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N º 187 > Abril de 2016
CORRETORA DE VALORES MERCADORIAS & FUTUROS FUNDOS DE INVESTIMENTO
Av. Brig. Faria Lima, 1461 - 10andar CEP 01452-921 São Paulo - SP Tel.: (11) 3035 4141 Fax: (11) 3814 0140
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> BOLSAS MUNDIAIS PG 02
> EM POUCAS PALAVRAS PG 03
> HISTÓRICO DE MARÇO PG 04
> DESEMPENHO EM MARÇO PG 05
> SUGESTÃO DE ALOCAÇÃO PARA ABRIL PG 06
> PRINCIPAIS MOVIMENTOS DA
CARTEIRA COINVALORES PG 07
> CARTEIRA DE 5 PAPÉIS
DE DIVIDENDOS COINVALORES PG 08
> CARTEIRA AMPLIADA DE
DIVIDENDOS COINVALORES PG 09
> CARTEIRA SMALL CAPS COINVALORES PG 10
> INDICADORES PG 11
CORRETORA DE VALORES MERCADORIAS & FUTUROS FUNDOS DE INVESTIMENTO
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EM POUCAS PALAVRAS...
Em março, o aumento da probabilidade do impeachment de Dilma Rousseff, aliado aos bons ventos advindos do exterior,
trouxe expressivo ânimo para a bolsa paulista, com o Ibovespa chegando a ultrapassar os 51.000 pontos que não era batido desde
meados de 2015 (neste ano a média do índice segue em 43.694 pontos). Começando pela terra do Tio Sam, ainda que os dados
econômicos tenham seguido tendência de recuperação, o FED reduziu a expectativa de novos aumentos na taxa de juros ainda
neste semestre, tendo em vista que as incertezas que afligem a economia global passaram a suscitar maior cautela na perspectiva
de crescimento da atividade e inflação por lá, trazendo fôlego para os mercados emergentes. A China também trouxe boas novas,
primeiramente com o anúncio de mais estímulos governamentais, novo corte na taxa de compulsório, e depois com o indicador que
mede o desempenho industrial surpreendendo ao atravessar para área que indica expansão (ficando em 50,2 pontos, ante o
consenso médio de 49,4), impulsionando, portanto, a cotação das commodities mundo a fora. Já em âmbito doméstico, como
esperávamos, os holofotes ficaram voltados para o noticiário político, onde houve novos e surpreendentes desdobramentos da
operação lava jato, com a divulgação de grampos envolvendo Dilma Rousseff e o ex-presidente Lula, que posteriormente foi
nomeado Ministro da Casa Civil, inflamando as manifestações populares contra o atual governo. A oficialização do rompimento do
PMDB com o governo também foi destaque, contribuindo com o aumento da possibilidade de impugnação do mandato de Dilma,
que passou a ser adotado pelo mercado como o cenário base. Na área econômica não houve nada animador, pelo contrário,
mesmo com a leve desaceleração nos índices de preço, o relatório trimestral de inflação mostrou que ainda não há espaço para
afrouxar a política monetária, enquanto que o resultado fiscal segue extremamente preocupante, com o governo central
apresentando o pior resultado primário para o mês de fevereiro desde o incio da série histórica (déficit de R$ 25,070 bilhões).
Contudo, mesmo diante desse contexto macro bastante anêmico, a esperança de um novo governo e, sobretudo, de um novo
rumo na condução das políticas econômicas, aliado a manutenção da alta liquidez no mercado internacional, sustentou a
valorização do mercado de capitais brasileiro e a apreciação do real frente ao dólar.
Que é o contexto político que continuará balizando o desempenho do mercado bursátil em abril não resta dúvidas. Mas
diante da expressiva alta registrada no mês passado ainda há espaço para novas valorizações? Vislumbramos que diversos ativos
subiram apenas pela euforia com uma possível mudança no quadro político, e nesses casos com certeza o risco é assimétrico
para baixo, no entanto, a dinâmica não deve ser a mesma quando tratamos de ativos que possuem bons fundamentos, tendem a
de fato se beneficiar com uma mudança na condução da política econômica e continuam descontados. É olhando para esses
papéis, em geral com beta mais elevado, que pautamos as trocas em nossa carteira recomendada, porém sem deixar de lado as
companhias resilientes e com drivers específicos.
