La Planificación Portuaria impulsora del desarrollo Montevideo, Uruguay. Del 14 al 17 de Marzo de...
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La Planificación Portuaria impulsora del desarrollo Montevideo, Uruguay. Del 14 al 17 de Marzo de 2007 METODOLOGÍA PARA LA EVALUACIÓN METODOLOGÍA PARA LA EVALUACIÓN ECONÓMICO – FINANCERA DE ECONÓMICO – FINANCERA DE INVERSIONES INVERSIONES Manuel Arana Burgos Manuel Arana Burgos Área de Planes Directores y de Inversiones Área de Planes Directores y de Inversiones Puertos del Estado Puertos del Estado Marzo de 2007 Marzo de 2007
La Planificación Portuaria impulsora del desarrollo Montevideo, Uruguay. Del 14 al 17 de Marzo de 2007 METODOLOGÍA PARA LA EVALUACIÓN ECONÓMICO – FINANCERA
La Planificacin Portuaria impulsora del desarrollo Montevideo,
Uruguay. Del 14 al 17 de Marzo de 2007 METODOLOGA PARA LA EVALUACIN
ECONMICO FINANCERA DE INVERSIONES Manuel Arana Burgos rea de Planes
Directores y de Inversiones Puertos del Estado Marzo de 2007
Diapositiva 2
La Planificacin Portuaria impulsora del desarrollo Montevideo,
Uruguay. Del 14 al 17 de Marzo de 2007 NECESIDAD DE EVALUACIN
Diapositiva 3
La Planificacin Portuaria impulsora del desarrollo Montevideo,
Uruguay. Del 14 al 17 de Marzo de 2007 Principio de autosuficiencia
financiera Rentabilidad sobre inmovilizado: 3 a 5% Aumento de la
competencia interportuaria Mayor volatilidad de trficos Necesidad
de una sistemtica de evaluacin econmico-financiera de inversiones
NECESIDAD DE EVALUACIN
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La Planificacin Portuaria impulsora del desarrollo Montevideo,
Uruguay. Del 14 al 17 de Marzo de 2007 NECESIDAD DE EVALUACIN La
metodologa de evaluacin de inversiones y los resultados que de ella
se deriven no son un elemento determinante en la poltica de
inversiones, sino uno ms entre los varios criterios que ser preciso
tener en cuenta a la hora de decidir sobre proyectos de
inversin
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La Planificacin Portuaria impulsora del desarrollo Montevideo,
Uruguay. Del 14 al 17 de Marzo de 2007 PROCESO DE ANLISIS Y
EVALUACIN 1 DEFINICIN DEL PROYECTO 2 EVALUACIN ECONMICA 3 EVALUACIN
FINANCIERA 4 INCORPORACIN DE AGENTES Y RECURSOS PRIVADOS
Estructurado en cuatro grandes bloques
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La Planificacin Portuaria impulsora del desarrollo Montevideo,
Uruguay. Del 14 al 17 de Marzo de 2007 PROCESO DE ANLISIS Y
EVALUACIN Carcter pblico de las inversiones que deben responder a
criterios de poltica econmica general y de inters pblico Relacin
entre rentabilidad financiera y econmica: Un agente genera flujos
financieros para la A.P. Si est dispuesto a pagar Est dispuesto a
pagar si percibe un excedente econmico (parte cede y parte retiene
para s)
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La Planificacin Portuaria impulsora del desarrollo Montevideo,
Uruguay. Del 14 al 17 de Marzo de 2007 1.- DEFINICIN DEL PROYECTO
Determinacinsistematizada y organizada mediante fichas especficas
DEFINICIN DEL PROYECTO En las Situaciones Con Proyecto y Sin
Proyecto CATEGORAS DE RENTABILIDAD A CONSIDERAR ELEMENTOS
DESCRIPTIVOS Objetivos y condicionantes Contenido y efectos
Presupuesto de inversin Alternativas descartadas Otras acciones que
lo incluyen TIPO O TIPOS FUNCIONALES INDICADORES CUANTITATIVOS De
Dimensin De Estructura De Operacin (Trfico; Actividades) De
Rendimiento EFECTOS DIFERENCIALES Relacin de Agentes y actividades
Beneficios y Costes econmicos Entradas y Salidas financieras 1
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La Planificacin Portuaria impulsora del desarrollo Montevideo,
Uruguay. Del 14 al 17 de Marzo de 2007 1.- DEFINICIN DEL PROYECTO
El proyecto de inversin ha de ser completo y tcnicamente
