NICARAGUA...La metodología para obtener y clasificar la información sobre las fuentes de financiamiento, instrumentos, mecanismos financieros y de apoyo para el desarrollo de proyectos

NOVIEMBRE 2011

Observatorio de Energías Renovables

en América Latina y el Caribe

Informe Final Producto 3: Mecanismos Financieros

Informe Final Producto 3: Mecanismos Financieros

NICARAGUA

http://4.bp.blogspot.com/C

NICARAGUA

El presente documento fue elaborado por el consultor:

CONSORCIO MULTICONSULT

Los criterios expresados en el documento son de responsabilidad del autor y no comprome-ten a las organizaciones auspiciantes, Organización Latinoamericana de Energía (OLADE) y Organización de las Naciones Unidas para Desarrollo Industrial (ONUDI).

Se autoriza la utilización de la información contenida en este documento con la condición de que se cite la fuente.

Nicaragua- Producto III

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CASO NICARAGUA

Informe Final Producto 3:Mecanismos Financieros


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INDICE 1. Introducción ................................................................................................................... 62. Metodología ................................................................................................................... 63. Mecanismos Financieros e Instituciones relacionadas para el desarrollo de proyectos de energías renovables. .......................................................................................................... 7

3.1. Mecanismos Financieros........................................................................................ 73.1.1. Instrumentos de deuda o pasivos. .................................................................... 73.1.2. Financiamiento de pre inversión. ..................................................................... 73.1.3. Deuda principal o deuda Senior ....................................................................... 83.1.4. Financiamiento de Proyecto............................................................................. 93.1.5. Instrumentos mezanine .................................................................................. 10

3.2. Fuentes de Financiamiento (instituciones)............................................................113.2.1. Bancos comerciales privados ......................................................................... 133.2.2. Bancos multilaterales ..................................................................................... 13

3.2.2.1. Banco Interamericano de Desarrollo (BID)............................................ 143.2.2.2. Corporación Interamericana de Inversiones (CII). ................................. 193.2.2.3. Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE).................. 223.2.2.4. Banco Mundial........................................................................................ 283.2.2.5. Corporación Financiera Internacional .................................................... 30

3.2.3. Bancos Públicos de desarrollo ....................................................................... 333.2.3.1. Sociedad Belga de Inversión para Países en vías de Desarrollo............. 333.2.3.2. Compañía Alemana de Inversión y Desarrollo (DEG) y KfW Bankengruppe .......................................................................................................... 333.2.3.3. Compañía de Desarrollo Financiero de Holanda.................................... 34

3.2.4. Fondos de Inversión ....................................................................................... 353.2.4.1. Central American Renewable Energy and Cleaner Production Facility. 353.2.4.2. Iniciativa Global de Metano. .................................................................. 363.2.4.3. Fondo para el Medio Ambiente Mundial (FMAM)................................ 36

3.3. Garantías parciales de crédito .............................................................................. 373.4. Programas de Apoyo para las Energías Renovables ............................................ 38

3.4.1. Fondo Especial para el Cambio Climático..................................................... 383.4.2. Programa Naciones Unidas para el Desarrollo (PNUD)................................ 39


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3.4.3. Fondos para Energía Sustentable y Cambio Climático (SECCI).................. 403.4.4. Alianza Energía y Ambiente con Centroamérica ........................................... 403.4.5. Alianza de Energía Sostenible para las Américas .......................................... 413.4.6. Corporación Andina de Fomento ................................................................... 42

3.5. Mecanismos de Apoyo Gubernamentales ........................................................... 423.5.1. Incentivos Fiscales ......................................................................................... 42

4. Casos Exitosos ............................................................................................................. 434.1. Proyectos Exitosos Sector Público....................................................................... 43

4.1.1. Proyecto Hidroeléctrico Larreynaga .............................................................. 434.1.2. Repotenciación de plantas hidroeléctricas Centroamérica y Santa Bárbara .. 43

4.2. Proyectos Exitosos Sector Privado ...................................................................... 444.2.1. Proyecto Geotérmico San Jacinto Tizate ....................................................... 444.2.2. Proyecto Eólico Amayo ................................................................................. 44

5. Conclusiones ................................................................................................................ 456. Referencias Bibliográficas ........................................................................................... 477. Anexos ......................................................................................................................... 49


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Abreviaturas y Acrónimos AEA: Alianza en Energía y Ambiente con Centroamérica

AIF: Asociación Internacional de Fomento

CAF: Corporación Andina de Fomento

CMNUCC: Convención Marco de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climático

CER: Certificado de Reducción de Emisiones

CFI: Corporación Financiera Internacional

BID: Banco Interamericano de Desarrollo

BCIE: Banco Centroamericano de Integración Económica

BID: Banco Interamericano de Desarrollo

BIO: Sociedad Belga de Inversión para los Países en vías de Desarrollo

BM: Banco Mundial

CAREC: Central American Renewable Energy and Cleaner Production Facility (Oficina Centroamericana de Energía Renovable y Producción más Limpia)

CII: Corporación Interamericana de Inversiones

DEG: Compañía Alemana de Inversión y Desarrollo

FECC: Fondo Especial para el Cambio Climático

FMAM: Fondo para el Medio Ambiente Mundial

FMO: Compañía de Desarrollo Financiero de Holanda

KfW: KfW Bankengruppe

MDL: Mecanismo de Desarrollo Limpio

PLAC+e : Programa Latinoamericano de Carbono

PNUD: Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo

SECCI: Fondos para Energía Sustentable y Cambio Climático

SEPA: Alianza de Energía Sostenible para las Américas

USD: Dólares Americanos


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Índice de Tablas Tabla 1. Lista de Mecanismos Financieros en Nicaragua 2011 ............................................11

Tabla 2. Ficha Resumen del Mecanismo Préstamos al Sector Público BID........................ 16

Tabla 3. Ficha Resumen del Mecanismo Financiamiento Estructurado y Corporativo BID18

Tabla 4. Ficha Resumen del Mecanismo Financiamiento de Proyecto CII ......................... 21

Tabla 5. Ficha Resumen del Mecanismo Préstamos Sector Público BCIE.......................... 23

Tabla 6. Ficha Resumen del Mecanismo Pre-Inversión BCIE............................................. 24

Tabla 7. Ficha Resumen del Mecanismo Fondos AIF Banco Mundial................................ 29

Tabla 8. Ficha Resumen del Mecanismo Corporación Financiera Internacional................. 32


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1. Introducción

En Nicaragua y en general en América Central, existe una serie de instrumentos, mecanismos financieros y fuentes de financiamiento suministrados por instituciones nacionales e internacionales que participan activamente en el financiamiento de proyectos de energía renovable. Este capítulo identifica y describe los recursos, instrumentos y mecanismos financieros que operan en Nicaragua, así como las instituciones que administran el proceso de financiamiento de los proyectos o iniciativas de energía renovable en el país.

El proceso de financiamiento presenta algunos elementos comunes a todos los instrumentos, mecanismos y fuentes de financiamiento. Estos determinan en gran medida la posibilidad de otorgar o denegar financiamiento en función de la evaluación del riesgo. Los elementos en mención son los siguientes (BCIE, 2010A):

1) Experiencia y capacidad de ejecución del solicitante o desarrollador de proyecto

2) La base de capital

3) Un plan de negocios confiable.

De acuerdo al análisis del proyecto y sus características, se determina la estructura, los instrumentos y las fuentes de financiamiento adecuados. En los diferentes apartados de este informe, se podrán apreciar las características y modalidades de los mecanismos financieros existentes, tanto a nivel nacional y regional centroamericano, como por parte de las Instituciones Financieras Internacionales (IFI´s), así como las características de los principales programas de apoyo técnico y financiero proporcionado por organismos bilaterales y multilaterales para el fomento de las energías renovables en Nicaragua.

2. Metodología

La metodología para obtener y clasificar la información sobre las fuentes de financiamiento, instrumentos, mecanismos financieros y de apoyo para el desarrollo de proyectos de energía renovable en Nicaragua se basó en los siguientes puntos:

• Revisión de información documental secundaria publicada por organismos financieros internacionales y regionales, para identificar programas y fondos de fomento para el desarrollo de energías renovables.

• Entrevistas con funcionarios de los principales organismos financieros representados en Nicaragua tales como funcionarios del Banco Mundial y la Corporación Financiera Internacional (CIF), funcionarios del BID y de la Corporación Interamericana de Inversión (ICC) y funcionarios del Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE).

• Entrevistas con funcionarios de los siguientes proyectos de energía renovable financiados en Nicaragua: San Jacinto-Tizate, Proyecto eólico Amayo, y Proyecto de Cogeneración con bagazo de caña.