Já no que tange aos eventos esperados para o mês, destaque para o parecer sobre o impeachment, que deve ser votado
primeiramente pela comissão especial para depois entrar na pauta do plenário da Câmara, onde será definido (entre os dias 16 e
19/04) se a ação segue ou não para o senado. Mesmo que ainda exista uma parcela relevante de deputados indecisos, questões
como o desembarque do PMDB da base aliada, seu possível “efeito manada”, e as pressões populares devem levar a continuidade
do processo. A decisão do STF a autenticar, ou não, a posse de Lula como ministro da casa civil segue no radar, bem como
qualquer novidade no âmbito das investigações da lava jato. Em termos de indicadores, não devemos ter nenhuma surpresa,
dados de produção, desemprego e resultado fiscal devem manter trajetória preocupante. Lá fora, as atenções ficam voltadas para
os indicadores de atividade na China, sobretudo para a divulgação do PIB do 1° trim/16, que deve mostrar alguma desaceleração,
em virtude do processo de rebalanceamento econômico, sem grandes novidades. Nos Estados Unidos e na Europa a condução da
política monetária segue dominando o noticiário, em detrimento de indicadores de atividade, e a tendência é de manutenção da
alta liquidez global. Em síntese, a votação do impeachment na Câmara é o ponto – chave para o desempenho da bolsa paulista,
fato que aliado a maior aptidão ao risco propiciado pelo “mais do mesmo” no mercado internacional, corrobora a expectativa de
mais um mês positivo para o Ibovespa.
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2282,46%
289,88%
0,00%
500,00%
1000,00%
1500,00%
2000,00%
2500,00%
2001* - 2016
Carteira
Ibovespa
HISTÓRICO DE DESEMPENHO.
DESEMPENHO DA CARTEIRA DE MARÇO E ÚLTIMOS 12 MESES
Oscilação Mensal Ganho Acumulado 12 meses
Período Portfólio Ibovespa Dif.
(pontos percentuais) Portfólio Ibovespa
Abril 6,94% 9,93% -2,99% 6,94% 9,93%
Maio -2,97% -6,17% 3,20% 3,76% 3,15%
Junho 2,18% 0,61% 1,58% 6,03% 3,77%
Julho -2,77% -4,17% 1,40% 3,08% -0,56%
Agosto -9,55% -8,33% -1,22% -6,76% -8,85%
Setembro -3,98% -3,36% -0,62% -10,47% -11,91%
Outubro 2,02% 1,80% 0,23% -8,66% -10,33%
Novembro 1,80% -1,63% 3,43% -7,01% -11,79%
Dezembro -2,39% -3,93% 1,54% -9,24% -15,25%
Janeiro (16) -5,28% -6,79% 1,51% -14,03% -21,01%
Fevereiro 3,85% 5,91% -2,06% -10,72% -16,34%
Março 6,38% 16,97% -10,59% -5,02% -2,14%
6,38% 4,64%
-5,02%
16,97% 15,47%
-2,14%
-20,00%
-15,00%
-10,00%
-5,00%
0,00%
5,00%
10,00%
15,00%
20,00%
mar-16 No Ano 12 meses
Performance Portfólio Coinvalores x Ibovespa
Carteira Ibovespa
*Início do Portfólio Coinvalores – Set 2001 até 2016
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DESEMPENHO EM MARÇO
85,00
90,00
95,00
100,00
105,00
110,00
115,00
120,00
125,00
130,00
135,00
140,00
145,00
Portfólio Coinvalores Performance Março/16
Portifolio Coin 6,38%
Ibovespa 16,97%
Empresa Código Peso Cotação R$ Cotação R$ %
29/02/2016 31/03/2016 Período
BRADESCO BBDC4 8% 21,32 27,07 26,96
BRF BRFS3 8% 51,28 51,31 0,05
CETIP CTIP3 8% 37,82 40,15 6,16
CPFL ENERGIA CPFE3 8% 16,7 19,6 17,36
EMBRAER EMBR3 8% 30,15 23,85 -20,88
ITAUUNIBANCO ITUB4 6% 25,39 31,21 22,94
KLABIN KLBN11 6% 21,5 19,37 -9,90
MINERVA BEEF3 5% 11,81 11,19 -5,24
RAIADROGASIL RADL3 6% 45,88 52,2 13,77
SAO MARTINHO SMTO3 8% 48,77 48,29 -0,98
SMILES SMLE3 8% 29,12 38,01 30,52
VALE VALE5 5% 8,56 11,38 32,94
VALID VLID3 8% 39,3 30,04 -23,50 WEG WEGE3 8% 13,1 14,01 6,61
Total 100%
Ibovespa IBOV
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SUGESTÃO DE ALOCAÇÃO PARA ABRIL DE 2016
Empresa Código Peso Cot./VPA L. Líq. '16* P/L '16*
Cotação Preço Alvo
Potencial
Portfólio Ibovespa IBrX 31/03/2016 ABR/17
