Informe de Panorama Productivo · recuperación: en primer lugar, junio de 2021 tuvo tres días hábiles más que junio de 2019 (lo contrario había ocurrido en mayo); en segundo

Informe de PanoramaProductivoEvolución de los principales indicadores de la actividad productiva

Julio 2021

Tras el freno económico derivado de la segunda ola y con el rápido avance de la campaña de vacunación, la economía

retomó la senda de la recuperación en junio. De acuerdo a nuestras estimaciones en base al consumo de energía en

1.017 plantas industriales, la industria creció 14,9% interanual y 8,2% contra junio de 2019.

De dichas 1.017 plantas, el 60% consumió más energía en junio de 2021 que dos años atrás. Este importante

crecimiento del sector fabril respecto al último junio prepandémico obedece a dos razones además de la mencionada

recuperación: en primer lugar, junio de 2021 tuvo tres días hábiles más que junio de 2019 (lo contrario había ocurrido en

mayo); en segundo orden, en junio de 2019 se registró el famoso apagón del Día del Padre, que repercutió negativamente

en la actividad productiva.

Unidad Gabinete de Asesores

EDITORIAL julio 2021

2INFORME DE PANORAMA PRODUCTIVO

Fuente: CEP-XXI en base a CAMMESA.

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CONSUMO DE ENERGÍA SELECCIONADO EN LA INDUSTRIA, TOTAL INDUSTRIA Y SECTORES SELECCIONADOS

Base 2019=100, serie desestacionalizada

Madera y papel | Metalmecánica | Químicos | Automotriz | Metales básicos | Textil y cuero |Caucho y plástico | Minerales no metálicos | Total industria

En términos mensuales, la industria creció 3,0% mensual desestacionalizado, tras las bajas de abril-mayo, retornó a

niveles similares a los de marzo y se ubicó 5,5% por encima del promedio de 2019. A su vez, de 14 sectores industriales,

10 crecieron en términos mensuales en el consumo de energía, revirtiendo lo ocurrido en mayo (cuando solo 10 de 14

habían caído en términos mensuales). En tanto, 12 de esos 14 sectores consumieron más energía en junio de 2021 que

en junio de 2019 y 8 de 14 consumieron más energía incluso que en junio de 2018. Algunos datos sectoriales van en

esa misma dirección: de acuerdo a ADEFA, la producción automotriz alcanzó las 40.035 unidades en junio, lo que

representa una suba del 67,4% contra junio de 2019. Contra junio de 2018, los niveles fueron medianamente similares

(+1,6%). En tanto, de acuerdo a AFCP, los despachos de cemento crecieron 12,3% en junio de 2021 contra junio de 2019

(contra junio de 2018 los despachos fueron muy parecidos, con una baja del 0,6%) El Índice Construya (que muestra la

actividad en las principales empresas productoras de materiales de construcción) exhibió un alza del 31,5% contra junio

de 2019 y del 13,1% contra junio de 2018.

Los primeros datos de julio arrojan una tendencia similar. En los primeros 14 días del mes, la industria operó 8,2% por

encima del mismo período de 2019 y 0,6% por arriba del mismo período de 2018.




Fuente: CEP-XXI en base a CAMMESA.

Por fuera del sector industrial, se observan también repuntes en la mayoría de los indicadores que correlacionan con la

actividad económica. Por ejemplo, en aquellos sectores muy afectados por la pandemia (como gastronomía, turismo y

actividades culturales) comienza a visualizarse un gradual repunte tras el retroceso que implicó la segunda ola de

abril-mayo. Las búsquedas en Google son un buen insumo para conocer las tendencias económicas en tiempo real de

ciertos sectores, ya que anticipan consumos. En este sentido, puede notarse que, si bien continúan muy por debajo de la

prepandemia, la búsqueda de términos como “restaurante”, “bar”, “hotel”, “pasajes”, “hospedaje”, “cine”, “teatro” o

“gimnasio” repuntó considerablemente en lo que va de julio.

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VARIACIÓN INTERANUAL DE LA ACTIVIDAD INDUSTRIALMedia móvil 14 días

vs 1 año atrás

vs 2 años atrás

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BÚSQUEDAS EN GOOGLE SEGÚN TÉRMINOComparación contra mismo mes de la prepandemia

Restaurante

Bar

Hotel

Pasajes

Cine

Teatro

Hospedaje

Gimnasio

Fuente: CEP-XXI en base a Google Trends. Hasta febrero de 2021 inclusive, los datos muestran la comparación interanual, en tanto que desde marzo de 2021 la

comparación se hace contra el mismo mes de 2019.

En la misma dirección van los datos de movilidad de Google, que correlacionan significativamente con la actividad

económica, en particular con la comercial. Al 12 de julio, los registros muestran la mayor movilidad desde el inicio de la

pandemia. En el caso del comercio de bienes esenciales (alimentos y medicamentos), la movilidad incluso supera los

niveles de enero-febrero de 2020. La movilidad al trabajo todavía no retornó a niveles prepandémicos pero sí continúa su

recuperación y alcanzó los máximos niveles desde marzo de 2020. Lo mismo puede decirse de la movilidad a estaciones

de transporte, a comercios no esenciales (incluyendo aquí gastronomía y ocio) y a parques y espacios públicos. En estos

tres casos, todavía falta un significativo recorrido para retornar a guarismos de la prepandemia, pero la recuperación se

visualiza clara.




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MOVILIDAD DE GOOGLE SEGÚN TIPO Media móvil 14 días

Promedio simple movilidad fuera del hogar | Estaciones de transporte | Parques | Comercio no esencial |Trabajo | Comercio esencial

Fuente: CEP-XXI en base a Google Mobility. El período base es el que va del 3-1-20 al 6-2-20.

Esta recuperación de la movilidad no es un rasgo específico de Argentina, sino que viene dándose en gran parte del

mundo, de la mano de los avances en las campañas de vacunación y la consiguiente disminución del riesgo sanitario.

Por ejemplo, en todos los países de Sudamérica (varios de los cuales estuvieron muy afectados por la segunda ola en el

otoño) se registró una suba de la movilidad al trabajo en lo que va de julio, siendo Brasil el único que superó hasta ahora

los niveles de la prepandemia.




Fuente: CEP-XXI en base a Google Mobility. El período base es el que va del 3-1-20 al 6-2-20.

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MOVILIDAD AL TRABAJO EN SUDAMÉRICA

Argentina

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Peru

Uruguay

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Media Sudamérica

Fuente: CEP-XXI en base a Google Mobility. El período base es el que va del 3-1-20 al 6-2-20. Europa5 es el promedio simple de España, Italia, Francia, Reino

Unido y Alemania.

A su vez, la movilidad en zonas residenciales (que muestra cuánto las personas se quedan en sus hogares) continúa

disminuyendo tanto en Argentina como en el promedio de Sudamérica. En este indicador incide no solo la situación

sanitaria sino también condiciones estacionales (en general, durante el invierno las personas se quedan más en sus

hogares). En los países desarrollados del hemisferio norte se observa también una menor movilidad en zonas

residenciales (particularmente en los grandes países de Europa).

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MOVILIDAD EN ZONAS RESIDENCIALES

EEUU | Media Sudamérica | Argentina | Europa5

Panorama territorial del empleo

De acuerdo a las últimas estimaciones del Ministerio de Trabajo, el empleo asalariado formal en el conjunto del sector

privado registró en abril un crecimiento del 0,7% mensual (+40,6 mil empleos), la mayor variación positiva desde el

inicio de la serie en 2009. Si bien el empleo formal privado continúa 1,6% por debajo de los niveles de febrero de 2020,

desde agosto pasado se recuperaron 100 mil puestos de trabajo formales. Es dable esperar cierto freno en esta mejora

en la medición correspondiente a mayo (por efecto de la segunda ola), pero en la medida en que continúe la tendencia de

las últimas semanas el empleo formal debería proseguir con su recuperación.




Fuente: CEP-XXI en base al Ministerio de Trabajo. En * los datos que son provisorios.

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EVOLUCIÓN DEL EMPLEO FORMAL PRIVADO, SECTORES SELECCIONADOSBase feb-20=100, serie desestacionalizada

Comercio | Construcción | Industria | Agro | Hoteles y restaurantes | Total

La recuperación del empleo en estos meses ha sido profundamente heterogénea, tanto en lo sectorial como en el

territorial. La industria ha sido un sector de buen desempeño, con un 1,9% más de trabajadores formales que en febrero

de 2020 (+21 mil trabajadores formales). Lo opuesto ocurrió con hoteles y restaurantes, cuyo empleo se redujo en 20,4%

(-54 mil empleos) desde el inicio de la pandemia. Si bien a partir de marzo pasado se revirtió la tendencia, la caída

sectorial ha sido la más marcada de toda la economía. Por su parte, el empleo formal en la construcción fue uno de los

más afectados en los primeros meses de pandemia, con una contracción del 17,5% entre febrero y julio de 2020. Dicha

caída se montó sobre lo ocurrido en 2019, año en que el empleo en la construcción se redujo un 10,3%. No obstante,

desde julio pasado la tendencia se revirtió y el empleo en este sector se ha ido recuperando mes tras mes. Más allá de

esta mejora, en abril de 2021 la cantidad de empleos formales en el sector fue 5,6% inferior a la de la prepandemia. Por

su parte, el comercio registró un comportamiento bastante similar al del conjunto del sector privado, con una baja del

1,2% desde el inicio de la pandemia (aunque con una recuperación de casi 10 mil empleos formales en lo que va de

2021). El agro sufrió una leve contracción respecto a los niveles de la prepandemia (-0,4%), aunque vale apuntar que en

su interior hubo importantes heterogeneidades. Mientras que el empleo formal en sectores como el vitícola y tabaco se

contrajo intensamente (-31,3% y -9,6% entre abril de 2019 y abril de 2021 respectivamente), en actividades como cultivo

de soja, frutos secos, arroz, yerba mate, producción de leche bovina, cría de ganado porcino y huevos se registraron

expansiones que permitieron contrarrestar gran parte de esas bajas.

Vale la pena detenerse a analizar la evolución territorial del empleo. Para ello, se comparará lo ocurrido en los últimos

dos años (abril 2019 a abril 2021), en donde se registró una caída del empleo asalariado formal privado del 3,8%. De esa

caída, la mayor parte (2,3 puntos de esos 3,8) se materializó en la prepandemia (abril 2019 a febrero 2020).

17 de 24 provincias incrementaron su empleo formal privado en el último año. Sin embargo, si comparamos contra 2019,

encontramos que todas salvo Tierra del Fuego y Santa Cruz redujeron la cantidad de empleo asalariado formal. En Tierra

del Fuego, la industria manufacturera (particularmente, la electrónica de consumo en Río Grande) fue el motor de la

creación de empleo en los últimos meses. En Santa Cruz, la minería metalífera fue la principal impulsora del empleo

formal en los últimos dos años; departamentos como Río Chico y Magallanes (ambos próximos al Macizo del Deseado,

hoy una de las principales zonas mineras del país) están entre los 5 de mayor variación relativa del empleo en los últimos

dos años con alzas del empleo del 22,8% y el 14,0% respectivamente.







Provincia abr-19 abr-20 abr-21

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Principales subas (2021

vs 2019)Principales bajas (2021 vs 2019)

Tierra del

Fuego30.919 28.240 31.820 2,9% 12,7% Industria Construcción, turismo y gastronomía

Santa Cruz 47.604 47.075 48.025 0,9% 2,0% Minería, construcciónIndustria, turismo y gastronomía,

enseñanza

Chaco 78.230 74.330 78.107 -0,2% 5,1%Call centers, enseñanza,

agroComercio, turismo y gastronomía

Catamarca 29.490 28.007 29.248 -0,8% 4,4% Industria, minería, agro Comercio, construcción

Corrientes 90.577 86.923 89.676 -1,0% 3,2% Agro, industria Turismo y gastronomía, comercio

Entre Ríos 144.942 141.120 143.358 -1,1% 1,6% Industria Construcción, turismo y gastronomía

Misiones 118.376 111.758 116.410 -1,7% 4,2% Industria, comercioConstrucción, turismo y gastronomía,

transporte

La Pampa 38.863 37.421 38.194 -1,7% 2,1% Industria Transporte, construcción

Santa Fe 526.797 501.408 517.661 -1,7% 3,2% Industria, informáticaConstrucción, turismo y gastronomía,

enseñanza

Formosa 30.027 28.378 29.275 -2,5% 3,2% Enseñanza, asociaciones Comercio, construcción

Córdoba 516.596 490.793 500.138 -3,2% 1,9%Informática, call centers,

salud

Construcción, turismo y gastronomía,

transporte

San Luis 57.058 53.393 55.185 -3,3% 3,4% Industria Construcción, turismo y gastronomía

Buenos

Aires2.650.481 2.512.509 2.553.288 -3,7% 1,6%

Industria, informática,

salud


comercio

Tucumán 197.577 192.157 189.216 -4,2% -1,5% Call centers, informática Agro, construcción, comercio

Río Negro 116.687 111.607 111.443 -4,5% -0,1% Salud, industria Construcción, transporte, agro

Chubut 94.545 90.734 90.132 -4,7% -0,7% Petróleo, energíaConstrucción, industria, turismo y

gastronomía

Salta 128.724 121.947 122.489 -4,8% 0,4%Minería, salud, call

centers


agro

San Juan 88.470 79.633 83.896 -5,2% 5,4% Minería, informática Construcción, agro, comercio

CABA 857.355 818.867 812.663 -5,2% -0,8% InformáticaTurismo y gastronomía, construcción,

transporte

Sgo. del

Estero68.553 63.680 64.346 -6,1% 1,0% Salud

Turismo y gastronomía, construcción,

industria

Jujuy 65.023 61.277 60.909 -6,3% -0,6%Serv. Empresariales,

saludAgro, construcción, comercio

Neuquén 99.476 94.427 92.492 -7,0% -2,0% SaludPetróleo, construcción, turismo y

gastronomía

La Rioja 30.107 27.832 27.778 -7,7% -0,2%Serv. Empresariales,

informáticaAgro, industria, construcción

Mendoza 277.372 251.605 252.686 -8,9% 0,4%Serv. Empresariales,

informática

Construcción, agro, turismo y

gastronomía

Total 6.427.403 6.099.043 6.182.726 -3,8% 1,4% Informática, industriaConstrucción, turismo y gastronomía,

comercio

Fuente: CEP-XXI en base a AFIP. Nota: los datos refieren al lugar de residencia del trabajador/a y no al domicilio en el cual trabaja. De este modo, si un

trabajador/a vive en el conurbano bonaerense pero trabaja en CABA, será contabilizado dentro de la provincia de Buenos Aires.

CANTIDAD DE PUESTOS ASALARIADOS PRIVADOS REGISTRADOS POR PROVINCIA, 2019 A 2021 (ABRIL)

Algo similar ocurrió en el departamento Iglesia en San Juan, en donde se encuentran yacimientos mineros como

Veladero y Josemaría (este último aún no operativo). Iglesia es el departamento de mayor creación relativa de empleo en

los últimos dos años, con una variación del 26,6%. Sin embargo, la provincia de San Juan en su conjunto tuvo una

contracción del empleo superior a la media nacional, lo cual se explica por el repliegue de la construcción y por la fuerte

baja experimentada por el empleo registrado en el agro vitícola. Esto último, lejos de ser un fenómeno de la provincia, se

registró también en Mendoza (la jurisdicción con la mayor contracción del empleo formal privado), Salta y La Rioja. Dado

que la viticultura cuyana suele demandar trabajadores golondrina de provincias del NOA (como Jujuy y Tucumán), no es

casualidad que el empleo formal se haya resentido en estas provincias también. Volviendo a la minería, es una de las

pocas actividades que -junto con la industria manufacturera, la salud y los servicios informáticos y empresariales-

creó empleo en los últimos dos años (+5,4% en términos relativos, lo que equivale a +1.300 empleos directos en

términos absolutos, mayormente explicados por Santa Cruz, San Juan, Salta y Catamarca).

La construcción fue una de las principales expulsoras de empleo en la gran mayoría de las provincias. Si bien se ha

recuperado en los últimos meses, el balance contra abril de 2019 todavía continúa siendo negativo (-20,3%), en gran

medida por lo ocurrido en 2019. El turismo y la gastronomía fueron otras de las grandes destructoras de empleo, con

caídas en las 24 provincias. El espejo de turismo y gastronomía es la industria del software, que creó empleo en cada

una de las 24 jurisdicciones en los últimos dos años (+14,8 mil puestos de trabajo, lo que equivale a una suba relativa del

13,4%). La provincia de Buenos Aires, CABA, Córdoba y Santa Fe explicaron el 85% de dicho incremento.

Esta última provincia fue la de mejor desempeño dentro de las cuatro más grandes del país (con una baja del empleo del

1,7% en los últimos dos años, comparado contra un 3,2% de Córdoba, un 3,7% de la provincia de Buenos Aires y un 5,2%

de CABA). El mejor desempeño relativo de Santa Fe se explica en buena medida por lo ocurrido en la industria

manufacturera, que creó 5,2 mil puestos de trabajo desde abril de 2019 (la mayor creación absoluta del país). Vale

destacar que 18 de los 19 departamentos de Santa Fe incrementaron su empleo industrial, destacándose Rosario,

General López (con Venado Tuerto en particular), Castellanos (particularmente Rafaela-Sunchales) y Belgrano (sobre

todo Armstrong-Las Parejas), que dieron cuenta de dos tercios de dicho incremento.

