MEMORIA ANUAL 20 06

E N A P R E F I N E R Í A S S . A .

B o r r a d o r p a r a a p r o b a c i ó n d e D i r e c t o r i o

M E M O R I A A N U A L 2 0 0 6

Í n d i c e

1) Identificación de la Empresa

2) Directorio

3) Remuneraciones del Directorio

4) Administración

5) Remuneraciones de la Administración

6) Indemnizaciones

7) Organigrama

8) Descripción y trayectoria

9) Hitos 2006

10) Gestión de personas y organización

11) Entorno del negocio

12) Políticas de inversión y financiamiento

13) Factores de riesgo de mercado

14) Resultados del ejercicio y actividades productivas

15) Proveedores y clientes

16) Seguros

17) Instalaciones, equipos y propiedades

18) Marcas y patentes

19) Distribución de utilidades y política de dividendos

20) Gestión ambiental

21) Sociedades coligadas

22) Balance y estados financieros 2006

23) Declaración de responsabilidad

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L A E M P R E S A

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Constitución de la Sociedad

Por acuerdo adoptado en Junta General Extraordinaria de Accionistas de la sociedad Petrox S.A., Refinería de Petróleo, del 23 de diciembre de 2003, se aprobó la fusión de esta filial de la Empresa Nacional del Petróleo (ENAP) con Refinería de Petróleo Concón S.A. (RPC S.A.), mediante la incorporación de esta última a la primera. Asimismo, se reemplazó el nombre de Petrox S.A. Refinería de Petróleo por el de Enap Refinerías S.A., cambiando, además, su domicilio legal a la Comuna de Concón, Quinta Región de Valparaíso, Chile. Todo lo anterior con vigencia a partir del 1 de enero de 2004. En el mismo acto, se acordó que en el estatuto refundido de la sociedad, ésta se sometiera voluntariamente a las normas legales aplicables a las sociedades anónimas abiertas.

Así consta en la escritura pública del 23 de diciembre de 2003, otorgada ante el Notario Público de Santiago don Eduardo Avello Concha, a la que se redujo el acta de la Junta General Extraordina-ria de Accionistas de esa misma fecha.

El extracto del acta fue inscrito el 19 de enero de 2004 a fojas 2vta. Nº 3, del Registro de Comercio del Conservador de Bienes Raíces y Comercio de Concón. Este extracto fue publicado en el Diario Oficial del 17 de enero del mismo año.

Petrox S.A. Refinería de Petróleo, ahora denominada Enap Re-finerías S.A., se había constituido como sociedad anónima por

I D E N T I F I C A C I ó N D E L A E N T I D A D

escritura del 16 de julio de 1981, otorgada ante el Notario Público de Santiago don Raúl Undurraga Laso. El certificado que acredita la resolución de la Superintendencia de Valores y Seguros que au-toriza la existencia y aprobación del estatuto de esta sociedad anó-nima se inscribió a fojas 877vta., Nº 502 del Registro de Comercio de Concepción, en 1981, y se publicó en el Diario Oficial el 23 de septiembre del mismo año. La sociedad fue reinscrita en virtud de una reforma de estatutos a fojas 100vta., Nº 49 y a fojas 145 Nº 82, del Registro de Comercio de Talcahuano, de 1982, y se publicó en el Diario Oficial del 26 de mayo del mismo año.

Entre el 16 de julio de 1981 y el 22 de diciembre de 2003, los es-tatutos de la Sociedad tuvieron varias modificaciones y la última se acordó el 10 de marzo de 1999, en Junta General Extraordinaria de Accionistas, que establecía su texto definitivo, que se redujo a escri-tura pública con fecha 15 de marzo de 1999, ante el Notario Público señor Pedro Sadá Azar, de Santiago. Su extracto se inscribió a fojas 87vta., Nº 62 del Registro de Comercio de Talcahuano de 1999 y se publicó en el Diario Oficial del 27 de abril del mismo año.

Propiedad y control

La propiedad de Enap Refinerías S.A. al 31 de diciembre de 2006 se distribuye como sigue:

Razón Social: Enap Refinerias S. A.Tipo de Entidad: Sociedad Anónima cerrada, sometida voluntariamente a las normas de las sociedades anónimas

abiertas e inscrita con el Nº 833 en el Registro de Valores, de la Superintendencia de Valores y Seguros.RUT: 87.756.500-9Dirección: Avenida Borgoño Nº 25.777, Comuna de Concón, Quinta Región de Valparaíso Casilla Postal: 7048 ConcónNúmero de Teléfono: (5632) 2650200 y (56-32) 2811095Número de Fax: (56-32) 2814069Auditores Externos: DeloitteDirección Internet: www.enap.cl

Accionistas Nºacciones %ParticipaciónEmpresa Nacional del Petróleo (ENAP) 81.537.212 99,959741Corporación de Fomento de la Producción (Corfo) 32.839 0,040259Totalaccionessuscritasypagadas 81.570.051 100,00000

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D I R E C T o R I o ( 1 )

Presidente Enrique Dávila Alveal Economista RUT: 5.032.869-4

Directores Berta Belmar Ruiz Abogado RUT: 5.328.023-4

Gabriel Aldoney Vargas Ingeniero Mecánico RUT: 5.596.718-0

Guillermo del Valle de la Cruz Comunicador Social RUT: 7.379.488-9

Paula Hidalgo Mandujano (2) Ingeniero Comercial RUT: 12.885.835-7

Notas:(1) EnJuntaGeneralOrdinariadeAccionistas,realizadael11deabrilde2006,sedesignócomoDirectores,porelperíodoestatutariodetresaños,alaseñoraBertaBelmar

RuizyalosseñoresGabrielAldoneyVargas,EnriqueDávilaAlveal,GuillermodelValledelaCruz,DavidJanaBitrán,NelsonMuñozGuerrero,AldoSiriFrites,YerkoLjubeticGodoyyMarcosVarasAlvarado.El28deabrilde2006,elDirectorioacordódesignarPresidenteadonEnriqueDávilaAlveal.

(2) El31dejuliode2006,elDirectorioaceptólarenunciadedonDavidJanaBitránasusfuncionescomoDirectoryVicepresidentedelacompañía,acontardel14deagostode2006;yel29deagostode2006designóensureemplazoadoñaPaulaHidalgoMandujanohastalapróximaJuntaGeneralOrdinariadeAccionistas.

Nelson Muñoz Guerrero Geólogo RUT: 8.090.601-3

Aldo Siri Frites Psicólogo RUT: 7.201.065-5

Yerko Ljubetic Godoy Abogado RUT: 8.077.485-0

Marcos Varas Alvarado Técnico Operador RUT: 10.409.044-3

GerenteGeneral Carlos Cabeza Faúndez Ingeniero Civil Mecánico RUT: 5.761.918-K

Depiedeizquierdaaderecha:NelsonMuñozGuerrero,MarcosVarasAlvarado,GuillermodelValledelaCruz,YerkoLjubeticGodoy,AldoSiriFrites,GabrielAldoneyVargas.Sentadosdeiquierdaaderecha:BertaBelmar,EnriqueDávilaAlvealyPaulaHidalgoMandujano.

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La Junta General Extraordinaria de Accionistas, celebrada el 30 de noviembre de 2004, teniendo en consideración la fusión de las sociedades filiales de ENAP, Enap Refinerías S.A. y Emalco S.A., cuyos Directorios estaban integrados por las mismas personas, fijó a partir de esa fecha, una remuneración para los miembros del Directorio, ascendente a 18,99 Unidades Tributarias Mensuales.

A su vez, la Vigesimocuarta Junta General Ordinaria de Accionistas, celebrada el 29 de marzo de 2005, fijó como única

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retribución a los Directores por su asistencia a sesiones, o a comisiones, o a comités de Directorio, una dieta equivalente a 18,99 UTM, cualquiera que sea el número de sesiones a que asistan con un mínimo de una en el mes calendario respectivo. Esta retribución tiene el carácter de honorario para todos los efectos legales.

DietaspercibidasporelDirectorio(1)

Director RUT M$2006 M$2005

Enrique Dávila Alvear (2) 5.032.869 - 4 - -

Aldo Siri Frites (2) 7.201.065 – 5 - -

David Jana Bitrán (2) 7.296.858 – 1 - -

Guillermo del Valle de la Cruz (2) 7.379.488 – 9 - -

Nelson Muñoz Guerrero (2) 8.090.601 – 3 - -

Pedro Calvo Martínez 4.095.725 – 1 597 7.156

Berta Belmar Ruiz 5.328.023 – 4 5.464 -

Alejandro Fernández Kokich (3) 6.526.491 – 9 1.792 7.156

René Ormeño Palacios 5.561.753 – 8 597 7.156

Yerko Ljuvetic Godoy 8.077.485 – 0 4.860 -

Gabriel Aldoney Vargas 5.596.718 – 0 6.673 6.564

Marcos Varas Alvarado 10.409.044 – 3 5.464 -

Paula Hidalgo Mandujano (2) 12.895.835 - 7 - -

Notas:

(1) Cifrasactualizadasenmonedadediciembrede2006.(2) Los directores Sres. Enrique Dávila Alveal, Aldo Siri Frites, David Jana Bitrán, Guillermo del Valle de la Cruz, Nelson Muñoz Guerrero y Paula Hidalgo Mandujano, no

percibierondieta,porejercersimultáneamentefuncionesgerencialesenlamatrizENAP,segúnlaspolíticasdeésta.(3) En 2005 y hasta marzo de 2006, el Director Sr. Alejandro Fernández K. percibió, también, la cantidad de M$49.334 y M$13.896, por remuneraciones y viáticos,

respectivamente,ensucarácterdetrabajadordependientedelasociedad.Asuvez,elDirectorSr.MarcosVarasA.,percibióapartirdeabrilde2006, lacantidaddeM$42.301enremuneraciónyviáticos,ensucarácterdetrabajadordependientedelasociedad.

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GerenteGeneralCarlos Cabeza Faúndez

Ingeniero Civil MecánicoRUT: 5.761.918-k

(1) EnapRefineríasS.A.esunafilialdelaEmpresaNacionaldelPetróleoydependefuncionalmentedelaLíneadeNegociosdeRefinación,LogísticayComercialización(RL&C)delamatriz.Porlotanto,losejecutivosdeEnapRefineríasS.A.tienendependenciafuncionaldeestaLíneadeNegocios.Estructuravigenteal31dediciembrede2006.

(2) Acontardel1ºdemayode2006senombracomoGerentedeRefineríaBíoBíoalseñorWaltonCherresCornejo,enreemplazodelSr.AlfonsoYánezMacías.(3) Confecha1demayode2006secreaestaDirección.

A D M I N I S T R A C I ó N ( 1 )

GerentedeRefineríaAconcaguaSergio Arévalo Espinoza

Ingeniero Civil Químico y MetalúrgicoRUT: 4.212.294-7

GerentedeRefineríaBíoBío(2)Walton Cherres Cornejo Licenciado en Filosofía

RUT: 4.684.391-6

GerentedeRecursosHumanosJorge Díaz Fernández Ingeniero Comercial

RUT: 8.031.118-4

GerentedeGestiónyCostosRamón Cifuentes Jiménez

Ingeniero ComercialRUT: 4.324.353-5

GerentedeInversionesyNuevosNegociosDaniel Ibarra MoragaIngeniero Comercial

RUT: 6.506.194-5

GerentedeOptimizaciónyAlmacenamiento

Daniel Martínez BonanscoIngeniero Civil Químico

RUT: 7.752.491-6

GerenteComercialGastón Ramos GonzálezIngeniero Civil Químico

RUT: 5.174.949-9

DirectordeMedioAmbientedeRefinerías(3)

José Venegas ValderramaPeriodista

RUT: 5.065.539-3

ServicioJurídicoAlvaro González Droguet

AbogadoRUT: 10.466.586-1

ServiciodeAuditoríaEduardo Escare Castillo

Ingeniero ComercialRUT: 5.301.168-3


Las remuneraciones pagadas en 2006 a los gerentes y ejecutivos principales de Enap Refinerías S.A. sumaron $1.025,2 millones, cifra superior en 14,7% respecto a la cantidad nominal pagada en el ejercicio 2005 y que llegó a $ 893,8 millones.

El guarismo anterior considera de manera global la remuneración total percibida por los gerentes y ejecutivos

R E M u N E R A C I o N E S D E L A A D M I N I S T R A C I ó N

principales de la sociedad. Además, respecto de los gerentes y ejecutivos existe un incentivo anual, variable y contractual, que se asigna en función de los resultados globales de la empresa y de cada una de las áreas que la conforman y el nivel de cumplimiento alcanzado en sus metas individuales y corporativas.

Durante el ejercicio no se registraron pagos por concepto de indemnización por años de servicio a gerentes o ejecutivos superiores.

I N D E M N I Z A C I o N E S

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o R G A N I G R A M A E N A P R E F I N E R Í A S S . A .

Gerente General ENAPEnrique Dávila Alveal

Gerente General ENAP Refinerías S.A.

Carlos Cabeza Faúndez

Dirección Medio AmbienteRefinerías

José Venegas Valderrama

Servicio JurídicoÁlvaro González Droguett

Servicio AuditoríaEduardo Escare Castillo

GerenteComercial

Gastón RamosGonzález

GerenteRecursos Humanos

Jorge DíazFernández

GerenteOptimización y

AlmacenamientoDaniel Martínez

Bonansco

GerenteRefinería Bío Bío

Walton CherresCornejo

GerenteRefinería

AconcaguaSergio Arévalo

Espinoza

GerenteGestión y

CostosRamón Cifuentes

Jiménez

Gerente Inversiones y

Nuevos NegociosDaniel Ibarra

Moraga


D E S C R I P C I ó N Y T R AY E C T o R I A

Enap Refinerías S.A. es una filial de la Empresa Nacional del Petróleo (ENAP), Chile, creada el 1 de enero de 2004, como resultado de la fusión de las sociedades Petrox S.A. Refinería de Petróleo y Refinería de Petróleo Concón S.A. Depende funcionalmente de la Línea de Negocios Refinación, Logística y Comercialización, que es el área en ENAP encargada de desarrollar las actividades relacionadas con la adquisición y refinación de crudo para la producción de combustibles y otros derivados del petróleo. Además, realiza la gestión de la infraestructura logística para el transporte y almacenamiento de éstos y su posterior venta a las compañías distribuidoras, tanto al mercado nacional como al extranjero.

El 16 de agosto de 2004, Enap Refinerías S.A. adquirió las acciones de la compañía Shell Perú S.A., fusionándolos con los activos de la compañía Romero Trading. Con ello, Enap Refinerías S.A. inició la incursión en el mercado de distribución de combustibles en ese país.

A contar del 1 de diciembre de 2004 Enap Refinerías S.A. se fusionó con la Empresa Almacenadora de Combustibles S.A. (Emalco S.A), sociedad que estaba a cargo del área de logística de derivados de ENAP. Mediante esta operación, Emalco S.A. fue disuelta,

incorporándose a Enap Refinerías S.A. todos los activos de ésta, que incluyen las plantas de almacenamiento de combustibles líquidos y gaseosos, ubicados en las Comunas de Maipú, San Fernando y Linares, entre otras.

La Junta General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 16 de diciembre de 2004, aprobó la ampliación del objeto social, de manera de permitirle a la sociedad concurrir con la Empresa Nacional del Petróleo en la realización de actividades de exploración, explotación o beneficio de yacimientos que contengan hidrocarburos, dentro del territorio nacional. Asimismo, dicha Junta aprobó incluir en el referido objeto social la participación en actividades relacionadas con energía geotérmica y el aprovechamiento de las aguas subterráneas que resulten de las labores de exploración y explotación geotérmica y demás actividades relacionadas.

A partir del 1 de enero de 2005, previa reforma estatutaria y contando con las autorizaciones oficiales correspondientes, se sustituyó la moneda pesos chilenos en que se encontraba expresado el capital social, por dólares de los Estados Unidos de América, procediéndose a llevar en esta moneda los registros contables de la sociedad, desde la misma fecha ya indicada.

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H I T o S 2 0 0 6

Nueva plataforma operativa Web

Lunes2deenero:Con una nueva plataforma operativa (Opensite 5.0) y una interfaz gráfica moderna, el portal web de ENAP estrenó su nuevo diseño y contenidos. En forma simultánea comenzó a operar el portal de Intranet que integra todas las áreas de la empresa y las filiales Enap Refinerías S.A. y Enap Sipetrol S.A..

Reconocimientos

Martes 3 de enero: La entidad especializada Project Finance International (PFI) otorgó a Energía Concón S.A., (Enercon), el premio “Latin America Deal of the Year 2005”, por la notable y compleja estructuración del financiamiento del proyecto de refinación de crudos pesados en Refinería Aconcagua, en Concón.

Martes18dejulio: El proyecto de refinación de crudos pesados que impulsa ENAP en conjunto con sus socios Foster Wheeler Iberia, Man Ferrostaal y Técnicas Reunidas, a través de la sociedad Energía Concón S.A. (Enercon), fue nominado como “Project Finance Deal of the Year”, por la revista “Petroleum Economist”, que se edita en Londres.

Viernes4deagosto: Enap Refinerías S.A. fue elegida como una de las cinco empresas más destacadas del país en prevención de riesgos, en el Concurso Anual de Seguridad 2006, organizado por la Asociación Chilena de Seguridad (ACHS).

Proyecto de GNL

Miércoles15defebrero: El consorcio de empresas que impulsa el Proyecto de GNL, formado por ENAP, Endesa Chile S.A. y Metrogas S.A., seleccionó a la compañía británica BG para la fase de negociación exclusiva de los contratos del proyecto, referidos al suministro de GNL y a la construcción de un terminal para la recepción y almacenamiento del GNL en la bahía de Quintero; una planta para su regasificación y las instalaciones básicas para su entrega a las redes de distribución, ubicadas en la zona central del país.

Miércoles 1 de marzo: Energas y Gasvalpo, firmaron un memorándum de entendimiento con Enap Refinerías S.A., a partir del cual esta filial de ENAP manifiesta su disposición a vender a ambas empresas de la Quinta Región gas natural licuado que suministrará la futura planta de regasificación que se construye en Quintero.

Martes16demayo: La Presidenta de la República Michelle Bachelet, encabezó en Quintero la ceremonia de colocación de la primera piedra para la construcción de la primera planta de regasificación que formará parte del complejo de gas natural licuado.

Jueves21deseptiembre: Las empresas nacionales que participan en el Proyecto de GNL, ENAP, Endesa Chile y Metrogas, suscribieron con BG el Project Development Agreement (PDA), es decir, el acuerdo para el desarrollo del proyecto, con el cual quedan en condiciones de iniciar la construcción de la planta y terminal de regasificación en la Bahía de Quintero.

Viernes 29deseptiembre: El Pool de empresas nacionales que participan en el Proyecto de GNL, ENAP, Endesa Chile y Metrogas, y GNL Chile suscribieron con BG Group un acuerdo que establece la estructura del negocio. También identifica y regula las actividades a realizar y, en su parte esencial, define los términos del suministro de GNL y los servicios de almacenamiento y de regasificación. El acuerdo incluye los términos básicos de los contratos de venta de gas y el desarrollo del EPC (Engineering Procurement Construction), incluyendo la opción de suministro temprano para adelantar la puesta en marcha del complejo de GNL.

Nuevos proyectos

Jueves2demarzo:ENAP y su filial Enap Refinerías S.A. firmaron un memorando de acuerdo con Foster Wheeler Power Systems INC., de Estados Unidos, para estudiar la ampliación de la capacidad de generación de vapor y energía eléctrica de las instalaciones de Petropower Limitada, ubicadas en Refinería Bío Bío.

Jueves27dejulio: ENAP firmó con BG International Ltd, sucursal Chile y Empresas Copec S.A. un memorando de entendimiento en el que se establece el compromiso de las partes para desarrollar los estudios de factibilidad para evaluar la construcción de una planta de cogeneración de vapor y energía eléctrica de última generación, en terrenos de la Refinería Aconcagua.

Jueves3deagosto: ENAP y su filial Enap Refinerías S.A., suscribieron con la compañía internacional Foster Wheeler Power System, un memorándum de entendimiento para realizar los estudios destinados a evaluar la factibilidad de una nueva Planta de Coker y unidades de tratamientos anexas, en Refinería Bío Bío.

Contrato de Servicios Financieros

Miércoles 6 de septiembre: ENAP y ABN AMRO Bank (Chile), suscribieron un contrato de servicios financieros y de compraventa de moneda extranjera, por un plazo de cuatro años, a contar del 11 de diciembre de 2006. ABN AMRO Bank manejará las operaciones de inversiones de ENAP y filiales (Enap Refinerías S.A. y Enap Sipetrol S.A.) en el mercado local y extranjero, los servicios de transferencia en el exterior para el pago de las obligaciones de las empresas y la venta de moneda extranjera a ENAP y Filiales, destinadas principalmente para las compras de petróleo crudo y de productos.

Inauguraciones

Jueves 19 de octubre: Se inauguró en Refinería Aconcagua una nueva planta de hidrotratamiento de diesel (HDT), que le permitirá satisfacer la creciente demanda de petróleo diesel de alta calidad en el país, particularmente en la Región Metropolitana, donde el Plan de Prevención y Descontaminación Atmosférica exige el uso de este combustible con un nivel máximo de 50 partes por millón (ppm) de azufre.

Miércóles22denoviembre: Se inauguró en Refinería Bío Bío la segunda Planta de Desulfurización de Diesel (HDS 2), que forma parte del proyecto integrado de “Producción de diesel de bajo azufre”, y que le permitirá a esta Refinería continuar mejorando la calidad de este combustible y satisfacer la creciente demanda en el país. La construcción de esta nueva planta contempló modificar la

Unidad de Desulfurización de Diesel de Refinería Bio Bio existente, con el fin de duplicar la capacidad de procesamiento de 12.000 a 24.000 barriles día y obtener un diesel con menor cantidad de azufre.

Plan Común de Empresa 2007-2011

Jueves7dediciembre: Se realiza la reunión plenaria con la que concluyó la fase de levantamiento de información para el diseño del nuevo PCE 2007-2011. Ese día 130 trabajadores y ejecutivos de ENAP y filiales debatieron los planteamientos que formularon las comisiones de trabajo que previamente recogieron las sugerencias para la construcción del nuevo PCE.

Jueves 21 de Diciembre: Con la presencia de los principales ejecutivos de ENAP y los presidentes de los sindicatos de trabajadores y de profesionales, se lanzó oficialmente la segunda etapa del proceso de construcción de la nueva Alianza Estratégica 2007-2011, proceso que deberá culminar en la segunda quincena de enero 2007.

Proyecto Cyber Conexión

Viernes 29 de Diciembre: Se inaugura el Proyecto de Cyber Conexión, con el cual se refuerza la Intranet integrada de ENAP y filiales, que comenzó a operar en enero de 2006. De esta forma los trabajadores de las plantas de Cabo Negro, Laredo, Gregorio, Posesión, Cerro Sombrero, Cullen, Terminal Quintero y Refinerías Aconcagua y Bío Bío, cuentan con acceso a la red de comunicación interna.

La gestión de Recursos Humanos de Enap Refinerías S.A. en 2006 estuvo orientada a profundizar la aplicación de materias acordadas en el marco del Proyecto Común de Empresa (PCE) y del Plan Estratégico de Negocios de la matriz ENAP, para el período 2002-2006, como también en la construcción del nuevo proyecto Plan Común de Empresa 2007-2011, siendo relevante el proceso de diálogo abierto y de amplia participación para este objetivo, conocido como “Enap Conversa”. Destacó en este proceso la preocupación por las acciones orientadas al desarrollo de competencias de los trabajadores, ligadas con las metas estratégicas de la empresa; la articulación de herramientas para el mejoramiento continuo de la gestión; y el mejoramiento de la calidad de vida de los trabajadores, tanto del personal que labora en régimen de turno como en jornadas administrativas ordinarias.

Las relaciones laborales con los sindicatos de trabajadores se dieron -como es habitual- en un ambiente de mutuo respeto, confianza, amplia participación y comunicación expedita. Destacan en este plano la participación de las federaciones de Trabajadores y de Profesionales y Supervisores en la evaluación periódica de los protocolos que forman parte del PCE, como así también la idea de ir construyendo las bases para un nuevo acuerdo estratégico de largo plazo.

Relaciones con las comunidades

En cuanto a la relación con la comunidad es destacable la participación de Enap Refinerías S.A. en todas las comunidades donde posee instalaciones y genera actividades de capacitación orientadas a pobladores del entorno. De esta forma, en la intercomuna Concepción-Hualpén, se realizaron actividades para que estos vecinos accedan a fuentes laborales que les permitan mejorar la calidad de vida; a su vez, en la Quinta Región se realizaron ocho actividades con la participación de pobladores de las comunas de Concón, Puchuncaví y Quintero.

Proyecto de Competencias

En el marco del Proyecto Común de Empresa y de los Protocolos suscritos entre la empresa y los trabajadores para poner en práctica

G E S T I ó N D E P E R S o N A S Y o R G A N I Z A C I ó N

este documento, se continuó avanzando en el Proyecto de un Sistema Integral de Recursos Humanos basado en Competencias.

En general, todas las áreas están en alguna de las etapas del proceso, desde el Servicio de Seguridad que efectuó actividades de aprendizaje para disminuir las brechas de competencias, hasta las áreas de apoyo administrativo incorporadas al esquema de levantamiento de competencias, a través de los procesos que realizan, de acuerdo al cronograma general del Proyecto.

Este trabajo se ha ido desarrollando con la intervención de diversas fuerzas de tarea, compuestas por personal seleccionado entre los trabajadores. Las fases del proyecto se realizan en forma paralela en Refinería Aconcagua y Refinería Bío Bío.

Dotación

Al 31 de diciembre 2006 la dotación de Enap Refinerías S.A. era

de 1.435 empleados:

Capacitación para el cambio

Los hechos más relevantes en materia de capacitación laboral estuvieron centrados en actividades relacionadas con el desarrollo de competencias para cubrir brechas de conocimientos.

En general, el Programa estuvo orientado al negocio de la refinación, optimizando los procesos, incrementando el uso de los equipos y maquinarias y desarrollando las competencias técnicas de los trabajadores en sus respectivas áreas de trabajo.

En total se impartieron 135.615 horas de capacitación, alcanzándose un tasa de capacitación de 4,9 %.

Como una forma de ampliar la cobertura del conocimiento hacia toda la organización, se impartió a través del Centro de Innovación y Conocimiento de ENAP (CICE) un curso sobre el Negocio Petrolero.

Personalporestamento Ejecutivos: 60 Profesionales: 294 Técnicos diferentes especialidades: 1.081 Total dotación 1.435

Negociaciones colectivas

Durante el ejercicio se realizaron cuatro procesos de Negociación Colectiva: con el Sindicato de Trabajadores del Petróleo Enap Refinerías Aconcagua; con el Sindicato de Trabajadores Enap Petrox; con el Sindicato de Empresa de Profesionales de Enap Refinerías S.A. Aconcagua; y con el Sindicato de Trabajadores de ENAP Emalco S.A.

Cada uno de estos procesos se realizaron exitosamente, en un ambiente de armonía y de gran respeto, que permitió llegar a buen acuerdo para las partes, dentro del plazo estipulado por la ley.

500.000 b/d en 2005, a una disminución neta de stocks de 300.000 b/d en 2006.

E N T o R N o D E L N E G o C I o

Situación del mercado internacional

En 2006 el precio promedio para el crudo marcador internacional West Texas Intermediate (WTI) alcanzó a US$ 66,0 por barril, 16,6% mayor que los US$ 56,6 por barril registrado en 2005. De esta forma, por cuarto año consecutivo se registraron alzas en el precio del petróleo crudo. De hecho, el precio promedio de 2006 se convirtió en el más alto de la historia del petróleo en términos nominales, es decir, sin ajustar por la inflación del dólar.

Sin embargo, ajustando los precios históricos a dólares de 2006, el promedio anual de US$ 66,0 por barril es superado por cada uno de los precios anuales en el período 1980-1982, que estuvieron en el rango de US$ 68 y 91 por barril. Este período estuvo marcado por la Revolución Islámica en Irán (1979) y el comienzo de la guerra entre Irak e Irán (1980-1988).

La demanda mundial por petróleo siguió mostrando un crecimiento alto en 2006, con un aumento de 1 millón de barriles día (b/d), mientras que la oferta sólo creció en 200.000 b/d. En consecuencia, hubo un fuerte cambio en la tendencia de los inventarios mundiales, pasándose de una acumulación neta

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GuerradelYomKippury

embargoárabecontraEE.UU.

RevoluciónIslámicaenIrán

IráninvadeIrak

(US$91,4endólaresde2006)

IrakinvadeKuwait

11-Sep

GuerradelGolfoII

HuracanesRitay

Katrina

Conflictosgeopolíticosen

MedioOriente

EvoluciónPrecioWTIendólaresporbarril

Crecimientoeconómicode

China,impactaalmercado

Mercadomundialdepetróleo2005-2006(Cifras en millones de barriles diarios)

2005 2006 VariaciónDEMANDA 84.0 85.0 1.0OECD 49.6 49.4 -0.2No-OECD 34.4 35.6 1.2

OFERTA 84.5 84.7 0.2Ex - Unión Soviética 11.7 12.0 0.3Resto No-OPEP 38.6 38.8 0.2LGN y Condensados OPEP 4.2 4.4 0.2Crudo OPEP 30.0 29.5 -0.5

VARIACIÓNINVENTARIOS 0.5 -0.3 -0.8

Fuente: Departamento de Energía, EE.UU., “Short Term Energy Outlook December 2006”

A diferencia de lo observado en 2005, en que el incremento del consumo mundial fue abastecido por una mayor producción de crudo de la OPEP, en 2006 la producción de crudo de esta organización no creció, sino que disminuyó en 500.000 b/d. Dicha caída contrarrestó el crecimiento de la oferta no OPEP, con lo que la exigua expansión de la oferta mundial se debió al aumento en la producción de gas natural licuado (líquidos de la extracción de gas natural) y condensados de la OPEP.

La menor producción de crudo de la OPEP obedeció a acciones unilaterales y multilaterales, buscando prevenir un colapso del precio. La más significativa fue la reducción unilateral de 400.000 de las exportaciones de Arabia Saudita desde abril, ya que el acuerdo formal de la OPEP en octubre para bajar la producción en 1,2 millón de b/d a partir de noviembre, operó en un lapso muy breve para afectar los totales anuales.

Evolución del precio del crudo

Durante el año, el precio del crudo marcador WTI mostró un comportamiento extraordinariamente volátil, con un mínimo de 55,9 y un máximo de 70,0 dólares por barril, considerando las cotizaciones diarias. Con todo, pueden distinguirse tres subperíodos:

• Enero-marzo, en que el precio completó un ciclo de alza y baja con un valor medio de US$ 63 por barril.

• Abril-septiembre, en que el precio subió a un nivel central de US$ 70 por barril, con un amplio rango de oscilación (más-menos US$ 7 por barril).

• Octubre- diciembre, en que la cotización del crudo cayó a un nivel de US$ 60 por barril, con una volatilidad menor que la del período previo (más-menos US$ 4 por barril).

En el primer subperíodo (enero-marzo) se pudo apreciar una marcada tendencia al alza de precios, debido a un tardío recrudecimiento del invierno en Estados Unidos, seguido por un descenso de los precios al aproximarse la primavera boreal. También contribuyeron al alza de enero la interrupción de la producción de 226.000 b/d de Shell en Nigeria, por atentados de milicias tribales y la decisión de Irán de reiniciar su programa de enriquecimiento de uranio, a pesar de la amenaza de sanciones por parte de las Naciones Unidas, mientras que el acuerdo de la OPEP de mantener la producción en su reunión de fines de enero acentuó la baja estacional del precio a partir de febrero.

En el segundo subperíodo, abril-septiembre, el nivel de precios del crudo subió con rapidez a una banda en torno a los US$ 70 el barril. Una serie de factores desataron la presión alcista del precio, tales como las nuevas especificaciones para la gasolina y el diesel

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P reci o dia r io d el c rud oWT Ie n 2 006(US $ /bbl)

en Estados Unidos, que pusieron un alto premio a los crudos con bajo contenido de azufre y ricos en gasolina, de lo cual se benefició el precio del WTI durante la introducción de las nuevas especificaciones (marzo, para la gasolina con etanol y junio, para el nuevo diesel con 15 partes por millón de azufre máximo).

Como factores alcista adicionales que operaron este período estuvieron: aumento a 600.000 b/d (abril) y luego a 770.000 b/d (julio) el corte de producción en Nigeria, por ampliación de la violencia tribal a instalaciones de Chevron, ENI y otras compañías que operan en ese país; intensificación de la disputa entre Irán y las Naciones Unidas por el programa nuclear del aquél; invasión israelí al Líbano para combatir con la milicias de Hezbolá (julio); disminución de 200.000 b/d de la producción de crudo de Alaska, por detención del oleoducto al puerto de Valdez.

Sin embargo, a fines del período el precio empieza a caer, producto de que se vislumbra que no habría ya huracanes similares a los de 2005 que amenazaran al Golfo de México, donde se concentra parte importante de la industria del petróleo estadounidense, mientras que por otra parte la producción de crudo en Nigeria se recuperó en 200.000 b/d, al reanudar sus operaciones parte de las instalaciones antes detenidas por ataques de bandas armadas.

En el trimestre octubre-diciembre, el nivel de precios cayó a US$ 60 por barril, con fluctuaciones de US$ 4 por barril en torno a dicho valor central. Altos inventarios de crudo en EE.UU.,

acumulados en prevención de posibles huracanes ruinosos que no ocurrieron o de una crisis militar en el Golfo Pésico que tampoco se produjo, debilitaron los precios. Después de una caída en octubre y noviembre que llevó el precio a rozar los US$ 55 por barril, éste repuntó a más de US$ 60 por barril en diciembre al comenzar a impactar al mercado disminuciones “voluntarias” de la producción de Venezuela y Nigeria en octubre y una disminución de 1,2 millón de b/d acordada por la OPEP a partir de noviembre. Sin embargo, un comienzo del invierno con temperaturas desusadamente benignas, con el consiguiente bajo consumo de combustibles de calefacción, detuvo el alza del precio y se terminó el año con precios en baja.

Precios de los principales productos

En 2006, los precios promedio de la gasolina (unleaded 87) y del diesel (LS Diesel) en el mercado internacional de la costa estadounidense del Golfo de México fueron 77,6 y 81,6 US$ por barril, respectivamente. Las brechas promedio en 2006 de los precios de los productos con respecto al precio del petróleo crudo fueron, por consiguiente, de 11,6 US$ por barril para la gasolina y de 15,6 US$ por barril para los diesel, mayores que los 11,3 y 14,3 US$ por barril respectivamente, registrados en 2005.

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WTI UNL87 LSDiesel

PreciosCrudoyProductos(mercadoCostadelGolfo)-año2006US$porbarril

Las brechas de precios registradas en 2006 no obedecieron como en 2005 a una reducción de la capacidad de refinación de Estados Unidos por catástrofes naturales, sino a las dificultades del sistema de refinación norteamericano para adaptarse a las nuevas especificaciones de gasolinas y diesel, debido a los siguientes factores:

1) Se copó la capacidad de desulfurización, al requerirse de fuertes disminuciones en los contenidos máximos de azufre permitidos en gasolinas (desde enero) y diesel (desde junio), sin contar con aumentos en la disponibilidad de crudos con bajo contenido de azufre, principalmente por las dificultades de las compañías internacionales que producen crudo de estas características en Nigeria por los ataques de bandas armadas tribales; y

2) Prohibición, a partir de mayo, del aditivo MTBE como fuente de oxígeno en las gasolinas en Estados Unidos obligó a su reemplazo con etanol, con enormes dificultades logísticas al no ser posible transportar la gasolina con etanol por la red de poliductos estadounidenses, debido a los efectos corrosivos que tiene la presencia del etanol sobre la metalurgia de los tubos.

Se hizo necesario recurrir a un sistema de transporte por ferrocarril y mediante camiones-cisterna para llevar el etanol a los centros de distribución mayoristas para mezclarlo allí con la gasolina semielaborada transportada en la red de poliductos.

Mercado nacional

En 2006, el consumo de productos refinados del petróleo en Chile alcanzó los 14,64 millones de metros cúbicos (252.200 b/d), con un incremento de 2,6% respecto al año anterior. Este crecimiento se explica principalmente por una mayor actividad económica de 4,2% con respecto a 2005, según estimación preliminar del Banco Central. Adicionalmente, se suman los efectos de la persistencia durante 2006 de los cortes de gas natural argentino hacia Chile. Sin embargo, los mayores precios reales al usuario final, es decir descontando el efecto de la inflación, en 2006 hicieron que el crecimiento del consumo fuera inferior a la expansión de la economía chilena.

No obstante, el consumo de productos refinados del petróleo aumentó por tercer año consecutivo, luego de cuatro reducciones sucesivas entre 2000 y 2003, causadas por la escalada de precios del petróleo y la irrupción masiva de gas natural argentino en la matriz energética chilena.

Analizando el consumo por grupos de productos, se aprecia que durante 2006 los mayores aumentos porcentuales fueron en el consumo de petróleo combustible y de kerosene, mientras que las mayores bajas se apreciaron en el consumo de productos

industriales y de gasolina. Finalmente, los consumos de diesel y gas licuado mostraron un leve aumento.

En 2006 el consumo total de diesel llegó a 6,24 millones de metros cúbicos (107.500 de b/d), manteniéndose como el producto con mayor consumo individual en Chile. El aumento en el consumo de diesel (3,0%) obedeció a que la mayor demanda del sector transporte, fue parcialmente contrarrestada por un menor uso como combustible para generación eléctrica. Lo anterior, fue acentuado por el incremento de 10,8% en el precio final al consumidor en términos reales.

El consumo total de kerosene aumentó 5,6%, alcanzando a 950.000 de metros cúbicos (16.300 b/d). Este crecimiento se explica por la mayor demanda de kerosene de aviación, producto del aumento en el tráfico aéreo interno e internacional, que se debería a la mayor actividad económica y a las rebajas de pasajes aéreos para turismo.

