AO DE LA DIVERSIDAD PRODUCTIVA Y DEL FORTALECMIENTO DE LA
EDUCACIN
UNIVERSIDAD NACIONAL DE TUMBESFACULTAD DE CIENCIAS
ECONMICASESCUELA ACADMICA PROFESIONAL DE ADMINISTRACIN
TEMA:POLTICAS Y ESTRATEGIAS DEL CAPITAL DE TRABAJO
GRUPO: N6 CASTRO CHVEZ, MAHER DIAZ ZAPATA, KATHERINE GRIMALDOS
AREVALO, KAREN LA ROSA LOZADA, DANITZA MALMACEDA SOLORZANO,
VICTOR
ASIGNATURA: FINANZAS ICICLO: VII
INTRODUCCIN:Para que una empresa alcance el xito a largo plazo,
tiene que sobrevivir en el corto plazo. Por lo tanto, ya que las
finanzas constituyen un rea importante y dinmica la cual se
relaciona con la correcta administracin de los bienes y
obligaciones de la entidad, se hace necesario sealar que en la
medida que los administradores y el aparato econmico de las
organizaciones econmicas conozcan ms sobre la contabilidad y las
finanzas, sern ms capaces de controlar su organizacin y sus
decisiones.El correcto manejo de los recursos propios de la empresa
tiene una incidencia directa en la marcha del negocio y representa
un peso significativo en el desenvolvimiento en la gestin
empresarial. De su administrador depende en gran medida que dicho
negocio sea un xito o una catstrofe; por tanto para un empresario
el control de los recursos de su empresa constituye un elemento
indispensable.Para alcanzar la situacin de solvencia se requiere
disponer de un volumen de inversiones circulantes superior a los
recursos financieros a corto plazo, con objeto de tener garantizado
la cobertura de pagos, incluso en situaciones de producirse hechos
o circunstancias que retrasen, sobre lo previsto, la conversin de
algunas partidas circulantes e incluso el ritmo productivo.Al
llevar a cabo el anlisis financiero de una empresa, se trata de
establecer bsicamente la capacidad que tiene la misma para
satisfacer las deudas en sus respectivos vencimientos, situacin que
se identifica como equilibrio financiero.
INDICE:
POLTICAS Y ESTRATEGIAS DEL CAPITAL DE TRABAJOI. CAPITAL DE
TRABAJOEl capital de trabajo, algunas veces denominado capital de
trabajo neto, es la inversin que una empresa realiza en activos a
corto plazo. Tambin conocido como fondo de maniobra, se define como
la cifra resultante de la diferencia entre los activos circulantes
y los pasivos circulantes. Esta definicin muestra la posible
disponibilidad del activo circulante en exceso del pasivo
circulante y representa un ndice de estabilidad financiera o margen
de proteccin para los acreedores actuales y para futuras
operaciones.Partiendo del hecho de que el Capital de Trabajo es una
inversin de dinero que realiza una empresa para llevar a cabo su
gestin financiera a corto plazo (perodo no mayor de un ao). La
mayora de la literatura consultada coincide con el criterio de
Gitman de que el "capital de trabajo no es ms que la diferencia
entre Activos y Pasivos circulantes de una empresa.Los pilares en
que se basa la administracin del capital de trabajo se sustentan en
la medida en que se pueda hacer un buen manejo sobre el nivel de
solvencia, ya que mientras ms amplio sea el margen entre los
activos corrientes que posee la organizacin y sus pasivos
circulantes mayor ser la capacidad de cubrir las obligaciones a
corto plazo.Las empresas deben tener Capital de Trabajo Neto para
poder financiar sus deudas a corto plazo. Mientras ms alto sea, la
empresa tiene menos riesgo de caer en insolvencia tcnica. Es decir
que si aumenta el capital de trabajo, disminuye el riesgo y por
tanto disminuye la rentabilidad.1.1 Gestin financiera del Capital
de TrabajoEs la parte de la administracin financiera que tiene por
objeto coordinar los elementos de una empresa, para determinar los
niveles apropiados de inversin y liquidez del activo circulante, as
como de endeudamiento y escalonamiento de los vencimientos del
pasivo a corto plazo influidos por la compensacin entre riesgo y
rentabilidad..El directivo financiero se enfrenta a dos problemas
bsicos: Cunto deber invertir la empresa y en qu activos? Cmo
conseguir los fondos necesarios para las inversiones?Las primeras
constituyen decisiones de inversin y las segundas de
financiamiento. Toda decisin debe estar encaminada a lograr
maximizar el valor actual de la empresa. Una eficiente
administracin financiera garantiza la solvencia de las empresas y
la generacin de beneficios, porque identificar y analizar aquellos
factores determinantes de la insolvencia y del fracaso empresarial,
mejorando y proponiendo nuevos sistemas de informacin que permitan
detectar con suficiente antelacin situaciones especficas de riesgo,
deben ser objetivos bsicos en la poltica estratgica de cualquier
administrador financiero.
