7/31/2019 Negocio Cobre en China
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Por Carolyn Cui
Judy Zhu, analista delbanco britnico Standard
Chartered, se sorprendi
cuando hizo su ronda ha-
bitual por los depsitos de
cobre de China.
Los montones de pla-
cas de cobre al interior de
los depsitos en Shangi
haban crecido 20% des-
de julio, calcul. Algunas
pilas llegaban al techo. Sehaba almacenado tal can-
tidad que el metal rojo se
comenzaba a acumular
fuera de los edificios. El
suelo debajo de algunas de
las enormes pilas de cobre
se comenz a resquebrajar
debido al peso.
Hay mucho ms metal
de lo que esperbamos,
afirm Zhu en una entre-
vista. Por lo general, los in-ventarios de cobre caen a
mediados de ao debido a
un alza estacional de la de-
manda de los fabricantes
de aires acondicionados y
redes elctricas.
La situacin presenta un
verdadero acertijo para los
expertos. Algunos analistas
sealan que los cuantiosos
inventarios constituyenuna advertencia de que la
demanda en China, el ma-
yor comprador del metal, se
est desacelerando drsti-
camente, lo que sera una
seal preocupante para la
economa global. Eso pon-
dra en duda la viabilidad
del actual repunte del pre-
cio del metal.
Otros analistas son ms
optimistas e interpretan el
alza de los inventarios de
China como una seal de
que la debilidad de la eco-
noma del pas producir un
nuevo paquete de estmulo
fiscal. Eso sera una buena
noticia para los grandes
productores de cobre como
Chile y el Per.Los inversionistas se
mostraron optimistas el
lunes y el precio del cobre
alcanz su nivel ms alto
en los ltimos cuatro me-
ses. El metal subi 1% para
cerrar a US$8.050,5 la tone-
lada. Los precios acumulan
un alza de 9% en menos de
un mes, superando con cre-
ces las ganancias de otrosmetales como el aluminio y
el nquel. El avance ha sido
impulsado por las esperan-
zas de una nueva ronda de
estmulo monetario por
parte de la Reserva Federal
de Estados Unidos y la pro-
mesa de accin de los ban-
cos centrales de Europa.
Aunque en lneas gene-
rales el estmulo debera
favorecer el cobre que se
usa para todo, desde el ten-
dido elctrico hasta techos
y tuberas, los analistas
advierten que la acumula-
cin de existencias en Chi-
na complica ese vnculo.
Incluso si el estmulo
aadido de diferentes par-
tes del mundo reactiva laactividad econmica y la
demanda de cobre, algunos
analistas sostienen que re-
ducir el enorme excedente
de cobre en los depsitos de
China es un proceso que po-
dra demorar meses. Aun-
que eso suceda, es proba-
ble que la demanda china
de nuevo cobre se manten-
ga baja.Bajo la presin de los al-
tos inventarios, es proba-
ble que cualquier aumento
en los precios del cobre ba-
sado en las expectativas no
sea sostenible, manifesta-
ron analistas de Deutsche
Bank, en una nota de agos-
to. El banco alemn recor-
t recientemente en 17% su
meta de precio del cobre
para el tercer trimestre a
un promedio de US$7.300
la tonelada, aunque anti-
cipa una recuperacin a
US$8.000 la tonelada en
el cuarto trimestre.
Analistas como Zhu po-
nen el nfasis en los dep-
sitos aduaneros de China,donde los metales se guar-
dan temporalmente antes
de ser enviados a los com-
pradores. Las cifras oficia-
les de las existencias rara
vez son divulgadas, obli-
gando a los observadores
del mercado a hacer ellos
mismos rondas de segui-
miento.
Zhu y los analistas deStandard Chartered esti-
man que el exceso de inven-
tario ronda las 600.000 to-
neladas mtricas, desde las
500.000 de junio. Tambin
proyectan que los inven-
tarios crecieron desde en-
tonces debido a contratos
de compra de cobre a largo
plazo.
En comparacin, los de-
psitos de la Bolsa de Meta-les de Londres alcanzaron
214.650 toneladas.
Hasta hace poco, las
importaciones de cobre de
China eran robustas. Pero
en lugar de ser usado, gran
parte del metal que ingres
al pas fue guardado.
Significa que las con-
diciones de la demanda no
han mejorado lo suficien-te durante los ltimos tri-
mestres para... lograr un
descenso de las stocks,
indic Nicholas Snowdon,
analista de Barclays.
Algunos analistas sea-
lan, de todos modos, que
concentrarse exclusiva-
mente en los inventarios
de cobre de China presen-
ta un panorama demasiado
estrecho. Slo un par de
meses de mejor demanda,
rpidamente cambiarn la
percepcin de excedente a
escasez, resalt Snowdon,
de Barclays.
Los altos inventarios de cobre enChina, un acertijo para el
mercado
El precio del cobre alcanz su mayor nivel en cuatro meses y
acumula un alza de 9% en menos de un mes.
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