestionadas y

los inversores de las IIC con el fin de evitar cualquier conflicto de interés. No alienta una excesiva adopción de

riesgos.

La política de remuneración ha sido aprobada por el consejo de administración de la sociedad gestora. Los principios

que rigen esta política son objeto de un examen periódico por parte del comité de nombramientos y remuneraciones,

y se adaptan al marco reglamentario que evoluciona de manera constante. Toda la información relativa a la política

de remuneración, que incluye una descripción de la metodología de cálculo de la remuneración y las prestaciones,

así como los datos del comité de nombramientos y remuneraciones, se encuentra disponible en el siguiente sitio

web: www.carmignac.com.. Se puede obtener una copia en papel de dicha lista, de forma gratuita y previa solicitud.

Cambios sustanciales registrados en el transcurso del ejercicio

A fecha de 30/06/2016, se liquidaron 2 participaciones de la cartera.

Cartera ISIN Clase de acción

Carmignac Sécurité FR0011269091 A CHF acc Hdg

Carmignac Sécurité FR0011269125 F GBP acc Hdg

http://www.carmignac.com/

23

BALANCE DE CARMIGNAC SECURITE

ACTIVO EN EUR

30/12/2016 31/12/2015

Inmovilizado neto

Depósitos

Instrumentos financieros de renta variable 11.627.977.792,13 6.394.764.216,32

y valores equivalentes

Negociados en un mercado organizado o equivalente

No negociados en un mercado organizado o equivalente

Obligaciones y valores equivalentes 8.542.170.716,08 5.296.857.291,31

Negociados en un mercado organizado o equivalente 8.542.170.716,08 5.296.857.291,31

No negociados en un mercado organizado o equivalente

Títulos de crédito 3.055.669.463,66 1.096.593.468,09

Negociados en un mercado organizado o equivalente 2.965.579.038,15 1.096.593.468,09

Títulos de crédito negociables 2.965.579.038,15 1.096.593.468,09

Otros títulos de crédito

No negociados en un mercado organizado o equivalente 90.090.425,51

Instituciones de inversión colectiva

IIC y fondos de inversión alternativos tradicionales destinados a los no profesionales y equivalentes de otros países

Otros fondos destinados a no profesionales y equivalentes de otros Estados miembros de la Unión Europea

Fondos profesionales tradicionales y equivalentes de otros Estados miembros de la UE y entidades de titulización admitidos a cotización

Otros fondos de inversión profesionales y equivalentes de otros Estados miembros de la UE y entidades de titulización no admitidos a cotización

Otros organismos no europeos

Operaciones temporales en valores 487,05

Créditos representativos de títulos recibidos con pacto de retroventa

Créditos representativos de títulos cedidos en préstamo 487,05

Títulos tomados en préstamo

Títulos cedidos con pacto de recompra

Otras operaciones temporales

Instrumentos financieros a plazo 30.137.125,34 1.313.456,92

Operaciones en un mercado organizado o equivalente 28.133.592,43 1.042.821,37

Otras operaciones 2.003.532,91 270.635,55

Otros instrumentos financieros

Créditos 863.789.685,36 217.981.601,52

Operaciones a plazo sobre divisas 709.680.060,64 149.031.130,56

Otros 154.109.624,72 68.950.470,96

Cuentas financieras 613.014.873,83 641.084.922,06

Efectivo 613.014.873,83 641.084.922,06

Total del activo 13.104.782.351,32 7.253.830.739,90

24

BALANCE DE CARMIGNAC SECURITE

PASIVO EN EUR

30/12/2016 31/12/2015

Fondos propios

Capital 12.089.941.711,97 6.856.384.865,30

Plusvalías y minusvalías netas anteriores no distribuidas (a)

Remanente (a) 8.578,77 10.568,96

Plusvalías y minusvalías netas del ejercicio (a, b) 26.048.608,28 70.414.761,44

Resultado del ejercicio (a, b) 150.067.447,96 119.099.816,75

Total de los fondos propios (= Importe representativo del patrimonio neto) 12.266.066.346,98 7.045.910.012,45

Instrumentos financieros 28.133.202,12 40.928.237,54

Operaciones de cesión de instrumentos financieros

Operaciones temporales en valores 0,31

Deudas representativas de títulos cedidos con pacto de recompra

Deudas representativas de títulos recibidos en préstamo 0,31

Otras operaciones temporales

Instrumentos financieros a plazo 28.133.201,81 40.928.237,54

Operaciones en un mercado organizado o equivalente 28.133.201,81 1.042.821,37

Otras operaciones 39.885.416,17

Deudas 809.794.489,46 166.992.489,91

Operaciones a plazo sobre divisas 707.497.124,21 148.092.201,93

Otros 102.297.365,25 18.900.287,98

Cuentas financieras 788.312,76

Ayudas bancarias corrientes 788.312,76

Empréstitos

Total del pasivo 13.104.782.351,32 7.253.830.739,90

(a) Incluidas las cuentas de regularización (b) Menos los anticipos pagados durante el ejercicio

25

ELEMENTOS FUERA DE BALANCE DE CARMIGNAC SECURITE

30/12/2016 31/12/2015

Operaciones de cobertura

Compromisos en mercados organizados o equivalentes

Contratos de futuros

EUR XEUR FOAT E 0317 439.518.900,00

XEUR FGBL BUN 0317 770.027.650,00

XEUR FGBL BUND 10 H6 251.250.720,00

XEUR FGBM BOB 0317 643.294.820,00

XEUR FGBM BOBL H6 192.476.910,00

XEUR FGBS SCH 0317 1.985.287.200,00

XEUR FGBX BUX 0317 62.293.680,00

XEUR FGBX BUXL 30 H6 18.319.400,00

Compromisos en mercados OTC

Credit Default Swap (CDS)

ITRAXX EUR XOVER S24 95.160.000,00



Otros compromisos

Otras operaciones

Compromisos en mercados organizados o equivalentes

Contratos de futuros

TU CBOT UST 2 0317 278.370.763,21

Opciones

EURIBOR 6 MESES REV 03/2016 CALL 1 4.144.495,50

EURIBOR 6 MESES REV 03/2016 PUT 1 7.273.297,28

Compromisos en mercados OTC

Opciones

EURIBOR 6 MESES REV 03/2016 CALL 1 4.162.500,00

EURIBOR 6 MESES REV 03/2016 PUT 1 7.273.297,28

EUR/USD P 1.0

EUR/USD P 1.05 65,60

Contratos de permuta financiera (swaps) de tipos de interés

E6M/0.0/FIX/0.7075 186.800.000,00


EADS FIN 5,50% 09/18 24.241.000,00 24.241.000,00

VOLKS IF 5.375 18_20 24.241.000,00 24.241.000,00

Otros compromisos

* Las demás operaciones son operaciones con exposición.

26

CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS DE CARMIGNAC SECURITE

30/12/2016 31/12/2015

Ingresos procedentes de operaciones financieras

Ingresos procedentes de depósitos y cuentas financieras 9.855,88 2.158,02

Ingresos procedentes de acciones y valores equivalentes

Ingresos procedentes de obligaciones y valores equivalentes 206.254.551,58 177.532.467,30

Ingresos procedentes de títulos de crédito 73.690,74 1.033.930,89

Ingresos procedentes de adquisiciones y cesiones temporales de títulos 922,83 648,57

Ingresos procedentes de instrumentos financieros a plazo 175.000,00 1.090.180,53

Otros ingresos financieros

Total (1) 206.514.021,03 179.659.385,31

Gastos por operaciones financieras

Gastos por adquisiciones y cesiones temporales de títulos 922,28

Gastos por instrumentos financieros a plazo

Gastos por deudas financieras 759.079,03 36.907,97

Otros gastos financieros

Total (2) 760.001,31 36.907,97

Resultado por operaciones financieras (1 - 2) 205.754.019,72 179.622.477,34

Otros ingresos (3)

Gastos de gestión y dotaciones para amortizaciones (4) 92.736.242,27 66.857.566,31

Resultado neto del ejercicio (L. 214-17-1) (1 - 2 + 3 - 4) 113.017.777,45 112.764.911,03

Regularización de los ingresos del ejercicio (5) 37.049.670,51 6.334.905,72

Anticipos sobre resultados pagados durante el ejercicio (6)

Resultado (1 - 2 + 3 - 4 + 5 + 6) 150.067.447,96 119.099.816,75

27

ANEXO CONTABLE DE CARMIGNAC SECURITE

Normas y criterios contables

Las cuentas anuales se presentan en la forma prevista por el Reglamento ANC 2014-01 que abroga el Reglamento

CRC 2003-02 enmendado.

Los principios generales de contabilidad se aplican a:

- la imagen fiel, la comparabilidad, la continuidad de la actividad,

- la regularidad, la exactitud,

- la prudencia,

- la permanencia de los métodos de un ejercicio a otro.

El método de contabilización aplicado a los valores de renta fija es el de los intereses devengados.

Las entradas y cesiones de títulos se contabilizan, gastos no incluidos.

La moneda base de la cartera es el EURO.

La duración del ejercicio es de 12 meses.

Normas de valoración de los activos:

Los instrumentos financieros se contabilizan según el método de costes históricos y se incluyen en el balance de

acuerdo con su valor actual determinado en función del último valor de mercado conocido o, en ausencia de

mercado, por todos los medios externos disponibles o mediante la aplicación de modelos financieros.

Las diferencias entre los valores actuales utilizados a la hora de calcular el valor liquidativo y los costes históricos de

los valores mobiliarios en el momento de su inclusión en cartera se registran en las cuentas «diferencias de

valoración».

