Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas

ESCUELA DE AUDITORÍA

INVERSIÓN EXTRANJERA EN CHILE

Comercio Exterior

Por:

Eusebio Cayulef Eduardo Cid

Nemorino Mayorga Fernando Quiroz

Valdivia, 27 de mayo 2009

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I. Introducción

Con el avance de la tecnología, y el mayor alcance del conocimiento, nos hemos visto

envueltos en el nacimiento de una nueva cultura, que de cierta manera, intenta unificar todo

lo que se conoce para hacerlo universal.

En esta unificación, nos hemos dado cuenta que es necesario mantener una mayor cercanía

entre naciones, para así establecer medio de comunicación e intercambio en donde pueda

generarse un flujo de información y recursos de acuerdo con las necesidades de estas.

Es por esto, que se han creado formas de intercambio y tratados en los cuales se puede

mover de un lugar a otras mercaderías y servicios para así hacer funcionar esta gran

maquina que hoy llamamos globalización.

En este informe, explicaremos de que forma empresas extranjeras pueden invertir en Chile,

que marcos regulatorios existen para estas, y como estas inversiones afectan a la balanza de

pagos en Chile.

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II. Resumen Ejecutivo

El presente trabajo considera como objetivo primordial cubrir

propósitos informativos evidenciables acerca de la inversión extranjera en chile en términos de permitir incorporar nuevas tecnologías elevando la productividad de un país dando paso a un efecto positivo no sólo sobre las empresas inversoras, sino también sobre el resto de las firmas domésticas, contribuye a alcanzar un efecto positivo en el crecimiento comerciales, económicos y social. Para una mayor comprensión analítica acerca del tema se abordará las razones de invertir en el exterior por parte de las grandes empresas, ventajas y desventajas a considerar a la hora de realizar inversiones en el país, un breve historial de las inversiones realizadas desde la década de los 70 a la fecha, el entorno y condiciones básica que atraen la inversión extranjera. Así también como sus tendencias, flujos generados, medición en la balanza de pagos y distribución por sectores.

Abordaremos, también, el marco regulatorio normativo que rige esta actividad comercial expresados en principios y beneficios en cada uno de las inversiones comerciales y financieras sujetas a estas normas, ya que los mecanismos que regulan las inversiones extranjeras buscan generar una seguridad tributaria y condiciones estables para atraer a los inversores extranjeros.

Finalmente, sin duda que las razones fundamentales del desarrollo de un país esta estrechamente ligado con el nivel de inversión y sus resultados avalados por políticas gubernamentales apropiadas. Con estos alcances esperamos profundizar y cumplir con el objetivo inicialmente planteado en la presente investigación.

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III. Inversión Extranjera en Chile “La inversión extranjera es la inversión que se efectúa dentro de la frontera de un país, los agentes económicos residen en el extranjero. Lo pueden realizar los gobiernos, las empresas o las personas”

2001, R. Cuadra;V. García y F. Labbe. Diccionario Económico y Comercial

¿Por qué invierten las multinacionales en el exterior? Para invertir en mercados externos cada empresa en particular debe tener ciertas ventajas propias, teniendo presente las ventajas que goza la empresa local, desde el conocimiento del mercado de los consumidores y proveedores, hasta otros intangibles de apreciable valor. Las empresas, en la medida que fabrican en el exterior, deberían reflejar una indudable ventaja en su capacidad de competir y en su grado de productividad de acuerdo a los patrones internacionales. Los grandes países viven obsesionados con la justificada razón del valor de tipo de cambio frente a la divisa dura. Y, para mitigar un eventual alto valor de su moneda, trasladan su producción a países de menor costo respecto a ella. Con el proteccionismos, no queda más alternativa que fijar un enclave en país protegido que tiene un mercado interesante, si es que garantiza una política liberal a la inversión foránea. Por otra parte puede ocurrir que un determinado país receptor cuente con ubicación geográfica y con costos de producción que justifique invertir en él para abastecer a toda la región. Convirtiéndose así en un país plataforma. Hay varias justificaciones para invertir en los países, más allá de la nacionalidad original de las empresas. Pero no hay que olvidar el aliciente principal: que compañías de una misma con una misma organización y similar conocimiento pueden obtener mayores utilidades en mercados menos competitivos que en el propio. Las inversiones de las grandes empresas permiten el traslado de procesos de producción, los sistemas de marketing y servicios, haciéndolos más cercamos a sus potenciales o efectivos clientes, para atenderlos en terreno. Existen también necesidades de abastecimiento de materias primas básicas, aunque cada día se hacen más fluido su abastecimiento y más perfecta su cotización, en mercados específicos internacionales como el Londo Metal Exchange o bolsa de Chicago para los cereales.

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Historia de las Inversiones Extranjeras en Chile:

Entre los años 1985 y principios de 1990, los inversionistas extranjeros respondieron fundamentalmente a los incentivos dados por las privatizaciones de las empresas controladas por el Estado y las conversiones de deudas extranjeras. Cabe destacar que estas condiciones no fueron del todo relevantes ya que la Inversión Extranjera continuó colocándose en áreas como la minería, agricultura, sector bancario y servicios, tecnología, infraestructura, turismo y energía, los que han recibido altos influjos de capitales de gracias a los nuevos proyectos productivos como al mercado de acciones.

El crecimiento y la consolidación de la Economía Chilena, representa uno de los mayores incentivos para a Inversión Extranjera, los que han tomado lugar gracias a un trabajo de estabilidad política y social, normas claras y transparentes, un sector privado innovador y dinámico y una mano de obra capacitada y productiva. La estabilidad monetaria y la normas fiscales han contribuido a consolidar un favorable ambiente Macroeconómico caracterizado por un sostenido crecimiento anual que bordea el 6.4% en la última década, una decreciente inflación y una deuda externa controlada. Una fuerte idea para la apertura de la liberación económica se ha traducido en mayor competitividad, menores tarifas, incremento de niveles de exportación y una rápida integración a los mercados mundiales, han sido la tónica de Chile, que lo ha transformado en un líder en Políticas Económicas y Tratados Bilaterales.

