Embed Size (px)
Citation preview
2011M E M O R I A
MEMORIA 2011
La Paz - Bolivia
3
Directorio y Ejecutivos 2011 4
Carta del Presidente 7
Carta del Gerente General a los Accionistas 11
Informe del Síndico 15
Informe resumido de la Gestión 2011 a los Accionistas 17
8Adjunto en formato digital • Dictamen de Auditoría Externa y Estados Financieros de BDP Sociedad de
Titularización S.A. • DictamendeAuditoríaExternayEstadosFinancierosdelPatrimonioAutónomo
CONCORDIA-NAFIBO004. • DictamendeAuditoríaExternayEstadosFinancierosdelPatrimonioAutónomo
INTI-NAFIBO006. • DictamendeAuditoríaExternayEstadosFinancierosdelPatrimonioAutónomo
LIBERTY-NAFIBO009. • DictamendeAuditoríaExternayEstadosFinancierosdelPatrimonioAutónomo
SINCHIWAYRA-NAFIBO010. • DictamendeAuditoríaExternayEstadosFinancierosdelPatrimonioAutónomo
SINCHIWAYRA-NAFIBO015. • DictamendeAuditoríaExternayEstadosFinancierosdelPatrimonioAutónomo
HIDROBOL-NAFIBO016. • DictamendeAuditoríaExternayEstadosFinancierosdelPatrimonioAutónomo
MICROCREDITOIFD-NAFIBO017. • DictamendeAuditoríaExternayEstadosFinancierosdelPatrimonioAutónomo
MICROCREDITOIFD-BDPST021
ÍNDICE
DIRECTORIO Y EJECUTIVOS
Rosa V. Laguna vda. de RíosPresidenta
Rodney Pereira MaldonadoVicepresidente
Lidia Villca BordaDirectora Secretaria
Directorio
Rosa V. Laguna vda. de Ríos Presidente Rodney Pereira Maldonado Vicepresidente LidiaVillcaBorda Directora Secretaria Milena Hinojosa García Directora Vocal Wilson Jimenez Pozo Director Vocal Pamela Salazar Torrez Síndico
Ejecutivos
RamiroMendietaFranco Gerente General Erick Larrea Lopez Auditor Interno Oscar Quispe Mamani Administración de Patrimonios Autónomos JavierBordaRomán Contador Administrador AlejandroBustillosMeneses Jefe de Inversiones Drushva Villazón Carranza Asesor Legal Andrés Salinas San Martín Jefe de Estructuraciones Mabel Vera Turdera Estructurador Legal Rudy Valdez Choque Jefe de Administración y Desarrollo de Sistemas
Milena Hinojosa GarcíaDirectora Vocal
Pamela Salazar TorrezSíndico
Ramiro Mendieta FrancoGerente General
6
7
Estimados Accionistas:
Es para mí motivo de satisfacción, presentar a ustedes la memoria y los estados financieros, correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2011.
Para el BDP Sociedad de Titularización S.A., ha sido un año importante, al haber encarado retos institucionales dirigidos a fortalecer a la Empresa en su integridad, tareacumplidaporunequipodeprofesionales,quetrabajaronconestándaresdegobierno corporativo y con procesos empresariales transparentes, con una política prudente en materia de riesgos de mercado y de una cuidadosa administración de los recursos. Como consecuencia de ello, logramos la calificación de riesgo AAAporFitchRating,duranteelúltimotrimestredelaGestión2011.
Cabe resaltar que a partir del segundo trimestre del año 2011 iniciamos la reestructuración administrativa de la Sociedad, con el fin de mejorar la gestión para afrontar de mejor manera nuestras actividades y los desafíos del futuro. En esaperspectiva,iniciamosunprocesodebúsquedadeprofesionalesdeprimernivel, para que conjuntamente con los existentes, contribuyan a alcanzar losobjetivos de la Empresa, orientados a la optimización de nuestras operaciones; al diseño de políticas acordes al momento actual en el marco del modelo económico de economía plural establecido en la vigente Constitución Política del Estado Plurinacional. En ese contexto, logramos concluir la titularizaciónpara CRECER.
EneláreadeInversiones,laSociedadcuentaconunaPolíticadeInversiónFinancieradiseñadaconelobjetivodeenmarcarlasinversionesdelosexcedentesdeliquidezen Entidades Financieras, Fondos de Inversión e instrumentos financieros derenta fija y variable, con arreglo al principio de distribución de riesgo a través de la diversificación, misma que permite hacer compatible la liquidez, seguridad y rentabilidad del capital; con alcance a toda inversión financiera realizada por el BDPSociedaddeTitularizaciónS.A.
CARTA DEL PRESIDENTE
8
En cuanto a los Patrimonios Autónomos administrados por la Sociedad, como resultadodelanálisisefectuado,sehanimplementadoprocesosyprocedimientosajustados a la normativa vigente, habiendo cumplido con las obligaciones adquiridas conforme la relación contractual. A la fecha, se ha sistematizado la información y se ha elaborado una base de datos que permite una mejor y mayor información en oportunidad.
Asimismo,conelapoyodeexpertosen lamateria, sehadiseñadounapolíticasalarial basada en criterios de equidad con relación a la responsabilidad y carga de trabajo, acompañada de un plan de incentivos destinado a reconocer el desempeño sobresaliente, las necesidades familiares y de capacitación de los recursos humanos. La política de remuneraciones considera al trabajador como el elemento fundamental; en un marco adecuado, equitativo, eficiente en costos, seguro y aceptable para los trabajadores, con base en la unión de los objetivos, políticasymetasestablecidasporelBDPSociedaddeTitularizaciónS.A.
Lo sucintamente expuesto, refleja la gestión realizada conjuntamente con losdistinguidos miembros del Directorio, en estrecha coordinación con Gerencia GeneralyelpersonaldelBDPSociedaddeTitularizaciónS.A.Sibienhemoslogradoavancesimportantes,aúnrestaporfortalecereláreaadministrativa,paradotarlademanuales,procesos,procedimientosyflujosparacadaunadelasáreasdelaSociedad, además de enriquecer y actualizar los existentes en otras áreas, conel fin de contar con una Empresa organizada, capaz de responder a cualesquier necesidad;laborquesecumpliráenlaGestión2012.
Reitero el compromiso del Directorio que tengo el honor de presidir, con nuestros accionistas, para continuar fortaleciendo la capacidad de permanente crecimiento delBDPSociedaddeTitularizaciónS.A.,comounactorconsideradoimportanteen el mercado de valores, para coadyuvar en el desarrollo de nuestro país y el progreso de todos los bolivianos.
