INFORME ANUAL METROFINANCIERA · Reporte Anual 2014 Página 3 ÍNDICE 1) INFORMACIÓN GENERAL 4 a. Glosario de términos y definiciones

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METROFINANCIERA S.A.P.I. DE C.V. SOFOM, E.R.Padre Mier No. 444 Pte. Zona Centro

C.P. 64000 Monterrey, N.L.

“Reporte Anual que se presenta de acuerdo con las disposiciones de caráctergeneral aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado

por el periodo que termina al 31 de diciembre de 2014.”

INFORME ANUALMETROFINANCIERA

AL AÑO TERMINADO 31 DE DICIEMBRE 2014

Clave de Cotización: METROFI

Los valores de la Sociedad se encontraban inscritos en la Sección de Valores del Registro Nacionalde Valores y eran objeto de cotización en Bolsa.

Esta deuda formaba parte del pasivo reconocido como Acreedores Comunes Grupo dos en elconvenio de reestructura. En el mes de junio 2010 se intercambió con la mezcla de títulossubordinados, no subordinados y acciones de conformidad con el Convenio Concursal. (Parainformación más detallada ver página 21 referente a la Historia y Desarrollo de Metrofinanciera)

Dichos instrumentos dejaron de estar listados en BMV a partir del 4 de abril del 2011.Los instrumentos aún se encuentran inscritos en el Registro Nacional de Valores a cargo de laComisión Nacional Bancaria y de Valores.

La Sociedad deberá inscribir los nuevos Títulos en el Registro Nacional de Valores si así lorequieren los Tenedores de dichos Certificados Bursátiles que representen la mayoría medianteAsamblea General de Tenedores.

La inscripción en el Registro Nacional de Valores no implica certificación sobre la bondad de losvalores, solvencia de la Sociedad o sobre la exactitud o veracidad de la información contenida en elprospecto, ni convalida los actos que, en su caso, hubieren sido realizados en contravención de lasleyes.

Reporte Anual 2014 Página 3

ÍNDICE

1) INFORMACIÓN GENERAL 4

a. Glosario de términos y definiciones................................................ ……………………………4b. Resumen ejecutivo ............................................................................................................... 10c. Factores de riesgo ................................................................................................................ 13d. Otros valores...............................................................................…………………………..... 18e. Cambios significativos a los derechos de valores inscritos en el Registro……………………19f. Documentos de carácter público .......................................................................................... 20

2) METROFINANCIERA 20

a. Historia y desarrollo de Metrofinanciera ............................................................................... 20b. Descripción del negocio........................................................................................................ 26

I) Actividad principal....................................................................................................... 26II) Información Financiera ............................................................................................... 28III) Calificaciones............................................................................................................... 28IV) Canales de distribución............................................................................................... 31V) Patentes, licencias, marcas y otros contratos............................................................. 34VI) Principales clientes ..................................................................................................... 35VII) Legislación aplicable y situación tributaria.................................................................. 36VIII) Recursos humanos ..................................................................................................... 38IX) Desempeño ambiental ................................................................................................ 38X) Información de mercado ............................................................................................. 38XI) Estructura corporativa ................................................................................................. 39XII) Descripción de principales activos .............................................................................. 41XIII) Procesos judiciales, administrativos o arbitrales ........................................................ 42XIV) Acciones representativas del capital social ……………………,…………………….…....42XV) Dividendos…………………………………… ……………………………………...….….....45

3) INFORMACIÓN FINANCIERA 45

a. Información Financiera Seleccionada..............................................................................… 45b. Información financiera por línea de negocio, zona geográfica y ventas de exportación.... 47c. Informe de créditos relevantes ........................................................................................... 48d. Comentarios y análisis de la administración sobre los resultados de operación y situación

financiera de la sociedad .................................................................................................... 48I) Resultados de la operación ........................................................................................... 48II) Situación financiera, liquidez y recursos de capital....................................................... 50III) Control interno ............................................................................................................... 73

e. Estimaciones, provisiones o reservas contables críticas ................................................... 75

4) ADMINISTRACIÓN 77

a. Auditores externos .............................................................................................................. 77b. Operaciones con personas relacionadas y conflictos de interés ....................................... 78c. Administradores y accionistas ............................................................................................ 79

I) Consejo de Administración............................................................................................ 79II) Principales funcionarios................................................................................................. 83III) Accionistas..................................................................................................................... 84

d. Auditoría interna.................................................................................................................... 85e. Estatutos sociales y otros convenios.................................................................................... 85f. Comentarios adicionales de la Administración ……………………………...………………..…87

5) PERSONAS RESPONSABLES 89

6) ANEXOS 91


1. INFORMACIÓN GENERALa. Glosario de términos y definiciones

“AMFE” (antes “AMSFOL”) Asociación Mexicana de Entidades Financieras Especializadas,A.C.

“Agencias Calificadoras” Significa, Fitch de México, S.A. de C.V., Moody’s de México, S.A.de C.V., Standard & Poor’s, S.A. de C.V. o cualquier otra que lassubstituya.

“Banco de México” Significa, el Banco Central de México que fue establecido por laLey de Banco de México publicada en el Diario Oficial de laFederación el 23 de diciembre de 1993.

“BMV” o “Bolsa” Significa, la Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V.

“BT´s” Banco de Tierras

“Cartera” Significa el conjunto de contratos y derechos de créditoshipotecarios.

“Cartera Morosa” Significa un crédito con uno o más pagos exigibles no pagados enla fecha de vencimiento.

“Cartera Vencida” Significa, uno o más créditos con atraso superior a los 90 días unavez vencido el primer recibo de pago en el caso del créditohipotecario y más de 90 días en crédito empresarial una vezvencido el primer recibo de intereses, así como también loscréditos empresariales que tengan 30 días de vencido el principal,de acuerdo a la CNBV.

“CNBV” Significa, la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.

“Cobranza” Significa el producto obtenido de la gestión de cobro realizadarespecto a la amortización de la Cartera, cuyos pagos realicen losclientes de Metrofinanciera. También se refiere al procedimientoadministrativo para recuperar pagos atrasados.

“Metrofinanciera” o“la Sociedad” Significa, Metrofinanciera, S.A.P.I. de C.V., Sociedad Financiera

de Objeto Múltiple, Entidad Regulada.


“Crédito Empresarial” Significa el crédito que se otorga al desarrollador para laadquisición del terreno, urbanización y/o construcción deviviendas.

“Crédito Hipotecario” Significa el crédito que se da a cada uno de los interesados enadquirir vivienda ya terminada, es completamente independienteal crédito empresarial y las condiciones del crédito sonnegociables por individuo y desarrollo.

Criterios Contables Estos criterios contables son emitidos por la CNBV aplicables aInstituciones de Crédito y entidades no reguladas que sonemisoras.

“Fitch” Significa Agencia Calificadora denominada “Fitch de México, S.A.de C.V”; quien determina la calificación de Metrofinanciera,S.A.P.I. de C.V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple comoRiesgo Contraparte y como Administrador de Activos.

“Fondos de Vivienda” Significa, conjuntamente, INFONAVIT, FOVI, SHF, FOVISSSTE uotros fondos gubernamentales y no gubernamentales que brindenapoyo a participantes en el sector vivienda. Asimismo, seentenderá como Fondo de Vivienda aquellas institucionesfinancieras avaladas por el Gobierno Federal o cualesquiera otrasque cuenten con una calificación por alguna Agencia Calificadorade por lo menos “AAA” o su equivalente.

“FOVI” Significa, el Fondo de Operación y Financiamiento Bancario a laVivienda.

“FOVISSSTE” Significa, Fondo de Vivienda para los Trabajadores del Instituto deSeguridad y Servicios Sociales para los Trabajadores del Estado.

“Gobierno Federal” Significa, el Gobierno Federal de los Estados Unidos Mexicanos.

“Indeval” Significa, el S.D. Indeval, S.A. de C.V., Institución para el Depósitode Valores.

“INFONAVIT” Significa, el Instituto del Fondo Nacional de la Vivienda para losTrabajadores.


“INPC” Significa, el Índice Nacional de Precios al Consumidor que publicael Banco de México.

“LGTOC” Significa, la Ley General de Títulos y Operaciones de Crédito.

“LIC” Significa, la Ley de Instituciones de Crédito.

“LMV” Significa, Ley del Mercado de Valores.

“Metrosic” Significa, Sistema Integral de Créditos de Metrofinanciera, es unprograma computacional mediante el cual Metrofinancieraadministra sus bases de datos.

“México” Significa, los Estados Unidos Mexicanos.

“Moody’s” Significa, la Agencia Calificadora denominada “Moody’s deMéxico, S.A. de C.V”.

*Normas de informaciónFinanciera Mexicanas (NIF) Comprenden un conjunto de conceptos generales y normas

particulares que regulan la elaboración y presentación de lainformación financiera. Su aceptación surge de un proceso formalde auscultación realizado por el Consejo Mexicano para laInvestigación y Desarrollo de Normas de Información Financiera(CINIF), abierto a la observación y participación activa de todos losinteresados en la información financiera.

“Peso”, “Pesos” o “$” Significa, la Moneda de curso legal en México.

“PEC” Tipo de vivienda correspondiente al programa PROSAVI.

“Promotores deVivienda” Significa, los empresarios quienes se dedican a la venta de

viviendas nuevas y/o a la construcción de las mismas.

“PROSAVI” Significa el programa Especial de Créditos y Subsidio a lavivienda”.

“RNV” Significa, el Registro Nacional de Valores de la Comisión NacionalBancaria y de Valores.


“Seguros” Significa, los seguros asociados a los créditos hipotecarios yempresariales. Son el seguro de vida deudor, seguro de daños, yObra Civil que protegen a Metrofinanciera en caso de fallecimientodel acreditado, desempleo e invalidez total temporal opermanente, dan protección a la vivienda o garantía del préstamootorgado y absorben la primera pérdida en caso de que elacreditado incumpla en el pago del crédito.

“SHCP” Significa, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público.

“SHF” Significa, la Sociedad Hipotecaria Federal, Sociedad Nacional deCrédito, Institución de Banca de Desarrollo, en tal carácter o comofiduciaria en el Fondo de Operación y Financiamiento Bancario ala Vivienda, o cualquiera de sus cesionarios.

“SMGDF” Significa, salarios mínimos generales vigentes en el DistritoFederal que, de tiempo en tiempo, determine la Comisión Nacionalde Salarios Mínimos.

“SOFOL” o “SOFOLES” Significa, una Sociedad Financiera de Objeto Limitado.

“SOFOM” o “SOFOMES” Sociedades anónimas que en sus estatutos sociales, contemplenexpresamente como objeto social principal la realización habitual yprofesional de una o más de las actividades relativas alotorgamiento de crédito, así como la celebración de arrendamientofinanciero o factoraje financiero, sin necesidad de requerirautorización del Gobierno Federal para ello. Se clasifican en

Sociedades Financieras de Objeto Múltiple reguladas y enSociedades Financiera de Objeto Múltiple no reguladas.

“Standard & Poor’s” Significa, la Agencia Calificadora denominada “Standard & Poor’s,S.A. de C.V.” quien determina la calificación de Metrofinanciera,S.A.P.I. de C.V. Sociedad Financiera de Objeto Múltiple comoRiesgo Contraparte y como Administrador de Activos.

“TIIE” Significa, tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio que publiqueperiódicamente el Banco de México en el Diario Oficial de laFederación o cualquier índice que le sustituya.

“UDI” o “UDIS” Significa, la unidad de inversión, cuyo valor en Pesos publicaperiódicamente el Banco de México en el Diario Oficial de laFederación, a la que se refiere el Decreto que establece lasobligaciones que podrán denominarse en unidades de inversión yreforma y adiciona disposiciones del Código Fiscal de laFederación y de la Ley del Impuesto sobre la Renta, publicado en


el Diario Oficial de la Federación los días primero y cuatro de abrilde mil novecientos noventa y cinco. En caso de que Banco deMéxico deje de publicar el valor de la UDI por cualquier motivo, seutilizará la unidad que Banco de México publique en sustitución delas UDIS.

“Valor de Avalúo” Significa el valor de la Propiedad Hipotecada establecido en elavalúo realizado para la originación del Crédito Hipotecariorespectivo.

“Vivienda” Significa, cada vivienda sobre la cual un Cliente ha constituido unahipoteca para garantizar el cumplimiento de las obligaciones a sucargo, derivadas de un Crédito Hipotecario.


Dentro del presente Reporte Anual se presentan todas las cifras en millones de pesos salvoque se indique lo contrario, las cuales están redondeadas.


b. Resumen EjecutivoEste resumen no pretende contener toda la información que pueda ser relevante para tomardecisiones de inversión sobre los valores que aquí se mencionan. Por lo tanto, el públicoinversionista deberá leer todo el Reporte Anual, incluyendo la información financiera y lasnotas relativas, antes de tomar una decisión de inversión. El resumen siguiente seencuentra elaborado conforme, y está sujeto, a la información detallada y a los estadosfinancieros contenidos en este Informe Anual. Se recomienda prestar especial atención a lasección de "Factores de Riesgo" de este Informe Anual, para determinar la conveniencia deefectuar una inversión en los valores emitidos por la Emisora.

Metrofinanciera surge del interés de un grupo de inversionistas con gran experiencia yconocimiento del mercado inmobiliario en México, que conscientes del gran déficit de viviendaexistente en el país deciden fundar esta Sociedad.

El día 8 de junio de 1994, se obtuvo autorización por parte de la Secretaría de Hacienda y CréditoPúblico para constituir una Sofol por tiempo indefinido, bajo la denominación social de Impulsa,S.A. de C.V.

En un inicio la Metrofinanciera se constituyó bajo la denominación social de Impulsa, S.A. de C.V.,Sociedad Financiera de Objeto Limitado y posteriormente en 1998 cambió su denominación aMetrofinanciera, S.A. de C.V., Sociedad Financiera de Objeto Limitado.

El 9 de abril de 1997 Metrofinanciera obtuvo su registro como Intermediario Financiero por parte deBanco de México para canalizar créditos del FOVI ahora SHF, destinados a financiar vivienda deinterés social.

En febrero de 2007 Metrofinanciera adoptó la modalidad de Sociedad Financiera de ObjetoMúltiple, Entidad No Regulada.

En agosto de 2009 se presenta ante el juzgado de Distrito de la ciudad de Monterrey, Nuevo León,la solicitud de declaratoria de Concurso Mercantil con plan de reestructura previo de pasivos.

En septiembre de 2009 se dicta sentencia en la cual se admite a trámite el Concurso Mercantil.

El 22 de enero de 2010 fue dictada por el Juez, la sentencia de reconocimiento, graduación yprelación de créditos. Dicha sentencia declara reconocidos en el procedimiento de ConcursoMercantil, los créditos de los acreedores con el grado y prelación correspondientes.

En marzo de 2010, el conciliador presentó al juez el convenio de reestructura con el 54.37% de lasfirmas de los acreedores de Metrofinanciera.

Derivado de lo anterior en junio de 2010, el juez da por terminado el proceso de ConcursoMercantil de Metrofinanciera.

En abril de 2010, Metrofinanciera adopta la modalidad de Sociedad Anónima Promotora deInversión de Capital Variable.

En marzo de 2015 Metrofinanciera adoptó la modalidad de Sociedad Financiera de Objeto Múltiple,Entidad Regulada.

Las oficinas centrales de Metrofinanciera se encuentran en Monterrey, N.L., ubicación que le haservido para operar de manera eficiente y asegurar un mejor control interno. Actualmente se


cuenta con el equipo y capital humano suficiente para cubrir los procesos operativos en formaeficiente.

-Fondo Inmobiliario Banco de Tierras

El 12 de enero de 2006 Metrofinanciera (como Fideicomitente) y Banco Invex, División Fiduciaria,(como Fiduciario) suscribieron un contrato de Fideicomiso de Inversión Inmobiliaria identificado conel número 517 (en adelante Fondo Inmobiliario Banco de Tierras). Actualmente el Fideicomisarioen primer lugar y segundo lugar son la SHF y Metrofinanciera, respectivamente.

El propósito principal del Fondo Inmobiliario Banco de Tierras había sido la formación defideicomisos empresariales de administración y desarrollo inmobiliario (Fideicomisos Proyecto),creados en cada caso con el fin de adquirir terrenos y/o desarrollar obras de infraestructura para suposterior comercialización en asociación con diversos promotores de vivienda del país. Secontemplaba la posibilidad de que personas físicas y/o morales participen como socios en losFideicomisos Proyecto con una aportación mínima del 10% del patrimonio inicial. En 2010 serealizó un convenio modificatorio en los cuales se redefine el fin primordial del Fondo InmobiliarioBanco de Tierras y el cual a partir de esa fecha sería la administración y comercialización de losFideicomisos Proyecto para que con los recursos obtenidos se garantice el pago de los créditoscontratados con FOVI.

El Fideicomiso Maestro (Fideicomiso 517), garantiza los pasivos derivados de las líneasidentificadas como “FOVI 300 y FOVI 1,500”. Estos pasivos (fuera de balance) están garantizadoscon la totalidad de los Derechos Fideicomisarios que el Fideicomiso 517 mantiene en los BT ́s. Envirtud de que la recuperación que se ha dado en los BT's ha sido insuficiente para cumplir con losintereses de las líneas fue necesario capitalizar los intereses de los años 2012 y 2011. Enseptiembre de 2013, la recuperación también fue insuficiente para cumplir con el pago de interesespor lo que se le notificó a Banco Invex en su calidad de fiduciario del fideicomiso 517 delincumplimiento parcial del pago de intereses de estos pasivos financieros.

Ante este incumplimiento y a solicitud de la SHF-FOVI se acordó modificar los Fideicomisos quegarantizan estas Líneas, transformándolos en Fideicomisos de Administración, Fuente de Pago yGarantía y asimismo modificar el calendario de pagos de capital e intereses de las Líneas deCrédito, con base en los flujos estimados a recuperar de los Activos del Banco de Tierras. El nuevoplan de pagos de las líneas contempla pagos trimestrales de intereses y capital, así mismoestablece que se deberá de pagar el principal a más tardar 31 de diciembre de 2016 y el 30 deseptiembre del 2020 para el FOVI 300 y FOVI 1500, respectivamente.

El principal activo del Fondo Inmobiliario Banco de Tierras es el inventario en terrenos.

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 se cuenta con 53 y 71 Fideicomisos Proyecto, en los cuales setiene una inversión en inventarios por $2,747.6 y $4,226.8, respectivamente. Los FideicomisosProyecto son financiados con recursos del Fondo Inmobiliario Banco de Tierras, socios o concréditos puente provenientes de Metrofinanciera o de otras instituciones financieras.

De acuerdo con los artículos 1 y 8 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta, dichos fideicomisos noestán sujetos al pago de dicho Impuesto; las obligaciones fiscales son a cargo de losfideicomitentes (Fideicomiso 517 y Socios Proyecto) “pari passu”.

Las inversiones de la Sociedad en el Fondo Inmobiliario Banco de Tierras se encuentranregistradas en el rubro de Otras Inversiones Permanentes.


- Resumen de Información Financiera

En esta sección se presenta un resumen de la información financiera para los años 2014, 2013 y2012. Esta información debe leerse en conjunto con la sección de “Información Financiera” y losEstados Financieros Dictaminados que se incluyen como anexo en este Reporte Anual.

La información financiera de los ejercicios 2014, 2013 y 2012 fue elaborada con apego a loscriterios contables para Instituciones de Crédito emitidos por la Comisión Nacional Bancaria deValores.

METROFINANCIERA S.A.P.I. DE C.V.Sociedad Financiera de Objeto Múltiple E.R.

Balance GeneralConcepto 2014 2013 2012

Disponibilidades $ 63.9 $ 17.5 $ 46.4

Inversiones en valores 281.3 439.8 446.7

Cartera de créditos (neto) 5,836.4 6,384.8 6,356.8

Cartera de crédito vigente 4,740.0 5,025.5 4,901.4

Cartera de crédito vencida 2,741.0 3,551.7 3,638.4

Estimación preventiva para riesgos crediticios 1,644.6 2,192.4 2,183.0

Beneficios por recibir en operaciones debursatilización

374.0 381.7 370.1

Otras cuentas por cobrar (neto) 161.7 156.0 99.0

Activos de larga duración disponibles para laventa

395.1 595.4 595.4

Bienes adjudicados (neto) 698.8 702.9 746.7

Inmuebles, mobiliario y equipo (neto) 9.5 14.4 20.2

Otras inversiones permanentes 228.8 1,298.6 1,974.6

Otros activos y cargos diferidos 55.0 68.5 77.4

Total Activo $8,104.5 $10,059.6 $10,733.3

Pasivos bursátiles $- $1,966.2 $1,863.6

Préstamos bancarios y de otros organismos 5,614.7 6,918.7 6,706.0

Otras cuentas por pagar 273.8 306.1 324.7

Obligaciones subordinadas en circulación - - 506.1

Créditos diferidos y cobros anticipados 11.3 12.7 11.4

Total Pasivo $5,899.8 $9,203.7 $9,411.8


Capital Social 3,916.0 2,184.5 2,184.5

Obligaciones subordinadas en circulación - 526.9 -

Resultado de ejercicios anteriores - (863.0) -

Resultado neto (1,711.3) (992.5) (863.0)

Total Capital Contable $2,204.7 $855.9 $1,321.5

Total Pasivo y Capital $8,104.5 $10,059.6 $10,733.3


Estado de ResultadosConcepto 2014 2013 2012

Ingresos por intereses $ 690.8 $ 721.5 $ 720.5

Gastos por intereses (576.4) (645.8) (662.9)

Margen financiero 114.4 75.7 57.6

Estimación preventiva parariesgos crediticios (391.6) (179.8) (105.4)

Margen financiero ajustado porriesgos crediticios (277.2) (104.1) (47.8)

Comisiones y tarifas cobradas 222.2 241.6 182.3

Comisiones y tarifas pagadas (83.6) (85.1) (124.7)

Resultado por intermediación - (0.1) 0.3

Otros ingresos (egresos) de laoperación (1,390.1 (782.1) (605.9)

Gastos de administración (275.0) (262.7) (267.2)

Resultado neto $ (1,803.7) $ (992.5) $ (863.0)

c. Factores de Riesgo“El público inversionista debe considerar cuidadosamente los factores de riesgo que sedescriben a continuación antes de tomar cualquier decisión de inversión. Los riesgos eincertidumbres que se describen a continuación no son los únicos a los que se enfrenta laCompañía. Los riesgos e incertidumbres que la Compañía desconoce, así como aquellos


que la Compañía considera actualmente como de poca importancia, también podrían afectarsus operaciones y actividades.

La realización de cualesquiera de los riegos que se describen a continuación podrían tenerun efecto adverso significativo sobre las operaciones, la situación financiera o losresultados de operación de la Compañía.

Los riesgos descritos a continuación pretenden destacar aquellos que son específicos de laCompañía, pero que de ninguna manera deben considerarse como los únicos riesgos que elpúblico inversionista pudiere llegar a enfrentar. Dichos riesgos e incertidumbresadicionales, incluyendo aquellos que en lo general afecten a la industria en la que opera laCompañía, las zonas geográficas en los que tienen presencia o aquellos riesgos queconsideran que no son importantes, también pueden llegar a afectar su negocio y el valor dela inversión.

La información distinta a la información histórica que se incluye en el presente Informe,refleja la perspectiva operativa y financiera en relación con acontecimientos futuros, y puedecontener información sobre resultados financieros, situaciones económicas, tendencias yhechos inciertos. Las expresiones "cree", "espera", "estima", "considera", "prevé", "planea"y otras expresiones similares, identifican dichas estimaciones. Al evaluar dichasestimaciones, el inversionista potencial deberá tener en cuenta los factores descritos en estasección y otras advertencias contenidas en este Informe. Los Factores de Riesgo describenlas circunstancias de carácter no financiero que podrían ocasionar que los resultados realesdifieran significativamente de los esperados con base en las estimaciones a futuro.”

Riesgos relacionados con la operación de Metrofinanciera

Fuentes de Financiamiento

En Febrero y Marzo de 2011 la Sociedad Hipotecaria Federal autorizó líneas de crédito quepermitieron que Metrofinanciera reiniciar la colocación de créditos empresariales e hipotecarios.Desde 2012 hasta la actualidad se han seguido otorgando nuevas líneas de crédito.

El principal riesgo al que puede estar expuesta la Sociedad, es la falta de fondeo o financiamientoen los mercados, esto se debe a que el otorgamiento de créditos es la actividad principal deMetrofinanciera y al no contar con recursos propios para dicha actividad, la Sociedad HipotecariaFederal se ha desempeñado como su principal y único fondeador para la originación de créditos.Por lo anterior Metrofinanciera debe avanzar en su Plan de Negocios, en el cual como parte de susobjetivos a mediano plazo está el diversificar sus fuentes de financiamiento.

Incumplimiento por parte de los acreditados

Los créditos que son otorgados por Metrofinanciera son fondeados siempre y cuando cumplan conel mercado objetivo, criterios de aceptación de riesgo.El tener estructurado el órgano de gobierno para la aprobación del crédito minimiza el riesgo detomar una mala decisión en el otorgar un determinado crédito, lo cual incrementa la sanarecuperación y la rentabilidad de Metrofinanciera.

Sin embargo; Metrofinanciera no está exenta a que existan condiciones externas que puedanalterar a que el principal o intereses adeudados por los acreditados sean liquidados en el tiempopactado.


Para disminuir este riesgo, Metrofinanciera a cada uno de sus créditos le otorga un seguimiento enel pago oportuno y en la visitas de inspección de campo, para detectar cualquier desviación posibley establecer contacto con el acreditado.

La nueva gestión de administración en Metrofinanciera inició en Enero del 2011. En 2011Metrofinanciera presentó una contención del crecimiento de su cartera vencida que se dio en 2010pasando de un 48.6% en el 2010 a un 47.7% a Diciembre de 2011, derivado a los esfuerzos de laDirección de Recuperación lo que se ha visto reflejado en mayor índice de adjudicaciones yliquidación de créditos. A Diciembre del 2013 la cartera vencida fue del 41.4%, representando unadisminución del 1.2% respecto a Diciembre del 2012 y una disminución del 6.3% respecto aDiciembre del 2011. Asimismo, a Diciembre del 2014 la cartera vencida fue del 36.6%,representando una disminución del 4.8% respecto a Diciembre del 2013 y una disminución del11.1% respecto a Diciembre del 2011.

Riesgo de balance

Es el riesgo asociado a los resultados financieros que se expresan en el balance y al estado deresultados respecto a los incumplimientos de indicadores de capitalización, liquidez, utilidades,pérdidas, márgenes, etc.

Riesgo de concentración

Es un sub-riesgo de crédito producido por falta de diversificación, por número y exposición, porsector, por zona geográfica. Las distribuciones de pérdidas tienden a multiplicarse por efectos deconcentración.

Ciclicidad en el negocio

Existe una probable ciclicidad económica del negocio inmobiliario, la cual dependedirectamente de la estabilidad de las variables macroeconómicas del país ya que uno de los principales factores que afectan al mismo son los incrementos en las tasas de interés,normalmenteacompañadas por depresiones económicas, las cuales derivan en el rechazo porparte del consumidor hacia cualquier decisión encaminada a la obtención de crédito, lo cual se reflejaría directamente en el crecimiento ymantenimiento de la cartera de los acreditados con recursos de Metrofinanciera, tanto encantidad, como en número de clientes activos. Además, el negocio se puede ver afectado por elgrado de prioridad concedido al tema de la vivienda en la agencia política social del gobierno enturno.

Riesgo por incumplimiento de disposiciones de la SHF y posibles consecuencias

Con independencia de las sanciones en que Metrofinanciera pueda incurrir con la SHF, la mismaestablece, de acuerdo a la gravedad de la falta, que puede suspender la asignación de recursospara nuevos créditos y créditos en operación, sanciones económicas o bien hasta el retiro delregistro como intermediario financiero.

Prolongación del Procedimiento Judicial

En caso de que se hayan agotado con los acreditados las gestiones de cobranza y lasnegociaciones extrajudiciales para recuperar los créditos, estos serán recuperados por medio deprocesos judiciales. Dependiendo de los casos la recuperación judicial es posible que pueda tomarmás tiempo de lo esperado, lo que implica más gastos que disminuyen la recuperación neta a valorpresente.


Procesos legales contra la Sociedad

La Sociedad al igual que el resto de las empresas financieras y no financieras, se encuentraexpuestas al riesgo de carácter legal ya que existen exigencias de entes reguladores, así comocontratos implícitos y explícitos que han sido suscritos con diferentes entidades o procesos legalesque se susciten contra la Sociedad. Metrofinanciera debe mantener una actitud proactiva ante estetipo de riesgo ya que de lo contrario puede verse perjudicada en sus diferentes áreas de negocio.

Valor de Garantía

Existen factores de riesgo que se encuentran fuera del control de los acreditados, o deMetrofinanciera, como por ejemplo, una severa pero poco probable desaceleración económica, ócausas de fuerza mayor (sismo, inundación, erupción volcánica, incendio o cualquier desastrenatural) por las cuales puede haber una afectación substancial en el valor de las viviendasadquiridas por los acreditados. Esta afectación tendría como resultado que el valor de las garantíasotorgadas bajo dichos créditos se vea disminuido. Sin embargo estas garantías cuentan con unseguro de daños, el cual cubre las reparaciones necesarias a las viviendas por el desastre ocurridomitigando así la pérdida.

Otro factor de riesgos en Metrofinanciera es la Liberación Ilícita de las Unidades de Garantía(Viviendas, lotes), de suceder esto, Metrofinanciera actuará conforme a derecho y establecerá ladenuncia de hechos contra quien resulte responsable.

Incremento en la competencia de SOFOLES, SOFOMES y Bancos

A la fecha la participación de las SOFOMES hipotecarias se ha visto disminuida producto de quealgunas de ellas han sido liquidadas o han entrado en proceso de liquidación ó concurso mercantil.

Los Bancos Comerciales están en el mercado de los créditos hipotecarios, incrementando suparticipación y la competencia. Por su objeto social los Bancos Comerciales captan recursosdirectamente de los ahorradores, permitiéndoles otorgar los créditos con menores tasas de interés.Los bancos comerciales se han enfocado en el financiamiento únicamente a los Promotores másimportantes, dejando desatendidos a la gran mayoría de los Promotores medianos y pequeños.Esto representa una oportunidad de negocio para las SOFOMES hipotecarias.

La habilidad de Metrofinanciera para originar créditos, depende en parte, de la habilidad, paraotorgar los créditos con niveles de servicio atractivos y proveer de productos competitivos.

La administración de Metrofinanciera ha realizado cambios en sus procesos de promoción yotorgamiento de crédito, para lograr mejores niveles de servicio para los acreditados, teniendo almismo tiempo controles internos que hagan que el crédito se otorgue y opere correctamente, deacuerdo al Mercado Objetivo y a los Criterios de Aceptación de Riesgos, definidos en el Comité dePolíticas de Crédito.