Los valores denominados en una divisa diferente a la moneda base de la cartera se valoran de conformidad con el

principio que se menciona a continuación y se convierten posteriormente a la moneda de la cartera sobre la base del

tipo de cambio del día de valoración.

DEPÓSITOS:

Los depósitos con un plazo de vida residual inferior o igual a 3 meses se valoran según el método lineal.

ACCIONES, OBLIGACIONES Y OTROS VALORES NEGOCIADOS EN UN MERCADO ORGANIZADO O EQUIVALENTE:

A la hora de calcular el valor liquidativo, las acciones y otros valores negociados en un mercado organizado o

equivalente se valoran sobre la base de su última cotización del día.

Las obligaciones y valores equivalentes se valoran sobre la base de las cotizaciones al cierre facilitadas por distintos

prestatarios de servicios financieros. Los intereses devengados procedentes de obligaciones y valores equivalentes

se calculan hasta la fecha del valor liquidativo.

Las Obligaciones Asimilables del Tesoro (OAT) se valoran a partir de la mediana de las cotizaciones proporcionadas

por un proveedor de precios (especialista en valores del Tesoro seleccionado por el Tesoro francés, SVT)

alimentado por un servidor de información. Dicha cotización es objeto de un control de fiabilidad mediante su

comparación con las cotizaciones de varios otros SVT.

ACCIONES, OBLIGACIONES Y OTROS VALORES NO NEGOCIADOS EN UN MERCADO ORGANIZADO O EQUIVALENTE:

Los valores que no se negocien en un mercado organizado se valoran bajo la responsabilidad de la sociedad

gestora utilizando métodos basados en el valor patrimonial y el rendimiento, teniendo en cuenta los precios

aplicados en transacciones significativas recientes.

28

TÍTULOS DE CRÉDITO NEGOCIABLES:

Los títulos de crédito negociables y equivalentes que no sean objeto de transacciones significativas se valoran de modo actuarial sobre la base de un tipo de referencia —que se define a continuación— incrementado, llegado el caso, por un diferencial representativo de las características intrínsecas del emisor: - Títulos de crédito negociables (TCN) cuyo vencimiento es inferior o igual a 1 año: Tipo de interés interbancario

ofrecido en euros (Euribor);

- TCN cuyo vencimiento es superior a 1 año: Tipo de los Bonos del Tesoro con intereses Anuales Normalizados

(BTAN) o tipo de las OAT con un vencimiento cercano para las emisiones a más largo plazo.

Los títulos de crédito negociables con un plazo de vida residual inferior o igual a 3 meses podrán valorarse según el método lineal.

Los Bonos del Tesoro se valoran al tipo del mercado publicado diariamente por el Banco de Francia.

INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA (IIC) PARTICIPADAS:

Las participaciones o acciones de IIC se valorarán en función de su último valor liquidativo conocido.

OPERACIONES TEMPORALES EN VALORES:

Los títulos recibidos en el marco de operaciones de recompra se incluyen en el activo en el apartado «Créditos representativos de títulos recibidos con pacto de recompra» por el importe previsto en el contrato más los intereses devengados por cobrar.

Los títulos cedidos con pacto de recompra se incluyen en la cartera compradora según su valor actual. La deuda representativa de los títulos cedidos con pacto de recompra se incluye en la cartera vendedora según el valor fijado en el contrato más los intereses devengados por pagar.

Los títulos cedidos en préstamo se valoran según su valor actual y se incluyen en el apartado «Créditos representativos de títulos cedidos en préstamo» del activo por su valor actual más los intereses devengados por cobrar.

Los títulos recibidos en préstamo se incluyen en el apartado «Títulos tomados en préstamo» del activo por el importe previsto en el contrato, y en el apartado «Deudas representativas de títulos recibidos en préstamo» del pasivo por el importe previsto en el contrato más los intereses devengados por pagar.

INSTRUMENTOS FINANCIEROS A PLAZO:

Instrumentos financieros a plazo negociados en un mercado organizado o equivalente:

Los instrumentos financieros a plazo negociados en un mercado organizado se valoran sobre la base de la cotización de compensación del día.

Instrumentos financieros a plazo no negociados en un mercado organizado o equivalente:

Contratos de permuta financiera (swaps): Los contratos de permuta financiera de tipos de interés y/o de divisas se valoran según su valor de mercado en

función del precio calculado mediante actualización de los futuros flujos de intereses aplicando los tipos de interés

y/o de cambio del mercado. Dicho precio es objeto de corrección valorativa por riesgo de firma.

Los contratos de permuta financiera (swaps) sobre índices se valoran de modo actuarial sobre la base de un tipo de

referencia facilitado por la contraparte.

Los demás contratos de permuta financiera se valoran sobre la base de su valor de mercado o de otro valor

estimado según las modalidades establecidas por la sociedad gestora.

Compromisos fuera de balance:

Los contratos a plazo firme se incluyen como compromisos fuera de balance por su valor de mercado al tipo utilizado

en la cartera.

Las operaciones a plazo condicional se incluyen como equivalente subyacente.

Los compromisos en contratos de permuta se incluyen por su valor nominal o, en ausencia de este, por un importe

equivalente.

29

Instrumentos financieros

DENOMINACIÓN DESCRIPCIÓN

EUR XEUR FOAT E 0317 Futuro deuda pública alemana

TU CBOT UST 2 0317 Futuro Deuda pública EE. UU. a 2 años

XEUR FGBL BUN 0317 Futuro Deuda pública alemana a 10 años

XEUR FGBM BOB 0317 Futuro deuda pública alemana a 5 años

XEUR FGBS SCH 0317 Futuro deuda pública alemana a 2 años

XEUR FGBX BUX 0317 Futuro Deuda pública alemana a 30 años

E6M/0.0/FIX/0.7075 SWAP DE TIPOS

EADS FIN 5,50% 09/18 CREDIT DEFAULT SWAP (CDS)

VOLKS IF 5.375 18_20 CREDIT DEFAULT SWAP (CDS)

Gastos de gestión

Los gastos de gestión se calculan en cada valoración sobre el patrimonio neto.

Dichos gastos se imputan a la cuenta de pérdidas y ganancias de la IIC.

Los gastos de gestión se abonan íntegramente a la sociedad gestora que corre con todos los gastos de

funcionamiento de las IIC.

Los gastos de gestión no incluyen los gastos de transacción.

El tipo aplicado sobre el patrimonio neto es del:

- 1,00% (impuestos incluidos) para la participación AC EUR

- 1,00% (impuestos incluidos) para la participación A USD Acc Hdg

- 1,00% (impuestos incluidos) para la participación A EUR Ydis

- 1,00% (impuestos incluidos) para la participación A CHF Acc Hdg

- 0,55% (impuestos incluidos) para la participación F GBP Acc Hdg

Reparto de los importes distribuibles

DEFINICIÓN DE LOS IMPORTES DISTRIBUIBLES:

Los importes distribuibles están compuestos por:

EL RESULTADO:

El resultado neto del ejercicio es igual a la suma de los intereses, atrasos, primas y lotes, dividendos, dietas de

asistencia y cualquier otro ingreso relativo a los valores que integran la cartera, más los ingresos procedentes de las

cantidades momentáneamente disponibles y menos el importe de los gastos de gestión y de la carga de los

empréstitos.

Se suma el remanente y se suma o se resta el saldo de la cuenta de regularización de los ingresos.

LAS PLUSVALÍAS Y MINUSVALÍAS:

Las plusvalías materializadas, netas de gastos, menos las minusvalías materializadas, netas de gastos, registradas

durante el ejercicio, más las plusvalías netas de la misma naturaleza registradas en ejercicios anteriores que no

hayan sido objeto de reparto o capitalización, y menos/más el saldo de la cuenta de regularización de las plusvalías.

MÉTODO DE REPARTO DE LOS IMPORTES DISTRIBUIBLES:

Importes distribuibles Participaciones AC EUR, A USD Acc

Hdg Participación A EUR Ydis

Reparto del resultado neto Capitalización Reparto o traslado a remanente, según decida la sociedad gestora

Reparto de las plusvalías o minusvalías materializadas netas Capitalización Reparto o traslado a remanente, según

decida la sociedad gestora

30

EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO DE CARMIGNAC SECURITE

30/12/2016 31/12/2015

Patrimonio neto al inicio del ejercicio 7.045.910.012,45 6.822.337.390,45

Suscripciones (incluidas las comisiones de suscripción abonadas a la IIC) 8.722.491.524,59 3.432.885.160,21

Reembolsos (deducción hecha de las comisiones de reembolso abonadas a la IIC) -3.677.203.971,80 -3.292.982.991,94

Plusvalías materializadas en depósitos e instrumentos financieros 117.889.680,82 77.422.583,01

Minusvalías materializadas en depósitos e instrumentos financieros -72.630.769,23 -96.601.595,62

Plusvalías materializadas en instrumentos financieros a plazo 241.784.246,68 234.162.942,87

Minusvalías materializadas en instrumentos financieros a plazo -268.606.724,78 -146.037.414,54

Gastos de transacción -2.726.292,44 -3.720.638,40

Diferencias de cambio 34.144.077,57 -1.661.694,46

Variación de la diferencia de valoración de los depósitos e instrumentos financieros -3.277.625,95 -46.118.505,37

Diferencia de valoración ejercicio N -18.392.363,76 -15.114.737,81

Diferencias de valoración ejercicio N-1 15.114.737,81 -31.003.767,56

Variación de la diferencia de valoración de los instrumentos financieros a plazo 18.403.484,88 -43.617.895,54