En tanto, la provincia de Buenos Aires también tiene actualmente más empleo industrial que hace dos años, y con una

recuperación generalizada (80 de 135 partidos incrementaron su empleo industrial respecto a abril de 2019). Los

desempeños más destacados se registraron en Pilar, Malvinas Argentinas, Escobar, Moreno, San Nicolás y José C. Paz,

que en conjunto crearon 4,2 mil puestos. Las bajas absolutas más relevantes se dieron en La Matanza, Vicente López,

Lomas de Zamora, Lanús y Campana (que en conjunto redujeron en 2,5 mil la cantidad de puestos de trabajo

industriales).







Fuente: CEP-XXI en base a AFIP. Nota: los datos refieren al lugar de residencia del trabajador/a y no al domicilio en el cual trabaja. De este modo, si un

trabajador/a vive en el conurbano bonaerense pero trabaja en CABA, será contabilizado dentro de la provincia de Buenos Aires.

CANTIDAD DE PUESTOS ASALARIADOS INDUSTRIALES REGISTRADOS POR PROVINCIA, 2019 A 2021 (ABRIL)

Provincia abr-19 abr-20 abr-21Var. Absoluta

2021 vs 2019

Var. Absoluta

2021 vs 2020

Var. Relativa

2021 vs 2019

Var. Relativa

2021 vs 2020

Santa Fe 125.052 122.880 130.224 5.172 7.344 4,1% 6,0%

Buenos Aires 548.735 527.131 552.808 4.073 25.677 0,7% 4,9%

Tierra del

Fuego8.640 7.589 10.791 2.151 3.202 24,9% 42,2%

Entre Ríos 28.987 29.121 30.611 1.624 1.490 5,6% 5,1%

Misiones 23.094 23.130 24.048 954 918 4,1% 4,0%

San Luis 17.324 16.204 18.107 783 1.903 4,5% 11,7%

Córdoba 101.984 97.887 102.506 522 4.619 0,5% 4,7%

La Pampa 4.027 3.941 4.394 367 453 9,1% 11,5%

Corrientes 12.307 11.741 12.562 255 821 2,1% 7,0%

Catamarca 4.861 4.691 5.035 174 344 3,6% 7,3%

Río Negro 12.939 12.653 13.044 105 391 0,8% 3,1%

Chaco 8.257 7.829 8.198 -59 369 -0,7% 4,7%

Jujuy 12.043 12.374 11.948 -95 -426 -0,8% -3,4%

San Juan 14.332 13.273 14.179 -153 906 -1,1% 6,8%

Formosa 2.773 2.480 2.550 -223 70 -8,0% 2,8%

Tucumán 28.702 28.262 28.455 -247 193 -0,9% 0,7%

Neuquén 7.077 6.844 6.671 -406 -173 -5,7% -2,5%

La Rioja 8.228 7.772 7.739 -489 -33 -5,9% -0,4%

Santa Cruz 3.200 3.060 2.668 -532 -392 -16,6% -12,8%

Salta 17.922 17.714 17.298 -624 -416 -3,5% -2,3%

Santiago del

Estero8.417 7.400 7.636 -781 236 -9,3% 3,2%

Chubut 11.021 10.511 9.908 -1.113 -603 -10,1% -5,7%

Mendoza 51.436 47.508 49.595 -1.841 2.087 -3,6% 4,4%

CABA 96.646 92.842 93.111 -3.535 269 -3,7% 0,3%

Total 1.158.004 1.114.837 1.164.086 6.082 49.249 0,5% 4,4%

Panorama internacional. La coyuntura global aparece marcada aún por la pandemia, donde el importante avance de la

vacunación en las regiones más afectadas hasta el momento -Europa y América- aparece opacado por la incertidumbre

ligada a la nueva variante Delta. La mayor contagiosidad de la nueva cepa ha generado aumentos de casos tanto en

regiones y países que comenzaban a relajar las restricciones, como en regiones que no habían sufrido hasta el momento

los brotes más agresivos. Este es el caso de Asia, África y Oceanía, en donde la menor percepción de urgencia derivada

de la menor cantidad de casos desde el inicio de la pandemia repercutió en un menor avance de la vacunación.

Hasta el momento las vacunas siguen manteniendo una alta efectividad contra todas las variantes conocidas, y la

perspectiva aún es que permitan consolidar la recuperación económica a nivel internacional. Sin embargo, en los países

centrales aparecen riesgos políticos, que desplazan de la oferta a la demanda los problemas de vacunación. La

reticencia y resistencia a las vacunas en poblaciones conservadoras de los Estados Unidos, las manifestaciones de

amplios sectores contra la vacunación en Francia, los problemas enfrentados por Rusia para extender el alcance de su

campaña nacional de inoculación, y una reciente encuesta en Alemania (que señala que la mitad de los trabajadores de

emergencias y cuidados intensivos no desean ser vacunados) dan cuenta de un problema complejo y de difícil solución,

que ha llevado a países como la propia Francia, Grecia o Italia a proponer medidas como limitar el acceso de los no

vacunados a ciertas actividades, eventos y lugares.

A nivel económico, las presiones de precios y cuellos de botella que han caracterizado la dispar recuperación se

mantienen, aunque algunas commodities relevantes para América Latina (como la soja, el cobre, y el mineral de hierro)

hayan cedido levemente desde sus picos de mediados de mayo. La noticia de que finalmente la OPEP ampliada alcanzó

un acuerdo para aumentar la producción de petróleo, tras una reunión fallida que había llevado el precio a máximos

históricos, podría suavizar en algo esas presiones inflacionarias.

En los Estados Unidos, los indicadores de inflación se mantienen por encima de las previsiones, aunque los sectores

más afectados por efectos de base y cuellos de botella -el automotriz, los pasajes de avión o las cenas en restaurantes-

son los que explican en mayor medida la suba de precios. El índice de precios al consumidor subió en junio al ritmo más

rápido desde agosto de 2008, un 5,4% interanual. En el índice mensual, el valor fue del 0,9%, mientras el indicador núcleo

-excluyendo alimentos y energía- registró un aumento del 4,5% interanual, superando el 3,8% de mayo. La Reserva

Federal manifestó su disposición a retirar estímulos en caso de que encuentre signos de que la inflación pudiera volverse

persistente, pero insiste en que estamos ante efectos transitorios que van a corregirse gradualmente en los próximos

meses. Una señal de credibilidad de la autoridad monetaria norteamericana es que los bonos del tesoro han mantenido

su fortaleza en el marco de la escalada de precios al consumidor. En cuanto a la recuperación económica, esta se

mantiene firme, y hasta indicadores como las ventas minoristas -afectadas por el regreso y encarecimiento de vuelos y

restaurantes- aumentaron 0,6% mensual en junio (recuperándose respecto del mes anterior, cuando habían caído 1,7%).

En tanto, la utilización de la capacidad instalada alcanzó el 75,4%, el mayor valor desde el inicio de la pandemia.

Para la economía china, el crecimiento del segundo trimestre fue robusto (7,9% interanual y 1,3% intertrimestral,

acelerándose en 0,9 puntos respecto al registro del primer trimestre). La economía china ya se ubica 8,1% por encima de

la prepandemia. Las exportaciones fueron nuevamente el principal impulsor del crecimiento, expandiéndose un 32,2% en

junio a 281.420 millones de dólares (acelerándose respecto al 27,9% registrado en mayo). En el primer semestre del año,

se crearon 6,98 millones de nuevos puestos de trabajo urbanos, alcanzando el 63,5% del objetivo anual. En tanto, la tasa

de desempleo urbano encuestada fue del 5% en junio, el menor valor en dos años.

En Europa, los indicadores de recuperación han impulsado un cauto optimismo en las autoridades. La Comisión Europea

revisó al alza la previsión de crecimiento del PIB para la Eurozona, del 4,3 al 4,8% para el año 2021, con expansiones

mayores en Francia, Italia y España. De acuerdo a la Comisión, la inflación no será una preocupación relevante para la

recuperación europea, pues aún incorporando los factores transitorios que presionan sobre los precios, terminaría el año

en 1,9%, por debajo de la meta oficial del 2% del Banco Central Europeo. Los factores de incertidumbre se relacionan con

el efecto de las nuevas variantes, que han ensombrecido las perspectivas de la temporada de verano para el sector

turístico -golpeando especialmente a Portugal y España- y los cuellos de botella en algunos sectores. Uno de ellos es la

industria, que, arrastrada por el sector automotriz, cayó 1% mensual en mayo. La razón de dicha baja residió en la

escasez de materiales cruciales como semiconductores, acero, cobre, madera y plásticos. Esta caída volvió a poner el

nivel de producción industrial por debajo de los niveles prepandémicos.







Fuente: CEP-XXI en base a institutos nacionales de estadística. El promedio simple de la última columna no incluye a China, al no disponer de datos con

agregación sectorial comparable.

SECTORES MANUFACTUREROS POR PAÍSES SELECCIONADOS. Variación de mayo 2021 respecto a mayo 2019

Sector / PaísArgentin

aBrasil Chile España Francia Italia India Mexico Alemania

Estados

UnidosJapón China

Media

simple

Total industria

manufacturera-3,9% -4,0% -6,6% -8,5% -11,4% -6,5% -16,4% -6,4% -13,6% -0,3% -11,6% 13,6% -8,1%

Alimentos,

bebidas y

tabaco

-2,2% -1,1% -3,2% -6,8% -1,2% -1,7% -16,5% -2,2% -5,9% 1,8% -8,1% s.d. -4,3%

Textiles,

indumentaria y

cuero

-13,5% -21,7% -46,3% -20,1% -11,7% -28,3% -17,2% -18,6% -16,5% 1,6% -15,1% s.d. -18,9%

Madera, papel

e impresión-3,5% -2,8% -4,4% -6,7% -7,1% -2,1% -26,2% 2,1% -7,3% -3,0% -9,2% s.d. -6,4%

Combustibles -6,6% -4,4% -13,6% -16,0% -36,7% -7,9% -10,4% 2,6% -0,2% -3,9% -24,1% s.d. -11,0%

Químicos -3,4% 2,6% -26,4% 0,8% -6,9% -5,1% -7,8% -10,1% 3,9% 2,6% -11,6% s.d. -5,6%

Farmacéuticos 12,0% -1,6% 10,5% -11,3% -4,8% -11,6% -2,7% -10,1% -0,4% 2,6% -4,0% s.d. -2,0%

Productos de

plástico,

caucho y

minerales no

metálicos

-1,4% 3,1% 1,5% 0,1% -6,3% 2,3% -12,5% 2,5% -8,1% -3,6% -8,0% s.d. -2,8%

Metales

básicos y

productos de

metal

-16,9% 5,6% -5,1% -5,9% -12,1% -4,8% -7,0% -1,2% -11,4% -3,6% -9,9% s.d. -6,6%

Maquinaria y

equipo11,0% -0,4% -7,6% -0,2% -8,4% -2,2% -37,6% -1,1% -9,7% 6,6% -3,2% s.d. -4,8%

Automotriz -1,7% -19,0% -9,4% -29,3% -38,5% -17,1% -46,1% -19,8% -39,7% -8,3% -30,6% s.d. -23,6%

Otro equipo de

transporte-32,1% -15,5% -10,5% -18,7% -35,5% -13,0% -64,3% -19,8% -14,7% -4,4% -28,0% s.d. -23,3%

En Brasil, las tensiones políticas avivadas por acusaciones de corrupción en la compra de vacunas que afectan a la

cúpula del gobierno y una caída de la imagen presidencial contrastan con el avance de la agenda económica legislativa

oficialista, que incluye el envío de un proyecto de reforma tributaria, la aprobación de concesiones para desarrollar el

tendido cloacal y -especialmente- la privatización de Electrobras, la empresa responsable de la generación y distribución

de la energía eléctrica en el país, y la mayor energética de América Latina. A nivel económico, el gobierno revisó la

proyección de crecimiento para 2021, elevándola hasta el 5,3% desde una estimación previa del 3,5%. La economía sigue

presentando una situación compleja en los niveles de empleo, con una tasa de ocupación del 48,5%, que no ha

conseguido recuperarse por encima de la mitad de la población en edad de trabajar y se encuentra apenas un punto y

medio por encima del piso registrado en julio de 2020, en el pico de la pandemia.

La superposición de diversos fenómenos climáticos inéditos en el hemisferio norte (ola de calor en la costa oeste

estadounidense, inundaciones en Alemania, grandes incendios forestales en Siberia y derretimiento de capas de hielo) da

cuenta de la emergencia vinculada al calentamiento global, y podrían tener pronto consecuencias tangibles en la

economía global. En este sentido, la Comisión Europea presentó un ambicioso marco de acción climática para reducir en

un 55% las emisiones en 2030 respecto de 1990, que incluye un fortalecimento de su mercado de emisiones y un ajuste

en frontera que podría operar como una barrera para-arancelaria para proteger su mercado de procesos productivos

menos exigentes.

Una tarifa en frontera a las emisiones contaminantes también aparece como parte del herramental propuesto por

senadores demócratas en los Estados Unidos para viabilizar un plan de gastos enfocado en la inversión social y la acción

climática, mientras que China (responsable actualmente de la mayor parte de las emisiones a nivel global) ha lanzado

por primera vez un mercado doméstico de bonos de carbono. Sin embargo, éste enfocarse adentro de sus propias

fronteras, y particularmente en las empresas generadoras de energía. Sin embargo, más allá de las particularidades, las

coincidencias y la creciente frecuencia de eventos extremos dan cuenta del importante lugar que la acción (e inacción)

climática ocuparán en la agenda económica en el futuro cercano.





Las exportaciones registraron en mayo su nivel más alto desde junio de 2014. Así, crecieron 11,9% en comparación con el mismo mes de 2019y 33,2% en la medición frente a 2020. La suba interanual de los precios (+35,9%) bastó para compensar la baja de las cantidades (-1,9%). De losprincipales destinos, crecieron las ventas a Países Bajos (+189,4%), Estados Unidos (+124,5%), Brasil (+119,3%), Chile (+66,7%), Paraguay(+42,6%) e India (+30,7%). En tanto, se contrajeron las exportaciones a China (-22,7%) y a Vietnam (-24,7%).

Las importaciones aumentaron 10,7% en mayo frente al mismo mes de 2019 y un 62,4% interanual. En esta última medición se incrementarontanto las cantidades (+40,7%) como los precios (+15,3%) y la expansión se difundió a todos los usos. En la medición sin estacionalidad,crecieron un 3,2% mensual.

En mayo el saldo comercial fue positivo en US$ 1.623 millones, sobre todo por las ventas de manufacturas industriales y agropecuarias, y pormayores precios de exportación. Se trata del quinto superávit consecutivo (y el mayor) tras el déficit de diciembre.

Las ventas externas de manufacturas agropecuarias crecieron 26,8% en mayo en la comparación con el mismo mes de 2019 y 34,7%interanual fundamentalmente por la suba de los precios (+33,4% interanual); las cantidades aumentaron 0,9%. Los rubros que más incidieronfueron grasas y aceites, y residuos y desperdicios de la industria alimenticia.

Las exportaciones de manufacturas industriales crecieron un 2% respecto de mayo de 2019 y un 117,7% interanual. Frente a mayo del añopasado las cantidades crecieron 85,3%, fundamentalmente por el material del transporte terrestre y químicos, y los precios 17,4%.

Las ventas al exterior de productos primarios crecieron 6,9% en mayo respecto del mismo mes de 2019, pero cayeron un 2,1% interanual por labaja en las cantidades (-26,2%), que no llegó a compensarse con la suba de los precios (+32,6%). Este resultado respondió principalmente amenores envíos de semillas y frutos oleaginosos, frutas frescas, pescados y mariscos sin elaborar, y hortalizas y legumbres sin elaborar.

SECTOR EXTERNO

Por la segunda ola, en mayo la industria cayó 3,9% frente al mismo mes de 2019 (y creció un 30,2% interanual). En la medición sinestacionalidad retrocedió 5%. De todos modos, en el acumulado del año registra una suba del 3,1% respecto a 2019. El índice adelantado deactividad industrial elaborado por el CEP XXI (que toma el consumo de energía sobre la base de CAMMESA) muestra una recuperacióngeneralizada en junio: la industria creció 8,2% frente al mismo mes de 2019 y 10 de 14 sectores se expandiieron en la medición mensualdesestacionalizada.

Según el EMAE, la actividad económica cayó 4,4% en abril en comparación con el mismo mes de 2019, aunque creció 28,3% frente al mes demayores restricciones por el ASPO. En la medición sin estacionalidad se retrajo 1,2% y la brecha respecto del nivel de febrero de 2020 seamplió a 3,1%. 4 de los 15 sectores crecieron frente a abril de 2019 y 13 lo hicieron en comparación con el primer mes completo de pandemia.

