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BOLIVIA | del 19 al 25 de abril de 2015 | Año 21 | 1045
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MIDIENDO EL DESEMPEÑO
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2 BOLIVIA | 19 al 25 de abril de 2015
Internacional
AMERICA LATINA
El ABC de la corrupciónREDACCIÓN NE.
Un fantasma recorre el sur de Améri-ca Latina: el fantasma de la corrupción. La coordinación con la que se fantaseó cuando en el poder de Argentina, Brasil y Chile se establecieron presidentas de signos políticos afines fue sustituida por un eje menos edificante. Cristina Kirch-ner, Dilma Rousseff y Michelle Bachelet están envueltas en escándalos. Como de costumbre, las desviaciones morales se vuelven más visibles a contraluz del malestar económico. La prosperidad que habían prometido el kirchnerismo, el PT y el socialismo se ha vuelto muy dudosa. Antes de alcanzar el ideal de la república igualitaria, las sociedades sudamericanas quedaron atrapadas en las miserias de una república deshonesta.
La de Chile es una pesadilla inesperada. Comenzó en agosto pasado, cuando se descubrió que Penta, un holding finan-ciero e inmobiliario, facturó servicios inexistentes para financiar a dirigentes de la Unión Demócrata Independiente, una fuerza de derecha. Hubo derivacio-nes sorprendentes. Se descubrió que la empresa Sociedad Química y Minera de Chile (Soquimich) había suministrado fondos irregulares a algunos legisladores de Nueva Mayoría, la alianza de izquier-da que lidera Bachelet.
Una conexión escabrosa: Soquimich pertenece al exyerno del dictador Augus-to Pinochet, Julio Ponce Lerou. La oleada alcanzó a Bachelet cuando se supo que Natalia Compagnon recibió un crédito del Banco de Chile de 10 millones de dó-lares, destinado a comprar terrenos ru-rales, que fueron revendidos después de una recalificación para uso urbano. Com-pagnon fue acompañada por su esposo, Sebastián Dávalos Bachelet, hijo de la presidenta. En la operación ganaron alre-dedor de dos millones de dólares.
Dilma Rousseff debe mirar ese “nue-ragate” como un juego de niños, al lado de su propio terremoto: Petrobras. Y se insinúa un nuevo pozo negro en el Mi-nisterio de Finanzas. El fin de semana pa-sado los empresarios en prisión llegaron a 20. Petrobras no presenta sus estados contables porque desnudaría fraudes por
10.000 millones de dólares. Ya hay 42 po-líticos involucrados, casi todos de la alian-za gobernante. La propia presidenta ha sido despeinada: varias empresas sospe-chadas financiaron su campaña; y cuando fue ministra de Lula da Silva presidió el Consejo de Administración de Petrobras.
Las andanzas de la argentina Cristina Kirchner no trascienden la esfera fami-liar. El contratista de obra pública Lázaro Báez, señalado como testaferro de la pre-sidenta y de su esposo, el fallecido Néstor Kirchner, está siendo investigado por lo que sería una gigantesca operación de la-vado de dinero. Báez acostumbraba a al-quilar costosas habitaciones en hoteles de los Kirchner. Se presume que esos pagos retornaban al matrimonio convertidos en sobornos. Sólo en seis meses se habrían girado a sociedades off shore más de 10 millones de euros.
El impacto de estos escándalos es más agresivo por la procedencia política de Kirchner, Rousseff y Bachelet. Las tres llegaron al gobierno con las banderas de la izquierda y, por lo tanto, con el com-promiso de modificar el vínculo entre el Estado y el mercado, entre el poder y los negocios. En el ABC de la indecencia que han formado Argentina, Brasil y Chile hay que dar la cara por la desviación de fon-
dos mientras se administran economías estancadas.
Bachelet es la más mortificada. En Chile la corrupción es inusual. El país ocu-pa el puesto 21/175 del ránking de Trans-parencia Internacional. Brasil está en el lugar 69 y Argentina en el 107. Además, para la izquierda haber tocado una mo-neda ligada a Pinochet es una vergüenza insoportable.
El PT de Rousseff, en cambio, perdió el candor en 2005, con el “mensalão” (soborno), que llevó a prisión a varios de sus directivos. Y para el kirchnerismo el escándalo constituye un hábitat natural: entre 2003 y 2008 los Kirchner ya habían multiplicado su patrimonio 578 veces.
La diversidad de antecedentes deter-mina la disparidad de expectativas. Por eso la corrupción tiene una proyección distinta sobre la política en cada país. La imagen positiva de Bachelet se derrumbó en un año del 60 al 30%. Dilma está en un infierno que sólo experimentó Fernando Collor: 13%. En cambio Cristina Kirchner, que también soportó movilizaciones, con-quista el beneplácito del 47% de la po-blación. El resto la condena.
La hipótesis más elemental para des-entrañar las divergencias es que los ar-gentinos toleran la corrupción mucho
más que los chilenos y los brasileños. Se-gún la consultora Isonomía, sólo el 10% cree que el problema es más grave que la inseguridad o la inflación.
También influyen las estrategias para lidiar con la crisis. Bachelet se flageló en público. Despidió a su hijo y proyectó un refuerzo en los controles sobre los funcio-narios.
Cristina Kirchner, en cambio, jamás ofrece explicaciones. Prefiere denunciar un complot de los medios, las empresas y el “partido judicial”, para boicotear su gestión, destinada a los desamparados. En otras palabras: para la presidenta ar-gentina las denuncias de corrupción son una coartada de “ellos”, los privilegia-dos, contra “nosotros”, los garantes de la igualdad. Esta descripción supone una política: el kirchnerismo renunció a repre-sentar a los sectores medios, que son los más indignados con la malversación de sus impuestos.
Dilma es un personaje en transición. Reconoció irregularidades y anunció re-formas. Pero el PT se está kirchnerizando. Convocó a salir de casa para defender al gobierno. su presidente, Rui Falcao, repitió la tesis argentina: los sectores concentra-dos y la prensa pretenden condicionar la voluntad popular. Renace la denuncia de Lula: hay un ataque de las “élites blancas”.
La deriva de Rousseff es enigmática. La polarización hace juego con el mapa electoral: Brasil está partido por la mitad. El norte, subsidiado, votó al PT. Y el sur, más acomodado, pidió el cambio. ¿Caerá Dilma en la tentación de Kirchner? ¿Go-bernará para uno solo de esos dos países? Joaquim Levy, el ministro de Hacienda, se debe estar haciendo la pregunta. Él tiene que seducir con su política económica a aquéllos a los que están demonizando.
Carlos Pagni - De El País.
Bachelet es la más morti-
ficada. Para la izquierda
haber tocado una moneda
ligada a Pinochet es una
vergüenza insoportable.
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Opinión
¿Pueden los países emergentes resistir una nueva crisis como la de 2008?
Si estuvieses de pie a fines de 2007, antes de que explotara la crisis financiera subprime, podrías haber anticipado cuáles eran los países emergentes que más iban a sufrir con ese colapso de la banca global.
Con datos que ya estaban dis-ponibles entonces podríamos ha-ber creado un índice de resilencia, con el cual prever qué países iban a ser golpeados más fuertemente con un shock económico global y qué países tenían mejores herra-mientas para dejar esa crisis atrás.
Así lo comprobamos en un tra-bajo del Centro para el Desarrollo Global, un think tank basado en Washington en donde Lawren-ce Summers es el Chairman del Board de Directores, y donde to-mamos una serie de indicadores macroeconómicos como déficit en cuenta corriente, endeudamiento del gobierno, desviación de la in-flación frente a su meta. Los com-binamos mediante un ejercicio metodológico para construir ese índice de resilencia que habría lo-grado predecir muy bien qué paí-ses estaban en mejor (y peor) pie para enfrentar una crisis.
Ese índice habría mostrado en 2007 que los países de América Latina, como Chile, Perú, Colom-bia y Brasil estaban muy bien pre-parados. Los países de Asia como China, Indonesia, Corea del Sur y Tailandia también habrían tenido un buen pasar, mientras que gran parte de los países de Europa del Este, con sus tipos de cambio de fijo y grandes niveles de endeu-damiento, habrían tenido un mal índice de resilencia y un mal pasar por shock global que restringiera la liquidez global.
Y así fue cómo sucedió. Obviamente el objetivo de
este ejercicio no es predecir el pa-sado ni adelantar lo que pasó en una crisis de hace ocho años atrás. Se trata más bien de validar la metodología y utilizarla para eva-
luar en qué situación es-tán hoy las e c o n o m í a s emergentes como para e n f r e n t a r una nueva crisis o shock global.
El ejerci-cio es muy re-levante pues 2015 y 2016 van a ser ma-los años para las econo-mías en de-sarrollo. Veas como lo veas. Si EE.UU. se está recupe-rando rápido, significa que va a subir la tasa de interés más rápidamente, lo que generará una contracción de la liquidez global, lo que afectará a los emergentes menos prepara-dos.
Por otra parte, si EE.UU. no crece tanto y se une a la lista de otros países avanzados con bají-simo crecimiento, la mala noticia vendrá en la forma de una dis-minución en el crecimiento de la demanda agregada global por exportaciones. Un problema para los emergentes que dependen de esto para generar las divisas que necesitan para financiar importa-ciones y repagar deuda interna-cional.
En este escenario, ¿qué pa-sará con los países emergentes si sucede un nuevo shock? ¿Un alza de tasas violenta? ¿Una nueva in-vasión de Rusia a Ucrania u otro país? ¿Algún país endeudado que no pueda enfrentar sus obligacio-nes? Ahí es donde la actualización del índice de resilencia nos per-mite analizar la capacidad de los países para enfrentar situaciones como éstas en estos momentos. El
gráfico ad-junto mues-tra cómo cambió el índice de r e s i l e n c i a de fines de 2007 con el de fines de 2014.
Una con-clusión fácil de ver: tan-to a niveles r e l a t i v o s como abso-lutos, hoy AL está mu-cho menos p r e p a r a d a que en 2007 para enfren-tar una crisis
global. La mayoría de los países de la región para los que se analizó este índice de resilencia, han em-peorado en estos años, principal-mente debido a la mayor debili-dad que han mostrado sus cuentas corrientes. Si hace siete años, Chi-le, Argentina, Perú y Brasil tenían superávits en su cuenta corriente, hoy tienen importantes déficits, tal como lo muestran los gráficos siguientes. Los déficits que tenían México y Colombia hace siete años, hoy están peor.
Y eso es sólo en el en lo que concierne a cuenta corriente. Los países de la región latinoameri-cana también han empeorado su posición fiscal lo que restringe sig-nificativamente su capacidad para emprender políticas contracíclicas, como la expansión del gasto que emprendieron luego de la crisis subprime.
Además, hay otro factor que ayudó fuertemente a AL a dejar atrás la crisis subprime de hace algunos pero que no se volverá a repetir: el impulso chino. El dina-mismo de China permitió elevar el precio de las materias primas que
* Liliana Rojas-Suárez
la región exporta y, con ello, di-namizar su economía y fortalecer sus indicadores macro. Pero en el caso de un nuevo shockglobal, no se puede contar con la locomoto-ra china, la cual enfrenta sus pro-pios problemas debido al menor crecimiento y a la debilidad de su sistema financiero luego de va-rios años financiando sectores con riesgo de burbujas o baja produc-tividad.
India la otra gran economía asiática está haciendo esfuerzos por reformar su economía. No obs-tante, su situación actual es tam-bién peor que la que tenía hace siete años, debido al deterioro de su déficit fiscal y la debilidad de la banca pública. Aunque los esfuer-zos del nuevo gobierno de Mody y el del nuevo presidente del Banco Central indio van en la dirección correcta, en lo que se desprende de los datos, hoy India está menos preparada para enfrentar una cri-sis que hace siete años.
Chile dejó su lugar de privile-gio entre las economías emergen-tes. En 2007 era la más preparada para enfrentar una crisis global. En términos de ránking, pasó del primer al cuarto lugar entre los países examinados.
Un diagnóstico complicado en un momento en que los países del hemisferio se juntan en Pana-má para discutir programas para el futuro. Pese a las lecciones que ha dejado nuestra historia, hoy AL está menos preparada para una crisis global. De sobrevenir un nuevo shock externo financie-ro, nuestros países enfrentarían problemas para repetir el buen desempeño que tuvieron hace siete años. Un tema que debiera ser central en una agenda hemis-férica en un momento de altas presiones para las economías en desarrollo.
* Senior Fellow, Center for the Global Development
Tomado de El Mercurio
País Emergente
Índice 2007
Ránking 2007
Índice 2014
Ránking 2014
Chile 1,21 1 0,53 4
China 0,72 2 0,58 3
Corea del sur 0,56 3 0,71 2
Indonesia 0,43 4 0,32 7
Perú 0,39 5 0,34 6
Tailandia 0,38 6 0,34 5
Filipinas 0,37 7 0,74 1
Malasia 0,28 8 -0,01 12
Colombia 0,12 10 0,28 8
República Checa 0,03 11 0,11 9
México 0,2 9 0,1 10
Brasil 0,01 12 -0,35 15
Lituania -0,4 17 -0,11 13
Rumania -0,18 13 0,01 11
Polonia -0,26 14 -0,38 16
India -0,27 15 -0,62 18
Bulgaria -0,33 16 -0,5 17
Argentina -0,48 18 -2,08 21
Estonia -0,68 19 -0,2 14
Hungría -1,23 20 -0,92 20
Letonia -1,38 21 -0,84 19
Fuente: Liliana Rojas-Suárez / Center for the Global Development.
Evolución Índice Resilencia desde la crisis subprime
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Editorial
Editorial
xx
Los recientes informes de los organismos interna-cionales son coincidentes respecto a que la economía de América Latina no atraviesa por su mejor momen-to y que el período crítico en la región tendrá larga duración, lo que, en otras palabras, representa una fase prolongada de bajo crecimiento y recortes de gastos, que hacen prever futuras tensiones sociales.
La región se ha visto afectada por el bajo creci-miento de EEUU, la incertidumbre en los países de la zona Euro, sino sobre todo por la desaceleración de China, y la caída generalizada de los precios de las materias primas.
El shock externo fue amplificado por la reduc-ción de la inversión que respondió rápidamente a la disminución de precios. Los países exportadores de commodities resultaron los más afectados.
Un dato interesante es que el comportamiento de las economías regionales ha acompañado casi de manera sincronizada el patrón de crecimiento chino. Crecimiento alto cuando China se expandía; reducción, cuando los asiáticos desaceleraban. Aho-ra, cuando ocurre el fin del gran ciclo del gigante del Asia y su demanda se ralentiza, Latinoamérica se resiente.
La crisis encuentra al continente no sólo con una fase descendente tan habitual en el ciclo de precios de materias primas, sino con un momento donde los espacios de maniobra de la política fiscal y la mo-netaria están reducidos, lo que inhibe el uso de los instrumentos contra cíclicos tradicionales. Lo resca-table, es que en estos momentos, las economías lati-noamericanas no enfrentan crisis macroeconómicas, como solía suceder en el pasado.
Las respuestas de cada una de las economías se-rán variadas, según se trate de países exportadores o importadores de materias primas.
Lo único cierto en estos momentos es que ya no es recomendable valorar la crisis como un momento transitorio, como se la ha estado considerando hasta ahora, sino más bien como un período crítico prolon-gado, lo que obliga también a encontrar soluciones que no estén orientadas sólo a capear el temporal adverso, sino a encontrar salidas duraderas.
Crisis de largo plazo
Es
recomendable
valorar la
crisis como un
prolongado
período de bajo
crecimiento que
puede generar
tensiones
sociales.
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El Directorio de la Cámara Nacional de Industrias (CNI) reeligió por unanimidad, a Mario Antonio Yaffar, como presidente de los industriales por la gestión 2015-2016, durante su primera sesión corres-
pondiente al presente año, cuando además se renovó la di-rectiva del ente gremial.
Cámara de Industrias
La Asociación de Bancos Privados de Boli-via (Asoban), reeligió en la presidencia a Antonio Valda del (banco Nacional) para dar continuidad a su gestión. Integran el directorio Ronald Gutiérrez (Ganadero), Alberto Valdés (Mercantil Santa Cruz) y
Marcelo Trigo (de Crédito).
Directiva Asoban
Terminaron los tiempos de las “vacas gordas” para las materias primas, recur-sos que impulsaron crecimiento de A.L. La región deberá impulsar un progra-ma de reformas para crecer más, señaló
Christine Lagarde, directora gerente del FMI.
Fin de las “vacas gordas” en AL.
El Gobierno prevé invertir 35 millones de dólares para construir una línea de transmisión de 100 kilómetros que le permita exportar este año entre 100 y
200 megavatios (MW) de electricidad desde Yacuiba (Bolivia) hasta Tartagal (Argentina).
Inversiones para exportar energía
El tráfico total de contenedores desde los principales puertos de la Comunidad Andina (CAN) durante 2014, registró un crecimiento de 6,8% respecto al mismo
período del año anterior.
Tráfico de contenedores desde puertos andinos
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Actualidad
BALANCE DEL FMI
América Latina pierde impulso económicoREDACCIÓN NE.
El 2015 podría ser el quinto año consecutivo en que América Latina vea reducida su tasa de crecimiento, pero a diferencia de gestiones precedentes, la actual tiene la peculiaridad de que tres países (Brasil, Argentina y Venezuela) aparecen como serios candidatos a cerrar el año en recesión, mientras que los restantes, verán disminuido su desempeño. La economía venezolana ya había atravesado en el 2014por un período re-cesivo, en tanto que las otras dos habían logrado esquivar tal situación, lo que no podrán repetir este año.
Según las últimas Perspectivas de la economía mundial del FMI, la evolución de crecimiento mundial será desigual: ma-yor en las economías avanzadas y más débil menor en las eco-nomías de mercados emergentes y en desarrollo.
El pronóstico de crecimiento mundial no sufrió alteracio-nes: 3,5% para 2015 y 3,8% para 2016. Ese crecimiento esta-rá impulsado por un repunte de las economías avanzadas -se prevé que aumente de 1,8% del año pasado hasta 2,4% este año- y respaldado por el descenso de los precios del petróleo.
Se indica que el crecimiento en EE.UU. superará el 3% en 2015–16, que el crecimiento está dando señales de repunte en la zona del euro, mientras que los pronósticos para la mayo-ría de las economías emergentes y en desarrollo empeoraron ligeramente, pues la desaceleración pasará de 4,6% en 2014 a 4,3% en 2015.
Para el FMI, los riesgos para el crecimiento están ahora más equilibrados que hace seis meses, pero siguen inclinados a la baja. Los riesgos macroeconómicos disminuyeron levemente (recesión y deflación en la zona del euro), pero los financieros y geopolíticos recrudecieron.
América Latina continúa perdiendo impulso por el des-censo del precio del petróleo y de otras materias primas, una menor inversión y varias turbulencias internas y externas que llevan al FMI a pronosticar que este será el quinto año conse-cutivo de reducción del crecimiento económico en la región. Se proyecta que el PIB regional aumentará apenas un 0,9% en 2015 tras hacerlo un 1,3% el año pasado. Son cuatro décimas menos respecto a las estimaciones de enero y 1,3 puntos me-nos respecto a las de octubre.
La región, que hasta hace poco era el símbolo del “boom” emergente se aleja del ritmo del conjunto de países en desa-rrollo (4,3% en 2015) y del promedio mundial (3,5%), aunque según el informe, mejorará el 2016, alcanzando una tasa de crecimiento del 2%.
Brasil, la principal economía regional y séptima mundial se contraerá este año en 1% debido a la apatía de em-presas y consumidores, y desequilibrios de competitividad en medio de la inestabilidad desatada por el escándalo de corrupción de Petrobras. La rapidez del deterioro de este gi-gante es alarmante y puede contagiar a los países del entor-no: el pronóstico de enero era que en 2015 crecería un 0,3%; y el de octubre, un 1,4%. Sus perspectivas se ven además afectadas por una sequía, políticas macroeconómicas restric-
tivas y una actitud más débil del sector privado.
Más crítica se presenta la situación de Venezuela donde en seis meses el pronóstico del FMI ha pasado de una caída del 1% de su economía al 7%. La mezcla es aún más explosi-va porque se estima que la in-flación mantendrá su ascenso imparable: hasta un 96,8%, 30 puntos más que en 2014. El descenso del precio del crudo golpea a los países exportado-res de la región, pero a ningu-no tanto como a Venezuela, cuya economía está estrecha-mente ligada a las ventas pe-troleras y registra severos des-equilibrios internos.
En el caso argentino, se comenta que, aunque su eco-nomía retrocederá en 2015 un 0,3%, hay una mejora en su desempeño, pues en oc-tubre pasado la contracción estimada era de 1,5%.
El desplome de los precios energéticos, junto a otros factores como la menor in-versión privada afectarán las previsiones de crecimiento de México, Colombia, Perú, Ecuador y Chile, donde sin embargo, el aterrizaje será más suave. Para Bolivia se pronostica un crecimiento del orden del 4,3%, por de-bajo de la previsión oficial. Sin embargo, la boliviana se contará nuevamente este año entre las economías de mayor expansión en la re-gión.
El FMI advierte que no se percibe un “impulso aparen-te” a corto plazo en la activi-dad de AL. Pronostica que los precios de las materias pri-mas se mantendrán bajos y alerta que las exportaciones pueden retroceder más si la demanda china lo hace más de lo previsto. Se estima que
los bajos precios del petróleo restarán fuerza a cualquier estímulo al crecimiento, aun-que se espera que el ahorro que ese descenso pueda ge-nerar, por la disminución de los subsidios energéticos, pueda utilizarse para afian-zar las finanzas públicas.
Los riesgos más preocu-pantes son: una apreciación más pronunciada del dólar que podría desencadenar tensiones financieras; las va-riaciones perturbadoras de los precios de los activos en un entorno de bajas primas por plazos y riesgo en los mercados de bonos; el es-tancamiento y el bajo nivel de inflación en las econo-mías avanzadas y las tensio-nes geopolíticas, generadas en Ucrania, Oriente Medio y África occidental que po-drían generar efectos de con-tagio regional y mundial.
Fuente: FMI
El 2015 puede convertirse en el quinto año consecutivo en que Amé-
rica Latina vea reducida su tasas de crecimiento, pero a diferencia de
otras gestiones, con tres economías en recesión.
8 BOLIVIA | 19 al 25 de abril de 2015
Entrevista
PRESIDENTE CEPB
El empresario necesita un clima de certidumbre e incentivos
Más información en: www.nuevaeconomia.com.bo
REDACCIÓN NE.
de gobierno deberán definir los sectores priorita-rios que merecerán incentivos generales e incenti-vos específicos para que la inversión fluya de ma-nera adecuada.
NE: García Linera les pidió su-gerencias. ¿Qué le pedirían al gobierno?
RN: Hay varios temas secto-riales y regionales que debemos tratar con las autoridades de go-bierno. Este momento es el ade-cuado para comenzar a dialogar sobre temas que hacen a la pro-
ductividad y la competitividad no sólo de las em-presas sino con una visión de país.
Las leyes complementarias a la Ley de Promo-ción de Inversiones es una de ellas; una Política de Estado en materia salarial, construida triparti-tamente para lograr una Política Salarial de largo plazo, le dará certidumbre a los agentes económi-cos del país, creo que será un importante aporte al país; tenemos que buscar la sostenibilidad y el crecimiento de todo el aparato productivo.
Otros temas que debemos trabajarlos: el con-trabando, la informalidad, la apertura de nuevos mercados, la reducción de trámites, la disminución de la sobre regulación, la facilitación del comercio y otros que requieren ajusten de visión y ajustes en normas a nivel sectorial.
NE: ¿Cuál será la tónica de la relación empre-sariado – gobierno durante su gestión?
RN: Las palabras del Vicepresidente en la po-sición de la nueva Mesa Directiva de la CEPB nos permiten vislumbrar que el relacionamiento con las autoridades de Gobierno será de un dialogo propositivo en procura de promover el desarrollo económico y social del país. Nosotros, como acto-res del quehacer económico, desde la visión y pers-pectiva del sector privado seguiremos trabajando y dialogando con nuestras autoridades. Considero que gobierno y empresa estamos buscando los mis-mos objetivos que se resumen en un mayor desa-rrollo económico y social.
NE: ¿Cuál es su percepción sobre la marcha de la economía?
RN: Las previsiones de crecimiento estableci-das en un 5% para la gestión 2015, nos permiten
El sector privado boliviano está dispuesto a inver-tir, pero requiere de un clima de negocios que pro-porcione certidumbre a su actividad, afirma el pre-sidente de la Federación de Empresarios Privados de Bolivia, Ronald Nostas, en una de las primeras entrevistas concedidas desde que asumió el cargo.
Nueva Economía: ¿Cómo percibe al empresa-riado boliviano?
Ronald Nostas: El sector empresarial privado es un actor fundamental de la economía ya que está aportando al país a través de la producción de bienes y servicios, de la generación de empleo permanente, con el pago de impuestos al fisco, el pago a la seguridad social de nuestros trabajadores con todos los beneficios que corresponden a la se-guridad social de corto y largo plazo.
Hay muchas tareas que se deben mejorar den-tro del sector empresarial privado: promover más la innovación y el desarrollo, debemos vincularnos de mejor manera con la academia, necesitamos mayor capacitación, buscar, en algunos sectores, una adecuada transferencia de tecnología acorde a las necesidades que tene-mos. Hay aún mucho por hacer.
NE: ¿Cuál es la situación de la inversión privada en Bolivia?
RN: Nuestra posición ha sido la de invertir más en nuestro país, ya habíamos señalado que el año 2015, podríamos llegar a un nivel de inversiones
de los 1.700 millones de dólares y es posible que sea aún más, pero debemos trabajar previamente algunos temas con el gobierno, sobre todo lo rela-cionado al clima de negocios y generación de certi-dumbre y, medidas de mediano y largo plazo que promuevan la inversión.
La inversión privada ha te-nido un comportamiento cre-ciente. Según cifras del Minis-terio de Economía y Finanzas, el año 2011 se invirtió 1.057 mi-llones de dólares, el año 2012, 886 millones, el año 2013, 1.074 millones y el año 2014 se llegó a 1.320 millones de dólares. Estas inversiones fueron realizadas en los distintos sectores econó-micos del país, como la industria, la construcción, los servicios, el comercio y en la banca.
NE: ¿Hay condiciones para invertir?
RN: El sector privado ha estado invirtiendo en el país, pero para que exista un mayor flujo de
inversión se necesitan realizar ajustes a algunas normas que permitan mejorar el clima de inversiones y generen ma-yor certidumbre a la inversión.
NE: ¿Es suficiente la Ley de Inver-siones? Ud. dijo que era una ley coja
RN: Existen varios temas urgentes que debemos abordar en la agenda económica del país. Ya está aprobada
la Ley de Inversiones, que le da el marco general normativo, pero falta aún leyes que
deben ser aprobadas como la Ley de Ar-bitraje y Conciliación. La norma
de Precios de Transferencias fue aprobada sin recoger las recomendaciones del sector privado, por otro lado se deben definir políticas de inversión que le den operativi-dad a la misma Ley, ya que las autoridades
Ronald Nostas, presidente Confederación de Empresarios Privados.
El sector privado ha estado invirtiendo, pero necesita normas
que generen mayor certidumbre.
9BOLIVIA | 19 al 25 de abril de 2015
Entrevista
visualizar que no se darán cambios fuertes en el comportamiento de la economía y, aunque es aún prematuro evaluar el comportamiento económico de la presente gestión, consideramos que la activi-dad económica se ha mantenido a un ritmo relati-vamente adecuado, excepto el comportamiento de nuestras exportaciones.
No es desconocido, que la estabilidad ma-croeconómica es fundamental para la actividad económica, por lo que es necesario hacer los es-fuerzos necesarios para mantenerla. Viendo al-gunas estadísticas disponibles, podemos señalar que el comportamiento de la inflación a febrero de 2015 alcanzó a 1,31%, cifra relativamente su-perior a la registrada en igual periodo del año 2014 (1,01%).
La cartera del sistema bancario ha tenido un leve incremento del 0,5%, entre el 22 de marzo comparado con diciembre del año de 2014, y los de-pósitos, en similar período, decrecieron en -0,87%. Por su parte los impuestos internos recaudados en el primer bimestre se incrementaron en 11% y si se incluye el IDH y el IEHD el crecimiento fue de 2,1%, ritmo menor de crecimiento al registrado entre fe-brero de 2014 y febrero de 2013 (4%).
Estas cifras nos permiten apreciar que el com-portamiento de la economía se encuentra en un ritmo adecuado. Sin embargo, el sector empresa-rial ve con preocupación el hecho de que el valor de las exportaciones, durante los dos primeros me-
ses del presente año, hayan mostrado una caída del -26,5% (543 millones de dólares) que afectará de alguna manera a nuestra economía.
Esta caída se presentó en varias actividades económicas, por ejemplo el sector Agropecuario la disminución de exportaciones es del orden del -46,2%, en extracción de Hidrocarburos de -31,2% e industria manufacturera de -28,2%, se podría se-ñalar que en la gran mayoría de los productos la disminución del valor de las exportaciones se debe al efecto precio, esperemos que los precios de los productos que exportamos vayan mejorando. Por ello, es que en varias oportunidades hemos mani-festado la necesidad de diversificar el aparato pro-ductivo del país, para que las bajas en los precios no nos afecten de manera significativa.
NE: ¿Cuáles son sus metas como presidente de la CEPB ?
RN: Mi compromiso con el país y los empresa-rios es trabajar y dedicar todo mi esfuerzo para que tengamos mayor actividad económica y por ende mayor bienestar, tenemos que lograr la sosteni-bilidad de todo el aparato productivo, debemos procurar sostenibilidad para las empresas, sosteni-bilidad para el empleo, sostenibilidad en el uso de recursos naturales, etc. Es decir, que debemos tener una visión a largo plazo, que permita mayores ta-sas de crecimiento de nuestra economía.
Ronald Nostas Ardaya nació en San-ta Cruz de la Sierra. Está casado y tiene 3 hijos. Es Licenciado en Administración de Empresas y Negocios.
Vinculado a la actividad farmacéuti-ca, gerenta una de las más importantes industrias del sector, Laboratorios IFA, que se especializa en la elaboración de medicamentos de uso humano y veteri-nario. Es además Director de diferentes empresas bolivianas y preside la Funda-ción INFOCAL.
En su actividad gremial fue miembro del Directorio de la Cámara Nacional de Industrias, en diferentes oportunidades, y también presidente y miembro de la Cámara de la Industria Farmacéutica Bo-liviana.
Durante los últimos cinco años fue Pri-mer Vicepresidente de la Confederación de Empresarios Privados de Bolivia.
Este año fue elegido Presidente de la Confederación de Empresarios Privados de Bolivia, por el período 2015 – 2017.
PERFIL
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Negocios
Bodegas Kuhlmann & Cia.
El singani Los Parrales y el vino espu-mante “Alto Sama” son la producción estrella de la bodega que este año ter-mina su unidad de producción y que se convertirá en la más moderna de Bolivia, diseñada para ser etnoturística. Bodega que tendrá todos los certificados de segu-ridad, de inocuidad, totalmente amigable con el medio ambiente y donde los resi-duos serán tratados por la nueva bodega y serán reutilizados como fertilizante.
Bodegas Kuhlmann & Cia, se proyecta hacia el mundo y se predispone a llevar el producto boliviano como nuevo emble-ma del país. El último de los premios es el ganado en diciembre pasado: la medalla Gran Oro conferida a la bodega tarijeña en el Concurso Internacional de Vinos y Espirituosos Premios Award Cinve 2014, en Valladolid (España).
Franz Molina, gerente de producción de la empresa, explica que la importan-cia de este último reconocimiento, ade-
POTENCIAL PRODUCTIVO
Las bodegas tarijeñas, desarrollo más allá del gasREDACCIÓN NE.
Las industrias del vino y el singani viven en Tarija un momento privilegiado de in-versiones en infraestructura, industriali-zación e incorporación de tecnología que les permitirá perfeccionar sus procesos productivos a fin de alcanzar mayores ni-veles de calidad y posicionar en los mer-cados una oferta con aromas y sabores únicos del sur de Bolivia, que el mundo está empezando a valorar.
La Concepción
Los viñedos y bodegas “La Concep-ción” se encuentran en el Valle de la Concepción, a 36 kilómetros de la ciudad. Esta bodega produce los vinos “La Con-cepción” y los singanis “Rujero”. Se espe-cializa también en la producción de vinos varietales. La plantación de vid de la bo-dega ocupa casi 100 hectáreas y produce uvas blancas, rosadas y negras. Su capaci-dad de producción para este año llegará a 750.000 botellas.
Luis Fabian Lora, enólogo de La Con-cepción mencionó que se realizan impor-tantes inversiones en equipos de alta tec-nología francesa y se introducen técnicas de añejamiento tanto en botella como en madera, permitiendo volúmenes de pro-ducción con capacidad de cubrir el mer-cado nacional y mantener los índices de exportación.
“La diferencia en la inversión dentro el sector se marca por la manera de ha-cer vino. El vino habla por el lugar, el vino habla por la tierra, el vino habla por el viento que hay en las viñas, por la calidad en el suelo, por las horas de sol, por la humedad, por el cuidado de la producción de la uva y la transformación a vino y sin-gani”, argumentó el enólogo a tiempo de ponderar la inversión en toda la cadena productiva.
La Concepción ha obtenido ocho me-dallas entre oro, plata y bronce en con-cursos internacionales del vino. Desde entonces Canadá, Alemania, Inglaterra, Dinamarca, Suiza, Perú y EEUU tienen la posibilidad de elegir entre un Cabernet Sauvignon o un Syrah, un Franc Lombard o un Riesling o un singani Rujero produci-do en el Valle de La Concepción.
más de los 11 anteriores, radica en que se trata de una proyección hacia el resto del mundo no sólo para la empresa y su mar-ca, sino también para toda la industria de singanis de Bolivia.
“Esta distinción nos ha abierto las puertas al mundo”, añade Molina a tiem-po de mencionar la última participación internacional de la empresa, en la feria ProWein Düsseldorf (Alemania).
La empresa Kuhlmann, que produce los singanis “Tres Estrellas” y “Los Parra-les” y el vino espumante “Alto Sama”, tiene 12 medallas en su haber y una de oro en el premio de gran medalla de oro en una competencia realizada en Europa como el mejor producto de calidad. El vino espumante “Alto Sama” que se de-sarrolló en cinco años se consolidó con características únicas.
Campos de Solana Ltda.
Esta bodega es la más joven de Bo-livia, aunque su tradición data de hace
cuatro generaciones. Esta experiencia es, sin lugar a dudas, la base de su éxi-to. Gran parte de las uvas utilizadas para esta bodega proviene de los cultivos de la Sociedad Agroindustrial del Valle Ltda. que elabora los singanis “Casa Real” en la localidad de Santa Ana.
Todos sus viñedos son de origen fran-cés y, siendo inmunes a ciertas plagas, se adaptaron rápidamente a la zona, que gracias a sus características únicas dan como resultado las variedades de vino Cabernet Sauvignon, Riesling, Franc Lom-bard, Malbec, así como el vino fino tinto y el vino fino blanco.
Con la producción de 10 millones de botellas, este año la exportación crecerá un 60% a Estados Unidos, con volúme-nes orientados a un segmento muy alto. La empresa tiene la política de inversión continua ya que todas sus utilidades son reinvertidas en proyectos de extensión agrícola, producción y comercialización.
Bodega Aranjuez
Bodega en expansión tanto en su producción de vinos y el cuidado varietal. El vino varietal Tannat y el Gran Reserva Juan Cruz, ambos de la bodega Aranjuez fueron premiados con las medallas de Oro y Gran Oro respectivamente, en la V edición del concurso “Tannat al Mundo” realizado en la República de Uruguay y hoy es la base que compromete a la em-presa a seguir creciendo.
La medalla de Oro obtenida por el va-rietal Tannat es de los pocos oros logrados por una bodega nacional y la medalla ob-tenida por el vino Gran Reserva Juan Cruz se constituye en el primer Gran Oro logra-do por una bodega nacional. “Un orgullo para Tarija y Bolivia”, manifestó Mauricio Hoyos, gerente de comercialización de vi-nos Aranjuez.
El galardón demuestra la gran calidad alcanzada por esta bodega tarijeña en el territorio Uruguayo. La cepa Tannat fue cultivada por primera vez en Bolivia en los viñedos de vinos Aranjuez el año 2000, cuando Milton Castellanos, fundador de la bodega, planta las primeras variedades en la región de Santa Ana.
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Especial
METODOLOGÍA
Comparamos a las SAFI y a sus Fondos de InversiónREDACCIÓN NE.
los estados financieros de las SAFI y los boletines mensuales de la ASFI respecto a este sector.
Asimismo, en esta segunda en-trega hemos hecho modificaciones a nuestra metodología, puesto que he-mos recibido aportes de parte de ins-tituciones financieras, profesionales del área financiera y particularmente de parte de nuestros amables lectores.
Los indicadores considerados por Nueva Economía para el ranking de la SAFI se toman de los resultados de las SAFI y de los resultados de los Fondos de Inversión, publicados por la ASFI.
Los indicadores de las SAFI son, por orden de importancia: Rentabilidad, con 10 por ciento y Eficiencia, con 15 por ciento de peso relativo. Los indica-dores de los Fondos de Inversión son: Tamaño, con 25 por ciento, Administra-ción, con 25 por ciento y Riesgo, con 25 por ciento.
Rentabilidad
La rentabilidad mide la capacidad de generar utilidades por el servicio de administración, lo que se logra a tra-vés de comisiones de administración y comisiones de éxito. A mayor éxito, mayor comisión y por ende, mayor Re-sultado Neto. El índice considerado es Resultados Netos sobre Cartera.
Eficiencia
Nos muestra el uso eficiente de re-cursos. Un uso ineficiente de recursos puede reducir el rendimiento de los
Las Sociedades de Administración de Fondos de Inversión, SAFI, tienen como único objeto administrar fondos de inversión. Administran un conjunto amplio de fondos, que se subdividen en abiertos y cerrados, en dólares, bo-livianos o UFV y en corto, mediano y largo plazo.
Los fondos cerrados tienen una duración limitada y algunos de ellos están dirigi-dos a sectores específicos o a grupos de empresas clasificados por su tamaño.
Asimismo, los fondos abiertos per-miten utilizar flujos libres de tesorería y captar rendimientos sobre una base diaria. Para ello es importante conocer las condiciones de rescate de cuotas de cada fondo, conocer los límites diarios de retiro y las veces que se puede hacer esto en el mes. Cada fondo de inversión tiene un reglamento, que se puede co-nocer a través de la página web de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero, ASFI.
Los fondos de inversión permiten que las empresas puedan financiarse a través de pagarés, bonos, acciones y otros instrumentos permitidos por ley y las SAFI canalizan el ahorro hacia la inversión que es lo que financia a los valores citados anteriormente.
Para evaluar a las SAFI, hemos con-siderado un conjunto de indicadores cuantitativos que miden diferentes áreas de estas sociedades y están sepa-rados en dos grupos: indicadores de la SAFI e indicadores de los Fondos de In-versión administrados. Para calcular to-dos estos indicadores se han utilizado
Fondos de Inversión, puesto que en los Reglamentos se establece un límite para los gastos que están cubiertos por la Comisión de Administración, Cual-quier gasto adicional es compartido y reduce el valor de las cuotas. La eficien-cia se mide a través de Gastos de Admi-nistración sobre Cartera.
Tamaño
Consideramos que este indicador nos muestra la valoración que tiene el público sobre estos Fondos de Inver-sión, particularmente en el caso de fon-dos abiertos. Por otra parte, en la me-dida que haya mayor cartera y también mayor cantidad de clientes, la salida de unos cuantos clientes no tendrá tanto impacto.
Administración
Nos muestra la eficacia en la se-lección de valores con los recursos del Fondo de Inversión. Esta selección afecta las tasas de rendimiento de los Fondos de Inversión, como también su volatilidad. El indicador de admi-nistración se mide a través de los ín-dices de Rendimiento y Volatilidad. Para la construcción de estos índices hemos considerado la función de pro-babilidad acumulada del conjunto y en el caso de rendimiento hemos uti-lizado la tasa de rendimiento a 360 días del Fondo de Inversión y para la volatilidad, la desviación estándar de las tasas a 30 días de todos los meses de la gestión 2013.
Riesgo
Este indicador ordena en términos relativos a los fondos de inversión se-gún el capital bajo una determinada calificación de riesgo.
El ranking general de SAFI se construye a través de la utilización de todos los indicadores, tomando en cuenta el conjunto de fondos. Luego se realizan dos subrankings de SAFIs considerando los resultados de los Fondos Abiertos y de los Fondos Ce-rrados. Para cada SAFI se calcula la calificación del índice tomando en consideración la posición relativa que tiene frente a las demás SAFI. Con el conjunto de valores de un índice se utiliza la función acumulada de probabilidad y aquellos índices que caigan en el primer quintil de proba-bilidades obtendrán el valor de cali-ficación 1, los que caigan en último quintil, obtendrán la calificación 5. Cuanto menor sea la calificación, me-jor situada estará la SAFI. Luego, las calificaciones de un mismo indicador se promedian y con ello obtenemos la calificación del indicador. La califica-ción del indicador se multiplica por el factor de ponderación del indicador y la suma de estos es la calificación final de la SAFI. Cuanto menor es el núme-ro, mejor es la posición de la SAFI en el ranking.
Los sub rankings de fondos de inversión se construyen a través de un orden simple de un determinado valor.
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Especial
Continúa en la Pág. 12
BISA SAFI S.A.
Capital + Gestionadora de Activos SAFI S.A.
BISA SAFI, ganador 2014
RANKING DE SAFI
REDACCIÓN NE.
En esta segunda versión del ranking SAFI, el ganador fue el decano del sistema: BISA SAFI S.A, que se destacó principalmente en Tamaño y Rentabilidad. Asimismo, en el ran-king general no tiene ningún indicador por encima de la media, producto de un buen desempeño.
El segundo lugar lo ocupa Capital + Gestionado-ra de Activos SAFI S.A., que tiene buenos indicadores en Eficiencia, Administración y Riesgo y le sigue Santa Cruz Investments SAFI S.A., que tiene fortalezas en Efi-ciencia y Riesgo.
En el sub ranking que evalúa a las SAFI conside-rando solamente los fondos de inversión abiertos,
BNB SAFI SA logra el primer lugar, con muy buenos indicadores en Rentabilidad, Eficiencia, Tamaño y Administración; seguido de SAFI Mercantil Santa
Indicadores por área
Pon
dera
-ci
ón
Bisa SAFI S.A. Credifondo SAFI S.A.Capital +
Gestionadora de Activos SAFI S.A.
Fortaleza SAFI S.A. SAFI Mercantil Santa Cruz S.A.
Marca Verde SAFI S.A. BNB SAFI S.A. Panamerican
SAFI S.A.
Santa Cruz Investments SAFI
S.A.SAFI Unión S.A.
Min Max
Pro
med
io
Des
viac
ión
Est
ánd
ar
SBI SCF SCM SFO SME SMV SNA SPA SSC SUN
% % Cal. % Cal. % Cal. % Cal. % Cal. % Cal. % Cal. % Cal. % Cal. % Cal.RENTABILIDADResultado Neto/Cartera 0,63% 1 0,07% 5 0,30% 3 0,53% 1 0,47% 2 0,04% 5 0,68% 1 0,05% 5 0,09% 5 0,19% 4 0,04% 0,68% 0,30% 0,24%Calificación en RENTABILIDAD 10 1,00 5,00 3,00 1,00 2,00 5,00 1,00 5,00 5,00 4,00EFICIENCIAGastos/Cartera 0,92% 3 0,84% 3 0,68% 2 1,52% 5 0,72% 2 0,51% 1 0,62% 2 1,42% 5 0,47% 1 0,98% 4 0,47% 1,52% 0,87% 0,34%Calificación en EFICIENCIA 15 3,00 3,00 2,00 5,00 2,00 1,00 2,00 5,00 1,00 4,00TAMAÑOClientes 5.148 3 3.147 4 7 5 11.352 2 20.688 1 6 5 16.273 1 7 5 59 5 5.734 3 6 20.688 6.242 7.080 Cartera Total, en millones de dólares 189 2 83 5 145 3 310 1 208 2 103 4 220 2 28 5 99 4 193 2 28 310 158 78 Calificación en TAMAÑO 25 2,50 4,50 4,00 1,50 1,50 4,50 1,50 5,00 4,50 2,50ADMINISTRACIÓNRendimiento 2,7 3 1,8 4 1,2 4 8,2 1 1,1 4 1,4 4 2,2 3 1,1 4 2,0 3 2,6 3 1,1 8,2 2,4 2,0 Volatilidad 2,6 3 2,1 3 0,5 1 6,4 5 2,1 3 1,1 2 2,2 3 1,4 2 2,0 3 2,1 3 0,5 6,4 2,3 1,5 Calificación en ADMINISTRACIÓN 25 3,00 3,50 2,50 3,00 3,50 3,00 3,00 3,00 3,00 3,00RIESGOCartera/Eq. Calificación de Riesgo 53,4 3 25,2 2 24,1 2 99,8 5 78,1 4 22,1 2 108,2 5 4,4 1 19,8 1 72,3 4 4,4 108,2 50,7 34,9 Calificación en RIESGO 25 3,00 2,00 2,00 5,00 4,00 2,00 5,00 1,00 1,00 4,00CALIFICACIÓN GENERAL DE LA SAFI 2,75 3,4 2,8 3,15 2,9 3,15 3 3,2 2,85 3,25POSICIÓN RELATIVA EN RANKING DE SAFI 1 2 4 3TAMAÑO FONDOS ABIERTOSClientes 5.142 3 3.147 4 - 0 11.325 2 20.675 1 - 0 16.263 1 - 0 55 5 5.721 3 - 20.675 6.233 7.077 Cartera Total, en millones de dólares 98 3 83 3 - 0 144 2 199 1 - 0 208 1 - 0 - 5 99 3 - 208 83 78 Calificación en TAMAÑO FONDOS ABIERTOS 25 3,00 3,50 2,00 1,00 1,00 5,00 3,00ADMINISTRACIÓN FONDOS ABIERTOSRendimiento 1,4 2 1,8 2 - 0 3,0 1 1,1 3 - 0 1,9 1 - 0 0,4 4 1,0 3 - 3,0 1,1 0,9 Volatilidad 2,1 5 2,1 5 - 0 2,3 5 1,1 3 - 0 1,3 3 - 0 1,0 3 1,2 3 - 2,3 1,1 0,8 Calificación en ADMINISTRACIÓN FONDOS ABIERTOS 25 3,50 3,50 3,00 3,00 2,00 3,50 3,00RIESGO FONDOS ABIERTOSCartera/Eq. Calificación de Riesgo 32,7 3 25,2 2 - 0 60,6 4 76,5 5 - 0 102,3 5 - 0 0,1 1 45,2 4 - 102,3 34,3 34,6 Calificación en RIESGO FONDOS ABIERTOS 25 3,00 2,00 4,00 5,00 5,00 1,00 4,00CALIFICACIÓN FINAL DE LA SAFI 3,05 3,1 5 3 2,9 5 2,55 5 3,15 3,4POSICIÓN RELATIVA EN RANKING DE SAFI 4 3 2 1TAMAÑO FONDOS CERRADOSClientes 6 4 7 4 27 1 13 2 6 4 10 3 7 4 4 4 13 2 - 27 9 7 Cartera Total, en millones de dólares 91 2 145 1 166 1 9 5 103 2 12 5 28 4 99 2 95 2 - 166 75 56 Calificación en TAMAÑO FONDOS CERRADOS 25 3,00 2,50 1,00 3,50 3,00 4,00 4,00 3,00 2,00ADMINISTRACIÓN FONDOS CERRADOSRendimiento 1,3 3 - 0 1,2 3 5,2 1 - 5 1,4 3 0,4 4 1,1 3 1,6 3 1,6 3 - 5,2 1,4 1,4 Volatilidad 0,5 2 - 0 0,5 2 4,1 5 1,0 3 1,1 3 0,9 3 1,4 4 1,0 3 0,9 3 - 4,1 1,2 1,1 Calificación en ADMINISTRACIÓN FONDOS CERRADOS 25 2,50 2,50 3,00 4,00 3,00 3,50 3,50 3,00 3,00RIESGO FONDOS CERRADOSRiesgo 20,7 4 - 0 24,1 4 39,1 5 1,6 1 22,1 4 5,9 1 4,4 1 19,7 4 27,1 5 - 39,1 16,5 12,2 Calificación en RIESGO FONDOS CERRADOS 25 4,00 4,00 5,00 1,00 4,00 1,00 1,00 4,00 5,00CALIFICACIÓN FINAL DE LA SAFI 3,05 5 2,95 3 2,75 3,3 2,7 3,05 3,3 3,4POSICIÓN RELATIVA EN RANKING DE SAFI 3 4 2 1
Sociedades Administradores de Fondos de Inversión - RANKING NACIONAL SAFI (Al 31 de Diciembre de 2014)
Fuente: Elaboración propia con datos de los boletines mensuales de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero de Bolivia (ASFI).
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BNB SAFI S.A.
SAFI Mercantil Santa Cruz S.A.
Fortaleza SAFI S.A.
Ranking SAFIS Fondos Abiertos
BNB SAFI S.A.
SAFI Mercantil Santa Cruz S.A.
Capital + Gestionadora
de Activos SAFI S.A.
Ranking SAFIS Fondos Cerrados
Especial
BISA SAFI S.A.
Santa Cruz Investments
SAFI S.A.
Cruz SA y de Fortaleza SAFI SA, que es la que tiene la mayor cantidad de cartera del sistema, con 310 millones de dólares.
En el sub ranking donde se toman en cuenta solamente a las SAFIs con los fondos de inver-sión cerrados, BNB SAFI SA logra nuevamente el primer lugar, con
muy buenos indicadores en Rentabilidad, Eficiencia y Riesgo seguido otra vez de SAFI Mercantil Santa Cruz SA y terciada por Capital + Gestio-nadora de Activos SAFI S.A.
Indicadores por área
Pon
dera
-ci
ón
Bisa SAFI S.A. Credifondo SAFI S.A.Capital +
Gestionadora de Activos SAFI S.A.
Fortaleza SAFI S.A. SAFI Mercantil Santa Cruz S.A.
Marca Verde SAFI S.A. BNB SAFI S.A. Panamerican
SAFI S.A.
Santa Cruz Investments SAFI
S.A.SAFI Unión S.A.
Min Max
Pro
med
io
Des
viac
ión
Est
ánd
ar
SBI SCF SCM SFO SME SMV SNA SPA SSC SUN
% % Cal. % Cal. % Cal. % Cal. % Cal. % Cal. % Cal. % Cal. % Cal. % Cal.RENTABILIDADResultado Neto/Cartera 0,63% 1 0,07% 5 0,30% 3 0,53% 1 0,47% 2 0,04% 5 0,68% 1 0,05% 5 0,09% 5 0,19% 4 0,04% 0,68% 0,30% 0,24%Calificación en RENTABILIDAD 10 1,00 5,00 3,00 1,00 2,00 5,00 1,00 5,00 5,00 4,00EFICIENCIAGastos/Cartera 0,92% 3 0,84% 3 0,68% 2 1,52% 5 0,72% 2 0,51% 1 0,62% 2 1,42% 5 0,47% 1 0,98% 4 0,47% 1,52% 0,87% 0,34%Calificación en EFICIENCIA 15 3,00 3,00 2,00 5,00 2,00 1,00 2,00 5,00 1,00 4,00TAMAÑOClientes 5.148 3 3.147 4 7 5 11.352 2 20.688 1 6 5 16.273 1 7 5 59 5 5.734 3 6 20.688 6.242 7.080 Cartera Total, en millones de dólares 189 2 83 5 145 3 310 1 208 2 103 4 220 2 28 5 99 4 193 2 28 310 158 78 Calificación en TAMAÑO 25 2,50 4,50 4,00 1,50 1,50 4,50 1,50 5,00 4,50 2,50ADMINISTRACIÓNRendimiento 2,7 3 1,8 4 1,2 4 8,2 1 1,1 4 1,4 4 2,2 3 1,1 4 2,0 3 2,6 3 1,1 8,2 2,4 2,0 Volatilidad 2,6 3 2,1 3 0,5 1 6,4 5 2,1 3 1,1 2 2,2 3 1,4 2 2,0 3 2,1 3 0,5 6,4 2,3 1,5 Calificación en ADMINISTRACIÓN 25 3,00 3,50 2,50 3,00 3,50 3,00 3,00 3,00 3,00 3,00RIESGOCartera/Eq. Calificación de Riesgo 53,4 3 25,2 2 24,1 2 99,8 5 78,1 4 22,1 2 108,2 5 4,4 1 19,8 1 72,3 4 4,4 108,2 50,7 34,9 Calificación en RIESGO 25 3,00 2,00 2,00 5,00 4,00 2,00 5,00 1,00 1,00 4,00CALIFICACIÓN GENERAL DE LA SAFI 2,75 3,4 2,8 3,15 2,9 3,15 3 3,2 2,85 3,25POSICIÓN RELATIVA EN RANKING DE SAFI 1 2 4 3TAMAÑO FONDOS ABIERTOSClientes 5.142 3 3.147 4 - 0 11.325 2 20.675 1 - 0 16.263 1 - 0 55 5 5.721 3 - 20.675 6.233 7.077 Cartera Total, en millones de dólares 98 3 83 3 - 0 144 2 199 1 - 0 208 1 - 0 - 5 99 3 - 208 83 78 Calificación en TAMAÑO FONDOS ABIERTOS 25 3,00 3,50 2,00 1,00 1,00 5,00 3,00ADMINISTRACIÓN FONDOS ABIERTOSRendimiento 1,4 2 1,8 2 - 0 3,0 1 1,1 3 - 0 1,9 1 - 0 0,4 4 1,0 3 - 3,0 1,1 0,9 Volatilidad 2,1 5 2,1 5 - 0 2,3 5 1,1 3 - 0 1,3 3 - 0 1,0 3 1,2 3 - 2,3 1,1 0,8 Calificación en ADMINISTRACIÓN FONDOS ABIERTOS 25 3,50 3,50 3,00 3,00 2,00 3,50 3,00RIESGO FONDOS ABIERTOSCartera/Eq. Calificación de Riesgo 32,7 3 25,2 2 - 0 60,6 4 76,5 5 - 0 102,3 5 - 0 0,1 1 45,2 4 - 102,3 34,3 34,6 Calificación en RIESGO FONDOS ABIERTOS 25 3,00 2,00 4,00 5,00 5,00 1,00 4,00CALIFICACIÓN FINAL DE LA SAFI 3,05 3,1 5 3 2,9 5 2,55 5 3,15 3,4POSICIÓN RELATIVA EN RANKING DE SAFI 4 3 2 1TAMAÑO FONDOS CERRADOSClientes 6 4 7 4 27 1 13 2 6 4 10 3 7 4 4 4 13 2 - 27 9 7 Cartera Total, en millones de dólares 91 2 145 1 166 1 9 5 103 2 12 5 28 4 99 2 95 2 - 166 75 56 Calificación en TAMAÑO FONDOS CERRADOS 25 3,00 2,50 1,00 3,50 3,00 4,00 4,00 3,00 2,00ADMINISTRACIÓN FONDOS CERRADOSRendimiento 1,3 3 - 0 1,2 3 5,2 1 - 5 1,4 3 0,4 4 1,1 3 1,6 3 1,6 3 - 5,2 1,4 1,4 Volatilidad 0,5 2 - 0 0,5 2 4,1 5 1,0 3 1,1 3 0,9 3 1,4 4 1,0 3 0,9 3 - 4,1 1,2 1,1 Calificación en ADMINISTRACIÓN FONDOS CERRADOS 25 2,50 2,50 3,00 4,00 3,00 3,50 3,50 3,00 3,00RIESGO FONDOS CERRADOSRiesgo 20,7 4 - 0 24,1 4 39,1 5 1,6 1 22,1 4 5,9 1 4,4 1 19,7 4 27,1 5 - 39,1 16,5 12,2 Calificación en RIESGO FONDOS CERRADOS 25 4,00 4,00 5,00 1,00 4,00 1,00 1,00 4,00 5,00CALIFICACIÓN FINAL DE LA SAFI 3,05 5 2,95 3 2,75 3,3 2,7 3,05 3,3 3,4POSICIÓN RELATIVA EN RANKING DE SAFI 3 4 2 1
Sociedades Administradores de Fondos de Inversión - RANKING NACIONAL SAFI (Al 31 de Diciembre de 2014)
Fuente: Elaboración propia con datos de los boletines mensuales de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero de Bolivia (ASFI).
14 BOLIVIA | 19 al 25 de abril de 2015
EspecialO
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.
Com. Éxito C
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Desempeño Histórico
2010
2011
2012
2013
2014
2010
2011
2012
2013
2014
1 SBI A Medida AME Bs Abierto Corto Renta Fija 5/3/05 1.000 1.000 1.422 19.154.124 1.286 1,30% 50,00% AA2 3/31/15 3,04% 1,76% 1,63% -2,05% 2,38%
4 SBI Ultra UFM Bs Abierto Mediano Renta Fija 9/15/00 1.000 1.000 1.820 20.960.136 1.177 1,00% 25,00% AA2 3/31/15 0,00% 2,84% -0,17% 2,84%
5 SCFCredifondo +Rendi-miento
CMR Bs Abierto Mediano Renta Fija 11/7/13 8.000 1.000 1.055 29.857.429 11 1,00% 50,00% AA3 3/31/15 0,00% 2,97%
6 SCF Credifondo Bolivianos CFB Bs Abierto Corto Renta Fija y
Variable 11/3/06 4.000 1.000 1.326 31.703.115 1.528 1,00% 50,00% AA2 3/31/15 0,99% 0,72% 1,01% 2,35% 2,18%
9 SFO Fortaleza Interés+ FOI Bs Abierto Corto Renta Fija 12/12/05 1.000 1.000 1.430 32.445.027 1.709 2,00% 60,00% AA2 3/31/15 0,84% 1,56% 1,88% 3,13% 3,20%
16 SME Crecer Bolivianos CRB Bs Abierto Mediano Renta Fija 12/8/05 1.000 1.000 1.321 61.209.335 6.960 1,00% 50,00% AA1 3/31/15 0,63% 0,55% 0,67% 0,67% 1,73%
20 SME UFV Supe-rior SFM Bs Abierto Mediano Renta Fija y
Variable 9/15/00 1.000 1.000 1.722 15.788.860 2.171 1,00% 40,00% AA2 3/31/15 0,00% 1,65% 1,17% 2,24%
22 SNA En Acción EAF Bs Abierto Mediano Renta Fija y Variable 9/1/11 5.000 5.000 5.614 9.237.713 510 3,00% 50,00% A1 12/31/14 0,00% 4,94% 3,79% 4,42%
23 SNA Opción OPU Bs Abierto Mediano Renta Fija 6/4/08 2.000 1.788 30.515.579 2.214 1,00% 50,00% AA2 3/31/15 0,00% 1,68% 0,53% 2,35%
24 SNA Oportuno OFI Bs Abierto Corto Renta Fija 6/29/04 1.000 1.000 1.514 51.234.645 4.380 1,50% 25,00% AAA 3/31/15 0,99% 0,99% 0,48% -0,74% 1,83%
26 SSC Renta Activa Bolivianos RBF Bs Abierto Corto Renta Fija 12/20/10 100 100 105 315.878 55 1,20% AA3 3/31/15 0,00% 1,51% 0,80% -2,09% 2,38%
28 SUN Dinero Unión DUN Bs Abierto Corto Renta Fija y Variable 1/24/05 500 500 653 52.361.594 2.865 1,50% 50,00% AA1 3/31/15 0,72% 0,70% 1,01% 1,58% 1,21%
30 SUN Xtravalor UFV XTU Bs Abierto Corto Renta Fija y
Variable 9/15/00 500 500 565 15.473.843 984 1,20% 50,00% AA3 3/31/15 0,00% 3,86% 3,24% 2,86% 2,30%
2 SBI Capital BSK USD Abierto Mediano Renta Fija y Variable 5/23/00 100 100 173 21.068.016 841 1,00% 50,00% AA2 3/31/15 2,84% 0,80% 2,01% 0,22% 1,58%
3 SBI Premier BSP USD Abierto Corto Renta Fija 5/23/00 100 100 244 37.065.285 1.838 1,00% 50,00% AA2 3/31/15 1,45% 0,59% 1,21% 1,00% 1,05%
7 SCF Credifondo Corto Plazo CCP USD Abierto Corto Renta Fija 7/3/02 5.000 100 133 7.705.812 342 1,00% 50,00% AA2 3/31/15 0,70% 0,58% 0,69% -0,40% 2,31%
8 SCF Credifondo Renta Fija CFO USD Abierto Mediano Renta Fija 6/28/00 500 100 184 13.681.171 1.266 1,50% 50,00% AA2 3/31/15 0,83% 0,59% 0,99% 0,86% 1,90%
10 SFOFortaleza Inversión Internacional
FII USD Abierto Corto Renta Fija 9/15/00 1.000 4.198.763 233 AAA 3/31/15 0,59% 1,57% 1,78% 1,46% 1,65%
11 SFO Fortaleza Liquidez FOL USD Abierto Corto Renta Fija 9/13/00 100 100 243 12.595.843 1.865 1,65% 60,00% AA1 3/31/15 1,02% 1,29% 1,64% 2,36% 1,63%
12 SFO Fortaleza Porvenir FOP USD Abierto Largo Renta Fija y
Variable 9/13/00 500 100 178 16.198.698 952 1,65% AA2 3/31/15 1,77% 2,91% 2,65% 2,13% 2,84%
13 SFOFortaleza Produce Ganancia
PRD USD Abierto Mediano Renta Fija 10/25/00 10.000 100 165 9.551.216 229 1,65% 60,00% AA2 3/31/15 1,25% 1,33% 1,92% 1,99% 2,23%
14 SFOFortaleza Renta Mixta Internacional
FRM USD Abierto Mediano Renta Fija y Variable 9/29/11 1.000 100 117 14.569.495 726 1,80% AA3 3/31/15 0,00% 4,77% 2,25% 3,96%
17 SME Horizonte HOR USD Abierto Mediano Renta Fija 2/17/03 100 100 151 22.595.199 1.673 0,70% 50,00% AA2 3/31/15 1,69% 1,16% 1,42% 0,87% 1,55%
18 SME Mercantil MFM USD Abierto Corto Renta Fija 8/24/00 300 100 202 47.253.243 3.738 1,40% 50,00% AA2 3/31/15 0,38% 0,28% 0,39% 0,26% 0,46%
19 SME Prossimo POS USD Abierto Mediano Renta Fija 2/17/13 300 100 129 52.095.179 6.133 1,00% 50,00% AA2 3/31/15 0,54% 0,44% 0,61% 0,60% 0,71%
21 SNA Efectivo EFE USD Abierto Corto Renta Fija y Variable 6/9/00 100 100 205 39.511.053 3.056 1,50% 25,00% AA2 3/31/15 0,76% 0,85% 0,72% 0,91% 0,91%
25 SNA Portafolio PBC USD Abierto Mediano Renta Fija y Variable 6/13/00 100 100 200 77.522.310 6.103 1,00% 25,00% AA2 3/31/15 0,93% 1,07% 0,79% 1,52% 0,95%
29 SUN Mutuo Unión UNI USD Abierto Mediano Renta Fija y Variable 6/24/00 100 100 208 30.090.857 1.862 1,50% 50,00% AA1 3/31/15 1,55% 1,42% 0,96% 2,51% 2,06%
15 SFOFortaleza UFV Rendi-miento Total
FFU UFV Abierto Mediano Renta Fija 1/18/08 1.000 1.000 54.109.953 5.609 1,00% 66,67% AA1 3/31/15 0,01% -5,16% -1,75% -0,76% -1,07%
Sub Ranking de Fondos Abiertos
Fuente: Elaboración propia con datos de los boletines mensuales de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero de Bolivia (ASFI).
Sub Ranking de FondosCartera y Número de Clientes
Los fondos se expresan a través de cuo-tas de participación cada una de igual va-lor, salvo en los casos de fondos multicuota, donde esto se aplica para cada una de las series.
Fondos Abiertos
Los fondos abiertos tienen patrimonio variable y el ingreso y salida de los participantes es libre, las cuotas de participación son redimibles directa-
mente por el Fondo mediante un rescate de cuotas y su plazo de duración es indefinido. Los fondos abiertos pueden tener como política de inversión valores de renta fija o valores de renta mixta, es decir, de renta fija y variable. Estos fondos también
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1 SFO Microfinanzas-Series B y D MIC Bs Cerrado 5 años 10/22/08 500.000 646.297 23.341.613 6 50.000.000 0.7%-1.4% AA1 3/31/15 5,0% 4,8% 4,9% 4,9% 4,8%
2 SNA Internacional FCI USD Cerrado 7 años 3/28/12 20.000 21.267 11.782.265 10 25.000.000 6.000.000 1,0% 50% AA1 3/31/15 0,0% -0,4% 2,0%
3 SUN Propyme Unión PUC Bs Cerrado 10 años 2/12/10 100.000 114.181 41.719.966 8 280.000.000 70.000.000 1,0% 25% AA2 12/31/14 0,0% 1,5% 2,4% 3,9% 4,0%
4 SBI Gestión Activa GAC USD Cerrado 10 años 8/28/07 50.000 66.075 33.037.765 3 25.000.000 25.000.000 0.25%-0.35% 25% AA2 3/31/15 10,6% 2,5% 2,1% 0,7% 2,1% 4
5 SFOFortaleza Factoring Internacional
FFI USD Cerrado 10 años 2/12/08 50.000 64.340 12.867.980 4 20.000.000 10.000.000 1%-2.45% 33% AA2 3/31/15 5,9% 2,4% 2,6% 3,0% 2,5%
6 SUN Proquinua Unión PQU Bs Cerrado 10 años 9/27/11 70.000 76.370 52.823.509 5 420.000.000 210.000.000 0.3%-1.1% 10% AA3 12/31/14 0,0% 1,8% 3,0% 3,7%
7 SFO Acelerador de Empresas FAE Bs Cerrado 15 años 11/25/13 350.000 371.830 48.710.993 3 525.000.000 262.500.000 0.75%-2.5% 30% AA3 12/31/14 5,5%
8 SFO PyME II FYY Bs Cerrado 10 años 4/4/14 100.000 102.660 43.690.489 4 350.000.000 175.000.000 0.75%-2.45% 33% AA3 12/31/14 4,7%
9 SMV Agroperativo AGP Bs Cerrado 5 años 11/5/12 100.000 106.634 29.846.515 4 437.500.000 131.250.000 0.1%-2% 33% AA3 12/31/14 3,0% 3,3%
10 SMV K12* KFC USD Cerrado 12 años 12/31/03 100.000 103.537 73.408.109 2 225.000.000 45.000.000 0.1%-3% 33% A1 3/31/15 3,4%
11 SSC Renta Activa Emergente RAE Bs Cerrado 11 años 12/3/12 200.000 212.229 64.035.718 2 700.000.000 280.000.000 0.3%-2% 30% A1 12/31/14 0,0% 3,7%
12 SSC Renta Activa PYME RAP Bs Cerrado 10 años 10/19/11 200.000 219.642 34.713.987 2 275.000.000 110.000.000 2%-3% 30% A1 12/31/14 0,0% 3,0% 2,7% 3,6%
13 SCM Sembrar Micro Capital SMC Bs Cerrado 15 años 8/26/11 10.500.000 11.474.568 74.190.994 4 525.000.000 - 0.65%-2.05% 30% A2 3/31/15 0,0% 2,5% 2,5% 3,6%
14 SCM Sembrar Alimentario SEM Bs Cerrado 15 años 9/14/12 1.000.000 1.037.236 70.343.947 3 770.000.000 - 0.4%-2.05% 30% A2 3/31/15 0,9% 2,4%
15 SBI MICROFIC MFC Bs Cerrado 8 años 12/31/10 400.000 456.545 58.053.505 3 220.000.000 132.000.000 0.75%-1% 30% A2 3/31/15 0,0% 3,5% 4,0% 4,4%
16 SPA PYME Progreso-A FPP Bs Cerrado 10 años 7/27/12 10.000 10.058 28.315.504 3 15.000.000 50.000.000 0.2%-3% 30%+70% A2 12/31/14 -0,1% 2,1%
17 SME MSC Estratégico EFC USD Cerrado 5 años 8/8/12 10.000 10.054 9.390.731 13 20.000.000 1.000.000 0.3%-1.8% 30% A2 12/31/14 -1,2% -0,3%
18 SFO Impulsor IFI Bs Cerrado 8 años 9/21/11 210.000 237.515 37.198.270 5 210.000.000 105.000.000 1%-2% 30% A3 12/31/14 0,0% 3,6% 4,4% 4,1%
19 SPA PYME Progreso-B FPP Bs Cerrado 10 años 7/27/12 10.000 10.529 28.315.504 4 215.000.000 A3 12/31/14 2,0% 3,3%
20 SFO Microfinanzas-Series A y C MIC Bs Cerrado 5 años 10/22/08 500.000 663.856 23.341.613 6 12.500.000 0.7%-1.4% BB1 3/31/15 5,0% 4,8% 4,9% 4,9% 4,8%
Sub Ranking de Fondos Cerrados
Fuente: Elaboración propia con datos de los boletines mensuales de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero de Bolivia (ASFI). / * Nota: Para el caso del fondo K12, se ha tomdo el rendimiento a 180 días en lugar de 360 días
pueden ser de corto, mediano y largo plazo, de-pendiendo esto de la duración máxima de los valo-res que se compren.
En Bolivia, actualmente operan 16 fondos abier-tos en dólares americanos con una cartera de 459,8 millones de dólares. De este grupo, el más grande es Portafolio de BNB SAFI S.A., con 77,5 millones de dólares.
Respecto a los fondos en bolivianos, son 13 con un total de cartera de 370,3 millones de dólares. El fondo más grande en bolivianos es Crecer de SAFI Mercantil Santa Cruz S.A., con 61,2 millones de dólares. Hay un solo fondo en UFV, llamado UFV Rendimiento Total de Fortaleza SAFI S.A., con 54,1 millones de dólares. Los fondos abiertos que empe-zarán el 2015 son: Fortaleza Potencia Bolivianos, de Fortaleza SAFI SA, Activo Unión Bs y Global Unión $US, ambos de SAFI Unión S.A.
Fondos Cerrados
Los Fondos de Inversión Cerrados son aque-llos cuyo patrimonio inicial y duración están previamente determinados y las cuotas de parti-cipación no son redimibles directamente por el fondo pudiendo sus certificados nominativos de cuotas ser negociados en la Bolsa Boliviana de Valores. Esto fondos se caracterizan por tener pocos participantes.
Entre los fondos cerrados hay 13 en bolivia-nos con un capital de 607 millones de dólares. El más grande es Sembrar Micro Capital con 74,2 millones de dólares de capital administrado por Capital + Gestionadora de Activos SAFI S.A.
Los fondos cerrados en dólares son 5, con un capital de 140,5 millones de dólares, donde el más grande, K12 de Marca Verde SAFI S.A., tiene
73,4 millones de dólares. Los fondos que empe-zaron el año 2014 son Acelerador de Empresas
Fondo de Inversión Cerrado de Fortaleza SAFI S.A., K12 Fondo de Inversión Cerrado de Mar-ca Verde SAFI S.A., PyME II Fondo de Inversión Cerrado, de Fortaleza SAFI SA. El fondo cerrado que empezará el 2015 es MSC Productivo FIC de SAFI Mercantil Santa Cruz SA.
En esta entrega hemos añadido un indicador gráfico que representa la pertenencia a un de-terminado cuartil del conjunto de rendimientos a 360 días de los últimos 5 años. Si un fondo tuvo un rendimiento que está entre el 25% su-perior, tendrá como símbolo un redondo negro. Si se ha ubicado en el grupo que supera el 25% inferior, pero que está debajo de la media, ten-drá como símbolo un círculo con una mitad ne-gra y otra blanca.
16 BOLIVIA | 19 al 25 de abril de 2015
Especial
Los índices más importantes son los relacionados con el comportamien-to de las tasas de rendimiento. Los inversionistas con menor aversión al riesgo preferirán una tasa de rendimiento pequeña, pero estable y los opuestos buscarán una tasa mayor, pero con oscilaciones.
Los rendimientos diferenciados entre fondos de inversión abiertos y cerrados se explican porque en el caso de fondos abier-tos, la cartera está compuesta principalmen-te por depósitos a plazo fijo y en el caso de los fondos cerrados, los depósitos a plazo fijo son una proporción mucho menor.
Volatilidad
En lo que respecta a los fondos con me-nor variación, es decir con menor volatilidad de las tasas de rendimiento, los tres prime-
Rendimiento
En esta entrega nuevamente se puede ver que los fondos que más rendimiento han generado en el 2014 son fondos cerrados: Microfinanzas, 6.09%, Acelerador de Empresas, 5.53% y PyME II, 4.74%. Los tres primeros fondos son de Fortaleza SAFI SA. Recién aparece en quinto lugar un fondo abierto, En Acción, de BNB SAFI SA., con 4.42%.
ros son fondos abiertos: Prossimo, Mercantil y Portafolio. Los dos primeros fondos son de SAFI Mercantil Santa Cruz S.A. y el tercero de BNB SAFI SA. Recién aparece un fondo cerrado en cuarto lugar y es Gestión activa de BISA SAFI SA. El siguiente fondo cerrado se encuentra en el noveno lugar.
En la tabla se puede ver que la mayor tasa a 30 días fue 19.30%, mientras que la tasa a 30 días más baja registrada en el 2014 fue negativa, -22.82%. El mayor rango de variación de un fondo fue de 26.94% y el menor rango 0,46%.
Posi-ción 2014
Posi-ción 2013
SAFI Fondo de inversión Tipo
Punt
aje Resultados
Mínimo Máximo Rango Desv. Estándar
1 2 SME Prossimo Abierto 16,0 0,47% 0,93% 0,46% 0,12%
2 1 SME Mercantil Abierto 17,5 0,09% 0,76% 0,67% 0,22%
3 8 SNA Portafolio Abierto 17,6 0,50% 1,24% 0,74% 0,22%
4 46 SBI Gestión Activa Cerrado 17,8 1,63% 2,48% 0,85% 0,23%
5 7 SNA Efectivo Abierto 18,0 0,34% 1,17% 0,83% 0,24%
6 5 SFO Fortaleza Inversión Internacional Abierto 21,1 0,98% 2,41% 1,43% 0,42%
7 21 SFO Fortaleza Liquidez Abierto 21,4 1,06% 2,60% 1,54% 0,44%
8 6 SME Horizonte Abierto 21,8 1,05% 2,42% 1,37% 0,46%
9 10 SMV Agroperativo Cerrado 22,4 2,10% 3,95% 1,86% 0,49%
10 3 SME Crecer Bolivianos Abierto 23,3 0,73% 2,50% 1,77% 0,54%
11 25 SCM Sembrar Alimentario Cerrado 23,3 0,99% 3,26% 2,27% 0,54%
12 17 SUN Propyme Unión Cerrado 24,2 2,86% 4,78% 1,92% 0,58%
13 37 SUN Dinero Unión Abierto 24,6 -0,41% 1,90% 2,31% 0,60%
14 30 SNA Opción Abierto 25,9 0,86% 3,02% 2,16% 0,67%
15 11 SCM Sembrar Micro Capital Cerrado 25,9 2,80% 5,27% 2,47% 0,67%
16 23 SFO Fortaleza Interés+ Abierto 27,7 2,32% 4,82% 2,50% 0,75%
17 19 SFO Fortaleza UFV Rendimiento Total Abierto 27,9 -2,50% -0,07% 2,43% 0,76%
18 22 SFO Fortaleza Produce Ganancia Abierto 27,9 1,37% 3,96% 2,60% 0,76%
19 28 SBI MICROFIC Cerrado 28,8 3,49% 5,55% 2,06% 0,80%
20 4 SME UFV Superior Abierto 29,5 1,09% 3,97% 2,89% 0,84%
21 42 SFO Fortaleza Porvenir Abierto 32,3 1,81% 4,07% 2,25% 0,96%
22 12 SNA Oportuno Abierto 33,2 0,90% 4,46% 3,56% 1,00%
23 39 SNA En Acción Abierto 33,2 3,19% 6,17% 2,99% 1,00%
24 9 SCF Credifondo Renta Fija Abierto 33,8 0,82% 4,76% 3,94% 1,02%
25 40 SUN Xtravalor UFV Abierto 34,3 -0,60% 3,31% 3,91% 1,05%
26 31 SBI Capital Abierto 34,7 -0,38% 3,61% 3,99% 1,07%
27 43 SFO Impulsor Cerrado 38,4 2,19% 6,53% 4,34% 1,22%
28 26 SFO Microfinanzas-B Cerrado 40,7 2,32% 7,01% 4,69% 1,31%
29 13 SBI Premier Abierto 41,1 -2,07% 3,87% 5,94% 1,33%
30 35 SPA PYME Progreso-B Cerrado 44,1 1,36% 5,70% 4,35% 1,45%
31 15 SCF Credifondo Bolivianos Abierto 45,6 0,00% 6,15% 6,15% 1,51%
32 29 SSC Renta Activa Emergente Cerrado 50,6 0,78% 5,90% 5,12% 1,71%
33 20 SSC Renta Activa PYME Cerrado 53,5 0,24% 6,89% 6,66% 1,82%
34 41 SUN Mutuo Unión Abierto 57,6 -0,92% 5,64% 6,56% 1,99%
35 18 SCF Credifondo Corto Plazo Abierto 59,1 0,57% 8,55% 7,99% 2,04%
36 33 SBI A Medida Abierto 62,9 -0,25% 8,01% 8,26% 2,20%
37 38 SFO Fortaleza Renta Mixta Internacional Abierto 69,6 1,97% 11,02% 9,05% 2,49%
38 14 SUN Proquinua Unión Cerrado 70,5 -1,16% 6,81% 7,98% 2,53%
39 32 SBI Ultra Abierto 70,9 -0,44% 9,62% 10,06% 2,55%
40 N/A SCF Credifondo + Rendimiento Abierto 71,8 0,26% 8,04% 7,78% 2,59%
41 N/A SFO PyME II Cerrado 72,7 0,00% 8,67% 8,67% 2,63%
42 N/A SFO Acelerador de Empresas Cerrado 74,3 2,22% 10,66% 8,44% 2,71%
43 N/A SMV K12 Cerrado 87,6 -3,55% 8,62% 12,17% 3,50%
44 36 SFO Fortaleza Factoring Internacional Cerrado 89,7 -2,47% 12,77% 15,24% 3,67%
45 48 SNA Internacional Cerrado 90,8 -5,67% 7,89% 13,56% 3,78%
46 24 SSC Renta Activa Bolivianos Abierto 97,5 -3,33% 15,37% 18,70% 4,76%
47 44 SFO Microfinanzas-A Cerrado 98,7 -3,47% 15,23% 18,69% 5,17%
48 34 SPA PYME Progreso-A Cerrado 99,5 -0,82% 19,30% 20,12% 5,68%
49 47 SME MSC Estratégico Cerrado 100,0 -22,82% 4,11% 26,94% 7,40%
Fondos con Menor Volatilidad de la Tasa de Rendimiento a 30 días en el 2014
Fuente: Elaboración propia con datos de los boletines mensuales de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero de Bolivia (ASFI).
Pos. Sub Rkg
2014
Pos. Sub Rkg
2013SAFI Fondo de Inversión Puntaje Cuota al
31/12/13Cuota al 31/12/14
TR a 360 d
1 1 SFO Microfinanzas-A 99,3 625.838 663.856 6,09%
2 SFO Acelerador de Empresas 98,1 352.247 371.830 5,53%
3 2 SFO Microfinanzas-B 94,1 616.515 646.297 4,79%
4 SFO PyME II 93,4 - 102.660 4,71%
5 9 SNA En Acción 90,4 5.379 5.614 4,42%
6 7 SBI MICROFIC 90,2 437.050 456.545 4,40%
7 5 SFO Impulsor 85,9 228.143 237.515 4,10%
8 8 SUN Propyme Unión 84,9 109.697 114.181 4,04%
9 10 SFO Fortaleza Renta Mixta Internacional 83,6 112 117 3,96%
10 13 SUN Proquinua Unión 79,4 73.587 76.370 3,73%
11 44 SSC Renta Activa Emergente 78,9 204.579 212.229 3,71%
12 15 SSC Renta Activa PYME 76,6 211.942 219.642 3,60%
13 16 SCM Sembrar Micro Capital 75,7 11.077.333 11.474.568 3,56%
14 SMV K12 72,0 - 103.537 3,40%
15 11 SMV Agroperativo 69,5 103.190 106.634 3,29%
16 21 SPA PYME Progreso-B 68,5 10.229 10.529 3,25%
17 17 SFO Fortaleza Interés+ 67,2 1.386 1.430 3,20%
18 SCF Credifondo +Rendimiento 61,2 1.019 1.055 2,97%
19 20 SBI Ultra 57,7 1.769 1.820 2,84%
20 6 SFO Fortaleza Porvenir 57,7 173 178 2,84%
21 12 SFO Fortaleza Factoring Internacional 49,4 62.728 64.340 2,54%
22 43 SSC Renta Activa Bolivianos 44,9 103 105 2,38%
23 26 SBI A Medida 44,8 1.389 1.422 2,38%
24 33 SCM Sembrar Alimentario 44,1 1.013.277 1.037.236 2,36%
25 19 SNA Opción 43,8 1.745 1.788 2,35%
26 35 SCF Credifondo Corto Plazo 42,7 130 133 2,31%
27 14 SUN Xtravalor UFV 42,6 553 565 2,30%
28 28 SME UFV Superior 40,8 1.684 1.722 2,24%
29 18 SFO Fortaleza Produce Ganancia 40,8 161 165 2,23%
30 32 SCF Credifondo Bolivianos 39,3 1.297 1.326 2,18%
31 45 SPA PYME Progreso-A 37,8 10.005 10.058 2,12%
32 37 SBI Gestión Activa 37,6 64.688 66.075 2,12%
33 27 SUN Mutuo Unión 36,0 203 208 2,06%
34 46 SNA Internacional 35,3 20.839 21.267 2,03%
35 25 SCF Credifondo Renta Fija 31,8 180 184 1,90%
36 38 SNA Oportuno 30,3 1.486 1.514 1,83%
37 39 SME Crecer Bolivianos 27,9 1.298 1.321 1,73%
38 24 SFO Fortaleza Inversión Internacional 25,9 1 1 1,65%
39 23 SFO Fortaleza Liquidez 25,6 240 243 1,63%
40 22 SBI Capital 24,5 170 173 1,58%
41 31 SME Horizonte 23,6 148 151 1,55%
42 36 SUN Dinero Unión 16,9 646 653 1,21%
43 30 SBI Premier 14,3 241 244 1,05%
44 34 SNA Portafolio 12,8 198 200 0,95%
45 40 SNA Efectivo 12,3 203 205 0,91%
46 41 SME Prossimo 9,6 128 129 0,71%
47 42 SME Mercantil 6,9 202 202 0,46%
48 47 SME MSC Estratégico 2,1 10.089 10.054 -0,34%
49 48 SFO Fortaleza UFV Rendimiento Total 0,5 929 - -1,07%
Fondos con Mayor Tasa deRendimiento a 360 días en el 2014
Fuente: Elaboración propia con datos de los boletines mensuales de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero de Bolivia (ASFI).
Sub Ranking de Fondos:Rendimiento y Volatilidad
17BOLIVIA | 19 al 25 de abril de 2015
Especial
Mayor Cartera o Capital
En Mayor Cartera, gana Portafolio de BNB SAFI S.A. con 77,5 millones de dólares, seguido de Sem-brar Micro Capital con 74,2 millones de dólares de Capital+ SAFI S.A. En tercer lugar está K12, de Mar-ca Verde SAFI S.A., con 73,4 millones de dólares. Estos tres ganadores concentran el 14.5 por ciento del total de la cartera de 1.553 millones de dólares.
Mayor Cantidad de Clientes
En este sub ranking, gana Crecer Bolivianos de SAFI Mercantil Santa Cruz S.A. con 6.960 clientes, seguido de Prossimo de SAFI Mercantil Santa Cruz S.A. con 6.133 clientes y de Portafo-lio de BNB SAFI S.A. con 6.103 clientes. Los tres fondos representan el 30,7 por ciento del total de 62.421 clientes.
Mejor Calificación de Riesgo
En este caso gana Oportuno, clasificado como AAA, de BNB SAFI, seguido de Fortaleza Inversión Internacional, también AAA, de Fortaleza SAFI SA. En tercer lugar tenemos a Crecer Bolivianos, AA1, de AFI Mercantil Santa Cruz S.A.
Pos. Sub Rkg 2014
Pos. Sub Rkg 2013
SAFI Fondo Tipo Pun-taje
Clien-tes
1 1 SME Crecer Bolivianos Abierto 99,9 6.960
2 3 SME Prossimo Abierto 99,6 6.133
3 2 SNA Portafolio Abierto 99,6 6.103
4 6 SFO Fortaleza UFV Rendi-miento Total Abierto 99,1 5.609
5 4 SNA Oportuno Abierto 95,7 4.380
6 5 SME Mercantil Abierto 91,3 3.738
7 7 SNA Efectivo Abierto 83,9 3.056
8 8 SUN Dinero Unión Abierto 81,2 2.865
9 10 SNA Opción Abierto 70,1 2.214
10 9 SME UFV Superior Abierto 69,3 2.171
11 12 SFO Fortaleza Liquidez Abierto 63,2 1.865
12 16 SUN Mutuo Unión Abierto 63,1 1.862
13 11 SBI Premier Abierto 62,6 1.838
14 15 SFO Fortaleza Interés+ Abierto 59,9 1.709
15 14 SME Horizonte Abierto 59,2 1.673
16 13 SCF Credifondo Bolivianos Abierto 56,1 1.528
17 18 SBI A Medida Abierto 50,8 1.286
18 17 SCF Credifondo Renta Fija Abierto 50,4 1.266
19 20 SBI Ultra Abierto 48,4 1.177
20 19 SUN Xtravalor UFV Abierto 44,2 984
21 22 SFO Fortaleza Porvenir Abierto 43,6 952
22 21 SBI Capital Abierto 41,2 841
23 25 SFO Fortaleza Renta Mixta Internacional Abierto 38,8 726
24 24 SNA En Acción Abierto 34,3 510
25 23 SCF Credifondo Corto Plazo Abierto 31,0 342
26 26 SFO Fortaleza Inversión Internacional Abierto 28,9 233
27 27 SFO Fortaleza Produce Ganancia Abierto 28,9 229
28 28 SSC Renta Activa Bolivianos Abierto 25,7 55
29 29 SME MSC Estratégico Cerrado 25,0 13
30 N/A SCF Credifondo +Rendi-miento Abierto 24,9 11
31 30 SFO Microfinanzas-A y C Cerrado 24,9 11
32 31 SNA Internacional Cerrado 24,9 10
33 32 SUN Propyme Unión Cerrado 24,9 8
34 33 SPA PYME Progreso-A Cerrado 24,9 7
35 N/A SUN Activo Unión Abierto 24,8 6
36 34 SFO Impulsor Cerrado 24,8 5
37 35 SUN Proquinua Unión Cerrado 24,8 5
38 37 SMV Agroperativo Cerrado 24,8 4
39 39 SFO Fortaleza Factoring Internacional Cerrado 24,8 4
40 N/A SUN Global Unión Abierto 24,8 4
41 N/A SFO PyME II Cerrado 24,8 4
42 38 SCM Sembrar Micro Capital Cerrado 24,8 4
43 N/A SFO Acelerador de Empresas Cerrado 24,8 3
44 42 SBI Gestión Activa Cerrado 24,8 3
45 40 SBI MICROFIC Cerrado 24,8 3
46 41 SCM Sembrar Alimentario Cerrado 24,8 3
47 N/A SMV K12 Cerrado 24,8 2
48 N/A SFO Potencia Abierto 24,8 2
49 43 SSC Renta Activa Emergente Cerrado 24,8 2
50 44 SSC Renta Activa PYME Cerrado 24,8 2
Fondos Con Mayor Cantidad de Clientes al 31 de Diciembre de 2014
Fuente: Elaboración propia con datos de los boletines mensuales de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero de Bolivia (ASFI).
Pos. Su-
bRkg 2014
SAFI Fondo Tipo Cartera
Califi-cación
de Riesgo
1 SNA Oportuno Abierto 51.234.645 AAA
2 SFO Fortaleza Inversión Inter-nacional Abierto 4.198.763 AAA
3 SME Crecer Bolivianos Abierto 61.209.335 AA1
4 SFO Fortaleza UFV Rendimien-to Total Abierto 54.109.953 AA1
5 SUN Dinero Unión Abierto 52.361.594 AA1
6 SUN Mutuo Unión Abierto 30.090.857 AA1
7 SFO Microfinanzas Series B y D Cerrado 23.341.613 AA1
8 SFO Fortaleza Liquidez Abierto 12.595.843 AA1
9 SNA Internacional Cerrado 11.782.265 AA1
10 SNA Portafolio Abierto 77.522.310 AA2
11 SME Prossimo Abierto 52.095.179 AA2
12 SME Mercantil Abierto 47.253.243 AA2
13 SUN Propyme Unión Cerrado 41.719.966 AA2
14 SNA Efectivo Abierto 39.511.053 AA2
15 SBI Premier Abierto 37.065.285 AA2
16 SBI Gestión Activa Cerrado 33.037.765 AA2
17 SFO Fortaleza Interés+ Abierto 32.445.027 AA2
18 SCF Credifondo Bolivianos Abierto 31.703.115 AA2
19 SNA Opción Abierto 30.515.579 AA2
20 SME Horizonte Abierto 22.595.199 AA2
21 SBI Capital Abierto 21.068.016 AA2
22 SME Ultra Abierto 20.960.136 AA2
23 SBI A Medida Abierto 19.154.124 AA2
24 SFO Fortaleza Porvenir Abierto 16.198.698 AA2
25 SCM UFV Superior Abierto 15.788.860 AA2
26 SCF Credifondo Renta Fija Abierto 13.681.171 AA2
27 SFO Fortaleza Factoring Inter-nacional Cerrado 12.867.980 AA2
28 SFO Fortaleza Produce Ganancia Abierto 9.551.216 AA2
29 SCF Credifondo Corto Plazo Abierto 7.705.812 AA2
30 SUN Proquinua Unión Cerrado 52.823.509 AA3
31 SFO Acelerador de Empresas Cerrado 48.710.993 AA3
32 SFO PyME II Cerrado 43.690.489 AA3
33 SCF Credifondo +Rendimiento Abierto 29.857.429 AA3
34 SMV Agroperativo Cerrado 29.846.515 AA3
35 SBI Xtravalor UFV Abierto 15.473.843 AA3
36 SFO Fortaleza Renta Mixta Internacional Abierto 14.569.495 AA3
37 SPA Renta Activa Bolivianos Abierto 315.878 AA3
38 SFO Potencia Abierto 191.114 AA3
39 SMV K12 Cerrado 73.408.109 A1
40 SSC Renta Activa Emergente Cerrado 64.035.718 A1
41 SSC Renta Activa PYME Cerrado 34.713.987 A1
42 SNA En Acción Abierto 9.237.713 A1
43 SCM Sembrar Micro Capital Cerrado 74.190.994 A2
44 SSC Sembrar Alimentario Cerrado 70.343.947 A2
45 SBI MICROFIC Cerrado 58.053.505 A2
46 SPA PYME Progreso-A Cerrado 14.157.752 A2
47 SME MSC Estratégico Cerrado 9.390.731 A2
48 SUN Activo Unión Abierto 507.153 A2
49 SUN Global Unión Abierto 203.384 A2
50 SFO Impulsor Cerrado 37.198.270 A3
51 SFO Microfinanzas series A y C Cerrado 23.341.613 BB1
Fondos con Mejor Calificación de Riesgo al 31 de diciembre de 2014
Fuente: Elaboración propia con datos de los boletines mensuales de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero de Bolivia (ASFI).
Pos. Su-
bRkg 2014
Pos. Su-
bRkg 2013
SAFI Fondo de Inversión PuntajeCapital
en USD al 31/12/14
1 1 SNA Portafolio 1,1 77.522.310
2 2 SCM Sembrar Micro Capital 1,8 74.190.994
3 N/A SMV K12 73.408.109
4 3 SSC Sembrar Alimentario 2,5 70.343.947
5 5 SSC Renta Activa Emergente 5,4 64.035.718
6 4 SME Crecer Bolivianos 4,7 61.209.335
7 7 SBI MICROFIC 9,6 58.053.505
8 18 SFO Fortaleza UFV Rendimiento Total 44,5 54.109.953
9 8 SUN Proquinua Unión 14,3 52.823.509
10 10 SUN Dinero Unión 21,4 52.361.594
11 11 SME Prossimo 24,2 52.095.179
12 6 SNA Oportuno 7,6 51.234.645
13 22 SFO Acelerador de Empresas 48,5 48.710.993
14 12 SME Mercantil 26,5 47.253.243
15 N/A SFO PyME II 43.690.489
16 14 SUN Propyme Unión 30,0 41.719.966
17 15 SNA Efectivo 32,2 39.511.053
18 16 SFO Impulsor 37,9 37.198.270
19 9 SBI Premier 17,9 37.065.285
20 17 SSC Renta Activa PYME 42,2 34.713.987
21 19 SBI Gestión Activa 45,4 33.037.765
22 21 SFO Fortaleza Interés+ 46,8 32.445.027
23 13 SCF Credifondo Bolivianos 28,3 31.703.115
24 20 SNA Opción 46,8 30.515.579
25 26 SUN Mutuo Unión 62,5 30.090.857
26 41 SCF Credifondo +Rendimiento 87,2 29.857.429
27 23 SMV Agroperativo 51,4 29.846.515
28 25 SME Horizonte 62,3 22.595.199
29 28 SBI Capital 66,5 21.068.016
30 30 SME Ultra 73,0 20.960.136
31 29 SBI A Medida 69,5 19.154.124
32 37 SFO Fortaleza Porvenir 82,9 16.198.698
33 32 SCM UFV Superior 75,4 15.788.860
34 31 SBI Xtravalor UFV 73,2 15.473.843
35 43 SFO Fortaleza Renta Mixta Internacional 88,5 14.569.495
36 24 SPA PYME Progreso-A 54,3 14.157.752
37 34 SCF Credifondo Renta Fija 78,3 13.681.171
38 35 SFO Fortaleza Factoring Inter-nacional 80,6 12.867.980
39 33 SFO Fortaleza Liquidez 77,4 12.595.843
40 36 SNA Internacional 81,9 11.782.265
41 27 SFO Microfinanzas 64,4 11.670.807
42 38 SFO Fortaleza Produce Ganancia 83,7 9.551.216
43 39 SME MSC Estratégico 84,6 9.390.731
44 42 SNA En Acción 88,1 9.237.713
45 40 SCF Credifondo Corto Plazo 85,8 7.705.812
46 44 SFO Fortaleza Inversión Inter-nacional 89,1 4.198.763
47 N/A SUN Activo Unión 507.153
48 46 SPA Renta Activa Bolivianos 92,9 315.878
49 N/A SUN Global Unión 203.384
50 N/A SFO Potencia 191.114
Fondos con Mayor Cartera/Capitalal 31 de diciembre de 2014
Fuente: Elaboración propia con datos de los boletines mensuales de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero de Bolivia (ASFI).
Sub Ranking de Fondos: Mayor Cartera Capital y Riesgo
18 BOLIVIA | 19 al 25 de abril de 2015
Blog
SV Links, liderada por el mexica-no Miguel Casillas, es una orga-nización que se dedica a promo-ver viajes de inmersión a la zona más innovadora del mundo: Sili-con Valley.
“Lo que hacemos es organizar, en cuatro días, una serie de ac-tividades para que los partici-pantes asimilen, vean y estén expuestos a la cultura propia de Silicon Valley. Durante este tiempo tenemos encuentros con emprendedores, inversionistas y entidades que ayudan al eco-sistema emprendedor”, señaló Miguel Casillas.
El objetivo es que el partici-pante asimile tres aspectos bási-cos de este nuevo ecosistema de emprendimiento:- Aprender el itinerario que si-
gue un emprendedor, desde que inicia su proyecto.
- Aprender la manera en la que se debe invertir y cuáles son los criterios que sigue un inversionista para hacerlo. “Normalmente, cuando al-guien en Latinoamérica tiene dinero invierte en un depar-tamentos, casas en la playa o en la bolsa, pero pocos deci-den hacerlo en startups.
- El último aspecto hace refe-rencia a todos los servicios que este ecosistema ofrece: firmas de abogados, acele-radoras de negocios, clubes o redes de mentores para los emprendedores y, por supuesto, el rol de la univer-sidad de Stanford. Además, existe una serie de eventos de networking que facilitan el encuentro entre empren-dedores e inversionistas.
¿Cómo nace SV Links?
SV Links nace de una for-ma muy orgánica, a partir de
EL RETO DE SV LINKS
Promover el ecosistema de emprendimiento más innovador REDACCIÓN NE.
Tú puedes ser el próximo participante de este selecto grupo. Anímate,
ingresa a www.rednuevaempresa.com, regístrate y participa del con-
curso Emprender Marca tu Vida. Tu modelo de negocio puede ser el
ganador del viaje a Silicon Valley.
una experiencia vivida por su creador.
“En 2009 abrí una startup y para ésta recibimos capital de inversionistas mexicanos que vi-nieron, precisamente, a un viaje que yo organicé para una escue-la de negocios. Cuatro de esos participantes, de un total de 60 asistentes, se entusiasmaron con el proyecto, con el equipo y los socios con quienes me es-taba integrando y cada uno de ellos puso 300.000 dólares para el emprendimiento, sumando un total de 1.200.000 dólares de inversión, lo cual me hizo migrar de México a California”, comen-tó el empresario.
Experiencias de éxito de los participantes
Lo que hace SV Links no es promover tours, porque los via-jes que realizan no tienen esa naturaleza. Más bien, se trata de un programa de inmersión, por-
que es educativo y muy útil para entender el modelo de cómo funciona uno de los mejores ecosistemas de emprendimiento e innovación en el mundo: Sili-con Valley.
“Sin temor a equivocarme, el 100% de las personas que trajimos a Silicon Valley, que ya son cerca de 1.200, regresan a sus empresas con la convicción de reformarse y cambiar la for-ma en la que trabajan. Todos vuelven con una inspiración muy fuerte para ser más inno-vadores, tomar más riesgos y estar más abiertos a escuchar las ideas de los demás”, mani-festó Casillas.
En cuanto a datos más con-cretos, el creador de SV Links mencionó lo siguiente:- Empresarios que visitan Sili-
con Valley ven oportunida-des para invertir en algún emprendedor que participe del programa y que tenga algún vínculo con Latino-
américa. Sumando las inver-siones hasta el momento, ya casi se llega a los 10.000.000 de dólares. Alrededor de 40 personas, de los 1.200 que ya visitaron el Valle, deci-dieron invertir.Un ejemplo de éxito es la
empresa Ooyala, la cual reci-bió 2.000.000 dólares de inver-sión de uno de los participan-tes y, en menos de dos años, fue vendida, el pasado 28 de septiembre, en 270.000.000 dólares a un conglomerado australiano. De este modo, la inversión convirtió a unos 6.000.000 de dólares.- Otra inversión que ya tuvo
una salida corresponde a Loky Studios, de un empren-dedor de 23 años que ya vendió su empresa a Yahoo.Entonces, Silicon Valley
les permite encontrar esa ins-piración para seguir empren-diendo, seguir creando cosas y oportunidades de empleo.
Latinoamericanos, empren-dimiento e innovación
De acuerdo a la visión del creador de SV Links, un latino puede aprovechar sus habilidades para tener éxito si es que piensa más allá de su mercado local.
“El emprendedor y empre-sario Latinoamericano están en una pecera y ésta se encuentra dentro del océano. Tenemos una tendencia a funcionar en merca-dos pequeños y locales, cuando nuestras habilidades podrían ser útiles para un mercado global. Simplemente, se trata de una falta de decisión para pensar en más grande y ser más agresivos”.
¿Quiénes pueden acceder a este programa?
El Programa de Inmersión que promueve SV Links es se-lectivo, pues les interesa que participen personas que ten-gan interés de aprender y no vayan con el objetivo de hacer un tour por el lugar.
“Queremos traer gente que pueda actuar y hacer algo aquí, incluso cuando no esté en el rubro de la tecnología. Los participantes que tuvimos son líderes en sus países y regiones o tienen cierto capital que les permite ser parte de este tipo de industria o ecosistema. No hacemos convocatoria pública, porque eso nos puede atraer a quienes tengan intereses que no correspondan a nuestros ob-jetivos”, recalcó Miguel.
* Nota realizada por Red Nueva Empresa y publicada en el blog
http://blog.rednuevaempresa.com/?p=2508
20 BOLIVIA | 19 al 25 de abril de 2015
Destacados
La Feria Internacional Indus-trial y de la Construcción de-sarrollada en el Campo Ferial Chuquiago Marka de La Paz con-gregó a 16.200 visitantes y ge-neró un movimiento económico de 36 millones de dólares en in-tenciones de negocios, siendo la maquinaria pesada para infraes-tructura caminera y para la mi-nería e industria la que despertó el mayor interés.
Waldo Ballivián presidente ejecutivo de Tecnoeventos, or-ganizador del encuentro, desta-có la participación de las delegacio-nes de Uruguay, Argentina, Perú, Chile, Colombia, España, EE.UU. y China, lo que le proporcionó el carácter interna-cional a la feria,
además de la masiva presencia de empresas bolivianas.
El énfasis principal de la fe-ria se basó en presentar toda la cadena productiva de los di-ferentes sectores industriales y de la construcción, desde las materias primas, maquinaria, equipos, suministros, insumos, servicios, hasta el producto final que transforman las industrias en Bolivia.
La próxima versión de la feria tendrá lugar del 14 al 17 de abril del próximo año.
Exitosa feriaIndustrial y de Construcción
Participación internacional
El Presidente de YPFB, Guillermo Achá, y los represen-tantes de Petrobras y Gazprom suscribieron memorándums de entendimiento para establecer compromi-sos de exploración en tres áreas y de planificación.
El primer documento estable-ce el compromiso de participación de Petrobras en las áreas explora-torias de Sunchal, Astillero y San Telmo a través de la suscripción futura de contratos de servicio para la exploración y explotación. Las tres áreas están ubicadas en el departamento de Tarija.
“Lo más importante es que la prospectividad que nosotros consideramos se pueden alcanzar en estas tres áreas es poder au-mentar nuestras reservas en 4.88 trillones de pies cúbicos (TCF por
Banco Unión entregó las pri-meras cartas de aprobación de créditos de Vivienda de Interés Social sin cuota inicial a un grupo de 25 familias de las ciudades de La Paz y El Alto, que podrán hacer realidad su sueño de tener una vi-vienda propia.
Esta entrega inicial alcanza a 1,2 millones de dólares, recursos que serán destinados para com-pras de casas, adquisición de de-partamentos o compras de terre-nos. El estatal banco de la Unión tiene previsto otorgar créditos de Vivienda de Interés Social con cuota inicial cero en las ciudades capitales del resto del país por un monto de 4.6 millones de dólares.
“Por fin el sistema financiero tiene un rol de cumplir. Antes los banqueros velaban por sus bolsi-llos y ahora por los bolsillos de los bolivianos”, afirmó el Ministro de Economía, Luis Arce.
Microsoft Bolivia lanzó las nuevas directrices para el merca-do mundial, “Reimaginando las empresas en la era digital” para apoyar a las empresas de todos los tamaños a que puedan sacar-le el mejor provecho a las nue-vas plataformas: la movilidad, la nube, las redes sociales empresa-riales, y el Big Data.
Alberto Mariaca, gerente General de Microsoft Bolivia, comentó que la era digital está cambiando la manera en que se hacen los negocios y aunque mu-chas compañías entienden que hay fuerzas tecnológicas que dan lugar al cambio, hay muchas otras que no saben cómo aprovechar esas fuerzas para implementar soluciones adecuadas
“En Microsoft buscamos mos-trar esta nueva realidad, facilitán-doles soluciones tecnológicas que se adapten al tamaño, industria,
Acuerdos YPFB, Petrobras y Gazprom
Créditos de vivienda
Reimaginando empresas en la era digital
Hidrocarburos
Sin cuota inicial Microsoft:
sus siglas en inglés)”, resaltó el ejecutivo de la estatal petrolera, Guillermo Achá.
El memorándum de enten-dimiento con Gazprom, permi-tirá tener en un largo plazo una planificación de lo que serán las actividades en toda la cadena de hidrocarburos en el país. Hoy Ga-zprom Internacional junto con sus socios participa en los proyectos del bloque Ipati y Aquío donde está programado para el próximo año el comienzo de la produc-ción, así como el comienzo el blo-que Azero.
Los bancos exigían un aporte propio del 20% para un crédito de vivienda, lo que ya no se hace necesario, pues se ha constituido un fondo con las utilidades de los propios bancos.
Arce pidió a las empresas constructoras bajar el costo de las viviendas porque se han aba-ratado tanto los precios de los materiales como los créditos que son canalizados a este sector. Sin embargo, descartó, por el mo-mento, cualquier intervención es-tatal para regular los precios de la construcción.
geografía y nivel de madurez de su compañía”, indicó Mariaca.
El crecimiento exponencial en el número de personas, aplicacio-nes y dispositivos conectados en el mundo es lo que ha converti-do a la nube en una herramien-ta implícita, tanto dentro como fuera del lugar de trabajo. “En Microsoft estamos reinventando la productividad de las empresas mediante la capitalización de las principales tendencias actuales”, concluyó el ejecutivo.
Guillermo Achá, presidente de YPFB, firma convenio con Eric Portela, de Petrobras y Vladimir Ilyanin. de Gazprom EP.
Alberto Mariaca, gerente General de Microsoft Bolivia
21BOLIVIA | 19 al 25 de abril de 2015
Economía
Un espacio para monitorear la evolución de los indicadores que inciden en la economía nacional.
8/4/2015Variación %
Semana Mes Año 12 mesesZinc $us/libra 0,98 2,47 3,56 -1,06 6,31
Oro $us/OT 1.208,51 0,38 2,10 2,00 -7,65
Plata $us/OT 16,84 -0,74 1,04 7,22 -16,00
Estaño $us/libra 7,60 1,06 0,87 -13,66 -27,82
Plomo* $us/libra 0,86 2,80 4,73 2,58 -8,06
Cobre* $us/libra 2,75 0,33 0,40 -3,73 -9,08
Petróleo WTI* $us/barril 53,98 7,77 13,40 1,33 -47,37
Petróleo Brent $us/barril 55,95 3,31 -0,85 0,34 -47,59
Soya $us/TM 357,11 -0,69 0,88 -5,03 -34,44
Precio de Commodities
Fuente: BCB*Información al 7/04/2015
8/4/2015Variación %
Semana Mes Año 12 mesesBolivia (venta) Bs/$us 6,96 0,00 0,00 0,00 0,00
Bolivia (compra) Bs/$us 6,86 0,00 0,00 0,00 0,00
Bolivia (Sist. Financiero)* Bs/$us 6,94 -0,01 0,06 0,17 0,80
Brasil R/$us 3,13 -2,21 -3,21 17,71 42,14
Argentina AR/$us 8,83 0,08 0,12 4,27 10,31
Perú NS/$us 3,09 -0,09 -0,12 3,56 10,91
Venezuela BF/$us 6,29 0,00 0,00 0,00 0,00
Colombia P/$us 2.534,54 -2,50 -1,60 5,91 31,98
Chile CH/$us 611,60 -2,19 -2,45 1,01 12,19
Euro €/$us 0,92 -1,75 -0,81 11,41 26,38
Japón ¥/$us 119,54 -0,49 -0,44 0,21 17,04
Reino Unido £/$us 0,67 -0,42 -0,47 4,52 12,53
China ¥/$us 6,19 -0,09 -0,22 -0,14 -0,04
Tipos de Cambio
Fuente: BCB*Información al 6/04/2015. Tipo de cambio promedio promedio ponderado de compra y venta del sistema financiero con sus clientes para operaciones estándar y preferenciales.** Variaciones negativas significan apreciación. Tipos de cambio con información de apertura.
Termómetro Económico
Fuente: Ministerio de Minería.
Fuente: INE.
Fuente: BCB.
Arcor, bodas de plata en Bolivia
Marcelo Siano, Mario Pagani, Walther Pérez, Juan Manuel Dávila y Guillermo Cruz de Arcor.
Las modelos Francieli Mariño, Romina Trotto, Maria Jaramillo y Michelle Koester en la fiesta aniversario.
Capital Social de BancoSol
Kurt Koenigsfest, gerente general del Bancosol. Maricruz Ribera y las integrandes de su Fundación para prevenir la violencia contra las mujeres.
El Banco Nacional de Bolivia y Visión Mundial suscribieron una alianza estratégica para dotar durante los próximos cinco años de agua po-table a 11 comunidades en cinco departamentos del país. Tienen previsto invertir 2.8 millones de bolivianos.
Alianza estratégica BNB y Visión Mundial
Alberto Mosquera, director de Visión Mundial para Bolivia, y Pablo Bedoya, vicepresidente Eje-cutivo del BNB.
Ejecutivos de Visión Mundial para Bolivia, junto a Pablo Bedolla.
Arcor, el grupo multinacional especializado en la elabora-ción de golosinas, cumplió 25 años en el mercado boliviano, donde tiene presencia con una cartera total que supera los 400 productos, entre los cuales el chocolate Bon o Bon es líder indiscutible.
Por sexto año conse-cutivo, BancoSol inició su Programa de Capital Social que contempla activida-des educativas, de salud y de deporte, que se ejecu-tan en alianza estratégica con varias instituciones, y que en el 2015 pretende beneficiar a casi 55.00 per-sonas.