Diferencia de valoración ejercicio N -25.929.330,66 -44.332.815,54

Diferencias de valoración ejercicio N-1 44.332.815,54 714.920,00

Reparto del ejercicio anterior sobre las plusvalías y minusvalías netas

Reparto del ejercicio anterior sobre el resultado -3.129.073,26 -2.922.239,25

Resultado neto del ejercicio antes de cuenta de regularización 113.017.777,45 112.764.911,03

Anticipo(s) pagado(s) durante el ejercicio sobre las plusvalías y minusvalías netas

Anticipo(s) pagado(s) durante el ejercicio sobre el resultado

Otros elementos

Patrimonio neto al final del ejercicio 12.266.066.346,98 7.045.910.012,45

31

DESGLOSE POR NATURALEZA JURÍDICA O ECONÓMICA DE LOS

INSTRUMENTOS FINANCIEROS DE CARMIGNAC SECURITE

Importe %

ACTIVO

Obligaciones y valores equivalentes

Hipotecas negociadas en un mercado organizado o equivalente 780.558.803,53 6,36

Obligaciones a tipo fijo negociadas en un mercado organizado o equivalente 7.167.665.237,50 58,43

Obligaciones de tipo variable/revisable negociadas en un mercado organizado o equivalente 582.161.790,70 4,75

Obligaciones de tipo variable/revisable negociadas en un mercado organizado o equivalente 11.784.884,35 0,10

TOTAL Obligaciones y valores equivalentes 8.542.170.716,08 69,64

Títulos de crédito

Efectos comerciales 36.435.505,64 0,30

Bonos del Tesoro 2.929.143.532,51 23,88

Euro Commercial Paper 90.090.425,51 0,73

TOTAL Títulos de crédito 3.055.669.463,66 24,91

PASIVO


TOTAL Operaciones de cesión de instrumentos financieros

FUERA DE BALANCE


Renta fija 3.900.422.250,00 31,80

TOTAL Operaciones de cobertura 3.900.422.250,00 31,80

Otras operaciones

Crédito 48.482.000,00 0,40

Renta fija 465.170.763,21 3,79

TOTAL Otras operaciones 513.652.763,21 4,19

32

DESGLOSE POR MODALIDAD DE TIPO DE INTERÉS DE LAS CUENTAS DE

ACTIVO, PASIVO Y FUERA DE BALANCE DE CARMIGNAC SECURITE

Tipo fijo % Tipo variable % Tipo revisable % Otros %

Activo

Depósitos


7.144.527.118,30 58,25

1.374.505.478,58 11,21 23.138.119,20 0,19

Títulos de crédito 3.055.669.463,66 24,91

Operaciones temporales en valores

Cuentas financieras 613.014.873,83 5,00

Pasivo


Cuentas financieras 788.312,76 0,01

Fuera de balance

Operaciones de cobertura 3.900.422.250,00 31,80

Otras operaciones 465.170.763,21 3,79

33

DESGLOSE POR VENCIMIENTO RESIDUAL DE LAS CUENTAS DE ACTIVO,

PASIVO Y FUERA DE BALANCE DE CARMIGNAC SECURITE

< 3 meses % ]3 meses - 1 año] % ]1 - 3 años] %

Activo

Depósitos

Obligaciones y valores equivalentes 661.888.519,18 5,40 1.396.544.562,32 11,39 4.164.473.142,69 33,95

Títulos de crédito 1.207.606.182,20 9,85 1.848.063.281,46 15,07



Pasivo


Cuentas financieras 788.312,76 0,01

Fuera de balance

Operaciones de cobertura 1.985.287.200,00 16,19


]3 - 5 años] % > 5 años %

Activo

Depósitos

Obligaciones y valores equivalentes 664.681.943,86 5,42 1.654.582.548,03 13,49



Cuentas financieras

Pasivo


Cuentas financieras

Fuera de balance

Operaciones de cobertura 643.294.820,00 5,24 1.271.840.230,00 10,37


Las posiciones a plazo sobre tipos de interés se presentan según el vencimiento del activo subyacente.

34

DESGLOSE POR DIVISA DE COTIZACIÓN O DE VALORACIÓN DE LAS

CUENTAS DE ACTIVO, PASIVO Y FUERA DE BALANCE DE CARMIGNAC

SECURITE

USD CHF GBP Otras divisas

Importe % Importe % Importe % Importe %

Activo

Depósitos

Acciones y valores equivalentes


389.326.345,03 3,17 25.410.766,45 0,21


INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA (IIC)


487,05

Créditos 204.079.366,93 1,66

Cuentas financieras 0,26

Pasivo



0,31

Deudas 487.643.701,57 3,98 24.913.829,75 0,20 491,21

Cuentas financieras 759.581,48 0,01 28.731,28

Fuera de balance



35

CRÉDITOS Y DEUDAS: DESGLOSE POR NATURALEZA DE CARMIGNAC

SECURITE

Tipo de deuda/crédito 30/12/2016

Créditos Compras de divisas a plazo 193.427.234,77

Importes por cobrar por venta a plazo de divisas 516.252.825,87

Ventas con pago diferido 11.715.150,12

Suscripciones por cobrar 97.399.421,30

Depósitos de garantía en efectivo 32.882.746,35

Cupones y dividendos en efectivo 52.639,98

Garantías 12.059.666,97

Total créditos 863.789.685,36

Deudas Ventas de divisas a plazo - 512.506.775,38

Importes por pagar por compra a plazo de divisas - 194.990.348,83

Compras con pago diferido - 31.391.479,53

Reembolsos por pagar - 66.010.158,37

Gastos de gestión - 2.686.862,43

Gastos de gestión variables - 3.873,20

Garantías - 1.817.292,54

Otras deudas - 387.699,18

Total deudas - 809.794.489,46

36

NÚMERO DE TÍTULOS EMITIDOS Y REEMBOLSADOS DE CARMIGNAC

SECURITE

Participaciones Importe

Participación A EUR acc

Participaciones suscritas durante el ejercicio 4.861.526,066 8.463.955.971,14

Participaciones reembolsadas durante el ejercicio -2.025.623,971 -3.526.172.122,59

Saldo neto de las suscripciones/reembolsos 2.835.902,095 4.937.783.848,55

Participación A CHF acc Hdg

Participaciones suscritas durante el ejercicio 42.938,577 4.189.626,24

Participaciones reembolsadas durante el ejercicio -393.174,967 -39.051.099,11

Saldo neto de las suscripciones/reembolsos -350.236,390 -34.861.472,87

Participación A USD acc Hdg

Participaciones suscritas durante el ejercicio 511.131,554 50.932.590,88


Saldo neto de las suscripciones/reembolsos 47.789,202 3.884.350,56

Participación F GBP acc Hdg

Participaciones suscritas durante el ejercicio 4.662,531 671.711,14


Saldo neto de las suscripciones/reembolsos -35.437,298 -4.826.983,97

Participación A EUR Y dis

Participaciones suscritas durante el ejercicio 1.987.377,220 202.741.625,19


Saldo neto de las suscripciones/reembolsos 1.404.269,853 143.307.810,52

37

COMISIONES DE SUSCRIPCIÓN Y/O REEMBOLSO DE CARMIGNAC

SECURITE

Importe


Comisiones de reembolso abonadas

Comisiones de suscripción abonadas

Total comisiones abonadas

















38

GASTOS DE GESTIÓN DE CARMIGNAC SECURITE

30/12/2016


Comisiones de garantía

Gastos de gestión fijos 89.442.708,84

Porcentaje de gastos de gestión fijos 1,00

Gastos de gestión variables

Retrocesión de gastos de gestión



Gastos de gestión fijos 165.426,12












Gastos de gestión fijos 14.807,32










39

COMPROMISOS DADOS Y RECIBIDOS DE CARMIGNAC SECURITE

Garantías recibidas por la IIC

N/A

Otros compromisos recibidos y/u otorgados

N/A

40

VALOR DE MERCADO DE LOS TÍTULOS QUE SON OBJETO DE UNA

ADQUISICIÓN TEMPORAL DE CARMIGNAC SECURITE

30/12/2016

Títulos recibidos con pacto de recompra

Títulos tomados en préstamo

41

VALOR DE MERCADO DE LOS TÍTULOS CONSTITUTIVOS DE DEPÓSITOS

DE GARANTÍA DE CARMIGNAC SECURITE

30/12/2016

Instrumentos financieros dados en garantía e incluidos en su partida de origen

Instrumentos financieros recibidos en garantía y no incluidos en el balance

42

INSTRUMENTOS FINANCIEROS DEL GRUPO EN CARTERA DE CARMIGNAC

SECURITE

Código ISIN Denominación 30/12/2016

Acciones

Obligaciones

TCN (TÍTULOS DE CRÉDITO NEGOCIABLES)

INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA (IIC)