ACTIVIDAD ECONÓMICA

Fuente: CEP-XXI sobre la base de INDEC, AFIP, DNAAPP y DNPDMI de Ministerio de Desarrollo Productivo, y Ministerio de Trabajo, Empleo y Seguridad Social.

SEMÁFORO DE LA ECONOMÍA REAL julio 2021

En mayo las importaciones de bienes de capital cayeron 3,2% frente al mismo mes de 2019, pero se incrementaron un 39,5% interanual encomparación con uno de los meses con mayor impacto global de la pandemia.

La construcción se redujo 12% frente a mayo de 2019 (+70,9% interanual). En la medición desestacionalizada cayó un 3% mensual y en latendencia-ciclo un 1,8%. Datos privados de junio dan cuenta de una nueva reactivación de la actividad luego de las restricciones de los mesesprevios: según la AFCP, el consumo de cemento creció un 1,8% mensual y el Índice Construya un 6,5% desestacionalizado.

INVERSIÓN

En abril las ventas reales en supermercados crecieron un 1,2% interanual y un 1,5% en comparación con el mismo mes de 2019. En mayoristasretomaron la senda alcista luego de la caída de marzo (+14,9% vs. 2020, +15,2% vs. 2019). Las compras online en supermercadosdesaceleraron sensiblemente su crecimiento (+30,4% interanual).

En junio las ventas reales en precios constantes con Ahora 12 se ubicaron 4,2% por encima de las de junio de 2020. Así, en el primer semestrefueron 16,3% superiores a las del mismo período del año pasado. En relación con mayo cayeron 0,8%, aunque debe tenerse en cuenta que eldato de mayo estuvo influido por el Hot Sale.

En abril, la cantidad de trabajadores registrados fue 54.800 mayor que en marzo en la medición sin estacionalidad (+0,5%). Todas lasmodalidades crecieron: el sector privado en 40.600 asalariados (+0,7%) y el público en 1.000 (0%). En el empleo independiente, aumentó lacantidad de monotributistas (+0,2%), autónomos (+0,5%) y monotributistas sociales (+1,5%). Según la EIL, en mayo el empleo asalariadoprivado mostró una baja de 0,2%, mientras que la tasa de suspensiones fue de 2,1%.

En junio la inflación fue de 3,2% mensual (0,1 p.p. menor que la de mayo). Se destacaron los aumentos en comunicación (+7%), bebidasalcohólicas y tabaco (+5,5%) y prendas de vestir y calzado (+3,5%). Alimentos y bebidas presentó un incremento de 3,2%, 0,1 p.p. mayor que enmayo. Los bienes y servicios regulados aumentaron 3,2% (-0,6 p.p.), los estacionales 0,5% (-1 p.p.) y la inflación núcleo se aceleró a 3,6% (+0,1p.p.). En términos interanuales, los precios minoristas aceleraron su suba al 50,2% y profundizaron así su tendencia alcista.

De acuerdo datos del SIPA, en marzo la remuneración promedio de los asalariados privados registró una suba real de 1,6% respecto a lavariación del IPC del periodo. Por su parte, el salario real del sector público mostró una baja interanual de 9% mientras que el privado noregistrado cayó 5,4% i.a. según datos de INDEC

Las ventas reales en shoppings cayeron 50,9% frente a abril de 2019. En la comparación interanual, crecieron frente a un mes de restriccionestotales a nivel nacional.

EMPLEO Y CONSUMO


SEMÁFORO DE LA ECONOMÍA REAL julio 2021

AUTOMOTRIZ: en junio se produjeron 40.035 unidades según ADEFA, 67,4% más que dos años atrás. En el acumulado del

primer semestre la producción fue 20,1% mayor que en el mismo período de 2019 y más del doble que en 2020.

MAQUINARIA Y EQUIPO: la producción creció 30,3% en mayo respecto del mismo período de 2019, según INDEC. Explicaron

ese incremento el segmento agropecuario (+116,2%), impulsado por el crédito bancario, y el de aparatos de uso doméstico

(+5,3%), por el dinamismo en heladeras, lavarropas y cocinas, en parte por el impulso de Ahora12. El consumo de energía en las

plantas del sector en junio arroja una mejora del 15% frente al mismo mes de 2019 y del 0,4% en la comparación mensual.

MOLIENDA DE OLEAGINOSAS: según INDEC, el sector se incrementó 6,3% en mayo frente al mismo mes de 2019, tanto por los

productos de soja como por los de girasol. La suba interanual fue de 6%.

QUÍMICOS: según INDEC, registró una suba de 2% en mayo contra 2019, gracias a aumentos en productos farmacéuticos (por

mayor demanda asociada a la segunda ola), materias primas de caucho y plástico, y gases industriales. En cambio se redujo la

producción de agroquímicos (que venía en ascenso), químicos básicos, pinturas, cosméticos y otros productos.

CAUCHO Y PLÁSTICO: su producción se mantuvo estable en mayo frente a igual mes de 2019 (+0,1%), según INDEC. El

resultado responde a subas en las manufacturas de plástico y la caída de neumáticos. Datos de consumo de energía de

CAMMESA de junio sugieren un aumento de 10,3% frente al mismo mes de 2019 (+9,6% mensual contra mayo).

MATERIALES DE CONSTRUCCIÓN: según INDEC, minerales no metálicos retrocedió 2,6% en mayo frente a 2019. Así, cortó una

racha de ocho subas en fila por la menor demanda asociada a las restricciones. Incidieron negativamente cemento y artículos

de cemento y yeso, y positivamente los productos de arcilla y la cerámica y el vidrio. Datos de la AFCP referidos a los

despachos de cemento de junio apuntan a una vuelta a la tendencia alcista (+12,3%) por las reaperturas. El consumo de energía

en las plantas de minerales no metálicos de junio va en la misma dirección (+3% intermensual y +13,6% frente a 2019).

SIDERURGIA: de acuerdo con la Cámara del Acero, en mayo el sector mostró una caída de 3,9% frente al mismo mes de 2019 y,

en términos acumulados, en lo que va del año la baja es de 2,4% respecto a 2019 (+51,5% interanual). Se destaca, sin embargo,

la recuperación del sector frente al mes anterior –afectado por suspensiones de turnos en plantas y falta de insumos, producto

del impacto de la segunda ola–, con un crecimiento de 12,9%.

ALIMENTOS: su producción cayó 2,2% en mayo respecto de 2019, según INDEC. La mayoría de los segmentos se retrajo; la

molienda de oleaginosas (+6,3%), el vino (+4,7%) y los otros productos alimenticios (+8,3%) fueron los únicos que lograron

crecer. La preparación de frutas, hortalizas y legumbres; carne vacuna; yerba mate, té y café; y carne aviar fueron las divisiones

de bajas más pronunciadas.

MADERA, PAPEL, EDICIÓN E IMPRESIÓN: su producción se contrajo 3,5% respecto de mayo de 2019, de acuerdo con INDEC,

fundamentalmente por la incidencia negativa de edición e impresión.

REFINACIÓN DE PETRÓLEO: según INDEC, profundizó su baja en mayo al 6,6% frente al mismo mes de 2019. Las caídas en

naftas (-12,4%) y fueloil (-9,1%) se contrapusieron con subas en gasoil (+2,9%) y asfaltos (+7,1%). Datos de consumo de energía

de CAMMESA de junio sugieren un crecimiento del 2,1% contra el mismo mes de 2019 y una baja intermensual del 1%.

PRENDAS DE VESTIR, CUERO Y CALZADO: el sector acentuó su retroceso en mayo (-20,6% frente al mismo mes de 2019) por

menor producción de prendas de vestir, y curtido y artículos de cuero.

ALUMINIO Y FUNDICIÓN DE METALES: según INDEC la producción aluminera se contrajo 20,9% frente a mayo de 2019 y la

fundición de metales cayó 26,6%. La ralentización de la construcción en este registro se sumó a la reducida demanda del

sector de hidrocarburos, habitualmente señalada como la causa fundamental de la baja del sector.

ALOJAMIENTO EN HOTELES: el turismo interno continuó en niveles históricamente bajos en abril, aunque mostró leves

movimientos. Según INDEC, se hospedaron 601.300 viajeros por 1,44 millones de noches. El registro de viajeros mostró una

baja interanual acumulada para el primer cuatrimestre de 34,8% frente a 2020 y de 56,5% respecto del mismo período de 2019.

El de pernoctaciones, por su parte, presentó caídas interanuales de 34,5% y 51,2% respectivamente. Luego del pico de

contagios de la segunda ola, las búsquedas del término “hotel” en Google Trends exhiben una recuperación, aunque continúan

en julio 46,3% por debajo de julio de 2019.



Índice

SECTORES PRODUCTIVOS

Actividad económica 17

Inversión 21

Servicios 23

Actividades primarias 25

Industria manufacturera 29

CONSUMO 32

PRECIOS 35

EMPLEO E INGRESOS 36

COMERCIO EXTERIOR 41



Fuente: CEP XXI sobre la base de INDEC.

PRODUCTO INTERNO BRUTO (PIB)

Índice base 2004=100, primer trimestre de 2005 a primer trimestre de 2021

En el primer trimestre de 2021 el PIB creció un 2,5% interanual (en comparación con el trimestre de inicio de la

pandemia), pero cayó 2,6% frente al mismo período de 2019. En la medición desestacionalizada mostró un crecimiento

de 2,6% en relación con el trimestre anterior, mientras que la tendencia ciclo aceleró su suba al 3,5%. De esta forma, la

actividad se ubicó en un nivel comparable con el del segundo trimestre de 2010.

Todos los componentes de la demanda agregada crecieron en la medición desestacionalizada y solo la inversión lo

hizo en relación con el primer trimestre de 2019. La inversión fue el componente doméstico de mejor rendimiento, con

subas del 13,3% frente al primer trimestre de 2019 y del 38,4% frente a 2020. El consumo privado y el consumo público,

por su parte, cayeron 7% y 1,2% respectivamente contra 2019 (-0,7% y -0,5% vs. 2020). Las exportaciones señalaron una

fuerte suba en la medición desestacionalizada (+19,2%) luego de la caída del trimestre anterior y, aunque crecieron un

1,2% interanual, cayeron 2,9% respecto a 2019. Este resultado se vincula con una mayor estabilidad cambiaria y la

recuperación tanto de la producción local como de la demanda externa. Las importaciones, por su parte, crecieron 13,5%

contra el trimestre previo y 0,6% en comparación con el primero de 2019 (+18,8% interanual) por la reducida base de

comparación y el mayor dinamismo de la actividad doméstica.

El PIB volvió a crecer en la medición desestacionalizadaimpulsado por la industria, el comercio y la construcción, perocayó en comparación con el primer trimestre de 2019

ACTIVIDAD ECONÓMICA Evolución de la actividad económica primer trimestre y abril 2021

Según el EMAE, en abril la economía cayó 1,2% en la medición desestacionalizada y 4,4% en la comparación con abril

de 2019, pero creció 28,3% respecto al primer mes completo de ASPO. El indicador desestacionalizado aceleró su baja

intermensual (la tercera consecutiva) al 1,2%; de esa forma, amplió al 3,1% la brecha con el nivel de febrero de 2020

–mes previo a la pandemia–. La tendencia ciclo mostró estabilidad luego de seis leves subas en fila.

Por su parte, los datos de mayo de industria y construcción dan cuenta de nuevas bajas producto de la segunda ola de

COVID. Según el IPI, la producción industrial cayó 5% en la medición desestacionalizada y 3,9% frente a mayo de 2019

(+30,2% interanual), situación análoga a la registrada por el ISAC para la construcción (-3% y -12% respectivamente).

Para junio, el indicador anticipado de producción industrial elaborado con información de consumo de energía

eléctrica de CAMMESA prevé un crecimiento de 8,2% frente a junio de 2019 (mes en el que hubo un importante apagón

eléctrico). Datos de producción de vehículos (+67,9% vs. 2019 según ADEFA) y despachos de cemento (+12,3% según

AFCP) apuntan en la misma dirección. Por su parte, la recaudación tributaria real cayó 5,1% con respecto a junio de 2019,

aunque creció 12,7% en términos interanuales.

Índice sin estacionalidad | Var. interanual

2,5%

141,7

114,4

138,8

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021




Todos los componentes de la demanda agregada crecieron enla medición desestacionalizada y la inversión también lohizo en comparación con el primer trimestre de 2019

ACTIVIDAD ECONÓMICA Evolución de la actividad económica primer trimestre 2021

PIB, POR COMPONENTES DE LA OFERTA Y LA DEMANDA

Variaciones interanuales, primer trimestre 2021vs. primer trimestre 2019 | vs primer trimestre 2020

Variación s.e.primer trimestre

Trimestre nivel comparable

Inversión +6,1% III-2018

Importaciones +13,5% I-2019

Consumo público +1,4% IV-2018

PIB +2,6% II-2010

Exportaciones +19,2% II-2017

Consumo privado +2,9% II-2010

En el primer trimestre la inversión alcanzó el mayor nivel desde el segundo trimestre de 2018, volvió a registrar una

suba desestacionalizada destacada (+6,1%) y fue el único componente de la demanda que creció respecto a 2019

(+13,3%). Además, fue el que más aumentó en términos interanuales (+38,4%). Todos los segmentos incidieron

positivamente, a excepción de las otras construcciones; tanto maquinaria y equipo (+20%) como equipo de transporte

(+55,6%) tuvieron incrementos significativos contra 2019. Además, en ambos casos el crecimiento fue más del doble en

el componente nacional (+446% en maquinaria; +69,2% en transporte) que en el importado (+9,5% maquinaria; +29,9%

transporte). La formación bruta de capital fijo se ubicó así en un nivel comparable con el del tercer trimestre de 2018,

aunque aún alejado de los máximos alcanzados durante 2017.

El consumo privado recuperó terreno por tercer trimestre consecutivo en la serie desestacionalizada, al crecer 2,9%. En

términos interanuales continúa en terreno negativo (-0,7%), más aún al realizar la comparación con el mismo período de

2019 (-7%). El consumo privado no crece interanualmente desde mediados de 2018. El consumo público creció 1,4%

frente al trimestre anterior y se posicionó en un nivel similar al de fines de 2018 en la medición desestacionalizada. La

baja respecto al primer trimestre de 2019 fue de 1,2% y la interanual, de 0,5%.

Las exportaciones tuvieron un incremento desestacionalizado de 19,2% luego del magro resultado del último trimestre

de 2020. En comparación con el mismo período de 2019 cayeron 2,9%, pero crecieron un 1,2% interanual. Esa mejora

relativa responde a una mayor estabilidad cambiaria, al mayor dinamismo de la producción doméstica y de la demanda

externa y a la normalización de la actividad en sectores clave (como el aceitero) luego de conflictos gremiales de fines

de 2020. Las importaciones volvieron a crecer en la medición desestacionalizada (+13,5%) y en la comparación

interanual aumentaron respecto a 2019 (+0,6%) y a 2020 (+18,8%). Estos incrementos se explican mayormente por la

recuperación de la producción industrial doméstica, que traccionó la compra externa de bienes de capital y bienes

intermedios. Como se mencionó, las importaciones de equipo de transporte también incidieron positivamente.

-7,0%

-2,9%

-2,6%

-1,2%

0,6%

13,3%


Nota: hogares con servicio doméstico no se encuentra como sector en el Estimador Mensual de la Actividad Económica (EMAE) de INDEC.


Aunque la mayoría de los sectores continuó recuperándose respecto de su desempeño en 2020, solo 4 crecieron en

comparación con el primer trimestre de 2019 (7 lo hicieron en términos interanuales). Los más afectados en esa

comparación fueron los más perjudicados por la pandemia: hoteles y restaurantes cayó 42%; servicios comunitarios,

sociales y personales, 18,2%; y transporte y comunicaciones, 15% –fue además fue el de mayor incidencia negativa en la

comparación interanual–. La mayor parte de esas bajas responde a las restricciones que continuaron operando durante

el primer trimestre. La pesca (-25,9%) también mostró una de las bajas más profundas por las menores capturas de

peces y crustáceos.

De los 4 sectores que crecieron respecto al primer trimestre de 2019, el de mayor suba fue la industria manufacturera

(+4,3%), que operó por encima del nivel prepandemia y tuvo la principal incidencia positiva en la comparación con 2020.

El comercio (+3,2%), que presenta una elevada correlación con la industria en esta medición, también mostró señales de

normalización. Las actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler crecieron 1,6%. Electricidad, gas y agua tuvo un

incremento del 1,3%, pero cayó en términos interanuales (había mostrado buen rendimiento al inicio de la pandemia). La

actividad agropecuaria cayó 2,4% en comparación con 2019, en línea con el resultado del trimestre previo. La explotación

de minas y canteras tuvo una merma de 5% y fue el sector de peor rendimiento si se excluye a los estructuralmente más

afectados por la pandemia y la pesca. La construcción retrocedió 2,7%, lo que muestra que pese a su recuperación

reciente (reflejada en la suba interanual de 21,3%) aún se encuentra por debajo de su nivel normal. La intermediación

financiera, que había tenido un desempeño destacado al inicio de la pandemia, cayó 4%.