• Revisión de las páginas o sitios Web de las agencias y programas de apoyo técnico y


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financiero que tienen presencia en Nicaragua. Las principales páginas Web consultadas fueron las siguientes: Corporación Financiera Internacional (hwww.CIF.org/lac), Banco Mundial (BM), Banco Interamericano de Desarrollo (hwww.iadb.org), Corporación Interamericana de Inversión (www.iic.int/home.asp), Banco Centroamericano de Integración Económica (www.bcie.org/spanish/index.php), Alianza en Energía y Ambiente con Centroamérica (www.sica.int), fondo Nórdico (www.Ndf.fi).

• Revisión y análisis de la Guía de Energía Renovable en Nicaragua publicada por el Banco Centroamericano de Integración Económica.

3. Mecanismos Financieros e Instituciones relacionadas para el desarrollo de proyectos de energías renovables.

En Nicaragua existen diferentes instrumentos o mecanismos financieros que deben ser considerados como recursos o fuentes de financiamiento para los proyectos de energía renovable. Estos instrumentos son administrados por la banca multilateral entre las que se incluyen las Instituciones Financieras Internacionales como el Banco Mundial y la Corporación Financiera Internacional (CIF), el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y la Corporación Financiera Interamericana (IIC), y el Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE).

3.1. Mecanismos Financieros

De acuerdo al documento Guía de energía Renovable (BCIE, 2010A). Los mecanismos financieros se clasifican como:

3.1.1. Instrumentos de deuda o pasivos.

Estos son los siguientes: Financiamiento de pre inversión; deuda Senior; financiamiento de Proyecto y Crédito de exportación. Estos instrumentos están disponibles para el desarrollo de proyectos de energía renovables del sector público, como para las inversiones y proyectos del sector privado.

En este informe se clasifican y analizan los principales mecanismos financieros y de apoyo disponibles para el financiamiento de proyectos de energía renovable en Nicaragua. A continuación se describen de manera resumida los instrumentos financieros disponibles por la banca multilateral, que es la que ha financiado los proyectos de energía renovable de mayor envergadura. Recientemente, algunos bancos locales han mostrado interés en participar con la banca internacional en el cofinanciamiento de algunos proyectos.

3.1.2. Financiamiento de pre inversión.

El financiamiento de pre inversión está dirigido a cubrir actividades en las etapas tempranas de los proyectos tales como estudios de pre factibilidad y factibilidad, estudios técnicos especializados, estudios ambientales, desarrollo del plan de negocios, y otras actividades que ayudan al desarrollador a madurar su proyecto. Los fondos para pre inversión pueden darse tanto en forma de créditos, como recursos no reembolsables o como operaciones mixtas (parte reembolsable, parte no reembolsable o parte de ejecución


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contingente).

Los términos de los préstamos de pre-inversión generalmente contemplan que el repago se efectué en su totalidad al recibirse los fondos provenientes del cierre financiero para la construcción. En caso de que el proyecto no se lleve a cabo dentro de un periodo preestablecido, se asigna un plazo de repago el cual correrá por cuenta de los desarrolladores. Debido a las incertidumbres asociadas a esta etapa temprana se acostumbra solicitar garantías reales, y se fijan tasas de interés mayores a las del financiamiento de construcción.

Los elementos que se deben de considerar son los siguientes:

• Contar con un perfil de proyecto que refleje la conceptualización y prospección del proyecto.

• Información sobre los antecedentes de las empresas y personas involucradas en el proyecto, su trayectoria empresarial y su experiencia crediticia.

• Descripción de los estudios preliminares con los que ya cuenta la empresa, y los estudios que se desean financiar con los fondos de pre-inversión.

• Para los estudios que cubrirá el financiamiento se debe incluir un presupuesto de rubros y actividades, un cronograma de desembolso, la modalidad de ejecución (llave en mano, licitación u otra modalidad), así como los términos de referencia de los diferentes estudios.

3.1.3. Deuda principal o deuda Senior

La deuda es la forma más usual de financiamiento para proyectos de generación eléctrica. Su utilización se da en la fase de inversión, y se utiliza principalmente para cubrir los costos de equipamiento y construcción de obras civiles. Puede llegar a representar entre un 60% y 70% del costo total del proyecto.

Este tipo de préstamo es de largo plazo, en concordancia con la naturaleza de los proyectos de generación. El plazo total del financiamiento oscila normalmente entre 8 y 15 años. En el establecimiento de las condiciones de plazo se toman en cuenta entre otros requisitos financieros, la capacidad de repago del proyecto y la proporción del costo total que representa este tipo de financiamiento.

Para proyectos de inversión como los de energía, los bancos suelen otorgar un periodo de gracia (contemplado dentro del plazo total) durante el cual sólo se deben pagar intereses. El periodo de gracia se establece en función del tiempo que se estima que va a requerir la construcción y puesta en marcha del proyecto, y normalmente alcanza entre dos y tres años.

Los elementos que se consideran en un financiamiento de deuda Senior:

• Presentar un plan de negocio completo. • Contar con recursos propios existentes, en forma de capital accionario, que puedan ser

apalancados para el levantamiento de la deuda. • Hacer un planteamiento en cuanto a las garantías que ofrece el proyecto. • Establecer un registro contable que releje las inversiones realizadas desde el inicio del


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proyecto.

3.1.4. Financiamiento de Proyecto

Se trata de una modalidad de financiamiento se utiliza para proyectos de mayor tamaño, que en el caso de generación eléctrica posiblemente sean proyectos que superan los 25 MW (BCIE, 2010A). Algunas de las características de este instrumento son:

• Se fundamenta en la capacidad del proyecto de generar flujos de caja suficientes para repagar las obligaciones crediticias contratadas.

• Se aísla al promotor en términos de su responsabilidad sobre los riesgos del negocio. Las garantías provendrán exclusivamente del proyecto.

• Se recurre a la constitución de una empresa proyecto, a la cual se trasladan todos los activos y derechos del proyecto, con el fin de facilitar el control por parte de los entes financieros.

• Se requieren de estructuras legales más complejas, que se justifican en el caso proyectos grandes.

Al igual que en el caso de la deuda ‘senior’, su utilización se da en la fase de inversión, y se utiliza principalmente para cubrir los costos de equipamiento y construcción de obras civiles. Por la complejidad de las estructuras requeridas, y por el gran tamaño de los proyectos que se suelen financiar con este mecanismo, participan en este tipo de financiamiento los bancos multilaterales, como el BCIE, y los grandes bancos privados internacionales. Es frecuente la participación de varios bancos en forma sindicada.

El ‘project finance’ (financiamiento de proyecto) es una modalidad enfocada en financiamiento de largo plazo (10 a 15 años), plazo dentro del cual se contempla también un periodo de gracia de acuerdo a las necesidades del proyecto.

Existen otros instrumentos financieros típicos que son complementarios a los antes descritos y que en dependencia de las necesidades del proyecto pueden ser incorporados o no en el esquema financiero por el banco multilateral que está manejando el préstamo.

Entre estos mecanismos complementarios están los créditos para adquirir equipos y maquinaria a utilizarse en la construcción de los proyectos y que son conocidos como ECA por sus siglas en inglés (Export Crédit Agencies) o Créditos de promoción de exportaciones cuyo objetivo es facilitar y promover las exportaciones de las industrias de su país. En consecuencia, se debe recurrir a la agencia de cuyo país se pretenda importar maquinaria y equipo.

Los plazos para este instrumento pueden oscilar entre 2 y 10 años. Se limitan a financiar una proporción (75% y 85%) del valor del equipo adquirido. Los elementos que deben ser considerados en un crédito de promoción de las exportaciones son los siguientes:

La gestión de un financiamiento de este tipo se da a partir de una negocio entre un


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fabricante en el país de origen de la ECA y el importador (el desarrollador).

El financiamiento debe de tener como objeto la adquisición de un bien de capital fabricado en el país de la ECA. En algunos casos también se requerirá que el transporte de los bienes adquiridos se contrate con empresas transportistas (principalmente navieras) del país de la ECA.

3.1.5. Instrumentos mezanine

Los instrumentos mezanine se utilizan para cubrir la brecha entre el capital accionario y la deuda común. Dentro de este concepto pueden acomodarse instrumentos de muy distinta naturaleza, entre los cuales están: deuda subordinada, la deuda convertible, las acciones preferentes.

Dependiendo de sus características específicas pueden clasificarse como parte del pasivo o del patrimonio. Desde el punto de vista de los bancos proveedores de instrumentos de deuda, los instrumentos mezanine pueden ser reconocidos como parte del porcentaje del patrimonio requerido siempre y cuando los mismos están claramente subordinados a la deuda principal.