Rosa V. Laguna vda. de RíosPresidente del Directorio
9
La gestión 2011 ha sido un año conmuchos cambios en el BDP Sociedad deTitularización S.A., los mismos que deben ser destacados en función a los hechos yáreasdeocurrencia.
En tal sentido, el proceso de cambio la Gerencia General ha sido objeto de tres (3) cambios importantes, primero la desvinculación del Gerente General que estuvo en el cargo desde el 2004 a junio 2011; segundo el interinato en la Gerencia General por un periodo de dos (2) meses, y tercero desde septiembre 2011 a la fecha la actual administración.
A pesar de los cambios mencionados la Sociedad de Titularización en la gestión 2011registro ingresostotalesporBs8.561.-enmilesdebolivianos, teniendouncrecimientode18,33%encomparaciónalagestión2010,estoproductodelosincrementosenlosingresosoperativoseingresosfinancierosde3,70%y37,75%respectivamente. Aspectos que se traducen en un aumento importante en la utilidadnetadelaSociedadde35.82%respectoal2010.
Asimismo,enrelaciónalBalanceGeneral,setuvounincrementoenelactivode27,91%,elpasivoaumentoenun52,86%estodebidoalendeudamientoadquiridoconelFondodeInversiónCerradoPROPYMEadministradoporSAFIUniónS.A.yelpatrimonioseincrementóen5,20%todasestascifrasrespectoalagestión2010.Producto de lo cual, el Valor Patrimonial Proporcional por cada acción subió de Bs126.-aBs133.-.
ElBDPSociedaddeTitularizaciónS.A.con informaciónal31demarzode2011tuvo una baja en la calificación de AA1 a AA2 realizada por la empresa Pacific Credit Rating (PCR) y al siguiente trimestre 30 de junio de 2011 se mantuvo la calificación en AA2. En tal sentido, la Gerencia General propuso al Directorio el cambiodeempresadecalificaciónaFitchRatings,queconinformaciónal30deseptiembre de 2011, se obtuvo una calificación de AAA, que corresponde a la másaltadelmercado,indicandoquelaempresapresentaunamuyaltacapacidad
CARTA DEL GERENTE GENERALA LOS ACCIONISTAS
10
de cumplimiento y una variabilidad insignificante ante posibles cambios en las circunstancias o condiciones económicas.
Por otra parte, durante la gestión 2011, el BDP Sociedad deTitularización S.A.consolidoelapoyoalasInstitucionesFinancierasdeDesarrollo(IFD),paralocual,se realizó una titularización con la entidad Crédito para la Educación Rural - Crecer, constituyéndoseel PatrimonioAutónomoMicrocrédito IFD - BDP021, a findedestinar los recursos para la optimización de su objeto social logrando un calce de monedas y emitir valores de alta calidad crediticia. Por otra parte, la Sociedad deTitularizacióngeneróunProgramaPYMESquealcanzóaBs30.651.-enmilesde bolivianos, a través de la emisión de pagarés por acto unilateral, que tiene comopropósitoincrementar laeficienciadelasPYME´s,estableciendomayoresdisponibilidades, para un mejor uso y canalización de los recursos. El reto para la gestión 2012 es concretar en un proceso de titularización cumpliendo a cabalidad el objeto de la Sociedad.
Al31dediciembrede2011,elBDPSociedaddeTitularizaciónS.A.realizóemisionespormásdeUS$.600millonesyadministraatravésdelosPatrimoniosAutónomosUS$.227 millones, montos que demuestran ser uno de los emisores privadosimportantesenBolivia.Parael2012,elBDPSociedaddeTitularizaciónS.A.estáorientadoaserpartedela conformación de la matriz productiva, integrada por la transformación de los recursosnaturalesenlossectoresestratégicosenloscualesintervendráelEstadocomo productor, dicha producción debe ser diversificada e integrada, basada en el trabajo y el conocimiento en los sectores generadores de empleo e ingresos. Donde la Sociedad de Titularización debe convertirse como el banco de inversión del Estado y de cualquier empresa perteneciente al sector privado.
Finalmente,quieroagradeceralDirectorioporlaconfianzaenlaGerenciaGeneralyalexcelenteequipodeprofesionalesqueahoraestánconsolidandomuchomásalBDPSociedaddeTitularizaciónS.A.,quetrabajandíaadíaenlabúsquedaderesultados y la creación de mayor valor para los accionistas.
JorgeRamiroMendietaFrancoGerente General
11
LaPaz,19demarzode2012.
A los señoresAccionistas deBDP Sociedad de Titularización S.A.Presente.-
Mediante la presente y en cumplimiento del artículo 335 del Código de Comercio y del Estatuto de la sociedad, paso a informar lo siguiente:
Severificólaconstitucióndeunapóliza3D,ydeacuerdoalaúltimaJuntaGeneralOrdinariadeAccionistas celebradaen fecha18de abril de 2011, luegodehaberrealizado las cotizaciones requeridas, se procedió a la contratación de la póliza D&O para los Directores y Síndico de la sociedad.
Los estados financieros y la Memoria son responsabilidad de la Gerencia de la empresa y fueron aprobados por el Directorio de la sociedad. La responsabilidad del Síndico es emitir un informe sobre el contenido de los estados financieros y de la Memoria para la gestión 2011.
He examinado la Memoria Anual de la sociedad correspondiente al ejercicioterminado al 31 de diciembre de 2011 y no tengo observación que formular.
Asimismo, he cumplido con revisar el Balance General de BDP Sociedad deTitularización S.A. al 31 de diciembre de 2011 y los correspondientes estados de resultados,deevolucióndelpatrimonionetoydeflujodeefectivoporelejercicioterminadoaesafecha,teniendoalavistaeldictamendelosauditoresBDOBerthinAmengual & Asociados, emitido sobre dichos estados financieros.
INfORmE DEL SÍNDICO
12
ExpresomipreocupaciónporlostemaspendientesderesoluciónentreBDPSociedaddeTitularizaciónS.A.yelGobiernoMunicipal“ElTorno”(NotaNo.29).Recomiendoal Directorio y a la Gerencia resolver estos temas a la brevedad ya que los efectos pueden ser significativos en los resultados de la sociedad.
Basadaenmitareayenelanálisisdelosestadosfinancierosantesmencionadosysusnotas, informoque,exceptoporelefectode losajustessi loshubiere, siendoque no es posible determinar los resultados de la resolución legal de los procesos y la razonabilidad de la previsión constituida derivado del asunto anterior, los estados financieros presentan razonablemente en todo aspecto significativo, la situación patrimonialyfinancieradelBDPSociedaddeTitularizaciónS.A.al31dediciembrede 2011.