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Por que invertir en Chile; 32 factores.1

Hay una variedad de elementos de diferente naturaleza que distinguen a Chile como país atractiva para los inversionistas. Esto teniendo presente que los tres últimos años de la década pasada Chile ha sido el Principal destinatario de inversión foráneo en América Latina. Puntos favorables:

1. El inversionista mira al país como una estructura sólida en cuanto a lo social, origen y base de la idiosincrasia de su pueblo. A diferencia de lo que ocurre en el mundo. Un ciudadano de Punta Arenas no tiene diferencias culturales, lingüística, étnicas, raciales ni de hábitos con los lugareños de Arica.

2. El alto nivel educacional, un esfuerzo de todos los gobiernos desde los años cuarenta traducida en una inconmensurable inversión.

3. La apertura al mundo sin ataduras condicionales. Para el año 2000 habían vínculos con más de 120 mercados.

4. La Autoridad económica ha creado y ratificado un clima favorable para la inversión extranjera.

5. Su grado de madurez cívica y política se ha consolidado con el paso de las décadas.

6. Es país con hábitos y costumbres arraigados al mundo occidental, y con un concepto de la integridad de los negocios y una mentalidad abierta al proceso de negocios internacionales.

7. El desarrollo se ha mantenido inalterable la filosofía económica. Pese ha las recesiones y la baja de los precios de las exportaciones el comercio exterior ha sido constante.

8. La encuesta del sentir del inversionista a fines de 1990, ratifica la percepción de un país más allá de las contingencias políticas.

9. El modelo económico ha demostrado su capacidad y su potencial efectivo de crecimiento.

10. El DL. 600 ofrece equidad tanto para los inversores nacionales como extranjero. 11. Las exportaciones son un símbolo de competitividad de Chile, exporta un

equivalente a un tercio de su producción. 12. La gran tendencia de la s inversiones en la década de los ochentas fueron los

servicios, y Chile no estuvo ajeno fue uno de los primeros países en reconocerlo. Un 35 por ciento de las inversiones autorizadas en país fueren de servicios.

13. Así como uno no selecciona a sus parientes, un país no elije a sus vecinos. Los conflictos limítrofes están resueltos.

14. La gran mayoría de los países en desarrollo están endeudados Chile se encuentra en un panorama alentador cancelando su deuda internacional mostrando estabilidad en materias financieras gubernamentales.

15. El inversionista del mundo reconocen valoran que se negocia la deuda con criterios realista.

16. El nivel de reserva de divisas en importación en seis meses es más elevado que el de América Latina.

1 Síntesis Elaborada en base a “El mundo en Chile, la inversión extranjera”. 1990, Rafael Aldunate

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17. El estado no entrado en el mercado como competidor, con un gran poder discrecional.

18. Los impuestos, a junio de 1990, eran absolutamente compatible con la mayoría de los mayores inversores extranjero en Chile.

19. Cuando se han expropiado empresas como en gobierno de Salvador Allende, se ha pagado la indemnización correspondiente a sus propietarios.

20. Así como Chile ha dejado de ser un país monoexportador, se ha ido diversificando las áreas de inversión extranjera.

21. Los inversionista se han dedicado a las exportaciones por su rentabilidad y aprovechando la gran cantidad de TLCs que se disponen.

22. Hay variadas formas de invertir, especificadas en DL 600. 23. Con la continuidad de los negocios internos y externos los riesgos se ven

minorizados. 24. La administración publica esta más capacitada en cuanto a la agilización del

comercio exterior. 25. Es tal la variedad y cuantificación de empresas extranjeras que invierten en Chile

que l efecto Mouth to mouth o de imitación es tentador e irresistible. 26. Los inversionistas se están extendiendo directamente con los empresarios, que son

genuinos generadores de proyectos. 27. Las privatizaciones, a mayor o menor ritmo, son una realidad universal. Los

inversionistas extranjeros los actores de este proceso. 28. Chile no descansa solo en sola ventaja comparativa como mano de obra o recursos

productivos baratos, la historia ha enseñado ha diversificar estos. 29. Chile quiere estabilidad y hace largo tiempo esta dando señales de esto 30. Los inversionistas extranjeros saben DL 600 será respetado jurídicamente. 31. Las normativa no generan el progreso, el mercado es guiado por el Laiz Faire y el

estado solo toma el rol de resguardar el buen funcionamiento de este. 32. Todos los análisis de riesgo país han venido estos hechos y situando a Chile en

posición más expectante en los últimos años

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Por que no invertir en Chile. Es difícil, en país geográficamente aislado; pese al gran avance de las comunicaciones. Chile esta ha 10 mil y 18 mil kilómetros de distancia de las esferas de influencias y decisión, sin considerar los países asiáticos, este argumento es valido si hablamos de grandes mercados de consumo. El tamaño del mercado local y el bajo poder adquisitivo de sus habitantes no justifica una gran inversión en el mercado nacional. Por razones históricas y geopolíticas no tenemos “espaldarazo” con las potencias mundiales que nos irradie su poderío. No se posee un producto de exportación, ni siquiera una materia prima de carácter insustituible o estratégico. Tenemos un largo historial de radicales cambios políticos y económicos. Marcada por la cerrazones y expropiaciones. Las inversiones directas han caído un 50 por ciento, en comparación con América del norte, Europa y Asía Entorno para atraer inversión extranjera Condiciones Básicas para Atraer Inversiones:

El inversionista toma riesgos de largo plazo. Se “casa” con el país. Necesita: un ambiente de negocios favorable.

Hoy la empresa multinacional se puede instalar en cualquier país. Un buen entorno MACRO es necesario….pero no suficiente

� REGLAS CLARAS y previsibles (permiten proyectar inversiones). � Normas NO DISCRIMINATORIAS (“trato nacional”). � Normas NO DISCRECIONALES (evitan corrupción y arbitrariedad). � ATRACTIVOS ESTABLES, más que INCENTIVOS temporales. � para eficiencia, no SUBSIDIOS que compensen ineficiencias. � Entorno COMPETITIVO (buen manejo MACRO necesario,..pero no suficiente). � INFRAESTRUCTURA buena y eficiente. � MANO DE OBRA calificada y de buena productividad � Un SISTEMA JURIDICO transparente y confiable.

