INTRODUCCION A LAS OPCIONES

LAS OPCIONES REPRESENTAN

DERECHOS, NO OLIGACIONES.

LOS OPCIONES MAS SIMPLES SON LOS

DERECHOS DE COMPRA (CALLS) Y LOS

DERECHOS DE VENTAS (PUTS)

AL ADQUIRIR UNO DE ESTOS

INSTRUMENTOS, EL POSEEDOR PAGA UNA

PRIMA Y TIENE EL DERECHO DE COMPRAR

(VENDER) UN BIEN O SERVICIO EN UN

PERIODO DE TIEMPO DETERMINADO

ACTUAN COMO UN SEGURO, AL

PROPORCIONAR PROTECCION FRENTE A

SUBAS (CAIDAS) EN EL PRECIO DE LOS

BIENES.

VARIABLES NECESARIAS EN LOS

CONTRATOS DE OPCIONES

V = VALOR CORRIENTE DEL ACTIVO

SOBRE EL CUAL SE TIENE EL

DERECHO DE COMPRA (VENTA)

X = PRECIO AL CUAL SE TIENE DEL

DERECHO DE COMPRAR (VENDER)

EL ACTIVO

VARIABLES NECESARIAS EN LOS

CONTRATOS DE OPCIONES

T = PERIODO A CUYO VENCIMIENTO SE

DEBE EJERCER O NO LA OPCION DE

COMPRA (VENTA)

= VOLATILIDAD O GRADO DE

INCERTIDUMBRE SOBRE EL VALOR

FUTURO DEL ACTIVO

r = TASA LIBRE DE RIESGO.

UNA MENCION SOBRE LA VOLATILIDAD

VALOR ACTUAL

DEL ACTIVO

Rango de Variacion del Valor

por la Incertidum

bre

Tiempo

UNA MENCION SOBRE LA VOLATILIDAD

VALOR ACTUAL

DEL ACTIVO

Rango de Variacion del Valor

por la Incertidum

bre

Tiempo

TERMINOLOGIA DE OPCIONES

IN THE MONEY

OUT OF THE MONEY

AT THE MONEY

AMERICANA

EUROPEA

OPCION DE COMPRA

PRECIO PACTADO

PRECIO DEL BIEN O ACTIVO

MAX [ V - K, 0]

V = PRECIO DEL BIEN AL VENCIMIENTO

K = PRECIO PACTADO DE COMPRA

$

0

OPCION DE VENTA

PRECIO PACTADO

PRECIO DEL BIENO ACTIVO

MAX [ K - V, 0]

V = PRECIO CORRIENTE DEL ACTIVO

K = PRECIO FIJADO PREVIAMENTE

$

0

COMO TODO SEGURO, SE COBRA UNA

PRIMA.

ESTA PRIMA PAGADA ES UN COSTO EN

LOS ESTADOS BUENOS DE LA

NATURALEZA (EN AQUELLOS EVENTOS

ANTE LOS CUALES NO ES NECESARIO

EJERCER EL DERECHO)

COMO SE PUEDE OBSERVAR, EL

COMPRADOR DE LA OPCION TIENE UN

DERECHO (A TRAVES DEL PAGO DE UNA

PRIMA), QUE LO EJERCERA O NO EN EL

MOMENTO QUE ESTIPULA EL CONTRATO

DE ACUERDO A LA CIRCUNSTANCIA Y LA

CONVENIENCIA

TENER UN DERECHO Y NO UNA

OBLIGACION LE DA AL POSEEDOR MUCHA

MAYOR FLEXIBILIDAD PARA

ACOMODARSE ANTE EL DESARROLLO DE

LA INCERTIDUMBRE.

ACOMODA SUS ACCIONES DE ACUERDO A

SU BENEFICIO (PARA ESO PAGO!).

CUAL ES UNA OPCION?

Estado 1

Estado 2

Decisión

Decisión

Estado 1

Estado 2

Decisión

Estado 1

Estado 2