Instrumentos financieros a plazo

43

CUADRO DE ASIGNACIÓN DE LA PARTE PROPORCIONAL DE LOS

IMPORTES DISTRIBUIBLES CORRESPONDIENTE AL RESULTADO DE

CARMIGNAC SECURITE

30/12/2016 31/12/2015

Importes por asignar

Remanente 8.578,77 10.568,96

Resultado 150.067.447,96 119.099.816,75

Total 150.076.026,73 119.110.385,71

30/12/2016 31/12/2015


Asignación

Reparto

Remanente del ejercicio

Capitalización 145.090.001,03 114.085.283,20

Total 145.090.001,03 114.085.283,20

30/12/2016 31/12/2015


Asignación

Reparto


Capitalización 594.852,60

Total 594.852,60

30/12/2016 31/12/2015


Asignación

Reparto


Capitalización 1.304.834,86 1.670.067,60

Total 1.304.834,86 1.670.067,60

44


IMPORTES DISTRIBUIBLES CORRESPONDIENTE AL RESULTADO DE

CARMIGNAC SECURITE

30/12/2016 31/12/2015


Asignación

Reparto



Total 115.809,89

30/12/2016 31/12/2015


Asignación

Reparto 1.343.654,80 2.639.090,80

Remanente del ejercicio 2.337.536,04 5.281,62

Capitalización

Total 3.681.190,84 2.644.372,42

Información relativa a las participaciones con derecho a dividendo

Número de participaciones 2.920.988,705 1.516.718,852

Reparto unitario 0,46 1,74

Créditos fiscales

Crédito fiscal vinculado al reparto del resultado

45


IMPORTES DISTRIBUIBLES CORRESPONDIENTE A LAS PLUSVALÍAS Y

MINUSVALÍAS NETAS DE CARMIGNAC SECURITE

30/12/2016 31/12/2015

Importes por asignar

Plusvalías y minusvalías netas anteriores no distribuidas

Plusvalías y minusvalías netas del ejercicio 26.048.608,28 70.414.761,44

Anticipos pagados sobre las plusvalías y minusvalías netas del ejercicio

Total 26.048.608,28 70.414.761,44

30/12/2016 31/12/2015


Asignación

Reparto

Plusvalías y minusvalías netas no distribuidas

Capitalización 18.364.093,70 51.287.596,63

Total 18.364.093,70 51.287.596,63

30/12/2016 31/12/2015


Asignación

Reparto


Capitalización 4.293.668,64

Total 4.293.668,64

30/12/2016 31/12/2015


Asignación

Reparto


Capitalización 7.225.287,03 13.186.760,14

Total 7.225.287,03 13.186.760,14

46


IMPORTES DISTRIBUIBLES CORRESPONDIENTE A LAS PLUSVALÍAS Y

MINUSVALÍAS NETAS DE CARMIGNAC SECURITE

30/12/2016 31/12/2015


Asignación

Reparto



Total 444.851,83

30/12/2016 31/12/2015


Asignación

Reparto

Plusvalías y minusvalías netas no distribuidas 459.227,55

Capitalización 1.201.884,20

Total 459.227,55 1.201.884,20

47

CUADRO DE RESULTADOS Y OTROS ELEMENTOS CARACTERÍSTICOS

DURANTE LOS 5 ÚLTIMOS EJERCICIOS DE CARMIGNAC SECURITE

31/12/2012 31/12/2013 31/12/2014 31/12/2015 30/12/2016

Patrimonio neto total en EUR 5.880.011.643,14 5.990.298.048,73 6.822.337.390,45 7.045.910.012,45 12.266.066.346,98

CARMIGNAC SECURITE A EUR acc

Patrimonio neto en EUR 5.849.757.056,51 5.887.596.028,45 6.582.763.864,64 6.750.671.298,24 11.854.992.688,87

Número de títulos 3.596.720,978 3.529.530,686 3.880.792,765 3.935.852,928 6.771.755,023

Valor liquidativo unitario en EUR 1.626,41 1.668,09 1.696,24 1.715,17 1.750,65

Capitalización unitaria sobre las plusvalías y minusvalías netas en EUR

-3,00 8,10 13,03 2,71

Capitalización unitaria en EUR sobre el resultado

36,41 43,40 38,39 28,98 21,42

CARMIGNAC SECURITE A CHF acc Hdg

Patrimonio neto en CHF 16.288.755,40 25.389.551,58 36.727.177,89 37.315.381,53

Número de títulos 159.104,443 242.239,290 345.531,427 350.236,390

Valor liquidativo unitario en CHF 102,37 104,81 106,29 106,54


0,76 1,62

12,25


1,06 2,20 1,98 1,69

CARMIGNAC SECURITE A USD acc Hdg

Patrimonio neto en USD 10.547.830,26 41.153.660,89 116.105.666,13 109.948.487,10 118.983.619,58

Número de títulos 102.739,635 390.439,998 1.082.977,156 1.009.784,294 1.057.573,496

Valor liquidativo unitario en USD 102,66 105,40 107,20 108,88 112,50


-4,58 8,56 13,05 6,83


0,99 2,05 1,81 1,65 1,23

CARMIGNAC SECURITE F GBP acc Hdg

Patrimonio neto en GBP 2.349.801,55 3.995.619,82 4.416.565,61 3.955.050,79

Número de títulos 22.804,779 37.483,207 40.443,244 35.437,298

Valor liquidativo unitario en GBP 103,03 106,59 109,20 111,60


4,18 9,14 12,55


1,90 3,78 3,65 3,26

48

CUADRO DE RESULTADOS Y OTROS ELEMENTOS CARACTERÍSTICOS

DURANTE LOS 5 ÚLTIMOS EJERCICIOS DE CARMIGNAC SECURITE

31/12/2012 31/12/2013 31/12/2014 31/12/2015 30/12/2016

Patrimonio neto total en EUR 5.880.011.643,14 5.990.298.048,73 6.822.337.390,45 7.045.910.012,45 12.266.066.346,98

CARMIGNAC SECURITE A EUR Y dis

Patrimonio neto en EUR 5.858.307,13 47.314.792,53 107.385.148,92 154.342.768,02 298.266.244,43

Número de títulos 57.111,678 455.341,802 1.043.087,272 1.516.718,852 2.920.988,705

Valor liquidativo unitario en EUR 102,57 103,91 102,94 101,76 102,11

Plusvalías y minusvalías netas unitarias no distribuidas en EUR

0,15


-0,19 0,49 0,79

Reparto unitario en EUR sobre el resultado

1,27 2,71 2,35 1,74 0,46

Remanente unitario en EUR sobre el resultado

0,80

Crédito fiscal unitario en EUR *

CARMIGNAC SECURITE F GBP Qdis Hdg

Patrimonio neto en GBP 1.029,30 1.025,34

Número de títulos 10.000 10.000

Valor liquidativo unitario en GBP 102,93 102,53


4,07

Reparto unitario en EUR sobre el resultado

1,72 3,46 0,87

Remanente unitario en EUR sobre el resultado

Crédito fiscal unitario en EUR

* El crédito fiscal unitario no se determinará hasta la fecha de la distribución, de conformidad con las disposiciones fiscales vigentes.

