MERCADO BURSATIL1. Investigar y sobre los títulos valores que se negocian en las bolsas

de valores, y definir cada uno de estos.

Los títulos-valores son documentos representativos de deudas o del capital de entidades públicas o privadas. Los documentos que se negocian en bolsa son títulos-valores. Los títulos-valores se pueden clasificar atendiendo a distintos criterios. Por ejemplo, si la clasificación se hace según el tipo de renta que se percibe se pueden dividir en:

Títulos de renta fija: son los títulos que dan derecho a percibir un interés fijo que se calcula en función de un porcentaje sobre el nominal. La deuda del Estado, las obligaciones y los bonos son ejemplos de títulos de renta fija. Los derechos que proporcionan son solo económicos (intereses y reembolso del capital).

Títulos de renta variable: su retribución no es fija ya que depende del volumen de beneficios que obtenga la sociedad emisora. Las acciones, que proporcionan dividendos si la empresa emisora obtiene resultados positivos, y las participaciones en fondos de inversión son ejemplos de este tipo de títulos.

También se pueden clasificar los títulos según el carácter público o privado de la entidad que los ha emitido:

Títulos públicos: en estos títulos la entidad emisora es pública. La deuda pública del Estado, las obligaciones de entidades oficiales de crédito o de otros organismos oficiales y las letras del Tesoro son ejemplos de títulos públicos.

Títulos privados: son títulos emitidos por empresas privadas. Por ejemplo, son títulos privados las acciones de empresas privadas, las participaciones en fondos de inversión, los pagarés de empresa y los pagarés de entidades oficiales de crédito.

En la bolsa, se suele dividir los títulos, a efectos de contratación en los grupos siguientes:

fondos públicos, también denominados efectos públicos; obligaciones;

acciones;

activos financieros a corto plazo.

Fondos públicos

Los fondos públicos, también denominados efectos públicos, son títulos de renta fija correspondientes a deudas emitidas por el Estado u otras instituciones públicas. Suelen tener un vencimiento a medio y largo plazo lo que les distingue de las letras del Tesoro que tienen un plazo menor. En grupo de fondos públicos se incluyen básicamente los siguientes tipos de títulos:

Deuda pública del Estado. Deuda de organismos oficiales como el Instituto de Crédito Oficial, el

Instituto Nacional de Industria o el Instituto Nacional de la Vivienda.

Deuda emitida por Puertos o Juntas de Obras Públicas.

Deuda pública de las Comunidades Autónomas.

Deuda pública de Ayuntamientos y demás corporaciones locales como las Diputaciones.

Deuda de empresas públicas como Renfe, por ejemplo.

Valores extranjeros con garantía del Estado.

Obligaciones

Al igual que los fondos públicos, las obligaciones son títulos representativos de deuda de las empresas que las han emitido. De hecho, las obligaciones forman parte de un préstamo solicitado por la entidad emisora. Por ello, a las obligaciones se las denomina también empréstitos. En un empréstito en obligaciones, existe una pluralidad de prestamistas que son los obligacionistas o inversores que han adquirido las obligaciones. Las obligaciones son títulos de renta fija. La inversión en obligaciones es más segura que la inversión en acciones, ya que para dejar de percibir los interese de unas obligaciones debería producirse una suspensión de pagos de la empresa emisora, los obligacionistas recuperan antes su inversión que los accionistas.

En contrapartida cuando la empresa emisora y la bolsa atraviesan un buen periodo, la expectativa de rendimiento de la las obligaciones es menor a la de las acciones. Por este motivo, es normal que la inversión en obligaciones aumente cuando la bolsa está atravesando un mal período ya que los inversores desinvierten en acciones para hacerlo en títulos de renta fija. Contrariamente, cuando la bolsa está en alza, los inversores desinvierten en obligaciones para hacerlo en acciones ya que entonces pueden obtener importantes plusvalías por los aumento de valor que registran las acciones.

Las obligaciones pueden ser de varios tipos según la garantía que proporcione la sociedad emisora al inversor:

Simples: no tienen garantía hipotecaria ya que la única garantía viene dada por la propia empresa emisora.

Hipotecarias: tienen garantía hipotecaria. Por tanto, en caso de insolvencia de la empresa emisora, el inversor tiene la garantía de los bienes hipotecados.