IV. IED en Chile

Chile es reconocido internacionalmente por su éxito en materia de atracción de Inversión Extranjera Directa (IED). De acuerdo al Informe Mundial de Inversión 2008, publicado por la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD), en Chile el stock de IED procedente del exterior como porcentaje del PIB alcanzó el 64,4% en el 2007, en comparación con el 48,1% logrado en 1990. La cifra para 2007 se compara con un promedio mundial de 27,9% y de 29,8%, en el caso de los países en desarrollo.

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STOCK DE IED/PIB (ECONOMÍAS SELECCIONADAS, %)

Economía 1990 2000 2007

Brasil 8,5 19,0 25,0

Chile 48,1 60,8 64,4

China 5,1 16,2 10,1

República de Corea 2,0 7,4 12,3

República Checa - 38,2 57,7

Hungría 1,5 47,7 70,5

India 0,5 3,7 6,7

Indonesia 6,9 15,2 13,6

Irlanda 79,4 131,9 73,6

Malasia 23,4 56,2 41,1

México 8,5 16,7 29,7

Sudáfrica 8,2 32,7 30,2

Australia 23,2 28,6 34,4

Canadá 19,4 23,9 36,5

España 12,7 26,9 37,4

Estados Unidos 6,8 12,8 15,1

Francia 7,9 19,6 40,1

Nueva Zelandia 18,1 47,3 55,6

Reino Unido 20,6 30,4 48,6

Países en desarrollo 13,6 25,2 29,8

Mundo 9,1 18,1 27,9

Entre 1974 y 2007, la IED materializada en Chile totalizó US$ 91.487 millones, el

90,6% de los cuales ingresaron al país después de 1990. La inversión extranjera directa neta para el período de 34 años cubierto por nuestras estadísticas acumuló US$ 59.810 millones.

IED en el 2007

Durante el 2007, la IED materializada en Chile alcanzó US$ 7.340 millones, lo que representó un incremento de 23,8% respecto del 2006. El Estatuto de la Inversión Extranjera Decreto Ley 600, canalizó US$ 1.371 millones, mientras que US$ 5.969 millones ingresaron a través del Capítulo XIV del Compendio de Normas de Cambios Internacionales del Banco Central.

El 44,8% de la IED correspondiente al DL 600, se materializó en el sector Servicios, seguido por Minería (22,9%), Electricidad, gas y agua (12,3%) y Silvicultura (7,9%). Las inversiones de 2007 corresponden principalmente a adquisiciones que se dieron en diversos sectores de la economía nacional: la colombiana Terpel compró la cadena de distribución de combustibles Repsol YPF, ingresando en el período un total de US$ 189 millones; la Oferta Pública de Adquisición de acciones de ESVAL fue adjudicada a la canadiense North York Global, cuyo controlador final es el fondo de pensiones canadiense Ontario Teachers’ Pension Plan Board, que aportó US$ 105 millones y la estadounidense Samsonite, en la adquisición de Saxoline. Las inversiones del sector minero se orientaron principalmente al incremento de las operaciones de las canadienses Aur Resources, en la Minera Andacollo (cobre) y Centenario Copper en los proyectos Franke y Pelusa de la región de Antofagasta, a la brasileña Vale do Rio Doce, para la realización de exploraciones a lo largo del país y la japonesa Pan Pacific Copper, en el desarrollo de Minera Lúmina. En Servicios destaca la holandesa Rabobank, en la adquisición del Banco HNS, en tanto en el sector Silvicultura

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sobresalen las nuevas iniciativas de Nandubay Forests, Ceibo Forests y GTI 8 Latin Forests, todas estadounidenses. Tendencias de la IED

Durante la década de 1990, la Inversión Extranjera Directa en Chile como porcentaje del PIB alcanzó un promedio anual de 6,4%, elevándose a un promedio anual de 8% entre 1995 y 2000. Después de este aumento en la IED, el monto de la inversión extranjera que ingresó a Chile disminuyó de manera significativa. Este fenómeno, sin embargo, no fue resultado de un cambio en la competitividad de Chile, sino que del fuerte descenso en las condiciones económicas internacionales, que afectaron la IED en casi todos los países, con excepción de China.

Entre 2001 y 2003, el mercado de fusiones y adquisiciones, anteriormente el motor de la IED en Chile y el mundo, también se desplomó a nivel global. Por otra parte, la caída en los precios de las acciones y las menores utilidades de las empresas llevaron a numerosas empresas multinacionales a suspender o reformular sus proyectos de expansión. En alguna medida, esta tendencia constituyó un retorno hacia niveles más realistas y sustentables, luego de la llamada "burbuja de inversión" de los 1990's, década en que los flujos globales llegaron a niveles récord. Adicionalmente, la inestabilidad de algunos países de Latinoamérica y las grandes pérdidas que sufrieron diversas compañías en la región, provocaron que los flujos de IED se vieran afectados notoriamente. El fenómeno de la "aversión al riesgo", acentuado por la presión ejercida por los accionistas de las empresas en dificultades, explica, en alguna medida, el escaso flujo de IED hacia los países latinoamericanos.

En el caso de Chile, las cifras de IED también se han visto distorsionadas por la tendencia de los inversionistas extranjeros a utilizar el mercado de capitales local para financiar sus proyectos. En efecto, gracias a la alta liquidez y dinamismo del sistema financiero chileno y a los históricamente bajos costos de endeudamiento, cada vez son más las empresas extranjeras que financian sus inversiones localmente, ya sea a través de créditos en moneda local o mediante la emisión de bonos en el mercado nacional, compensando así el riesgo por el tipo de cambio. Esta tendencia, si bien resulta muy positiva para el mercado financiero local, se refleja negativamente en las cifras de ingreso de inversión extranjera.