Esta forma de financiamiento se puede obtener de la banca multilateral o local. Constituyen entre un (15% y 30%) de la estructura financiera y se otorgan a un plazo entre 5 y 7 años. Este tipo de financiamiento usualmente no requiere de garantías reales (BCIE, 2010A). Entre los elementos que debe de ser considerados en un tipo de financiamiento tipo mezanine están los siguientes:

• Aprobación por parte de las instituciones que aportan la deuda principal (Senior). • Prácticas transparentes de gobierno corporativo. • Participación de los inversionistas en los órganos de decisión de la empresa.

Otro instrumento financiero que puede facilitar el financiamiento de un proyecto de energía renovable es el conocido como Capital Accionario (CA).Típicamente, las acciones comunes representan el aporte que hace el promotor a su proyecto.

Sin embargo, en aquellos casos en que los recursos del promotor son insuficientes, éste puede promover la participación de otros socios, ya sean éstos socios financieros (particulares o instituciones financieras) o socios estratégicos (que aportan además de recursos su conocimiento y su experiencia en el negocio eléctrico).

Un tema que debe ser tratado con cuidado es la justa valoración del aporte del promotor. Esto por cuanto a este aporte suele contener alguna porción en especie (elaboración de estudios, trámite de permiso, gestión de identificación de tierras, etc.) Además, es usual que se le reconozca al promotor una proporción de acciones mayor a la que corresponde a los recursos aportados por otros socios, esto en virtud de su gestión como emprendedor y del riesgo que ha asumido en las etapas tempranas del proyecto.

El capital accionario proviene comúnmente de inversionistas particulares. En algunos casos, también participan instituciones financieras locales o multilaterales. Generalmente los plazos para recuperar la inversión en capital accionario son entre 5 a 7 años. Este tipo de financiamiento normalmente no requiere garantías reales.


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Entre los elementos que debe de ser considerados en el levantamiento del capital accionario, además de los mencionados en el financiamiento tipo mezanine, se encuentran los siguientes:

• Incorporar en los estatutos de la empresa, mecanismos para la protección de derecho de los socios minoritarios.

• Establecer una política de dividendos. • Definir procedimiento de protección de socios en caso de venta parcial del capital

social.

3.2. Fuentes de Financiamiento (instituciones)

Esta sección describe los distintos tipos de instituciones financieras accesibles para los desarrolladores de proyectos de energía renovable en Nicaragua

En Nicaragua, el financiamiento de proyectos de energía renovable se da principalmente por instituciones financieras internacionales y por bancos multilaterales. Sin embargo para dar un panorama completo de las instituciones financieras de proyectos energía renovable, se describen todos los tipos de instituciones que directa o indirectamente participan o pueden participar del financiamiento de este importante sector, o que tienen el potencial de asociarse entre sí para apoyar financiera y técnicamente el desarrollo de proyectos de energías renovable.

En los apartados siguientes se identifican y describen los principales instrumentos, programas, y mecanismos de acuerdo a las fuentes disponibles en Nicaragua, tanto de instituciones internacionales como regionales, tal como se muestra en la siguiente tabla:

Tabla 1. Lista de Mecanismos Financieros en Nicaragua 2011

Categorías Organización

Nombre del Mecanismo

Tipo de Mecanismo

Fase del Proyecto

Financiable

Cobertura Geográfica Página Web

Bancos Comerciales

Privados

- Banpro - Bancentro - BAC - Otros

Deuda Principal o

Deuda Senior

Préstamo Sector

Privado Construcción Todo el

País

www.banpro.com.ni www.bac.com.ni www.bancentro.com.ni www.superintendencia.gob.ni/)

Préstamos Sector

Público

Préstamo concesional

Estudios de Factibilidad y Construcción

Todo el país www.iadb.org Banco

Interamericano de Desarrollo

Operaciones con el Sector

Privado Préstamo

Corporación Interamericana de Inversiones

Financiamiento de

Proyectos Préstamo


Todo el país

http://spanish.iic.int/

Bancos Multilaterales

BCIE Préstamos Préstamo Estudios de Todo el www.bcie.org


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Sector Público

concesional Factibilidad y Construcción

Préstamos para Pre-Inversión

Préstamo Estudios de Factibilidad

Préstamos para

Inversión Préstamo

Estudios de Factibilidad,

Construcción y Operaciones

Fondos ARECA

Préstamo y Garantías Parciañes



país

http://www.proyectoareca.org/?lang=es

Banco Mundial Fondos AIF Préstamo

concesional



Todo el país

www.bancomundial.org

Corporación Financiera

Internacional

Financiamiento de

Proyectos Préstamo


Todo el país www.ifc.org

BIO hwww.b-i-o.be/es.html

DEG y KfW www.kfw.de Bancos

Públicos de Desarrollos

FMO

Préstamo Sector

Público y Préstamos

para Inversión

Instrumentos mezanine y Préstamos


Todo el País

www.fmo.nl/smartsite.dws?id=FMO_HOMEPAGE

CAREC http://www.eandco.org/eandcocapital/sectores.html

Iniciativa Global de Metano

http://www.epa.gov/globalmethane/grants.htm#three

Fondos De Inversión

Fondo para el Medio Ambiente Mundial

Préstamo Sector

Público y Privado

Instrumentos Mezanine y Préstamos

Construcción

Todo el País

http://www.thegef.org/gef/node/2492

Fuente: Elaboración Propia basada en documento (BCIE 2011)

A continuación se describen los tipos de instituciones financieras que constituyen las principales fuentes de recursos financieros para estos proyectos (BCIE, 2010A):


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3.2.1. Bancos comerciales privados

Dentro de esta categoría se ubican los bancos domiciliados en Nicaragua. Estos son proveedores de deuda (‘senior’). En el país hay un total de 8 bancos (Ver cuadro adjunto) dentro de esta categoría, y todos ellos son de capital privado.

Una característica del sistema bancario del país es su reducido tamaño, siendo el sistema financiero más pequeño de la región centroamericana. El total de los activos del sistema en Agosto de 2010 era de USD 3,946 millones. Los bancos más grandes (BANPRO, BANCENTRO y BAC), representan el 84% de los activos totales del sistema bancario del país (Superintendencia de Bancos, 2010).

La capacidad financiera de la banca nicaragüense es un factor que limita su participación en el financiamiento de proyectos de generación eléctrica a partir de energías renovables.

Respecto a proyectos de energía renovable de pequeña escala (hasta 10MW), ha habido muy poca actividad por parte del sector privado. Los proyectos renovables que se han desarrollado a nivel privado son de mediana escala (iguales o mayores a 10 MW).

Los montos que pueden comprometer los bancos nicaragüenses en un proyecto de energía renovable van a estar limitados por su respectivo patrimonio. En el caso de un proyecto pequeño de 4 a 5 MW de potencia, es muy probable que deba de ser financiada en forma sindicada con la banca multilateral (BCIE, 2009).

Las agencias multilaterales de crédito y bancos de desarrollo de países desarrollados son los llamados a jugar un papel importante en el desarrollo de este sector, ya sea mediante su participación directa, o mediante el otorgamiento de líneas de crédito que les permita a los bancos locales otorgar financiamiento en las condiciones requeridas por los proyectos de energías renovables (BCIE, 2009).

3.2.2. Bancos multilaterales

Se denomina con este nombre de acuerdo a CEPAL (2002), a instituciones financieras constituidas por grupos de países ‘prestatarios’ (países en desarrollo) y los ‘contribuyentes’ o ‘donantes’ (países en desarrollo).

Con el propósito de promover el desarrollo de sus países miembros. Estos organismos se rigen por criterios comerciales rigurosos, pero a su vez, otorgan gran importancia al cumplimiento de los parámetros ambientales y al compromiso e incidencia social de los proyectos que financian (BCIE, 2010A).

Para todas estas instituciones, el sector energético es prioritario, y cuentan con experiencia relevante en el sector de energías renovables a nivel regional. A continuación haremos una breve descripción de la oferta de préstamos de los principales bancos multilaterales que están apoyando el desarrollo de proyectos de generación eléctrica a partir de fuentes renovables.


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3.2.2.1. Banco Interamericano de Desarrollo (BID)

El Banco Interamericano de Desarrollo (BID) fue fundado en 1959, y desde entonces se ha convertido en una de las mayores fuentes de financiamiento para América Latina y el Caribe, participando en importantes proyectos de desarrollo de la región (BID, 2011).

Dentro de su cartera de crédito, el Banco apoya programas que propician el desarrollo sostenible de la región latinoamericana, destacando financiamientos a proyectos de Energías Renovables tanto a nivel público (préstamos con garantía soberana) como privado.

El BID dispone de mecanismos de financiamiento para proyectos del sector público y privado, caracterizados por ser abiertos para varios segmentos (Desarrollo Social, Desarrollo del Sector Privado, Infraestructura y Energía, Educación, Agua y Saneamiento, Energía Sostenible y Cambio Climático), con la finalidad de contribuir al fortalecimiento de las economías locales y por consiguiente, a la disminución sostenible de la pobreza y la desigualdad.