Entre los sectores medidos a partir del empleo, la administración pública (-3,8%) fue el de peor rendimiento. Los servicios

sociales y de salud (-3,5%) y la enseñanza (-2,7%) mostraron bajas relativamente moderadas, en parte por la progresiva

normalización de la atención no vinculada a la pandemia y el retorno a la presencialidad, respectivamente.

La mayor parte de los resultados son más favorables en la comparación interanual. El sector agropecuario y la pesca

mostraron allí resultados positivos, al igual que la construcción y la intermediación financiera. La industria, el comercio y

las actividades profesionales acentuaron su crecimiento y la mayor parte de los sectores en baja moderaron su caída.

De acuerdo con el EMAE, el resultado de abril fue peor que el del agregado del primer trimestre (en la comparación con

iguales períodos de 2019) tanto para el nivel general de actividad como para la mayoría de los sectores. La irrupción de

la segunda ola de COVID y las restricciones asociadas a ella explican buena parte de esa diferencia.

ACTIVIDAD ECONÓMICA Evolución de la actividad económica primer trimestre y abril 2021

ACTIVIDAD ECONÓMICA, POR SECTORES – Var. interanual


SectorPIB – trimestres EMAE – abril 2021

I - 2020 II - 2020 III - 2020 IV - 2020 I-21 vs I-19 I-21 vs I-20 vs abril 2019 vs abril 2020

Industria -6,3% -21,0% -5,1% 1,6% 4,3% 11,4% 2,2% 55,1%

Comercio -5,9% -17,3% -1,8% 3,6% 3,2% 9,8% 5,1% 41,9%

Act. Inmobiliarias y empresariales -1,9% -13,7% -6,3% -2,1% 1,6% 3,5% 2,4% 24,6%

Electricidad, gas y agua 4,2% -3,2% 2,2% 0,2% 1,3% -3,2% 3,6% 11,3%

Agro y ganadería -5,2% -10,7% -2,5% -2,1% -2,4% 3,0% -11,6% -1,9%

Total -4,9% -19,2% -10,1% -4,2% -2,6% 2,5% -4,4% 28,3%

Construcción -19,8% -50,2% -21,6% 3,5% -2,7% 21,3% -15,1% 221,5%

Enseñanza -0,2% -9,1% -6,5% -4,7% -2,7% -2,6% -4,8% 6,1%

Serv. sociales y personales -7,0% -67,5% -55,9% -24,3% -3,5% -0,9% -15,5% 190,5%

Administración pública 0,3% -12,3% -9,7% -8,0% -3,8% -4,6% -4,6% 9,1%

Intermediación financiera -6,1% -0,9% 5,0% 10,6% -4,0% 3,1% -1,5% 4,0%

Minas y canteras 0,3% -18,2% -12,8% -11,0% -5,0% -5,7% -8,3% 14,6%

Serv. doméstico -2,1% -36,6% -22,0% -15,5% -11,6% -9,6%

Transporte -5,2% -22,1% -21,2% -18,9% -15,0% -10,6% -9,0% 22,9%

Serv. sociales y de salud -3,8% -23,5% -8,7% -1,7% -18,2% -12,1% -33,4% 0,1%

Pesca -30,4% -14,0% -18,3% -21,8% -25,9% 6,5% -17,3% -0,5%

Hoteles y restaurantes -10,2% -72,9% -61,5% -53,8% -42,0% -35,5% -52,6% 207,7%

20


Nota: en este informe se tienen en consideración aquellos países con indicadores de actividad económica de frecuencia mensual, con datos a enero de 2021.

Fuente: CEP XXI sobre la base de Banco Central de Chile, Banco Central de Paraguay, Banco Central de Ecuador, Banco Central de Guatemala, Banco Central de

Costa Rica, Banco Central de México, Federal Reserve Bank of St. Louis, Statistics Canada, SECMCA, DANE, IBGE, INE, INEI, INDEC.

INDICADORES MENSUALES DE ACTIVIDAD ECONÓMICA

Ante el avance de la segunda ola de COVID-19, la mayoría de los países americanos cayó en sus registros mensuales

desestacionalizados de abril, incluso con bajas más aceleradas que las de meses anteriores, mientras que otros

moderaron de forma notable su crecimiento. Aun en este contexto, lejos se está de las bajas récord de abril y mayo de

2020, y países de Centroamérica –República Dominicana, Guatemala y Honduras– y otros como Brasil y Ecuador

lograron registrar niveles superiores a la prepandemia.

Gran parte de las naciones creció respecto de abril de 2019 y todas ellas mejoraron su nivel en relación con el mismo

mes de 2020. Entre los mejores desempeños frente a 2019 se encuentran algunos sudamericanos como Paraguay

(+3,1%), Colombia (+2%) y Ecuador (+1,5%); gran parte de Centroamérica, donde sobresalen República Dominicana

(+3,3%, la mayor tasa de crecimiento), Guatemala (+2,2%), Costa Rica (+1,6%) y El Salvador (+1,4%); y finalmente Estados

Unidos (+2,1%) y en menor magnitud Canadá (+0,1%). Vale mencionar que las principales economías de América Latina

fueron las que más cayeron en relación con los niveles de dos años atrás: hubo retracciones destacadas en Argentina

(-4,4%) y Perú (-3,5%).

En medio de la segunda ola de COVID-19, la mayor parte delcontinente americano empeoró sus indicadores mensuales deactividad económica

País

Variación mensual sin estacionalidad – 2020 y 2021

Ene.20 Feb.20 Mar.20 Abr.20 May.20 Jun.20 Jul.20 Ago.20 Sep.20 Oct.20 Nov.20 Dic.20 Ene.21 Feb.21 Mar.21 Abr.21Abr.21

vs. feb.20

Rep. Dominicana

-0,6% -1,2% -11,1% -22,0% 26,6% 3,7% 0,4% 3,0% 0,4% 2,4% 1,4% 1,6% 0,8% 3,3% -5,0% 2,4% 1,1%

Ecuador 6,8% -3,8% -8,9% -27,6% 14,7% 11,2% 4,4% 2,7% 6,0% 1,0% -0,9% 0,2% 0,6% 1,0% 3,2% 0,5% 1,0%

Guatemala 1,1% -0,4% -6,4% -4,4% 0,2% 2,2% 3,7% 3,4% 1,9% 1,9% -0,2% 2,1% -1,0% -0,1% -0,1% -1,8% 0,6%

Honduras -0,1% -2,6% -11,3% -9,8% 0,4% 8,9% 3,1% 4,0% 2,3% 4,8% -11,9% 8,6% 2,0% 2,0% 0,0% 0,2% 0,3%

Brasil 0,1% 0,8% -4,5% -9,5% 1,2% 5,2% 2,5% 1,3% 1,6% 0,9% 0,6% 0,5% 0,6% 1,7% -1,6% 0,4% 0,2%

Estados Unidos -0,1% 0,8% -5,3% -10,2% 4,4% 5,4% 1,3% 1,0% 1,3% 0,8% -1,2% -0,1% 2,0% -1,3% 2,7% 0,1% -0,3%

Colombia 1,3% -0,6% -10,4% -14,0% 7,4% 5,2% 3,1% -0,3% 2,5% 3,0% 1,3% 0,6% 0,8% 0,9% 1,3% 0,3% -0,4%

El Salvador 0,5% 0,1% -8,3% -13,1% -3,9% 5,5% 4,0% 6,8% 3,4% 2,6% 1,0% 1,1% 0,7% 1,9% 0,0% -0,3% -0,4%

Costa Rica 0,3% -0,8% -4,3% -6,6% 0,8% 2,2% -1,6% 2,4% 1,3% 0,3% 0,8% 3,7% -2,7% 2,2% 1,0% 0,1% -0,8%

Canadá 0,1% 0,3% -7,2% -11,2% 4,3% 6,1% 2,7% 1,0% 0,8% 0,7% 0,8% 0,1% 0,7% 0,4% 1,3% -0,3% -1,2%

México 0,6% -1,1% -1,6% -17,3% -2,0% 8,8% 5,4% 1,6% 1,3% 1,8% 0,8% -0,1% 0,3% -0,6% 2,7% -0,2% -1,3%

Paraguay 1,4% 2,1% -7,0% -12,5% 8,6% 8,4% -0,2% -1,7% 1,8% 1,5% -0,7% 1,8% -5,9% 7,7% 1,4% -3,4% -2,5%

Chile 1,4% 0,2% -5,4% -8,0% -1,8% 0,0% 2,4% 2,9% 4,7% 0,3% 1,6% 2,5% 0,7% 1,1% -1,3% -1,4% -2,6%

Argentina 0,0% 0,3% -11,1% -16,9% 9,9% 8,2% 2,2% 2,1% 2,0% 1,4% 1,4% 0,3% 2,1% -0,1% -0,3% -1,2% -3,1%

Perú 0,3% 1,0% -17,6% -25,4% 9,2% 20,7% 8,3% 3,6% 2,5% 3,2% 1,0% 1,7% -0,3% -0,7% -0,3% -1,5% -3,9%

ACTIVIDAD ECONÓMICA Evolución de la actividad económica de la región abril 2021

INFORME DE PANORAMA PRODUCTIVO



En mayo la actividad de la construcción retrocedió 3% frente a abril y aceleró su baja respecto del registro anterior en

0,3 p.p., debido en gran parte a las nuevas medidas restrictivas de la última semana del mes. Del mismo modo, la

tendencia ciclo retrocedió un 1,8% mensual y el comparativo con mismo período de 2019 registró una baja del 12%. Aun

así, la actividad sigue consolidando su recuperación respecto de 2020 con cinco meses de crecimiento interanual

ininterrumpido.

Al realizar la comparación con mayo de 2019, cayó la demanda en la mayoría de los insumos (todos crecieron en el

comparativo interanual). El hormigón elaborado fue el de mayor incidencia negativa (-5,7 p.p.) con una demanda que

retrocedió 47,4% en relación con mayo de 2019. En la misma, las ventas de yeso cayeron 32%, con una incidencia

negativa de 2,2, p.p., las de mosaicos 29,1% (-1,9 p.p.), las de pinturas para la construcción 18,9% (-1,8 p.p.) y las de

cemento portland 9,4% (-1,2 p.p.). Al observar la dinámica del cemento, según AFCP la mayoría de las jurisdicciones

registró un menor consumo: CABA fue la que más cayó (-55% vs. 2019), producto de las restricciones en las grandes

obras privadas durante gran parte del mes, seguida por Chubut (-27,1%) y San Juan (-19,5%). Por otro lado, de los

insumos que crecieron sobresalió el aumento de 16,9% tanto en ladrillos huecos (con la mayor contribución positiva, de

3,4 p.p.) como en placas de yeso (+0,2 p.p.), seguido de artículos sanitarios (+12,6%, +0,2 p.p.), pisos y revestimientos

(+8,4%; +0,2 p.p.) y asfalto (+7%; +0,1 p.p.)

Datos de junio auguran un repunte de la actividad. La demanda interna de cemento y el Índice Construya crecieron 1,8%

y 6,5% en el registro mensual desestacionalizado, tras las bajas del mes anterior. Este desempeño responde a la

reactivación y puesta en marcha de nuevas obras, la existencia de políticas públicas tendientes a incentivar la

construcción privada (como la prolongación de Ahora12 y el plazo para el blanqueo de capitales del sector) y el menor

costo de la construcción que, si bien subió en los últimos meses, sigue siendo históricamente bajo.

INVERSIÓN Construcción mayo 2021

La construcción cayó en la medición sin estacionalidad ytambién en la comparación con 2019

Nota: “otros” incluye grifería, tubos de acero sin costura y vidrio plano. La variación mensual refiere a la serie sin estacionalidad.

Fuente: CEP XXI sobre la base de INDEC. Vale tener en cuenta que el dato del ISAC no es siempre coincidente con el del EMAE de Construcción, ya que este último

incorpora como variable adicional la cantidad de ocupados en el sector, además de los insumos.

DEMANDA DE INSUMOSACTIVIDAD DE LA CONSTRUCCIÓN (ISAC)

Índice 2004=100, enero 2016 a mayo 2021Var. mensual

Placas de yeso -4,7%

Ladrillos huecos -1,8%

Artículos sanitarios -7,3%

Pisos y revestimientos -1,4%

Asfalto +16,9%

Cales -2,8%

Hierro redondo y acero -2,5%

Cemento portland -3,2%

ISAC -3,0%

Pinturas -3,3%

Otros +7,9%

Mosaicos -1,0%

Yeso -22,7%

Hormigón elaborado -6,4%

Índice | Var. interanual

Mayo-21 vs. mayo-19

321,3%

-24,6% -20,6%

-76,2%

-48,5%

27,4%

70,9%

157

210

197

167154

48

195

175

En

eM

ar

Ma

yJ

ul

Se

pN

ov

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pN

ov

En

eM

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Ma

y

2016 2017 2018 2019 2020 2021-47,4%

-32,0%

-29,1%

-23,3%

-18,9%

-12,0%

-9,4%

-5,1%

-3,5%

7,0%

8,4%

12,6%

16,9%

16,9%

COSTO DE LA CONSTRUCCIÓN EN DÓLARES

Índice base enero 2011; enero 2006 a mayo 2021

COSTO DE LA CONSTRUCCIÓN

Mayo 2021



El costo de la construcción se incrementó un 2,7% mensual en mayo. Su ritmo de suba fue inferior al de abril (+6,4%) y

fue la segunda variación mensual más baja en nueve meses. En términos interanuales, se incrementó 60,1% en mayo

(5,1 p.p. más que el registro anterior) y 21,1% en el acumulado de los primeros cinco meses del año.

El rubro de mayor suba fue gastos generales, que sin embargo continuó siendo el de menor incidencia en el nivel

general. Tuvo una suba mensual del 4,3% (-0,9 p.p. frente al registro de abril), producto de aumentos en los servicios de

alquiler de camionetas, camiones volcadores, andamios, contenedores tipo volquete y retroexcavadoras. Además, se

sumó el incremento de tarifas de EDENOR y EDESUR, que estaba estipulado originalmente para abril. En términos

interanuales los gastos generales aumentaron 57,1%.

Los costos de los materiales crecieron nuevamente un 4,1% mensual, y fueron los de mayor incidencia en el mes. Los

mayores incrementos se presentaron en vidrios, caños y accesorios de hierro, pinturas, cables y conductores de media y

baja tensión, muebles de madera para cocina, productos metálicos para instalación sanitaria y eléctrica, artículos

sanitarios de loza y productos plásticos. En comparación con mayo de 2020 los materiales subieron 87,2%.

El costo de la mano de obra tuvo un alza del 0,9% mensual, 8,1 p.p. menor que la de abril. Se desaceleró

considerablemente luego de la fuerte suba del mes pasado producto de la implementación de los acuerdos paritarios

2021. El resultado se explica por una nula variación en la mano de obra asalariada (+0,1%), aunque los subcontratos de

mano de obra mostraron un aumento del 5,2%. El aumento interanual de la mano de obra fue del 40,3%.

Medido en dólares, el costo de la construcción registró un incremento mensual de 1,3% en mayo, el tercero en lo que va

del año. En términos interanuales aumentó 13,9%, la variación más alta desde septiembre de 2017. Aún así, continúa en

línea con los valores más bajos en 10 años, aunque despegándose de los costos mínimos registrados en 2020. Si se mide

al dólar que opera en las transacciones bursátiles (dólar MEP), presentó una caída mensual de 3,5% (luego de tres meses

de subas) y un incremento interanual de 15,9%. Se mantiene en niveles inferiores a los registrados con el dólar oficial.

INVERSIÓN Construcción mayo 2021

En mayo el costo de la construcción se desaceleró respecto deabril, aunque continuó creciendo en la comparación interanual

Medido en dólares, se incrementó por segundo mes seguido tanto en la medición mensual comointeranual, pero continúa en niveles históricamente bajos.

Nota: para la construcción de la serie histórica del costo en dólares a nivel país, se realizó una adaptación, durante el período 2007-2015, del costo de laconstrucción de CABA.Fuente: CEP XXI sobre la base de INDEC, BCRA y Bloomberg.

Costo a dólar mayorista | Costo a dólar MEP

Var. intermensual Var. interanual

Gastos generales +57,1%

Materiales +87,2%

NIVEL GENERAL +60,1%

Mano de obra +40,3%

4,3%

4,1%

2,7%

0,9%

43,1

76,0

133,0 130,8

89,8

121,1

79,9

83,1 86,1

96,3104,3

68,2

55,7

EN

E

JU

N

NO

V

AB

R

SE

P

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B

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DIC

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O

EN

E

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 20202021



SERVICIOS Servicios Basados en el Conocimiento: empleo abril 2021

En abril el empleo en el sector de SBC registró un importante crecimiento. Superó los 355.800 trabajadores, y se

incrementó así en un 4,5% interanual (+15.000). Esta suba no solo se aceleró frente al registro del mes anterior (+1,7%), sino

que fue la mayor desde 2017. Además, el empleo creció 5,2% en la comparación con abril de 2019.