Pamela Salazar TorrezSíndico
13
I. ANTECEDENTES
El Estatuto del BDP Sociedad de Titularización S.A. en su artículo 61(Facultades y Obligaciones del Directorio) literal p) establece como una de lasfacultades y responsabilidades del Directorio: “Presentar a consideración de la Junta General Ordinaria de Accionistas la Memoria - Informe de la gestión, Balance General y Estados Financieros, Estados de pérdidas y ganancias, Inventarios y otros”.
Asimismo,elartículo66(AtribucionesdelGerenteGeneral)literalh)establececomoatribuciones del Gerente General: “Elaborar periódicamente y a fin de cada gestión los informes pertinentes sobre la marcha de la Sociedad, haciendo conocer sus recomendaciones a Directorio”.
II. INTRODUCCIÓN
Actualmente el BDP Sociedad de Titularización es la empresa líder en titularizaciónconemisionesdemásdeUS$.600millonesenvalores, y administraunacarteradeUS$.227millonesal31dediciembredel2011.
El BDP Sociedad de Titularización S.A. tiene proyectos de titularización y operacionesdeinversiónatravésdesusalianzasestratégicasconEstadosUnidos,UruguayySuiza.
III. BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACIÓN S.A.
El BDP Sociedad de Titularización S.A.(antesNAFIBO)nacecomoempresael16deagostodel2004.Desdeel18deoctubredel2004laSociedaddeTitularizaciónfunciona como una sociedad anónima filial de BDP SAM (antes NAFIBO SAM),
INfORmE RESUmIDO DE LA GESTIÓN 2011PARA LOS ACCIONISTAS
14
separandolasactividadesdeBancadeSegundoPisodelBDPSAMdelaspropiasenelmercadodevaloresrealizadasporBDPST.Apartirdeseptiembredel2010,cambiadenombreaBDPSociedaddeTitularizaciónS.A.
BDP Sociedad de Titularización S.A.,esunasociedaddeobjetoexclusivoconstituidaenelmarcodeloestablecidoporlaLeydelMercadodeValoresN°1834ylaregulaciónvigente,medianteEscrituraPúblicaN°2402/2004defecha9deseptiembrede2004yaprobadaporelRegistrodeComerciodeBoliviaconmatrículaN°001009747defecha29deseptiembrede2004.
BDP ST obtuvo autorización para su funcionamiento e inscripción en el Registro del Mercado de Valores de la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (SPVS) bajo el Número de registro: SPVS-IV-ST-NAT-003/2004, mediante Resolución Administrativa SPVS-IV-N°588 de la SPVS de fecha 15 de octubre de 2004.LaSociedadiniciósusoperacionesenfecha18deoctubrede2004,dondeelBDPSociedaddeTitularizaciónS.A. tieneporobjetoestructurarproyectosdetitularización,administraractivosy/oflujos futurosdeprocesosdetitularización,compraractivos,bienesoflujos futurospara titularizarporactounilateraloporcesión irrevocable, conservar, custodiar, administrar y representar legalmente a los Patrimonios Autónomos constituidos por personas naturales o jurídicas o por la propia sociedad dentro de procesos de titularización, ejerciendo derecho de dominiosobrelosbienes,activosoflujosfuturosquelosconformanyquehubieransido objeto de cesión, conforme a los Artículos 4° y 5° del Decreto Supremo N°25514defecha17deseptiembrede1999atalefecto,acargodelospatrimoniosautónomosseemitiránValoresdeTitularizaciónafavordelosinversionistasapartirde procesos de titularización por acto unilateral o cesión irrevocable, sean éstos de contenido crediticio de participación o mistos, en Valores físicos o representados en anotaciones en cuenta.
LaSociedadcon lasmásamplias facultades,puedeasesoraraentidadespúblicasyprivadasnacionalesoextranjerasenmateriade titularizaciónyafines,así comorealizar toda otra actividad autorizada por las normas legales en vigencia.
LaSociedadpuedeprestarserviciosyactividadesadicionalesconexasasuobjetosocialyderivadosdelmismo,lasquedeformapreviayexpresadeberánserautorizadaspor la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (SPVS), en cumplimiento de laLeyN°1834LeyelMercadodeValoresdel31demarode1998ysusReglamentosydemásdisposicionesreglamentarias,concordantesyconexas.
15
IV. MERCADO OBJETIVO DE BDP ST
El BDP Sociedad de Titularización S.A. también ha desarrollado modelos de titularización que ya cuentan con experiencia en otros países y que puedenpermitirunaatenciónadecuadadelasnecesidadesdelsectorpúblicoyempresarialcomo son:
a) De producción agrícolab) De proyectos de construcciónc) Devaloresextranjerasd) De refinanciamiento de deudae) Deflujosfuturosdeganado(engordeylechería)f ) Deexplotaciónmineraydegasg) DefinanciamientoparaPYMESh) De financiamiento para entidades de microcréditoi) De cartera hipotecaria de viviendaj) Para la financiación de proyectos inmobiliarios, incluyendo centros
comerciales y proyectos de vivienda populark) Como instrumento para la comercialización de inmuebles nuevos y
usadosl) Para la financiación de obras de infraestructura como acueductos,
carreteras, represas, hidroeléctricas, etc.m) Deflujosdelaactividadturística,culturalycinematográfican) De portafolios de títulos extranjeros, incluyendo deuda externa
bolivianao) Deflujosdecarteradetarjetadecréditop) De flujos futuros de ingresos incluida la recaudación de impuestos
(municipales, departamentales o nacionales)q) De contratos de medicina propagada o seguros médicosr) Como forma de pago a acreedores y proveedores de empresas
V. EL BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACIÓN S.A. Y EL APOYO A LAS POLÍTICAS DE ESTADO Y PLAN NACIONAL DE DESARROLLO
Para tal fin se tiene en concreto los siguientes Programas de Titularización deapoyoalPlanNacionaldeDesarrollodelEstadoPlurinacionaldeBolivia.
16
1. Programa de titularización de Notas Estructuradas para PYMESEl BDP Sociedad de Titularización S.A.hadeterminadoquelasPYMESno
acceden al mercado de capitales debido a que:
} Carecen de reputación en el mercado} Requieren de montos de financiamiento “pequeños”} Costos de emisión son altos para el monto financiado} Discriminados por las Agencias Calificadoras de Riesgo} No tienen estados financieros como las empresas grandes} No tienen activos suficientes que sirvan de garantías} Discriminadas por los inversionistas. Son “riesgosas”} Algunas carecen de formalidad
En este sentido, el BDP Sociedad de Titularización S.A. ha desarrollado un Programa deTitularizaciónparaPYMESquepermite:
} Ingresar al mercado de capitales sin costos de: calificación de riesgo, inscripciones de emisión, cambios sustanciales en contabilidad y fondearse como emisores de valores de alta calidad crediticia.