Tomando en cuenta su misión de apoyar a sus clientes en el diseño de proyectos, y proveer asistencia financiera y técnica, y servicios de conocimiento en apoyo a las intervenciones del desarrollo, el BID ha establecido las siguientes áreas de acción prioritarias (BID, 2011):

• La reducción de la pobreza y la desigualdad social; • Abordando las necesidades de los países pequeños y vulnerables; • Promoviendo el desarrollo a través del sector privado; • Abordando el cambio climático, energía renovable y sostenibilidad ambiental; y • Fomentando la cooperación e integración regional.

Existe interés de parte del BID en financiar el desarrollo de las energías renovables en Nicaragua, ya que son proyectos que mejoran la competitividad del país en el largo plazo al reducir la factura petrolera nacional y minimizar el impacto ambiental del sector energético.

El banco ofrece una serie de préstamos y programas de cooperación técnica para proyectos en Latino América .Estos préstamos pueden ser de Garantía soberana para el sector público o préstamos sin garantía soberana para el sector privado.

Préstamos al Sector Público El BID dispone de mecanismos financieros para atender las necesidades de desarrollo planteadas por el Gobierno de Nicaragua.

Al ser el cambio de la matriz energética un eje prioritario de las políticas públicas del gobierno, el BID puede financiar estudios de pre-factibilidad y factibilidad así como la ejecución de proyectos de generación eléctrica a partir de fuentes renovables, programas de electrificación (transmisión y distribución de la energía), y otras iniciativas que


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contribuyan a mejorar la calidad de la energía y el acceso a la misma1.

Para elaborar proyectos e iniciativas el BID y el Gobierno de Nicaragua (Ministerio de Energía y Minas y Ministerio de Hacienda y Crédito Público) formulan una Estrategia País cada 5 años, la actual corresponde al periodo 2008-2012. En la cual se establecen de forma conjunta las necesidades de proyectos y capacidades del gobierno para invertir en determinados sectores. Por tanto, las decisiones se toman de manera bilateral en reuniones periódicas en que se presentan las solicitudes por parte del gobierno para el financiamiento del Sector de Energía, destacando infraestructura en proyectos de energías renovables.

Para el periodo 2008-2012, el BID dirigió sus esfuerzos principalmente al área estratégica II: Confiabilidad del suministro de energía eléctrica y mejoramiento de la red vial existente. El objetivo del área estratégica de confiabilidad del suministro de energía eléctrica consiste en aumentar la capacidad instalada y eficiencia del sector energético, incentivando la inversión pública y privada en generación, especialmente en fuentes renovables que disminuyen la dependencia del petróleo (BID, 2008).

Es importante destacar que la limitante en la amplitud de estos préstamos públicos lo representa la capacidad de absorción de préstamos por parte de la economía de Nicaragua, por lo que todo proyecto que sea solicitado por parte de alguna institución de gobierno hacia el BID, debe ser discutido y aprobado por parte del Ministerio de Hacienda y Crédito Público.

Recientemente, el BID firmó un convenio de cooperación con el Gobierno de Nicaragua para el desarrollo del Programa Nacional de Electrificación Sostenible y Energía Renovable (PNESER), el cual permitirá que el país alcance una tasa de cobertura de electricidad en el año 2015 de aproximadamente 85,5%, promoverá la reducción del consumo de energía eléctrica en varios sectores de consumo, especialmente para iluminación tanto residencial como de alumbrado público, y permitirá a las autoridades disponer de estudios de pre inversión necesarios para promover al menos 358 MW de proyectos de Energías Renovables (BID, 2009).

El PNESER tiene un costo estimado de US$381,2 millones, de los cuales el BID aportará en total US$77,5 millones mediante tres operaciones: NI-L1040 contrato de préstamo ya aprobado por USD 30,5 millones en 2010, NI-L1050 por USD 22,0 millones programado en 2011 y NI-L1063 programado en el 2012 por USD 25,0 millones. Otros donantes y entidades financieras aportarán USD 255,7 millones (BID, 2009).

Para garantizar el éxito del proyecto en cuanto a los resultados definidos en coordinación con el Gobierno de Nicaragua, el BID brinda asesoría y seguimiento en cada una de las fases del proyecto, para lograr para dar acceso a una proporción importante de la población a un servicio de electricidad eficiente y sostenible y generará condiciones para impulsar el cambio en la matriz energética que permita la reducción de emisiones de Gases de Efecto Invernadero (GEI), contribuyendo así a mejorar las condiciones de mitigación del Cambio

1Fuente:EntrevistaconHéctorBaldivieso


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Climático en Nicaragua (BID, 2009).

La participación del BID en este tipo de proyectos ha sido muy bien recibida por el Gobierno. Según el ministro de Hacienda Alberto José Guevara Obregón, con estos préstamos se asegurará la electrificación rural por extensión de redes, la normalización del servicio de energía en asentamientos, y la expansión en zonas aisladas con energía renovable (MHCP, 2011).

Según el especialista en energía del BID para el sector público en Nicaragua, Héctor Baldivieso, el Banco dispone de mecanismos para apoyar iniciativas en el campo de las energías renovables, ya sea a través de Préstamos o de Cooperación Técnica. Además del PNESER, el BID está apoyando al gobierno de Nicaragua a través del programa de Apoyo al Sector Eléctrico, con un financiamiento de USD 92,9 millones y el Programa de Refuerzos Nacionales de Transmisión para Integración con el SIEPAC, con un financiamiento de USD 12.5 millones. Estos programas hacen énfasis en los refuerzos de transmisión para el Sistema Interconectado Nacional y en el desarrollo del Proyecto “Rehabilitación de las Plantas Hidroeléctricas Centro América y Santa Bárbara (100 MW de capacidad) y Construcción de una estructura by-pass”2.

Por otra parte, mencionó que este mecanismo de financiamiento para el sector público está abierto a todas las iniciativas presentadas por el gobierno, pero que el monto total de los proyectos está regido por la capacidad de absorción de préstamos determinado por el Ministerio de Hacienda y Crédito Público.

Tabla 2. Ficha Resumen del Mecanismo Préstamos al Sector Público BID

Parámetro Información

Nombre del mecanismo financiero Préstamo Sector Público

Institución que la emite Banco Interamericano de Desarrollo BID

Tipo de tecnología

Todas las tecnologías de Energías Renovables (ER) con impacto social, económico y sostenibilidad ambiental

Área geográfica Todo el territorio nacional.

Fase del proyecto Planificación y Construcción

Tasa de interés Combinación de tasa fija (financiamiento del Fondo para Operaciones Especiales) y variable (Financiamiento del Capital Ordinario).

Procedimientos de aplicación

Las solicitudes de financiamiento son presentadas en reuniones bilaterales entre el BID y el Gobierno de Nicaragua, en los que se presentan documentos donde se detallan los objetivos,

2Fuente:EntrevistaconHéctorBaldivieso,EspecialistaEnergíaBID


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alcances, componentes, justificación y toda la información del proyecto.

Para acceder a mayor información este mecanismo, el punto de contacto es Héctor Baldivieso. Especialista en Energía, [email protected], (505)

Periodo Hasta 40 años para financiamiento del Fondo para Operaciones Especiales y hasta 30 años para financiamiento del Capital Ordinario.

Número de proyectos beneficiados

Un proyecto mayor en ejecución: rehabilitación Plantas Hidroeléctricas Centro América y Santa Bárbara (100MW)

Seis Proyectos mayores en planificación: estudios de pre-factibilidad para cinco proyectos hidroeléctricos entre 25 y 150 MW y un proyecto geotérmico.

Un proyecto de expansión en sistemas aislados: construcción de seis pequeñas centrales hidroeléctricas, 30 micro centrales y pequeños sistemas fotovoltaicos.

Fuentes de información Entrevista Héctor Baldivieso, Especialista Energía BID

El BID dispone de mecanismos para financiar proyectos del sector privado, siempre y cuando el proyecto disponga de las condiciones financieras (Ingresos Estables, Costos Competitivos, Flujo de Caja Positivo, Excelentes Indicadores Financieros: VAN, TIR, Periodo de Recuperación, entre otros) para garantizar el éxito del proyecto y su sostenibilidad financiera a largo plazo.

Estos proyectos pueden ser proyectos de generación de energía a partir de fuentes renovables, que por tener elevados índices de sostenibilidad ambiental son de interés para el Banco.

El BID apoya el financiamiento del sector privado a través del Departamento de Financiamiento Estructurado y Corporativo. La Corporación Interamericana de Inversiones (CII), parte del Grupo BID, también ofrece préstamos a la empresa privada.

