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La Integración del Mercado de Valores en Colombia. Desarrollo y Oportunidades Cátedra Bursátil. Integración del Mercado de Valores. Temas a tratar - Evolución del Mercado - Requisitos para el Desarrollo - Conclusiones. Bolsa de Valores de Colombia. 2. Integración del Mercado de Valores. - PowerPoint PPT Presentation
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La Integración del Mercado de La Integración del Mercado de Valores en ColombiaValores en Colombia
Desarrollo y OportunidadesDesarrollo y OportunidadesCátedra BursátilCátedra Bursátil
Temas a tratarTemas a tratar
- Evolución del Mercado
- Requisitos para el Desarrollo
- Conclusiones
Integración del Mercado de Valores
Bolsa de Valores de Colombia 2
Temas a tratarTemas a tratar
- Evolución del Mercado
- Requisitos para el Desarrollo
- Conclusiones
Integración del Mercado de Valores
Bolsa de Valores de Colombia 3
M ercadoM onetario
Bancos OtrosInterm ediarios
M ercado de CapitalesInterm ediado
M ercadode Acciones
M ercadoRenta Fija
OtrosM ercados
M ercado de Capitalesno Interm ediado
M ercadode Capitales
M ercadode Divisas
Sistem aFinanciero
Fuente: Supervalores 4
Evolución del Mercado Marco Conceptual
Estructura del Mercado de Valores
SECTOR EMPRESARIAL
SISTEMA BANCARIO
PÚBLICO
GOBIERNOSECTOR
EXTERNO
Fuente: Bolsa de Valores de Colombia 5
Evolución del Mercado Marco Conceptual
Fuente: Banco de la República 6
Evolución del Mercado Marco Conceptual
15.0
20.0
25.0
30.0
35.0
40.0
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
DTF Inflación
Tasa de Interés e Inflación1986-1997
SISTEMA BANCARIO
PÚBLICO
GOBIERNO
SECTOR EMPRESARIAL
SECTOR EXTERNO
BOLSA
Fuente: Bolsa de Valores de Colombia 7
Evolución del Mercado Marco Conceptual
Comparación internacionalPropiedad de las Empresas
% del total de acciones en circulación
Estados ReinoUnidos Unido Japón Alemania
Personas 30-35 22.4 22.4 3.0Inst. Financieras como agentes 55-62 57.8 9.5 3.0Inst. Financieras como propietarios 2.0 0.7 38.5 33.0Corporaciones no financieras 7.0 10.1 24.9 42.0Inversionistas extranjeros 5.4 6.5 4.0 14.0Gobierno 0.0 2.5 0.7 5.0Total 100.0 100.0 100.0 100.0
Fuente: The Business Environment and Corporate Governance, Banco Mundial 8
Evolución del Mercado Marco Conceptual
M ercado de C apita lesInterm ediado
Bolsa de Valoresde Colom bia
Bolsas deVa lores
Inverlace
Sen
M ercadoM ostrador (O T C )
DCV
Deceval
D epós itos C entra lesde V a lores
Soc iedadesC om is ionis tas
F irm asC a li ficadoras
M ercado de C apita lesNo Inte rm ediado
M ercado de C apita les
Fuente: Supervalores 9
Evolución del Mercado Marco Conceptual
Estructura del Mercado de Valores
Evolución del Mercado de Valores1950 - 2000
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
1950
1955
1960
1965
1970
1975
1980
1985
1990
1995
2000
98.7%
1.3%
Renta Fija
Acciones
Fuente: Bolsas de Valores 10
Evolución del Mercado Historia Reciente
Volumen Transado Nacional Acciones / PIB 1950 - 2000
1950
1955
1960
1965
1970
1975
1980
1985
1990
1995
2000
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
%
Fuente: Bolsas de Valores 11
Evolución del Mercado Historia Reciente
0.25%
Indicadores Económicos1998-2001
16.7
9.2
8.8 8.0
32.6
21.6
11.5
14.4
19.2
21.5
19.0
9.0
0
5
10
15
20
25
30
35
Inflación Tasa de Interés(DTF)*
DevaluaciónAnual
1998
1999
2000
2001pr%
Fuente: DANE y Banco de la República 12
Evolución del Mercado Historia Reciente
Activos Financieros NegociablesFin de Primer Trimestre - Billones de $
TES
CDT
Otros
Total
Títulos en Circulación 1999 2000 2001
15,1
24,1
6,1
45,3
23,1
23,0
4,0
50,1
29,1
22,7
2,2
54,0
39,2
33,1
-18,8
24,3
52,5
-4,9
-33,7
10,4
26,0
-1.0
-46.5
7.8
Saldos Variaciones anuales (%)
Capitalización Bursátil
22,2 22,0 21,9 -6,0 -0,9 -0,3
1999 2000 2001
Fuente: Superbancaria, Supervalores y Banco de la República 13
Evolución del Mercado Historia Reciente
Portafolio Inversionistas InstitucionalesFin de Primer Trimestre - Billones de $
Fondos de Pensiones
Fondos Fiduciarios