Acciones

Las acciones son títulos de propiedad de una parte del capital social de la empresa que las ha emitido. Como se ha mencionado anteriormente, las acciones son títulos de renta variables. La inversión en acciones otorga al inversor una serie de derechos que se detallan a continuación:

Participación en las decisiones que se toman en la junta general de accionistas a través del derecho al voto. Por tanto, las acciones permiten participar en la gestión de las empresas en las que se invierte. El número de votos que tiene un accionista es proporcional a la participación en el capital social. Sin embargo, las sociedades también pueden emitir acciones sin voto, con los límites previstos en la legislación vigente.

Dividendo en caso de que la empresa haya obtenido beneficios y la junta general decida repartir una parte de los mismos a los accionistas. El dividendo activo es el que la junta general de accionistas decide pagar a los accionistas. El dividendo a cuenta es el que se paga antes de la junta general de accionistas y el dividendo complementario es la diferencia entre el acordado y el pagado a cuenta.

Derecho preferente de suscripción en caso de que la sociedad amplíe el capital.

Transmisibilidad de las acciones en caso de que interese venderlas.

Activos financieros a corto plazo

Los activos financieros a corto plazo constituyen otra alternativa para la inversión en bolsa. Los activos financieros a corto plazo típicos son los pagarés y las letras.

Bonos del Estado

Son títulos de deuda emitidos por el Gobierno Central a través del Ministerio de Finanzas, sea con el fin de financiar el déficit del Presupuesto del Estado, o de destinar sus recursos a la realización de ciertos proyectos. Los montos, plazos e intereses a devengarse serán establecidos en el respectivo decreto de emisión. La negociación la realiza el propio Ministerio de Finanzas, en forma directa con las instituciones del sector público, o a través de las Bolsas de valores con el sector privado.

Estos bonos están respaldados por los ingresos provenientes de los impuestos, y es el Banco Central quien retiene los ingresos necesarios en la Cuenta Única del Gobierno Nacional.

Por ser títulos al portador son transferibles mediante la entrega del título, se amortizan semestralmente mediante sorteos de acuerdo a las respectivas

tablas de amortización gradual. Toda persona natural o jurídica particular, así como las entidades públicas o semipúblicas pueden invertir sin ninguna restricción en estos títulos.

En la Bolsa de Valores tienen liquidez inmediata y están exentos del impuesto a la renta. Dichos bonos han representado un rubro importante en las negociaciones en Bolsa, ya que ciertos inversionistas gustan de esta clase de títulos-valores por la seguridad de que al vencimiento van a recobrar su inversión.

2. Consultar los índices que miden el comportamiento del mercado bursátil en el Ecuador, en las bolsas de valores de Quito y Guayaquil, explicar cada uno de ellos.

GUAYAQUIL:

El IRECU-BVG índice a nivel nacional que se ajusta por los movimientos de capital y por la entrega de dividendos en efectivo.La Bolsa de Valores de Guayaquil brinda información del mercado accionario

por medio los Índices Bursátiles que presenta, los cuales son: IRECU-BVG.

IPECU-BVG. INDEX-BVG, estos permiten a los inversionistas seguir de cerca

el compotamiento y evolución de las acciones.

Índices Bursátiles Ecuatorianos.En el mercado bursátil ecuatoriano existen algunos índices de acciones que se calculan desde 1993. Ellos son:• Multindex • Interinvest • Índice de la bolsa de Quito • Índice Accionario de la Bolsa de Guayaquil (IPEDU-BVG) • Índice de Rendimientos de la Bolsa de Guayaquil (IRECU-BVG) • Ecu-IndexA continuación veamos una breve descripción de cada uno.El Multindex, desarrollado por la compañía multiplica, es un índice de precios a nivel nacional que incluye una canasta con las principales instituciones que transan en el país. Trabaja con el índice Fisher, combinando la Paasche y Laspeyres, que son indicadores de agregación ponderada. Los factores que se emplean son: cantidad, capitalización y precio en términos cuantitativos. Tiene capitalización con valor base de 100 de diciembre de 1993.El Interinvest, desarrollado por un grupo de Banco Popular, es otro indicador nacional, que toma en cuenta las principales empresas. Expresa la evolución de los precios pro- medio ponderados de las bolsas de valores. Trabaja con el índice de Paasche encade- nado con base móvil respecto al día previo; lo que permite incluir los cambios producidos por aumento de nuevas acciones y/o el pago de dividendos en acciones. Tiene capitalización diaria y utiliza el valor base de 1.000 en enero de 1994.La ponderación toma como guía la capitalización del mercado que da como resultado un índice que refleja los cambios relativos de los precios de las acciones más simbólicas. El índice selecciona los emisores según su tamaño,

