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divissa, forex
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CÁTEDRA : Finanzas Internacionales
CATEDRÁTICO : Bustamante Aguirre, Ricardo
INTEGRANTES:
• Antezana Huamani, Marleny• Espejo Barzola, Vanesa• Julian Quispe, Wilson• Limaylla Gonzales, Jean Carlos
SEMESTRE : X “A”
UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CENTRO
DEL PERÚ
FACULTAD DE CIENCIAS DE LA
ADMINISTRACIÓNMERCADOS DE
CAMBIO EXTRANJERO
MERCADOS DE CAMBIO
EXTRANJERO
MERCADOS
DE
CAMBIO
EXTRANJER0
“Vale más un céntimo bien empleado que un céntimo ahorrado”
Orison Swett Marden
MERCADOS
DE
CAMBIO
EXTRANJERO
El patrón oro 1876 y la Primera Guerra Mundial
El convenio de Bretton Woods (1944)
Tenia como objetivo instalar una estabilidad monetaria internacional al evitar la fuga de dinero entre naciones, y restringir la especulación en las monedas del mundo.
El Convenio fue finalmente abandonado en 1971 y el dólar estadounidense ya no sería convertible en oro. Para el año 1973, las monedas de las naciones industriali-zadas más importantes comenzaron a flotar con más libertad
“Vale más un céntimo bien empleado que un céntimo ahorrado”
Orison Swett Marden
MERCADOS
DE
CAMBIO
EXTRANJERO
ENFOQUE MACROECONOMICO
Políticas monetarias
Poder de compra de la moneda
Balanza de Pagos
“Vale más un céntimo bien empleado que un céntimo ahorrado”
Orison Swett Marden
MERCADOS
DE
CAMBIO
EXTRANJERO
Balanza de Pagos
Balanza por cuenta corriente
Balanza de capital
Balanza financiera
“Vale más un céntimo bien empleado que un céntimo ahorrado”
Orison Swett Marden
MERCADOS
DE
CAMBIO
EXTRANJERO
CONCEPTOS PREVIOS
“Vale más un céntimo bien empleado que un céntimo ahorrado”
Orison Swett Marden
MERCADOS
DE
CAMBIO
EXTRANJERO
La oferta indica el cambio en el valor de la moneda o activo en la medida que la cantidad de la oferta sube o baja.
OFERTA DE
DIVISAS
El precio y valor de cualquier activo cambiará en relación al incremento o disminución en la demanda que exista para ese activo.
DEMANDA DE DIVISA
S
Transacción financiera en la que dos partes acuerdan contractualmente intercambiar flujos monetarios en el tiempo, y se fundamentan en la ventaja comparativa
SWAP
“Vale más un céntimo bien empleado que un céntimo ahorrado”
Orison Swett Marden
MERCADOS
DE
CAMBIO
EXTRANJERO
ASPECTOS GENERALES DEL MERCADO DE DIVISAS
MERCADOS DE DIVISA
DEFINICIÓN
Se transan las distintas monedas
extranjeras; es decir mercado en
el cual se intercambian
divisas.
Es descentralizado y
desregulado
Opera a través de un sistema de
telecomunicaciones que permite el
permanente contacto entre ofertantes y
demandantes y no ocupa un lugar
físico determinado.
“Vale más un céntimo bien empleado que un céntimo ahorrado”
Orison Swett Marden
MERCADOS
DE
CAMBIO
EXTRANJERO
TIPOS DE MONEDA
MONEDA DOMÉSTICA
Llamada también inconvertible y exótica
MONEDA INTERNACIONAL
Llamada también moneda vehicular, es lo que conocemos como Divisas.
FUNCIONES
Transferir poder adquisitivo de un país
a otro.
Financiar el comercio internacional.
Proporcionar cobertura frente al riesgo de cambio.
“Vale más un céntimo bien empleado que un céntimo ahorrado”
Orison Swett Marden
MERCADOS
DE
CAMBIO
EXTRANJERO
EMPRESAS Y DEMAS PARTICULARES
BANCOS COMERCIALES – MERCADO PRIMARIO
BANCOS COMERCIALES CON VOCACIÓN DE CREADORES DE MERCADO – MARKET MARKERS
BROKERS
BANCOS CENTRALES
La intermediación
Las razones comerciales o de inversión
La maximización de las rentabilidades y/ o disminución de riesgos
La necesidad de cobertura
El arbitraje y la especulación
La necesidad de intervención por parte de los bancos centrales
“Vale más un céntimo bien empleado que un céntimo ahorrado”
Orison Swett Marden
MERCADOS
DE
CAMBIO
EXTRANJERO
CONVERTIBILIDAD DE LAS DIVISAS
Interna / externa: Cuando la posibilidad de cambiar la moneda doméstica por otras se admite tanto para los residentes como los no residentes de un cierto país.
Ilimitada / limitada: La convertibilidad ilimitada hace referencia al hecho de que cualquier saldo en moneda local pueda ser convertido en otras divisas sin limitación alguna.
MERCADO DE DINERO
Mercado de los activos a corto plazo; con
vencimiento máximo de un año.
Operaciones de préstamos y depósito de divisas en los mercados
bancario e interbancario.
TIPO DE CAMBIO
• EL TIPO DE CAMBIO SE DEFINE COMO EL PRECIO DE UNA MONEDA CON RESPECTO A OTRA. (MASCAREÑAS, 2005, PÁG. 6)
EJEMPLO
• 1 SOL = 0.3098 DÓLARES
• 1 USD = 3.2270 SOLES
EL TIPO DE CAMBIO ES DOBLE (BID, OFFER)
EL PRECIO DE COMPRA SIEMPRE EN MENOR AL PRECIO DE LA VENTA
TIPOS DE COTIZACIONES
Cotización directa el tipo de cambio se expresa en términos de la moneda
local por unidad de divisa
• (eje: 3.2270 soles/USD).
La cotización indirecta, es decir, su inversa, es el número de unidades de
divisa por unidad de moneda local
• (eje: 1USD / SOL).
Según Cañas S. 2005 (UC) se tiene dos tipos de cotizaciones los cuales son:
OPERACIONES AL CONTADO Y A PLAZO
Operaciones al contado o “spot”
• El intercambio de estas divisas deberá producirse dentro de las 48 horas siguientes a la fecha de transacción.
Operaciones a plazo o “forward”
• El tipo de cambio de contado del día de la operación
• El tipo de interés al que el cliente toma prestada la divisa vendida.
• El tipo de interés al que el cliente deposita la divisa comprada
(Mascareñas, 2005, pág. 6)
Tabla Nº 01: Precios de tipo de cambio a plazo
TIPOS DE TIPO DE CAMBIO • Son los tipos de
cambio formados por el cruce del libre juego de la oferta (exportaciones) y la demanda(importaciones) de divisas.
Tipos de cambio flexibles
• Son los tipos determinados por las autoridades económicas que interfieren en el libre juego de la oferta y la demanda de divisas.
Tipos de cambio fijos
RIESGOS DE TIPO DE CAMBIO
El riesgo de cambio hace referencia a cómo las variaciones en los tipos de cambio de las divisas afectan al
rendimiento de las inversiones
Las exportacione
s
Las importacione
s,
Los préstamos al
extranjero como
pueden ser, los
préstamos en divisas
proporcionados por los
bancos
Las inversiones directas en
el extranjero.
Los préstamos en divisas
Los empréstitos
sobre los mercados
internacionales de
capitales
(Mascareñas, 2005)
¿DE QUÉ DEPENDE EL TIPO DE CAMBIO?
El comercio internacio
nal de bienes
La inversión.
Especulación
El arbitraje.
LAS RELACIONES DE PARIDAD DEL PODER ADQUISITIVO (PPA)
El tipo de cambio en el mercado al contado o spot exchange rate
El tipo de cambio a plazo o forward exchange rate
El tipo de interés –r
La tasa de inflación -I-,
(Cañas, 2006)
“Vale más un céntimo bien empleado que un céntimo ahorrado”
Orison Swett Marden
MERCADOS
DE
CAMBIO
EXTRANJERO
MERCADO DE DIVISAS
Objetivos.
• Describir la estructura y funciones de los mercados de divisas.
• Analizar el efecto de las variaciones de los tipos de interés y de las expectativas sobre los tipos de cambio.
a. Mercado al contado y a plazo (forward rate)
En las transacciones a plazo o forward la entrega de las divisas objeto de la compraventa es más dilatada en el tiempo, generalmente plazo específico en el futuro (30,60,90 días).Determinación del precio del forward
Fp = Sp x [ (1 + R S/.) / (1 + R $ )] n/360 Donde:
Fp = Tipo de Cambio forward Sp = Tipo de Cambio spot (al contado) RS/.= Tasa de interés en soles (efectiva anual) R$ = Tasa de interés en dólares (efectiva anual) n = Plazo
EjemplosLa empresa exportadora Textiles “Tela de Oro” que percibe la mayoría de sus ingresos en dólares, tendrá que efectuar el pago de gratificaciones en soles a sus empleados dentro de 1 mes por lo que decide vender sus dólares en una fecha futura mediante un contrato forward a una entidad bancaria.
Si el T.C. Spot es de 3,1000 y las tasas de interés son rsol = 5.10% y r US$ = 5.50% ¿Cuál es el tipo de cambio forward esperado ?
Forward Sol / $ =
T.C. Forward Sol = S/. 3, 0990 por dólar.
El contrato forward de venta pactado por el exportador con un banco comercial le permite realizar sus proyecciones de flujos de caja con mayor certeza.
OPERACIONES DEL MERCADO DE DIVISAS
b. Operaciones de arbitraje
Se basa en utilizar las diferencias de cotización para una misma moneda en dos o más plazas diferentes, en beneficio del agente que detecta y trata de explotar tales anomalías.
Arbitraje bilateral: intercambio de 2 monedas en 2 lugares distintos.
Arbitraje múltiple que es generalmente triangular: intercambio de 3 monedas, comenzando y terminando con la misma moneda, sin correr riesgo alguno.
Ejemplo : Arbitraje bilateral
Un operador, a través de su pantalla en la sala de cambios de un banco comercial, detecta las siguientes cotizaciones:
Madrid: 1,153 USD / EUR Tipo compradorNueva York: 1.152 USD / EUR Tipo vendedor
El agente puede comprar euros en Nueva York a 1,152 dólares y venderlos en Madrid realizando una ganancia de 0,001 dólares por euro
• Con 10,000 dólares podrían comprarse, en Nueva York, 8680.5556 euros (10,000 / 1,152).
• Que, a su vez, podrían venderse en Madrid por 10,008.6806 dólares (8680.5556 x 1,153).
la ganancia sería 8680.5556 X 0.001= 8.6806 dólares.
c. Swaps
Suelen ser acuerdos entre empresas por los que se producen intercambios de importantes cantidades, en diferentes monedas, buscando las ventajas comparativas de acceso que cada compañía tiene en su respectivo mercado financiero.
Las seis monedas de mayor transacción Lugar Moneda Código ISO 4217 Símbolo
1 Dólar estadounidense USD $ 2 Euro EUR € 3 Yen japonés JPY ¥ 4 Libra esterlina GBP £ 5 Franco suizo CHF - 6 Dólar australiano AUD $
Ambas empresas quieren evitar el riesgo de tipo de cambio y optan por acudir al mercado financiero para intercambiarse los créditos. Si, por ejemplo, el tipo de cambio es 1 € = 1,5 $, dentro de 3 meses:
Empresa A • Empresa europea que realiza parte de sus operaciones comerciales en USA. Recibirá 1,5 millones de dólares dentro de 3 meses procedentes de una venta a crédito. Esta empresa desea evitar el riesgo de tipo de cambio dólar/euro.
Empresa B • Empresa de USA que realiza parte de sus operaciones comerciales en Europa. Recibirá 1 millón de euros dentro de 3 meses procedentes de una venta a crédito. Esta empresa desea evitar el riesgo de tipo de cambio dólar/euro.
Empresa A recibirá 1 millón de euros
Empresa B recibirá 1,5 millones de dólares
d. futuros
Contrato de compraventa, aplazada en el tiempo, donde hoy se pacta el precio, el producto y la fecha en que se llevará a cabo la transacción. En el contrato de futuro ambas partes, comprador y vendedor, asumen una obligación.
Para entenderlo mejor , si usted piensa que el precio de un activo determinado va a subir, debe comprar contratos de futuro, mientras que si piensa que va a bajar, debe vender contra-tos de futuro
e. Opciones
Una opción es un contrato por el que se otorga el derecho a comprar o vender algo a un precio determinado en un periodo de tiempo determinado.
La diferencia con la operación a futuro es que el comprador como el vendedor de un contrato de futuro adquieren una obligación.
Sin embargo, en el contrato de opción el comprador adquiere un derecho
Es decir, si una vez llegado el día de vencimiento al comprador de la opción le interesa ejercer su derecho. Si llegada la fecha de vencimiento, al comprador de la opción no le interesa no tiene la obligación de ejercerlo.
Comprador
Vendedor
Opción Derecho Obligación
Futuro Obligación Obligación
DIMENSIÓN DEL MERCADO DE DIVISAS
El mercado de divisas es el mercado financiero más grande y más líquido del mundo. Los comerciantes son los grandes bancos, bancos centrales, los especuladores de divisas, corporaciones, gobiernos y otras instituciones financieras.
El mercado de divisas, de dimensiones colosales (5,3 trillones* de USD diarios) Sorprendentemente, el mercado de divisas mueve más dinero cada dos semanas que el PIB mundial (valor de mercado de la producción mundial de bienes y servicios en un año). Es 28 veces mayor que el mercado bursátil.
De hecho, según el Fondo Monetario Internacional (FMI), el dólar de EE.UU. cuenta con casi el 62% de las reservas oficiales de divisas del mundo Debido a que casi todos los inversores, las empresas, y el banco central , le presten atención al dólar de EE.UU.
GRACIAS