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En 2004, la entrada de IED a Chile nuevamente empezó a mostrar un aumento. Esto reflejó un nuevo incremento en las fusiones y adquisiciones, además del desarrollo de nuevos proyectos en los sectores de la minería, telecomunicaciones e infraestructura, actividades que no fueron igualmente exitosas durante 2005, en que se reflejó más bien una continuidad de los proyectos iniciados en períodos anteriores. Durante 2006 y 2007 la actividad de fusiones y adquisiciones retomó en Chile su dinamismo, siguiendo con la tendencia global de los mercados.

Cabe destacar que desde 2002 en adelante, la reinversión de utilidades marcó una notable expansión, pasando a ser el componente más importante de la IED en Chile, de acuerdo con las cifras entregadas por el Banco Central de Chile. En efecto, en 2002 constituye el 53,6% de la inversión extranjera, para crecer en forma sostenida hasta 2006, donde alcanza casi el 98% de participación en la IED. En 2007 representa casi el 68%. Flujos de inversión extranjera directa según mecanismo de inversión

Desde la entrada en vigencia del Estatuto de Inversión Extranjera (D.L.600) en 1974, la mayoría de los grandes inversionistas extranjeros ha utilizado este mecanismo, al amparo del cual el inversionista firma un contrato con el Estado de Chile -que establece sus garantías y derechos- y que lo autoriza a transferir capital u otras formas de inversión al país. Entre 1974 y 2007, se han materializado US$ 64.700 millones a través de este mecanismo, lo que representa un 70,7% del total de ingresos brutos de capitales a Chile.

Existe además, como mecanismo alternativo, el capítulo XIV del Compendio de Normas de Cambios Internacionales (CNCI) del Banco Central de Chile, para lo cual los inversionistas extranjeros deben registrarse con el objeto de amparar sus inversiones bajo dicha normativa.

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FLUJOS DE INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA (MILLONES DE US$)

Fuente: Comité de Inversiones Extranjeras (www.inversionextranjera.cl), Banco Central de Chile (www.bcentral.cl) Cifras provisionales al 31 de diciembre, 2007.

Instrumento/Periodo 1974-2002

2003 2004 2005 2006 2007

Aportes Estatuto de la Inversión Extranjera (D.L.600)

52.440 1.286 4.636 1.798 3.169 1.371

- Aportes de Capital 39.176 1.109 4.024 1.645 2.055 1.304

- Otro Capital (Créditos asociados)

13.264 177 612 153 1.114 67

Capítulo XIV (CNCI) 8.873 1.438 2.118 2.030 2.759 5.969

- Aportes de Capital 6.662 1.235 1.140 1.531 2.465 5.685

- Otro Capital 2.211 203 978 499 294 284

Total IED Materializada (D.L. 600 + Capítulo XIV)

61.313 2.724 6.754 3.828 5.928 7.340

Remesas Estatuto de Inversión Extranjera (D.L.600)

12.149 954 4.877 2.578 3.240 883

- Reexportación de capital 5.092 248 3.185 1.996 1.912 588

- Amortizaciones 7.057 706 1.692 582 1.328 295

Capítulo XIV (CNCI) 1.943 781 1.020 913 1.438 901

- Reexportación de capital 890 16 462 294 94 758

- Amortizaciones 1.053 765 558 619 1344 143

Total Remesas (D.L. 600 + Capítulo XIV)

14.092 1.735 5.897 3.491 4.678 1.784

El Capítulo XIX del CNCI, mecanismo que jugara un importante papel entre 1985 y 1991, ya no se encuentra vigente. Como tercera vía de ingreso de capitales a Chile, durante su período de operación, captó un total de US$ 3.600 millones, que beneficiaron principalmente a los sectores de Industria y Servicios.

INVERSIÓN EXTRANJERA SEGÚN MECANISMO DE INGRESO DE CAPITALES 1974 –2007

(Porcentajes)

Mecanismo de inversión 1974 – 2007

2003 2004 2005 2006 2007

Estatuto de Inversión Extranjera (D.L.600)

70,7 47,2 68,6 47,0 53,5 18,7

Aportes de Capital 53,9 40,7 59,6 43,0 34,7 17,8

Otro Capital (Créditos asociados)

16,8 6,5 9,0 4,0 18,8 0,9

Capítulo XIV (CNCI) 25,4 52,8 31,4 53,0 46,5 81,3

Aportes de capital 20,5 45,3 16,9 40,0 41,5 77,5

Otro capital 4,9 7,5 14,5 13,0 5,0 3,8

Capítulo XIX 3,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Total 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0

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V. Marco Regulatorio La Constitución Política del Estado establece los principios en las que se sustenta la normativa en materia de inversión extranjera. Estos principios incluyen la igualdad ante la ley, la libertad económica y la no discriminación.

• No discriminación: se deriva de la garantía constitucional de igualdad ante la ley, y garantiza al inversionista extranjero que recibirá de parte del Estado y sus organismos un trato igual o no menos favorable que el otorgado a los inversionistas nacionales en materia económica.

• No discrecionalidad de los procedimientos: los procedimientos relativos a la inversión extranjera deben ser claros y transparentes, eliminando cualquier forma de subjetividad en los actos de la administración, lo que constituye una garantía de trato equitativo para los inversionistas extranjeros.

• Libertad económica: se garantiza el libre acceso a todos los sectores de la economía; sólo la ley, en forma excepcional, puede establecer sectores reservados para la inversión nacional. La Constitución Política del Estado en su artículo 19 Nº 21 consagra el derecho a desarrollar cualquier actividad económica que no sea contraria a la moral, el orden público y la seguridad nacional, debiendo respetarse la normativa sectorial interna respectiva.

