Municipio de Nicolás Romero Nicolás Romero... · 2011 donde en promedio equivalen al 7.9% de los Ingresos Totales. A febrero de 2011 el resultado financiero es un déficit equivalente

La nueva alternativa en calificación de valores.

Hoja 1 de 17

Municipio de Nicolás Romero Estado de México

15 de Mayo de 2012 Calificación Municipal HR BBB+

Contactos Ricardo Gallegos Director de Deuda Sub-Nacional E-mail: [email protected] C+ (52-55) 1500 3130 D+ (52-55) 1500 3139 Ivonne Villaverde Analista Senior E-mail: [email protected] Anakaren Sánchez Analista E-mail: [email protected] Felix Boni Director de Análisis E-mail: [email protected] Calificaciones Nicolás Romero HR BBB+ Perspectiva Negativa La calificación que determina HR Ratings para el municipio de Nicolás Romero es de HR BBB+ que significa que el emisor ofrece moderada seguridad para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantiene moderado riesgo crediticio con debilidad en la capacidad de pago ante cambios económicos adversos. El signo “+” otorga una posición de fortaleza dentro del mismo rango de calificación.

HR Ratings ratifica la calificación de HR BBB+ al municipio de Nicolás Romero, Estado de México y modifica la perspectiva a negativa de estable. A poco más de un año de la segunda recalificación del municipio el presente análisis incorpora información del cierre de cuenta pública 2010 y 2011, así como el avance presupuestal a febrero de 2012, la Ley de Ingresos y Presupuesto de Egresos 2012. La perspectiva negativa obedece al comportamiento consistente deficitario en el balance financiero y su perspectiva al mediano plazo, así como los niveles de servicio de la deuda respecto de los ingresos de libre disposición. Entre los factores más relevantes que sustentan la presente calificación están: • Un continuo déficit en el Balance Financiero equivalente al 9.2% en 2011. HR

Ratings estima que el déficit financiero en 2012 se mantenga alrededor de los niveles observados.

• Se observa un continuo manejo de créditos de corto plazo. • La Deuda de largo plazo tiene afectado el porcentaje máximo autorizado en el

Estado de México que es 30% de las Participaciones Federales. • La Deuda Total representa el 41.4% de los Ingresos Totales al cierre de 2011. • El Servicio de la Deuda respecto a los Ingresos de Libre Disposición en 2010 y

2011 fue en promedio de 18% y HR Ratings espera que esto se mantenga en 2012.

• Los Gastos Totales presentan en 2011 un incremento principalmente por las erogaciones en Obra Pública que representaron ese año el 25% del Gasto Total.

• Los Ingresos Propios presentan una disminución de 2010 a 2011 principalmente por recursos de programas estatales, sin embargo la recaudación de Impuestos incrementó en 46.6%.

• Los Ingresos Federales en 2011 representaron el 82.5% del total. • La Liquidez del municipio se encuentra por arriba de la unidad lo que mitiga

presiones para hacer frente a las obligaciones de corto plazo ante cambios económicos adversos.


Hoja 2 de 17



Finanzas Públicas La entidad registra Balances Financieros deficitarios en 2010 y 2011 donde en promedio equivalen al 7.9% de los Ingresos Totales. A febrero de 2011 el resultado financiero es un déficit equivalente al 9.6% de los IT. A poco más de un año de la segunda recalificación del municipio la entidad registra déficits financieros en 2010 y 2011. Es importante señalar que el presente análisis incluye información de cuenta pública de cierre de 2010 y 2011, avance presupuestal a febrero de 2011, así como la Ley de Ingresos y Presupuesto de Egresos 2012. En 2011 la entidad presentó un déficit financiero por P$50.7m debido a un aumento de los Ingresos Totales de 8% respecto al 2010, así como de 10.6% en los Gastos Totales. Cabe resaltar que el primer efecto responde a los Ingresos Federales y el segundo al incremento en las erogaciones de Obra Pública.

Al cierre de 2010 se registra un deterioro financiero en la entidad, ya que pasó de un superávit de 7.5% de los Ingresos Totales en 2009 a un déficit de P$33.6m equivalente al 6.6% en 2010. Es importante señalar que con cifras preliminares de cierre de 2010 se esperaba un déficit de P$5.9m o 2% de los Ingresos Totales. Dicho deterioro responde al aumento del gasto en Transferencias y Subsidios, así como a los Gastos no Operativos. A febrero de 2012 se tiene un déficit financiero de 9.6% de los Ingresos Totales, dicho resultado no corresponde al comportamiento promedio de


Hoja 3 de 17



las finanzas de los municipios, ya que durante lo primeros meses del año es cuando se recibe la mayor parte de los Ingresos y al final del año es cuando se ejerce el mayor Gasto. No obstante, HR Ratings dará seguimiento al resultado financiero durante el presente año para determinar cualquier impacto en la calidad crediticia de la entidad. Por otro lado, en cuanto a financiamiento al cierre de 2010 se adquirieron P$190m de crédito de corto y largo plazo, mientras que en 2011 fueron P$15m únicamente de corto plazo. Igualmente, se amortizaron P$46.5m en 2010 y P$40.2m en 2011. A febrero de 2012 no se ha contratado financiamiento nuevo y de acuerdo a la información brindada por la entidad no se espera hacerlo durante 2012, a pesar de que se tiene presupuestado un crédito por P$161.9m para este año. De acuerdo a la Ley de Ingresos y Presupuesto de Egresos 2012 se espera obtener un déficit financiero equivalente al 21.5% de los Ingresos Totales. No obstante, HR Ratings estima que en 2012 el resultado financiero puede estar alrededor de los niveles observados en 2011. Por lo que dará seguimiento al comportamiento de los Ingresos y Egresos para determinar cualquier impacto en las finanzas de la entidad. En 2011 los Ingresos Totales crecieron 8% respecto a 2010 a pesar de registrar una disminución de 15% en los Ingresos Propios. A febrero de 2012 la entidad ha recaudado 29% de los Ingresos Propios esperados en este año. Por otro lado, la entidad tiene una composición de ingresos donde el 19.3% corresponde a Ingresos Propios. Al cierre de 2011 los Ingresos Federales alcanzaron los P$454.4m esto es un aumento de 14.6% respecto al 2010 representando 82.5% de los Ingresos Totales. En promedio el 46.5% de los Ingresos Federales se compone de los Ingresos por Participaciones de Ramo 28, 45.2% por los Ingresos por Aportaciones de Ramo 33 y el resto por Otros Ingresos Federales. Dentro de estos últimos se encuentran los ingresos por Convenios Federales como SUBSEMUN. En 2011 Otros Ingresos Federales pasaron de P$38.5m a P$48.1m, es decir 25.2% por arriba de lo obtenido el año anterior. Esto se debe a que en 2011 la gestión del municipio fue mayor por lo que los recursos por convenios en 2010 fueron de P$17.1m y en 2011 de P$19.3m, adicionalmente en 2011 se recibieron P$8.5m por Otros Recursos Estatales.


Hoja 4 de 17



De acuerdo a la Ley de Ingresos de 2012 se espera recibir P$463.3m de Ingresos Federales esto es 2% mayor a lo obtenido en 2011. Es importante señalar que el 100% de los recursos obtenidos por Gestión no se presupuestan debido a su naturaleza, por lo que esto podría cambiar, ya que durante 2011 se obtuvo el nivel máximo histórico de dichos recursos presentando una tmac08-11 de 29%. Lo anterior advierte una fuerte gestión por parte del municipio.

En cuanto a los Ingresos Propios en 2011 estos descendieron a P$96.2m de P$113.4m. Esto a pesar de un incremento interanual de


Hoja 5 de 17



46.6% en los Impuestos recaudados alcanzando los P$57.2m este año con una tmac08-11 de 18%. Este cambio se debe en primer lugar a mayores esfuerzos del municipio de invitación de pago de Predial e Impuesto Sobre Adquisición de Bienes Inmuebles (ISABI) donde estos pasaron de P$28.6m a P$33.4 y de P$8.7m a P$16.9m respectivamente. Es importante señalar que los Ingresos por Impuestos representaron el 59.9% del total de Ingresos Propios en 2011, mientras que en 2010 sólo representaron el 34.4%. Esto se debe tanto a lo mencionado anteriormente por parte de los Impuestos como a una disminución de los ingresos por programas estatales GIS1 y FEFOM2 donde por este último en 2011 se recibieron P$19.5m menos que en 2010, así como P$10m menos por el programa GIS.

Adicionalmente, en 2011 se realizó una Reforma Fiscal, por lo cual los ingresos por Productos y Aprovechamientos pasaron de P$3.1m a P$0.4m y de P$4.8m a P$0.9m respectivamente; lo que también explica la disminución en la recaudación de ingresos. Igualmente, esto genera mayor dependencia de los Ingresos Federales y puede ser representar una presión para las finanzas de la entidad.

1 Tiene por objetivo apoyar a los ayuntamientos en materia de inversión pública y que para acceder a estos recursos los objetivos y propósitos de cada proyecto deberán alienarse al Plan de Desarrollo Estatal y Municipal, además que el municipio deberá aportar el 30% como mínimo para la ejecución de cada obra. 2 Anteriormente llamado PAGIM y a partir de 2012 FEFOM. Involucra aquellos proyectos que las unidades de cada dependencia no pueden financiar o ejecutar con el gasto asignado dentro del Presupuesto de Egresos por lo que pueden hacerse de recursos mediante éste programa, siempre y cuando cumplan con los requerimientos (estudio de viabilidad técnica, legal y una evaluación socioeconómica del proyecto) y se encuentre ligado a los objetivos del Plan de Desarrollo del Estado de México.


Hoja 6 de 17



A febrero de 2012 los Ingresos Propios son de P$31.1m igual al 29% de lo que se espera recaudar en el año, donde los ingresos por Impuestos presentan un avance del 72% respecto a lo presupuestado. Por otro lado, los Ingresos por Aprovechamientos ya rebasaron el nivel esperado, es decir se han recaudado P$0.5m de P$0.2m esperados en este rubro.

De acuerdo a la Ley de Ingresos de 2012 se esperan recaudar P$105.4m de los cuales P$55.1m corresponden en mayor parte a los Ingresos por programas estatales GIS y FEFOM, lo que advierte un nivel de ingresos similar a los de 2010. Por otro lado, se prevé una disminución de 33.3% en la recaudación de Impuestos. Sin embargo HR Ratings, dará seguimiento al comportamiento de la recaudación de ingresos, ya que desviaciones a lo estimado en el presupuesto debe verse reflejado rápidamente en los ajuestes respectivos en los diferentes capítulos de Gasto e impactar en el resultado del balance financiero del municipio. Los Gastos Totales presentan una tmac08-11 de 6% alcanzando los P$601.2m en 2011 donde el 67.8% corresponde a los Gastos Corrientes y 24.9% a Obra Pública. En 2011 se registró un aumento de 10.6% de los Gastos Totales respecto al año anterior. Es importante señalar que dicho incremento se debe en primer medida a las erogaciones en Obra Pública que pasaron de P$118m en 2010 a P$149.8m en 2012. De acuerdo a la información brindada por el municipio varias Obras presupuestadas para 2011 quedaron en proceso ese año, por lo que en 2012 se espera que éstas se terminen. Lo anterior explica el monto presupuestado de Obra Pública en


Hoja 7 de 17



2012 que es por P$235.9m, es decir 57.5% por arriba de lo erogado en 2011.

Por otro lado, el Gasto Corriente presentó un ascenso de sólo 3.2% pasando de P$395.1m a P$407.7m. Los mayores cambios observados fueron en Servicios Personales con un incremento del 12.7% respecto al 2010, es importante señalar que el gasto en Servicios Personales representa el 29.2% del Gasto Total y 48.1% de los Gastos Corrientes; así como una disminución de P$16.6m en Servicios Generales. Esto último responde a la política de control de gasto, entre las que destacan ahorros en combustible, ahorro de electricidad, ahorro en los gastos de ceremonias, entre otros. Igualmente, de acuerdo a la información del municipio se espera mantener la nómina para 2012.


Hoja 8 de 17



De acuerdo al Presupuesto de Egresos 2012 se espera erogar un total de P$690.9m, esto es un aumento de 14.3% respecto a 2011. Como se mencionó anteriormente, éste efecto se explica principalmente por el Gasto en Obra Pública que se espera alcance los P$235.9m. En cuanto al Gasto Corriente, en 2012 se prevé disminuirlo en 1.1% derivado de las políticas de ahorro antes citadas. A febrero de 2012 se han erogado P$113.7m esto es un avance del 16% respecto al monto presupuestado, de los cuales P$69m corresponden a Gastos Corrientes y P$33.7m a erogaciones en Obra Pública. A pesar de que los Gastos Totales son mayores a los Ingresos Totales a esta fecha y este no es un comportamiento común en las finanzas de los municipios por ser los primeros meses del año; de acuerdo a la información brindada por el municipio, esto se debe al avance de Obra Pública en esta fecha igual al 14%, ya que corresponden a Obras que no se pudieron finalizar en 2011. La Deuda Total del municipio representa el 41.4% de los Ingresos Totales en 2011, donde el 92.2% corresponde a deuda estructurada de largo plazo y el resto a deuda de corto plazo. A febrero de 2012 se tiene un saldo total por P$223.8m. Al cierre de 2011 la Deuda Total es de P$227.8m donde P$17.8m corresponde a Deuda de Corto Plazo. Dicha deuda se conforma por un crédito de P$15m con vencimiento en julio de 2012 y al saldo de un crédito contratado en 2010 por P$40m. Éste último fue liquidado en febrero del presente año.


Hoja 9 de 17



En cuanto a la Deuda de Largo Plazo, ésta tiene un saldo de P$210m compuesta por P$60.2m de un crédito de Interacciones con vencimiento en 2023 y P$149.3m de un crédito con el mismo banco y vencimiento en 2025. Ambos tienen como fuente de pago las Participaciones de Ramo 28 del municipio, donde cada crédito tiene asignado el 10% y 20% de éste respectivamente.

A febrero de 2012 el saldo de la Deuda Total es de P$223.8m. De acuerdo con la información brindada por el municipio durante 2012 no se planea adquirir deuda nueva, a pesar de contar con un financiamiento autorizado en su Ley de Ingresos. No obstante, HR Ratings dará especial seguimiento al comportamiento de la Deuda tanto de corto plazo como de largo plazo. El Servicio de la Deuda respecto a los Ingresos de Libre Disposición en 2011 pasó de 19.6% a 17.1%, esto por el manejo constante de los créditos de corto plazo. Conforme a las estimaciones de HR Ratings se espera que en 2012 esta razón se encuentre alrededor del nivel observado en 2011. Se considera que el continuó manejo de créditos de corto plazo podría generar presión en las finanzas de la entidad.


Hoja 10 de 17



Al cierre de 2011 las Obligaciones Financieras sin Costo de corto plazo disminuyeron principalmente por el pago de Proveedores y Acreedores relacionados con la Obra Pública realizada en la entidad. Por lo que estas últimas pasaron de P$32.1m a P$16.2m, el resto de las Obligaciones corresponden principalmente a Retenciones a Favor de Terceros.

Es importante señalar que las Cuentas por pagar de Largo Plazo correspondientes a las Obligaciones Financieras sin Costo se derivan del adeudo histórico por las cuotas y aportaciones para servicios de salud y del fondo del sistema solidario de reparto de los servidores públicos. El cual cuenta con un convenio de pago con el ISSEMyM mismo que vence en junio de 2012, por lo que el saldo a febrero de 2012 es de P$29.3m. En cuanto a la razón de Liquidez, ésta se encuentra por arriba de la unidad debido al alto nivel del Activo Circulante, no obstante la razón de Liquidez Inmediata también es mayor a la unidad y es de 1.78x al cierre de 2011. Lo que significa que el municipio no presenta problemas de Liquidez para hacer frente a sus pasivos de corto plazo.


Hoja 11 de 17



HR Ratings dará seguimiento a las tendencias de Ingreso, Gasto y Deuda, así como a otros indicadores para determinar cualquier impacto que éstos puedan generar en las finanzas del municipio.


Hoja 12 de 17



Resumen de Factores de Calidad Crediticia


Hoja 13 de 17



Descripción del Municipio El Municipio de Nicolás Romero, Estado de México se encuentra en la sección occidental de la Cuenca del Valle de México, colinda al norte con el Municipio de Tepotzotlán y Villa del Carbón; al Sur con Isidro Fabela y Temoaya; al Este con los municipios de Cuatitlán Izcalli y Atizapán de Zaragoza y al Oeste con Jiquipilco. Tiene una superficie aproximada de 233.51 km2.

De acuerdo al Censo de Población 2010, el Municipio cuenta con una población de 366,512 personas, sin embargo de acuerdo a las autoridades la entidad posee una mayor población flotante debido a un complejo proceso demográfico caracterizado por una continua movilidad causada por la cercanía a la capital del Estado, así como a su área conurbada. Con base a datos históricos se observa que el ritmo de crecimiento de la población ha venido disminuyendo en los últimos tres quinquenios, durante 1995-2000 la Tasa Media Anual de Crecimiento fue de 2.60% mientras que se mantiene para el periodo 2000-2005 y de 2005-2010 es de 2.32%. Por lo cual es una entidad que todavía enfrentará al corto y mediano plazo necesidades de mayor infraestructura social dado su dinámica poblacional. Del total de población el 30.46% se encuentra laborando de los cuales el 70.55% es población masculina y un 29.45% es femenina. La distribución por sector económico es la siguiente: 2.3% en el sector primario, 40.4% sector secundario y 57.33% en el sector terciario. El Ayuntamiento de Nicolás Romero está encabezado por el presidente municipal el Alejandro Castro Hernandez del Partido Revolucionario Institucional (PRI) quién asumió el cargo el 18 de Agosto del 2009 al 17 de Agosto de 2012.


Hoja 14 de 17




Hoja 15 de 17




Hoja 16 de 17




Hoja 17 de 17



HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, que cuenta con una experiencia integral de más de 100 años en el análisis y calificación de la calidad crediticia de empresas y entidades de gobierno en México, así como de la capacidad de administración de activos, o desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social por parte de alguna entidad. Los valores de HR Ratings son la Validez, Calidad y Servicio. www.hrratings.com Paseo de los Tamarindos 400-A, Piso 26, Col. Bosque de Las Lomas, CP 05120, México, D.F. Tel 52 (55) 1500 3130

Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas o emitidas no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las “Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores”. HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings de México han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, a la alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página de la propia calificadora www.hrratings.com, donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones vigentes. Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base.

La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia institución calificadora: Metodología de Calificación para Estados y Municipios (México), Abril de 2007

Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar www.hrratings.com/es/metodologia.aspx

Documents

Municipio de Nicolás Romero Nicolás Romero... · 2011 donde en promedio equivalen al 7.9% de los Ingresos Totales. A febrero de 2011 el resultado financiero es un déficit equivalente