liquidez y tipo de industria, tratando de incluir empresas de diversos sectores y actividades.El índice de la Bolsa de Valores de Quito, considera las compañías más representativas de la plaza, escogidas por su capitalización bursátil, liquidez y frecuencia de participación.El IPECU-BVG es el índice que expresa las ganancias de capital que el inversionista obtiene por la variación de los precios, tomando en consideración las principales accio- nes del mercado ecuatoriano.El IRECU-BVG es el índice que mide, además de las ganancias de capital, las percibidas como dividendos en efectivo de las acciones más representativas a nivel nacional.El Ecu-Index, expone tanto el comportamiento global o general como los índices secto- riales. El valor base 1.000 es de agosto 1993.Toma una muestra representativa de acciones y se actualiza periódicamente de acuerdo a ciertos criterios como:a. La capitalización bursátil. Las empresas de gran tamaño;b. El nivel de actividad Bursátil, según el monto efectivo de transacciones;c. El nivel de liquidez. Sólo se incluye las firmas de mayor liquidez; y,d. El grado de representatividad según los sectores de la economía. Los

sectores son: Industrial, de servicios y el financiero.

3. Consultar sobre los índices que miden el comportamiento del mercado de valores en Estados Unidos, mínimo 6, y explicar cada uno de ellos.

Nasdaq composite index

Este índice mide el valor de mercado de todas las acciones americanas y extranjeras que cotizan en el Mercado de Valores Nasdaq. Se lo elabora mediante el promedio ponderado de todas las acciones que se transan. Las variaciones de precio de cada valor producen un aumento o una disminución del índice en proporción a su ponderación dentro del mercado. El Nasdaq Composite Index está compuesto por ocho subíndices correspondientes a sectores específicos: Banca, Biotecnología, Informática, Finanzas, Empresas Industriales, Seguros, Telecomunicaciones y Transportes.

Durante el último año el índice de Nasdaq ha tenido movimientos bruscos al alza y a la baja. Hasta abril de este año, el Nasdaq subió y subió v subió hasta alcanzar techos históricos, impulsado por una ola especulativa generada por la fiebre de las puntocom. Esta ola era incoherente, ya que todas las puntocom subieron simplemente por ser puntocom, todos los que invertían en este tipo de empresas estaban ganando y cuando un inversor pone su dinero y siempre ganan, pierden la disciplina de inversión y el incentivo económico para los emprendedores también es negativo.

Dow jones industrials (dj)

Es un índice compuesto por las treinta empresas industriales de mayor tamaño admitidas a cotización en la Bolsa de Nueva York ( NYSE ). Se calcula mediante media aritmética simple de precios. A pesar del reducido número de compañías que lo componen, el DJ ha demostrado su utilidad como reflejo de la tendencia del mercado acorto plazo, mostrándose, sin embargo, como guía poco fiable en el largo plazo, en la medida en que sólo refleja la evolución de las compañías de mayor tamaño y sin tener en cuenta los dividendos.

Standard & Poor's 500 (S & P 500)En los últimos años este índice ha cobrado gran popularidad. Lo componen 400 acciones industriales, 20 del sector del transporte, 40 de servicios públicos (los llamados utilities), y 40 financieras. Es representativo aproximadamente de las tres cuartas partes del mercado accionario estadounidense. Todas las compañías que comprende son grandes. Muchos analistas coinciden en que este índice es un mejor indicador de conjunto de todo el mercado bursátil que el Dow Jones. A diferencia de éste, en el S&P 500 el cambio de precio de cualquier título resulta proporcional al valor total de mercado de sus acciones.

Standard & Poor's 400Refleja el comportamiento de 400 acciones industriales con un nivel de capitalización considerado mediano que fluctúa entre 85 millones y 6.800 millones de dólares, o lo que se conoce en inglés como Midcap.