Alimentos / Abatedouros 8% 8,19 10,07
BRF BRFS3 8% 4,43 6,52 3,10 3.111,0 13,4 51,31 67,00 30,6%
Bancos de Varejo 16% 24,6 21,77
Bradesco BBDC4 8% 7,11 6,04 1,50 -x- -x- 27,05 33,60 24,2%
Itaú ITUB4 8% 10,1 8,9 1,70 -x- -x- 31,20 -x- -x-
Bens de capital 8% -x- 1,01
Weg WEGE3 8% -x- 1,01 3,70 -x- -x- 14,01 -x- -x-
Comércio Farmacêutico 8% 0,99 0,88
Raia Drogasil RADL3 8% 0,99 0,88 6,50 465,1 37,0 52,20 -x- -x-
Siderurgia 8% 1,69 1,45
Gerdau GGBR4 8% 0,56 0,48 0,30 1.718,5 5,80 6,52 -x- -x-
Energia/ Integrada 8% 1,22 1,24
Copel CPLE6 8% 0,35 0,29 0,60 1.581,0 4,0 28,65 41,80 45,9%
Concessões de
Infraestrutura 8% 1,67 1,44
CCR CCRO3 8% 1,52 1,31 6,50 709,3 34,9 14,03 17,50 24,7%
Mineração 8% 7,53 6,17
Vale VALE5 8% 3,75 3,08 0,40 -x- -x- 11,38 -x- -x-
Papel e Celulose 6% 4,22 3,55
Suzano SUZB5 6% 1,65 1,42 1,50 -x- -x- 12,66 24,50 93,5%
Plataformas de Negociação 8% 4,06 3,51
Cetip CTIP3 8% 1,33 1,15 6,20 590,0 17,7 40,15 -x- -x-
Planos de Fidelidade 8% 0,28% 0,45%
Smiles SMLE3 8% 0,28% 0,24% 38,01 409,5 11,4 38,01 55,00 46,0%
Serviços Financeiros 6% 3,74 3,62
Valid VLID3 6% -x- 0,33 1,80 253,2 7,7 30,04 57,50 91,4%
Total
(*) Estimativa ER – Em revisão Divisão da Carteira por Setores
Energia 8%
Siderurgia 8%
Bancos de Varejo; 16%
Plano de Fidelidade; 8%
Concessões de Infraestrutura; 8% Bens de capital
8%
Mineração 8%
Alim./Abatedouros 8%
Serv. Financeiros 6%
Comércio farmacêutico
8%
Papel e Celulose ; 6%
Plataforma de Negociação; 8%
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. : PRINCIPAIS MOVIMENTOS DA CARTEIRA COINVALORES
>> Inclusões:
SUZANO (SUZB5): Mantemos a visão de que o seu
desempenho operacional deve ser beneficiado pelos atuais
patamares cambiais e preços de celulose. Além disso,
acreditamos que a Suzano deve se beneficiar dos projetos em
andamento, visando aumento de produção e redução de custos.
COPEL (CPLE6): A Copel deve apresentar melhor
desempenho operacional ao longo de 2016, sobretudo por conta
da redução no preço de energia elétrica no mercado de curto
prazo e pela entrada em operação de alguns ativos de geração e
transmissão. Além disso, a companhia propôs distribuir
dividendos de R$ 1,25 por ação PNB (o que equivale a um yield
bem interessante de 4,5%), passando a ser negociada como “ex”
dividendos em 29/04.
GERDAU (GGBR4): Ainda que o contexto para a siderurgia
mundial continue desafiador, entendemos que a companhia
apresenta interessante diversificação geográfica, (com cerca de
metade de seus ativos produtivos nos EUA) e deve se beneficiar
de uma possível melhora de expectativas no ambiente
doméstico. Além de ser aquela mais favorecida, dentre as
siderúrgicas que acompanhamos, a Gerdau é também a menos
alavancada e que tem maior atuação em segmentos que podem
apresentar desempenho bastante favorável, como é o caso de
construção civil.
CCR (CCRO3): A bolsa tem respondido muito fortemente
ao noticiário político nos últimos meses e consideramos
essencial separar, entre as ações que têm sido influenciadas por
esses eventos, aquelas que têm bons fundamentos daquelas que
têm subido apenas pela empolgação do mercado. A CCR conta
com sólidos fundamentos, reforçados pela diversificação de sua
atuação em projetos de mobilidade urbana, por exemplo. A
companhia também conta com uma série de ativos em fase de
ramp up.
>> Exclusões:
MINERVA (BEEF3): Optamos por substituir uma empresa
que atua em um setor mais arriscado, para reduzirmos o risco
atrelado a nossa carteira mensal, já que vemos o Ibovespa
influenciado por notícias pontuais positivas no curto prazo, mas
em um cenário ainda bastante atribulado, especialmente quando
olhamos para a situação econômica doméstica.
