Macroeconomía Básica

MACROECONOMIA BASICOS

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PIB • EL PRODUCTO INTERNO BRUTO ES LA

SUMATORIA DE LOS BIENES Y SERVICIOS FINALES PRODUCIDOS POR UNA ECONOMÍA AL INTERIOR DE SUS FRONTERAS, AL VALOR DE MERCADO, DURANTE UN PERÍODO DETERMINADO .

• ESTE INDICADOR MIDE LA CAPACIDAD PRODUCTIVA DE UNA ECONOMÍA Y POR LO TANTO PERMITE MEDIR SU CRECIMIENTO.

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COMPONENTES DEL CICLO

• EXPANSIÓN

• AUGE

• RECESIÓN

• DEPRESIÓN 3

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Es la tasa de crecimiento promedio de los precios de la canasta de bienes y servicios de un período a otro y se mide a través del Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) que estima y publica quincenalmente el Banco de México. Para elaborar el INPC cada mes se recopilan 170,000 cotizaciones de productos específicos, los cuales se agrupan en 313 conceptos genéricos. El patrón de comportamiento de los precios que se incluyen en el INPC no es igual para todos los productos que lo integran.

INFLACIÓN

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INFLACIÓN SUBYACENTE

•  ES UNA MEDIDA DE LA TASA DE INFLACIÓN QUE EXCLUYE LOS PRECIOS VOLÁTILES EN UN INTENTO POR REVELAR LA TENDENCIA INFLACIONARIA LATENTE.

•  EN TÉRMINOS PRÁCTICOS ES LA INFLACIÓN QUE SURGE DE ELIMINAR PRECIOS DE ALIMENTOS Y COMBUSTIBLES QUE SON REGULARMENTE LOS MÁS VOLÁTILES.

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Para conocer el nivel de desempleo que existe en México, el Instituto Nacional de Estadística, Geografía e Informática (INEGI) estima mensualmente la: TASA DE DESOCUPACIÓN ABIERTA (TDA) La Tasa de desocupación abierta (TDA) es la proporción de personas desocupadas abiertas respecto a la población económicamente activa (PEA). POBLACIÓN ECONÓMICAMENTE ACTIVA (PEA) Personas de 14 o más años de edad que durante el periodo de referencia tuvieron o realizaron una actividad económica (población ocupada) o buscaron activamente hacerlo (población desocupada abierta), siempre y cuando hayan estado dispuestos a trabajar en la semana de referencia.

DESEMPLEO

Módulo 1 7

TIPOS

•  DESEMPLEO POR FRICCIÓN: SURGE DE LA ROTACIÓN NORMAL DEL TRABAJO, EN DONDE LAS PERSONAS ENTRAN Y SALEN DE LA FUERZA LABORAL

•  DESEMPLEO ESTRUCTURAL: OCURRE CUANDO SE DAN CAMBIOS EN LA TECNOLOGÍA O EN LA COMPETENCIA INTERNACIONAL

•  DESEMPLEO CÍCLICO: ES EL DESEMPLEO QUE SURGE CUANDO TENEMOS CICLOS RECESIVOS Y EXPANSIVOS.

•  DESEMPLEO NATURAL: SURGE DE FRICCIÓN Y CAMBIO ESTRUCTURAL, ES EL PORCENTAJE DE DESEMPLEO RESPECTO A LA FUERZA LABORAL.

•  PLENO EMPLEO ES LA SITUACION EN LA CUAL LA TASA DE DESEMPLEO ES IGUAL A LA TASA DE DESEMPLEO NATURAL.

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TASA DE CRECIMIENTO

•  ¿CÓMO SE CALCULA UNA TASA DE CRECIMIENTO?

TASA DE CREC.= ((DATO FINAL- DATO INICIAL)/DATO INICIAL)*100

Módulo 1 9

ENFOQUE DE INGRESO

ENFOQUE DE GASTO

¿CÓMO SE CALCULA EL PIB?

Módulo 1 10

El Valor Agregado (VA) de una economía se distribuye entre los factores de producción que participaron en su generación (trabajo y capital) y el gobierno que también participó a través de los servicios públicos ofrecidos. Así, el VA se convierte en los sueldos y salarios que reciben los trabajadores y empleados (familias); en las utilidades que reciben las empresas y en los impuestos que reciben los gobiernos.

