Maito, Esteban Ezequiel - Distribución del ingreso, rotación del capital y niveles de rentabilidad en Chile, Japón, Países Bajos y Estados Unidos (1964-2009)

8/22/2019 Maito, Esteban Ezequiel - Distribucin del ingreso, rotacin del capital y niveles de rentabilidad en Chile, Japn, Pa

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VI Jornadas de Economa Crtica, Mendoza, Argentina 2013

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Distribucin del ingreso, rotacin del capital y

niveles rentabilidad en Chile (1964-2009),

Japn (1955-2008), Pases Bajos (1964-2009) yEstados Unidos (1960-2009).

Esteban Ezequiel Maito1

RESUMEN

Se presenta una estimacin del proceso de valorizacin en Chile, Japn, Pases Bajos y

Estados Unidos desde la economa marxista, realizando estimaciones del capital constante yvariable adelantado, la composicin y rotacin del capital, y la tasa de ganancia sobre

capital adelantado. Los niveles de rentabilidad en Chile y Japn presentan una tendencia

descendente, aunque mucho ms marcada en el pas asitico. En los Pases Bajos y Estados

Unidos, si bien la serie muestra un descenso hasta 1982, la misma se recupera

posteriormente. La rentabilidad es menor en estos pases a lo largo de buena parte del

perodo, hasta que Japn comienza a mostrar menores niveles de rentabilidad durante los

aos noventa.

Adems de realizarse una estimacin de la tasa de ganancia marxiana para los cuatro

pases, se analiza el papel jugado por la rotacin del capital en el proceso de valorizacin.La rotacin del capital tiende a ser superior en los pases centrales, en virtud del mayor

desarrollo de la fuerza productiva. De este modo, en los Pases Bajos, Estados Unidos y en

Japn existe una mayor participacin asalariada en el ingreso, representando a su vez los

salarios ajustados por la rotacin del capital, una proporcin menor en relacin al capital

total adelantado y al ingreso, en comparacin al caso chileno.

PALABRAS CLAVE: TASA DE GANANCIA ROTACION DEL CAPITAL

DISTRIBUCION DEL INGRESO TASA DE PLUSVALIA COMPOSICION

DELCAPITALPAISES BAJOSESTADOS UNIDOSCHILE - JAPON

1 Licenciado en Sociologa (UBA) y maestrando en Economa Poltica (FLACSO).


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Introduccin.

El presente artculo tiene como objetivo no slo realizar una estimacin de los niveles de

rentabilidad, en trminos marxianos, para Chile, Japn, Pases Bajos y Estados Unidos, sino

tambin aportar elementos para el anlisis de la influencia de la rotacin del capital en los

niveles de rentabilidad y en la distribucin del ingreso.

Los escasos antecedentes a este respecto tienen que ver con, entre otras cosas, las

dificultades para reunir los datos estadsticos que permiten un clculo aproximado de la

rotacin, adems del papel marginal que tienen la rentabilidad y, en menor medida, la

distribucin del ingreso en las corrientes econmicas hegemnicas. Existen, no obstante,

numerosos trabajos tanto sobre el anlisis de los niveles de rentabilidad2

como sobre la

distribucin del ingreso3. Sin embargo, son contados los casos en los cuales se introduce la

rotacin del capital en los clculos4, siendo este el primer estudio comparativo al respecto.

Realizado esto, se tiene entonces una nocin ms aproximada de la tasa de gananciaconcreta de la economa en relacin a estimaciones que, si bien son de utilidad para

comprender la evolucin de la rentabilidad, al considerar las ganancias sobre el capital fijo

o, en su defecto, sobre el capital total suponiendo constante la rotacin, tienden a

sobreestimar o subestimar los niveles concretos. Del mismo modo, a lo largo del trabajo

iremos observando la incidencia que tiene la rotacin en otras categoras como la

composicin de valor del capital.

En trminos marxianos, la tasa de ganancia surge del cociente entre los beneficios y el

capital adelantado en maquinaria e infraestructura (capital constante fijo, CCF), en insumos

(capital constante circulante, CCC) y salarios (capital variable, CV).

No obstante, el capital circulante en insumos y salarios debe dividirse por el nmero de

rotaciones anuales que realizan (N). El capitalista adelanta el capital circulante, los insumos

y los salarios, pero lo recupera, no en el lapso de un ao, sino cuando la mercanca que

contiene dicho capital circulante es vendida. De forma tal que si el capitalista compra una

tonelada de acero en enero y en marzo se vende transformada en tubos, para abril ya ha

recuperado el monto pagado por el acero en enero, por lo que para la produccin de abril

slo deber reinvertir el capital circulante adelantado en enero. El capital circulante aparece

en el producto final luego de cada proceso productivo, es recuperado por el capitalista una

vez que las mercancas son vendidas, para ser nuevamente lanzado a la produccin yvalorizado. Dado que la fuerza de trabajo, mediante la maquinaria, es la que transforma los

2 Dumnil & Levy (2002, 2005), Iigo Carrera (2007), Maito (2013a), Maria Flores & Moseley (2001),

Marquetti et al (2010), Reati (1986,1989), entre otros. 3 Guerriero (2012), Lindenboim et al (2011).4 Fichtenbaum (1988), Alemi & Foley (1997), Jones (2013), Maito (2013b).


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insumos que representan el capital constante circulante, la rotacin del capital variable es

similar a la de aquel5.

Por lo anteriormente desarrollado, la categoras consumo intermedio (CI) y masa

salarial (MS) de las cuentas nacionales no pueden ser utilizadas como equivalentes del

capital circulante constante y variable adelantados sin conocer la velocidad de rotacin delcapital.

TG = G = G .

CCF + CI + MS CCF + CCC + CV .

N N

Si utilizaremos el consumo intermedio y la masa salarial como equivalente, que en rigor

representan el capital circulante constante y variable efectivamente consumidos, no

adelantados, estaramos realizando un clculo que supondra que el capital circulante

realiza slo una rotacin anual.

En los pases en los que el capital no produce la generalidad de las mercancas,

normalmente conocidos como perifricos, y la produccin de mercancas portadoras de

renta del suelo (agrarias o mineras) es un eje central en la acumulacin, la rotacin del

capital tender a ser menor que en pases con la capacidad de producir la totalidad de las

mercancas. Particularmente en los pases agrarios, la produccin primaria requiere un

tiempo de produccin que est fuertemente regulado por los ciclos naturales del

crecimiento de los cultivos. En los pases mineros, no parece existir esta limitacin, pero

probablemente existe una presin sobre la rotacin dada por el agotamiento de las canteras

y la mayor dificultad para la extraccin, que en definitiva prolongue el tiempo de rotacin,principalmente el tiempo de produccin.

La mayor rotacin del capital en los pases centrales no se ver mermada por el mayor

crecimiento relativo de los servicios, en relacin a la industria, que se ha vivido en las

ltimas dcadas. Por el contrario, al coincidir en los servicios la produccin y el consumo

mismo de la mercanca, la velocidad de rotacin del capital circulante en estas actividades

es probablemente mayor. Sin embargo, esto ltimo no puede aplicarse del mismo modo a

los servicios en los pases subdesarrollados, en los que dicho sector presenta una importante

heterogeneidad y se encuentra, en ltima instancia, menos regido por relaciones capitalistas

plenamente desarrolladas.

Los salarios influyen, naturalmente, en la apropiacin del valor generado, y por ende en la

masa de ganancias que conforma el numerador. Pero la influencia de la masa salarial en la

5 Debe sealarse que, en rigor, el capitalista no le adelanta a los obreros el capital variable, sino que son estos

quienes le adelantan al capitalista su fuerza de trabajo en primer lugar. De todas formas, esto no afecta el

hecho que el capitalista debe disponer de un monto de capital suficiente para el pago de salarios e insumos

durante el perodo en que realiza su circuito y recupera su capital.


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produccin se encuentra adicionalmente determinada por la velocidad de rotacin del

capital circulante, variable en este caso. Suponiendo una distribucin en el largo plazo

constante entre capital y trabajo de 50-50, desde el punto de vista del proceso de

produccin, si la rotacin del capital se elevase de 1 a 5, tendramos que, a igual

participacin en el ingreso, los capitalistas obtendran 50 adelantando 50, para luego, al

final de la serie, obtener los mismos 50 pero adelantando slo 10, dada las cinco rotaciones

que en ese punto histrico hara el capital. Dicho esto, frente al aumento de la velocidad de

rotacin, que incide positivamente en la tasa anual de plusvala, y de la composicin

orgnica del capital (c/v) por el mayor gasto relativo en capital fijo, los salarios reales

tienen, en cuanto costo, cada vez menor incidencia en la determinacin de la tasa de

ganancia, mantenindola obviamente desde el punto de vista de la distribucin del valor

agregado entre trabajo y capital6.

Finalmente, cabe aclarar que el presente trabajo no considera la distincin entre

trabajadores productivos e improductivos. A fines de realizar un anlisis ms estructural

algunos autores consideran que los salarios de trabajadores improductivos para el capital,

los cuales son necesarios para la produccin del capitalista pero no generan plusvala, se

financian con la plusvala. Es decir, esta se transformara en salarios improductivos y

ganancia. La tasa de plusvala en estos trminos sera mayor, dado que el verdadero monto

del capital variable sera exclusivamente el representado por los salarios de los trabajadores

productivos, y el plusvalor estara representado tanto por las ganancias de los capitalistas

como por los salarios de los trabajadores improductivos de empresas capitalistas. En este

sentido, aqu consideramos a un nivel ms concreto el comportamiento de la rentabilidad,

siendo los salarios de los trabajadores improductivos un costo ms para el capitalista cuyo

monto, por otra parte, no ingresa en el numerador de la tasa de plusvala ni en la deganancia, y s lo hace en el denominador.

La tasa de ganancia en Chile, Japn y Pases Bajos en las ltimas dcadas.

