Mercados Financieros Ing. Javier Alejandro Solano, MSc

Mercados Financieros

Ing. Javier Alejandro Solano, MSc.

Contenidos

• C-1: Introducción a los mercados financieros• C-2: Mercados de renta variable• C-3: Mercados de renta fija• C-4: Mercados de derivados

Sistema Financiero


Instituciones Financieras

Activos Financieros Canaliza el ahorro

entre unos agentes económicos hacia

otros

PARTES OBJETIVO

Sistema Financiero

• Contratos entre agentes económicos:

Grado de liquidez

Plazo

Seguridad

Rentabilidad

Activos Financieros

Son títulos valores emitidos por empresas o instituciones

Poseedor de ahorro Comprador

Necesita Fondos Vendedor

Activos Financieros

• Funciones

Transferir fondos entre agentes económicos permitiendo dinamizar el mercado

Transferir riesgo entre agentes económicos

Activos Financieros

• Características

Liquidez

Riesgo

Rentabilidad

Con vencimiento

Sin vencimiento

Clasificación de los activos financieros

• Por grado de liquidez relativa

Más liquido

• Mercado de dinero

Menos líquido

• Mercado de activos reales


• Por naturaleza de entidad emisora

Deuda pública

• Estado: Gobierno central y local

Prestamos y crédito

• Instituciones Financieras

Acciones y bonos

• Instituciones no Financieras


• Por tipo de mercado

Tipo de mercado

Renta fija

Renta variable

DerivadosDivisas

Activos exóticos

Intermediarios Financieros

• Funciones

Abaratar costos

Flexibilizar corrientes de capital

Intermediarios Financieros


Gestión profesional del ahorro

Generación de economías de escala

Transformación de plazos

Clasificación de intermediarios financieros

Intermediarios financieros

Bancarios

No bancariosSupervisores


• Mecanismo que permite poner en contacto e intercambiar activos entre a un agente con excedentes de ahorro frente a un agente con necesidad de financiamiento


• Funciones

Poner en contacto a los agentes económicos

Servir de mecanismo para fijar el precio

Proporcionar liquidez al inversor



Amplitud: Por volumen de activos negociados

Transparencia: Por requerimientos de información relacionados con precios, volúmenes, e información

de activos negociados

Libertad de acceso: Alto nivel de permisibilidad al acceso de inversores


• Clasificación según su naturaleza

Por su ubicación física

Converge por medio de un computador

Basado en el servicio telefónico

BVG

NASDAQ

Mercados interbancarios


• Clasificación según su funcionamiento

Mercados Directos

Mercados Intermediados

Oferentes y demandantes de fondos negocian directamente

Una de las partes es un intermediario

financieros (BVG)


• Clasificación por las características de activos

Mercados Monetarios

Mercados de Capitales

Activos de corto plazo con alta liquidez y bajo

riesgo

Activos de largo plazo con mayor

riesgo

Mercado Interbancario

Bolsas de valores


• Clasificación según grado de intervención

Mercados Libres

Mercados Regulados

Volumen y precio resultan de oferta y

demanda

Se limitan las fluctuaciones de los

precios


• Clasificación según fase de negociación

Mercados Primarios

Mercados Secundarios

Oferta de activos de nueva creación

Se negocian activos que ya están creados


• Clasificación según su formalización

Mercados Organizados

Mercados No Organizados

Operan a través de una serie de normas y reglas

No se someten a un reglamento estricto


• Clasificación

– Un mercado puede ser varias cosas a la vez: La Bolsa de Quito es un mercado secundario, de capitales, organizado, libre e intermediario.

Mercados Financieros Electrónicos

Javier Alejandro Solano

Objetivos

– Eficiencia y bajo costo (Más transacciones con un mayor volumen a mayor velocidad)

– Correcta formación de precios (Los precios se reflejan al instante al público)

Entorno de mercados (Competitividad)

• Presencia de inversores institucionales.

• Las empresas ofrecen cada vez más variados productos financieros.

Mercados electrónicos

• El análisis económico se basa e la ausencia de fricciones.

• Los mercados electrónicos provocan unos costos de transacción casi nulos.

• Existencia de muchas acciones (millones): Producto homogéneo

• Existencia de muchos inversores: Entorno competitivo

Razones para costos casi nulos

Pero…

…el mercado tiene fricciones debido al conjunto de reglas que lo gobiernan

Fricciones del mercado

• Costos de liquidación

• Costos de introducción de órdenes en el mercado

• Restricción con el volumen mínimo de transacción

• Ticks de contratación

Fricciones del mercado

• Costo explícitos

• Costos implícitos

Clasificación de los costos

• Definidos como las comisiones e impuestos por la realización de la operación en un mercado financiero.

Costos explícitos

• Derivados de las reglas del mercado y se producen en la ejecución de las órdenes.

Distinguiendo:

– Órdenes límite (Q & P)– Órdenes de mercado (Q)

Costos implícitos

Costos implícitos

spread u horquilla

ask

bidm

ACTIVIDAD PRÁCTICA

Tarea Investigativa

• ¿A qué se refieren los mercados de dinero y los mercados de capitales?

• ¿Cuál es la diferencia entre los mercados primarios y secundarios?

• ¿Cuál es la diferencia entre un mercado continuo y uno discontinuo?

• ¿Cuál es la diferencia entre un mercado electrónico y uno no electrónico?

Contenidos

• C-1: Introducción a los mercados financieros• C-2: Mercados de renta variable• C-3: Mercados de renta fija• C-4: Mercados de derivados


Las bolsas de valores

Bolsa de Valores

Equiparables

BOLSA DE VALORES NY

CENTRO COMERCIAL

Actores de Mercado Bursátil

MARKET MAKERS

• Intermediarios independientes, que compiten por órdenes y emplean a brokers

BROKERS

• Introduce ordenes en sistema por cuenta de inversores

DEALERS

• Actúa por cuenta propia o ajena.

Casa de valoresOperador bursátil

Instrumentos y Sistemas

DISPLAY BOOK

• Libros de órdenes LOB, tanto de compra como de venta

UPSTAIRS MARKET

• Red informática y telefónica para facilitar block trades

DOWNSTAIRS MARKET

• Mercado físico donde brokers y especialistas realizan transacciones


Mercados de renta variable

• Se refiere a las acciones (share);• Su cuantía depende de los resultados de la

empresa y política de dividendos;• Forman parte del capital social de la empresa;

Activo de renta variable

Modelo de mercado de renta variable

• Dirigidos por precios

• Dirigidos por ordenes

•Posición de especialistas es orientativo y plantea obligaciones;•Se apoya en el “market maker”;•Dealers y brokers son tomadores de precio del creador de mercado.

•No existen market makers;•Subasta competitiva; •Igualdad de condiciones para agentes de mercado;•Busca coincidencia de posturas entre O y D

ACTIVIDAD PRÁCTICA

Acciones

• Son títulos nominativos de carácter negociable que representan un porcentaje de participación en la propiedad emisora del título.

Tipos de acciones

ORDINARIAS

• Perciben dividendos y además poseen derecho a voto

PREFERENCIAL SIN VOTO

• Poseen prioridad en el pago de dividendos o en liquidación en caso de disolución

PRIVILEGIADA

• Igual derecho que ordinarias, y posee preferencia en liquidaciones hasta el nominal

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