1  

Inversión  Productiva  Privada  en  Ecuador      

La   inversión  es  el  motor  de  la  economía.  Genera  un  efecto  multiplicador  en  la  producción  y  en  el  empleo.  Hay  varias  formas  contables  de  medir  la  inversión  en  una  economía.    

La   inversión   extranjera   Directa,   que   mide   los   flujos   netos   que   realizan   las   matrices   a   sus   filiales   en   el  Ecuador,  a  manera  de  préstamos.  Lo  cual  significa  que  la  mayor  parte  de  esta  inversión  se  contabiliza  en  el  pasivo  de  las  empresas.      

Otra  forma  de  medir  la  inversión  en  el  sector  formal  de  la  economía  es  a  través  de  las  constituciones  y  los  aumentos  de  capital  de  las  empresas.  A  esta  inversión  se  la  conoce  como  inversión  societaria,  y  se  la  registra  en  el  patrimonio  de  las  empresas.  

Sin  embargo,  estas  dos  formas  inversión  no  establecen  una  relación  contable  con  la  generación  de  activos  productivos.  Lo  que  se  conoce  como  la  Formación  Bruta  de  capital  Fijo.    

Una   forma  de  aproximar   la   inversión  productiva  es  a   través  de   la   variación  de   los  activos  productivos   (se  puede   tomar   la   variación   de   activos   fijos).   Esta   forma   contable   permite   observar   en   qué   montos   y  porcentajes,   las   empresas   están   realizando   inversiones   productivas,   independientemente   de   su  financiamiento.  Disminuye  la  relevancia  de  si  la  inversión  fue  financiada  con  deuda  (pasivo)  o  con  capital  de  riesgo  (patrimonio).  

1) Inversión  Extranjera  Directa  (IED)  

En  el  año  2008  la  IED  alcanzó  su  cifra  récord  (1005  $  MM).  A  partir  de  ese  año  la  tendencia  decreciente  de  la  IED  se  revirtió.  En  el  2009,  a  pesar  de  la  crisis,  que  afectó  a  toda  la  región,  el  monto  recibido  por  Ecuador  fue  mayor  que  el  que  se  registró  en  los  años  2006  y  2007.    En  el  siguiente  gráfico  se  muestra  la  evolución  de  la  IED  en  el  Ecuador  para  el  período  2003-­‐2009.    En  la  tabla  se  presentan  los  crecimiento  en  la  IED  en  relación  al  año  anterior.  

 

 Fuente:  BCE    

AÑO   2003   2004   2005   2006       2007     2008     2009      IED  (millones  de  

dólares)                        

873,52                          

838,94                          

495,42                          

271,43                          

194,16                  

1.005,16                          

316,46    %  de  crecimiento   11%   -­‐4%   -­‐41%   -­‐45%   -­‐28%   418%   -­‐69%  Fuente:  BCE  

 873.52      838.94    

 495.42    

 271.43      194.16    

 1,005.16    

 316.46    

 -­‐        

 200.00    

 400.00    

 600.00    

 800.00    

 1,000.00    

 1,200.00    

2003   2004   2005   2006   2007   2008   2009  

IED  (m

illones  de  USD

)  

AÑO  

IED  en  Ecuador,  2003-­‐2009  

  2  

 

 

La  crisis  golpeó  a  la  mayoría  de  países  de  países  de  la  región.  Perú  que  había  recibido  su  cifra  récord  de  IED,  principalmente  por  sus  inversiones  en  el  sector  del  gas,  vio  reducidos  sus  flujos  de  IED  en  un  64%.  Algo  parecido  ocurrió  con  Chile,  Colombia  y  Costa  Rica.    En  el  siguiente  cuadro  se  muestra  la  evolución  para    varios  países  que  sufrieron  también  en  el  2009  drásticas  reducciones.  

 IED  (millones  USD)  

País   2006   2007   2008   2009  

Colombia   3.174   3.894   5.331   2.670  

Costa  Rica   1.468   1.896   2.021   1.322  

Ecuador   271   194   1.005   312  

Peru   1.513   321   2.145   773  Fuente:  CEPAL  

 

 

La  IED  por  rama  de  actividad  

Otro  cambio  en  la  tendencia  es  que  se  registra  en  Ecuador  desde  hace  varios  años.  Cada  vez    la  inversión  que  recibe  el  país  se  dirige  a  sectores  más  dinámicos  como  el  manufacturero  y  los  servicios,  en  lugar  de  concentrase  en  el  sector  petrolero.  