} Lograr la reducción de riesgos dentro de un patrimonio autónomo.} Emitir valores de alta calidad crediticia.
LaSociedaddeTitularizaciónenesteProgramaPYMESalcanzóaBs31millonesdebolivianos para la gestión, a través de la emisión de pagarés por acto unilateral, que tienecomopropósitoincrementarlaeficienciadelasPYME´s,estableciendomayoresdisponibilidades, para un mejor uso y canalización de los recursos. El reto para la gestión 2012 es concretar en un proceso de titularización cumpliendo a cabalidad el objeto de la Sociedad.
2. Titularización de Flujos Futuros de Instituciones Deudoras al Fisco para el Pago de Deudas Tributarias
Este Programa busca que empresas deudoras al Fisco entren en unprograma de pagos automático al Fisco sin necesidad de poner garantías y quela Administración Tributaria tenga un nuevo mecanismo de cobro de adeudos tributariosdepagoautomático.
Este Programa ha sido ejecutado conjuntamente con el Servicio de Impuestos Nacionales.
17
Alafecha,elProgramaseloretomaráenlagestión2012paralocualsevolveráatener nuevos contactos con el Servicio de Impuestos Nacionales.
3. Titularización de pagarés de Instituciones Financieras de Desarrollo
Este Programa busca:
} Permitir el acceso al financiamiento para la generación de cartera de microcrédito.
} Permitir a IFD´s ingresar al mercado de capitales sin costos decalificación de riesgo, inscripciones de emisión, cambios sustanciales en contabilidad y fondearse como emisores de valores de alta calidad crediticia.
} Lograr la reducción de riesgos dentro de un Patrimonio Autónomo.} Emitir valores de alta calidad crediticia.
Durantelagestión2011,elBDPSociedaddeTitularizaciónS.A.consolidoelapoyoa las Instituciones Financieras de Desarrollo (IFD), para lo cual, se realizó unatitularización con la entidad Crédito para la Educación Rural - Crecer, constituyéndose elPatrimonioAutónomoMicrocréditoIFD-BDP021,afindedestinarlosrecursospara la optimización de su objeto social logrando un calce de monedas y emitir valores de alta calidad crediticia.
4. Titularización de Derechos sobre CEDEIM’sEste Programa busca:
} Analizar, hacer predecible y viable la monetización del crédito fiscal a favordelexportador.
} El Estado se beneficie.} Disminución del riesgo al inversionista.} Acortarelperiododeesperaparaelexportadorde4a2años.
Alafecha,elProgramaseloretomaráenlagestión2012paralocualsevolveráatener nuevos contactos con el Servicio de Impuestos Nacionales.
18
Otros Proyectos de Titularización desarrollados por el BDP Sociedad de Titularización S.A.:
} Refinanciamiento de pasivos: Titularizar para prepagar a la banca tradicional nacional y financiadores extranjeros y competir conellos con mejores plazos, calce de monedas y tasas para el sector productivo.
} Financiamiento empresas estatales: Titularizar proyectos de gran envergadura a nivel nacional.
} Financiar a empresas privadas y públicas nacionales para invertir en el país: Titularizar para financieros proyectos en diferentes sectores económicos.
} Apoyar al sector productivo: Emitir valores de titularización con garantía de capital que permitan financiar el capital de trabajo e inversiones de pequeñas empresas.
VI. GESTIÓN DE RECURSOS HUMANOS
ElprocesodereestructuraciónenelBDPSTSA,seiniciaelaño2009ysurgecon el propósito de adecuar su funcionamiento a la política económica del Estado, el mismo año, el Comité de Administración presentó al Directorio un proyecto de reforma de la estructura organizativa de la entidad, que no mereció tratamiento pese a contar con el justificativo correspondiente, aprobando la elaborada por la parte ejecutiva con base a las propuestas deASFADE y Pricewaterhouse, que ensu aplicación, demostró rigidez y confusión en los roles de los distintos niveles de la institución comogerencia, ejecutivos, técnicos y auxiliares; derivando en laadministración centralizada y absolutista.
Por lo anterior, el objetivo principal de la nueva reestructuración fue establecer una Estructura Organizacional que permita la asignación eficiente, eficaz y sostenible de los recursos humanos de manera tal que garantice el cumplimiento de: objetivos, atribucionesyfacultadesdelBDPSociedaddeTitularizaciónSA.
La metodología de propuesta del rediseño organizacional, se fundamentó en un procesometodológicodeAnálisisOrganizacionalacordeyconcordanteaunPlandeOrganizaciónAdministrativacuyaaplicaciónesatribucióndelDirectoriodelBDPSociedad de Titularización SA.
19
En tal sentido, el organigrama que tenía la Sociedad fue analizado tanto al interior delaSociedadcomoporconsultoresexternos,dondequedóenclarolanecesidadderediseñarconunaadecuadaimplementación,considerandosus8subsistemas(Planificación, Dotación de Personal, Evaluación del Desempeño, Desarrollo, Retribución, Información y control, Modernización y Cultura Organizacional).
Por loque, existen sieteniveles,de los cuales, se considerancomoejecutivos losniveles4al6.Deunaplanillade14funcionariosactuales,9seencuentranenesacategoría, situaciónconsiderada irracional.Además,hagenerado lacentralizaciónadministrativa, económica, financiera y técnica en la Gerencia General produciendo confusión de roles.
En la sesión deDirectorio N°25/2011 celebrada el 27 de septiembre de 2011, seaprobó el nuevo organigrama de la entidad que se presenta a continuación, la nueva escala salarial y la justificación técnica de la nueva estructura organizativa y administrativa.
20
BANCO DE DESARROLLO PRODUCTIVO - ST S.A.(Estructura Organizativa 2011 - Versión A)
DIRECTORIO
GERENCIA GENERAL
Auditoria Interna
Secretaria
Unidad D.O.
Unidad Legal
Unidad Marketing& Comunicación
Jefaturade Inversiones
Oficialde Inversiones
SUBGERENCIADE OPERACIONES
Analistade Sistemas
AnalistaContable
RecepcionistaTelefonista
AuxiliarMensajero
Jefaturade Desarrollode Sistemas
Jefaturade Administración
y RR.HH.