ENFOQUE INGRESO

Módulo 1 11

UTILIDADES (EMPRESAS)

SUELDOS Y SALARIOS

(FAMILIAS)

IMPUESTOS (GOBIERNO)

Por lo tanto, el cálculo del PIB a través del enfoque de ingreso incluye al ingreso de los agentes económicos que participan en la producción de los bienes y servicios de la economía, tal y como sigue en forma reducida:

ENFOQUE INGRESO

Módulo 1 12

En este enfoque se incluye al sector externo pues una parte importante de los bienes y servicios consumidos en el país son producidos en otros países, mientras que otra parte importante de los bienes y servicios producidos en el país son vendidos a otros países. Por ello, para conocer realmente el PIB es necesario sumar lo que demandan del país los agentes extranjeros (exportaciones) y restarle lo que el país demanda de otros países (importaciones). A la suma de toda la demanda de bienes y servicios producidos en el país que realizan los agentes nacionales y extranjeros menos la demanda de bienes y servicios extranjeros que realizan los agentes nacionales se le llama Demanda Agregada (DA), y tiene los siguientes componentes:

INVERSIÓN (I)

CONSUMO PRIVADO

( C )

GASTO PÚBLICO

(G)

Gasto de las

familias

Gasto de las

empresas

Gasto del

gobierno

EXPORTA- CIONES

(X)

IMPORTA- CIONES

(M)

Gasto de los agentes

nacionales en B. y S.

extranjeros

Gasto de los agentes

extranjeros en B. y S.

nacionales

ENFOQUE GASTO

Módulo 1 13

Lo que se puede abreviar en la siguiente expresión

PIB = DA = C + I + G + X – M

INVERSIÓN (I)

CONSUMO PRIVADO

( C )

GASTO PÚBLICO

(G)

EXPORTA- CIONES

(X)

IMPORTA- CIONES

(M)

DEMANDA AGREGADA

ENFOQUE DE GASTO

Módulo 1 14

TIPOS DE PIB

•  ES IMPORTANTE DISTINGUIR ENTRE PIB NOMINAL (O A PRECIOS CORRIENTES) Y PIB REAL (O A PRECIOS CONSTANTES). DEMOS LA DEFINICIÓN DE AMBOS:

•  PIB NOMINAL (O A PRECIOS CORRIENTES): ES EL VALOR MONETARIO DE TODOS LOS BIENES Y SERVICIOS DE CONSUMO FINAL PRODUCIDOS POR UNA ECONOMÍA DURANTE UN PERIODO DETERMINADO DE TIEMPO (UN TRIMESTRE, UN SEMESTRE O UN AÑO), CALCULADO UTILIZANDO LOS PRECIOS DE MERCADO DE ESE MISMO PERIODO.

•  PIB REAL (O A PRECIOS CONSTANTES): ES EL VALOR MONETARIO DE TODOS LOS BIENES Y SERVICIOS DE CONSUMO FINAL PRODUCIDOS POR UNA ECONOMÍA DURANTE UN PERIODO DETERMINADO DE TIEMPO (UN TRIMESTRE, UN SEMESTRE O UN AÑO), CALCULADO UTILIZANDO LOS PRECIOS DE MERCADO DE UN PERIODO BASE FIJO.

Módulo 1 15

¿CÓMO FUNCIONA LA ECONOMÍA?

Módulo 1 16

INVERSIÓN

I

CONSUMO PRIVADO

C

GASTO PÚBLICO

G

EXPORTA- CIONES

X

IMPORTA- CIONES

M

DA DEMANDA AGREGADA

PIB

RELACIONES BÁSICAS

Módulo 1 17

INGRESO (Y)

CONSUMO

IMPUESTOS (T)

INGRESO DISPONIBLE

(Yd)

PROPENSIÓN MARGINAL A CONSUMIR

(PMC)

CONSUMO

Módulo 1 18

IMPUESTOS ( T )

TASA DE INTERÉS

( i )

INVERSIÓN

EXPECTATIVAS ( e )

INVERSIÓN

Módulo 1 19

GASTO PÚBLICO

IMPUESTOS ( T )

DEUDA PUBLICA

(Dp)

GASTO PÚBLICO

Módulo 1 20

El mercado de divisas es el espacio virtual en donde se determina el tipo de cambio nominal (TCn), que expresa el valor de una moneda en términos de otra.