autosuficiente Dos situaciones distintas: Con proyecto, esto es, la
situacin que se plantear en el futuro si el proyecto se realiza y
se pone en explotacin; y, Sin proyecto, esto es, la situacin que se
plantear en el futuro si no se realiza el proyecto
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La Planificacin Portuaria impulsora del desarrollo Montevideo,
Uruguay. Del 14 al 17 de Marzo de 2007 1.- DEFINICIN DEL PROYECTO
Previsiones de trficos: Trficos sin proyecto, que se producen
tambin en la situacin con proyecto Trfico y actividades desviados
que: Con proyecto se realizan en el propio puerto Sin proyecto se
realizan en otros puertos nacionales o en otras cadenas de
transporte Trfico y actividades generados que: Con proyecto se
realizan en el propio puerto Sin proyecto se realizan en puertos o
cadenas de transporte extranjeras, o simplemente no se
realizan
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La Planificacin Portuaria impulsora del desarrollo Montevideo,
Uruguay. Del 14 al 17 de Marzo de 2007 1.- DEFINICIN DEL PROYECTO
Previsiones de trficos: Prdida de Aptitudes relativas SINPROYECTO
DESVIADOS Mejora de Aptitudes relativas GENERADOS Mejora de la
Oferta Multimodal CONPROYECTO TRAFICOS
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La Planificacin Portuaria impulsora del desarrollo Montevideo,
Uruguay. Del 14 al 17 de Marzo de 2007 1.- DEFINICIN DEL PROYECTO
La cadena del transporte: Arco terrestre Arco portuario Arco
martimo Agentes Productores (operadores), que realizan actividades
que contribuyen al movimiento de las mercancas Consumidores
(clientes), o propietarios de las mercancas
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La Planificacin Portuaria impulsora del desarrollo Montevideo,
Uruguay. Del 14 al 17 de Marzo de 2007 2.- EVALUACIN ECONMICA
RENTABILIDAD ECON MICA La Economa Espaola Costes oportunidad,
precios constantes VALORACI N DE BENEFICIOS Y COSTES DIFERENCIALES
(Los Agentes Productores) Variaciones de Ingresos Variaciones de
Costes Operaciones Excedente del Productor (I-CO) Variaciones de
Costes Inversin Valor Actual Neto (VAN) resultante VALORACI N DE
BENEFICIOS Y COSTES DIFERENCIALES (Los Agentes Consumidores)
Variaciones de Excedentes, Segn clases de trfico Valor Actual Neto
(VAN) resultante VALOR ACTUAL NETO (VAN) ECON MICO DEL PROYECTO Por
Agentes y Actividades VAN Econmico global (y TIR) RIESGOS E
INCERTIDUMBRES 2
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La Planificacin Portuaria impulsora del desarrollo Montevideo,
Uruguay. Del 14 al 17 de Marzo de 2007 2.- EVALUACIN ECONMICA Evala
los efectos del proyecto en el marco de la economa nacional Valora
los flujos econmicos diferenciales a coste de oportunidad y con
precios constantes Factor trabajo Energa de carburantes Terrenos
adquiridos Otros factores
Diapositiva 14
La Planificacin Portuaria impulsora del desarrollo Montevideo,
Uruguay. Del 14 al 17 de Marzo de 2007 2.- EVALUACIN ECONMICA
Identificacin de agentes y de beneficios y costes asociados a cada
uno Valoracin de beneficios y costes de cada agente para cada
actividad en el periodo de evaluacin. Actualizacin de flujos (VAN)
desagregados Clculo del VAN agregado del proyecto y de la TIR
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La Planificacin Portuaria impulsora del desarrollo Montevideo,
Uruguay. Del 14 al 17 de Marzo de 2007 2.- EVALUACIN ECONMICA
Puerto A Puerto B Origen Destino 1.200 1.000 50 300 Previsin
trficos: Sin Proyecto: 100.000 Desviado: 200.000 Generado: 10.000
Agentes: Transportista martimo Transportista terrestre Propietario
mercanca Autoridad Portuaria
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La Planificacin Portuaria impulsora del desarrollo Montevideo,
Uruguay. Del 14 al 17 de Marzo de 2007 2.- EVALUACIN ECONMICA