Operaciones con el Sector Privado. Departamento de Financiamiento Estructurado y Corporativo. Este departamento cuenta con una amplia cartera que trabaja asociado con empresarios privados o bancos internacionales en proyectos privados de gran escala en la región de Latino América y el Caribe.

Los proyectos que financia este departamento tienen montos mínimos de USD 15 millones y máximos de USD 200 millones, con promedio de USD 45 millones. Pueden financiar entre un 40% y un 50% máximo del total del proyecto. Para que el banco pueda tener en cuenta a los potenciales proyectos primero se tiene que presentar y el banco analizar la


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siguiente documentación3:

a) Identificación de los accionistas del deudor b) Identificación de los gerentes del deudor c) Descripción de la personalidad jurídica del deudor d) Descripción del gobierno corporativo del deudor e) Información ambiental del proyecto (estudios de impacto ambiental, normativa

aplicable) f) Descripción breve del proyecto, tecnología, estudios hechos, contrapartes

principales (i.e. constructor, operador, comprador de energía, etc.), plazos de implementación

g) Descripción de los contratos principales del proyecto h) Descripción del marco regulatorio del deudor/proyecto i) Descripción del impacto social y de desarrollo económico del proyecto (i.e.

número de beneficiados, empleados) j) Antecedentes operativos del deudor k) Estados financieros auditados – últimos 5 años l) Descripción del plan financiero del proyecto (fuentes y usos de fondos) m) Proyecciones financieras preliminares para el plazo de la deuda

Estos préstamos también trabajan con tasas de mercados. Estos préstamos al ser aprobados vienen acompañados de paquetes informativos que proponen a las empresas modelos financieros a ser incorporados en sus planes de negocios.

Este Departamento actualmente respalda la segunda etapa del proyecto Geotérmico San Jacinto Tizate, desarrollado por la empresa Polaris Energy Nicaragua S.A. Este proyecto consiste en ampliar la potencia instalada del campo de explotación geotérmico de 36 MW a 72 MW en el año 2012. Este proyecto, ubicado en el departamento de León, Nicaragua; tiene un costo total de 216 millones de dólares, de los cuales este departamento prestó 40 millones de dólares en 2011.

Tabla 3. Ficha Resumen del Mecanismo Financiamiento Estructurado y Corporativo BID


Nombre del mecanismo financiero

Operaciones con el Sector Privado. Departamento de Financiamiento Estructurado y Corporativo.

Institución que la emite Banco Interamericano de Desarrollo BID

3 Fuente: Entrevista con Peter Stevenson. Oficial de Inversiones, Departamento de Financiamiento

EstructuradoyCorporativoBID


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Tipo de tecnología Todas las tecnologías de Energías Renovables (ER) con impacto social, económico y sostenibilidad ambiental


Fase del proyecto Construcción y operación

Tasa de interés Fija o variable, depende del proyecto y promotores. La tasa de interés para bancos multilaterales usualmente es de Libor 6 meses + [ 600-700 bps] (BCIE, 2010b)

Procedimientos de aplicación Para acceder a este mecanismo, hay que enviar la documentación requerida sobre el proyecto y el proponente, a Peter Stevenson: [email protected]

Periodo Hasta 12 años

Número de proyectos beneficiados 1 proyecto: San Jacinto Tizate Fase II

Fuentes de información Entrevista Peter Stevenson

3.2.2.2. Corporación Interamericana de Inversiones (CII).

La CII se centra en las pequeñas y medianas empresas (PYME) del sector privado, brindando mecanismos financieros para la implementación de programas que les permita competir en el mercado y así contribuir al fortalecimiento del sector privado en Latinoamérica. La corporación desde su creación en 1989 ha otorgado más de USD 3.958 millones en préstamos a empresas privadas de la región (CII, 2011).

Tratándose de operaciones directas la Corporación ofrece plazos de financiamiento desde dos hasta quince años, y montos que van desde US$500,000 hasta US$15 millones. La participación de la CII se limita en la mayoría de los casos hasta un 33% del costo de los proyectos. Para operaciones de mayor tamaño, la CII puede ofrecer a sus clientes servicios de cofinanciamiento con bancos locales o extranjeros4.

Las operaciones de menor tamaño son canalizadas a través de intermediarios financieros y en mercados específicos utiliza su programa Finpyme Credit, mediante el cual proporciona financiamiento a mediano plazo que van de los US$ 100.000 hasta los US$600.000.

Los requisitos que pide la Corporación para determinar la factibilidad y sostenibilidad del proyecto (cuando son mayores a un millón de dólares) son los siguientes (CII, 2011):

Información sobre la empresa. Para conocer mejor a los futuros clientes:

• Accionistas/propietarios de la empresa • Breve historia de la empresa (sucesos importantes)

4Fuente:EntrevistaconLuisaMayorga,AsociadaTécnicadelaCorporación


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• Experiencia del equipo gerencial (CV) • Número de empleados • Referencias de bancos locales

Financiamiento solicitado. Para responder a las solicitudes rápidamente:

• Monto solicitado • Condiciones de pago • Periodo de gracia • Garantías propuestas (descripción y valor de mercado estimado)

Objetivo del préstamo. Para asegurar que la CII cumpla su principal objetivo operativo de proporcionar financiamiento de largo plazo para promover el desarrollo sostenible:

• Descripción y objetivos del proyecto • Plan de inversiones • Plan financiero del proyecto • Beneficios financieros esperados

Datos financieros históricos. Para tomar en cuenta los datos históricos de desempeño financiero como indicador importante de sostenibilidad en el futuro:

• Los estados de resultados, balances generales y estados de flujo de fondos auditados de los últimos tres ejercicios

• Fundamentos de la preparación de los mismos • Notas a los estados financieros y la opinión de los auditores • Obligaciones financieras, comerciales, fiscales y contingentes (incluir las

condiciones)

Información sobre el mercado. Para entender mejor el entorno en el que opera la empresa:

• Productos/servicios principales • Principales proveedores • Clientes principales • Competencia

La CII está comprometida con iniciativas para mitigar el cambio climático y fomentar el uso de energías renovables. Uno de sus objetivos es promover el uso de tecnologías sostenibles y eficientes en América Latina y el Caribe. La Corporación apoya al sector de generación energética con fuentes renovables, que incluye beneficios para que los países de la región enfrenten el desafío urgente de encontrar opciones energéticas viables, tanto desde el punto de vista ambiental como económico. Esto contribuye a un uso más sostenible de la energía, menos dependiente de los combustibles.

Además las evaluaciones técnicas del proyecto y revisiones financieras proporcionados por la Corporación son un valor agregado que otorga seguridad y confianza a los inversionistas privados. Los intereses para estos préstamos son de mercado, y se negocian para cada solicitud de préstamo presentada.


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La Corporación también cuenta con un programa integral de asistencia técnica llamado FINPYME, bajo el cual vale la pena destacar el programa GREENPYME que fomenta la adopción de medidas de eficiencia energética, el uso de energía renovable y tecnologías limpias por las pequeñas y medianas empresas (PYME) de América Latina y el Caribe. El propósito del programa es proporcionar conocimientos, herramientas y apoyo técnico y financiero a las PYME, de forma que implementando medidas de eficiencia energética y adoptando tecnologías limpias, las PYME mejoren su competitividad y sostenibilidad al poder reducir sus costos energéticos, a la par que mejorar su impacto ambiental.

Luisa Mayorga, Asociada Técnica de la Corporación, enfatiza la importancia que tiene para la institución el desarrollo de proyectos de energía renovable con el sector privado, un área donde la CII tiene vasta experiencia incluyendo Nicaragua, donde se ha financiado el proyecto eólico La Fé, San Martín, desarrollado por la empresa Blue Power & Energy S.A., que entrará en operación a finales de 2011 con una potencia instalada de 40 MW5.

Tabla 4. Ficha Resumen del Mecanismo Financiamiento de Proyecto CII


Nombre del mecanismo financiero Financiamiento de Proyectos

Institución que la emite Corporación Interamericana de Inversiones



Fase del proyecto Construcción y operación

Tasa de interés Fija o variable, depende del proyecto y promotores. La tasa de interés para bancos multilaterales usualmente es de Libor 6 meses + [ 600-700 bps] (BCIE, 2010b)

Procedimientos de aplicación Para acceder a este mecanismo, el punto de contacto es Luisa Mayorga. [email protected], (505) 2264-9140



1 Proyecto: Proyecto Eólico La Fé, San Martín. Este proyecto se encuentra en etapa de ejecución y se estima entre en operación a finales de 2011. Es desarrollado por la empresa Blue Power & Energy S.A., en la ciudad de Rivas, para una potencia instalada de 40 MW (22 aerogeneradores).