Jefaturade Contabilidad
SUBGERENCIADE ESTRUCTURACIÓN
Jefaturade Estructuración
Jefaturade Patrimonios
Autónomos
Oficial de Estructuración
Oficial de Estructuración
Oficial de PatrimoniosAutónomos
Asesor Técnico Legal en
Estructuración
Desarrolladorde Negocios
e Investigación
21
VII. GESTIÓN FINANCIERA
En el siguiente cuadro, se muestran los más importantes rubros,presupuestados y ejecutados en las gestiones 2010 y 2011, donde se destaca el nivel de acierto, de lo ejecutado en comparación al 2010.
2011 2010
BALANCE Ejecut.MBs.
Ppto.MBs.
%Avance
Ejecut.MBs.
Ppto.MBs.
%Avance
ACTIVO 82.187 60.795 135% 59.247 45.506 130%Corriente 46.545 54.502 53.182 44.291 No corriente 35.642 6.293 6.065 1.215 PASIVO 39.168 16.506 237% 18.464 2.482 744%Corriente 12.903 16.010 18.117 2.221 No corriente 26.265 496 347 261 PATRIMONIO 43.019 44.289 97% 40.783 43.024 95% 2011 2010
RESULTADOS Ejecut.MBs.
Ppto.MBs.
%Avance
Ejecut.MBs.
Ppto.MBs.
%Avance
INGRESOS 8.561 10.844 79% 7.235 11.677 62%Ingresos Operativos 5.157 7.525 4.973 3.998 IngresosFinancieros 2.777 3.207 2.016 6.707 Otros 627 112 246 972 EGRESOS 6.324 8.125 78% 5.589 6.039 93%Gastos Operativos 158 167 161 588 GastosFinancieros 1.013 2.170 159 1.377 Gastos Administrativos 4.473 4.977 4.663 3.695 Otros 680 811 606 379 UTILIDAD 2.237 2.719 82% 1.646 5.638 29%
VIII. GESTIÓN ADMINISTRATIVA
1. Calificación de RiesgoElBDPSociedaddeTitularizaciónS.A.coninformaciónal31demarzode
2011 tuvo una baja en la calificación de AA1 a AA2 realizada por la empresa Pacific Credit Rating (PCR) y al siguiente trimestre 30 de junio de 2011 se mantuvo la calificaciónenAA2,peroconamenazasexternasdeseguirdeteriorandolacalificaciónde la Sociedad.
22
En tal sentido, a través de consultas tanto al Directorio como a otras empresas de calificación de riesgo, se tomó la decisión de cambiar de empresa AESA asociada a FitchRatings.
Al respecto, a partir del mes de octubre y noviembre de 2011, se tuvieron reuniones maratónicas explicando la situación de la Sociedad y preparando la documentaciónsolicitada por la empresa calificadora, que con información al 30 de septiembre de 2011, se obtuvo una calificación de AAA,quecorrespondealamásaltadelmercado,indicandoque la empresa presenta una muy alta capacidad de cumplimiento y una variabilidad insignificante ante posibles cambios en las circunstancias o condiciones económicas.
Hecho que fue comunicado a todos nuestros clientes y autoridades del sector en la primerasemanade2012,yseefectúounapublicaciónenprensaeldomingo8deenero de 2012 en el periódico La Razón a nivel nacional.
Es para destacar el apoyo de todos los funcionarios para conseguir esta calificación y el reto es que este hecho sea sostenible en el tiempo.
2. Resoluciones de Gerencia GeneralEnbaseal asesoramiento legalexternoenmateria laboral, sedispuso la
promulgacióndelassiguientesResolucionesdeGerenciaGeneral,lascualesestánordenando los límites de cada uno de los funcionarios y evitaran ir contra la normativa, que acarrearía problemas legales y económicos a la Sociedad.
Fecha Número de RGG Descripción23/11/2011 RGG003/2011 Registro de entradas y salidas
27/12/2011 RGG004/2011 Vacaciones anuales
29/12/2011 RGG005/2011Régimen de Derechos, Deberes, Prohibiciones y ResponsabilidadesdelBDPSociedaddeTitularizaciónS.A.
30/12/2011 RGG006/2011Régimen de Infracciones y Sanciones Disciplinarias para elpersonaldelBDPSociedaddeTitularizaciónS.A.
30/12/2011 RGG007/2011RégimenparalosonomásticosdelpersonaldelBDPSociedad de Titularización S.A.
3. Otros hechos administrativosEnestaparteserealizaráunpunteodevarioshechosgestionadosel2011,
quesondecarácterenunciativo:
23
} Pago de las dietas a los Directores hasta el segundo día hábil delsiguiente mes.
} Establecer el cierre mensual de los estados financieros de la Sociedad y los Patrimonios Autónomos hasta el cuarto día hábil del messiguiente.
} Habercolocadoel100%de la titularizacióndeCRECER IIentres (3)días.
} PromoverunproyectodeDecretoSupremoparaqueelBDPSociedaddeTitularizaciónS.A.seamáscompetitivoentasasytarifas.
} Implementación de una metodología de previsión para el caso El Torno,comopartedelasexigenciasdelaCalificadoradeRiesgo.
} La nueva Política de Inversiones.} Suscripción del contrato con EMPRENDER para la titularización.} AlianzasestratégicasconSuizaFidelisyGlobal.} Haber solucionado contablemente la situación del bien inmueble
regularizando los impuestos y la depreciación.} La reclasificación del IENP que estaba contabilizado en la cuenta de
sueldos y salarios.} La adecuación de una nueva política sueldos y salarios de acuerdo a la
realidad del mercado laboral.} Revisión de los patrimonios autónomos, desde el punto de vista de su
cumplimiento de los contratos suscritos.} Pago de sueldos con abono en cuenta ya no con cheques.} Modificaciones y arreglos a la página web del BDP Sociedad de
Titularización S.A. } Haber participado en dos (2) Ruedas de Negocios en las ciudades de
Sucre y Tarija.} Visita a las plantas de las PYME´s que son parte del Patrimonio
AutónomoProgramaPYME´s.
IX. GESTIÓN DE TITULARIZACIONES E INVERSIONES
1. Las TitularizacionesEn materia de nuevas titularizaciones la Sociedad esta enmarcada en
conseguir nuevos negocios cumpliendo a cabalidad el objeto de la empresa.
24
2. InversionesSe aprobó una nueva Política de Inversiones por parte del Directorio en el
mes de diciembre de 2011, donde se tiene un mejor panorama para poder realizar una planificación de las inversiones de la Sociedad.