La tasa de ganancia presenta una tendencia descendente en Chile y Japn, mientras que se

mantiene ms estable en los Pases Bajos y Estados Unidos7. Desde los cincuenta hasta

6 En una nota al pie del Captulo XVI La rotacin del capital variable- del Tomo II, Engels menciona que

el manuscrito contiene la siguiente nota, que Marx planeaba desarrollar posteriormente: Contradiccin delrgimen de produccin capitalista: los obreros como compradores de mercancas, son importantes para el

mercado. Pero, como vendedores de su mercanca de la fuerza de trabajo-, la sociedad capitalista tiende a

reducirlos al mnimum de su precio. (Marx, 1968b:283). Como se ver posteriormente, esta reduccin al

mnimum quedar explicitada cuando abordemos la participacin del capital variable adelantado en relacin

al PBI, que en los pases centrales slo representa en la actualidad aproximadamente el 5% del producto. No

es casual que la citada nota, por otra parte, se encuentre en dicho captulo.7 Los clculos de las tasas de plusvala y de ganancia chilenas en este trabajo no coinciden con los de Maito

(2013b), debido a que, para armonizar la comparacin con los datos de ganancias de Japn y Pases Bajos, no

se ha desagregado el ingreso mixto (cuentapropistas) de las ganancias.


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inicios de los setenta la tasa de ganancia es claramente superior en el pas asitico, en el que

la expansin de la produccin fue obviamente mucho ms importante.

Grfico N1Tasa de ganancia en Chile, Japn, Pases Bajos y USA, con rotacin estimada y con una

rotacin anual.

Fuentes: ver anexo metodolgico.

Sin embargo, con posterioridad a la crisis general de rentabilidad de los setenta e inicios de

los ochenta, la tasa en Japn no experiment el ascenso parcial que comnmente suele

presentar en la generalidad de los pases, incluidos los tres restantes del presente trabajo.

Por el contrario, esta continu un ritmo francamente descendente, revirtindose de este

modo los diferenciales de rentabilidad. Los bajos niveles imperantes desde los noventa

tienen a la economa asitica en una situacin ms o menos sostenida de estancamiento, con

muy bajas tasas de crecimiento8.

En el caso chileno el ciclo de descenso iniciado desde la posguerra alcanz su punto

mnimo en 1975. Luego de un breve interregno de recuperacin de la rentabilidad, la misma

volvi a ubicarse en niveles mnimos a principios de los ochenta y en particular en 1985. A

partir de ah la tasa de ganancia ingresar en un perodo ms o menos sostenido de

recuperacin hasta 1995. El ciclo descendente que se dar en los aos posteriores ser

violentamente interrumpido a partir de 2003, por el crecimiento de los precios

8 El economista japons Okishio en 1961 sostuvo que los capitalistas modernizan su produccin slo en caso

que la inversin les permita aumentar su rentabilidad. Sus postulados fueron ampliamente discutidos y

constituan, en definitiva, un ataque directo a los descubrimientos de Marx sobre el funcionamiento y

tendencias de la economa capitalista. Durante los setenta, Okishio termin revisando algunos de sus

postulados. El comportamiento de la tasa de ganancia japonesa hasta 1961 expresa el contexto en el que

Okishio elabora su teora, y el desenvolvimiento posterior, la falsedad de sus postulados. En 1975 la tasa de

ganancia japonesa se haba reducido a la mitad de la vigente en 1961, el capital constante por asalariado sehaba incrementado de 18.058 a 80.653 dlares de 2012, mientras que las ganancias slo lo hicieron de 5.471

a 12.571 (ver anexo estadstico), refutando los propios capitalistas japoneses aquellos postulados. Este

teorema ha sido acrticamente tomado como verdadero por una importante cantidad de economistas, que en

general suelen considerar, del mismo modo que Ricardo, que es el comportamiento de los salarios el principal

elemento explicativo del descenso de la rentabilidad. No obstante, el mayor crecimiento relativo del capital

fijo por la competencia, en casos como el de Estados Unidos (Freeman:2009) o Argentina (Maito:2013a) ha

resultado ser la principal variable explicativa de la tendencia descendente de la tasa de ganancia. En

definitiva, la modernizacin de la produccin no constituye una cuestin de eleccin sino una necesidad

propia del capital.

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5%

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15%

20%

25%

30%

955

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2009

Japn Chile PB USA

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5%

10%

15%

20%

25%

30%

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997

Japn Chile PB USA


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internacionales del cobre, respecto a los que la rentabilidad del capital en Chile tiene una

gran dependencia9.

Chile, en tanto pas perifrico, presenta un mayor nivel de rentabilidad. Similar

consideracin puede realizarse en el caso japons durante el perodo inicial de nuestras

series, en el que difcilmente podra ser caracterizado como pas central. Existira entoncesuna dinmica en la cual el capital se expande en pases de menor desarrollo relativo que

presentaran mayores niveles de rentabilidad, en modo similar al movimiento entre ramas.

Los Pases Bajos muestran, en principio, menores niveles de rentabilidad y, sobre todo en

comparacin con Chile, fluctuaciones mucho ms acotadas. Mantenindose siempre en un

rango del 10%-15%, hasta 1980 su tendencia era descendente, mientras que en los aos

posteriores se observa una pequea recuperacin en relacin al piso de la dcada del

setenta. No obstante, el descenso de la tasa de ganancia en Japn fue tal que, durante la

dcada del noventa, se convirti en el pas con menor tasa de ganancia de los cuatro.

En Estados Unidos, finalmente, el comportamiento de la rentabilidad ha sido notablemente

similar, tambin sus niveles, al de los Pases Bajos, expresndose tambin sus similitudes

en tanto pases centrales10

.

En el grfico N1 puede observarse la comparacin de los niveles de rentabilidad para el

caso en el que no se computa la rotacin del capital. Naturalmente, son menores en este

ltimo. Si bien no afecta el sentido de la tendencia, suaviza la pendiente de la misma, sobre

todo para el caso japons, en el que la tasa de ganancia es prcticamente el doble si

consideramos la rotacin.

Un punto para destacar es la notable nivelacin de la tasa de ganancia que se produce en los

aos ms crticos del perodo 1974-1982 (1974-1976, 1982-1984).

El grfico N2 presenta la tendencia conjunta de los cuatro pases, considerando el

promedio simple de las tasas de ganancia, su desviacin estndar y la tasa de ganancia

agregada, es decir, aquella que surge de la sumatoria, en una moneda comn (dlares), de

las masas de ganancias de los cuatro pases y su divisin por la suma del capital adelantado

9 Esta secuencia histrica para el caso chileno es muy similar a la del caso argentino, ver Maito (2013a).

Respecto a la fuerte correlacin entre la rentabilidad del capital chileno y los precios del cobre desde los aos

ochenta, ver Maito (2013b).10 Es importante realizar la siguiente aclaracin sobre Estados Unidos. En esta investigacin se considera

capital fijo al stock neto de capital no-residencial de cada economa. De modo tal que no se realiza ninguna

discriminacin entre el capital fijo pblico y privado. La mayor parte de las investigaciones sobre el tema, por

no decir todas, en Estados Unidos se concentran en el capital fijo y las ganancias del sector privado no

financiero, dado a que las series oficiales de stock de capital realizan una detallada desagregacin hasta el ao

1929. Debido a lo anterior, los clculos de esos trabajos muestran una cada desde niveles ms altos que los

presentados en este trabajo, reflejando la menor participacin relativa del capital fijo privado en las dcadas

del sesenta y setenta. Como en este trabajo se apunta a realizar una comparacin internacional, se considera el

capital fijo y las ganancias totales de la economa estadounidense.


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en todos ellos. En este ltimo caso, el peso de Estados Unidos y Japn ser, obviamente,

muy importante, reflejando su incidencia real en la economa mundial.

Grfico N2Promedio simple de las tasas de ganancia, desviacin estndar y tasa de ganancia

agregada (1964-2008).


La tasa agregada es la que en mayor medida podemos emparentar a la marxiana, en el

sentido que expresa la rentabilidad del capital social total (aqu reducido a cuatro pases).

En los trminos de este trabajo, durante el ciclo de recuperacin parcial de la rentabilidad

luego de 1982, la tasa de ganancia normal del capital se habra mantenido en un rango del

12%-14% anual hasta la crisis de 2008, ao en el que los niveles de rentabilidad se

acercaran a los vigentes en 1974-1976 y 1980-1982.

La tasa promedio presenta una tendencia al descenso ms fuerte que la agregada, en buena

medida debido a una cada en los diferenciales nacionales de rentabilidad, de la que la

desviacin estndar es un ndice. La expansin del capital durante la posguerra en pases

como Japn y Chile, los cuales presentaban mayores tasas de ganancia, ha ido mermando,

por su propia accin en dichos espacios nacionales, esos diferenciales. Son expresin de

esto ltimo el derrumbe de la tasa promedio y la desviacin estndar durante la dcada del

setenta y la primera parte de los ochenta, as como tambin la imposibilidad de recuperar

los niveles previos. La recuperacin parcial de los niveles de rentabilidad desde mediados

de los ochenta fue mayor en Chile que en los Estados Unidos y los Pases Bajos,

permaneciendo en declive la tasa japonesa. El nivel de esta tasa promedio se ubic durante

esos aos entre el 12%-14%, mientras que en los sesenta lo hizo en un rango del 17%-18%.

0%

1%

2%

3%

4%

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8%

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Promedio Agregada Desviacin (eje der.)