Informática mostró una suba del 5,9% interanual, cercana a la de marzo de 2020 (+6,8%) y la más alta desde que

comenzó la pandemia. Por su crecimiento, sumado al peso en el empleo (38,8% de SBC), fue el rubro de mayor incidencia

en la suba total (+2 p.p.) e incluso tuvo un aumento muy superior en la comparación con abril de 2019 (+13,4%). Los

servicios empresariales registraron una dinámica similar: el aumento del 3,3% interanual se acercó al de marzo del año

pasado y el rubro fue el segundo de mayor incidencia (+1,5 p.p.) al crecer a una tasa menor que la informática pero con un

mayor peso en el empleo (45,6%). En la comparación con 2019 creció un 5,2% interanual.

En los servicios vinculados al rubro audiovisual la cantidad de trabajadores tuvo una suba interanual del 15,9%, la mayor

en 10 años (aunque influida por la baja base de comparación). A pesar de su bajo peso en el empleo total (7,7%), tuvo una

incidencia relevante (+1,1 p.p.). La tasa de aumento fue la segunda consecutiva luego de importantes retracciones entre

enero de 2020 y febrero de 2021 (con bajas de dos dígitos en la mayor parte del período) y se aceleró significativamente

respecto a la del mes anterior (+2,8%). Este dinamismo se enmarca en la presentación del Plan Contenidos Argentinos por

parte del Gobierno nacional que, con el objetivo de recuperar y fortalecer al sector, brinda un conjunto de incentivos a la

industria cultural: reducción del 5% al 0% en derechos de exportación, 70% de beneficios en aportes patronales para nuevos

puestos de trabajo, entre un 20% y 60% en el pago de Impuesto a las Ganancias según tamaño de empresa, y más agilidad

en la devolución del IVA.

El salario real del sector de SBC, por su parte, tuvo un aumento interanual del 1,6%, el segundo seguido. Por sector, creció

en telecomunicaciones (+13,3%, la mayor suba), servicios empresariales (+2,9%), e informática (+1,1%). Por el contrario, en

los servicios vinculados al sector audiovisual cayó un 8,3% interanual.

En abril el empleo en SBC fue superior al registrado en 2019y mostró la mayor alza interanual de los últimos tres años

Incidieron los servicios informáticos y empresariales, que retomaron los niveles de crecimientoprepandemia, y la importante recuperación del sector audiovisual.

Nota: los SBC comprenden, por un lado, los siguientes sectores (exporten o no): servicios de informática; de grabación de sonido y cinematografía; empresariales,profesionales y técnicos como ensayos y análisis técnicos; de investigación y desarrollo; de publicidad; de diseño especializado; y de fotografía. Por otro lado, lossiguientes sectores con inserción internacional: servicios de apoyo a la actividad primaria; emisión y trasmisión de radio y televisión; telecomunicaciones; serviciosde asesoramiento empresarial (jurídicos, contables, de estudios de mercado); de apoyo en administración de oficinas; veterinarios; y de arrendamientos.Fuente: CEP XXI sobre la base de INDEC y AFIP.

EVOLUCIÓN DE LAS REMUNERACIONES EN SBC

Enero 2017 a abril 2021

EVOLUCIÓN DEL EMPLEO EN SBC

Enero 2017 a abril 2021

Remuneración en pesos (nominal desestacionalizado) Var. interanual real

Trabajadores | Var. interanual

4,8%

3,1% 1,9%3,6%

1,2%

4,5%324.472

334.676

355.824

en

efe

bm

ar

ab

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ay

jun jul

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oc

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2017 2018 2019 2020 2021

1,0%

9,6%

3,2%

-3,8%

1,8%

-4,9%

1,6%

24.831

48.539

108.062

en

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en

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2017 2018 2019 2020 2021



SERVICIOS Turismo abril 2021


En abril se hospedaron 601.300 viajeros y las pernoctaciones totalizaron 1,44 millones. La base de comparación

interanual de ambos indicadores es nula debido a que en abril de 2020, a raíz del Aislamiento Social Preventivo y

Obligatorio (ASPO), la actividad turística estuvo restringida. Los viajeros residentes provinieron principalmente de CABA y

GBA (35,5%) y los no residentes lo hicieron de Resto de América (31,1%), Europa (26%) y el Mercosur (20,9%).

Las regiones que hospedaron el mayor número de turistas fueron la Patagonia (128.500) y Córdoba (106.700). Estas

regiones también se destacaron en la concentración de pernoctaciones: la Patagonia con el 24,6% y Córdoba con el

19,4%. En términos de localidades, las de mayor cantidad de pernoctaciones fueron CABA (134.800), Mar del Plata

(86.400), San Carlos de Bariloche (77.800), Mendoza (47.000), Villa Carlos Paz (43.400) y Salta (40.500).

Hubo 3 millones de habitaciones disponibles, de las cuales se ocuparon 693.300, lo que arroja una tasa de ocupación

del 23%. Las regiones de Córdoba (29,4%) y la Patagonia (33,2%) presentaron las tasas de ocupación más elevadas. Por

su parte, de 8,1 millones de plazas disponibles se ocuparon 1,4 millones, el 17,8%.

De cara a las próximas mediciones, se espera una disminución en el volumen mensual de viajeros y pernoctaciones,

por el efecto de la segunda ola de COVID-19 y las restricciones implementadas. No obstante, datos de Google Trends

sugieren una redinamización de las búsquedas ligadas al turismo en lo que va de julio.

En abril el turismo mostró leves movimientos, aunquecontinúa en niveles históricamente bajos

PERNOCTACIONES EN EL PAÍS

En número de noches, enero 2019 a abril 2021

TURISTAS ALOJADOS EN EL PAÍS

En cantidad, enero 2019 a abril 2021

En

ero

Fe

bre

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2019 2020 2021

abril 2019: 1,55 millones

abril 2020: -

abril 2021: 601.300


abril 2020: -



En un mayo atípico, cayeron la producción y las exportacionesde carne bovina


ACTIVIDADES PRIMARIAS Producción pecuaria mayo 2021

En mayo, la faena registró la mayor caída interanual en diez años (-15,3%) y la producción se redujo un 15,1%, ritmo que

no se registraba desde enero de 2011 (cuando retrocedió un 15,6% interanual). Se faenaron 969.457 cabezas de ganado,

lo que significó una producción de 218.170 toneladas de carne. La caída estuvo vinculada, en parte, a la menor cantidad de

días hábiles y, en otra parte, al cese a partir del 20 de mayo de la comercialización de ganado en el mercado de hacienda

–dispuesto por entidades comerciales hasta finalizar el mes–; esto transformó a mayo en un mes atípico.

El mercado interno, que representa el principal destino de la producción, cayó un 22,1% interanual. Es la segunda baja

consecutiva –luego de la de abril, del 9,3%–, influenciada por la menor producción. Por otro lado, los precios minoristas de

los principales cortes de carne subieron un 88,8% interanual (10,4 p.p. más que el mes anterior) y un 6% mensual (+1,3 p.p.

en relación con el registro de abril).

El valor de las exportaciones creció un 4,8% interanual, impulsado por el aumento del 6,7% en las cantidades, el quinto

consecutivo, aunque las subas se han venido desacelerando. El crecimiento de mayo fue 2,1 p.p. menor que el del mes

anterior, influenciado por la suspensión –el 20 de mayo y por un plazo de 30 días– de las exportaciones de carne congelada

y refrigerada (con excepción de aquellos cortes que se exportaron dentro de contingentes arancelarios). Los precios de

exportación, por otro lado, disminuyeron un 1,8% interanual y, tal como viene sucediendo desde que comenzó el año, la

caída se desaceró respecto del registro anterior (en 6,5 p.p.).

Datos de la Dirección de Control Comercial Agropecuario –organismo dependiente del Ministerio de Agricultura que lleva a

cabo tareas de fiscalización–, anticipan para junio una caída interanual del 11,2% en la cantidad de cabezas faenadas

(según el organismo, en mayo la baja fue del 14,7%), lo que significaría una baja de la producción menos pronunciada. Por

el lado de las exportaciones, datos de Aduana anticipan una caída del 23,3% en valores.

EVOLUCIÓN DE LA PRODUCCIÓN DE CARNE BOVINA

Enero 2016 a mayo 2021

EVOLUCIÓN DEL VALOR DE LAS EXPORTACIONES


Miles de toneladas | Var. interanual

Fuente: CEP XXI sobre la base de MAGYP y Aduana.

11,4%10,8%

-4,3%

5,7%

12,7%

-11,9%

8,8%

-15,1%

233

262 241277

265

218

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50,1% 86,8% 59,4%

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-16,1%

-43,4%

4,8%

113,33

177,74

252,89 269,75

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2017 2018 2019 2020 2021

Millones de dólares | Var. interanual


La producción de petróleo se acercó al nivel prepandemiaen mayo, mientras que la de gas cayó


PRODUCCIÓN DE GAS Y PETRÓLEO

Gas en miles de millones de m3; petróleo en millones de m3

Fuente: CEP XXI sobre la base de Secretaría de Energía y Bloomberg (cotizaciones).

En mayo se produjeron 2,5 millones de m3 de petróleo crudo, el mayor registro desde marzo de 2020. En términos

interanuales esto implicó un alza de 12,6% frente a igual mes de 2020 y virtual estabilidad (-0,3%) en la comparación con

mayo de 2019. La producción de convencional creció en términos interanuales luego de tres años (1% frente a una reducida

base de comparación), pero cayó 14,9% vs. 2019. La de shale marcó su mayor volumen histórico, con 728.512 m3; de esa

forma, subió 58,2% (también frente a una base de comparación baja) y explicó la mayor parte del incremento general. El

aumento de YPF fue mayor que el del resto de las empresas (+15,1% vs. +10,4%), y su participación en el total se ubicó en

46,8%. En el acumulado de los primeros cinco meses se registró estabilidad interanual y una baja de 1,2% vs. 2019.

En cuanto al gas, la producción se redujo un 2,6% interanual y un 11,5% en comparación con 2019. Se produjeron 3.760

millones de m3 en total. El shale se recuperó tras los inconvenientes de abril en Vaca Muerta y fue el único segmento que

creció (+9,8% vs. 2020 y +7,1% vs. 2019). El convencional, que cayó 6,8% interanual y 17,1% frente a 2019, mostró una

leve mejora respecto de los valores de los meses previos y se ubicó en un nivel similar al de fines de 2020 (2.099

millones de m3). El tight volvió a retroceder, pero señaló su máximo volumen desde agosto de 2020 (660 millones). YPF

redujo su elaboración un 2,3% interanual (-21% vs. 2019), mientras que el resto de las empresas, un 2,6% (-7% vs.

2019). La caída interanual acumulada en los primeros cinco meses fue del 7,8% (-12,2% vs. 2019).

Las exportaciones de combustible se incrementaron en mayo tras cinco bajas consecutivas y en junio los precios

internacionales del petróleo mantuvieron su tendencia ascendente. En mayo las exportaciones argentinas de

combustibles y energía crecieron un 45,5% interanual (-7,4% vs. 2019) gracias al sensible incremento de los precios

(+204,1%), que habían caído a mínimos en 2020; las cantidades cayeron 52,2%. A fines de junio, el petróleo WTI se ubicó

en torno a los US$ 73 por barril mientras que el Brent, de referencia para el mercado argentino, rondó los US$ 75 por

barril. De esa forma, ambos precios registraron en niveles máximos en los últimos dos años, impulsados por mayores

proyecciones de demanda derivadas de las mejores perspectivas económicas a nivel global. Además, superaron en 87%

y 82% los respectivos promedios de 2020, y en 28,1% el WTI y 18,3% el Brent los de 2019.

El incremento de los precios internacionales y de la demanda motivó nuevas inversiones en el sector que inciden

positivamente en las perspectivas de producción. Varias firmas realizaron importantes anuncios en el último mes: YPF

está intensificando el ritmo de producción y perforación, Shell triplicará para fin de año su producción diaria por la puesta

en marcha de su segunda planta en junio, Tenaris iniciará operaciones de fractura hidráulica en Vaca Muerta, y Vista Oil &

Gas y Trafigura Argentina anunciaron la firma de un acuerdo de inversión conjunto para el desarrollo de pozos. En el

plano internacional, aunque persiste la incertidumbre por la propagación de nuevas variantes del coronavirus, los precios

continuaron en alza por el aumento de la demanda. La OPEP+, por su parte, acordó incrementar la producción a partir de

agosto, lo que podría incidir en la trayectoria futura del precio del crudo.

ACTIVIDADES PRIMARIAS Petróleo y gas mayo 2021

-2,6% i.a. | +12,6% i.a.

Gas | Petróleo

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Luego de un primer cuatrimestre donde las exportaciones de la canasta minera mostraron un tímido crecimiento, en

mayo comenzaron a dar muestras de una recuperación más vigorosa, al crecer un 45,7% respecto al mismo mes del

año anterior, alcanzando US$ 258 millones.

Las exportaciones de oro registraron una caída interanual de 15,8% en los volúmenes vendidos y en términos de

cantidades, continúan por debajo de niveles prepandemia. Por su parte los elevados precios de referencia del metal

compensan significativamente la caída y posicionan las ventas de mayo, que registraron US$ 158 millones, 17,6% por

encima de las del mismo mes de 2020 .

La producción de plata mantiene su buen desempeño en lo que va del año, sostenidas por los dos principales proyectos

que posee el país: Puna Operations en Jujuy -continuación de la histórica Mina Pirquitas- y San José en Santa Cruz.

Ambas operaciones experimentaron importantes dificultades a comienzo de la pandemia, que para mayo de este año

parecen haber superado, registrando volúmenes 39,9% por encima a los de mayo 2020 y ventas por US$ 56 millones

(+1434,3% i.a.).

Las ventas de litio también muestran un desempeño positivo, sobre todo si se lo compara con la primera mitad de 2020

tiempo durante el cual la pandemia impactó con fuerza en las ventas de vehículos eléctricos y por ende en la demanda

de litio, utilizado para baterías. En mayo el total del volumen despachado se ubicó 22,5% por encima del registrado hace

un año. Por otro lado, en lo que va de 2021 los precios han mostrado una importante recuperación de sus valores de

referencia, y permitieron anotar US$ 18 millones de exportaciones en mayo, una expansión del 46,7% frente a mayo

2020.

En el mes de mayo, se destacaron de manera excepcional las exportaciones de plomo realizadas por Compañía Minera

Aguilar, equivalentes a US$ 15 millones. Si bien la mina que comenzó a operar en 1936 transita el proceso de cierre, aún

se encuentra procesando material y realiza exportaciones de manera esporádica. Las exportaciones de plomo se

agrupan en la categoría “Resto de Metalíferos”, y explicaron el crecimiento interanual del 1434% registrado en mayo.

Como se mencionó antes, constituyen una excepción y no se esperan estos niveles para los próximos meses.

En mayo las exportaciones mineras continuaron por debajo deniveles prepandemia pero mostraron una recuperación considerablefrente al mismo mes del año pasado

ACTIVIDADES PRIMARIAS Minería metalífera mayo 2021

EXPORTACIONES MINERAS TOTALES


EXPORTACIONES MINERAS, COMPOSICIÓN

Mayo 2021

Millones de dólares Var. i.a.

Fuente: CEP XXI sobre la base de Secretaría de Minería y Aduana.

TOTAL GENERAL 45,7%

Oro 17,6%

Plata 168,5%

Litio 46,7%

Resto metalíferos 1434,3%

Rocas y mineralesindustriales -6,5%

Var. interanual (eje derecho)Millones de dólares (eje izquierdo)


170 296

314

168

302

258

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Las exportaciones pesqueras crecieron en abril por mayorescantidades de merluza y precios de langostinoEn cuanto a la producción, los desembarcos se redujeron un 2,2% interanual en junio por lasmenores capturas de moluscos (-85,9%), que tuvieron una temporada más extensa de lo habitualen 2020. La producción de crustáceos se incrementó notablemente, al adelantarse la temporadaalta respecto del año pasado. La captura de peces creció 1,8%.


ACTIVIDADES PRIMARIAS Pesca marítima abril 2021

El complejo pesquero exportó US$ 126,3 millones en abril, 4,4% más que un año atrás y 0,6% más que en el mismo

mes de 2019. En cantidades, la suba fue de 19,1% (+42% vs. 2019), con un total de 43.718 toneladas. El precio promedio

cayó 12,4% por la baja en la cotización del calamar, que hizo que el valor de las ventas de esta especie retrocedieran 4%

pese a la suba de 34,6% en su volumen. Las exportaciones de merluza hubbsi crecieron 10% por la combinación del

aumento de cantidades (+5,1%) y precios (4,6%). Las de langostino, por su parte, se incrementaron 4% por el aumento en

los precios (+6,6%), aunque el volumen despachado cayó 2,4%.

Las subas del segundo bimestre no lograron compensar el retroceso del primero, pero la caída acumulada del valor

exportado se redujo a 3,6%. El langostino terminó el primer cuatrimestre de 2021 con un alza interanual acumulada de

3,7% (con US$ 236,3 millones en total). Las caídas en los precios de la merluza hubbsi y el calamar, en cambio,

generaron bajas en valor (-2,5% y -7,5% respectivamente) pese a los aumentos en cantidades.