Mejores Condiciones de Crédito por parte de los Competidores

La competencia se ha venido enfocando principalmente en el servicio y recientemente también enel precio, esto ha propiciado que algunas instituciones adopten políticas y estrategias de operaciónmás agresivas, así como una reducción en los márgenes en dicho tipo de operaciones.

Actualmente se ha incrementado la consolidación de los participantes en el sector.


Los desarrolladores inmobiliarios han diversificado las opciones para obtener recursos, lo que hagenerado una competencia cerrada entre los intermediarios financieros para el otorgamiento decréditos.

Deterioro del valor colateral de los préstamos para la construcción y las utilidades de susprestatarios a causa de un desastre artificial o natural importante

La frecuencia y severidad de un desastre natural, no pueden ser predichas. Existen zonas máspropensas a otras en base a estos riesgos. Para Metrofinanciera se considera zona de riesgo deterremotos la Ciudad de México, y para el caso de fenómenos hidro-meteorológicos, los estados deCampeche, Quintana Roo, Yucatán y Tabasco. Sin embargo, en base a la experiencia, las zonasde desastre pueden variar, ya que hay estados que no son mencionados y que han pasado seriosdaños, como lo fue el caso del terremoto en Mexicali (2010).

Riesgos Económicos y Políticos del País

En 2013, el Gobierno mexicano aprobó una reforma tributaria integral. La reforma fiscal, que entróen vigor el 1 de enero de 2014, contiene numerosas disposiciones que nos afectan, como laabrogación de la Ley del Impuesto Empresarial a Tasa Única ("IETU"), la imposición de unimpuesto del 10% sobre los dividendos que decreten las entidades públicas, una limitación aciertas deducciones corporativa, cambios en los impuestos indirectos como el Impuesto al ValorAgregado y los cambios en criterios para la deducción de ciertos gastos y / o acumulación de losingresos. Algunas de estas disposiciones pueden afectar a nuestros flujos de efectivo y nuestrosresultados de operación.

El desempeño de los Créditos Hipotecarios y las tasas dependen, entre otros factores, deldesempeño de la economía del país, incluyendo el nivel de crecimiento en la actividad económicay de generación y estabilidad del empleo. Eventos políticos, económicos o sociales adversos quepueden ser posibles aunque poco probables, si sucediesen pudieran afectar la capacidad de pagoy el valor de las garantías.

Crecimiento Económico

Aunque la tasa de crecimiento de la economía de México aumentó de 2011 a 2014, en caso de undebilitamiento en la economía traducido en una disminución en el crecimiento del país ocasionaríaun menor dinamismo de la industria y por lo tanto de la demanda de créditos, lo que afectaría lacapacidad de Metrofinanciera de originar nuevos negocios.

Devaluación

El valor del Peso con relación al Dólar puede estar sujeto a fluctuaciones significativas derivadasde crisis en los mercados internacionales, crisis en México, especulación y otras circunstancias. Encaso de que se presentara una devaluación importante de la moneda mexicana con respecto aldólar norteamericano, podría afectar la economía mexicana y capacidad de pago de losacreditados, así como también provocar un efecto de alza de interés, lo que podría afectar losresultados operativos y financieros de la Sociedad.

Tasas de Interés

El incremento o disminución de las tasas de interés tiene un efecto directo en los resultadosoperativos de Metrofinanciera. El alza de las tasas de interés incrementa el costo de su fondeo.Asimismo, cualquier incremento en dichas tasas podría incrementar los niveles de morosidad de


sus clientes. Un incremento mayor en las tasas de referencia con base en las cuales sus pasivosdevengan intereses puede resultar en una disminución en los márgenes de operación deMetrofinanciera. Cualquier incremento en las tasas de interés podría tener un efecto adversosignificativo en los resultados de operación y financieros de Metrofinanciera.

Nivel de Empleo

En caso de que existan cambios en la situación económica, política o social del país o cualquierotra afectación de la economía mexicana que resulte en una disminución en los niveles de empleoy en una reducción en los niveles de consumo e inversión, podría resultar en un incremento en losniveles de morosidad de los clientes de Metrofinanciera y en una menor demanda definanciamiento, lo que podría tener un efecto adverso en la posición financiera, en el desempeño,los resultados de operación y la rentabilidad de Metrofinanciera.

Cambios en las políticas de fomento a la vivienda

En los últimos años el Gobierno Federal ha impulsado el crecimiento del sector de la construcciónde vivienda mediante la implementación de diversas estrategias, incluyendo el otorgamiento deliquidez al sector. Sin embargo una modificación en las políticas o estrategias del gobierno federalen materia de vivienda y financiamiento hipotecario podría afectar los negocios, resultadosoperativos y situación financiera de Metrofinanciera.

Contracción del Sector de la Construcción de Vivienda

El negocio de Metrofinanciera consiste en otorgar financiamientos a promotores para laconstrucción de vivienda. El crecimiento de la industria de la construcción y por lo tanto laoperación de los promotores podría verse afectada por situaciones que afecten la situación generalde la economía mexicana. Una contracción de la industria de la construcción afectaría losresultados operativos y financieros de Metrofinanciera.

d. Otros ValoresMetrofinanciera ha bursatilizado créditos empresariales e hipotecarios a través de distintosFideicomisos Emisores, como se describen a continuación:

Créditos Empresariales

Tipo de Emisión Clave de Pizarra Fecha deEmisión

Fecha deVencimiento

Fecha deAutorización No. Oficio CNBV Monto

Emitido

Certificado Bursátil de L.P. METROCB02 31-Oct-02 15-Dic-2016 30-Oct-02 DGE-661-14961 $500.0

Certificado Bursátil de L.P. METROCB03-2

METROCB03-36-Nov-03 15-Dic-2016 05-Nov-03 DGE-644-230134 1,000.0

Certificado Bursátil de L.P. METROCB04 1-Abr-04 15-Dic-2016 29-Mar-04 DGE-195-195 855.0

Certificado Bursátil de L.P. METROCB05 1-Jun-05 01-Dic-2016 27-May-05 DGE-311-23811 1,000.0

Certificado Bursátil de L.P. METROCB07

METROCB07-226-Ene-07 26-Ene-2018 20-Dic-06 153/516613/2006 2,000.0


Créditos Hipotecarios

Tipo de Emisión Clave de Pizarra Fecha deEmisión

Fecha deVencimiento

Fecha deAutorización

No. OficioCNBV

MontoEmitido

Certificado Bursátil de L.P. METROCB04U * 16-Dic-04 11-Nov-33 10-Dic-04 DGE-829-343799 $506.5

Certificado Bursátil de L.P. METROCB05U * 1-Jun-05 20-Feb-34 27-May-05 DGE-323-23823 505.7

Certificado Bursátil de L.P. MFCB05U * 18-Ago-05 24-Oct-33 15-Ago-05 153/23987/2005 494.0

Certificado Bursátil de L.P. METROCB06U * 2-Jun-06 14-Nov-33 18-May-06 153/515881/2006 493.2

Certificado Bursátil de L.P. MTROCB07U * 4-Jun-07 01-Dic-33 30-May-07153/

869209/20071,065.2

Certificado Bursátil de L.P. MTROCB08U * 18-Feb-08 02-Abril-33 14-Feb-08 153/17089/2008 1,038.1

Certificado Bursátil de L.P. MTROFCB08 8-Abr-08 01-Jun-39 23-Abr-08 153/17279/2008 745.6

Total $4,848.3

* Certificados bursátiles emitidos en UDIS.

Para información más detallada sobre las Bursatilizaciones de Créditos, favor de ver Nota 26 de losEstados Financieros Dictaminados 2014.

e. Cambios significativos a los derechos de valores inscritosen el RegistroAl 31 de diciembre de 2009, Metrofinanciera contaba con valores inscritos en el RNV bajo el No.CNBV 153/869660/2007 consistentes en Certificados Bursátiles de Corto Plazo con un montoemitido de $3,991.9 millones de pesos.

Esta deuda formaba parte del pasivo reconocido como Acreedores Comunes Grupo dos en elconvenio de reestructura. En el mes de junio 2010 se intercambió con la mezcla de títulossubordinados, no subordinados y acciones de conformidad con el Convenio Concursal. (Parainformación más detallada ver página 21 referente a la Historia y desarrollo de Metrofinanciera)

Dichos instrumentos dejaron de estar listados en BMV a partir del 4 de abril del 2011; loscertificados bursátiles dejaron de ser públicos desde junio de 2010. Los certificados Metrofi01008,Metrofi00209, Metrofi00509 han sido dados de baja del Registro Nacional de Valores, sin embargolos certificados con clave de cotización Metrofi00109, Metrofi00409 y Metrofi07 continúan inscritosen el RNV a cargo de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.

Certificado Bursátil de L.P. METROCB07-3

METROCB07-47-Dic-07 07-Nov-2017 13-Mzo-14 153/1504305/2007 1,000.0

Total $6,355.0


Tipo de Emisión Clave dePizarra

Fecha deEmisión

Fecha deVencimiento Tasa de interés Monto

Emitido

Certificado Bursátil de CortoPlazo

METROFI00109 26-Feb-09 21-May-09 TIIE + 3.5 p.p 335.0

Certificado Bursátil de CortoPlazo

METROFI00409 26-Mar-09 21-May-09 TIIE + 3.5 p.p 250.0

Certificado Bursátil deMediano Plazo

METROFI07 10-Sep-07 07-Sep-09 TIIE + 2.1 p.p 1,539.4

Durante 2013 se logró una cancelación parcial de los certificados bursátiles ante Indeval.Actualmente solo 15,000 certificados bursátiles se encuentran en circulación por parte de laemisión METROFI00109; 15,000 certificados bursátiles por parte de la emisión METROFI00409; y167,521 certificados bursátiles METROFI07.

f. Documentos de carácter público

Toda la información contenida en el presente informe y/o cualquiera de sus Anexos y que sepresenta, podrá ser consultada por los inversionistas a través de la página de la CNBV(http://stivconsultasexternas.cnbv.gob.mx/ConsultaInformacionEmisoras.aspx) y en la página deMetrofinanciera (www.metrofinanciera.com.mx) en la sección de Relación con Inversionistas.

Cualquier tenedor de títulos, que solicite copia de la documentación, se le otorgará, incluyendo lorelativo a su constitución, su administración y su situación al momento de la consulta.

La persona encargada de la Subdirección de Relación con Inversionistas en Metrofinanciera es laLic. Elva Treviño de la Garza con domicilio ubicado en Padre Mier, No. 444 Pte. Zona Centro, C.P.64000 Monterrey, N.L., Teléfono 81-50-52-00, Correo Electró[email protected]

Durante los últimos tres ejercicios la Emisora ha entregado en forma completa y oportuna losreportes que la legislación mexicana les requiere sobre eventos relevantes e información periódica.

2) METROFINANCIERAa. Historia y Desarrollo de MetrofinancieraMetrofinanciera S.A.P.I. de C.V. S.O.F.O.M. E.R “Metrofinanciera”, es una sociedad constituidapara operar como intermediario financiero no bancario, orientando sus actividades al sectorinmobiliario, desarrollos habitacionales, comerciales, turísticos y de servicios, con domicilio ubicadoen Padre Mier, No. 444 Pte. Zona Centro, C.P. 64000 Monterrey, N.L., Teléfono 81-50-52-00,

Metrofinanciera obtuvo autorización por parte de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público paraconstituir y operar una Sociedad Financiera de Objeto Limitado, conforme a lo dispuesto por lafracción IV del Artículo 103 de la Ley de Instituciones de Crédito el día 8 de junio de 1994, en laCiudad de México, Distrito Federal.

http://stivconsultasexternas.cnbv.gob.mx/ConsultaInformacionEmisoras.aspx

www.metrofinanciera.com.mx

mailto:[email protected]


En su inicio Metrofinanciera tenía la Denominación Social de Impulsa, S.A. de C.V., SociedadFinanciera de Objeto Limitado la cual fue constituida el 9 de agosto de 1996 ante la fe del Lic.Fermín Fulda Fernández, Titular de la Notaria Pública número 105 de México, Distrito Federal,mediante Escritura Pública número 31,984 inscrita en el Registro Público de la Propiedad y delComercio de la Ciudad de México, Distrito Federal, el 19 de diciembre de 1996, bajo el FolioMercantil número 214,797.

Con fecha del 9 de abril de 1997, Metrofinanciera obtuvo su registro como Intermediario Financieropor parte del Banco de México para canalizar créditos del Fondo de Operación y FinanciamientoBancario a la Vivienda (FOVI), destinados a financiar vivienda de interés social.

Posteriormente cambió su Denominación Social a la de Metrofinanciera, S.A. de C.V., SociedadFinanciera de Objeto Limitado el 7 de octubre de 1998 ante la fe del Lic. Juan Manuel GarcíaGarcía, Titular de la Notaria Pública número 129 de San Pedro Garza García, Nuevo León,mediante Escritura Pública número 62,989 inscrita en el Registro Público de la Propiedad y delComercio de la Ciudad de Monterrey, Nuevo León, el 18 de diciembre de 1998, bajo el FolioMercantil número 8,786.

Metrofinanciera tuvo un período de pre-operación que sirvió para sentar las bases de lo que ahoraes la Sociedad, iniciando operaciones en forma continua a partir del año 1998, dos años despuésde su fundación en la plaza de Monterrey, Nuevo León.

Hasta el 23 de febrero de 2007, Metrofinanciera fue una Sociedad Financiera de Objeto Limitado,por lo que sus actividades estaban reguladas por la Ley de Instituciones de Crédito y reglas que alefecto expidió la Secretaria de Hacienda y Crédito Público y disposiciones de carácter general queemitió la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (“la Comisión” o la “CNBV”). Como parte de loscambios descritos en el párrafo anterior, quedó registrada ante el Registro Público de la Propiedady del Comercio la Reforma Estatutaria de la Sociedad en la que se opta por la cancelación de suregistro ante la Secretaria de Hacienda y Crédito Público para operar como Sociedad Financiera deObjeto Limitado, de acuerdo con el artículo Séptimo Transitorio del “Decreto por el que seReforman, Derogan y Adicionan diversas Disposiciones de la Ley General de Títulos yOperaciones de Crédito, Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito, Leyde Instituciones de Crédito, Ley General de Instituciones y Sociedades Mutualistas de Seguros,Ley Federal de Instituciones de Fianzas, Ley para Regular las Agrupaciones Financieras, Ley deAhorro y Crédito Popular, Ley de Inversión Extranjera, Ley del Impuesto Sobre la Renta, Ley delImpuesto al Valor Agregado y del Código Fiscal de la Federación”, publicado en el Diario Oficial dela Federación del 18 de julio de 2006, la Sociedad pudiera realizar operaciones de arrendamientofinanciero, factoraje financiero y otorgamiento de crédito sin sujetarse al régimen de la Ley Generalde Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito y de la Ley de Instituciones de Créditoaplicable a las sociedades financieras de objeto limitado, para lo cual ese órgano colegiado acordóque dichas operaciones que Metrofinanciera realizara con el carácter de arrendador, factorante oacreditante quedaran sujetas al respectivo régimen de la Ley General de Títulos y Operaciones deCrédito, así como al de las sociedades financieras de objeto múltiple previsto en la Ley General deOrganizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito.

El 23 de febrero de 2007 se reunió la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas deMetrofinanciera, en donde resolvió llevar a cabo la reforma integral a sus estatutos sociales, aefecto de contemplar, entre otros aspectos, el cambio de su denominación a “Metrofinanciera, S.A.de C. V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, Entidad No Regulada”, así como de su objetosocial. Dicha asamblea se protocolizó mediante la escritura pública número 16,946 de fecha 7 demarzo de 2007, otorgada ante la fe del licenciado Ricardo E. Vargas Güemes, Notario PúblicoSuplente adscrito a la Notaría Pública número 35 del primer distrito de la Ciudad de Monterrey,Nuevo León, de la que es titular el Licenciado Luis Manautou González, cuyo primer testimonio


quedó inscrito en el Registro Público de la Propiedad y del Comercio del Estado de Nuevo Leónbajo el folio mercantil electrónico número 57408*9, control interno 53, el 7 de marzo del 2007.

De manera específica, los accionistas de Metrofinanciera tomaron la resolución de reformar losartículos 1o. (en lo referente a la denominación); 2o. (con respecto al objeto), 3o. (con respecto aldesarrollo del objeto) y 7o. (respecto a ciertas restricciones para suscribir capital social) de losestatutos sociales.

En virtud de lo anterior el 3 de mayo de 2007, se publicó en el Diario Oficial de la Federación unaresolución mediante la cual la Secretaría acordó que la autorización otorgada para la constitución yoperación de la sociedad financiera de objeto limitado denominada Metrofinanciera, S. A. de C. V.,Sociedad Financiera de Objeto Limitado, ha quedado sin efectos a partir del 8 de marzo de 2007,al ser éste el día siguiente a la fecha en la que, según consta en la documentación que la Sociedadhabía exhibido a la propia Secretaría, quedó inscrita en el Registro Público de Comercio la reformaestatutaria correspondiente.

Metrofinanciera siendo SOFOL, obtuvo autorización del Banco de México, para operar yadministrar cartera de crédito del ramo de la vivienda y del Fondo de Operación y FinanciamientoBancario a la Vivienda (FOVI) y del Comité del FOVI (hoy Sociedad Hipotecaria Federal o SHF),para llevar a cabo operaciones con los recursos de este fondo y estar registrado comointermediario. Esta autorización es bajo la consideración de un acreedor, dadas las funciones debanca de segundo piso de la SHF, y no es requerida para el desempeño de las actividadesnormales de la Sociedad. Sin embargo, la mayor parte de los intermediarios financieros de estaespecialidad cuentan con la citada autorización.

Durante el 2008, la Sociedad se vio afectada por diversos factores, entre ellos la falta de liquidezprovocada en gran parte por la concentración de deuda en el corto y mediano plazo, y la escasezde fuentes de fondeo, lo que provocó que en septiembre de 2008, el Consejo de Administración deMetrofinanciera tomara decisiones que ayudarían a fortalecer la posición financiera de la Sociedaddentro del Sector Financiero Inmobiliario, así como también mejorar las prácticas de GobiernoCorporativo e institucionalización de la Administración.

Mediante el nombramiento de un nuevo Director General y la incorporación de dos nuevosConsejeros Independientes y un Consejero Delegado.

De esta manera el Lic. Armando Guzmán González dejó de ocupar la Dirección General siendosustituido por José Landa Álvarez, quien tenía más de 31 años en el Sector Financiero ocupandodiversos cargos directivos en entidades como la AMSOFOL y GMAC. Al Consejo de Administraciónse integraron Luis de la Calle Pardo, Javier Pérez Rocha y Víctor Manuel Requejo comoconsejeros independientes sustituyendo a Gustavo Acosta Cázares, José Antonio ToussaintTreviño y José Armando Guzmán González, quienes fungían anteriormente como miembros delConsejo. Además de los cambios propuestos por el Consejo de Metrofinanciera, la estructurainterna de la Sociedad también sufrió modificaciones estableciendo nuevos integrantes queayudaron a fortalecer las nuevas estrategias implementadas por el Consejo.

En abril de 2009, el Consejo de Administración tuvo una reunión en donde dentro de los acuerdospublicados que se sostuvieron en dicha junta se aceptaba la renuncia del Arq. Ramiro GuzmánBarbosa como Presidente y Miembro del Consejo de Administración, así como también la renunciadel Lic. Luis Francisco González Parás como Secretario del Consejo. También se estableció al Lic.José Landa Álvarez como nuevo Presidente y Miembro del Consejo de Administración y laintegración del Lic. Eugenio Sepúlveda como Secretario no miembro.

En Asamblea Ordinaria celebrada el 11 de agosto de 2009 se nombraron a los nuevos miembrosdel Consejo de Administración de Metrofinanciera eligiendo al Señor José Antonio Díaz Martínez


como Presidente, teniendo con estos cambios representación en el Consejo de los diferentesgrupos de acreedores.

El 11 de agosto de 2009, Metrofinanciera formula y propone el Plan de Reestructura Previo dePasivos ante la anuencia de más del 56% de los acreedores que firman dicho plan. La necesidadde adecuar los pasivos a plazos mayores, permitió que la conversión de deuda a capital fueraaceptada por los acreedores y con el apoyo negociado con SHF permitiera el Convenio. Lostérminos que se aceptan se encuentran en el Convenio Concursal firmado por la Sociedad y losacreedores.

El 13 de agosto de 2009 Metrofinanciera presentó a un juzgado de Distrito de la ciudad deMonterrey, Nuevo León, la solicitud de declaratoria de Concurso Mercantil con Plan deReestructura Previo de Pasivos, siendo hasta el 4 de septiembre en que dicha solicitud es admitidapor el juez sin que esto constituya la declaración de Concurso.

El 11 de septiembre de 2009 se dicta sentencia en la cual se admite a trámite el ConcursoMercantil en los términos del artículo 339 de la Ley de Concursos Mercantiles, la cual espublicada el 17 de septiembre del mismo año. Un extracto de sus resolutivos es publicado en esamisma fecha en la página de la BMV y en la página de Metrofinanciera en la sección de eventosrelevantes.

El 21 de septiembre de 2009, el IFECOM (Instituto Federal de Especialistas en ConcursoMercantil), nombró como Conciliador al C.P. Víctor Manuel Aguilera Gómez para que losacreedores le puedan presentar sus solicitudes de reconocimiento de crédito.

El 22 de enero de 2010 fue dictada por el Juez, la sentencia de reconocimiento, graduación yprelación de créditos. Dicha sentencia declara reconocidos en el procedimiento de ConcursoMercantil, los créditos de los acreedores con el grado y prelación correspondientes.

El 9 de marzo de 2010, el conciliador Víctor Manuel Aguilera Gómez presentó al juez el conveniode reestructura con el 54.37% de las firmas de los acreedores de Metrofinanciera.

En la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de fecha 15 de abril de 2010 se resolvióadoptar la modalidad de Sociedad Anónima Promotora de Inversión de Capital Variable y lamodificación completa de los Estatutos Sociales, sujeto a la condición de que se dictase lasentencia aprobando el convenio concursal en el proceso de concurso mercantil al cual estabasujeta la Sociedad en los términos de la Ley de Concursos Mercantiles.

Con fecha 8 de junio de 2010, el juzgado cuarto de distrito en materias civil y de trabajo en elestado de Nuevo León, aprueba con carácter de sentencia y de autoridad de cosa juzgada, elconvenio presentado por Metrofinanciera y sus acreedores firmantes. Se da por terminado elproceso de Concurso Mercantil de Metrofinanciera Sociedad Anónima de Capital Variable,Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, Entidad no Regulada, y como consecuencia, cesan en susfunciones los órganos del Concurso Mercantil

Metrofinanciera a partir del mes de julio 2010 comenzó con el trámite de intercambio de títulos enlos plazos y conforme al convenio concursal, dando paso a la conformación de su nueva estructuraaccionaria.

En Asamblea General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 28 de octubre de 2010 se aprobóel nombramiento del Consejo de Administración de la siguiente forma: José Antonio Díaz Martínezcomo presidente del Consejo, Eduardo Villarreal Morales, René Pimentel Ibarrola, María EugeniaSidaoui Dib, Juan Pablo Corral Mijares y Carlos Gerardo Mahuad Méndez como consejeros


propietarios y Pedro Reynoso Ennis, Gerardo Coindreau Farías y Raúl Alvarado Herroz, estosúltimos como consejeros independientes. Adicional se presentó la renuncia al cargo de DirectorGeneral del Lic. José Landa Álvarez, se designó como Director General al Lic. Antonio Emilio OrtizCobos y se designó a los integrantes que formarán los comités operativos.

El 4 de noviembre de 2010 Metrofinanciera envió comunicación al Representante Común donde leinformó que se actualizó la causal de conversión forzosa de los Certificados BursátilesSubordinados “Metrofi 10-2” por acciones representativas del capital social de Metrofinanciera(“Acciones”) previstas en el Título. La fecha efectiva según el título emitido se dio con efectos al 22de noviembre de 2010, siendo el valor de conversión de cada certificado bursátil subordinado de$101.841625 pesos. Las Acciones tienen un valor nominal de $10.00 pesos cada una, por estarazón por cada $100.00 pesos de valor nominal de Certificados Bursátiles Subordinados seentregaron 10.1841625 Acciones.

En virtud de la obligación de convertir la deuda subordinada, y para dar cumplimiento con loestablecido en el convenio concursal, y toda vez que en tesorería no se contaba con accionessuficientes para llevar a cabo el total de la conversión, se convocó a Asamblea GeneralExtraordinaria de Accionistas para cancelación de acciones no suscritas y emisión de accionessuficientes para la conversión del bono subordinado previsto en el convenio concursal. Dichaasamblea fue realizada el 3 de marzo de 2011.

En misma Asamblea General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 3 de marzo de 2011también se aprobó la transformación a Sociedad Anónima Bursátil de Capital Variable, SOFOM,E.N.R., con efectos exclusivamente a partir de que las acciones de la Sociedad quedenefectivamente registradas en el Registro Nacional de Valores y listadas en la Bolsa Mexicana deValores, S.A.B. de C.V.

Posteriormente en Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 30 de mayo de 2011se ratifica a los integrantes del Consejo de Administración, así como la designación de GuillermoAcedo Romero como Presidente del Consejo de Administración de la Sociedad.

En Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 9 de mayo de 2012 se designó unnuevo Consejo de Administración ante la renuncia de uno de sus consejeros independientes y unconsejero propietario. De esta manera se nombraron a dos nuevos miembros del Consejo deAdministración de Metrofinanciera Héctor Campa Martínez y Arturo Monroy Ballesteros ensustitución de Pedro Reynoso Ennis y René Pimentel Ibarrola. El Consejo de Administración quedófinalmente conformado por cinco consejeros propietarios, tres consejeros independientes y unpresidente de consejo.

El 10 de septiembre de 2012 Metrofinanciera, de conformidad con los acuerdos tomados en laAsamblea de Tenedores celebrada el 9 de agosto de 2012, no realizó el pago de intereses y deprincipal de la primera amortización del Certificado Bursátil Metrofi10, toda vez que, los tenedoresaprobaron una reestructura propuesta para dichos certificados, así como una prórroga para el pagode principal y la capitalización de intereses pagaderos hasta el momento de instrumentar dichareestructura.

En Asamblea General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 20 de septiembre de 2012 seaprobó la reestructura de los términos y condiciones de los Certificados Bursátiles Metrofi10emitidos por la Sociedad, a fin de que se modifique el plazo y forma de pago de los CertificadosBursátiles Metrofi 10.

En Asamblea General Ordinaria celebrada el 22 de mayo de 2013 se recibió la renuncia de laLicenciada María Teresa Fernández Labardini y el Ingeniero Guillermo Acedo Romero Rivera comomiembros propietarios del Consejo de Administración. Derivado de lo anterior SHF decidió designar


de acuerdo con lo establecido en los estatutos sociales a los licenciados José Arturo León García yMarcos Arturo García Celaya. Se resolvió por mayoría la ratificación de los Consejeros actuales, yla designación de los licenciados José Arturo León García y Marcos Arturo García Celaya, paraquedar conformado el Consejo de la siguiente forma: Carlos Gerardo Mahuad Méndez, EduardoVillarreal Morales, Arturo Monroy Ballesteros, Juan Pablo Corral Mijares, Jorge Arturo León García,Marcos Arturo García Celaya, Gerardo Coindreau Farías, Raúl Alvarado Herroz y Héctor CampaMartínez; estos tres últimos como Consejeros independientes.Se nombró también al C.P. Carlos Gerardo Mahuad Méndez como Presidente del Consejo deAdministración de la Sociedad.

El pasado 28 de febrero de 2014, Metrofinanciera notificó al Representante Común que con baseen los Estados Financieros a diciembre del 2013, se actualizó la causal de conversión forzosa delos Certificados Bursátiles Subordinados "Metrofi12-2" por acciones representativas del CapitalSocial de Metrofinanciera ("Acciones"), lo cual en este caso representa la conversión del 100% delos Certificados Bursátiles, que al cierre de diciembre de 2013 tienen un valor de $526.9 mdp.

En sesión del Consejo de Administración de Metrofinanciera celebrada el 27 de marzo de 2014, seaceptó la renuncia del Lic. Antonio E. Ortiz Cobos con fecha efectiva al 31 de marzo. Comoresultado de lo anterior se acordó designar al Lic. José Arturo León García, quien con fechaefectiva del 1ero de abril de 2014 funge como Director General de Metrofinanciera. Adicional a estose aprobó designar al Lic. Pedro Valdez Valderrama como nuevo miembro del Consejo deAdministración en sustitución al Lic. Jose Arturo León García.

El 5 de noviembre de 2014, se celebró una Asamblea General de Tenedores de los CertificadosBursátiles en la cual los Tenedores aprobaron, entre otros temas, la opción para queMetrofinanciera pudiera llevar a cabo la sustitución de los Certificados Bursátiles “METROFI 12”por la emisión de acciones comunes Clase A de Metrofinanciera, de manera que el 100% de losCertificados Bursátiles fuera capitalizado en nuevas acciones representativas del Capital Social dela Sociedad.

En Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de fecha 10 de diciembre de 2014Metrofinanciera ejerció la opción de capitalizar los Certificados Bursátiles, y el 31 de diciembre de2014 se llevó a cabo el canje económico del título que ampara la emisión de los CertificadosBursátiles identificados como Metrofi12, y dio inicio al proceso de Conversión de la totalidad de losCertificados Bursátiles por acciones Clase A sin expresión de valor nominal representativas delcapital social de Metrofinanciera (las “Acciones”), prevista en el Título.

Además se resolvió capitalizar los pasivos de la Sociedad derivados de las obligaciones de pagoque tiene a favor de Sociedad Hipotecaria Federal, S.N.C., Institución de Banca de Desarrollo porla cantidad de $776.3 y Fondo de Operación y Financiamiento Bancario a la Vivienda por lacantidad de $323.4, a cambio de la entrega de 275,688,505 acciones nominativas Clase “II”, Serie“B”, sin expresión de valor nominal, a favor de Sociedad Hipotecaria Federal, S.N.C., Institución deBanca de Desarrollo y 114,836,128 acciones nominativas Clase “II”, Serie “B” sin expresión devalor nominal, a favor del Fondo de Operación y Financiamiento Bancario a la Vivienda. Comoresultado de la capitalización de los Pasivos a favor de SHF y de los Pasivos a favor de FOVI, unavez concluida su formalización y ejecución conforme a lo pactado entre cada una y la Sociedad,liberarán y darán por terminadas las Garantías correspondientes a los Pasivos a favor de SHF y alos Pasivos a favor de FOVI.

Derivado a la capitalización de los pasivos a favor de SHF, la participación accionaria de estamostro un incremento teniendo que al cierre del ejercicio 2014 tiene un participación del 28.4% delcapital social de la Sociedad. Según el artículo 87-B de la Ley General de Organizaciones y


Actividades Auxiliares del Crédito dispone que las Sociedades Financieras de Objeto Múltiple quemantengan vínculos patrimoniales (según dicho aspecto se define en la ley mencionada, entre loscuales uno de ellos es la participación accionaria del mas del 20% del capital social de laSociedad) con instituciones de crédito serán Entidades Reguladas.

