MEMORIA ANUAL 2016 SAFI MERCANTIL SANTA CRUZ LA SOCIEDAD/MEMORI… · 11 L a Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Mercantil Santa Cruz S.A, inició sus actividades el 18

CON

TEN

IDO

Informe del Presidente

La Sociedad

Contexto Económico

Fondos de Inversión

Estados Financieros

Reporte de GobiernoCorporativo

Ofi cinas

Pag. 4

Pag. 8

Pag. 14

Pag. 22

Pag. 38

Pag. 66

Pag. 70

A nombre del Directorio que presido, y de acuerdo a lo determinado en nuestros Estatutos y disposiciones legales vigentes, a continuación tengo el agrado de presentar

ante ustedes el informe de actividades de la empresa en la gestión 2016.

En la gestión 2016 la actividad económica mundial tuvo un crecimiento del 3.1%. Entre los factores que afectaron el desempeño de la economía mundial se puede mencionar el débil ritmo de la inversión, la disminución en el crecimiento del comercio internacional, el lento crecimiento en la productividad, los elevados niveles de deuda y los bajos precios de las materias primas. En este escenario, los bancos centrales mantuvieron las tasas de interés bajas y aplicaron medidas para estimular la demanda.

Bolivia no quedo al margen de los efectos de la contracción mundial. Sin embargo, se debe destacar

que el crecimiento del año 2016 alcanzó un nivel del 4.30%, constituyéndose en una de las tasas de crecimiento más altas de región. Este desempeño fue impulsado por los sectores de construcción, servicios fi nancieros, manufactura, minería y electricidad. La extracción de gas natural y petróleo, que da a Bolivia sus mayores ingresos fi scales, fue el sector que mostró un decrecimiento.

El Índice de Precios al Consumidor (IPC), refl ejó los esfuerzos de las autoridades monetarias en la aplicación de políticas restrictivas, a pesar de ello, los niveles de liquidez en la economía se mantuvieron altos, con lo que la infl ación acumulada a diciembre de 2016 alcanzó el 4.0%, mayor al 2.95% de la gestión 2015. Por su parte, el tipo de cambio de mantuvo estable durante la gestión, manteniéndose en 6.96 Bs por $us. Con relación a la industria de los fondos de inversión,

la gestión 2016 se caracterizó por una alta volatilidad en los precios de los títulos en el exterior y bajos niveles de tasas de inversión locales. En esta coyuntura, las carteras administradas y participantes de la industria, mantuvieron su crecimiento.

En este contexto, SAFI Mercantil Santa Cruz logró superar los $us 331 millones de cartera administrada, con una participación de mercado en Fondos de Inversión abiertos del 22.6%. De igual forma, un total de 24.281 clientes participan en nuestros Fondos de Inversión abiertos, lo cual representa un 31.89% de la industria según este indicador. En la gestión 2016, la Sociedad se posicionó como la mayor Administradora de Fondos de Inversión Abiertos de la Industria, tanto en cartera administrada como en participantes.

Al cierre de la gestión, los auditores externos Ernst & Young LTDA presentaron el dictamen de los Estados Financieros de la Sociedad sin observaciones, con un

resultado neto de Bs. 10.492.246, lo cual permite a la empresa alcanzar un ROE de 54%.

A tiempo de fi nalizar y a nombre del Directorio, me permito agradecer a los ejecutivos y personal que forman parte de SAFI Mercantil Santa Cruz S.A. por su esfuerzo y entrega profesional a nuestra empresa.

A nombre del Directorio y el mío propio, agradezco a los señores accionistas por su presencia y por la confi anza que nos brindan.

Juan Carlos Salaues A.PRESIDENTE

Señores Accionistas:

76

Juan Carlos Salaues A.

11

La Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Mercantil Santa Cruz S.A, inició sus actividades el 18 de septiembre de 2000, bajo la

denominación de SAFI Mercantil S.A., sin embargo la experiencia como administradora de inversiones se inició en 1996 cuando Mercantil Fondo Mutuo iniciaba sus operaciones.

Desde el inicio de sus operaciones la Sociedad ha trabajado dentro el marco legal establecido en la Ley del Mercado de Valores y cumple con los Reglamentos vigentes para actividades de administración de Fondos de Inversión y la captación de aportes de personas naturales y jurídicas a nivel nacional.

Actualmente administra 7 Fondos de Inversión: Mercantil Fondo Mutuo Mediano Plazo desde el 18 de septiembre de 2000, Prossimo Fondo de Inversión Abierto Mediano Plazo desde el 29 de Mayo de 2003, Horizonte Fondo de Inversión Abierto Mediano Plazo desde el 30 de mayo de 2003, Crecer Bs Fondo Mutuo Mediano Plazo desde el 8 de Diciembre de 2005, Superior Fondo Mutuo Mediano Plazo desde el 4 de enero de 2008 y MSC Estratégico Fondo de Inversión Cerrado desde el 10 de agosto de 2012 y MSC Productivo Fondo de Inversión Cerrado desde el 2 de Febrero de 2015.

MISIÓN

Comprometidos con nuestros clientes, para hacer crecer sus inversiones, brindándoles más de lo que esperan.

VISIÓN

Ser el referente en fondos de inversión y la primera opción en la mente de los bolivianos.

VALORES FUNDAMENTALES

• Con solvencia, responsabilidad y solidez generamos valor para nuestros clientes, para nuestra institución y para los accionistas.

• Con prudencia, ética y profesionalismo, brindamosconfianza a nuestros clientes.

• Con un servicio de calidad, demostramos nuestrocompromiso.

• Con respeto y empatía, creamos un buen ambientede trabajo.

• Con innovación constante, marcamos la diferencia.

NUESTRO SERVICIOLa empresa, a través de sus Fondos de Inversión SAFI Mercantil Santa Cruz S.A. se caracteriza por brindar un servicio financiero especializado y profesional, enfocado en la atención personalizada con el objetivo de satisfacer las necesidades de sus clientes a través de diferentes alternativas de inversión.

Adicionalmente a los beneficios brindados por los Fondos de Inversión, los participantes pueden acceder a diversos ventajas adicionales como: recepción y emisión de giros a través del Banco Mercantil Santa Cruz, operaciones de depósito y retiro mediante cheques del exterior, disponibilidad

de su dinero a través de la tarjeta de débito internacional Maestro, cuentas en dólares exentas del pago del ITF en los depósitos, atención y asesoramiento gratuito desde cualquier punto del país a través de la línea Call Center 800-10-0303, entre otros.

Durante sus 16 años de vida, la empresa tuvo un crecimiento exponencial de participantes, para la comodidad de los mismos SAFIMSC cuenta con 13 puntos de ditribución a nivel nacional distribuidas en las ciudades de La Paz, El Alto, Santa Cruz, Cochabamba, Tarija, Potosí, Sucre y Oruro.

Banco Mercantil Santa Cruz S.A.

Biscayne Bolivian Company S.A.

Mercantile Investment Corporation (Bolivian) S.A.

Mercantil Santa Cruz Agencia de Bolsa S.A.

TOTAL 100%

51%

47%

1%

1%

1110

COMPOSICIÓN ACCIONARIA

PRINCIPALES FUNCIONARIOSCOMPOSICIÓN DEL DIRECTORIO

Presidente

Secretario

Vicepresidente

Marcelo Urdininea Dupleich

Fernando Perez Vera Oscar Zapata Morales Sergio Jimenez Peñaranda

Carla Cuevas Lanza Alejandro Lara Casassa

Síndico Titular Síndico Suplente

Juan CarlosSalaues Almaráz

Edith MonasteriosNisttahuz

Hernán SolaresMuñoz

Gerente General

Ofi cial de Cumplimiento

Ana Maria RetamozoJefe Regional Comercial Sur

Jefe de Contabilidad Jefe de Inversiones

Mauricio Rodriguez CrespoJefe Regional Comercial Occidente

Karla Flores AndradeJefe Regional Comercial Centro

Carmen Dominguez GarciaJefe Regional Comercial Oriente

Sub Gerente de Operaciones Sub Gerente Comercial

Fabiola CerveroArdaya

Oscar CoronadoGutiérrez

1312

Ana Maria Retamozo

Edith Monasterios Oscar Coronado

Carla Cuevas LanzaSub Gerente de Operaciones

1514 1514

EVALUACIÓN 2016

Contexto Internacional

Se prevé que el crecimiento mundial aumentará de 3.1% en 2016 a 3.5% en 2017 y 3.6% en 2018, debido a que la actividad económica de mercados emergentes y en desarrollo experimentará un marcado repunte por las condiciones imperantes, en los exportadores de materias primas sujetos a tensiones macroeconómicas que mejoraran poco a poco gracias a la recuperación parcial de los precios de las materias primas. En las economías avanzadas, el repunte responderá ante todo, al crecimiento proyectado de Estados Unidos, cuya actividad se vio frenada en 2016 por el ajuste de las existencias y la debilidad de la inversión. 1

En 2016 la economía japonesa tuvo un crecimiento de 1%, superior al 0.5% registrado en 2015, la actividad sorprendió al alza gracias al elevado nivel de exportaciones netas . 2

En Estados Unidos, la actividad económica creció 1.6%, y se espera que en 2017 repunte su crecimiento con una tasa de 2.2%, el crecimiento se sustentaría en el impulso fi scal anunciado por la administración de Donald Trump. La tasa de desempleo continuó disminuyendo de 5.0% a fi nales de 2015 a 4,7% en diciembre de 2016.

La expansión económica de la Zona Euro continúa siendo moderada, con el consumo privado como su motor principal y una lenta recuperación de la inversión, cabe resaltar la recuperación observada en los últimos meses de 2016, en los indicadores de producción industrial, principalmente el sector manufacturero.

Sin embargo, este desempeño se ve amenazado por la mayor incertidumbre política, originada en las posibles consecuencias del referéndum a favor de la salida del Reino Unido de la Unión Europea (Brexit).

En el mercado laboral, la tasa de desempleo de la Zona disminuyo en 0.9 pp entre diciembre de 2015 y diciembre de 2016, llegando a 9.6%; la menor tasa fue registrada

Fuente: Perspectivas de la Economía Mundial (FMI) Abril 2017Elaboración: Propia

Banco Central de Bolivia (BCB) - Informe de Política Monetaria enero 2017 Elaboración: Propia

1 Fondo Monetario Internacional. Perspectivas de le Economía Mundial 20172 Fondo Monetario Internacional. Perspectivas de la Economía Mundial 2017

en Alemania, mientras que las más altas continúan en Grecia y España.3

Las perspectivas de crecimiento de las economías emergentes y en desarrollo se estabilizaron, manteniendo su diversidad entre los distintos países.