Estatuto de la Inversión D.L 600

Contrato de Inversión Extranjera Bajo este régimen voluntario, los inversionistas extranjeros que ingresen capitales, bienes físicos u otras formas de inversión, solicitan suscribir un contrato de inversión extranjera con el Estado de Chile. Este contrato establece derechos y obligaciones para ambas partes y no puede ser modificado ni dejado sin efecto unilateralmente por ninguna de ellas. Requisitos para suscribir un contrato al amparo del DL 600 Según lo establecido en el DL 600, este mecanismo puede ser utilizado por:

a. Personas Naturales Extranjeras

b. Personas Jurídicas Extranjeras: Dentro de esta categoría se incluye a:

1. Personas Jurídicas de Derecho Privado (sociedades en cualquiera de sus formas)

2. Personas Jurídicas de Derecho Público (Corporaciones y Fundaciones),

3. Estados Extranjeros,

4. Organizaciones Internacionales,

c. Personas Naturales y Jurídicas chilenas con residencia en el exterior.

El Comité de Inversiones Extranjeras puede fijar un monto mínimo para las solicitudes de contratos de inversión extranjera. A agosto de 2008, el monto mínimo es de US$ 5 millones, si la inversión es en divisas, y de US$ 2,5 millones, para inversiones en otras

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modalidades. El Contrato de Inversión Extranjera es un contrato solemne que se suscribe entre el inversionista extranjero y el Estado de Chile, dando cuenta de los derechos y obligaciones de los inversionistas extranjeros amparados al DL 600 y de la voluntad del Estado en orden a autorizar la transferencia de capitales extranjeros al amparo de dicho cuerpo legal. Régimen Tributario Toda persona domiciliada en Chile pagará impuestos sobre sus rentas de cualquier origen. Las no residentes en el país estarán sujetas a impuesto sobre sus rentas de fuente chilena. Todas las empresas chilenas deben pagar un impuesto corporativo cuya tasa es de un 17%. Por su parte, los inversionistas extranjeros están afectos al impuesto adicional a la remesa de utilidades, pudiendo optar a diferentes opciones. Actualmente la tasa que grava el impuesto adicional a la remesa de utilidades es de un 35%. De este impuesto se deducirá el impuesto a las rentas provenientes de las empresas, que asciende al 17%; el impuesto adicional que finalmente pagará el inversionista no podrá exceder el 35%. El inversionista también podrá optar por un régimen de invariabilidad tributaria, en cuyo caso la tasa del impuesto adicional a la remesa de utilidades será de 42% y se mantendrá invariable por 10 años. Dicha invariabilidad se puede renunciar en cualquier momento por una sola vez, quedando el inversionista sometido al régimen común aplicable en el momento de la remesa y que actualmente alcanza al 35%. Impuestos Indirectos Los inversionistas extranjeros tienen derecho a que en los respectivos contratos de inversión se establezca que se les mantendrá invariable, por el período en que demore realizar la inversión pactada, el régimen tributario del impuesto sobre las ventas y servicios y régimen arancelario aplicables a la importación de máquinas y equipos que no se produzcan en el país y que se encuentren incorporadas en un listado que al efecto confecciona el Ministerio de Economía. Los bienes que cumplan con tales condiciones quedarán exentos del pago del respectivo impuesto que grava el valor agregado (IVA). Invariabilidad Impuesto Específico a la Actividad Minera Con fecha 16 de junio de 2005, fue publicada en el Diario Oficial la ley N° 20.026 del Ministerio de Hacienda, que establece un impuesto específico a la actividad minera. La ley modifica el DL 600, incorporando un nuevo artículo, el 11 ter. Éste establece un régimen de invariabilidad del impuesto mencionado, para aquellos inversionistas que suscriban nuevos contratos de inversión extranjera relativos a proyectos mineros que tengan un valor no inferior a US$50 millones. Para optar por este régimen especial, los inversionistas con contratos de inversión extranjera vigentes no deben estar amparados a los regímenes de invariabilidad establecidos en los artículos 7 y 11 bis del DL 600 o renunciar a éstos al momento de solicitar acogerse al artículo 11 ter.

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Formas de Aportes al Amparo del D.L. 600

• Moneda extranjera de libre convertibilidad, internada mediante su venta en una entidad autorizada para operar en el Mercado Cambiario Formal, la que se efectuará al tipo de cambio más favorable que los inversionistas extranjeros puedan obtener en cualquiera de ellas;

• Bienes físicos, en todas sus formas o estados, que se internarán conforme a las normas generales que rijan a las importaciones sin cobertura de cambios. Estos bienes serán valorizados de acuerdo a los procedimientos generales aplicables a las importaciones;

• Tecnología en sus diversas formas cuando sea susceptible de ser capitalizada, la que será valorizada por el Comité de Inversiones Extranjeras, atendido su precio real en el mercado internacional, dentro de un plazo de 120 días, transcurrido el cual, sin que esa valoración se hubiere producido, se estará a la estimación jurada del aportante. No podrá cederse a ningún título el dominio, uso y goce de la tecnología que forme parte de una inversión extranjera, en forma separada de la empresa a la cual se haya aportado, ni tampoco será susceptible de amortización o depreciación;

• Créditos que vengan asociados a una inversión extranjera. Las normas de carácter general, los plazos, intereses y demás modalidades de la contratación de créditos externos, así como los recargos que puedan cobrarse por concepto de costo total que deba pagar el deudor por la utilización de crédito externo, incluyendo comisiones, impuestos y gastos de todo orden, serán los autorizados o que autorice el Banco Central. Los créditos asociados no podrán exceder del 75% del monto total de la inversión autorizada;

• Capitalización de créditos y deuda externa, en moneda de libre convertibilidad cuya contratación haya sido debidamente autorizada, y

• Capitalización de utilidades con derecho a ser transferida al exterior.

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Medición de La Inversión Extranjera Directa en La Balanza de Pagos de Chile.