Fondos de Valores
Aseguradoras
Fondos Extranjeros
Total
1999 2000 2001
6,2
4,1
0,4
1,4
1,2
13,4
9,3
5,6
0,8
1,6
1,1
18,4
12,7
8,5
0,9
2,3
0,9
25,4
Saldos Variaciones anuales (%)
Tesorerías Públicas
22,9*
59,4
1,5
25,0
-3,9
-22,9
18,1
48,9
35,5
112,5
10,1
-7,4
37,3
37,1
52,1
12,5
45,9
-14,2
38,3
1999 2000 2001
* Cifras a Diciembre de 1999
Fuente: Superbancaria, Supervalores y Asofiduciarias 14
Evolución del Mercado Historia Reciente
Para diciembre de 1999, el portafolio de las entidades públicas (excluyendo el Banco de la República y la Tesorería General) alcanzó $22.9 billones
Portafolio Entidades Públicas
El 60,2% corresponde a deuda interna del Gobierno Nacional
56 instituciones representan el 94% del total
Fuente: Contaduría General de la Nación 15
Evolución del Mercado Historia Reciente
Volumen Total TransadoPromedio diario 1997 - 2000
0200,000400,000600,000800,000
1,000,0001,200,0001,400,0001,600,0001,800,000
Ju
n-9
7
Sep
-97
Dec-9
7
Mar-
98
Ju
n-9
8
Sep
-98
Dec-9
8
Mar-
99
Ju
n-9
9
Sep
-99
Dec-9
9
Mar-
00
Ju
n-0
0
Sep
-00
Dec-0
0
Mar-
01
Mill
ones
de
Pes
os AccionesDeuda PrivadaDeuda Pública
Fuente: Bolsas de Valores y Banco de la República 16
Evolución del Mercado Historia Reciente
0%
20%
40%
60%
80%
100%Ju
n-9
7
Sep
-97
Dec-9
7
Mar-
98
Ju
n-9
8
Sep
-98
Dec-9
8
Mar-
99
Ju
n-9
9
Sep
-99
Dec-9
9
Mar-
00
Ju
n-0
0
Sep
-00
Dec-0
0
Mar-
01
SEN OTC Bursátil
Escenarios de Negociación1997 - 2000
Acciones
Fuente: Bolsas de Valores y Banco de la República 17
Evolución del Mercado Historia Reciente
Actores del Mercado de ValoresEntidades
Financieras SEN6%
Entidades Financieras
OTC39%
Firmas Comisionistas
SEN1%
Firmas Comisinistas
OTC26%
Bolsas de Valores (Deuda)
27%
Bolsas de Valores
(Acciones)1%
Total Firmas Comisionistas 55,3%Total Otros Participantes 44,7%
Fuente: Bolsas de Valores y Banco de la República 18
Evolución del Mercado Historia Reciente
Temas a tratarTemas a tratar
- Evolución del Mercado
- Requisitos para el Desarrollo
- Conclusiones
Integración del Mercado de Valores
Bolsa de Valores de Colombia 19
Perspectivas
Endeudamiento interno del Sector Público (TES)
Portafolio de inversión Fondos Colectivos
Estable
Crecimiento Sostenido
Bolsa de Valores de Colombia 20
Requisitos para el desarrollo Condiciones del entorno
Elemento Fundamental
CONFIANZA
Bolsa de Valores de Colombia 21
Requisitos para el desarrollo Condiciones del entorno
En el entorno político
En el manejo equilibrado de las finanzas públicas
Confianza
Bolsa de Valores de Colombia 22
Requisitos para el desarrollo Condiciones del entorno
Intermediarios
Confianza de los
Inversionistas
Bolsa de Valores de Colombia 23
Requisitos para el desarrollo Condiciones del entorno
Evolución de una estructura mutual a una estructura abierta de la propiedad
Evolución de una entidad sin ánimo de lucro a una entidad con vocación de utilidades y capacidad de distribuirlas a sus accionistas
Bolsa de Valores de Colombia 24
Requisitos para el desarrollo Avances Estratégicos
Bolsa de BogotáBolsa de Valores de Colombia
Evolución de tres Bolsas a una sola Bolsa de Valores
Bolsa de Medellín
Bolsa de Occidente
Bolsa de Valores de Colombia 25
Requisitos para el desarrollo Avances Estratégicos
Participación AccionariaBolsa de Valores de Colombia
Por accionista
Inscritas en Bogotá 1.40% 1.40%
Inscritas en Medellín 1.62% 1.22%
Inscritas en Occidente 0.76% 0.76%
Cámara de Comercio de Cali 2.04%
Inscritas en Bogotá y Medellín 3.02%
Inscritas en Bogotá y Occidente 2.16% 2.16%
Inscritas en Medellín y Occidente 2.38%
Inscritas en las tres Bolsas 3.78%
Activos No Activos Activos No Activos Total
Acumulado
24.48% 11.92% 36.40%
20.61% 7.30% 27.91%
3.05% 3.03% 6.08%
2.04% 2.04%
6.03% 6.03%
9.42% 2.16% 11.58%
2.38% 2.38%
7.56% 7.56%
73.47% 26.53% 100.00%TOTAL
Bolsa de Valores de Colombia 26
Requisitos para el desarrollo Avances Estratégicos
Evolución de Firmas Comisionistas de un solo propósito a firmas con mayor diversificación
de sus líneas de negocio
Renta Fija
Acciones
Divisas
Derivados