Fuentes de información Entrevista Luisa Mayorga

5Fuente:EntrevistaconLuisaMayorga,AsociadaTécnicadelaCorporación


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3.2.2.3. Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE)

El Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE) fue fundado en el año de 1960, con el objetivo de ser un organismo multinacional financiero que ayudara a la región Centroamericana en el desarrollo, promoción, ejecución e integración económica. Este organismo fue fundado por Guatemala, El Salvador Honduras, Nicaragua y Costa Rica (BCIE, 2011).

El BCIE tiene como un eje estratégico el financiamiento de proyectos de energía y se ha posicionado como la principal agencia de financiamiento de energías renovables en Centroamérica y particularmente en Nicaragua.

Las oficinas principales del banco están localizadas en Tegucigalpa, Honduras; teniendo oficinas regionales en cada país miembro. Además de los países centroamericanos, se han sumado con los años países como México, España, la Republica de China (Taiwán), Argentina y Colombia (BCIE, 2011).

En los últimos años, debido al impacto económico de los elevados precios del petróleo en el Sector Eléctrico de Nicaragua, los proyectos de energías renovables han tomado un fuerte impulso entre los distintos actores locales. Ante ese escenario, el BCIE ha identificado las necesidades de financiamiento y se ha colocado a la vanguardia ofreciendo mecanismos financieros y asesoría integral para facilitar el desarrollo de estos proyectos.

El gobierno de Nicaragua ha incorporado como un eje transversal dentro del Plan de Desarrollo, la transformación de la matriz energética del país hacia energías renovables. De la misma manera, el financiamiento de proyectos de energías renovables se ha convertido en una prioridad en la Estrategia del Banco, al considerar que estos proyectos son más competitivos financieramente al no depender directamente de los precios del petróleo6.

Un punto muy importante a tener en cuenta es que la compra de energía eléctrica a partir de fuentes renovables, en Nicaragua, tiene prioridad sobre la térmica de acuerdo a la ley 532, lo cual contribuye a crear un clima de seguridad para que otros inversionistas nacionales e internacionales desarrollen este tipo de proyectos.

Préstamos Sector Público. El BCIE ha participado, en conjunto con otras instituciones nacionales e internacionales, en el financiamiento de los principales proyectos de energías renovables que se están desarrollando en Nicaragua, como es el caso del proyecto hidroeléctrico Tumarín (250 MW), que entrará en operación en 2015.

Así mismo, se han destinado fondos para el Proyecto Hidroeléctrico Larreynaga (17.5 MW), actualmente en fase de ejecución, por un monto de USD 59.5 millones a ser pagados en un plazo de 15 años. También se ha aprobado un préstamo para la repotenciación de las

6Fuente:EntrevistaconJorgeRuiz,AnalistadeCarteradelBCIE


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plantas hidroeléctricas Centroamérica y Santa Bárbara (100 MW), donde el BCIE aporta USD 24 millones en un plazo de 15 años7.

Todos estos proyectos reciben tasas más competitivas y plazos más largos en relación a los préstamos para el sector privado, ya que son préstamos concesionales para el sector público que se basan en una garantía soberana.

Tabla 5. Ficha Resumen del Mecanismo Préstamos Sector Público BCIE


Nombre del mecanismo financiero Préstamos Sector Público

Institución que la emite Banco Centroamericano de Integración Económica BCIE



Fase del proyecto Estudios de Factibilidad, Construcción y Operaciones

Tasa de interés Fija entre 1% y 1.5%


Las solicitudes de financiamiento son presentadas en reuniones bilaterales entre el BCIE y el Gobierno de Nicaragua, en los que se presentan documentos donde se detallan los objetivos, alcances, componentes, justificación y toda la información del proyecto.

Para acceder a mayor información este mecanismo, el punto de contacto es Jorge Ruiz, [email protected]

Periodo 40 años, 10 años de gracia


3 proyectos beneficiados: Proyecto Hidroeléctrico Larreynaga, Repotenciación Plantas Hidroeléctricas Centroamérica y Santa Bárbara, Proyecto Tumarín.

Fuentes de información Entrevista Jorge Ruiz

Mecanismos Financieros de Pre-Inversión. El BCIE ofrece préstamos para pre-inversión y asistencia técnica reembolsable. Su finalidad es la realización de estudios de pre-factibilidad y factibilidad (incluyen aspectos técnicos, económicos y ambientales), que son requisitos para obtener financiamiento.

Los préstamos son de corto plazo y se pide una garantía al cliente. La garantía parcial de

7Fuente:EntrevistaconJorgeRuiz,EspecialistadeCarteraBCIE


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crédito es hasta 35% del monto del crédito otorgado y tiene un máximo de USD 1 millón por proyecto. La vigencia es de un año, renovada por periodos iguales.

Al momento de solicitar el préstamo para realizar el estudio de factibilidad, se negocia con el desarrollador de proyecto las condiciones del préstamo (tasa interés, plazos, periodo de gracia, otros). Si el proyecto resulta factible, se procede a la siguiente etapa de préstamo para la inversión del proyecto y se renegocia el préstamo de pre-inversión.

En caso que el proyecto no resulte factible, el desarrollador del proyecto queda pagando el préstamo de pre-inversión en las condiciones establecidas previamente con el BCIE.

Los términos de los préstamos de pre-inversión generalmente contemplan que el repago se efectúe en su totalidad al recibirse los fondos provenientes del cierre financiero para la construcción (BCIE, 2010).

En caso de que el proyecto no se lleve a cabo dentro de un periodo preestablecido, se asigna un plazo de repago el cual correrá por cuenta de los desarrolladores. Debido a las incertidumbres asociadas a esta etapa temprana, se acostumbra solicitar garantías reales, y se fijan tasas de interés mayores a las del financiamiento de construcción (BCIE 2010).

Además, el BCIE ofrece fondos de pre-inversión a los desarrolladores de proyectos de energías renovables para optar al Mecanismo de Desarrollo Limpio (MDL), con el propósito que puedan desarrollar las actividades de registro de los proyectos en los Mercados de Carbono y obtener fondos adicionales por la comercialización de los Certificados de Reducción de Emisiones8.

Tabla 6. Ficha Resumen del Mecanismo Pre-Inversión BCIE


Nombre del mecanismo financiero Préstamo de Pre-Inversión

Institución que la emite Banco Centroamericano de Integración Económica BCIE



Fase del proyecto Estudios de Factibilidad

Tasa de interés Fija o variable, depende del proyecto y promotores. La tasa de interés para bancos multilaterales usualmente es de 6 meses + [ 600-700 bps] (BCIE, 2010b)

8Entrevista:JorgeRuiz,EspecialistadeCarteraBCIE


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Para acceder a este mecanismo, hay que enviar la documentación requerida sobre el proyecto y el proponente a Jorge Ruiz, [email protected]

Periodo Corto Plazo: 1 -3 años Mediano plazo: Entre 3 y 5 años Largo Plazo: Hasta 14 años


6 Proyectos: 1 Biomasa, 2 Eólicos, 2 Geotérmicos, 1 Hidroeléctrico

Fuentes de información Entrevista Jorge Ruiz Mecanismos Financieros de Inversión. Estos mecanismos son para financiar la ejecución de proyectos de energías renovables. Estos pueden ser Créditos Largo Plazo, que tienen requisitos más explícitos y fuertes garantías. En términos generales, estos préstamos tienen plazos de 12 a 15 años, con tasas de interés entre 4.5 – 8 %, y los montos dependerán de las necesidades de financiamiento de cada proyecto9.

El banco ofrece tres tipos de créditos de largo plazo:

Crédito Directo: en este tipo de crédito el banco presta, de fondos propios y de manera directa, la cantidad de dinero aprobada, luego de negociar con el desarrollador de proyecto las condiciones del préstamo (tasa interés, plazos, periodo de gracia, otros).

Crédito Cofinanciados: El banco ofrece créditos junto con bancos locales y/o internacionales.

Créditos Sindicados: Estos préstamos son para proyectos de gran escala, por lo tanto intervienen dos o más entidades financieras. El BCIE recibe una Carta de mandato, la cual autoriza al banco a buscar más créditos para el proyecto. Se estructura una sola tasa de interés.

En todos los casos, los inversionistas deben disponer de al menos 35% del monto total del préstamo con fondos propios.

Requisitos para préstamos BCIE. Para poder optar a un préstamo del BCIE, el desarrollador de proyecto debe disponer la siguiente documentación (BCIE, 2010A): Documentos Generales

- Carta solicitud. Debe de contener una breve descripción del proyecto, la ubicación, el monto total, el monto solicitado al BCIE y nombre del banco co-financiador (si lo hay). Debe adjuntar como condición sine qua non para recibir la solicitud, el estudio de factibilidad del proyecto.