Tipo de cambio nominal

Módulo 1 21

OFERTA DE DIVISAS

(Ds)

DEMANDA DE DIVISAS

(Dd)

TIPO DE CAMBIO

NOMINAL ( TCn )

Tipo de cambio nominal

Módulo 1 22

EXPORTACIONES

TIPO DE CAMBIO

(TCn)

INGRESO EXTERNO

( Y* )

EXPORTACIONES

Módulo 1 23

IMPORTACIONES

PROPENSIÓN MARGINAL A IMPORTAR

(PMm)

TIPO DE CAMBIO

(TCn)

INGRESO DISPONIBLE

(Yd)

IMPORTACIONES

Módulo 1 24

DA

C I G Xn

PMC Yd i e

T

Dp

Y

M X

PMm Yd Y* TCn

PIB

Módulo 1 25

A mayor crecimiento económico (menor desempleo) mayor inflación y a menor crecimiento (mayor desempleo) mayor inflación.

1.0

3.0

2.0

4.0

5.0 D

esem

ple

o

2.0 3.0 4.0 5.0 6.0

Inflación

1.0 7.0

CURVA DE PHILLIPS

Módulo 1 26

La teoría cuantitativa del dinero afirma que los cambios en la oferta de dinero (Ms) afectan al nivel de precios, veamos:

Supongamos que existe una economía tan sencilla que solamente produce ganado vacuno y utiliza el cacao como dinero. Esta economía produce 10 vacas, por lo tanto, el Producto Interno Bruto (PIB) es:

PIB = 10 vacas

Por otro lado, supongamos que en esta economía existen 100 semillas de cacao como dinero en manos del público, es decir la oferta de dinero (Ms).

Ms = 100 semillas de cacao

De lo anterior podemos inferir que si solamente existen 100 semillas de cacao para pagar las 10 vacas que se han producido en esta economía, entonces el precio de cada vaca será de $ 10 pesos.

Precios = Ms / PIB = 100 / 10 = $ 10.00 pesos por vaca.

Teoría cuantitativa del dinero

Módulo 1 27

AUMENTO EN LA CANTIDAD DE DINERO Supongamos ahora que una buena cosecha de cacao aumenta la cantidad de semillas de cacao a 200 y, por lo tanto, aumenta el dinero en manos del público (Ms).

Entonces el precio de cada vaca cambia de la siguiente manera:

Precio = Ms / PIB = 200 / 10 = $ 20 pesos cada vaca

DISMINUCIÓN EN LA CANTIDAD DE DINERO Por otro lado, cuando una mala cosecha de cacao reduce la cantidad samilla de cacao a 50 y por ello disminuye el dinero en manos del público (Ms), entonces el precio de cada vaca cambia de la siguiente manera:



Módulo 1 28

AUMENTO EN LA PRODUCCIÓN Partiendo de la situación original, supongamos ahora se registra un aumento en la producción de ganado a 20 vacas y, por lo tanto, aumenta el PIB.

Entonces el precio de cada vaca cambia de la siguiente manera:


DISMINUCIÓN EN LA PRODUCCIÓN Por otro lado, cuando se registra una disminución en la producción de ganado a 5 vacas y, por lo tanto, disminuye el PIB, entonces el precio de cada vaca cambia de la siguiente manera:



Módulo 1 29

AUMENTO EN LA PRODUCCIÓN De lo anterior podemos concluir que cuando la oferta de dinero (Ms) aumenta más que la producción (PIB), los precios aumentan y se genera inflación. Sin embargo, cuando la oferta de dinero (Ms) crece menos que la producción (PIB), los precios bajan y, al mismo tiempo, se obstaculiza la producción y el intercambio de mercancías en la economía. Por lo tanto, para que los precios no cambien ni se distorsione la producción y venta de mercancías en la economía, el dinero (Ms) debe crecer en la misma proporción que la producción (PIB), por ejemplo...