49

INVENTARIO DE CARMIGNAC SECURITE A 30 DE DICIEMBRE DE 2016

Denominación de los valores Divisa Cantidad o

nominal Valor actual

% del

patrimonio

neto


Obligaciones y valores equivalentes negociados en un mercado organizado o

equivalente

ALEMANIA

ALST OFFI REI 2,125% 12-04-23 EUR 4.800.000 5.119.902,25 0,04

BASF SE 1.50% 10/18 EUR 9.019.000 9.314.579,81 0,08

BAYNGR 1 1/8 01/24/18 EUR 7.132.000 7.283.943,75 0,06

COMMERBANK AG 3.625% 07/17 EUR 9.093.000 9.428.611,42 0,08

DA 0.5% 09-09-19 EMTN EUR 77.609.000 78.854.550,03 0,64

DEUT POS 0,375% 01-04-21 EMTN EUR 22.704.000 23.076.479,34 0,19

HEIDELBERGCEMENT FINANCE 9,5% 15/12/2018 EUR 27.100.000 32.242.767,00 0,26

HENK AG 1,5% 13-09-19 EMTN USD 59.818.000 56.549.820,86 0,46

MERC FIN 0,75% 02-09-19 EMTN EUR 25.481.000 26.070.564,02 0,21

TRIONISTA TOPCO GMBH 6,875% 30/04/2021 EUR 38.942.000 41.724.844,00 0,34

UNIPER SE 0,125% 08-12-18 EMTN EUR 41.300.000 41.355.715,40 0,34

TOTAL ALEMANIA 331.021.777,88 2,70

ARGENTINA

ARGENTINA 7% 17/04/17 USD 1.366.975 1.349.815,72 0,01

YPF SOCI ANON 8,5% 23-03-21 USD 18.543.000 19.372.925,12 0,16

YPF SOCI 3,75% 30-09-19 EMTN CHF 27.150.000 25.410.766,45 0,21

TOTAL ARGENTINA 46.133.507,29 0,38

AUSTRALIA

BHP BILL FINA 5,625% 22-10-79 EUR 7.496.000 8.571.301,20 0,07

BHP BILLITON FIN. 2,125% 29/11/2018 EUR 45.103.000 47.080.210,49 0,38

TOTAL AUSTRALIA 55.651.511,69 0,45

AUSTRIA

BACA 2 5/8 01/30/18 EUR 16.900.000 17.747.425,57 0,14

TOTAL AUSTRIA 17.747.425,57 0,14

BÉLGICA

ANHE 0,625% 17-03-20 EMTN EUR 78.871.000 80.775.302,48 0,67

ANHEUSER-BUSCH INBEV 2% 16/12/19 EUR 36.164.000 38.426.286,08 0,31

ARGE SPAA 3,875% 24-05-26 EUR 13.100.000 14.027.621,77 0,11

KBC BANK 8% 01/23 USD 46.200.000 47.866.270,99 0,39

KBC GROUPE SA 2,375% 25-11-24 EUR 18.100.000 18.848.754,85 0,15

TOTAL BÉLGICA 199.944.236,17 1,63

BRASIL

BCO NAC 4,125% 15/09/2017 EUR 29.459.000 30.499.830,86 0,25

TOTAL BRASIL 30.499.830,86 0,25

50



% del

patrimonio

neto

DINAMARCA

AP MOLLER MAERSK 4,375% 24/11/2017 SERIE EMTN EUR 13.541.000 14.144.989,81 0,12

CARLSBERG BREWER 3,375% 13/10/2017 EUR 6.992.000 7.238.413,40 0,06

CARLSBERG BREWERIES 2,625% 03/07/19 EUR 18.141.000 19.575.823,88 0,16

D E3R+0,35% 19-11-18 EMTN EUR 43.142.000 43.298.406,53 0,35

NYKR REAL AS 4,0% 03-06-36 EUR 7.454.000 7.901.031,70 0,06

NYKREDIT 0,75% 14-07-21 EUR 45.442.000 46.015.241,49 0,38

NYKREDIT 0,875% 13-06-19 EUR 10.804.000 11.065.461,24 0,09

TOTAL DINAMARCA 149.239.368,05 1,22

ESPAÑA

BANC BILB VIZC AR 8,875% PERP EUR 33.400.000 36.739.821,20 0,30

BANKIA S.A. 4,0% 22/05/2024 EUR 12.000.000 12.519.685,48 0,10

BANKIA 3,50% 01/19 EUR 28.700.000 31.524.401,50 0,26

BBVA SENIOR FINANCE SA 2,375% 22/01/2019 EUR 9.000.000 9.636.633,69 0,08

BBVA 7% PERP EUR 24.000.000 23.282.154,78 0,19

BCO SANTANDER 6,25% PERP EUR 9.200.000 8.659.277,67 0,07

ESPAÑA 3,80% 06-310117 EUR 131.285.000 136.312.282,87 1,11

ESPAÑA 4,50% 01/18 EUR 55.435.000 60.618.581,45 0,49

FADE 4,125% 17-03-17 EUR 22.500.000 23.442.075,00 0,19

GAS NATURAL CAPITAL 4,125% 24/04/2017 EUR 26.800.000 27.927.354,85 0,23

IBERDROLA FINANZAS SAU 4,625% 07/04/2017 SERIE EMTN EUR 9.000.000 9.422.091,37 0,08

SANT CONS FIN 0,9% 18-02-20 EUR 9.200.000 9.421.433,44 0,08

SANT CONS FIN 1,1% 30-07-18 EUR 45.500.000 46.487.418,56 0,38

SANTAN 1 3/8 03/25/17 EUR 84.600.000 85.820.662,11 0,70

SANTANDER INTL DEBT 4% 27/03/2017 EUR 28.900.000 30.076.348,77 0,25

SANTANDER INTL DEBT 4,125%10-041017 EMTN EUR 20.100.000 20.967.199,36 0,17

SPAIN 2,75% 30-04-19 EUR 47.300.000 51.400.197,26 0,42

SPGB 0 1/4 04/30/18 EUR 181.283.000 182.923.362,82 1,48

TELEFONICA EMISIONES SAU 2.736 29/05/19 EUR 21.400.000 23.089.658,40 0,19

TELEFONICA EMISIONES SAU 4,797% 21/02/2018 EUR 11.700.000 12.820.249,11 0,10

TELEFONICA EMISIONES 3,661%10-180917 GMTN EUR 11.850.000 12.300.089,62 0,10

TOTAL ESPAÑA 855.390.979,31 6,97

ESTADOS UNIDOS

AMGEN INC 2,125% 13/09/2019 EUR 3.525.000 3.746.442,43 0,03

AMGEN INC 4,375% 05/12/2018 EUR 45.184.000 49.175.826,90 0,40

ANADARKO 8,70% 15/03/2019 USD 7.687.000 8.459.684,10 0,07

AT T E3R+0,58% 04-06-19 EUR 39.321.000 39.586.223,42 0,32

B E3R+0,5% 26-07-19 EMTN EUR 59.961.000 60.277.129,38 0,49

BAC 1 7/8 01/10/19 EUR 55.673.000 58.798.003,07 0,48

BANK OF AMERICA 4,625% 10-070817 EMTN EUR 23.500.000 24.617.193,22 0,20

BANK OF AMERICA 4,75%10-030417 EUR 34.350.000 35.999.407,01 0,29

51



% del

patrimonio

neto

BANK OK AMERICA 4,5/8% 07-020717 MTN EUR 23.100.000 24.176.856,99 0,20

CITIGROUP 5%04-19 EMTN EUR 126.381.000 145.381.863,98 1,19

CITIGROUP 7,375% 04/09/19 EMTN EUR 108.360.000 132.346.421,16 1,08

COCA EURO PAR 2,0% 05-12-19 EUR 18.113.000 19.111.914,58 0,16

EBAY 2,5% 09-03-18 USD 32.300.000 31.157.935,43 0,25

FEDEX 0,5% 09-04-20 EUR 27.914.000 28.335.711,71 0,23

FORD MOTO CRE 1,897% 12-08-19 USD 41.440.000 38.952.327,47 0,32

GOLD SAC 0,75% 10-05-19 EMTN EUR 18.061.000 18.452.931,12 0,15

GOLDMAN SACHS GROUP TV 07-17 EUR 10.700.000 10.702.862,84 0,09

GOLDMAN SACHS 4,5% 30/01/2017 EUR 5.050.000 5.273.868,16 0,04

HSBC FINANCE CORP 4,875% 05/17 EUR 850.000 892.309,97 0,01

JOHN AND JOHN 0,25% 20-01-22 EUR 31.552.000 31.711.704,99 0,26

JPMO CHAS BAN 1,45% 21-09-18 USD 36.199.000 34.314.766,30 0,28

JPMO CHAS BAN 1,65% 23-09-19 USD 23.772.000 22.458.464,12 0,18

JPMORGAN CHASE 1,875% 11/19 EUR 24.438.000 25.846.090,78 0,21

MDLZ 1 1/8 01/26/17 EUR 21.651.000 21.898.536,59 0,18

MERRILL LYNCH TV06-140918 MTN EUR 5.304.000 5.787.009,12 0,05

MORGAN STANLEY 2,25% 03/18 EUR 26.871.000 28.098.688,14 0,23

PPG INDUSTRIES INC ZCP 03-11-19 EUR 9.930.000 9.952.243,20 0,08

T E3R+0,2% 20-07-18 EMTN EUR 23.051.000 23.090.417,21 0,19

THE PRIC GRP 2,15% 25-11-22 EUR 13.907.000 14.793.115,94 0,12

WELLS FARGO 4,375% 27/11/18 EUR 23.700.000 25.764.386,88 0,21

XYLEM 2,25% 11-03-23 EUR 5.937.000 6.422.764,53 0,05

TOTAL ESTADOS UNIDOS 985.583.100,74 8,04

FINLANDIA

NESTE OYJ 2,125% 17-03-22 EUR 33.500.000 35.565.275,00 0,29

SATO OYJ 2,375% 24-03-21 EUR 17.087.000 18.293.077,70 0,15

TOTAL FINLANDIA 53.858.352,70 0,44

FRANCIA

AIR LIQUIDE 2,908%10-121018 EUR 8.150.000 8.644.156,61 0,07

ASF 7,375% 20/03/19 EMTN EUR 28.400.000 34.721.096,93 0,28

ATOS ORIGIN 2,375% 02-07-20 EUR 44.900.000 47.769.454,44 0,39