 

Fuente:  BCE  

Como  observamos  en  el  gráfico  anterior  la  IED  en  sectores  productivos  se  consolida,  como  es  el  caso  de  los  sectores  de  transporte,  mamufactura,  comercio,  agricultura  y  servicios.  

 (150.00)  

 (100.00)  

 (50.00)  

 -­‐        

 50.00    

 100.00    

 150.00    

 200.00    

 250.00    

 300.00    

2006  

2007  

2008  

2009  

IED  por  Rama  de  AcNvidad  

  3  

 

 

Casos  concretos  de  Inversión  extranjera  en  Ecuador  

Durante  el  período  2007-­‐2009,  importantes  compañías  han  invertido  en  el  Ecuador  fuertes  cantidades  de  acuerdo  a  las  estimaciones  de  InvestEcuador  (MCPEC).      

 

 

Asimismo,    el  programa  del  MCPEC  (INVESTECUADOR)  ha  registrado  muestra  de  interés  para  invertir  en  nuestro  país  cercanas  a  los  US.1200  millones  de  dólares  y  apoyó  a      5  proyectos  en  2009  que  representaron  una  inversión  de  $107  millones  y  generaron  cerca  de  5.500  empleos  directo  e  indirectos.  

 

EMPRESAS   SECTOR   MONTO   Tipo  de  Apoyo  

DELISODA    Bebidas    USD$  8.2  MM  en  ejecución  

Servicios  de  apoyo  integral  hacia  la  realización  de  inversión  industrial.    

PROTISA  -­‐  CMPC    Cadena  forestal  y  sus      elaborados  

 USD$  8.5  MM  en  ejecución  

Servicio  de  apoyo  al  inversionista,  diferenciación  arancelaria  para  equipos  productivos    

YANBAL    Confecciones  -­‐        

 artesanías  

USD  $12.9  MM  en  ejecución  

Servicio  de  apoyo  al  inversionista,  diferenciación  arancelaria  

DECAMERON    Turismo    USD$35  MM  aprobados  Servicio  de  apoyo  integral  para  motivar  inversión  original  y  actualmente  apoyando  expansión    

  4  

PROPIEDADES  AGRO  INDUSTRIALES  SURCO  ACTIVO  S.A.  

ZOFRAPORT  

 Energías  renovables  

 

Industria  

 

USD$  29  MM  prefactibilidad.  

 

US.1.3.3  millones  

Servicio  de  apoyo    al  inversionista,  diferenciación  arancelaria.  

 

Expansión  de  operaciones  

Fuente:  InvestEcuador,  2010.    

 

 

Evolucion  de  la  IED  del  Ecuador  desde  los  principales  paises  de  origen  

Las  inversiones  que  más  han  crecido  en  el  Ecuador  son  las  provenientes  de  Panamá  (25%),  España  (382%)  y  China  (195%).    Adicionalmente,  EE.UU  alcanzó  en  el  año  2008  un  monto  de  inversión  récord  en  relación  a  los  años  anteriores.      

Monto  (miles  de  dólares)   Crecimiento  anual    País   2006   2007   2008   2009   2007   2008   2009   Promedio  

Panamá                66.719,22              76.546,16                  69.812,67          117.052,27     15%   -­‐9%   68%   25%  

España                    6.873,37              85.220,36              127.739,95              74.109,94     1140%   50%   -­‐42%   383%  

China                11.939,72              84.839,96                  46.537,57              56.296,88     611%   -­‐45%   21%   195%  

Estados  Unidos  

   (159.794,28)            49.848,12              272.638,27              34.147,97     -­‐131%   447%   -­‐87%   76%  

Fuente:  BCE  

 

Países  que  siguieron  apostando  al  Ecuador  

Durante  el  período  2007-­‐2008,  varios  países  tuvieron  un  comportamiento  positivo  en  cuanto  a  sus  inversiones   en   Ecuador.   Estados   Unidos,   por   ejemplo,   aumentó   en   223   $MM   su   inversión,   en  relación  a   la   efectuada  en  el   2007.  Austria   incrementó   sus   inversiones  en  88  $MM  y   los  demás  países  en  montos  menores.  