En la práctica, la medición de la inversión directa en Chile incorporada en la balanza de pagos abarca los siguientes conceptos: • Acciones y participaciones en el capital: Corresponden a aportes netos de capital efectuados al amparo del DL 600, del capítulo XIV y del ex Capítulo XIX. En el caso del DL 600, pueden tomar la forma de divisas, bienes, tecnología y capitalización de créditos.1 Se excluyen de este ítem los aportes de los fondos de inversión, los que se clasifican como inversiones de cartera. • Utilidades reinvertidas: Son utilidades devengadas, pero no repartidas. El concepto que hay tras su inclusión como inversión directa es que constituyen decisiones de inversión por parte de los inversionistas directos, quienes optan por no repartir parte de las utilidades devengadas, sino reinvertirlas en la empresa. En la balanza de pagos de Chile, las utilidades reinvertidas se estiman sobre la base de encuestas y otra información directa, y se calculan como diferencia entre utilidades devengadas y remesadas. • Otro capital: Considera los préstamos recibidos por empresas de inversión directa, tanto de corto como de mediano plazo, cuando los acreedores son inversionistas directos o empresas relacionadas con estos. Por lo anterior, en la compilación de la balanza de pagos, no todos los créditos registrados como asociados al DL600 están incluidos en esta categoría de inversión directa, la que también incluye préstamos ingresados como capítulo XIV, otorgados por inversionistas directos o por empresas relacionadas con ellos. Inversión extranjera en Chile creció 286 por ciento el 2008

Una cifra histórica fue la que se registró el año 2008 en nuestro país. La inversión

extranjera materializada en Chile durante el citado período alcanzó los 5.242 millones de dólares, cifra 286 por ciento mayor a la registrada el 2007, que fue de 1.359 millones, esto de acuerdo a las cifras entregadas por el Comité de Inversiones Extranjeras del Ministerio de Economía.

La inversión autorizada para ingresar a Chile en tanto llegó a los 10.492 millones de dólares, cifra récord desde 1999. "Estas cifras reflejan una vez más que Chile está bien parado para enfrentar la actual situación económica internacional y es algo que los inversionistas extranjeros están valorando", destacó el ministro de Economía, Hugo Lavados, en un comunicado. "Chile se consolida ante la mirada de los inversionistas extranjeros como un centro confiable y seguro donde invertir sus capitales", precisó la vicepresidenta ejecutiva del comité, Liliana Macchiavello.

Canadá lideró la inversión materializada con 2.190 millones de dólares, destinados a los rubros de minería, electricidad, gas y agua. La minería, por su parte, fue el sector que acaparó mayor cantidad de inversión materializada, con 2.366 millones de dólares.

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Inversión autorizada año 2008

CHILE: FLUJOS DE INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA, 1975 -2000

(En millones de dólares)

La Inversión Extranjera en Chile nace en 1975 en el régimen militar con la promulgación del DL 600, luego en 1980 empieza la inversión extranjera directa en el sector de la minería de casi 400 aprox. millones de dólares. En 1985 se inicia el programa de conversión de deuda externa creando un nuevo panorama para la inversión extranjera, un nuevo auge de inversiones foráneas fue 1987 con los mega proyectos mineros. En 1990 con el retorno a la democracia la inversión extranjera directa se mantuvo constante (alrededor de 1000 millones de dólares); en 1995 tuvo uno de sus mayores auges debido a las grandes fusiones y adquisiciones en el sector de los servicios. Sin embargo en el gobierno de Eduardo Freí Ruiz-Tagle, y a pesar de la crisis económica externa “crisis asiática” solo disminuyo en 100 millones de dólares quedando la inversión extranjera en 4.900 millones de dólares. En 1999 hubo la privatización de Enersis y ENDESA de parte de Endesa España llegando a una cifra total de más de 9.000 millones de dólares en inversión extranjera en el país.

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CHILE: DISTRIBUCIÓN SECTORIAL DE LOS INGRESOS DE INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA, 1974- 2008

FDI BY INFLOW MECHANISM: 1974 - 2008* INVERSION EXTRANJERA SEGUN MECANISMO DE INGRESO DE CAPITALES

(in nominal US$ million - millones de US$ nominales)

PERIOD DL 600 CHAPTER XIV CHAPTER XIX TOTAL

1974-1984 2.317 284 - 2.601

1985 167 6 32 205

1986 261 7 214 482

1987 541 14 707 1.262

1988 844 18 886 1.748

1989 981 16 1.321 2.318

1990 1.280 35 418 1.733

1991 982 98 22 1.102

1992 993 158 - 1.151

1993 1.739 204 - 1.943

1994 2.517 410 - 2.927

1995 3.027 410 - 3.437

1996 4.856 442 - 5.298

1997 5.227 921 - 6.148

1998 6.039 539 - 6.578

1999 9.230 689 - 9.919

2000 3.040 1.931 - 4.971

2001 5.023 1.037 - 6.060

2002 3.381 1.654 - 5.035

2003 1.236 1.438 - 2.674

2004 4.637 2.118 - 6.755

2005 1.799 2.130 - 3.929

2006 3.181 2.764 - 5.945

2007* 1.359 6.054 - 7.413

2008* 5.243 6.914 - 12.157 TOTAL 69.900 30.291 3.600 103.791

2007* 1.359 6.054 - 7.413

2008* 5.243 6.914 - 12.157

Growth rate (%) 285,8 14,2 - 64,0

Sources: Foreign Investment Committee, Central Bank of Chile. Provisional figures for gross inflows as of December 31, 2008

Fuentes: Comité de Inversiones Extranjeras, Banco Central de Chile. Cifras provisionales de inversión materializada al 31 de diciembre de 2008

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DISTRIBUCION SECTORIAL DE LA IED

FDI BY YEAR: 1974 - 2008 (D.L. 600) INVERSION EXTRANJERA ANUAL: 1974 - 2008 (D.L. 600)

(in nominal US$ million - en millones de US$ nominales)