De todo lo anterior se desprende que para que una empresa
alcance el xito a largo plazo, tiene que sobrevivir en el corto
plazo. 1.2. Administracin del Capital de TrabajoEl objetivo
primordial de la administracin del capital de trabajo es el manejo
adecuado de las partidas del activo circulante y pasivo circulante
de la empresa, de tal manera que se mantenga un nivel aceptable, ya
que si no es posible mantener un nivel satisfactorio se corre el
riesgo de caer en un estado de insolvencia y an ms, la empresa
puede verse forzada a declararse en quiebra. Los principales
activos circulantes a los que se les debe poner atencin son
inversiones en efectivo, en cuentas por cobrar e inventario, ya que
stos son los que pueden mantener un nivel recomendable y eficiente
de liquidez sin conservar un alto nmero de existencias de cada uno,
mientras que los pasivos de mayor relevancia son cuentas por pagar.
Estas son las partidas que se relacionan de forma directa con el
proceso productivo.En consecuencia, la administracin del capital de
trabajo es un elemento fundamental para el progreso de las
empresas, pues mide el nivel de solvencia y asegura un margen de
seguridad razonable para las expectativas de los gerentes y
administradores de alcanzar el equilibrio entre los grados de
utilidad y el riesgo que maximizan el valor de la
organizacin.EJEMPLO:
1.3. Financiamiento del Capital de Trabajo.Una buena poltica del
capital de trabajo requiere un financiamiento apropiado. Se debe
reducir el activo circulante como porcentaje de las ventas
aplicando la tecnologa y la administracin. Con todo ello, las
compaas se ven obligadas a conservar grandes cantidades de activo
circulante, inversin que deben financiar de algn modo.Cmo financiar
el Activo Circulante? Polticas para financiar el Activo
CirculanteLas compaas presentan fluctuaciones estacionales, cclicas
o de ambos tipos. Por ejemplo, las constructoras alcanzan el nivel
mximo en primavera y verano, mientras que las tiendas al detalle en
la temporada navidea; un patrn similar se observa entre los
fabricantes que aportan los insumos a unas y otros. Prcticamente
todas las empresas acumulan activo circulante cuando la economa est
slida, pero despus venden sus existencias y reducen las cuentas por
cobrar cuando la economa pierde dinamismo.Existe una tensin entre
el riesgo y el rendimiento que se manifiesta en la filosofa
gerencial acerca de cmo debe financiarse el capital de trabajo.
Podemos caracterizar la filosofa de financiamiento del capital de
trabajo de una compaa en los enfoques siguientes:1.3.1 ENFOQUE
AGRESIVO
La empresa financia sus activos fijos con capital a largo plazo,
y parte de sus activos circulantes permanentes con crditos a corto
plazo de naturaleza no espontnea. alguna parte de sus activos
permanentes es financiada con capital temporal. Puede haber
diversos grados de agresividad. La deuda a corto plazo es ms barata
que la de largo plazo Se sacrifica la seguridad ante la oportunidad
de obtener utilidades ms altas.
