Informe de Gestión año 2017 2018... · 2018-02-21 · Informe de Gestión año 2017 4 volatilidades y del ritmo al cual se disminuya la liquidez mundial por parte de los diferentes

Informe de Gestión año 2017

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Señores Afiliados:

En cumplimiento de las disposiciones legales y estatutarias, nos permitimos presentar los resultados más relevantes de la gestión administrativa y los Estados Financieros del Fondo Mutuo de Inversión de los Trabajadores de la Empresa de Energía del Pacífico S.A. E.S.P. – FIA, correspondientes al año 2017.

COYUNTURA ECONÓMICA INTERNACIONAL 2017 En el plano internacional el mercado mantuvo su atención en las decisiones de política monetaria de los Estados Unidos, donde la FED (Banco central de los EEUU) decidió incrementar en tres oportunidades su tasa de intervención alcanzando al cierre del año el rango de 1.25%-1.50%. Igualmente, fue el primer año de gobierno de Trump, quien a pesar de las dificultades que tuvo para llevar a cabo sus promesas logró sacar adelante la reforma tributaria en Estados Unidos. En la región Europea se pudo evidenciar una mejora en el desempeño económico al igual que en Japón. No obstante hay una alta incertidumbre con respecto al Brexit (la decisión británica de abandonar la Unión Europea) y sus implicaciones sociales y económicas. En Latinoamérica, se observó un continuo ingreso de flujos de inversión, donde Brasil y Argentina mostraron una recuperación significativa. La OPEP (Organización de países Exportadores de Petróleo) fue otro protagonista en lo corrido del año, con su decisión de extender el acuerdo de cuotas de producción durante el 2018, permitió estabilizar el precio del crudo, alcanzando incluso niveles de USD $60 en su referencia WTI y USD $67 BRENT.

COYUNTURA INTERNA En 2017 el Banco de la República estableció una política monetaria expansiva motivado por el control de la inflación y el debilitamiento de la economía interna, llevando a una reducción en su tasa de intervención del 7.50% al inicio del año al 4.75% al cierre de diciembre. La inflación mostró en el año una reducción significativa al pasar del 5.75% en la medición 12 meses al cierre de diciembre de 2016 al 4.09% al cierre de diciembre de 2017. Esta reducción se explica en su mayoría por caída en los precios de los alimentos.


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El crecimiento económico mostró desaceleración durante el año especialmente por el mal desempeño del sector de explotación de minas y canteras, industria manufacturera y construcción. De otro lado los sectores de agricultura y establecimientos financieros fueron los principales motores de la economía. El crecimiento anual del tercer trimestre se ubicó en 2.0% y las proyecciones para el año completo se encuentran cercanas al 1.70%. El mercado de acciones local representado por su principal índice COLCAP presentó un comportamiento positivo en 2017 cerrando con una valorización del 11.98% EA. El principal efecto positivo en renta variable fue producto de la recuperación del sector de generación de energía eléctrica y el buen desempeño en el precio de cotización del petróleo.

EXPECTATIVAS MACROECONÓMICAS PARA EL AÑO 2018

En Estados Unidos, el mercado estará centrado en las decisiones de política monetaria que tomen los miembros de la FED (Banco central de los EEUU). Las expectativas son que para el 2018, se realicen tres subidas de tasa cerrando en el rango entre 2.0%-2.25%. Para estas decisiones las variables macroeconómicas más importantes serán inflación, crecimiento, generación empleos y cambios en salarios de Estados Unidos. Con respecto a Europa y Japón, los riesgos también están orientados hacia la política monetaria y el posible desmonte del programa de compra de activos. Si bien este desmonte se puede presentar en el 2018, la liquidez de los mercados seguirá siendo una variable que favorece la valorización de los activos a nivel mundial. En el mercado local, se espera que la inflación continúe cediendo, cerrando el año alrededor de 3.45% E.A, manteniéndose dentro del rango meta del Banco de la República durante la mayor parte del año. Con respecto a la tasa de política monetaria, el mercado está esperando dos bajadas adicionales para llegar a una tasa objetivo de 4.25% E.A. durante el primer semestre del año y permanecer estable durante el periodo restante del 2018. Durante 2018, los factores locales de volatilidad serán elecciones presidenciales y posible reducción de calificación de la deuda soberana por parte de las dos calificadoras que no se han pronunciado al respecto. Igualmente, dependeremos de los precios del petróleo, los cuales no deberían afectar significativamente el mercado de no presentar grandes