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La rotacin del capital

El capital, en su movimiento como valor que se valoriza, cumple un ciclo de tres fases en

las que toma distintas formas:

DM P M -- D

Como capital-dinero inicial (D), en la circulacin se transforma en capital-mercancas (M,

medios de produccin y fuerza de trabajo) que son consumidas productivamente en el

proceso de produccin (P). Este representa una necesaria interrupcin de su proceso de

circulacin y su transformacin en capital-industrial. Bajo esta forma, mediante la

explotacin de la fuerza de trabajo, se genera una plusvala. El valor de las mercancas que

el capitalista ahora lanza nuevamente a la circulacin, al mercado, se encuentra

incrementado (M). Al valor inicialmente desembolsado y transferido al producto se le

agrega la plusvala. En su nueva forma de capital-mercanca incrementado, realiza su

valorizacin mediante la venta y su transformacin en capital-dinero incrementado (D).Bajo esta nueva forma, el capital se encuentra en condiciones de reiniciar el proceso en una

escala ampliada.

La rotacin del capital representa as el tiempo en el que el capital realiza todo el ciclo. La

reduccin de los tiempos de produccin (MPM) y circulacin (D -- M , M D) har

descender el tiempo en el que realiza su circuito, aumentando por consiguiente la velocidad

y el nmero de rotaciones anuales. El desarrollo de la fuerza productiva y la escala de la

produccin tienen, de este modo, una fuerte correlacin con el crecimiento de la velocidad

de rotacin. Una mayor rotacin implica que el capitalista puede disponer de su capital

circulante adelantado en menos tiempo, pudiendo asignar una proporcin mayor al capitalfijo, y al propio capital circulante, expandiendo su volumen de produccin (un capital que

rote en la mitad del tiempo que otro de igual magnitud puede actuar, en definitiva,

utilizando el doble de insumos y fuerza de trabajo)11

. Una menor rotacin representa un

11 El capitalista debe mantener, en la forma de capital-dinero, buena parte del capital circulante que necesita

adelantar durante el tiempo en el que su capital rota. Esto implica que si un capital rota en seis meses, el

capitalista debe tener el capital-dinero necesario para el pago de fuerza de trabajo e insumos de medio ao. No

obstante, durante los primeros cinco meses, el capital-dinero destinado a los pagos del sexto mes no ingresar

en la produccin, por lo que el capitalista podr durante esos cinco meses, por ejemplo, colocarlo a inters.

Segn Marx (1968b:251), este capital-dinero est llamado a desempear un importante papel, tan pronto

como se desarrolla el sistema de crdito, a convertirse, al mismo tiempo, en una de las bases de este. Existe

tambin una pltora de capital, con similar significacin, que surge del desdoblamiento del tiempo de rotacinen tiempo de produccin y tiempo de circulacin. Cuando una serie de mercancas producidas ingresan en la

circulacin, el capitalista debe disponer de este capital para mantener el flujo de produccin, iniciando una

nueva serie, mientras que la anterior se realiza en la circulacin y termina su ciclo. Marx afirma en el tomo II

de El Capital que la disponibilidad de capital, gracias al aumento de la velocidad de rotacin que reduce el

monto de capital circulante a adelantar, no necesariamente ir siempre a ampliar la escala, aumentando el

capital fijo o circulante inicial. Por el contrario, este capital que se libera permanece como capital-dinero y es

introducido en el propio mercado de dinero. Se trata de una pltora de dinero que surge por el acortamiento

del perodo de rotacin, sin afectar ni la escala de produccin ni los precios, y que tampoco guarda relacin

con ningn crecimiento de la masa de dinero en circulacin. Lo anterior constituye un punto a tener en cuenta


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9

mayor nivel relativo de capital destinado a insumos y fuerza de trabajo hasta su

recuperacin mediante la venta. La composicin del capital, tcnica y de valor, tiende a ser

menor en relacin a capitales con rotacin ms elevada12

.

Grfico N3Rotaciones anuales del capital y PBI per cpita en dlares internacionales de 1990.

Fuentes: ver anexo metodolgico y tablas de Maddison.

En el presente trabajo, la rotacin del capital ha sido estimada como el cociente entre los

costos totales de la economa (consumo intermedio, masa salarial y consumo de capital fijo)

y el stock total de inventarios, de acuerdo a Fichtenbaum (1988). La rotacin es ms alta en

los Pases Bajos, cuya tendencia a lo largo del ciclo se muestra, a grandes rasgos, lineal.

Similar consideracin puede hacerse en el caso norteamericano, aunque la velocidad se

incrementa en mayor medida durante los noventa. En Japn existe tambin una tendencia

ascendente en la rotacin, aunque menos lineal: a partir de la segunda mitad de los aos

setenta crece en forma ms marcada. Este rasgo diferencial ha sido en mayor o menor

medida destacado desde otros puntos de vista como una exitosa gestin y reduccin relativa

de los inventarios propia del toyotismo japons. En los cuatro casos, la crisis global derentabilidad de los setenta se expresa en un estancamiento o descenso de la velocidad de

rotacin. En particular en los aos 1973-1975 se observan cadas que coinciden con las de

las tasas de ganancia. Puntualmente entre 1970-1975, la tasa de ganancia desciende a un

ritmo promedio anual del 10,2% en Japn, 11,1% en Chile, 3,3% en Estados Unidos y 4,5%

en los Pases Bajos. La crisis general del capital en Chile, desde la primera mitad de los

aos setenta hasta buena parte de la dcada del ochenta, se expres en un descenso y un

estancamiento pronunciado de la rotacin13

. El desplazamiento de capitales desde sectores

industriales predominantes en el perodo de posguerra hacia sectores, adicionales a la

como una fuente ms de dinero que se canaliza al sector financiero, respecto a los ciclos de alto crecimientodel capital-dinero.12 La composicin orgnica del capital se expresa tanto en el volumen de capital constante empleado por

trabajador (composicin tcnica) como en la relacin entre el monto del capital constante y el capital variable

(composicin de valor), mayores a medida que se desarrolla la fuerza productiva.13 Si bien Iigo Carrera (2007) en su trabajo mantiene constante la velocidad de rotacin del capital, el autor

la estima, en base a fuentes y estudios realizados en la dcada del noventa, en 4,4 rotaciones anuales (como el

promedio simple de las rotaciones estimadas por el autor para la agricultura -2,1- y la industria -6,6-). La

rotacin del capital en Argentina tendra entonces un nivel mucho ms emparentado con el de Chile, lo cual

guarda correspondencia con el carcter subdesarrollado y lo hasta aqu afirmado.

-

2

4

6

8

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12

14

96

96

997

2003

Japn Chile PB USA

-

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

35,000

986

Japn Chile PB USA


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minera, ms basados en recursos naturales puede haber tenido, en este sentido, un efecto

similar, si bien este flujo de capitales ha sido en base a una mayor rentabilidad relativa de

dichos sectores.

La tasa de plusvala y la composicin de valor del capital.

La tasa de plusvala es definida por Marx en el tomo I de El Capital como la relacin entre

el tiempo de trabajo excedente y el tiempo de trabajo necesario para la reproduccin de la

fuerza de trabajo. En este sentido, la distribucin del ingreso convencional expresara la

tasa de plusvala o explotacin, como la relacin entre el valor apropiado por los

capitalistas y el valor de la fuerza de trabajo (ganancias/masa salarial).

En el tomo II, Marx emprende el anlisis de la rotacin del capital, mientras que en el tomo

III, en el que se ocupa, como su propio subttulo lo explicita, del proceso de produccin

capitalista en su conjunto, considera la influencia de la rotacin en los niveles de

rentabilidad. Marx termina diferenciando dos tasas de plusvala. A la relacin entre las

ganancias y la masa salarial o capital variable consumido, la define como la tasa simple de

plusvala. Por otra parte, la tasa anual de plusvala es definida como la relacin entre las

ganancias y el capital variable adelantado. Esta definicin incorpora de este modo la

rotacin del capital en la determinacin de la tasa de plusvala.

La tasa simple de plusvala, es igual a la tasa de plusvala que en cada rotacin obtiene el

capital, pero, al realizar varias rotaciones anuales, en las siguientes el valor de la fuerza de

trabajo no representa un gasto adicional de capital-dinero para el capitalista. En los

trminos distributivos que ejemplificamos anteriormente, la tasa simple de plusvala, que

coincide con la lectura convencional de la distribucin, es del 100% (50/50). La tasa anual

es, en cambio, del 500% (50/10) al realizar cinco rotaciones. En cada ciclo la relacin es

igual a la tasa simple de plusvala de 100% (10/10), pero como en las cuatro rotaciones

subsiguientes el capitalista se remite a reponer el mismo capital adelantado y recuperado,

para este esas rotaciones no representan un capital adicional, obteniendo sin embargo una

plusvala de 10 en cada una de ellas (10/0).

La tasa simple de plusvala (TPS) expresa entonces la relacin entre dos flujos de valor

creado por la fuerza de trabajo, el destinado a su reproduccin (v) y el apropiado a esta por

los capitalistas (p). La tasa anual de plusvala (TPA), expresa la relacin entre el valor del

capital variable adelantado (cv), valor que tiene para el capitalista poner en accin a la

fuerza de trabajo, y el apropiado por los capitalistas (p). En los trminos de estos ltimos,

prescindiendo del resto de las condiciones, es la tasa anual de plusvala la que representa


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11

verdadero inters14

. Poco importar a estos una mayor tasa simple de plusvala que, no

obstante, se exprese en una tasa anual relativamente menor. Por el contrario, y

comprendiendo la naturaleza del proceso de produccin capitalista como proceso social y

continuo, la tasa simple de plusvala para un ao, tal cual la vemos expresada en las

estadsticas de distribucin convencional entre capital y trabajo, es la resultante de

determinada tasa anual de plusvala, pero que al considerar simplemente los flujos anuales,

multiplica el capital variable adelantado por el nmero de rotaciones.