Materialized Investment Remittances

Period Authorized Investment Capital Associated

Credits Total

Materialized Capital Repayments

1974-1984 6.024 1.772 545 2.317 27 46

1985 682 129 38 167 8 20

1986 301 173 88 261 16 19

1987 562 285 256 541 64 21

1988 3.821 296 548 844 123 114

1989 2.963 530 451 981 254 237

1990 1.537 505 775 1.280 36 145

1991 3.395 573 409 982 34 134

1992 2.415 690 303 993 62 273

1993 2.171 900 839 1.739 173 207

1994 5.901 1.549 968 2.517 49 160

1995 5.962 1.803 1.224 3.027 393 273

1996 6.943 3.968 888 4.856 303 312

1997 7.894 3.805 1.422 5.227 355 437

1998 6.076 4.369 1.670 6.039 120 485

1999 10.780 8.631 599 9.230 234 1.160

2000 7.194 2.564 476 3.040 463 804

2001 8.018 4.324 699 5.023 666 731

2002 3.789 2.315 1.066 3.381 1.712 1.471

2003 3.821 1.059 177 1.236 248 706

2004 3.833 4.025 612 4.637 3.185 1.695

2005 1.726 1.646 153 1.799 1.996 582

2006 4.816 2.067 1.114 3.181 1.986 1.328

2007* 2.959 1.293 66 1.359 594 423

2008* 10.492 4.598 645 5.243 502 311

Total 114.075 53.869 16.031 69.900 13.603 12.094

* Source: Foreign Investment Committee, provisional figures as of December 31, 2008 Fuente: Comité de Inversiones Extranjeras. Cifras provisionales al 31 de diciembre de 2008

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AUTHORIZED AND MATERIALIZED FDI BY RECIPIENT SECTOR (D.L. 600)

INVERSION EXTRANJERA AUTORIZADA Y MATERIALIZADA SEG UN SECTOR DE DESTINO (D.L. 600) (in nominal US$ thousand / miles de US$ nominales)

2008 1974 - 2008 Autorized Materialized Autorized Materialized SECTOR

(Autorizada) (Materializada) (Autorizada) (Materializada)

Agriculture (Agricultura) 0 940 499.235 268.918 Forestry (Silvicultura) 132.500 82.506 695.261 455.984

Fishing and aquaculture (Pesca y acuicultura) 11.500 10.998 482.374 319.226 Mining (Minería) 4.590.961 2.366.188 44.692.188 23.538.324

Food, beverages and tobacco (Industria alimentos, bebidas y tabaco) 135.000 24.850 3.449.033 2.347.441

Wood and paper products (Industrias de la madera y del papel) 125.000 53.851 1.868.265 1.201.922 Chemicals (Industria química) 23.000 1.469 4.093.098 2.929.661

Other manufacturing industries (Otras industrias) 199.284 112.165 2.218.392 1.622.855

Electricity, gas & water (Electricidad, gas y agua) 2.732.500 1.398.935 21.191.363 14.363.530 Construction (Construcción) 78.000 2.121 2.004.122 1.426.955 Wholesale and retail trade (Comercio) 15.682 2.702 2.306.274 1.586.591

Transport and storage (Transportes y almacenamiento) 520.820 425.985 2.504.341 1.159.345 Communication (Comunicaciones) 350.000 283.225 9.274.190 6.891.408 Financial services (Servicios financieros) (1) 1.242.720 322.356 11.632.287 6.937.828 Insurance (Seguros) 59.700 26.158 2.756.265 2.130.174 Engineering and business services (Servicios a las empresas) 110.073 113.628 1.252.191 847.857 Sewage, sanitation & similar services (Servicios de saneamiento y similares) 0 0 884.376 522.644 Other Services (Otros servicios) (2) 165.300 14.461 2.271.890 1.349.813 TOTAL 10.492.040 5.242.538 114.075.145 69.900.476 (1) Includes: Banking, Investment compañies, Investment & risk capital funds and other financial services (Incluye: Bancos, Sociedades de inversión, Fondos de inversión y de capital de riesgo y otros servicios financieros) (2) Includes: Restaurants & hotels, Real Estate activities, Social & related community services, Recreation & cultural services and other services. (Incluye: Restaurantes y hoteles, Bienes inmuebles, Servicios sociales, médicos y otros, Servicios culturales y de diversión y otros servicios)

* Source: Foreign Investment Committee, provisional figures as of December 31, 2008

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INVERSION EXTRANJERA EN LA REGIONES DE CHILE

AUTHORIZED AND MATERIALIZED FDI BY CHILEAN REGION ( D.L. 600) INVERSION EXTRANJERA AUTORIZADA Y MATERIALIZADA SEG UN REGION DE DESTINO

(D.L. 600) (in nominal US$ thousand / miles de US$ nominales)

2008 1974 - 2008 Autorized Materialized Autorized Materialized CHILEAN REGION

(Autorizada) (Materializada) (Autorizada) (Materializada)

Arica y Parinacota 50.000 3.561 4.394.264 2.683.447 Tarapacá 32.500 4.116 1.046.215 789.935 Antofagasta 3.857.557 1.005.732 21.433.073 9.894.018 Atacama 2.328.258 1.511.857 8.053.964 4.156.147 Coquimbo 0 9.185 5.700.292 1.917.811 Valparaíso 140.000 55.564 2.222.223 1.179.286 Libertador General Bernardo O'Higgins 113.000 93.836 517.154 395.337 Maule 10.000 3.098 689.385 560.078 Bío-Bío 81.584 23.206 1.913.241 1.225.346 La Araucanía 0 0 184.737 87.422 Los Ríos 75.000 0 267.804 139.754 Los Lagos 36.500 10.998 627.729 468.055 Aysén del General Carlos Ibañez del Campo 0 0 335.964 202.948 Magallanes y Antártica Chilena 47.000 0 2.041.045 1.278.583 Metropolitana de Santiago 1.083.402 658.527 27.787.649 18.798.097 Multi-regional (1) 2.637.239 1.862.858 36.860.406 26.124.212

TOTAL 10.492.040 5.242.538 114.075.145 69.900.476 (1) Includes multi-regional projects and non-classified investment as to the date of this report Incluye inversión multirregional y aquella no clasificada a la fecha del informe

* Source: Foreign Investment Committee, provisional figures as of December 31,2008