9Fuente:EntrevistaconJorgeRuiz,EspecialistadeCarteraBCIE


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- Referencias bancarias y comerciales. (3 de cada una si es posible) - Declaraciones juradas de identidad, actividad y procedencia de fondos (según

formato proporcionado por el BCIE). - Impacto socio-económico del proyecto. (generación de empleos durante y

después del proyecto, ahorro de divisas, incremento de las exportaciones, por ejemplo, etc)

Documentos Legales

(Todas las fotocopias deben de ser debidamente autenticadas por Notario Público Autorizado por la Corte Suprema de Justicia de Nicaragua).

- Escritura de constitución de la sociedad prestataria y cualquier reforma al pacto social. (ambos inscritos en el Registro de la Propiedad Inmueble y Mercantil correspondiente de Nicaragua).

- Certificación que después de la última reforma al pacto social presentada al BCIE no se ha realizado ninguna con fecha posterior.

- Certificación de la composición de la Junta Directiva de la sociedad prestataria con indicación del cargo y vigencia del mismo.

- Certificación del acta del órgano competente de la sociedad que autorice la negociación y contratación del préstamo BCIE, el otorgamiento de sus garantías, con indicación del nombre de la persona(s) que tendrán la representación de dicha sociedad y facultad expresa de suscribir el contrato.

- Poder Generalísimo o Poder especial para negociar, otorgar garantías y suscribir el préstamo, (debidamente inscritos en el Registro de la Propiedad Inmueble y Mercantil correspondiente de Nicaragua).

- Firmas autorizadas para solicitar desembolsos o cualquier información correspondiente al préstamo.

- Certificación en la que conste la lista general de socios de la sociedad prestataria, el número y valor de las acciones suscritas y pagadas de cada uno, los llamamientos pendientes de pago y sus fechas de vencimiento.

- Suscripción del incremento de capital por un monto igual al aporte del inversionista, el que irá siendo pagado de conformidad al calendario de inversión.

- Copia certificada de la escritura de dominio pleno de los bienes inmuebles ofrecidos en garantía, (debidamente inscritos en el Registro de la Propiedad Inmueble y Mercantil correspondiente de Nicaragua).

- Certificación de los registros respectivos en donde se haga constar que los bienes ofrecidos en garantía están libre de gravamen. (cuando se vaya a formalizar el crédito se debe actualizar).

Documentos Financieros

- Póliza o pólizas de Seguro. (de construcción y una vez finalizado el proyecto) - Estados Financieros Auditados por firmas reconocidas en el país de los últimos

3 años de operación de la empresa, ó Balance de Apertura certificado por una de las firmas, en caso de proyectos nuevos.


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- Modelo Financiero incluyendo: - Flujo de caja proyectado (10 años o plazo del préstamo) y hoja de cálculo de

cada rubro (ingresos, gastos {administración, operación, mantenimiento, financieros etc.}), tabla de amortizaciones de principal e intereses por fuente de financiamiento, depreciación calculada por cada activo. Explicación en narrativa de los supuestos utilizados en el flujo para cada rubro.

- Estado de Resultados proyectados a 10 años o plazo del préstamo. - Balance General proyectado a 10 años o plazo del préstamo. - Rentabilidad del proyecto con y sin financiamiento. (VAN Y TIR- tasa de corte

12%). - Capacidad de pago con base en el servicio de la deuda. ( principal+ intereses) - Análisis de Sensibilidad tomando en cuenta los rubros más determinantes para

la rentabilidad del proyecto. (escenario base o conservador, moderado y optimista) luego sacar la rentabilidad para cada uno de los escenarios.

En el caso de proyectos de ampliación se debe añadir a lo anterior las proyecciones de flujo de caja y estado de resultados consolidando el proyecto de ampliación con la operación vigente de la empresa.

- Plan Global de Inversiones, por rubro y fuente de financiamiento-estructura de financiamiento, (según formato proporcionado por el BCIE).

- Programa de Desembolsos de acuerdo a las necesidades del proyecto sustentadas en el Cronograma de Ejecución del mismo.

Documentos de Mercado

Estudio completo de mercado realizado por empresa o firma consultora reconocida: análisis de la oferta y demanda, plan de mercadeo, mercado meta, etc.

Documentos Técnicos

- Descripción detallada de cada obra a realizarse. - Planos de construcción (plano general y planos por obra a realizarse). - Presupuesto de obra de al menos tres empresas de firma reconocida. - Cotización y curriculum de al menos 3 empresas de supervisión de la ejecución

física-financiera del proyecto. (Esta empresa será pagada por el prestatario y reportará al BCIE).

- Organización para la operación del proyecto (equipo técnico, experiencia en la actividad)

- Permiso de Construcción de la Alcaldía correspondiente. - Permiso Ambiental del Ministerio del Ambiente y Recursos Naturales de

Nicaragua (MARENA), o en su caso, la carta del MARENA autorizando el proyecto e indicando que no necesita estudio de impacto ambiental.

- Autorizaciones específicas para el proyecto. - Avalúos de las propiedades ofrecidas en garantía. (Realizado por firma o

evaluadores debidamente registrados en la Superintendencia de Bancos de Nicaragua).

- En el caso de maquinaria, equipo y mobiliario especificar el origen de los


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bienes a adquirir, presentar las cotizaciones y justificar la elección del proveedor.

Riesgos del Proyecto

- Matriz de riesgo del proyecto con sus posibles mitigantes.

Programa “Acelerando las Inversiones en Energía Renovable en Centroamérica” (ARECA). Actualmente, el Banco tiene un programa llamado “Acelerando las Inversiones en Energía Renovable en Centroamérica” (ARECA), el cual esta específicamente dirigido a financiar proyectos energéticos y disminuir las emisiones de gases que causan efecto invernadero. (BCIE, 2010A)

Este proyecto tiene como finalidad principal motivar y disminuir las barreras a todos los empresarios en la región para que estos desarrollen proyectos de energía renovable dada la alta dependencia de la región en la energía térmica. Hay un plan dentro del programa cuya finalidad es la implementación de un sistema de garantía parcial de riesgo, ya que las garantías que requieren los bancos en gran parte serán aportadas por este programa.

El Proyecto ARECA es desarrollado en conjunto con el PNUD, en el cual el BCIE será la agencia ejecutora del proyecto y el PNUD hará un seguimiento del mismo. El GEF aportará USD 7 millones, de los cuales USD 5 millones son para el mecanismo de garantía, y el BCIE aportará USD 25 millones para financiamiento directo y asistencia técnica a cada uno de los proyectos. Se espera que se instalen como mínimo 30-40 MW de energía renovable, y evite la emisión de 172,000 toneladas de dióxido de carbono por año. (BCIE, 2010A)

3.2.2.4. Banco Mundial

En materia de energía renovable el Banco Mundial apoya a Nicaragua con fondos concesionales a través de la Asociación Internacional de Fomento (AIF) o IDA por sus siglas en inglés, o bien a través de la Corporación Financiera Internacional.

Los proyectos y operaciones del Banco Mundial están diseñados para respaldar las estrategias de reducción de la pobreza en los países de ingreso mediano y bajo.

Los países elaboran estrategias en torno a una serie de reformas y proyectos de inversión que apuntan a mejorar las condiciones de vida de las personas en áreas tan diversas como educación universal, caminos transitables, calidad de la atención de salud, buen gobierno y el crecimiento económico incluyente (Banco Mundial, 2011)

Al mismo tiempo, el Banco procura adaptar la asistencia que brinda a las prioridades de los países y armonizar su programa con otros organismos a fin de incrementar la eficacia de la ayuda y contribuir al desarrollo socioeconómico de Nicaragua10.

10Fuente:CamilleNuamah,RepresentantedelBancoMundialenNicaragua


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El Banco Mundial también se esfuerza por buscar una solución a los múltiples desafíos de alcance mundial, tales como el comercio internacional, el cambio climático y el alivio de la deuda. Para ello, se tiene en cuenta el contexto socioeconómico específico de cada país y se adaptan los programas a la capacidad y las necesidades particulares.

El Banco Mundial ofrece financiamiento para proyectos del sector público a través de la Asociación Internacional de Fomento (AIF) es la entidad del Banco Mundial que brinda ayuda a los países más pobres del mundo, cuyo objetivo es reducir la pobreza otorgando préstamos sin intereses y donaciones para programas que fomenten el crecimiento económico, reduzcan las desigualdades y mejores las condiciones de vida de la población (Banco Mundial, 2011).

La AIF presta dinero a los gobiernos en condiciones concesionarias, lo que implica que sus créditos no tienen cargos por intereses, y el plazo para su reembolso se extiende entre 35 y 40 años, incluyendo un periodo de gracia de 10 años. Además, proporciona donaciones a países en riesgo de sobre-endeudamiento (Banco Mundial, 2011).