Diapositiva 17
La Planificacin Portuaria impulsora del desarrollo Montevideo,
Uruguay. Del 14 al 17 de Marzo de 2007 2.- EVALUACIN ECONMICA
Clculo del VAN de los agentes: VAN Autoridad Portuaria: -30 M VAN
transportista terrestre: -75 M VAN transportista martimo: +25 M VAN
propietario mercanca: +150 M VAN proyecto agregado 70 M TIR
proyecto
Diapositiva 18
La Planificacin Portuaria impulsora del desarrollo Montevideo,
Uruguay. Del 14 al 17 de Marzo de 2007 2.- EVALUACIN ECONMICA
Riesgos e incertidumbres (preceptivo): Se debe desarrollar un
anlisis directo de sensibilidad de los resultados (VAN), respecto a
variaciones puntuales en las hiptesis adoptadas para la estimacin
de los flujos diferenciales ms relevantes En particular, un anlisis
de escenarios para optimizar el proceso de inversin, en especial en
lo que a ejecucin por fases del proyecto se refiere
Diapositiva 19
La Planificacin Portuaria impulsora del desarrollo Montevideo,
Uruguay. Del 14 al 17 de Marzo de 2007 2.- EVALUACIN ECONMICA
Riesgos e incertidumbres (discrecional): El anlisis inverso de
sensibilidad de los resultados (valor de una variable para
conseguir un VAN previamente fijado) Anlisis de diferentes
escenarios complejos Anlisis estadstico de riesgos mediante la
consideracin probabilstica de las condiciones de incertidumbre y el
clculo de funciones de distribucin para los indicadores de
evaluacin
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La Planificacin Portuaria impulsora del desarrollo Montevideo,
Uruguay. Del 14 al 17 de Marzo de 2007 2.- EVALUACIN ECONMICA Tasa
de descuento: Tasa social de descuento determina el umbral mnimo de
rentabilidad exigido a un proyecto de inversin, reflejando el coste
de oportunidad de los fondos invertidos No existe, en la prctica
uniformidad de criterios cuantitativos (varan por pases) El nuevo
manual adopta el recomendado por los Organismos de la UE: 5%
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La Planificacin Portuaria impulsora del desarrollo Montevideo,
Uruguay. Del 14 al 17 de Marzo de 2007 3.- EVALUACIN FINANCIERA
RENTABILIDAD FINANCIERA La Autoridad Portuaria Valores de mercado,
precios corrientes VALORACI N DE ENTRADAS Y SALIDAS DIFERENCIALES
Variaciones de Entradas Operaci Variaciones de Salidas Operaci
Resultados de la Operacin Variaciones de Salidas de Inversin Valor
Actual Neto (VAN) resultante VALOR ACTUAL NETO (VAN) FINANCIERO DEL
PROYECTO Por Actividades VAN Financiero global (y TIR) VAN Fin /
VAN Eco RIESGOS E INCERTIDUMBRES 3
Diapositiva 22
La Planificacin Portuaria impulsora del desarrollo Montevideo,
Uruguay. Del 14 al 17 de Marzo de 2007 3.- EVALUACIN FINANCIERA
Evala la capacidad de los activos del proyecto para generar el
retorno de los recursos aplicados Se materializa en la cuenta de
resultados de la Autoridad Portuaria Valora los flujos financieros
diferenciales (entradas y salidas) a precios corrientes de
mercado
Diapositiva 23
La Planificacin Portuaria impulsora del desarrollo Montevideo,
Uruguay. Del 14 al 17 de Marzo de 2007 3.- EVALUACIN FINANCIERA
Identificacin de los flujos financieros diferenciales (entradas y
salidas de caja) del proyecto de inversin Valoracin de los flujos a
lo largo del periodo de evaluacin. Actualizacin de flujos Clculo de
VAN y TIR Riesgos e incertidumbres (mismos criterios que para el
caso de la econmica)
Diapositiva 24
La Planificacin Portuaria impulsora del desarrollo Montevideo,
Uruguay. Del 14 al 17 de Marzo de 2007 3.- EVALUACIN FINANCIERA
Tasa de descuento: Funcin de dos factores; los tipos de inters y el
riesgo asociado al propio flujo de fondos Se expresan como un tasa
sin riesgo ms una prima El nuevo mtodo adopta un valor de la tasa
sin riesgo del 5%, equivalente al inters de los Bonos del Estado a