EMBRAER (EMBR3): A companhia reportou números
regulares no último trimestre de 2015, as principais causas foram
o impacto, relacionada ao pedido de concordata da Republic
Airways Holdings (Republic), além da revisão da base de custos
para determinados contratos no segmento de Defesa &
Segurança em função da depreciação do Real em relação ao
Dólar. Desta forma, optamos por excluir de nossa carteira deste
mês, dada a grande volatilidade que a empresa irá enfrentar,
com seus futuros número (vide comentário acima) e
principalmente o cenário econômico e político.
CPFL ENERGIA (CPFE3): Mantemos visão positiva para
o desempenho operacional da CPFL em 2016, no entanto, tendo
em vista a expressiva valorização de seus papéis em março
optamos por retira-los para dar espaço a outros ativos com maior
potencial e drivers de curto prazo.
KLABIN (KLBN11): Mantemos a visão de que o
desempenho operacional da Klabin deve ser beneficiado pelos
atuais patamares cambiais e preços de celulose. Todavia, as
recentes quedas de preços de celulose e a forte volatilidade do
cambio vêm penalizando seus papéis em Bolsa, e por tal motivo
preferimos trocar.
SÃO MARTINHO (SMTO3): Optamos por excluir as
ações da companhia em nossa carteira recomendada, por ser
um setor mais arriscado, para reduzirmos o risco atrelado a
nossa carteira mensal. No entanto, ainda estamos com
recomendação positiva para os ativos da empresa, que está com
endividamento sobe controle e fundamentos favoráveis.
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Incluir
• CPLE6
• CLSC4
Excluir
• BBDC4
• VIVT4
CARTEIRA DE 5 PAPÉIS DE DIVIDENDOS COINVALORES
O Portfólio Dividendos Coinvalores consiste na indicação de cinco
papéis de companhias com elevada projeção de dividend yield,
satisfatória liquidez, presença mínima de 80,0% de mercado e
histórico de boa pagadora de dividendos. Nosso objetivo é
proporcionar aos nossos clientes um portfólio que garanta a
distribuição dos dividendos, juros sobre capital próprio e bonificações
sem, contudo, referenciar seu desempenho aos principais
benchmarks do mercado. O Portfólio será avaliado e sofrerá
alterações mensalmente quando for o caso, entretanto, destacamos
que as indicações podem não coincidir com as recomendações da
Equipe de Análise de Investimentos da Coinvalores. É importante
ressaltar que sua performance poderá ser abaixo dos principais
benchmarks, quando é analisada através da evolução dos preços
das ações sugeridas, pois o foco é alcançar rentabilidade através de
dividendos e/ou distribuição de juros sobre capital próprio. Porém, a
Carteira de Dividendos Coinvalores apresenta perfil com menor
risco, tendo em vista sua composição caracterizada por companhias
mais maduras e com elevada geração de caixa.
Em Março, a Carteira de Dividendos Coinvalores apresentou
performance positiva de 21,61%, vindo acima tanto do Ibovespa
quanto do índice de Dividendos IDIV. O IBOV teve forte alta de
16,97%, mas ficou bem abaixo de nossa carteira e o IDIV apresentou
elevação de 20,60%, desempenho mais parecido ao da nossa
carteira. Destaque na carteira para Smiles, Bradesco e CVC, todas
com alta superior a 25%. Para o Portfólio Dividendos Coinvalores do
mês de Abril, optamos por trocar os papéis do Bradesco e da
Telefônica Brasil por papéis da Copel e da Celesc. Todas as
companhias tem distribuição de dividendos no pipeline com
destacado yield. Fique de olho nos nossos trabalhos para a
divulgação.