1.3.2 ENFOQUE CONSERVADOR:
se usa capital a largo plazo para financiar activos circulantes
permanentes y en muchas ocasiones demandas estacionales. la empresa
satisface una parte de sus necesidades estacionales almacenando
liquidez bajo la forma de valores comercializables durante la
estacin floja. Poltica muy segura y conservadora de financiamiento
de los activos circulantes. pero cara.
EJEMPLO:La compaa Subprime desea calcular su ciclo de conversin
en efectivo, para ello estima adquiere la materia prima con crdito
a 35 das; por otro lado exige a sus clientes el pago de las
facturas 70 das despus de efectuada la venta como mximo. Los
analistas de Subprime han determinado adems que en promedio
transcurren 85 das entre la compra de materia prima y la venta del
bien terminado.Ahora para determinar el Ciclo de Caja de la
empresa, procederemos a reemplazar los valores en la frmula:
Una aclaracin importante, el ciclo de conversin de efectivo es
igual al plazo promedio de tiempo durante el cual un moneda queda
invertido en activos circulantes, marcando la diferencia entre el
periodo en que demoran en ingresar las entradas de efectivo (PCI y
PCC) y la demora en el pago (PCP); esto significa que este ciclo de
conversin no es ms que la demora neta representada en das.La
empresa por tanto, persigue como objetivo acortar lo ms posible su
ciclo de conversin de efectivo sin daar las operaciones normales.
Si estos se logra de alguna forma se mejorara la capacidad de
obtener utilidades, debido a que se reduce tambin la necesidad de
requerir financiamiento externo, por lo que la compaa cuenta con
dinero lquido ms rpidamente; dinero que por cierto no representa
para la empresa costos de financiamiento ni gastos
innecesarios.
A. La administracin del efectivoLa administracin del efectivo es
uno de los principales elementos a considerar para la administracin
del capital de trabajo. El trmino efectivo o caja se refiere a todo
el dinero, ya sea en caja o en cuenta de banco que posee la
organizacin, que genera o recibe durante un perodo determinado, que
se distingue por no producir ningn rendimiento y posibilita la
utilizacin de forma inmediata del dinero en las operaciones de la
empresa.La administracin del efectivo tiene como objetivo bsico
cumplir el programa de pagos para no entorpecer la operatividad
normal de la empresa y minimizar recursos de tal forma que eleve el
rendimiento sobre la inversin total.La administracin de este rubro
es uno de los campos fundamentales en la administracin del capital
de trabajo, pues la caja representa el activo ms lquido que poseen
las empresas, por medio del cual se pueden cubrir las erogaciones
imprevistas y las obligaciones en la medida en que se van
venciendo, y reducir de esta forma el riesgo de una crisis de
liquidez.El objetivo fundamental de la administracin del efectivo
es minimizar los saldos de efectivos ociosos y lograr la obtencin
del equilibrio entre los beneficios y los costos de la
liquidez.1.1. Ciclo de conversin de efectivo
El ciclo de conversin de efectivo es el plazo que transcurre
desde que se paga la compra de materia prima necesaria para
manufacturar un producto hasta la cobranza de la venta de dicho
producto. Este ratio de medicin es tambin conocido como Ciclo de
Caja y se calcula empleando la siguiente frmula:CCE= PCI + PCC
PCP
En donde:PCI = periodo de conversin de inventario.PCC = periodo
de cobranza de las cuentas por cobrar.PCP = periodo en que se
difieren las cuentas por pagar.
El primer punto relacionado con el periodo de conversin de
inventario, representa el tiempo promedio que se requiere para
convertir la materia prima en producto terminado listo para su
distribucin y posterior venta. Se calcula en base a la siguiente
frmula:PCI = Inventario / Costo de ventas diario.