De igual manera, el consumo de petróleo combustible aumentó a 2,1 millones de metros cúbicos (36.200 b/d), con una expansión anual de 12,3%. Este crecimiento se explica por el fuerte incremento del consumo para transporte marítimo, como en años anteriores, impulsado a su vez por el aumento del comercio internacional y por mayor consumo industrial en reemplazo del gas natural argentino.

En tanto, el consumo de gas licuado fue de 1,84 millón de metros cúbicos (31.700 b/d), lo que representa un alza de 1,1% respecto 2005. Lo anterior debido a que el alza de 6,7% en el precio final al consumidor de dicho producto contrarrestó su mayor uso como combustible de calefacción, especialmente en los sectores comercial y residencial, donde se ha estancado la penetración del gas natural.

El consumo de gasolina mostró una leve caída quedando en 2,93 millones de metros cúbicos (50,6 miles de b/d), un 0,3% inferior en relación con 2005. La falta de crecimiento del consumo de este combustible se explicaría por el aumento del parque de vehículos con motores diesel y por el incremento en el precio final al consumidor, que en términos reales fue de 8,2%. Este encarecimiento en el precio interno de la gasolina deriva, a su vez, del alza de 12,3% en el precio internacional.

Finalmente, el consumo de productos industriales no combustibles (solventes y olefinas, que son materias primas básicas para la industria petroquímica), productos asfálticos, y otros, bajo a 580.000 de metros cúbicos (9.900 b/d), consumo que es 13,4% inferior al de 2005. Esto resultó del aumento en el consumo de solventes, contrarrestado por la caída en el consumo de productos asfálticos y de olefinas.

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ConsumoNacional(Mm3) Variación%

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ConsumoNacionaldeDerivadosdePetróleo

CifrasenMMm3 2006 2005 VariaciónGas Licuado 1,84 1,82 1,1%Gasolina 2,93 2,94 -0,3%Kerosene 0,95 0,90 5,6%Diesel 6,24 6,06 3,0%Petróleo Combustible 2,10 1,87 12,3%Productos Industriales y Otros (*) 0,58 0,67 -13,4%

TOTAL 14,64 14,26 2,6%

(*) Incluye Propileno, Etileno, Naftas, Solventes y Asfalto entre otros.

E N T o R N o D E L N E G o C I ob u s i n e s s e n v i r o n m e n t

P o L Í T I C A S D E I N V E R S I o N Y F I N A N C I A M I E N T o

La política de desarrollo de Enap Refinerías S.A. se enmarca dentro de los objetivos estratégicos de integración, internacionalización y diversificación establecidos en el Plan Estratégico de Negocios de ENAP.

El financiamiento de los proyectos de inversión de Enap Refinerías S.A. se realiza principalmente con depreciaciones y castigos, capitalización o retención de utilidades cuando existen, saldos de caja y endeudamiento con la matriz.

Es política de ENAP financiar los déficit de caja de sus filiales, provenientes de sus operaciones y/o ejecución de sus planes de inversiones. El endeudamiento de la empresa con la matriz se indexa a una tasa de interés flotante, considerando el costo all in logrado por ENAP en el mercado financiero nacional o internacional, sobre la base de la tasa Libor.

Enap Refinerías S.A. no tiene endeudamiento en el mercado de capitales o con bancos comerciales.

Proyectos de inversión

Durante el ejercicio 2006 Enap Refinerías S.A. continuó con el desarrollo de importantes obras para el mejoramiento, la optimización y la ampliación de sus plantas, manteniendo altos niveles de inversión, similares a los de los últimos años. El desembolso en inversiones alcanzó los US$ 115,6 millones. Al incluir los aportes de capital en proyectos desarrollados con terceros, esta cifra alcanza a US$ 120,8 millones

Inversionesen2006deEnapRefineríasS.A

Filial MUS$Enap Refinerías S.A (ERSA) 115,6 Refinería Aconcagua 62,0 Refinería Bío Bío 53,0 Departamento de Almacenamiento y Oleoductos 0,6Aportes de Capital 5,2Total 120,8

(*) Incluyen aportes a proyectos desarrollados con terceros por MMUS$ 8,2.

Principales proyectos terminados en 2006

Refinería Aconcagua

Aumento de capacidad de almacenamiento de diesel. Se incorporaron dos nuevos estanques de 10.000 m3 de capacidad, uno en Terminal Quintero y el otro en la Refinería Aconcagua, que permitirán un mejor manejo de los inventarios de productos limpios (diesel y kerosene de aviación), la inversión en este proyecto fue de US$ 3,5 millones.

Instalación de estanque para gasolina/Dipe. Se terminó la construcción y se puso en servicio un nuevo estanque de 55.000 barriles de capacidad, para el almacenamiento de mezcla de oxigenados con gasolina, de modo de almacenar el inventario de oxigenados requeridos para la formulación de las gasolinas. Se instalaron además las correspondientes interconexiones con los sistemas de estanques existentes para preparación de la mezcla final de gasolinas. La inversión alcanzó a US$ 2,6 millones.

Modernización Sistema de Control Terminal Quintero. El proyecto consistió en incrementar el nivel de automatización e instrumentación del Terminal Quintero, incorporando un sistema de control distribuido de última tecnología que permite mantener centralizado el control operativo y el almacenamiento de datos, mejorando la operatividad y seguridad de las instalaciones del Terminal. El monto de inversión alcanzó a US$ 1,9 millón.

Extensión del emisario submarino. Se terminó la instalación de una extensión de 670 metros al emisario submarino de Refinería Aconcagua, que permite descargar los efluentes líquidos fuera de la zona de protección del litoral, minimizando el impacto que éstos pueden tener en la zona costera y con el fin de cumplir con la norma de emisión de residuos industriales líquidos (Decreto Nº 90). El monto de la inversión fue de US$ 1,2 millón.

Normalización sistema de tratamiento de efluentes. El proyecto consistió en la instalación de un estanque de 8.000 m3 y los equipos asociados para la recolección y tratamiento de los fondos de los estanques de crudo de la refinería. Con esto se recupera crudo y disminuye la generación de residuos líquidos. La inversión alcanzó un monto de US$ 4,9 millones.

Adicionalmente, durante el año 2006 se completaron en la Refinería Aconcagua los proyectos Adecuación de las instalaciones del Terminal Quintero para despacho de Crudos y Productos Pesados, Manejo Segregado de Gasolinas en el Terminal Quintero e Inyección

de Químicos a Generadores de Vapor de Procesos en refinería, los que en su conjunto significaron una inversión de US$ 2,7 millones.

Refinería Bío Bío

Aumento en Confiabilidad del Sistema de Vapor. Con la ejecución de este proyecto se aumentó la confiabilidad del sistema de distribución de vapor de alta presión, mediante el cambio de matrices de suministro de vapor hacia las plantas consumidoras. La inversión total del proyecto alcanzó a US$ 783.000.

InstalacióndeNuevoEstanquedeLPG. Este proyecto consistió en la instalación de un nuevo estanque cilíndrico de 400 m3 de capacidad de gas licuado de petróleo (LPG), el cual fue dotado de conexiones, instrumentación y accesorios necesarios para su correcta y segura operación. El monto de la inversión alcanzó a US$ 846.000.

NormalizacióndelSistemadeRedContraIncendio.El objetivo de este proyecto fue incorporar protecciones a los estanques de almacenamiento en zona de GLP, implementando soluciones recomendadas por auditorías de seguridad. El monto de inversión fue de US$ 3,0 millones.

Principales proyectos en desarrollo


Produccióndedieseldebajoazufre. Su objetivo es aumentar la capacidad de producción de diesel y mejorar la calidad de éste mediante la reducción del azufre. El monto de la inversión asciende a US$ 95,1 millones. Durante 2006 se completó y se puso en marcha la primera etapa del proyecto, consistente en una nueva planta de Desulfurización de Diesel. La fase final del proyecto correspondiente a la remodelación de la planta de Hidrocraking Suave se completará y pondrá en servicio durante 2007.

AdecuacióndeterminalQuinteroabuquesVLCCyestanquesdecrudo. El objetivo de estos dos proyectos complementarios es adecuar las instalaciones marítimas del Terminal Quintero para recibir y descargar naves de crudo del tipo Very Large Crude Carrier (VLCC). El monto de inversión es de US$ 24,8 millones. Tanto la construcción de los estanques de crudo como las modificaciones al fondeadero registraron durante 2006 importantes avances.

Nueva Unidad de Alquilación. Durante el año se completó la Ingeniería Básica de este proyecto destinado a dotar a esta Refinería de una nueva Unidad de Alquilación, cuya finalidad es la producción

de componentes de alta calidad para la producción de gasolina. La inversión en este complejo alcanzará a US$ 120,3 millones.

Adecuación a normas y mejoramiento del Sistema ContraIncendio.Su objetivo es adecuar a la normativa vigente las instalaciones del Sistema Contra Incendio en Refinería Aconcagua. Para esto se está efectuando una reposición parcial y un importante mejoramiento de instalaciones que se encuentran deterioradas o que no cumplen con la normativa. La inversión alcanzará a los US$ 5,0 millones.

Relocalización de Sala de Control Nº2. Este proyecto tiene como objetivo aumentar la seguridad del personal que trabaja en la sala de control del área de procesos, con el fin de proveer las condiciones adecuadas para operar en caso de emergencias. Este proyecto significa una inversión de US$ 2,4 millones.


Produccióndedieseldebajoazufre. Este proyecto tiene como finalidad aumentar la capacidad de producción de diesel y mejorar la calidad de éste, mediante la reducción del azufre. El monto de la inversión es de US$ 59,7 millones. Durante 2006 se completó y se puso en marcha la remodelación y aumento de capacidad de la planta de Desulfurización de Diesel. El proyecto se completará durante 2007 con la remodelación de la planta de Hidrocraking Severo.

AdecuacióndelaRefineríaparacrudospesados. El objetivo es adecuar las unidades de fraccionamiento primario en Bío Bío, para permitir incorporar crudos más pesados a su canasta, sin afectar la capacidad actual de refinación. Durante 2006 se completó la ingeniería básica y se iniciaron las labores tendientes a materializar el proyecto. La inversión alcanzará a US$ 74,4 Millones.

UnidaddeDesulfurizacióndeNaftadeFCC. El objetivo de este proyecto es la construcción de una unidad de hidrotratamiento de gasolina y nafta de la Unidad de Cracking Catalítico, con el propósito de reducir el contenido de azufre en las gasolinas producidas en Refinería Bío Bío. Para este proyecto se tiene contemplada una inversión que alcanza a los US$ 53,9 millones

Mitigación de impacto ambiental por operaciones deRefinería Bío Bío. Este proyecto tiene como objetivo efectuar las mejoras necesarias tendientes a mitigar impactos ambientales generados por la operación de esta Refinería. Significará una inversión de US$ 4,3 millones.

PreparaciónenLíneadeGasolina. Tiene como objetivo optimizar la preparación de gasolinas finales, mediante la implementación de un sistema de mezclado en línea. La inversión alcanzará a US$ 3,2 millones.

Otros proyectos relevantes en desarrollo en la Refinería Bío Bío son el Mejoramiento de Instrumentación en Zona de Estanques, las Mejoras en el Sistema de Tratamiento de Aguas Aceitosas y la interconexión de Refinería con el nuevo terminal de la compañía Abastible.

En la refinería Aconcagua, por su parte, se encuentran también en desarrollo proyectos de Aumento de Confiabilidad del Sistema Eléctrico en Terminal Quintero; Mejoramiento de Instrumentación en zona de estanques; procesamiento de crudos pesados y a la Normalización de Instalaciones para dar cumplimiento al Decreto Supremo N° 90/96.

Principales Proyectos iniciados durante el 2006


ConstruccióndelaunidaddeTopping3. Se inició el desarrollo de la ingeniería básica de una nueva unidad de Topping 3 y vacío y sus instalaciones complementarias, de forma de satisfacer los requerimientos futuros de la demanda nacional de combustibles derivados del petróleo. Esta etapa del proyecto incluye además la obtención de los permisos ambientales necesarios para proceder a la fase siguiente de construcción y operación de las nuevas plantas.

Nueva caldera área de suministros. Tiene por objetivo incrementar la capacidad instalada de generación de vapor de 600 psi (presión) en el área suministros de la Refinería, para mejorar la confiabilidad de este servicio en las unidades de procesos.

Nuevas instalaciones eléctricas. Este proyecto consiste en ampliar la infraestructura para suministro de energía eléctrica externa a Refinería, de modo de permitir la alimentación de las nuevas unidades de proceso y mejorar la confiabilidad del sistema. El proyecto contempla la instalación de una Subestación de Seccionamiento en la línea de transmisión de AES Gener, una línea de transmisión en 110 KV, una Subestación de transformación 110/12 KV y una sala de celdas de distribución.

Nuevo intercambiador recuperador de calor en Unidad deFCC.El objetivo de este proyecto es aumentar la eficiencia energética de la Unidad de FCC, lo que se traducirá en un menor consumo de combustible y una mayor generación de vapor. Adicionalmente, la implementación del proyecto dará mayor flexibilidad operativa a la planta, al permitir procesar cargas a distintas temperaturas con un mejor manejo de la conversión.

En la Refinería Aconcagua se iniciaron, además, los proyectos de Producción de solvente Escaid en plantas de Solventes, de

Mejoramiento del sistema de Control y Seguridad del Área de GLP, y a la reposición de Activos.


Estanquesdealmacenamientodedieselygasolina. El objetivo de este proyecto es aumentar la capacidad de almacenamiento tanto en Diesel como en Gasolinas, de manera de atender de forma más eficiente los embarques de productos, al permitir aumentar su tamaño y manejar un mayor rango de calidades, necesarias para las exportaciones. Además, permitirá disponer de mayor capacidad de almacenamiento para Diesel y Gasolinas lo que confiriere a la esta Refinería una autonomía mayor en caso de falla de alguna de las unidades productivas.

IngenieríabásicaterminalmarítimoSanVicente.El objetivo de este proyecto es la construcción de un muelle del tipo puente–pasarela y las cañerías necesarias para conectar los barcos con la estación de transferencia ubicada en tierra. El proyecto, cuya Ingeniería Básica comenzó a desarrollarse, surge como una necesidad para dar cumplimiento a los requerimientos de la autoridad marítima, en el marco del “Estudio de Ordenamiento del Borde Costero de la Bahía de San Vicente”, el que apunta a aumentar la seguridad de la bahía y disminuir los riesgos asociados a la operación de las actuales instalaciones.

Combustibles y cargas alternativas por déficit de gasnatural. Este proyecto tiene por objetivo implementar un sistema que permita el reemplazo del gas natural (debido a fallas del suministro desde Argentina) por combustibles alternativos. Debido a las restricciones en el suministro de gas natural argentino, Refinería Bío Bío se ha visto en la necesidad de implementar sistemas de combustibles alternativos para reemplazar el gas natural cuando este no se encuentra disponible. Sin realizar inversiones se han podido implementar medidas que mitigan la carencia de gas natural, sin embargo estas medidas se alejan del óptimo económico y presentan deficiencias técnicas que serán solucionadas con este proyecto.

Normalización de instalaciones de acuerdo a estándaresde ingeniería. El objetivo general de este proyecto es cumplir con diversas normativas en la operación de la Refinería Bío Bío. Los trabajos consistirán en normalizar la ubicación de los acumuladores de GLP, normalizar sellos de bombas para aumentar la seguridad en la operación de algunas áreas donde están ubicadas bombas que trabajan a altas temperaturas, independizar el lavado de los intercambiadores de calor de la red de agua contraincendio y ajustar

a normativa la Sala de Control de Suministros, presurizando el edificio en una primera fase.

Instalación de analizadores de azufre en línea para lapreparacióndediesel. Este proyecto permitirá optimizar las mezclas de diesel y capturar diferenciales de precio por calidad, mediante el ajuste de la especificación de los distintos diesel producidos a los máximos contenidos de azufre permitidos.

Bombas“spare”paraproductosdeplantaCoker. El objetivo es aumentar la confiabilidad de la Planta de Coker, instalando bombas de respaldo en las líneas de salida de nafta y gas oil de la planta.

Durante 2006, en esta Refinería se iniciaron también proyectos consistentes en la Instalación de un segundo desalador en la Unidad de Toppig II y Separadores de Carga en las Unidades de Azufre, además de otros orientados al cumplimiento de aspectos de la normativa vigente, optimización de plantas, mejoras ambientales y reposición de activos.

Proyectos en asociación con terceros

Complejo de Coker en Refinería Aconcagua. El objetivo de este proyecto, que representa una inversión de US$ 430 millones, es adecuarse a los requerimientos futuros de la demanda que implica un mayor consumo de diesel y menor consumo de petróleos combustibles pesados. El proyecto también permitirá aumentar el margen de refinación, gracias a que hará posible refinar crudos de menor costo, disponibles en América Latina.

Este proyecto ha seguido su desarrollo, alcanzando durante 2006 un avance global superior al 50%. En efecto, este año se desarrolló la ingeniería de detalles y se realizó la mayor parte de la adquisición de equipos y materiales. Asimismo, se desarrollaron las obras civiles y se inició el montaje de cañerías y equipos.

Proyectos Desarrollados por terceros

Terminal Marítimo de San Vicente. Mediante un acuerdo comercial suscrito con Empresas Copec, Enap Refinerías S.A. comenzó a utilizar el terminal que aquélla construyó en la bahía de San Vicente, Octava Región. La Refinería Bío Bío se encuentra desarrollando un proyecto que permitirá mejorar las actuales conexiones de dicho terminal con sus instalaciones.

SuministrodeHidrógenoparaRefineríaAconcagua. A partir de agosto de 2006 la nueva planta de hidrógeno construida por la empresa AGA comenzó a suministrar hidrógeno y vapor a Refinería

Aconcagua, principalmente para la nueva planta de Hidrotratamiento de Diesel. La operación de ésta ha sido en forma continua, aun ante la escasez de gas natural, su combustible principal, ya que su diseño permite la operación con nafta como materia prima alternativa y gas licuado como combustible, los cuales son suministrados por la Refinería. La inversión fue de US$ 70 millones y fue asumida íntegramente por AGA S.A.

PetroPacífico. Han continuado los trabajos relativos a este proyecto dentro del alcance del Memorando de Acuerdo con Petroquim S.A., suscrito en enero de 2005, para realizar los estudios de factibilidad de un complejo petroquímico, ubicado junto a la Refinería Bío Bío. Se proyecta aquí una planta de etileno y una planta de polietileno de 450 mil toneladas anuales de capacidad cada una. Este complejo estaría destinado a producir polietileno de alta densidad y de baja densidad lineal para los mercados de la costa del Pacífico sur americano, incluyendo Chile. El complejo produciría, además, unas 230.000 toneladas adicionales de propileno que serían vendidas a Petroquim S.A, para la instalación de un segundo tren de polipropileno.De completarse favorablemente todos los análisis y obtenerse las autorizaciones pertinentes, este nuevo complejo petroquímico podría comenzar a construirse a partir de 2008 y entrar en operaciones a finales de 2010.

Departamento de Almacenamiento y Oleoductos

Durante 2006 el Departamento de Almacenamiento y Oleoductos (DAO), encargado de la logística de Enap Refinerías, realizó inversiones por US$ 550.000 en proyectos destinados a la reducción de brechas, mejoramiento en la seguridad de las instalaciones y adecuación a las normativas medioambientales.

Entre los proyectos finalizados destacan la automatización, control y análisis de calidad de productos; la normalización de sellos de bombas de GLP; y la remodelación y regularización de las instalaciones para el personal, todo ello en la Planta Maipú.

Además, durante 2006 se iniciaron -y actualmente se encuentran en desarrollo- proyectos destinados al mejoramiento de los sistemas de carga y descarga de camiones de gas licuado, a la normalización de los sistemas contra incendio de las Plantas de Maipú, Linares y Planta de envasado de cilindros de GLP; y a la construcción de un estanque para kerosene doméstico en Maipú.

F A C T o R E S D E R I E S G o D E M E R C A D o

Enap Refinerías S.A. participa en la refinación, transporte, almacenamiento y comercialización de los productos derivados del petróleo, destinando la mayor parte de los volúmenes de venta al mercado nacional, donde compite en precio y calidad con productos importados por otras compañías. Para mitigar las oscilaciones de la demanda nacional, Enap Refinerías S.A. se ha propuesto la diversificación de sus mercados, abriéndose paso a la exportación de sus productos, principalmente a países de América Latina.

La empresa importa regularmente –a través de su Matriz ENAP– petróleo crudo para procesar en sus refinerías y combustibles para asegurar el abastecimiento y compromisos comerciales.

El abastecimiento de petróleo crudo se obtiene mayoritariamente de países de Sudamérica y África, contando las refinerías con las instalaciones necesarias para la recepción y el almacenamiento de esta materia prima.

El riesgo relevante para el negocio está esencialmente en el margen de refinación, debiendo enfrentar la empresa las fluctuaciones de precio en los mercados internacionales de crudo

y productos. Por lo anterior, las refinerías Aconcagua y Bío Bío han continuado ajustando favorablemente sus estructuras de costos a la competitividad de esta industria y han orientado sus inversiones a incrementar tanto su flexibilidad productiva como la calidad de sus productos.

El tipo de cambio es otro de los factores de riesgo del negocio, debido a que parte importante de los ingresos son en pesos y los pasivos en dólares. Este factor se ve minimizado por la política de precios de productos, basada en la paridad de importación indexada en dólares, situación que se analiza en forma periódica para mantener una posición competitiva, considerando la libertad de precios y de importación que existe en Chile.

El endeudamiento de Enap Refinerías S.A. con la matriz ENAP se realiza de acuerdo con la Política Financiera Corporativa, donde se establece que esta filial no toma deuda en el mercado de capitales o con bancos.

La empresa no participa de operaciones de futuros para cubrir el riesgo de precios de commodities, sin embargo sí lo hace en el mercado de cobertura financiera de tipo de cambio para cubrir el riesgo de los flujos provenientes de Deudores por venta. Estas operaciones de cobertura son realizadas por ENAP con mandato de Enap Refinerías S.A.

R E S u LTA D o D E L E J E R C I C I o Y A C T I V I D A D E S P R o D u C T I V A S

Síntesis de la gestión

En el 2006 el escenario de actividad internacional se caracterizó por la continuación de la tendencia al alza en los precios del petróleo y productos observada en el período anterior. Ante una demanda internacional de petróleo que alcanzó máximos históricos, el precio del crudo marcador WTI alcanzó un nivel promedio anual de US$ 66 por barril, lo que representa un aumento de 17% respecto de 2005.

Los productos -en tanto- tuvieron alzas aún mayores hasta el mes de julio generándose un escenario de altos márgenes internacionales favorable para la refinación, sin embargo esta situación se revirtió a partir de agosto, con una caída fuerte y sostenida de los precios y de los márgenes internacionales, generando importantes pérdidas para el negocio.

Por su parte, la demanda nacional de derivados de petróleo aumentó por tercer año consecutivo, siendo ésta de 2,6% superior a la de 2005. Esto se deriva del crecimiento de la economía, de 4,2% con respecto al 2005, según cifras preliminares, y la sustitución de gas natural por diesel para la industria y generación eléctrica, debido a los recortes de suministro de gas desde Argentina. Adicionalmente, se continuó con los ajustes del año 2005, como consecuencia de las nuevas normativas ambientales para la gasolina, el kerosene y el diesel, generando un importante aumento en la calidad de los productos que se consumen en el país.

Frente a este escenario, la gestión de Enap Refinerías S.A., a través de una adecuada coordinación y el fortalecimiento de la integración de sus unidades, fue capaz de disminuir los efectos negativos en sus resultados.

Las inversiones realizadas y la configuración actual de las plantas permitieron cubrir los nuevos requerimientos de calidad de los productos y reducir en parte el aumento internacional en el costo de la materia prima, a través de la refinación de crudos regionales más pesados (con mayor contenido de azufre). Este mayor consumo de crudos intermedios y pesados le permitió a ENAP en el 2006 comprar a un menor precio entregado por el mercado internacional a los crudos pesados, y aquellos asociados a los menores costos de transporte y aranceles, al adquirir estos crudos en el mercado sudamericano.

Dado el escenario de precios y márgenes internacionales indicado precedentemente, el margen producto-crudo fue inferior al proyectado. Es así como el margen primo unitario, entendido como

el precio de venta menos el costo del petróleo crudo incorporado en los productos vendidos, fue 19,1% inferior al proyectado al del año 2005, en tanto que las ventas totales, incluyendo las exportaciones, alcanzaron a los 15,7 millones de m3, volumen que representa un 3,8% por sobre las de 2005.

Resultados

Los resultados de Enap Refinerías S.A. para este período arrojaron una pérdida de US$ 75,6 millones que se compara con US$ 194,5 millones de utilidad obtenida el año anterior. El resultado se explica por un resultado operacional negativo de US$ 28,6 millones, aumentado por un resultado no operacional negativo de US$ 59,5 millones, originados fundamentalmente en gastos financieros. Con ello se totalizó un resultado negativo antes de impuestos de US$ -88,1 millones, a lo que se deduce la provisión positiva de impuesto a la renta que alcanzó a US$ 12,5 millones.

Operaciones

En el ámbito de las operaciones, el volumen de refinación, incluyendo crudos y cargas complementarias, alcanzó a 12,7 millones de m3, destacando el aumento en la ponderación de crudos intermedios y pesados en la canasta, estos últimos de menor precio en el mercado. Entre otros indicadores de la operación alcanzados en 2006 están el rendimiento volumétrico, con 98,1%, y la disponibilidad de plantas de 93,8% (promedio refinerías Aconcagua y Bío Bío).

El origen del crudo utilizado por Enap Refinerías en 2006 fue el siguiente: 58% de Sudamérica, 39% de África, 1,4% Nacional y 1,6% Asia (ver gráfico).

A frica39, 0%

A sia1,6 %

S udamé ric a58, 0%

Naci ona l1,4 %

Origendecrudo-2006

La refinación total, incluyendo cargas complementarias, alcanzó a 12,7 millones de metros cúbicos. La canasta de refinación en 2006, muestra una reducción en el procesamiento de crudos livianos a favor de los intermedios y pesados. De esta forma, en 2006 la proporción de estos dos últimos alcanzó al 62% del total de la canasta de refinación, 10 puntos por sobre el porcentaje del año anterior.

La mayor flexibilidad en la dieta de crudos permite aprovechar cambios en los precios relativos de las distintas calidades de éstos, beneficiando así la obtención de un mayor margen.

Con respecto a la producción, ésta alcanzó a 12,4 millones de metros cúbicos, siendo los principales productos gasolinas y diesel, que tienen mayor proporción en la canasta de refinación de crudo, con 27% y 31%, respectivamente. A pesar de las importantes detenciones operativas programadas, especialmente en Refinería Bío Bío, la tasa de utilización de las refinerías fue de 86,4%, menor en 1,2 puntos a la proyectada, y la disponibilidad operativa de las plantas alcanzó a 93,8%.

Procesamientoportipodecrudosen2006

CRUDO TOTALERSA Mm3 %Livianos 3.896 31Intermedios 3.013 24Pesados 4.920 38Cargas Complementarias 832 7TOTAL 12.661 100

ProduccióndeEnapRefineríasen2006

PRODUCTOS TOTALERSA Mm3 %Gas Licuado 698 6Gasolinas 3.395 27Kerosenes 825 7Diesel 3.865 31Petróleo Combustible 2.786 22Prod. Industriales y otros 859 7TOTAL 12.428 100

Ventas totales

En 2006 el volumen total de ventas al mercado nacional fue de 12,9 millones de m3, que representa una participación de mercado de 88%. Por su parte, las exportaciones alcanzaron a 2,5 millones de m3 que representan el 16% del total de productos vendidos por Enap Refinerías S.A.

Los productos más vendidos correspondieron a gasolinas y diesel, justamente los de mayor valor y que exhibieron importantes alzas en sus precios internacionales en 2006. Estos productos alcanzaron una participación en las ventas totales de 24% y 39%, respectivamente.

Origen de las ventas

De las ventas totales de Enap Refinerías, el 79% correspondió a producción propia, es decir, 12,2 millones de metros cúbicos (210.400 barriles/día). El 21% restante fue abastecido con importaciones, por un monto de 2,5 millón de metros cúbicos (42.300 barriles/día), donde destacan las importaciones de diesel.

ParticipacióndeMercadodeEnapRefineríasS.A.en2006(Cifras en miles de m3)

Cifras en mm3 Ventas Nacionales Consumo Nacional Participación de mercado Ventas de importaciones ExportacionesGas licuado 1.130 1.841 61,4% 8 209Gasolina vehicular 2.533 2.935 86,3% 334 1.130Kerosene 925 948 97,6% 111 0Diesel 5.626 6.236 90,2% 1.948 373Petróleo combustible 2.091 2.103 99,4% 50 714Productos industriales y otros (*) 573 574 99,9% 5 68Total 12.877 14.635 88,0% 2.455 2.494(*) Incluye propileno, etileno, naftas, solventes y asfalto entre otros.

Ventas al mercado nacional

Las ventas al mercado nacional fueron de 12,9 millones de metros cúbicos (221.900 barriles/día), 400.000 de metros cúbicos más que en 2005, lo que arroja una participación de mercado en el país de 88%.

El producto más vendido fue el petróleo diesel, con 5,6 millones de metros cúbicos (96.900 barriles/día) y una participación de mercado de 90,2%; seguido por la gasolina vehicular, con 2,5 millones de metros cúbicos (43.600 barriles/día) y una participación de mercado de 86,3%.

A los anteriores volúmenes les siguen el petróleo combustible, con ventas de 2,1 millón de metros cúbicos (36.000 barriles/día) y una participación de mercado de 99,4%; el gas licuado, con una venta de 1,1 millón de metros cúbicos (19.400 barriles/día); y el kerosene, con una venta de 925.000 de metros cúbicos (15.900 barriles/día), con participaciones de mercado de 61,4% y 97,6% respectivamente.

Las ventas restantes en Chile correspondieron a productos industriales abastecidos en 99,9% por Enap Refinerías S.A.

Internacionalización y exportaciones

El proceso de internacionalización delineado en el Plan Estratégico de Negocios de la matriz ENAP continuó su marcha en el ejercicio 2006. Las exportaciones tuvieron una especial importancia en la canasta total de ventas de la empresa.

En 2006 las ventas al exterior alcanzaron a 2,5 millones de metros cúbicos (42.900 barriles/día), 352.000 metros cúbicos por sobre las de 2005 y que representan el 16,2% de las ventas totales de la empresa. El principal producto de exportación fue gasolina, seguida por petróleo combustible, cuyos principales destinos fueron Estados Unidos y Centroamérica.

En Perú la Distribuidora Primax, sociedad formada por Enap Refinerías S.A. y Romero Trading, siguió aumentando su presencia en el mercado, logrando en 2006 una participación de 28% en las ventas totales de combustibles del vecino país. Esta cifra representa un crecimiento superior al 5,3% respecto de 2005.

En diciembre de 2005 Primax entró en negociaciones para adquirir la red de 61 estaciones de servicio de Shell en Ecuador, y que tiene ventas cercanas a los 400.000 metros cúbicos anuales. El 1 de septiembre de 2006 Primax tomó el control de la Compañía Shell Ecuador S.A., una vez que se recibió la aprobación por parte de los organismos oficiales de Ecuador.

P R o V E E D o R E S Y C L I E N T E S

Proveedores

La principal materia prima para Enap Refinerías S.A. es el petróleo crudo, donde los proveedores de mayor relevancia son Chevron Texaco, Sonangol, Petrobras, British Petroleum, Shell, Vintage Oil, Glencore, Trafigura, Total y Sipetrol, filial internacional de ENAP.

Clientes

La comercialización de los productos fabricados por Enap Refinerías S.A., se canaliza a través de las compañías distribuidores mayoristas de combustibles y otros derivados.

En combustibles, los principales clientes son: Compañía de Petróleos de Chile S.A., Esso Chile Petrolera Ltda., Shell Chile S.A.C. e I., Petróleos Trasandinos YPF S.A. y JLC S.A.

En asfaltos, las empresas que comercializan los productos en el mercado nacional son: Derivados del Petróleo S.A., Química

Latinoamericana S.A., Productos Bituminosos S.A., Asfaltos Chilenos S.A. y Dynal Industrial S.A.

En gas licuado, los principales clientes son: Abastible S.A., Lipigas S.A., Norgas S.A. y Gasco S.A.

En solventes, los principales clientes son: Compañía de Petróleos de Chile S.A., Esso Chile Petrolera Ltda., Solimpex S.A., Industrias Químicas Reno S.A., Químicas Passol Ltda., y Oxiquim S.A.

Enap Refinerías S.A. mantiene contratos de abastecimiento con sus principales clientes, asegurando de esta manera el adecuado abastecimiento de combustibles a lo largo del país.

Dentro de los principales clientes externos de los productos, se encuentran: Trafigura Behher B.V., Repsol YPF Trading y Transporte S.A., Vitol S.A., Shell Western Suply and Trading Ltd., Petroperú S.A., Petroecuador S.A., Conocophillips, Glencore Ltd., Exxon Trading Interamerica, Chevron Texaco Global Trading, Manu Perú S.A., Petrobras, Sonangol y Total, entre otros.

S E G u R o S

Enap Refinerías S.A. tiene contratados seguros para sus instalaciones, existencias de crudo y productos, perjuicio por paralización y en un contrato corporativo con ENAP el cabotaje

de crudo y productos, de responsabilidad civil y de avería gruesa (P&I).

Además, tiene contratos de seguros de vida y de accidentes para el personal.

I N S TA L A C I o N E S , E Q u I P o S Y P R o P I E D A D E S

La sociedad cuenta en sus dos Refinerías, Bío Bío y Aconcagua, con instalaciones industriales para la refinación de petróleo crudo, procesamiento de productos intermedios, mejoramiento de la calidad de los productos, plantas de tratamientos, terminales marítimas para la recepción de petróleo crudo y entrega de productos y otras instalaciones industriales. Además, cuenta con estanques e instalaciones para el almacenamiento y entrega de productos ubicados en la zona central del país.


En Refinería Bío Bío las principales plantas de procesamiento de crudos y cargas complementarias son: Topping y Vacío I, Topping y Vacío II, Visbreacking, Cracking Catalítico, Reformación Catalítica Continua, Etileno, Hidrotratamiento de Diesel, Hidrocracking, Saturación de Benceno, Izomerización, Separadora y Purificadora de Propileno, Planta de Hidrógeno CHT (propiedad de BOC Chile S.A.), Coquización Retarda (Coker), Hidrotratamiento de Diesel (HDT) propiedad de Petropower Energía Limitada, Planta de Hidrógeno Bío Bío (copropiedad con Sigdo Koppers S.A.), Planta de Hidrocracking Suave de gas oil (MHC, copropiedad con Técnicas Reunidas y Ferrostal).

También existen plantas de tratamiento como las de Merox de Kerosene, Gasolina y Gas Licuado, Planta de Sulfhidrato de Sodio, Recuperadora de Azufre, Tratamiento de Gases, Tratamiento de Aguas Ácidas, Tratamiento de Aguas Aceitosas, Desulfurizadora de Diesel, Suministros de agua de refrigeración, vapor y energía eléctrica, estanques para almacenamiento de petróleo crudo, productos intermedios y finales.

Otras instalaciones industriales son los oleoductos para transportar productos terminados desde la Refinería hasta la ciudad de San Fernando, que se conecta con el oleoducto de Sonacol (San Fernando-Maipú) y estaciones de bombeo en refinería Bío Bío, Chillán y Molina; oleoductos desde la Refinería al Terminal Marítimo de San Vicente, para el transporte de petróleo crudo y productos terminados; cañerías internas desde las zonas de estanques a las plantas procesadoras y de estas plantas a estanques de productos intermedios y finales; gasoducto para la recepción y entrega de gas licuado; motobombas para enviar productos desde la refinería a San Fernando y San Vicente; motobombas

en San Vicente para embarques de productos por vía marítima y recepción de crudos importados por la misma vía marítima; laboratorio químico; instalaciones y cuartel para la Brigada de Respuesta a Emergencias que opera con trabajadores voluntarios de planta; talleres especializados para atender el mantenimiento y reparaciones de todas las plantas; equipos eléctricos de emergencia que funcionan con diesel y gas natural y sistema de interconexión de gas natural para ser utilizado como combustible en calderas y hornos (generación de vapor).

En la Octava Región Enap Refinerías S.A cuenta con las siguientes propiedades: predio ubicado en Camino a Lenga 2001, Hualpén, destinado a la industria; Terminal San Vicente: inmueble y Lote A-1 Talcahuano; terreno Bocatoma Bío Bío ubicado en la comuna de Hualpén; Cerro Las Pulgas, destinado a área de estanques, también ubicado en Hualpén; Resto Lote C y Lote A1, ambos terrenos vecinos a la Refinería; terminal de Bombeo en Chillán, Lote 7 Ruta 5, Km 412 Chillán; Terminal de Bombeo Molina; Hijuela Rucalhue, comuna San Pedro de la Paz (sitio eriazo); y terreno en el Cementerio General de Talcahuano usado en instalaciones para protección catódica del oleoducto.


En esta Refinería, las principales plantas de procesamiento de crudos y cargas complementarias son: Topping y Vacío I, Topping y Vacío II, Visbreaking, Cracking Catalítico, Reformación Continua, Hidrocracking, Hidrodesulfurización de Gasolina, Hidrotratamiento de Diesel, Isomerización, Alquilación, Planta de DIPE (copropiedad con Éteres y Alcoholes S.A.), Planta de Azufre (copropiedad con Petrosul S.A.)

Además, existen instalaciones de plantas de tratamiento: Planta de ácido sulfúrico, azufre y otros; sistema cerrado de agua de refrigeración; oleoducto de la Refinería al terminal marítimo de Quintero; instalaciones de cañerías internas de zonas de estanques a plantas procesadoras y de estas plantas a estanques de productos intermedios y finales; zona de bombas para enviar productos desde la Refinería; zona de bomba y terminales marítimas, incluyendo una de tipo monoboya en Quintero; Laboratorio Químico; instalaciones para el personal del Cuerpo de Bomberos; Cuartel para el Cuerpo de Bomberos para turnos de 24 horas; carros bombas, equipos y elementos para combatir incendios; talleres especializados de

mantenimiento y reparación de todas las plantas; equipos eléctricos de emergencia a base de combustible diesel y gas; sistema de interconexión de gas natural para ser utilizado como combustible en calderas y generar vapor e instalaciones para los contratistas.

La empresa posee las siguientes propiedades inmuebles en Concón: Predio Avenida Borgoño 25.777, destinado a la industria; Lote C-9 Campo Deportivo; Lotes S-Sonacol, industria; Lote E7/B6, sitio eriazo; Dos Norte Lote R-1, industria; Vía 2 a 5, Lote E7/B1, sitio eriazo; Calle 2 Norte, Lote R-3, industria; inmueble en calle Tierra del Fuego esquina de Magallanes, en Concón; Lote 16 PC14 A1, Mantagua, sitio eriazo; Vía 2 a 5, Lote R-5, sitio eriazo; Camino Particular ERSA Aconcagua, Lote R-4, sitio eriazo; Dos Norte 1015, Lote H-4, sitio eriazo; Barros Borgoño 25.175, Rotonda Concón; Lote 1, oficinas; Parcela 1 Lote 1 camino interior; Fundo Colmito, Parcela 1 Pozo 23, sitio eriazo; Parcela 1 Lote 2 Camino interior, Fundo Colmito; Parcela 1 Pozo 25, sitio eriazo. Además, posee el estacionamiento 152, en calle Blanco 625 Valparaíso; y otros dos en Avenida Manantiales LT 3B, y ST 420, en Concón.

En la Comuna de Quintero las propiedades de Enap Refinerías S.A. son: Camino Quintero 5245, Avda. Tres Marías Lote 117 (sitio eriazo); Camino Quintero 5245, Avda. Tres Marías Lote 172 (sitio eriazo); y Vía 56 Costanera Turística Quintero (sitio eriazo).

Otras instalaciones de almacenamiento.

La sociedad posee instalaciones industriales en las plantas ubicadas en Maipú, San Fernando y Linares, que cuentan con estanques para el almacenamiento de productos limpios (petróleo diesel, gasolina y kerosene) y gas licuado (GLP); líneas de interconexión con estanques de terceros y/o con oleoductos; plantas de envasado de gas licuado; islas de carguíos a camiones y, en general, equipos y sistemas que permiten desarrollar en óptimas condiciones sus objetivos.

La sociedad posee las siguientes propiedades inmuebles industriales en Comuna de Maipú: Av. 3 Poniente Nº 800 (Camino a Melipilla altura 15.500); San Fernando: Camino a Puente Negro S/N; y en Linares, ex Fundo San Gabriel de Longaví.

M A R C A S Y PAT E N T E S

Las marcas y patentes de Enap Refinerías S.A., incluyendo sus unidades Refinería Aconcagua y Refinería Bío Bío, así como los nombres comerciales Petrox S.A. y RPC S.A. y de sus productos, fueron registrados durante 2004.

En el ejercicio 2005 sólo se produjeron oposiciones de terceros a determinadas marcas y oposiciones de Enap Refinerías S.A. a solicitudes de registro por parte de terceros, en razón de la similitud de los fonemas, etc., cuyas resoluciones definitivas están aún pendientes.

D I S T R I B u C I ó N D E u T I L I D A D E S Y P o L Í T I C A D E D I V I D E N D o S

La vigésimo quinta Junta General Ordinaria de Accionistas, celebrada el 11 de abril de 2006, acordó la política de distribución de utilidades, tanto de las existentes en la cuenta Utilidades Acumuladas y de las que se produjeren en el ejercicio 2006.

En lo principal, tratándose de utilidades acumuladas, estas podrán ser retiradas total o parcialmente durante el ejercicio, previo acuerdo adoptado por la Junta Extraordinaria de Accionistas, siendo facultad del Directorio el acordar el pago de dividendos provisorios durante el ejercicio ( en conformidad con la ley).

DividendosrepartidosporacciónAños Moneda histórica Moneda a diciembre 2006 Utilidad distribuida histórica Utilidad distribuida histórica M$ M$ M$ Equivalente a MUS$2004 - - - -2005 267,1 285,0 21.784.004 37.1462006 1.268,3 1.266,8 103.457.300 194.546

G E S T I ó N A M B I E N TA L

Durante 2006 las refinerías Aconcagua y Bío Bío continuaron trabajando en la adecuación de sus sistemas de Gestión Ambiental a la Norma ISO 14.001. Al mismo tiempo, siguieron desarrollando controles de emisiones atmosféricas, residuos industriales sólidos y líquidos, olores y ruido, para lo cual se desarrollaron actividades tales como:

• Adquisición y renovación de equipos.• Desarrollo de proyectos medioambientales.• Capacitación.• Auditorías internas y externas.

Refineria Bío Bío

Como resultado de la declaración de zona latente para Material Particulado 10 (MP10) en el Gran Concepción, el control de la calidad del aire tuvo una especial atención. Es por ello que, conjuntamente con la Comisión Nacional de Medio Ambiente (Conama) y Petropower, se participó en la ejecución del “Seminario Internacional sobre Material Particulado”, en noviembre de 2006.

También se adquirieron nuevos equipos para monitoreo de la calidad del aire y se proyectó una nueva estación de monitoreo y la optimización de la red existente.

Además, se renovó la totalidad de los sensores de la torre meteorológica y se continúa mejorando el programa de monitoreo mediante tubos pasivos, considerando el crecimiento de la población hacia el sector sureste de la Refinería.

Adicionalmente, y como una medida de participar proactivamente de este proceso, Refinería Bío Bío forma parte en las mesas de trabajo coordinadas por Corfo, con la presencia de Asiquim, la Municipalidad de Hualpén, Conama, la Secretaría Regional Ministerial de Salud y Serplac en materias tales como: franja de seguridad industrial, plano regulador y capacitación para dar sustentabilidad ambiental a la región.

Del mismo modo, en materia de un mejor control de Olores, se implementó equipos de medición de compuestos sulfurados al interior de refinería, iniciativa que se complementó con un Curso de Monitoreo de Olores con panelistas, para personal de refinería y externos; estos últimos, según acuerdo alcanzado con la I.M Hualpén.

Por otra parte, con respecto a los niveles de ruido, se instalaron atenuadores en las plantas de Coker y de Suministros (Turbinas Ruston).

En relación con los residuos industriales líquidos, el hecho más importante fue la entrada en vigencia del D.S. Nº 90. En este contexto Refinería Bío Bío realizó los ajustes necesarios en sus procesos para continuar respetando la normativa.

Durante 2006 se consolidó la gestión de residuos industriales en la empresa con la entrada en funcionamiento de los contratos con la firma Copiulemu, para la disposición final de residuos y con la empresa Emse, para la gestión interna de residuos. Con estos contratos y el Plan de Manejo se da solución integral a la gestión de los residuos al interior de la Refinería.

En cuanto a los nuevos proyectos y su evaluación en el Sistema de Impacto Ambiental (SEIA), destaca la obtención de la Resolución de Calificación Ambiental Nº 18 de la Corema, Región del Bío Bío, para el proyecto “Aplicación Ambiental y Sustentable de Cenizas de Cogeneración en Caminos”, que permitirá dar un uso práctico a las cenizas de cogeneración, con el consecuente ahorro en disposición final.


Durante 2006 se continuó con el programa de adecuación de su Sistema de Gestión Ambiental a la Norma ISO 14.001. Entre otras actividades, se efectuó una auditoría de diagnóstico de la identificación y cumplimiento de requisitos legales ambientales aplicables; se generaron procedimientos de gestión; se efectuaron auditorías internas; se realizaron más de 380 horas de capacitación, abarcando a unas 590 personas, tanto propias como de empresas contratistas, entre las que destaca a monitores ambientales de 26 empresas colaboradoras de ERA, completándose sobre 5.800 horas de capacitación.

En el ámbito de la gestión de contratos, incorporó el tema ambiental a las bases administrativas que se incluye en los llamados a licitación.

Se ha continuado con la construcción del “Área de almacenamiento de residuos peligrosos y no peligrosos”.

Se efectuó un “Diagnóstico del manejo de sustancias peligrosas”, por parte de la Universidad de Concepción. Este estudio permitirá

diseñar los planes de acción necesarios para dar cabal cumplimiento a toda la normativa relativa a este tema.

En septiembre entró en aplicación, para Refinería Aconcagua, el D.S Nº 90/2001, relativo a residuos industriales líquidos. Junto con el monitoreo mensual de los mismos, en esta Refinería se llevó a cabo el proyecto de extensión del emisario en Concón hacia afuera de la zona de protección del litoral y se dio inició al proyecto de instalación de un sistema de medición de flujo de los efluentes al mar.

Asimismo, se dio continuidad al funcionamiento del sistema en red de monitoreo de la calidad del aire en la Comuna de Concón.

Como parte del cumplimiento de la Resolución de Calificación Ambiental del proyecto del complejo industrial para el tratamiento de crudos pesados (Planta de Coker), se dio inicio al programa, mensual de mediciones de niveles de presión sonora (ruidos) en la ciudad de Concón.

S o C I E D A D E S C o L I G A D A S

EMPRESA

FECHADE

CONSTITUCIÓN

CAPITALSUSCRITO

YPAGADO OBJETOSOCIAL

DIRECTORIODELASOCIEDAD EJECUTIVOSPRINCIPALES Participaciónde

ERSAS.A.

EJECUTIVOSDESOCIEDADESDE

ENAPENCOLIGADA

RELACIONESCOMERCIALES ACTOSOCONTRATOS

CELEBRADOS

PROPORCIÓNDELAINVER-

SIONSOBRETOTALDEPresidente DirectoresTitulares DirectoresSuplentes

PRODUCTORADE

DIESELS.A.

15deEnerode2004 US$ 8.000.619 Construcción y operación de un complejo

destinado a la refinación de productos

derivados del petróleo.

José Luis Gutiérrez

Rexach

José Luis Gutiérez Rexach;

Wilfried SCHmedes; Daniel

Ibarra M. ; Alfonso Yáñez M.

José Antonio Iglesias

V. ; Patrick Haas; Adolfo

Sabando Pizarro; Hugo

Fuentes B.

Gerente General Hernán

Pinninghoff Junemann

35,00% Hernán Pinninghoff Junemann,

Daniel Ibarra M., Alfonso Yáñez M.,

Adolfo Sabando P., Hugo Fuentes B.

Servicios de procesamiento

de gasoil para la producción

de diesel en ENAP refinerías

S.A., Bío Bío

Contratos con ENAP Refinerías

S.A.: Servicios de Procesamiento

Operación y Mantención; Comodato

de Terreno.

0,14%

PETROPOWER

ENERGÍALTDA.

22deDiciembrede

1992

US$70.460.824 La sociedad tiene como objetivo desarrollar

directamente o a través de terceros, en el

territorio nacional o en el extranjero, un estudio

de factibilidad, técnico-económico, financiero

y jurídico para la construcción y explotación

de una planta de coquización retardada,

incluida una planta de hidrotratamiento y una

planta de cogeneración.

Enrique Dávila A. Martín Karpenski;

Carlos Cabeza F.;

Enrique Dávila A.;

Thierry Desmaris

Ramón Zubizarreta;

Jesús Rodriguez Cárdenas

Jaime Carey;

Anthony Scerbo;

Henry Somerville;

Javier Palencia García;

Thomas Kowalczyk;

John Crider

Gerente General: Ramón

Zubizarreta S.

7,50% Carlos Cabeza F., Enrique Dávila A.. Venta de energía

eléctrica, agua, comisión

procesamiento coker, derecho

de propiedad y garantías.

1) Partners Agreement, 2) Processing

Service and Supply Agreement,

ambos del 15 de enero 1996, 3)

Usufruct And Easement Agreement,

4) Arbitration Agreement ambos de

7 de febrero de 1996, y 5) Electric

Energy Agreement del 2 de mayo

del 2000.

0,23%

COMPAÑÍADE

HIDRÓGENODEL

BÍOBÍOS.A.

17 de Febrero de

2003

MUS$6.596.760 Construcción y operación de una planta

destinada a la producción de hidrógeno a

partir de gas natural y otras cargas

Ramón Aboitiz

Musatadi

Ramón Aboitiz Musatadi;

Juan Eduardo Errázuriz;

Naoshi Matsumoto Takahashi;

Norman Hansen Rosés;

Horacio Pavez García.

NO HAY Gerente General Rodrigo

González G.

5,00% NO HAY Servicios de procesamiento

para la producción de

hidrógeno a partir de gas

natural y otras cargas en ENAP

refinerías S.A., Bío Bío

Contratos con ENAP Refinerías S.A.:

Servicios de Procesamiento


de Terreno.

0,02%

PETROSULS.A.17deOctubrede2001 MUS$ 7.292 Construcción y operación de dos plantas de

Enap Refinerías S.A., una en terrenos ubicados

en Concón y otra en terrenos ubicados en

Talcahuano, con la finalidad de prestarles en

forma exclusiva, a dichas refinerías, servicios

de procesamiento de su corriente de gas

ácido.

Edzard zu

Knyphausen

Walton Cherres C., Sergio

Arévalo E., Helmut

Muehlemeier, Edzard zu

Knyphausen, Hernán

Águila F.

Daniel Ramirez L.,

Hugo Fuentes B., Fabio

de Assis L., Roberto

Hahn W., Arturo

Wechsler W.

Gerente General: Fabio Assis L. 31,60% Walton Cherres C., Sergio Arévalo

E., Daniel Ramirez L., Hernán Águila

F., Arturo Wechsler W., Hugo

Fuentes B.

Servicio de Procesamiento de

corrientes de gas ácido en las

refinerías de Aconcagua y Bío

Bío de Enap Refinerías S.A.

Contrato de Servicios de

Procesamiento, Contrato de

Comodato de Terreno y Contrato

de Operación, Mantención y

Administración de la Planta con Enap

Refinerías S.A.

0,16%

ETERESY

ALCOHOLESS.A.

10deMarzodel2000 US$ 6.859.253 Construcción y operación de una planta

de DIPE (di-iso-propil éter), en terrenos de

la Refinería de Petróleo Concón S.A., para

prestar en forma exclusiva a ésta, servicios a

sus corrientes de propano-propileno.

Segio Arévalo E. Sergio Arévalo E., Daniel

Ramirez L., Edzard zu

Knyphausen, Rodrigo

Ballivian A., Helmut

Muehlemeier

Mario Cuneo B.,

Andrés Vargas D.,

Fabio de Assis L.,

Hernán Águila F.,

Roberto Hahn W.

Gerente General: Fabio Assis L. 20,87% Sergio Arévalo E., Daniel Ramirez L.,

Andrés Vargas D., Hernán Águila F,

Mario Cuneo B.

Servicio de procesamiento

de materias primas para la

producción de DIPE, a Enap

Refinerías S.A. - Aconcagua.



Comodato, y Contrato de Operación,

Mantención y Administración de la

planta con Enap Refinerías S.A.

0,09%

PRIMAXS.A. 16deAgostode2004 US$ 69.447.590 Desarrollar directa o indirectamente,

operaciones de importación, industrialización,

almacenamiento, depósito aduanero,

autorizado o simple, distribución, transporte,

comercialización al por mayor o menor y/o

demás operaciones, actividades y servicios

vinculados con el sector hidrocarburos,

incluyendo gas natural, conforme a

lo establecido con la Ley General de

Hidrocarburos, sus Reglamentos, y demás

disposiciones modificatorias y sustitutorias

que se dicten o emitan en el futuro.

Fernando Feliciano

Romero Belismelis

Fernando Feliciano Romero

Belismelis; Luis Enrique

Romero Belismelis; Guillermo

Del Valle De La Cruz, Enrique

Dávila A.

Carlos Cabeza F. Gerente General: Marco

Antonio Álvarez Echaiz

49,00% Enrique Dávila A., Guillermo Del

Valle De La Cruz, Carlos Cabeza F.

Comprar y Recibir Productos

de Enap Refinerías S.A. para

distribuirlos a traves de la red

de distribución de Distribui-

dora Primax S.A.

Contrato de Suministro de

Combustibles Líquidos y Otros

Productos Derivados de los

Hidrocarburos

1,34%

PRIMAXHOLDING

S.A.

25deJuliode2006 US$800 Compra para sí de acciones, participaciones

y derechos en otras compañías. De igual

manera, la compañía podrá constituirse en

la empresa holding o tenedora de acciones,

participaciones y derechos de otras empresas

tanto en el Ecuador como en el extranjero.

Presidente

Ejecutivo:

Marco Antonio

Álvarez Echaiz

(Representante

Legal)

Fernando Romero, Luis

Romero, Enrique Dávila

Alveal; Guillermo Del Valle

De La Cruz y Marco Alvarez

(miembro sin voto)

Presidente Ejecutivo: Marco


(Representante Legal),

Presidente: Mario Arze

Contreras

49,00% Enrique Dávila Alveal; Guillermo

Del Valle De La Cruz

ENERGIACONCON

S.A.

25denoviembrede

2002

US$ 10.735.727 La construcción y operación de un Complejo

de Coquización Retardada, en terrenos de la

Refinería Aconcagua de propiedad de Enap

Refinerías S.A.; prestar a Enap Refinerías S.A. los

servicios de procesamiento de fondos de barril

de petróleo crudo para su transformación en

productos livianos o alternativamente dar a

ésta en arriendo sus instalaciones.

Carlos Cabeza

Faúndez

José Luis Gutiérrez Rexach,

Jesús Cadenas Rodríguez,

Edzard zu Knyphausen,

Daniel Ibarra Moraga, Carlos

Cabeza Faúndez.

José luis Tapia Benito,

Gonzalo Aguirre

Aguirre, Helmut

Muehlemeier, Daniel

Ramírez Livingstone,

Sergio Arévalo

Espinoza

Gerente General: Raúl León

Leiva

31,50% Daniel Ibarra Moraga, Carlos

Cabeza Faúndez, Daniel Ramirez

Livingstone, Sergio Arévalo

Espinoza, Raúl León Leiva


de fondos de barril de

petróleo crudo; operación

y mantenimiento de las

instalaciones del Complejo

(a) Contrato de Servicios de

Procesamiento.

(b) Contrato de Operación y

Mantención.

(c) Contrato de Usufructo.

0,21%

EMPRESA

FECHADE

CONSTITUCIÓN

CAPITALSUSCRITO

YPAGADO OBJETOSOCIAL

DIRECTORIODELASOCIEDAD EJECUTIVOSPRINCIPALES Participaciónde

ERSAS.A.

EJECUTIVOSDESOCIEDADESDE

ENAPENCOLIGADA

RELACIONESCOMERCIALES ACTOSOCONTRATOS

CELEBRADOS

PROPORCIÓNDELAINVER-

SIONSOBRETOTALDEPresidente DirectoresTitulares DirectoresSuplentes

PRODUCTORADE

DIESELS.A.

15deEnerode2004 US$ 8.000.619 Construcción y operación de un complejo

destinado a la refinación de productos

derivados del petróleo.

José Luis Gutiérrez

Rexach

José Luis Gutiérez Rexach;

Wilfried SCHmedes; Daniel

Ibarra M. ; Alfonso Yáñez M.

José Antonio Iglesias

V. ; Patrick Haas; Adolfo

Sabando Pizarro; Hugo

Fuentes B.

Gerente General Hernán

Pinninghoff Junemann

35,00% Hernán Pinninghoff Junemann,

Daniel Ibarra M., Alfonso Yáñez M.,

Adolfo Sabando P., Hugo Fuentes B.

Servicios de procesamiento

de gasoil para la producción

de diesel en ENAP refinerías

S.A., Bío Bío

Contratos con ENAP Refinerías

S.A.: Servicios de Procesamiento


de Terreno.

0,14%

PETROPOWER

ENERGÍALTDA.

22deDiciembrede

1992

US$70.460.824 La sociedad tiene como objetivo desarrollar

directamente o a través de terceros, en el

territorio nacional o en el extranjero, un estudio

de factibilidad, técnico-económico, financiero

y jurídico para la construcción y explotación

de una planta de coquización retardada,

incluida una planta de hidrotratamiento y una

planta de cogeneración.

Enrique Dávila A. Martín Karpenski;

Carlos Cabeza F.;

Enrique Dávila A.;

Thierry Desmaris

Ramón Zubizarreta;

Jesús Rodriguez Cárdenas

Jaime Carey;

Anthony Scerbo;

Henry Somerville;

Javier Palencia García;

Thomas Kowalczyk;

John Crider

Gerente General: Ramón

Zubizarreta S.

7,50% Carlos Cabeza F., Enrique Dávila A.. Venta de energía

eléctrica, agua, comisión

procesamiento coker, derecho

de propiedad y garantías.

1) Partners Agreement, 2) Processing

Service and Supply Agreement,

ambos del 15 de enero 1996, 3)

Usufruct And Easement Agreement,

4) Arbitration Agreement ambos de

7 de febrero de 1996, y 5) Electric

Energy Agreement del 2 de mayo

del 2000.

0,23%

COMPAÑÍADE

HIDRÓGENODEL

BÍOBÍOS.A.

17 de Febrero de

2003

MUS$6.596.760 Construcción y operación de una planta

destinada a la producción de hidrógeno a

partir de gas natural y otras cargas

Ramón Aboitiz

Musatadi

Ramón Aboitiz Musatadi;

Juan Eduardo Errázuriz;

Naoshi Matsumoto Takahashi;

Norman Hansen Rosés;

Horacio Pavez García.

NO HAY Gerente General Rodrigo

González G.

5,00% NO HAY Servicios de procesamiento

para la producción de

hidrógeno a partir de gas

natural y otras cargas en ENAP

refinerías S.A., Bío Bío

Contratos con ENAP Refinerías S.A.:

Servicios de Procesamiento


de Terreno.

0,02%

PETROSULS.A.17deOctubrede2001 MUS$ 7.292 Construcción y operación de dos plantas de

Enap Refinerías S.A., una en terrenos ubicados

en Concón y otra en terrenos ubicados en

Talcahuano, con la finalidad de prestarles en

forma exclusiva, a dichas refinerías, servicios

de procesamiento de su corriente de gas

ácido.

Edzard zu

Knyphausen

Walton Cherres C., Sergio

Arévalo E., Helmut

Muehlemeier, Edzard zu

Knyphausen, Hernán

Águila F.

Daniel Ramirez L.,

Hugo Fuentes B., Fabio

de Assis L., Roberto

Hahn W., Arturo

Wechsler W.

Gerente General: Fabio Assis L. 31,60% Walton Cherres C., Sergio Arévalo

E., Daniel Ramirez L., Hernán Águila

F., Arturo Wechsler W., Hugo

Fuentes B.

Servicio de Procesamiento de

corrientes de gas ácido en las

refinerías de Aconcagua y Bío

Bío de Enap Refinerías S.A.



Comodato de Terreno y Contrato

de Operación, Mantención y

Administración de la Planta con Enap

Refinerías S.A.

0,16%

ETERESY

ALCOHOLESS.A.

10deMarzodel2000 US$ 6.859.253 Construcción y operación de una planta

de DIPE (di-iso-propil éter), en terrenos de

la Refinería de Petróleo Concón S.A., para

prestar en forma exclusiva a ésta, servicios a

sus corrientes de propano-propileno.

Segio Arévalo E. Sergio Arévalo E., Daniel

Ramirez L., Edzard zu

Knyphausen, Rodrigo

Ballivian A., Helmut

Muehlemeier

Mario Cuneo B.,

Andrés Vargas D.,

Fabio de Assis L.,

Hernán Águila F.,

Roberto Hahn W.

Gerente General: Fabio Assis L. 20,87% Sergio Arévalo E., Daniel Ramirez L.,

Andrés Vargas D., Hernán Águila F,

Mario Cuneo B.


de materias primas para la

producción de DIPE, a Enap

Refinerías S.A. - Aconcagua.



Comodato, y Contrato de Operación,

Mantención y Administración de la

planta con Enap Refinerías S.A.

0,09%

PRIMAXS.A. 16deAgostode2004 US$ 69.447.590 Desarrollar directa o indirectamente,

operaciones de importación, industrialización,

almacenamiento, depósito aduanero,

autorizado o simple, distribución, transporte,

comercialización al por mayor o menor y/o

demás operaciones, actividades y servicios

vinculados con el sector hidrocarburos,

incluyendo gas natural, conforme a

lo establecido con la Ley General de

Hidrocarburos, sus Reglamentos, y demás

disposiciones modificatorias y sustitutorias

que se dicten o emitan en el futuro.

Fernando Feliciano

Romero Belismelis

Fernando Feliciano Romero

Belismelis; Luis Enrique

Romero Belismelis; Guillermo

Del Valle De La Cruz, Enrique

Dávila A.

Carlos Cabeza F. Gerente General: Marco


49,00% Enrique Dávila A., Guillermo Del

Valle De La Cruz, Carlos Cabeza F.

Comprar y Recibir Productos

de Enap Refinerías S.A. para

distribuirlos a traves de la red

de distribución de Distribui-

dora Primax S.A.

Contrato de Suministro de

Combustibles Líquidos y Otros

Productos Derivados de los

Hidrocarburos

1,34%

PRIMAXHOLDING

S.A.

25deJuliode2006 US$800 Compra para sí de acciones, participaciones

y derechos en otras compañías. De igual

manera, la compañía podrá constituirse en

la empresa holding o tenedora de acciones,

participaciones y derechos de otras empresas

tanto en el Ecuador como en el extranjero.

Presidente

Ejecutivo:

Marco Antonio

Álvarez Echaiz

(Representante

Legal)

Fernando Romero, Luis

Romero, Enrique Dávila

Alveal; Guillermo Del Valle

De La Cruz y Marco Alvarez

(miembro sin voto)

Presidente Ejecutivo: Marco


(Representante Legal),

Presidente: Mario Arze

Contreras

49,00% Enrique Dávila Alveal; Guillermo

Del Valle De La Cruz

ENERGIACONCON

S.A.

25denoviembrede

2002

US$ 10.735.727 La construcción y operación de un Complejo

de Coquización Retardada, en terrenos de la

Refinería Aconcagua de propiedad de Enap

Refinerías S.A.; prestar a Enap Refinerías S.A. los

servicios de procesamiento de fondos de barril

de petróleo crudo para su transformación en

productos livianos o alternativamente dar a

ésta en arriendo sus instalaciones.

Carlos Cabeza

Faúndez

José Luis Gutiérrez Rexach,

Jesús Cadenas Rodríguez,

Edzard zu Knyphausen,

Daniel Ibarra Moraga, Carlos

Cabeza Faúndez.

José luis Tapia Benito,

Gonzalo Aguirre

Aguirre, Helmut

Muehlemeier, Daniel

Ramírez Livingstone,

Sergio Arévalo

Espinoza

Gerente General: Raúl León

Leiva

31,50% Daniel Ibarra Moraga, Carlos

Cabeza Faúndez, Daniel Ramirez

Livingstone, Sergio Arévalo

Espinoza, Raúl León Leiva


de fondos de barril de

petróleo crudo; operación

y mantenimiento de las

instalaciones del Complejo

(a) Contrato de Servicios de

Procesamiento.

(b) Contrato de Operación y

Mantención.

(c) Contrato de Usufructo.

0,21%

B A L A N C E Y E S TA D o S F I N A N C I E R o S C o N S o L I D A D o S 2 0 0 6

Dictamen de los Auditores Independientes Balance General Estados de Resultados Estado de Flujos de Efectivo Notas Explicativas a los Estados Financieros Análisis Razonado de los Estados Financieros

M E M o R I A A N u A L 2 0 0 6

D I C TA M E N D E L o S A u D I T o R E S I N D E P E N D I E N T E S

4� E N A P R E F I N E R Í A S S . A . |

M E M o R I A A N u A L 2 0 0 6

B A L A N C E Y E S TA D o S F I N A N C I E R o S 2 0 0 6

1.IDENTIFICACION

1.01.05.00 Razón Social

ENAPREFINERIASS.A.

1.01.04.00 RUT Sociedad 87756500 - 9

1.00.01.10 Fecha de inicio 01/01/2006

1.00.01.20 Fecha de cierre 31/12/2006

1.00.01.30 Tipo de Moneda Dólares

1.00.01.40 Tipo de Estados Financieros Consolidado


A C T I V o S

Nro.Nota31/12/2006 31/12/2005

ACTUALMUS$ ANTERIORMUS$

5.11.00.00TOTALACTIVOSCIRCULANTES 1.560.239 1.216.349

5.11.10.10 Disponible 36.065 35.427

5.11.10.20 Depósito a plazo 358 0

5.11.10.30 Valores negociables (neto) 0 0

5.11.10.40 Deudores por venta (neto) 4 553.318 511.030

5.11.10.50 Documentos por cobrar (neto) 0 0

5.11.10.60 Deudores varios (neto) 4 35.486 17.172

5.11.10.70 Documentos y cuentas por cobrar empresas relacionadas 5 17.310 16.167

5.11.10.80 Existencias (neto) 6 752.374 583.253

5.11.10.90 Impuestos por recuperar 7 137.258 42.496

5.11.20.10 Gastos pagados por anticipado 17.150 8.561

5.11.20.20 Impuestos diferidos 7 205 582

5.11.20.30 Otros activos circulantes 10.715 1.661

5.11.20.40 Contratos de leasing (neto) 0 0

5.11.20.50 Activos para leasing (neto) 0 0

5.12.00.00TOTALACTIVOSFIJOS 888.150 878.671

5.12.10.00 Terrenos 8 14.790 14.800

5.12.20.00 Construcción y obras de infraestructura 8 1.196.369 1.078.096

5.12.30.00 Maquinarias y equipos 8 23.534 22.827

5.12.40.00 Otros activos fijos 8 303.443 295.625

5.12.50.00 Mayor valor por rentas. téc. del activo fijo 0 0

5.12.60.00 Depreciación acumulada (menos) 8 -649.986 -532.677

5.13.00.00TOTALOTROSACTIVOS 86.001 84.141

5.13.10.10 Inversiones en empresas relacionadas 9 56.246 53.847

5.13.10.20 Inversiones en otras sociedades 7 8

5.13.10.30 Menor Valor de Inversiones 10 3.462 4.616

5.13.10.40 Mayor Valor de Inversiones(menos) 0 0

5.13.10.50 Deudores a largo plazo 4 18.058 18.507

5.13.10.60 Documentos y cuentas por cobrar empresas relacionadas largo plazo 0 0

5.13.10.65 Impuestos Diferidos a largo plazo 7 6.034 4.969

5.13.10.70 Intangibles 0 0

5.13.10.80 Amortización(menos) 0 0

5.13.10.90 Otros 11 2.194 2.194

5.13.20.10 Contratos de leasing largo plazo (neto) 0 0

5.10.00.00TOTALACTIVOS 2.534.390 2.179.161

M E M o R I A A N u A L 2 0 0 6

PA S I V o S

Nro.Nota31/12/2006 31/12/2005


5.21.00.00TOTALPASIVOSCIRCULANTES 1.619.311 982.357

5.21.10.10 Obligaciones con bancos e instituciones financieras a corto plazo 0 0

5.21.10.20 Obligaciones con bancos e instituciones financieras a larg plazo con vencimiento dentro de un año

0 0

5.21.10.30 Obligaciones con el público (pagarés) 0 0

5.21.10.40 Obligaciones con el público (bonos) con vencimiento dentro de un año 0 0

5.21.10.50 Obligaciones largo plazo con vencimiento dentro un año 0 0

5.21.10.60 Dividendos por pagar 0 0

5.21.10.70 Cuentas por pagar 51.509 51.693

5.21.10.80 Documentos por pagar 0 0

5.21.10.90 Acreedores varios 3.401 357

5.21.20.10 Documentos y Cuentas por pagar empresas relacionadas 5 1.506.357 911.785

5.21.20.20 Provisiones 12 15.806 17.225

5.21.20.30 Retenciones 40.151 1.144

5.21.20.40 Impuesto a la renta 0 0

5.21.20.50 Ingresos percibidos por adelantado 150 153

5.21.20.60 Impuestos diferidos 0 0

5.21.20.70 Otros pasivos circulantes 1.937 0

5.22.00.00TOTALPASIVOSALARGOPLAZO 276.524 288.015

5.22.10.00 Obligaciones con bancos e instituciones financieras 0 0

5.22.20.00 Obligaciones con el público (bonos) 0 0

5.22.30.00 Documentos por pagar largo plazo 0 0

5.22.40.00 Acreedores varios largo plazo 0 0

5.22.50.00 Documentos y Cuentas por pagar empresas relacionadas largo plazo 5 207.621 221.032

5.22.60.00 Provisiones largo plazo 11-12 68.263 66.201

5.22.70.00 Impuestos Diferidos a largo plazo 0 0

5.22.80.00 Otros pasivos a largo plazo 640 782

5.23.00.00INTERESMINORITARIO 14 0 37

5.24.00.00TOTALPATRIMONIO 638.555 908.752

5.24.10.00 Capital pagado 15 254.192 254.192

5.24.20.00 Reserva revalorización capital 0 0

5.24.30.00 Sobreprecio en venta de acciones propias 15 4.820 4.820

5.24.40.00 Otras reservas 15 891 891

5.24.50.00 Utilidades Retenidas (sumas 5.24.51.00 al 5.24.56.00) 378.652 648.849

5.24.51.00 Reservas futuros dividendos 0 0

5.24.52.00 Utilidades acumuladas 15 454.303 454.303

5.24.53.00 Pérdidas acumuladas (menos) 0 0

5.24.54.00 Utilidad (pérdida) del ejercicio 15 -75.651 194.546

5.24.55.00 Dividendos provisorios (menos) 0 0

5.24.56.00 (Déficit) Superávit acumulado periodo de desarrollo 0 0

5.20.00.00TOTALPASIVOSYPATRIMONIO 2.534.390 2.179.161


E S TA D o S D E R E S u LTA D o

Nro.Nota31/12/2006 31/12/2005


5.31.11.00RESULTADODEEXPLOTACION -18.286 270.101

5.31.11.10 MARGEN DE EXPLOTACION 4.228 287.309

5.31.11.11 Ingresos de explotación 7.555.374 5.988.406

5.31.11.12 Costos de explotación (menos) -7.551.146 -5.701.097

5.31.11.20 Gastos de administración y ventas (menos) -22.514 -17.208

5.31.12.00RESULTADOFUERADEEXPLOTACION -68.772 -36.552

5.31.12.10 Ingresos financieros 606 840

5.31.12.20 Utilidad inversiones empresas relacionadas 9 5.669 6.577

5.31.12.30 Otros ingresos fuera de la explotación 16 8.567 5.004

5.31.12.40 Pérdida inversión empresas relacionadas (menos) 9 -683 -205

5.31.12.50 Amortización menor valor de inversiones (menos) 10 -1.154 -1.154

5.31.12.60 Gastos financieros(menos) -64.922 -44.308

5.31.12.70 Otros egresos fuera de la explotación (menos) 16 -4.131 -2.202

5.31.12.80 Corrección monetaria 0 0

5.31.12.90 Diferencias de cambio 17 -12.724 -1.104

5.31.10.00RESULTADOANTESDEIMPUESTOALARENTAEITEMESEXTRAORDINARIOS -87.058 233.549

5.31.20.00 IMPUESTO A LA RENTA 7 11.407 -39.004

5.31.30.00 ITEMES EXTRAORDINARIOS 0 0

5.31.40.00UTILIDAD(PERDIDA)ANTESINTERÉSMINORITARIO -75.651 194.545

5.31.50.00 INTERES MINORITARIO 14 0 1

5.31.00.00UTILIDAD(PERDIDA)LIQUIDA -75.651 194.546

5.32.00.00 Amortización mayor valor de inversiones 0 0

5.30.00.00UTILIDAD(PERDIDA)DELEJERCICIO -75.651 194.546

M E M o R I A A N u A L 2 0 0 6

E S TA D o D E F L u J o D E E F E C T I V o

Nro.Nota31/12/2006 31/12/2005


5.41.11.00FLUJONETOORIGINADOPORACTIVIDADESDELAOPERACION 303.446 120.029

5.41.11.10 Recaudación de deudores por ventas 10.006.818 8.071.378

5.41.11.20 Ingresos Financieros percibidos 606 483

5.41.11.30 Dividendos y otros repartos percibidos 2.195 3.434

5.41.11.40 Otros ingresos percibidos 22.350 176.371

5.41.11.50 Pago a proveedores y personal (menos) -8.268.793 -7.017.948

5.41.11.60 intereses pagados (menos) -64.922 -4.660

5.41.11.70 Impuesto a la renta pagado (menos) -49.119 -43.671

5.41.11.80 Otros gastos pagados (menos) -4.130 -875

5.41.11.90 I.V.A. y otros similares pagados (menos) -1.341.559 -1.064.483

5.41.12.00FLUJONETOORIGINADOPORACTIVIDADESDEFINANCIAMIENTO -194.546 -37.146

5.41.12.05 Colocación de acciones de pago 0 0

5.41.12.10 Obtención de préstamos 0 0

5.41.12.15 Obligaciones con el público 0 0

5.41.12.20 Préstamos documentados de empresas relacionadas 0 0

5.41.12.25 Obtención de otros préstamos de empresas relacionadas 0 0

5.41.12.30 Otras fuentes de financiamiento 0 0

5.41.12.35 Pago de Dividendos (menos) 15 -194.546 -37.146

5.41.12.40 Repartos de Capital (menos) 0 0

5.41.12.45 Pago de préstamos (menos) 0 0

5.41.12.50 Pago de obligaciones con el público (menos) 0 0

5.41.12.55 Pago de préstamos documentados de empresas relacionadas (menos) 0 0

5.41.12.60 Pago de otros préstamos de empresas relacionadas (menos) 0 0

5.41.12.65 Pago de gastos por emisión y colocación de acciones (menos) 0 0

5.41.12.70 Pago de gastos por emisión y colocación de obligaciones con el público (menos) 0 0

5.41.12.75 Otros desembolsos por financiamiento (menos) 0 0

5.41.13.00FLUJONETOORIGINADOPORACTIVIDADESDEINVERSION -107.904 -97.887

5.41.13.05 Ventas de activo fijo 627 11.744

5.41.13.10 Ventas de inversiones permanentes 89 5.428

5.41.13.15 Ventas de otras inversiones 0 0

5.41.13.20 Recaudación de préstamos documentados a empresas relacionadas 0 0

5.41.13.25 Recaudación de otros préstamos a empresas relacionadas 0 0

5.41.13.30 Otros Ingresos de inversión 18 4.964 6.975

5.41.13.35 Incorporación de activos fijos (menos) -103.081 -119.190

5.41.13.40 Pago de intereses capitalizados (menos) 0 0

5.41.13.45 Inversiones Permanentes (menos) -2.101 -2.844

5.41.13.50 Inversiones en instrumentos financieros (menos) 0 0

5.41.13.55 Préstamos documentados a empresas relacionadas (menos) 0 0

5.41.13.60 Otros préstamos a empresas relacionadas (menos) 0 0

5.41.13.65 Otros desembolsos de inversión (menos) -8.402 0

5.41.10.00 FLUJO NETO TOTAL DEL PERIODO 996 -15.004

5.41.20.00 EFECTO DE LA INFLACIÓN SOBRE EL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 0 0

5.41.00.00 VARIACION NETA DEL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 996 -15.004

5.42.00.00 SALDO INICIAL DE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 35.427 50.431

5.40.00.00SALDOFINALDEEFECTIVOYEFECTIVOEQUIVALENTE 36.423 35.427


C o N C I L I A C I o N F L u J o - R E S u LTA D o

Nro.Nota31/12/2006 31/12/2005


5.50.10.00Utilidad(Pérdida)delejercicio -75.651 194.546

5.50.20.00 Resultado en venta de activos -701 -301

5.50.20.10 (Utilidad) Pérdida en venta de activos fijos 16 -612 -710

5.50.20.20 Utilidad en venta de inversiones (menos) -89 -26

5.50.20.30 Pérdida en venta de inversiones 0 435

5.50.20.40 (Utilidad) Pérdida en venta de otros activos 0 0

5.50.30.00Cargos(Abonos)aresultadoquenorepresentanflujodeefectivo 111.305 95.761

5.50.30.05 Depreciación del ejercicio 8 110.086 101.441

5.50.30.10 Amortización de intangibles 0 0

5.50.30.15 Castigos y provisiones 0 0

5.50.30.20 Utilidad devengada en inversiones en empresas relacionadas (menos) 9 -5.669 -6.577

5.50.30.25 Pérdida devengada en inversiones en empresas relacionadas 9 683 205

5.50.30.30 Amortización menor valor de inversiones 10 1.154 1.154

5.50.30.35 Amortización mayor valor de inversiones (menos) 0 0

5.50.30.40 Corrección monetaria neta 0 0

5.50.30.45 Diferencia de cambio neto 17 12.724 1.104

5.50.30.50 Otros abonos a resultado que no representan flujo de efectivo (menos) -7.673 -1.566

5.50.30.55 Otros cargos a resultado que no representan flujo de efectivo 0 0

5.50.40.00VariacióndeActivosqueafectanalflujodeefectivo(aumen.)disminución 1.100.836 1.104.978

5.50.40.10 Deudores por ventas 1.303.302 1.152.243

5.50.40.20 Existencias -185.498 -214.551

5.50.40.30 Otros activos -16.968 167.286

5.50.50.00Variacióndepasivosqueafectanalflujodeefectivoaumentos(disminución) -832.343 -1.274.954

5.50.50.10 Cuentas por pagar relacionadas con el resultado de la explotación 588.452 204.880

5.50.50.20 Intereses por pagar 0 39.659

5.50.50.30 Impuesto a la Renta por pagar (neto) -61.017 -4.667

5.50.50.40 Otras cuentas por pagar relacionadas con el resultado fuera de explotación -3 312

5.50.50.50 I.V.A. y otros similares por pagar (neto) -1.359.775 -1.515.138

5.50.60.00Utilidad(Pérdida)delinterésminoritario 0 -1


M E M o R I A A N u A L 2 0 0 6

1 . I N S C R I P C I o N E N E L R E G I S T R o D E V A L o R E S

Enap Refinerías S.A., es una sociedad anónima cerrada, que comenzó a operar oficialmente el 1 de enero de 2004. Fue creada por acuerdo adoptado en Junta General Extraordinaria de Accionistas de Petrox S.A. Refinería de Petróleo, realizada el 23 de diciembre de 2003, cuando se aprobó la fusión de esta filial de la Empresa Nacional del Petróleo (ENAP) con Refinería de Petróleo Concón S.A. (RPC S.A.), mediante la incorporación de esta última a la primera. Petrox S.A. Refinería de Petróleo, ahora denominada Enap Refinerías S.A., se había constituido como Sociedad Anónima por escritura del 16 de julio de 1981, ante el Notario Raúl Undurraga Laso, de Santiago.

El giro comercial de la Sociedad es la importación, elaboración, almacenamiento y comercialización de hidrocarburos y sus derivados; y todas las demás actividades que directa o indirectamente se relacionan con las aquí mencionadas y con las que en forma detallada se expresan en el artículo 3ro. del Estatuto Social Vigente.

Con fecha 25 de junio de 2004, la Sociedad fue inscrita en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros, bajo el N 833. De acuerdo a lo anterior, la Sociedad se encuentra sujeta a las normas de la citada Superintendencia.


2 . C R I T E R I o S C o N TA B L E S A P L I C A D o S

a.Períodocontable

Los estados financieros consolidados comprenden los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2006 y 2005, respectivamente.

b.Basesdepreparación

Los estados financieros consolidados, han sido preparados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile emitidos por el Colegio de Contadores de Chile A.G., los cuales concuerdan con las normas e instrucciones impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros. En caso de existir discrepancias priman estas últimas.

c.Basesdepresentación

De acuerdo a la Resolución Exenta N 1.320 del Servicio de Impuestos Internos, de fecha 30 de septiembre de 2004 y Oficio Ordinario N 12.226 de la Superintendencia de Valores y Seguros, de fecha 31 de diciembre de 2004, se autorizó a la Empresa para llevar su contabilidad en dólares de los Estados Unidos de Norteamérica, a contar del 1 de enero de 2005, en los términos y condiciones que exige el artículo 18, inciso 3ro. del Código Tributario.

d.Depósitosaplazo

Los depósitos a plazo se valorizan al valor de colocación, más los intereses devengados al cierre de cada ejercicio.

e.Basesdeconsolidación

Los estados financieros consolidados han sido preparados de acuerdo con la normativa establecida en el Boletín Técnico Nro. 72 (que derogó parcialmente el Boletín Técnico Nro. 42) del Colegio de Contadores de Chile A.G. y en la Circular Nro. 1697 (que derogó la Circular Nro. 368) de la Superintendencia de Valores y Seguros.

Los estados financieros de las sociedades extranjeras al 31 de diciembre de 2006 y 2005 han sido preparados de acuerdo a la normativa establecida en los Boletines Técnicos Nro. 72, Nro. 64 y Nro. 42 del Colegio de Contadores de Chile A.G.

En cuadro adjunto se presentan las filiales que se han consolidado.

Todas las transacciones, resultados no realizados y los saldos significativos entre compañias han sido eliminados y se ha reconocido la participación de los inversionistas minoritarios, presentada como interés minoritario.

f.Basesdeconversión

Los activos y pasivos que se encuentran pactados en pesos chilenos u otras monedas distintas a dólares estadounidenses y en unidades de fomento se presentan al tipo de cambio observado al cierre del período. Las transacciones efectuadas durante los ejercicios, efectuados en pesos chilenos u otras monedas distintas a dólares estadounidenses y en unidades de fomento, se registran a dólares estadounidenses al tipo de cambio del dólar observado de la fecha de la transacción.

El valor del dólar observado al 31 de diciembre de 2006 fue de $ 532,39 ($512,50 al 31 de diciembre de 2005).

M E M o R I A A N u A L 2 0 0 6


g.Estimacióndeudoresincobrables

Los deudores por ventas y deudores varios al 31 de diciembre de 2006 y 2005, se presentan netos de la estimación de deudores incobrables. Esta provisión ha sido determinada para aquellos deudores que presentan una dudosa recuperabilidad.

h.Existencias

Las existencias de petróleo crudo y productos terminados han sido valorizadas a sus costos de adquisición o de producción. El valor de las existencias no excede su valor neto de realización. Para estos efectos se han considerado los precios de ventas de los productos terminados y los costos de reposición del petróleo crudo.

i.Activofijo

El activo fijo se presenta a su costo de adquisición.

Los materiales y repuestos que se estima se incorporarán al activo fijo, se presentan en el rubro otros activos fijos al costo, netos de provisión de obsolescencia.

j.Depreciaciónactivofijo

La depreciación se calcula en forma lineal sobre la base de los años de vida útil estimada de los bienes.

k.Activosenleasing

Los bienes recibidos en arrendamiento con opción de compra, cuyos contratos reúnen las características de un leasing financiero, son contabilizados en forma similar a la adquisición de un activo fijo, reconociendo la obligación total y los intereses sobre base devengada. La valorización y depreciación de estos activos se efectúan bajo las normas generales que afectan al activo fijo. Estos activos no son jurídicamente de propiedad de la Sociedad Matriz, por lo que mientras no se ejerza la opción de compra no se puede disponer libremente de ellos.

l.Inversionesenempresasrelacionadas

Las inversiones incorporadas a partir del 1 de enero de 2004 deben presentarse valorizadas de acuerdo a la metodología del Valor Patrimonial (VP). Las efectuadas con anterioridad a dicha fecha se presentan valorizadas de acuerdo a la metodología del Valor Patrimonial Proporcional (VPP). Los resultados no realizados por transacciones con filiales y coligadas han sido eliminados.

La valorización de las filiales y empresas relacionadas extranjeras se basa en las normas y procedimientos contables contenidos en el Boletín Técnico No. 64 del Colegio de Contadores de Chile A.G., que establecen que las inversiones en el extranjero, en países no estables, y que no son una extensión de las operaciones de la inversora, se controlan en dólares estadounidenses, ajustándose los estados financieros de la sociedad extranjera a principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile. Los ajustes de cambio de conversión se cargan o abonan a Otras reservas en el patrimonio.

Para aquellas sociedades en que la compañía posee menos de un 20% de participación societaria y ejerce influencia significativa según lo definido en el Boletín Técnico N 72 del Colegio de Contadores, dichas inversiones se han contabilizado a valor patrimonial.



m.Inversionesenotrassociedades

Las inversiones en otras sociedades se presentan valorizadas al costo de adquisición.

n.Menorvalordeinversión

Corresponde a la diferencia entre el valor de adquisición de acciones y el valor justo a la fecha de la compra. Los plazos de amortización se determinan considerando el tiempo esperado de retorno de la inversión.

ñ.Ingresospercibidosporadelantado

Los ingresos anticipados corresponden a valores percibidos anticipadamente en virtud de un contrato de usufructo suscrito. Estos ingresos se amortizan linealmente con abono a resultados sobre base devengada.

o.Contratosdederivados

La Empresa mantiene contratos de derivados que corresponden a operaciones de cobertura tanto de transacciones esperadas como de partidas existentes.

En el caso de instrumentos de cobertura de transacciones esperadas, el mismo se presenta a su valor justo y los cambios en dicho valor son reconocidos como resultado no realizado hasta su vencimiento, momento en el cual se reconocen como otros ingresos o egresos no operacionales, según corresponda.

En el caso de instrumento de cobertura de partidas existentes, el mismo se ha valorizado al valor justo. El efecto de dicha valorización se reconoce en resultados en caso de ser pérdida y se difiere en caso de ser utilidad.

p.Impuestosalarentaeimpuestosdiferidos

El impuesto a la renta se determina sobre la base de la renta líquida imponible determinada según las normas establecidas en la Ley de Impuesto a la Renta.Los impuestos diferidos, se reconocen en los estados financieros, de acuerdo a lo descrito en los Boletines técnicos Nº 60 y 71 del Colegio de Contadores de Chile A.G. y la Circular Nº 1466 de la Superintendencia de Valores y Seguros.

q.Vacacionesdelpersonal

El costo de vacaciones del personal se carga a resultados en el año en que se devenga.

r.Indemnizaciónporañosdeservicio

La provisión para cubrir la obligación por concepto de indemnización por años de servicio del personal, de acuerdo con los convenios y contratos vigentes, se registra a su valor corriente.

M E M o R I A A N u A L 2 0 0 6


s.Ingresosdeexplotación

Los ingresos provenientes de la explotación del giro de la Sociedad Matriz y filiales, se registran sobre base devengada. Estos ingresos se reconocen al momento del despacho físico de los productos, conjuntamente con la transferencia de su dominio.

t.Softwarecomputacional

Los Softwares adquiridos se registran a su valor de costo y se amortizan linealmente en períodos que varían entre 1 y 4 años.

u.Estadodeflujodeefectivo

La Sociedad Matriz y filiales ha considerado como efectivo y efectivo equivalente el disponible y todas aquellas inversiones de corto plazo que se efectúan como parte de la administración habitual de los excedentes de caja, de acuerdo con lo señalado en el Boletín Técnico N 50 del Colegio de Contadores de Chile A.G., y comprende el disponible, depósitos a plazo, valores negociables (no accionarios) y pactos de retroventa, los cuales son clasificados bajo el rubro Otros activos circulantes.

Bajo el concepto “Flujo originado por actividades de la operación” se incluyen todos aquellos flujos de efectivo relacionados con el giro social, incluyendo además, los intereses pagados, los ingresos financieros y, en general, todos aquellos flujos que no están definidos como de inversión o financiamiento. Cabe destacar que el concepto operacional utilizado en este estado es más amplio que el considerado en el Estado de Resultados.

2 . C R I T E R I o S C o N TA B L E S A P L I C A D o SS o C I E D A D E S I N C L u I D A S E N L A C o N S o L I D A C I ó N

RUT NombreSociedadPorcentajedeParticipación

31/12/2006 31/12/2005

Directo Indirecto Total Total

0-E INVERSIONES Y PROYECTOS HUMBOLDT S.A. - 100,000 100,000 99,900

0-E MANU PERU HOLDING S.A. 100,000 - 100,000 99,900


3 . C A M B I o S C o N TA B L E S

Los criterios contables señalados en Nota 2, han sido aplicados uniformemente al 31 de diciembre de 2006, con respecto al año anterior.

M E M o R I A A N u A L 2 0 0 6

4 . D E u D o R E S C o R T o Y L A R G o P L A Z oD E u D o R E S D E C o R T o Y L A R G o P L A Z o ( M u S $ )

El detalle de los deudores de corto y largo plazo, es el siguiente:

RUBRO

CIRCULANTESLargoPlazoHasta90dias Masde90hasta1año Subtotal TotalCirculante(neto)

31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005

Deudores por Ventas 553.318 511.030 - - 553.318 553.318 511.030 - -

Est.deud.incobrables - - - - - - - - -

Doctos. por cobrar - - - - - - - - -


Deudores varios 35.486 17.172 - - 35.486 35.486 17.172 18.058 18.507


Totaldeudoreslargoplazo 18.058 18.507

4 . D E u D o R E S C o R T o Y L A R G o P L A Z oD E T A L L E D E u D o R E S P o R V E N T A S

2006 2005

MUS$ % MUS$ %

Distribuidores 467.674 84,52 453.391 88,72

Estimación deudores incobrables - 0,00 - 0,00

Consumidores directos 23.737 4,29 16.167 3,16

Deudores en moneda extranjera 61.907 11,19 41.472 8,12

Estimación deudores incobrables - 0,00 - 0,00

Totales 553.318 100,00 511.030 100,00


5 . S A L D o S Y T R A N S A C C I o N E S C o N E M P R E S A S R E L A C I o N A D A S

El parámetro de materialidad o significancia establecido por la sociedad para informar las transacciones con entidades relacionadas se determinó en un valor total superior a MUS$500.

En el año 2006 la sociedad no realizó transacciones con Enap Sipetrol S.A., Petroservicios Corp S.A. y Energía Concón S.A.

Los saldos y principales transacciones con empresas relacionadas, se presentan en cuadros adjuntos con las siguientes referencias:

(1) El saldo por cobrar al 31 de diciembre de 2006 y 2005 a Norgas S.A., corresponde a ventas de productos (operación comercial), siendo las condiciones de venta a crédito de 15 días contados de la fecha de entrega del producto según guía de despacho.

(2) El saldo por cobrar a Primax S.A. (sociedad Peruana), corresponde a ventas de productos (operaciones de tipo comercial). Las condiciones de venta son crédito de 30 días de la fecha de facturación sin devengo de intereses.

(3) El saldo al 31 de diciembre de 2006 corresponde a la línea de crédito de corto plazo que la Empresa Nacional del Petróleo (ENAP) ha puesto a disposición de la sociedad para financiar la deuda comercial generada por compras de crudos y productos. La línea de crédito es en dólares estadounidenses y devengó un interés promedio de 5,53% anual (3,95% anual promedio en 2005).

Respecto a las ventas de crudos y productos efectuados por la sociedad a ENAP (Magallanes), se realizan en dólares estadounidenses con un crédito de 15 días contados de la fecha de entrega del producto.

(4) Sociedad Nacional de Oleoductos S.A. y Sociedad Nacional Marítima S.A., dejaron de ser empresas relacionadas en el año 2006, por lo tanto todas las transacciones realizadas con dichas empresas se presentan bajo los rubros de Deudores por ventas o Cuentas por pagar, según la transacción que se realice.

(5) Corresponde a cuentas por pagar de corto plazo correspondientes a compra de servicios de energía eléctrica y vapor y servicios de procesamiento, cuyo pago, según contrato se realiza dentro de los 20 días contados de la fecha de emisión de la factura y pagos semestrales en los meses de febrero y agosto de cada año, respectivamente.

(6) Los saldos por pagar a corto plazo corresponden a cuotas de leasing financiero, netos de intereses no devengados, cuyos plazos de vencimientos y condiciones en general se describen en notas 8, 20 y 22.

(7) Corresponde a compras de servicios de arrendamientos de estanques y bombas impulsadoras, cuyo pago se realizan los 15 días contados desde la fecha de recepción de la factura.

(8) Las condiciones de pago de la compra de gas natural es de 10 días contados de la fecha de recepción de la factura.

M E M o R I A A N u A L 2 0 0 6


D o C u M E N T o S Y C u E N T A S P o R C o B R A R ( M u S $ )

RUT SociedadCortoPlazo LargoPlazo

31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005

92604000-6 EMPRESA NACIONAL DEL PETRÓLEO - ENAP 40 7.647 - -

78889940-8 NORGAS S.A. (1) 413 629 - -

96655490-8 OLEODUCTO TRASANDINO CHILE S.A. (4) - 12 - -

0-E PRIMAX S.A. (2) 16.732 7.842 - -

96579730-0 ENAP SIPETROL S.A. 125 37 - -

TOTALES 17.310 16.167 - -


D o C u M E N T o S Y C u E N T A S P o R P A G A R ( M u S $ )

RUT SociedadCortoPlazo LargoPlazo

31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005

92604000-6 EMPRESA NACIONAL DEL PETROLEO - ENAP (3) 1.492.353 893.405 - -

81095400-0 SOCIEDAD NACIONAL DE OLEODUCTOS S.A. - SONACOL (4)

- 1.147 - -

78335760-7 PETROPOWER ENERGIA LTDA. (5) 646 806 - -

96913550-7 ETERES Y ALCOHOLES S.A. - ETALSA (6) 1.519 1.298 26.052 27.571

96969000-4 PETROSUL S.A (6) 1.606 1.491 28.959 30.564

99548320-3 PRODUCTORA DE DIESEL S.A. (6) 8.244 11.643 111.888 120.099

96655490-8 OLEODUCTO TRASANDINO CHILE S.A. - 134 - -

99519810-K COMPAÑIA DE HIDROGENO DEL BIOBIO S.A. (6) 1.988 1.861 40.722 42.798

0-E PRIMAX S.A. 1 - - -

TOTALES 1.506.357 911.785 207.621 221.032



T R A N S A C C I o N E S ( M u S $ )

Sociedad RUTNaturalezadela

relaciónDescripcióndelatransacción

31/12/2006 31/12/2005

Monto

Efectoenresultados

(cargo)/abono)

Monto

Efectoenresultados

(cargo)/abono)

EMPRESA NACIONAL DEL PETROLEO (3)

92604000-6 EMPRESA MATRIZ COMPRA DE PETROLEO CRUDO 3.192.635 - 3.868.532 -


92604000-6 EMPRESA MATRIZ COMPRA DE PRODUCTOS 853.875 - 1.300.866 -


92604000-6 EMPRESA MATRIZ COMPRA DE GAS NATURAL 3.909 - - -


92604000-6 EMPRESA MATRIZ OTRAS COMPRAS 122.420 - 69.169 -


92604000-6 EMPRESA MATRIZ INTERESES 48.652 -48.652 29.875 -29.875


92604000-6 EMPRESA MATRIZ VENTA DE PRODUCTOS 166.069 -494 46.376 2.002


92604000-6 EMPRESA MATRIZ OTRAS VENTAS 7.952 -24 541 -

SOC. NACIONAL DE OLEO-DUCTOS S.A. (4)

81095400-0 RELACION A TRAVES MATRIZ

COMPRA DE SERVICIOS - - 32.234 -

OLEODUCTO TRASANDINO CHILE S.A. (7)


COMPRA DE SERVICIOS 2.261 - 1.760 -

INNERGY HOLDING S.A. (8) 96856650-4 RELACION A TRAVES MATRIZ

COMPRA DE GAS NATURAL 16.409 - 16.380 -

SOC. NACIONAL MARITIMA S.A. (4)


COMPRA DE SERVICIOS - - 1.573 -

PRIMAX S.A. (2) 0-E COLIGADA VENTA DE PRODUCTOS 234.565 2.456 121.573 -

NORGAS S.A. (1) 78889940-8 RELACION A TRAVES MATRIZ

VENTA DE PRODUCTOS 14.081 -42 13.813 596

NORGAS S.A. (1) 78889940-8 RELACION A TRAVES MATRIZ

COMPRAS VARIAS 34 - - -

PETROPOWER ENERGIA LTDA. (5)

78335760-7 COLIGADA COMPRA SERV.ENERGIA ELEC.Y VAP 11.146 - 11.445 -


78335760-7 COLIGADA COMPRA DE SERVICIOS DE PROCESA 25.575 - 25.355 -


78335760-7 COLIGADA OTRAS VENTAS 808 - - -

ETERES Y ALCOHOLES S.A. (6) 96913550-7 COLIGADA PAGO CUOTA LEASING 5.636 -4.405 5.636 -4.584

ETERES Y ALCOHOLES S.A. (6) 96913550-7 COLIGADA COMPRA DE SERVICIOS DE PROCESA 550 -550 550 -550

ETERES Y ALCOHOLES S.A. (6) 96913550-7 COLIGADA VENTA DE SERVICIO DE PROCESAMI 550 550 550 550

PETROSUL S.A. (6) 96969000-4 COLIGADA PAGO CUOTA LEASING 3.640 -2.192 3.653 -3.091

PETROSUL S.A. (6) 96969000-4 COLIGADA COMPRA DE SERVICIOS DE PROCESA 700 -700 700 -700

PETROSUL S.A. (6) 96969000-4 COLIGADA VENTA DE SERVICIO DE PROCESAMI 700 700 700 700

COMPAÑÍA DE HIDRÓGENO DEL BIOBIO S.A. (6)

99519810-K COLIGADA PAGO CUOTA LEASING 4.718 -2.801 2.644 -1.734


99519810-K COLIGADA COMPRA DE SERVICIOS DE PROCESA 1.210 -1.210 1.210 -1.210


99519810-K COLIGADA VENTA DE SERVICIO DE PROCESAMI 1.210 1.210 1.210 1.210

PRODISA S.A. (6) 99548320-3 COLIGADA PAGO CUOTA LEASING 11.705 -3.104 8.673 -4.559

PRODISA S.A. (6) 99548320-3 COLIGADA COMPRA DE SERVICIOS DE PROCESA 2.614 -2.614 3.661 -3.661

PRODISA S.A. (6) 99548320-3 COLIGADA VENTA DE SERVICIO DE PROCESAMI 2.614 2.614 3.661 3.661

M E M o R I A A N u A L 2 0 0 6

6 . E X I S T E N C I A S

El detalle de las existencias es el siguiente:

31/12/2006 31/12/2005 MUS$ MUS$

Petróleo crudo en existencias 147.795 125.256Petróleo crudo en tránsito 102.816 -Productos terminados 426.151 424.315Productos en tránsito 20.302 -Materiales en bodega y en tránsito 55.310 33.682 ----------- -----------Totales 752.374 583.253 ====== ======

Al 31 de diciembre de 2006, la sociedad realizó un ajuste ascendente a MUS$4.691 con el objeto de dejar valorizada la canasta de productos terminados a sus respectivos precios de realización, en atención a que los precios de producción como los de compra los excedían. El ajuste mencionado se presenta aumentando los costos de explotación.


7. I M P u E S T o S D I F E R I D o S E I M P u E S T o A L A R E N TA

a) Impuesto a la renta

El detalle del impuesto a la renta y los créditos correspondientes se presentan a continuación.

Utilidades tributarias:

La Sociedad matriz tiene registrados los siguientes saldos por utilidades tributarias retenidas con crédito del 15%, 16%, 16,5% y 17% para sus accionistas: 2006 2005 MUS$ MUS$

Utilidades tributarias con crédito del 15% - 9.473Utilidades tributarias con crédito del 16% - 131.450Utilidades tributarias con crédito del 16,5% 108.565 248.075Utilidades tributarias con crédito del 17,0% 341.257 390.152

Impuesto a la renta: 2006 2005 MUS$ MUS$ Impuesto de primera categoría - 41.914Impuesto único, artículo N 21 482 678Pagos provisionales mensuales -50.083 -46.851 Anticipo de impuestos del exterior -3.757 -Créditos por gastos de capacitación -342 -311Beneficio tributario por pérdidas tributarias -12.300 -Impuestos provenientes del exterio 1.100 - ----------- -----------Impuestoalarentapor(recuperar)pagar -64.900 4.570 ====== ======

b) Impuestos por recuperar

Al 31 de diciembre, los impuestos a la renta por recuperar se presentan incluidos dentro del rubro Impuestos por recuperar conforme al siguiente detalle: 2006 2005 MUS$ MUS$ Impuesto a la renta por recuperar 64.900 4.570Crédito FEPP - 876 Derechos de Aduana por recuperar 21.586 5.637IVA por recuperar 50.265 23.177Impuesto específico - 7.986Otros impuestos por recuperar 507 250 ------------ -----------Impuestosporrecuperar 137.258 42.496 ====== ======

M E M o R I A A N u A L 2 0 0 6


I M P u E S T o S D I F E R I D o S ( M u S $ )

Conceptos

31/12/2006 31/12/2005

ImpuestoDiferidoActivo

ImpuestoDiferidoPasivo



CortoPlazo LargoPlazo

CortoPlazo

LargoPlazo

CortoPlazo

LargoPlazo

CortoPlazo

LargoPlazo

DiferenciasTemporarias

Provisión cuentas incobrables - - - - - - - -

Ingresos Anticipados 134 - - - 133 - - -

Provisión de vacaciones 1.138 - - - 1.141 - - -

Amortización intangibles - - - - - - - -

Activos en leasing - 4.061 - - - 2.467 - -

Gastos de fabricación - - 1.152 - - - 1.712 -

Depreciación Activo Fijo - - - - - - - -

Indemnización años de servicio - - - - - - - -

Otros eventos - - - - - - - -

Obsolescencia de materiales - 1.973 - - - 2.502 - -

Provisión pasivos ambientales 85 - - - 1.020 - - -

Pérdida tributaria - - - - - -

Otros

Cuentas complementarias-neto de amortiza

- - - - - - - -

Provisión de valuación - - - -

Totales 1.357 6.034 1.152 - 2.294 4.969 1.712 -


I M P u E S T o S A L A R E N T A ( M u S $ )

Item 31/12/2006 31/12/2005

Gasto tributario corriente (provisión impuesto) -1.582 -42.592

Ajuste gasto tributario (ejercicio anterior) - -

Efecto por activos o pasivos por impuesto diferido del ejercicio 689 3.423

Beneficio tributario por perdidas tributarias 12.300 -

Efecto por amortización de cuentas complementarias de activos y pasivos diferidos - 165

Efecto en activos o pasivos por impuesto diferido por cambios en la provisión de evaluación - -

Otros cargos o abonos en la cuenta - -

Totales 11.407 -39.004


� . A C T I V o S F I J o S

El detalle del activo fijo con sus respectivas depreciaciones acumuladas se presenta en cuadro adjunto.

El detalle de las construcciones, obras de infraestructura y sus depreciaciones acumuladas se presentan en cuadros adjuntos.

La depreciación al 31 de diciembre de 2006 fue de MUS$110.086, de los cuales MUS$109.970 se incluyen como costo de explotación y MUS$116 como gastos de administración y ventas.


(1) En el transcurso del año 2005, se incorporaron bajo el sistema de leasing financiero las plantas de Hidrocracking Suave de Gas Oil (MHC - Mild Hydrocracking) y de Hidrógeno por un valor total de MU$175.643. Estas plantas más la planta DIPE y las dos plantas de azufre que fueron incorporadas en años anteriores bajo leasing financiero, generan obligaciones, las que se reflejan netas de intereses no devengados, bajo el rubro Documentos y Cuentas por pagar a empresas relacionadas del pasivo circulante y del largo plazo. Los contratos suscritos tienen vigencia hasta el año 2017 con Éteres y Alcoholes S.A., 2019 con Petrosul S.A., 2020 con Productora de Diesel S.A. y Compañía de Hidrógeno del Biobio S.A.

2006MUS$

2005MUS$

Refinerías y plantas de gasolina 891.248 826.705

Edificios y poblaciones 30.381 29.589

Terminales e instalaciones marítimas 23.289 21.858

Oleoductos y gasoductos 10.453 9.605

Obras en construcción 240.998 190.339

1.196.369 1.078.096

Depreciación acumulada (575.379) (484.581)

Valorneto 620.990 593.515

2006 2005

Saldobruto

Depreciaciónacumulada

Saldoneto

Saldobruto


Saldoneto

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Terrenos 14.790 - 14.790 14.800 - 14.800

Construcciones y obras de infraestructura

1.196.369 (575.379) 620.990 1.078.096 (484.581) 593.515

Maquinarias y equipos 23.534 (17.558) 5.976 22.827 (16.156) 6.671

Otros activos fijos 303.443 (57.049) 246.394 295.625 (31.940) 263.685

Totales 1.538.136 (649.986) 888.150 1.411.348 (532.677) 878.671

2006MUS$

2005MUS$

Muebles, útiles y enseres 1.959 1.915

Activos en leasing (1) 249.585 249.585

Materiales en bodega 52.912 45.363

Softwares 3.023 3.020

Otros activos 222 0

Provisión obsolescencia de repuestos activo fijo (4.258) (4.258)

Total 303.443 295.625


Valorneto 246.394 263.685

M E M o R I A A N u A L 2 0 0 6

9 . I N V E R S I o N E S E N E M P R E S A S R E L A C I o N A D A S

(1) El Directorio tomó conocimiento en la Sesión de Directorio N 411, celebrada con fecha 31 de mayo de 2005, de la materialización de la venta del 51% de las acciones de Energía Concón S.A., a las compañías Foster Wheeler Iberia, MAN Ferrostaal y Técnicas Reunidas Metalúrgicas , quedando la participación accionaria de Enap Refinerías en un 31,5%.

(2) La inversión del 5,0% correspondiente a la Compañia de Hidrógeno del Bio Bio S.A., se presenta valorizada al valor del aporte efectuado al 29 de diciembre de 2005.

(3) De acuerdo a lo requerido por la circular N 1699 de la Superintendencia de Valores y Seguros de fecha 31 de diciembre de 2003, la sociedad debe demostrar la determinación patrimonial a valor justo de las sociedades Primax S.A. (Ex- Distribuidora Petrox S.A.), empresa peruana, Energia Concón S.A. y Productora de Diesel S.A., esto no ha sido necesario dado que los activos y pasivos de dichas sociedades no presentan diferencias significativas entre sus valores libros y sus respectivos valores justos.

(4) El 3 de abril de 2006 se dividió la sociedad Enap Sipetrol S.A., producto de lo cual se creó la sociedad “Sociedad de Exploración y Explotación Petrolera S.A.”, menteniéndose, al igual que en Enap Sipetrol S.A., los mismos accionistas y sus correspondientes participaciones, ENAP con un 99,5% y Enap Refinerías S.A. con un 0,5%. Con fecha 6 de julio de 2006 SEEPSA se vendió a la empresa Canadiense Pacific Stratus Energy en MMU$61,7, generando una utilidad neta a Enap Refinerías S.A. MUS$89.

(5) Compra de 50.000 acciones en la Compañía de Hidrógeno del Biobio S.A., efectuada el 29 de diciembre de 2005 por MUS$500.

Para las inversiones en el exterior de la Sociedad y sus filiales, no existen dividendos acordados por las utilidades potencialmente remesables al 31 de diciembre de 2006 y 2005.

Durante los ejercicios finalizados al 31 de diciembre de 2006 y 2005 la Sociedad y sus filiales no han contraído pasivos como cobertura de estas inversiones en el exterior.


RUT

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06

31/1

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05

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31/1

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05

31/1

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31/1

2/20

05

31/1

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06

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31/1

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31/1

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05

31/1

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31/1

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06

31/1

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31/1

2/20

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31/1

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31/1

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6.58

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2.07

4 5.

382

3.32

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- 5.

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9951

9810

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870

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-6

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9.

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M E M o R I A A N u A L 2 0 0 6

1 0 . M E N o R Y M AY o R V A L o R D E I N V E R S I o N E S ( M u S $ )

Menorvalordeinversiones:

Corresponde a la diferencia entre el valor de adquisición de acciones y el valor justo a la fecha de la compra. Los plazos de amortización se determinan considerando el tiempo esperado de retorno de la inversión. El plazo de amortización determinado es de 5 años.

RUT Sociedad

31/12/2006 31/12/2005

Montoamortizadoen

elperiodo

Saldomenorvalor

Montoamortizadoen

elperiodo

Saldomenorvalor

0-E PRIMAX S.A. ( EX -DISTRIBUIDORA PETROX S.A.) 1.154 3.462 1.154 4.616

TOTAL 1.154 3.462 1.154 4.616


11 . o T R o S A C T I V o S

El detalle de los otros activos de largo plazo es el siguiente:

2006 2005 MUS$ MUS$ Existencias realizables después de un año, neto de provisión de obsolescencia (1) 2.194 2.194 -------- --------

TOTALES 2.194 2.194 ===== =====

(1) Los materiales de operación con baja rotación se presentan netos de provisión de obsolescencia por un monto ascendente a MUS$7.351 (MUS$10.460 en 2005).

M E M o R I A A N u A L 2 0 0 6

1 2 . P R o V I S I o N E S Y C A S T I G o S

Provisiones:

El detalle de las provisiones es el siguiente:

2006 2005 MUS$ MUS$

Corto Plazo: Gratificaciones 642 544Indemnización por años de servicio 1.822 2.371Vacaciones del personal y otros beneficios 9.313 10.128Bonificaciones de Productividad 2.842 3.665Desvinculación Laboral - 517Otros 1.187 - --------- ----------- Totales 15.806 17.225 ===== ======

Largo Plazo: Indemnización por años de servicio 68.263 66.201 ---------- ---------- Totales 68.263 66.201 ===== =====

Castigos:

Durante los períodos terminados el 31 de diciembre de 2006 y 2005, la sociedad matriz y filiales no han efectuado castigos de Activos fijos y/o materiales significativos.


1 3 . I N D E M N I Z A C I o N E S A L P E R S o N A L P o R A Ñ o S D E S E R V I C I o

El movimiento de la provisión que cubre el beneficio de indemnización al personal por años de servicio, es el siguiente:

Movimientoal31dediciembre 2006MUS$

2005MUS$

Saldo inicial al 1° de enero 68.572 63.742

Incremento de provisión 6.114 6.052

Pagos del año (2.610) (6.597)

Diferencia de cambio (1.991) 5.375

Saldoal31dediciembre 70.085 68.572

Corto plazo 1.822 2.371

Largo plazo 68.263 66.201

Totales 70.085 68.572

M E M o R I A A N u A L 2 0 0 6

1 4 . I N T E R E S M I N o R I TA R I o

El interés minoritario corresponde a la participación de los accionistas minoritarios de las siguientes filiales:

2006 ------------------------------------------------------------ Patrimonio Participación Efectoen Filial Minoritaria Resultados MUS$ %MUS$ (cargo)/abono

Manu Perú Holding S.A. 42.091 - - -

2005 ------------------------------------------------------------ Patrimonio Participación Efectoen Filial Minoritaria Resultados MUS$ %MUS$ (cargo)/abono

Manu Perú Holding S.A. 37.079 0,1 37 1

------------- ----- 37 1 ======= =====


1 5 . C A M B I o S E N E L PAT R I M o N I o

a) Cambios en el patrimonio:

El movimiento del patrimonio registrado entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2006 y 2005, se presenta en cuadros adjuntos.

En Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 11 de abril de 2006, se acordó pagar un dividendo de $ 370,51 por acción, equivalente al 30% de las utilidades del año 2005. El monto total del dividendo asciende a MUS$58.363. El resto de la utilidad del año 2005, ascendente a MUS$136.183 se acordó destinarlos a incrementar la cuenta de utilidades acumuladas.

En Junta Extraordinaria de Accionistas celebrada el 25 de agosto de 2006, se acordó reemplazar el acuerdo adoptado en la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 11 de abril del mismo año, en el sentido de repartir el 100% de las utilidades, por lo tanto la diferencia correspondiente al 70% de las utilidades líquidas del año 2005 se pagará dentro de los 90 días siguientes a la fecha de la Junta Extraordinaria de Accionistas.

En Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 29 de marzo de 2005, se acordó pagar un dividendo de $ 253,83 por acción, equivalente al 30% de las utilidades del año 2004. El monto total del dividendo asciende a MUS$ 37.146. El resto de la utilidad del año 2004, ascendente a MUS$86.675 se acordó destinarlos a incrementar la cuenta de utilidades acumuladas.

M E M o R I A A N u A L 2 0 0 6

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1 5 . C A M B I o S E N E L PAT R I M o N I oN u M E R o D E A C C I o N E S

1 5 . C A M B I o S E N E L PAT R I M o N I oC A P I T A L ( M o N T o - M u S $ )

Serie Nroaccionessuscritas Nroaccionespagadas Nroaccionesconderechoavoto

UNICA 81.570.051 81.570.051 81.570.051

Serie Capitalsuscrito Capitalpagado

UNICA (MUS$) 254.192 254.192

1 5 . C A M B I o S E N E L PAT R I M o N I oo T R A S R E S E R V A S

Saldosal1/1/2006

MUS$

VariaciónNetadelPeríodo Saldosal31/12/2006

MUS$

Saldosal31/12/2005

MUS$Mov.Período

MUS$Res.Realizada

MUS$

Enap Sipetrol S.A. (364) (1) (365) (364)

Petropower Energía Ltda. 103 - 103 103

Petrosul S.A. 464 - 464 464

Energía Concón S.A. 166 1 167 166

Total ajustes de conversión 369 0 369 369

Otras reservas 522 522 522

891 891 891

Las Otras reservas corresponde al ajuste de conversión originado por las variaciones de conversión en la inversión en empresas relacionadas en el exterior y aquellas con contabilidad en moneda extranjera. A partir del año 2005 el ajuste de conversión se origina por las variaciones en empresas relacionadas en el exteriror y aquellas con contabilidad diferente al dólar estadounidense.

M E M o R I A A N u A L 2 0 0 6

1 6 . o T R o S I N G R E S o S Y E G R E S o S F u E R A D E L A E X P L o TA C I o N

El detalle de los otros ingresos y egresos fuera de la explotación se presenta en planilla adjunta:

(1) Las utilidades en venta de acciones se presenta neta de gastos incurridos en los procesos de venta.

31/12/2006 31/12/2005

MUS$ MUS$

a.- Otros ingresos

Ingresos en venta de activo fijo 627 710

Ingresos por servicios varios 6.240 3.902

Utilidad en venta de acciones (1) 89 26

Otros ingresos 1.611 366

Totales 8.567 5.004

b.- Otros egresos

Costo de venta de activos fijos (15) -

Costo de venta por servicios varios (3.796) -

Ajuste de inversiones - (435)

Provisión plan desvinculación laboral (238) -

Castigos y recuperaciones (netas) de materiales y respuestos - (1)

Gastos pensionadas o desvinculación - (283)

Otros egresos (82) (1.483)

Totales (4.131) (2.202)

�0 E N A P R E F I N E R Í A S S . A . |

1 7. D I F E R E N C I A S D E C A M B I o( M u S $ )

Rubro MonedaMonto

31/12/2006 31/12/2005

ACTIVOS(CARGOS)/ABONOS

DEUDORES POR VENTA PESOS CHILENOS -20.368 40.792

DEUDORES VARIOS PESOS CHILENOS -30 1.101

DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR A EMPRESAS RELACIONADAS PESOS CHILENOS 14 -4

EXISTENCIAS PESOS CHILENOS 117 0

IMPUESTOS POR RECUPERAR PESOS CHILENOS 12.617 -18.828

OTROS ACTIVOS CIRCULANTES PESOS CHILENOS -1.567 1.459

DEUDORES A LARGO PLAZO PESOS CHILENOS 3 2.022

OTROS ACTIVOS LARGO PLAZO PESOS CHILENOS 0 -20

Total(Cargos)Abonos -9.214 26.522

PASIVOS(CARGOS)/ABONOS

CUENTAS POR PAGAR PESOS CHILENOS -1.158 998

DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMPRESAS RELACIONADAS PESOS CHILENOS 237 -22.452

PROVISIONES PESOS CHILENOS 517 -850

OTROS PASIVOS CIRCULANTES POR CONTRATO DERIVADO PESOS CHILENOS -5.525 0

PROVISIONES A LARGO PLAZO PESOS CHILENOS 2.419 -5.322

Total(Cargos)Abonos -3.510 -27.626

(Perdida)Utilidadpordiferenciasdecambio -12.724 -1.104

El detalle de la diferencia de cambio abonada (debitada) a resultado, es el siguiente:

M E M o R I A A N u A L 2 0 0 6

1 � . E S TA D o D E F L u J o E F E C T I V o

OTROSINGRESOSDEINVERSION:

2006 2005 MUS$ MUS$

Recuperación neta de préstamos al personal, principalmente los préstamos de tipo habitacional - 6.975

Devolución capital coligada Productora de Diesel S.A. 4.871 -

Recuperación de préstamos al personal corto y largo plazo 93 - -------- -------- 4.964 6.975 ===== =====


1 9 . C o N T R AT o S D E D E R I V A D o S

Enap Refinerías S.A. suscribió contratos de cobertura de tipo de cambio con el fin de cubrir los riesgos provenientes de las fluctuaciones del dólar por los flujos provenientes de los deudores por ventas.

El detalle de los contratos de derivados se presenta en cuadro adjunto.

Tipodederivado

Tipodecontrato

DESCRIPCIONDELOSCONTRATOS

Valordela

partidaprotegida

Cuentascontablesqueafecta

ValordelContrato

Plazodevencimientooexpiración

ItemEspecífico

PosiciónCompra/

Venta

Partidaotransacciónprotegida Activo/Pasivo EfectoenResultado

Nombre Monto Nombre Monto Realizado NoRealizado

F CCTE 20.000,00 I TRIMESTRE 2007

TIPO DE CAMBIO

C DEUDORES POR VENTA

20.000 20.000 OTROS ACTIVOS CIRCULANTES/OTROS PASIVOS CIRCULANTE

248 - 248


TIPO DE CAMBIO



277 - 277


TIPO DE CAMBIO



846 - 846


TIPO DE CAMBIO


20.000 20.000 OTROS ACTIVOS CIRCULANTES/OTROS ACTIVOS CIRCULANTE

260 - 260


TIPO DE CAMBIO



71 - 71


TIPO DE CAMBIO



235 - 235

M E M o R I A A N u A L 2 0 0 6

Tipodederivado

Tipodecontrato

DESCRIPCIONDELOSCONTRATOS

Valordela

partidaprotegida


ValordelContrato


ItemEspecífico

PosiciónCompra/

Venta




TIPO DE CAMBIO



248 - 248


TIPO DE CAMBIO



277 - 277


TIPO DE CAMBIO



846 - 846


TIPO DE CAMBIO


20.000 20.000 OTROS ACTIVOS CIRCULANTES/OTROS ACTIVOS CIRCULANTE

260 - 260


TIPO DE CAMBIO



71 - 71


TIPO DE CAMBIO



235 - 235

2 0 . C o N T I N G E N C I A S Y R E S T R I C C I o N E S

a)Garantíasdirectas

En cuadro adjunto.

b)Garantíasindirectas

En cuadro adjunto.

c)Compromisoscomerciales

c.1 Con ocasión de la celebración del partners agreement entre Enap Refinerías S.A. y Foster Wheeler en relación al proyecto Petropower en enero de 1996, Enap Refinerías S.A. otorgó una declaración de responsabilidad respecto de las obligaciones emanadas del mismo contrato.

En relación con el proyecto Petropower, la Sociedad firmó en 1994 un contrato donde se compromete a pagar una tarifa de procesamiento anual de aproximadamente US$17,4 millones, a cambio del derecho de operar su planta de coquización e hidrotratamiento, además de pagar una tarifa anual de aproximadamente US$9,9 millones por el abastecimiento de ciertos productos energéticos. Este acuerdo que se firmó está sujeto a escalamiento anual hasta el vencimiento del contrato en 2018.

Otras condiciones de los acuerdos obligan, en caso de una reducción en los ingresos anuales definida en el contrato de procesamiento y demás acuerdos del negocio y después que el Operador de la planta ha aportado con el 10% de dicho déficit, a que Enap Refinerías S.A. y su matriz ENAP, contribuyan con el 50% del saldo y Foster Wheeler con el otro 50% del saldo de dicha reducción, que de ocurrir no debería exceder los US$1,4 millones al año.

Adicionalmente, Enap Refinerías S.A. adquirió la obligación de comprar o programar la venta de los activos de Petropower Energía Ltda. por no menos de US$43 millones en la fecha de término programada del respectivo contrato (año 2018) o en cualquier otra fecha que sea acordada mutuamente entre las partes.

c.2 Enap Refinerías S.A. y ENAP, en conjunto con otros accionistas, han invertido US$ 27,0 millones, en la construcción de dos plantas de azufre. Estas plantas entraron en operación el último trimestre de 2003. Enap Refinerías S.A. deberá pagar una tarifa de operación anual entre US$ 3,9 millones y US$ 4,6 millones en ambas refinerías. Estos contratos de operación vencen el 2018 y a su vencimiento Enap Refinerías S.A. está obligada a comprar las plantas por el valor nominal del contrato. A la fecha de entrega de las plantas, Enap Refinerías S.A. registró estas transacciones en forma similar a la compra de un activo fijo (leasing).

c.3 Se ha completado la construcción de una nueva planta de hidrógeno en la Refinería de Biobio en Talcahuano, la cual entró en operación en enero de 2005. La inversión alcanzó un total de US$32 millones. La sociedad encargada que desarrolló el proyecto es una sociedad anónima que se ha denominado “Compañía de Hidrógeno del Biobio S.A.”

Todo el Hidrógeno producido por la planta es utilizado por Enap Refinerías S.A. en sus instalaciones. De esta manera, existe un Contrato de Servicios de Procesamiento entre la Compañía de Hidrógeno del Bío Bío S.A. y Enap Refinerías S.A. por un período de 15 años de operación extensible hasta por un año adicional en los casos que en el propio contrato se especifican. Después de este período, Enap Refinerías S.A. adquirirá la planta a su valor residual. ENAP garantiza las obligaciones de Enap Refinerías S.A. bajo el Contrato de Servicios de Procesamiento.

Esta planta ha sido construida por el consorcio formado por Technip de USA (además el licenciador de la tecnología) y Sigdo Koppers Ingeniería y Construcción. La planta cuya construcción comenzó en el año 2003, inició sus operaciones en el mes de enero del año 2005.

El financiamiento del proyecto corresponde a aportes de capital de los socios (30% de la inversión total) y a un crédito del banco Societé Generalé de Francia (70%). Enap Refinerías S.A. y ENAP participan con un 5% cada uno en el capital de la empresa siendo el 90% restante propiedad del grupo Sigdo Koppers.

El aporte de capital de Enap Refinerías S.A. y ENAP fue de un millón de dólares. Al término del contrato, se efectuará la compra de las instalaciones por parte de Enap Refinerías S.A. a valor residual. A la fecha de entrega de las plantas, Enap Refinerías S.A. registró estas transacciones en forma similar a la compra de un activo fijo (leasing).

c.4 Enap Refinerías S.A., ha suscrito un contrato con ETALSA por el pago de una tarifa anual de operación de la planta de di-iso-propil éter, por montos de entre US$ 4,7 millones y US$ 5,7 millones. Este contrato vence el 2017. Al vencimiento del contrato, la sociedad podrá ejercer la opción de compra de la planta por un valor aproximado de US$ 2,6 millones. A la fecha de entrega de la planta (septiembre de 2002), se registró la transacción en forma similar a la compra de un activo fijo (leasing).

c.5 Enap Refinerías S.A. ha suscrito un contrato con AGA Chile S.A., filial de la empresa alemana productora de gases del aire Linde AG, por


el suministro de Hidrógeno de alta pureza, desde Junio del 2006 y durante un plazo de 15 años. El Hidrógeno es utilizado en la planta de Hidrotratamiento de Diesel en la Refinería Aconcagua. Para llevar a cabo el suministro, AGA construyó una planta en terrenos de la refinería entregados en comodato por el plazo contractual del suministro. Al vencimiento del contrato, no hay obligación de compra alguna sobre las instalaciones de producción de hidrógeno, ni sobre la renovación del contrato de suministro. El pago anual estimado para el inicio del suministro es de US$21,8 millones, el que sufrirá un escalamiento de acuerdo a la evolución de los precios de los insumos utilizados, entre los cuales se cuenta principalmente el gas natural.

c.6 Enap Refinerías S.A. y ENAP han suscrito los contratos con el grupo español Técnicas Reunidas y al grupo alemán Man Ferrostaal para el financiamiento, construcción y operación de una planta de Hidrocracking Suave de Gas Oil (MHC - Mild Hydrocracking) en la Refinería ubicada en Talcahuano, proyecto que representó una inversión total de aproximadamente 110 millones de dólares. La sociedad del proyecto es una Sociedad Anónima que se ha denominado “Productora de Diesel S.A. - Prodisa”.

La planta es operada y mantenida por Enap Refinerías S.A, Refinería Bio Bio. Existe un Contrato de Servicios de Procesamiento entre Prodisa y Enap Refinerías S.A. por un período de 15 años de operación. Después de este período, Enap Refinerías S.A. adquirirá la planta a su valor residual. ENAP garantiza las obligaciones de Enap Refinerías S.A., bajo el Contrato de Servicios de Procesamiento.

Esta planta ha sido construida por el consorcio formado por Técnicas Reunidas de España y DSD empresa chilena con matriz en Alemania.

La planta inició su operación a partir de enero de 2005. A la fecha de entrega de las plantas, Enap Refinerías S.A. registró estas transacciones en forma similar a la compra de un activo fijo (leasing).

El financiamiento del proyecto corresponde a aportes de capital de los socios (7,3% de la inversión total) y a un crédito sindicado liderado por el banco BNP Paribas (92,7%). Enap Refinerías S.A. en conjunto con su Sociedad Matriz ENAP, participan con un 45% en el capital de la empresa siendo el 55% restante propiedad de Técnicas Reunidas y DSD Construcciones y Montajes.

c.7 Enap Refinerías S.A. y ENAP han suscrito los contratos con el grupo formado por las empresas Técnicas Reunidas S.A. (España), Man Ferrostaal A.G. (Alemania) y Foster Wheeler Iberia S.A. (España), para el financiamiento, construcción y operación de una planta de Coquización Retardada en la Refinería ubicada en Concón, proyecto que representa una inversión total de aproximadamente 430 millones de dólares. La sociedad del proyecto será una Sociedad Anónima que se ha denominado “Energía Concon S.A. - ENERCON”.

La planta así desarrollada será operada y mantenida por Enap Refinerías S.A, Refinería Aconcagua. Existe un Contrato de Servicios de Procesamiento entre ENERCON y Enap Refinerías S.A. por un período de 20 años de operación. Después de este período, Enap Refinerías S.A. adquirirá la planta a su valor residual. ENAP garantizó las obligaciones de Enap Refinerías S.A. bajo el Contrato de Servicios de Procesamiento.

Esta planta está siendo construida por el consorcio formado por una Unión Temporal de Empresas (UTE) conformado por Foster Wheeler Iberia, Initec Plantas Industriales y Man Ferrostaal y la empresa chilena Construcción e Ingeniería FIM Chile Ltda., la cual iniciará sus operaciones durante el primer semestre del año 2008.

El financiamiento del proyecto corresponde a aportes de capital de los socios (5% de la inversión total) y a un crédito sindicado liderados por los bancos BNP Paribas, Citigroup, y Calyon (95%). Enap Refinerías S.A. en conjunto con su Sociedad Matriz ENAP, participan con un 49% en el capital de la empresa siendo el 51% restante propiedad de Técnicas Reunidas S.A., Ferrostaal A.G. y Foster Wheeler Iberia S.A., en partes iguales.

d)Juiciosuotrasaccioneslegalesenqueseencuentreinvolucradalaempresa:

La Sociedad y sus filiales son parte demandada en diversos juicios, que en opinión de la administración, en ningún caso, representan individualmente o en su conjunto una contingencia de pérdida de valores significativos para la misma.

e)Otrascontingencias:

La Sociedad no está sujeta a otras contingencias.

f )Restricciones:

La Sociedad no tiene restricciones originadas por obligaciones contractuales.

2 0 . C o N T I N G E N C I A S Y R E S T R I C C I o N E S

M E M o R I A A N u A L 2 0 0 6

2 0 . C o N T I N G E N C I A S Y R E S T R I C C I o N E SG A R A N T Í A S D I R E C T A S ( M u S $ )

Acreedordela

GarantíaDescripción Tipode

Garantía

Activoscomprometidos

SaldosPendientes

dePagoalafechade

diciembre

Liberacióndegarantías

Tipo ValorContable 2005 2006 Activos 2007y

siguientes Activos

2006

Banco de Chile

Con fecha 2 de mayo de 2006, la Sociedad ha otorgado a Chilquinta Energía S.A., boletas de garantía en moneda extranjera, ascendentes a MUS$ 11.000 y MUS$ 534, válidas hasta el 30 de abril de 2007, para garantizar el fiel, íntegro y oportuno pago de todas las obligaciones asumidas por Enap Refinerías S.A. en el contrato de suministro de energía y potencia eléctrica de fecha 29 de abril de 2005.

Boleta de Garantía Bancaria

MUS$ 11.534

2 0 . C o N T I N G E N C I A S Y R E S T R I C C I o N E SG A R A N T Í A S I N D I R E C T A S

Acreedordelagarantía

Deudor Descripción

Tipodegarantía


Saldospendientesde

pagoLiberacióndegarantía

Nombre Relación TipoValor

contableMUS$

2006MUS$

2005MUS$

2007ysiguientes

MUS$Activos

Banco KfW Eteres y Alcoholes S.A.

Coligada Prenda de las acciones de Eteres y Alcoholes S.A. de propiedad de Enap Refinerías S.A., en garantía del crédito obtenido para el financiamiento de proyecto, ascendente a MUS$30.500, cuya vigencia es hasta el año 2012

Prenda comercial de acciones

2.087 acciones de Etalsa S.A.

2.162 (*) 2.087 acciones de Etalsa S.A.

Banco BNP Paribas

Productora de Diesel S.A.

Coligada Prenda de las acciones de Productora de Diesel S.A. de propiedad de Enap Refinerías S.A., en garantía del crédito obtenido para el financiamiento del proyecto, ascendente a MUS$110.451 cuya vigencia es hasta el año 2016.

Prenda comercial de ac-ciones

7.769.953 acciones de Prodisa S.A.

3.470 (*) 7.769.953 acciones de Prodisa S.A.

Societè Gènèrale

Compañía de Hidrógeno del Bio Bio S.A.

Coligada Prenda de acciones de Compañía de Hidrógeno del Bio Bio S.A. de propiedad de Enap Refinerías S.A., en garantía del pago del crédito obtenido para el financiamiento del proyecto, cuya vigencia es hasta el año 2015.


50.000 acciones de Compañía de Hidrógeno del Bio Bio S.A.

528 (*) 50.000 acciones de Compañía de Hidrógeno del Bio Bio S.A.

Banco BNP Paribas

Energía Concón S.A.

Coligada Prenda de las acciones de Energía Concón S.A. de propiedad de Enap Refinerías S.A., en garantía del pago del crédito obtenido para el financiamiento del proyecto cuya vigencia es hasta el año 2020.-


150.738 acciones de Energía Concón S.A.

5.382 (*) 150.738 acciones de Energía Concón S.A.

(*) La liberación de estas garantías está asociada al cumplimiento de los contratos que les dan origen.


En relación con el proyecto Petropower, la sociedad cuenta con la garantía de Empresa Nacional del Petróleo para cumplir con las obligaciones de Enap Refinerías S.A. emanadas de los contratos comerciales.

En relación con el proyecto Petrosul, la sociedad cuenta con la garantía de Empresa Nacional del Petróleo para cumplir con las obligaciones de Enap Refinerías S.A. emanadas de los contratos comerciales.

En relación con el proyecto Etalsa, la sociedad cuenta con la garantía de Empresa Nacional del Petróleo para cumplir con las obligaciones de Enap Refinerías S.A. emanadas de los contratos comerciales.

En relación al suministro de Hidrógeno con AGA, la sociedad cuenta con la garantía de Empresa Nacional del Petróleo para cumplir con las obligaciones de Enap Refinerías S.A. emanadas de los contratos comerciales.

En relación con el proyecto Prodisa, la sociedad cuenta con la garantía de Empresa Nacional del Petróleo para cumplir con las obligaciones de Enap Refinerías S.A. emanadas de los contratos comerciales.

En relación con el proyecto Enercon, la sociedad cuenta con la garantía de Empresa Nacional del Petróleo para cumplir con las obligaciones de Enap Refinerías S.A. emanadas de los contratos comerciales.

2 1 . C A u C I o N E S o B T E N I D A S D E T E R C E R o S

M E M o R I A A N u A L 2 0 0 6

Los activos y pasivos en moneda nacional y extranjera y aquellos cuya reajustabilidad se encuentra expresada en dólares estadounidenses al 31 de diciembre de 2006 y 2005 se presentan en cuadros adjuntos.

2 2 . M o N E D A N A C I o N A L Y E X T R A N J E R AA C T I V o S ( M u S $ )

Rubro MonedaMonto

31/12/2006 31/12/2005

Activoscirculantes

DISPONIBLE $ NO REAJUSTABL 34.300 32.640

DOLARES 1.765 2.787

DEUDORES POR VENTA $ NO REAJUSTABL 491.411 467.106

DOLARES 61.907 43.924

DEUDORES VARIOS $ NO REAJUSTABL 16.346 17.158

DOLARES 19.140 14

DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR A EMPRESAS RELACIONADAS $ NO REAJUSTABL 413 641

DOLARES 16.897 15.526

EXISTENCIAS $ REAJUSTABLE 16.593 0

DOLARES 735.781 583.253

IMPUESTOS POR RECUPERAR DOLARES 33.540 11.555

$ REAJUSTABLE 103.718 22.079

$ NO REAJUSTABL 0 8.862

GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO DOLARES 16.975 8.381

$ NO REAJUSTABL 175 180

IMPUESTOS DIFERIDOS DOLARES 205 582

OTROS ACTIVOS CIRCULANTES $ NO REAJUSTABL 8.333 1.661

DOLARES 2.382 0

DEPOSITOS A PLAZO DOLARES 358 0

Activofijo

TOTAL ACTIVO FIJO (NETO) DOLARES 888.150 878.671

Otrosactivos

INVERSIONES EMPRESAS RELACIONADAS $ REAJUSTABLE 0 7.748

DOLARES 56.246 46.099

INVERSIONES EN OTRAS SOCIEDADES $ REAJUSTABLE 7 8

DEUDORES A LARGO PLAZO $ REAJUSTABLE 18.058 18.507

MENOR VALOR DE INVERSIONES DOLARES 3.462 4.616

IMPUESTOS DIFERIDOS LARGO PLAZO DOLARES 6.034 4.969

OTROS DOLARES 2.194 2.194

--------

TotalActivos

$ NO REAJUSTABL 550.978 528.248

DOLARES 1.845.036 1.602.571

$ REAJUSTABLE 138.376 48.342

�� E N A P R E F I N E R Í A S S . A . |

2 2 . M o N E D A N A C I o N A L Y E X T R A N J E R AP A S I V o S C I R C u L A N T E S ( M u S $ )

RUBRO Moneda

Hasta90días 90díasa1año

31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005

Monto

tasaint.

prom.anual

Monto

tasaint.

prom.anual

Montotasaint.

prom.anual

Montotasaint.

prom.anual

DIVIDENDOS POR PAGAR $ NO REAJUSTABL 0 0 0 0 0 0 0 0

CUENTAS POR PAGAR $ NO REAJUSTABL 38.055 0 45.838 0 0 0 0 0

DOLARES 13.454 0 5.855 0 0 0 0 0

ACREEDORES VARIOS $ NO REAJUSTABL 527 0 357 0 0 0 0 0

- DOLARES 2.874 0 0 0 0 0 0 0

DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMPRESAS RELACIONADAS

$ NO REAJUSTABL 0 0 2.762 0 0 0 0 0

DOLARES 1.492.353 5.43 893.405 3.95 0 0 0 0

DOLARES 560 0 1.298 16.11 0 0 0 0

DOLARES 0 0 630 7.58 1.519 16.11 0 0

DOLARES 686 7.58 861 10.01 0 0 0 0

DOLARES 920 10.01 1.651 6.43 0 0 0 0

DOLARES 1.682 6.43 9.619 4.27 393 6.43 297 6.43

DOLARES 5.619 4.27 0 0 2.625 4.27 1.262 4.27

PROVISIONES $ NO REAJUSTABL 0 0 14.854 0 0 0 0 0

$ REAJUSTABLE 15.805 0 2.371 0 0 0 0 0

DOLARES 1 0 0 0 0 0 0 0

RETENCIONES $ NO REAJUSTABL 3.606 0 935 0 0 0 0 0

DOLARES 17.257 0 77 0 0 0 0 0

$ REAJUSTABLE 19.288 0 132 0 0 0 0 0

INGRESOS PERCIBIDOS POR ADELANTADO

$ NO REAJUSTABL 150 0 153 0 0 0 0 0

OTROS PASIVOS CIRCULANTES DOLARES 1.937 0 0 0 0 0 0 0

TOTALPASIVOSCIRCULANTES

$ NO REAJUSTABL 42.338 64.899 0 0

DOLARES 1.537.343 913.396 4.537 1.559

$ REAJUSTABLE 35.093 2.503 0 0

M E M o R I A A N u A L 2 0 0 6

2 2 . M o N E D A N A C I o N A L Y E X T R A N J E R AP A S I V o S L A R G o P L A Z o P E R I o D o A N u A L 3 1 / 1 2 / 2 0 0 6 ( M u S $ )

RUBRO Moneda

1a3años 3a5años 5a10años másde10años

Monto

tasaint.

prom.anual

Montotasaint.

prom.anual

Monto

tasaint.

prom.anual

Montotasaint.

prom.anual


DOLARES 4.998 16,11 4.998 16,11 7.787 16,11 8.269 16,11

DOLARES 1.884 7,58 1.732 7,58 4.158 7,58 4.904 7,58

DOLARES 2.422 10,01 2.256 10,01 5.284 10,01 6.319 10,01

DOLARES 5.138 6,43 5.100 6,43 15.336 6,43 15.148 6,43

DOLARES 18.714 4,27 20.560 4,27 57.098 4,27 15.516 4,27

PROVISIONES LARGO PLAZO $ REAJUSTABLE 6.451 0 8.683 0 16.212 0 36.917 0

OTROS DOLARES 142 0 142 0 356 0 0 0

TOTALPASIVOSALARGOPLAZO

DOLARES 33.298 34.788 90.019 50.156

$ REAJUSTABLE 6.451 8.683 16.212 36.917

2 2 . M o N E D A N A C I o N A L Y E X T R A N J E R AP A S I V o S L A R G o P L A Z o P E R I o D o A N u A L 3 1 / 1 2 / 2 0 0 5 ( M u S $ )

RUBRO Moneda


Monto

tasaint.

prom.anual

Monto

tasaint.

prom.anual

Monto

tasaint.

prom.anual

Montotasaint.

prom.anual


DOLARES 4.548 16,11 4.272 16,11 7.880 16,11 10.871 16,11

DOLARES 1.797 7,58 1.606 7,58 3.467 7,58 6.494 7,58

DOLARES 2.320 10,01 2.112 10,01 4.479 10,01 8.289 10,01

DOLARES 4.895 6,43 4.787 6,43 14.784 6,43 18.332 6,43

DOLARES 17.711 4,27 19.194 4,27 58.276 4,27 24.918 4,27


OTROS DOLARES 142 0 142 0 356 0 142 0


DOLARES 31.413 32.113 89.242 69.046

$ REAJUSTABLE 6.254 8.420 15.725 35.802


DelaSuperintendenciadeValoresySeguros:

Se deja constancia que por Resolución Exenta N 055 de 22 de febrero de 2006, la Superintendencia de Valores y Seguros, censuró al Gerente General de la sociedad, por no haber remitido, dentro de plazo, la lista de accionistas, conforme dispone la Sección III de la Circular N 1.481.

Deotrasautoridadesadministrativas

La Superintendencia de Electricidad y Combustibles, ha instruido cuatro sumarios administrativos en contra de la Sociedad Matriz, aplicando multas por un total de 1.450 UTA. Enap Refinerías S.A. interpuso reclamo de ilegalidad ante la I. Corte de Apelaciones de Valparaíso, el que se encuentra pendiente.

2 3 . S A N C I o N E S

M E M o R I A A N u A L 2 0 0 6

El Directorio de Enap Refinerías S.A., en sesión N 439, celebrada el 31 de enero de 2007, acordó designar a don Sergio Arévalo Espinoza, como nuevo Gerente General de la Sociedad, en reemplazo de don Carlos Cabeza Faúndez, quien pasó a ocupar otras funciones al interior de la compañía.

Entre el 1 de enero y la fecha de emisión de los presentes estados financieros, no se han producido otros hechos significativos que afecten los estados financieros al 31 de diciembre de 2006.

2 4 . H E C H o S P o S T E R I o R E S


LaSociedadhaefectuadodesembolsosasociadosagastosmedioambientales,loscualescorrespondenprincipalmentea:

2006 MUS$

PROYECTOS

Normalización Sist. Trat. Efluente 677 Producción Diesel bajo azufre 36.437Nueva Unidad de Alquilación 158Patio Almacenamiento Residuos sólidos y productos químicos 188Mejora Sistema Tratamiento de Aguas Aceite 499Desulfur. Gasolina de Cracking 16.628Recup. Gases Combustibles Alineados a Antorcha 13Mitigación Impacto Ambiental por Operación 356Disminución de generación de slop 10 Mitigación de ruidos 18Disminución de material particulado 5Mejoras condiciones ambientales 139Control de emisiones 128

GASTOSOPERATIVOSU.MEDIOAMBIENTE

Unidad medio ambiente 2.437Disposición de residuos y otros similares 812

GASTOS MEDIO AMBIENTALES U. OPERATIVAS

Planta de ácido 557Planta de azufre 3.874Planta Desulfurización de Gasolina 3.283Planta Desulfurización de Diesel 19.162Striper aguas ácidas (S.W.S.) 675Tratamiento efluentes 520 --------- 86.576 =====

2 5 . M E D I o A M B I E N T E

A N Á L I S I S R A Z o N A D o D E E S TA D o S F I N A N C I E R o S C o N S o L I D A D o S 2 0 0 6

A N Á L I S I S R A Z o N A D o

El presente análisis evalúa los ejercicios entre el 31 de diciembre de 2006 y 2005.

De acuerdo a la resolución Exenta Nº1.320 del Servicio de Impuestos Internos, de fecha 30 de septiembre de 2004 y Oficio Ordinario Nº12.226 de la Superintendencia de Valores y Seguros, de fecha 31 de diciembre de 2004, se autorizó a la Sociedad Matriz llevar su contabilidad en dólares de los Estados Unidos de Norteamérica a contar del 1 de enero de 2005, en los términos y condiciones que exige el artículo 18, inciso 3ro. del Código Tributario.

BALANCEGENERALCONSOLIDADORESUMIDO

(En miles de dólares)

31/12/2006 31/12/2005 MUS$ MUS$Activos

Activo circulante 1.560.239 1.216.349Activo fijo neto 888.150 878.671Otros activos 86.001 84.141 ----------- -----------Total Activos 2.534.390 2.179.161 ====== ======

Pasivos

Pasivo circulante 1.619.311 982.357 Pasivo largo plazo 276.524 288.015Interés minoritario - 37 Patrimonio 638.555 908.752 ------------- -----------TotalPasivos 2.534.390 2.179.161 ======= ======

Los activos circulantes presentan un aumento de MUS$343.890 con relación a los existentes al 31 de diciembre de 2005, lo que representa un incremento de 28,3% ,esta variación se genera principalmente por los incrementos experimentados por las cuentas de existencias, impuestos por recuperar, deudores por ventas, deudores varios, Documentos y cuentas por cobrar a empresas relacionadas, otros activos circulantes y gastos pagados por anticipado.

Las existencias reflejan un aumento de MUS$169.121(29,0%) con respecto al año 2005. Las variables que originan este aumento son: el mayor volumen físico del petróleo crudo de 84,8% en comparación a las existencias de diciembre del año anterior y el mayor precio unitario promedio de compra y de producción de los crudos y productos de 8,7% y 1,1%, respectivamente. Es necesario mencionar que la aplicación al 31 de diciembre de 2006, del criterio contable de valorizar las existencias al menor valor entre el costo de adquisición o de producción versus el de realización, significó reconocer en la matriz un menor valor de las existencias de productos terminados ascendente a MUS$4.691 con cargo a los resultados operacionales del mes de diciembre de 2006.-

El aumento de la cuenta impuestos por recuperar, ascendente a MUS$94.762,que representa un 223,0% con relación a diciembre del año 2005, se origina principalmente por los pagos provisionales mensuales del presente ejercicio, ascendente MUS$53.840 y al beneficio tributario de la matriz ascendente a MUS$12.300 por la pérdida tributaria correspondiente al año 2006,equivalente al impuesto de primera categoría

pagada sobre utilidades de años anteriores, a diferencia del ejercicio 2005 en que el resultado fue un impuesto a la renta por recuperar de sólo MUS$4.570; mayor remanente de crédito fiscal a favor de Enap Refinerías S.A.y Filial ascendente a MUS$27.088 con respecto al año 2005 y mayores derechos de aduana por recuperar ascendente a MUS$15.949 correspondientes a las exportaciones de productos. Todos estos aumentos se vieron parcialmente compensados por el crédito que al 31 de diciembre de 2005 arrojó el impuesto específico a los combustibles de las gasolinas y petróleo diesel ascendente a MUS$7.986, en circunstancias que en el actual ejercicio dichos impuestos arrojaron un valor por pagar ascendente a MUS$19.245 que se presenta en el rubro retenciones del pasivo circulante.-

El aumento experimentado por la cuenta deudores por ventas y documentos y cuentas por cobrar empresas relacionadas, ascendentes a MUS$42.288 (8,3%)y MUS$1.143 (7,1%),respectivamente, obedece tanto a los mayores precios unitarios de ventas facturados, como a mayores volúmenes de ventas en el presente mes de diciembre, con relación a igual mes del año anterior.

La cuenta deudores varios presenta un aumento de MUS$18.314 (106,7%), con relación al año 2005, originado principalmente por mayores anticipos otorgados a proveedores y reclamos presentados a Compañías de seguros como consecuencia de siniestros ocurridos en el presente ejercicio.-

Los otros activos circulantes presentan un incremento de MUS$9.054 (545,1%), con respecto al año 2005, debido tanto a mayores servicios por facturar a terceros como a los contratos Forward tomados para cubrir el tipo de cambio de los Pagos Provisionales Mensuales y de los Deudores por Ventas por cobrar en pesos chilenos.-

La cuenta gastos pagados por anticipado presenta un aumento ascendente a MUS$8.589, lo que representa un 100,3% con relación al año 2005, originado principalmente por el pago anticipado de arriendo de naves. Hasta el año anterior los contratos de arrendamientos eran suscritos y contabilizados por la Empresa Nacional del Petróleo ( ENAP ).-

Los activos fijos netos aumentaron en MUS$9.479, lo que refleja un incremento de 1,1% respecto a los saldos al 31 de diciembre de 2005, que se explica fundamentalmente por la incorporación de nuevos bienes correspondientes a proyectos de inversión y otros activos, los cuales se vieron compensados en parte importante por la depreciación generada en el año 2006.

Con relación a los otros activos, éstos aumentaron en MUS$1.860 (2,2%) respecto al 31 de diciembre de 2005, debido fundamentalmente por el incremento de MUS$2.399 de la cuenta inversiones en empresas relacionadas, originado por el reconocimiento de las utilidades devengadas al 31 de diciembre de 2006 ( MUS$5.669), aportes de capital efectuados en el año (MUS$2.102) y ajustes de resultados año 2005 ( MUS$2.007),compensados en parte por las disminuciones de capital (MUS$4.964), dividendos percibidos en el año (MUS$2.195) y ventas de acciones por MUS$216. Adicional a lo anterior, la cuenta impuestos diferidos a largo plazo presenta un aumento de MUS$1.065 en comparación al año anterior, debido a las plantas adquiridas bajo el sistema de leasing financiero.

Respecto a los pasivos circulantes en su conjunto aumentaron en MUS$636.954, lo que representa un incremento de 64,8% con relación a los pasivos vigentes al 31 de diciembre de 2005. Estos aumentos corresponden a:

Mayor valor ascendente a MUS$594.572 (65,2%) que presentan los Documentos y cuentas por pagar a empresas relacionadas, básicamente Empresa Nacional del Petróleo- ENAP, como consecuencia de las mayores compras de petróleo crudo y productos de importación efectuadas en el transcurso del año 2006;

Aumento de la cuenta de retenciones, ascendente a MUS$39.007 con relación al año anterior, debido principalmente por el impuesto específico a los combustibles a las gasolinas y petróleo diesel a pagar ascendente a MUS$19.335, que a diferencia de este año, el resultado del año anterior ascendente a MUS$29.485 fue un crédito al impuesto que se presentó bajo el rubro Impuestos por recuperar debido a las importaciones y compras de dichos productos. A lo anterior se debe agregar el mayor saldo neto ascendente a MUS$15.298 correspondiente a la Ley Nº 20.063 del Fondo de Estabilización del Petróleo, la cual a diferencia del año anterior, acumula en una cuenta corriente los créditos e impuestos establecidos por dicha Ley. Si bien la Ley Nº 20.063 tenía vigencia sólo hasta el 30 de junio de 2006, la promulgación de la Ley Nº 20.115, prorroga la vigencia del mecanismo de estabilización de precios de los combustibles derivados del petróleo que estableció la Ley Nº 20.063, hasta el 30 de junio de 2007.


Todos estos aumentos se vieron parcialmente compensados por la disminución de las provisiones ascendente a MUS$1.419.

Los pasivos a largo plazo con relación al año anterior, presentan una disminución de 4,0% (MUS$11.491),originado por el traspaso al corto plazo de las obligaciones con Eteres y Alcoholes S.A.,Petrosul S.A.,Productora de Diesel S.A. y Compañía de Hidrógeno del BioBio S.A.,todas ellas correspondientes a los compromisos por los leasing financieros contraídos, compensado parcialmente por el aumento de MUS$2.062 experimentado por la Provisión de Indemnizaciones por años de servicios.

A su vez, el patrimonio de la sociedad experimentó una disminución de MUS$270.197(29,7%) con relación al 31 de diciembre de 2005, debido a la pérdida generada en el presente año (MUS$75.651) y a la distribución de dividendos ascendente a MUS$194.546 correspondiente a la utilidad del año 2005.

Los principales indicadores financieros de liquidez, endeudamiento y actividad de Enap Refinerías S.A. se detallan a continuación.

Liquidez

La razón de liquidez, que representa la capacidad de la empresa para enfrentar sus compromisos de corto plazo, muestra una disminución de 1,24 a 0,96 veces, producto del mayor aumento del pasivo circulante respecto al activo circulante, debido principalmente al aumento en los Documentos y cuentas por pagar empresas relacionadas, básicamente la cuenta corriente con la casa matriz, Empresa Nacional del petróleo.

Unidad 31/12/2006 31/12/2005 Activo Circulante Liquidez corriente = ----------------- veces 0,96 1,24 Pasivo Circulante Disponible Razón ácida = ----------------- veces 0,02 0,04 Pasivo Circulante

Endeudamiento

La razón de endeudamiento, que representa el compromiso de los recursos propios (patrimonio) con las deudas tanto de corto como de largo plazo, presenta un aumento de 1,40 a 2,97 veces, por el aumento del pasivo circulante y disminución del patrimonio (pérdida obtenida en el presente año en comparación a utilidades del año anterior).- Unidad 31/12/2006 31/12/2005 Total pasivo exigible Endeudamiento = --------------------- veces 2,97 1,40 Patrimonio

La composición porcentual de la deuda total es la siguiente:

Unidad 31/12/2006 31/12/2005 Corto plazo % 85,41 77,33 Largo plazo % 14,59 22,67



La cobertura de gastos financieros, definida como el resultado antes de impuestos e intereses, dividido por los gastos financieros, tuvo una disminución debido principalmente a la pérdida antes de impuestos y gastos financieros del presente año, en contraste a la utilidad del año anterior.

Unidad 31/12/2006 31/12/2005 Cobertura gastos financieros veces (0,34) 6,27

Actividad

Unidad 31/12/2006 31/12/2005 Total activos MUS$ 2.534.390 2.179.161

Unidad 31/12/2006 31/12/2005 Costo de Ventas Rotación inventarios = -------------------- veces 16,82 15,50 Inventario promedio

Días del periodo Perman. inventarios = -------------------- días 21,70 23,60 Rotación inventario


ESTADOCONSOLIDADODERESULTADOS(En miles de dólares)

31/12/2006 31/12/2005 MUS$ MUS$

Ingresos de explotación 7.555.374 5.988.406 Costo de explotación (7.551.146) (5.771.097) --------------- ---------------Margen de explotación 4.228 287.309Gastos de admin. y venta ( 22.514) ( 17.208) --------------- ---------------Resultado de explotación ( 18.286) 270.101 --------------- ---------------Gastos financieros ( 64.922) ( 44.308)Otros fuera explotación ( 3.850) 7.756 --------------- ---------------Resultado fuera explotación ( 68.772) ( 36.552) --------------- ---------------Resultado antes de impuesto a la renta ( 87.058) 233.549 Impuesto a la renta 11.407 ( 39.004) -------------- ---------------

Utilidad (pérdida)antes del interés minoritario ( 75.651) 194.545 Interés minoritario - 1 --------------- ---------------

Utilidad (pérdida) del ejercicio ( 75.651) 194.546 ======== ========

R.A.I.I.D.A.I.E. (1) 87.950 379.298 ======== ========

(1) Definido como el resultado antes de impuestos, intereses, depreciación, amortización e ítemes extraordinarios.

El resultado del año 2006 alcanzó a una pérdida de MUS$75.651, lo que representa una disminución de 138,9% con relación a la utilidad del año 2005. Esta menor utilidad de MUS$270.197 se explica tanto por la disminución del resultado de explotación ascendente a MUS$288.387, como por el aumento de la pérdida del resultado fuera de la explotación de MUS$32.220. Dada la pérdida del presente año en comparación con la utilidad obtenida en el año anterior, el impuesto a la renta registra una disminución de MUS$50.411.-


Resultado de explotación

Previo a comentar la disminución experimentada por el resultado operacional, es necesario mencionar que dada la importante baja de precios del petróleo crudo ocurrida desde mediados de agosto de 2006 y hasta octubre de 2006, el negocio de refinación se vio fuertemente afectado por la baja persistente en los precios de venta de los productos, lo que generó márgenes prácticamente nulos e incluso negativos de venta en los meses de septiembre, octubre y noviembre de 2006.

El período que transcurre entre la compra del crudo, su transporte hasta las refinerías, su transformación en productos refinados y su venta, toma entre 45 y 75 días, dependiendo del origen geográfico del crudo. Dado que los precios de los productos refinados que vende la sociedad matriz (tanto en Chile como sus exportaciones) reflejan paridad de importación de la Costa del Golfo, es decir, precios de mercado, una tendencia a la baja en los precios internacionales en un período de entre 45 y 75 días puede representar pérdidas ya que en dicha circunstancia, la sociedad matriz compra crudos a precios altos y vende productos a precios más bajos. La situación inversa ocurre con tendencias al alza en los precios internacionales durante períodos similares.

El resultado operacional disminuyó en MUS$288.387, representando una baja de 106,8% con respecto al año 2005, originado en parte por el comportamiento de los precios en el mercado internacional, ya que mientras el ingreso promedio de venta por metro cúbico de los productos de producción propia aumentó 15,4% en términos reales, el costo del petróleo crudo lo hizo en un porcentaje superior (23,1%),a lo anterior es necesario considerar el incremento en los costos unitarios de refinación y de compras del orden de un 44,6%,debido principalmente por los incrementos que experimentaron las depreciaciones ( MUS$25.065),el gas natural (MUS$9.460),los productos químicos (MUS$18.131),la energía y vapor (MUS$5.875)y los consumos internos (MUS$44.153).

Mención especial merece el ajuste que debió realizar la sociedad matriz para dejar valorizada la canasta de productos terminados en existencias al 31 de diciembre de 2006 a sus respectivos precios de realización, ya que tanto los precios de producción como de compras en existencia los excedían. El ajuste significó reconocer una pérdida ascendente a MUS$4.691, la cual se presenta aumentando los costos de explotación.-

Resultado fuera de explotación

Respecto al resultado fuera de explotación, este registra una pérdida de MUS$68.772 al 31 de diciembre de 2006, que se compara con una pérdida de MUS$36.552 del año 2005.Esta mayor pérdida ascendente a MUS$32.220 ( 88,1%) se debe a mayores gastos financieros ascendentes a MUS$20.614, originados principalmente por el incremento en la tasa de interés aplicada por la casa matriz ENAP, como al aumento experimentado por la línea de crédito como consecuencia del incremento en los precios de los crudos y productos adquiridos a ella como por el mayor volumen comprado; y por la mayor pérdida ascendente a MUS$11.620 obtenida en el año 2006 en comparación al año 2005, originada por las diferencias de cambio de los activos y pasivos en pesos chilenos, así como también las otras monedas distintas al dólar estadounidense, la cual ascendió en el año 2006 a una pérdida de MUS$12.724 en comparación a la pérdida de MUS$1.104 producida en el año 2005, siendo uno de los principales causantes la diferencia de cambio de los deudores por ventas nacionales.

Las pérdidas fuera de la explotación, mencionadas precedentemente, se vieron parcialmente compensadas por los mayores Otros ingresos ascendentes a MUS$3.563.


Índices de rentabilidad y utilidad por acción

Los principales indicadores financieros relativos a rentabilidad son los siguientes:

Unidad 31/12/2006 31/12/2005 Resultado del año Rentabil. patrimonio = -------------------- % ( 9,78 ) 22,10 Patrimonio promedio

Resultado del año Rentabil. del activo = -------------------- % ( 3,22 ) 9,40 Activos promedio

Resultado operacional del año Rendimiento activos = -------------------- % ( 0,81 ) 13,60Operacionales Activos operacionales promedio (1)

Resultado del año Utilidad por acción = -------------------- US$/acc. ( 0,93 ) 2,10 Número de acciones

(1) Los activos operacionales corresponden al total de activos, menos deudores varios, inversiones en empresas relacionadas, inversiones en otras sociedades y deudores a largo plazo.

3.-DIFERENCIASENTREVALORESECONÓMICOSYDELIBROSDELOSACTIVOS

Al cierre de los años 2006 y 2005 no se aprecian diferencias significativas entre los valores económicos y de libros de los principales activos de la empresa.

4.-SITUACIÓNDEMERCADO

Al finalizar el cuarto trimestre y año 2006, el precio del petróleo crudo marcador internacional West Texas Intermediate (WTI) vio frenada la tendencia alcista que había elevado los precios promedios desde US$ 65,5 por barril en enero hasta un máximo de US$ 74,4 por barril en julio. Las tensiones geopolíticas fueron las causas predominantes que motivaron el alza en este período, las que se derivaron entre otros, del reinicio del programa nuclear en Irán, de los atentados y detenciones en las instalaciones petroleras en Nigeria, y del conflicto militar entre Israel y la milicia Hezbolá en el Líbano. Estos factores introdujeron una importante dosis de nerviosismo al mercado ante el temor de una eventual interrupción en el abastecimiento de crudo principalmente del medio oriente, lo cual empujó los precios a los altos niveles de precios alcanzados especialmente en julio. No obstante, a partir del mes de agosto, el mercado vio reducidas sus aprehensiones como resultado del cese de las hostilidades en el sur del Líbano y la no aplicación de sanciones a Irán por parte de la ONU, las que podrían haber interrumpido sus exportaciones de crudo. La consecuente reducción en el riesgo político en la zona del medio oriente tranquilizó a los mercados, lo cual se reflejó en una abrupta caída en las cotizaciones a partir de septiembre y continuando hasta fines de año, las que promediaron en octubre US$ 58,82 por barril, el nivel más bajo del año. Al término del año 2006 el WTI registra un precio promedio de US$ 66,0 por barril, mayor en 17% al de igual período del 2005 (US$ 56,4 por barril).

Por su parte, los precios internacionales de los productos siguieron una tendencia similar a la del crudo. En los primeros meses del año, los bajos niveles de inventarios y las dificultades de las refinerías en EEUU de adecuarse a las nuevas especificaciones de gasolinas y diesel en cuanto a eliminación MTBE y menor contenido de azufre respectivamente, generaron una presión alcista en los precios. Posteriormente, la recuperación en los stocks y la flexibilización en la aplicación de la norma que establecía la eliminación del MTBE en la producción de gasolinas en EEUU lograron suavizar transitoriamente esta tendencia, apreciándose una baja en las cotizaciones especialmente durante mayo. A partir del mes de junio, el inicio de la temporada de huracanes en la zona de la costa del Golfo de México y la falta de holgura en las refinerías europeas para abastecer eventuales aumentos en las exportaciones hacia EEUU, especialmente de gasolinas, elevaron nuevamente los precios de los productos. No obstante, al igual que lo sucedido con los crudos, esta alza se revirtió en los meses posteriores conforme fueron diluyéndose los factores climáticos y geopolíticos que ponían en riesgo el abastecimiento de los mercados. De esta forma, a diciembre de 2006 los precios promedio de los productos en la costa del Golfo de México fueron de US$ 77,6 por barril para las gasolinas y de US$ 81,6 por barril para el diesel, comparado con promedios de US$ 67,3 y US$ 70,7 por barril, respectivamente para igual período de 2005.

La demanda por productos refinados en el mercado nacional fue de 14,6 millones de m3, lo que significó un incremento de 2,6% respecto de igual período 2005.



5.-FLUJOSDEEFECTIVOCONSOLIDADO

Los principales componentes del flujo neto de efectivo originado al cierre de cada año son los siguientes:

31/12/2006 31/12/2005 MUS$ MUS$

Flujo neto originado por actividades de la operación: Recaudación de deudores por venta 10.006.818 8.071.378 Otros ingresos percibidos 22.350 176.371 Pago a proveedores y personal (8.268.793) (7.017.948) Impuesto a la renta pagado ( 49.119) ( 43.671) Impuesto al valor agregado y otros similares (1.341.559) (1.064.483) Otros netos ( 66.251) ( 1.618)

Flujo neto originado por actividades de financiamiento: Pago de dividendos ( 194.546) ( 37.146)

Flujo neto originado por actividades de inversión: Ventas de activo fijo 627 11.744 Ventas de inversiones permanentes 89 5.428 Otros ingresos de inversión 4.964 6.975 Incorporación de activos fijos ( 103.081) ( 119.190) Inversiones permanentes ( 2.101) ( 2.844) Otros netos ( 8.402) -

------------ ------------- Flujo neto total del periodo 996 ( 15.004) ======= ========

6.-ANÁLISISDERIESGODEMERCADO

Enap Refinerías S.A. participa en la refinación, transporte, almacenamiento y comercialización de los productos derivados del petróleo, destinando la mayor parte de los volúmenes de venta al mercado nacional, donde compite en precio y calidad. Para mitigar las oscilaciones de la demanda nacional, Enap Refinerías S.A. se ha propuesto la diversificación de sus mercados, abriéndose paso a la exportación de sus productos, principalmente a países de América Latina.

La empresa importa regularmente petróleo crudo para procesar en sus refinerías y combustibles para asegurar el abastecimiento y compromisos comerciales.

B A L A N C E Y E S TA D o S F I N A N C I E R o S I N D I V I D u A L E S 2 0 0 6

Dictamen de los Auditores Independientes Balance General Estados de Resultados Estado de Flujos de Efectivo Notas Explicativas a los Estados Financieros Análisis Razonado de los Estados Financieros


D I C TA M E N D E L o S A u D I T o R E S I N D E P E N D I E N T E S

M E M o R I A A N u A L 2 0 0 6

E S TA D o S F I N A N C I E R o S 2 0 0 6

1.IDENTIFICACION

1.01.05.00 Razón Social

ENAPREFINERIASS.A.

1.01.04.00 RUT Sociedad 87756500 - 9

1.00.01.10 Fecha de inicio 01/01/2006

1.00.01.20 Fecha de cierre 31/12/2006

1.00.01.30 Tipo de Moneda Dólares

1.00.01.40 Tipo de Estados Financieros Individual


A C T I V o S

Nro.Nota31/12/2006 31/12/2005


5.11.00.00TOTALACTIVOSCIRCULANTES 1.555.219 1.211.709

5.11.10.10 Disponible 34.687 33.628

5.11.10.20 Depósito a plazo 358 0

5.11.10.30 Valores negociables (neto) 0 0

5.11.10.40 Deudores por venta (neto) 4 552.474 508.579

5.11.10.50 Documentos por cobrar (neto) 0 0

5.11.10.60 Deudores varios (neto) 4 35.413 17.170

5.11.10.70 Documentos y cuentas por cobrar empresas relacionadas 5 47.935 35.277

5.11.10.80 Existencias (neto) 6 732.517 569.675

5.11.10.90 Impuestos por recuperar 7 123.961 36.578

5.11.20.10 Gastos pagados por anticipado 16.954 8.559

5.11.20.20 Impuestos diferidos 7 205 582

5.11.20.30 Otros activos circulantes 10.715 1.661

5.11.20.40 Contratos de leasing (neto) 0 0

5.11.20.50 Activos para leasing (neto) 0 0

5.12.00.00TOTALACTIVOSFIJOS 888.148 878.669

5.12.10.00 Terrenos 8 14.790 14.800

5.12.20.00 Construcción y obras de infraestructura 8 1.196.369 1.078.096

5.12.30.00 Maquinarias y equipos 8 23.534 22.827

5.12.40.00 Otros activos fijos 8 303.440 295.622

5.12.50.00 Mayor valor por rentas. téc. del activo fijo 0 0

5.12.60.00 Depreciación acumulada (menos) 8 -649.985 -532.676

5.13.00.00TOTALOTROSACTIVOS 90.600 88.426

5.13.10.10 Inversiones en empresas relacionadas 9 64.307 61.866

5.13.10.20 Inversiones en otras sociedades 7 8

5.13.10.30 Menor Valor de Inversiones 0 0

5.13.10.40 Mayor Valor de Inversiones(menos) 0 0

5.13.10.50 Deudores a largo plazo 4 18.058 18.507

5.13.10.60 Documentos y cuentas por cobrar empresas relacionadas largo plazo 5 0 882

5.13.10.65 Impuestos Diferidos a largo plazo 7 6.034 4.969

5.13.10.70 Intangibles 0 0

5.13.10.80 Amortización(menos) 0 0

5.13.10.90 Otros 10 2.194 2.194

5.13.20.10 Contratos de leasing largo plazo (neto) 0 0

5.10.00.00TOTALACTIVOS 2.533.967 2.178.804

M E M o R I A A N u A L 2 0 0 6

PA S I V o S

Nro.Nota31/12/2006 31/12/2005


5.21.00.00TOTALPASIVOSCIRCULANTES 1.618.888 982.037

5.21.10.10 Obligaciones con bancos e instituciones financieras a corto plazo 0 0

5.21.10.20 Obligaciones con bancos e instituciones financieras a larg plazo con vencimiento dentro de un año

0 0

5.21.10.30 Obligaciones con el público (pagarés) 0 0

5.21.10.40 Obligaciones con el público (bonos) con vencimiento dentro de un año 0 0

5.21.10.50 Obligaciones largo plazo con vencimiento dentro un año 0 0

5.21.10.60 Dividendos por pagar 0 0

5.21.10.70 Cuentas por pagar 51.170 51.411

5.21.10.80 Documentos por pagar 0 0

5.21.10.90 Acreedores varios 3.401 357

5.21.20.10 Documentos y Cuentas por pagar empresas relacionadas 5 1.506.356 911.824

5.21.20.20 Provisiones 11 15.805 17.225

5.21.20.30 Retenciones 40.069 1.067

5.21.20.40 Impuesto a la renta 0 0

5.21.20.50 Ingresos percibidos por adelantado 150 153

5.21.20.60 Impuestos diferidos 0 0

5.21.20.70 Otros pasivos circulantes 1.937 0

5.22.00.00TOTALPASIVOSALARGOPLAZO 276.524 288.015

5.22.10.00 Obligaciones con bancos e instituciones financieras 0 0

5.22.20.00 Obligaciones con el público (bonos) 0 0

5.22.30.00 Documentos por pagar largo plazo 0 0

5.22.40.00 Acreedores varios largo plazo 0 0

5.22.50.00 Documentos y Cuentas por pagar empresas relacionadas largo plazo 5 207.621 221.032

5.22.60.00 Provisiones largo plazo 11-12 68.263 66.201

5.22.70.00 Impuestos Diferidos a largo plazo 0 0

5.22.80.00 Otros pasivos a largo plazo 640 782

5.23.00.00INTERESMINORITARIO 0 0

5.24.00.00TOTALPATRIMONIO 638.555 908.752

5.24.10.00 Capital pagado 13 254.192 254.192

5.24.20.00 Reserva revalorización capital 0 0

5.24.30.00 Sobreprecio en venta de acciones propias 13 4.820 4.820

5.24.40.00 Otras reservas 13 891 891

5.24.50.00 Utilidades Retenidas (sumas 5.24.51.00 al 5.24.56.00) 378.652 648.849

5.24.51.00 Reservas futuros dividendos 0 0

5.24.52.00 Utilidades acumuladas 13 454.303 454.303

5.24.53.00 Pérdidas acumuladas (menos) 0 0

5.24.54.00 Utilidad (pérdida) del ejercicio 13 -75.651 194.546

5.24.55.00 Dividendos provisorios (menos) 0 0

5.24.56.00 (Déficit) Superávit acumulado periodo de desarrollo 0 0

5.20.00.00TOTALPASIVOSYPATRIMONIO 2.533.967 2.178.804


E S TA D o D E R E S u LTA D o S

Nro.Nota31/12/2006 31/12/2005


5.31.11.00RESULTADODEEXPLOTACION -20.828 270.690

5.31.11.10 MARGEN DE EXPLOTACION 693 287.262

5.31.11.11 Ingresos de explotación 7.486.152 5.949.771

5.31.11.12 Costos de explotación (menos) -7.485.459 -5.662.509

5.31.11.20 Gastos de administración y ventas (menos) -21.521 -16.572

5.31.12.00RESULTADOFUERADEEXPLOTACION -67.330 -37.140

5.31.12.10 Ingresos financieros 592 1.114

5.31.12.20 Utilidad inversiones empresas relacionadas 9 6.445 4.707

5.31.12.30 Otros ingresos fuera de la explotación 14 8.534 4.960

5.31.12.40 Pérdida inversión empresas relacionadas (menos) 9 -683 -1.759

5.31.12.50 Amortización menor valor de inversiones (menos) 0 0

5.31.12.60 Gastos financieros(menos) -64.921 -44.280

5.31.12.70 Otros egresos fuera de la explotación (menos) 14 -4.131 -1.503

5.31.12.80 Corrección monetaria 0 0

5.31.12.90 Diferencias de cambio 15 -13.166 -379

5.31.10.00RESULTADOANTESDEIMPUESTOALARENTAEITEMESEXTRAORDINARIOS -88.158 233.550

5.31.20.00 IMPUESTO A LA RENTA 7 12.507 -39.004

5.31.30.00 ITEMES EXTRAORDINARIOS 0 0

5.31.40.00UTILIDAD(PERDIDA)ANTESINTERÉSMINORITARIO -75.651 194.546

5.31.50.00 INTERES MINORITARIO 0 0

5.31.00.00UTILIDAD(PERDIDA)LIQUIDA -75.651 194.546

5.32.00.00 Amortización mayor valor de inversiones 0 0

5.30.00.00UTILIDAD(PERDIDA)DELEJERCICIO -75.651 194.546

M E M o R I A A N u A L 2 0 0 6

E S TA D o D E F L u J o D E E F E C T I V o - D I R E C T o

Nro.Nota31/12/2006 31/12/2005



5.41.11.10 Recaudación de deudores por ventas 9.926.198 8.023.326

5.41.11.20 Ingresos Financieros percibidos 502 785

5.41.11.30 Dividendos y otros repartos percibidos 2.195 1.231

5.41.11.40 Otros ingresos percibidos 21.141 176.327

5.41.11.50 Pago a proveedores y personal (menos) -8.190.287 -6.964.043

5.41.11.60 intereses pagados (menos) -64.921 -4.660

5.41.11.70 Impuesto a la renta pagado (menos) -45.362 -42.593

5.41.11.80 Otros gastos pagados (menos) -4.130 -618

5.41.11.90 I.V.A. y otros similares pagados (menos) -1.341.559 -1.064.483

5.41.12.00FLUJONETOORIGINADOPORACTIVIDADESDEFINANCIAMIENTO -194.546 -37.146

5.41.12.05 Colocación de acciones de pago 0 0

5.41.12.10 Obtención de préstamos 0 0

5.41.12.15 Obligaciones con el público 0 0

5.41.12.20 Préstamos documentados de empresas relacionadas 0 0

5.41.12.25 Obtención de otros préstamos de empresas relacionadas 0 0

5.41.12.30 Otras fuentes de financiamiento 0 0

5.41.12.35 Pago de Dividendos (menos) 15 -194.546 -37.146

5.41.12.40 Repartos de Capital (menos) 0 0

5.41.12.45 Pago de préstamos (menos) 0 0

5.41.12.50 Pago de obligaciones con el público (menos) 0 0

5.41.12.55 Pago de préstamos documentados de empresas relacionadas (menos) 0 0

5.41.12.60 Pago de otros préstamos de empresas relacionadas (menos) 0 0

5.41.12.65 Pago de gastos por emisión y colocación de acciones (menos) 0 0

5.41.12.70 Pago de gastos por emisión y colocación de obligaciones con el público (menos) 0 0

5.41.12.75 Otros desembolsos por financiamiento (menos) 0 0

5.41.13.00FLUJONETOORIGINADOPORACTIVIDADESDEINVERSION -107.904 -102.888

5.41.13.05 Ventas de activo fijo 627 11.744

5.41.13.10 Ventas de inversiones permanentes 89 36

5.41.13.15 Ventas de otras inversiones 0 0

5.41.13.20 Recaudación de préstamos documentados a empresas relacionadas 0 0

5.41.13.25 Recaudación de otros préstamos a empresas relacionadas 0 0

5.41.13.30 Otros Ingresos de inversión 18 4.964 6.984

5.41.13.35 Incorporación de activos fijos (menos) -103.081 -119.190

5.41.13.40 Pago de intereses capitalizados (menos) 0 0

5.41.13.45 Inversiones Permanentes (menos) -2.101 -2.462

5.41.13.50 Inversiones en instrumentos financieros (menos) 0 0

5.41.13.55 Préstamos documentados a empresas relacionadas (menos) 0 0

5.41.13.60 Otros préstamos a empresas relacionadas (menos) 0 0

5.41.13.65 Otros desembolsos de inversión (menos) -8.402 0

5.41.10.00 FLUJO NETO TOTAL DEL PERIODO 1.417 -14.762

5.41.20.00 EFECTO DE LA INFLACIÓN SOBRE EL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 0 0

5.41.00.00 VARIACION NETA DEL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 1.417 -14.762

5.42.00.00 SALDO INICIAL DE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 33.628 48.390

5.40.00.00SALDOFINALDEEFECTIVOYEFECTIVOEQUIVALENTE 35.045 33.628


C o N C I L I A C I ó N F L u J o - R E S u LTA D o

Nro.Nota31/12/2006 31/12/2005


5.50.10.00Utilidad(Pérdida)delejercicio -75.651 194.546

5.50.20.00Resultadoenventadeactivos -701 -736

5.50.20.10 (Utilidad) Pérdida en venta de activos fijos -612 -710

5.50.20.20 Utilidad en venta de inversiones (menos) -89 -26

5.50.20.30 Pérdida en venta de inversiones 0 0

5.50.20.40 (Utilidad) Pérdida en venta de otros activos 0 0

5.50.30.00Cargos(Abonos)aresultadoquenorepresentanflujodeefectivo 109.817 97.305

5.50.30.05 Depreciación del ejercicio 8 110.086 101.440

5.50.30.10 Amortización de intangibles 0 0

5.50.30.15 Castigos y provisiones 0 0

5.50.30.20 Utilidad devengada en inversiones en empresas relacionadas (menos) 9 -6.445 -4.707

5.50.30.25 Pérdida devengada en inversiones en empresas relacionadas 9 683 1.759

5.50.30.30 Amortización menor valor de inversiones 0 0

5.50.30.35 Amortización mayor valor de inversiones (menos) 0 0

5.50.30.40 Corrección monetaria neta 0 0

5.50.30.45 Diferencia de cambio neto 15 13.166 379

5.50.30.50 Otros abonos a resultado que no representan flujo de efectivo (menos) -7.673 -1.566

5.50.30.55 Otros cargos a resultado que no representan flujo de efectivo 0 0

5.50.40.00VariacióndeActivosqueafectanalflujodeefectivo(aumen.)disminuc 1.096.169 1.103.725

5.50.40.10 Deudores por ventas 1.291.904 1.142.646

5.50.40.20 Existencias -179.219 -204.398

5.50.40.30 Otros activos -16.516 165.477

5.50.50.00Variacióndepasivosqueafectanalflujodeefectivoaumentos(disminución) -825.767 -1.269.568

5.50.50.10 Cuentas por pagar relacionadas con el resultado de la explotación 588.349 204.796

5.50.50.20 Intereses por pagar 0 39.620

5.50.50.30 Impuesto a la Renta por pagar (neto) -59.287 -3.589

5.50.50.40 Otras cuentas por pagar relacionadas con el resultado fuera de explotación -3 1

5.50.50.50 I.V.A. y otros similares por pagar (neto) -1.354.826 -1.510.396

5.50.60.00Utilidad(Pérdida)delinterésminoritario 0 0


M E M o R I A A N u A L 2 0 0 6

1 . I N S C R I P C I o N E N E L R E G I S T R o D E V A L o R E S

Enap Refinerías S.A., es una sociedad anónima cerrada, que comenzó a operar oficialmente el 1 de enero de 2004. Fue creada por acuerdo adoptado en Junta General Extraordinaria de Accionistas de Petrox S.A. Refinería de Petróleo, realizada el 23 de diciembre de 2003, cuando se aprobó la fusión de esta filial de la Empresa Nacional del Petróleo (ENAP) con Refinería de Petróleo Concón S.A. (RPC S.A.), mediante la incorporación de esta última a la primera. Petrox S.A. Refinería de Petróleo, ahora denominada Enap Refinerías S.A., se había constituido como Sociedad Anónima por escritura del 16 de julio de 1981, ante el Notario Raúl Undurraga Laso, de Santiago.

El giro comercial de la Sociedad es la importación, elaboración, almacenamiento y comercialización de hidrocarburos y sus derivados; y todas las demás actividades que directa o indirectamente se relacionan con las aquí mencionadas y con las que en forma detallada se expresan en el Artículo Nro. 3 del Estatuto Social Vigente.

Con fecha 25 de junio de 2004, la Sociedad fue inscrita en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros, bajo el N 833. De acuerdo a lo anterior, la Sociedad se encuentra sujeta a las normas de la citada Superintendencia.



a.Períodocontable

Los estados financieros comprenden los ejercicios terminados el 31 de diciembre 2006 y 2005, respectivamente.

b.Basesdepreparación

Los estados financieros, han sido preparados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile emitidos por el Colegio de Contadores de Chile A.G., los cuales concuerdan con las normas e instrucciones impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros. En caso de existir discrepancias, priman las normas de la Superintendencia de Valores y Seguros.

Las inversiones en filiales, están registradas en una sóla línea del balance general a su valor patrimonial proporcional y, por lo tanto, no han sido consolidadas línea a línea. Este tratamiento no modifica el resultado neto del ejercicio ni el patrimonio.

Los estados financieros individuales han sido emitidos sólo para efectos de hacer un análisis individual de la sociedad y, en consideración a ello, deben ser leídos en conjunto con los estados financieros consolidados, los que son requeridos por los principios de contabilidad generalmente aceptados en chile.

c.Basesdepresentación

De acuerdo a Resolución Exenta N 1.320 del Servicio de Impuestos Internos, de fecha 30 de septiembre de 2004 y Oficio Ordinario N 12.226 de la Superintendencia de Valores y Seguros, de fecha 31 de diciembre de 2004, se autorizó a la Empresa para llevar su contabilidad en dólares de los Estados Unidos de Norteamérica, a contar del 1 de enero de 2005, en los términos y condiciones que exige el artículo 18, inciso 3ro. del Código Tributario.

d.Basesdeconversión

Los activos y pasivos que se encuentran pactados en pesos chilenos u otras monedas distintas a dólares estadounidenses y en unidades de fomento se presentan al tipo de cambio observado al cierre del período. Las transacciones efectuadas durante los ejercicios, efectuados en pesos chilenos u otras monedas distintas a dólares estadounidenses y en unidades de fomento, se registran a dólares estadounidenses al tipo de cambio del dólar observado de la fecha de la transacción.

El valor del dólar observado al 31 de diciembre de 2006 fue de $ 532,39 ($512,50 al 31 de diciembre de 2005)

e.Depósitosaplazo

Los depósitos a plazo se valorizan al valor de colocación, más los intereses devengados al cierre de cada ejercicio.

f.Estimacióndeudoresincobrables

Los deudores por ventas y deudores varios al 31 de diciembre de 2006, se presentan netos de la estimación de deudores incobrables. Esta provisión ha sido determinada para aquellos deudores que presentan una dudosa recuperabilidad.

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g.ExistenciasLas existencias de petróleo crudo y productos terminados han sido valorizadas a sus costos de adquisición o de producción. El valor de las existencias no excede su valor neto de realización. Para estos efectos se han considerado los precios de ventas de los productos terminados y los costos de reposición del petróleo crudo.

h.Activofijo

El activo fijo se presenta a su costo de adquisición.

Los materiales y repuestos que se estima se incorporarán al activo fijo, se presentan en el rubro otros activos fijos al costo, netos de provisión de obsolescencia.

i.Depreciaciónactivofijo

La depreciación se calcula en forma lineal sobre la base de los años de vida útil estimada de los bienes.

j.Activosenleasing

Los bienes recibidos en arrendamiento con opción de compra, cuyos contratos reúnen las características de un leasing financiero, son contabilizados en forma similar a la adquisición de un activo fijo, reconociendo la obligación total y los intereses sobre base devengada. La valorización y depreciación de estos activos se efectúan bajo las normas generales que afectan al activo fijo. Estos activos no son jurídicamente de propiedad de la Sociedad, por lo que mientras no se ejerza la opción de compra no se puede disponer libremente de ellos.

k.Inversionesenempresasrelacionadas

Las inversiones incorporadas a partir del 1 de enero de 2004 deben presentarse valorizadas de acuerdo a la metodología del Valor Patrimonial (VP). Las efectuadas con anterioridad a dicha fecha se presentan valorizadas de acuerdo a la metodología del Valor Patrimonial Proporcional (VPP). Los resultados no realizados por transacciones con filiales y coligadas han sido eliminados.

La valorización de las filiales y empresas relacionadas extranjeras se basa en las normas y procedimientos contables contenidos en el Boletín Técnico No. 64 del Colegio de Contadores de Chile A.G., que establecen que las inversiones en el extranjero, en países no estables, y que no son una extensión de las operaciones de la inversora, se controlan en dólares estadounidenses, ajustándose los estados financieros de la sociedad extranjera a principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile. Los ajustes de cambio de conversión se cargan o abonan a Otras reservas en el patrimonio.

Para aquellas sociedades en que la compañía posee menos de un 20% de participación societaria y ejerce influencia significativa según lo definido en el Boletín Técnico N 72 del Colegio de Contadores, dichas inversiones se han contabilizado a valor patrimonial.

l.Inversionesenotrassociedades

Las inversiones en otras sociedades se presentan valorizadas al costo de adquisición.




m.Ingresospercibidosporadelantado

Los ingresos anticipados corresponden a valores percibidos anticipadamente en virtud de un contrato de usufructo suscrito. Estos ingresos se amortizan linealmente con abono a resultados sobre base devengada.

n.Impuestosalarentaeimpuestosdiferidos

El impuesto a la renta se determina sobre la base de la renta líquida imponible determinada según las normas establecidas en la Ley de Impuesto a la Renta.Los impuestos diferidos, se reconocen en los estados financieros, de acuerdo a lo descrito en los Boletines técnicos Nº 60 y 71 del Colegio de Contadores de Chile A.G. y la Circular Nº 1466 de la Superintendencia de Valores y Seguros.

ñ.Contratosdederivados

La Empresa mantiene contratos de derivados que corresponden a operaciones de cobertura tanto de transacciones esperadas como de partidas existentes.

En el caso de instrumentos de cobertura de transacciones esperadas, el mismo se presenta a su valor justo y los cambios en dicho valor son reconocidos como resultado no realizado hasta su vencimiento, momento en el cual se reconocen como otros ingresos o egresos no operacionales, según corresponda.

En el caso de instrumento de cobertura de partidas existentes, el mismo se ha valorizado al valor justo. El efecto de dicha valorización se reconoce en resultados en caso de ser pérdida y se difiere en caso de ser utilidad.

o.Vacacionesdelpersonal

El costo de vacaciones del personal se carga a resultados en el año en que se devenga.

p.Indemnizaciónporañosdeservicio

La provisión para cubrir la obligación por concepto de indemnización por años de servicio del personal, de acuerdo con los convenios y contratos vigentes, se registra a su valor corriente.

q.Ingresosdeexplotación

Los ingresos provenientes de la explotación del giro de la Sociedad, se registran sobre base devengada. Estos ingresos se reconocen al momento del despacho físico de los productos, conjuntamente con la transferencia de su dominio.

r.Softwarecomputacional

Los softwares adquiridos se registran a su valor de costo y se amortizan linealmente en períodos que varían entre 1 y 4 años.

M E M o R I A A N u A L 2 0 0 6


s.Estadodeflujodeefectivo

La Sociedad ha considerado como efectivo y efectivo equivalente el disponible y todas aquellas inversiones de corto plazo que se efectúan como parte de la administración habitual de los excedentes de caja, de acuerdo con lo señalado en el Boletín Técnico N 50 del Colegio de Contadores de Chile A.G., y comprende el disponible, depósitos a plazo, los cuales son clasificados bajo el rubro Otros activos circulantes.

Bajo el concepto “Flujo originado por actividades de la operación” se incluyen todos aquellos flujos de efectivo relacionados con el giro social, incluyendo además, los intereses pagados, los ingresos financieros y, en general, todos aquellos flujos que no están definidos como de inversión o financiamiento. Cabe destacar que el concepto operacional utilizado en este estado es más amplio que el considerado en el Estado de Resultados.


3 . C A M B I o S C o N TA B L E S

Los criterios contables señalados en Nota 2, han sido aplicados uniformemente al 31 de diciembre de 2006, con respecto al año anterior.

M E M o R I A A N u A L 2 0 0 6

4 . D E u D o R E S C o R T o Y L A R G o P L A Z o ( M u S $ )

El detalle de los deudores de corto y largo plazo, es el siguiente:

RUBRO

CIRCULANTESLargoPlazo

Hasta90días Masde90hasta1año Subtotal TotalCirculante(neto)

31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005

Deudores por Ventas 552.474 508.579 - - 552.474 552.474 508.579 - -

Est.deud.incobrables -

Doctos. por cobrar - - - - - - - - -


Deudores varios 35.413 17.170 - - 35.413 35.413 17.170 18.058 18.507


Totaldeudoreslargoplazo 18.058 18.507

4 . D E u D o R E S C o R T o Y L A R G o P L A Z oD E T A L L E D E u D o R E S P o R V E N T A S ( M u S $ )

2006 2005

MUS$ % MUS$ %

Distribuidores 467.674 84,65 450.940 88,67

Estimación deudores incobrables - - - -

Consumidores directos 23.737 4,30 16.167 3,18

Deudores en moneda extranjera 61.063 11,05 41.472 8,15

Estimación deudores incobrables - - - -

Totales 552.474 100,00 508.579 100,00


5 . S A L D o S Y T R A N S A C C I o N E S C o N E N T I D A D E S R E L A C I o N A D A S

El parámetro de materialidad o significancia establecido por la sociedad para informar las transacciones con entidades relacionadas se determinó en un valor total superior a MUS$500.

En el año 2006 la sociedad no realizó transacciones con Enap Sipetrol S.A., Petroservicios Corp S.A., Energía Concón S.A. e Inversiones y Proyectos Humboldt S.A.

Los saldos y principales transacciones con empresas relacionadas, se presentan en cuadros adjuntos con las siguientes referencias:

(1) El saldo por cobrar al 31 de diciembre de 2006 y 2005 a Norgas S.A., corresponde a ventas de productos (operación comercial), siendo las condiciones de venta a crédito de 15 días contados de la fecha de entrega del producto según guía de despacho.

(2) El saldo por cobrar a Manu Perú Holding S.A. (sociedad Peruana), corresponde a ventas de productos de exportación (operaciones de tipo comercial). Las condiciones de venta son crédito de 45 días de la fecha de B/L (Bill of Lading) sin devengo de intereses.

(3) El saldo al 31 de diciembre de 2006 corresponde a la línea de crédito de corto plazo que la Empresa Nacional del Petróleo (ENAP) ha puesto a disposición de la sociedad para financiar la deuda comercial generada por compras de crudos y productos. La línea de crédito es en dólares estadounidenses y devengó un interés promedio de 5,53% anual (3,95% anual promedio en 2005).

Respecto a las ventas de crudos y productos efectuados por la sociedad a ENAP (Magallanes), se realizan en dólares estadounidenses con un crédito de 15 días contados de la fecha de entrega del producto.

(4) Sociedad Nacional de Oleoductos S.A. y Sociedad Nacional Marítima S.A., dejaron de ser empresas relacionadas en el año 2005, por lo tanto todas las transacciones realizadas con dichas empresas se presentan bajo los rubros de Deudores por ventas o Cuentas por pagar, según la transacción que se realice.

(5) Corresponde a cuentas por pagar de corto plazo correspondientes a compra de servicios de energía eléctrica y vapor y servicios de procesamiento, cuyo pago, según contrato se realiza dentro de los 20 días contados de la fecha de emisión de la factura y pagos semestrales en los meses de febrero y agosto de cada año, respectivamente.

(6) Los saldos por pagar a corto y largo plazo corresponden a cuotas de leasing financiero, netos de intereses no devengados, cuyos plazos de vencimientos y condiciones en general se describen en notas 8, 18 y 20.

(7) Corresponde a compras de servicios de arrendamientos de estanques y bombas impulsoras, cuyo pago se realiza a los 15 días contados desde la fecha de recepción de la factura.

(8) Las condiciones de pago de la compra de gas natural es de 10 días contados de la fecha de recepción de la factura.

M E M o R I A A N u A L 2 0 0 6


D o C u M E N T o S Y C u E N T A S P o R C o B R A R ( M u S $ )

RUT SociedadCorto Plazo Largo Plazo

31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005

92604000-6 EMPRESA NACIONAL DEL PETRÓLEO - ENAP 40 7.647 - -

78889940-8 NORGAS S.A. (1) 413 629 - -

0-E MANU PERÚ HOLDING S.A. (2) 47.357 25.708 - 882

0-E INVERSIONES Y PROYECTOS HUMBOLDT - 1.244 - -

96579730-0 ENAP SIPETROL S.A. 125 37 - -


TOTALES 47.935 35.277 - 882


D o C u M E N T o S Y C u E N T A S P o R P A G A R ( M u S $ )

RUT SociedadCorto Plazo Largo Plazo

31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005

92604000-6 EMPRESA NACIONAL DEL PETROLEO - ENAP (3) 1.492.353 893.405 - -

81095400-0 SOCIEDAD NACIONAL DE OLEODUCTOS S.A. - SONACOL (4)

- 1.147 - -

78335760-7 PETROPOWER ENERGIA LTDA. (5) 646 806 - -

96913550-7 ETERES Y ALCOHOLES S.A. - ETALSA (6) 1.519 1.298 26.052 27.571

96969000-4 PETROSUL S.A (6) 1.606 1.491 28.959 30.564

99548320-3 PRODUCTORA DE DIESEL S.A. (6) 8.244 11.643 111.888 120.099


99519810-K COMPAÑIA DE HIDROGENO DEL BIOBIO S.A. (6) 1.988 1.861 40.722 42.798

0-E MANU PERU HOLDING S.A. - 39 - -

TOTALES 1.506.356 911.824 207.621 221.032



T R A N S A C C I o N E S ( M u S $ )

Sociedad RUT Naturalezadelarelación Descripcióndelatransacción

31/12/2006 31/12/2005

Monto

Efectoenresultados

(cargo)/abono)

Monto

Efectoenresultados

(cargo)/abono)


92604000-6 EMPRESA MATRIZ COMPRA DE PETROLEO CRUDO 3.192.635 - 3.868.532 -


92604000-6 EMPRESA MATRIZ COMPRA DE PRODUCTOS 853.875 - 1.300.866 -


92604000-6 EMPRESA MATRIZ COMPRA DE GAS NATURAL 3.909 - - -


92604000-6 EMPRESA MATRIZ OTRAS COMPRAS 122.420 - 69.169 -


92604000-6 EMPRESA MATRIZ INTERESES 48.652 -48.652 29.875 -29.875


92604000-6 EMPRESA MATRIZ VENTA DE PRODUCTOS 166.069 -494 46.376 2.002


92604000-6 EMPRESA MATRIZ OTRAS VENTAS 7.952 -24 541 -

SOC.NACIONAL DE OLEODUC-TOS S.A. (4)

81095400-0 RELACION A TRAVES MATRIZ COMPRA DE SERVICIOS - - 32.234 -

OLEODUCTO TRASANDINO CHILE S.A. (7)

96655490-8 RELACION A TRAVES MATRIZ COMPRA DE SERVICIOS 2.261 - 1.760 -

INNERGY HOLDING S.A. (8) 96856650-4 RELACION A TRAVES MATRIZ COMPRA DE GAS NATURAL 16.409 - 16.380 -

MANU PERU HOLDING S.A. (2) 0-E FILIAL VENTA DE PRODUCTOS 179.566 -534 85.603 -

SOC.NACIONAL MARITIMA S.A. (4)

76384550-8 COLIGADA COMPRA DE SERVICIOS - - 1.573 -

NORGAS S.A. (1) 78889940-8 RELACION A TRAVES MATRIZ VENTA DE PRODUCTOS 14.081 -42 13.813 596

NORGAS S.A. (1) 78889940-8 RELACION A TRAVES MATRIZ COMPRAS VARIAS 34 - - -


78335760-7 COLIGADA COMPRA SERV.ENERGIA ELEC.Y VAP 11.146 - 11.445 -


78335760-7 COLIGADA COMPRA DE SERVICIOS DE PROCESA

25.575 - 25.355 -


78335760-7 COLIGADA OTRAS VENTAS 808 - - -

ETERES Y ALCOHOLES S.A. (6) 96913550-7 COLIGADA PAGO CUOTA LEASING 5.636 -4.405 5.636 -4.584

ETERES Y ALCOHOLES S.A. (6) 96913550-7 COLIGADA COMPRA DE SERVICIOS DE PROCESA

550 -550 550 -550

ETERES Y ALCOHOLES S.A. (6) 96913550-7 COLIGADA VENTA DE SERVICIO DE PROCESAMI 550 550 550 550

PETROSUL S.A. (6) 96969000-4 COLIGADA PAGO CUOTA LEASING 3.640 -2.192 3.653 -3.091

PETROSUL S.A. (6) 96969000-4 COLIGADA COMPRA DE SERVICIOS DE PROCESA

700 -700 700 -700

PETROSUL S.A. (6) 96969000-4 COLIGADA VENTA DE SERVICIO DE PROCESAMI 700 700 700 700


99519810-K COLIGADA PAGO CUOTA LEASING 4.718 -2.801 2.644 -1.734


99519810-K COLIGADA COMPRA DE SERVICIOS DE PROCESA

1.210 -1.210 1.210 -1.210


99519810-K COLIGADA VENTA DE SERVICIO DE PROCESAMI 1.210 1.210 1.210 1.210

PRODISA S.A. (6) 99548320-3 COLIGADA PAGO CUOTA LEASING 11.705 -3.104 8.673 -4.559

PRODISA S.A. (6) 99548320-3 COLIGADA COMPRA DE SERVICIOS DE PROCESA

2.614 -2.614 3.661 -3.661

PRODISA S.A. (6) 99548320-3 COLIGADA VENTA DE SERVICIO DE PROCESAMI 2.614 2.614 3.661 3.661

M E M o R I A A N u A L 2 0 0 6

6 . E X I S T E N C I A S

El detalle de las existencias es el siguiente:

31/12/2006 31/12/2005 MUS$ MUS$

Petróleo crudo en existencias 147.795 125.256Petróleo crudo en tránsito 102.816 -Productos terminados 417.163 410.737Productos en tránsito 9.433 -Materiales en bodega y en tránsito 55.310 33.682 ----------- -----------Totales 732.517 569.675 ====== ======

Al 31 de diciembre de 2006, la sociedad realizó un ajuste ascendente a MUS$4.691 con el objeto de dejar valorizada la canasta de productos terminados a sus respectivos precios de realización, en atención a que los precios de producción como los de compra los excedían. El ajuste mencionado se presenta aumentando los costos de explotación.


7. I M P u E S T o D I F E R I D o E I M P u E S T o A L A R E N TA

a)Impuestoalarenta

El detalle del impuesto a la renta y los créditos correspondientes se presentan a continuación.

Utilidades tributarias:

La Sociedad tiene registrados los siguientes saldos por utilidades tributarias retenidas con crédito del 15%, 16%, 16,5% y 17% para sus accionistas:

2006 2005 MUS$ MUS$

Sin crédito 13.341 -Utilidades tributarias con crédito del 15% - 9.473Utilidades tributarias con crédito del 16% - 131.450Utilidades tributarias con crédito del 16,5% 108.565 248.075Utilidades tributarias con crédito del 17,0% 341.257 390.152

Impuesto a la renta: 2006 2005 MUS$ MUS$ Impuesto de primera categoría 0 41.914Impuesto único, artículo N 21 482 678 Pagos provisionales mensuales (50.083) (45.925)Crédito por gastos de capacitación (342) (311)Beneficio tributario por pérdidas tributarias (12.300) 0 ----------- ----------Impuestoalarentapor(recuperar)pagar (62.243) (3.644) ====== ======

b)Impuestosporrecuperar

Al 31 de diciembre, los impuestos a la renta por recuperar se presentan incluidos dentro del rubro Impuestos por recuperar conforme al siguiente detalle: 2006 2005 MUS$ MUS$ Impuesto a la renta por recuperar 62.243 3.644Crédito FEPP - 876Derechos de Aduana por recuperar 21.586 5.637IVA por recuperar 40.132 18.435 Impuesto específico - 7.986 ----------- -----------Impuestosporrecuperar 123.961 36.578 ====== ======

M E M o R I A A N u A L 2 0 0 6


I M P u E S T o S D I F E R I D o S ( M u S $ )

Conceptos

31/12/2006 31/12/2005





CortoPlazo

LargoPlazo

CortoPlazo

LargoPlazo

CortoPlazo

LargoPlazo

CortoPlazo

LargoPlazo

DiferenciasTemporarias

Provisión cuentas incobrables - - - - - - - -

Ingresos Anticipados 134 - - - 133 - - -

Provisión de vacaciones 1.138 - - - 1.141 - - -

Amortización intangibles - - - - - - - -

Activos en leasing - 4.061 - - - 2.467 - -

Gastos de fabricación - - 1.152 - - - 1.712 -

Depreciación Activo Fijo - - - - - - - -

Indemnización años de servicio - - - - - - - -

Otros eventos - - - - - - - -

Obsolescencia materiales - 1.973 - - - 2.502 - -

Provisión pasivos ambientales 85 - - - 1.020 - - -

Otros

Cuentas complementarias-neto de amortiza

- - - - - - - -

Provisión de valuación - - - -

Totales 1.357 6.034 1.152 - 2.294 4.969 1.712 -


I M P u E S T o S A L A R E N T A ( M u S $ )

Item 31/12/2006 31/12/2005

Gasto tributario corriente (provisión impuesto) -482 -42.592

Ajuste gasto tributario (ejercicio anterior) - -

Efecto por activos o pasivos por impuesto diferido del ejercicio 689 3.423

Beneficio tributario por perdidas tributarias 12.300 -

Efecto por amortización de cuentas complementarias de activos y pasivos diferidos - 165

Efecto en activos o pasivos por impuesto diferido por cambios en la provisión de evaluación - -

Otros cargos o abonos en la cuenta - -

Totales 12.507 -39.004



El detalle del activo fijo con sus respectivas depreciaciones acumuladas se presenta en cuadro adjunto.

El detalle de las construcciones, obras de infraestructura y sus depreciaciones acumuladas se presentan en cuadros adjuntos.



2006 2005

Saldobruto2006


2006

Saldoneto2006

Saldobruto2005


2005

Saldoneto2005

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Terrenos 14.790 - 14.790 14.800 - 14.800

Construcciones y 0

obras de infraestructura 1.196.369 (575.379) 620.990 1.078.096 (484.581) 593.515

Maquinarias y equipos 23.534 (17.558) 5.976 22.827 (16.156) 6.671

Otros activos fijos 303.440 (57.048) 246.392 295.622 (31.939) 263.683

Totales 1.538.133 (649.985) 888.148 1.411.345 (532.676) 878.669

2006MUS$

2005MUS$

Refinerías y plantas de gasolina 891.248 826.705

Edificios y poblaciones 30.381 29.589

Terminales e instalaciones marítimas 23.289 21.858

Oleoductos y gasoductos 10.453 9.605

Obras en construcción 240.998 190.339

1.196.369 1.078.096


Valorneto 620.990 593.515

M E M o R I A A N u A L 2 0 0 6


El detalle de los otros activos fijos es el siguiente:

(1) En el transcurso del año 2005, se incorporaron bajo el sistema de leasing financiero las plantas de Hidrocracking Suave de Gas Oil (MHC – Mild Hydrocracking) y de Hidrógeno por un valor total de MUS$ 175.643. Estas plantas más la planta DIPE y las dos plantas de azufre que fueron incorporadas en años anteriores bajo leasing financiero, generan obligaciones, las que se reflejan netas de intereses no devengados, bajo el rubro Documentos y Cuentas por pagar a empresas relacionadas del pasivo circulante y Documentos y cuentas por pagar a empresas relacionadas largo plazo. Los contratos suscritos tienen vigencia hasta el año 2017 con Éteres y Alcoholes S.A., 2019 con Petrosul S.A., 2020 con Productora de Diesel S.A. y Compañía de Hidrógeno del Bio Bío S.A.

2006MUS$

2005MUS$

Muebles, útiles y enseres 1.959 1.912

Activos en leasing (1) 249.585 249.585

Materiales en bodega 52.912 45.363

Softwares 3.020 3.020

Otros activos 222 -

Provisión obsolescencia de materiales (4.258) (4.258)

Total 303.440 295.622


Valorneto 246.392 263.683


9 . I N V E R S I o N E S E N E M P R E S A S R E L A C I o N A D A S

De acuerdo a lo requerido por la circular No. 1699 de la Superintendencia de Valores y Seguros de fecha 31 de diciembre de 2003, la sociedad debe demostrar la determinación patrimonial a valor justo de las sociedades Manu Perú Holding S.A. e Inversiones y Proyectos Humboldt S.A., ambas empresas peruanas, y Productora de Diesel S.A., esto no ha sido necesario dado que los activos y pasivos de dichas sociedades no presentan diferencias significativas entre sus valores libros y sus respectivos valores justos.

El 3 de abril de 2006 se dividió la sociedad Enap Sipetrol S.A., producto de lo cual se creó la “Sociedad de Exploración y Explotación Petrolera S.A.”, manteniéndose, al igual que en Enap Sipetrol S.A., los mismos accionistas y sus correspondientes participaciones, ENAP con un 99,5% y Enap Refinerías S.A. con un 0,5%. Con fecha 6 de julio de 2006 SEEPSA se vendió a la empresa Canadiense Pacific Stratus Energy en MMUS$61,7, generando una utilidad neta a Enap Refinerías S.A. de MUS$89.

Compra de 50.000 acciones de la Compañía de Hidrógeno del Biobio S.A., efectuada el 29 de diciembre de 2005 por MUS$500.

Las inversiones en el exterior que mantiene la Sociedad al 30 de diciembre de 2006 y 2005, no poseen utilidades potencialmente remesables.

Durante los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2006 y 2005 la sociedad no ha contraído pasivos como cobertura de estas inversiones en el exterior.

M E M o R I A A N u A L 2 0 0 6

9.

INV

ER

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NE

S E

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MP

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31/1

2/20

06

31/1

2/20

05

31/1

2/20

06

31/1

2/20

05

31/1

2/20

06

31/1

2/20

05

31/1

2/20

06

31/1

2/20

05

31/1

2/20

06

31/1

2/20

05

31/1

2/20

06

31/1

2/20

05

31/1

2/20

06

31/1

2/20

05

31/1

2/20

06

31/1

2/20

05

31/1

2/20

06

31/1

2/20

05

7833

5760

-7

PETR

OPOW

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ENER

GIA LT

DA.

CHILE

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S$

- 7,

5 7,

5 76

.187

69.18

0 16

.025

11.07

3 -

- -

- 1.

202

830

5.71

4 5.

189

- -

5.71

4 5.

189

9696

9000

-4

PETR

OSUL

S.A.

CH

ILE

US$

3.

160

31,6

31,5

12.46

2 12

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850

-649

-

- -

- 26

8 -2

05

3.93

8 3.

919

- -

3.93

8 3.

919

9657

9730

-0

ENAP

SIPE

TROL

S.A.

CH

ILE

US$

24

3.368

0,

5 0,

5 20

3.685

27

1.863

46

.629

64.60

1 -

- -

- 23

3 32

3 1.

018

1.35

9 -

- 1.

018

1.35

9

9691

3550

-7

ETER

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ALCO

HOLE

S S.A

. - E

TALS

A

CHILE

U

S$

2.08

7 20

,9 20

,9 10

.361

8.48

3 1.

878

1.80

9 -

- -

- 39

2 37

8 2.

162

1.77

1 -

- 2.

162

1.77

1

9954

8320

-3

ENER

GIA CO

NCON

S.A

. (ENE

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US$

11

7.782

31

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,5 17

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- 30

6.

584

- -

- -

9 2.

074

5.38

2 3.

329

- -

5.38

2 3.

329

0-E

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200

0,1

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2.56

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426

1.14

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1

9951

9820

-7

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7.76

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127.0

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.555

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0 -1

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42.09

1 37

.042

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784

- -

- -

39

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- -

- 21

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39

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-1.39

5 -

-683

-

1 -

- -

1 -

TOTA

LES

64.30

7 61

.866

- -

64.30

7 61

.866


1 0 . o T R o S ( A C T I V o S )

El detalle de los otros activos de largo plazo es el siguiente:

2006 2005 MUS$ MUS$ Existencias realizables después de un año, neto de provisión de obsolescencia (1) 2.194 2.194 --------- --------- Totales 2.194 2.194 ===== ===== (1) Los materiales de operación con baja rotación se presentan netos de provisión de obsolescencia por un monto ascendente a MU$7.351 (MUS$10.460 en 2005).

M E M o R I A A N u A L 2 0 0 6

11 . P R o V I S I o N E S Y C A S T I G o S

Provisiones:

El detalle de las provisiones es el siguiente:

2006 2005 MUS$ MUS$

Corto Plazo Gratificaciones 642 544Indemnización por años de servicio 1.822 2.371 Vacaciones del personal y otros beneficios 9.313 10.128 Bonificaciones de Productividad 2.842 3.665 Desvinculación Laboral - 517Otros 1.186 - ----------- ------------ Totales 15.805 17.225 ====== ======

Largo Plazo Indemnización por años de servicio 68.263 66.201 ------------ ------------ Totales 68.263 66.201 ====== ======

Castigos:

Durante los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2006 y 2005, la Sociedad no ha efectuado castigos de activos fijos y/o materiales significativos.


1 2 . I N D E M N I Z A C I o N E S A L P E R S o N A L P o R A Ñ o S D E S E R V I C I o

El movimiento de la provisión que cubre el beneficio de indemnización al personal por años de servicio, es el siguiente:

Movimientoal31dediciembre 2006MUS$

2005MUS$

Saldo inicial al 1° de enero 68.572 63.742

Incremento de provisión 6.114 6.052

Pagos del año (2.610) (6.597)

Diferencia de cambio (1.991) 5.375

Saldoal31dediciembre 70.085 68.572

Corto plazo 1.822 2.371

Largo plazo 68.263 66.201

Totales 70.085 68.572

M E M o R I A A N u A L 2 0 0 6

1 3 . C A M B I o S E N E L PAT R I M o N I o

a)Cambiosenelpatrimonio:

El movimiento del patrimonio registrado entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2006 y 2005, se presenta en cuadros adjuntos.

En Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 11 de abril de 2006, se acordó pagar un dividendo de $ 370,51 por acción, equivalente al 30% de las utilidades del año 2005. El monto total del dividendo asciende a MUS$58.363. El resto de la utilidad del año 2005, ascendente a MUS$136.183 se acordó destinarlos a incrementar la cuenta de utilidades acumuladas.

En Junta Extraordinaria de Accionistas celebrada el 25 de agosto de 2006, se acordó reemplazar el acuerdo adoptado en la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 11 de abril del mismo año, en el sentido de repartir el 100% de las utilidades, por lo tanto la diferencia correspondiente al 70% de las utilidades líquidas del año 2005 se pagará dentro de los 90 días siguientes a la fecha de la Junta Extraordinaria de Accionistas.

En Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 29 de marzo de 2005, se acordó pagar un dividendo de $ 253,83 por acción, equivalente al 30% de las utilidades del año 2004. El monto total del dividendo asciende a MUS$ 37.146. El resto de la utilidad del año 2004, ascendente a MUS$86.675 se acordó destinarlos a incrementar la cuenta de utilidades acumuladas.


Rubr

o

31/1

2/20

06

31/1

2/20

05

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254.1

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261

-

36

7.628

-

-

12

3.821

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19

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-

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-

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-

-

-

63

0

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-

-

-

-

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-

-

-

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-7

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19

4.546

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Saldo

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13

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BIo

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(Mu

S$

)

M E M o R I A A N u A L 2 0 0 6

1 3 . C A M B I o S E N E L PAT R I M o N I oN ú M E R o D E A C C I o N E S

Serie Nroaccionessuscritas

Nroaccionespagadas

Nroaccionesconderechoa

voto

UNICA 81.570.051 81.570.051 81.570.051

13 . C A M B I o S E N E L PAT R I M o N I oC A P I T A L ( M o N T o - M u S $ )

Serie Capitalsuscrito Capitalpagado

UNICA (MUS$) 254.192 254.192

13 . C A M B I o S E N E L PAT R I M o N I oo T R A S R E S E R V A S

Saldosal1/1/2006

MUS$

VariaciónNetadelPeríodo

Mov.PeríodoMUS$

Res.RealizadaMUS$

Saldosal31/12/2006

MUS$

Saldosal31/12/2005

MUS$

Enap Sipetrol S.A. (364) (1) (365) (364)

Petropower Energía Ltda. 103 - 103 103

Petrosul S.A. 464 - 464 464

Energía Concón S.A. 166 1 167 166

Total ajustes de conversión 369 0 369 369

Otras reservas 522 522 522

891 891 891

Las Otras reservas corresponde al ajuste de conversión originado por las variaciones de conversión en la inversión en empresas relacionadas en el exterior y aquellas con contabilidad en moneda extranjera. A partir del año 2005 el ajuste de conversión se origina por las variaciones en empresas relacionadas en el exterior y aquellas con contabilidad diferente al dólar estadounidense.


1 4 . o T R o S I N G R E S o S Y E G R E S o S F u E R A D E L A E X P L o TA C I o N

El detalle de los otros ingresos y egresos fuera de la explotación se presenta en planilla adjunta:

31/12/2006MUS$

31/12/2005MUS$

a.-Otrosingresos

Ingresos en venta de activo fijo 627 710

Ingresos por servicios varios 6.240 3.902

Utilidad en venta de acciones 89 26

Otros ingresos 1.578 322

Totales 8.534 4.960

b.-Otrosegresos

Costo de venta de activo fijo (15) -

Costo de venta por servicios varios (3.796) -

Costos desvinculación laboral (238) -

Castigos y recuperaciones (netas) de materiales y repuestos - (1)

Gastos pensionadas o desvinculación - (283)

Otros egresos (82) (1.219)

Totales (4.131) (1.503)

M E M o R I A A N u A L 2 0 0 6

1 5 . D I F E R E N C I A S D E C A M B I o ( M u S $ )

El detalle de la diferencia de cambio abonada (debitada) a resultado, es el siguiente:

Rubro MonedaMonto

31/12/2006 31/12/2005

ACTIVOS(CARGOS)/ABONOS

DEUDORES POR VENTA PESOS CHILENOS -20.368 41.203

DEUDORES VARIOS PESOS CHILENOS -30 1.101

DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMPRESAS RELACIONADAS PESOS CHILENOS 14 -4

EXISTENCIAS PESOS CHILENOS 117 0

IMPUESTOS POR RECUPERAR PESOS CHILENOS 12.175 -18.616

OTROS ACTIVOS CIRCULANTES PESOS CHILENOS -1.567 1.459

DEUDORES A LARGO PLAZO PESOS CHILENOS 3 2.022

OTROS ACTIVOS A LARGO PLAZO PESOS CHILENOS 0 -20

Total(Cargos)Abonos -9.656 27.145

PASIVOS(CARGOS)/ABONOS

CUENTAS POR PAGAR CORTO PLAZO PESOS CHILENOS -1.158 1.100

DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMPRESAS RELACIONADAS PESOS CHILENOS 237 -22.452

PROVISIONES PESOS CHILENOS 517 -850

OTROS PASIVOS CIRCULANTES POR CONTRATO DERIVADOS PESOS CHILENOS -5.525 0

PROVISIONES LARGO PLAZO PESOS CHILENOS 2.419 -5.322

Total(Cargos)Abonos -3.510 -27.524

(Perdida)Utilidadpordiferenciasdecambio -13.166 -379


1 6 . E S TA D o D E F L u J o E F E C T I V o

OTROS INGRESOS DE INVERSION:

31/12/2006 31/12/2005 MUS$ MUS$

Recuperación neta de préstamos al personal, principalmente los préstamos de tipo habitacional - 6.984

Devolución capital coligada Productora de Diesel S.A. 4.871 -

Recuperación de préstamos al personal corto y largo plazo 93 -

---------- ---------- 4.964 6.984 ===== =====

M E M o R I A A N u A L 2 0 0 6

1 7. C o N T R AT o S D E D E R I V A D o S ( M u S $ )

Enap Refinerías S.A. suscribió contratos de cobertura de tipo de cambio con el fin de cubrir los riesgos provenientes de las fluctuaciones del dólar por los flujos provenientes de los deudores por ventas.

El detalle de los contratos de derivados se presenta en cuadro adjunto.

Tipodederivado

Tipodecontrato

DESCRIPCIONDELOSCONTRATOSValordela

partidaprotegida


ValordelContrato


ItemEspecífico

PosiciónCompra

/Venta



F CCTE 20.000 I TRIMESTRE 2007

TIPO DE CAMBIO



248 - 248


TIPO DE CAMBIO



277 - 277


TIPO DE CAMBIO



846 - 846


TIPO DE CAMBIO



260 - 260


TIPO DE CAMBIO



71 - 71


TIPO DE CAMBIO



235 - 235


1 � . C o N T I N G E N C I A S Y R E S T R I C C I o N E S

a)Garantíasdirectas

En cuadro adjunto.

b)Garantíasindirectas

En cuadro adjunto.

c)Compromisoscomerciales

c.1 Con ocasión de la celebración del partners agreement entre Enap Refinerías S.A. y Foster Wheeler en relación al proyecto Petropower en enero de 1996, Enap Refinerías S.A. otorgó una declaración de responsabilidad respecto de las obligaciones emanadas del mismo contrato.

En relación con el proyecto Petropower, la Sociedad firmó en 1994 un contrato donde se compromete a pagar una tarifa de procesamiento anual de aproximadamente US$17,4 millones, a cambio del derecho de operar su planta de coquización e hidrotratamiento, además de pagar una tarifa anual de aproximadamente US$9,9 millones por el abastecimiento de ciertos productos energéticos. Este acuerdo que se firmó está sujeto a escalamiento anual hasta el vencimiento del contrato en 2018.

Otras condiciones de los acuerdos obligan en caso de una reducción en los ingresos anuales definida en el contrato de procesamiento y demás acuerdos del negocio y después que el Operador de la planta ha aportado con el 10% de dicho déficit, a que Enap Refinerías S.A. y su matriz ENAP, contribuyan con el 50% del saldo y Foster Wheeler con el otro 50% del saldo de dicha reducción, que de ocurrir no debería exceder los US$1,4 millones al año.

Adicionalmente, Enap Refinerías S.A. adquirió la obligación de comprar o programar la venta de los activos de Petropower Energía Ltda. por no menos de US$43 millones en la fecha de término programada del respectivo contrato (año 2018) o en cualquier otra fecha que sea acordada mutuamente entre las partes.

c.2 Enap Refinerías S.A. y ENAP, en conjunto con otros accionistas, han invertido US$ 27,0 millones, en la construcción de dos plantas de azufre. Estas plantas entraron en operación el último trimestre de 2003. Enap Refinerías S.A. deberá pagar una tarifa de operación anual entre US$ 3,9 millones y US$ 4,6 millones en ambas refinerías. Estos contratos de operación vencen el 2018 y a su vencimiento Enap Refinerías S.A. está obligada a comprar las plantas por el valor nominal del contrato. A la fecha de entrega de las plantas, Enap Refinerías S.A. registró estas transacciones en forma similar a la compra de un activo fijo (leasing).

c.3 Se ha completado la construcción de una nueva planta de hidrógeno en la Refinería de Biobio en Talcahuano, la cual entró en operación en enero de 2005. La inversión alcanzó un total de US$32 millones. La sociedad encargada que desarrolló el proyecto es una sociedad anónima que se ha denominado “Compañía de Hidrógeno del Biobio S.A.”

Todo el Hidrógeno producido por la planta es utilizado por Enap Refinerías S.A. en sus instalaciones. De esta manera, existe un Contrato de Servicios de Procesamiento entre la Compañía de Hidrógeno del Bío Bío S.A. y Enap Refinerías S.A. por un período de 15 años de operación extensible hasta por un año adicional en los casos que en el propio contrato se especifican. Después de este período, Enap Refinerías S.A. adquirirá la planta a su valor residual. ENAP garantiza las obligaciones de Enap Refinerías S.A. bajo el Contrato de Servicios de Procesamiento.

Esta planta ha sido construida por el consorcio formado por Technip de USA (además el licenciador de la tecnología) y Sigdo Koppers Ingeniería y Construcción. La planta cuya construcción comenzó en el año 2003, inició sus operaciones en el mes de enero del año 2005.

El financiamiento del proyecto corresponde a aportes de capital de los socios (30% de la inversión total) y a un crédito del banco Societé Generalé de Francia (70%). Enap Refinerías S.A. y ENAP participan con un 5% cada uno en el capital de la empresa siendo el 90% restante propiedad del grupo Sigdo Koppers.

El aporte de capital de Enap Refinerías S.A. y ENAP fue de un millón de dólares. Al término del contrato, se efectuará la compra de las instalaciones por parte de Enap Refinerías S.A. a valor residual. A la fecha de entrega de las plantas, Enap Refinerías S.A. registró estas transacciones en forma similar a la compra de un activo fijo (leasing).

c.4 Enap Refinerías S.A., ha suscrito un contrato con ETALSA por el pago de una tarifa anual de operación de la planta de di-iso-propil éter, por montos de entre US$ 4,7 millones y US$ 5,7 millones. Este contrato vence el 2017. Al vencimiento del contrato, la sociedad podrá ejercer la opción de compra de la planta por un valor aproximado de US$ 2,6 millones. A la fecha de entrega de la planta (septiembre de 2002), se registró la transacción en forma similar a la compra de un activo fijo (leasing).

M E M o R I A A N u A L 2 0 0 6

c.5 Enap Refinerías S.A. ha suscrito un contrato con AGA Chile S.A., filial de la empresa alemana productora de gases del aire Linde AG, por el suministro de Hidrógeno de alta pureza, desde Junio del 2006 y durante un plazo de 15 años. El Hidrógeno es utilizado en la planta de Hidrotratamiento de Diesel en la Refinería Aconcagua. Para llevar a cabo el suministro, AGA construyó una planta en terrenos de la refinería entregados en comodato por el plazo contractual del suministro. Al vencimiento del contrato, no hay obligación de compra alguna sobre las instalaciones de producción de hidrógeno, ni sobre la renovación del contrato de suministro. El pago anual estimado para el inicio del suministro es de US$21,8 millones, el que sufrirá un escalamiento de acuerdo a la evolución de los precios de los insumos utilizados, entre los cuales se cuenta principalmente el gas natural.

c.6 Enap Refinerías S.A. y ENAP han suscrito los contratos con el grupo español Técnicas Reunidas y al grupo alemán Man Ferrostaal para el financiamiento, construcción y operación de una planta de Hidrocracking Suave de Gas Oil (MHC - Mild Hydrocracking) en la Refinería ubicada en Talcahuano, proyecto que representó una inversión total de aproximadamente 110 millones de dólares. La sociedad del proyecto es una Sociedad Anónima que se ha denominado “Productora de Diesel S.A. - Prodisa”.

La planta es operada y mantenida por Enap Refinerías S.A, Refinería Bio Bio. Existe un Contrato de Servicios de Procesamiento entre Prodisa y Enap Refinerías S.A. por un período de 15 años de operación. Después de este período, Enap Refinerías S.A. adquirirá la planta a su valor residual. ENAP garantiza las obligaciones de Enap Refinerías S.A., bajo el Contrato de Servicios de Procesamiento.

Esta planta ha sido construida por el consorcio formado por Técnicas Reunidas de España y DSD empresa chilena con matriz en Alemania.

La planta inició su operación a partir de enero 2005. A la fecha de entrega de las plantas, Enap Refinerías S.A. registró estas transacciones en forma similar a la compra de un activo fijo (leasing).

Originalmente, el proyecto fue financiado con aportes de capital de los socios (7,3% de la inversión total) y a un crédito sindicado liderado por el banco BNP Paribas (92,7%). Enap Refinerías S.A. en conjunto con su Sociedad Matriz ENAP, participan con un 45% en el capital de la empresa siendo el 55% restante propiedad de Técnicas Reunidas y DSD Construcciones y Montajes. En diciembre de 2005 se refinanció el proyecto, reemplazando aportes de capital de los socios por un aumento en el crédito sindicado, reduciendo asi la proporción del proyecto financiado con aportes de capital a 7% aproximadamente. Tambien se logró una reducción en el margen del crédito sindicado.

c.7 Enap Refinerías S.A. y ENAP han suscrito los contratos con el grupo formado por las empresas Técnicas Reunidas S.A. (España), Man Ferrostaal A.G. (Alemania) y Foster Wheeler Iberia S.A. (España), para el financiamiento, construcción y operación de una planta de Coquización Retardada en la Refinería ubicada en Concón, proyecto que representa una inversión total de aproximadamente 430 millones de dólares. La sociedad propietaria del señalado proyecto es una Sociedad Anónima constituida bajo las leyes de Chile bajo la razón social Energía Concon S.A. - ENERCON.

La planta así desarrollada será operada y mantenida por Enap Refinerías S.A, Refinería Aconcagua. Existe un Contrato de Servicios de Procesamiento entre ENERCON y Enap Refinerías S.A. por un período de 20 años de operación. Después de este período, Enap Refinerías S.A. adquirirá la planta a su valor residual. ENAP garantizó las obligaciones de Enap Refinerías S.A. bajo el Contrato de Servicios de Procesamiento.

Esta planta está siendo construida por el consorcio formado por una Unión Temporal de Empresas (UTE) conformado por Foster Wheeler Iberia, Initec Plantas Industriales y Man Ferrostaal y la empresa chilena Construcción e Ingeniería FIM Chile Ltda., la cual iniciará sus operaciones durante el primer semestre del año 2008.

El financiamiento del proyecto corresponde a aportes de capital de los socios y a un crédito sindicado liderados por los bancos BNP Paribas, Citigroup, y Calyon (95%). Enap Refinerías S.A. en conjunto con su Sociedad Matriz ENAP, participan con un 49% en el capital de la empresa siendo el 51% restante propiedad de Técnicas Reunidas S.A., Ferrostaal A.G. y Foster Wheeler Iberia S.A., en partes iguales.

d)Juiciosuotrasaccioneslegalesenqueseencuentreinvolucradalaempresa:

La Sociedad es parte demandada en diversos juicios, que en opinión de la administración, en ningún caso, representan individualmente o en su conjunto una contingencia de pérdida de valores significativos para la misma.

e)Otrascontingencias:

La Sociedad no está sujeta a otras contingencias.

f )Restricciones:

La Sociedad no tiene restricciones originadas por obligaciones contractuales.