Como resultado de las modificaciones en su capital derivadas de la reestructura integral yaprobadas en Asamblea General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 10 de diciembre de2014 y protocolizada mediante escritura pública número 97,437, de fecha 27 de febrero de 2015,inscrita bajo el folio mercantil 57408*9 el 10 de marzo de 2015, Metrofinanciera realizó ademásdiversas modificaciones a sus estatutos sociales, entre las que se encuentra su transformación aEntidad Regulada y por consecuencia una modificación en su denominación para quedar comosigue: Metrofinanciera, Sociedad Anónima Promotora de Inversión de Capital Variable, SociedadFinanciera de Objeto Múltiple, Entidad Regulada.

b. Descripción del NegocioI). Actividad Principal

La actividad principal que desarrolla Metrofinanciera es el otorgamiento de créditos para eldesarrollo de inmuebles. Dichos créditos son otorgados a promotores inmobiliarios para laconstrucción de vivienda; éstos créditos son otorgados tomando en consideración lossiguientes criterios:

• El acreditado podrá ser persona física mexicana o persona moral constituida deconformidad con las leyes mexicanas que cuenten con personalidad y capacidad jurídicapara obligarse. En caso de personas físicas extranjeras deberá realizar unaactividad empresarial en México y demostrar (i) una estancia mínima de dos años enMéxico, (ii) generar los recursos suficientes para cumplir sus obligaciones y (iii) contar conun obligado solidario de nacionalidad mexicana.

• El acreditado deberá demostrar que cuenta con viabilidad y capacidad de pago delfinanciamiento.

• No se otorgan créditos a solicitantes que tengan referencias negativas en el Buróde Crédito.

Metrofinanciera tiene su domicilio social ubicado en Padre Mier, No. 444 Pte. Zona Centro, C.P.64000 Monterrey, N.L., Teléfono 81-50-52-00 o al 01 800 00 METRO (63876).Cuenta con nueve (9) sucursales ubicadas distribuidas en 3 direcciones regionales denominadasBajío-Occidente, Metropolitana-Sureste y Norte:

• Monterrey: Paseo Triunfo de la Republica No. 4020 Esq. Adolfo Lopez Mateos Local 11 aCentro Comercial Plaza Renacimiento, Cd. Juarez, C.P. 32320.

• Ciudad Juárez: Paseo Triunfo de la Republica No. 4020 Esq. Adolfo Lopez Mateos Local11 a Centro Comercial Plaza Renacimiento, Cd. Juarez, C.P. 32320.

• Guadalajara: Circunvalación Agustín Yañez 2054-A, Col. Moderna, C.P. 44100, Gdl.Jalisco, entre Mariano Otero y Chapultepec.

• León: Blvd. Paseo de los Insurgentes No. 1706-C, Col. Jardines del Moral, Leon., Gto.C.P. 37160.

• San Luis Potosí, Tijuana: Av. Venustiano Carranza 1036-B, Col. Tequisquiapan, San LuisPotosí, S.L.P.

• Distrito Federal: Paseo de la Reforma No. 104, Col. Juárez, México, D.F. C.P. 66000.


• Veracruz: Ave. Simón Bolívar No. 723, Primer Piso, Int. 9, 10, 11 y 12 entre Negrete yHéroes de Puebla y 2 de Abril, Col. Zaragoza, Ver. C.P. 91190.

• Cancún: Av. Bonampak, Supermanzana 3, Manzana 20, lt 29-09, Edificio Bonampak 77,Mezzanine 3. C.P. 77500, Cancún, Quintana Roo.

• Baja California: Lotes 20 y 21 de la Manzana 60 en Dr. Atl 2084, Zona Urbana RíoTijuana, B.C.

A diciembre de 2014, Metrofinanciera cuenta con una infraestructura de tres (3) direccionesregionales denominadas Bajío-Occidente, Metropolitana-Sureste y Norte, apoyados por las 9sucursales antes mencionadas, en 9 Estados de la República Mexicana (Nuevo León, Chihuahua,Coahuila, Jalisco, Guanajuato, San Luis Potosí, Quintana Roo, Baja California y Veracruz) y en elD.F.

Metrofinanciera a partir de marzo del 2012 se adentró al mercado como Administrador de Activosde Terceros. Estos nuevos activos bajo la administración de Metrofinanciera le permitenincrementar sustancialmente, vía comisiones de administración y éxito sus ingresos, básicamentecon una mejor utilización de su capacidad instalada. Estos ingresos benefician a la institución poral menos 1% anual del saldo de las carteras en administración. Los portafolios se encuentrancompuestos por créditos empresariales, créditos hipotecarios y bienes adjudicados derivados delos créditos empresariales e hipotecarios.

En materia de Crédito Hipotecario, la reactivación ha sido un tema que ha ocupado de maneraprioritaria la agenda de la Administración durante los últimos dos años. En el 2012 se reforzó laestructura de organización, se definió la estrategia comercial de este negocio y se inició laoperación con modelos de Credit Score especializados. Al inicio del 2013 se realizó unareingeniería del negocio, modificando la estructura organizacional; estableciendo una direccióncentralizada de las operaciones; nuevos procesos de gestión y seguimiento sobre la fuerza deventas; una "fábrica de crédito" para agilizar el análisis y proceso de las solicitudes; desarrollo deproductos para diversos nichos; un nuevo esquema de compensación alineado a resultados;impulso a nuevos canales de venta y convenios con desarrolladores de vivienda entre otrasiniciativas. No obstante las acciones realizadas, los resultados estuvieron muy por debajo de lopresupuestado ya que la colocación total durante el 2013 ascendió a $74.0.

Como resultado de un análisis profundo del mercado de crédito hipotecario y la situacióncompetitiva de Metrofinanciera en este segmento, se concluyó en la conveniencia de que laempresa se enfoque de manera prioritaria al desarrollo de sus capacidades en aquellos negociosen los que se tiene una posición competitiva razonable y que además ofrecen oportunidades decrecimiento, como son el Crédito Empresarial y la Administración y Recuperación de Activospropios y de terceros. Por tal razón, a partir de febrero de 2014, se suspendió la promoción yotorgamiento de nuevos créditos hipotecarios, manteniendo la administración, gestión yrecuperación de los créditos previamente originados por Metrofinanciera.

La cartera de Metrofinanciera se encuentra dividida en dos tipos de créditos: (i) créditoshipotecarios y (ii) créditos empresariales.

Al mes de diciembre de 2014 Metrofinanciera administra en su cartera dentro de balance créditospor un saldo total de $7,481.0 tanto de créditos empresariales como de créditos hipotecarios. Loscréditos empresariales a diciembre 2014, representaron un saldo de $2,811.2, de los cuáles$2,157.8 se encontraban vigentes y $653.4 vencidos. Además la cartera de créditos hipotecariosdurante este período mostró un saldo de $4,669.8, la cual se desglosa en $2,582.2 vigentes y$2,087.6 vencidos.

En el ejercicio 2012 y como resultado del negocio como Administrador de Activos de Terceros,Metrofinanciera firmó 4 nuevos contratos de Administración con los Fiduciarios HSBC México, S.A.


Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero HSBC, División Fiduciaria única y exclusivamentecomo Fiduciario de los Fideicomisos F/262757, F/304557, F/258040 y F/258024 y uno conDeutsche Bank México, S.A. Institución de Banca Múltiple División Fiduciaria única yexclusivamente como fiduciario del fideicomiso No. F/1437. Al ejercicio 2014 Metrofinancieracontinúa como administrador de dichos fideicomisos.

Al 31 de diciembre de 2014, Metrofinanciera administra activos de terceros por $14,263.6 los cualesestán registrados en cuentas de orden.

Durante los ejercicios 2014, 2013 y 2012 Metrofinanciera no ha llevado a cabo inversionesrelevantes que impacten en la información financiera de la Sociedad.

II). Información Financiera

2014 2013 2012RESULTADO NETO $ (1,803.7) $ (992.5) $ (863.0)

ACTIVOS 8,104.5 10,059.6 10,733.3

CAPITAL 2,204.7 855.9 1,321.5

PASIVOS 5,899.8 9,203.7 9,411.8

CARTERA NETA 5,836.4 6,384.8 6,356.8

MARGEN FINANCIERO 114.4 75.7 57.6

Ver página 46 del presente Reporte Anual

III). Calificaciones

Al 31 de diciembre de 2014 Metrofinanciera cuenta con las siguientes calificaciones:

• Riesgo Contraparte

Riesgo contraparte de largo plazoCalificadora Calificación (Local) Calificación (Global)

Fitch RD(mex) RD

RD(mex) - (Fitch Ratings):Las calificaciones 'RD' indican que un emisor, en opinión de Fitch Ratings ha incurrido en unincumplimiento de pago de un bono, préstamo u otra obligación financiera material, pero no haentrado en proceso de quiebra, concurso mercantil, insolvencia, liquidación u otro procedimientoformal de disolución, y que no haya cesado en forma alguna el curso normal de negocios. Estoincluiría: a. el incumplimiento de pago selectivo sobre una clase específica o moneda de deuda. b.el vencimiento no renovable de cualquier periodo de gracia aplicable, periodo de cura o detolerancia posterior a un incumplimiento de pago en un préstamo bancario, valores de mercados decapital o de cualquier obligación financiera relevante. c. la extensión de múltiples dispensas(waiver) o periodos de tolerancia posterior a un incumplimiento de pago en una o más obligacionesfinancieras relevantes, ya sea de forma continua o al mismo tiempo. d. ejecución de un canje dedeuda deteriorada en una o más obligaciones financieras relevantes.


La calificación se proporcionó como resultado de que el propuesto canje de deuda de bonos seniorno garantizados Metrofi10, el cual fue aprobado en 2012 por los tenedores y accionistas de laentidad, está pendiente de completarse. Fitch revisará estas calificaciones cuando más del 90% delos bonos METROFI 10 hayan sido entregados e intercambiados.

Riesgo contraparte de corto plazoCalificadora Calificación (Local) Calificación (Global)

Fitch RD(mex) RD

RD(mex) - (Fitch Ratings):Default Restringido. Indica una entidad que ha incumplido uno o más de sus compromisosfinancieros, aún y cuando sigue cumpliendo con otras obligaciones financieras.

El 6 de marzo de 2014 a solicitud de Metrofinanciera, la calificadora Standard And Poor´s retiró lacalificación de Crédito de Contraparte en escala nacional –CaVal– de largo y corto plazoestablecida en “mxCCC” y “mxC” respectivamente.

El pasado 31 de marzo de 2015, como resultado de la revisión anual efectuada por la calificadoraFitch Ratings la calificación de Metrofinanciera se actualizó, quedando establecida de la formasiguiente:

Riesgo contraparte de largo plazoCalificadora Calificación (Local) Calificación (Global)

Fitch CCC(mex) CCC

CCC(mex) – (Fitch Ratings):Las calificaciones nacionales 'CCC' indican que el incumplimiento es una posibilidad real. Lacapacidad para cumplir los compromisos financieros depende exclusivamente de un favorableentorno económico y de negocios.

Riesgo contraparte de corto plazoCalificadora Calificación (Local) Calificación (Global)

Fitch C(mex) C

C(mex) - (Fitch Ratings):Alto riesgo de incumplimiento. Alta incertidumbre en cuanto a la capacidad de cumplimientooportuno de sus compromisos financieros, respecto de otras empresas dentro del mismo país. Lacapacidad para cumplir con los compromisos financieros depende principalmente de condicioneseconómicas favorables y estables.

• Administrador de Activos

Esta calificación es asignada según la capacidad de la empresa de administrar activos financieros,en el caso particular de Metrofinanciera, activos hipotecarios y a la construcción.

Administrador de Créditos HipotecariosCalificadora Calificación

Fitch AAFC4(mex)Perspectiva Estable


AAFC4(mex) – (Fitch Ratings):Estos administradores han demostrado debilidad en una o más de las funciones comoAdministrador, o existe una preocupación o problema específico que podría impedir su habilidadpara seguir proporcionando el servicio de Administración. Los Administradores que reciben unacalificación de nivel de cuatro (4), pueden no ser compatibles con los criterios de Fitch en lacalificación/clasificación de transacciones de financiamiento estructurado, a menos que en latransacción se incorporen apoyos adicionales o características estructurales. A continuación seenumeran algunas situaciones que podrían causar que se asigne el nivel cuatro decalificación/clasificación: Limitado historial como administrador y estrategia de crecimiento consignificativo riesgo operativo. Débil o limitada condición financiera y disponibilidad de recursos parasoportar su operación. Débiles procedimientos y controles operativos, así como un acotadomecanismo de administración de riesgos y una lenta implementación de controles regulatorios.Limitada experiencia en la función de administrador o en el tipo de activo subyacente. Deficienciasen sus sistemas y capacidades de reporteo para el tamaño y alcance de sus operaciones o en suscontroles como administrador. Preocupaciones específicas o problemas con el administrador.

La calificación como Administrador de Activos Financieros podría incrementarse con la mejorasostenida de los indicadores de calidad de cartera y la condición financiera de la entidad. Lacalificación podría verse reducida en caso de que la entidad se viera incapacitada para realizar lasfunciones como administrador.

El 6 de marzo de 2014 a solicitud de Metrofinanciera, la calificadora Standard And Poor´s retiró laclasificación de Promedio e Inferior al Promedio como Administrador de Cartera de CréditosHipotecarios Residenciales y de Créditos para la Construcción, respectivamente.

• Calificación de Créditos a la Construcción

Las Bursatilizaciones de Créditos a la Construcción de Metrofinanciera al 31 de diciembre del 2014contaban con las siguientes calificaciones:

Emisión S&P Moody´s FitchMETROCB 02 D (sf) C.mx (sf) -

METROCB 03-2 D (sf) C.mx (sf) C(mex)vra


METROCB 04 D (sf) C.mx (sf) -

METROCB 05 D (sf) C.mx (sf) -

METROCB 07 D (sf) C.mx (sf) C(mex)vra

METROCB 07-2 D (sf) - C(mex)vra

Administrador de Créditos a la ConstrucciónCalificadora Calificación

Fitch AAFC4(mex)Perspectiva Estable



METROCB 07-4 D (sf) - C(mex)vra

• Calificación de Créditos Hipotecarios

Las Bursatilizaciones de Créditos Hipotecarios de Metrofinanciera al 31 de diciembre del 2014contaban con las siguientes calificaciones:

Emisión S&P Moody´s Fitch

METROCB04U mxAA (sf) Baa1.mx (sf)B1 (sf) A(mex)vra

METROCB05U mxBBB- (sf) Baa1.mx (sf)B1 (sf) -

MFCB05U mxBB (sf) B1.mx -

METROCB06U mxB- (sf) Caa2.mx (sf)Caa2 (sf) CC(mex)vra

METROCB07U* mxB- (sf)CCC (sf)

Caa3.mx (sf)Caa3 (sf)

CCC(mex)vra -CCCsf

METROCB08U* mxCCC (sf)CCC- (sf)

Ca.mx (sf)Ca (sf)

C(mex)vra -Csf

METROFCB08 mxAA (sf) - AA(mex)vra

*Reciben calificaciones en escala global y escala nacional.

IV). Canales de Distribución

Metrofinanciera inicia sus operaciones atendiendo las necesidades de vivienda. La Sociedad tuvoun período de pre-operación, que sirvió para sentar las bases de lo que ahora es Metrofinanciera,iniciando operaciones en forma continúa a partir de 1998, dos años después de su fundación.

Actualmente, Metrofinanciera cuenta con nueve (9) sucursales ubicadas en Monterrey, CiudadJuárez, Guadalajara, León, San Luis Potosí, Tijuana, Distrito Federal, Veracruz, Baja California yCancún.

A diciembre de 2014, Metrofinanciera cuenta con una infraestructura de tres (3) direccionesregionales denominadas Bajío-Occidente, Metropolitana-Sureste y Norte, apoyados por las 9sucursales antes mencionadas, en 9 Estados de la República Mexicana (Nuevo León, Chihuahua,Coahuila, Jalisco, Guanajuato, San Luis Potosí, Quintana Roo, Baja California y Veracruz) y en elD.F.

Metrofinanciera adicional a las sucursales cuenta con seis (6) módulos alrededor de la RepúblicaMexicana. Con la implementación de dichos módulos se logra atender 18 zonas de influencia enlas ciudades de Mexicali, Ensenada, Hermosillo, Torreón, Reynosa, Matamoros, Ciudad Victoria,Aguascalientes, Colima, Morelia, Querétaro, Irapuato, Estado de México, Puebla, Jalapa,Villahermosa y Mérida. Con esto se cubre el 80% del mercado potencial.

Durante el primer y segundo trimestre del 2015 se realizarán las aperturas de las nuevas oficinaspara complementar la cobertura regional


• Regional Metropolitana – Sur: Oaxaca, Villahermosa, Puebla, Chiapas y Mérida.• Regional Bajío – Occidente: Aguascalientes, Querétaro, Hermosillo, Culiacán y Morelia.

Actualmente se cuenta con el equipo y capital humano suficiente para cubrir los procesosoperativos en forma eficiente.

A diciembre del 2014, se cuenta con 354 empleados, un decremento del 21.7%, con respecto adiciembre de 2013.

Estrategias

Durante el 2011 Metrofinanciera definió una nueva estructura organizacional enfocada comoprioridad a la recuperación de activos y a un mayor control de las operaciones. En febrero de 2011se concluyó la reorganización del área de Negocios la cual quedó conformada por 2 áreas:Promoción de Nuevos Créditos y Recuperación de Activos, las cuales cuentan con cobertura físicasuficiente para atender el 90% de las operaciones de la empresa.

Desde inicios del 2011 se llevó a cabo la creación de la Dirección de Recuperación deMetrofinanciera a la cual se integraron los 3 procesos involucrados en la Recuperación: Capacidadde Negociación, Jurídico Litigioso y Comercialización de Bienes. Asimismo bajo la responsabilidadde la Dirección de Recuperación quedó asignada la gestión de inversiones en ProyectosInmobiliarios o Bancos de Tierras y de créditos empresariales vencidos, así como, de losportafolios individuales, tanto vigentes como vencidos. El proceso de recuperación secomplementa con la comercialización de los bienes inmuebles adjudicados. Cabe mencionar que laDirección de Recuperación desempeña estas funciones para los activos dentro del balance de laempresa como para los portafolios de estructuras bursatilizadas cuya gestión es responsabilidadde Metrofinanciera.

En el primer Trimestre de 2011 se contrataron líneas por $1,000.0, ($677.0 para créditosempresariales y $323.0 para créditos hipotecarios), gracias al cumplimiento de las condicionesestablecidas por la SHF, entre las cuales destacan el establecimiento de un gobierno corporativosólido y el cumplimiento del índice de capitalización. Lo anterior le permitió a Metrofinanciera


reiniciar en marzo del 2011 la originación de créditos empresariales, luego de 2 años y medio deno hacerlo. Posteriormente en el tercer trimestre del 2011 se firmó una segunda línea por $1,000.0adicionales para la colocación de créditos empresariales. Durante el 2012 Metrofinanciera logróconcretar la firma de 3 líneas adicionales de $1,000.0 cada una destinada al financiamiento decréditos empresariales. Dichas líneas se dieron durante el Segundo y Cuarto Trimestre del 2012.

En septiembre del 2013 Metrofinanciera firma con la SHF una nueva línea por $1,000.0 para laoriginación de nuevos créditos empresariales. Esta nueva línea a diferencia de las líneas anterioresrepresenta una nueva forma de financiamiento con dicha Institución, mediante la cual el crédito seotorga a un vehículo (Fideicomiso de Administración, Garantía y Pago) los recursos se solicitaránpor medio de la figura de un Fideicomiso denominado F/1644. De tal forma que con el patrimoniodel fideicomiso se cubran los pagos de principal, intereses, comisiones, gastos y demás conceptosdel préstamo. En noviembre de 2013 se implementa un incremento en esta nueva línea por $600.0,autorizado por la SHF, con el fin de cubrir la demanda de créditos de los clientes deMetrofinanciera. La formalización de dicho incremento se llevó a cabo el 10 de febrero de 2014.

Adicionalmente se consiguió la pre-aprobación de nuevas líneas de crédito revolventes por$4,000.0, con el fin de continuar con la potenciación del crecimiento de la cartera empresarial, delas cuales ya se encuentran operando $1,000.0 y en proceso de formalización otros $1,000.0

A partir de enero de 2011, fecha en que se reinició la originación de créditos empresariales, se hanfirmado 234 créditos por un total de $10,944.7, estos créditos se han venido ministrando conformeal avance de obra de los proyectos de construcción de vivienda asociados a dichos créditos.

Carteras administradas originadas por terceros.

Durante el 2012 y mediante aprobación de Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebradael 9 de mayo de 2012 se aprobó que la Sociedad puede constituir fideicomisos de garantía y sefacultó al Consejo de Administración para que actúe como Delegado Fiduciario o bien designeDelegados Fiduciarios en sus funciones como fiduciario en los fideicomisos de garantía.

En marzo de 2012, Metrofinanciera formalizó un Contrato de Prestación de Servicios deAdministración, Cobranza y Depósito con HSBC México, S.A. Institución de Banca Múltiple, GrupoFinanciero HSBC, División Fiduciaria única y exclusivamente como Fiduciario del Fideicomiso NoF/262757 con la finalidad de actuar como Administrador de Cartera de Créditos Empresariales conun valor aproximado de $450.8

El 28 de junio de 2012, Metrofinanciera formalizó un segundo Contrato de Prestación de Serviciosde Administración, Cobranza y Depósito con HSBC México, S.A., Institución de Banca Múltiple,Grupo Financiero HSBC, División Fiduciaria, única y exclusivamente como Fiduciario delFideicomiso No F/304557, con la finalidad de actuar como Administrador de una Cartera Comercialy Bienes Adjudicados de la Cartera Comercial con un valor aproximado de $1,187.5 El mismo 28de junio de 2012, Metrofinanciera también formalizó un Contrato de Prestación de Servicios deAdministración, Cobranza y Depósito con HSBC México, S.A. , Institución de Banca Múltiple, GrupoFinanciero HSBC, División Fiduciaria, única y exclusivamente como Fiduciario del Fideicomiso NoF/258040, con la finalidad de actuar como Administrador de una Cartera Comercial y BienesAdjudicados de la Cartera Comercial con un valor aproximado de $912.8.

En el último trimestre del 2012 Metrofinanciera consigue formalizar dos contratos de Prestación deServicios de Administración, Cobranza y Depósito adicionales a los tres firmados con anterioridad.El primero derivado de cartera originada por Hipotecaria Su Casita S.A. de C.V. SOFOM ENR,respecto de una Cartera Empresarial e Hipotecaria y de Bienes Adjudicados Empresariales eHipotecarios firmado el 29 de noviembre de 2012, con un valor aproximado de $3,882.7


Posteriormente el 6 de diciembre de 2012, derivado de cartera originada por Hipotecaria Su CasitaS.A. de C.V. SOFOM ENR, respecto de una Cartera Comercial y Bienes Adjudicados de la CarteraComercial, con un valor aproximado de $1,531.4.

Por dichas actividades Metrofinanciera percibirá Comisiones por Administración las cualesrepresentarán ingresos que beneficiarán a la Institución y la fortalecerán.

V). Patentes, Licencias, Marcas y Otros Contratos

A partir de Marzo del 2006, Metrofinanciera cuenta con el registro de la marca “Metroresidencial”Producto financiero orientado a Personas Físicas para la adquisición de casa habitaciónresidencial, con un perfil de ingreso alto, producto que dejó de existir al poco tiempo, sin embargose cuenta con el registro vigente hasta marzo del 2016.

Actualmente Metrofinanciera cuenta con los derechos de propiedad intelectual con respecto alprograma computacional METROSIC, el cual fue registrado en el 2004.

De igual modo Metrofinanciera cuenta con las siguientes licencias de productos computacionales:

Se cuenta con licenciamiento para las versiones de*:

a) SO Windows: XP / 7 / 8 / 2003 / 2008 / 2012 (licencia perpetua)

b) Office: 2003 y 2007 SB, 2010 STD, 2013 STD (licencia perpetua)

c) Visio 2010 STD, 2013 STD (licencia perpetua)

d) Project 2010 STD, 2013 STD (licencia perpetua)

e) Correo Electrónico (licencia perpetua)

f) Herramienta para Administración de Base de Datos (licencia perpetua)

g) System Center Configuration Manager 2012 (licencia perpetua).

Licenciamiento de otros productos**:

h) Adobe Acrobat (licencia perpetua)

i) Antivirus (vigencia 1 año prorrogable);

j) Antivirus correo electrónico (vigencia 1 año prorrogable);

k) Firewall para Seguridad Perimetral (vigencia 1 año prorrogable);

l) Herramienta Filtrado de Contenido Web (vigencia 1 año prorrogable) ;

m) Autodesk: Autocad 2005, 2006, 2012 (licencia perpetua);

n) Cisco Unified Comunication (licencia perpetua);


o) Herramienta para virtualización de servidores (licencia perpetua);

p) Herramienta para virtualización de escritorios y aplicaciones (licencia perpetua).

*Herramientas de oficina:** Herramientas para robustecer la seguridad de la infraestructura de Metrofinanciera

En materia de Infraestructura de Sistemas, Metrofinanciera además cuenta con algunos proyectoscomo:

• La virtualización de escritorios y aplicaciones: Se completó la implementación de unambiente de virtualización de escritorios y aplicaciones, optimizando de manera importantelos tiempos de respuesta para los procesos de preparación y asignación de PC’s a nuevosusuarios. En el proceso de instalación de aplicaciones, se puso a disposición del usuariofinal aplicaciones cliente-servidor de manera inmediata y con una mejora sustancial en lostiempos de respuesta de las mismas.

• Virtualización de servidores: Se robusteció la infraestructura base para poder lograr uncrecimiento de hasta un 20% de la plataforma total, con una mínima inversión enlicenciamiento del hipervisor.

En el mes de septiembre del 2011 se inició con el primer contrato de arrendamiento puro y al 31 dediciembre de 2012 se contaba con 58 contratos con la opción de compra.

En el mes de enero del 2012 se obtuvo una línea de arrendamiento con Arrendadora Bajío y seutilizó para adquirir por arrendamiento financiero equipo de cómputo.

Durante el 2013 se adquirieron 3 vehículos más por medio de VW leasing pasando de 58 a 63contratos con opción a compra.

VI). Principales Clientes

Dentro de las principales políticas que aplican para determinar concentraciones de riesgos en lacartera de créditos empresariales, existe una que se enfoca en la concentración por grupo. Adiciembre de 2014 la política consiste en considerar el saldo de los créditos puente nuevos con unmismo acreditado o grupo de riesgo común, los cuales no podrán exceder el 30% del capitalcontable de Metrofinanciera; es importante mencionar que en el caso de los créditos empresarialesrelacionados a proyectos verticales se sigue considerando el riesgo potencial ya que dichosproyectos se caracterizan por la falta de revolvencia.

Al 31 de diciembre de 2014, los grupos empresariales no representaron concentracionessuperiores a los niveles del 30% sobre el capital contable.

La siguiente tabla muestra los 10 principales grupos y su porcentaje de concentración a Diciembredel 2014.

Grupo Concentración Diciembre 14DV 18.00%

GOMEZ FLORES 10.20%

VIVO 8.70%

HASBANI 8.40%


VALENTE AGUIRRE 7.10%

SIMCA 6.50%

CARPIN 5.30%

DYNAMICA 4.60%

3 NORTE 4.40%

FLOPER 4.20%

VII). Legislación Aplicable y situación tributaria

Las principales legislaciones aplicables a Metrofinanciera son la Constitución Política de losEstados Unidos Mexicanos, La Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares delCrédito, la Ley de Instituciones de Crédito, el Código de Comercio, la Ley General de SociedadesMercantiles, Ley General de Títulos y Operaciones de Crédito, así como las normas ydisposiciones emitidas por la SHCP, la CNBV y Banco de México, y que tienen por objeto asegurarsu correcto desempeño en cuanto a cuestiones relativas a nuestra organización, operaciones,actividades de crédito y financiamiento, capitalización, operaciones con partes relacionadas,tributación y otros asuntos, y que establecen las reglas y políticas de operación para cumplir con elobjeto principal de la sociedad que es el del otorgamiento de créditos.

En base a dicha Legislación, Metrofinanciera ha implementado el establecimiento de diversosComités para vigilar y regular el funcionamiento de la empresa, se han establecido políticas yprocesos y se han establecido sistemas y utilizado la tecnología necesaria para llevar el controlsistemático de las operaciones propias del negocio.

Metrofinanciera derivado de la Legislación que le es aplicable, y en los términos en ellaestablecida, está sujeta a la supervisión y control de operaciones por parte de la SHCP, la CNBV yBanco de México.

Legislación Fiscal.

Metrofinanciera es contribuyente del Impuesto Sobre la Renta, el Impuesto Empresarial a TasaÚnica (hasta 2013) y el Impuesto al Valor Agregado conforme a los términos de las leyesrespectivas y demás disposiciones aplicables. Metrofinanciera no se beneficia de subsidio fiscalalguno, ni está sujeta al pago de impuestos especiales.

Legislación sobre la Protección y Defensa a los usuarios de Servicios Financieros.

En Metrofinanciera está prohibido utilizar información relativa a la base de datos de nuestrosclientes con fines mercadotécnicos o publicitarios, así como la de enviar publicidad a los clientesque expresamente nos han manifestado su voluntad de no recibirla, somos totalmentecorresponsables del manejo de la información de nuestros Clientes cuando dicha publicidad seenvié a través de terceros, así como informar mediante avisos colocados en lugares visibles entodas nuestras sucursales de la ubicación, horario de atención y responsable o responsables de laUnidad Especializada que supervisa la Comisión Nacional para la Protección y Defensa de losUsuarios deServicios Financieros.


Legislación sobre la Protección de Datos Personales.

En Metrofinanciera somos responsables en el tratamiento de datos personales de nuestropersonal, clientes y proveedores, procurando que los principios de licitud, consentimiento,información, calidad, finalidad, lealtad, proporcionalidad y responsabilidad se cumplan.

Legislación sobre la Prevención e Identificación de Operaciones con Recursos de ProcedenciaIlícita.

En Metrofinanciera estamos obligados a cumplir con la legislación en materia de prevención delavado de dinero, de actividades terroristas y otras regulaciones en las jurisdicciones en las queoperamos. Dicha legislación ha impulsado a Metrofinanciera a que adoptemos e implementemospolíticas y procedimientos de conocimiento del cliente y reporten ciertas operaciones a lasautoridades competentes.

Legislación Laboral y de Seguridad Social.