AUCHAN SA 3,625% 19/10/18 SERIE EMTN EUR 13.400.000 14.392.644,47 0,12

AUCHAN 2,875% 10-17 EUR 11.100.000 11.445.538,44 0,09

AUCHAN 6% 15/04/19 EMTN EUR 9.000.000 10.629.295,89 0,09

AUTOROUTE PARIS RHIN RHONE 4,875% 21/01/19 EUR 4.500.000 5.158.496,07 0,04

AUTOROUTES DU SUD VINCI 4% 24/09/18 EMTN EUR 4.500.000 4.863.143,22 0,04

AUTOROUTES PARIS RHIN RHONES 18/01/2018 EUR 7.100.000 7.827.605,09 0,06

BNP PARIBAS 5,431%17 EUR 10.016.000 10.563.552,22 0,09

BOUYGUES 3,641%10-2019 EUR 1.000.000 1.108.463,73 0,01

BOUYGUES 4%10-120218 EUR 24.450.000 26.421.609,25 0,22

52



% del

patrimonio

neto

BUREAU VERITAS 3,75% 24/05/17 EUR 45.900.000 47.657.680,77 0,39

BVIFP 3 1/8 01/21/21 EUR 6.400.000 7.186.451,93 0,06

CHRI DIOR 0,75% 24-06-21 EUR 7.100.000 7.211.794,85 0,06

CHRI DIOR 1,375% 19-06-19 EUR 9.000.000 9.315.170,14 0,08

COFIROUTE 5,25%03-0418 EUR 9.019.000 9.987.381,15 0,08

DANONE 1,25% 06-06-18 EMTN EUR 14.200.000 14.582.917,59 0,12

DEXIA 0,04% 11-12-19 EMTN EUR 117.000.000 117.435.849,04 0,97

ENGIE 0% 03/13/17 EUR 21.400.000 21.407.276,00 0,17

ENGIE 1,50% 07/17 EUR 9.019.000 9.169.193,53 0,07

FONCIERE DES REGIONS 3,875% 16/01/2018 EUR 47.200.000 50.889.795,52 0,41

FONCIERE LYONNAISE 3,5% 28/11/2017 EUR 8.200.000 8.489.968,85 0,07

FRANCE TELECOM 1,875% 02/10/2019 EUR 7.200.000 7.608.941,26 0,06

FRANCE TELECOM 4,125% 23/01/2019 SERIE EMTN EUR 9.000.000 10.124.603,11 0,08

FRANCE TELEC.5,625% 08-18 EUR 4.444.000 4.956.343,28 0,04

GALERIES LAFAYETTE 4,75% 26/04/2019 EUR 38.300.000 43.337.006,14 0,35

GROUPE DANONE E3R+0,15% 03-11-18 EUR 36.100.000 36.183.391,00 0,29

IPNFP 17/8 06/16/23 EUR 8.000.000 8.212.922,74 0,07

KERING 1,875% 08/10/2018 EUR 18.000.000 18.708.825,21 0,15

KERING 3,125% 23/04/19 EUR 13.544.000 14.828.542,65 0,12

LVMH 1,25% 11/19 EUR 4.526.000 4.712.221,34 0,04

NUME GROU 5,375% 15-05-22 EUR 24.231.000 25.925.090,17 0,21

NUMERICABLE SAS 5,625% 15/05/2024 EUR 18.211.000 19.685.408,09 0,16

R E3R+0,57% 27-11-17 EMTN EUR 36.258.000 36.384.757,97 0,30

RENA CRE 0,375% 10-07-19 EMTN EUR 67.283.000 67.780.792,81 0,56

RENAUL 2 7/8 01/22/18 EUR 9.045.000 9.566.964,46 0,08

RENAULT S.A. 4,625% 18.09.17 EUR 18.135.000 18.996.742,90 0,15

SANOFI ZCP 05-04-19 EMTN EUR 19.700.000 19.754.963,00 0,16

SCHNEIDER ELECTRIC SA 3,75% 12/07/2018 SERIE EMTN EUR 15.600.000 16.789.647,45 0,14

SCHNEIDER ELECTRIC 4%2017 EMTN EUR 15.828.000 16.483.443,98 0,13

SG 0,75% 25-11-20 EMTN EUR 8.100.000 8.299.109,10 0,07

SOCI FONC LYO 1,875% 26-11-21 EUR 20.000.000 21.091.241,10 0,17

SOCI FONC LYO 2,25% 16-11-22 EUR 15.100.000 16.213.306,45 0,13

SOCIETE GENERALE 5,849% 03/18 EUR 22.750.000 25.495.465,01 0,21

ST GOBAIN 4,5% 30/09/2019 EUR 4.543.000 5.156.133,86 0,04

ST GOBAIN 4,75% 04/17 EUR 18.798.000 19.702.871,34 0,16

TOT 3,875% PERP EMTN EUR 10.173.000 11.006.359,44 0,09

TOTAL E3R+0,3% 19-03-20 EMTN EUR 37.200.000 37.277.748,00 0,30

TOTAL SA 2,708% PERP EMTN EUR 37.899.000 37.374.215,14 0,30

TOTAL FRANCIA 1.048.535.592,73 8,54

GRECIA

GRECIA 3,375% 17-07-17 EUR 85.668.000 85.689.346,59 0,70

53



% del

patrimonio

neto

GRECIA 4,75% 17/04/2019 EUR 31.248.000 30.543.849,86 0,25

TOTAL GRECIA 116.233.196,45 0,95

GUERNESEY

CRED SUI 1,25% 14-04-22 EMTN EUR 27.514.000 27.823.012,37 0,23

TOTAL GUERNESEY 27.823.012,37 0,23

HUNGRÍA

MAGY OLAJ GAZ 2,625% 28-04-23 EUR 15.931.000 16.553.734,06 0,13

MOL HUNGARIAN OIL AND GAS 5,875%10-200417 EMTN EUR 9.030.000 9.568.074,20 0,08

TOTAL HUNGRÍA 26.121.808,26 0,21

ISLAS CAIMÁN

CARLYLE GLOBAL MARKET STR2016 2 X E3R+1,7% 18-01-30 A2 EUR 9.846.000 9.858.711,35 0,08

CARLYLE GLOBAL MARKET STR2016 2 X E3R+6,25% 18-01-30 EUR 4.476.000 4.295.108,35 0,04

TOTAL ISLAS CAIMÁN 14.153.819,70 0,12

ISLAS VÍRGENES BRITÁNICAS

SINO GROU OVE 0,5% 27-04-18 EUR 14.857.000 15.008.368,41 0,12

TOTAL ISLAS VÍRGENES BRITÁNICAS 15.008.368,41 0,12

IRLANDA

AIB MORTGAGE BANK 4,875% 06/17 EUR 54.014.000 56.700.634,16 0,46

AIB 2 3/4 04/16/19 EUR 11.212.000 12.042.245,53 0,10

AVOC C E3R+1,35% 15-07-29 EUR 9.090.000 9.239.474,70 0,08

AVOC C E3R+2,05% 15-07-29 EUR 6.208.000 6.279.266,67 0,05

AVOC C E3R+3,1% 15-07-29 EUR 3.547.000 3.651.364,55 0,03

AVOC X E3R+1,3% 12-07-28 EUR 31.050.000 31.408.202,98 0,26

BKIR 2 05/08/17 EUR 4.647.000 4.744.404,30 0,04

BLACKROCK EUROPEAN CLO II DESI E3R+1,6% 15-01-30 EUR 2.799.000 2.862.994,52 0,02

CARL G E3R+1,45% 17-05-29 EUR 31.177.000 31.540.616,37 0,26

CARL G E3R+4,3% 17-05-29 EUR 4.454.000 4.565.929,47 0,04

CELF L E6R+0,27% 03-05-23 EUR 8.762.000 2.990.906,54 0,02

CGMS 2 E3R+1,5% 15-01-29 EUR 14.541.000 14.723.933,37 0,12

CGMS 2 E3R+5,55% 15-01-29 EUR 5.453.000 5.136.387,49 0,04

CORD C E3R+2,1% 15-08-29 EUR 16.090.000 16.177.799,91 0,13

CORD E3R+1,3% 21-07-29 EUR 8.706.000 8.809.979,61 0,07

CVC CO E3R+1,3% 15-08-29 EUR 16.090.000 16.245.672,36 0,13

CVC CO E3R+3,2% 15-08-29 EUR 2.682.000 2.709.558,62 0,02

CVC CO E3R+7,0% 15-08-29 EUR 5.363.000 5.338.991,99 0,04

DART P L3REUR+1,3% 28-04-29 EUR 15.513.000 15.677.816,58 0,13

FCA CAPI 1,25% 13-06-18 EMTN EUR 22.903.000 23.407.010,32 0,19

FCA CAPI 1,25% 21-01-21 EMTN EUR 13.743.000 14.109.557,81 0,12

FCA CAPI 1,25% 23-09-20 EMTN EUR 7.221.000 7.389.199,84 0,06

FGA CAP 2,875% 01/18 EUR 68.781.000 72.714.812,78 0,60

FGA CAPI 2,0% 23-10-19 EMTN EUR 34.750.000 36.353.198,39 0,30

54



% del

patrimonio

neto

FGA CAPITAL IRE E3R+0,9% 17-10-17 EUR 28.234.000 28.387.202,39 0,23

FGA CAPITAL IRE 2,625% 17/04/2019 EUR 40.653.000 43.515.806,54 0,35

FGA CAPITAL IRELAND 4% 10/18 EUR 39.028.000 42.056.102,33 0,34

GE CAPITAL 2,875% 18/06/2019 EUR 29.745.000 32.390.361,39 0,26

GE CAPITAL 6%08-150119 SR EMTN EUR 38.500.000 45.550.612,30 0,37

GLG EU E3R+1,35% 15-04-28 EUR 29.095.000 29.220.426,27 0,24

GLG EURO CLO II DAC E3R+1,7% 15-01-30 EUR 7.707.000 7.707.000,00 0,06

GRIP 1 E3R+2,0% 15-10-29 EUR 8.182.000 8.178.095,55 0,07

GRIP 1 E3R+3,0% 15-10-29 EUR 3.818.000 3.850.981,03 0,03

GRIP 1 E3R+4,1% 15-10-29 EUR 7.000.000 7.093.430,40 0,06

HARV C E3R+1,4% 30-04-26 EUR 14.496.000 14.545.612,88 0,12

HARV C E3R+2,25% 22-05-29 EUR 10.690.000 10.827.749,33 0,09

HARV C E3R+3,05% 15-10-29 EUR 3.178.000 3.242.390,62 0,03

HARV C E3R+3,35% 22-05-29 EUR 8.028.000 8.165.118,60 0,07

HARV C E3R+4,75% 22-05-29 EUR 5.798.000 5.931.050,64 0,05