Administración de Portafolio
Fondos de Valores
Banca de Inversión
Administración de Valores
Corresponsalías
Bolsa de Valores de Colombia 27
Requisitos para el desarrollo Avances Estratégicos
Evolución de una estructura cerrada a una participación abierta en el nuevo mercado
de Renta Fija
SENBanco de la República
Creadores de Mercado
Mercado Centralizado de Renta Fija (Administrado por la Bolsa de Valores de Colombia)
Sistema transaccional (dos puntas)Títulos Homogeneos
Registro
Sistema transaccional (una punta)Títulos No-Homogeneos
Bolsa de Valores de Colombia 28
Requisitos para el desarrollo Avances Estratégicos
Evolución de estándares locales a estándares internacionales en los Depósitos
Centralizados y en los procesos de liquidación y compensación
Desmaterialización y Entrega contra Pago para deuda pública y privada
Bolsa de Valores de Colombia 29
Requisitos para el desarrollo Avances Estratégicos
Evolución de información pobre y difícil de consolidar a información centralizada del
mercado
Información consolidada del 100% del mercado
Servicio al cliente vía internet
Bolsa de Valores de Colombia 30
Requisitos para el desarrollo Avances Estratégicos
Mercado de Derivados
Cámara de Compensación contraparte del mercado
Promoción del mercado accionario
- Capital de Riesgo- Gobierno Corporativo- Protección para accionistas minoritarios- Procesos de Privatización
Integración RegionalBolsa de Valores de Colombia 31
Requisitos para el desarrollo Avances Estratégicos
Proyectos en curso
Intermediarios
Confianza de los
Inversionistas
Emisores
Bolsa de Valores de Colombia 32
Requisitos para el desarrollo Condiciones del entorno
En las empresas emisoras
CONFIANZA
Bolsa de Valores de Colombia 33
Requisitos para el desarrollo Condiciones del entorno
Requisitos para el desarrollo Inversión Extranjera
Fuente: JP Morgan 34
-20,000.0-10,000.0
0.010,000.020,000.030,000.040,000.050,000.060,000.070,000.080,000.090,000.0
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000
Inversión Directa Inversión de Portafolio
América Latina: Inversión ExtranjeraMillones de US$
- Confianza en el buen gobierno corporativo (“Corporate Governance”)
- Liquidez secundaria de las inversiones (libertad para el inversionista)
Premisas Básicas:
Bolsa de Valores de Colombia 35
Requisitos para el desarrollo Condiciones del entorno
Corporate Governance
Definición:
“Se entiende por Gobierno Corporativo, el conjunto de prácticas y normas a través de las cuales se dirige y controla la administración de una compañía en el propósito de maximizar las utilidades y el valor de la sociedad para sus accionistas”
Fuente: Banco Mundial 36
Requisitos para el desarrollo Corporate Governance
Corporate Governance Principios:
1. Buscar la protección de los accionistas y el respeto por sus derechos
2. Garantizar el tratamiento equitativo de todos los accionistas, incluyendo los minoritarios y extranjeros
3. Reconocer el papel de los empleados y de otros grupos vinculados a la empresa
4. Divulgar información transparente y oportuna tanto financiera como no financiera
5. Definir las responsabilidades de las juntas directivas para orientar el desarrollo y el seguimiento de la compañía
Bolsa de Valores de Colombia 37
Requisitos para el desarrollo Corporate Governance
Beneficios:
“Las mejoras en el Gobierno Corporativo en los mercados emergentes, son un
elemento clave para recuperar la confianza de los inversionistas, la
estabilidad económica y el crecimiento”
Fuente: Banco Mundial 38
Requisitos para el desarrollo Corporate Governance
Corporate Governance
Temas a tratarTemas a tratar
- Evolución del Mercado
- Requisitos para el Desarrollo
- Conclusiones
Integración del Mercado de Valores
Bolsa de Valores de Colombia 39
SISTEMA BANCARIO
SECTOR EMPRESARIAL
PÚBLICO
BOLSA
GOBIERNOSECTOR
EXTERNO
Bolsa de Valores de Colombia 40
Conclusiones Mercado de Capitales
[email protected]@gacetafinanciera.com
La Integración del Mercado de La Integración del Mercado de Valores en ColombiaValores en Colombia
GraciasGracias