En Metrofinanciera respetamos plenamente la dignidad humana de nuestros trabajadores;fomentando la práctica de no discriminación por origen étnico o nacional, género, edad,discapacidad, condición social, condiciones de salud, religión, condición migratoria, opiniones,preferencias sexuales o estado civil; se tiene acceso a la seguridad social y se percibe un salarioremunerador cumpliendo lo establecido en la Ley Federal del Trabajo, y se cuenta con condicionesóptimas de seguridad e higiene para prevenir riesgos de trabajo, garantizando el derecho a lasalud, la asistencia médica, la protección de los medios de subsistencia y los servicios socialesnecesarios para el bienestar individual y colectivo de nuestros trabajadores.

Legislación sobre la Inversión Extranjera.

En Metrofinanciera contamos con inversión extranjera y por tal motivo estamos sujetos las reglasestablecidas sobre la participación de la inversión extranjera en las actividades del sectorfinanciero contempladas en esta Ley,

Legislación sobre el Medio Ambiente y Equilibrio Ecológico.

Metrofinanciera a pesar de no tener una área establecida como tal, estamos comprometidos enpromover las medidas apropiadas de preservación del equilibrio ecológico, protección del ambientey aprovechamiento de recursos naturales, preservando la integridad del Planeta y futurasgeneraciones.

Legislación sobre Propiedad Industrial.

Metrofinanciera es consciente de la importancia promover los derechos industriales propios, asícomo de nuestros clientes y proveedores, con la finalidad de garantizar transparencia y confianzaplena en nuestros negocios así como proteger todos los actos que celebramos y pudieran atentaren contra de la propiedad industrial o que constituyan competencia desleal hacia Metrofinanciera.

Legislación sobre Competencia.

Metrofinanciera se somete además a las operaciones de ciertas compañías mexicanas, incluyendola nuestra, a un control reglamentario de competencia, donde prohibimos a nuestros Accionistas,Administradores, Directores, Gerentes, Trabajadores, Clientes y proveedores el concertar acuerdosrelativos al precio de sus productos. La administración estima que estamos actualmente encumplimiento con todos los aspectos materiales respecto a la legislación de competenciamexicana.


VIII). Recursos Humanos

Al 31 de diciembre de 2014, Metrofinanciera cerró el ejercicio con un total de 354 empleados, un21.7% menos que con los que se contaba en diciembre de 2013. A diciembre de 2013Metrofinanciera cerró con un total de 452 empleados, mostrando un incremento del 8.6% contra elnúmero de empleados a diciembre del 2012 (416 empleados).

Metrofinanciera tiene celebrado con diverso Sindicato registrado ante la Secretaría del Trabajo yPrevisión Social, un Contrato Colectivo de Trabajo que establece las condiciones laborales querigen en la empresa. La Sociedad no cuenta con empleados sindicalizados.

IX) Desempeño Ambiental

Metrofinanciera a pesar de no tener un área establecida como tal, promueve el ahorro de energía,reciclaje y uso eficiente del agua dentro de las mismas instalaciones de cada una de sus oficinas.

X). Información de Mercado

Desde inicios del 2011 Metrofinanciera reactivó la originación de créditos tanto empresariales comohipotecarios.

Los proyectos asociados al financiamiento por parte de la SHF, permitieron que Metrofinancieraalcanzara el 31% de participación del total del financiamiento autorizado por esta institución y endisposición de recursos un 29% de participación. Lo anterior representa crédito para laconstrucción de 18,878 viviendas durante el año 2014.. Durante 2013 la disposición de recursosMetrofinanciera pasó de un 25% a un 35% de participación lo cual representa crédito para laconstrucción de 8,573 viviendas durante el año, llegando a un acumulado de 20,839 viviendasfinanciadas en el periodo 2011-2013.

La baja colocación en materia de crédito hipotecario se explica fundamentalmente en función de latransformación experimentada en los años recientes por el mercado de hipotecas es atendido porlas Sofomes. Las instituciones bancarias así como el Infonavit han ampliado su enfoqueincorporando a segmentos de mercado antes atendidos primordialmente por las Sofomes (valoresde vivienda de $400 mil a $800 mil, e ingresos familiares de $12 mil a $30 mil). Claramente, lasSofomes tienen una desventaja competitiva en términos de costo de fondeo, número de sucursalesy capacidad para afrontar la creación de reservas con respecto a las instituciones bancarias.

Con los cambios recientes del Gobierno Mexicano las nuevas políticas de vivienda están entrandoen vigor. Se espera que estas nuevas políticas permitan reactivar el sector de construcción devivienda considerado como un elemento importante para el crecimiento económico.

En materia de Crédito la empresa ha logrado competir exitosamente, en estricto apego a lasmejores prácticas, dentro de un marco de actuación bien definido en sus dos instancias de análisisy decisión. Se ha procesado un mayor número de solicitudes de crédito, disminuyendo los tiemposde respuesta, posicionándonos como una institución a ser tomada en cuenta.

Durante el 2014 se firmaron créditos por $ 6,001.0, ministrándose $3,574.0 de nuevos CréditosEmpresariales “Puente”, logrando un saldo al cierre del ejercicio de $2,405.0. Lo anteriorrepresentó otorgar financiamiento a 105 desarrolladores en un total de 148 proyectos que estánactualmente activos. Estos montos representan un incremento respecto a 2013 en saldos del 23%,en ministraciones del 46% y en desarrolladores atendidos del 10%.


Ventajas competitivas

Tras más de quince años de experiencia, Metrofinanciera se ha distinguido dentro del sector por lacalidad de sus servicios, mediante el trato directo al cliente, la efectividad en la toma de decisionesy el asesoramiento de los productos del mercado.

En materia de Crédito la empresa ha logrado competir exitosamente con el respaldo de un nuevoproceso de originación que se apoya en los órganos internos de decisión (Comité Central deCrédito y Comité Central de Recuperación), el cual permite una mayor agilidad en la respuesta, conresponsabilidades acotadas a montos y ciertas características de riesgo. Las aprobaciones deestos Comités se informan al Comité de Crédito del Consejo de Administración, en estricto apego alas mejores prácticas del sector hipotecario. El Comité de Central de Crédito está integrado pormiembros del Consejo de Administración y directivos de primer nivel.

Una ventaja muy importante es su sistema de cobranza sistematizado, el cual generaoportunamente los estados de cuenta que se entregan en forma personalizada a los clientes.Dichos clientes realizan sus pagos vía el sistema electrónico de pagos referenciados a través delos principales bancos, llevando por el mismo sistema el monitoreo de los pagos realizados y, en sudefecto, se le da seguimiento a la cobranza vía telefónica o personalmente por los ejecutivos de laplaza directamente con el acreditado. Estos procesos le permiten contar con un control adecuadode cobranza.

Otra de las ventajas relevantes de Metrofinanciera consiste en que cuenta con un área deRecuperación, la cual ha implementado proyectos de reingeniería en procesos de recuperaciónindividual, permitiendo reducir el nivel neto de cartera vencida. De forma adicional procedió a iniciaresfuerzos similares en la gestión y administración de Bancos de Tierras (inversiones en reservasterritoriales) y en la recuperación del crédito empresarial vencido.La reingeniería implicó el redefinir de manera integral los 16 procesos involucrados en estaactividad, manteniendo nuestro enfoque de valor agregado, pero mejorando la eficiencia, control yvelocidad de gestión.Mediante la recuperación de activos se ha buscado elevar el nivel de análisis técnico, financiero yde negocios de la organización, a través de la implantación de una robusta metodología de análisisde proyectos inmobiliarios y el desarrollo de modelos financieros.

Durante 2014 Metrofinanciera buscó disminuir los tiempos de respuesta ante nuevas solicitudes decrédito para mejorar su estrategia ante el mercado.

Desventajas competitivas

Una desventaja con el sector, es en cuanto a precio, las tasas de interés son mayores a losotorgados por Instituciones de Crédito, derivado de que la única fuente de Financiamiento deMetrofinanciera es la SHF.

El no contar con liquidez suficiente restringe el otorgamiento de líneas de capital de trabajo paralos clientes, el cual es un producto muy atractivo para los promotores de vivienda y generalmenteva acompañado con créditos empresariales.

XI). Estructura Corporativa

El Consejo de Administración estará integrado por un mínimo de 7 (siete) y un máximo de 13(trece) Consejeros designados por la Asamblea General Ordinaria de Accionistas. Por cadaConsejero propietario, incluyendo los Consejeros Independientes, podrá designarse a su


respectivo suplente. En todo caso, del número de Consejeros que integren el Consejo deAdministración por lo menos 3 (tres) miembros deberán ser Consejeros Independientes. Loanterior, en el entendido que, respecto de los Consejeros Patrimoniales, sus suplentes sólo podránsuplir al consejero propietario que les corresponda, según sea acordado en la Asamblea GeneralOrdinaria de Accionistas.

Sin perjuicio de la facultad del Consejo de Administración o de la Asamblea General Ordinaria deAccionistas para constituir otros comités operativos, el Consejo de Administración deberá designaranualmente de entre sus miembros a los integrantes de los siguientes comités:

A. Comité de Auditoria;

B. Comité de Prácticas Societarias, Nominaciones y Remuneraciones;

C. Comité de Crédito;

D. Comité de Finanzas y Riesgos; y

E. Comité de Prevención de Lavado de Dinero.

Creación de la Dirección de Recuperación de Activos (DRA)En enero de 2011, el Comité de Prácticas Societarias autorizó la estructura organizacional de laDRA. Para tal efecto se integraron ejecutivos de amplia experiencia en procesos de gestión derecuperación de activos, proyectos inmobiliarios y comercialización de inmuebles.

Una vez conformada la estructura de la DRA, la cual se complementó con personal ya existente enla Sociedad, se procedió a identificar y segmentar los activos a ser administrados.

El principio básico que definió la segmentación, fue asignar la gestión de los activos al área enmejor posición para recuperarlos a mayor valor en el menor tiempo posible.

Bajo esta premisa se determinó asignar a la DRA los siguientes activos:

Cartera Hipotecaria.- La cobranza de la cartera hipotecaria se transfirió en su totalidad a la DRApara que sean gestionados de manera integral mediante estrategias de prevención, contención ysolución de cartera vencida.

Cartera Empresarial.- En aquellos casos cuya solución tenía una definición en proceso deimplementación, permanecieron en la Dirección de Promoción de nuevos créditos. Los casos queno tenían un esquema de solución definido o que estaban fuera de mediano o largo plazo, setransfirieron a la DRA.

Banco de Tierras.- La gestión de los activos en los Bancos de Tierras se asignó en su totalidad a laDRA, debido al nivel de especialización requerido para rescatar o crear valor en los proyectosrelacionados.

Creación de la Dirección de Contraloría.Desde el mes de marzo de 2011, se creó la Dirección de Contraloría, la cual ha contribuido afortalecer y hacer más eficientes los mecanismos de control y operación de Metrofinanciera. Se haencargado del desarrollo, revisión y actualización de políticas, normas, procesos y procedimientos,así como del establecimiento de un sistema integral de control y la identificación, medición y controlde riesgos.


Creación de Comités InternosEn julio 2011, como medida de fortalecimiento al Gobierno Corporativo de la Sociedad, se decidiópor medio de los diferentes Comités y de la Dirección General la creación de diferentes ComitésInternos, los cuales están integrados por personal directivo de la Sociedad, que ayudan aMetrofinanciera a tomar decisiones sobre temas específicos, dentro de los cuales, se mencionanlos siguientes:

• Comité de Comunicación y Control: La creación de este Comité, responde a la necesidadde dar cabal cumplimiento a las Disposiciones de Carácter General a que se refieren losartículos 115 de la Ley de Instituciones de Crédito, en relación con el 87-D de la LeyGeneral de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito, y 95-Bis de este últimoordenamiento, aplicables a las Sociedades Financieras de Objeto Múltiple, publicadas en elDiario Oficial de la Federación (DOF) el 17 de marzo de 2011. Este Comité sesionaramensualmente.

• Comité de Ética: La creación de este Comité tiene el objetivo de respaldar las acciones delnuevo Gobierno Corporativo y es congruente con el espíritu de crear una Sociedad quetrascienda a las personas que en ella laboran, buscando asegurar que en forma colegiadase analice de acuerdo a las mejores prácticas, el cumplimiento y la observancia a losvalores, principios y normas de conducta expuestos en el Código de Ética deMetrofinanciera, contribuyendo a fortalecer el control interno de la Sociedad. Este Comitésesionara trimestralmente.

• Comité de Activos y Pasivos: La creación de este Comité, responde a la necesidad yconveniencia de contar con un Comité de carácter operativo que apoye al Comité deFinanzas y Riesgos. Este Comité sesionara mensualmente o cuando sea necesario.

• Comité de Dirección: La creación de este Comité, responde a la necesidad y convenienciade integrar un órgano interno que vincule la visión del Consejo y sus Comités, con lasáreas clave de la administración y sus responsables. Este Comité sesionaramensualmente.

• Comité Central de Crédito: La creación de este Comité responde a la necesidad de brindarapoyo al Comité de Políticas de Crédito. Este tiene como objetivo la revisión de propuestasen materia de crédito empresarial e hipotecario bajo ciertos parámetros que esténdebidamente documentados dentro de las facultades y funciones del Comité. Este Comitésesionará semanalmente.

• Comité Central de Recuperación: La creación de este Comité responde a la necesidad decontar con un Comité que tenga como objetivo la revisión de propuestas de recuperaciónen sus diferentes modalidades bajo ciertos parámetros que estén debidamentedocumentados dentro de las facultades. Este Comité sesionará semanalmente.

XII. Descripción de los principales activos

Al cierre de 2014, la cartera de créditos neta representa el 72.0% del total de los activos que setienen, dando como resultado que este sea el rubro con mayor peso. De la cartera de créditos, el36.6% corresponde a la cartera vencida, mostrando una mejoría de los créditos con respecto al2013, el cual representaba el 41.4%. A continuación se muestra una tabla con el desglose de lacartera.


XIII. Procesos judiciales, administrativos o arbitrales.

Metrofinanciera es parte en diversos procesos judiciales relacionados con el desarrollo de susactividades. En la gran mayoría de los casos, los procesos han sido iniciados por Metrofinancierapara exigir el cumplimiento por parte de sus acreditados. Actualmente se considera que no existeningún proceso judicial, administrativo o arbitral relevante, en el cual se encuentre involucradaMetrofinanciera o personas relacionadas a ésta, y que pueda tener un impacto significativo sobrelos resultados de operación y la posición financiera de la Sociedad. Lo anterior de acuerdo a loestablecido en las “Disposiciones de Carácter General Aplicables a las Emisoras de Valores y aOtros Participantes del Mercado de Valores” y en las “Disposiciones de Carácter GeneralAplicables a las Instituciones de Crédito”.

XIV. Acciones representativas del capital social.

Mediante asamblea general extraordinaria de accionistas con fecha 3 de marzo de 2011 se aprobó1) La reducción del capital social de la Sociedad para cancelar las acciones previamente emitidas yno suscritas, 2) Aumentar el capital social de la Sociedad a $8,500.0 mediante la emisión deacciones representativas del capital social fijo hasta 850,000,000 (ochocientas cincuenta millonesde acciones), 3) Se aprueba que las acciones que se emitan como consecuencia de la resoluciónanterior se mantengan en la Tesorería de la Sociedad para que sean suscritas por los acreedoresde la misma en los términos del convenio concursal, 4) Se aprueba modificar el artículo sexto delos estatutos sociales y 5) Se aprueba la transformación de la Sociedad a una Sociedad AnónimaBursátil de Capital Variable, Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, Entidad no Regulada conefectos a partir de que las acciones de Metrofinanciera queden efectivamente registradas en elRegistro Nacional de Valores y listadas en la BMV.

Mediante asamblea general extraordinaria con fecha de 20 de septiembre de 2012 se aprobó entreotros los siguientes puntos: 1) La reducción del capital social de la Sociedad en su parte fija en unmonto igual a $405.5 para que en lo sucesivo el capital social de la Sociedad quedara establecidoen $8,094,.4 el cual se encontraba totalmente suscrito y pagado; 2) La disminución del capitalaprobada en los términos de la resolución anterior se llevó a cabo mediante la cancelación de40,554,226 acciones ordinarias, representativas de la parte fija del capital social de la Sociedadque no estaban suscritas ni pagadas y se encontraban en la tesorería de la misma Sociedad; 3) Elcapital social de la Sociedad quedó establecido en $8,094,4 representado por 809,445,774acciones comunes en virtud de la disminución de capital aprobada en los términos de lasresoluciones que anteriores; 4) Con el fin de poder implementar la reestructura del Metrofi 10 seaprobó́ el aumento del capital social de la Sociedad, en su parte fija, en la cantidad de $1,698.8,para quedar la parte fija en la cantidad de $9,793.3; 5) El aumento de capital antes acordado serepresentó mediante 169,884,682 acciones comunes, ordinarias y nominativas, correspondientes ala parte fija del capital social, con valor nominal de $10.00 (Diez Pesos 00/100 Moneda Nacional)cada una, en la inteligencia que, las acciones antes referidas serán representadas por certificadosprovisionales, hasta en tanto se canjeen por títulos definitivos; 6) Derivado de las pérdidasacumuladas por la Sociedad en ejercicios anteriores se aprobó la reducción del capital social de laSociedad en su parte fija en un monto igual a $6,909.5 para que en lo sucesivo el capital suscrito y

2014 2013 2012Hipotecarios $ 4,669.8 $ 5,119.8 $ 5,530.1

Empresariales 2,811.2 3,457.4 3,009.7

Cartera Total $ 7,481.0 $ 8,577.2 $ 8,539.8


pagado de la Sociedad quedara establecido en $2,184.5; 7) La disminución del capital aprobada,se llevó a cabo mediante la cancelación de 690,948,992 acciones ordinarias, representativas de laparte fija del capital social de la Sociedad, cancelando acciones de cada accionista,proporcionalmente de acuerdo al número de sus acciones.

Conversión forzosa de obligaciones subordinadas

En diciembre de 2013 el ICAP de la Sociedad cayó por debajo de los 10 (diez) puntos porcentualesrequeridos por el Titulo “Metrofi 12-2”. Como consecuencia de lo anterior y con base en el mismo,la Sociedad realizo durante el primer trimestre del 2014 el proceso de conversión de loscertificados. Éstos eran forzosamente convertibles en acciones representativas de una parte delcapital social de la Sociedad, hasta por el monto necesario para llegar al ÍCAP de por lo menos 15(quince) puntos porcentuales, lo cual en este caso represento la conversión de la totalidad de losCertificados Bursátiles, los cuales al cierre de diciembre de 2013 tenían un valor de $526.9 (526.9a marzo 2014 fecha de capitalización). Considerando lo anterior el Capital Social fijo suscrito ypagado de la Sociedad se incrementó de $2,184.5, a $2,711.5, el cual estaba representado por271,150,660 acciones nominativas pertenecientes a la Clase “I” Serie “A”.

El 10 de diciembre de 2014 se realizó asamblea general extraordinaria de accionistas dentro de lacual se aprobaron entre otros los siguientes puntos: 1) La cancelación de 17,230,804 accionesordinarias, Clase “I”, representativas del capital social de la Sociedad que fueron objeto delaumento de capital social acordado el 20 de septiembre de 2012 ya que nunca fueron suscritas y laconsecuente reducción del capital social de la Sociedad por un monto de $172.3 para que en losucesivo, el capital social de la Sociedad quede establecido en la suma de $2,711.5; 2) Seacuerda eliminar el valor nominal de las acciones representativas del capital social de la Sociedad;3) Se acuerda que el capital de la Sociedad Clase “II” se pueda subdividir en acciones Serie “A” yacciones Serie “B”; 4) Se resuelve que las acciones Serie “B”, Clase “II”, conferirán a susaccionistas un derecho de preferencia en el caso de que la Sociedad adquiera accionesrepresentativas de su capital social; 5) Se resuelve que la Sociedad ofrecerá a los accionistas dela Serie “B”, Clase “II”, la adquisición de sus acciones representativas de su capital social, una vezal año a partir del año 2018; 6) Se resuelve aumentar en este acto el capital social de la Sociedaden la parte variable, por la cantidad de $3,152.5, mediante la emisión de 729,001,870 accionesnominativas de la Clase “II”, Serie “A”, sin expresión de valor nominal y 390,524,634 accionesnominativas de la Clase “II”, Serie “B”, sin expresión de valor nominal, todas representativas de laparte variable del capital social, en el entendido que, las acciones serán representadas porcertificados provisionales, hasta en tanto se canjeen por títulos definitivos; 7) Se resuelvecapitalizar los pasivos de la Sociedad derivados de las obligaciones de pago al amparo de losCertificados Bursátiles Metrofi-12 por la cantidad de $2,052.8, a cambio de la entrega de729,001,870 acciones nominativas Clase “II”, Serie “A”, sin expresión de valor nominal; 8) Seresuelve capitalizar los pasivos de la Sociedad derivados de las obligaciones de pago que tiene afavor de Sociedad Hipotecaria Federal, S.N.C., Institución de Banca de Desarrollo (SHF) por lacantidad de $776.3 y Fondo de Operación y Financiamiento Bancario a la Vivienda (FOVI) por lacantidad de $323.4, a cambio de la entrega de 275,688,505 acciones nominativas Clase “II”, Serie“B”, sin expresión de valor nominal, a favor de SHF y 114,836,128 acciones nominativas Clase “II”,Serie “B” sin expresión de valor nominal, a favor del FOVI. Como resultado de la capitalización delos Pasivos a favor de SHF y de los Pasivos a favor de FOVI, una vez concluida su formalización yejecución conforme a lo pactado entre cada una y la Sociedad, liberarán y darán por terminadaslas Garantías correspondientes a los Pasivos a favor de SHF y a los Pasivos a favor de FOVI; 9)Se resuelve autorizar que SHF, en su carácter de Fiduciario del FOVI, una vez efectuado elaumento del capital social, la capitalización de los Certificados Bursátiles Metrofi-12 y lacapitalización de los Pasivos a favor de SHF y los Pasivos a favor de FOVI, podrán canjear con losaccionistas de la Sociedad que tengan acciones de la Serie “A”, de manera proporcional a lacantidad de acciones de las cuales sean titulares, las acciones de la Serie “A” que tengan poracciones de la Serie “B” hasta un 5% (cinco por ciento) de la totalidad de las acciones Serie “B”, de


manera proporcional entre SHF y de SHF, en su carácter de Fiduciario del FOVI. Se resuelveadicionalmente que el canje descrito en la presente resolución no implicará la conversión de lasacciones canjeadas en Acciones Serie “A”; 10) Se resuelve aplicar las pérdidas acumuladas por laSociedad y reconocidas en los Estados Financieros al 30 de junio de 2014, mediante la reduccióndel capital social de la Sociedad en un monto igual a $1,948.0, sin cancelar acciones y sin efectuarreembolso a los accionistas, para que en lo sucesivo el capital social de la Sociedad quedeestablecido en la suma de $3,916.0 , el cual se encuentra suscrito y pagado; 11) Sujeto a que secomplete la capitalización de los pasivos descritos a favor de SHF, en el momento en que SHF seatitular de acciones que representen 20% (veinte por ciento) o más del capital social de la Sociedady considerando que el artículo 87-B de la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliaresdel Crédito dispone que las sociedades financieras de objeto múltiple que mantengan vínculospatrimoniales (según dicho aspecto se define en la ley mencionada) con instituciones de créditoserán reguladas (según dicho aspecto se define en la ley mencionada), se resuelve modificarciertos artículos de los Estatutos Sociales; 12) Se acuerda permitir que los accionistas de laSociedad, transmitan sus acciones sin la autorización de la Asamblea General de Accionistas bajociertas consideraciones; 13) Derivado de las resoluciones anteriores, se aprobaron modificardiversos Artículos de los Estatutos Sociales de la Sociedad.

Al 31 de diciembre de 2014, el capital social suscrito y pagado total asciende a la suma de$3,916.0, el cual está representado por 1,390,677,164 acciones nominativas sin valor nominal, delas cuales 271,150,660 pertenecen a la Clase “I”, Serie “A” (parte fija del capital social),729,001,870 pertenecen a la Clase “II”, Serie “A” (parte variable del capital social) y 390,524,634pertenecen a la Clase “II”, Serie “B” (parte variable del capital social).

Al 31 de diciembre de 2013, el capital social suscrito y pagado total ascendía a la suma de$2,184.5 , el cual estaba representado por 218,457,495 acciones nominativas con valor nominalde diez pesos cada una pertenecientes a la Clase “I”, Serie “A” (parte fija del capital social).

Restricciones al capital contable

De conformidad con la Ley, no podrán participar en forma alguna en el capital social de lasinstituciones de banca múltiple, personas morales extranjeras que ejerzan funciones de autoridad.

El capital mínimo fijo de la sociedad es la cantidad de $2,711.5. La parte variable del capital esilimitada.

De conformidad con el artículo 87-C Bis 1, fracción (a), de la Ley General de Organizaciones yActividades Auxiliares del Crédito, el capital social, suscrito y pagado, sin derecho a retiro de laSociedad, así como su capital contable, será cuando menos el equivalente en moneda nacional alvalor de 2,588,000 (dos millones quinientas ochenta y ocho mil) Unidades de Inversión.

Cuando el capital social exceda del mínimo deberá estar pagado, por lo menos en un 50%(cincuenta por ciento), siempre que este porcentaje no sea menor al mínimo.

En ningún caso podrá reducirse el capital social mínimo fijo a una cantidad inferior a la establecidaen la Ley General de Sociedades Mercantiles.

Aplicación de Resultados

• Utilidades

Las utilidades anuales, una vez deducido el monto del Impuesto Sobre la Renta, la participación delos trabajadores en las utilidades y demás conceptos que conforme a la Ley deban deducirse osepararse, serán aplicadas en los siguientes términos:


(a) Se separará anualmente un mínimo de 5% (cinco por ciento) para formar el fondo dereserva legal, hasta que éste alcance cuando menos al 20% (veinte por ciento) del capital social;

(b) Se constituirán las provisiones o se incrementarán las reservas de capital previstas en laLey de Instituciones de Crédito y en disposiciones administrativas expedidas con base en lamisma; y

(c) En su caso, y con observancia de las normas legales, administrativas y estatutariasaplicables, las utilidades restantes, de haberlas, podrán distribuirse a los accionistas en laproporción de su participación en el capital social, en los montos y fechas que al efecto determinela Asamblea Ordinaria de Accionistas.

• Pérdidas

Las pérdidas, si las hubiere, serán resarcidas primeramente por las utilidades de ejerciciosanteriores pendientes de aplicación, en segundo lugar por los fondos de reserva, y si éstos fueraninsuficientes, por el capital social pagado, en el entendido que la responsabilidad de los accionistasen relación a las obligaciones de la Sociedad estará limitada únicamente al valor de susrespectivas aportaciones.

XV. Dividendos

En materia de dividendos Metrofinanciera establece en el Artículo Quincuagésimo Cuarto delCapítulo Sexto de sus Estatutos Sociales sobre la aplicación de las utilidades anuales en dondeuna vez deducido el monto del Impuesto Sobre la Renta, la participación de los trabajadores ydemás conceptos que conforme a la Ley deban deducirse o separarse, serán aplicadas en lossiguientes términos:(a) Se separará anualmente un mínimo de 5% (cinco por ciento) para formar el fondo de reservalegal, hasta que éste alcance cuando menos al 20% (veinte por ciento) del capital social;(b) Se constituirán las provisiones o se incrementarán las reservas de capital previstas en la Ley deInstituciones de Crédito y en disposiciones administrativas expedidas con base en la misma; y(c) En su caso, y con observancia de las normas legales, administrativas y estatutarias aplicables,

las utilidades restantes, de haberlas, podrán distribuirse a los accionistas en la proporción de suparticipación en el capital social, en los montos y fechas que al efecto determine la AsambleaOrdinaria de Accionistas.

3) Información Financieraa. Información financiera seleccionada

En esta sección se presenta un resumen de la información financiera para los años 2014, 2013 y2012. Esta información debe leerse en conjunto con la sección de “Información Financiera” y losestados financieros dictaminados que se incluyen como anexo en este Reporte Anual.

Los Estados Financieros han sido elaborados en apego a los Criterios de Contabilidad para lasInstituciones de Crédito (Criterios Contables).



Balance GeneralConcepto 2014 2013 2012

Disponibilidades $ 63.9 $ 17.5 $ 46.4

Inversiones en valores 281.3 439.8 446.7

Cartera de créditos (neto) 5,836.4 6,384.8 6,356.8

Cartera de crédito vigente 4,740.0 5,025.5 4,901.4

Cartera de crédito vencida 2,741.0 3,551.7 3,638.4

Estimación preventiva para riesgos crediticios 1,644.6 2,192.4 2,183.0

Beneficios por recibir en operaciones debursatilización

374.0 381.7 370.1

Otras cuentas por cobrar (neto) 161.7 156.0 99.0

Activos de larga duración disponibles para laventa

395.1 595.4 595.4

Bienes adjudicados (neto) 698.8 702.9 746.7

Inmuebles, mobiliario y equipo (neto) 9.5 14.4 20.2

Otras inversiones permanentes 228.8 1,298.6 1,974.6

Otros activos y cargos diferidos 55.0 68.5 77.4

Total Activo $8,104.5 $10,059.6 $10,733.3

Pasivos bursátiles $- $1,966.2 $1,863.6

Préstamos bancarios y de otros organismos 5,614.7 6,918.7 6,706.0

Otras cuentas por pagar 273.8 306.1 324.7

Obligaciones subordinadas en circulación - - 506.1

Créditos diferidos y cobros anticipados 11.3 12.7 11.4

Total Pasivo $5,899.8 $9,203.7 $9,411.8

Capital Social 3,916.0 2,184.5 2,184.5

Obligaciones subordinadas en circulación - 526.9 -

Resultado de ejercicios anteriores - (863.0) -

Resultado neto (1,711.3) (992.5) (863.0)

Total Capital Contable $2,204.7 $855.9 $1,321.5

Total Pasivo y Capital $8,104.5 $10,059.6 $10,733.3



Estado de ResultadosConcepto 2014 2013 2012

Ingresos por intereses $ 690.8 $ 721.5 $ 720.5

Gastos por intereses (576.4) (645.8) (662.9)

Margen financiero 114.4 75.7 57.6

Estimación preventiva parariesgos crediticios (391.6) (179.8) (105.4)

Margen financiero ajustado porriesgos crediticios (277.2) (104.1) (47.8)

Comisiones y tarifas cobradas 222.2 241.6 182.3

Comisiones y tarifas pagadas (83.6) (85.1) (124.7)

Resultado por intermediación - (0.1) 0.3

Otros ingresos (egresos) de laoperación (1,390.1) (782.1) (605.9)

Gastos de administración (275.0) (262.7) (267.2)

Resultado neto $ (1,803.7) $ (992.5) $ (863.0)

b. Información financiera por línea de negocio, zonageográfica y ventas de exportación.