X. PATRIMONIOS AUTONÓMOS EN ADMINISTRACIÓN
El BDP Sociedad de Titularización S.A. administra actualmente los siguientes Patrimonios Autónomos:
1. Patrimonio Autónomo CONCORDIA - NAFIBO 004En fecha 20 de octubre de 2004 mediante suscripción del contrato de Cesión
Irrevocable de Cartera para fines de Titularización y Administración se constituyó el PatrimonioAutónomoConcordia-NAFIBO004.Elprocesodetitularizaciónserealizóa través de la Cesión Irrevocable del Originador (CONCORDIA) de 74 letras de Cambio giradas a favor de CONCORDIA y aceptadas por la municipalidad de Cochabamba. Las letras de Cambio se originaron por la ejecución del contrato de construcción y financiamiento de obras correspondientes al Paseo Sarco (Av. Beijing y otras),carpetaasfáltica,desagüespluviales,obrasdearteeinfraestructuraenlaciudaddeCochabamba.
ConcargoalPatrimonioAutónomoConcordia-NAFIBO004,seemitieronValoresde Titularización (VDT´s) por un monto total de US$.1.700.000.- en fecha 29 denoviembrede2004,segúnlassiguientescaracterísticas:
SERIE MontoValor
Nominal(US$)
Plazo(días)
Tasa Nominal
(%)
Calificación de Riesgo
(PCR)
CCN-TD-E1A 500.000,00 10.000 1.440 8,00 AA3
CCN-TD-E1B 560.000,00 10.000 2.340 9,25 AA3
CCN-TD-E1C 640.000,00 10.000 3.420 11,00 AA3
El monto recaudado de la colocación de los Valores de Titularización se destinó US$.160.000aconstituirelfondodeLiquidezyUS$.1.540.000paracancelarpasivosdel Originador.
25
Al 31 de diciembre de 2011, tenemos un monto vigente administrado por la Sociedad deUS$.523.440,64.
2. Patrimonio Autónomo INTI - NAFIBO 006 En fecha 11 de octubre de 2006 mediante suscripción de Contrato de
Cesión Irrevocable de Derechos sobre Flujos futuros para fines de Titularización,Administración y Representación se constituyó el Patrimonio autónomo INTI – NAFIBO006.
El Originador (INTI), con el objeto de obtener una fuente de financiamiento con mejores condiciones que las de sus pasivos actuales, mejorando sus coeficientes financieros y disminuyendo sus requerimientos por servicio de deuda, decidió ceder los flujos Futuros provenientes de los ingresos diarios, actuales y futuros,endineroporventasfuturasdemercaderías,productos,ventasporexportación,ventas por maquila, venta por licitación, comisiones por ventas y otros relacionados directa y exclusivamente al giro comercial de INTI, para que se constituya unPatrimonio Autónomo, con cargo al cual se emitieron los valores de Titularización INTI-NAFIBO006.
ElPatrimonioAutónomoINTI-NAFIBO006,emitióValoresdeTitularización(VDTs)porunmontototaldeBs16.800.000yUFV33.600.000enfecha20denoviembrede2006,segúnlassiguientescaracterísticas:
SERIE Moneda MontoValor
Nominal(US$)
Plazo(días)
Tasa Nominal
(%)
Calificación de Riesgo
(PCR)
INN-TD-N1A Bs. 5.600.000,00 10.000 341 7,65 N-1
INN-TD-N1B Bs. 5.600.000,00 10.000 707 8,00 AA3
INN-TD-N1C Bs. 5.600.000,00 10.000 1.072 9,15 A2
INN-TD-U1D UFV 4.800.000,00 10.000 1.437 7,25 A2
INN-TD-U1E UFV 4.800.000,00 10.000 1.802 7,80 A2
INN-TD-U1F UFV 4.800.000,00 10.000 2.168 7,95 A2
INN-TD-U1G UFV 4.800.000,00 10.000 2.533 8,50 A3
INN-TD-U1H UFV 4.800.000,00 10.000 2.898 8,80 A3
INN-TD-U1I UFV 4.800.000,00 10.000 3.263 9,15 A3
INN-TD-U1I UFV 4.800.000,00 10.000 3.629 9,40 A3
26
El monto recaudado de la colocación de los valores de Titularización se destinó UFV.276.200deducidosde la recaudaciónenBolivianosdehasta Bs16.800.000 seutilizaron para la constitución del fondo de liquidez, los saldos de la recaudación en BolivianosyUFV33.600.000seutilizaronparacancelarpasivosdelOriginador.
Al 31 de diciembre de 2011 tenemos un monto vigente administrado por la sociedad deBs13.043.091,04
3. Patrimonio Autónomo de Lotes de Terrenos Terrasur - NAFIBO 007Enelmesdediciembredel2006seinicióelprocesodeTitularizaciónpor
acto unilateral y se incorporó por primera vez bienes inmuebles a un patrimonio autónomo de titularización por acto unilateral, es la Sociedad la que adquiere con sus recursos los activos a ser cedidos irrevocablemente a un patrimonio autónomo.
4. Patrimonio Autónomo Liberty - NAFIBO 009En fecha 13 demarzo de 2008 fue suscrita la Declaración Unilateral de
Cesión Irrevocable de un derecho de compra de la Nota Estructurada emitida por SGA SOCIETE GENERALE ACCEPTANCE N.V y garantizada a su vencimiento por SOCIETEGENERALE,querealizoNAFIBOSOCIEDADDETITULARIZACIONS.A.paralaconstitucióndelPatrimonioautónomoLIBERTY–NAFIBO009.
El objetivo de la constitución del Patrimonio autónomo es la de emitir valores de titularización por el monto de US$.30.000.000, de los cuales 100% se realizaronmediante efectivo. Las características de la emisión se detallan a continuación:
SERIE Monto(US$)
Valor Nominal
(US$)
Plazo(días)
Tasa Nominal
(%)
Calificación de Riesgo
(PCR)
LBN-TD-EU 30.000.000,00 100.000 2.900 Variable AAA
La estructuración de esta operación permite por primera vez invertir de un fondo de cobertura internacional conformado por 35 fondos, permitiendo una amplia diversificación, garantizando el capital alcanzado una calificación AAA, la segunda deesacategoríaenlahistoriadelmercadodeValoresdeBolivia.
Al 31 de diciembre de 2011, tenemos un monto Vigente Administrado por la Sociedad deUS$.13.000.000.-
27
5. Patrimonio Autónomo Sinchi Wayra - NAFIBO 010En enero de 2008 NAFIBO SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. emitió
una Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de un Derecho de CompradePagarésemitidospor SINCHIWAYRAS.A. Para la constitucióndelpatrimonioautónomoSINCHIWAYRA-NAFIBO010parafinesdetitularización,administracióny representación.