10 aos Las tasas de riesgo varan entre 0% y 3% Tasa por defecto
adoptada: 6% (5% + 1%)
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La Planificacin Portuaria impulsora del desarrollo Montevideo,
Uruguay. Del 14 al 17 de Marzo de 2007 4.- INCORPORACIN DE AGENTES
4 DIRECTRICES Y CRITERIOS PARA LA INCORPORACIN Dificultades de
financiacin Mejora de la relacin entre VAN Fin y VAN Eco
Especializacin de tareas Mejoras de la gestin Fidelizacin de
trficos Validacin implcita por el mercado CONFIGURACIN DE UN LOTE
DE ACTIVIDADES, TCNICAMENTE VIABLE Y FINANCIERAMENTE RENTABLE
ESQUEMA INSTITUCIONAL Y PROCEDIMIENTOS, PARA LA INCORPORACIN DEL
AGENTE PRIVADO VALOR ACTUAL NETO (VAN) FINANCIERO DE LA FRACCIN DE
PROYECTO RETENIDA POR LA AUTORIDAD PORTUARIA Incorporacin de otros
Agentes y de Recursos Privados
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La Planificacin Portuaria impulsora del desarrollo Montevideo,
Uruguay. Del 14 al 17 de Marzo de 2007 4.- INCORPORACIN DE AGENTES
Instrumentos y agentes que permitan transformar excedentes
econmicos en flujos financieros Identificar partes del proyectos
convenientes para la incorporacin de agentes por motivos
estratgicos (fidelizacin, etc.) Identificar lotes de actividad
financieramente rentables por s mismos
Diapositiva 27
La Planificacin Portuaria impulsora del desarrollo Montevideo,
Uruguay. Del 14 al 17 de Marzo de 2007 4.- INCORPORACIN DE AGENTES
Procedimiento de anlisis y decisin: Seleccin de los puntos
(acciones, prestaciones, servicios o actividades) susceptibles de
incorporar agentes privados Organizacin funcional de dichos puntos
de modo que configuren un conjunto segregado tcnicamente viable y
financieramente rentable Establecer el procedimiento de
incorporacin de los Agentes y recursos pretendidos
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La Planificacin Portuaria impulsora del desarrollo Montevideo,
Uruguay. Del 14 al 17 de Marzo de 2007 EJEMPLO: PUERTO DE SAGUNTO
Descripcin del proyecto Estado actual Situacin sin proyecto
Situacin con proyecto Plazo de evaluacin: 2003-2026 Inversin:
Autoridad Portuaria: 145,9 M Operadores privados: 113,0 M Costes de
mantenimiento
Diapositiva 29
La Planificacin Portuaria impulsora del desarrollo Montevideo,
Uruguay. Del 14 al 17 de Marzo de 2007 EJEMPLO: PUERTO DE
SAGUNTO
Diapositiva 30
La Planificacin Portuaria impulsora del desarrollo Montevideo,
Uruguay. Del 14 al 17 de Marzo de 2007 EJEMPLO: PUERTO DE SAGUNTO
Descripcin del proyecto. Trficos
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La Planificacin Portuaria impulsora del desarrollo Montevideo,
Uruguay. Del 14 al 17 de Marzo de 2007 EJEMPLO: PUERTO DE SAGUNTO
Descripcin del proyecto. Agentes: Autoridad Portuaria Operadores en
puerto Cargas y contenedores Gas licuado Otros operadores
Transportistas terrestres Propietarios de las mercancas Hacienda
Pblica y Seguridad Social
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La Planificacin Portuaria impulsora del desarrollo Montevideo,
Uruguay. Del 14 al 17 de Marzo de 2007 EJEMPLO: PUERTO DE SAGUNTO
Rentabilidad econmica
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La Planificacin Portuaria impulsora del desarrollo Montevideo,
Uruguay. Del 14 al 17 de Marzo de 2007 EJEMPLO: PUERTO DE SAGUNTO
Rentabilidad financiera
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La Planificacin Portuaria impulsora del desarrollo Montevideo,
Uruguay. Del 14 al 17 de Marzo de 2007 EJEMPLO: PUERTO DE SAGUNTO
Tasas de rentabilidad
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La Planificacin Portuaria impulsora del desarrollo Montevideo,
Uruguay. Del 14 al 17 de Marzo de 2007 MUCHAS GRACIAS POR SU
ATENCIN Manuel Arana Burgos rea de Planes Directores y de
Inversiones Puertos del Estado [email protected]