En abril China fue el principal destino de las exportaciones pesqueras, por primera vez en 2021; sin embargo, sus

compras siguieron en niveles reducidos respecto a los de 2020. Los casi US$ 23 millones del mes implicaron una baja

interanual de 51,6%, mientras que la acumulada del primer cuatrimestre fue de 56,2%. España fue el segundo mayor

comprador, con US$ 17,2 millones (-1% interanual) y mantuvo la vanguardia en el acumulado (US$ 89,4 millones,

+13,7%). Las ventas a Estados Unidos aumentaron 71,1% en el mes. Corea, por su parte, prácticamente triplicó sus

compras y se consolidó como destino de relevancia: acumuló un incremento de 77,5% interanual en el cuatrimestre.

También mostraron incrementos significativos los envíos a Italia (+140,6%) y Brasil (+248,4%), que volvió a recibir

langostinos argentinos tras ocho años. Tailandia se sostuvo como uno de los destinos más importantes: sus compras se

incrementaron 14,8% en abril y 37,2% en el acumulado.

La evolución favorable de la campaña de langostino y el avance del proceso vacunatorio en general, y de los

trabajadores pesqueros en particular, aportan optimismo en el sector. Las capturas de ese crustáceo, que representó

cerca de la mitad del valor exportado por el sector en 2020, están en aumento y las perspectivas para lo que resta de la

temporada alta son positivas. Por otro lado, la progresiva normalización de la situación en los destinos europeos,

Estados Unidos y Brasil, sumadas al crecimiento del interés por parte de los asiáticos, generan buenas expectativas por

el lado de la demanda para el corto plazo.

EXPORTACIONES, PRINCIPALES ESPECIES

Primer cuatrimestre 2021

EXPORTACIONES, PRINCIPALES DESTINOS

Primer cuatrimestre 2021

Langostinos2,6%

1,0%

Calamar-22,5%

19,4%

Merluza hubbsi-4,7%

2,3%

Precio por tonelada exportadaToneladas exportadas

Var. interanual

España13,7%

10,6%

China-56,2%

-49,9%

Corea77,5%

149,7%

Estados Unidos-1,0%

65,5%

Tailandia37,2%

35,6%

Miles de dólaresToneladas exportadas

Var. interanual

Fuente: CEP XXI sobre la base de Ministerio de Agricultura, Ganadería y Pesca de la Nación.

US$ 6.616

US$ 2.038

US$ 2.274

35.716

77.464

28.800

89.398

63.676

54.580

49.679

42.109

20.105

20.624

27.634

9.884

11.151


La actividad industrial cayó tanto en la medición mensualcomo en la comparación con mayo de 2019, afectada por lasegunda ola de COVIDEn mayo la actividad industrial cayó 3,9% en comparación con el mismo mes de 2019 (con tres días hábiles menos),

pero creció 30,2% respecto a mayo de 2020. La serie desestacionalizada cayó 5% mensual; el nivel se ubicó por debajo

(-1,8%) del de febrero de 2020 (previo al inicio de la pandemia) por primera vez desde octubre de ese año. La serie

tendencia-ciclo, de particular relevancia en este contexto por la preponderancia del componente irregular, se revirtió y

mostró una baja de 0,7%. El crecimiento acumulado en lo que va de 2021 fue de 3,1% respecto a 2019 y de 23%

comparado con 2020.

Solo 3 de los 16 sectores crecieron frente a mayo de 2019 (en la comparación con 2020, se expandieron todos menos

productos de tabaco). La división con mayor incremento fue maquinaria y equipo (+30,3% vs. 2019). Entre los sectores

con caídas, se destacaron las de otro equipo de transporte (-32,1%), prendas de vestir, cuero y calzado (-20,6%),

productos de metal (-18,1%) y metálicas básicas (-16,1%). Como había sucedido en abril, la principal incidencia en el

resultado interanual agregado de mayo la tuvieron las metálicas básicas (+85,1%), pese a su caída respecto a 2019,

porque habían sufrido una de las bajas más profundas en el mismo de 2020.

Datos de junio dan cuenta de una nueva aceleración en la actividad industrial. La producción automotriz presentó el

nivel más alto para junio desde 2017 y creció 67,4% respecto a 2019, mientras que los despachos de cemento se

incrementaron 12,3% en esa comparación. En tanto, el índice adelantado de actividad industrial que elabora el CEP-XXI

estima un alza interanual de 14,9% y de 9,5% en la comparación con 2019 (mes en el que hubo un apagón eléctrico y que

además tuvo 3 días hábiles menos que junio de 2021) y de 1,9% intermensual en la medición desestacionalizada.

INDUSTRIA Producción de la industria manufacturera mayo 2021

Fuente: CEP XXI sobre la base de ADEFA, AFCP, CAMMESA e INDEC.

ÍNDICE DE PRODUCCIÓN INDUSTRIAL

Variación mensual s.e., niveles (índice base 2004=100), abril 2016 a mayo 2021

Var. Mensual (%) | Nivel sin estacionalidad | Nivel tendencia-ciclo

2,2

-5,0

130,7

118,4

80,4

122,4

116,3

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Maquinaria y equipo volvió a mostrar un rendimiento destacado (+30,3%). Resaltaron nuevamente las subas de

maquinaria agropecuaria (+116,2%), impulsada por líneas de crédito bancario; y aparatos de uso doméstico (+5,3%),

particularmente por heladeras, lavarropas y cocinas, en parte por el impulso de Ahora12.

Las sustancias y productos químicos crecieron por tercer mes consecutivo (+2% en mayo) por subas en productos

farmacéuticos (por mayor demanda asociada a la segunda ola), materias primas de caucho y plástico, y gases

industriales. En cambio, se redujo la producción de agroquímicos (que venía en ascenso), químicos básicos, pinturas,

cosméticos y otros productos. Los productos textiles alcanzaron un semestre consecutivo de subas; su producción

creció 1,8% en mayo impulsada por la preparación de fibras y los hilados de algodón. La fabricación de productos de

caucho y plástico se mantuvo estable debido a la suba en las manufacturas de plástico y la caída en neumáticos.

El segmento de menor retroceso fue vehículos automotores, carrocerías, remolques y autopartes, que se redujo 1,7%: la

baja en autopartes no logró ser compensada por los incrementos en vehículos y carrocerías. Datos adelantados de

ADEFA dan cuenta de un retorno a la senda alcista en junio. Productos de tabaco cayó más en la comparación interanual

(-13,7%) que respecto a 2019 (-2%); a su magro desempeño se suma una base de comparación relativamente baja en

2019 y elevada en mayo de 2020, mes en el que repuso stocks luego del cierre prácticamente total de abril.

La baja de la industria alimenticia también fue relativamente moderada (-2,2%). La mayoría de los segmentos se retrajo;

la molienda de oleaginosas (+6,3%, tanto por los productos de soja como por los de girasol), el vino (+4,7%) y los otros

productos alimenticios (+8,3%) fueron los únicos en alza. La preparación de frutas, hortalizas y legumbres; carne vacuna;

yerba mate, té y café, y carne aviar fueron las divisiones con bajas más pronunciadas.


ÍNDICE DE DIFUSIÓN INDUSTRIAL, POR SECTORES

Cantidad de subsectores con variaciones interanuales positivas, enero 2017 a mayo 2021

Mayoría de sectores en crecimiento

Mayoría de sectores en baja

Frente a 2020 | Frente a 2019

47%

79%

69%

22%

37%

56%

15%

43%

35%

59%

43%

59%

90%

79%

63%

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2017 2018 2019 2020 2021

En mayo la mayoría de los subsectores industriales cayó respecto a igual mes de 2019: de los 68 relevados por el

INDEC, solo el 43% registró aumentos (cifra que asciende a 79% en la comparación con 2020). Salvo que se

especifique lo contrario, la variación en la producción de los sectores industriales presentada a continuación toma como

base mayo de 2019, ya que el desempeño del mismo mes de 2020 tiene fuerte influencia del ASPO.



Nota: expectativas netas en la industria es la diferencia entre el porcentaje de empresas encuestadas que esperan mayor producción y las que esperan

disminución.


Los minerales no metálicos (-2,6%) y madera, papel y edición (-3,5%) también cayeron menos que el nivel general. Los

primeros tuvieron incidencia positiva de los productos de arcilla y cerámica, el vidrio y, en menor medida, cal y yeso; y

negativa de cemento y artículos de cemento y yeso. En cuanto a los segundos, la baja de edición e impresión explicó su

comportamiento.

La caída más pronunciada volvió a ser la de otro equipo de transporte (-32,1%), pese a una nueva expansión de la

producción de motocicletas. La producción de prendas de vestir, cuero y calzado profundizó a 20,6% su baja por

retrocesos en prendas de vestir y en curtido y artículos de cuero. Los productos de metal cayeron 18,1%, arrastrados por

la baja de los de uso estructural (-35,5%). Las metálicas básicas retrocedieron 16,1%, en parte por el direccionamiento de

la producción de oxígeno para utilización hospitalaria y también por cierta merma en la demanda de la construcción

dadas las restricciones. La refinación del petróleo, coque y combustible nuclear (-6,6%) también acentuó su baja; la

caída en naftas, fueloil y otros se contrapuso con subas en gasoil y asfaltos. Otros equipos, aparatos e instrumentos

(-12,7%) interrumpió una racha de ocho subas por la caída en la producción de equipos y aparatos eléctricos, mientras

que muebles y colchones y otras industrias retrocedieron 12,2%, arrastrados por muebles y colchones, mientras que las

otras industrias crecieron.

Las expectativas netas de corto plazo para la demanda se redujeron 6,3 p.p. y en los últimos dos meses perdieron

buena parte de lo que habían ganado en 2021: el 33,3% de las firmas espera que la demanda aumente, el 24,4% que

disminuya y el 42,3% que no varíe. Las perspectivas respecto a la utilización de la capacidad instalada empeoraron

8,3 p.p. y señalaron el menor nivel en lo que va de 2021: el 27,1% de los encuestados prevé que suba, el 19% que baje y el

53,9% que se mantenga. Las expectativas netas de dotación del personal (-1,4 p.p.) fueron las que menos cayeron. El

16,1% de los consultados espera que su dotación de personal aumente, el 9,8% que disminuya y el 74,1% que no varíe.


ÍNDICE DE PRODUCCIÓN INDUSTRIAL, POR SECTORES

Mayo 2021 vs mayo 2019

EXPECTATIVAS NETAS EN LA INDUSTRIA, PARA LOS

PRÓXIMOS TRES MESES. Enero 2016 a mayo 2021

Dotación de personalUtilización de la capacidad instalada

Demanda interna

Maquinaria y equipo

Químicos

Productos textiles

Caucho y plástico

Automotriz

Productos de tabaco

Alimentos y bebidas

Minerales no metálicos

Madera, papel, edición e impresión

IPI Manufacturero

Refinación del petróleo

Muebles y colchones

Otros equipos y aparatos

Metálicas básicas

Productos de metal

Prendas de vestir, cuero y calzado

Otro equipo de transporte -32,1%

-20,6%

-18,1%

-16,1%

-12,7%

-12,2%

-6,6%

-3,9%

-3,5%

-2,6%

-2,2%

-2,0%

-1,7%

0,1%

1,8%

2,0%

30,3%

6,3

8,1

8,9

-80

-60

-40

-20

0

20

40

60

jul-

16

no

v-1

6

ma

r-1

7

jul-

17

no

v-1

7

ma

r-1

8

jul-

18

no

v-1

8

ma

r-1

9

jul-

19

no

v-1

9

ma

r-2

0

jul-

20

no

v-2

0

ma

r-2

1

Indumentaria y calzado

Rotisería

Bebidas

Carnes

Electrónicos

Otros

TOTAL

Limpieza y perfumería

Verdulería y frutería

Panadería

Lácteos

Almacén



En abril las ventas reales en supermercados tuvieron una suba del 1,2% frente al mismo mes de 2020, y se ubicaron

10 p.p. por encima del registro de marzo –mes que mostró un fuerte retroceso por la alta base de comparación que

significó marzo de 2020, producto del stockeo previo a la entrada en vigencia del ASPO–. En comparación con abril de

2019, hubo un crecimiento del 1,5%. En la medición interanual, varios rubros ligados al consumo alimenticio tuvieron

incrementos nominales destacados. Bebidas y carnes subieron por encima del promedio, el último influido por aumentos

considerables en el Índice de Precios al Consumidor del INDEC. Las ventas online tuvieron un desempeño más moderado

(+30,4% interanual en términos nominales, mientras que el promedio tomado desde el inicio de la pandemia fue del

270,3%) y su participación en el total (3,9%, levemente superior a la de marzo) fue mayor que la observada antes de la

pandemia, aunque se mantiene por debajo de la del período abril-noviembre de 2020. Las ventas en efectivo aumentaron

un 48,5% interanual con una participación del 30,9%, por debajo de los valores cercanos al 33% previos al inicio de la

pandemia.

Las ventas reales en shoppings mostraron una suba interanual del 2.513,5%, a raíz de la baja base de comparación

asociada al ASPO. Sin embargo, la actividad se encuentra un 50,9% por debajo del nivel de abril de 2019. En términos

nominales, crecieron todos los rubros y regiones relevadas en la comparación con 2020. Por su parte, las ventas reales

en mayoristas aumentaron 14,9% frente a abril de 2020 y 15,2% en relación con abril de 2019. De los rubros con mayor

peso, los más destacados en términos nominales e interanuales fueron bebidas y limpieza y perfumería, mientras que

almacén subió por debajo del total.

Las ventas reales en supermercados alcanzaron el mejorvalor para abril en tres años; en shoppings aumentaronconsiderablemente, aunque continúan por debajo de 2019

En mayoristas, por su parte, las ventas mostraron una fuerte suba luego de la caída del mesanterior, y también el mejor valor para abril en al menos tres años.

CONSUMO Ventas minoristas abril 2021


VENTAS EN SÚPER, SHOPPINGS Y MAYORISTAS

enero 2019 a abril 2021

VENTAS NOMINALES EN SÚPER, POR RUBROS

Variación interanual, abril 2021

27,0%

29,1%

33,4%

35,6%

38,5%

42,5%

59,7%

60,6%

62,2%

66,8%

97,9%

106,4%

9,6%

-5,6%

4,0%1,2%

21,2%

5,8%9,1% 14,9%11,2%

-98,1%

-88,5%-80,9%

-31,1%

-33,0%

59,7%

-110,0%

-90,0%

-70,0%

-50,0%

-30,0%

-10,0%

10,0%

30,0%

50,0%

EN

E

FE

B

MA

R

AB

R

MA

Y

JU

N

JU

L

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SE

P

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NO

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DIC

EN

E

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N

JU

L

AG

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P

OC

T

NO

V

DIC

EN

E

FE

B

MA

R

AB

R

2019 2020 2021

MayoristasSuperShopping

2.513,5%



La confianza del consumidor retrocedió en junio, con caídasen todas las regiones y en sectores de ingresos altos

En junio la confianza del consumidor se redujo 2,3% frente a mayo. En términos interanuales retrocedió 12,2%, mientras

que en niveles el indicador se ubicó en los 34,6 puntos, el menor valor desde marzo de 2019 y lejos del umbral de 50 que

marca optimismo, alcanzado por última vez en noviembre de 2017. La expansión de los contagios y el agravamiento de

la situación epidemiológica en el interior pudieron haber influido en el resultado del mes.

El desempeño por región fue negativo y por subíndices fue heterogéneo. CABA mostró un leve retroceso mensual del

0,4%, mientras que GBA (-2,4%) y el interior (-2,9%) tuvieron caídas más marcadas. El subíndice de situación

macroeconómica subió 2,7% frente a mayo, mientras que el de situación personal cayó 3,1% y el de bienes durables e

inmuebles 9,6%. En el interior todos los subíndices mostraron comportamientos positivos, a excepción de la situación

personal; en CABA la situación fue similar, con la excepción de bienes durables e inmuebles. En GBA esos dos

subíndices tuvieron desempeños negativos, únicamente el de situación macroeconómica fue favorable.

En el análisis por nivel de ingresos, los consumidores de ingresos bajos mostraron una suba del 2,5%, ubicándose

0,4 p.p. por encima del revelamiento de mayo, mientras que en los de ingresos altos la confianza se redujo 4,6% (-1,5 p.p.

frente al mes anterior).

Nota: la UTDT realiza mensualmente una encuesta en la que mide la confianza de los consumidores, desagregados geográficamente (CABA, GBA e interior) y porestratos de ingresos (altos y bajos). Además, segmenta esa confianza por componentes: situación personal, situación macro y consumo de bienes durables. En elgráfico la fractura de barra indica valores fuera de escala.Fuente: CEP XXI sobre la base de UTDT.

CONSUMO Confianza del consumidor junio 2021

En otros países este indicador mostró crecimientos en

junio. En la Unión Europea subió 1,5 puntos, en Brasil 4,7

puntos y en Estados Unidos 7,3 puntos.