ElobjetivodehaberconstituidoelPatrimonioAutónomoSINCHIWAYRA-NAFIBO010 es la realización de la emisión de valores de Titularización por la suma de US$.156.540.000, de los cuales el 60% se realizaramediante intercambio a fin deobtenerBonosdelTGN,yelrestante40%enefectivoafinderecaudarlosrecursosnecesarios para adquirir los Pagares a ser emitidos por SINCHIWAYRA y dar asícumplimiento al Contrato de derecho firmado. Las características de la emisión se detallan a continuación:
SERIE Monto(US$)
Valor Nominal
(US$)
Plazo(días)
TasaNominal
(%)
Calificación de Riesgo
(PCR)
SWA-TD-EU 156.540.000,00 521.800 3.480 s/Cronograma AAA
La estructuración de esta operación constituyo la primera emisión en el mercado de capitales boliviano donde se estructuran valores con garantías de capital directamente relacionadacondeudapública,permitiendo ser laprimeraemisiónconcalificaciónAAAenBolivia.
Lo anterior se conseguido al haber estructurado los valores de titularización de talformaquelosflujosdecapitaleinterésprovenientesdelosbonosdelTGNseemplean para cubrir el capital de los valores de titularización, mientras que son losflujosprovenientesdelosPagaresdeSinchiWayraquesecubriránlosgastosadministrativos del patrimonio autónomo, así como los intereses que devengan los valores de Titularización, por tanto el capital de los valores de Titularización se encuentran100%cubiertosconelflujodebonosdelTGN.
Al 31 de diciembre de 2011, tenemos un monto vigente administrativo por la SociedaddeUS$.51.415.680.-
28
6. Patrimonio Autónomo Hotel Europa - NAFIBO 011Enfecha18defebrerode2008fuesuscritoelcontratodeCesiónIrrevocable
de Derechos sobre Flujos Futuros para fines deTitularización, Administración yRepresentaciónentreelHOTELEUROPAyNAFIBOSOCIEDADDETITULARIZACIONS.A.
ElobjetivodehaberconstituidoelPatrimonioAutónomoHOTELEUROPA-NAFIBO011 es el de recambiar los pasivos bancarios del HOTEL EUROPA, para lo cual seemitióValoresdeTitularizaciónpor la sumabimonetariadeUS$.1.100.000.-yUFV14.530.000.- Las características de la emisión se detallan a continuación:
SERIE Moneda MontoValor
Nominal(US$)
Plazo(días)
Tasa Nominal
(%)
Calificación de Riesgo
(PCR)
HEN-TD-EA US$ 550.000,00 1.000 717 7,60 A2
HEN-TD-EB US$ 550.000,00 1.000 1.448 8,70 A2
HEN-TD-EC UFV 3.980.000,00 5.000 2.178 5,60 A3
HEN-TD-ED UFV 4.450.000,00 5.000 2.909 5,90 A3
HEN-TD-EE UFV 6.100.000,00 5.000 3.639 6,21 A3
Al 31 de diciembre de 2011, los valores del Patrimonio Autónomo fueron redimidos anticipadamente al mes de abril de 2011.
7. Patrimonio Autónomo Letras de Cambio Sector Público ME - NAFIBO 012 y Patrimonio Autónomo Letras de Cambio
Sector Público MN - NAFIBO 013NAFIBO ST (ahora BDP ST), aprobó la adquisición de activos (letras de
cambio), emitidas por entidades públicas nacionales registradas dentro de losprogramasdefondodegarantíay/ocuentadeprevisión.
ElBDPSociedaddeTitularizaciónS.A.comopropietariodelasLetrasdeCambioemitidasenMonedaExtranjeraporEntidadesPúblicasbolivianasy registradasdentro de los programas de fondo de garantía o cuenta de Previsión, decidió ceder por acto unilateral, al patrimonio Autónomo Letras de Cambio Sector PúblicoME -NAFIBO012 y al PatrimonioAutónomoLetrasdeCambio SectorPúblicoMN-NAFIBO013.
29
8. Patrimonio Autónomo Sinchi Wayra - NAFIBO 015En fecha 31 de julio de 2008 fue suscrita la Declaración Unilateral de
CesiónIrrevocabledeDerechodeCompradePagarésemitidosporSINCHIWAYRAS.A., que realizó NAFIBO SOCIEDADDETITULARIZACION S.A. para la constitucióndelpatrimonioautónomoSINCHIWAYRA-NAFIBO015parafinesdetitularización,administración y representación.
Elobjetodehaber constituidoel PatrimonioAutónomoSINCHIWAYRA -NAFIBO015 es la realización de la emisión de Valores de Titularización por la suma de US$.156.380.000,00de los cualesel 60%se realizómediante intercambioafindeobtenerBonosdelTGN,yelrestante40%enefectivo,afinderecaudarlosrecursosnecesarios para adquirir los Pagares a ser emitidos por SINCHIWAYRA y dar asícumplimiento al Contrato de Derecho firmado. Las características de la emisión se detallan a continuación:
SERIE Monto(US$)
Valor Nominal
(US$)
Plazo(días)
TasaNominal
(%)
Calificación de Riesgo
(PCR)
SWA-TD-EU 156.380.000,00 558.500 4.028 s/Cronograma AAA
Se estructuraran Valores con garantía de capital directamente relacionada con deuda pública,permitiendoserlaterceraemisiónconcalificaciónAAAenBolivia.
Lo anterior se consiguió al haber estructurado los Valores de Titularización de tal formaque, flujosde capital e interesesprovenientesde los BonosdelTGN seemplean para cubrir el capital de los valores de Titularización, mientras que son con los flujosprovenientesde losPagaresdeSinchiwayraque se cubrirán losgastosadministrativos del Patrimonio Autónomo, así como los intereses que devengan los valores de titularización, por tanto el capital de los valores de titularización se encuentren100%cubiertosconelflujodelosbonosdelTGN.
Al 31 de diciembre de 2011, la Sociedad administra un monto vigente de US$52.551.996.