. : MOVIMENTOS DA CARTEIRA COINVALORES DE DIVIDENDOS “5 PAPÉIS”
SUGESTÃO DE ALOCAÇÃO PARA ABRIL DE 2016
Empresa Código Exposição Cotação Preço Alvo
Yield Projetado
Presença
Portfólio 31/03/2016 12 meses 2016
AES Tietê TIET11 20% R$ 15,46 R$ 17,70 8,0% 100%
Celesc CLSC4 20% R$ 12,80 -x- 7,8% 100%
Copel CPLE6 20% R$ 28,65 R$ 41,80 11,9% 100%
CVC CVCB3 20% R$ 16,74 -x- 7,2% 100%
Smiles SMLE3 20% R$ 38,01 R$ 55,50 8,8% 100%
21,6%
28,7%
32,5%
17,0% 15,5%
-2,1%
1,2% 3,3%
13,7%
20,6%
18,0%
-8,7%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
mar-16 No Ano 12 meses
Carteira Dividendos Coinvalores
Portfólio Ibovespa CDI IDIV
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Incluir
•CLSC4
•CPLE6
•ALUP11
•TAEE11
•QUAL3
Excluir
•ABEV3
•CTIP3
•ODPV3
•TBLE3
•VLID3
CARTEIRA AMPLIADA DE DIVIDENDOS COINVALORES A Nova Carteira de Dividendos Coinvalores consiste na indicação de
um número maior de papéis de companhias com elevada projeção
de dividend yield, satisfatória liquidez, presença mínima de 80,0% de
mercado e histórico de boa pagadora de dividendos. Nosso objetivo
é proporcionar aos nossos clientes um portfólio que garanta a
distribuição dos dividendos, juros sobre capital próprio e bonificações
sem, contudo, referenciar seu desempenho aos principais
benchmarks do mercado. Esta carteira tem o mesmo conceito da
Carteira de Dividendos de 5 papéis, entretanto, informando uma
quantidade maior de indicações para reduzir ainda mais a
concentração dos ativos. A Carteira será avaliada e sofrerá
alterações mensalmente quando for o caso, entretanto, destacamos
que as indicações podem não coincidir com as recomendações da
Equipe de Análise de Investimentos da Coinvalores. É importante
ressaltar que sua performance poderá ser abaixo dos principais
benchmarks, quando é analisada através da evolução dos preços
das ações sugeridas, pois o foco é alcançar rentabilidade através de
dividendos e/ou distribuição de juros sobre capital próprio. Porém, a
Carteira de Dividendos Coinvalores apresenta perfil com menor
risco, tendo em vista sua composição caracterizada por companhias
mais maduras e com elevada geração de caixa.
Em Março, a Carteira de Dividendos Ampliada da Coinvalores
apresentou performance positiva em 11,38%, desempenho positivo
mas abaixo do Ibovespa, que subiu 16,97% no mesmo período e do
índice de dividendos que saltou 20,60%. Na comparação acumulada
em doze meses, a carteira mostra larga vantagem sobre os dois
índices, que caíram fortemente em diversos meses, enquanto a
carteira se mostrou muito mais sólida. Para o mês de Abril, optamos
por trocar os papéis da Ambev, da Cetip, da Odontoprev, da
Tractebel e da Valid por papéis da Celesc, da Copel, da Alupar, da
Taesa e da Qualicorp, que apresentam perspectiva de pagamento de
dividendos no curto prazo com yields destacados.
. : MOVIMENTOS DA CARTEIRA COINVALORES DE DIVIDENDOS “AMPLIADA”
SUGESTÃO DE ALOCAÇÃO PARA ABRIL DE 2016
Empresa Código Exposição Cotação Preço alvo Up Side
Portfólio 31/03/2016 12 meses Δ%
AES Tietê TIET11 10% R$ 15,46 R$ 17,70 14,5%
Alupar ALUP11 10% R$ 14,85 -x- -x-
Bradesco BBDC4 10% R$ 27,05 R$ 33,60 24,2%
Celesc CLSC4 10% R$ 12,80 -x- -x-
Copel CPLE6 10% R$ 28,65 R$ 41,80 45,9%
CVC CVCB3 10% R$ 16,74 -x- -x-
Qualicorp QUAL3 10% R$ 14,87 -x- -x-
Smiles SMLE3 10% R$ 38,01 R$ 55,50 46,0%
Taesa TAEE11 10% R$ 20,18 -x- -x-
Telefonica Brasil VIVT4 10% R$ 45,03 -x- -x-
11,4%
14,5%
9,3%
17,0%
15,5%
-2,1%
1,2% 3,3%
13,7%
20,6%
18,0%
-8,7%
-15,0%
-10,0%
-5,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
mar-16 No Ano Acumulado
Portfólio Ibovespa CDI IDIV
CORRETORA DE VALORES MERCADORIAS & FUTUROS FUNDOS DE INVESTIMENTO
Av. Brig. Faria Lima, 1461 - 10andar CEP 01452-921 São Paulo - SP Tel.: (11) 3035 4141 Fax: (11) 3814 0140
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Incluir
• CLSC4
• ALUP11
• QUAL3
Excluir
• LEVE3
• BEEF3
• TUPY3
CARTEIRA SMALL CAPS COINVALORES A Carteira Small Caps Coinvalores consiste na indicação de papéis
de companhias que tenham um Valor de Mercado de até R$ 5
bilhões. Temos o objetivo de proporcionar aos nossos clientes
uma carteira que apresente desempenho mais favorável do que o
principal benchmark deste mercado, que é o índice de Small Caps
(SMLL). A Carteira será avaliada e sofrerá alterações mensalmente,
quando for o caso. Porém, a Carteira Small Caps Coinvalores
apresenta perfil mais arriscado, tendo em vista sua composição
caracterizada por companhias que eventualmente se encontram em
fase de crescimento, são novas e/ou com elevada necessidade
investimentos.