CONFIANZA DEL CONSUMIDOR

Índice 50 puntos = optimismo; enero 2018 a junio 2021

Índice | Var. intermensual

CONFIANZA DEL CONSUMIDOR, DESAGREGADA

Variación mensual, junio 2021

-3,0%

0,8%

-1,1%

2,4%

8,2%

-3,7%

5,2%

-2,8%

1,1%

-7,5%

0,3%

-2,3%

45,2

32,1

34,8

44,2 43,0

38,2

41,3

38,8

40,9

34,6

EN

EF

EB

MA

RA

BR

MA

YJ

UN

JU

LA

GO

SE

PO

CT

NO

VD

ICE

NE

FE

BM

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AB

RM

AY

JU

NJ

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AG

OS

EP

OC

TN

OV

DIC

EN

EF

EB

MA

RA

BR

MA

YJ

UN

JU

LA

GO

SE

PO

CT

NO

VD

ICE

NE

FE

BM

AR

AB

RM

AY

JU

N

2018 2019 2020 2021

TOTAL

POR REGIÓN

Interior

CABA

GBA

POR NIVEL DE INGRESOS

Alto

Bajo

POR SUBÍNDICE

Vs. un año atrás

Situación personal

Expectativas a un año

Perspectivas a corto plazo

Situación macroeconómica

Perspectivas a largo plazo

Electrodomésticos

Durables e inmuebles

Auto y casa

2,5%

-2,9%

-4,6%

5,9%

-10,1%

-9,6%

-0,4%

-2,4%

-6,7%

-3,1%

-0,8%

2,7%

0,8%

-8,6%

-2,3%



En junio las ventas reales en precios constantes con Ahora 12 alcanzaron los $62.676 millones y se ubicaron 4,2% por

encima de las de junio de 2020. Así, en el primer semestre fueron 16,3% superiores a las del mismo período del año

pasado. En relación con mayo cayeron 0,8%, lo cual se explica porque mayo tuvo Hot Sale, que incide notoriamente en

las compras con este programa.

A nivel de rubro, las ventas mostraron heterogeneidad. Los sectores asociados a la mayor permanencia en los hogares

a raíz de la irrupción de la COVID-19 tuvieron caídas interanuales significativas: muebles, del 50,4%; equipamiento del

hogar, del 16,1%; y electro y tecnología, del 8,6%. En el comparativo mensual, muebles y electro y tecnología también

presentaron bajas de 14% y 19,9% respectivamente. Como se mencionó, el Hot Sale del mes anterior motivó las alzas en

los registros de mayo, por lo que la base de comparación para la medición intermensual es alta –mayo fue uno de los

meses con mayores ventas de ambos sectores en el año–. En contraposición, equipamiento y mantenimiento del hogar

creció 8,9% frente al mes anterior.

El resto de los sectores registraron subas en la medición tanto interanual como intermensual. Se destacó el sector de

turismo y deporte, con un alza interanual significativa de 299,4%–debido a la baja base comparativa de 2020– y del

39,9% frente a mayo –explicado en buena parte por la proximidad de las vacaciones de invierno–. Siguió juguetes

(+37,6% interanual y +7% mensual), prendas de vestir y calzado (+34,0% y +24,7%) y transporte (+7% y +6,4%). El Día del

Padre pudo haber promovido los incrementos respecto al mes anterior en los sectores de deporte, indumentaria y

juguetes.

En junio las ventas a traves de Ahora 12 crecieron en lacomparación interanual; frente a mayo tuvieron una leve caída

CONSUMO Ventas a través de Ahora 12 junio 2021

Nota: se incorporaron aquí los rubros “perennes” del programa, esto es, aquellos que estuvieron tanto en 2020 como en 2021 (habida cuenta de que determinados rubrossalieron y otros ingresaron).Fuente: CEP XXI sobre la base de Dirección Nacional de Políticas para el Desarrollo del Mercado Interno del Ministerio de Desarrollo Productivo.

VENTAS POR AHORA 12A precios constantes, junio 2021

Var. mensual Var. interanual

Turismo y deporte 299,4%

Prendas de vestir y calzado 34,0%

Equipamiento y mantenimiento del hogar -16,1%

Juguetes 37,6%

Transporte 7,0%

Total 4,2%

Muebles -50,4%

Electro y tecnología -8,6%-19,9%

-14,0%

-0,8%

6,4%

7,0%

8,9%

24,7%

39,9%

En junio los precios al consumidor tuvieron una suba mensual de 3,2% y se ubicaron así 0,1 p.p. por debajo de la del

mes anterior –registro inferior al 4% por segundo mes consecutivo luego de los fuertes aumentos de marzo y abril–. Sin

embargo, en la medición interanual profundizaron la tendencia alcista, con una suba del 50,2% (+1,4 p.p. frente al registro

de mayo). Los bienes estacionales tuvieron un incremento mensual de 0,5% (-1 p.p.) y los bienes y servicios regulados

del 3,2% (-0,6 p.p.). La inflación núcleo fue del 3,6%, 0,1 p.p. mayor que en mayo.

Alimentos y bebidas tuvo un alza del 3,2%, ritmo levemente mayor (+0,1 p.p.) que el del mes anterior. Las subas más

relevantes dentro de esta división se dieron en leche, lácteos y huevos; café, té, yerba y cacao; carnes y derivados; pan y

cereales; y aceites, grasas y manteca. En tanto, se observaron bajas en frutas, y verduras, tubérculos y legumbres. Por su

parte, comunicación registró el mayor incremento (+7%), con alzas en servicios de telefonía móvil e internet, seguidos

por bebidas alcohólicas y tabaco (+5,5%) y prendas de vestir y calzado (+3,5%).

En cuanto a la dinámica regional, los precios aumentaron por encima del total nacional en Cuyo (+3,5%), con una

desaceleración de 0,1 p.p. frente a mayo; la Patagonia (+3,4%), registro 0,1 p.p. inferior que el del mes anterior; y

Noroeste (+3,3%) ritmo 0,1 p.p. superior. Por su parte, la región Pampeana mostró una suba similar al promedio (+3,2%) y

se mantuvo en los mismos niveles que el mes anterior. En contraste, la inflación se ubicó por debajo del total nacional en

GBA (+3,1%), con una desaceleración de 0,3 p.p. frente al registro anterior; y el Noreste (+2,9%), con un nivel 0,2 p.p.

inferior que el del mes anterior. En términos interanuales, todas las regiones mostraron aceleraciones en relación con

mayo. Los incrementos más elevados se dieron en Cuyo (+53,8%), el Noreste (+51,8%), la región pampeana (+51,9%) y el

Noroeste (+50,7%). En cambio, GBA (+48,3%) y la Patagonia (+49,7%) se mantuvieron por debajo del promedio y con

registros inferiores al 50%.



PRECIOS Precios minoristas junio 2021

Gracias a los bienes y servicios estacionales, en junio la inflaciónminorista se desaceleró por tercer mes consecutivo


Var. interanualVar. mensual

INFLACIÓN SEGÚN DIVISIONES

Variación mensual, junio 2021

ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR

Enero 2019 a junio 2021

2,9%

3,8%

4,7%

3,4%

3,1%2,2%

4,0%

5,9%

3,3%

4,3%

3,7%

2,0%

3,3%

1,5%

2,2%

2,8%

3,8%

3,2%

4,0%3,6%

4,8%

4,1%

3,3%3,2%

57,3%

50,5%

53,8%

43,4%

37,2%

35,8%

38,5%42,6%

46,3%

48,8%

50,2%

-1,0%

1,0%

3,0%

5,0%

7,0%

9,0%

11,0%

13,0%

15,0%

-5,0%

5,0%

15,0%

25,0%

35,0%

45,0%

55,0%

65,0%

75,0%

EN

E

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B

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R

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N

JU

L

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AG

O

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P

OC

T

NO

V

DIC

EN

E

FE

B

MA

R

AB

R

MA

Y

JU

N

2019 2020 2021

Comunicación

Bebidas alcohólicas y tabaco

Prendas de vestir y calzado

Transporte

Salud

Equipamiento para el hogar

Alimentos y bebidas no alcohólicas

Nivel general

Restaurantes y hoteles

Vivienda, agua y electricidad

Recreación y cultura

Bienes y servicios varios

Educación 1,1%

2,0%

2,2%

2,5%

3,1%

3,2%

3,2%

3,2%

3,2%

3,3%

3,5%

5,5%

7,0%




En el primer trimestre de 2021 la población económicamente activa (PEA) –que participa activamente en el mercado

de trabajo desempeñándose en un empleo o buscándolo– se contrajo en 157.100 personas con respecto al primer

trimestre de 2020 y alcanzó los 21,1 millones. Esto implicó una caída de 0,8 p.p. en la tasa de actividad, que se ubicó en

el 46,3%. A su interior, la tasa de empleo se redujo 0,6 p.p. al 41,6% (producto de la baja de 337.000 puestos de trabajo) y

la tasa de desocupación mostró una leve baja de 0,2 p.p. (-52.900 personas), alcanzando el 10,2%. Como se detallará

más adelante, las ramas más afectadas por la caída en los puestos de trabajo y las horas trabajadas fueron hoteles y

restaurantes, otros servicios sociales y personales, minas y canteras, y servicio doméstico.

Según la Cuenta de Generación del Ingreso (CGI), el comportamiento fue heterogéneo entre las categorías de empleo:

entre los primeros trimestres de 2021 y 2020, los puestos de trabajo asalariados se redujeron en 364.000 (-2,4%),

mientras que los no asalariados –mayormente cuentapropistas– aumentaron en 28.000 (+0,5%). Al interior de los

asalariados, los informales –sin descuento jubilatorio– presentaron una caída mucho mayor (-224.000, -4,6%) que los

formales –con descuento jubilatorio– (-140.000, -1,3%). Los no asalariados vieron incrementada su participación en el

mercado de trabajo del 25,9% al 26,5%, y los asalariados formales del 50,8% al 50,9%; en contraste, la participación de los

asalariados informales cayó del 23,3% al 22,6%.

En comparación con el cuarto trimestre de 2020, las tasas de empleo y de actividad tuvieron subas de 1,5 p.p. y 1,3 p.p.,

respectivamente. En el caso de la tasa de empleo, se debió en mayor parte al incremento en los asalariados, principalmente

formales. Por su parte, la tasa de desocupación mostró una reducción de 0,8 p.p. en relación con el trimestre anterior.

Las tasas de empleo y de actividad se redujeron levementefrente a un año atrás

En el primer trimestre de 2021, las modalidades de empleo más precarias mostraron unaevolución heterogénea con caída en los asalariados informales y crecimiento del cuentapropismo.La desocupación se mantuvo en niveles similares a los de 2020.

EMPLEO E INGRESOS Principales tasas del mercado de trabajo primer trimestre 2021

PRINCIPALES TASAS (EPH)

En porcentaje, primeros trimestres de 2017 a 2021

2017

2018

2019

2020

2021

45

,5

41

,3

9,2

46

,7

42

,4

9,1

47

,0

42

,3

10

,1

47

,1

42

,2

10

,4

46

,3

41

,6

10

,2

Actividad Empleo Desempleo



Nota: lo que se considera Gran Buenos Aires (GBA) es la suma entre CABA y partidos del GBA.


Al interior de la población ocupada, la proporción de ocupados ausentes que no pudieron concurrir por motivo de

suspensiones, licencias u otras causas laborales se redujo del 10,4% en el primer trimestre de 2020 al 9,4% en el mismo

período de 2021 (-1 p.p.). Con respecto al trimestre anterior, cuando la tasa había sido del 6,3%, se dio una suba de

3,1 p.p.

Las nuevas modalidades de teletrabajo que se implementaron a raíz del ASPO siguen viéndose reflejadas en el fuerte

aumento del porcentaje de personas que realizaron su trabajo desde la vivienda, que pasó del 6,1% al 17,1% entre

períodos (+11 p.p.), y también de asalariados que utilizaron sus propias máquinas o equipos para su desempeño laboral,

que pasó del 2,6% al 11,5% (+8,9 p.p.).

En cuanto al desempleo por región, las subas más fuertes entre el primer trimestre de 2020 y el primer trimestre de 2021

se dieron en la Patagonia (+1,1 p.p.) y en el Noreste (+0,7 p.p.), mientras que hubo bajas en Cuyo (-0,6 p.p.) y en GBA y

CABA (-0,5 p.p.). A nivel de los aglomerados, los de mayores tasas de desocupación fueron Gran Córdoba (14,8%), Gran

Tucumán-Tafí Viejo (14,4%), Ushuaia-Río Grande (12,3%), partidos del Gran Buenos Aires (11,9%), Gran Rosario y

Neuquén-Plottier (10,9% en ambos casos) y Salta (10,6%). Los que mostraron mayores incrementos interanuales fueron

Corrientes (+5,8 p.p.), Neuquén-Plottier (+4,4 p.p.), Gran Córdoba (+4 p.p.), Río Gallegos (+3,3 p.p.) y La Rioja (+3,1 p.p.).

En términos de género, la tasa de actividad de varones subió 1 p.p. en la comparación interanual y la de mujeres

retrocedió 0,5 p.p., ubicándose en el 69,7% y el 49% respectivamente. En cuanto a la tasa de empleo, mostró un

incremento de 1,8 p.p. en varones (63,8%) y una baja de 0,9 p.p. en mujeres (43%). En tanto, la tasa de desocupación

disminuyó 1,2 p.p. en el caso de los varones (8,5%) y se incrementó 1,1 p.p. en el caso de la mujeres (12,3%). Las

mujeres de 14 a 29 años fueron las más afectadas en todos los indicadores, con caídas de 1,9 p.p. en la tasa de

actividad (que se ubicó en el 39%) y de 1,8 p.p. en la de empleo (29,3%), y una suba de 1 p.p. en la de desocupación, que

fue del 24,9%.

La cantidad de ocupados ausentes se redujo frente a un añoatrás, aunque aumentó frente al trimestre anterior

EMPLEO E INGRESOS Principales tasas del mercado de trabajo primer trimestre 2021

COMPOSICIÓN DE POBLACIÓN OCUPADA TASA DE DESOCUPACIÓN POR REGIÓN

Primer trimestre 2020Primer trimestre 2021

Ocupados ausentes

Asalariados que usaron sus propias máquinas o equipos para realizar su trabajo

Ocupados con trabajo desde la vivienda

17,1%

11,5%

9,4%

6,1%

2,6%

10,4%

Primer trimestre 2021Var.

interanual

Partidos GBA y CABA -0,5 p.p.

Pampeana +0,2 p.p.

Total país -0,2 p.p.

Noroeste 0,0 p.p.

Interior +0,1 p.p.

Patagonia +1,1 p.p.

Cuyo -0,6 p.p.

Noreste +0,7 p.p.6,1%

6,6%

8,4%

9,1%

9,9%

10,2%

10,3%

11,0%




En el primer trimestre de 2021 la participación de la remuneración al trabajo asalariado (RTA) en el total del ingreso

fue del 46,1%, 3,8 p.p. menor que en el mismo trimestre de 2020. Por su parte, el excedente bruto de explotación (EBE)

alcanzó una participación del 40,2% (+5,1 p.p.) y el ingreso bruto mixto (IBM) –el de las empresas no constituidas en

sociedades que son propiedad de los hogares, una medida del cuentapropismo– del 16,4% (+0,2 p.p.). Los impuestos

netos de subsidios a la producción fueron el -2,6% del total (-1,5 p.p.), por los subsidios destinados al pago de sueldos

públicos y privados y a las tasas de interés del programa ATP.

Además de la desagregación de los componentes del valor agregado bruto de la economía, la Cuenta de Generación del

Ingreso (CGI) proporciona la mejor estimación de puestos de trabajo del total de la economía para un período

determinado de tiempo. Entre los primeros trimestres de 2020 y 2021, los puestos de trabajo totales pasaron de 20,90

millones a 20,56 millones, disminuyéndose en 337.000 (-1,6%). Si bien entre las categorías de empleo los retrocesos

fueron inferiores a los registrados el trimestre anterior, se observó un desempeño heterogéneo: los puestos asalariados

no registrados –sin descuento jubilatorio– se redujeron en 224.000 (-4,6% interanual) y los asalariados registrados en

140.000 (-1,3%), mientras que los no asalariados –principalmente cuentapropistas– se incrementaron en 28.000 (+0,5%).

De esta forma, la participación de los asalariados registrados dentro del total de puestos se incrementó en 0,2 p.p. y la de

los no asalariados aumentó 0,6 p.p., mientras que los puestos asalariados no registrados retrocedieron 0,7 p.p.

Las horas trabajadas también se resintieron: tuvieron una baja interanual de 2,3%, superior a la caída en la cantidad de

puestos de trabajo. Por cada puesto, las horas se redujeron 0,7%. Las ramas más afectadas por la caída en los puestos

de trabajo y en las horas trabajadas fueron hoteles y restaurantes (-25% en puestos; -28,4% en horas), servicio doméstico

(-9,6% y -19,3%), otros servicios sociales y personales (-6,4% y -4,7% horas) y minas y canteras (-6,3% y -12,4%).

En comparación con el primer trimestre de 2016, los puestos de trabajo se expandieron en 829.000 (+4,2%) por el

aumento en los más precarios: no asalariados (+731.000 puestos, +15,5%) y asalariados informales (+240.000, +5,5%),

mientras que los puestos asalariados formales se contrajeron en 142.000 (-1,3%). Así, estos últimos pasaron de

representar el 53,8% del total a tener una participación del 50,9% (-2,9 p.p.).