Standard & Poor's 100 Refleja el comportamiento de 100 acciones. La opción de este indicador, conocida como OEX, es una de las de más volumen de transacción.

AMEX CompositeEs el índice de todas las acciones que se venden y compran en la American Stock Exchange.

NASDAQ 100 Comprende las mayores 100 acciones no financieras de la bolsa NASDAQ.

NASDAQ CompositeEs el índice de mediana capitalización compuesto por todas las acciones conocidas como OTC (over the counter) que se venden y compran en el sistema de mercado NASDAQ. Representa el 15% de todo el mercado de valores estadounidense.

NYSE Composite Es el índice de todas las acciones que se venden y compran en la Bolsa de Nueva York.

Russell 3000 y 2000 El índice Russell 3000 refleja las tres mil compañías mayores de Estados Unidos, mientras que el Russell 2000 mide el comportamiento de las dos mil compañías que siguen en nivel de capitalización después de las más grandes. El Russell 2000 es un indicador representativo de las llamadas acciones

pequeñas (small-cap). La mayor compañía incluida en este índice tiene una capitalización aproximada de $1.000 millones.

Wilshire 5000 Este índice refleja el valor en dólares de 5000 acciones comunes de firmas con oficinas centrales en Estados Unidos, listadas tanto en la Bolsa de Nueva York como en la AMEX, así como las más activas de NASDAQ. Es en verdad el índice más amplio que existe. De hecho lista más de cinco mil compañías, aunque algunas realmente muy pequeñas. Muchos analistas lo consideran el más representativo de todo el mercado bursátil. Pero su poca popularidad se atribuye al hecho de que no se compila en Nueva York sino en la costa oeste de Estados Unidos.

4. Explicar la diferencia entre “mercadeo de dinero” y “mercado de capitales”, y ponga 4 ejemplos de títulos valores o instrumentos financieros que se negocien en cada uno de ellos.

MERCADO DE DINERO

El mercado de dinero es en el que se negocian instrumentos de deuda a corto plazo, con bajo riesgo y con alta liquidez que son emitidos por los diferentes niveles de gobierno, empresas e instituciones financieras. Los vencimientos de los instrumentos del mercado de dinero van desde un día hasta un año pero con frecuencia no sobrepasan los 90 días.

Algunos ejemplos de los instrumentos que se negocian en el mercado de dinero son:

Bonos Ajustables del Gobierno Federal (Ajustabonos) Bonos de la Tesorería de la Federación (Bondes)

Aceptaciones Bancarias (ABs)

Papel Comercial (PC) y las Operaciones de Reporto (OR).

MERCADO DE CAPITALES

El mercado de capitales comprende valores de renta fija y de renta variable que tienen vencimiento superior a un año. El riesgo de estos instrumentos financieros generalmente es mayor que el de los valores del mercado de dinero debido al vencimiento más largo y a las características mismas de los títulos. Los instrumentos de renta fija son las obligaciones que compra un inversionista y que representan un pasivo para el emisor. Los instrumentos de renta variable le dan al inversionista la posibilidad de participar de la propiedad, las utilidades y los riesgos de operación de la empresa mediante la adquisición de acciones de capital.

Entre los instrumentos del mercado de capitales se encuentran:

Pagarés de Mediano Plazo Obligaciones

Certificados de Participación Inmobiliaria Amortizables (CPIs)

Bonos de garantía Pólizas de acumulación Bonos del Estado

5. A que nos referimos cuando hablamos de “mercado primario” y “mercado secundario”.

MERCADO PRIMARIOMercado financiero en el que se emite inicialmente los valores, el único mercado en el que el emisor está involucrado directamente en la transacción. El Ecuador no es emisor de valor (dinero). El Banco Central está encargado de captar dinero del extranjero y regular.