TPS = p = g = g = TPA TPA = p = g = TPS x n

v ms cv x n n cv ms / n

La explicacin convencional de la mayor participacin asalariada en los pases centrales,

que no considera la rotacin del capital, conduce lgicamente a la conclusin de que en

estos es el nivel salarial, y la mayor organizacin del movimiento obrero, el que explica los

menores niveles de rentabilidad, estrangulando las ganancias (profit squeeze). No obstante,

la propia tasa de plusvala es, en general, mayor en estos pases, cuando introducimos larotacin en el clculo

15. De forma tal que es en los pases centrales donde las ganancias son,

para los capitalistas, ms holgadas respecto a su capital variable adelantado o al producto.

Dado que las tesis sobre el estrangulamiento de las ganancias sostienen que es el mayor

costo laboral el que explica el descenso de la rentabilidad, debemos considerar al costo

laboral, no como el flujo anual de salarios, sino como el capital variable realmente

adelantado, como el costo verdadero que tiene para el capitalista el consumo productivo de

la fuerza de trabajo. Y como veremos posteriormente, este costo no slo es

sistemticamente menor en los pases centrales, sino que presenta una tendencia

descendente, en Estados Unidos y los Pases Bajos, en los aos sesenta y principios de los

setenta, cuando el estrangulamiento de las ganancias se habra gestado y la participacin

asalariada en el ingreso mostraba cierto crecimiento. Como veremos a continuacin, en el

caso de los pases centrales, esta mayor tasa de plusvala es contrarrestada por una mayor

proporcin entre capital constante y variable, una mayor composicin orgnica, que en

definitiva resulta en menores niveles de rentabilidad.

En las dcadas de posguerra pareciera existir en las tasas de plusvala un diferencial similar

al de las tasas de ganancia (grfico N1). La mayor nivelacin en las tasas de plusvala se

da en este caso principalmente a mitad de los setenta. A partir de los ochenta se observa

14 Marx suele presentar como un supuesto para simplificar su exposicin que la tasa de plusvala es del 100%(igual proporcin ganancias-masa salarial) y que el capital rota una vez al ao. Sin embargo, a la hora de

tratar al capital, ya no como el capital en general (Tomo I), sino como varios capitales, los diferenciales de

tasas de plusvala y de velocidades de rotacin cumplen un papel ineludible en el proceso social de

valorizacin y en la distribucin de la plusvala entre los diferentes capitales (Tomo III).15 Martnez Gonzlez & Valle Baeza (2011) se ocupan, explcitamente, de analizar los diferenciales de las

tasas de plusvala entre pases perifricos y pases centrales, considerando la tasa de plusvala sin rotacin. A

partir de dicho supuesto es que concluyen que la tasa de plusvala en los pases subdesarrollados es ms alta

que en los pases desarrollados, contrariamente a lo que podra asumirse de acuerdo a la teora . Esto sera

correcto slo en el caso de la tasa simple de plusvala.


12/28


12

entonces un cambio: los diferenciales en las tasas de plusvala a favor de Chile y Japn que

tendan a predominar se invierten, sobre todo en los aos noventa16

.

Grfico N4Tasa de plusvala con rotacin estimada (TPA) y con una rotacin anual (TPS)


En los trminos de Marx, los capitalistas tienden a invertir relativamente ms en capital

constante que en capital variable. Obligados por la competencia que encuentran en otros

capitales, el aumento de la productividad o de su fuerza productiva les permite

eventualmente vender a un menor valor que sus competidores y abarcar mayores cuotas de

mercado, o por lo menos mantener el valor de sus mercancas en niveles socialmente

aceptados y sostenerse como capitales en funciones. La reduccin del valor de las

mercancas tiene tambin el potencial efecto de abaratar el valor de reproduccin de la

fuerza de trabajo. Este crecimiento relativo del capital constante respecto al capital variable,

a la fuerza de trabajo que es la fuente de la plusvala, es el que explica en ltima instancia la

tendencia descendente de la tasa de ganancia, incluso ante aumentos en la tasa de plusvala.

Como en los casos anteriores, en el de la composicin la rotacin del capital vuelve a

modificar sustancialmente el cuadro ofrecido por el supuesto de una rotacin anual. La

composicin de valor es mayor en los pases centrales. Dado que en el caso estadounidense

y holands la tasa de plusvala describe una tendencia similar, las tasas de ganancia se

mantienen relativamente estables. En el caso japons, la tasa de plusvala no ha logrado

acompaar el crecimiento de la composicin, y en consecuencia la rentabilidad se ha

mantenido descendente en las ltimas dcadas. En Chile la composicin es en general

16 Si bien son cuestiones que quedan fuera del alcance de este trabajo, cabe resaltar la importancia de realizarun anlisis ms detallado de los determinantes de las variables. Por ejemplo, la tasa de plusvala chilena,

desde los setenta, mantiene un nivel muy emparentado con la japonesa, salvo por tres perodos en los que

crece a mayor ritmo. En dos de estos, el mayor crecimiento se relaciona al pago de la fuerza de trabajo por

debajo de su valor en el marco de agudas crisis que operaron una desvalorizacin general del capital chileno y

todas las variables del proceso productivo. As, esa mayor tasa de plusvala, que en el corto plazo se reflej en

un alza de la tasa de ganancia se da a expensas no slo del pago de la fuerza de trabajo por debajo de su valor,

sino de una reduccin de la escala del capital chileno. De modo tal que esos crecimientos de la rentabilidad

terminan afectando de un modo menor a la tasa de ganancia agregada, y se dan a expensas de una reduccin

sustancial de la masa de ganancias producto de la crisis (ver datos de Chile en el anexo).

0%

100%

200%

300%

400%

500%

600%

700%

96

988

99

2000

Japn Chile PB USA

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

160%

955

976

Japn Chile PB USA


13/28


13

menor, en buena medida debido a la menor rotacin que afecta al capital variable

adelantado.

Grfico N5Composicin de valor del capital con rotacin estimada y con una rotacin anual.


La tasa de ganancia como el cociente de la tasa de plusvala y la composicin de valor

del capital.

El clculo de la tasa de ganancia puede ser expresado de diversas formas. La forma ms

tradicional es la del cociente entre la masa de ganancias y el capital total adelantado. Otro

modo de expresar la tasa es, resultado de dividir todos sus trminos por el capital variable,

como el cociente entre la tasa de plusvala y la composicin de valor del capital.

TG = G = TPA .

CCF + CCC + CV (CVC+1) .

De esta manera, los niveles y la evolucin de la rentabilidad dependen de la tasa anual de

plusvala y la composicin del capital. El crecimiento relativo del capital constante, de la

composicin, afecta en forma negativa la rentabilidad capitalista, mientras que el aumento

de la tasa de plusvala tiene un efecto positivo. La tasa de ganancia surge as como una

sntesis de estas dos influencias.

Marx no advirti contradiccin alguna entre una mayor tasa de plusvala y una menor tasa

de ganancia sino ms bien al contrario. Una mayor tasa de plusvala suele ir de la mano con

una mayor composicin del capital, y es el mayor crecimiento de esta ltima, por la

creciente competencia entre capitalistas que modernizan la produccin, el que, endefinitiva, explica la tendencia al descenso de la tasa de ganancia:

Este descenso relativo creciente del capital variable en proporcin al constante y, por

tanto, en relacin al capital total(),hace que la composicin orgnica del capital en su

conjunto sea cada vez ms elevada, y la consecuencia directa de esto es que la cuota de

plusvala se exprese en una cuota general de ganancia decreciente, aunque permanezca

invariable e incluso aumente el grado de explotacin del trabajo.() La tendencia

-

10

20

30

4050

96

973

99

Japn Chile PB USA

-

2

4

6

8

1012

958

985

Japn Chile PB USA


14/28


14

progresiva de la cuota general de ganancia a bajar slo es, pues, una expresin

caracterstica del rgimen capitalista de produccin del desarrollo ascendente de la fuerza

productiva social del trabajo.17

En trminos agregados de los cuatro pases que aqu consideramos se presenta la situacin

anteriormente descripta por Marx. El crecimiento de la tasa de plusvala es menor que elcrecimiento de la composicin del capital, generndose menores niveles de rentabilidad.

Grfico N6Tasas de ganancia, de plusvala y composicin de valor agregadas (1964-1966=100).


El mayor crecimiento relativo de la tasa de plusvala se da luego de la crisis de 1982,

perodo en el cual se produjo la mayor parte de la recuperacin de la tasa de ganancia yllega a su mximo nivel de recuperacin, ya sea que tomemos la tasa agregada o promedio

de las cuatro economas.

Para todo el perodo 1964-2009 (ver cuadro N1) en los cuatro pases existe un mayorcrecimiento de la composicin respecto a la tasa de plusvala, si bien en determinados

ciclos o sub-perodos esta ltima puede presentar un mayor crecimiento relativo, y

generarse as un crecimiento de la rentabilidad.

Cuadro N1 Tasas de variacin anuales de la tasa de plusvala, la composicin del capital y la tasa de

ganancia, por perodos y quinquenios.Japn Chile Pases Bajos Estados Unidos

TP CVC TG TP CVC TG TP CVC TG TP CVC TG

1965-2009 0,5% 2,0% -1,5% 1,1% 1,3% -0,2% 1,9% 2,0% -0,2% 1,0% 1,3% -0,3%

1965-1982 -0,8% 2,3% -3,2% -1,7% 0,7% -1,7% 1,9% 2,8% -0,9% -1,2% 1,0% -2,1%

1983-2009 1,0% 3,2% -2,1% 2,9% 1,8% 1,4% 1,9% 1,5% 0,2% 2,5% 1,5% 1,0%

17 Marx (1968c:214-215).

25

50

75

100125

150

175

200

225

TG TP CVC


15/28


15

1965-1969 1,5% 0,2% 1,2% 0,8% 0,2% 0,8% 4,7% 4,2% 0,5% -0,6% 1,7% -2,3%

1970-1974 -5,6% 4,7% -10,1% -0,7% 6,4% -6,9% 2,8% 4,5% -1,6% -0,8% 3,8% -4,4%

1975-1979 0,9% 1,9% -1,3% 2,7% -4,4% 7,9% -4,0% 0,4% -4,6% 0,8% -0,4% 1,3%

1980-1984 2,4% 3,5% -1,1% -2,5% 2,7% -4,3% 10,3% 2,8% 7,3% 3,3% 0,1% 2,9%

1985-1989 4,6% 3,7% 0,9% 9,1% 2,5% 7,5% 1,8% 2,3% -0,7% 3,0% 1,4% 1,4%

1990-1994 -2,1% 3,5% -5,4% -4,0% -2,9% -1,0% -1,4% -0,9% -0,7% 1,8% 0,7% 1,1%

1995-1999 -0,3% 2,5% -2,7% -4,1% 1,2% -5,2% 2,3% 2,3% 0,0% 2,9% 0,7% 2,1%

2000-2004 4,0% 3,5% 0,6% 7,8% 3,6% 4,3% 1,0% 2,0% -1,0% 2,9% 3,4% -0,5%

2005-2009 -4,2% 1,4% -5,2% -0,5% 2,8% -1,6% -0,4% 0,7% -1,2% -3,9% 0,0% -3,9%Fuentes: ver anexo metodolgico.