Módulo 1 30

En realidad no es necesario que la cantidad de billetes y monedas que circulan en la economía sea igual a la cantidad total de bienes y servicios producidos pues una buena parte de las transacciones económicas se realizan con cheques o traspasos financieros que nunca se convierten en efectivo. Además los billetes y monedas circulantes son utilizados múltiples ocasiones en la economía. La cantidad de veces que los billetes y monedas se reciclan en la economía se llama velocidad del dinero (V). Por lo tanto formalmente la ecuación demostrativa de la teoría cuantitativa del dinero es:

Precios = Ms (V) / PIB

Formalizando la teoría cuantitativa:

Módulo 1 31

PIB POTENCIAL

•  EL PIB POTENCIAL ES UN CONCEPTO TEÓRICO MUY ATRACTIVO PARA LOS ECONOMISTAS, AL MEDIR EL NIVEL DE PRODUCCIÓN MÁXIMO QUE UN PAÍS PUEDE ALCANZAR CON EL TRABAJO, CAPITAL Y TECNOLOGÍA EXISTENTES, SIN PROVOCAR PRESIONES INFLACIONISTAS. EL PIB OBSERVADO SUELE DIFERIR DEL POTENCIAL Y A LA DIFERENCIA ENTRE AMBOS SE LE DENOMINA OUTPUT GAP. EN LAS FASES EXPANSIVAS, LA ACTIVIDAD ECONÓMICA SE MANTIENE DURANTE UN PERIODO DE TIEMPO POR ENCIMA DE SU POTENCIAL, GENERÁNDOSE UN OUTPUT GAP POSITIVO, ASOCIADO CON PRESIONES INFLACIONISTAS. EN LAS RECESIONES, OCURRE LO CONTRARIO: LA ACTIVIDAD ECONÓMICA CAE POR DEBAJO DE SU NIVEL POTENCIAL Y EL OUTPUT GAP ES NEGATIVO, CARACTERIZANDO A PERIODOS DE AJUSTE EN LA ACTIVIDAD QUE GENERAN TENSIONES A LA BAJA SOBRE LA INFLACIÓN.

•  ES UNA VARIABLE CLAVE PARA JUZGAR SI CONTINÚAN PREDOMINANDO LOS RIESGOS DEFLACIONISTAS O HAY QUE EMPEZAR A PREOCUPARSE POR LA INFLACIÓN, PARA VALORAR SI LAS POLÍTICAS FISCALES EXPANSIVAS HAN IDO DEMASIADO LEJOS E, INCLUSO, PARA ANTICIPAR SI EN EL PRÓXIMO CICLO VAMOS A TENER QUE CONVIVIR CON UNOS NIVELES DE PARO MÁS ELEVADOS (AUMENTO DE LA NAIRU). POR TANTO, ES UNA HERRAMIENTA INDISPENSABLE PARA DISEÑAR LAS ESTRATEGIAS DE SALIDA DE LA POLÍTICA ECONÓMICA O PARA ANTICIPAR EL COMPORTAMIENTO DE LOS MERCADOS FINANCIEROS.

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PIB POTENCIAL DETERMINANTES

•  LOS FACTORES DE LA PRODUCCIÓN TIERRA, TRABAJO CAPITAL Y HABILIDADES EMPRESARIALES.

•  TIERRA.- FIJA

•  TRABAJO.-NO FIJO

•  HABILIDADES EMPRESARIALES: FIJA

•  CAPITAL. FIJA

•  POR LO QUE : EL PIB POTENCIAL ES EL PIB REAL CUANDO TENEMOS PLENO EMPLEO

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¿QUÉ HACE CRECER AL PIB POTENCIAL?

•  CRECIMIENTO DE LA OFERTA DE TRABAJO: CRECIMIENTO POBLACIONAL.-AUMENTARA LA OFERTA DE TRABAJO, Y AUMENTARA EL PIB POTENCIAL

•  PRODUCTIVIDAD LABORAL.-SI EL TRABAJO ES MAS PRODUCTIVO LAS EMPRESAS ESTÁN DISPUESTAS A PAGAR MAS POR UN NUMERO DADO DE HORAS DE TRABAJO.