Destacamos que a Carteira de Small Caps visa mais o benchmark,
do índice SMLL, no entanto, também iremos fazer a comparação
com o Ibovespa. Nesta nova carteira incluímos os papéis que
esperamos ter desempenho acima de seu benchmark para o mês
seguinte. Lembrando novamente que alterações serão feitas
mensalmente quando for o caso, entretanto, destacamos que as
indicações podem não coincidir com as outras recomendações dos
Analistas da Coinvalores. É importante ressaltar que esta carteira
contém empresas que julgamos ter perfil mais arriscado, dada sua
fase de crescimento e necessidade de fortes investimentos.
Em Março, o portfólio small caps, apresentou alta de 6,06% em
comparação ao forte aumento de 16,97% do Ibovespa e 14,23% do
índice Small Caps, mesmo com o ambiente político mais incerto e a
continuidade do fraco dinamismo interno. Os destaques de alta
ficaram principalmente com três papéis, SMLE3, SEER3 e CVCB3,
que apresentaram elevação de 30%, 24% e 27% respectivamente.
Para o mês de Abril, substituímos os papéis da Metal Leve, Minerva
e da Tupy pelos da Qualicorp (QUAL3), Alupar (ALUP11) e da
Celesc (CLSC4). Vale destacar, que as companhias tendem a
performar melhor mesmo neste cenário mais complicado.
. : MOVIMENTOS DA CARTEIRA COINVALORES DE SMALL CAPS
SUGESTÃO DE ALOCAÇÃO PARA ABRIL DE 2016
Empresa Código Exposição Cotação Preço Alvo Up Side
Portfólio 31/03/2016 12 meses Δ%
AES TIETE TIET11 10% 15,46 17,70 14,5
Alupar ALUP11 10% 14,85 -x- -x-
Celesc CLSC4 10% 12,8 -x- -x-
CSU Card CARD3 10% 3,30 4,50 -x-
MINERVA BEEF3 10% 11,81 17,80 50,7%
CVC CVCB3 10% 16,74 -x- -x-
Qualicorp QUAL3 10% 14,87 -x- -x-
São Martinho SMTO3 10% 48,29 -x- -x-
Ser Educac. SEER3 10% 10,56 -x- -x-
VALID VLID3 10% 30,04 57,50 46,4%
PERFORMANCE DA CARTEIRA SMALL CAPS
6,06%
28,13%
20,83% 16,97% 15,47%
-2,14%
14,23%
-5,80%
-9,42% -15,00%
-10,00%
-5,00%
0,00%
5,00%
10,00%
15,00%
20,00%
25,00%
30,00%
35,00%
mar-16 No Ano 12 meses
Coinvalores Ibovespa Smalls Caps
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INDICADORES
2013 2014 2015 2016 (%) 2016
Acum. Acum. Acum. Jan. Fev. Mar. Abr. Mai. Jun. Jul. Ago. Set. Out. Nov. Dez. Acum.
CDI 8,06% 10,81% 13,24% 1,05% 1,00% 1,16% 3,25%
TR 0,27% 0,97% 1,94% 0,17% 0,16% 0,20% 0,52%
Poupança 6,37% 7,16% 8,15% 0,63% 0,60% 0,72% 1,96%
US$ Comercial 14,64% 13,39% 47,01% 3,53% -1,56% -10,57% -8,86%
US$ Paralelo 14,09% 13,14% 33,63% 6,18% -2,79% -8,87% -7,42%
Ouro -17,35% 12,04% 33,63 4.80% 11.47% -9.35% 5.90%
IGPM 5,51% 3,69% 10,54% 1,14% 1,29% 0,51% 2,97%
T-Bonds 10 Y 73,71% -28,62% 4,61% -14,98% -9,84% 2,87% -21,15%
T-Bonds 30 Y 34,24% -30,56% 9,82% -8,61% -5,07% 0,00% -13,25%
Dow Jones 26,50% 7,52% -2,23% -5,50% 0,30% 7,08% 1,49%
Nasdaq 38,32% 13,40% 5,73% -7,86% -1,21% 6,84% -2,75%
S&P 500 29,60% 11,39% -0,73% -5,07% -0,41% 6,60% 0,77%
IEE -8,83% 3,47% -8,68% -3,10% 2,43% 13,17% 12,32%
Ind Des Imobiliário
-26,39% -18,22% -21,38% 2,53% 12,13% 11,62% 28,34%
Ind Set Industrial 3,23% -4,61% 5,26% -6,43% 3,31% 0,47% -2,88%
Ind Set Consumo 0,76% 11,61% -6,70% -4,73% 4,76% 7,19% 0,76%
Ind Carb Eficiente 3,94% 6,89% -10,45% -4,56% 5,92% 14,97% 16,23%
Midlarge Cap -2,03% -1,35% -11,68% -6,08% 5,46% 15,64% 14,54%
Índice Sust Empr 1,93% -1,94% -12,88% -5,05% 2,93% 7,10% 4,67%
IGC -1,07% 5,81% -6,40% -4,29% 4,74% 8,56% 8,83%
ITAG -0,56% 7,55% -10,72% -4,88% 5,93% 12,92% 13,78%
IBRX – Índice Brasil
-3,13% -2,78% -12,41% -6,25% 5,29% 15,41% 13,92%
Ibovespa Médio -17,42% -0,67% -11,46% -6,73% 6,23% 14,69% 18,03%