MERCADO SECUNDARIOEs un mercado financiero en el que se negocian los valores que ya se poseen (los que no son emisiones nuevas).Sólo se intercambian activos financieros ya existentes, que fueron emitidos en un momento anterior. Este mercado permite a los tenedores de activos financieros vender los instrumentos que ya fueron emitidos en el mercado primario (o bien que ya habían sido transmitidos en el mercado secundario) y que están en su poder, o bien comprar otros activos financieros

6. Explique la diferencia entre títulos valores de renta fija y títulos valores de renta variable, ponga 2 ejemplos.

Títulos de renta fija: son los títulos que dan derecho a percibir un interés fijo que se calcula en función de un porcentaje sobre el nominal. La deuda del Estado, las obligaciones y los bonos son ejemplos de títulos de renta fija. Los derechos que proporcionan son solo económicos (intereses y reembolso del capital).

Títulos de renta variable: su retribución no es fija ya que depende del volumen de beneficios que obtenga la sociedad emisora. Las acciones, que proporcionan dividendos si la empresa emisora obtiene resultados positivos, y las participaciones en fondos de inversión son ejemplos de este tipo de títulos.

7. Consulte sobre las categorías de calificación de riesgo de los

títulos de deuda. ingrese a la página de la bolsa de valores de quito,

luego a normativa, luego codificación de las resoluciones emitidas

por el Consejo Nacional de Valores.

Calificación de riesgo

Es la opinión profesional sobre el grado de riesgo que tiene un título valor que se negocia en el mercado de valores Esta opinión especializada e imparcial constituye un importante y necesario elemento de juicio para la toma de decisiones de inversión. Las Categorías de la calificación de títulos de deuda son:

AAA: Excelente capacidad de pago

AA: Muy buena capacidad de pago

A: Buena capacidad de pago

B: Tiene capacidad de pago

C: Mínima capacidad de pago

D: Inadecuada capacidad de pago

E: No presenta información

Criterios y categorías

Art. 17.- Consideraciones generales para las calificaciones.-El estudio para la calificación contemplará, no solo la evaluación individual del emisor, sino también su posición competitiva en los mercados, analizando a cada emisor en función de sus sectores de actividad. La evaluación comprenderá aspectos tanto cuantitativos como cualitativos.La información a utilizarse por la calificadora para la calificación de riesgo no deberá ser mayor a dos meses anteriores a la fecha de reunión del comité.Art. 18.- Criterios básicos.- A más de lo establecido en la Ley de Mercado de Valores, las calificadoras de riesgo, deberán exponer su criterio en base a la información que se les ha proporcionado, tomando en cuenta al menos, lo siguiente:1. Valores de deuda:1.1 El cumplimiento oportuno del pago del capital e intereses y demás compromisos, de acuerdo con los términos y condiciones de la emisión, así como de los demás activos y contingentes.1.2 Las provisiones de recursos para cumplir, en forma oportuna y suficiente, con las obligaciones derivadas de la emisión.

1.3La posición relativa de la garantía frente a otras obligaciones del emisor o del garante, en el caso de quiebra o liquidación de éstos.

1.4La capacidad de generar flujos dentro de las proyecciones del emisor y las condiciones del mercado.

8. Ponga ejemplos de obligaciones que coticen en las Bolsas de

Valores de Quito o de Guayaquil, que correspondan a cada

categoría de riesgo de valores de deuda.

Pacificard / MasterCard

Estructura Serie A Serie B Monto de emisión Hasta 10 millones Hasta 33 millones Plazo 1.080 días calendario 1800 días calendario Fecha Vencimiento 21-Dic-2010 21-Dic-2012

El comité de calificación de BankWatch Ratings S.A. ha decidido mantener la calificación de las series A y B del Fideicomiso Mercantil Irrevocable “Segunda Titularización – Pacificard / MasterCard – Flujos del Exterior” en “AAA” que, de acuerdo con la Ley de Mercado de Valores, “corresponde al patrimonio autónomo que tiene excelente capacidad de generar los flujos de fondos esperados o proyectados y de responder por las obligaciones establecidas en los contratos de emisión.”

Concerroazul S.A.