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OFERTA AGREGADA

•  LA CANTIDAD OFRECIDA ES LA CANTIDAD DE PIB REAL DE UN AÑO BASE

•  EN EL PLENO EMPLEO EL PIB REAL SERÁ IGUAL AL PIB POTENCIAL

•  OFERTA AGREGADA EN EL LARGO PLAZO: ES LA RELACIÓN ENTRE LA CANTIDAD OFRECIDA DE PIB REAL EL NIVEL DE PRECIOS CUANDO LA TASA DE SALARIOS CAMBIA (OAL) A MEDIDA QUE SE INCREMENTA LA INFLACIÓN LOS SALARIOS TAMBIÉN Y POR TANTO EL PIB REAL PERMANECE EN EL POTENCIAL.

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OFERTA AGREGADA

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CAMBIOS EN OFERTA AGREGADA

•  CAMBIOS EN EL PIB POTENCIAL(+)

•  1.- AUMENTO EN LA CANTIDAD DE TRABAJO DE PLENO EMPLEO

•  2.-AUMENTO EN LA CANTIDAD DE CAPITAL

•  3.-MEJORA TECNOLÓGICA

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CAMBIO EN LA TASA DEL SALARIO NOMINAL

•  CUANDO LA TASA DE SALARIO NOMINAL CAMBIA O CUALQUIER OTRO RECURSO COMO EL PETRÓLEO LA OFERTA DE CORTO PLAZO CAMBIA PERO LA DE LARGO SE MANTIENE CONSTANTE

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COMO ES SU PENDIENTE

•  NEGATIVA POR DOS RAZONES:

•  EFECTO RIQUEZA: CUANDO EL NIVEL DE PRECIOS AUMENTA LA RIQUEZA REAL DISMINUYE

•  EFECTO SUSTITUCIÓN: CUANDO EL NIVEL DE PRECIOS AUMENTA, LA TASA DE INTERÉS AUMENTA (CUANDO SUBEN LOS PRECIOS COMO DISMINUYE LA CANTIDAD REAL DE DINERO EN LA ECONOMÍA SUBEN LAS TASAS Y CON ELLO LAS PERSONAS QUE ESTÁN ENDEUDADAS ESTÁN PEOR) ELLO IMPLICA UNA SUSTITUCIÓN INTERTEMPORAL. DECIDIR AHORRAR Y NO CONSUMIR HOY PARA CONSUMIR EN EL FUTURO….

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¿QUÉ CAMBIA LA DEMANDA AGREGADA?

•  LAS EXPECTATIVAS

•  UN AUMENTO EN EL INGRESO FUTURO AUMENTA EL CONSUMO QUE LAS PERSONAS PLANEAN COMPRAR HOY… AUMENTANDO LA DA

•  UN AUMENTO EN LA INFLACIÓN FUTURA AUMENTA LA DEMANDA AGREGADA POR QUE LAS PERSONAS DECIDEN COMPRAR MAS BIENES HOY

•  UN AUMENTO DE UTILIDADES ESPERADAS FUTURAS AUMENTA LA DEMANDA AGREGADA HOY PARA LAS EMPRESAS.

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¿QUÉ CAMBIA LA DA?

•  POLÍTICA FISCAL: LOS INTENTOS DEL GOBIERNO DE INFLUIR EN LA ECONOMÍA MEDIANTE LA CREACIÓN Y MODIFICACIÓN DE IMPUESTOS, TRANSFERENCIAS, COMPRA DE BIENES. YA QUE AFECTA YD DE LAS FAMILIAS SI ESTE SUBE LA DA SI BAJA BAJARÍA…

•  POLÍTICA MONETARIA: CAMBIOS EN LA TASA DE INTERÉS Y CANTIDAD DE DINERO EN CIRCULACIÓN QUE HACEN QUE LOS BANCOS CENTRALES INFLUYAN SOBRE LA ECONOMÍA.

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QUE PROVOCA CAMBIOS EN DA

•  ECONOMÍA MUNDIAL

•  TIPO DE CAMBIO UN AUMENTO EN EL TIPO DE CAMBIO DISMINUYE DA

•  INGRESO EN EL RESTO DEL MUNDO. UN AUMENTO EN EL INGRESO MUNDIAL AUMENTA LA EXPORTACIONES DE MÉXICO.