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volatilidades y del ritmo al cual se disminuya la liquidez mundial por parte de los diferentes Bancos Centrales. En conclusión, el 2018 se espera que sea un año de tasas relativamente estables en Colombia, lo cual nos orientará hacia una estrategia más enfocada en aumentar indexación pensando en que el siguiente ciclo será contraccionista. Igualmente, no es recomendable aumentar mucho la duración, debido a que durante el 2016 y 2017 tuvimos grandes valorizaciones dejando poco espacio para este año. Consideramos que las inversiones en renta variable generarán un retorno mejor que la renta fija, por lo cual el haber aumentado esta participación está alineado con nuestra perspectiva económica para 2018. ASPECTOS RELEVANTES DEL FONDO FIA DURANTE 2017 APORTES E INGRESOS Con relación al año 2016, se observa un aumento en los aportes de los afiliados (legales ordinarios, adicionales voluntarios, extraordinarios, por utilidades reinvertidas, contribución de la empresa consolidada y fondo de perseverancia) del 18,2% ($2.934 millones), estos pasaron de $16.082 millones a $19.015 millones. Los ingresos brutos del Fondo durante el año 2017 cerraron en $2.090 millones frente a $1.934 millones obtenidos en 2016 con un aumento del 8,0%, debido a las mayores valorizaciones alcanzadas en el portafolio del mercado de valores y los superiores ingresos por cartera. DISPOSICIÓN DE RECURSOS POR LOS AFILIADOS Durante el año 2017 los afiliados presentaron y dispusieron de solicitudes de retiro de aportes legales, adicional voluntario, extraordinarios, utilidades reinvertidas, contribución de la empresa, fondo de perseverancia, cruces contra préstamos y retiro definitivos por valor de $3.650 millones, equivalente al 17,5% del valor de los activos del Fondo. UTILIDADES Las utilidades del FIA provienen de dos fuentes: 1) del portafolio de inversiones administrado por Fidudavivienda, siguiendo las estrategias de inversión concertadas con el Comité de Inversión del FIA, y 2) de la cartera de vivienda y libre inversión colocada entre sus afiliados.


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La utilidad neta del Fondo en 2017 fue de $1.401 millones, presentando un aumento del 5% con relación al año 2016. La rentabilidad del activo alcanzado en el periodo fue del 7,3% EA, mientras la rentabilidad mensual promedio del año fue de 10,8% EA. INVERSIONES Al cierre del 2017 el portafolio del Fondo FIA ascendió a $12.025 millones y registró rendimientos por $1.067 millones durante ese año. Por tipo de papel, la variación más importante del portafolio se presentó en la rotación de Bonos y CDT’s hacía Bonos sector real y sector inmobiliario, por lo que los rubros más significativos quedaron así: Bonos y CDT’s 37,9%, Bonos Sector Real 19,9% y TES tasa fija 13,9%.La Renta Variable aumentó al 3,5% debido a inversiones en el sector inmobiliario. Al corte la cuenta de ahorros contaba con 15,9% de participación.

CCA: Cuenta de ahorros. Información en miles de pesos.

ESTRATEGIA

Debido al ciclo expansionista del Banco de la Republica, que recortó 275 puntos básicos la tasa de política monetaria, y las expectativas que la inflación cediera hasta niveles cercanos al 4.0%, la estrategia está centrada en alargar la duración del portafolio y aumentar la participación en títulos tasa fija, disminuyendo indexados. Igualmente, debido a la diferencia de tasa entre deuda pública y deuda privada, se mantuvo la participación de Bonos y CDT´s del sector financiero o real, disminuyendo la participación en TES.