Un aspecto que resalta el carcter global de la actual crisis es que en el quinquenio 2005-

2009 todos los pases presentaron un descenso de la tasa de ganancia. El ltimo quinquenio

en el que ocurri esta coincidencia haba sido 1970-1974.

La distribucin del ingreso y su relacin con el proceso de produccin.

El nivel de participacin de los trabajadores en el ingreso surge como el porcentaje que es

apropiado como salario por los mismos. El clculo se realiza a partir de la estimacin de la

masa salarial, expresada en su forma ms simple como la multiplicacin del salario nominal

anual promedio por el nmero de asalariados. O en trminos marxianos, como el capital

variable consumido por trabajador, multiplicado por el nmero de asalariados.

Adicionalmente debe introducirse como denominador, para el clculo de la participacin, el

producto nominal. De esta forma, un menor o mayor crecimiento relativo de un

componente afecta la participacin.

La distribucin es la expresin final de lo que, en primer lugar, acontece en la esfera de la

produccin. Es esta la que determina la distribucin primaria y funcional del ingreso. En la

produccin, los salarios forman parte del capital variable adelantado por el capitalista, pero

este capital no es necesariamente igual al capital variable consumido o masa salarial. Esta

igualacin, que supone entonces una sola rotacin anual, ya sea por concepcin ideolgica-

econmica, ya sea por falta de datos o clculos de la rotacin, no afecta los niveles de

participacin pero, a fines de explicar a esta ltima como resultado del mbito especfico de

la produccin capitalista, debe introducirse en el clculo la rotacin.

A nivel general, los autores keynesianos y pos-keynesianos han intentado elaborar

explicaciones para la distribucin del ingreso al margen del proceso productivo capitalista,

en tanto proceso de extraccin de plusvala de una clase por otra. Sin embargo, estas

elaboraciones no constituan ms que modelos que apuntaban en mayor medida a

identificar las formas mediante las cuales la distribucin, que se supona constante, se

relacionaba con la inversin, y podra ajustarse a la expansin de la demanda en el marco

de un crecimiento sostenido como el de la posguerra en los pases centrales. Kaldor, quien

hizo la contribucin ms recordada, afirmar que es un modelo de distribucin a partir de la


16/28


16

demanda. Por esto mismo pondr en relacin la distribucin (ganancias y salarios), no con

las categoras inmanentes al proceso de produccin capitalista, sino con los gastos finales

(consumo e inversin, incluidas las propensiones a ahorrar de capitalistas y trabajadores)18

.

Utiliza adems una serie de supuestos (pleno empleo, nivel dado de inversin, etc) que

limitan de por s el alcance de su modelo. Como resultado de este, la participacin de los

beneficios en el ingreso depender de la participacin de la inversin y de la propensin al

ahorro de los capitalistas.Normalmente, la oferta global se enfrentara con una demanda

global mayor que motivara a los capitalistas a aumentar sus precios en relacin a sus

costos, elevndose las ganancias y los ahorros que estas financian, para as afrontar el

crecimiento de la futura inversin. En el caso opuesto, si la inversin baja, tambin lo harn

la demanda, los precios en relacin a los costos y las ganancias, generndose tambin una

disminucin del ahorro, y la inversin, as como un crecimiento relativo del consumo.

Los intentos por explicar los niveles relativos de la distribucin a partir de la demanda

terminaran, en definitiva, acudiendo a explicaciones relacionadas con el poder de

negociacin sindical. Joan Robinson en Reconsideracin de la Teora del Valor dir que

los sindicatos no pueden influir directamente sobre los salarios reales, sino slo sobre los

salarios monetarios. Cuando estos aumentan, los precios se incrementan en proporcin

aproximada- a los salarios, con lo cual se frustra el intento de elevar los salarios reales.

Esto explica el modo en que la tasa de explotacin de cualquier pas se mantiene constante,

pero no por qu su nivel vara de un pas a otro, y luego de brindar datos que arrojan una

mayor participacin en los pases centrales que en los perifricos, concluir: Estos datos

ciertamente indican que la tasa de explotacin depende mucho ms del poder de

negociacin de los obreros que de la tasa de ganancia y de la razn entre capital y trabajo.

Las mximas tasas de explotacin se advierten en situaciones ms o menos coloniales,donde la mayor parte de las ganancias se gira al exterior, por lo cual no se plantea el

problema de la realizacin19

. En los propios trminos de Robinson, la tasa de explotacin

es igual a la relacin beneficios/masa salarial, es mayor en los pases perifricos y no

tendra relacin con la ganancia y la acumulacin de capital, sino con el poder de

negociacin de la clase obrera. Resulta curioso que, no obstante, Robinson ignore que a

18 Existe en general un acuerdo entre estos autores en que la distribucin del ingreso presenta unas

proporciones ms o menos constantes en el largo plazo, opinin compartida por los neoclsicos. Para Kaldor,

a diferencia de los neoclsicos, ms centrados en la distribucin personal del ingreso, esta constancia

implicaba un desafo y un inters particular para las ciencias econmicas, dado el crecimiento y la variacindel producto y el stock de capital, en convivencia con aquella constancia: La famosa constancia histrica

de la proporcin de los salarios en el ingreso nacional y la similitud de estas proporciones en diferentes

economas capitalistas como en los Estados Unidos y en el Reino Unido era, por supuesto, una

caracterstica futura del capitalismo insospechada en la poca de Ricardo. Pero, en la medida en que

recientes investigaciones tienden a contradecir el supuesto de Ricardo sobre la variabilidad de las

proporciones relativas, la cuestin de qu es lo que determina esas proporciones se hace mucho ms

intrigante (Kaldor:1956:78). Se trataba entonces de explicar por qu mecanismos la distribucin se mantiene

constante a lo largo de los ciclos econmicos.19 Robinson, J. (1965:116).


17/28


17

nivel general los mayores niveles de participacin asalariada se encuentren en pases

centrales, los cuales tienden a tener una mayor relacin capital/trabajo.

La lectura convencional de los diferenciales de participacin asalariada entre pases

desarrollados y pases en desarrollo suele centrarse as en los diferentes niveles salariales (y

de capacitacin) requeridos por la complejidad que alcanza el desarrollo productivo o elmayor nivel de organizacin que a nivel general tiene la clase trabajadora en uno y otro

conjunto de pases. En ambas interpretaciones se da por sentado que la mayor participacin

en el ingreso brota, en definitiva, de un mayor costo laboral relativo para el capital de cada

pas, sea por requerimientos productivos o por niveles de organizacin poltico-sindical, los

cuales en realidad se presentan en forma simultnea, que reducen la participacin de las

ganancias en el ingreso. Los capitalistas obtendran en los pases desarrollados una

ganancia relativa menor por cada salario abonado.

Introduciendo la rotacin del capital como fenmeno propio de la produccin capitalista,

sobre la cual teorizan en definitiva los economistas, se obtiene otra determinacin de losniveles de participacin asalariada. El clculo de la masa salarial ya no surge

exclusivamente de la multiplicacin del salario anual por el nmero de asalariados, sino del

capital variable adelantado por trabajador, multiplicado por el nmero de rotaciones y de

asalariados:

MS = Salario anual promedio x Asalariados = CV por Asalariado x N x Asalariados.

Y Y Y .

Es el mayor desarrollo del capital y la fuerza productiva, que naturalmente requiere o

genera mayores niveles de capacitacin u organizacin a partir de su propia escala, el que

opera un mayor abaratamiento relativo de la fuerza de trabajo (mayor tasa anual de

plusvala y rotacin) desde el punto de vista del proceso capitalista de produccin.

Grfico N7Masa salarial y capital variable adelantado como porcentajes del PBI a pm.


Si consideramos la distribucin a partir de todos los elementos de la produccin capitalista,

surge entonces un cuadro diferente. La mayor rotacin del capital, que incluye obviamente

el capital variable adelantado, en los pases desarrollados invierte completamente las

20%

25%30%35%40%45%50%55%60%65%

955

973

979

985

99

Japn Chile PB USA

0%

5%

10%

15%

20%

25%

985

Japn Chile PB USA


18/28


18

apariencias que surgen a partir de la distribucin convencional del ingreso. El costo laboral

relativo, expresado tambin como porcentaje del ingreso, es claramente menor en estos

pases. Los mayores niveles de participacin asalariada se conforman de este modo a partir

de menores costos relativos, tambin en relacin al capital fijo o la composicin, y mayor

cantidad de rotaciones anuales. De este modo, en los pases centrales tanto la relacin

CV/N como CV/Y es menor que en los pases perifricos. Particularmente destaca el caso

chileno, en el que el brutal ajuste social llevado a cabo por el golpe de Estado de Pinochet

no slo no logro revertir la crisis de rentabilidad sino que tampoco lograra hasta la crisis de

1982 reducir los costos laborales de los capitalistas en virtud del derrumbe de los niveles de

actividad y la propia velocidad de rotacin20

.