China e India sostuvieron la dinámica mundial, no obstante las recesiones registradas en otras economías emergentes, obstaculizaron signifi cativamente la actividad mundial.

El crecimiento de China se mantuvo estable gracias a los impulsos fi scales y monetarios, alcanzando 6.7% en 2016, este comportamiento se explicó por un incremento del gasto público y un mayor nivel de inversión privada. 4

La actividad económica de América del Sur se contrajo por segundo año consecutivo, con heterogeneidad en los desempeños individuales. Para 2016 se prevé una contracción de 2.4%, superior a la registrada en

2015 (1.7%). El débil desempeño económico continuó, siendo explicado por los precios bajos de las materias primas. La desaceleración estimada está altamente infl uenciada por los resultados de Venezuela (-9.7%), Brasil (-3.6%) y Argentina (-2.3%). Por su parte, Chile creció 1.6%, Colombia 2% y Perú 3.9% entre otras.

Frente al contexto internacional descrito, cabe destacar que la Reserva Federal en su última reunión de 2016, decidió incrementar la tasa de interés de referencia en 25 pb, hasta un rango de entre 0.50% -0.75%, adicionalmente el Comité Federal de Mercado Abierto revisó al alza, la expectativa de crecimiento y el número de incrementos para 2017. Por su parte, el Banco Central Europeo (BCE), en su reunión de diciembre decidió mantener las adquisiciones mensuales de su programa de compras de activos hasta diciembre de 2017.

En América del Sur, en 2017 los Bancos Centrales optarían por mantener o recortar sus tasas de referencia, en función a sus objetivos y a la evolución de precios y producción.

TASA DE CRECIMIENTO(Economias avanzadas y emergentes, en porcentajes)

TASA DE CRECIMIENTO(Países de Ámerica Latina, en porcentajes)

3 Banco Central de Bolivia – Informe de Política Monetaria Enero 20174 Banco Central de Bolivia (BCB –Informe de Política Monetaria enero 2017 1716

Colombia redujo su tasa de interés en diciembre de 2016 con el fi n de apuntalar su actividad, esperándose mayores recortes en el fututo para posibilitar la convergencia a la meta infl acionaria. Brasil y Chile implementarían también mayores impulsos monetarios en 2017, orientación que resultaría más agresiva en el caso de Brasil, dado el escenario recesivo en el que se vio inmerso. Por otro lado, en Perú las perspectivas de corto plazo son las de mantener la tasa de referencia inalterada, ya que las expectativas de infl ación se mantienen dentro del rango meta. Algo similar podría ocurrir con Argentina en los primeros meses de 2017, con el fi n de consolidar el proceso de defl ación registrado en la gestión anterior. 5

Economía Boliviana

En la gestión 2016, el crecimiento de la economía boliviana fue 4.3%.6 La mayoría de los sectores registraron un importante crecimiento con excepción de hidrocarburos. Se destaca el dinamismo de la

Construcción, Establecimientos Financieros e Industria Manufacturera.

En el sector externo, a diciembre de 2016 se registró un défi cit en la cuenta corriente de la Balanza de Pagos levemente menor al de la gestión 2015; la cuenta fi nanciera que había registrado un superávit en 2015, presento un défi cit en 2016 con un impacto desfavorable en el fl ujo de Reservas Internacionales. El saldo de las Reservas Internacionales alcanzan $us 10.081 millones, menor al registrado en diciembre de 2015 que se situó en $us 13.055,9 millones. 7

La infl ación de la gestión 2016 fue de 4.0%, y se constituyó en la tercera más baja desde 2006 y por debajo del promedio del periodo 2006-2016, igual a 6,0%. 8

Sistema Financiero

En la gestión 2016 el sistema fi nanciero experimentó

Instituto Nacional de Estadística - INE Elaboración: Propia

Fuente: Banco Central de BoliviaElaboración: Propia

5 Banco Central de Bolivia (BCB) – Informe de Política Monetaria Enero 20176 Datos Obtenidos del Instituto Nacional de Estadística - INE7 Banco Central de Bolivia – Administración de las reservas Internacionales Gestión 20168 Banco Central de Bolivia – Informe de Política Monetaria Enero 2017

9 Extractado de: Evaluación del Sistema Financiero al 31 de diciembre de 2016 –ASFI.10 Extractado de: Evaluación del Sistema Financiero al 31 de diciembre de 2016 –ASFI.11 Datos obtenidos de: Evaluación del Sistema Financiero al 31 de diciembre de 2016 –ASFI.12 Datos obtenidos de: Evaluación del Sistema Financiero al 31 de diciembre de 2016 –ASFI.

buenos niveles de crecimiento de la cartera y los depósitos.

La cartera de créditos cerró la gestión con $us 19.650 Millones, con un incremento de 2.443 Millones respecto al cierre de la gestión 2015 (14.7%), levemente inferior al crecimiento registrado la gestión anterior.

La participación de la cartera de créditos en moneda local representa el 96.8% del total de la cartera a diciembre de 2016, frente a 95.3% de diciembre 2015. 9

El 85.2% del total de la cartera de créditos corresponde a los Bancos Múltiples, 5.9% a los Bancos PYME, 4.1% a las Cooperativas de Ahorro y Crédito, 2.8% a las Entidades Financieras de Desarrollo y el 1.9% a las Entidades Financieras de Vivienda. 10

Las captaciones del público alcanzaron un saldo de $us

21.369 Millones al 31 de diciembre de 2016, mostrando un incremento de $us. 583 Mil, 2.6% con relación al cierre de la gestión 2015. 11

El 89.4% del total de los depósitos del sistema de intermediación fi nanciera se concentra en los Bancos Múltiples, 4.9% a los Bancos PYME, 3.9% a las Cooperativas de Ahorro y Crédito, 1.8% a las Entidades Financieras de Vivienda. 12

El período promedio de permanencia de los Depósitos a Plazo Fijo (DPF) alcanza a 962 días, manteniendo la tendencia ascendente de los últimos cinco años.

La cartera por tipo de préstamo presenta la siguiente distribución: microcrédito 32%, vivienda 24%, empre-sarial 19%, PYME 15% y de consumo 10%.

Durante el último mes del año se emitió una resolución

TASA DE CRECIMIENTO(Por actividad económica, en porcentaje)

OBLIGACIONES Y CARTERA DEL SISTEMA FINANCIERO (En millones de $us.)

1918

resolviendo la viabilidad de la fusión por absorción entre el Banco Mercantil Santa Cruz S.A. y el Banco Pyme Los Andes Procredit S.A. con efecto contable a partir del 1 de febrero de 2017.

La orientación de la política cambiaria y el diferencial entre los tipos de cambio de compra y venta, entre otros factores, continuaron afi anzando el proceso de Bolivianización fi nanciera, el saldo de la cartera alcanzó a 97%, 1.8 puntos porcentuales más que a fi nes de 2015 y la del ahorro fi nanciero a 84.9%, 1.1 puntos porcentuales, arriba de los niveles observados en diciembre de 2015. 13

Durante 2016, el tipo de cambio respecto al dólar estadounidense se mantuvo invariable (Bs. 6.96 por dólar para la venta y Bs. 6.86 para la compra). Esta tendencia se mantiene desde fi nes de 2011, lo que contribuyó a sostener una infl ación baja contribuyendo a la orientación expansiva de la política monetaria.

1.300 Millones a operaciones extrabursátiles, $us 142 Millones a operaciones en el mercado electrónico, $us 4 Millones a operaciones en mesa de negociación y más de $us 1 Millón a subasta pública de acciones. 16

Las operaciones de compraventa representaron el 46%, las operaciones negociadas en reporto representaron el 47% y las colocaciones en mercado primario el 7% del total negociado en Bolsa.

Los valores que más contribuyeron a este crecimiento son los certifi cados de depósitos a plazo fi jo, con el 69% del monto total operado y un incremento del 31.3% respecto al 2015. También contribuyeron al incremento de las operaciones las negociaciones con bonos de largo plazo y letras del BCB prepagables, que representan el 6% y el 5% del monto total operado, respectivamente.

A pesar de que la negociación de acciones casi se quintuplicó, los instrumentos de renta fi ja continúan siendo los más negociados (95.15%), mientras que los valores de renta variable representan el 4.80% del total. 17

Las nuevas emisiones alcanzaron la suma de $us 759.9 millones, destacando los bonos a largo plazo con el 51%, los bonos bancarios bursátiles con el 33.8% y los pagarés bursátiles con el 7.8%. 18

La Cartera de los Fondos de inversión abiertos (FIA’s) alcanzó los $us1 304 millones, con un incremento del 24% con relación al cierre de 2015. La cartera de los fondos de inversión abiertos está compuesta principalmente por Depósitos a Plazo Fijo (50.6%), liquidez (16.7%), Bonos de Largo Plazo (12.1%), Bonos Bancarios Bursátiles (10.2%) e inversiones en el extranjero (5.1%).

Respecto a las tasas ofertadas en el Sistema Financiero, la tasa activa efectiva en moneda extranjera a 360 días comenzó en 7.57%, y cerró esta con 10.56%. Las tasas activas en moneda nacional evolucionaron de 6.40% a 6.22%. 14

Por su parte la tasa de interés pasiva efectiva promedio del sector fi nanciero a 360 días en moneda nacional abrió enero con 2.30% y ascendió hasta 2.84% al cierre de diciembre. En el mismo periodo la tasa pasiva en moneda extranjera presentó una evolución de 1.08% a 0.90%. 15

Sistema de Valores y Fondos de Inversión

En la gestión 2016 se negociaron $us 12.871 Millones, monto superior en $us 1.190 Millones con respecto al registrado en la gestión 2015. Del total, $us 11.423 Millones corresponden a negociaciones efectuadas en el ruedo de la Bolsa Boliviana de Valores S.A., $us

Los Fondos de Inversión Cerrados (FIC´s) presentaron un crecimiento acelerado, alcanzando a más de $us. 1.457 millones de cartera administrada. La cartera se encuentra compuesta por 83% de fondos en bolivianos y el restante 17% en dólares americanos.

La cartera de los (FIC´s) se incrementó en 34% con relación a la gestión 2015.