HARV C E3R+6,5% 22-05-29 EUR 4.460.000 4.450.813,49 0,04

HARVEST CLO E3R+2,05% 15-10-29 EUR 11.803.000 11.858.911,99 0,10

HARVEST CLO XVI LIMITED E3R+6,4% 15-10-29 EUR 6.356.000 6.253.241,91 0,05

HARVT 16 X D NA MTGE E3R+4,2% 15-10-29 EUR 4.086.000 4.156.275,11 0,03

OAK HI E3R+1,3% 20-07-28 EUR 20.800.000 21.050.449,77 0,17

OAK HI E3R+2,9% 20-07-28 EUR 5.340.000 5.397.968,30 0,04

ORWE P E3R+1,3% 18-07-29 EUR 29.000.000 29.352.909,03 0,24

ORWELL PARK CO LTD E3R+2,0% 18-07-29 EUR 2.615.000 2.650.437,09 0,02

ST PAU E3R+1,43% 22-07-29 EUR 26.590.000 27.099.089,15 0,22

TORO E E3R+1,26% 17-10-28 EUR 27.277.000 27.466.807,00 0,22

TORO E E3R+1,4% 15-10-28 EUR 4.850.000 4.864.858,95 0,04

TORO E E3R+4,2% 17-10-28 EUR 5.455.000 5.612.666,23 0,05

TYMO P E3R+1,45% 21-01-29 EUR 34.180.000 34.556.262,88 0,28

TOTAL IRLANDA 880.252.590,03 7,18

ISLANDIA

ISLA HF 1,75% 07-09-20 EUR 13.742.000 14.148.042,22 0,11

LAN 1,625% 15-03-21 EMTN EUR 7.859.000 8.022.760,03 0,07

TOTAL ISLANDIA 22.170.802,25 0,18

ITALIA

AUTOSTRADE PER L ITALILIA SPA 3,625% 30-11-18 EUR 4.444.000 4.767.730,79 0,04

BUONI POLIENNALI DEL TES 3,5% 01/12/18 EUR 98.193.000 105.382.993,59 0,86

ENI SPA 4,75% 14/11/17 EUR 9.000.000 9.445.201,64 0,08

INTE 1,125% 14-01-20 EMTN EUR 16.347.000 16.753.580,71 0,14

INTE 4,8% 05-10-17 EUR 12.516.000 13.096.562,38 0,11

INTESA SAN 7,0% PERP EMTN EUR 8.205.000 8.393.276,21 0,07

INTESA SAN PAOLO SPA 4,375% 15/10/2019 EUR 10.700.000 11.931.024,74 0,10

55



% del

patrimonio

neto

INTESA SANPAOLO 3% 01/19 EUR 30.372.000 32.802.696,06 0,27

INTESA SANPAOLO 4% 09/11/2017 EUR 78.314.000 81.418.946,27 0,66

INTESA SANPAOLO 4,75% 06/17 EUR 38.050.000 39.876.691,89 0,33

INTESA 5% 28/02/2017 EUR 41.500.000 43.586.193,66 0,36

ITAL BUON POL 4,25% 01-02-19 EUR 367.132.000 406.940.422,05 3,31

ITALIA 1,15% 15/05/2017 EUR 187.537.000 188.897.886,59 1,53

ITALIA 4% 07-010217 EUR 93.724.000 95.637.640,33 0,78

ITALIA 4,25%09-010919 EUR 181.574.000 204.644.431,30 1,66

LUXOTTICA 3,625% 19/03/2019 EUR 44.310.000 49.221.824,20 0,40

MEDI CRE TF STEP UP 30-09-18 EMTN EUR 7.578.000 7.984.243,95 0,07

MEDI CRE 0,875% 141117 EMTN EUR 93.137.000 93.848.439,10 0,77

SNAM SPA 2,375% 30/06/2017 EUR 4.602.000 4.717.039,91 0,04

UCGIM 0 12/19/17 EUR 45.332.000 45.869.859,14 0,37

UNIC S E3R+1,12% 30-09-17 EUR 11.743.000 11.784.884,35 0,10

UNIC S E3R+2,0% 31-10-17 EUR 30.884.000 31.303.219,42 0,26

UNICREDIT FLR+1,95% 31-10-17 EUR 9.033.000 9.150.578,04 0,07

UNICREDIT SPA E3R 13-09-17 EUR 63.230.000 63.078.248,35 0,51

UNICREDIT SPA FIX PERP EUR 20.450.000 21.907.392,94 0,18

UNICREDIT SPA 1,8% 28-12-17 EUR 14.622.000 15.153.875,25 0,12

UNICREDIT SPA 3,375% 12-18 EUR 44.229.000 47.102.217,35 0,38

UNICREDIT 2,0% 31-07-17 EUR 15.580.000 16.022.549,90 0,13

UNICREDIT 4,875% 07/03/2017 EUR 120.251.000 126.142.771,87 1,02

TOTAL ITALIA 1.806.862.421,98 14,72

LUXEMBURGO

ALTI FINA SA 6,625% 15-02-23 USD 11.550.000 11.434.194,30 0,09

ALTI LUXE SA 6,25% 15-02-25 EUR 26.421.000 28.097.999,58 0,23

ALTI LUXE SA 7,25% 15-05-22 EUR 35.558.000 39.081.501,48 0,32

CIBA SPECIAL CHEM.4 7/8% 03-18 EUR 8.243.000 9.055.443,63 0,07

CNH INDU 6,25% 09-03-18 EMTN EUR 100.653.000 112.874.273,47 0,92

ERFFP 2 1/4 01/27/22 EUR 29.309.000 30.142.975,58 0,25

EURO SCIE 3,375% 30-01-23 EUR 32.488.000 34.592.255,75 0,28

EURO SCIE 4,875% PERP EUR 8.971.000 9.496.134,08 0,08

EUROFINS SCIENTIFIC TF/TV 21/01/2049 EUR 7.600.000 8.885.956,55 0,07

EUROFINS 3,125% 26/11/2018 EUR 24.037.000 25.325.946,26 0,21

TOTAL LUXEMBURGO 308.986.680,68 2,52

MÉXICO

AMERICA MOVIL 3,75% 28/06/17 EUR 16.829.000 17.468.296,82 0,14

TOTAL MÉXICO 17.468.296,82 0,14

NORUEGA

LOCK AS 7,0% 15-08-21 EUR 55.227.000 60.456.076,45 0,49

56



% del

patrimonio

neto

SANTANDER CONSUMER BANK 0,625% 20-04-18 EUR 37.200.000 37.670.870,47 0,31

TOTAL NORUEGA 98.126.946,92 0,80

PAÍSES BAJOS

BM 0,125% 15-04-20 EMTN EUR 24.308.000 24.452.649,25 0,20

BMW FINANCE 3,25% 14/01/2019 EUR 12.219.000 13.429.697,91 0,11

CADO S E3R+1,3% 15-07-29 EUR 37.587.000 37.969.424,73 0,31

CAIR C E3R+1,3% 20-07-28 EUR 26.986.000 27.316.785,06 0,22

CAIR C E3R+1,3% 25-07-29 EUR 15.073.000 15.147.948,99 0,12

CAIR C E3R+2,05% 25-07-29 EUR 2.970.000 3.012.026,03 0,02

CAIR C E3R+3,05% 25-07-29 EUR 3.015.000 3.088.600,34 0,03

CRH FINANCE BV 5% 25/01/2019 EUR 9.000.000 10.354.630,82 0,08

D E3R+0,35% 03-04-20 EMTN EUR 36.824.000 36.896.543,28 0,30

DEUTSCHE POST FINANCE 1,875% 27/06/2017 EUR 3.554.000 3.625.223,13 0,03

DRYD E E6R+1,45% 15-07-30 EUR 18.000.000 18.218.748,90 0,15

DRYD 4 E6R+2,15% 15-07-30 EUR 6.200.000 6.281.980,33 0,05

DRYD 4 E6R+3,2% 15-07-30 EUR 3.200.000 3.269.383,79 0,03

EADS FINANCE 5,5%03-18 EMTN EUR 16.746.000 18.642.794,19 0,15

EURO V E3R+1,14% 10-11-30 EUR 23.146.000 23.232.945,63 0,19

EXOR SPA 5,375% 12-06-17 EUR 8.100.000 8.541.436,68 0,07

GROSVENRO PLACE E3R+1,3% 30/04/29 EUR 35.000.000 35.395.905,77 0,29

HEIDELBERG 5,625% 01/18 *EUR EUR 31.642.000 35.212.366,57 0,29

HEIDELBERGCEMENT FIN 8% 31/01/17 EUR 9.050.000 9.414.986,50 0,08

HEINEKEN 2,50% 03/19 EUR 18.215.000 19.604.677,24 0,16

HLAE 20141X C E3R+2,1% 15-01-27 EUR 10.430.000 10.522.973,72 0,09

ING GROEP 4,75% 05/17 EUR 29.669.000 31.115.652,31 0,25

INTERXION HOLD 6% 07/20 EUR 9.736.000 10.485.866,72 0,09

JUBI C E3R+1,3% 12-07-28 EUR 23.620.000 23.588.725,55 0,19

NOMURA EUROPE FIN 1,875% 05/18 EUR 9.107.000 9.453.521,35 0,08

PACC FIN 0,125% 24-05-19 EMTN EUR 5.729.000 5.773.669,72 0,05

PENT C E3R+1,3% 04-08-28 EUR 19.100.000 19.317.886,75 0,16

PENT C E3R+2,0% 04-08-28 EUR 12.501.000 12.665.881,31 0,10

REPSOL INTL FINANCE 4,75% 07-160217 EMTN EUR 3.908.000 4.094.292,87 0,03

SIEMENS FINANCIERINGS 1,05% 08/17 USD 5.000.000 4.754.898,48 0,04

TEVA PHAR FIN 0,375% 25-07-20 EUR 76.446.000 76.116.852,85 0,61

TEVA PHAR FIN 1,4% 20-07-18 USD 50.736.000 48.002.768,53 0,39

TEVA PHAR FIN 1,7% 19-07-19 USD 38.744.000 36.397.401,91 0,30

TIKE E3R+1,35%04-08-28 EUR 19.058.000 19.250.958,76 0,16

TIKEHAU 2X E3R+1,06% 07-12-29 EUR 28.000.000 28.040.415,51 0,23

TIKEHAU 2X E3R+6,25% 07-12-29 EUR 3.938.000 3.834.476,19 0,03

VOLKSWAGEN INTL FIN NV 1,875% 15/05/2017 EUR 63.592.000 64.819.273,33 0,53

57



% del

patrimonio

neto