En definitiva, existe otra forma de expresar la participacin de las ganancias y los salarios

en el ingreso que da un paso ms y considera la tasa anual de plusvala. Consideremos una

distribucin, para simplificar, en base al producto bruto a precios bsicos (es decir, sin

considerar el aporte del consumo de capital fijo y los impuestos netos a la produccin), en

la que los capitalistas se apropian el 50% y los trabajadores el 50%. Como hemos visto, la

distribucin puede expresarse como la relacin entre ambos componentes, como la tasa real

de plusvala o la tasa anual de plusvala en el caso de que el capital circulante realizara una

rotacin anual.

TPS = 50 = G . = 100%

50 MS

Como vimos antes, la masa salarial puede ser definida como el capital variable adelantado

multiplicado por el nmero de rotaciones (por ejemplo, cinco rotaciones). Separando estos

ltimos dos componentes la distribucin, expresada como relacin, es igual a:

TPS = G = G * 1 = 50 * 1 = TPA * 1 = 500% * 1 = 100%.

CV*N CV N 10 5 N 5 .

Ahora la distribucin aparece como expresin del proceso de valorizacin y como funcin

de la tasa anual de plusvala y la rotacin del capital. No se trata de una forma entre tantas

de presentar los datos referidos a la distribucin, sino de expresar cabalmente los

determinantes productivos de la cual es resultante.

Tradicionalmente, se suele deflactar la masa salarial o el salario promedio por el ndice deprecios al consumidor, en el caso de enfocarse en el poder adquisitivo del salario, o en el

ndice de precios del producto o mayoristas, a fines de representar el costo laboral real que

implica el salario para el capitalista. En los trminos que aqu presentamos, la evolucin

comparada del salario real y del costo laboral real pueden estimarse aplicando la rotacin

20 Una similar conclusin, acerca del fracaso de la dictadura argentina en restablecer los niveles previos de

rentabilidad a pesar de un brutal ajuste social, puede encontrarse en Maito (2013a)


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19

del capital, como salario real adelantado (SR) y capital variable real adelantado (CVR). En

forma ms convencional, considerando la participacin respecto al valor agregado (Y) y el

aporte del empleo y el salario o el costo laboral real, a partir de la consideracin de los

precios relativos, podemos expresar las participaciones como:

MS = (CV * N * As) = (CVR * IPM * N * As) = (SR * IPC * N * As) .

Y Y YR * IPY YR * IPY

La participacin asalariada -MS/Y- surge entonces de la multiplicacin del capital variable

real adelantadoCVR- (o del salario real adelantadoSR- segn qu se interese subrayar)

por el ndice de precios mayoristasIPM- (o el ndice de precios al consumidorIPC- si

tomamos el salario real adelantado), el nmero de rotaciones (N) y de asalariados (As), en

relacin al productoY- o el producto real YR- multiplicado por el ndice de precios del

mismoIPY-. En el caso de la participacin de las gananciasG/Y-, restamos al producto,

en el denominador, la masa salarial definida en los trminos anteriormente establecidos.

Del mismo modo, podemos emplear las tasas de variaciones de los distintos componentes

para explicar las tasas de variacin en las participaciones, pudiendo incluso variar en forma

pronunciada los componentes sin grandes variaciones en la participacin de las ganancias o

los salarios.

Conclusiones.

La tasa de ganancia promedio y agregada presenta una tendencia general descendente a lo

largo del perodo 1964-2009. Al interior del perodo se diferencian dos etapas. La primera,que en rigor se inicia en la dcada del cincuenta, se encuentra marcada por un fuerte

descenso de la rentabilidad que es comn a los cuatro pases. Luego de la crisis de 1982,

salvo en el caso japons, existe una recuperacin parcial que, no obstante, se vera anulada

con la crisis de 2008. La tasa de plusvala no logr acompaar el crecimiento de la

composicin del capital impuesto por el aumento relativo del capital fijo.

El mayor descenso de la tasa promedio expresa un menor diferencial de rentabilidad

internacional, en mayor medida por una cada ms pronunciada de la tasa de ganancia en

los pases perifricos, como expresan no slo Chile y Japn (en la etapa previa a

constituirse en un pas central) sino las mediciones alternativas para otros pases comoBrasil, Corea, Argentina y Mxico

21. Dentro de este contexto es que pueden interpretarse

diversas caracterizaciones que en el marco de la globalizacin hacen referencia a una

creciente competencia entre pases perifricos por brindar mejores condiciones regulatorias

a los capitales mundialmente ms avanzados. Las condiciones histricas de la posguerra

21 Grinberg (2011), Marquetti et al (2010), Maito (2013a), Maria Flores & Moseley (2001).


20/28


20

encontraron altos niveles relativos de rentabilidad en la periferia con modalidades de

actuacin del capital acotadas a la escala de los mercados internos. La creciente

internacionalizacin de los procesos productivos y el contexto de menor rentabilidad de las

ltimas dcadas uniformizan ms las tasas de ganancia, reducindose los diferenciales y

amplindose las bases internacionales de una crisis general inevitablemente global.

La introduccin de la velocidad de rotacin en el clculo de las variables altera en forma

considerable las visiones convencionales, no slo en lo que respecta a la tasa de ganancia,

la tasa de plusvala y la composicin, sino tambin a la forma en la que se establecen

determinados niveles de participacin en el ingreso como resultado del proceso social de

produccin capitalista.

----------------------------------------------------------------------------------------------------

ANEXO ESTADSTI CO:Cuadro N2 - Capital constante (CC), capital variable (CV),

ganancias (G) y salario anual (S) por asalariado en dlares de 2012. Rotaciones anuales

del capital (N), tasa de desempleo (d), tasa de ganancia (TG), tasa anual de plusvala (TP)

y composicin de valor del capital (CVC) ajustada por rotacin.

Japn

CC CV G S N d (%) TG TP CVC

1955 15.221 1.048 3.625 3.697 3,5 2,5 22,3% 345,9% 14,5

1956 15.518 1.014 3.551 3.829 3,8 2,3 21,5% 350,4% 15,3

1957 15.204 1.091 3.820 3.900 3,6 1,9 23,4% 350,2% 13,9

1958 14.798 1.355 3.524 4.059 3,0 2,1 21,8% 260,1% 10,9

1959 14.945 1.259 3.859 4.314 3,4 2,2 23,8% 306,5% 11,9

1960 15.871 1.310 4.702 4.689 3,6 1,7 27,4% 359,0% 12,1

1961 18.058 1.399 5.471 5.250 3,8 1,4 28,1% 391,1% 12,9

1962 19.489 1.724 5.456 5.908 3,4 1,3 25,7% 316,4% 11,3

1963 21.049 1.857 5.977 6.620 3,6 1,3 26,1% 321,8% 11,3

1964 22.930 2.001 6.531 7.375 3,7 1,1 26,2% 326,4% 11,5

1965 23.856 2.289 6.518 8.105 3,5 1,2 24,9% 284,7% 10,4

1966 25.469 2.367 7.160 8.762 3,7 1,3 25,7% 302,5% 10,8

1967 28.073 2.459 8.309 9.525 3,9 1,3 27,2% 337,9% 11,4

1968 30.393 2.725 9.313 10.388 3,8 1,2 28,1% 341,7% 11,21969 34.071 2.964 10.249 11.464 3,9 1,1 27,7% 345,8% 11,5

1970 38.527 3.260 10.921 12.705 3,9 1,1 26,1% 335,0% 11,8

1971 42.534 3.803 10.165 14.271 3,8 1,2 21,9% 267,3% 11,2

1972 54.854 4.421 12.595 18.140 4,1 1,4 21,2% 284,9% 12,4

1973 74.475 4.939 15.290 23.038 4,7 1,3 19,3% 309,5% 15,1

1974 80.945 5.603 13.907 24.776 4,4 1,4 16,1% 248,2% 14,4


21/28


21

1975 80.653 6.852 12.571 25.896 3,8 1,9 14,4% 183,5% 11,8

1976 83.801 6.561 13.355 27.155 4,1 2,0 14,8% 203,5% 12,8

1977 93.593 7.392 14.693 31.019 4,2 2,0 14,6% 198,8% 12,7

1978 120.538 9.021 20.139 39.647 4,4 2,2 15,5% 223,2% 13,4

1979 118.160 7.650 18.723 37.238 4,9 2,1 14,9% 244,7% 15,4

1980 116.571 7.347 17.364 34.724 4,7 2,0 14,0% 236,3% 15,9

1981 112.542 6.917 17.174 34.766 5,0 2,2 14,4% 248,3% 16,3

1982 97.146 5.854 14.474 30.200 5,2 2,4 14,1% 247,3% 16,6

1983 97.729 5.677 14.315 31.194 5,5 2,6 13,8% 252,2% 17,2

1984 97.484 5.257 14.437 31.292 6,0 2,7 14,1% 274,6% 18,5

1985 96.730 5.049 15.143 31.279 6,2 2,6 14,9% 299,9% 19,2

1986 134.593 6.766 21.558 44.471 6,6 2,8 15,3% 318,6% 19,9

1987 157.876 7.539 24.820 51.528 6,8 2,8 15,0% 329,2% 20,9

1988 178.864 8.290 28.936 58.055 7,0 2,5 15,5% 349,1% 21,6

1989 173.446 7.724 26.464 54.001 7,0 2,3 14,6% 342,6% 22,5

1990 169.926 7.285 24.912 51.853 7,1 2,1 14,1% 342,0% 23,31991 183.972 7.551 26.227 56.205 7,4 2,1 13,7% 347,4% 24,4