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN: Emisor: Concerroazul S.A. Fecha Junta Accionistas: 22 de Octubre de 2008 Tipo de Titulo: Obligaciones Al portador Tipo de Garantía: General Agente Pagador: Concerroazul S.A. Agente Estructurador: Econ. Vicente Muñoz Scaldaferri Agente Colocador: Casa de Valores ADVFIN S.A. Tipo de Emisión: Desmaterializada o Física de US$ 20.000,00. Sistema de Colocación: Bursátil o Extrabursátil Lugar de Pago: Compensación a través del DECEVALE Monto: US$ 6’000.000,00 Plazo: 1.440 días (4 años - base comercial 360 días) Pago Intereses: Trimestrales Pago Capital: Trimestrales iguales de capital, sin periodo de gracia Tasa de Interés: A elección del emisor bajo las siguientes opciones:

1) Fija del 7%. o, 2) Reajustable base TPR publicada por el BCE más un margen 2 puntos porcentuales. Reajuste Trimestral. Representante de los Obligacionistas: Estudio Jurídico Pandzic & Asociados S.A. Destino de los Recursos a Captarse: 80% Cancelar pasivos y 20% financiar capital de trabajo. Calificación de Riesgos: “AA” realizada por Humpreys Calificadora de

Riesgos.

9. En Ecuador cuales son las entidades encargadas de regular y

controlar el mercado de valores. Enumerar sus funciones. Para

esto, revisar la “Ley de Mercado de Valores” del Ecuador.

DEL CONSEJO NACIONAL DE VALORES Art. 5.- De la naturaleza y composición.- Para establecer la política general del mercado de valores y regular su funcionamiento, créase adscrito a la Superintendencia de Compañías, como órgano rector del mercado de valores, el Consejo Nacional de Valores (C.N.V.), el mismo que estará integrado por siete miembros: Cuatro del sector público; el Superintendente de Compañías, quien lo presidirá; un delegado del Presidente de la República; el Superintendente de Bancos y Seguros y el Presidente del Directorio del Banco Central del Ecuador; y, tres del sector privado, designados por el Presidente de la República de las ternas enviadas por el Superintendente de Compañías. Serán alternos, del Superintendente de Compañías, el Intendente de Valores; del Superintendente de Bancos y Seguros, el Intendente General de Bancos; del Presidente del Directorio del Banco Central, un delegado elegido por el Directorio de entre sus miembros; y del delegado del Presidente de la República y los del sector privado, los que sean designados como tales siguiendo el mismo procedimiento que para la designación del principal. Cuando no asista el Superintendente de Compañías o cuando se conozcan en última instancia administrativa resoluciones de la Superintendencia de Compañías, la presidencia del Consejo la ejercerá el delegado del Presidente de la República. El Superintendente de Compañías cuidará que las designaciones establezcan un equilibrio regional. Los miembros del sector privado deberán ser ecuatorianos, mayores de treinta y cinco años de edad, poseer título universitario relacionado con el área, demostrar experiencia de por lo menos cinco años en materia económica o en el mercado de valores. Acreditar probidad e idoneidad en el ejercicio de su profesión y de las funciones desempeñadas. No encontrarse incurso en las prohibiciones establecidas en el artículo 123 de la Constitución Política de la República ni ser empleados de las instituciones del Estado.

Los miembros del sector privado durarán cuatro años en sus funciones. Art. 9.- De las atribuciones del Consejo Nacional de Valores.- El Consejo Nacional de Valores deberá: 1. Establecer la política general del mercado de valores y regular su funcionamiento; 2. Impulsar el desarrollo del mercado de valores, mediante el establecimiento de políticas y mecanismos de fomento y capacitación sobre el mismo; 3. Promocionar la apertura de capitales y de financiamiento a través del mercado de valores, así como la utilización de nuevos instrumentos que se puedan negociar en este mercado; 4. Expedir las normas complementarias y las resoluciones administrativas de carácter general necesarias para la aplicación de la presente Ley; 5. Expedir las normas generales en base a las cuales las bolsas de valores y las asociaciones gremiales creadas al amparo de esta Ley podrán dictar sus normas de autorregulación; 6. Aprobar el organigrama de la Intendencia de Mercado de Valores de la Superintendencia de Compañías; 7. Establecer los parámetros, índices, relaciones y demás normas de solvencia y prudencia financiera y control para las entidades reguladas en esta Ley y acoger, para los emisores del sector financiero, aquellos parámetros determinados por la Junta Bancaria y la Superintendencia de Bancos y Seguros;

8. Establecer normas de control y de constitución de resguardos para los emisores; 9. Establecer las normas de carácter general para la administración, imposición y gradación de las sanciones, de conformidad con los criterios previstos en esta Ley y sus normas complementarias; 10. Regular la oferta pública de valores, estableciendo los requisitos mínimos que deberán tener los valores que se oferten públicamente; así como el procedimiento para que la información que deba ser difundida al público revele adecuadamente la situación financiera de los emisores; 11. Regular los procesos de titularización, su oferta pública, así como la información que debe provenir de éstos, para la difusión al público; 12. Expedir el reglamento para que las entidades integrantes del sector público no financiero, puedan intervenir en todos los procesos previstos en esta Ley;

13. Regular las inscripciones en el Registro del Mercado de Valores y su mantenimiento; 14. Establecer las reglas generales de la garantía de ejecución; 15. Regular la forma en que serán efectuadas las convocatorias a asambleas de obligacionistas, asambleas de partícipes de fondos administrados y colectivos, comités de vigilancia y demás órganos de decisión de las instituciones reguladas por esta Ley; 16. Conocer, analizar e informar sobre los proyectos de reformas a la Ley de Mercado de Valores y su Reglamento General, previa su remisión a la Presidencia de la República; 17. Establecer las políticas generales para la supervisión y control del mercado, así como los mecanismos de fomento y capacitación; 18. Establecer convenios de cooperación con otros organismos nacionales e internacionales; 19. Autorizar las actividades conexas de las bolsas de valores, casas de valores, administradoras de fondos y fideicomisos y, calificadoras de riesgo, que sean necesarias para el adecuado desarrollo del mercado de valores; 20. Velar por la observancia y cumplimiento de las normas que rigen el mercado de valores;

21. Normar en lo concerniente a actividades y operaciones del mercado de valores, los sistemas contables y de registro de operaciones y, otros aspectos de la actuación de los participantes en el mercado; 22. Emitir el plan de cuentas y normas contables para los partícipes del mercado; 23. Fijar anualmente las contribuciones que deben pagar las personas y los entes que intervengan en el mercado de valores de acuerdo al reglamento que expedirá para el efecto el Superintendente de Compañías. En dicho reglamento, se determinará la tabla con los montos de contribución que pagarán dichas personas y entes; 24. Definir, cuando no lo haya hecho la presente Ley, los términos de uso general en materia de mercado de valores; 25. Establecer las normas que sean necesarias a fin de prevenir los casos de conflictos de interés y vinculación de los partícipes del mercado; 26. Establecer un sistema nacional de numeración de valores que observe los estándares internacionales;

27. Expedir normas de carácter general para los procesos de fiducia que lleven a cabo las entidades y organismos del sector público en los que se observarán las disposiciones previstas en esta Ley; y, 28. Resolver, en última instancia administrativa, los recursos que, de conformidad con esta Ley, fueren interpuestos por los participantes del mercado.

DE LAS ATRIBUCIONES Y FUNCIONES DE LA SUPERINTENDENCIA DE

COMPAÑIAS EN EL MERCADO DE VALORES Art. 10.- De las atribuciones y funciones de la Superintendencia de Compañías.- Además de las funciones señaladas en la Ley de Compañías, para efectos de esta Ley, a través de las Intendencias de Mercado de Valores de Quito y de Guayaquil y de aquellas que creare el Superintendente de Compañías en función del desarrollo del mercado de valores, gozarán de autonomía técnica y operativa y tendrán las siguientes atribuciones: 1. Ejecutar la política general del mercado de valores dictada por el C.N.V.;

2. Inspeccionar, en cualquier tiempo, a las compañías, entidades y demás personas que intervengan en el mercado de valores, con amplias facultades de verificación de sus operaciones, libros contables, información y cuanto documento o instrumento sea necesario examinar, sin que se le pueda oponer el sigilo bancario o bursátil, de acuerdo con las normas que expida el C.N.V., exigiendo que las instituciones controladas cumplan con las medidas correctivas y de saneamiento en los casos que se dispongan, considerando que cuando la Superintendencia de Compañías deba actuar en una entidad sujeta a la vigilancia y control de la Superintendencia de Bancos y Seguros, lo hará a través de ésta o en forma conjunta; 3. Investigar las denuncias o infracciones a la presente Ley, a sus reglamentos, a los reglamentos internos y regulaciones de las instituciones que se rigen por esta Ley, así como las cometidas por cualquier persona que, directa o indirectamente, participe en el mercado de valores imponiendo las sanciones pertinentes, así como poner en conocimiento de la autoridad competente para que se inicien las acciones penales correspondientes, de ser el caso; 4. Velar por la observancia y cumplimiento de las normas que rigen el mercado de valores; 5. Requerir o suministrar directa o indirectamente información pública en los términos previstos en esta Ley, referente a la actividad de personas naturales o jurídicas sujetas a su control;

6. Conocer y sancionar, en primera instancia, las infracciones a la presente Ley, a sus reglamentos, resoluciones y demás normas secundarias; 7. Autorizar, previo el cumplimiento de los requisitos establecidos, la realización de una oferta pública de valores; así como suspender o cancelar una oferta pública cuando se presentaren indicios de que la información proporcionada no refleja adecuadamente la situación financiera, patrimonial o económica de la empresa sujeta a su control; 8. Autorizar el funcionamiento en el mercado de valores de: bolsas de valores, casas de valores, compañías calificadoras de riesgo, depósitos centralizados de compensación y liquidación de valores, sociedades administradoras de fondos y fideicomisos, auditoras externas y demás personas o entidades que actúen o intervengan en dicho mercado, de acuerdo con las regulaciones de carácter general que se dicten para el efecto; 9. Organizar y mantener el Registro del Mercado de Valores; 10. Disponer mediante resolución fundamentada, la suspensión o modificación de las normas de autorregulación expedidas por las bolsas de valores o las asociaciones gremiales creadas al amparo de esta Ley, cuando tales normas pudieran inferir perjuicios al desarrollo del mercado o contraríen expresas normas legales o complementarias; 11. Aprobar el Reglamento Interno y el formato de contrato de incorporación de los fondos de inversión; 12. Velar por la estabilidad, solidez y correcto funcionamiento de las instituciones sujetas a su control y, en general, que cumplan las normas que rigen su funcionamiento; 13. Vigilar que la publicidad de las instituciones controladas se ajuste a la realidad jurídica y económica del producto o servicio que se promueve, para evitar la desinformación y la competencia desleal; se exceptúa aquella publicidad que no tenga relación con el mercado de valores; 14. Mantener con fines de difusión, un centro de información conforme a las normas de carácter general que expida el C.N.V.; 15. Registrar las asociaciones gremiales de autorregulación que se creen al amparo de esta Ley;

16. Disponer la suspensión o cancelación de la inscripción en el Registro del Mercado de Valores de las instituciones o valores sujetos a esta Ley o sus normas complementarias, debiéndose poner tal hecho en conocimiento del C.N.V. en la sesión inmediatamente posterior; 17. Establecer los planes y programas de ajustes para el cumplimiento de las normas previstas en esta Ley;

18. Intervenir como acusador particular o acudir a la autoridad competente, cuando se encontraren presunciones de haberse cometido uno o más delitos contra el mercado de valores, u otros tipificados en el Código Penal u otras leyes penales; 19. Brindar a las entidades del sector público no financiero la asesoría técnica que requieran para efectos de la aplicación de esta Ley; 20. Ejercer las demás atribuciones previstas en la presente Ley y en sus reglamentos, en base a las normas que para el efecto expida el C.N.V.; y, 21. Previa consulta urgente con el Ministro de Economía y Finanzas, Superintendente de Bancos y Seguros, Gerente del Banco Central del Ecuador y presidentes de las bolsas de valores del país, la Superintendencia de Compañías, a fin de preservar el interés público del mercado así como brindar protección a los inversionistas, podrá suspender temporalmente hasta por un término de siete días, las operaciones de mercado de valores en caso de presentarse situaciones de emergencia que perturbaren o que ocasionaren graves distorsiones que produzcan bruscas fluctuaciones de precios.

BIBLIOGRAFIAhttp://www.gestiopolis.com/recursos/documentos/fulldocs/fin/bolsasmundo.htmhttp://www.gestiopolis.com/canales5/fin/bolnewyo.htmhttp://www.invertironline.com/Aprender/Nivel1/N1IndicesAcci.aspIntroducción al mundo del Mercado de Capitales, Mariana Montalvo, pág 117-118Texto Guía: Mercado de Valores 85http://www.crh.com.ec/ne_td.html