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INVERSION EXTRANJERA SEGUN PAÍS DE ORIGEN

AUTHORIZED AND MATERIALIZED FDI BY COUNTRY OF ORIGI N (D.L. 600) INVERSION EXTRANJERA AUTORIZADA Y MATERIALIZADA SEG UN PAIS DE ORIGEN (D.L. 600)

(in nominal US$ thousand / miles de US$ nominales)

2008 1974 - 2008 Autorized Materialized Autorized Materialized

COUNTRY (País)

(Autorizada) (Materializada) (Autorizada) (Materializada)

Argentina (Argentina) 68.700 9.534 907.155 534.199 Australia (Australia) 196.000 164.102 6.870.232 3.130.796 Austria (Austria) 5.300 5.300 36.712 23.773 Bahamas (Islas Bahamas) 0 0 383.093 104.233 Barbados (Barbados) 0 0 8.530 5.917 Belgium (Bélgica) 150.000 245.000 1.059.698 1.016.927 Bermuda (Bermuda) 0 0 602.003 475.794 Bolivia (Bolivia) 0 0 5.375 1.249 Brazil (Brasil) 144.146 67.910 630.029 429.677 Canada (Canadá) 1.686.315 2.190.124 19.576.507 12.926.462 Cape Verde (Islas Cabo Verde) 0 0 256 167 Cayman Islands (Islas Caimán) 0 0 883.171 304.356 China (China) 0 0 128.464 84.537 Colombia (Colombia) 0 780 436.983 257.646 Costa Rica (Costa Rica) 0 0 9.002 4.038 Cyprus (Chipre) 0 0 6.028 6.000 Denmark (Dinamarca) 5.700 0 44.025 17.037

Dominican Republic (República Dominicana) 0 0 76 70 Ecuador (Ecuador) 0 0 3.825 1.335 Egypt (Egipto) 0 0 365 349 El Salvador (El Salvador) 0 0 430 250 Finland (Finlandia) 0 0 309.890 100.332 France (Francia) 162.500 144.885 2.025.891 1.537.039 Germany (Alemania) 182.500 22.200 1.486.989 734.732 Greece (Grecia) 0 0 25.000 6.522 Guatemala (Guatemala) 0 0 25 20 Honduras (Honduras) 0 0 9.187 7.261 Iceland (Islandia) 0 0 6.220 4.965 India (India) 0 0 34.280 27.107

International Organizations (Organismos Internacionales) 0 0 516.381 349.766 Ireland (Irlanda) 0 0 26.520 17.722 Israel (Israel) 0 0 9.209 4.635 Italy (Italia) 0 0 2.024.278 1.657.094 Japan (Japón) 530.000 386.042 3.654.564 2.257.138 Jordan (Jordania) 0 0 600 205

Korea, Republic of (Corea, República de) 1.350.000 0 1.428.050 40.371 Liberia (Liberia) 0 0 28.221 22.275 Liechtenstein (Liechtenstein) 0 0 217.397 138.500

22

Luxembourg (Luxemburgo) 0 0 198.585 109.720 Malaysia (Malasia) 0 0 27.525 22.923 Mexico (México) 350.000 246.599 1.657.261 1.253.875 Monaco (Mónaco) 0 0 5.605 3.893 Netherlands, The (Países Bajos) 923.000 218.296 2.970.979 1.829.693

Netherlands Antilles (Antillas Holandesas) 0 0 84.792 32.312 New Zealand (Nueva Zelandia) 0 0 240.200 158.791 Norway (Noruega) 271.500 93.459 776.185 439.686 Panama (Panamá) 115.000 90.705 515.095 313.922

Papua New Guinea (Papúa Nueva Guinea) 0 0 0 0 Paraguay (Paraguay) 0 0 1.570 618 Peru (Perú) 0 0 45.281 23.618 Portugal (Portugal) 50.000 24.850 50.700 25.412 Romania (Rumania) 0 0 3.440 3.360 Singapore (Singapur) 0 0 51.440 4.352 South Africa (Sudáfrica) 5.000 1.236 584.375 405.121 Spain (España) 783.293 626.592 17.829.428 14.512.061 Sweden (Suecia) 9.000 1.393 307.337 253.424 Switzerland (Suiza) 307.302 10.402 2.229.417 1.284.934 Taiwan R.O.C. (Taiwán) 0 744 47.306 10.578

United Arab Emirates (Emiratos Arabes Unidos) 0 0 1.700 180 United Kingdom (Reino Unido) 2.100.000 142.465 11.418.870 5.802.099 United States (Estados Unidos) 1.096.784 549.920 31.325.240 16.944.808 Uruguay (Uruguay) 0 0 152.452 107.867 Venezuela (Venezuela) 0 0 155.701 126.733

TOTAL 10.492.040 5.242.538 114.075.145 69.900.476

* Source: Foreign Investment Committee, provisional figures as of December 31,2008

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FOREIGN INVESTMENT BY INFLOW MECHANISM: 1974 - 2008 * INVERSION EXTRANJERA SEGUN MECANISMO DE INGRESO DE CAPITALES*

(percentages - porcentajes)

Investment Mechanism 1974 - 2008 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Foreign Investment Statute (D.L. 600) (Estatuto de la Inversión Extranjera) 67,3 67,1 46,2 68,6 45,8 53,5 18,3 43,1 Equity (aportes de capital) 51,9 46,0 39,6 59,6 41,9 34,8 17,4 37,8 Associated Credits 15,4 21,1 6,6 9,0 3,9 18,7 0,9 5,3 Chapter XIV 29,2 32,9 53,8 31,4 54,2 46,5 81,7 56,9 Capital 23,6 20,3 46,2 16,9 39,0 41,5 76,7 47,1 Associated Credits 5,6 12,6 7,6 14,5 15,2 5,0 5,0 9,8 Chapter XIX 3,5 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

TOTAL 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0

* Based on Gross Inflows (Calculado en base a ingresos brutos de capital)

Sources: Foreign Investment Committee, Central Bank of Chile Fuentes: Comité de Inversiones Extranjeras, Banco Central de Chile

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VI. Bibliografía

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