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CRECIMIENTO E INFLACION

•  CUANDO LA CURVA OAL SE DESPLAZA A LA DERECHA EL PIB POTENCIAL CRECE Y EL REAL TAMBIÉN. CUANDO LA DA SE DEPLAZA A LA DERECHA SUPERA AL PIB POTENCIAL Y EL NIVEL DE PRECIOS AUMENTA DE 110ª 120

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CICLO ECONÓMICO EN EL MODELO

ESTE CICLO OCURRE POR QUE LA DA Y OA DE CORTO PLAZO FLUCTÚAN PERO LOS SALARIOS NOMINALES NO SE AJUSTAN CON LA RAPIDEZ SUFICIENTE

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FLUCTUACIONES DE LA DEMANDA AGREGADA

•  PARTIENDO DEL PLENO EMPLEO,SE INCREMENTA LA ECONOMÍA MUNDIAL LO QUE CIERTAMENTE MEJORA LA DEMANDA AGREGADA DE MEXICO, AL INCREMENTARSE LA DEMANDA LAS EMPRESAS SUBEN LA PRODUCCIÓN Y LOS PRECIOS EL PIB REAL AUMENTA POR ENCIMA DEL POTENCIAL Y SE DA UNA BRECHA INFLACIONARIA, PERO EL SALARIO NOMINAL NO SE HA MOVIDO POR QUE NOS MOVEMOS SOBRE OAC LA ECONOMÍA NO PUEDE PRODUCIR INDEFINIDAMENTE AHÍ ,,,,PORQUE LA GENTE TIENE MENOS CAPACIDAD DE COMPRA LOS TRABAJADORES HAN PERDIÓ PODER ADQUISITIVO APOR LO QUE DEMANDARAN SALARIOS MAS ALTOS…

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FLUCTUACIONES DE LA DEMANDA GRAFICA

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FLUCTUACIONES DE LA DEMANDA AGREGADA

•  SI AUMENTA EL SALARIO NOMINAL LA OFERTA AGREGADA SE DESPLAZARA A LA IZQUIERDA CON LO QUE EL PIB REAL DISMINUYE Y EL NIVEL DE PRECIOS AUMENTA EL PIB REAL REGRESA HACIA DONDE HABÍA COMENZDO A SU NIVEL POTENCIAL.

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FLUCTUACION DE LA OFERTA AGREGADA

•  SUPONGAMOS QUE EL PRECIO DEL PETRÓLEO SUBIO, CON ELLO LAS EMPRESAS ENFRENTAN MAYORES COSTOS, CON LO QUE LA OAC DISMINUYE SE ENFRENTA UNA BRECHA RECESIVA Y CON ELLO AUMENTAN LOS PRECIOS..ESTA COMBINACIÓN DE RECESIÓN E INFLACIÓN SE LE LLAMA ESTANGFLACION.

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OBJETIVOS DE POLÍTICA MONETARIA

•  MAXIMO EMPLEO , ESTABILIDAD DE PRECIOS Y TASAS DE INTERÉS EN EL LARGO PLAZO

•  EL OBJETIVO DE ESTABILIDAD DE PRECIOS SE CONSIGUE POR MEDIO DE LA INPC Y LA INFLACIÓN SUBYACENTE ENFOCÁNDOSE NORMALMENTE MAS EN LA SUBYACENTE PORQUE ES MENOS VOLÁTIL QUE EL INPC .

•  VER……..HTTP://WWW.BANXICO.ORG.MX/POLITICA-MONETARIA-E-INFLACION/MATERIAL-DE-REFERENCIA/BASICO/FICHAS-SOBRE-POLITICA-MONETARIA-E-INFLACION/FICHAS-POLITICA-MONETARIA-INF.HTML

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LEER TAMBIÉN

Ø HTTP://WWW.BANXICO.ORG.MX/MATERIAL-EDUCATIVO/INDEX.HTML#PMI

Ø ESQUEMA DE OBJETIVOS DE INFLACIÓN (PDF)

Ø EFECTOS DE LA POLÍTICA MONETARIA SOBRE LA ECONOMÍA (PDF)