Los puestos asalariados informales fueron los más afectados enel primer trimestre del año

EMPLEO E INGRESOS Cuenta Generación del Ingreso primer trimestre 2021

PARTICIPACIÓN EN EL INGRESO DE LA REMUNERACIÓN AL

TRABAJO ASALARIADO (RTA) Y RESTO DE COMPONENTES

Primeros trimestres de 2016 a 2021

COMPOSICIÓN DE LOS PUESTOS DE TRABAJO

Primeros trimestres de 2016 a 2021

Asalariados registrados | Asalariados no registrados No asalariados

RTA | Resto

54,2% 54,3% 50,7% 49,0% 49,8% 46,1%

45,8% 45,7% 49,3% 51,0% 50,2% 53,9%

2016 2017 2018 2019 2020 2021

53,8% 53,6% 52,8% 51,8% 50,8% 50,9%

22,3% 22,0% 22,8% 23,2% 23,3% 22,6%

23,9% 24,4% 24,4% 25,0% 25,9% 26,5%

2016 2017 2018 2019 2020 2021

Monotributo social

Asalariados privados

Autónomos

TOTAL

Asalariados de casas particulares

Monotributo

Asalariados públicos



En abril la cantidad de trabajadores registrados totalizó 11,98 millones, 54.800 más que en marzo en la medición sin

estacionalidad. Esto representó una suba mensual del 0,5%, la cuarta consecutiva. El empleo independiente presentó un

comportamiento positivo: los monotributistas sociales aumentaron en 5.600 (+1,5%), los monotributistas en 3.900

(+0,2%) y los autónomos en 1.800 (+0,5%). Por su parte, los asalariados de casas particulares se incrementaron en 1.800

(+0,4%) y los del sector público en 1.000 (0%).

El sector privado mostró un incremento notable de 40.600 asalariados (+0,7%), la mayor variación mensual desde el

inicio de la serie en 2009. De las 14 ramas de actividad, 13 tuvieron aumentos. Los mayores fueron en construcción

(+2,2%, noveno consecutivo), actividades inmobiliarias y empresariales (+1,3%), agricultura y ganadería (+1,1%) y

servicios sociales y personales (+1%). La industria (+0,5%) registró 11 meses de subas mensuales sucesivas, mientras

que pesca fue la única rama en baja (-1,1%).

En términos interanuales, el total de trabajadores registrados presentó en marzo un aumento del 1,2% (+143.600

trabajadores), desempeño que se explicó principalmente por las expansiones de 58.200 asalariados privados (+1%),

51.600 monotributistas (+3,3%) y 37.700 asalariados públicos (+1,2%). Por su parte, los monotributistas sociales

aumentaron en 14.000 (+3,9%) y los autónomos en 300 trabajadores (+0,1%). La única categoría en baja fue la de

asalariados de casas particulares, con 18.000 trabajadores menos que un año atrás (-3,7%). A nivel sectorial, las

mayores subas de empleo asalariado privado se dieron en construcción (+9,1%), pesca (+6,8%), actividades inmobiliarias

y empresariales (+5,3%) e industria manufacturera (+2,9%). Por el contrario, hubo bajas destacadas en hoteles y

restaurantes (-13,2%), transporte y comunicaciones (-2,2%) y servicios comunitarios, sociales y personales (-1,5%). En el

desagregado por jurisdicción, 20 provincias mostraron aumentos en términos interanuales, en mayor medida Tierra del

Fuego (+13,1%), San Juan (+5,6%), Catamarca (+4,9%) y Formosa (+4,3%). En contraste, Neuquén (-2,9%), Tucumán

(-2,1%), Chubut y CABA (-1,2% en ambos casos) se encuentran por debajo del nivel de abril de 2020*.

Por su parte, la remuneración promedio de los asalariados privados alcanzó en marzo los $85.949. Esto implicó un

aumento interanual nominal del 48,6% y una suba real del 1,6% frente a la variación del IPC del período, de 46,3%.

En abril la cantidad de asalariados del sector privadoaumentó y en la industria encadenó 11 subas consecutivas

El empleo suspendido acumuló entre abril de 2020 y abril de 2021 una reducción del 80%.

EMPLEO E INGRESOS Trabajadores registrados abril 2021

Fuente: CEP XXI sobre la base de SIPA-Ministerio de Trabajo, Empleo y Seguridad Social de la Nación.

*: La diferencia con los datos consignados en la editorial tienen que ver con que aquí se toman personas y en la editorial puestos de trabajo. De ahí la ligera

discrepancia en los valores.

EVOLUCIÓN DEL EMPLEO ASALARIADO PRIVADO

Var. mensual s.e., abril 2020 a abril 2021

TRABAJADORES REGISTRADOS, POR MODALIDAD

Variación mensual sin estacionalidad, abril 2021

-1,8%

-0,4%-0,1%

-0,3%0,0%

0,1%

0,0%

0,2% 0,0%0,3%

0,1%

0,4%0,7%

ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC ENE FEB MAR ABR

2020 20210,0%

0,2%

0,4%

0,5%

0,5%

0,7%

1,5%



En mayo el empleo privado en los aglomerados relevados por la Encuesta de Indicadores Laborales presentó una baja

mensual de 0,2%. En comparación con un año atrás, la caída también fue 0,2%, ritmo 0,2 p.p. menor que el registrado en

abril. En los aglomerados del interior el empleo se contrajo 0,1% frente al mes anterior –interrumpiendo cuatro meses de

subas consecutivas–, mientras que en el Gran Buenos Aires la baja fue de 0,3%.

Las incorporaciones de personal (tasa de entrada) se ubicaron en el 1,4% y retrocedieron en 0,4 p.p. con respecto a abril,

mientras que las desvinculaciones (tasa de salida) presentaron un valor de 1,6%, 0,2 p.p. menor que el del mes anterior.

El 11,1% de las empresas aplicaron suspensiones (+1,9 p.p. con respecto a abril) y la tasa de suspensiones se ubicó así

en el 2,1%, valor 0,2 p.p. superior al del mes anterior.

Por último, las expectativas netas empresarias sobre la evolución de la dotación de personal para los próximos tres

meses –diferencia entre el porcentaje que espera aumentarla y el que espera disminuirla– mostraron un valor positivo de

1,6%, ubicándose 1 p.p. por encima del relevado en abril (+0,6%).

En mayo el empleo asalariado privado en los aglomeradosurbanos se contrajo por segundo mes consecutivo

Según datos de los aglomerados relevados por la Encuesta de Indicadores Laborales, lasincorporaciones de personal se redujeron respecto del mes anterior y las desvinculaciones lohicieron en una proporción menor.

EMPLEO E INGRESOS Trabajadores registrados mayo 2021

Fuente: CEP XXI sobre la base de SIPA-Ministerio de Trabajo, Empleo y Seguridad Social de la Nación.

VARIACIÓN MENSUAL DEL EMPLEO, TASA DE ENTRADA Y TASA DE SALIDA

Septiembre 2001 a abril 2021

1,0%1,4%1,3%

1,6%

-3,0%

-2,0%

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

se

p-0

1

feb

-02

jul-0

2

dic

-02

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3

oc

t-0

3

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4

ag

o-0

4

en

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5

jun

-05

no

v-0

5

ab

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6

se

p-0

6

feb

-07

jul-0

7

dic

-07

ma

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8

oc

t-0

8

ma

r-0

9

ag

o-0

9

en

e-1

0

jun

-10

no

v-1

0

ab

r-1

1

se

p-1

1

feb

-12

jul-1

2

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-12

ma

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3

oc

t-1

3

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4

ag

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4

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5

jun

-15

no

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5

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6

se

p-1

6

feb

-17

jul-1

7

dic

-17

ma

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8

oc

t-1

8

ma

r-1

9

ag

o-1

9

en

e-2

0

jun

-20

no

v-2

0

ab

r-2

1

Variación mensual del empleo I Tasa de entrada I Tasa de salida



EVOLUCIÓN DEL COMERCIO EXTERIOREn millones de dólares, enero 2016 a mayo 2021

En mayo, las exportaciones se ubicaron en el valor más altodesde junio de 2014, mientras que las importaciones seaproximaron a niveles de 2018

COMERCIO EXTERIOR Intercambio Comercial Argentino mayo 2021

En mayo las exportaciones tuvieron una suba interanual del 33,2%, la quinta consecutiva, y totalizaron US$ 6.764

millones. Alcanzaron así el nivel más alto desde junio de 2014. La suba respondió al aumento de los precios (+35,9%)

mientras que las cantidades se redujeron 1,9%. En comparación con el mismo mes de 2019 (antes de la pandemia),

hubo un incremento de 11,9%. A nivel acumulado, enero-mayo de 2021 presentó la mayor cantidad de ventas externas

desde el mismo período de 2013, sumando exportaciones por US$ 28.314 millones. En la medición sin estacionalidad,

las ventas externas crecieron 5,4% frente a abril, luego de la contracción del mes anterior. Entre los principales socios

comerciales, hubo aumentos interanuales hacia Países Bajos (+189,4%), Estados Unidos (+124,5%), Brasil (+119,3%),

Chile (+66,7%), Paraguay (+42,6%) e India (+30,7%); y caídas hacia China (-22,7%) y Vietnam (-24,7%).

Todos los rubros mostraron crecimientos interanuales, excepto productos primarios, que retrocedió 2,1% por caídas en

sus cantidades exportadas (-26,2%), ya que sus precios subieron 32,6%. Las manufacturas de origen industrial fueron, al

igual que en abril, las que más crecieron (+117,7%), producto tanto de mayores cantidades (+85,3%) como de precios

(+17,4%). Este rubro tuvo ventas por US$ 1.663 millones, el valor más alto desde noviembre de 2019. Combustibles y

energía tuvo una suba del 45,5% y manufacturas de origen agropecuario del 34,7%.

Se realizaron importaciones por US$ 5.141 millones en mayo, un aumento en valores del 62,4% interanual (y del 10,7%

en relación con el mismo periodo de 2019) impulsado por subas en cantidades (+40,7%) y precios (+15,3%). Fue el

séptimo mes consecutivo de incrementos. Todos los usos económicos crecieron, en mayor medida combustibles

(+170,7%), vehículos para pasajeros (+121%) y piezas y accesorios para bienes de capital (+99,8%). En la medición sin

estacionalidad, las importaciones tuvieron una suba de 3,2% respecto de abril

El balance comercial fue positivo en US$ 1.623 millones, aunque US$ 289 millones menor que el de mayo de 2020. Los

principales países con los que se obtuvo superávit comercial fueron Chile (US$ +295 millones), Países Bajos (US$ +230

millones) y Egipto (US$ +201 millones), mientras que los mayores déficit fueron con Paraguay (US$ -275 millones), Brasil

(US$ -228 millones) y Alemania (US$ -149 millones).

Nota: en el último cuatrimestre del año, el registro de las exportaciones fue estimado en forma provisoria debido a que 7% de la documentación aduaneraoficializada se encuentra aún pendiente.Fuente: CEP XXI sobre la base de INDEC.

Exportaciones | Importaciones | Saldo

2016 2017 2018 2019 2020 2021

57.909 58.621 61.781 65.116 54.884 28.314

55.852 66.930 65.441 49.124 42.354 22.691

2.057 -8.309 -3.660 15.992 12.530 5.623

1.623

6.0446.764

6.448

5.141

-2.000

-1.000

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

EN

EF

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UN

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UN

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SE

PO

CT

NO

VD

ICE

NE

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RM

AY



Las manufacturas industriales fueron, nuevamente, las quemás crecieron, mientras que los productos primarios cayeron


En mayo se exportaron US$ 1.663 millones en manufacturas de origen industrial, US$ 899 millones más que en el mismo

mes de 2020 y US$ 33 millones mas que en mayo de 2019. La suba se explica, fundamentalmente, a partir de mayores

ventas de material de transporte terrestre (US$ +438 millones), productos químicos y conexos (US$ +253 millones), piedras,

metales preciosos y sus manufacturas, y monedas (US$ +53 millones) y maquinas y aparatos, y material eléctrico (US$ +39

millones).

Las exportaciones de combustibles y energía totalizaron US$ 352 millones, una suba interanual de US$ 110 millones

(luego de cinco meses consecutivos de contracciones), pero una baja de US$ 28 millones en relación con mayo de 2019.

En este caso, el incremento se debió a la suba en los precios (+204,1%), a pesar de la caída en las cantidades (-52,2%). Se

destacaron las subas en petróleo crudo (US$ +85 millones), carburantes (US$ +17 millones) y grasas y aceites lubricantes

(US$ +4 millones). Las ventas de gas de petróleo, otros hidrocarburos gaseosos y energía eléctrica, por su parte, se

redujeron en US$ 13 millones.


EXPORTACIONES POR GRANDES RUBROSEn millones de dólares, enero 2016 a mayo 2021

Manufacturas agropecuarias | Manufacturas industriales | Productos primarios | Combustibles y energía

2016 2017 2018 2019 2020 202123.383 22.562 23.835 23.962 21.786 12.66516.806 18.769 20.618 19.213 13.314 6.68315.693 14.814 14.022 17.521 16.216 7.4822.020 2.477 4.200 4.421 3.569 1.483

Las manufacturas de origen agropecuario tuvieron exportaciones por US$ 2.793 millones en mayo, lo que implicó un

crecimiento interanual de US$ 719 millones y de US$ 590 millones en relación con mayo de 2019. La suba respondió

principalmente al incremento de los precios (+33,4%), mientras que las cantidades apenas crecieron (+0,9%). Entre los

subrubros que mostraron subas, se destacan grasas y aceites (US$ +382 millones), residuos y desperdicios de la industria

alimenticia (US$ +256 millones), productos lácteos (US$ +33 millones), pieles y cueros (US$ +13 millones) y preparados de

hortalizas, legumbres y frutas (US$ +5 millones). Por su parte, las ventas externas de carnes y sus preparados cayeron en

US$ 24 millones.

1.956

2.793

1.663

352

0

500

1.000

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3.500

EN

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RM

AY




El único rubro que presentó una caída interanual fue productos primarios, con ventas por US$ 1.956 millones en mayo,

US$ 42 millones menos que un año atrás pero US$ 126 más que en mayo de 2019. En este caso, fue por las menores

exportaciones de semillas y frutos oleaginosos (US$ -288 millones), frutas frescas (US$ -49 millones), pescados y

mariscos sin elaborar (US$ -17 millones) y hortalizas y legumbres sin elaborar (US$ -10 millones). Los subrubros con

aumentos fueron cereales (US$ +294 millones), minerales metalíferos, escorias y cenizas (US$ +24 millones).

Nota: la categoría resto (*) se incluyó debido al desempeño de noviembre, que refleja la venta de obras de arte.


EXPORTACIONES, POR RUBROSVariaciones interanuales de los principales subrubros; montos en millones de dólares

Rubro/Subrubro ene-21 feb-21 mar-21 abr-21 may-21

EXPORTACIONES TOTALES 333 397 1.337 1.794 1.686

Productos primarios -462 -127 197 261 -42

Cereales -379 -72 100 272 294

Pescados y mariscos sin elaborar -16 -17 12 3 -17

Semillas y frutos oleaginosos -46 -96 41 -17 -288

Hortalizas y legumbres sin elaborar -23 -24 -3 -12 -10

Minerales metalíferos, escorias y cenizas s.d. 6 38 17 24

Frutas frescas 0 -13 -21 -19 -49

Manufacturas agropecuarias 814 625 950 1.046 719

Residuos y desperdicios de la industria alimenticia

531 420 484 593 256

Grasas y aceites 303 242 380 387 382

Carnes y sus preparados -38 3 18 1 -24

Productos lácteos 30 -9 17 5 33

Preparados de hortalizas, legumbres y frutas -5 -3 9 -4 5

Pieles y cueros -6 -6 -5 15 13

Manufacturas industriales -15 -2 192 557 899

Material de transporte terrestre 24 -71 170 330 438

Productos químicos y conexos 49 66 39 26 253

Piedras, metales preciosos y sus manufacturas, monedas

-10 -17 -29 16 53

Metales comunes y sus manufacturas -72 4 -42 54 -2

Maquinas y aparatos, material eléctrico 7 -6 40 66 39

Resto* 1 52 16 23 11

Combustibles y energía -5 -98 -2 -71 110

Gas de petróleo, otros hidrocarburos gaseosos y energía eléctrica

63 10 -23 -34 -13

Petróleo crudo 30 45 38 -40 85

Carburantes -104 -155 -35 -2 17

Grasas y aceites lubricantes 2 1 2 2 4


Presidente de la Nación

Dr. Alberto Fernández

Vicepresidenta de la Nación

Dra. Cristina Fernández de Kirchner

Jefe de Gabinete de Ministros

Lic. Santiago Cafiero

Ministro de Desarrollo Productivo

Dr. Matías Kulfas

Director del Centro de Estudios para la Producción XXI (CEP-XXI)

Dr. Daniel Schteingart

Autoridades

Documents

Informe de Panorama Productivo · recuperación: en primer lugar, junio de 2021 tuvo tres días hábiles más que junio de 2019 (lo contrario había ocurrido en mayo); en segundo