Las inversiones en el extranjero para fondos abiertos y cerrados alcanzó a $us 298.8 Millones. La cartera para los fondos de inversión abiertos se distribuyó principalmente en bonos corporativos (53.9%), notas estructuradas (21.7%) y documentos comerciales (7.8%). De manera similar, la cartera de inversiones en el extranjero para los fondos de inversión cerrados, se distribuyó principalmente en bonos soberanos (37.8%) y cuotas de participación en fondos de inversión abiertos, mutuos o similares en el extranjero (32%). Por su parte, las inversiones en Valores sin Oferta Pública para los Fondos Cerrados alcanzaron $us 400 Millones, representando un 26% del total de Cartera Administrada.

El número de participantes en los fondos de inversión abiertos y cerrados al 31 de diciembre de 2016 alcanzó a 76.269, con un incremento de 6.955 participantes (10%) respecto al registro de diciembre 2015. 19

TASAS DE INTERÉS ACTIVAS Y PASIVAS DEL SISTEMA BANCARIO (Efectivas en moneda nacional y extranjera)

13 Datos del Informe de Política Monetaria del Banco Central - 2016. 14 Datos del BCB15 Datos del BCB16 Datos obtenidos de: Evaluación del Sistema Financiero al 31 de diciembre de 2016–ASFI.

17 Datos obtenidos de: Boletín informativo Bursátil y Financiero en el año 2016 –BBV.18 Datos obtenidos de: Boletín informativo Bursátil y Financiero en el año 2016 –BBV.19 Datos obtenidos de: Evaluación del Sistema Financiero al 31 de diciembre de 2016 –ASFI.

Instituto Nacional de Estadística - INE Elaboración: Propia

2120

2322 2322

2524 2524

MERCANTIL FONDO MUTUO es un Fondo de Inversión Abierto en moneda extranjera a mediano plazo, dada las características de los valores en los cuales invierte, de duración indefi nida y clasifi cada como Renta Fija. El Fondo permite al participante obtener un rendimiento atractivo, manteniendo alta disponibilidad de su dinero.

El fondo inició sus actividades en 1996 bajo la administración de Mercantil Inversiones Bursátiles, posteriormente y debido a modifi caciones establecidas dentro el marco legal de su operativa, pasa a ser administrado por SAFI Mercantil S.A. a partir del 18 de septiembre de 2000, bajo el registro SPVS-IV-FIA-MFM-009/2000.

Portafolio de Inversiones. El Fondo invierte en instrumentos de renta fi ja emitidos por entidades fi nancieras y comerciales con califi caciones superiores a “A2”.

Estas inversiones son basadas en criterios de diversifi cación minimizando el riesgo de cartera para el participante.

Las 10 principales inversiones del fondo al cierre de la gestión 2016, estuvieron compuestas por:

Evolución de Cartera y Participantes

Durante la gestión 2016 el comportamiento de la cartera fue fl uctuante comenzando el año con una cartera de $us. 55.45 MM, mostró un descenso hasta agosto de $us 40.22 MM para luego recuperar hasta el cierre de gestión llegando el mes de diciembre a $us. 51.33 MM.

Mercantil FM MP, es el tercer fondo de SAFI Mercantil Santa Cruz S.A. por monto de cartera administrada, ya

Principales Inversiones del Fondo

Características Operativas

Califi cación de riesgo: AA2Monto de Cartera $ 51.326.280,07Número de Participantes: 3931Valor de cuota: 204,19600Monto de Apertura: $us 300.-Rescates mensuales permitidos: 20Política de rescates sin previo aviso hasta $us 25.000.-Comisión por rescate: Ninguna

Datos al 31 de diciembre 2016

que representa un 15.50 % del total de la cartera de la compañía.

En 2016 tuvo una variación de cartera del –7.4% y del 5.8% en clientes o participantes. Por otra parte se vio un comportamiento variante en la tasa de rendimiento del fondo, sin embargo fue constante el incremento del valor de cuota durante la gestión 2016.

(BME) BANCO MERCANTIL SANTA CRUZ S.A.

9,52%

(FPR) FFP PRODEM S.A.1,61%(MIN) MERINCO S.A.

1,69%

(BPC) COMPAÑIA BOLIVIANADE ENERGIA ELECTRICA

1,93%

(FEF) ECO FUTURO FONDO FINANCIERO PRIVADO S.A.

2,37%

(FIE) BANCO FIE S.A.4,39%

(BUN) BANCO UNION S.A.4,94%

(BNB) BANCO NACIONAL DE BOLIVIA

5,05%(CAG) CREDIT AGRICOLE CORPORATE &

INVESTMENT BANK S.A.5,07%

(TRA) TRANSIERRA S.A.8,59%

Cartera en millones de $us - Participantes

Fuente Datos históricosSAFI MSC al 31/12/16

PART

ICIP

AN

TES

CART

ERA

MIL

LON

ES $

us

Valor de Cuota y Rendimiento - Tasa de Rendimiento


TASA

DE

REN

DIM

IEN

TO

VALO

R D

E CU

OTA

2726 2726

PROSSIMO FIA es un Fondo de Inversión Abierto en moneda extranjera, a mediano plazo dada las características de los valores en los cuales invierte, de duración indefi nida y clasifi cada como Renta Fija. El Fondo permite al participante obtener un rendimiento atractivo en dólares.

Prossimo FIA MP a partir del 29 de mayo de 2003, está inscrito en el Registro de Mercado de Valores mediante registro N° SPVS-IV-FIA-POS-014/2003.

Portafolio de Inversiones. El fondo invierte en instrumentos de renta fi ja emitidos por entidades fi nancieras y comerciales con califi caciones superiores a “A2”.

Estas inversiones son basadas en criterios de diversifi cación minimizando riesgo de cartera para el participante.

Las 10 principales inversiones del fondo al cierre de gestión 2016, estuvieron compuestas por:


Califi cación de riesgo: AA2Monto de Cartera $ 81.638.936,78Número de Participantes: 7012Valor de cuota: 130,77158Monto de Apertura: $us 300.-Rescates mensuales permitidos: 12Política de rescates sin previo aviso hasta $us 10.000.-Comisión por rescate: Ninguna



La cartera de Prossimo tuvo un crecimiento importante durante la gestión 2016, iniciando el año con $us. 58.98 MM y cerrando la gestión el mes de diciembre con $us. 81.64 MM.

Prossimo, Fondo de Inversión Abierto, es el segundo fondo de SAFI Mercantil Santa Cruz S.A. por un monto de cartera administrada, ya que representa un 24.66%

del total de la cartera de la compañía.

Prossimo mostró una variación de cartera de 38.4% y del 7.4% en clientes o participantes. Por otra parte se vio un comportamiento variante en la tasa de rendimiento del fondo, sin embargo fue constante el incremento del valor de cuota durante la gestión 2016.


10,67%

(BGA) BANCO GANADERO S.A.

1,20%

(BPC) COMPAÑIA BOLIVIANA DE ENERGIA ELECTRICA

1,48%

(CLA) BANCO LOS ANDES PRO CREDIT

2,66%


2,72%

(CAG) CREDIT AGRICOLE CORPORATE & INVESTMENT

BANK S.A.3,19%




6,37%


Valor de Cuota - Tasa de Rendimiento


TASA

DE

REN

DIM

IEN

TO

VALO

R D

E CU

OTA



PART

ICIP

AN

TES

CART

ERA

MIL

LON

ES $

us


2928

HORIZONTE FIA es un Fondo de Inversión Abierto en moneda extranjera, a mediano plazo dada las características de los valores en los cuales invierte, de duración indefi nida y clasifi cada como Renta Fija. El Fondo, fue diseñado para atender necesidades de participantes que esperan generar mayor rentabilidad, para su inversión en el futuro en un periodo de dos años.

Inició sus operaciones el 30 de mayo de 2003, con el registro N° SPVS-IVFIA-HOR-015/2003 de fecha 17 de febrero de 2003.

Portafolio de Inversiones. El Fondo invierte en instrumentos de renta fi ja emitidos por entidades fi nancieras y comerciales con califi caciones superiores a “A2”.




Califi cación de riesgo: AA2Monto de Cartera $ 35.538.614,37Número de Participantes: 2174Valor de cuota: 154,8026Monto de Apertura: $us 100.-Rescates mensuales permitidos: 4Política de rescates sin previo aviso hasta $us 5.000.-

Comisión por rescate:(del monto rescatado)1.00% de 1 a 180 Días0.75% de 181 a 360 Días0.50% de 361 a 540 Días0.25% de 541 a 720 DíasSin Cargo más de 720 Días


La cartera de Horizonte tuvo un crecimiento continuo durante la gestión 2016, inició el año con $us. 27.83 MM, en julio alcanzo $us. 32.74 MM, cerrando la gestión en diciembre con $us. 35.54 MM.

La cartera de Horizonte tiene una participación del 10.74% del total administrada y la cartera de

participantes llega a un 8.95%.

Horizonte mostró una variación de cartera de 27.7% y del 14.6% en clientes o participantes. Por otra parte se vio un comportamiento fl uctuante en la tasa de rendimiento del fondo, sin embargo fue constante el incremento del valor de cuota durante la gestión 2016.



(NUT) SOCIEDAD AGROINDUSTRIAL NUTRIOIL S.A.

1,73%(MIN) MERINCO S.A.1,93%

(BPC) COMPAÑIA BOLIVIANA DE ENERGIA ELECTRICA

2,47%

(CAG) CREDIT AGRICOLE CORPORATE & INVESTMENT

BANK S.A.4,38%




5,31%(BME) BANCO MERCANTIL SANTA

CRUZ S.A.7,33%


7,47%


PART

ICIP

AN

TES

CART

ERA

MIL

LON

ES $

us



TASA

DE

REN

DIM

IEN

TO

VALO

R D

E CU

OTA



1 Datos obtenidos de: Boletin Bolsa de Valores S.A. al 31 de diciembre de 2016.3130

CRECER BOLIVIANOS FONDO MUTUO es un Fondo de Inversión Abierto en moneda nacional, de duración indefi nida y clasifi cada como Renta Fija, dada las características de los valores en los cuales invierte. El Fondo permite maximizar el rendimiento y brinda a los participantes la posibilidad de movilizar sus recursos en función a sus requerimientos fi nancieros.

Crecer inscrito en el Registro del Mercado de Valores mediante SPVS-IV-FIA-CRB-020/2005, creado el 8 de diciembre de 2005.

Portafolio de Inversiones. El fondo invierte en instrumentos de renta fi ja emitidos por entidades fi nancieras y comerciales con califi caciones superiores a “A2”.




Califi cación de riesgo: AA1Monto de Cartera : Bs. 668.217.557,45Número de Participantes: 8260Valor de cuota: 1368,60526Monto de Apertura: Bs. 1000.-Rescates mensuales permitidos: 20Política de rescates sin previo aviso hasta : Bs. 50.000.-Comisión por rescate: Ninguna



Crecer Bs muestra el registro más grande en cartera al fi nal de la gestión 2016, empezando el año con una cartera de Bs. 451.15 MM, mostrando un importante crecimiento hasta el mes de agosto con Bs. 668.69 MM y tuvo un ligero descenso para el cierre de gestión llegando el mes de diciembre hasta Bs. 668.22 MM.

La cartera de Crecer Bs representa un 29.09% ocupando el primer puesto dentro de los fondos de inversión administrados por SAFI Mercantil Santa Cruz S.A.

además de ser el Fondo de Inversión Abierto más grande de toda la Industria, tanto en cartera administrada como en número de clientes o participantes. 1

La variación de cartera en CRECER fue de 48.1% y de 11.1% en clientes o participantes. Por otra parte se vio un comportamiento variante en la tasa de rendimiento del fondo, sin embargo fue constante el incremento del valor de cuota durante la gestión 2016.


12,68%

(TCB) TELEFONICA CELULAR DE BOLIVIA S.A.

2,33%(BNB) BANCO NACIONAL

DE BOLIVIA2,49%

(EFO) FERROVIARIA ORIENTAL S.A.

2,55%

(BEC) BANCO ECONOMICO3,68%

(BIS) BANCO BISA S.A.4,52%

(BGA) BANCO GANADERO S.A.4,74%

(BTB) BANCO DE CREDITO DE BOLIVIA S.A.

5,55%(CLA) BANCO LOS ANDES PRO

CREDIT5,81%

(BSO) BANCO SOLIDARIO S.A.11,17% Fuente Datos históricos

SAFI MSC al 31/12/16

PART

ICIP

AN

TES

CART

ERA

MIL

LON

ES B

s.

Cartera en millones de Bs. - Participantes


TASA

DE

REN

DIM

IEN

TO

VALO

R D

E CU

OTA



3332

SUPERIOR FONDO MUTUO es un Fondo de Inversión Abierto en moneda nacional a Mediano Plazo, de duración indefi nida y clasifi cada como Renta Mixta, dadas las características de los valores en los cuales invierte. Es un Fondo que permite al participante obtener un rendimiento superior en un plazo de 1 año, con la posibilidad de movilizar sus recursos y realizar aportes continuos.

Superior a partir del 4 de enero de 2008, mediante Resolución Administrativa SPVS-IV-N°1049 emitida por la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (actual ASFI) que autoriza, la inscripción en el Registro de Mercado de Valores de UFV Superior Fondo Mutuo

Corto Plazo, y mediante Resolución ASFI N°1071/2010 a partir del 26 de enero de 2011 cambia de denominación a Superior Fondo Mutuo Mediano Plazo.

Portafolio de Inversiones. El fondo invierte en instrumentos de renta fi ja emitidos por entidades fi nancieras y comerciales con califi caciones superiores a “A2”. Estas inversiones son basadas en criterios de diversifi cación minimizando riesgo de cartera para el participante.

Las principales inversiones del fondo al cierre de la gestión 2016 estuvieron compuestas por:


Califi cación de riesgo: AA2Monto de Cartera: Bs. 213.708.504,25Número de Participantes: 2904Valor de cuota: 1816,34855Monto de Apertura: Bs. 1000.-Rescates mensuales permitidos: 4Política de rescates sin previo aviso hasta: Bs. 25.000.-

Comisión por rescate:(del monto rescatado)1.00% de 1 a 180 Días0.50% de 181 a 360 DíasSin Cargo más de 361 Días



La cartera comenzó el año con Bs. 149.59 MM tuvo un comportamiento ascendente durante toda la gestión, el mes de junio se presentaba con Bs. 172.14 MM llegando al mes de diciembre con una cartera de Bs. 213.71 MM.

La cartera de Superior representa el 14.42% del total administrada y la cartera de participantes llega a

un 11.95%. Superior mostró una variación de cartera de 42.90% y un crecimiento del 15.0% en clientes o participantes, el incremento más importante dentro de los cinco fondos. Por otra parte se vio un comportamiento variante en la tasa de rendimiento del fondo, sin embargo fue constante el incremento del valor de cuota durante la gestión 2016.


PART

ICIP

AN

TES

CART

ERA

MIL

LON

ES B

s.



TASA

DE

REN

DIM

IEN

TO

VALO

R D

E CU

OTA


(BSO) BANCO SOLIDARIO S.A.8,70%


3,30%(BEC) BANCO ECONOMICO3,72%

(EFO) FERROVIARIA ORIENTAL S.A.

3,99%



5,19%


5,30%

(CLA) BANCO LOS ANDES PRO CREDIT

5,58% (BIS) BANCO BISA S.A.5,92%

(BGA) BANCO GANADERO S.A.

6,85%


3534 3534

MSC ESTRATÉGICO FIC es un Fondo de Inversión Cerrado a largo plazo en moneda extranjera. Busca otorgar a sus participantes un rendimiento atractivo en el largo plazo mediante la combinación de inversiones en Valores de Oferta Pública, en mercados de Valores Locales y del Exterior, y así como en Valores de Oferta Privada.

El fondo inicia sus actividades el 10 de agosto de 2012, fue autorizado para su funcionamiento mediante ASFI /DSVFICEFC-003/2012 bajo el registro SPVS- -IVSAF-SME-008/2012.

Portafolio de Inversiones. El fondo invierte en instrumentos de renta mixta emitidos por entidades fi nancieras y comerciales con califi caciones superiores


Califi cación de riesgo: A2Monto de Cartera: $ 9.463.777,51Número de Participantes: 13Valor de cuota: 10.132,22937Fecha de Emisión: 10 de agosto de 2012Monto de la Emisión: $us. 20.000.000.-Plazo del Fondo: 5 AÑOSCantidad de Cuotas Ofrecidas: 2000Valor Nominal de la Cuota: $us. 10.000.-Tipo de Fondo: CERRADOClave de Pizarra: EFC-E1U-12



El Fondo inició la gestión con $us. 9.34 MM y cerró el mes de diciembre con $us. 9.46 MM. Por otra parte se vio un comportamiento variante tanto en la tasa de rendimiento del fondo como en el valor de cuota durante la gestión 2016.

En cada gestión en el mes de agosto, y de acuerdo a reglamento el Fondo de Inversión Cerrado Estratégico distribuye el pago de rendimientos devengados por el fondo a los inversionistas.

(ABN) ABN AMRO BANK NV2,14%

(CIB) BANCO DE CREDITO E INVERSIÓN

2,14%(RBC) ROYAL BANK OF

CANADA 2,15%

(CNC) CODELCO INC 3,50%

(BBO) BANCO DE BOGOTA S.A.

2,17%


(VOP) VALORES SIN OFERTA PÚBLICA

30,3%


7,96%


PART

ICIP

AN

TES

CART

ERA

MIL

LON

ES $

us



TASA

DE

REN

DIM

IEN

TO

VALO

R D

E CU

OTA

Valor de Cuota - Tasa de Rendimiento a 30 Díasa “A3”. Estas inversiones son basadas en criterios de diversifi cación minimizando riesgo de cartera para el participante.

Con el objetivo de controlar el riesgo fi nanciero, el Fondo podrá invertir hasta el 5% de su cartera en renta variable del exterior y local, también invierte en Valores de Oferta Privada hasta un 50% a Sectores Estratégicos del país, de esta manera las Sociedades Comerciales podrán acceder a nuevos recursos fi nancieros además de adquirir experiencia en el mercado de valores.

Las principales inversiones del fondo al cierre de la gestión 2016, estuvieron compuestas por:


(DAV) BANCO DAVIVIENDA S.A.2,15%

(NAB) NATIONAL AUSTRALIA BANK LTDA

2,66%

3736

MSC PRODUCTIVO FIC inicio sus actividades el 2 de agosto de 2015, como una nueva alternativa de inversión a largo plazo en moneda nacional. El objeto del fondo es constituirse en una nueva opción de inversión al sector productivo en el territorio nacional, invirtiendo en Valores de Oferta Privada de unidades económicas, del Sector Industrial y Agroindustrial con varios años de reconocida trayectoria en el mercado nacional, e incorporando a la cartera del Fondo Valores de Oferta Publica locales a manera de diversifi cación, que buscara otorgar a sus participantes un rendimiento atractivo en el largo plazo.

ASFI mediante Resolución ASFI Nº 1038/2014 de 31 de diciembre del 2014, autorizó el funcionamiento e inscripción en el RMV del Fondo, bajo el Número de registro ASFI/DSV-FIC-MSP- 002/2014.

Características OperativasCalifi cación de riesgo: A1Monto de Cartera: Bs. 168.171.704,87Número de Participantes: 3Valor de cuota: 210.206,11388Fecha de Emisión: 7 de enero de 2015Monto de la Emisión: Bs. 200.000.000.-Plazo del Fondo: 12 AÑOSCantidad de Cuotas Ofrecidas: 1000Valor Nominal de la Cuota: Bs. 200.000.-Tipo de Fondo: CERRADOClave de Pizarra: MSP-N1U-14



El Fondo inició la gestión con una cartera de Bs. 164.19 MM y alcanzó un crecimiento hasta el mes de diciembre de Bs. 168.17 MM. La cartera del Fondo Productivo representa el 11.35% del total administrado.

Por otra parte se vio un comportamiento variante en la tasa de rendimiento del fondo, sin embargo fue constante el incremento del valor de cuota durante la gestión 2016.

Portafolio de Inversiones. El fondo invierte en instrumentos públicos de renta fi ja local emitidos por entidades fi nancieras y comerciales con califi caciones superiores a “A3” y valores de oferta privada con una califi cación mínima de N3 a corto plazo y BB2 a largo plazo. Estas inversiones son basadas en criterios de diversifi cación minimizando riesgo de cartera para el participante. Con el objeto de controlar el riesgo fi nanciero, el Fondo podrá invertir hasta un 70% en valores de oferta pública local, también podrá invertir en valores de oferta privada hasta el 50% en unidades económicas de nuestro país.

Las principales inversiones del fondo al cierre del período 2016 estuvieron compuestas por:

(VOP) VALORES SIN OFERTA PÚBLICA 27,76%

(BIL) BISA LEASING S.A.2,63%

(FCO) BANCO PYME FONDO DE

LA COMUNIDAD S.A.3,10%

TCB) TELEFONICA CELULAR DE BOLIVIA S.A.

3,52%

(TGN) TESORO GENERAL DE LA NACIÓN

4,10%

(BSO) BANCO SOLIDARIO S.A.8,12%


7,26%


5,67%

(BIS) BANCO BISA S.A.9,63%


14,21%


PART

ICIP

AN

TES

CART

ERA

MIL

LON

ES B

s.



TASA

DE

REN

DIM

IEN

TO

VALO

R D

E CU

OTA

Valor de Cuota - Tasa de Rendimiento a 30 Días


BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 Y 2015

Juan Carlos Salaues A.Presidente del Directorio

Fabiola Cervero ArdayaSíndico

Marcelo Urdininea D.Gerente General

Oscar Zapata MoralesContador General

Nota 2016Bs.

2015Bs.

4140


Juan Carlos Salaues A. Marcelo Urdininea D. Oscar Zapata Morales

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDASPOR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 Y 2015 POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 Y 2015

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

Nota 2016Bs.

Capitalsocial

Bs

Ajustes porinfl ación

del capitalBs

Ajustes infl ación de reservas

patrimonialesBs

Ajustes al patrimonio

Bs

Reservalegal

Bs

Resultadosacumulados

Bs

Total Bs

2015Bs.









4342



Juan Carlos Salaues A. Juan Carlos Salaues A.Marcelo Urdininea D. Marcelo Urdininea D.Oscar Zapata Morales Oscar Zapata Morales

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVOPOR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 Y 2015

2016Bs.

2015Bs.





NOTA 1 - ORGANIZACION

En cumplimiento al Artículo 95º de la Ley N° 1834 “Ley del Mercado de Valores” del 31 de marzo de 1998, y al Reglamento de Fondos de Inversión y sus Sociedades Administradoras, emitido mediante la Resolución Administrativa N° SPVS-IV-N° 290 del 8 de octubre de 1999, se constituyó la Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Mercantil S.A. (SAFIMSA), mediante la escritura pública del 8 de marzo de 2000, aprobada por la Dirección General de Registro de Comercio y Sociedades por Acciones (actual FUNDEMPRESA) con matrícula Nº 07-048342-01 del 28 de abril de 2000.

Asimismo, la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (actual Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero - ASFI), mediante Resolución Administrativa SPVS–IV–N° 442, de fecha 24 de agosto de 2000, autoriza el funcionamiento y la inscripción en el Registro del Mercado de Valores a la Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Mercantil S.A. (SAFIMSA).

La Sociedad tiene como objeto único realizar exclusivamente la prestación de servicios de administración de Fondos de Inversión.

A partir del 28 de mayo de 2007, mediante Resolución Administrativa SPVS-IV-N° 375 la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (actual ASFI), autoriza a la Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Mercantil S.A. (SAFIMSA), la modifi cación de la razón social aprobada por la Junta General Extraordinaria de Accionistas de fecha 23 de marzo de 2007, siendo su nueva denominación SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSION MERCANTIL SANTA CRUZ S.A. (SAFI MERCANTIL SANTA CRUZ S.A.), el cambio en la denominación social fue autorizado por FUNDEMPRESA el 4 de junio de 2007.

Durante la gestión 2016, SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSION MERCANTIL SANTA CRUZ S.A., tuvo a su cargo la administración de siete Fondos de Inversión, los cuales se describen a continuación:

1. MERCANTIL FONDO MUTUO – MEDIANO PLAZO, a partir del 18 de septiembre de 2000, Mercantil Fondo Mutuo - Corto Plazo (Ex - Mercantil Fondo Común de Valores), es administrado por Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Mercantil S.A. (SAFIMSA), la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (actual ASFI), autoriza la inscripción de este Fondo de Inversión en el Registro del Mercado de Valores mediante RA-SPVS-IV-N° 442 de 24 de agosto de 2000. Mediante resolución ASFI N° 135/2015 autoriza la modifi cación de la denominación de Mercantil – Fondo Mutuo Corto Plazo por la de Mercantil - Fondo Mutuo Mediano Plazo.

2. PROSSIMO FONDO DE INVERSION ABIERTO – MEDIANO PLAZO a partir del 29 de mayo de 2003, Prossimo Fondo de Inversión Abierto – Corto Plazo inició sus actividades y es administrado por Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Mercantil S.A. (SAFIMSA), la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (actual ASFI), autorizó la inscripción de este Fondo en el Registro del Mercado de Valores mediante RA-SPVS-IV-N° 090 de 17 de febrero de 2003.

Mediante resolución ASFI N°757/2011 autoriza la modifi cación de la denominación de Prossimo - Fondo Mutuo Corto Plazo, por la de Prossimo - Fondo Mutuo Mediano Plazo.

3. HORIZONTE FONDO DE INVERSION ABIERTO – MEDIANO PLAZO, a partir del 30 de mayo de 2003, Horizonte Fondo de Inversión Abierto – Mediano Plazo inició sus actividades y es administrado por Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Mercantil S.A. (SAFIMSA), la Superintendencia de Pensiones, Valores

4544


Juan Carlos Salaues A. Marcelo Urdininea D. Oscar Zapata Morales

y Seguros (actual ASFI), autorizó la inscripción de este Fondo en el Registro del Mercado de Valores mediante RA-SPVS-IV-N° 090 de 17 de febrero de 2003.

4. CRECER FONDO MUTUO – MEDIANO PLAZO, a partir del 8 de diciembre de 2005, Crecer Bolivianos - Fondo Mutuo- Corto Plazo inicia actividades, administrado por Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Mercantil S.A. (SAFIMSA), la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (actual ASFI), autoriza la inscripción de este Fondo en el Registro del Mercado de Valores mediante RA-SPVS-IV-N° 1129 de 8 de diciembre de 2005. Posteriormente en fecha 19 de octubre de 2011 la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero, mediante resolución ASFI N° 712/2011 autoriza la modificación de la denominación de Crecer Bolivianos Fondo Mutuo – Corto Plazo, por la de Crecer Bolivianos Fondo Mutuo – Mediano Plazo. 5. SUPERIOR FONDO MUTUO MEDIANO PLAZO, a partir del 4 de enero de 2008, mediante Resolución Administrativa SPVS-IV-N°1049 emitida por la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (actual ASFI) que autoriza, la inscripción en el Registro de Mercado de Valores de UFV Superior Fondo Mutuo Corto Plazo, y mediante Resolución ASFI N°1071/2010 a partir del 26 de enero de 2011 cambia de denominación a Superior Fondo Mutuo Mediano Plazo.

6. MSC ESTRATEGICO FONDO DE INVERSION CERRADO, el 10 de agosto de 2012, MSC Estratégico Fondo de Inversión Cerrado inicia sus actividades, y es administrado por Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Mercantil Santa Cruz S.A., la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero autoriza la inscripción del Fondo en el Registro del Mercado de Valores mediante Resolución Administrativa SPVS-IV-N°392/2012 de fecha 8 de agosto de 2012.

Los estados financieros han sido elaborados en moneda nacional, sin registrar el efecto de la inflación en cumplimiento a lo instruido por la ex - Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, actual Dirección de Supervisión de Valores de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI), mediante Resolución Administrativa SPVS-IS Nº 087 del 25 de febrero de 2009.

2.2 Presentación de estados financieros com-parativos

Los presentes estados financieros al 31 de diciembre de 2016 y 2015, se presentan de manera comparativa a efectos de cumplir las normas de la Dirección de Supervisión de Valores que forma parte de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI).

2.3 Criterios de valuación

Los criterios de valuación más significativos aplicados por la Sociedad, son los siguientes:

a) Moneda extranjera y en moneda nacional con mantenimiento de valor

Los activos y pasivos en moneda extranjera y moneda nacional con mantenimiento de valor se valúan y reexpresan de acuerdo con los tipos de cambio vigentes a la fecha de cierre de cada ejercicio. Las diferencias de cambio resultantes de este procedimiento se registran en los resultados del ejercicio, en las cuentas contables “Abonos por diferencia de cambio y mantenimiento de valor” y “Cargos por diferencia de cambio y mantenimiento de valor”. b) Inversiones bursátiles en valores e instrumentos representativos de deuda

Las inversiones existentes al 31 de diciembre de 2016

7. MSC PRODUCTIVO FONDO DE INVERSION CERRADO, el 2 de febrero de 2015, MSC Productivo Fondo de Inversión Cerrado inicia sus actividades, y es administrado por Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Mercantil Santa Cruz S.A., la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero autoriza la inscripción del Fondo en el Registro del Mercado de Valores mediante Resolución Administrativa SPVS-IV-N°1038/2014 de fecha 31 de diciembre de 2014.

NOTA 2 - BASES PARA LA PREPARACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Los presentes estados financieros fueron elaborados de acuerdo con normas contables emitidas por la Dirección de Supervisión de Valores, que forma parte de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero. Estas normas, en general, son coincidentes en todos los aspectos significativos con las normas de contabilidad generalmente aceptadas en Bolivia, excepto por lo indicado en la Nota 2.1 siguiente.

La preparación de los estados financieros, requiere que la Gerencia de la Sociedad realice estimaciones que afectan los montos de activos y pasivos, así como los montos de ingresos y gastos del ejercicio. Los resultados reales podrían ser diferentes de las estimaciones realizadas. Sin embargo, estas estimaciones fueron realizadas en estricto cumplimiento del marco contable y normativo vigente.

2.1 Reconocimiento de los efectos de la inflación

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, la Sociedad ha preparado los presentes estados financieros de acuerdo con normas contables emitidas por la Dirección de Supervisión de Valores, que forma parte de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI), vigentes a la fecha.

y 2015, están valuadas y se registran de la siguiente forma:

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, las inversiones se valúan de acuerdo con lo establecido en el texto ordenado de la Metodología de Valoración aprobado por Resolución ASFI Nº 390/2012 de 9 de agosto de 2012.

En fecha 20 de diciembre de 2012, la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero mediante R.A. ASFI 755/2012 estableció las modificaciones a la “Metodología de Valoración” para las Entidades Supervisadas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero, con aplicación a partir del 18 de febrero de 2013.

i) Valores de Renta Fija

En el caso de valores de renta fija, cuando se adquiere cualquier valor en mercados primarios o secundarios, y hasta que no se registren otras transacciones con valores similares en los mercados bursátiles y otros autorizados, y no exista un hecho de mercado vigente en el “Histórico de Hechos de Mercado (HHM)” de acuerdo con lo descrito en la metodología de la Resolución Administrativa mencionada anteriormente, la tasa de rendimiento relevante será la tasa de adquisición de dicho valor.

La información de la tasa de rendimiento relevante, de acuerdo con los criterios de la metodología de valoración, debe ser comunicada diariamente por la bolsa de valores autorizada en Bolivia a las entidades supervisadas por la Dirección de Supervisión de Valores de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero involucradas en los procesos de valoración, luego de la última rueda de Bolsa, antes de finalizar el día de acuerdo con lo que determine la entidad reguladora.

4746

En el evento que en un día determinado no se transe ningún valor de un mismo código de valoración, o las transacciones realizadas no superen el monto mínimo de negociación necesario, el precio del día de estos valores se determina utilizando como tasa de rendimiento relevante la tasa vigente en el “Histórico de Hechos de Mercado”. Cuando no existen tasas de rendimiento relevantes en el histórico de hechos de mercado para un determinado código de valoración, el precio de los valores se determina utilizando la última tasa de rendimiento vigente para el valor, hasta que exista un hecho de mercado relevante.

ii) Valores emitidos por el Banco Central de Bolivia o el Tesoro General de la Nación

Los valores emitidos por el Banco Central de Bolivia y el Tesoro General de la Nación, son valuados en base a tasas de rendimiento promedio ponderadas de la última subasta del Banco Central de Bolivia, en caso de no existir tasas de mercado relevantes de la Bolsa de Valores.

c) Inversiones en operaciones de reporto

Las operaciones en inversiones de reporto, se registran al valor del contrato de reporto, más los correspondientes cargos devengados.

d) Inversiones bursátiles en valores representativos de derecho patrimonial

Las inversiones bursátiles en títulos valores de renta variable corresponden a inversiones en fondos de inversión que están valuadas al valor de la cuota de participación de dichos fondos al cierre del ejercicio.

Los mantenimientos, reparaciones, renovaciones y mejoras que no extienden la vida útil de los bienes son cargados a los resultados del ejercicio en el que se incurren.

h) Activo intangible

Los activos intangibles están compuestos principalmente por los programas y licencias de computación, de acuerdo con el Manual Único de Cuentas, son valuados a su costo de adquisición, menos la correspondiente amortización acumulada, que es calculada por el método de la línea recta aplicando tasas de amortización anuales sufi cientes para extinguir los valores al fi nal de la vida útil estimada.

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, el rubro registra partidas correspondientes a dinero entregado a la Asociación Boliviana de Agentes en Valores por concepto de afi liación de la Sociedad.

i) Previsión para indemnizaciones al personal

La previsión para indemnizaciones al personal se constituye para todo el personal por el total del pasivo, contingente o cierto, devengado al cierre de cada ejercicio. De acuerdo con disposiciones legales vigentes, al transcurrir los 90 días de antigüedad en su empleo, el personal es acreedor a la indemnización equivalente a un mes de sueldo por año de servicio, incluso en los casos de retiro voluntario.

Patrimonio neto

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, el patrimonio de la Sociedad se registra a valores históricos, es decir que no fue actualizado por infl ación a partir del 1° de enero de 2009, en cumplimiento a la Resolución Administrativa SPVS-IS-N° 087/2009 de fecha 25 de febrero de 2009, emitida por la Dirección de Supervisión de Valores de la

e) Documentos y cuentas pendientes de cobro

Las cuentas pendientes de cobro representan derechos de la Sociedad frente a terceros registrados por el saldo pendiente de cobro actualizado a la fecha de cierre. La previsión para incobrables se calcula aplicando un porcentaje de previsión en función de la antigüedad de las cuentas de acuerdo con lo siguiente:

f) Inversiones permanentes

Las inversiones permanentes no registradas en bolsa, corresponden a líneas telefónicas y acciones de la Cervecería Boliviana Nacional S.A., Administradora de Tarjetas de Crédito S.A. y Bolsa Boliviana de Valores S.A. Las mismas se encuentran valuadas al valor de costo a la fecha de cierre de cada ejercicio.

g) Activo fi jo

Los activos fi jos están valuados a su costo de adquisición, menos la correspondiente depreciación acumulada, que es calculada por el método de línea recta aplicando tasas de depreciación anuales sufi cientes para extinguir los valores al fi nal de la vida útil estimada. El valor neto de dichos bienes, en su conjunto, no supera su valor de mercado.

Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero.

j) Ingresos operacionales

Los ingresos operativos corresponden a las comisiones por la administración de los fondos de inversión, los que son contabilizados por lo devengado.

k) Gastos operacionales

Los gastos operativos corresponden a cargos en los cuales se incurrió en el ejercicio, en la administración de los fondos de inversión, como ser comisiones por operaciones bursátiles pagadas a los intermediarios y otros cargos que estén directamente relacionados con la administración de los fondos de inversión y se registran por lo devengado.

l) Ingresos fi nancieros

Los ingresos fi nancieros corresponden a ingresos provenientes de rendimientos por disponibilidades así como de los ingresos obtenidos por inversiones en valores de renta fi ja y variable, y premios por operaciones de reporto. Estos ingresos se registran por lo devengado.

m) Gastos fi nancieros

Los gastos fi nancieros corresponden a cargos pagados en cada ejercicio por concepto de servicios bancarios y cargos fi nancieros, que se registran en el ejercicio al que corresponden por lo devengado.

n) Resultado del ejercicio

La Sociedad determina los resultados del ejercicio de acuerdo con lo dispuesto en la Resolución Administrativa SPVS-IS-N° 087/2009 de fecha 25 de febrero de 2009, emitida por la Dirección de Supervisión

Tiempo

90 días 180 días270 días330 días

Porcentaje

25%50%75%

100%

4948

de Valores de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero, la cual determina que los rubros no monetarios se registren a valores históricos, es decir que no fueron actualizados por inflación a partir del 1° de enero de 2009.

o) Administración de fondos de inversión

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, las operaciones correspondientes a Mercantil Fondo Mutuo-Mediano Plazo, Prossimo Fondo de Inversión Abierto – Mediano Plazo, Horizonte Fondo de Inversión Abierto - Mediano Plazo, Crecer Bolivianos - Fondo Mutuo - Mediano Plazo, Superior Fondo Mutuo – Mediano Plazo, MSC Estratégico Fondo de Inversión Cerrado y MSC

Productivo Fondo de Inversión Cerrado, administrados por la Sociedad, son registradas en cuentas de orden.

p) Impuesto sobre las utilidades de las empresas (IUE)

La Sociedad, en lo que respecta al Impuesto sobre las Utilidades de las Empresas IUE, está sujeta al régimen tributario establecido en la Ley N° 843, Modificada con la Ley N° 1606. La alícuota del impuesto es de 25% sobre la utilidad tributaria determinada para cada ejercicio, y es liquidado y pagado, en ejercicios anuales y considerado como pago a cuenta del Impuesto a las Transacciones (IT), hasta la presentación de la liquidación del IUE correspondiente al ejercicio siguiente.

NOTA 3 - CAMBIOS EN LAS POLITICAS Y PRACTICAS CONTABLES

Al 31 de diciembre de 2016, la Sociedad no ha realizado cambios en políticas y prácticas contables con relación al 31 de diciembre de 2015.

NOTA 4 - COMPOSICION DE LOS GRUPOS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

a) DISPONIBLE

La composición del grupo al 31 de diciembre de 2016 y 2015, es la siguiente:

2016Bs

2015Bs

Cuentas corrientes en bancos del país M/N Cuentas corrientes en bancos del país M/E Otros depósitos a la vista M/E

98.129234.161

1.783.8342.116.124

73.253 249.976439.250 762.479

2016Bs

2015Bs

Valores emitidos por entidades del Estado o Instituciones públicas nacionales Valores emitidos por entidades financieras nacionalesValores emitidos por empresas no financieras nacionalesValores e instrumentos emitidos en el extranjero

-

2.370.600439.596

3.335.7586.145.954

554.370

- -

4.438.5694.992.939

b) INVERSIONES BURSÁTILES EN VALORES E INSTRUMENTOS REPRESENTATIVOS DE DEUDA


5150

2016Bs

2015Bs

Mercantil Fondo Mutuo - Mediano plazoProssimo Fondo de Inversión Abierto - Mediano plazoHorizonte Fondo de Inversión Abierto - Mediano plazoCrecer Bolivianos Fondo Mutuo - Mediano plazoSuperior Fondo Mutuo - Mediano plazoMSC Estratégico Fondo de Inversión CerradoMSC Productivo Fondo de Inversión CerradoCuotas de Participación en fondos extranjerosAcciones Banco Mercantil Santa Cruz S.A.

2.652.086 8.117 174.696 4.998.850 10.126 4.517.767 1.050.979 140.570

- 13.553.191

5.070.100 8.072 172.534 4.117.826 9.872

4.460.209 1.022.380 134.905 108.637 15.104.535

c) INVERSIONES BURSATILES EN VALORES REPRESENTATIVOS DE DERECHO PATRIMONIAL


2016Bs

2015Bs

Documentos pendientes de cobroPrevisión por incobrabilidad

65.170 (65.170)

-

65.170 (65.170)

-

2016Bs

2015Bs

Crédito fiscalPago del IUE a cuenta del IT

45.513 1.162.924 1.208.437

51.476 918.821 970.297

2016Bs

2015Bs

Otros pagos anticipados 192.698 192.698

153.685 153.685

2016Bs

2015Bs

Acciones telefónicasAcciones Bolsa Boliviana de ValoresAcciones Administradora de Tarjetas de Crédito S.A.Acciones Cervecería Boliviana Nacional S.A.

3.430 133.100

1.580 172.872 310.982

3.430 -

- 172.872 176.302

2016 2015

Valor originalBs

Depreciaciónacumulada

Bs

Valor netoBs

Valor netoBs

Mobiliario y enseres Equipos e instalacionesEquipos de computación

479.009 461.954 1.257.683 2.198.646

(327.932) (333.869)

(1.040.258) (1.702.059)

151.077 128.085 217.425 496.587

135.960 141.858 236.334 514.152

d) DOCUMENTOS Y CUENTAS PENDIENTES DE COBRO


e) IMPUESTOS POR RECUPERAR


f) GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO


g) INVERSIONES PERMANENTES


h) ACTIVO FIJO


2016Bs

2015Bs

Licencias, neto de amortización acumuladaAsociación Boliviana de Agentes de Valores

134.549 19.327 153.876

209.252 19.327 228.579

i) ACTIVO INTANGIBLE


Las amortizaciones de activos intangibles, cargadas a los resultados de los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2016 y 2015, alcanzan a Bs113.036 y Bs87.237, respectivamente.

5352

2016Bs

2015Bs

Retenciones de impuestos por pagarImpuestos por pagar con cargo a la entidad

126.6853.081.9573.208.642

142.9403.164.8593.307.799

2016Bs

2015Bs

Provisión para obligaciones laboralesOtras provisiones

1.622.902 77.375

1.700.277

1.501.617 194.669

1.696.286

2016Bs

2015Bs

Ingresos operacionales Ingresos por administración de fondos de inversión en M/NIngresos por administración de fondos de inversión en M/E

4.484.771

18.457.056 22.941.827

3.452.959

18.094.309 21.547.268

Gastos operacionalesPagos a agencias de bolsa

438.009 438.009

399.653 399.653

2016Bs

2015Bs

Partidas pendientes de imputación 266.401 266.401

153.280 153.280

2016Bs

2015Bs

Prestaciones sociales por pagarOtras cuentas por pagar

43.614 52.123

95.737

90.397 39.342

129.739

l) IMPUESTOS POR PAGAR


m) PROVISIONES


n) INGRESOS Y GASTOS OPERACIONALES


j) OTROS ACTIVOS


k) DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR A CORTO PLAZO


5554

2016Bs

2015Bs

Ingresos financieros

Ganancia por ventas de valores bursátilesRendimiento por inversiones bursátiles de renta fijaRendimiento por inversiones bursátiles de renta variableGanancia por valuación de valores a precio mercadoOtros ingresos financieros

467.695 218.907 240.173

1.576.327 3.443

2.506.545

10 237.566 161.067

469.509 289

868.441

o) INGRESOS Y CARGOS FINANCIEROS


Cargos financieros

Pérdidas por ventas de valores bursátilesPérdida por valuación a precios de mercadoOtros cargos financieros

9.231 455.220

425 464.876

640 410.852 3.566 415.058

2016Bs

2015Bs

Gastos de personalServicios contratadosSegurosComunicaciones y trasladosImpuestosMantenimiento y reparacionesDepreciación y desvalorización de bienes de uso y amortizacionesGastos de comercializaciónOtros gastos de administración

6.001.725 1.360.041 70.814 533.178 845.899 48.814 297.117

1.111.849 1.421.216 11.690.653

5.733.437 1.494.009 78.278

530.313 771.991 93.195 246.357 613.313 1.139.398

10.700.291

p) GASTOS DE ADMINISTRACION


NOTA 5 - BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015 la Sociedad no tiene registrados bienes de disponibilidad restringida

NOTA 6 - CAPITAL SOCIAL

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, la Sociedad cuenta con un capital autorizado de Bs7.500.000 y Bs5.000.000 divididos en 75.000 y 50.000 acciones ordinarias respectivamente, cada una por un valor de Bs 100.

El capital social al 31 de diciembre de 2016 y 2015, es de Bs7.500.000 y Bs2.500.000, correspondientes a 75.000 y 25.000 acciones ordinarias respectivamente.

El valor patrimonial proporcional de cada acción al 31 de diciembre de 2016 y 2015 es de Bs259,80 y Bs719,70, respectivamente.

NOTA 7 – RESERVAS

Ajuste por inflación del capital y reservas patrimoniales

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015 los estados financieros han sido elaborados en moneda nacional, sin registrar el efecto de la inflación ocurrida durante el ejercicio en cumplimiento a lo instruido por la Autoridad de Supervisión

5756

del Sistema Financiero mediante Resolución Administrativa SPVS-IS-N° 087/2009 de fecha 25 de febrero de 2009. Esta cuenta contable registra la actualización por inflación de las cuentas de capital y reservas hasta la gestión 2008.

Esta reserva no puede ser distribuida, solamente puede ser capitalizada o utilizada para absorber pérdidas acumuladas.

La Junta General Extraordinaria de Accionistas de fecha 28 de septiembre de 2016, autoriza la capitalización del Ajuste por inflación del capital y Ajuste por inflación de reservas patrimoniales.

Ajustes al patrimonio

En esta cuenta contable se registró, hasta la gestión 2007, el ajuste por inflación de las cuentas patrimoniales de capital y reservas según lo establecido en la Norma Contable N° 3 aprobada por el Consejo Técnico Nacional de Auditoría y Contabilidad, considerando el dólar estadounidense como índice de actualización.

Esta reserva no puede ser distribuida, solamente puede ser capitalizada o utilizada para absorber pérdidas acumuladas.

La Junta General Extraordinaria de Accionistas de fecha 28 de septiembre de 2016, autoriza la capitalización del Ajuste al patrimonio.

NOTA 8 – RESERVA LEGAL

De acuerdo con las normas vigentes y/o los estatutos de la Sociedad, debe destinarse una suma no inferior al 10% de las utilidades líquidas y realizadas de cada ejercicio al fondo de reserva legal, hasta alcanzar el 50% del capital social. La reserva legal al 31 de diciembre de 2016 y 2015 alcanza a Bs1.469.689 y Bs4.064.998 respectivamente.

La Junta General Ordinaria de Accionistas de fecha 11 de marzo de 2016 decidió no constituir la reserva legal del 10% de la utilidad de la gestión 2015, porque la reserva legal constituida superaba el 50% del capital social al 31 de diciembre de 2015. La Junta General Extraordinaria de Accionistas de fecha 28 de septiembre de 2016, autoriza la Capitalización de Bs2.595.309 de la Reserva Legal. NOTA 9 - RESTRICCIONES PARA LA DISTRIBUCION DE UTILIDADES

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015 no existen restricciones para la distribución de utilidades.

5958

2016Bs

2015Bs

Custodia de documentos de la entidad (*)Custodia de valores e instrumentos bursátiles de la entidad

23.013.327 63.934.350 86.947.677

18.553.327 13.037.060 31.590.387

2016Bs

2015Bs

Fondo “Mercantil Fondo Mutuo” Mediano Plazo

DisponibleInversiones bursátiles en valores e instrumentos representativos de deudaInversiones en operaciones de reportoDocumentos y cuentas pendientes de cobro

Menos:

Obligaciones por financiamiento a corto plazo - reportoObligaciones por operaciones bursátiles a corto plazo

Fondo Neto

87.333.321

247.751.570

17.013.390 17.010.299

369.108.580

- 17.010.299

17.010.299 352.098.281

77.478.718

261.708.959 40.444.548

20.656.003 400.288.228

19.788.303 20.656.003

40.444.306 359.843.922

2016Bs

2015Bs

Fondo “Prossimo-FIA” Mediano Plazo


116.565.227

374.567.48 68.910.832

68.896.056 628.939.162

66.923.879

308.200.220 28.915.003

18.080.348 422.119.450

NOTA 10 – CUENTAS DE ORDEN


(*) Al 31 de diciembre de 2016 y 2015 la cuenta se compone principalmente por la emisión de boletas de garantía de funcionamiento, emitidas por el Banco Nacional de Bolivia S.A. por un valor total de US$ 3.350.000 y US$2.700.000, respectivamente, en favor de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI).

NOTA 11 - ADMINISTRACION DE FONDOS DE INVERSION – PATRIMONIOS AUTONOMOS

Mercantil Fondo Mutuo – Mediano Plazo, Prossimo Fondo de Inversión Abierto – Mediano Plazo, Horizonte Fondo de Inversión Abierto – Mediano Plazo, Crecer Bolivianos Fondo Mutuo – Mediano Plazo, Superior Fondo Mutuo Mediano Plazo, MSC Estratégico Fondo de Inversión Cerrado y MSC Productivo Fondo de Inversión Cerrado, son fondos de inversión ofrecidos por la Sociedad, que permiten, tanto a personas naturales como jurídicas, participar de un patrimonio autónomo, el cual es invertido en un conjunto de instrumentos financieros, de acuerdo con una política pre-establecida, que implica la optimización de la rentabilidad de los valores conjuntamente con la diversificación del riesgo de la inversión. El detalle del grupo al 31 de diciembre de 2016 y 2015, es la siguiente:

2016Bs

2015Bs

Fondo “Prossimo-FIA” Mediano Plazo (Cont.)

Menos:

Obligaciones por financiamiento a corto plazo - reportoObligaciones por operaciones bursátiles a corto plazo

Fondo Neto

68.896.056 68.896.056

560.043.106

10.833.437 18.080.348

28.913.785 393.205.665

2016Bs

2015Bs

Fondo “Horizonte-FIA” Mediano Plazo


Menos:

Obligaciones por financiamiento a corto plazo - reporto Obligaciones por operaciones bursátiles a corto plazo

Fondo Neto

47.709.532

185.526.732 10.558.630 10.557.170

254.352.064

- 10.557.170

10.557.170 243.794.895

22.991.969

158.930.508 14.490.074

7.185.452 203.598.003

7.304.014 7.185.452

14.489.466 189.108.537

6160

2016Bs

2015Bs

Crecer Bolivianos Fondo Mutuo Mediano Plazo


Menos:

Obligaciones por financiamiento a corto plazoObligaciones por operaciones bursátiles a corto plazo

Fondo Neto

169.115.514

487.474.861 15.879.260

11.624.553 684.094.188

4.252.078 11.624.553

15.876.631 668.217.557

114.024.622

352.640.437 18.554.589

- 485.219.648

18.556.337 -

18.556.337 466.663.311

2016Bs

2015Bs

Superior Fondo Mutuo Mediano Plazo

DisponibleInversiones bursátiles en valores e instrumentos representativos de deudaInversiones en operaciones de reportoInversiones bursátiles en val. Rep. de derecho patrimonialDocumentos y cuentas pendientes de cobro

Menos:


Fondo Neto

38.243.601

168.570.273 8.876.849

1.206.506 5.683.723

222.580.952

3.188.724 5.683.7238.872.447

213.708.505

19.759.252

128.450.803 8.611.002

1.040.000 -

157.861.057

8.611.835

- 8.611.835

149.249.222

2016Bs

2015Bs

MSC Estratégico Fondo De Inversión Cerrado

DisponibleInversiones bursátiles en valores e instrumentos representativos de deudaInversiones en operaciones de reportoInversiones a corto plazo en valores sin oferta publicaInversiones bursátiles en val. De derecho patrimonialDocumentos y cuentas pendientes de cobroInversiones permanentesOtros activos

Obligaciones por operaciones bursátiles a corto plazo

Fondo Neto

8.153.254

32.150.790 3.430.143

17.363.737 1.453.739

3.430.000 2.315.742 54.108

68.351.513

3.430.000 3.430.000 64.921.513

15.987.376

31.291.463

3.529.217 9.977.220

-3.529.000

3.236.407 68.397

67.619.080

3.529.000 3.529.000

64.090.080

2016Bs

2015Bs

MSC Productivo Fondo De Inversión Cerrado

DisponibleInversiones bursátiles en valores e instrumentos representativos de deudaInversiones en operaciones de reportoDocumentos y cuentas pendientes de cobroInversiones permanentes


Fondo Neto

4.641.389

117.868.318 - -

45.661.997 168.171.704

- - -

168.171.704

378.163

158.342.492

8.413.069 5.081.166

-172.214.890

3.326.449 5.081.166 8.407.615

163.807.275

TOTAL FONDOS NETOS EN ADMINISTRACION 2.270.955.562 1.785.968.013

6362

NOTA 12 - OPERACIONES CON SOCIEDADES RELACIONADAS

Al 31 de diciembre de 2016:

Al 31 de diciembre de 2016:

ACTIVO PASIVO

Disponibilidades Bs

Inversiones bursátiles en valores representativos de

derecho patrimonial Bs

Cuentas por pagar Bs

ACTIVOS Y PASIVOSBanco Mercantil Santa Cruz S.A.Total

332.289 332.289

-

-

-

-

ACTIVO PASIVO

Disponibilidades Bs

Inversiones renta fija Bs


ACTIVOS Y PASIVOSBanco Mercantil Santa Cruz S.A.Total

323.219 323.219

-

-

-

-

INGRESOS GASTOS

Ingresos Financieros

Bs


Bs


INGRESOS Y GASTOSBanco Mercantil Santa Cruz S.A.Mercantil Santa Cruz Agencia de Bolsa S.A.Warrant Mercantil Santa Cruz S.A.

-

- - -

-

477.424 -

477.424

280.604

-

10.440 291.044

INGRESOS GASTOS


Bs

GastosOperativos

Bs

GastosAdministrativos

Bs

INGRESOS Y GASTOSBanco Mercantil Santa Cruz S.A.Mercantil Santa Cruz Agencia de Bolsa S.A.Warrant Mercantil Santa Cruz S.A.Total

-

- - -

-

514.277 -

514.277

234.648

-

23.026 257.674

Todas las transacciones con partes relacionadas se realizaron en condiciones de mercado.

NOTA 13 - POSICION MONEDA EXTRANJERA Los estados financieros expresados en bolivianos, al 31 de diciembre de 2016 y 2015, incluyen el equivalente de saldos en otras monedas (principalmente dólares estadounidenses) de acuerdo con el siguiente detalle:

2016US$

2015US$

ACTIVODisponibleInversiones bursátiles en valores e instrumentos representativos de deudaInversiones bursátiles en valores e instrumentos representativos de derecho patrimonialAcciones sin oferta pública Total Activo

PASIVOProvisionesTotal Pasivo

Posición neta activa en moneda extranjeraEquivalente en bolivianos

294.168 -

895.912 -

1.092.308 500

2.282.888

- -

2.282.888 15.660.612

100.470 -

727.834 -

1.435.251 500

2.264.055

- -

2.264.055 15.531.417

6564

NOTA 13 - POSICION MONEDA EXTRANJERA

Los activos y pasivos en moneda extranjera y en unidades de fomento de vivienda fueron convertidos a bolivianos al tipo de cambio ofi cial vigente al 31 de diciembre de 2016 y 2015, de Bs6,86 por US$.1 , respectivamente.

NOTA 14 - OTRAS REVELACIONES IMPORTANTES

Al 31 de diciembre de 2016, no se han producido hechos relevantes dentro de la gestión.

NOTA 15 - CONTINGENCIAS

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, la Sociedad declara no tener contingencias probables signifi cativas de ninguna naturaleza.

NOTA 16 - HECHOS POSTERIORES

No se han producido, con posterioridad al 31 de diciembre de 2016, hechos o circunstancias que afecten en forma signifi cativa los presentes estados fi nancieros.






Juan Carlos Salaues A. Marcelo Urdininea D. Oscar Zapata MoralesContador General

La Paz, 31 de marzo de 2017

A los Señores Accionistas SAFI MERCANTIL SANTA CRUZ S.A.Presente.-

Señores Accionistas:

De conformidad con las estipulaciones en el Código de Comercio, así como en los Estatutos de la Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Mercantil Santa Cruz S.A., he efectuado un examen de la Memoria Anual, el Dictamen de los Auditores Externos y los estados fi nancieros y documentos puestos a mi disposición por la Sociedad. Como resultado cumplo en elevar a consideración de la Junta General Ordinaria de Accionistas el siguiente informe:

El Balance General y el Estado de Ganancias y Pérdidas de la gestión muestran adecuadamente la situación fi nanciera y patrimonial de la Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Mercantil Santa Cruz S.A. al 31 de diciembre de 2016 y el resultado de sus operaciones por el año fi nalizado en esa fecha.

Por lo tanto, me es grato recomendar a la Junta General Ordinaria de Accionistas la aprobación de dicho Balance General y Estado de Ganancias y Pérdidas al 31 de diciembre de 2016.

Saludo a ustedes muy atentamente,

Fabiola Cerveró Ardaya Síndico Titular

Saludo a ustedes muy atentamente,

Fabiola Cerveró Ardaya Síndico Titular

DETALLE DE NORMAS SOBRE GOBIERNO CORPORATIVO VIGENTES EN LA SOCIEDAD

Escritura Pública de constitución y sus modificaciones.

El Código, Política, Reglamento Interno y Reglamento del Comité de Gobierno Corporativo.

Normativa Operativa de Administración de Conflicto de Intereses.

Código de Conducta.

Código de Ética.

Política de Envío de Información a terceros.

Política y normativa relacionada con Recursos Humanos, donde se establece la forma de contratación del personal.

Reglamento para aprobación de Nuevos Productos y/o servicios; donde se establecen los niveles de revisión y aprobación.

Estatutos y otras políticas, normas, reglamentos y otros documentos administrativos de SAFI MSC, así como la legislación vigente.

CONFLICTOS DE INTERESES PRESENTADOS

En la gestión 2016 no se presentaron consultas, ni denuncias de conflicto de interés en la Sociedad.

ACTUACIONES ENCAMINADAS A IMPLEMENTAR O MEJORAR UNA MEDIDA DE GOBIERNO CORPORATIVO

Como parte de la gestión de comunicación de las normas de Gobierno Corporativo se realizó la capacitación al personal sobre la normativa interna de Gobierno Corporativo.

Se comunicó a todos los directores de la empresa, que toda la estructura documental de la Sociedad se encuentra a plena disponibilidad de estas autoridades.

6968

LA PAZ • Ofi cina CentralAv. Camacho N° 1448 Piso 2(Banco Mercantil Santa Cruz)Telf.: 2310303 (Central Piloto)

LA PAZ • Ofi cina Ayacucho Calle Ayacucho esq. Mercado Nº 295(Banco Mercantil Santa Cruz)Telfs.: 2409040 Int. 45092654509 (Línea Directa)

EL ALTOAv. Franco Valle Nº 35 esq. Calle 2 (Banco Mercantil Santa Cruz)Telfs.: 2409040 int. 41692654169 (Línea Directa)

SANTA CRUZ • Ofi cina Grigotá Av. Doble vía La Guardia(Banco Mercantil Santa Cruz)Telfs.: 3633000 Int. 39723355964 (Línea Directa)

SANTA CRUZ • Ofi cina EquipetrolAv. San Martin Esq. Calle E, entre3ro. y 4to. anillo Edif. Hotel Hampton(Banco Mercantil Santa Cruz) Telfs.: 3633000 Int. 39763474596 (Línea Directa)

COCHABAMBACalle Calama Nº E-0242(Banco Mercantil Santa Cruz) Telfs.: 4152500 Int. 29704501789 (Línea Directa)

POTOSÍPasaje Boulevard Nº 50 (Banco Mercantil Santa Cruz)Telfs.: 6228372 Int. 12006230140 (Línea Directa)

LA PAZ • Ofi cina San Miguel Calle 21 esq. Av. Ballivián Nº 1426(Banco Mercantil Santa Cruz)Telfs.: 2409040 Int. 45342654534 (Línea Directa)

SANTA CRUZ • Ofi cina Central Calle Junín Nº 154(Banco Mercantil Santa Cruz)Telfs.: 3633000 Int. 39703361714 (Línea Directa)

SANTA CRUZ • Ofi cina Mutualista3er Anillo Interno entre AvenidasAlemana y Mutualista. Planta Alta.(Banco Mercantil Santa Cruz) Telfs.: 3633000 Int. 39763474596 (Línea Directa)

TARIJACalle Mariscal Sucre esq. 15 de Abril(Banco Mercantil Santa Cruz)Telfs.: 6642433 Int. 59706640484 (Línea Directa)

SUCRECalle España Nº 55(Banco Mercantil Santa Cruz)Telfs.: 6443951 Int. 16026452300 (Línea Directa)

ORURO C. Adolfo Mier Nº 820 esq. PresidenteMontes - Plaza 10 de Febrero(Banco Mercantil Santa Cruz) Telfs.: 5252988 Int. 52905273551 (Línea Directa)

Horario de AtenciónLunes a Viernes de 9:00 a 17:00 Hrs.

Sábado de 9:00 a 13:00 Hrs.

“Esta entidad es supervisada por ASFI. La supervisión de la ASFI no implica una recomendación o aval respecto a la inversión efectuada en un Fondo de Inversión.”

Documents

MEMORIA ANUAL 2016 SAFI MERCANTIL SANTA CRUZ LA SOCIEDAD/MEMORI… · 11 L a Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Mercantil Santa Cruz S.A, inició sus actividades el 18