1992 195.390 7.810 25.212 58.917 7,5 2,2 12,4% 322,8% 25,0

1993 217.469 8.391 26.406 66.005 7,9 2,5 11,7% 314,7% 25,9

1994 233.948 8.719 26.745 71.252 8,2 2,9 11,0% 306,7% 26,8

1995 250.813 9.167 27.375 76.820 8,4 3,2 10,5% 298,6% 27,4

1996 216.359 7.893 23.703 65.338 8,3 3,4 10,6% 300,3% 27,4

1997 195.752 6.871 20.782 58.309 8,5 3,4 10,3% 302,5% 28,5

1998 178.681 6.152 17.168 52.809 8,6 4,1 9,3% 279,1% 29,0

1999 202.328 6.643 19.973 59.023 8,9 4,7 9,6% 300,7% 30,5

2000 209.439 6.747 20.734 61.073 9,1 4,7 9,6% 307,3% 31,02001 179.513 5.473 16.380 52.454 9,6 5,0 8,9% 299,3% 32,8

2002 170.369 5.017 16.462 49.152 9,8 5,4 9,4% 328,1% 34,0

2003 180.802 5.119 17.801 51.264 10,0 5,3 9,6% 347,7% 35,3

2004 193.378 5.320 19.430 52.772 9,9 4,7 9,8% 365,2% 36,3

2005 187.408 5.169 19.056 50.192 9,7 4,4 9,9% 368,6% 36,3

2006 173.901 4.847 16.280 46.318 9,6 4,1 9,1% 335,9% 35,9

2007 169.234 4.806 16.644 43.783 9,1 3,9 9,6% 346,3% 35,2

2008 196.089 5.108 15.600 49.126 9,6 4,0 7,8% 305,4% 38,4

Pases Bajos


1964 4,8 14,0% 265,4% 18,0

1965 5,1 13,7% 271,6% 18,8

1966 5,2 12,4% 247,2% 19,0

1967 5,5 12,7% 262,6% 19,7

1968 5,8 12,6% 280,1% 21,2


22/28


22

1969 107.080 4.809 15.826 31.497 6,6 14,1% 329,1% 22,3

1970 117.024 4.863 15.564 33.729 6,9 0,7% 12,8% 320,1% 24,1

1971 132.132 5.364 16.035 37.337 7,0 0,9% 11,7% 298,9% 24,6

1972 150.010 6.028 18.499 43.194 7,2 1,5% 11,9% 306,9% 24,9

1973 172.235 6.473 21.885 51.600 8,0 1,6% 12,2% 338,1% 26,6

1974 176.451 6.320 23.598 52.785 8,4 2,0% 12,9% 373,4% 27,9

1975 199.846 7.631 21.735 59.716 7,8 2,8% 10,5% 284,8% 26,2

1976 188.426 6.936 22.686 56.678 8,2 3,1% 11,6% 327,1% 27,2

1977 193.238 7.247 21.320 58.467 8,1 3,1% 10,6% 294,2% 26,7

1978 214.663 8.046 23.359 64.484 8,0 3,2% 10,5% 290,3% 26,7

1979 216.302 7.638 22.258 63.815 8,4 3,3% 9,9% 291,4% 28,3

1980 210.015 7.133 22.310 60.843 8,5 3,8% 10,3% 312,8% 29,4

1981 162.981 5.457 18.486 45.489 8,3 6,0% 11,0% 338,7% 29,9

1982 139.361 4.678 16.053 39.615 8,5 8,4% 11,1% 343,2% 29,8

1983 125.244 3.995 15.643 35.734 8,9 10,2% 12,1% 391,5% 31,3

1984 107.305 3.292 15.548 30.411 9,2 10,2% 14,1% 472,3% 32,61985 99.566 3.067 14.639 29.044 9,5 9,1% 14,3% 477,2% 32,5

1986 127.844 4.044 18.137 38.077 9,4 8,6% 13,8% 448,5% 31,6

1987 150.116 4.692 19.000 44.302 9,4 8,5% 12,3% 404,9% 32,0

1988 151.038 4.473 19.480 43.992 9,8 8,4% 12,5% 435,5% 33,8

1989 138.060 3.780 19.080 39.623 10,5 7,6% 13,5% 504,7% 36,5

1990 157.002 4.424 21.287 45.584 10,3 6,9% 13,2% 481,2% 35,5

1991 151.636 4.401 20.291 44.536 10,1 6,5% 13,0% 461,1% 34,5

1992 162.439 4.803 20.595 47.877 10,0 6,5% 12,3% 428,7% 33,8

1993 150.487 4.586 18.114 43.828 9,6 7,5% 11,7% 395,0% 32,8

1994 153.445 4.414 20.380 44.427 10,1 8,5% 12,9% 461,7% 34,81995 170.631 4.787 22.919 48.818 10,2 8,1% 13,1% 478,8% 35,6

1996 165.961 4.474 22.532 47.107 10,5 7,5% 13,2% 503,6% 37,1

1997 145.856 3.815 20.782 41.581 10,9 6,6% 13,9% 544,7% 38,2

1998 145.624 3.801 20.098 42.135 11,1 5,1% 13,5% 528,7% 38,3

1999 142.650 3.655 18.826 41.058 11,2 4,3% 12,9% 515,1% 39,0

2000 126.460 3.052 17.174 36.421 11,9 3,8% 13,3% 562,8% 41,4

2001 125.895 3.026 16.604 36.188 12,0 3,5% 12,9% 548,8% 41,6

2002 141.828 3.417 17.451 39.234 11,5 4,1% 12,0% 510,7% 41,5

2003 173.377 4.091 20.773 47.538 11,6 5,4% 11,7% 507,8% 42,4

2004 187.609 4.354 23.351 52.520 12,1 6,5% 12,2% 536,3% 43,1

2005 187.399 4.240 25.138 51.467 12,1 6,5% 13,1% 592,9% 44,2

2006 184.194 4.100 25.931 51.455 12,5 5,5% 13,8% 632,4% 44,9

2007 201.186 4.411 28.719 56.210 12,7 4,5% 14,0% 651,1% 45,6

2008 221.883 4.882 30.386 60.976 12,5 3,8% 13,4% 622,5% 45,5

2009 212.857 4.764 24.425 58.552 12,3 4,8% 11,2% 512,7% 44,7


23/28


23

Chile


1964 45.735 2.962 9.053 7.347 2,5 18,6% 305,6% 15,4

1965 48.184 2.795 8.547 7.827 2,8 16,8% 305,8% 17,2

1966 49.470 2.637 9.228 8.622 3,3 17,7% 350,0% 18,8

1967 46.243 2.675 8.602 7.971 3,0 17,6% 321,6% 17,3

1968 43.568 2.653 8.223 8.092 3,1 17,8% 309,9% 16,4

1969 42.541 2.769 8.698 8.224 3,0 19,2% 314,1% 15,4

1970 42.051 2.825 7.832 8.588 3,0 7,1% 17,5% 277,3% 14,9

1971 46.366 3.037 6.900 11.116 3,7 5,5% 14,0% 227,2% 15,3

1972 55.723 3.519 7.358 12.421 3,5 3,8% 12,4% 209,1% 15,8

1973 46.988 2.631 8.034 7.182 2,7 4,6% 16,2% 305,4% 17,9

1974 58.564 2.777 7.487 7.774 2,8 9,7% 12,2% 269,6% 21,1

1975 49.045 2.302 4.242 5.110 2,2 16,2% 8,3% 184,3% 21,3

1976 55.133 2.874 5.719 6.324 2,2 16,8% 9,9% 199,0% 19,2

1977 53.422 3.167 6.344 7.253 2,3 13,2% 11,2% 200,3% 16,9

1978 53.239 3.113 7.005 7.439 2,4 14,0% 12,4% 225,1% 17,1

1979 56.338 3.410 9.510 8.252 2,4 13,6% 15,9% 278,9% 16,5

1980 62.971 4.165 10.992 10.413 2,5 11,8% 16,4% 263,9% 15,1

1981 68.546 5.188 10.848 11.881 2,3 11,1% 14,7% 209,1% 13,2

1982 69.577 4.323 7.402 9.467 2,2 22,1% 10,0% 171,2% 16,1

1983 53.228 3.045 6.240 6.273 2,1 22,2% 11,1% 204,9% 17,5

1984 45.290 2.463 5.657 5.419 2,2 19,2% 11,8% 229,6% 18,4

1985 40.338 1.837 4.319 4.134 2,3 16,4% 10,2% 235,0% 22,0

1986 37.255 1.876 4.869 4.203 2,2 12,1% 12,4% 259,5% 19,9

1987 41.298 1.980 5.952 4.575 2,3 10,9% 13,8% 300,5% 20,91988 42.925 2.099 7.114 4.848 2,3 9,7% 15,8% 339,0% 20,5

1989 42.482 2.074 7.325 5.372 2,6 7,9% 16,4% 353,2% 20,5

1990 44.790 2.218 7.109 5.856 2,6 7,8% 15,1% 320,5% 20,2

1991 45.912 2.473 7.770 6.530 2,6 8,2% 16,1% 314,2% 18,6

1992 49.750 2.713 8.412 7.596 2,8 6,7% 16,0% 310,1% 18,3

1993 49.460 2.688 7.719 7.715 2,9 6,6% 14,8% 287,2% 18,4

1994 55.335 3.167 9.067 8.742 2,8 7,8% 15,5% 286,3% 17,5

1995 61.668 3.707 11.489 10.343 2,8 7,3% 17,6% 309,9% 16,6

1996 67.466 4.266 13.565 11.006 2,6 6,3% 14,6% 245,6% 15,8

1997 71.551 4.285 14.175 11.869 2,8 6,1% 14,6% 257,7% 16,71998 69.892 4.040 12.371 11.717 2,9 6,4% 13,0% 237,9% 17,3