Clase de Titulo Valor Mercado ($) Part.% Tir% Valor Mercado ($) Part.% Tir% Variación

BONOS Y CDT'S S.F. 4,559.84 37.92% 6.38% 4,910.54 47.61% 8.59% -350.70

BONOS SECTOR REAL 2,391.91 19.89% 6.98% 1,458.58 14.14% 9.66% 933.32

CTA AHORROS PESOS 1,916.00 15.93% 4.40% 1,195.50 11.59% 8.20% 720.50

TES TASA FIJA 1,671.89 13.90% 5.35% 2,310.85 22.40% 6.49% -638.97

INMOBILIARIO 714.63 5.94% 0.00% 184.76 1.79% 0.00% 529.87

RENTA VARIABLE 423.02 3.52% 0.00% 224.48 2.18% 0.00% 198.54

CCA 347.63 2.89% 4.34% 30.03 0.29% 7.01% 317.60

TOTAL 12,024.92 100.00% 5.57% 10,314.75 100.00% 8.06% 1,710.16

FIA

31-dic-17 31-dic-16

COMPOSICIÓN POR TIPO DE PAPEL

37.92%

19.89%

15.93%13.90%

5.94%3.52% 2.89%

47.61%

14.14%11.59%

22.40%

1.79% 2.18%0.29%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

50%

BONOS Y CDT'S S.F. BONOS SECTOR REAL CTA AHORROS PESOS TES TASA FIJA INMOBILIARIO RENTA VARIABLE CCA

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Adicionalmente, se analizaron nuevas alternativas de inversión, invirtiendo en el sector inmobiliario en Colombia a través de PEI (Patrimonio Estrategias Inmobiliarias), estrategia que se implementó en el mes de septiembre 2017 y está más enfocada en el largo plazo. CARTERA El fondo FIA terminó el año 2017 con una cartera de $8.843 millones, con un incremento del 22,9% con relación al año anterior ($7.196 millones). La cartera generó durante el año ingresos de $938 millones.

2016 2017 Diferencia

Saldo en millones $7.196 $8.843 $1.647

Rendimiento $796 $938 $142

Cartera/Activo % 41,0% 42,4% 1,28%

El Fondo FIA no tiene saldos de cartera en mora.

72%$6.323

28% $2.520

Vivienda

Libre Inversión


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GASTOS OPERATIVOS DE ADMINISTRACIÓN La ejecución de gastos en 2017 fue del 1,78% sobre el valor total de los activos, inferior en 22 puntos básicos al máximo de 2,0% aprobado por la Asamblea de afiliados realizada en 2017. Los gastos administrativos del Fondo fueron $371,7 millones, un 12% más comparado con los del año anterior, la diferencia se explica por la implementación del módulo XBRL para la transmisión de estados financieros a la Superintendencia Financiera de Colombia, de acuerdo con lo establecido en la normativa vigente, ajustes en el módulo de cartera, el desarrollo de la App, ajustes salariales (continuidad al proceso de nivelación) y el ingreso del gestor administrativo a partir del mes de junio del 2017. PATRIMONIO El patrimonio del Fondo FIA al finalizar el 2017 fue de $19.015 millones, presentando un incremento en relación con el año 2016 del 18,2%. Está conformado por los aportes de los afiliados, por la contribución de la empresa patrocinadora, las utilidades reinvertidas, el fondo de perseverancia, la contribución por consolidar, aportes por devolver y la utilidad neta. El ahorro promedio por afiliado pasó de $22,5 millones en el 2016 a $25,8 millones en 2017, aumentó en un 14,6%; esto generado por el incremento en el aporte promedio, el aumento en la contribución, el aumento en el ahorro (pasando del 5% a un porcentaje mayor) ahorro extraordinario y las utilidades del período. El Fondo FIA terminó el año con 737 afiliados, un incremento de 23 afiliados con respecto al año 2016.