30
9. Patrimonio Autónomo Hidrobol - NAFIBO 016.El Patrimonio Autónomo Hidrobol - NAFIBO 016 emitió Valores de
Titularización (VTDs) por un monto total de Bs1.476.420.250, divididos en dosseries: Serie“A” - Subordinadade Bs69.7millones y Serie“B” - Senior de Bs1.406.7millones, constituyéndose de esta manera en la emisión de Valores de Titularización másgrande.Elplazodeambasseriesesde15.1añoscalendarioycuentanconlassiguientes calificaciones de riesgo:
PCR Fitch
Serie “A” C B1
Serie“B” A1 BBB3
Ambas series ofrecen un rendimiento fijo, sin embargo sus tasas de interés son variables en función al desempeño del Originador. Es así que la serie “A” ofrece tasas derendimientoquevaríanentre0%-15,05%mientrasquelaserie“B”ofrecetasasmínimasdesde0%hasta461,76%quepuedenampliarseenfunciónalarecaudacióndeFlujosFuturosVariablesporpartedeloriginador.
LaSerie“B”-Senior,ademásdecontarconunagarantíadecapitaldel56,88%logradaatravésdelosflujosdevencimientosdecapitaleinteresesdeBonosdelTGN,cuentaconunfondodeLiquidezdeBs69.7millonesquecubriránsituacionesdeliquidezdelPatrimonioAutónomoyadicionalmenteconunFondodecoberturadelaserie“B”paraelpagodeinteresesycapitalencasosqueelPatrimonioAutónomonohayarecaudado suficientes recursos.
En el caso de la Serie “A” - Subordinada tanto el pago de intereses como la amortización decapitaldependedelaexistenciadesaldosdeefectivoluegodehabercumplidocon el pago de intereses mínimo, amortización de capital y el pago del interés variabledelaSerie“B”-Senior,construyéndoseenlamásriesgosa.
Los VDT´s emitidos por el Patrimonio Autónomo Hidrobol - NAFIBO 016 fueroncolocadosexitosamenteenfecha22deoctubrede2009conlafinalidadderedimiranticipadamente los Bonos Hidroeléctrica II (HB II) que el originador mantuvovigentes hasta pocos días después de la colocación de los VDTs, alivianando de esta forma al originador de su carga financiera que lo hacía insostenible. De esta manera tambiénselogrómejorarlacalidadcrediticiadelFondodeCapitalizaciónIndividualdelosbolivianosyseevitóeldefaultdelosbonosHBII.
31
10. Patrimonio Autónomo MICROCRÉDITO IFD - NAFIBO 017En fecha 25 de junio de 2010, el Patrimonio Autónomo Microcrédito
IFD - NAFIBO 017 emitióValores deTitularización (VDT´s) por unmonto total deBs28.000.000,segúnlassiguientescaracterísticas:
SERIE Monto (Bs.) Valor Nominal (Bs.) N° Valores
MCN-TD-NA 4.045.000,00 5.000 809
MCN-TD-NB 6.140.000,00 5.000 1.228
MCN-TD-NC 6.155.000,00 5.000 1.231
MCN-TD-ND 6.165.000,00 5.000 1.233
MCN-TD-NE 5.495.000,00 5.000 1.099
Esta emisión se constituye en la primera emisión con la participación de una InstituciónFinancieradeDesarrollo(IFD)queesCRECER,obteniendofinanciamientoatravésdelMercadodeValores.Elplazodelaemisiónesde8,06añosycadaseriecuenta con diferente plazo de vencimiento y calificación de riesgo, como se muestra a continuación:
SERIE Plazo(días)
Calificación de riesgo (PCR)
MCN-TD-NA 345 N-2
MCN-TD-NB 711 A2
MCN-TD-NC 1.441 A3
MCN-TD-ND 2.172 A3
MCN-TD-NE 2.902 A3
El objetivo de la Titularización fue de proporcionar una alternativa de financiamiento para el sector micro financiero, cediendo un Contrato de Derecho de Compra de Pagarés emitidos por CRECER para la constitución del Patrimonio Autónomo, con cargo al cual se emitieron los Valores deTitularización Crecer - NAFIBO 017. Eldinero recibido por la titularización, fue a fortalecer el fondo de crédito de CRECER. Asimismo, el financiamiento en moneda nacional contribuyo a la disminución de la posición cambiaria y a reducir la tasa promedio ponderada nominal de sus financiamientos.
32
LosVDT’semitidosporelPatrimonioAutónomoMicrocréditoIFD-NAFIBO017fueroncolocadosexitosamente,talesasíqueseobtuvounPremiumdeBs47.444,48.-dichomonto fue a beneficiar a CRECER.
Al 31 de diciembre de 2011 la Sociedad administra un monto vigente de Bs23.955.000.
11. Patrimonio Autónomo MICROCRÉDITO IFD - BDP ST 021En fecha 12 de septiembre de 2011, el patrimonio autónomo Microcrédito
IFD - BDP ST 021 emitió Valores de Titularización (VDTs) por unmonto total deBs70.400.000,segúnlassiguientescaracterísticas:
SERIE Monto (Bs.) Valor Nominal (Bs.) N° Valores
MCB-TD-NA 1.760.000 5.000 352
MCB-TD-NB 15.840.000 5.000 3.168
MCB-TD-NC 24.640.000 5.000 4.928
MCB-TD-ND 17.600.000 5.000 3.520
MCB-TD-NE 10.560.000 5.000 2.112
Esta emisión se constituye en la segunda emisión con la participación de una Institución Financiera deDesarrollo (CRECER) obteniendo financiamiento a travésdelMercadodeValores.Elplazode laemisiónesde1.820díascalendarioycadaserie cuenta con diferente plazo de vencimiento y calificación de riesgo, como se muestra a continuación:
SERIE Plazo(días)
Calificación de riesgo (PCR)
MCN-TD-NA 359 N-1
MCN-TD-NB 724 A2
MCN-TD-NC 1.089 A2
MCN-TD-ND 1.454 A2
MCN-TD-NE 1.820 A2
El objetivo de la Titularización fue proporcionar una alternativa de financiamiento para el sector micro financiero, cediendo un Contrato de Derecho de Compra de
33
Pagarés emitidos por CRECER para la constitución del Patrimonio autónomo, con cargo al cual se emitieron los Valores de Titularización Crecer. El dinero recibido por la titularización, fue a fortalecer el fondo de crédito de CRECER. Asimismo, el financiamiento en moneda nacional contribuyo a la disminución de la posición cambiaria y a reducir la tasa promedio ponderada nominal de sus financiamientos.
LosVDT´s emitidos por el Patrimonio AutónomoMicrocrédito IFD – BDP ST 021fueroncolocadosexitosamente.
Al 31 de diciembre de 2011 la Sociedad administra un monto vigente de Bs70.057.472,32.
2011Calle 12 Nº 8081 esq. Julio C. Patiño ( Zona Calacoto)Telf.: (591-2) 211 9272 - 211 9282
Casilla: 1005 • La Paz, Boliviawww.bdpst.com.bo