Ø OBJETIVO OPERACIONAL DE TASA DE INTERÉS (PDF)

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Objetivo Sobre Saldos en las Cuentas Corrientes – El “Corto” Desde septiembre de 1995 el Banco de México ha instrumentado su política monetaria a través de un objetivo sobre las cuentas corrientes de la banca. En términos generales, la implantación de una política monetaria neutral bajo este esquema equivale a inyectar o retirar toda la liquidez necesaria, a tasas de mercado, para que las cuentas corrientes finalicen el periodo de medición en cero. En cambio, cuando el banco central desea mantener una política restrictiva anuncia un saldo objetivo negativo, y, para una política monetaria expansiva, un saldo objetivo positivo. Cuando existe un “corto” (saldo objetivo negativo) el banco central continúa inyectando toda la liquidez que el sistema necesita, sin embargo, una parte de ésta, el monto del “corto”, la provee a tasas de interés penales (actualmente dos veces la tasa de interés de fondeo interbancario a un día). Esta acción presiona las tasas de interés de mercado al alza pues los bancos buscan pedir prestados los fondos para evitar el pago de las tasas penales del banco central.2

BANXICO O LA FED CONTRA UNA RECESION

•  SI LA INFLACIÓN ES BAJA EL PIB REAL ES MENOR AL POTENCIAL ASI UN BANCO CENTRAL PUEDE INSTRUMENTAR POLÍTICAS PARA RESTAURAR EL PLENO EMPLEO. PERO QUE PASA SI HAY UNA DISMINUCIÓN DE LA TASA DE REFERENCIA….

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ANALISIS

•  LA DISMINUCIÓN DE LA TASA DE INTERÉS REAL AUMENTAN EL GASTO AGREGADO PLANEADO, ASIMISMO LA DISMINUCIÓN DE LA TASA AFECTA TAMBIÉN AL TIPO DE CAMBIO DISMINUYÉNDOLO, LO QUE AUMENTARA LAS EXPORTACIONES… ASI AUMENTA EL GASTO PLANEADO Y LA DA A LA DERECHA, SE DA UN EFECTO MULTIPLICADOR, EL AUMENTO EN EL GASTO INCREMENTA EL CONSUMO CON LO QUE LA DEMANDA AGREGADA SE DESPLAZA TODAVÍA MAS…

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ESTIMULOS FISCALES Y DEMANDA AGREGADA

•  RECORDEMOS LOS MULTIPLICADORES..

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LOGICA DEL MULTIPLICADOR

•  SI LA INVERSIÓN AUMENTA, AUMENTA EL GASTO ADICIONAL DE LAS EMPRESAS, IMPLICARÍA QUE AUMENTARA EL PIB REAL, EL AUMENTO DEL PIB REAL AUMENTA EL INGRESO DISPONIBLE, Y ESTE AUMENTA EL CONSUMO Y ASI EL PIB REAL AUMENTARA TODAVÍA MAS…

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ESTIMULOS FISCALES Y DA

•  EL MULTIPLICADOR DEL GASTO GUBERNAMENTAL, ES EL EFECTO CUANTITATIVO DE UN CAMBIO EN EL GASTO GUBERNAMENTAL SOBRE EL PIB REAL. ASI CUANDO SE DA UN INCREMENTO EN EL GASTO GUBERNAMENTAL (COMPONENTE DE GASTO AGREGADO) AUMENTA EL PIB REAL, LOS INGRESOS SE ELEVAN Y SE DA UN AUMENTO EN EL CONSUMO, SI ESTA FUERA LA ÚNICA SITUACIÓN EL MULTIPLICADIR ES UNO

•  SIN EMBARGO UN AUMENTO DEL GASTO GUBERNAMENTAL ELEVA EL ENDEUDAMIENTO DEL GOBIERNO, O BIEN DISMINUYE LOS PRESTAMOS QUE ESTE CONCEDE E INCREMENTA LA TASA DE INTERÉS REAL…ASI LA INVERSIÓN DISMINUYE, Y ESTE COMPENSA EN PARTE EL AUMENTO DEL GASTO GUBERNAMENTAL, ASI EL MULTIPLICADOR SERIA MENOR A UNO

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