Al 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012, la cartera de la Sociedad está distribuida de la siguientemanera en función al tipo de crédito:

2014 % 2013 % 2012 %Cartera Créditos Hipotecarios $ 4,669.8 62.4% $ 5,119.8 59.7% $ 5,530.1 64.8%

Cartera Créditos Empresariales 2,811.2 37.6% 3,457.4 40.3% 3,009.7 35.2%Total en Balance $7,481.0 100.0% $ 8,577.2 100.0% $ 8,539.8 100.0%

A continuación se presenta la Distribución Geográfica a Diciembre del 2014, 2013 y 2012.

Estado Concentración2014 Estado Concentración

2013 Estado Concentración2012

Distrito Federal 14.9% Distrito Federal 18.6% Jalisco 15.4%Jalisco 14.5% Guanajuato 14.3% Baja California 9.5%


Guanajuato 12.9% Nuevo León 6.9% Guanajuato 9.1%Veracruz 5.7% Jalisco 6.3% Distrito Federal 8.7%

Nuevo León 5.3% Baja California 6.0% Sinaloa 5.3%Puebla 5.1% Veracruz 5.0% Nuevo León 5.1%Sinaloa 4.9% Sinaloa 4.7% Sonora 5.1%Yucatán 4.6% San Luis Potosí 4.6% Tamaulipas 4.8%

Baja California 4.0% Sonora 4.2% Veracruz 4.5%San Luis Potosí 3.7% Colima 4.0% Baja California Sur 4.1%

Otros 24.4% Otros 25.3% Otros 28.5%

La distribución geográfica que se presenta al mes de diciembre del 2014, presenta su mayorconcentración en el Distrito Federal con un 14.9% del total de la cartera, seguido por el estado deJalisco con un 14.5%.

A pesar de que la distribución de la cartera presenta una dispersión geográfica, se debe minimizarel riesgo que pudiera existir por concentración de aquellos que sobrepasan el 20%. La carteracorresponde a créditos para adquisición de vivienda, así como para la construcción de vivienda.Para el caso de la cartera que se ha fondeado desde 2011, no se deberá concentrargeográficamente más del 25% de los Saldos de Créditos Empresariales Nuevos en el D.F., Jaliscoy Nuevo León, y del 20% en el resto de los Estados de la República Mexicana

Al 31 de diciembre de 2014 ningún Estado de la República sobrepasa el 20% de concentración.

c. Informe de créditos relevantesExisten condiciones y restricciones de financiamiento además de requisitos de información quedeberán cumplirse para que la Sociedad pueda recibir fondos otorgados por la SHF, los cuales sepueden consultar en las Condiciones Generales de Financiamiento (CGF) en la siguiente páginawww.shf.gob.mx.

Al 31 de diciembre de 2014 la Sociedad no cuenta con ningún incumplimiento respecto de suslíneas de crédito. Al 31 de diciembre de 2013 la Sociedad mantenía una dispensa temporal porparte de su fondeador la cual tenia vigencia hasta el 1 de abril de 2014, esto derivado a que laSociedad contaba con incumplimiento de algunos indicadores contractuales de las líneas decrédito. Esta dispensa permitió a la Sociedad reclasificar a largo plazo el saldo de su pasivo.

d. Comentarios y análisis de la administración sobre losresultados de operación y situación financiera de lasociedad.

I). Resultados de la Operación

1. Resultado del año terminado el 31 de diciembre de 2014, comparado con el resultado del31 de diciembre de 2013.

a. Margen financieroEl margen financiero representa la diferencia entre los ingresos por intereses y los gastos porintereses. Al 31 de diciembre de 2014 presenta un resultado positivo de $114.4, mostrando un

www.shf.gob.mx


incremento en $38.7 (51.1%) con respecto a los $75.7 positivos reflejados al 31 de diciembre de2013. Esto derivado principalmente a una mayor colocación de cartera empresarial y una mejoraen el perfil de la deuda.

b. Estimación preventiva para riesgos crediticiosLas reservas preventivas en 2014 se han incrementado con respecto al período 2013 en $26.8ordinario (incremento en $185.0 extraordinario), lo que representa un incremento del 24.7%ordinario (258% extraordinario), el incremento en la parte extraordinaria es derivado principalmentede la eliminación de créditos vencidos empresariales sin expectativa de recuperación y créditosreservados al 100% y a la creación de reservas adicionales para el cumplimiento de los covenantscon la Sociedad Hipotecaria Federal .La cobertura de la estimación preventiva para riesgoscrediticio con respecto a la cartera vencida a diciembre de 2014 y 2013 es del 60.0% y 61.7%,respectivamente.

c. Gastos de administraciónA diciembre de 2014 esta rubro reflejó un monto de $273.0, lo cual significó un incremento de$10.3 ordinario (incremento en $2.0 extraordinario) lo que representa un incremento total del 4.7%con respecto a diciembre de 2013. El gasto extraordinario se derivó de las indemnizaciones alpersonal con motivo de la reestructura en diferentes áreas realizadas durante el 2014 mientras queel gasto ordinario sufrió incremento en el rubro de impuestos y provisión de beneficios a losempleados (D-3).

d. Resultado neto antes de gastos extraordinarios:El resultado del 2014 fue una pérdida de $216.8 mdp, lo cual refleja una reducción de $30.3 mdp(12.3%) vs la perdida reflejada en el 2013, esto derivado principalmente a una mejora en el margenfinanciero y a la recuperación de gastos de Fideicomisos. En 2013 el resultado neto antes degastos extraordinarios fue una pérdida de $247.1 mdp.

e. Resultado NetoA diciembre del 2014 el resultado neto del ejercicio, después de gastos extraordinarios, refleja unapérdida de $1,803.7 que representa un incremento en la pérdida de $811.2 con respecto a lapérdida de $992.5 en el cuarto trimestre del 2013. En 2013 los gastos extraordinarios fueron de$745.4 y en 2014, los gastos extraordinarios por $1,586.9 se integran principalmente por lareducción en el valor residual en Bancos de Tierras, minusvalía en inventarios y a la creación dereservas para cumplir con el covenant requerido.

2. Resultado del año terminado el 31 de diciembre de 2013, comparado con el resultado del31 de diciembre de 2012.

a. Margen financieroEl margen financiero representa la diferencia entre los ingresos por intereses y los gastos porintereses. Al 31 de diciembre de 2013 presenta un resultado positivo de $75.7, mostrando unincremento en $18.1 (31.4%) con respecto a los $57.6 positivos reflejados al 31 de diciembre de2012. Esto derivado a una mayor originación de crédito empresarial y una reducción del costofinanciero.

b. Estimación preventiva para riesgos crediticiosLas reservas generadas en 2013 se han incrementado en $74.4 ($67.3 ordinario y $7.1extraordinario) lo que representa un incremento del 70.6% con respecto a las reservas creadas en2012, derivado principalmente a cambios en la metodología aplicada en cumplimiento a loscovenants que se tienen con SHF en las líneas de crédito. Dichos cambios consisten en adoptarlos criterios emitidos por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) con respecto a lacreación de reservas de riesgo crediticio.


c. Gastos de administraciónEl gasto de administración se mantuvo al mismo nivel con respecto al 2012. Esto derivadoprincipalmente a que la empresa mantiene un estricto control del gasto y a pesar del gastoincurrido para enfrentar con éxito la contingencia presentada por un embargo de cuentas bancariasy derechos de cobro.

d. Resultado NetoEl resultado neto antes de gastos extraordinarios del 2013 refleja una pérdida de $247.1, lo cuálrepresenta una reducción de $2.2 con respecto a la pérdida reflejada en el 2012.

e. Resultado NetoA diciembre del 2013 el resultado neto del ejercicio refleja una pérdida de $992.5 que representaun incremento de $129.5 con respecto a la pérdida del 2012. Dicho incremento es derivado a unmayor monto de gastos extraordinarios en 2013. En 2013 los gastos extraordinarios de $745.4($613.7 en 2012) se integran de la siguiente principalmente por: i) minusvalía en la inversiónresidual en Bancos de Tierras por $676.0 y al cambio en la Metodología de creación de reservaspor $61.4.

II). Situación Financiera, liquidez y recursos de capital

1. Información correspondiente al año terminado el 31 de diciembre de 2014, comparado conel resultado del 31 de diciembre de 2013.

Razones Financieras

Razones Financieras Diciembre 14 Diciembre 13 Diciembre 12Índice de Capitalización mayor o igual a 10% elcual se determina con base en la metodologíaaplicada por SHF, que se encuentre vigente almomento del cálculo.

40.8% 13.2% 23.6%

Índice de Apalancamiento máximo, medidocomo el pasivo total sobre el capital contable,de 15 (quince).

3 veces 11 veces 7 veces

Índice de Liquidez, calculado como pasivo totalentre activo total, no podrá ser superior a 1.5(uno punto cinco).

0.7 0.9 0.9

Índice de Calidad de Cartera, calculado comocartera vencida entre cartera total, no podrá sersuperior a 50% (cincuenta por ciento).

36.6% 41.4% 42.6%

Índice de Cobertura de Reservas Adecuada,calculado como estimación de reservas entrecartera vencida, no podrá ser inferior a 50%(cincuenta por ciento).

60.0% 61.7% 60.0%

ROA, calculado como utilidad neta entre activototal

-22.3% -9.9% -8.0%

ROE, calculado como utilidad neta entre capitalcontable

-210.7% -75.1% -72.8%


Los indicadores financieros mencionados en la tabla anterior se encontraban incluidos en lasobligaciones de hacer del título de los certificados bursátiles Metrofi 12 emitidos porMetrofinanciera. Dichos certificados fueron reestructurados el 5 de noviembre de 2014.

Cambios en las principales cuentas del balance general

a. Activos TotalesAl 31 de diciembre de 2014 la Sociedad tiene activos totales por $8,104.5, lo cual refleja undecremento en $1,955.1 (-19.4%) con respecto al corte del cuarto trimestre de 2013.

Entre las principales variaciones del Activo destaca el decremento en otras inversionespermanentes (minusvalía en inversión residual en Bancos de Tierras) en $1,069.8 (-82.4%), eldecremento en la cartera de crédito neta en $548.4 (-8.6%), el decremento en los activos de largaduración disponibles para la venta en $200.3 (-33.6%), y el decremento en el rubro de títulos paranegociar en $158.6 (-36.1%).

En 2014, los principales rubros del activo total son la cartera de crédito neta (ver nota b.2.1.3) querepresenta el 72.0% (63.6% en 2013) del total de los activos, el rubro de bienes adjudicados netoque representa el 8.6% (7.0% en 2013), el rubro de activos de larga duración disponibles para laventa que representa un 4.9% (5.9% en 2013) y el rubro de otras inversiones permanentes querepresentan el 2.8% (12.9% en 2013).

Cabe señalar que en los saldos de cartera mencionados en el párrafo anterior, no se incluyen losprogramas de bursatilización de créditos hipotecarios y de créditos a la construcción, los cualesson administrados por la Sociedad pero fueron cedidos a través de fideicomisos estructurados paratal efecto así como tampoco se incluyen las carteras de terceros administradas por Metrofinanciera.

Al 31 de diciembre de 2014, Metrofinanciera administra activos de terceros por $14,263.6 loscuales están registrados en cuentas de orden.

a.1 DisponibilidadesAl 31 de diciembre de 2014 se cuenta con disponibilidades por un importe de $63.9, de las cuales$60.5 se encuentran restringidas a causa de que corresponden a efectivo obtenido de la cobranzade la cartera fondeada con recursos de terceros y cobranza de cartera en la que la Sociedad actúacomo administrador.

a.2 Inversiones en ValoresAl 31 de diciembre de 2014 y 2013 las posiciones por tipo de valores de los títulos para negociar secomponen como sigue:

2014 2013Títulos:Gubernamentales $ 224.8 $ 337.6Bancarios 56.5 52.2Otros títulos de deuda - 50.0

Total $ 281.3 $ 439.8

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, se cuenta con inversiones en valores restringidas por unimporte de $220.6 y $341.4 respectivamente. Dichos títulos se consideran restringidos derivado aque corresponden al dinero líquido obtenido de la cobranza de la cartera fondeada con recursosexternos y cobranza de cartera en la que la Sociedad actúa como administrador, además dedepósitos no identificados.


a.3 Cartera de créditos netaLa cartera de créditos neta al 31 de diciembre de 2014 por $5,836.4, reflejó un decremento de$548.4 (-8.6%) con respecto al ejercicio anterior, derivado principalmente a la eliminación decréditos vencidos empresariales sin expectativa de recuperación y créditos reservados al 100%.

Composición de cartera al 31 de diciembre de 2014 y 2013:Cartera vigente (dentro de balance)

2014 2013Cartera hipotecaria $ 2,582.2 $ 3,024.2

Cartera empresarial 2,157.8 2,001.3Total cartera vigente 4,740.0 5,025.5

Cartera vencida (dentro de balance)

Cartera hipotecaria 2,087.6 2,095.6Cartera empresarial 653.4 1,456.1

Total cartera vencida 2,741.0 3,551.7

Cartera total dentro de balance $ 7,481.0 $ 8,577.2

Fideicomisos bursátiles (fuera de balance / cuentas de orden)

Cartera hipotecaria 2,869.3 3,108.1Cartera empresarial 2,324.3 2,392.6

Cartera total fideicomisos bursátiles $ 5,193.6 $ 5,500.7

Bienes adjudicados hipotecarios 318.7 273.2Bienes adjudicados empresariales 308.2 298.9

Bienes adjudicados totales fideicomisosbursátiles $ 626.9 $ 572.1

Total activos fideicomisos bursátiles $ 5,820.5 $ 6,072.8

Cartera de Terceros en Administración (fuera de balance / cuentas de orden)

Cartera hipotecaria 1,878.8 1,734.1

Cartera empresarial 4,490.5 4,391.5

Cartera administrada total $ 6,369.3 $ 6,125.6

Bienes adjudicados hipotecarios 491.8 491.8Bienes adjudicados empresariales 1,582.0 1,582.0

Bienes adjudicados en administracióntotales $ 2,073.8 $ 2,073.8

Total activos de terceros en administración $ 8,443.1 $ 8,199.4

Total activos en administración fuera debalance $ 14,263.6 $ 14,272.2


Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 se cuenta con créditos empresariales castigados por un importede $1,133.1 y $1,590.1 respectivamente, los cuales se encuentran registrados en cuentas de ordendentro del rubro otras cuentas de registro.

Durante el mes de julio de 2014, se realizó la cesión de 12 créditos del Grupo Demet por unimporte de $1,258.6 ($77.5 cartera en balance y $1,181.1 cartera castigada) la cual originó unaliberación de reserva por un importe de $45.3.

En el mes de diciembre 2014 la Sociedad eliminó créditos vencidos empresariales sin expectativade recuperación y créditos reservados al 100% por un importe de $717.2 de conformidad con loscriterios contables bancarios, los cuales ahora lleva su administración en cuentas de orden, dichomovimiento implico crear reservas por un importe de $256.5. En el mes de marzo y junio 2013 serealizaron cancelaciones por $25.2 y $5.3, respectivamente de créditos empresariales vencidostotalmente reservados.

La concentración de la cartera total dentro de balance está dividida en un 62.4% de carterahipotecaria y un 37.6% de cartera empresarial en el cuarto trimestre 2014 (en el cuarto trimestre de2013 la cartera estaba dividida en 59.7% cartera hipotecaria y 40.3% cartera empresarial). En laconcentración de la cartera empresarial vencida, se observa una baja significativa en comparacióncon el mismo periodo de 2013 como resultado de la eliminación de los créditos empresariales100% reservados.

La SHF es el principal fondeador de la Sociedad, la cartera de crédito asociada a dichas líneas decrédito representan una garantía para el pasivo con el que fueron fondeados por lo cual seconsideran restringidas. Véase Nota b. Derivado de la capitalización de las obligaciones de pagoque se tenía con SHF y FOVI aprobada el día 10 de diciembre de 2014 en asamblea extraordinariade accionistas, dicha capitalización trajo consigo la liberación de 2,353 créditos por un importe de$1,103.8 que garantizaban las líneas de crédito, dichos créditos fueran reclasificados comoRecursos propios en la fecha de la capitalización.

a.3.1 Cartera de créditos vigenteLa cartera de créditos vigente se disminuyó en $285.5 al pasar de $5,025.5 al 31 de diciembre de2013 a $4,740.0 al 31 de diciembre de 2014, que en términos porcentuales arroja una disminucióndel 5.7%. Esta reducción es derivada del constante deterioro y ausencia de generación de créditoshipotecarios.

En el periodo de enero a diciembre de 2014 y 2013 se ministraron créditos empresariales por$3,574.0 y $2,465.0, respectivamente, lo cual representa un incremento del 45.0%.

A partir de enero de 2011, fecha en que se reinició la originación de créditos empresariales, se hanfirmado 234 créditos por un total de $10,944.7, estos créditos se han venido ministrando conformeal avance de obra de los proyectos de construcción de vivienda asociados a dichos créditos.

Con respecto a la originación de créditos individuales, el 6 de marzo de 2014 Metrofinancieraanunció que como resultado de un análisis profundo del mercado de crédito individual y la situacióncompetitiva de Metrofinanciera en este segmento, se concluyó en la conveniencia de que laempresa se enfoque de manera prioritaria al desarrollo de sus capacidades en aquellos negociosen los que se tiene una posición competitiva razonable y que además ofrecen oportunidades decrecimiento, como son el Crédito Empresarial y la Administración y Recuperación de Activos. Portal razón, a partir de dicha fecha, se suspendió la promoción y otorgamiento de nuevos créditosindividuales. Previamente durante el primer trimestre de 2014 se otorgaron 25 nuevos créditosindividuales por un monto de $11.9, siendo estos los últimos créditos individuales colocados porMetrofinanciera.


Criterio contable especial (Fenómeno hidrometeorológico “Odile”)

En septiembre de 2014, la CNBV con fundamento en el artículo 175 de las “Disposiciones decarácter general aplicables a las instituciones de crédito”, y en atención a una situación de caráctersistémico como consecuencia de las inundaciones y daños ocasionados por el fenómenohidrometeorológico “Odile”, en las localidades del estado de Baja California Sur, determinó emitircon carácter temporal criterios contables especiales a los créditos que tengan su domicilio o cuyafuente de pago se localice en la zona mencionada y que se encontraran vigentes a la fecha delsiniestro establecida.Dentro de los criterios mencionados se establece que a aquellos créditos con pagos pagosperiódicos de principal e intereses, que sean objeto de reestructuración o renovación, podránconsiderarse como vigentes al momento en que se lleve a cabo dicho acto, sin que les resultenaplicables los requisitos establecidos en los párrafos 57 y 59 del Criterio B-6 “Cartera de Crédito”(Criterio B-6), contenido en el Anexo 33 de las “Disposiciones de carácter general aplicables a lasinstituciones de crédito” publicadas en el Diario Oficial de la Federación. Lo anterior, siempre ycuando se encuentren registrados como cartera vigente a la fecha del siniestro conforme a loestablecido en el párrafo 8 del mencionado Criterio B-6 y los trámites de renovación orestructuración correspondientes finalicen a más tardar 120 días naturales después de la citadafecha del siniestro.La CNBV otorgó al sector financiero la autorización para aplicar los criterios contables especialesmediante Oficio No. P-110/2014 de fecha 19 de septiembre de 2014.Dado lo anterior Metrofinanciera otorgó el diferimiento de tres mensualidades a 146 créditoshipotecarios localizados en las zonas afectadas por un importe de $1.8.

a.3.2 Cartera de créditos vencidaAl 31 de diciembre de 2014 la cartera de crédito vencida representa el 36.6% de la cartera total.Ésta se ha reducido en $810.7 (-22.8%) al pasar de $3,551.7 al 31 de diciembre de 2013 a$2,741.0 al 31 de diciembre de 2014. La cartera vencida al 31 de diciembre de 2013 representabael 41.4% de la cartera total.

El decremento de la cartera vencida de los créditos hipotecarios y créditos empresariales se debe ala eliminación de los créditos vencidos empresariales sin expectativa de recuperación y créditosreservados al 100% por un importe de $717.2 de conformidad con los criterios contables bancarios,los cuales ahora lleva su administración en cuentas de orden. En el mes de marzo y junio 2013 serealizaron cancelaciones por $25.2 y $5.3, respectivamente de créditos empresariales vencidostotalmente reservados.

a.4 Estimación preventivaEste rubro presentó los siguientes movimientos durante los ejercicios de 2014 y 2013:

2014 2013Saldo inicial $ 2,192.4 2,183.0Incremento neto en el año 225.4 118.4Adjudicados (116.6) (123.6)Quebrantos (105.6) (16.3)Baja de cartera empresarial (717.2) (30.5)Cesión de Cartera (45.3) -Reserva Adicional 211.5 -Cambio en metodología - 61.4Estimación preventiva para riesgos crediticios al 31de diciembre. $ 1,644.6 $ 2,192.4

Cobertura de cartera vencida 60.0% 61.7%


Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 la Sociedad reservó el 100% de los intereses vencidos al cierrede cada uno de dichos ejercicios. Esta reserva ascendió a un importe de $150.4 y $178.8,respectivamente tal como lo establecen los Criterios Contables. Derivado de la suspensión de laacumulación de intereses de la cartera vencida, el impacto en el estado de resultados asciende a$779.7 en 2014 y $708.7 en 2013.

Durante el mes de julio de 2014, se realizó la cesión de 12 créditos del Grupo Demet por unimporte de $1,258.5 ($77.5 cartera en balance y $1,181.1 cartera castigada) la cual origino unaliberación de reserva por un importe de $45.3.

En el mes de diciembre 2014 la Sociedad eliminó créditos vencidos empresariales sin expectativade recuperación y créditos reservados al 100% por un importe de $717.2 de conformidad con loscriterios contables bancarios, los cuales ahora lleva su administración en cuentas de orden, dichomovimiento implico crear reservas por un importe de $256.5. En el mes de marzo y junio 2013 serealizaron cancelaciones por $25.2 y $5.3, respectivamente de créditos empresariales vencidostotalmente reservados.

En el mes de abril 2013 se modificó la metodología que la Sociedad aplica para la estimaciónpreventiva de riesgos crediticios, apartir de esa fecha la metodologia de la cartera hipotecaria esconforme a los criterios establecidos por la CNBV y la empresarial se encuentra detallada en lasCondiciones Generales de Financiamiento de SHF.

El efecto inicial de la adopción de la nueva metodología mencionada generó un incremento a laestimación preventiva para riesgos crediticios por $61.4. La Sociedad reconoció el efecto inicial al31 de diciembre de 2013 (a partir del 30 de abril de 2013), que fue registrado en el resultado delejercicio.

La Sociedad tiene que cumplir con ciertas condiciones de financiamiento establecidas por la SHFdentro de las cuales establecen cumplir con un índice de morosidad menor a 10%, en caso de sersuperior a este la Sociedad deberá mantener un índice de cobertura de cartera vencida (reservasconstituidas sobre cartera vencida) del 60% para seguir siendo sujeto de crédito. Al 31 dediciembre de 2014 y 2013 los índices de morosidad e índices de cobertura de cartera vencida de lacartera fueron de 36.6% y 41.4% IMOR (60.0% y 61.7% ICOB), respectivamente. El montoregistrado en balance al 31 de diciembre 2014 por esta reserva adicional fue por $211.5. Al 31 dediciembre de 2013 no existe reserva adicional por este concepto derivado a que todo el montoregistrado es de la metodología normal.

A causa de las problemáticas generalizadas que se han venido detectando en el SectorHipotecario respecto a la liberación de viviendas sin que medie el pago a la Entidad Financiera opor conductas ilícitas, el área de Auditoría Interna de Metrofinanciera realizó como parte de suprograma de trabajo anual una revisión exhaustiva en los diferentes Registros Públicos de laPropiedad del territorio nacional en donde Metrofinanciera haya otorgado este tipo de créditosempresariales con la finalidad de asegurar que las garantías constituidas respecto de lotes deterreno y viviendas que de acuerdo a nuestros registros se tienen como no liberadas por pago,efectivamente permanezcan y subsistan debidamente inscritas a favor de Metrofinanciera o en sucaso, identificar si existen viviendas liberadas no pagadas o liberadas de manera ilícita, con lafinalidad de reconocer dicha información con su consecuente impacto en las reservas de crédito,con independencia del ejercicio de las acciones legales correspondientes. Al 31 de diciembre de2014 se han detectado 1,529 viviendas desviadas (1,497 en 2013) de 66 créditos otorgados (59 en2013) de 41 promotores (39 en 2013) causando un impacto en reserva derivado a la perdida de lagarantía de $37.2 ($78.6 en 2013) la cual está incluida dentro de la estimación preventiva.


a.5 Beneficios por recibir en operaciones de bursatilización y administración de carteraAl 31 de diciembre de 2014 y 2013 este rubro se integra como sigue:

2014 2013

Constancias residuales en operaciones de bursatilización (1) $ 118.3 $ 98.0Valuación de comisiones por administración de activos (2) 255.7 283.7

Total $ 374.0 $ 381.7

(1) Corresponde a títulos bursátiles subordinados emitidos por los fideicomisos Borhis. Dichostítulos, de acuerdo a los contratos de fideicomiso, están subordinados al pago de los títulosbursátiles preferentes. La Sociedad registra dichos títulos a valor razonable.

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el resultado de la valuación de los títulos subordinadosbursátiles para la Sociedad fue por un importe de $6.0 y ($15.1) respectivamente, los cuales seencuentran registrados en el estado de resultados en el rubro de otros (egresos) ingresos de laoperación.

Al 31 de diciembre de 2013 la Sociedad tenía cedidos los derechos de las constancias de títulossubordinados sobre las emisiones de créditos hipotecarios, los cuales eran garantía de la línea deapoyo otorgada por la SHF. En diciembre de 2014 dichos derechos fueron liberados derivado a lacapitalización de la deuda que se realizó por parte de la Sociedad.

(2) Corresponde al activo que la Sociedad recibirá por los servicios relacionados con laadministración de activos financieros derivado a que la contraprestación o compensación por dichaadministración se espera fundadamente que exceda los costos y gastos incurridos por el serviciode administración. Dicho activo por administración se valúa a valor razonable, reconociendo losefectos de valuación directamente en los resultados del ejercicio.

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 el resultado de la valuación de los activos por administración deactivos financieros, representó un (decremento) incremento para la Sociedad por ($18.6) y $26.7respectivamente, los cuales se encuentran registrados en el estado de resultados dentro del rubrode otros (egresos) ingresos de la operación.

a.6 Bienes adjudicados, netoAl 31 de diciembre de 2014 y 2013, los bienes adjudicados o recibidos mediante dación en pago,se integran como se muestra a continuación:

2014 2013Inmuebles adjudicados $ 920.0 $ 904.1Provisión para baja de valor (221.2) (201.2)Total $ 698.8 $ 702.9

La Sociedad realiza su estimación de acuerdo a lo establecido en las disposiciones aplicables,emitidas por la CNBV.

Derivado de la capitalización de las obligaciones de pago que se tenía con SHF y FOVI aprobadael día 10 de diciembre de 2014 en asamblea extraordinaria de accionistas, dicha capitalizacióntrajo consigo la liberación de 652 inmuebles por un importe de $301.4 que garantizaban las líneas


de crédito, dichos inmuebles fueran reclasificados como Recursos propios en la fecha de lacapitalización.

Dentro de los inmuebles adjudicados existen al 31 de diciembre de 2014 y 2013, 1,261 inmueblesrestringidos otorgados en garantía por un importe de $547.6 (1,826 inmuebles restringidosotorgados en garantía por un importe de $836.6 en 2013), los cuales fueron otorgados comogarantía de líneas de crédito en las cuales la SHF es el fondeador. (Ver nota b.2).

Al 31 de diciembre 2014 se cuenta con $14.5 ($10.3 en 2013) por depósitos relacionados concontratos de promesa de compraventa que se tiene firmado para la venta de bienes adjudicados.El importe estimado de dichas ventas asciende a $65.9 ($66.9 en 2013).

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 la provisión para baja de valor reconocida en los resultados delejercicio fue de un cargo de $7.1y $101.6 respectivamente, la cual se encuentra reconocida dentrodel rubro de otros egresos de la operación.

a.7 Otras Inversiones Permanentes.Al 31 de diciembre de 2014, el monto reflejado en el activo es de $228.8, dicho monto refleja unaminusvalía de $1,069.8 con respecto al cuarto trimestre del 2013, como resultado de laactualización del valor estimado de recuperación de dichos activos que considera la generación deflujos futuros a valor presente.

b. PasivosAl 31 de diciembre del 2014, el saldo de pasivos disminuye a $5,899.8, que representa undecremento de $3,303.9 (-35.9%) con respecto los $9,203.7 que se tenían a diciembre de 2013, locual fue derivado a la capitalización de los pasivos bursátiles (Metrofi 12-2) en el cuarto trimestredel 2014 y a la capitalización de pasivos de la Sociedad derivados de las obligaciones de pago quetenia a favor de Sociedad Hipotecaria Federal, S.N.C., Institución de Banca de Desarrollo y Fondode Operación y Financiamiento Bancario a la Vivienda (Ver notas b.1 y b.2).

b.1 Pasivos bursátilesAl 31 de diciembre de 2013, los pasivos bursátiles contaban con un monto de $1,966.2.

El 5 de noviembre de 2014, se celebró una Asamblea General de Tenedores de los CertificadosBursátiles en la cual los Tenedores aprobaron, entre otros temas, la opción para queMetrofinanciera pudiera llevar a cabo la sustitución de los Certificados Bursátiles “METROFI 12”con un valor de $2,052.7 por la emisión de acciones comunes Clase A de Metrofinanciera, demanera que el 100% de los Certificados Bursátiles fuera capitalizado en nuevas accionesrepresentativas del Capital Social de la Sociedad.

En asamblea general extraordinaria de accionistas de fecha 10 de diciembre de 2014Metrofinanciera ejerció la opción de capitalizar los Certificados Bursátiles, y el 31 de diciembre de2014 se llevó a cabo el canje económico del título que ampara la emisión de los CertificadosBursátiles identificados como Metrofi12, y por consiguiente ha dado inicio el proceso de Conversiónde la totalidad de los Certificados Bursátiles por acciones Clase A sin expresión de valor nominalrepresentativas del capital social de Metrofinanciera (las “Acciones”), prevista en el Título.

El valor nominal ajustado de los Certificados Bursátiles es igual a la cantidad de$128.163256895174 (monto total de $2,052.7), valor que equivale a la capitalización de intereses yamortizaciones de los certificados bursátiles identificados bajo la clave METROFI 12 hasta el 10 dediciembre de 2014 (fecha en que Metrofinanciera ejerce su derecho de pagar en todo losCertificados Bursátiles “Metrofi 12” mediante su capitalización).


b.2 Préstamos bancarios y de otros organismosAl 31 de diciembre de 2014 y 2013, este rubro se integra como sigue:

2014 2013 Tasa de interés Fecha devencimiento

Corto plazoFOVI F-912 Línea de Apoyo (2)* - 50.3 TIIE + 3.0 p.p. 31/Dic/2014SHF-FOVI Contrato Master (1)* - 55.5 Variable 31/Dic/2014SHF F-1036 8061000002 (5) 35.3 222.2 TIIE + 2.74 p.p. 08/Ago/2014SHF F-1036 8061000003 (5) 81.9 - TIIE + 2.51 p.p. 22/Abr/2015SHF F-1056 5461000001 udis B.A. (7)* - 25.0 Variable 28/Oct/2014SHF F-1056 5461000002 pesos B.A (7)* - 1.3 Variable 28/Oct/2014Intereses devengados por pagar 17.1 13.0Total a corto plazo 134.3 367.3

Largo plazoSHF-FOVI Contrato Master (1)* 1.8 209.0 Variable 1 – 30 añosFOVI F-912 Línea de Apoyo (2)* - 221.1 TIIE + 3.0 p.p. 31/Oct/2015SHF F-985 Línea Reestructura (3)* 1,091.6 1,413.0 10.15% y 5.39% 30/Ago/2035SHF Tradicionales Reestructura 3861000002 (4)* - 29.6 9.73 31/Ago/2020SHF F-1036 8061000001 (5) - 108.9 TIIE + 2.74 p.p. 20/Feb/2015SHF F-1036 8061000003 (5) - 300.8 TIIE + 2.51 p.p. 22/Abr/2015SHF F-1036 8261000001 (5) 516.2 677.9 TIIE + 2.51 p.p Según vto. de

proyectosSHF F-1036 8261000002 (5) 647.9 636.2 TIIE + 2.51 p.p Según vto. de

proyectosSHF F-1056 2561000002 pesos (6)* 31.2 43.3 Variable 29/Mzo/2031SHF F-1056 2561000001 udis (6)* 1.2 3.5 Variable 29/Mzo/2031SHF F-1056 5361000001 pagos definidos (6)* 33.8 44.2 Variable 28/Mzo/2031SHF F-1056 7061000001 pesos (6)* 37.7 22.2 Variable 03/Abr/2033SHF F-1056 7061000001 pagos definidos (6)* 39.8 32.6 Variable 03/Abr/2033SHF F-1056 programa 50 pesos (6)* 161.2 253.7 Variable Según vto. de

proyectosSHF F-1056 programa 50 udis (6)* 439.8 861.1 Variable Según vto. de

proyectosSHF F-597 (8) 1,470.5 1,512.4 6.30% 27/Dic/2023FOVI F-132 3961000002 (9) 149.6 141.4 TIIE + 2.18 p.p 30/Nov/2019Intereses línea 132 (9) - - TIIE + 2.18 p.p. 30/Nov/2019SHF F-1644 8282800001 (10) 858.0 40.5 TIIE + 2.68 p.p Según vto. de

proyectosTotal a Largo Plazo .3 - Variable 25/Oct/20145,480.4 6,551.4

Total $5,614.7 $6,918.7

* En asamblea general extraordinaria de accionistas de fecha 10 de diciembre de 2014 se resolvió capitalizar los pasivos dela Sociedad derivados de las obligaciones de pago que tiene a favor de Sociedad Hipotecaria Federal, S.N.C., Institución deBanca de Desarrollo por la cantidad de $776.3 y Fondo de Operación y Financiamiento Bancario a la Vivienda por lacantidad de $323.4, a cambio de la entrega de 275,688,505 acciones nominativas Clase “II”, Serie “B”, sin expresión devalor nominal, a favor de Sociedad Hipotecaria Federal, S.N.C., Institución de Banca de Desarrollo y 114,836,128 accionesnominativas Clase “II”, Serie “B” sin expresión de valor nominal, a favor del Fondo de Operación y Financiamiento Bancarioa la Vivienda.


Existen condiciones y restricciones de financiamiento además de requisitos de información quedeberán cumplirse para que la Sociedad pueda recibir los fondeos otorgados por la SHF los cualesse pueden consultar en las Condiciones Generales de Financiamiento (CGF) en la siguiente páginawww.shf.gob.mx.

Al 31 de diciembre de 2014 la Sociedad no cuenta con ningún incumplimiento respecto de suslíneas de crédito. Al 31 de diciembre de 2013 la Sociedad mantenia una dispensa temporal porparte de su fondeador la cual tenía vigencia hasta el 1 de abril de 2014, esto derivado a que laSociedad contaba con incumplimiento de algunos indicadores contractuales de las líneas decrédito. Esta dispensa permitio a la Sociedad reclasificar a largo plazo el saldo de su pasivo.

(1) Línea de crédito con la SHF para ser utilizada en el fondeo de créditos hipotecarios.

(2) Línea de crédito de liquidez con la SHF por la cantidad de 727.9. El destino de esta líneafue para el pago de los gastos ordinarios y los gastos de la reestructuración de la Sociedad. Estecrédito está garantizado por bienes inmuebles, bienes adjudicados, cartera de crédito puente eindividual y constancias residuales individuales, los cuales fueron depositados en un fideicomiso engarantía constituido para el cumplimiento de las obligaciones del contrato de crédito, en el cual laSHF actúa como fideicomisario en primer lugar.

(3) Línea de crédito firmada el 30 de agosto de 2010 con la SHF en la cual intervienen doscréditos, uno en pesos de $862.2 y otro por 230.7 udis. El destino de estas líneas era liquidar losadeudos que tenían los Fideicomisos 690 y 678 en los que Metrofinanciera era Fideicomitente yFideicomisario en segundo lugar. Este crédito está garantizado por los derechos de créditofideicomitidos a favor de la SHF los cuales fueron depositados en un Fideicomiso deadministración, fuente de pago y garantía constituida para el cumplimiento de las obligaciones delcontrato de crédito, en el cual la SHF actúa como fideicomisario en primer lugar.

(4) Línea de crédito firmada el 30 de agosto de 2010 con la SHF por $50.8. El destino de estalínea era que Metrofinanciera liquidara a SHF el monto adeudado de las Líneas de CréditoIndividuales Tradicionales, asociado dichos monto a las mensualidades de los créditos individualesno pagados por los acreditados individuales. Este crédito estará garantizado por la garantíahipotecaria o fiduciaria que el acreditado individual haya constituido a favor de Metrofinancierapara garantizar el crédito con ésta.

(5) Líneas de crédito firmadas el 22 de febrero de 2011 por $677.0, 9 de agosto de 2011 por$1,000.0, 23 de abril de 2012 por $1,000.0, 19 de octubre de 2012 por $1,000.0 y 31 de diciembrede 2012 por 1,000.0 con la SHF. El destino de estas líneas es el otorgar financiamiento a losdesarrolladores de la construcción de vivienda. Este crédito está garantizado por la garantíahipotecaria o fiduciaria que el desarrollador haya constituido a favor de Metrofinanciera paragarantizar el crédito con ésta.

(6) Líneas de crédito firmadas el 29 de marzo de 2011 con la SHF, uno para créditosindividuales denominados en pesos por $172.2 y otro para créditos individuales denominados enudis, pagos definidos y subsidio federal por $73.8. Posteriormente en mayo de 2011 fueronautorizadas dos líneas adicionales con la finalidad de brindar un apoyo a los créditos con soluciónde pagos vencidos por $37.2 y para reducción temporal de mensualidad por $39.8. A finales demarzo de 2013 se presentó el vencimiento de las líneas por $172.2 y $73.8, por lo que se firmarondos nuevas líneas adicionales con la finalidad de continuar con el otorgamiento de créditosindividuales destinados a la adquisición de vivienda nueva o usada. Estas nuevas líneas sefirmaron en abril del 2013, una para créditos individuales denominados en pesos por $110.0 y otrapara créditos individuales denominados en pesos definidos por $150.0. Estos créditos estarángarantizados por las garantías hipotecarias o fiduciarias que el acreditado individual hayaconstituido a favor de Metrofinanciera para garantizar el crédito con éste.

www.shf.gob.mx


(7) Líneas de crédito firmadas el 28 de octubre de 2011 con la SHF, uno por $15.0 y otro por19.3 udis. El destino de estas líneas es para que Metrofinanciera liquide los pasivos que tiene conSHF derivado de las líneas de crédito individual con relación a los créditos en los que se hayacelebrado daciones en pago, se cuente con sentencia ejecutoriada o se haya ejecutado unfideicomiso de garantía. Estos créditos están garantizados por las garantías hipotecarias ofiduciarias que el acreditado individual haya constituido a favor de Metrofinanciera para garantizarel crédito con éste.

(8) Corresponde a una línea de almacenamiento operada a través de la emisión de obligaciones,amparada bajo un programa de certificados bursátiles, que tiene como principales característicaslas siguientes: emisión de títulos de deuda denominados “Notes” hasta por un monto equivalenteen UDI de $175 millones de dólares, el plazo es hasta siete años, la tasa de interés será fijada encada una de las disposiciones, los intereses se pagarán trimestralmente, la colocación será en losEE.UU. Bajo la Regla 144 A de la Ley de Valores de ese país. El programa está garantizado concréditos hipotecarios por un monto igual al valor de la emisión más un colateral de 13% (derivadode esto la cartera se considera como restringida para la Sociedad).

(9) Línea de crédito firmada el 30 de noviembre del 2012 con FOVI hasta por $132.0 el cual sedestinara para adquirir del Fideicomiso 882 todos los derechos que le corresponden a FOVIrespecto del crédito The World Wide Group (TWWG). Este crédito está garantizado por losderechos de cobro de terrenos que el acreditado haya constituido a favor de Metrofinanciera paragarantizar el crédito con éste.

(10) Línea de crédito firmada el 14 de septiembre del 2013 con la SHF por $1,000.0 para laoriginación de nuevos créditos empresariales. Esta nueva línea a diferencia de las líneas anterioresrepresenta una nueva forma de financiamiento con dicha Institución, mediante la cual el crédito seotorga a un vehículo (Fideicomiso de Administración, Garantía y Pago) los recursos se solicitaránpor medio de la figura de un Fideicomiso denominado F/1644. De tal forma que con el patrimoniodel fideicomiso se cubran los pagos de principal, intereses, comisiones, gastos y demás conceptosdel préstamo. El 13 de noviembre de 2013, la SHF autorizó un incremento en esta nueva línea por$600.0, con el fin de cubrir la demanda de créditos de los clientes de Metrofinanciera. Laformalización de dicho incremento se llevó a cabo el 10 de febrero de 2014.

b.3 Líneas de crédito vigentes disponibles para ejercer de recursosAl 31 de diciembre de 2014, las líneas de crédito establecidas con bancos y otros organismos, sonlos siguientes:

c. Capital.El capital contable al 31 de diciembre de 2014 es de $2,204.7, el cual refleja un incremento del157.6% con respecto a la misma fecha del ejercicio anterior ($855.9 en 2013). Los movimientos en

Fondeo2014

Monto Línea Total2014

Monto por DisponerPlazo

Ejercicio Tipo

SHF F-1036 8261000001 (5) 1,000.0 483.8 - Revolvente

SHF F-1036 8261000002 (5) 1,000.0 352.1 - Revolvente

SHF F-1644 8282800001 (10) 1,600.0 742.0 - Revolvente

SHF F-1739 8286400001 1,000.0 - - Revolvente


el capital se derivan de la aplicación de la pérdida acumulada de ejercicios anteriores, a laconversión forzosa de los Certificados Bursátiles Subordinados denominados Metrof12-2 y a lacapitalizacion de la deuda con SHF-FOVI.

El 10 de diciembre de 2014 se realizó asamblea general extraordinaria de accionistas dentro de lacual se aprobaron entre otros los siguientes puntos:1) La cancelación de 17,230,804 acciones ordinarias, Clase “I”, representativas del capitalsocial de la Sociedad que fueron objeto del aumento de capital social acordado el 20 deseptiembre de 2012 ya que nunca fueron suscritas y la consecuente reducción del capital social dela Sociedad por un monto de $172.3 para que en lo sucesivo, el capital social de la Sociedadquede establecido en la suma de $2,711.5.2) Se acuerda eliminar el valor nominal de las acciones representativas del capital social de laSociedad.3) Se acuerda que el capital de la Sociedad Clase “II” se pueda subdividir en acciones Serie“A” y acciones Serie “B”.4) Se resuelve que las acciones Serie “B”, Clase “II”, conferirán a sus accionistas un derechode preferencia en el caso de que la Sociedad adquiera acciones representativas de su capitalsocial.5) Se resuelve que la Sociedad ofrecerá a los accionistas de la Serie “B”, Clase “II”, laadquisición de sus acciones representativas de su capital social, una vez al año a partir del año2018.6) Se resuelve aumentar en este acto el capital social de la Sociedad en la parte variable, porla cantidad de $3,152.5, mediante la emisión de 729,001,870 acciones nominativas de la Clase “II”,Serie “A”, sin expresión de valor nominal y 390,524,634 acciones nominativas de la Clase “II”, Serie“B”, sin expresión de valor nominal, todas representativas de la parte variable del capital social.7) Se resuelve capitalizar los pasivos de la Sociedad derivados de las obligaciones de pago alamparo de los Certificados Bursátiles Metrofi-12 por la cantidad de $2,052.8, a cambio de laentrega de 729,001,870 acciones nominativas Clase “II”, Serie “A”, sin expresión de valor nominal.8) Se resuelve capitalizar los pasivos de la Sociedad derivados de las obligaciones de pagoque tiene a favor de Sociedad Hipotecaria Federal, S.N.C., Institución de Banca de Desarrollo(SHF) por la cantidad de $776.3 y Fondo de Operación y Financiamiento Bancario a la Vivienda(FOVI) por la cantidad de $323.4, a cambio de la entrega de 275,688,505 acciones nominativasClase “II”, Serie “B”, sin expresión de valor nominal, a favor de SHF y 114,836,128 accionesnominativas Clase “II”, Serie “B” sin expresión de valor nominal, a favor del FOVI. Como resultadode la capitalización de los Pasivos a favor de SHF y de los Pasivos a favor de FOVI, una vezconcluida su formalización y ejecución conforme a lo pactado entre cada una y la Sociedad,liberarán y darán por terminadas las Garantías correspondientes a los Pasivos a favor de SHF y alos Pasivos a favor de FOVI;9) Se resuelve autorizar que SHF, en su carácter de Fiduciario del FOVI, una vez efectuado elaumento del capital social, la capitalización de los Certificados Bursátiles Metrofi-12 y lacapitalización de los Pasivos a favor de SHF y los Pasivos a favor de FOVI, podrán canjear con losaccionistas de la Sociedad que tengan acciones de la Serie “A”, de manera proporcional a lacantidad de acciones de las cuales sean titulares, las acciones de la Serie “A” que tengan poracciones de la Serie “B” hasta un 5% (cinco por ciento) de la totalidad de las acciones Serie “B”, demanera proporcional entre SHF y de SHF, en su carácter de Fiduciario del FOVI. Se resuelveadicionalmente que el canje descrito en la presente resolución no implicará la conversión de lasacciones canjeadas en Acciones Serie “A”;10) Se resuelve aplicar las pérdidas acumuladas por la Sociedad y reconocidas en los EstadosFinancieros al 30 de junio de 2014, mediante la reducción del capital social de la Sociedad en unmonto igual a $1,948.0, sin cancelar acciones y sin efectuar reembolso a los accionistas, para queen lo sucesivo el capital social de la Sociedad quede establecido en la suma de $3,916.0, el cualse encuentra suscrito y pagado;11) Sujeto a que se complete la capitalización de los pasivos descritos a favor de SHF, en elmomento en que SHF sea titular de acciones que representen 20% (veinte por ciento) o más del


capital social de la Sociedad y considerando que el artículo 87-B de la Ley General deOrganizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito dispone que las sociedades financieras deobjeto múltiple que mantengan vínculos patrimoniales (según dicho aspecto se define en la leymencionada) con instituciones de crédito serán reguladas (según dicho aspecto se define en la leymencionada), se resuelve modificar ciertos artículos de los Estatutos Sociales;12) Se acuerda permitir que los accionistas de la Sociedad, transmitan sus acciones sin laautorización de la Asamblea General de Accionistas bajo ciertas consideraciones;13) Derivado de las resoluciones anteriores, se aprobaron modificar diversos Artículos de losEstatutos Sociales de la Sociedad.

Al 31 de diciembre de 2014, el capital social suscrito y pagado total asciende a la suma de$3,916.0, el cual está representado por 1,390,677,164 acciones nominativas sin valor nominal, delas cuales 271,150,660 pertenecen a la Clase “I”, Serie “A” (parte fija del capital social),729,001,870 pertenecen a la Clase “II”, Serie “A” (parte variable del capital social) y 390,524,634pertenecen a la Clase “II”, Serie “B” (parte variable del capital social).

Al 31 de diciembre de 2013, el capital social suscrito y pagado total ascendía a la suma de$2,184.5, el cual estaba representado por 218,457,495 acciones nominativas con valor nominal dediez pesos cada una pertenecientes a la Clase “I”, Serie “A” (parte fija del capital social).

2. Información correspondiente al año terminado el 31 de diciembre de 2013, comparado conel resultado del 31 de diciembre de 2012.

Razones Financieras

Razones Financieras Diciembre 13 Diciembre 12Índice de Capitalización mayor o igual a 10% elcual se determina con base en la metodologíaaplicada por SHF, que se encuentre vigente almomento del cálculo.

13.2% 23.6%

Índice de Apalancamiento máximo, medido comoel pasivo total sobre el capital contable, de 15(quince).

11 veces 7 veces

Índice de Liquidez, calculado como pasivo totalentre activo total, no podrá ser superior a 1.5(uno punto cinco).

0.9 0.9

Índice de Calidad de Cartera, calculado comocartera vencida entre cartera total, no podrá sersuperior a 50% (cincuenta por ciento).

41.4% 42.6%

Índice de Cobertura de Reservas Adecuada,calculado como estimación de reservas entrecartera vencida, no podrá ser inferior a 50%(cincuenta por ciento).

61.7% 60.0%

ROA, calculado como utilidad neta entre activototal

-9.9% -8.0%

ROE, calculado como utilidad neta entre capitalcontable

-75.1% -72.8%

Para el cálculo del ROE del 2013 se utilizó el capital contable de diciembre 2012 (para el ROE2012 el capital contable de diciembre 2011).


Cambios en las principales cuentas del balance general

a. Activos TotalesAl 31 de diciembre de 2013 la Sociedad tiene activos totales por $10,059.6, lo cual refleja undecremento en $673.7 (-6.3%) con respecto al corte del ejercicio anterior.

Entre las principales variaciones del Activo destaca el decremento en otras inversionespermanentes (minusvalía en inversión residual en Bancos de Tierras) en $676.0 (-34.2%).

En 2013, los principales rubros del activo total son la cartera de crédito neta (ver nota a.3) querepresenta el 63.5% (59.2% en 2012) del total de los activos, el rubro de otras inversionespermanentes que representan el 12.9% (18.4% en 2012), el rubro de bienes adjudicados neto querepresenta el 7.0% (6.9% en 2012) y el rubro de activos de larga duración disponibles para la ventaque representa un 5.9% (5.5% en 2012).

Cabe señalar que en los saldos de cartera mencionados en el párrafo anterior, no se incluyen losprogramas de bursatilización de créditos hipotecarios y de créditos a la construcción, los cualesson administrados por la Sociedad pero fueron cedidos a través de fideicomisos estructurados paratal efecto y tampoco se incluyen las carteras de terceros administradas por Metrofinanciera.

Al cierre de 2013, Metrofinanciera administra activos de terceros por $14,272.2 los cuales estánregistrados en cuentas de orden.

a.1 DisponibilidadesAl 31 de diciembre de 2013 se cuenta con disponibilidades por un importe de $17.5, de las cualesla totalidad se encuentran restringidas a causa de que corresponden a dinero líquido obtenido de lacobranza de la cartera fondeada con recursos externos y cobranza de cartera en la que laSociedad actúa como administrador.

a.2 Inversiones en ValoresAl 31 de diciembre de 2013 y 2012 las posiciones por tipo de valores de los títulos para negociar secomponen como sigue:

2013 2012Títulos:Gubernamentales $ 52.2 $ 70.8

Bancarios 337.6 344.2

Otros títulos de deuda 50.0 31.7

Total $ 439.8 $ 446.7

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, se cuenta con inversiones en valores restringidas por unimporte de $341.4 y $347.1 respectivamente. Dichos títulos se consideran restringidos derivados aque corresponden al dinero líquido obtenido de la cobranza de la cartera fondeada con recursosexternos y cobranza de cartera en la que la Sociedad actúa como administrador, además dedepósitos no identificados.

Los montos de los intereses (premios) devengados a favor, que fueron reconocidos en resultadosascienden a $13.8 y $24.1 en 2013 y 2012, respectivamente, los cuales también se encuentranregistrados dentro del rubro de “margen financiero” en el estado de resultados.


Para el 2013 y el 2012 el plazo promedio de las operaciones de inversión efectuadas por laSociedad fueron de 1 día y 28 días.

a.3 Cartera de créditos netaLa cartera de créditos neta al 31 de diciembre de 2013 por $6,384.8, reflejó un incremento mínimode $28.0 (0.4%) con respecto al ejercicio anterior, derivado principalmente a que la nuevaoriginación de créditos empresariales que se ha presentado durante el 2013 solamente ha logradocompensar la disminución en el saldo de los créditos hipotecarios ya existentes.

Composición de cartera al 31 de diciembre de 2013 y 2012:

Cartera vigente (dentro de balance)

2013 2012

Cartera hipotecaria $ 3,024.2 $ 3,409.7


Total cartera vigente 5,025.5 4,901.4

Cartera vencida (dentro de balance)



Total cartera vencida 3,551.7 3,638.4

Cartera total dentro de balance$ 8,577.2 $ 8,539.8

Fideicomisos bursátiles (fuera de balance / cuentas de orden)



Cartera total fideicomisos bursátiles $ 5,500.7 $ 6,083.6

Bienes adjudicados hipotecarios 273.2 212.7

Bienes adjudicados empresariales 298.9 54.5

Bienes adjudicados totales fideicomisosbursátiles $ 572.1 $ 267.2

Total activos fideicomisos bursátiles $ 6,072.8 $6,350.8


Cartera de Terceros en Administración (fuera de balance / cuentas de orden)



Cartera administrada total $ 6,125.6 $ 6,127.2

Bienes adjudicados hipotecarios 491.8 491.8

Bienes adjudicados empresariales 1,582.0 1,572.6

Bienes adjudicados en administracióntotales $ 2,073.8 $ 2,064.4

Total activos de terceros en administración $ 8,199.4 $ 8,191.6

Total activos en administración fuera debalance $ 14,272.2 $ 14,275.2

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012 se cuenta con créditos castigados por un importe de $1,590.1 y$1,589.8, respectivamente, los cuales se encuentran registrados en cuentas de orden dentro delrubro otras cuentas de registro.|La concentración de la cartera total dentro de balance está dividida en un 59.7% de carterahipotecaria y un 40.3% de cartera empresarial en el cuarto trimestre 2013 (en el cuarto trimestre2012 la cartera estaba dividida en 64.8% cartera hipotecaria y 35.2% cartera empresarial). En laconcentración de la cartera empresarial vencida, se observa un decremento del 4.1% acomparación del mismo periodo de 2012.

En el mes de septiembre de 2012 se dio de baja cartera empresarial por un importe de $256.0($36.5 vigentes y $219.5 vencidos) correspondiente a la cartera cedida al Fondo Inmobiliario Bancode Tierras como garantía de los préstamos obtenidos por este. Asimismo en el mes de noviembre ydiciembre de 2012 la Sociedad eliminó créditos vencidos empresariales que se encontraban 100%reservados por un importe de $141.8 ($18.0 vigentes y $123.8 vencidos) de conformidad con loscriterios contables bancarios, sobre los cuales ahora lleva su administración en cuentas de orden.En el mes de marzo y junio 2013 se realizaron cancelaciones de $25.2 y $5.3 de créditos vencidostotalmente reservados.

a.3.1 Cartera de créditos vigenteLa cartera de créditos vigente se incrementó en $124.1 al pasar de $4,901.4 al 31 de diciembre de2012 a $5,025.5 al 31 de diciembre de 2013, que en términos porcentuales arroja un incrementodel 2.5%. A diciembre de 2013 con las líneas autorizadas por SHF posteriores al ConcursoMercantil, Metrofinanciera ha originado $155.4 en créditos hipotecarios y $6,249 en créditosempresariales de los cuales se han ministrado $4,718.8.

En materia de Crédito la empresa ha logrado competir exitosamente con el respaldo de un nuevoproceso de originación que se apoya en los órganos internos de decisión (Comité Central deCrédito y Comité Central de Recuperación), el cual permite una mayor agilidad en la respuesta, conresponsabilidades acotadas a montos y ciertas características de riesgo. Las aprobaciones de


estos Comités se informan al Comité de Crédito del Consejo de Administración, en estricto apego alas mejores prácticas del sector hipotecario.

Durante el 2013 se ministraron $2,448.0 de nuevos Créditos Empresariales “Puente” logrando unsaldo al cierre del ejercicio de $1,935.0 en nuevo Crédito Empresarial. Lo anterior representa elfinanciamiento a 95 desarrolladores y a un total de 186 proyectos que están actualmente activos.Estos montos representan un incremento respecto a 2012 en saldos del 40%, en proyectosfinanciados del 65% y en desarrolladores atendidos del 42%.

Estos proyectos asociados al financiamiento por parte de la SHF, permitieron que Metrofinancieraalcanzara el 31% de participación del total del financiamiento autorizado por esta institución contraun 28% al cierre del 2012. En disposición de recursos Metrofinanciera pasó de un 25% a un 35%de participación lo cual representa crédito para la construcción de 8,573 viviendas durante el año,llegando a un acumulado de 20,839 viviendas financiadas en el periodo 2011-2013.

Por otra parte la reactivación del Crédito individual, ha sido un tema que ha ocupado de maneraprioritaria la agenda de la Administración durante los últimos dos años. En el 2012 se reforzó laestructura de organización, se definió la estrategia comercial de este negocio y se inició laoperación con modelos de Credit Score especializados. Al inicio del 2013 se realizó unareingeniería del negocio, modificando la estructura organizacional; estableciendo una direccióncentralizada de las operaciones; nuevos procesos de gestión y seguimiento sobre la fuerza deventas; una "fábrica de crédito" para agilizar el análisis y proceso de las solicitudes; desarrollo deproductos para diversos nichos; un nuevo esquema de compensación alineado a resultados;impulso a nuevos canales de venta y convenios con desarrolladores de vivienda entre otrasiniciativas. No obstante las acciones realizadas, los resultados estuvieron muy por debajo de lopresupuestado ya que la colocación total durante el 2013 ascendió a $74.

Los resultados mencionados se explican fundamentalmente en función de la transformaciónexperimentada en los años recientes por el mercado de hipotecas individuales atendido por lasSofomes. Las instituciones bancarias así como el Infonavit han ampliado su enfoque incorporandoa segmentos de mercado antes atendidos primordialmente por las Sofomes (valores de vivienda de$400 mil a $800 mil, e ingresos familiares de $12 mil a $30 mil). Claramente, las Sofomes tienenuna desventaja competitiva en términos de costo de fondeo, número de sucursales y capacidadpara afrontar la creación de reservas con respecto a las instituciones bancarias.

Ante esta mayor competencia, Metrofinanciera ha dirigido sus esfuerzos de originación dehipotecas hacia el segmento no atendido de trabajadores "no afiliados", informales eindependientes, con los retos que esto tiene en cuanto a la calidad de la información,documentación y por ende mayor riesgo asociado a estos segmentos. Ante esto no ha sido posibleincrementar la colocación de nuevo crédito individual con el nivel de calidad requerido en losvolúmenes previstos.

Como parte de la revisión del Plan de Negocios de la empresa, se está analizando la posiciónestratégica de Metrofinanciera en este negocio y la mejor alternativa a seguir hacia adelante.

a.3.2 Cartera de créditos vencidaAl 31 de diciembre de 2013 la cartera de crédito vencida representa el 41.4% de la cartera total.Ésta se ha reducido en $86.7 (-2.4%) al pasar de $3,638.4 al 31 de diciembre de 2012 a $3,551.7al 31 de diciembre de 2013. La cartera vencida al 31 de diciembre de 2012 representaba el 42.6%de la cartera total.

El decremento de la cartera vencida de los créditos hipotecarios y créditos empresariales se hadebido principalmente a los esfuerzos de recuperación (en efectivo y mediante adjudicaciones) ysaneamiento de la cartera por parte del equipo especialista de la Recuperación de Créditos,


además de estar relacionado con la originación de nuevos créditos bajo estrictos criterios de riesgoy lineamientos conforme a las mejores prácticas de la industria, lo cual ha generado que la mayoríade los nuevos créditos se mantengan vigentes.

a.4 Estimación preventivaEste rubro presentó los siguientes movimientos durante los ejercicios de 2013 y 2012:

2013 2012Saldo inicial $ 2,183.0 2,501.3

Incremento neto en el año 118.4 105.4

Adjudicados (123.6) (125.3)

Quebrantos (16.3) (24.8)

Baja de cartera empresarial (30.5) (273.6)

Cambio en metodología 61.4 -

Estimación preventiva para riesgos crediticios al 31de diciembre. $ 2,192.4 $ 2,183.0

Cobertura de cartera vencida 61.7% 60.0%

En el ejercicio 2013 se modificó la metodología de creación de reservas en cumplimiento de lasobligaciones contractuales derivadas de las líneas de crédito otorgadas por la SociedadHipotecaria Federal. Dicha modificación consistió en adoptar las Disposiciones de CarácterGeneral Aplicables a las Instituciones de Crédito emitidos por la CNBV. Esta modificación tuvo unimpacto de incremento en las reservas crediticias por $61.4 en el ejercicio.

a.5 Beneficios por recibir en operaciones de bursatilización y administración de carteraAl 31 de diciembre de 2013 y 2012 este rubro se integra como sigue:

2013 2012

Constancias residuales en operaciones de bursatilización (1) $ 98.0 $ 113.1

Valuación de comisiones por administración de activos (2) 283.7 257.0

Total $ 381.7 $ 370.1

(1) Corresponde a títulos bursátiles subordinados emitidos por los fideicomisos Borhis. Dichostítulos, de acuerdo a los contratos de fideicomiso, están subordinados al pago de los títulosbursátiles preferentes. La Sociedad registra dichos títulos a valor razonable.

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, el resultado de la valuación de los títulos subordinadosbursátiles en lo general, representó una (disminución) incremento para la Sociedad por ($15.1) y$15.2 respectivamente, los cuales se encuentran registrados en el estado de resultados en el rubrode otros ingresos (egresos) de la operación. La Sociedad tiene cedidos los derechos de lasconstancias de dichos títulos como garantía de la línea de apoyo otorgada por la SHF.


(2) Corresponde al activo que la Sociedad recibirá por los servicios relacionados con laadministración de activos financieros de terceros. Dicho activo por administración se valúa a valorrazonable, reconociendo los efectos de valuación directamente en los resultados del ejercicio.

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012 el resultado de la valuación de los activos por administración deactivos financieros, representó un incremento para la Sociedad por $26.7 y $39.7 los cuales seencuentran registrados en el estado de resultados dentro del rubro de otros ingresos (egresos) dela operación.

a.6 Bienes adjudicados, netoAl 31 de diciembre de 2013 y 2012, los bienes adjudicados o recibidos mediante dación en pago,se integra como se muestra a continuación:

2013 2012Inmuebles adjudicados $ 904.1 $ 907.0

Provisión para baja de valor (201.2) (160.3)

Total $ 702.9 $ 746.7

A partir de diciembre de 2012, la Sociedad ajustó su estimación de acuerdo a lo establecido en lasdisposiciones aplicables, emitidas por la CNBV, considerando que este valor reflejaba unaestimación más adecuada respecto a los valores de recuperación obtenidos en los últimos meses.

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012 la provisión para baja de valor reconocida en los resultados delejercicio fue de un cargo de $101.6 y $6.0 respectivamente, la cual se encuentra reconocida dentrodel rubro de otros egresos de la operación.

Dentro de los inmuebles adjudicados existen al 31 de diciembre de 2013, 1,826 inmueblesrestringidos otorgados en garantía por un importe de $836.6 (1,733 inmuebles restringidosotorgados en garantía por un importe de $820.5 en 2012), los cuales fueron otorgados comogarantía de líneas de crédito en las cuales la SHF es el fondeador. (Ver nota b.2).

a.7 Otras Inversiones Permanentes.Al 31 de diciembre de 2013, el monto reflejado en el activo es de $1,298.6, dicho monto refleja unaminusvalía de $676.0 con respecto al cierre de 2012, como resultado de la actualización del valorestimado de recuperación de dichos activos que considera la generación de flujos futuros a valorpresente.

Es importante señalar que en el primer semestre del año 2014 a solicitud de la SHF (acreedorgarantizado con dichos activos), se llevará a cabo una revisión de los valores de los activos de losBancos de Tierras por una entidad especializada independiente. Asimismo en lo que respecta aValle de Reyes se contrataron los servicios de otro especialista con aprobación del Consejo deAdministración para realizar un Plan de Desarrollo donde se ofrezcan las bases para determinar suvalor potencial. Los resultados de estos procesos de valuación podrían tener un impacto adicionalen las cifras de los derechos residuales reportadas al cierre de 2013.

b. PasivosAl 31 de diciembre del 2013, el saldo de pasivos disminuye a $9,203.7, que representa undecremento de $208.1 (-2.2%) con respecto los $9,411.8 que se tenía a diciembre de 2012, lo cualfue derivado principalmente de la capitalización de las obligaciones subordinadas en circulación enel cuarto trimestre del 2013 (Ver nota b. 4).


b.1 Pasivos bursátilesEl 9 de agosto y el 20 de septiembre de 2012 fue aprobada la reestructura de los certificadosMetrofi10 en la Asamblea de Tenedores y Accionistas, respectivamente, en donde se aceptacapitalizar el 30% de los pasivos bursátiles anteriores y pagar el resto de dichos pasivos bursátilesmediante nuevos certificados bursátiles METROFI 12 y 12-2.

Al 31 de diciembre de 2013, los pasivos bursátiles METROFI 12 cuentan con un monto de$1,966.2, lo cual representa un incremento del 5.5% con respecto a diciembre de 2012; estoderivado a la capitalización de intereses devengados.

Los acuerdos tomados en Asambleas de Tenedores y Accionistas se encuentran publicados en lapágina de Metrofinanciera y en la página de la CNBV.

b.2 Préstamos bancarios y de otros organismosAl 31 de diciembre de 2013 y 2012, este rubro se integra como sigue:

2013 2012 Tasa de interés Fecha devencimiento

Corto plazoFOVI F-912 Línea de Apoyo (2) 50.3 50.3 TIIE + 3.0 p.p. 31/Dic/2014

SHF Contrato Master (1) 55.5 53.7 Variable 31/Dic/2014

SHF F-1036 8061000002 (5) 222.2 - TIIE + 2.74 p.p. 8/Ago/2014

SHF F-1056 5461000001 udis B.A. (7) 25.0 - Variable 28/Oct/2014

SHF F-1056 5461000002 pesos B.A (7) 1.3 - Variable 28/Oct/2014

Intereses devengados por pagar 13.0 20.0

Total a corto plazo 367.3 124.0

Largo plazo

SHF Contrato Master (1) 97.2 1,393.6 Variable 1 – 30 años

FOVI Contrato Master (1) 111.8 131.1 Variable 1 – 30 años

FOVI F-912 Línea de Apoyo (2) 221.1 271.8 TIIE + 3.0 p.p. 31/Oct/2015

SHF F-985 Línea Reestructura (3) 1,413.0 1,582.5 *10.15% y5.39%

30/Ago/2035

SHF Tradicionales Reestructura 3861000002 (4) 29.6 33.6 *9.73 31/Ago/2020

SHF F-1036 8061000001 (5) 108.9 305.9 TIIE + 2.74 p.p. 20/Feb/2015

SHF F-1036 8061000002 (5) - 472.9 TIIE + 2.74 p.p. 8/Ago/2014

SHF F-1036 8061000003 (5) 300.8 524.2 TIIE + 2.51 p.p. 22/Abr/2015

SHF F-1036 8261000001 (5) 677.9 86.1 TIIE + 2.51 p.p Revolvente

SHF F-1036 8261000002 (5) 636.2 - TIIE + 2.51 p.p Revolvente


SHF F-1056 2561000002 pesos (6) 43.3 39.2 Variable 20 años

SHF F-1056 2561000001 udis (6) 3.5 4.3 Variable 25 año

SHF F-1056 5361000001 pagos definidos (6) 44.2 30.9 Variable 25 años

SHF F-1056 7061000001 pesos (6) 22.2 - Variable 20 años

SHF F-1056 7061000001 pagos definidos (6)32.6 -

Variable 20 años

SHF F-1056 programa 50 pesos (6) 253.7 - Variable 1/Nov/2028

SHF F-1056 programa 50 udis (6) 861.1 - Variable 1/Enero/2027

SHF F-1056 5461000001 udis B.A. (7) - 1.0 Variable 28/Oct/2014

SHF F-1056 5461000002 peso B.A. (7) - 0.1 Variable 28/Oct/2014

SHF F-597 (8) 1,512.4 1,572.8 *6.30% 27/Dic/2023

FOVI F-132 3961000002 (9) 141.4 132.0 TIIE + 2.18 p.p 30/Nov/2019

SHF F-1644 8282800001 (10) 40.5 - TIIE + 2.68 p.p Revolvente.

Total a Largo Plazo .3 - Variable 25/Oct/20146,551.4 6,582.0

Total $6,918.7 $6,706.0

*Tasas fijas

Existen condiciones y restricciones de financiamiento además de requisitos de información quedeberán cumplirse para que la Sociedad pueda recibir los fondeos otorgados por la SHF los cualesse pueden consultar en las Condiciones Generales de Financiamiento (CGF) en la siguiente páginawww.shf.gob.mx.

Al 31 de diciembre de 2013 la Sociedad mantiene una dispensa temporal por parte de sufondeador la cual tiene vigencia hasta el 1 de abril de 2014, esto derivado a que la Sociedadcontaba con incumplimiento de algunos indicadores contractuales de las líneas de crédito. Estadispensa permite a la Sociedad reclasificar a largo plazo el saldo de su pasivo.

(1) Línea de crédito con la SHF para ser utilizada en el fondeo de créditos hipotecarios.

(2) Línea de crédito de liquidez con la SHF por la cantidad de 727.9. El destino de esta líneafue para el pago de los gastos ordinarios y los gastos de la reestructuración de la Sociedad. Estecrédito está garantizado por bienes inmuebles, bienes adjudicados, cartera de crédito puente eindividual y constancias residuales individuales, los cuales fueron depositados en un fideicomiso engarantía constituido para el cumplimiento de las obligaciones del contrato de crédito, en el cual laSHF actúa como fideicomisario en primer lugar.

(3) Línea de crédito firmada el 30 de agosto de 2010 con la SHF en la cual intervienen doscréditos, uno en pesos de $862.2 y otro por 230.7 udis. El destino de estas líneas fue liquidar losadeudos que tenían los Fideicomisos 690 y 678 en los que Metrofinanciera era Fideicomitente yFideicomisario en segundo lugar. Este crédito está garantizado por los derechos de créditofideicomitidos a favor de la SHF los cuales fueron depositados en un Fideicomiso de

www.shf.gob.mx


administración, fuente de pago y garantía constituida para el cumplimiento de las obligaciones delcontrato de crédito, en el cual la SHF actúa como fideicomisario en primer lugar.

(4) Línea de crédito firmada el 30 de agosto de 2010 con la SHF por $50.8 pesos. El destinode esta línea es que Metrofinanciera liquide a SHF el monto adeudado de las Líneas de CréditoIndividuales Tradicionales, asociados dichos monto a las mensualidades de los créditosindividuales no pagados por los acreditados individuales. Este crédito estará garantizado por lagarantía hipotecaria o fiduciaria que el acreditado individual haya constituido a favor deMetrofinanciera para garantizar el crédito con ésta.

(5) Líneas de crédito firmadas el 22 de febrero de 2011 ($677.0) ,9 de agosto de 2011($1,000.0) 23 de abril de 2012 ($1,000.0) 19 de octubre de 2012 ($1,000.0) y 31 de diciembre de2012 (1,000.0) con la SHF. El destino de estas líneas es el otorgar financiamiento a losdesarrolladores de la construcción de vivienda. Este crédito está garantizado por la garantíahipotecaria o fiduciaria que el desarrollador haya constituido a favor de Metrofinanciera paragarantizar el crédito con ésta.

(6) Líneas de crédito firmadas el 29 de marzo de 2011 con la SHF, uno para créditosindividuales denominados en pesos por $172.2 y otro para créditos individuales denominados enudis, pagos definidos y subsidio federal por $73.8. Posteriormente en mayo de 2011 fueronautorizadas dos líneas adicionales con la finalidad de brindar un apoyo a los créditos con soluciónde pagos vencidos por $37.2 y para reducción temporal de mensualidad por $39.8. A finales demarzo de 2013 se presentó el vencimiento de las líneas por $172.2 y $73.8, por lo que se firmarondos nuevas líneas adicionales con la finalidad de continuar con el otorgamiento de créditosindividuales destinados a la adquisición de vivienda nueva o usada. Estas nuevas líneas sefirmaron en abril del 2013, una para créditos individuales denominados en pesos por $110.0 y otrapara créditos individuales denominados en pesos definidos por $150.0. Estos créditos estarángarantizados por las garantías hipotecarias o fiduciarias que el acreditado individual hayaconstituido a favor de Metrofinanciera para garantizar el crédito con éste.

(7) Líneas de crédito firmadas el 28 de octubre de 2011 con la SHF, uno por $15.0 y otro por19.3 udis. El destino de estas líneas es para que Metrofinanciera liquide los pasivos que tiene conSHF derivado de las líneas de crédito individual con relación a los créditos en los que se hayacelebrado daciones en pago, se cuente con sentencia ejecutoriada o se haya ejecutado unfideicomiso de garantía. Estos créditos están garantizados por las garantías hipotecarias ofiduciarias que el acreditado individual haya constituido a favor de Metrofinanciera para garantizarel crédito con éste.

(8) Corresponde a una línea de almacenamiento operada a través de la emisión de obligaciones,amparada bajo un programa de certificados bursátiles, que tiene como principales característicaslas siguientes: emisión de títulos de deuda denominados “Notes” hasta por un monto equivalenteen UDI de $ 175 millones de dólares, el plazo es hasta siete años, la tasa de interés será fijada encada una de las disposiciones, los intereses se pagarán trimestralmente, la colocación será en losEE.UU. Bajo la Regla 144 A de la Ley de Valores de ese país. El programa está garantizado concréditos hipotecarios por un monto igual al valor de la emisión más un colateral de 13% (derivadode esto la cartera se considera como restringida para la Sociedad).

(9) Línea de crédito firmada el 30 de noviembre del 2012 con la SHF por $132.0. El destino deesta línea fue para adquirir del Fideicomiso 882 todos los derechos que le corresponden a ésterespecto del crédito The World Wide Group (TWWG) y la cantidad restante (de los 132.0 firmados)se destinará para cubrir gastos, impuestos, derechos y honorarios.

(10) Línea de crédito firmada el 25 de noviembre del 2013 con la SHF por $1,000.0 para laoriginación de nuevos créditos empresariales. Esta nueva línea a diferencia de las líneas anteriores


representa una nueva forma de financiamiento con dicha Institución, mediante la cual el crédito seotorga a un vehículo (Fideicomiso de Administración, Garantía y Pago) los recursos se solicitaránpor medio de la figura de un Fideicomiso denominado F/1644. De tal forma que con el patrimoniodel fideicomiso se cubran los pagos de principal, intereses, comisiones, gastos y demás conceptosdel préstamo.El 13 de noviembre, la SHF autorizó un incremento en esta nueva línea por $600.0, con el fin decubrir la demanda de créditos de los clientes de Metrofinanciera. La formalización de dichoincremento se llevó a cabo el 10 de febrero de 2014.

b.3 Líneas de crédito vigentes disponibles para ejercer de recursosAl 31 de diciembre de 2013, las líneas de crédito establecidas con bancos y otros organismos, sonlos siguientes:

* Ver nota b.2 anterior.

b.4 Obligaciones subordinadas en CirculaciónAl 31 de diciembre de 2013, las obligaciones subordinadas representaban un monto total de$526.9.

Fondeo

2013MontoLíneaTotal

2013Monto

Dispuesto

PlazoEjercicio Tipo

SHF F-1036 8061000001 (5)$ 677.0 $ 672.9 Feb – 14 No Revolvente

SHF F-1036 8061000002 (5)1,000.0 1,000.0 Feb - 14 No Revolvente

SHF F-1036 8061000003 (5)1,000.0 1,000.0 Abr - 14 No Revolvente

SHF F-1036 8261000001 (5)1,000.0 945.3 - Revolvente

SHF F-1036 8261000002 (5)1,000.0 859.7 - Revolvente

SHF F-1644 8282800001 (10) 1,000.0 40.5 - Revolvente

SHF F-1056 706100000 pesos (6) 110.0 22.4 Oct-14 No Revolvente

SHF F-1056 706100000 pagos definidos (6) 150.0 32.8 Oct -14 No Revolvente

SHF F-1056 706100000 pesos con subsidiofederal (6) 20.0 - Oct-14 No Revolvente

SHF F-1056 706100000 pagos definidos consubsidio federal (6) 20.0 - Oct-14 No Revolvente

SHF F-1056 5461000001 udis B.A. (7) 19.3 udis 43.4 Abr-14 No Revolvente

SHF F-1056 5461000002 pesos B.A. (7) 15.0 1.5 Abr-14 No Revolvente


Al cierre de 2013 se reflejó una baja significativa en el capital contable de Metrofinanciera derivadoprincipalmente a los gastos extraordinarios registrados los cuales se mencionan anteriormente y delos cuales destaca la minusvalía en la inversión residual de los Bancos de Tierras. Con base en loanterior se ha actualizado la causal de conversión forzosa de los Certificados BursátilesSubordinados (como se define en el título), toda vez que por la baja en el Capital contable el Índicede Capitalización (ICAP) de Metrofinanciera determinado con base en la metodología aplicada porla SHF., cayó por debajo del Índice de Capitalización mínimo, el cual es del 10%, como se defineen el título.

Como consecuencia de lo anterior y con base en dicho Título, Metrofinanciera ha comenzado elproceso de conversión de los Certificados denominados “Metrofi12-2”. Éstos son forzosamenteconvertibles en acciones representativas de una parte del capital social de Metrofinanciera, hastapor el monto necesario para llegar al ÍCAP de por lo menos 15 (quince) puntos porcentuales, locual en este caso representa la conversión de la totalidad de los Certificados Bursátiles, los cualesal cierre de diciembre de 2013 tienen un valor de $526.9. Considerando lo anterior el CapitalContable de Metrofinanciera se incrementó de $309.3 a $836.1, con lo cual el nuevo ÍCAP seincrementó a 13.2% con base en la Metodología aplicada por SHF

c. Capital.El capital contable al 31 de diciembre de 2013 es de $855.9, el cual refleja un decremento del35.2% con respecto a la misma fecha del ejercicio anterior ($1,321.5 en 2012). Los movimientosen el capital se derivan de la pérdida generada en 2013 y a la conversión forzosa de losCertificados Bursátiles Subordinados denominados Metrof12-2, señalada anteriormente.

III). Control Interno

Mediante Asamblea General Extraordinaria de Accionistas celebrada el día 15 de Abril 2010, seaprobaron modificaciones de los estatutos sociales, los cuales reforzaron la estructura y monitoreopara la toma de decisión de la Sociedad. Posteriormente el 10 de diciembre de 2014 se llevaron acabo reformas a los estatutos sociales dentro de los cuales se mencionan los siguientes:

El Consejo de Administración estará integrado por un mínimo de siete y un máximo de treceConsejeros designados por la Asamblea General Ordinaria de Accionistas. Por cada Consejeropropietario, incluyendo los Consejeros Independientes, podrá designarse a su respectivo suplente.En todo caso, del número de Consejeros que integren el Consejo de Administración por lo menostres miembros deberán ser Consejeros Independientes. Los Consejeros Patrimoniales, sussuplentes sólo podrán suplir al consejero propietario que les corresponda, según sea acordado enla Asamblea General Ordinaria de Accionistas.

Sin perjuicio de la facultad del Consejo de Administración o de la Asamblea General Ordinaria deAccionistas para constituir otros comités operativos, el Consejo de Administración deberá designaranualmente de entre sus miembros a los integrantes de los siguientes comités:

A. Comité de Auditoría;

B. Comité de Prácticas Societarias, Nominaciones y Remuneraciones;

C. Comité de Crédito;

D. Comité de Finanzas y Riesgos.

E. Comité de Prevención de Lavado de Dinero


Creación de Comités Internos

Durante el mes de julio 2011, como medida de fortalecimiento al Gobierno Corporativo de laSociedad, se decidió por medio de los diferentes Comités y de la Dirección General la creación dediferentes Comités Internos, los cuales están integrados por personal directivo de la Sociedad, queayudan a Metrofinanciera a tomar decisiones sobre temas específicos, dentro de los cuales, semencionan los siguientes:

Comité de Comunicación y Control: La creación de este Comité, responde a la necesidad de darcabal cumplimiento a las Disposiciones de Carácter General a que se refieren los artículos 115 dela Ley de Instituciones de Crédito, en relación con el 87-D de la Ley General de Organizaciones yActividades Auxiliares del Crédito, y 95-Bis de este último ordenamiento, aplicables a lasSociedades Financieras de Objeto Múltiple, publicadas en el Diario Oficial de la Federación (DOF)el 17 de marzo de 2011. Este Comité sesiona mensualmente.

Comité de Ética: La creación de este Comité tiene el objetivo de respaldar las acciones del nuevoGobierno Corporativo y es congruente con el espíritu de crear una Sociedad que trascienda a laspersonas que en ella laboran, buscando asegurar que en forma colegiada se analice de acuerdo alas mejores prácticas, el cumplimiento y la observancia a los valores, principios y normas deconducta expuestos en el Código de Ética de Metrofinanciera, contribuyendo a fortalecer el controlinterno de la Sociedad. Este Comité sesiona trimestralmente.

Comité de Activos y Pasivos: La creación de este Comité, responde a la necesidad y convenienciade contar con un Comité de carácter operativo que apoye al Comité de Finanzas y Riesgos. EsteComité sesiona mensualmente o cuando sea necesario.

Comité de Dirección: La creación de este Comité, responde a la necesidad y conveniencia deintegrar un órgano interno que vincule la visión del Consejo y sus Comités, con las áreas clave dela administración y sus responsables. Este Comité sesiona mensualmente.

Comité Central de Crédito: La creación de este Comité responde a la necesidad de brindar apoyoal Comité de Políticas de Crédito. Este tiene como objetivo la revisión de propuestas en materia decrédito empresarial e hipotecario bajo ciertos parámetros que estén debidamente documentadosdentro de las facultades y funciones del Comité. Este Comité sesionará semanalmente.

Comité Central de Recuperación: La creación de este Comité responde a la necesidad de contarcon un Comité que tenga como objetivo la revisión de propuestas de recuperación en susdiferentes modalidades bajo ciertos parámetros que estén debidamente documentados dentro delas facultades. Este Comité sesiona semanalmente.

Metrofinanciera cuenta con una Dirección de Contraloría Interna encargada de la segregación defunciones, políticas de gestión, procesos documentados, automatización de procesos y procesosde auditoría.

La administración de Metrofinanciera, ha implementado controles internos para evitar el riesgooperacional por incumplimiento en la regulación y disposiciones oficiales.

Los controles internos implementados son:

• Implementación del Gobierno Corporativo con Consejeros Independientes y ComitésOperativos.

• Segregación de funciones entre las diferentes áreas, para evitar conflictos de interés.


• Control Interno en la elaboración y envío en tiempo y forma de todos los reportes queperiódicamente se envían a la SHF.

• Documentación de todos los procesos de crédito que incluye en forma clara el ControlInterno sobre actividades específicas.

• Control Interno en el proceso de liberación de Viviendas.• Implementación del Comité Central de Crédito y Comité Central de Recuperación.• Implementación del Comité de Políticas de Crédito con la participación de Consejeros

Independientes.• Implementación del Comité de Finanzas y Riesgos, con la participación de Consejeros

Independientes donde se le da seguimiento a indicadores de Riesgo Crédito, Riesgo deLiquidez y Riesgo Operacional.

• Control Interno en la revocación y otorgamiento de poderes y delegados fiduciarios.• Control Interno en el cumplimiento a disposiciones regulatorias en materia de CONDUSEF.• Control Interno en el cumplimiento a las disposiciones regulatorias en materia de PLD/FT

(Prevención de Lavado de Dinero y Financiamiento al Terrorismo).• Control Interno en el cálculo de reservas por riesgo crediticio y adjudicaciones.

e. Estimaciones, provisiones o reservas contables críticas.Estimaciones preventivas para riesgo crediticio

Hasta el 31 de marzo de 2013 la Sociedad aplicaba una metodología propia, la cual consistía enaplicar factores de incumplimiento, así como porcentajes de severidad de la pérdida dado elincumplimiento de las mensualidades. Esta metodología propia contemplaba de maneracomplementaria aspectos adicionales como son ponderadores de riesgo diferenciados paracréditos que presentaban prórrogas para el pago del principal y diferimientos de intereses a lafecha de la estimación para el caso de los créditos empresariales; respecto a los créditoshipotecarios, se consideraba un factor de éxito en la ejecución de las garantías adicionales, comoes la Garantía de Pago por Incumplimiento (GPI).

A partir de abril del 2013 la metodología que la Sociedad aplica para la estimación preventiva deriesgos crediticios de la cartera hipotecaria es conforme a los criterios establecidos por la CNBV yla empresarial se encuentra detallada en las Condiciones Generales de Financiamiento de SHF.

Las metodologías incluyen lo siguiente:

Para la cartera individual:• Probabilidad de incumplimiento:

o En base al número de atrasos observados en los últimos 4 periodos de facturación.

• Severidad de la pérdida:o En función de la tasa de recuperación.

• Exposición al incumplimiento:o Saldo Insoluto + Amortizaciones no Pagadas + Intereses Devengados no Pagados,

en Pesos.

Para la cartera empresarial:• El modelo para el cálculo de la reservas para créditos puente se basa en “pérdida

esperada”, la cual admite la siguiente representación: R = PI x SP x EI donde R: Reserva aconstituir, PI: Probabilidad de incumplimiento, EI: Exposición al incumplimiento.


El efecto inicial de la adopción de la nueva metodología mencionada en el párrafo anterior generóun incremento a la estimación preventiva para riesgos crediticios por $61,389. La Sociedadreconoció el efecto inicial al 31 de diciembre de 2013 (a partir del 30 de abril de 2013), que fueregistrado en el resultado del ejercicio.

La Sociedad tiene que cumplir con ciertas condiciones de financiamiento establecidas por la SHFdentro de las cuales establecen cumplir con un índice de morosidad menor a 10%, en caso de sersuperior a este la Sociedad deberá mantener un índice de cobertura de cartera vencida (reservasconstituidas sobre cartera vencida) del 60% para seguir siendo sujeto de crédito. Al 31 dediciembre de 2014 y 2013 los índices de morosidad e índices de cobertura de cartera vencida de lacartera fueron de 36.6% y 41.4% IMOR (60.0% y 61.7% ICOB), respectivamente.

La Sociedad de manera periódica evalúa si un crédito vencido debe permanecer en el balancegeneral, o bien debe ser castigado. En su caso, dicho castigo se realiza cancelando el saldoinsoluto del crédito contra la estimación preventiva para riesgos crediticios. En el evento que elsaldo del crédito a castigar exceda el correspondiente a su estimación asociada, antes de efectuarel castigo, dicha estimación se incrementa hasta por el monto de la diferencia.

Adicionalmente, la Sociedad ha optado por eliminar de su activo algunos créditos vencidos que seencuentran provisionados al 100%, aunque no cumplan las condiciones para ser castigados.

Las recuperaciones asociadas a los créditos castigados o eliminados del balance general, sereconocen en los resultados del ejercicio.

Las quitas, condonaciones, bonificaciones y descuentos, ya sean parciales o totales, se registrancon cargo a la estimación preventiva para riesgos crediticios. En caso de que el importe de éstasexceda el saldo de la estimación asociada al crédito, previamente se constituyen estimacioneshasta por el monto de la diferencia.

Provisión para baja en el valor de bienes adjudicados

La Comisión requiere que se constituyan reservas sobre el valor en libros de estos activos,conbase en los porcentajes establecidos por tipo de bien (muebles e inmuebles) y en función deltiempo transcurrido a partir de la fecha de la adjudicación o dación en pago. El monto de laestimación reconoce las potenciales pérdidas de valor por el paso del tiempo de los bienesadjudicados, se determina sobre el valor de adjudicación con base en los procedimientosestablecidos en las disposiciones aplicables y sus impactos se reconocen en los resultados delejercicio. Esta valuación se determina aplicando a los valores de los bienes inmuebles recibidosen dación en pago o adjudicados los siguientes porcentajes:

Tiempo transcurrido a partir de Porcentajela adjudicación o dación en pago (meses) de reserva %

Hasta 12 0Más de 12 y hasta 24 10Más de 24 y hasta 30 15Más de 30 y hasta 36 25Más de 36 y hasta 42 30Más de 42 y hasta 48 35Más de 48 y hasta 54 40Más de 54 y hasta 60 50Más de 60 100


Hasta el 30 de noviembre de 2012 la Sociedad registraba sus reservas por baja de valor de susbienes adjudicados, basados en las premisas de venta que se tenían de estos, considerando queel valor de recuperación de los mismos sería de un 55% sobre el valor de avaluó al momento deadjudicación. A partir de diciembre de 2012, la Sociedad ajusto su estimación de acuerdo a loestablecido en el criterio B-7 “Bienes Adjudicados” emitido por la Comisión.

4) Administracióna. Auditores ExternosUna auditoría consiste en realizar procedimientos para obtener evidencia que soporte las cifras yrevelaciones de los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio delauditor, incluyendo la evaluación del riesgo de error significativo en los estados financieros, ya seapor fraude o error. Al realizar la evaluación del riesgo, el auditor considera el control interno quees relevante para la preparación de los estados financieros con el fin de diseñar procedimientos deauditoría apropiados en las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobrela efectividad del control interno de la Sociedad. Una auditoría también incluye la evaluación de loapropiado de las políticas contables utilizadas y de la razonabilidad de las estimaciones contableshechas por la Administración, así como la evaluación de la presentación de los estados financierosen su conjunto.

Los Estados Financieros Dictaminados referenciados en la página 46 de este Reporte Anual hansido auditados por PricewaterhouseCoopers, S.C., auditores independientes, según se estableceen su informe anexo al presente Reporte Anual.

La designación de PricewaterhouseCoopers, S.C. como auditores independientes deMetrofinanciera se acordó en la Sesión del Consejo de Administración de la Sociedad de fecha 24de octubre 2008.

La decisión para elegir al despacho de auditoría externa la toma el Consejo de Administración deMetrofinanciera.

La información financiera del ejercicio 2014, 2013 y 2012 fue examinada de acuerdo con lasNormas Internacionales de Auditoría. Las normas requieren cumplir con requerimientos éticos, asícomo planear y efectuar la auditoría de tal manera que permita obtener una seguridad razonablede que los Estados Financieros del Emisor no contienen errores significativos, y de que estánpreparados de acuerdo a los criterios contables aplicables a las instituciones de crédito.

PricewaterhouseCoopers, S.C emite sin salvedad alguna el Dictamen correspondiente a losEstados Financieros Dictaminados al 31 de diciembre de 2014.

Dentro del mismo se incluye un párrafo de énfasis, el cual podrá ser consultado en los EstadosFinancieros Dictaminados adjunto a este reporte anual del cual se presenta el extractocorrespondiente:

“Sin calificar nuestra opinión, llamamos la atención en la Nota 19, la cual indica que la Compañíaobtuvo pérdida neta al 31 de diciembre de 2014 y 2013 por $1,803.7 millones y $992.5 millones,respectivamente. Esta situación indica la existencia de una incertidumbre material que puede


generar dudas significativas sobre la capacidad de la Compañía para continuar como negocio enmarcha, y que la administración explica, en la misma Nota, las acciones que se llevarán a cabopara solventar el problema de negocio en marcha.”

PricewaterhouseCoopers, S.C emitió sin salvedad alguna el Dictamen correspondiente a losEstados Financieros Dictaminados al 31 de diciembre de 2013.


“Sin calificar nuestra opinión, llamamos la atención en las Notas 14, 15, 19 y 20, de que laSociedad obtuvo pérdida neta al 31 de diciembre de 2013 y 2012 por $992,510 y 863,039,respectivamente. Al 31 de diciembre de 2013 la Sociedad ha perdido más de dos terceras partesdel capital social, lo cual es causa de que cualquier acreedor de la Sociedad solicite su disolución,situación que consideramos poco probable debido a que los acreedores principales tienenparticipación en la Sociedad, sin embargo, este hecho plantea dudas importantes sobre lacapacidad de la Sociedad para continuar como negocio en marcha. Esta circunstancia, dependeráentre otros factores, de la habilidad de la administración para la obtención de recursos frescos,administración y gestión de recuperación de activos, proyectos inmobiliarios y comercialización deinmuebles, así como para la generación de mayores ingresos con base en el volumen detransacciones. Los estados financieros adjuntos no incluyen ningún ajuste relativo a larecuperabilidad y clasificación de los importes registrados como activos y los importes yclasificación de pasivos que pudiera ser necesario en caso de que la Sociedad no pudiesecontinuar como negocio en marcha, ni por el resultado de la no obtención de la dispensa por partede su principal acreedor.”

PricewaterhouseCoopers, S.C emitió sin salvedad alguna el Dictamen correspondiente a losEstados Financieros Dictaminados al 31 de diciembre de 2012.


“En nuestra opinión, los estados financieros de Metrofinanciera, S.A.P.I. de C.V. SOFOM, EntidadNo Regulada al 31 de diciembre de 2012 y 2011 y por los años terminados en esas fechas han sidopreparados, en todos los aspectos materiales, de conformidad con los criterios contables para ins-tituciones de crédito, emitidos por la Comisión.”

Metrofinanciera ha realizado pagos porlos servicios de auditoría de $1.6 durante 2014, $1.7durante 2013 y 1.7$ durante 2012.

b. Operaciones con personas relacionadas y conflictos deinterés.a. SaldosLos principales saldos con partes relacionadas (SHF-FOVI) al 31 de diciembre de 2014, 2013 y2012, se muestran como sigue:


2014 2013 2012Por cobrar:

Comisiones por Administración $0.2 $5.6 $ 0.7Por pagar:

Préstamos Bancarios y pasivos bursátiles $5,614.7 $7,119.8 $6,897.1

b. TransaccionesDurante el año que terminó el 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012, se celebraron las siguientesoperaciones con partes relacionadas (SHF-FOVI) las cuales fueron efectuadas a valor de mercado.

2014 2013 2012

Ingresos

Comisiones por Administración $24.3 $19.7 $6.1

Egresos

Gastos por intereses $473.5 $509.9 $486.7

Gastos por comisiones $11.6 $8.2 $3.1

c. Administradores y AccionistasI. Consejo de Administración

La administración y representación de Metrofinanciera están confiadas a un Consejo deAdministración.

El Consejo de Administración estará integrado por un mínimo de 7 (siete) y un máximo de 13(trece) Consejeros designados por la Asamblea General Ordinaria de Accionistas. Por cadaConsejero propietario, incluyendo los Consejeros Independientes, podrá designarse a surespectivo suplente. En todo caso, del número de Consejeros que integren el Consejo deAdministración por lo menos 3 (tres) miembros deberán ser Consejeros Independientes. Loanterior, en el entendido que, respecto de los Consejeros Patrimoniales, sus suplentes sólo podránsuplir al consejero propietario que les corresponda, según sea acordado en la Asamblea GeneralOrdinaria de Accionistas.

La Asamblea General de Accionistas será quien nombrará a aquellos miembros del Consejo deAdministración que habrán de tener el carácter de Consejeros Independientes, sujeto a lodispuesto por los artículos 24 Bis y 25 de la Ley de Instituciones de Crédito.

Conforme a los estatutos vigentes de Metrofinanciera, el Consejo de Administración cuenta confacultades amplias para llevar a cabo el negocio de la misma. El Consejo de Administración cuenta


con las siguientes facultades, entre otras, poder para pleitos y cobranzas, actos de administracióny dominio, facultades específicas en materia laboral; para suscribir, otorgar, endosar y avalar todaclase de títulos de crédito; para abrir y cancelar cuentas bancarias a nombre de la Sociedad, asícomo para hacer depósitos y girar contra ellas y designar personas que giren en contra de lasmismas; facultad para otorgar y delegar poderes generales y especiales, revocar unos y otros ysustituirlos en todo o en parte; stablecer los demás comités o comisiones especiales que considerenecesarios para el desarrollo de las operaciones de la Sociedad; para llevar a cabo todos los actosautorizados por estos estatutos sociales o que sean consecuencia de éstos. Adicionalmente elconsejo de administración está facultado para nombrar a los principales funcionarios deMetrofinanciera. De igual modo el Consejo de Administración se encuentra facultado para contratarpasivos, realizar inversiones y vender activos.

En Asamblea del nueve de mayo de 2012 se aprobó otorgar al Consejo facultades para que actúecomo Delegado Fiduciario de los fideicomisos de garantía de los cuales la Sociedad se constituyacomo fiduciaria y de los que reciban o hubieran recibido con motivo de las referidas operaciones ycargo, o bien para que designe Delegados Fiduciarios, con las facultades y poderes necesariospara el cumplimiento de acuerdo a la ley en sus funciones como fiduciario en los fideicomisos degarantía.

Actualmente no existen créditos que limiten a Metrofinanciera de alguna forma para conservardeterminadas proporciones en su estructura financiera.

En términos de los estatutos sociales de Metrofinanciera los miembros del Consejo deAdministración podrán ser accionistas o personas extrañas a Metrofinanciera, quienesdesempeñarán sus cargos por el término de un año, pudiendo ser reelectos y conservarán sucargo aun cuando concluya el período de su gestión hasta que los designados para sustituirlostomen posesión de sus cargos y recibirán las remuneraciones que determine la Asamblea GeneralOrdinaria de Accionistas. El Secretario del Consejo de Administración podrá no ser consejeros yserán designados por la Asamblea de Accionistas.

Para que las sesiones del Consejo sean válidas, se requerirá la asistencia de la mayoría de susmiembros y sus resoluciones serán válidas cuando se tomen por la mayoría de los votospresentes.

Al 31 de diciembre de 2014, el Consejo de Administración de Metrofinanciera se encuentraintegrado como lo muestra la tabla siguiente.

Consejo de Administración al 31 de diciembre de 2014.

Consejo de AdministraciónTiempo

laborando enMetrofinanciera

Empresa dondelabora Edad Parentesco

Presidente

C.P. Gerardo Mahuad Méndez (1)N/A Consejero 58 Ninguno

Consejeros Propietarios:

Ing. Eduardo Villarreal Morales N/A Afore Invercap S.A. deC.V. 56 Ninguno


Lic. Pedro Valdez Valderrama (3) N/A Sociedad HipotecariaFederan S.N.C.

43 Ninguno

Act. Arturo Monroy Ballesteros (2)

N/A Grupo FinancieroBanorte

42 Ninguno

Lic. Juan Pablo Corral Mijares N/A

Casa MetropolitanaS.A. de C.V. y

Promotora de ViviendaCasamet S.A. de C.V.

53 Ninguno

Lic. Marcos Arturo García Celaya (2)N/A MAGC y Asociados,

Asesores Legales S.C. 62 Ninguno

Consejeros Independientes

Lic. Raúl Alvarado Herroz N/A Ad Consulting 67 Ninguno

Lic. Hector Campa Martinez N/A Consejero 68 Ninguno

Ing. Gerardo Coindreau Farías N/A Consejero 60 Ninguno

Secretario

María Beatriz Sáenz González 15 Metrofinanciera 41 Ninguno

(1) Fue ratificado en la Asamblea de accionistas del 22 de mayo de 2013. Sustituye al Ing.Guillermo Acedo Romero.(2) Representantes de SHF. Sustituyen a María Teresa Fernández Labardini y Guillermo AcedoRomero en Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 22 de mayo de 2013.(3) Sustituye a José Arturo León García mediante sesión del Consejo de Administración celebradoel día 27 de marzo de 2014.

A continuación se presenta una breve biografía de cada uno de los miembros del Consejo deAdministración:

a) C.P. Gerardo Mahuad MéndezMiembro del Consejo de Administración a partir de mayo 2009. Cuenta con más de 25 años deexperiencia en las áreas de finanzas, contraloría y auditoria. Se desempeñó como Gerente deAuditoria en la firma de PriceWaterHouseCoopers. Posteriormente obtuvo el cargo de asesor enlos procesos de adquisición y enajenación de empresas para las diferentes compañías del GrupoPlenus S. A. de C.V., tales como Vector Casa de Bolsa S.A. de C.V., Seguros Comercial América,S.A. de C.V., Cigarrera “La Moderna”, S.A. de C.V., Tapetes Luxor, S.A. de C.V. y Seminis Inc.Asimismo ha participado como miembro de los consejos directivos de empresas como: EmatecS.A. de C.V., Empresas La Moderna, S.A. de C.V., Savia S.A. de C.V. y Pulsar Internacional S.A.de C.V. Actualmente ocupa el cargo de asesor de banca de inversión en Vector Casa de Bolsa,S.A. de C.V.

b) Ing. Eduardo Villarreal Morales.Miembro a partir de mayo 2009. Cuenta con experiencia de más de 25 años en las áreas definanzas, banca de inversión, promoción y operaciones. Se desempeñó como Jefe de PlaneaciónFinanciera y Mercadotecnia en Galvak. En Metalsa se desempeñó como Jefe de PlaneaciónFinanciera y como Jefe de Administración de Fondos. Formó parte de la empresa CementosMexicanos como Gerente de Financiamientos Nacionales y como Gerente de FinanciamientosInternacionales. En Grupo Financiero Margen (Banco de Oriente) ingresó como el cargo de


Director de Finanzas y con el cargo de Director Corporativo de Banca de Inversión. Posteriormentese desempeñó también como director de Mercados de Capital para Grupo Financiero Banorte S.A.,y después, fue nombrado Director de Promoción y Operaciones de Invercap S.A. de C.V.Actualmente ocupa el cargo de Director General de Afore Invercap S.A. de C.V. y es miembro delConsejo de Administración de Amafore y Procesar.

c) Lic. Pedro Valdez ValderramaMiembro a partir de abril de 2014. Cuenta con 16 años de experiencia laboral en el sector Bancarioy Financiero. En EXPERIAN, Reino Unido, fue consultor en la Unidad Internacional de 1998 al2000. Del año 2000 al 2003 en AIS Barcelona fungió como Consultor Senior en Barcelona,España, empresa especializada en Administración de Riesgos, En PlanetFinance fue DirectorAdjunto Global del año 2003 al 2007. Del año 2007 al año 2009 fue Socio Fundador de CréditoFirme. En Financiera Local fue Asesor Financiero del año 2009 al 2013.

d) Lic. Arturo Monroy Ballesteros:Miembro del Consejo de Administración a partir de mayo 2012. Actualmente ocupa el cargo deDirector General Adjunto Banca de Inversión y Financiamiento Estructurado en Grupo FinancieroBanorte, donde varias de sus operaciones fueron galardonadas por the Bankers Best StructuredDeal of the year 2008 y 2009. Anteriormente en Nacional Financiera SNC, México, participó endiversas posiciones como Subdirector. En la Secretaría de Comunicaciones y Transportes deMéxico se desempeñó primeramente como Subdirector de Ingeniería Financiera y posteriormentecomo Asesor Senior. En marzo de 2007 obtuvo un galardón por su trayectoria en el programa de30 promesas de los 30.

e) Juan Pablo Corral MijaresMiembro del consejo de administración a partir de octubre 2010. Cuenta con más de 18 años deexperiencia en el sector de vivienda de interés social y vivienda media, habiendo tenido su propiaempresa desarrolladora y posteriormente habiendo colaborado durante 4 años en corporaciónGEO y 4 años desarrolladora Metropolitana (Demet), dos de las desarrolladoras más grandes delpaís, participando directamente como responsable en el desarrollo de más de 19,000 viviendas.Del 2005 a la fecha es socio fundador y Director General de Casa Metropolitana S.A. de C.V. ypromotora de vivienda Casamet, S.A. de C.V., la primera empresa dedicada a desarrollos devivienda popular principalmente en el D.F. y la segunda socia operadora de Urbi División Verticalen el D.F.

f) Lic. Marcos Arturo García CelayaMiembro a partir de mayo de 2013. Cuenta con una amplia trayectoria laboral respaldada por 40años de experiencia. Se ha desempeñado en diferentes cargos y puestos entre los que destacansus actividades como Socio en el despacho de abogados Rendón, Monarque y Asociados,Servidor Público en Distribuidora CONASUPO del Noreste S.A. de C.V. , responsable de ladelegación en DICONSA Noreste, Gerente Regional de Asuntos Jurídicos de la Entidad. Del año2005 al 2011 se desempeñó como Consejero Electoral Propietario designado por el H. Congresodel Estado de Sonora y como Consejero Presidente del Consejo Estatal Electoral de Sonora y fueresponsable de proceso electoral2008-2009 mediante el cual se eligió al actual gobernador delEstado de Sonora. Del año 2011 a la fecha se integró como abogado postulante y Director delBufete Jurídico denominado MAGC y Asociados, Asesores Legales, S.C. Además funge comoPresidente de la Barra Sonorense de Abogados, A.C. y es Asesor de la Dirección General deSociedad Hipotecaria Federal, S.N.C.

g) Lic. Raúl Alvarado Herroz:Miembro a partir de octubre 2010, ocupó puestos importantes como Director de Personal y DirectorGeneral del Hospital ABC, en el IPADE fue profesor y Jefe de Área de Dirección General así comomiembro de su consejo. Director General y consejero de la Corporación Mexicana deRestaurantes. Presidente de Adconsulting consultoría en temas de alta dirección y desarrollo


estratégico, socio fundador de Grupo DYSE, dedicados al desarrollo de Equipos Directivos de AltoRendimiento. Miembro del consejo de administración de Metrofinanciera, Mapfre, Comerci, Ipisa,Grupo Afal, Amerimed, Procsa, Comando, y Pasa. Miembro del consejo superior del ColegioMonteverde. Patronó la Fundación Bringas Haghenbeck y del Montepío Luz Saviñón. También sedesempeña como consultor de Deloitte, Conagra Foods, Basf Mexicana, Brockman y Schuh.Escritor y editor del libro “Strategic Discoveries” con el Prof. Howard Thomas. Presidente de la XVconferencia anual de “Strategic Management Society”

h) Lic. Hector Campa Martinez:Miembro del Consejo de Administración a partir de mayo 2012. Cuenta con 36 años de experienciaen el área de finanzas. Se ha desempeñado como Gerente de Finanzas en Grupo Maseca.Posteriormente en UNIBANCO S.A. fue Director de Operaciones. En Alfa estuvo a cargo de laSubdirección de Transacciones Financieras. En Banco Internacional S.A. fue Director Regional deCrédito. Después se incorpora a BANPAIS S.A. como Director de Crédito de Banca Corporativa.En Cemex Central, S.A. de C.V. se desempeñó como Director de Financiamiento Internacional.

i) Ing. Gerardo Coindreau Farías:Miembro a partir de octubre 2010. 32 años de experiencia; dedicó 8 años a la administracióncorporativa de grupos industriales importantes del país en desarrollo de nuevos Negocios yPlaneación Estratégica. En Grupo Financiero Banorte: Dirección General de Administración deRiesgos, Dirección General de Tecnología y Operaciones, y Dirección General de Control deRiesgos. Fue coordinador del Comité de Políticas de Riesgo, Comité Central y Nacional de Créditoy Comité de Integridad. Consejero de Afore Banorte Generali, Seguros, Pensiones, Casa de Bolsa,Arrendadora y Factor Banorte, Banorte Securities y Buro Nacional de Crédito. En Grupo FinancieroSerfin: Dirección Corporativa de Crédito. En CITIBANK, S.A. MEXICO: Dirección Regional BancaEmpresarial, Grupos Activos Especiales, Administración de Créditoy Banca Corporativa. En GrupoVisa: Dirección General de Cálculo Electrónico, Gerencia Corporativa en Evaluación Estratégica yen Fomento de Negocios.

Al 30 de abril de 2015 el Consejo de Administración permanece son cambio alguno.

II. Principales Funcionarios

En sesión del Consejo de Administración de Metrofinanciera celebrada el 27 de marzo de 2014, seaceptó la renuncia del Lic. Antonio E. Ortiz Cobos con fecha efectiva al 31 de marzo. Comoresultado de lo anterior se acordó designar al Lic. José Arturo León García, quien con fechaefectiva del 1ero de abril de 2014 funge como Director General de Metrofinanciera.

A continuación se presentan los principales funcionarios a nivel directivo de Metrofinanciera,vigentes al mes de abril del 2015, los cuales cuentan con amplia experiencia en el sectorfinanciero:

Nombre del empleado Puesto EdadAntigüedad

en laSociedad

Experienciaen el sector(Financiero

y/oHipotecario)

José Arturo León García Director General 45 Menor a unaño 20

Guillermo Salazar Dávila Director deFinanzas 35 7 14


Ramón Zamora Muciño - ArroyoDirector deOperaciones yControl Interno

60 3 30

Gabriel González González Director deCrédito y Riesgos 34 11 14

María Beatriz Sáenz González Director deJurídico 40 16 20

Ramón Armando Peña Salazar Director dePromoción 62 16 35

Francisco Manuel Herrera RodríguezSubdirector deAuditoría 67 10 34

Ninguno de los principales funcionarios tiene algún tipo de parentesco por consanguinidad oafinidad hasta tercer grado civil, incluyendo a sus cónyuges, concubinas o concubinarios entrecualquier consejero o funcionario principal.

III. Accionistas

Al 30 de abril de 2015 los accionistas de Metrofinanciera son los siguientes:

Nombre de Accionista Porcentaje deTenencia

Sociedad Hipotecaria Federal, S.N.C. (SHF y FOVI) 36.67%

Vector Casa de Bolsa, S.A. de C.V. (custodio / acciones propias) 9.64%

Banco Invex, S.A. Institución De Banca Múltiple, Invex Grupo Financiero,Como Fiduciario Del Fideicomiso F/374 7.79%

Tenedores de Bono Perpetuo 7.21%

HSBC MEXICO, S.A. Institución de Banca Múltiple, Grupo FinancieroHSBC como Fiduciario dentro del Fideicomiso identificado con el númeroF/244520

5.24%


Banorte - Ixe Casa de Bolsa, S.A. de C.V., Grupo FinancieroBanorte (custodio / acciones propias) 4.76%


Banco del Bajío, S.A., Institución de Banca Múltiple 3.84%

Otros (Tenedores Quirografarios) 3.72%


Proyectos Adamfund, S.A. de C.V. (Fideicomiso 650) 3.56%

Instituto Mexicano del Seguro Social 2.71%


The Bank Of New York Mellon, S.A., Institución de Banca Múltiple, en sucarácter de Fiduciario del Fideicomiso F/00556 1.87%


100%

d. Auditoría Interna

El área de auditoría se encarga de revisar periódicamente, mediante pruebas selectivas, que laspolíticas y normas establecidas por el consejo para el correcto funcionamiento de la institución seapliquen de manera adecuada, así como de verificar en la misma forma, el funcionamiento correctodel sistema de Control Interno y su consistencia con los objetivos de la institución; mediante unplan de trabajo establecido en forma anual, con el fin de conocer la situación que guarda laoperación de Metrofinanciera.

Una vez concluida la revisión se presentan las observaciones a cada responsable de las áreasauditadas con la finalidad de informarles la situación que guarda el área a su cargo y una vezaclarado el documento, se presenta a la Dirección General así como al Comité de Auditoría parasus observaciones y seguimiento.

e. Estatutos Sociales y otros convenios

En lo que respecta al Consejo de Administración de Metrofinanciera, los Consejeros recibirán,como contraprestación por sus servicios, los emolumentos que en efectivo o en especie determinela Asamblea General Ordinaria de Accionistas. La Asamblea General Ordinaria de Accionistaspodrá delegar en el Consejo de Administración o en el Comité de Prácticas Societarias,Nominaciones y Remuneraciones la instrumentación de cualquier programa de remuneración enespecie para los Consejeros, en el entendido, sin embargo, que bajo ninguna circunstancia elConsejo de Administración será quien fije la remuneración o emolumentos que le corresponde asus miembros.El Consejo de Administración tiene la representación legal de la Sociedad y goza de las másamplias facultades y poderes para realizar todas las operaciones inherentes al objeto social, salvolas encomendadas expresamente a la Asamblea General de Accionistas

Lo antes señalado, se desprende de los artículos Trigésimo: Remuneración a los Consejeros,Trigésimo Tercero: Obligaciones y Poderes del Consejo de Administración, Trigésimo Sexto: Deberde Lealtad. Trigésimo Séptimo: Acciones de Responsabilidad y Trigésimo Noveno: Comités, de loEstatutos Sociales


En relación a las Acciones de la Sociedad, se modificó el Artículo Sexto, Séptimo, Octavo yNoveno de los Estatutos Sociales. El capital mínimo fijo de la sociedad es la cantidad de $2,711.5.La parte variable del capital será ilimitada. El capital social, suscrito y pagado, sin derecho a retirode la Sociedad, así como su capital contable, será cuando menos el equivalente en monedanacional al valor de 2,588,000 (dos millones quinientas ochenta y ocho mil) Unidades de Inversión.Cuando el capital social exceda del mínimo deberá estar pagado, por lo menos en un 50%(cincuenta por ciento), siempre que este porcentaje no sea menor al mínimo.El capital social de la Sociedad estará representado por dos (2) clases, Clase “I” y Clase “II”. Lasacciones de la Clase “I”, que serán Serie “A”, representarán la parte fija del capital social de laSociedad. Las acciones de la Clase “II”, que podrán ser Serie “A” o Serie “B”, representarán laparte variable del capital social de la Sociedad. Dentro de cada Serie, las acciones conferirán a sustenedores los mismos derechos y obligaciones. Todas las acciones de la Sociedad conferirán a susaccionistas derechos de voto pleno. Las acciones deberán pagarse íntegramente en efectivo en elacto de ser suscritas, o bien, en especie si, en este último caso, así lo autoriza la ComisiónNacional Bancaria y de Valores.Las acciones Serie “B” se deberán convertir en acciones Serie “A” al momento de su primeratransmisión bajo cualquier título legal, salvo transmisiones mortis causa y aquellas transmisionesque específicamente la Asamblea de Accionistas indique que no deberán ser convertidas.Todo aumento de capital social de la Sociedad, una vez emitidas por primera vez las accionesSerie “B”, será mediante la emisión de Acciones de la Serie “A”, salvo que los accionistas de laSociedad resuelvan lo contrario y resuelto por la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas,respecto del capital fijo, o por la Asamblea General Ordinaria de Accionistas, respecto del capitalvariable.La citada modificación consta en la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas, celebrada eldía 10 de diciembre de 2014

En el Artículo Décimo Quinto: Derechos de los Accionistas de los Estatutos Sociales se detallanlos distintos tipos de derechos corporativos de los accionistas en cuanto al ejercicio de voto en lasAsambleas Generales de Accionistas.

En el Artículo Duodécimo. Gravámenes, Derechos y Opciones para la Transmisión de Acciones delos Estatutos Sociales, se describe el procedimiento para cambiar los derechos asociados a lasAcciones de la Sociedad y se indican las limitaciones para la adquisición de las mismas por partede los accionistas.

Como resultado de la Asamblea de Accionistas celebrada el pasado 10 de diciembre de 2014 seresolvió modificar los artículos primero, tercero, sexto, séptimo, duodécimo, décimo séptimo,decimoctavo, vigésimo segundo, vigésimo quinto, vigésimo octavo, trigésimo noveno,cuadragésimo segundo, cuadragésimo tercero, cuadragésimo cuarto, cuadragésimo quinto,cuadragésimo sexto, cuadragésimo séptimo, cuadragésimo octavo, cuadragésimo noveno,quincuagésimo, quincuagésimo primero, quincuagésimo segundo, quincuagésimo tercero,quincuagésimo cuarto, quincuagésimo quinto, quincuagésimo séptimo, quincuagésimo octavo,quincuagésimo noveno, sexagésimo, sexagésimo primero, sexagésimo segundo y sexagésimotercero de los Estatutos Sociales.

Para mayor detalle de lo anteriormente mencionado, puede consultar el apartado de EstatutosSociales en la página de Metrofinanciera www.metrofinanciera.com.mx en la sección de Relacióncon Inversionistas / Gobierno Corporativo / Estatutos Sociales.

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f. Comentarios adicionales de la AdministraciónSuspensión de promoción y otorgamiento de nuevos créditos individuales

El pasado 6 de marzo de 2014 Metrofinanciera anunció que como resultado de un análisisprofundo del mercado de crédito individual y la situación competitiva de Metrofinanciera en estesegmento, se concluyó en la conveniencia de que la empresa se enfoque de manera prioritaria aldesarrollo de sus capacidades en aquellos negocios en los que se tiene una posición competitivarazonable y que además ofrecen oportunidades de crecimiento, como son el Crédito Empresarial yla Administración y Recuperación de Activos. Por tal razón, a partir de dicha fecha, se suspendió lapromoción y otorgamiento de nuevos créditos individuales.

Es importante mencionar que la estructura y actividades actuales relacionadas con laadministración, gestión, cobranza, contención y reestructura de los créditos individuales propios ode terceros se mantienen sin cambio y bajo los programas de trabajo establecidos.

Los clientes de crédito individual originado en Metrofinanciera, continuarán siendo atendidos porlas áreas de Recuperación de Cartera y sus créditos no tendrán modificación alguna aconsecuencia de esta medida.

En apoyo a la terminación de la promoción activa de nuevos créditos hipotecarios individuales, seha diseñado un programa de trabajo que permitirá asegurar el tratamiento adecuado a los clientes,a los Desarrolladores de Vivienda con los que se tienen convenios y relaciones de negocio, asícomo a los proveedores de servicio que apoyan en esta actividad, en total respeto a los valoresinstitucionales de Metrofinanciera.

Confiamos en que esta definición estratégica, permitirá a Metrofinanciera utilizar de maneraefectiva sus recursos para enfocarse hacia aquellos segmentos de negocio en los que se tienenoportunidades, y de esta forma, generar los resultados positivos que los Accionistas y Acreedoresesperan.

Reestructura de Certificados Bursátiles “Metrofi 12”

El 5 de noviembre de 2014, se celebró una Asamblea General de Tenedores de los CertificadosBursátiles en la cual los Tenedores aprobaron, entre otros temas, la opción para queMetrofinanciera pudiera llevar a cabo la sustitución de los Certificados Bursátiles “METROFI 12”con un valor de $2,052,791 por la emisión de acciones comunes Clase A de Metrofinanciera, demanera que el 100% de los Certificados Bursátiles fuera capitalizado en nuevas accionesrepresentativas del Capital Social de la Sociedad.

En asamblea general extraordinaria de accionistas de fecha 10 de diciembre de 2014Metrofinanciera ejerció la opción de capitalizar los Certificados Bursátiles, y el 31 de diciembre de2014 se llevó a cabo el canje económico del título que ampara la emisión de los CertificadosBursátiles identificados como Metrofi12, y por consiguiente ha dado inicio el proceso de Conversiónde la totalidad de los Certificados Bursátiles por acciones Clase A sin expresión de valor nominalrepresentativas del capital social de Metrofinanciera (las “Acciones”), prevista en el Título.

El valor nominal ajustado de los Certificados Bursátiles es igual a la cantidad de$128.163256895174, valor que equivale a la capitalización de intereses y amortizaciones de loscertificados bursátiles identificados bajo la clave METROFI 12 hasta el 10 de diciembre de 2014(fecha en que Metrofinanciera ejerce su derecho de pagar en todo los Certificados Bursátiles“Metrofi.12” mediante su capitalización)


Reestructura de deuda

En asamblea general extraordinaria de accionistas de fecha 10 de diciembre de 2014 se resuelvecapitalizar los pasivos de la Sociedad derivados de las obligaciones de pago que tiene a favor deSociedad Hipotecaria Federal, S.N.C., Institución de Banca de Desarrollo por la cantidad de$776,309 y Fondo de Operación y Financiamiento Bancario a la Vivienda por la cantidad de$323,366, a cambio de la entrega de 275,688,505 acciones nominativas Clase “II”, Serie “B”, sinexpresión de valor nominal, a favor de Sociedad Hipotecaria Federal, S.N.C., Institución de Bancade Desarrollo y 114,836,128 acciones nominativas Clase “II”, Serie “B” sin expresión de valornominal, a favor del Fondo de Operación y Financiamiento Bancario a la Vivienda. Como resultadode la capitalización de los Pasivos a favor de SHF y de los Pasivos a favor de FOVI, una vezconcluida su formalización y ejecución conforme a lo pactado entre cada una y la Sociedad,liberarán y darán por terminadas las Garantías correspondientes a los Pasivos a favor de SHF y alos Pasivos a favor de FOVI.

Reducción de Capital Social de la Sociedad como resultado de la aplicación de pérdidasacumuladas y del ejercicio, reconocidas en los estados financieros al 30 de junio de 2014

En asamblea general extraordinaria de accionistas de fecha 10 de diciembre de 2014 se resolvió elaplicar las pérdidas acumuladas por la Sociedad y reconocidas en los Estados Financieros al 30 dejunio de 2014, mediante la reducción del capital social de la Sociedad en un monto igual a$1,947,975 para que en lo sucesivo, el capital social de la Sociedad quede establecido en la sumade $3,915,998, el cual se encuentra suscrito y pagado.

Transformación de SOFOM ENR a SOFOM ER

Derivado a la capitalización de los pasivos a favor de SHF, la participación accionaria de estamostro un incremento teniendo que al cierre del ejercicio 2014 tiene un participación del 28.40%del capital social de la Sociedad. Según el artículo 87-B de la Ley General de Organizaciones yActividades Auxiliares del Crédito dispone que las sociedades financieras de objeto múltiple quemantengan vínculos patrimoniales (según dicho aspecto se define en la ley mencionada, entre loscuales uno de ellos es la participación accionaria del mas del 20% del capital social de laSociedad) con instituciones de crédito serán Entidades Reguladas. La Sociedad está en procesode realizar las modificaciones a ciertos artículos de los Estatutos Sociales y en la adecuación desus procesos y políticas operativas con el fin de dar cabal cumplimiento a las nuevas regulacionesestablecidas para este tipo de entidades.


6) Anexos*Estados Financieros correspondientes a los últimos tres ejercicios sociales.

La información correspondiente a esta sección hace referencia a los estados financierosdictaminados correspondientes a los ejercicios terminados los días 31 de diciembre de 2014, 2013y 2012, los cuales se presentaron a la Comisión Nacional Bancaria y de Valores en las siguientesfechas:

(a) Los correspondientes al 31 de diciembre de 2014 se estima puedan estarse presentando eldía 7 de mayo de 2015 de acuerdo a que se aprueben en Asamblea General Ordinaria deAccionistas el día 7 de mayo de 2015.

(b) Los correspondientes al 31 de diciembre de 2012 se presentaron el 28 de mayo de 2014,de acuerdo a su aprobación en Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada enSegunda Convocatoria el día 26 de mayo de 2014.

(c) Los correspondientes al 31 de diciembre de 2012 se presentaron el 23 de mayo de 2013de acuerdo a su aprobación en Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada enSegunda Convocatoria el día 22 de mayo de 2013. .

* El Informe del Consejo de Administración 2014 y los Estados Financieros Dictaminados 2014anexados a este Reporte Anual no han sido aprobados en Asamblea General Ordinaria deAccionistas al 30 de abril de 2015, los cuales se esperan puedan ser aprobados en AsambleaGeneral Ordinaria de Accionistas a celebrarse en el próximo 7 de mayo de 2015.

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INFORME ANUAL METROFINANCIERA · Reporte Anual 2014 Página 3 ÍNDICE 1) INFORMACIÓN GENERAL 4 a. Glosario de términos y definiciones