Si  bien  la  crisis  hizo  que  muchos  de  estos  países  reduzcan  su  inversión,  en  relación  a  los  grandes  montos  enviados  en  el  2008,  otros  incrementaron  su  posición  en  el  Ecuador:  Panamá  aumentó  su  inversión  en  47  $MM,  Bahamas,  en  28$  MM,  Uruguay,  en  24  $MM  y  otros  en  montos  inferiores.  

Aumentos  de  la  IED  en  Ecuador  según  el  país  de  origen.    (Miles  de  USD)  

PAIS    2007-­‐2008     PAIS    2008-­‐2009    

 Estados  Unidos                      222.790      Panamá                          47.240    

 Austria                          88.051      Bahamas                          28.661    

 Bahamas                          77.438      Uruguay                          24.132    

 México                          56.802      Chile                          14.293    

 España                          42.520      Filipinas                          10.850    

  5  

 Suiza                          33.378      Antillas  Holandesas                              9.947    

 Perú                          29.123      China                              9.759    

 Finlandia                          24.201      Belice                              8.868    

 Bélgica  y  Luxemburgo                          16.357      Argentina                              8.758    

 Bolivia                          11.265      Canadá                              8.071    

 Otros                          56.762      Otros                          11.360    

 

2) Inversión  Societaria  

La  inversión  societaria  en  Ecuador  alcanzó  su  cifra  récord  en  el  2009,  alcanzando  los  1803  $MM,  equivalentes  al  3.7%  del  PIB.  

Inversión  societaria  en  el  Ecuador:  2005  –  2009  (dólares  y  %  del  PIB)  

 

Elaboraciónd  el  MCPEC  en  base  a  información  Supercompañías  

 

La  inversión  societaria  puede  dividirse,  según  el  origen  del  accionista,  en  inversión  nacional  y  extranjera  (no  se  refiere  a  flujo  sino  a  aumentos  de  capital  y  constitución  de  nuevas  empresas).    Esta  última  muestra  una  tendencia  creciente  desde  el  2007,  a    pesar  de  que  en  ese  año  la  inversión  se  redujo  de  manera  importante  en  relación  al  2006    

En  el  2009,  la  inversión  extranjera  alcanzó  386  millones  de  dólares  y  se  situó  principalmente  en  el  sector  industrial  (45%),  comercial  (27%),  pequero  (5%)    y  de  transporte  (4%).    

2.7%  

3.5%  

1.8%  

2.6%  

3.7%  

 -­‐        

 500,000    

 1,000,000    

 1,500,000    

 2,000,000    

0.0%  0.5%  1.0%  1.5%  2.0%  2.5%  3.0%  3.5%  4.0%  

2005   2006   2007   2008   2009  

Inversión  Societaria  (miles  de  USD)   %  del  PIB  

  6  

 

Inversión  extranjera  en  el  Ecuador:  2005  –  2009  (miles  de  dólares)  

 

Fuente:  Superintendencia  de  Compañías.  

3) Inversión  física  (variación  de  activos  fijos)  

La  inversión  en  activos  productivos  mantuvo  una  tendencia  creciente  en  el  período  pre  crisis.  Entre  el  2005  y  el  2006,  esta  representó  alrededor  del  5%  del  PIB.  Esta  relación  se  incrementó  en  el  2007  y  2008,  al  situarse  en  el  6%  del  PIB.  En  el  año  2009,  por  efectos  de  la  crisis  esta  cifra  se  redujo  al  4%  del  PIB.  

Variación  de  activos  fijos,  en  millones  de  dólares,  2006  -­‐  2009  

 

Fuente:  SRI  

 

 193,251    

 1,065,779    

 274,536      347,316      386,568    

2005   2006   2007   2008   2009  

1.703  

2.223  

2.821  3.013  

1.978  

0  

0.5  

1  

1.5  

2  

2.5  

3  

3.5  

2005   2006   2007   2008   2009  

Variación  de  Acevos  Fijos