1999 70.992 3.833 11.262 11.498 3,0 10,1% 11,5% 225,0% 18,5

2000 67.099 3.437 11.350 10.998 3,2 9,7% 12,7% 259,7% 19,5

2001 62.325 2.947 9.607 9.756 3,3 9,9% 11,9% 263,3% 21,1

2002 60.616 2.766 9.101 9.322 3,4 9,8% 11,6% 266,6% 21,9

2003 62.375 2.754 9.617 9.474 3,4 9,5% 12,0% 283,2% 22,6


24/28


24

2004 70.235 3.156 12.441 10.824 3,4 10,0% 14,0% 325,6% 22,3

2005 79.037 3.491 14.999 12.078 3,5 9,2% 15,4% 363,1% 22,6

2006 85.434 3.825 18.342 12.775 3,3 7,8% 17,9% 418,4% 22,3

2007 91.286 3.919 19.223 13.679 3,5 7,1% 17,7% 430,9% 23,3

2008 99.584 3.679 16.129 14.788 4,0 7,8% 13,5% 379,2% 27,1

2009 101.986 4.016 14.806 14.498 3,6 9,7% 12,2% 322,0% 25,4

Estados Unidos


1960 113.343 5.871 14.943 33.885 5,8 5.5 12,5% 254,5% 19,3

1961 116.431 5.855 15.517 34.642 5,9 6.7 12,7% 265,0% 19,9

1962 117.249 5.770 16.312 35.725 6,2 5.5 13,3% 282,7% 20,3

1963 118.803 5.870 16.854 36.649 6,2 5.7 13,5% 287,1% 20,2

1964 120.051 5.915 17.416 37.710 6,4 5.2 13,8% 294,4% 20,3

1965 120.540 5.632 18.203 38.334 6,8 4.5 14,4% 323,2% 21,41966 120.921 5.580 18.053 39.323 7,0 3.8 14,3% 323,6% 21,7

1967 124.242 5.956 17.346 40.043 6,7 3.8 13,3% 291,2% 20,9

1968 126.255 5.960 17.159 41.154 6,9 3.6 13,0% 287,9% 21,2

1969 127.516 5.776 16.301 41.754 7,2 3.5 12,2% 282,2% 22,1

1970 133.465 5.885 15.040 42.329 7,2 4.9 10,8% 255,6% 22,7

1971 138.075 5.841 15.820 42.843 7,3 5.9 11,0% 270,9% 23,6

1972 138.879 5.751 16.557 43.609 7,6 5.6 11,4% 287,9% 24,1

1973 141.869 5.636 16.958 44.346 7,9 4.9 11,5% 300,9% 25,2

1974 155.666 5.797 15.458 43.815 7,6 5.6 9,6% 266,6% 26,9

1975 158.172 6.495 16.140 43.647 6,7 8.5 9,8% 248,5% 24,41976 156.199 6.516 16.498 44.554 6,8 7.7 10,1% 253,2% 24,0

1977 153.608 6.262 16.843 44.784 7,2 7.1 10,5% 268,9% 24,5

1978 152.169 6.036 17.118 44.933 7,4 6.1 10,8% 283,6% 25,2

1979 156.043 5.971 16.464 45.149 7,6 5.8 10,2% 275,7% 26,1

1980 165.156 6.389 15.573 45.772 7,2 7.1 9,1% 243,8% 25,9

1981 166.555 6.373 16.328 45.511 7,1 7.6 9,4% 256,2% 26,1

1982 171.719 7.156 16.195 46.460 6,5 9.7 9,1% 226,3% 24,0

1983 167.077 6.722 17.368 46.762 7,0 9.6 10,0% 258,4% 24,9

1984 161.176 6.183 19.213 47.382 7,7 7.5 11,5% 310,7% 26,1

1985 160.920 6.576 19.366 48.106 7,3 7.2 11,6% 294,5% 24,5

1986 162.849 6.567 19.118 49.131 7,5 7.0 11,3% 291,1% 24,8

1987 161.958 6.086 19.590 49.734 8,2 6.2 11,7% 321,9% 26,6

1988 160.828 5.710 20.481 50.477 8,8 5.5 12,3% 358,7% 28,2

1989 160.630 5.756 20.484 50.503 8,8 5.3 12,3% 355,9% 27,9

1990 161.442 6.020 19.956 51.151 8,5 5.6 11,9% 331,5% 26,8

1991 162.673 6.221 19.907 52.001 8,4 6.8 11,8% 320,0% 26,1

1992 163.927 6.236 20.613 53.500 8,6 7.5 12,1% 330,5% 26,3


25/28


25

1993 163.984 5.891 20.969 53.603 9,1 6.9 12,3% 356,0% 27,8

1994 163.837 5.686 21.949 53.507 9,4 6.1 12,9% 386,0% 28,8

1995 165.016 5.701 22.624 53.666 9,4 5.6 13,3% 396,8% 28,9

1996 165.754 5.638 24.046 53.953 9,6 5.4 14,0% 426,5% 29,4

1997 167.442 5.680 25.121 54.956 9,7 4.9 14,5% 442,3% 29,5

1998 169.652 5.841 25.275 57.051 9,8 4.5 14,4% 432,7% 29,0

1999 172.885 5.780 25.642 58.660 10,1 4.2 14,4% 443,6% 29,9

2000 175.979 5.565 25.673 60.835 10,9 4.0 14,1% 461,4% 31,6

2001 181.225 5.919 25.611 61.808 10,4 4.7 13,7% 432,7% 30,6

2002 186.905 5.990 26.020 63.114 10,5 5.8 13,5% 434,4% 31,2

2003 189.754 5.759 26.652 64.852 11,3 6.0 13,6% 462,8% 32,9

2004 198.263 5.601 28.515 65.283 11,7 5.5 14,0% 509,1% 35,4

2005 205.564 5.536 29.941 65.429 11,8 5.1 14,2% 540,9% 37,1

2006 212.762 5.642 31.202 65.965 11,7 4.6 14,3% 553,0% 37,7

2007 216.126 5.818 29.220 66.838 11,5 4.6 13,2% 502,2% 37,1

2008 235.865 5.941 28.313 67.774 11,4 5.8 11,7% 476,6% 39,72009 241.358 6.883 28.299 68.649 10,0 9.3 11,4% 411,2% 35,1

ANEXO METODOLOGICO:

Chile:Capital Constante Fijo: Series de Stock de Neto Capital Fijo de Souza & Feu (2005) para

1950-2000, y series de inversin del Banco Central de Chile para los aos siguientes. El

stock de capital fijo elaborado por Souza & Feu considera vidas tiles de 19 aos para lamaquinaria y de 48 aos para la construccin sin discriminar la residencial de la no-

residencial-. Se utilizaron las series del Banco Central para continuar el clculo del stock

de Souza & Feu para los aos posteriores al 2000. Para el clculo del stock de capital enconstruccin no residencial, se utiliz la serie de inversin de Aguilar & Collinao, junto a

las del Banco Central.de Chile para los ltimos aos Las conversiones a valores

corrientes fueron posibles a partir de los ndices de precios implcitos de la formacin

bruta de capital fijo y el PBI de Braun et al y los del Banco Central de Chile para elperodo posterior a 1995.

Capital Constante Circulante: Series de Consumo Intermedio del Banco Central de Chile

desde 1986. Para los aos previos datos de Marcel, para 1975-1984, extrapolados hacia

atrs y hacia adelante en base a la relacin del consumo intermedio con el PBI.Capital Variable: Serie de Remuneraciones de la CEPAL 1964-2009.

Stock de Inventarios: Estimado a partir de la serie de Handl & Fuentes para 1960-1984 y

estadsticas oficiales de variacin de existencias.Ganancias: Serie de Excedente Neto de Explotacin de la CEPAL 1964-2009.

Asalariados: Serie del Banco Central de Chile


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26

Japn:Capital Constante Fijo: Series de stock de capital reproductivo en Construccin no-

residencial, Maquinaria y Equipo de Transporte del Statistics Bureau of Japan.

Capital Constante Circulante: Serie de Consumo Intermedio del Statistics Bureau of

Japan.Capital Variable: Serie de Remuneraciones del Statistics Bureau of Japan.

Stock de Inventarios: Serie del Statistics Bureau of Japan.Ganancias: Serie de Excedente Neto de Explotacin del Statistics Bureau of Japan.

Asalariados: Serie del Statistics Bureau of Japan.

Pases Bajos:Capital Constante Fijo: Estimacin propia mediante el mtodo de inventarios permanentes

a partir de las series de inversin de Groote et al (1996) y de la OCDE y las series de

precios del Central Bureau voor de Statistiek (CBS).

Capital Constante Circulante: Serie de Consumo Intermedio de EUKLEMS 1970-2009,

extrapolada hacia atrs en base a la relacin con el PBI.

Capital Variable: Serie de Remuneraciones del CBS.

Stock de Inventarios: Estimado a partir de Taminiau-van Veen et al (2009) y estadsticas

oficiales de variacin de existencias.

Ganancias: Serie de Excedente Neto de Explotacin del CBS.

Asalariados: Serie del CBS, slo desde 1969.

Estados Unidos:

Capital Constante Fijo: Series de stock de capital reproductivo en Construccin no-

residencial, Maquinaria y Equipo de Transporte del Bureau of Economic Analysis (BEA).Capital Constante Circulante: Serie de Consumo Intermedio de EUKLEMS 1977-2009,

extrapolada hacia atrs en base a la relacin con el PBI.

Capital Variable: Serie de Remuneraciones del BEA.

Stock de Inventarios: Serie de BEA.

Ganancias: Serie de Excedente Neto de Explotacin de BEA.

Asalariados: Serie de Bureau of Labor Statistics (BLS).


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27

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Documents

Maito, Esteban Ezequiel - Distribución del ingreso, rotación del capital y niveles de rentabilidad en Chile, Japón, Países Bajos y Estados Unidos (1964-2009)