1 � . C o N T I N G E N C I A S Y R E S T R I C C I o N E S


1 � . C o N T I N G E N C I A S Y R E S T R I C C I o N E SA . G A R A N T Í A S D I R E C T A S

AcreedordelaGarantía Descripción Tipode

Garantía


SaldosPendientesde

PagoLiberacióndegarantías

Tipo ValorCont-able

alafechadediciembre 2005 2006 Activos 2007y

siguientes Activos

2006

Banco de Chile

Con fecha 2 de mayo de 2006, la Sociedad ha otorgado a Chilquinta Energía S.A., boletas de garantía en moneda extranjera, ascendentes a MUS$ 11.000 y MU$ 534 válidas hasta el 30 de abril de 2007, para garantizar el fiel, íntegro y oportuno pago de todas las obligaciones asumidas por Enap Refinerías S.A. en el contrato de suministro de energía y potencia eléctrica de fecha 29 de abril de 2005.

Boleta de Garantía Bancaria

MUS$ 11.534

1 � . C o N T I N G E N C I A S Y R E S T R I C C I o N E SB . G A R A N T Í A S I N D I R E C T A S

Acreedordela

garantía

Deudor Descripción Tipodegarantía


Saldospendientesde

pagoLiberacióndegarantía

Nombre Relación Tipo Valorcontable 2006 2005 2007y

siguientes Activos

Banco KfW

Petrosul S.A.

Coligada Prenda de las acciones de Petrosul S.A. de propiedad de Enap Refinerías S.A., en garantía del pago del crédito obtenido para el financiamiento de proyecto, ascendente a MUS$20.921, cuya vigencia es hasta el año 2012.


3.160 acciones de Petrosul S.A.

3.938 (*) 3.160 acciones de Petrosul S.A.

Banco KfW

Eteres y Alcoholes S.A.

Coligada Prenda de las acciones de Eteres y Alcoholes S.A. de propiedad de Enap Refinerías S.A., en garantía del crédito obtenido para el financiamiento de proyecto, ascendente a MUS$30.500, cuya vigencia es hasta el año 2012


2.087 acciones de Etalsa S.A.

2.162 (*) 2.087 acciones de Etalsa S.A.

Banco BNP Paribas

Productora de Diesel S.A.

Coligada Prenda de las acciones de Productora de Diesel S.A. de propiedad de Enap Refinerías S.A., en garantía del crédito obtenido para el financiamiento del proyecto, ascendente a MUS$110.451 cuya vigencia es hasta el año 2016.


7.769.953 acciones de Prodisa S.A.

3.470 (*) 7.769.953 acciones de Prodisa S.A.

Societè Gènèrale

Compañía de Hidrógeno del Bio Bio S.A.

Coligada Prenda de acciones de Compañía de Hidrógeno del Bio Bio S.A. de propiedad de Enap Refinerías S.A., en garantía del pago del crédito obtenido para el financiamiento del proyecto, cuya vigencia es hasta el año 2015.


50.000 acciones de Compañía de Hidrógeno del Bio Bio S.A.

355 (*) 50.000 acciones de Compañía de Hidrógeno del Bio Bio S.A.

Banco BNP Paribas

Energía Concón S.A.

Coligada Prenda de las acciones de Energía Concón S.A. de propiedad de Enap Refinerías S.A., en garantía del pago del crédito obtenido para el financiamiento del proyecto cuya vigencia es hasta el año 2020.-


117.782 acciones de Energía Concón S.A.

5.382 (*) 117.782 acciones de Energía Concón S.A.

(*) La liberación de estas garantías está asociada al cumplimiento de los contratos que les dan origen.

M E M o R I A A N u A L 2 0 0 6

1 9 . C A u C I o N E S o B T E N I D A S D E T E R C E R o S

En relación con el proyecto Petropower, la sociedad cuenta con la garantía de Empresa Nacional del Petróleo para cumplir con las obligacio-nes de Enap Refinerías S.A. emanadas de los contratos comerciales.

En relación con el proyecto Petrosul, la sociedad cuenta con la garantía de Empresa Nacional del Petróleo para cumplir con las obligaciones de Enap Refinerías S.A. emanadas de los contratos comerciales.

En relación con el proyecto Etalsa, la sociedad cuenta con la garantía de Empresa Nacional del Petróleo para cumplir con las obligaciones de Enap Refinerías S.A. emanadas de los contratos comerciales.

En relación al suministro de Hidrógeno con AGA, la sociedad cuenta con la garantía de Empresa Nacional del Petróleo para cumplir con las obligaciones de Enap Refinerías S.A. emanadas de los contratos comerciales.

En relación con el proyecto Prodisa, la sociedad cuenta con la garantía de Empresa Nacional del Petróleo para cumplir con las obligaciones de Enap Refinerías S.A. emanadas de los contratos comerciales.

En relación con el proyecto Enercon, la sociedad cuenta con la garantía de Empresa Nacional del Petróleo para cumplir con las obligaciones de Enap Refinerías S.A. emanadas de los contratos comerciales.


2 0 . M o N E D A N A C I o N A L Y E X T R A N J E R AA C T I V o S ( M u S $ )

Los activos y pasivos en moneda nacional y extranjera y aquellos cuya reajustabilidad se encuentra expresada en dólares estadounidenses al 31 de diciembre de 2006 y 2005 se presentan en cuadros adjuntos.

Rubro MonedaMonto Monto

31/12/2006 31/12/2005

Activoscirculantes

DISPONIBLE $ NO REAJUSTABL 34.300 32.640

DOLARES 387 988

DEUDORES POR VENTA $ NO REAJUSTABL 491.411 467.106

DOLARES 61.063 41.473

DEUDORES VARIOS DOLARES 19.067 12

$ NO REAJUSTABL 16.346 17.158

DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR A EMPRESAS RELACIONADAS $ NO REAJUSTABL 413 641

DOLARES 47.522 34.636

EXISTENCIAS DOLARES 715.924 569.675

$ REAJUSTABLE 16.593 0

IMPUESTOS POR RECUPERAR $ REAJUSTABLE 102.375 22.079

$ NO REAJUSTABL 0 8.862

DOLARES 21.586 5.637

GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO $ NO REAJUSTABL 175 180

DOLARES 16.779 8.379

IMPUESTOS DIFERIDOS DOLARES 205 582

OTROS ACTIVOS CIRCULANTES $ NO REAJUSTABL 8.333 1.661

DOLARES 2.382 0

DEPOSITOS A PLAZO DOLARES 358 0

Activofijo

ACTIVO FIJO NETO DOLARES 888.148 878.669

Otrosactivos

INVERSIONES EMPRESAS RELACIONADAS $ REAJUSTABLE 0 7.748

DOLARES 64.307 54.118

INVERSIONES EN OTRAS SOCIEDADES $ REAJUSTABLE 7 8

DEUDORES A LARGO PLAZO $ REAJUSTABLE 18.058 18.507

DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMPRESAS RELACIONADAS DOLARES 0 882

IMPUESTOS DIFERIDOS LARGO PLAZO DOLARES 6.034 4.969

OTROS DOLARES 2.194 2.194

--------

TotalActivos

$NOREAJUSTABL 550.978 528.248

DOLARES 1.845.956 1.602.214

$REAJUSTABLE 137.033 48.342

M E M o R I A A N u A L 2 0 0 6

2 0 . M o N E D A N A C I o N A L Y E X T R A N J E R AP A S I V o S C I R C u L A N T E S ( M u S $ )

RUBRO Moneda

Hasta90días 90díasa1año

31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005

Montotasaint.

prom.anual

Montotasaint.

prom.anual

Monto

tasaint.

prom.anual

Monto

tasaint.

prom.anual

DIVIDENDOS POR PAGAR $ NO REAJUSTABL 0 0 0 0 0 0 0 0

CUENTAS POR PAGAR $ NO REAJUSTABL 38.055 0 45.556 0 0 0 0 0

DOLARES 13.115 0 5.855 0 0 0 0 0

ACREEDORES VARIOS $ NO REAJUSTABL 527 0 357 0 0 0 0 0

DOLARES 2.874 0 0 0 0 0 0 0


$ NO REAJUSTABL 0 0 2.762 0 0 0 0 0

DOLARES 1.492.353 5,43 893.405 3,95 0 0 0 0

DOLARES 559 0 39 0 0 0 0 0

DOLARES 0 0 1.298 16,11 1.519 16,11 0 0

DOLARES 686 7,58 630 7,58 0 0 0 0

DOLARES 920 10,01 861 10,01 0 0 0 0

DOLARES 1.682 6,43 1.651 6,43 393 6,43 297 6,43

DOLARES 5.619 4,27 9.619 4,27 2.625 4,27 1.262 4,27

PROVISIONES $ REAJUSTABLE 15.805 0 2.371 0 0 0 0 0

$ NO REAJUSTABL 0 0 14.854 0 0 0 0 0

RETENCIONES $ NO REAJUSTABL 3.606 0 935 0 0 0 0 0

DOLARES 17.175 0 0 0 0 0 0 0

$ REAJUSTABLE 19.288 0 132 0 0 0 0 0

INGRESOS PERCIBIDOS POR ADELANTADO

$ NO REAJUSTABL 150 0 153 0 0 0 0 0

OTROS PASIVOS CIRCULANTES

DOLARES 1.937 0 0 0 0 0 0 0

TOTALPASIVOSCIRCULANTES

$ NO REAJUSTABL 42.338 64.617 0 0

DOLARES 1.536.920 913.358 4.537 1.559

$ REAJUSTABLE 35.093 2.503 0 0


2 0 . M o N E D A N A C I o N A L Y E X T R A N J E R AP A S I V o S L A R G o P L A Z o P E R Í o D o A C T u A L 3 1 / 1 2 / 2 0 0 6 ( M u S $ )

RUBRO Moneda


Montotasaint.

prom.anual

Montotasaint.

prom.anual

Monto

tasaint.

prom.anual

Monto

tasaint.

prom.anual


DOLARES 4.998 16,11 4.998 16,11 7.787 16,11 8.269 16,11

DOLARES 1.884 7,58 1.732 7,58 4.158 7,58 4.904 7,58

DOLARES 2.422 10,01 2.256 10,01 5.284 10,01 6.319 10,01

DOLARES 5.138 6,43 5.100 6,43 15.336 6,43 15.148 6,43

DOLARES 18.714 4,27 20.560 4,27 57.098 4,27 15.516 4,27

PROVISIONES LARGO PLAZO

$REAJUSTABLE 6.451 0 8.683 0 16.212 0 36.917 0

OTROS DOLARES 142 0 142 0 356 0 0 0


DOLARES 33.298 34.788 90.019 50.156

$REAJUSTABLE 6.451 8.683 16.212 36.917

2 0 . M o N E D A N A C I o N A L Y E X T R A N J E R AP A S I V o S L A R G o P L A Z o P E R Í o D o A C T u A L 3 1 / 1 2 / 2 0 0 5 ( M u S $ )

RUBRO Moneda


Montotasaint.

prom.anual

Montotasaint.

prom.anual

Monto

tasaint.

prom.anual

Montotasaint.

prom.anual

DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMPRESAS RELA-CIONADAS

DOLARES 4.548 16,1 4.272 16,1 7.880 16,1 10.871 16,1

DOLARES 1.797 7,6 1.606 7,6 3.467 7,6 6.494 7,6

DOLARES 2.320 10,0 2.112 10,0 4.479 10,0 8.289 10,0

DOLARES 4.895 6,4 4.787 6,4 14.784 6,4 18.332 6,4

DOLARES 17.711 4,3 19.194 4,3 58.276 4,3 24.918 4,3


OTROS DOLARES 142 0 142 0 356 0 142 0


DOLARES 31.413 32.113 89.242 69.046

$ REAJUSTABLE 6.254 8.420 15.725 35.802

M E M o R I A A N u A L 2 0 0 6

2 1 . S A N C I o N E S

DelaSuperintendenciadeValoresySeguros:

Se deja constancia que por Resolución Exenta N 055 de 22 de febrero de 2006, la Superintendencia de Valores y Seguros, censuró al Gerente General de la sociedad, por no haber remitido, dentro de plazo, la lista de accionistas, conforme dispone la Sección III de la Circular N 1.481.

Deotrasautoridadesadministrativas

La Superintendencia de Electricidad y Combustibles, ha instruido cuatro sumarios administrativos en contra de la Sociedad, aplicando multas por un total de 1.450 UTA, interponiendo Enap Refinerías S.A., reclamo de ilegalidad ante la I. Corte de Apelaciones de Valparaíso.


2 2 . H E C H o S P o S T E R I o R E S

El Directorio de Enap Refinerías S.A., en sesión N 439, celebrada el 31 de enero de 2007, acordó designar a don Sergio Arévalo Espinoza, como nuevo Gerente General de la Sociedad, en reemplazo de don Carlos Cabeza Faúndez, quien pasó a ocupar otras funciones al interior de la compañía.

Entre el 1 de enero y la fecha de emisión de los presentes estados financieros, no se han producido otros hechos significativos que afecten los estados financieros al 31 de diciembre de 2006.

M E M o R I A A N u A L 2 0 0 6

2 3 . M E D I o A M B I E N T E

La Sociedad ha efectuado desembolsos asociados a gastos medio ambientales, los cuales corresponden principalmente a:

2006 MUS$ PROYECTOS

Normalización Sist. Trat. Efluente 677 Producción Diesel bajo azufre 36.437Nueva Unidad de Alquilación 158Patio Almacenamiento Residuos sólidos y productos químicos 188Mejora Sistema Tratamiento de Aguas Aceite 499Desulfur. Gasolina de Cracking 16.628Recup. Gases Combustibles Alineados a Antorcha 13Mitigación Impacto Ambiental por Operación 356Disminución de generación de slop 10Mitigación de ruidos 18Disminución de material particulado 5Mejoras condiciones ambientales 139Control de emisiones 128

GASTOSOPERATIVOSU.MEDIOAMBIENTE

Unidad medio ambiente 2.437Disposición de residuos y otros similares 812

GASTOSMEDIOAMBIENTALESU.OPERATIVAS

Planta de ácido 557Planta de azufre 3.874Planta Desulfurización de Gasolina 3.283Planta Desulfurización de Diesel 19.162Striper aguas ácidas (S.W.S.) 675Tratamiento efluentes 520

---------- 86.576 =====


H E C H o S R E L E V A N T E S

En el período comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2006 no han ocurrido hechos relevantes o escenciales.

M E M o R I A A N u A L 2 0 0 6


A N Á L I S I S R A Z o N A D o D E E S TA D o S F I N A N C I E R o S 2 0 0 6


El presente análisis evalúa los ejercicios entre el 31 de diciembre de 2006 y 2005.

De acuerdo a la resolución Exenta Nº1.320 del Servicio de Impuestos Internos, de fecha 30 de septiembre de 2004 y Oficio Ordinario Nº12.226 de la Superintendencia de Valores y Seguros, de fecha 31 de diciembre de 2004, se autorizó a la Sociedad llevar su contabilidad en dólares de los Estados Unidos de Norteamérica a contar del 1 de enero de 2005, en los términos y condiciones que exige el artículo 18, inciso 3ro. del Código Tributario.

BALANCEGENERALRESUMIDO


31/12/2006 31/12/2005 MUS$ MUS$Activos

Activo circulante 1.555.219 1.211.709Activo fijo neto 888.148 878.669 Otros activos 90.600 88.426 ----------- -----------TotalActivos 2.533.967 2.178.804 ======= =======

Pasivos

Pasivo circulante 1.618.888 982.037 Pasivo largo plazo 276.524 288.015Patrimonio 638.555 908.752 ----------- -----------TotalPasivos 2.533.967 2.178.804 ======= =======

Los activos circulantes presentan un aumento de MUS$343.510 con relación a los existentes al 31 de diciembre de 2005, lo que representa un incremento de 28,3% ,esta variación se genera principalmente por los incrementos experimentados por las cuentas de existencias, impuestos por recuperar, deudores por ventas, deudores varios, Documentos y cuentas por cobrar a empresas relacionadas, otros activos circulantes y gastos pagados por anticipado.

Las existencias reflejan un aumento de MUS$162.842(28,6%) con respecto al año 2005. Las variables que originan este aumento son: el mayor volumen físico del petróleo crudo de 84,8% en comparación a las existencias de diciembre del año anterior y el mayor precio unitario promedio de compra y de producción de los crudos y productos de 8,3% y 1,1%, respectivamente. Es necesario mencionar que la aplicación al 31 de diciembre de 2006, del criterio contable de valorizar las existencias al menor valor entre el costo de adquisición o de producción versus el de realización, significó reconocer un menor valor de las existencias de productos terminados ascendente a MUS$4.691 con cargo a los resultados operacionales del mes de diciembre de 2006.-

El aumento de la cuenta impuestos por recuperar, ascendente a MUS$87.383 ,que representa un 238,9% con relación a diciembre del año 2005, se origina principalmente por los pagos provisionales mensuales del presente ejercicio, ascendente MUS$50.083 y al beneficio tributario ascendente a MUS$12.300 por la pérdida tributaria correspondiente al año 2006, equivalente al impuesto de primera categoría pagada sobre utilidades de años anteriores, a diferencia del ejercicio 2005 en que el resultado fue un impuesto a la renta por recuperar de sólo MUS$3.644; mayor remanente de crédito fiscal a favor de Enap Refinerías S.A. ascendente a MUS$21.697 con respecto al año 2005; y mayores derechos


de aduana por recuperar ascendente a MUS$15.949 correspondientes a las exportaciones de productos. Todos estos aumentos se vieron parcialmente compensados por el crédito que al 31 de diciembre de 2005 arrojó el impuesto específico a los combustibles de las gasolinas y petróleo diesel ascendente a MUS$7.986, en circunstancias que en el actual ejercicio dichos impuestos arrojaron un valor por pagar ascendente a MUS$19.245 que se presenta en el rubro retenciones del pasivo circulante.-

El aumento experimentado por la cuenta deudores por ventas y documentos y cuentas por cobrar empresas relacionadas, ascendentes a MUS$43.895 (8,6%)y MUS$12.658 (35,9%),respectivamente, obedece tanto a los mayores precios unitarios de ventas facturados, como a mayores volúmenes de ventas en el presente mes de diciembre, con relación a igual mes del año anterior.

La cuenta deudores varios presenta un aumento de MUS$18.243 (106,2%), con relación al año 2005, originado principalmente por mayores anticipos otorgados a proveedores y reclamos presentados a Compañías de seguros como consecuencia de siniestros ocurridos en el presente ejercicio.-

Los otros activos circulantes presentan un incremento de MUS$9.054 (545,1%), con respecto al año 2005, debido tanto a mayores servicios por facturar a terceros como a los contratos Forward tomados para cubrir el tipo de cambio de los Pagos Provisionales Mensuales y de los Deudores por Ventas por cobrar en pesos chilenos.-

La cuenta gastos pagados por anticipado presenta un aumento ascendente a MUS$8.395, lo que representa un 98,1% con relación al año 2005, originado principalmente por el pago anticipado de arriendo de naves. Hasta el año anterior los contratos de arrendamientos eran suscritos y contabilizados por la Empresa Nacional del Petróleo ( ENAP ).-

Los activos fijos netos aumentaron en MUS$9.479, lo que refleja un incremento de 1,1% respecto a los saldos al 31 de diciembre de 2005, que se explica fundamentalmente por la incorporación de nuevos bienes correspondientes a proyectos de inversión y otros activos, los cuales se vieron compensados en parte importante por la depreciación generada en el año 2006.

Con relación a los otros activos, éstos aumentaron en MUS$2.174 (2,5%) respecto al 31 de diciembre de 2005, debido fundamentalmente por el incremento de MUS$2.441 de la cuenta inversiones en empresas relacionadas, originado por el reconocimiento de las utilidades devengadas al 31 de diciembre de 2006 ( MUS$5.762), aportes de capital efectuados en el año (MUS$2.102) y ajustes de resultados año 2005 ( MUS$2.007),compensados en parte por las disminuciones de capital (MUS$4.964), dividendos percibidos en el año (MUS$2.195) y ventas de acciones por MUS$216. Adicional a lo anterior, la cuenta impuestos diferidos a largo plazo presenta un aumento de MUS$1.065 en comparación al año anterior, debido a las plantas adquiridas bajo el sistema de leasing financiero.

Respecto a los pasivos circulantes en su conjunto aumentaron en MUS$636.851, lo que representa un incremento de 64,9% con relación a los pasivos vigentes al 31 de diciembre de 2005. Estos aumentos corresponden a:

Mayor valor ascendente a MUS$594.532 (65,2%) que presentan los Documentos y cuentas por pagar a empresas relacionadas, básicamente Empresa Nacional del Petróleo- ENAP, como consecuencia de las mayores compras de petróleo crudo y productos de importación efectuadas en el transcurso del año 2006;

Aumento de la cuenta de retenciones, ascendente a MUS$39.002 con relación al año anterior, debido principalmente por el impuesto específico a los combustibles a las gasolinas y petróleo diesel a pagar ascendente a MUS$19.335, que a diferencia de este año, el resultado del año anterior ascendente a MUS$29.485 fue un crédito al impuesto que se presentó bajo el rubro Impuestos por recuperar debido a las importaciones y compras de dichos productos. A lo anterior se debe agregar el mayor saldo neto ascendente a MUS$15.298 correspondiente a la Ley Nº 20.063 del Fondo de Estabilización del Petróleo, la cual a diferencia del año anterior, acumula en una cuenta corriente los créditos e impuestos establecidos por dicha Ley. Si bien la Ley Nº 20.063 tenía vigencia sólo hasta el 30 de junio de 2006, la promulgación de la Ley Nº 20.115, prorroga la vigencia del mecanismo de estabilización de precios de los combustibles derivados del petróleo que estableció la Ley Nº 20.063, hasta el 30 de junio de 2007.

Todos estos aumentos se vieron parcialmente compensados por la disminución de las provisiones ascendente a MUS$1.420.

Los pasivos a largo plazo con relación al año anterior, presentan una disminución de 4,0% (MUS$11.491),originado por el traspaso al corto plazo de las obligaciones con Eteres y Alcoholes S.A.,Petrosul S.A.,Productora de Diesel S.A. y Compañía de Hidrógeno del BioBio S.A.,todas ellas correspondientes a los compromisos por los leasing financieros contraídos, compensado parcialmente por el aumento de MUS$2.062 experimentado por la Provisión de Indemnizaciones por años de servicios.

A su vez, el patrimonio de la sociedad experimentó una disminución de MUS$270.197(29,7%) con relación al 31 de diciembre de 2005, debido a la pérdida generada en el presente año (MUS$75.651) y a la distribución de dividendos ascendente a MUS$194.546 correspondiente a la utilidad del año 2005.

Los principales indicadores financieros de liquidez, endeudamiento y actividad de Enap Refinerías S.A. se detallan a continuación.

Liquidez

La razón de liquidez, que representa la capacidad de la empresa para enfrentar sus compromisos de corto plazo, muestra una disminución de 1,23 a 0,96 veces, producto del mayor aumento del pasivo circulante respecto al activo circulante, debido principalmente al aumento en los Documentos y cuentas por pagar empresas relacionadas, básicamente la cuenta corriente con la casa matriz, Empresa Nacional del petróleo.

Unidad 31/12/2006 31/12/2005 Activo Circulante Liquidez corriente = ----------------- veces 0,96 1,23 Pasivo Circulante Disponible Razón ácida = ----------------- veces 0,02 0,03 Pasivo Circulante

Endeudamiento

La razón de endeudamiento, que representa el compromiso de los recursos propios (patrimonio) con las deudas tanto de corto como de largo plazo, presenta un aumento de 1,40 a 3,00 veces, por el aumento del pasivo circulante y disminución del patrimonio (pérdida obtenida en el presente año en comparación a utilidades del año anterior).-

Unidad 31/12/2006 31/12/2005 Total pasivo exigible Endeudamiento = --------------------- veces 2,97 1,40 Patrimonio



La composición porcentual de la deuda total es la siguiente:

Unidad 31/12/2006 31/12/2005 Corto plazo % 85,41 77,32 Largo plazo % 14,59 22,68

La cobertura de gastos financieros, definida como el resultado antes de impuestos e intereses, dividido por los gastos financieros, tuvo una disminución debido principalmente a la pérdida antes de impuestos y gastos financieros del presente año, en contraste a la utilidad del año anterior.

Unidad 31/12/2006 31/12/2005 Cobertura gastos financieros veces (0,36) 6,27

Actividad

Unidad 31/12/2006 31/12/2005 Total activos MUS$ 2.533.967 2.178.804

Unidad 31/12/2006 31/12/2005 Costo de Ventas Rotación inventarios = -------------------- veces 17,06 15,50 Inventario promedio

Días del periodo Perman. inventarios = -------------------- días 21,40 23,50 Rotación inventario


ESTADODERESULTADOS


31/12/2006 31/12/2005 MUS$ MUS$

Ingresos de explotación 7.486.152 5.949.771 Costo de explotación (7.485.459) (5.662.509) --------------- ---------------Margen de explotación 693 287.262 Gastos de admin. y venta ( 21.521) ( 16.572) --------------- ---------------Resultado de explotación ( 20.828) 270.690 --------------- ---------------Gastos financieros ( 64.921) ( 44.280)Otros fuera explotación ( 2.409) 7.140 --------------- ---------------Resultado fuera explotación ( 67.330) ( 37.140) --------------- ---------------Resultado antes de impuesto a la renta ( 88.158) 233.550Impuesto a la renta 12.507 ( 39.004) --------------- ---------------

Utilidad (pérdida) del ejercicio ( 75.651) 194.546 ======== =======

R.A.I.I.D.A.I.E. (1) 86.849 304.560 ======== =======

(1) Definido como el resultado antes de impuestos, intereses, depreciación, amortización e ítemes extraordinarios.

A N Á L I S I S R A Z o N A D oEl resultado del año 2006 alcanzó a una pérdida de MUS$75.651, lo que representa una disminución de 138,9% con relación a la utilidad del año 2005. Esta menor utilidad de MUS$270.197 se explica tanto por la disminución del resultado de explotación ascendente a MUS$291.518, como por el aumento de la pérdida del resultado fuera de la explotación de MUS$30.190. Dada la pérdida del presente año en comparación con la utilidad obtenida en el año anterior, el impuesto a la renta registra una disminución de MUS$51.511.-

Resultado de explotación

Previo a comentar la disminución experimentada por el resultado operacional, es necesario mencionar que dada la importante baja de precios del petróleo crudo ocurrida desde mediados de agosto de 2006 y hasta octubre de 2006, el negocio de refinación se vio fuertemente afectado por la baja persistente en los precios de venta de los productos, lo que generó márgenes prácticamente nulos e incluso negativos de venta en los meses de septiembre, octubre y noviembre de 2006.

El período que transcurre entre la compra del crudo, su transporte hasta las refinerías, su transformación en productos refinados y su venta, toma entre 45 y 75 días, dependiendo del origen geográfico del crudo. Dado que los precios de los productos refinados que vende la sociedad (tanto en Chile como sus exportaciones) reflejan paridad de importación de la Costa del Golfo, es decir, precios de mercado, una tendencia a la baja en los precios internacionales en un período de entre 45 y 75 días puede representar pérdidas ya que en dicha circunstancia, la sociedad compra crudos a precios altos y vende productos a precios más bajos. La situación inversa ocurre con tendencias al alza en los precios internacionales durante períodos similares.

El resultado operacional disminuyó en MUS$291.518, representando una baja de 107,7% con respecto al año 2005, originado en parte por el comportamiento de los precios en el mercado internacional, ya que mientras el ingreso promedio de venta por metro cúbico de los productos de producción propia aumentó 15,4% en términos reales, el costo del petróleo crudo lo hizo en un porcentaje superior (23,1%),a lo anterior es necesario considerar el incremento en los costos unitarios de refinación del orden de un 44,4%,debido principalmente por los incrementos que experimentaron las depreciaciones ( MUS$25.065),el gas natural (MUS$9.460),los productos químicos (MUS$18.131),la energía y vapor (MUS$5.875)y los consumos internos (MUS$44.153).

Mención especial merece el ajuste que debió realizar la sociedad para dejar valorizada la canasta de productos terminados en existencias al 31 de diciembre de 2006 a sus respectivos precios de realización, ya que tanto los precios de producción como de compras en existencia los excedían. El ajuste significó reconocer una pérdida ascendente a MUS$4.691, la cual se presenta aumentando los costos de explotación.-

Resultado fuera de explotación

Respecto al resultado fuera de explotación, este registra una pérdida de MUS$67.330 al 31 de diciembre de 2006, que se compara con una pérdida de MUS$37.140 del año 2005. Esta mayor pérdida ascendente a MUS$30.190 ( 81,3%) se debe a mayores gastos financieros ascendentes a MUS$20.641, originados principalmente por el incremento en la tasa de interés aplicada por la casa matriz, como al aumento de la línea de crédito como consecuencia de los mayores precios de los crudos y productos adquiridos a ella como por el mayor volumen comprado; y por la mayor pérdida ascendente a MUS$12.787 obtenida en el año 2006 en comparación al año 2005 originada por las diferencias de cambio de los activos y pasivos en pesos chilenos, así como también las otras monedas distintas al dólar estadounidense, la cual ascendió en el año 2006 a una pérdida de MUS$13.166 en comparación a la pérdida de MUS$379 producida en el año 2005, siendo uno de los principales causantes la diferencia de cambio de los deudores por ventas nacionales.

Las pérdidas fuera de la explotación mencionadas precedentemente, se vieron parcialmente compensadas por los mayores Otros ingresos ascendentes a MUS$3.574, las mayores utilidades de las inversiones de empresas relacionadas por MUS$1.738 y la disminución de las pérdidas de inversiones en empresas relacionadas ascendente a MUS$1.076.-


Índices de rentabilidad y utilidad por acción

Los principales indicadores financieros relativos a rentabilidad son los siguientes:

Unidad 31/12/2006 31/12/2005 Resultado del año Rentabil. patrimonio = -------------------- % ( 9,78 ) 22,10 Patrimonio promedio

Resultado del año Rentabil. del activo = -------------------- % ( 3,21 ) 9,40 Activos promedio

Resultado operacional del año Rendimiento activos = -------------------- % ( 0,93 ) 13,60Operacionales Activos operacionales promedio (1)

Resultado del año Utilidad por acción = -------------------- US$/acc ( 0,93) 2,10 Número de acciones

(1) Los activos operacionales corresponden al total de activos, menos deudores varios, inversiones en empresas relacionadas, inversiones en otras sociedades y deudores a largo plazo.


3.-DIFERENCIASENTREVALORESECONÓMICOSYDELIBROSDELOSACTIVOS

Al cierre de los años 2006 y 2005 no se aprecian diferencias significativas entre los valores económicos y de libros de los principales activos de la empresa.

4.-SITUACIÓNDEMERCADO

Al finalizar el cuarto trimestre y año 2006, el precio del petróleo crudo marcador internacional West Texas Intermediate (WTI) vio frenada la tendencia alcista que había elevado los precios promedios desde US$ 65,5 por barril en enero hasta un máximo de US$ 74,4 por barril en julio. Las tensiones geopolíticas fueron las causas predominantes que motivaron el alza en este período, las que se derivaron entre otros, del reinicio del programa nuclear en Irán, de los atentados y detenciones en las instalaciones petroleras en Nigeria, y del conflicto militar entre Israel y la milicia Hezbolá en el Líbano. Estos factores introdujeron una importante dosis de nerviosismo al mercado ante el temor de una eventual interrupción en el abastecimiento de crudo principalmente del medio oriente, lo cual empujó los precios a los altos niveles de precios alcanzados especialmente en julio. No obstante, a partir del mes de agosto, el mercado vio reducidas sus aprehensiones como resultado del cese de las hostilidades en el sur del Líbano y la no aplicación de sanciones a Irán por parte de la ONU, las que podrían haber interrumpido sus exportaciones de crudo. La consecuente reducción en el riesgo político en la zona del medio oriente tranquilizó a los mercados, lo cual se reflejó en una abrupta caída en las cotizaciones a partir de septiembre y continuando hasta fines de año, las que promediaron en octubre US$ 58,82 por barril, el nivel más bajo del año. Al término del año 2006 el WTI registra un precio promedio de US$ 66,0 por barril, mayor en 17% al de igual período del 2005 (US$ 56,4 por barril).

Por su parte, los precios internacionales de los productos siguieron una tendencia similar a la del crudo. En los primeros meses del año, los bajos niveles de inventarios y las dificultades de las refinerías en EEUU de adecuarse a las nuevas especificaciones de gasolinas y diesel en cuanto a eliminación MTBE y menor contenido de azufre respectivamente, generaron una presión alcista en los precios. Posteriormente, la recuperación en los stocks y la flexibilización en la aplicación de la norma que establecía la eliminación del MTBE en la producción de gasolinas en EEUU lograron suavizar transitoriamente esta tendencia, apreciándose una baja en las cotizaciones especialmente durante mayo. A partir del mes de junio, el inicio de la temporada de huracanes en la zona de la costa del Golfo de México y la falta de holgura en las refinerías europeas para abastecer eventuales aumentos en las exportaciones hacia EEUU, especialmente de gasolinas, elevaron nuevamente los precios de los productos. No obstante, al igual que lo sucedido con los crudos, esta alza se revirtió en los meses posteriores conforme fueron diluyéndose los factores climáticos y geopolíticos que ponían en riesgo el abastecimiento de los mercados. De esta forma, a diciembre de 2006 los precios promedio de los productos en la costa del Golfo de México fueron de US$ 77,6 por barril para las gasolinas y de US$ 81,6 por barril para el diesel, comparado con promedios de US$ 67,3 y US$ 70,7 por barril, respectivamente para igual período de 2005.

La demanda por productos refinados en el mercado nacional fue de 14,6 millones de m3, lo que significó un incremento de 2,6% respecto de igual período 2005.


5.-FLUJOSDEEFECTIVO

Los principales componentes del flujo neto de efectivo originado al cierre de cada año son los siguientes:

31/12/2006 31/12/2005 MUS$ MUS$

Flujo neto originado por actividades de la operación: Recaudación de deudores por venta 9.926.198 8.023.326 Otros ingresos percibidos 21.141 176.327 Pago a proveedores y personal (8.190.287) (6.964.043) Impuesto a la renta pagado ( 45.362) ( 42.593) Impuesto al valor agregado y otros similares (1.341.559) (1.064.483) Otros netos ( 66.264) ( 3.262)

Flujo neto originado por actividades de financiamiento: Pago de dividendos ( 194.546) ( 37.146)

Flujo neto originado por actividades de in- versión: Ventas de activo fijo 627 11.744 Ventas de inversiones permanentes 89 36 Otros ingresos de inversión 4.964 6.984 Incorporación de activos fijos ( 103.081) ( 119.190) Inversiones permanentes ( 2.101) ( 2.462) Otros netos ( 8.402) -

------------ ------------- Flujo neto total del periodo 1.417 (14.762) ======== ========

6.-ANÁLISISDERIESGODEMERCADO

Enap Refinerías S.A. participa en la refinación, transporte, almacenamiento y comercialización de los productos derivados del petróleo, destinando la mayor parte de los volúmenes de venta al mercado nacional, donde compite en precio y calidad. Para mitigar las oscilaciones de la demanda nacional, Enap Refinerías S.A. se ha propuesto la diversificación de sus mercados, abriéndose paso a la exportación de sus productos, principalmente a países de América Latina.

La empresa importa regularmente petróleo crudo para procesar en sus refinerías y combustibles para asegurar el abastecimiento y compromisos comerciales.

E S TA D o S F I N A N C I E R o S R E S u M I D o S D E F I L I A L1 / 1 2 / 2 0 0 6 ( M u S $ )

BALANCEGENERAL Al31dediciembre

2006MUS$

2005MUS$

Total activos circulantes 52.377 31.631

Total activos fijos 2 2

Total otros activos 37.492 33.678

Totalactivos 89.871 65.311

Total pasivos circulantes 47.780 27.311

Total pasivos a largo plazo 0 882

Interes minoritario 0 39

Total patrimonio 42.091 37.079

Totalpasivosypatrimonio 89.871 65.311

ESTADODERESULTADOS Al31dediciembre

2006 2005

MUS$ MUS$

Resultado de explotación 2.542 -589

Resultado fuera de la explotacion 2.028 -966

Resultadoantesdeimpuestoalarentaeítemesextraordinario 4.570 -1.555

Impuesto a la renta -1.100 -

Interes minoritario - -

Utilidad(Pérdida)delejercicio 3.470 -1.555

ESTADODEFLUJODEEFECTIVO Al31dediciembre

2006 2005

MUS$ MUS$

Flujo neto originado por actividades de la operación -421 -5.193

Flujo neto originado por actividades de financiamiento - -

Flujo neto originado por actividades de inversión - 5.010

Flujonetototaldelejercicio -421 -183

Efecto de la inflación sobre el efectivo y efectivo equivalente 0 -50

Variación inicial del efectivo y efectivo equivalente -421 -233

Saldo inicial del efectivo y efectivo equivalente 1.799 2.032

Saldofinaldelefectivoyefectivoequivalente 1.378 1.799

Notas explicativas

Inscripción en el registro de valores -

Criterios contables 2

Cambios contables 3

D E C L A R A C I ó N D E R E S P o N S A B I L I D A D

Los abajo suscritos, miembros del Directorio y Gerente General de Enap Refinerías S.A., en conformidad con las normas establecidas por la Superintendencia de Valores y Seguros, declaran bajo juramento que la información contenida en la memoria correspondiente al ejercicio del año 2006, es veraz y completa.

ENRIQUEDÁVILAALVEALPresidente del Directorio

RUT: 5.032.869-4

BERTABELMARRUIzDirectora

RUT: 5.328.023-4

GABRIELALDONEYVARGAS Director

RUT: 5.596.718-0

GUILLERMODELVALLEDELACRUz Director

RUT: 7.379.488-9

PAULAHIDALGOMANDUJANODirectora

RUT: 12.885.835-7

NELSONMUñOzGUERRERO Director

RUT: 8.090.601-3

ALDOSIRIFRITES Director

RUT: 7.201.065-5

YERKOLJUBETICGODOYDirector

RUT: 8.077.485-0

MARCOSVARASALVARADODirector

RUT: 10.409.044-3

CARLOSCABEzAFAúNDEz GERENTE GENERAL

RUT: 5.761.918-K

Santiago, 28 de marzo de 2007

Documents

MEMORIA ANUAL 20 06