El segundo componente de la frmula es el periodo de cobranzade
las cuentas por cobrar, que equivale al tiempo promedio que se
requiere para convertir las cuentas por cobrar producto de las
actividades normales de operacin y que se relacionan directamente
con el giro del negocio en dinero efectivo. Este indicador es
tambin conocido como das de venta pendientes de cobro y se calcula
en base a la siguiente frmula: PCC = Cuentas por cobrar / Venta
diaria a crdito.
Por ltimo el periodo en que se difieren las cuentas por pagar,no
es ms que el tiempo promedio que transcurre entre la compra de la
materia prima, contratacin de mano de obra o adquisicin de bienes
para la venta, y momento en que se ejecuta el pago
correspondiente.PCP = Cuentas por Pagar / Compras diarias a
crdito.
COSTOS DE OPORTUNIDADEl costo de oportunidad de una decisin
econmica que tiene varias alternativas, es el valor de la mejor
opcin no realizada. Es decir que hace referencia a lo que una
persona deja de ganar o de disfrutar, cuando elije una alternativa
entre varias disponibles.EJEMPLO:Supongamos que tenemos una casa de
nuestra propiedad, que no habitamos y no debemos pagar impuestos
por la misma. Tenemos dos opciones alternativas: alquilar la casa a
un tercero por $1000 mensuales, o bien no alquilarla. En el segundo
caso, no recibiramos ingresos, pero esto no significa que el costo
de no alquilar la casa sea nulo, porque dejamos de recibir $1000
mensuales. En este caso, el costo de oportunidad de no alquilar la
casa vendr representado por $1000 mensuales, menos los costos que
se puedan originar por alquilar la casa, como puede ser el
deterioro de la misma por su uso, el tiempo que insume buscar
inquilinos, etc.
MEDIDAS DE LIQUIDEZA travs de estos ratios se pretende evaluar
la liquidez de la empresa. Existen diferentes definiciones de
Liquidez: La liquidez de los activos: Se dice que un activo es
lquido cuando puede ser rpidamente transformado en dinero en
efectivo sin perder su valor asignado. La liquidez de la empresa:
Una empresa es liquida cuando tiene la capacidad de cumplir con sus
obligaciones corrientes, es decir, a medida de stas vencen y de
manera ordenada y planificada sin atentar contra su
rentabilidad.Los ratios ms comunes que miden la liquidez de la
empresa son los siguientes:1) Liquidez Corriente o General: Este
ratio mide de manera muy agregada la liquidez de la empresa
considerando que todas las cuentas del activo circulante son
liquidas.
Ejemplo: La Empresa XYZ tiene S/ 40, 275de AC y S/ 15, 475 de
PC, entonces su razn corriente ser de S/ 2.60.Interpretacin: Por
cada unidad del Pasivo Corriente, se tiene 2.60 de Activos
Corrientes.
2) Prueba cida: Este ratio compara los pasivos corrientes con
los activos que suelen ser ms lquidos; entre ellos caja y bancos,
valores negociables y clientes. Estos activos se consideran lquidos
porque pueden fcilmente convertirse en efectivo.
Siguiendo el Ejemplo anterior, si la empresa XYZ tiene dentro de
sus AC las siguientes cuentas, a cunto ascender su prueba cida y
cmo se interpreta este ratio?Caja 1, 750Valores Negociables 1,
650Clientes (ctas. x cobrar)14, 475Inventarios22, 400TOTAL AC40,
275
Su prueba cida ser igual a:
Interpretacin: La empresa dispone de 1.15 soles por cada sol que
debe en el corto plazo. 3) Tesorera o Efectivo: Este ratio incluye
menos activos que la prueba cida, ya que deja de lado las cuentas
por cobrar. Slo incluye aquellos activos que pueden ser liquidados
casi inmediatamente como son caja y bancos y los valores
negociables.