VOLKSWAGEN INTL FIN NV 3,25% 21/01/19 EUR 2.666.000 2.921.353,85 0,02

TOTAL PAÍSES BAJOS 764.265.624,85 6,23

REINO UNIDO

AVLN 0.1 12/13/18 EUR 9.233.000 9.252.828,18 0,08

BG ENERGY CAP 6,50% 11/72 EUR 22.141.000 23.518.719,18 0,19

BG ENERGY 3% 11/18 EUR 60.393.000 64.087.554,18 0,51

BRITEL 1 1/8 06/10/19 EUR 9.075.000 9.385.093,99 0,08

C E3R+0,45% 19-02-18 EMTN EUR 26.759.000 26.849.307,17 0,22

C E3R+0,46% 10-11-17 EMTN EUR 15.677.000 15.723.278,50 0,13

COCA E E3R+0,25% 26-11-17 EUR 14.186.000 14.200.753,44 0,12

COMPASS GROUP 3,125% 13/02/2019 EUR 18.055.000 19.780.504,02 0,16

DRYD 4 E3R+1,8% 15-01-30 EUR 15.310.000 15.358.474,52 0,13

EVERYTHING EVERYWHERE 3,25% 08/18 EUR 27.192.000 28.989.208,68 0,24

FCE BANK PLC 2,875% 03/10/17 EUR 11.195.000 11.529.692,16 0,09

FCE BANK 1,75% 05/18 EUR 10.559.000 10.942.540,49 0,09

FCE BANK 1,875% 04/18/2019 EUR 40.620.000 42.878.722,40 0,35

HBOS PLC Eurib3 21/03/17 *EUR EUR 23.910.000 23.901.864,62 0,19

MONDI FINANCE LTD 5,75%10-030417 EUR 18.080.000 19.127.770,67 0,16

RBS TF/TV 16/03/2022 EUR 17.612.000 19.449.595,07 0,16

RBS 3 5/8 03/25/24 EUR 21.325.000 21.933.092,60 0,18

RBS 5,375%09-300919 EMTN EUR 9.051.000 10.425.029,83 0,08

RBS 6,934% 04/18 EUR 47.422.000 53.364.101,33 0,43

ROYAL BK SCOTKAND PLC TF/TV 16/03/2022 USD 28.533.000 28.255.071,70 0,23

ROY. BANK 5,25%05-PERP EUR 35.035.000 34.246.624,91 0,28

TRIN ACQU 2,125% 26-05-22 EUR 32.584.000 33.842.545,84 0,28

WPP FINA 0,75% 18-11-19 EMTN EUR 4.544.000 4.645.309,41 0,04

TOTAL REINO UNIDO 541.687.682,89 4,42

SUECIA

AKELIUS RESIDENTIAL PROPERTY 1,5% 23-01-22 EUR 37.928.000 38.236.162,40 0,31

ERICSSON LM 5,375% 270617 EMTN EUR 15.513.000 16.365.741,11 0,13

HEMS FAS 1,0% 09-09-26 EMTN EUR 28.090.000 27.227.302,23 0,22

SEB 2% 03/18/19 EUR 13.577.000 14.420.202,37 0,12

SECURITAS AB 2,25% 14/03/2018 EUR 5.607.000 5.856.314,87 0,05

VOLVO TREASURY 5% 05/17 EUR 6.506.000 6.837.845,21 0,06

TOTAL SUECIA 108.943.568,19 0,89

SUIZA

CS 5,75% / TV 09/18/25 EUR 11.502.000 12.795.930,88 0,11

UBS 4,75% 12/02/2026 EUR 6.856.000 7.664.282,41 0,06

TOTAL SUIZA 20.460.213,29 0,17

TOTAL Obligaciones y valores equivalentes negociados en mercados

organizados o equivalentes

8.542.170.716,08 69,64

TOTAL Obligaciones y valores equivalentes 8.542.170.716,08 69,64

58



% del

patrimonio

neto


Títulos de crédito negociados en un mercado organizado o equivalente

ESPAÑA

SPAI LETR DEL TESO ZCP 12-05-17 EUR 360.913.000 361.583.858,59 2,94




TOTAL ESPAÑA 814.873.214,19 6,64

FRANCIA

EDF ZCP 05-05-17 EUR 36.400.000 36.435.505,64 0,30

TOTAL FRANCIA 36.435.505,64 0,30

ITALIA

ITAL BUON ORDI DEL ZCP 13-04-17 EUR 180.123.000 180.339.191,62 1,47




ITALIA ZCP 13-01-17 EUR 92.372.000 92.383.805,39 0,75

ITALIA ZCP 14-03-17 EUR 92.372.000 92.448.875,85 0,75

ITALY BUONI TES BOT ZCP 120517 EUR 272.391.000 272.715.986,55 2,23

ITALY BUONI TES BOT ZCP 310517 EUR 90.000.000 90.131.940,64 0,73

TOTAL ITALIA 1.365.448.650,97 11,14

PORTUGAL

PORT TREA BILL ZCP 20-01-17 EUR 295.749.314 295.750.461,20 2,40

PORTUGAL REPÚBLICA ZCP 170317 EUR 182.318.806 182.334.588,32 1,49

PORTUGAL TREASY BILL ZCP 190517 EUR 270.688.532 270.736.617,83 2,21

TOTAL PORTUGAL 748.821.667,35 6,10

TOTAL Títulos de crédito negociados en mercados organizados o

equivalentes

2.965.579.038,15 24,18

Títulos de crédito no negociados en un mercado organizado o equivalente

PAÍSES BAJOS

VOLKSWAGEN INTERN ZCP 031117 EUR 90.000.000 90.090.425,51 0,73

TOTAL PAÍSES BAJOS 90.090.425,51 0,73

TOTAL Títulos de crédito no negociados en un mercado organizado o

equivalente

90.090.425,51 0,73

TOTAL Títulos de crédito 3.055.669.463,66 24,91

Comisiones percibidas por títulos cedidos en préstamo 487,05

Comisiones percibidas por títulos tomados en préstamo -0,31

Instrumentos financieros a plazo

Compromisos a plazo firme

Compromisos a plazo firme en un mercado organizado o equivalente

EUR XEUR FOAT E 0317 EUR -2.895 -5.451.425,00 -0,04

TU CBOT UST 2 0317 USD -1.355 100.364,43

XEUR FGBL BUN 0317 EUR -4.691 -12.299.875,10 -0,10

59



% del

patrimonio

neto

XEUR FGBM BOB 0317 EUR -4.814 -6.782.926,00 -0,06

XEUR FGBS SCH 0317 EUR -17.680 -2.134.801,90 -0,02

XEUR FGBX BUX 0317 EUR -359 -1.364.200,00 -0,01

TOTAL Compromisos a plazo firme en un mercado organizado -27.932.863,57 -0,23

TOTAL Compromisos a plazo firme -27.932.863,57 -0,23

Otros instrumentos financieros a plazo


EADS FIN 5,50% 09/18 EUR 24.241.000 49.096,64

VOLKS IF 5.375 18_20 EUR 24.241.000 47.525,83

TOTAL Credit Default Swap (CDS) 96.622,47

Contratos de permuta financiera (swaps) de tipos de interés

E6M/0.0/FIX/0.7075 EUR 186.800.000 1.906.910,44 0,02

TOTAL Contratos de permuta financiera (swaps) de tipos de interés 1.906.910,44 0,02

TOTAL Otros instrumentos financieros a plazo 2.003.532,91 0,02

TOTAL Instrumentos financieros a plazo -25.929.330,66 -0,21

Requerimiento de depósito de márgenes

Requerimiento de depósito de márgenes C.A.I. en USD USD -105.447,38 -99.973,81

Requerimiento de depósito de márgenes C.A.I. en EUR EUR 28.033.228 28.033.228,00 0,23

TOTAL Requerimiento de depósito de márgenes 27.933.254,19 0,23

Créditos 863.789.685,36 7,04

Deudas -809.794.489,46 -6,60


Patrimonio neto 12.266.066.346,98 100,00

CARMIGNAC SECURITE A EUR Y dis EUR 2.920.988,705 102,11

CARMIGNAC SECURITE A EUR acc EUR 6.771.755,023 1.750,65

CARMIGNAC SECURITE F GBP acc Hdg GBP

CARMIGNAC SECURITE A CHF acc Hdg CHF

CARMIGNAC SECURITE A USD acc Hdg USD 1.057.573,496 112,50

60

COMPLEMENTO DE INFORMACIÓN RELATIVO AL RÉGIMEN FISCAL DEL

CUPÓN

DESGLOSE DEL CUPÓN

Neto total Divisa Neto unitario Divisa

Ingresos sujetos a una deducción a cuenta obligatoria no liberatoria 1.343.654,80 EUR 0,46 EUR

Acciones que confieren derecho a exoneración y sujetas a una deducción a cuenta obligatoria no liberatoria

Otros ingresos que no confieren derecho a exoneración y sujetos a una deducción a cuenta obligatoria no liberatoria

Ingresos no declarables y no imponibles

TOTAL 1.343.654,80 EUR 0,46 EUR

Sociedad gestora de carteras (aprobación de la AMF n.º GP 97-08 del 13/03/1997) SA con un capital de 15.000.000 EUR - Inscrita en el Registro Mercantil (RCS) de París con el n.º B 349 501 676

Documents

INFORME ANUAL - Finantia