Ibovespa -15.50% -2.91% -13.31% -6.79% 5.91% 16,97% 15.47%
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EQUIPE COINVALORES
>> Mesa de Operações / Bovespa
tel: 11 3035-4160
Anderson dos Santos [email protected]
Antonio Cláudio Bonagura [email protected]
Carlos Alberto de Oliveira Ribeiro [email protected]
Gênesis Rodrigues [email protected]
João Pinto Braga Filho [email protected]
José Antonio Penna [email protected]
Leonardo Antonio Sampaio Campos [email protected]
Luiz Carlos Camasmie Gabriel [email protected]
Marco Antonio Siqueira [email protected]
Mario Ruy de Barros [email protected]
Mauricio Gomes de Souza [email protected]
Sergio Aparecido da Costa [email protected]
>> Aluguel de Ações - BTC
tel: 11 3035-4154
Marcelo Milani [email protected]
Wagner Soares de Andrade [email protected]
>> Diretoria
tel: 11 3035-4151
Fernando Ferreira da Silva Telles [email protected]
Francisco Candido de Almeida Leite [email protected]
Henrique Freihofer Molinari [email protected]
José Ataliba Ferraz Sampaio [email protected]
Paulino Botelho de Abreu Sampaio [email protected]
>> Fora de São Paulo
DDG 0800 170 340
IMPORTANTE
Este material foi elaborado em nome da Coinvalores CCVM Ltda., para uso exclusivo no mercado brasileiro, sendo destinado a pessoas físicas e jurídicas residentes no país, e está sujeito às regras
e supervisão da Comissão de Valores Mobiliários e Banco Central do Brasil, estando em conformidade aos aspectos regulatórios contidos na Instrução da CVM n° 483/10. Destaca-se que os
Comentários, Análises e Projeções contidas neste trabalho foram elaboradas de forma absolutamente independente das posições detidas por esta instituição, refletindo a opinião pessoal dos
analistas que as avaliam.
Este trabalho é fornecido a seu destinatário com a finalidade exclusiva de apresentar informações e os valores mobiliários de que trata, não se constituindo numa oferta de venda ou uma solicitação
para compra de ações. As informações utilizadas para sua elaboração foram obtidas de fontes públicas e/ou diretamente junto à(s) companhias(s), objeto da análise. Consideramos tais fontes
confiáveis e de boa fé, porém não há nenhuma garantia, expressa ou implícita, sobre sua exatidão. As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data
presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. As opiniões aqui
contidas a respeito da compra, venda ou manutenção dos papéis das companhias em análise ou a ponderação de tais valores mobil iários numa carteira teórica expressam o melhor julgamento dos
analistas responsáveis por sua elaboração, porém não devem ser tomados por investidores como recomendação para uma efetiva tomada de decisão ou realização de negócios de qualquer
natureza. Desta forma, a Coinvalores e os analistas envolvidos em sua elaboração não aceitam responsabilidade por qualquer perda direta ou indireta decorrente da utilização do conteúdo deste
documento.
De acordo com a Instrução CVM 483/10 é declarado que os analistas da Coinvalores CCVM Ltda possuem posições de investimento em cotas de Fundos e Clubes de Investimento administrados e
geridos ou não, por esta instituição, os quais poderão sofrer influência indireta das análises e opiniões dos mesmos.
A analista Sandra Peres, cônjuge ou companheiro, detêm (na data de publicação deste relatório), direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações de emissão das companhias
BM&FBovespa (BVMF3), Bradesco (BBDC4), Brasil Ecodiesel (ECOD3) e Companhia Siderúrgica Nacional (CSNA3).