Ejemplo: En el caso de la empresa XYZ el ratio de tesorera ser
igual a 0.22 ((1, 750 + 1, 650) / 15, 475). Interpretacin: La
empresa XYZ puede cubrir con el efectivo y sus equivalentes el 22%
de los pasivos corrientes; o tambin se puede interpretar que por
cada S/ 1.00 que debe dispone de S/ 0.22 para hacer frente a sus
deudas.
PROMEDIO MVILEl pronstico de promedio mvil se utiliza cuando se
quiere dar ms importancia a conjuntos de datos ms recientes para
obtener la previsin. Es ptimo para patrones de demanda aleatorios o
nivelados donde se pretende eliminar el impacto de los elementos
irregulares histricos mediante un enfoque en perodos de demanda
reciente.
Frmula:
Ejemplo:Una compaa presenta en el siguiente tabulado el reporte
de ventas correspondiente al ao 2009.
Teniendo en cuenta los datos anteriores, se debe calcular un
pronstico mediante la tcnica de Promedio Mvil utilizando:Un perodo
de 3 meses (a partir de abril de 2009)Un perodo de 6 meses (a
partir de julio de 2009)El objetivo consiste en identificar con cul
de los dos perodos del pronstico se obtiene mayor precisin al
compararse con las ventas reales del reporte.Solucin:Al ser un
pronstico con un perodo mvil de 3 meses, este deber efectuarse a
partir del mes de abril, es decir que para su clculo tendr en
cuenta tres perodos, es decir, Enero, Febrero y Marzo.
Luego para efectuar la previsin del mes de Mayo, debern tenerse
en cuenta los ltimos tres perodos que anteceden al mes de Mayo, es
decir Febrero, Marzo y Abril.
De esta manera se efectan las previsiones restantes obteniendo
el siguiente resultado:
El pronstico restante al ser un pronstico con un perodo mvil de
6 meses, este deber efectuarse a partir del mes de Julio, es decir
que para su clculo tendr en cuenta seis perodos, es decir, Enero,
Febrero, Marzo, Abril, Mayo y Junio.
De esta manera se efectan las previsiones restantes obteniendo
el siguiente resultado:
Aunque existen diversos indicadores de precisin de un pronstico,
en este caso el resultado es ms que evidente, pues podemos observar
como el pronstico con un perodo mvil de 3 meses logra aproximarse
en una mayor medida a las ventas reales del ao 2009 con relacin a
las previsiones obtenidas mediante el pronstico con un perodo mvil
de 6 meses.
MTODO DE VENTA (MNIMOS CUADRADOS)El mtodo de mnimos cuadrados,
es un mtodo que sirve para proyectar las ventas de futuros perodos
con base a ventas de gestiones pasadas.Como cualquier otro, el
mtodo de mnimos cuadrados debe ser ajustado en caso de que existan
factores que cambien las condiciones y situaciones, tanto
econmicas, polticas, de mercado, capacidad, tanto externas como
internas.EJEMPLO: Si la cantidad de ventas en los anteriores cinco
aos fueron:
Si se desea estimar las ventas para los siguientes cinco aos con
la misma tendencia, se puede acudir al mtodo de mnimos
cuadrados.Aplicando el mtodo de mnimos cuadrados, se ajusta a la
recta:
Donde:
Por lo que para reemplazar en stas frmulas, previamente es
necesario determinar:
Reemplazando en las frmulas:
Esto significa que las ventas crecern a un promedio de 4.8 % por
perodo.Por tanto, las ventas estimadas para los siguientes cinco
perodos son:
Pronstico de ventas para el perodo 6
Pronstico de ventas para el perodo 7
Pronstico de ventas para el perodo 8
Pronstico de ventas para el perodo 9
Pronstico de ventas para el perodo 10
Por tanto, el pronstico de ventas para los siguientes cinco
perodos es:
La grfica de las ventas proyectadas es la siguiente:
