La economía del Ecuador

al cierre del primer trimestre de 2012

Dirección de Estudios Mayo 2012

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Aunque todavía no hay cifras sobre el crecimiento del PIB en el primer trimestre de 2012, durante este período la economía ecuatoriana habría mantenido un desempeño que confirmaría la predicción del Banco Central, según la cual registraría en el año, una tasa de 5,3%. (Para el FMI 4,5%; y 5% según la CEPAL) Este comportamiento estaría determinado fundamentalmente –entre otros- por los siguientes factores:

El alto precio internacional del petróleo, (en promedio US $ 104,4/barril); por lo que las exportaciones del crudo se incrementaron 24% respecto al primer trimestre de 2011; Los recursos públicos destinados a la construcción y al mejoramiento de servicios básicos;

Los efectos de la fuerte estación lluviosa, que provocó daños en la infraestructura; y, en la costa, afectó extensas zonas agrícolas destinadas a cultivos de ciclo corto.

VISIÓN GENERAL

Comparación entre el primer trimestre de 2012 y 2011

El saldo de la balanza comercial total en el primer trimestre 2012 fue US $ 404 millones ( US $ 97 millones más que en igual periodo de 2011). La balanza comercial no petrolera mantuvo resultados deficitarios, registrando en el trimestre un saldo de US $ -2.251 millones. (Cuadro No. 1)

1. COMERCIO EXTERIOR

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Comercio Exterior* 2008 2009 2010 2011 2012

Balanza Comercial Total 1.087 -758 69 317 404

Balanza Comercial Petrolera 2.350 549 1.478 2.069 2.655

Balanza Comercial No Petrolera -1.262 -1.307 -1.409 -1.753 -2.251

Cuadro No.1

Cifras en millones US $

* Saldos al primer trimestre Fuente: Banco Central del Ecuador Elaboración: Dirección de Estudios-CIG

(Cuadro No. 2; Gráficos No. 1 y 2)1.1 Mientras las exportaciones totales crecieron 14,6%, las industriales –no petroleras- se incrementaron 7,6%

Las exportaciones petroleras en el primer trimestre de 2012, fueron de US $ 3.802 millones, es decir subieron 22,5% respecto a igual período de 2011, (US $ 3.104 millones) y en volumen 2,4%

Cabe destacar que en volumen, las exportaciones petroleras del primer trimestre de 2012, fueron apenas superiores en 400 mil barriles aproximadamente a las registradas en el primer trimestre de 2008.

En cuanto a las no petroleras, fueron de US $ 2.325 millones es decir que subieron 3,8% en valor pero en volumen disminuyeron 3,7%

1.2 Relativo estancamiento de las exportaciones manufactureras

Las exportaciones industriales no petroleras alcanzaron US $ 907 millones; y representaron el 14,8% del total exportado en el primer trimestre de 2012. Hacia el primer trimestre de 2008, esa relación equivalió a 15,2% Si se las compara con las exportaciones totales no petroleras, las industrializadas (también excluyendo derivados de petróleo), representaron 39% en el primer trimestre de 2012; 37,6% en el primer trimestre de 2011; mientras que en igual período de 2008, la relación fue de 42%.

62 Centavos de cada dólar que ingresó al país por exportaciones, correspondieron a la venta de petróleo y sus derivados.

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Exportaciones* 2008 2009 2010 2011 2012Exportaciones Totales

4.623

2.668

4.135

5.363

6.127

Exportaciones Petroleras 2.964

1.012

2.242

3.104

3.802

Exportaciones Petroleras/Exportaciones Totales (%)

64,12

37,92

54,20

57,88

62,06

Exportaciones No Petroleras 1.659

1.656

1.894

2.259

2.325

Exportaciones No Petroleras/Exportaciones Totales (%)

35,88

62,08

45,80

42,12

37,94

Exportaciones Primarias

3.670

1.913

3.334

4.260

4.947

Exportaciones Industriales 953

756

802

1.103

1.179

Exportaciones Industriales/Exportaciones Totales (%)

20,62

28,32

19,38

20,57

19,25

Exportaciones Industriales No Petroleras

701

633

671

850

907

Exportaciones Industriales Petroleras (US$ millones)

252

123

131

253

272

Cuadro No.2 Cifras en millones US $

* Cifras al primer trimestreFuente: Banco Central del Ecuador Elaboración: Dirección de Estudios -CIG

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Exportaciones Petroleras62%

Exportaciones No Petroleras38%

Composición de las exportaciones Primer trimestre 2012

2008 2009 2010 2011 2012-60.0%

-40.0%

-20.0%

0.0%

20.0%

40.0%

60.0%

80.0%

60.6%

-42.3%

55.0%

29.7%14.2%

37.6%

-20.7%

6.1%

37.5%

6.9%

18.5%

-9.7%6.0%

26.7%

6.7%

Exportaciones Totales Exportaciones Industriales Exportaciones Industriales No Petroleras

Variación trimestral de las exportaciones (t/t-4)

Gráfico No.1

Gráfico No.2

Fuente: Banco Central del Ecuador Elaboración: Dirección de Estudios -CIG

(Cuadro No.3; Gráficos No.3 y 4)1.3 Las importaciones de bienes de capital para la industria crecieron 14%* 1.4 Las importaciones de materias primas para la industria crecieron 9% entre los trimestres considerados.

El crecimiento de las importaciones de bienes de capital y de materias primas para la industria,

refleja el dinamismo que la actividad manufacturera imprime a otros sectores de la economía,

pues no solo que asegura un volumen de oferta adecuado para atender las necesidades del consumo doméstico,

sino que reduce la vulnerabilidad derivada de la dependencia del alto precio internacional del petróleo.

* En las estadísticas del Banco Central, estas importaciones incluyen: maquinaria para la construcción, generadores eléctricos, computadores, entre otros que no son de uso exclusivo de la industria manufacturera.

59 Centavos de cada dólar que se importa se destinan a la producción.

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Cuadro No.3Cifras en millones US $

* Cifras al primer trimestreFuente: Banco Central del Ecuador Elaboración: Dirección de Estudios-CIG

Importaciones* 2008 2009 2010 2011 2012

Importaciones Totales 3.475

3.375

4.048

5.020

5.722

Importaciones Petroleras 614

421

764

1.035

1.147

Importaciones Petroleras/Importaciones Totales (%)

17,68

12,47

18,86

20,61

20,05

Importaciones No Petroleras 2.860

2.954

3.285

3.985

4.575

Importaciones No Petroleras/Importaciones Totales (%)

82,32

87,53

81,14

79,39

79,95

Importaciones para la Industria 1.489

1.592

1.734

2.163

2.427

Importaciones Industriales/Importaciones Totales (%)

42,86

47,17

42,83

43,10

42,42

Importaciones de materias primas para la industria

938

923

1.058

1.277

1.392

Importaciones de bienes de capital para la industria

497

652

645

861 981

10

Importa-ciones

Petrole-ras

20%

Importaciones No Petro-leras80%

Participación (%) de las importaciones petroleras y no petrolerasPrimer trimestre 2012

Gráfico No.3

Gráfico No.4

Fuente: Banco Central del Ecuador Elaboración: Dirección de Estudios-CIG

2008 2009 2010 2011 2012-5.0%

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

25.0%

30.0%

21.3%

-2.9%

19.9%24.0%

14.0%16.1%

6.9%8.9%

24.7%

12.2%

Importaciones Totales Importaciones para la Industria

Variación trimestral de las importaciones (t/t-4)

Según el INEC, el índice de producción de la industria manufacturera -que mide mensualmente las variaciones y tendencias de la producción en el sector- se redujo 2,6 puntos porcentuales en febrero de 2012, comparado con enero del mismo año. Igualmente, el volumen de producción industrial estimado por la encuesta de Opinión Empresarial (Banco Central), tuvo una tasa negativa de crecimiento en los dos primeros meses del año. En marzo habría crecido 2,1%. Aunque estas mediciones se basan en encuestas y tienen influencias estacionales, podrían significar que en el primer trimestre de este año, el PIB de la industria no obtendría la misma tasa de crecimiento de igual período de 2011, que fue de 8,8%.

2. Reducción del índice de producción (a febrero/2012)

3. La tasa de empleo no creció en el primer trimestre de 2012, respecto al último trimestre de 2011: se mantuvo igual en 49,9%. La tasa de desempleo fue de 4,9% y se redujo 2,1 puntos porcentuales; mientras el subempleo llegó al 43,9%. (Cuadro No. 4)

Período Ocupados Plenos Subocupados Desempleo2007 II 38,3% 53,7% 7,4%2007 III 40,2% 51,9% 7,1%2007 IV 42,6% 50,2% 6,1%2008 I 38,8% 52,3% 6,9%2008 II 42,6% 50,1% 6,4%2008 III 41,1% 51,4% 7,1%2008 IV 43,6% 48,8% 7,3%2009 I 38,8% 51,9% 8,6%2009 II 38,4% 51,6% 8,3%2009 III 37,1% 51,7% 9,1%2009 IV 38,8% 50,5% 7,9%2010 I 37,6% 51,3% 9,1%2010 II 40,3% 50,4% 7,7%2010 III 41,9% 49,6% 7,4%2010 IV 45,6% 47,1% 6,1%2011 I 41,2% 50,0% 7,0%2011 II 45,6% 46,7% 6,4%2011 III 47,9% 45,7% 5,5%2011 IV 49,9% 44,2% 5,1%2012 I 49,9% 43,9% 4,9%

Cuadro No.4

Fuente: INECElaboración: Dirección de Estudios-CIG

4. Al primer trimestre de 2012, el salario básico (US $ 292) más componentes, alcanzó US $ 365. La brecha con el salario digno estimado para el 2012 sería de US $ 4. (Cuadro No. 5)

Fuente: Ministerio de Relaciones Laborales (MRL) / INEC Elaboración: Dirección de Estudios* Estimación

Periodo Salario Básico (a) 13° Sueldo (b) 14° Sueldo (c) Fondos de

Reserva (d)

Salario Básico +

Componentes e=(a+b+c+d)

Salario Digno (SD)

Ingreso Familiar

Mensual Costo de la

Canasta BásicaCobertura

Canasta Básica mensual

2007 170 14,17 14,17 14,17 213 - 317,3 454,3 69,8%

2008 200 16,67 16,67 16,67 250 - 373,3 488,8 76,4%

2009 218 18,17 18,17 18,17 273 - 406,9 519,9 78,3%

2010 240 20 20 20 300 337 448 535,6 83,6%

2011 264 22 22 22 330 351 492,8 551,9 89,3%

2012 292 24,33 24,33 24,33 365 369 * 545,1 587,4 92,8%

Cuadro No.5

Inflación 2008 2009 2010 2011 2012

Inflación al Consumidor Anualizada (%) 6,56 7,44 3,35 3,57 6,12

Inflación al Consumidor Mensual (%) 1,48 1,09 0,16 0,34 0,90

Inflación al Consumidor Acumulada (%) 3,61 2,28 1,34 1,58 2,26

5. La inflación acumulada a marzo fue de 2,26%. En el mismo mes de 2011, este índice fue de 1,58%. (Cuadro No. 6)

Cuadro No.6

Cifras de marzo Fuente: INECElaboración: Dirección de Estudios-CIG

Probablemente en el segundo trimestre de 2012, se mantengan las expectativas de crecimiento. No obstante la economía ecuatoriana tendría los siguientes escenarios: En lo interno:

El clima de confianza empresarial que se derive de la aplicación del nuevo marco jurídico-económico, especialmente por el Reglamento de la Ley de Control de Poder de Mercado;

La persistencia de altos saldos negativos de la balanza comercial no petrolera;La vigencia de la ley y de su correspondiente reglamento, para las hipotecas y

adquisición de vehículos;La proximidad del período electoral; y, en ese contexto, los probables

enfrentamientos entre gobierno y oposición. En lo externo:

La persistencia del alto precio del petróleo;El agravamiento de la crisis en la eurozona;Falta de Acuerdos o Convenios de Comercio especialmente con Estados Unidos y

la Unión Europea.

6. Expectativas para el segundo trimestre de 2012

(Cuadro No. 7; Gráfico No. 5)

Según el Banco Central, al 20 de abril el total de créditos (saldos) al sector privado fue de US $ 22.087,7 millones, con un crecimiento de 4,4% respecto al valor registrado al cierre de 2011. Desde 2008 hasta 2011, el crecimiento del crédito fue de 56%. En abril 20, el crédito de la banca privada representó el 69,3% del total del sistema. A esa fecha, el crédito a cargo de la CFN fue de US $ 1.013,8 millones, representando apenas el 4,6% del total. Al 31 de diciembre de 2011, el total de créditos al sector privado fue de US $ 21.152,6 millones, equivalente al 32% del PIB. El crédito de la banca privada llegó al 22% del PIB. En 2008, esa relación fue de 25% y 18% respectivamente. Según la Superintendencia de Bancos y Seguros, el total de créditos comerciales, de consumo, vivienda y para la microempresa, pasó de US $ 9.454 millones en 2009, a US $ 13.677 millones en 2011, con un crecimiento de 44,67%. El crédito al consumo subió 74% en el período, mientras los comerciales 38%. En cambio los créditos para vivienda bajaron de US $ 1.466 millones en 2010, a 1.325 millones en 2011.

7. La situación del Crédito en el Ecuador

17

Cartera de Créditos 2008 2009 2010 2011

Cartera de Créditos Comerciales 4.677 4.427 5.175 6.117

Cartera de Créditos de Consumo 2.818 2.870 3.721 5.016

Cartera de Créditos de Viviendas 1.306 1.310 1.466 1.325

Cartera de Créditos para la Microempresa 834 847 998 1.219

Total 9.635 9.454 11.360 13.677

Cuadro No.7

Fuente: Superintendencia de Bancos y SegurosElaboración: Dirección de Estudios-CIG

Cifras en millones US $

2008 2009 2010 2011 2012*0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

25%27%

30%32% 31%

18% 19%21% 22% 21%

Panorama Financiero Total/PIB Créditos Bancos Privados/PIB

Gráfico No.5 Evolución del Crédito en relación al PIB

* Datos del crédito hasta abril vs previsión anual del PIB para 2012Fuente: Banco Central del Ecuador Elaboración: Dirección de Estudios-CIG

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