>> Atendimento Home Broker
tel: 11 3035-4162
Jaime Nascimento [email protected]
Marcio Espigares [email protected]
Deborah Bloise [email protected]
Cristiano Batista Ribeiro [email protected]
>> Gestão de Investimentos
tel: 11 3035-4164
Tatiane C.C. Pereira [email protected]
Valeria Landim [email protected]
>> Fundos de Investimento/Clubes/Carteiras Administradas
tel: 11 3035-4163
Jussara Pacheco [email protected]
Marcelo Rizzo [email protected]
Paulo Botelho A. Sampaio Neto [email protected]
Carlos Eduardo Campos de Abreu Sodré [email protected]
Fabio Katayama fabio.katayama@coinvalores
>> Fundos Imobiliários
tel: 11 3035-4163
Maria de Fátima Carvalheiro Russo [email protected]
>> Mesa de BM&F
tel: 11 3035-4161
Mauricio M. Mendes [email protected]
Paulo Nepomuceno [email protected]
Octavio Sequini Junior [email protected]
Thiago Vicari [email protected]
Jayme Kannebley [email protected]
>> Mesa de Renda Fixa
tel: 11 3035-4155
Mauricio M. Mendes [email protected]
Roberto Lima [email protected]
Natanael Fernandes [email protected]
Emilio Carlos Barbosa de Carvalho [email protected]
Luiz Carlos Brandão [email protected]
José Carlos de Abreu [email protected]
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EQUIPE COINVALORES - ANÁLISE
>> ANALISTA CHEFE
Sandra Peres (CNPI) [email protected] 3094-7873 r. 442
>> ANALISTAS DE INVESTIMENTOS
Felipe Martins Silveira (CNPI) [email protected] 3094-7872 r. 443
Bruno Piagentini Caloni (CNPI) [email protected] 3094-7874 r. 445
>> ASSISTENTE DE ANÁLISE
Daniel Cosentino Liberato [email protected] 3094-7871 r. 574
Setores acompanhados: Açúcar e Álcool - Sandra Peres (CNPI)
Agrícola / Fertilizantes – Sandra Peres
(CNPI)
Alimentos / Abatedouros - Sandra Peres
(CNPI)
Alimentos / Massas e Farináceos - Sandra
Peres (CNPI)
Aluguel de Veículos / Frota – Felipe Martins
Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Autopeças - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Bancos de Nicho - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Bancos de Varejo - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Bebidas – Sandra Peres (CNPI)
Bens de Capital / Infraestrutura –
Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Calçados - Sandra Peres (CNPI)
Call Center – Felipe Martins Silveira (CNPI)
e Daniel Cosentino Liberato
Cias Aéreas – Felipe Martins Silveira (CNPI)
e Daniel Cosentino Liberato.
Comércio Farmacêutico - Sandra Peres
(CNPI)
Concessões em Infraestrutura - Felipe
Martins Silveira (CNPI)
Construção Civil - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Distribuição de Óleo e Gás - Bruno
Piagentini Caloni (CNPI)
Educacional - Felipe Martins Silveira (CNPI)
e Daniel Cosentino Liberato.
Eletroeletronicos - Sandra Peres (CNPI)
Energia / Distribuição - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Energia / Geração - Bruno Piagentini Caloni
(CNPI)
Energia / Integradas - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Energia / Transmissão - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Fertilizantes - Sandra Peres (CNPI)
Hardware / Software – Felipe Martins
Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Higiene / Farma / Limpeza - Sandra Peres
(CNPI)
Imobiliário - Felipe Martins Silveira (CNPI)
Ind. Aeronáutica - Sandra Peres (CNPI)
Locação Comercial - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Logística / Transportes - Felipe Martins
Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Material de Construção – Sandra Peres
(CNPI)
Material de Transporte - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Metalurgia - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Mineração - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Papel e Celulose - Sandra Peres (CNPI)
Petróleo - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Petroquímico - Bruno Piagentini Caloni
(CNPI)
Planos de Saúde - Felipe Martins Silveira
(CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Plataformas de Negociação – Felipe
Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino
Liberato.
Programas de Fidelidade - Felipe Martins
Silveira (CNPI)
Saneamento Básico - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Seguros - Felipe Martins Silveira (CNPI)
Serviços de Engenharia - Felipe Martins
Silveira (CNPI)
Serviços Financeiros - Felipe Martins
Silveira (CNPI)
Shopping Center - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Siderurgia – Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Telecom - Felipe Martins Silveira (CNPI) e
Daniel Cosentino Liberato.
Terminais Portuarios - Sandra Peres
(CNPI)
Turismo / Entretenimento - Felipe Martins
Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Varejo de Vestuario – Sandra Peres (CNPI)
Varejo Geral - Sandra Peres (CNPI)