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COMPORTAMIENTO DEL VALOR DE LA UNIDAD Al cierre de 2017 el valor de la unidad alcanzó los $1.055,30, incrementándose en $11,69 respecto al año 2016. COMITÉ DE CRÉDITO El Fondo cuenta con un comité de crédito nombrado por la Junta Directiva, conformado por un miembro de la Junta Directiva, el Gerente y un afiliado al Fondo. VIVIENDA

Se aprobaron 43 solicitudes por un monto total de $3.221 millones, para solución de vivienda, reparaciones locativas, construcción y cesión de hipoteca que otorgan financiación hasta del 100%.

Se desembolsaron $2.551 millones de los créditos aprobados.

LIBRE INVERSIÓN

Se aprobaron 441 créditos, equivalentes al 100% de las solicitudes, y se desembolsaron $2.781 millones.

1921

23 22

26

2013 2014 2015 2016 2017

Mill

on

es

de

pe

sos

Evolución del Ahorro Promedio Afiliados


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La administración aprobó 398 créditos con montos inferiores a $14 millones para libre inversión, educativos, compra de cartera y vehículo por valor de $879 millones de pesos.

COMITÉ DE INVERSIONES El Fondo cuenta con un comité de inversiones nombrado por la Junta Directiva, conformado por dos miembros de la Junta Directiva, el Gerente, el Analista del Fondo y un representante de la entidad Fiduciaria. El comité se reúne bimestralmente para analizar las tendencias del mercado de valores y el comportamiento de las variables macroeconómicas, con el fin de evaluar el resultado de las operaciones realizadas y definir las políticas y estrategias de inversión a mediano y corto plazo en cuanto a la estructuración del portafolio de inversiones. OTROS ASPECTOS A DESTACAR

REGLAMENTO DE CRÉDITO Se realizó la modificación en la línea de vehículo, permitiendo más flexibilidad a los afiliados para la adquisición de este tipo de crédito.

IMPLEMENTACIÓN SG- SST En marzo del 2017 cambio lo establecido por la ley, durante 2017 la Administración realizó la implementación del Sistema de Seguridad y Salud en el Trabajo, para esto se contó con el acompañamiento del área de seguridad y salud en el trabajo de la empresa patrocinadora, logrando un 85% de implementación del SG-SST, la administración seguirá trabajando en el año 2018 para lograr el 100% de la implementación.

CONTRATO GEMDA (FONDAGO)

En 2017 se negoció con GEMDA la prórroga del contrato del módulo contable, su mantenimiento y soporte. Es importante resaltar que dentro del valor mensual, también está incluido el soporte de la página web del Fondo.

CONTRATO FIDUDAVIVIENDA Se renovó por cinco (5) años el contrato del encargo fiduciario, hasta diciembre de 2022, estableciendo nuevas condiciones que permitirán más beneficios para los afiliados.


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CONTROL INTERNO En 2017, en cumplimiento del contrato suscrito, la revisoría fiscal realizó evaluaciones de control interno en las áreas legal, laboral, cartera y sistemas. Producto de lo anterior no se produjeron recomendaciones de riesgo alto, medio y moderado. La administración acogió e implementó la gran mayoría de las recomendaciones emitidas.

VISITAS A SEDES En el 2017 la administración realizó visitas en las sedes de la empresa patrocinadora de Salvajina y Medellín, brindando charlas de información y asesorías a los afiliados.

CONVENIOS

En el año 2017 el Fondo estableció convenios con las empresas NISSAN, Revista Semana, Autopacífico Chevrolet y Multiclean, esto con el fin de buscar beneficios para los afiliados.

OTROS ASPECTOS

Para el año 2018 la administración hará una encuesta para evaluar la satisfacción y la identificación de expectativas de los afiliados, buscando generar planes de acción para brindar un mejor servicio y ampliar el portafolio de productos.

GESTOR ADMINISTRATIVO

Con el propósito de dar respuesta oportuna a las solicitudes de los afiliados, y dado el crecimiento de los mismos, en junio de 2017 se contrató una persona para el cargo de gestor administrativo.

CUMPLIMIENTO DEL ENTORNO LEGAL En cumplimiento con los numerales a, b, c, d, y f dispuestos en el artículo 442 del Código del Comercio, se manifiesta lo siguiente:

No se presenta anexo alguno que detalle los egresos por concepto de salarios, honorarios, viáticos, gastos de representación y bonificación, erogaciones por transporte y cualquier otra clase de remuneraciones que hubiere percibido algún miembro de la Junta Directiva, ya que quienes la conforman son empleados de la empresa patrocinadora y no reciben remuneración alguna por parte del Fondo FIA.


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El Fondo FIA no pagó en el año 2017 honorarios a asesores o gestores para tramitar asuntos ante entidades públicas o privadas.

No se incurrió en gastos por propaganda o relaciones públicas.

El FIA, no posee inversiones en el extranjero, ni obligaciones en

moneda extranjera ni tampoco inversiones en otras sociedades en el extranjero.

De acuerdo con la ley 603 del año 2000, la administración del Fondo

FIA deja expresa constancia que los sistemas de información que utiliza para su operación, se han adquirido legalmente y su mantenimiento se garantiza mediante la celebración de contratos de mantenimiento y soporte con el proveedor quien ha certificado la existencia y legalidad de las licencias.

Igualmente, se informa que la administración del Fondo ha venido

cumpliendo con lo establecido en el Sistema de Administración del Riesgo Operativo (SARO) el cual cuenta con certificación trimestral por parte de la Revisoría Fiscal.

El Fondo observó la legislación aplicable en materia de propiedad intelectual y derechos de autor. El software usado fue adquirido a proveedores autorizados y se cuenta con las licencias correspondientes. Por otra parte, en atención a la Ley 1676 de 2013, la compañía informa que no entorpeció la libre circulación de las facturas emitidas por los vendedores o proveedores.

El Fondo no ha obstaculizado de ninguna forma las operaciones de factoring que los proveedores y acreedores de la entidad han pretendido hacer con sus respectivas facturas de venta.

ADMINISTRACIÓN DE RIESGO DE FIDUDAVIVIENDA La administración del riesgo se realiza atendiendo los parámetros que deben cumplir las entidades vigiladas para la realización de sus operaciones de tesorería, contemplados en la Circular Externa 088 de 2000 de la Superintendencia Financiera de Colombia. Para este efecto, se han establecido políticas y procedimientos de evaluación, medición y control de los riesgos de contraparte, mercado, liquidez, operacional y legal.


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MEDICIÓN Y CONTROL DEL RIESGO DE CONTRAPARTE En forma trimestral y con base en información publicada por la Superintendencia Financiera de Colombia se evalúa la situación económica, de solvencia, respaldo y liquidez de cada uno de los emisores y se asignan cupos de inversión, los cuales son aprobados por la Junta Directiva de Fidudavivienda. Así mismo, se hace seguimiento a la concentración por emisor. Se observan además los límites impuestos por la normatividad vigente en relación con la calificación de instrumentos de inversión, la cual se hace más restrictiva, exigiendo una calificación mínima superior a la establecida legalmente. Semanalmente se realiza seguimiento a la situación de los emisores, con el fin de detectar señales de alerta temprana. Para la selección de entidades con las cuales se pueden cerrar negocios, se evalúa la capacidad de cumplimiento de las contrapartes en las operaciones efectuadas con la Fiduciaria; se determinan cupos de contraparte mediante un modelo cuya información se obtiene de la Superintendencia Financiera de Colombia y de calificaciones asignadas por sociedades calificadoras de riesgo. MEDICIÓN Y CONTROL DEL RIESGO DE MERCADO Para medir este tipo de riesgo la fiduciaria utiliza la metodología de Valor en Riesgo, mediante la cual, con cierto nivel de confianza, es posible reconocer la pérdida máxima a la que podrían estar expuestos los activos financieros que componen un portafolio de inversión, tomando en consideración el comportamiento histórico de las tasas o de los precios de los títulos que componen el portafolio. Mensualmente Fidudavivienda estima el valor en riesgo de todos los portafolios administrados de acuerdo a la metodología empleada por la Superintendencia Financiera de Colombia, descrita en el Capítulo XXI de la Circular 100 de 1995. MEDICIÓN Y CONTROL DEL RIESGO OPERACIONAL El riesgo operacional se controla a través de: a) Atribuciones globales e individuales de inversión. b) Proceso de sobrepaso de límites. c) Proceso de autorización de transacciones de tesorería. d) Funciones y niveles de responsabilidad en la administración de riesgos.


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e) Políticas de personal. f) Protocolización de negociaciones. g) Grabación de llamadas. h) Sistemas de negociación, cumplimiento, registro y custodia. Adicionalmente, desde 2006 la entidad fiduciaria ha desarrollado una metodología para la administración del riesgo operacional, la cual contempla la identificación y calificación de los riesgos antes de los controles establecidos. De esta calificación se pasa a la evaluación de los controles y análisis de las acciones preventivas requeridas para mitigar los riesgos y la construcción del mapa de riesgos residuales. TRATAMIENTO DE DATOS PERSONALES El Fondo aplica de forma permanente la protección de los datos personales, suministrados por cada uno de sus afiliados, en desarrollo de las actividades propias de su objeto social. De esta forma y en cumplimiento de la ley 1581 de 2012 “Ley de Protección de Datos personales” y su Decreto Reglamentario 1377 de 2013, el Fondo informa que en nuestras bases de datos reposan ciertos datos personales, los cuales son tratados garantizando a sus afiliados la confidencialidad, libertad, seguridad, veracidad, transparencia, acceso y circulación restringida. EVOLUCIÓN PREVISIBLE DEL FIA La administración trabaja por la continuidad del fondo FIA, por el establecimiento de planes de ahorro de sus afiliados en el largo plazo y para mejorar la rentabilidad del portafolio, sacando el máximo partido posible a las condiciones que ofrece el mercado, con un portafolio diversificado y de mediano plazo, que haga una combinación óptima de bajo nivel de riesgo y buena rentabilidad. La administración del fondo FIA seguirá comprometida con el futuro y crecimiento del mismo, generando confianza y contribuyendo a mejorar el bienestar de sus afiliados y sus familias. De forma permanente se busca establecer alianzas y diseñar nuevos productos que satisfagan las necesidades de los diferentes grupos de afiliados, de acuerdo con las características generacionales, multiculturales y regionales


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INFORMACIÓN FINANCIERA Copia de este informe de gestión fue entregada oportunamente a la Revisoría Fiscal para que en su dictamen informe sobre su concordancia con los estados financieros. Los estados financieros presentados, se encuentran revisados y dictaminados de acuerdo con las Normas Internacionales de Auditoría – NIA y de conformidad con el Decreto 3022 de 2013, compilado en el Decreto Único Reglamentario 2420 de 2015, que incorpora las Normas Internacionales de Información Financiera para PYMES, en Colombia, por lo tanto son un fiel reflejo de los resultados obtenidos durante el año 2017. AGRADECIMIENTOS La Administración agradece la confianza depositada en el Fondo, así mismo a sus afiliados, colaboradores, y proveedores, por su compromiso y apoyo para alcanzar los logros reportados. Muchas gracias, La Junta Directiva: Principales

Suplentes

Gustavo Velandia Palomino

Alonso David Galindo

Francisco José Estrada Serrano Ingrid Fernanda Ríos Duque

Viviana Paola Albornoz Torres

Wilson Castrillón Galvis

Dora Isabel Quintero Duarte

Wilfredo Pérez Florez

Juan Carlos Perdomo Perea Michael Muñoz Leudo

Andrés Darío Quiceno Mafla Gerente Yumbo, marzo 10 de 2018

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