Los préstamos se destinan a educación primaria, servicios básicos de salud, provisión de agua potable y saneamiento, salvaguardias ambientales, mejora del clima para la inversión y reformas institucionales y de infraestructura. Todos estos proyectos preparan el camino para el crecimiento económico, la creación de empleo, el aumento de los ingresos y la mejora de las condiciones de vida (Banco Mundial, 2011).

Nicaragua, por ser un país con bajos niveles de ingresos, puede acceder a fondos AIF, sin intereses o a muy bajos intereses y periodos de gracia hasta de diez años y cuarenta años de pago. El Banco mundial tiene un compromiso explícito en el apoyo a proyectos de energía limpia.11

Tabla 7. Ficha Resumen del Mecanismo Fondos AIF Banco Mundial


Nombre del mecanismo financiero Fondos AIF

Institución que la emite Banco Mundial



Fase del proyecto Estudios de Factibilidad, Construcción y operación

Tasa de interés Fija entre el 1 y el 1½ % con 10 años de gracia.

Procedimientos de aplicación Las solicitudes de financiamiento son presentadas en reuniones bilaterales entre el Banco Mundial y el Gobierno de

11Fuente:CamilleNuamah,RepresentanteBancoMundialenNicaragua


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Nicaragua, en los que se presentan documentos donde se detallan los objetivos, alcances, componentes, justificación y toda la información del proyecto.

Para acceder a este mecanismo, el punto de contacto es Camille Nuamah, Representante Banco Mundial correo: [email protected] / (505) 2270-0077



Se obtuvo información del PNESER en que el Banco Mundial estará aportando importantes fondos para ampliar la cobertura eléctrica nacional, e incluye un componente para elaboración de estudios de factibilidad. No hay proyectos financiados específicamente de energías renovables

Fuentes de información Entrevista Camille Nuamah y Carlos Siézar

3.2.2.5. Corporación Financiera Internacional

La Corporación Financiera Internacional (CFI) tiene como misión fomentar la inversión sostenible del sector privado en los países en desarrollo, para así ayudar a reducir la pobreza y mejorar la calidad de vida de la población (CFI, 2011a).

La CFI, miembro del Grupo del Banco Mundial, es la institución de desarrollo internacional más importante enfocada exclusivamente en el sector privado. Esta corporación fue establecida en 1956 y a la fecha cuenta con 182 países miembros. En 2011, se invirtieron cerca de USD 19 billones en más de 500 proyectos en 102 países, de los cuales cerca de USD 3 billones fueron colocados en Latinoamérica y el Caribe (CFI, 2011b).

Para maximizar el efecto que produce en términos de desarrollo sostenible, la CIF concentra sus esfuerzos en cinco prioridades estratégicas (CFI, 2011b):

- Mercados de frontera, con énfasis en el sector de la pequeña y mediana empresa - Cambio Climático y Sostenibilidad Ambiental y Social - Infraestructura; Salud y Educación; y Cadena Logística de Alimentos - Mercados financieros locales - Relaciones entre los clientes

Para que un proyecto de inversión pueda optar a un financiamiento por parte de CFI, debe reunir las siguientes condiciones (CFI, 2011a):

‐ Debe tratarse de un proyecto del sector privado; ‐ Debe ser técnicamente adecuado; ‐ Debe tener buenas perspectivas de rentabilidad; ‐ Debe beneficiar la economía local, y ‐ Debe ajustarse a las normas ambientales y sociales de la CIF, así como a las del

país receptor.


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El objetivo principal de CIF es contribuir al desarrollo de los mercados financieros nacionales mediante el fortalecimiento institucional y el uso de productos financieros innovadores. A continuación se detallan los productos financieros disponibles:

Préstamos por cuenta propia de CFI: Préstamos A La mayor parte de los préstamos A se emiten en las principales monedas, pero también se pueden otorgar en moneda nacional. Por lo general, los plazos de vencimiento oscilan entre siete y 12 años originalmente (CFI, 2011a).

Los periodos de gracia y los calendarios de amortización se determinan según las particularidades de cada caso, de acuerdo con las necesidades de flujo de efectivo del prestatario. Si el proyecto lo requiere, la CFI concede préstamos con plazos de vencimiento y periodos de gracia más prolongados. Algunos préstamos se han prorrogado hasta 20 años (CFI, 2011a).

La CFI ofrece préstamos por cuenta propia, a tasa fija y variable, para proyectos del sector privado en países en desarrollo. La tasa de interés para bancos multilaterales usualmente es de Libor 6 meses + [600-700 bps] (BCIE, 2010b)

Para asegurar la participación de otros inversionistas privados, los préstamos A se limitan, por lo general, al 25% del costo total estimado del proyecto, cuando se trata de proyectos totalmente nuevos, o, en casos excepcionales, al 35% en proyectos pequeños(CFI, 2011a).

Para proyectos de expansión, la CFI puede conceder hasta el 50% del costo, siempre que su inversión no supere el 25% de la capitalización total de la empresa relacionada con el proyecto. Generalmente, el monto de los préstamos A oscila entre USD 1 millón y USD 100 millones (CFI, 2011a).

Préstamos de Consorcios: Préstamos B Mediante su programa de préstamos de consorcios, la CFI ofrece a los bancos comerciales y otras instituciones financieras la posibilidad de conceder préstamos para proyectos financiados por la CFI que, de otro modo, podrían no tener en cuenta.

Estos préstamos son parte clave de los esfuerzos de la CFI por movilizar financiamiento adicional del sector privado en países en desarrollo, lo que permite a la Corporación influir más en el desarrollo. Por medio de este mecanismo, las instituciones financieras comparten plenamente el riesgo crediticio y comercial que entrañan los proyectos, mientras que la CFI mantiene su condición de prestamista principal.

Financiamiento en forma de capital accionario

En este tipo de mecanismo, la CFI adquiere participaciones en el capital de empresas del sector privado y otras entidades de países en desarrollo. Invierte a largo plazo y normalmente mantiene sus inversiones en capital accionario por un periodo de ocho a 15


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años. Cuando llega el momento de vender, como mecanismo de salida prefiere la venta de sus acciones en el mercado bursátil nacional.

Para asegurar la participación de otros inversionistas privados, por lo general la Corporación suscribe entre el 5% y el 15% del capital accionario de un proyecto. La CFI nunca es el accionista principal de un proyecto y normalmente su participación accionaria no sobrepasa el 35%.

Instrumentos de cuasicapital: Préstamos C

Se trata de un mecanismo financiero de cuasicapital, que posee características de préstamo y capital accionario. Se encuentra disponible para proyectos del sector privado en países en desarrollo.

Entre otros, la Corporación realiza inversiones mediante instrumentos de deuda convertibles y préstamos subordinados, que imponen un calendario fijo para el reembolso. También ofrece inversiones en acciones preferenciales y pagarés participatorios, cuyos programas de reembolso son menos rígidos. Las inversiones en cuasicapital se efectúan cuando sea necesario, a fin de asegurar financiamiento suficiente para un proyecto. La CFI opera en condiciones comerciales. Invierte exclusivamente en proyectos con fines de lucro y aplica las tasas de mercado a sus productos y servicios.

Tabla 8. Ficha Resumen del Mecanismo Corporación Financiera Internacional


Nombre del mecanismo financiero Financiamiento de Proyectos

Institución que la emite Corporación Financiera Internacional (CIF)



Fase del proyecto Estudios de Factibilidad, Construcción y operación

Tasa de interés Fija o variable,


No hay formulario Estándar. Presentar documentación general del proyecto y del proponente al punto de contacto del Banco Mundial, Carlos Siézar ([email protected]) para poder gestionar las comunicaciones con los representantes de CIF.

Periodo Entre 7 y 12 años. Si el proyecto lo requiere pueden otorgarse


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periodos de gracia y vencimiento más prolongados, hasta 20 años.


Únicamente se pudo conocer que se está financiado el Proyecto Geotérmico San Jacinto Tizate

Fuentes de información Entrevista Carlos Siézar y Página Web CFI

3.2.3. Bancos Públicos de desarrollo

Los Bancos públicos de desarrollo son instituciones financieras bilaterales respaldadas por los gobiernos de países industrializados. Su objetivo es apoyar la inversión en países en vías de desarrollo. Hacen evaluaciones rigurosas de los proyectos, tanto en términos de viabilidad económica y de impacto ambiental. La mayoría de ellos tienen capacidad para aportar recursos crediticios y también para invertir mediante instrumentos mezanine.

Los bancos de desarrollo más relevantes para el sector nicaragüense son los siguientes:

3.2.3.1. Sociedad Belga de Inversión para Países en vías de Desarrollo

BIO es una sociedad anónima, con capital belga, que tiene como misión sostener el sector privado en los países emergentes y en desarrollo para permitirles a los empresarios locales acceder a préstamos para proyectos que sean sostenibles y contribuyan a mejorar el nivel de vida de la población y acelere los procesos de desarrollo tecnológicos. Esta sociedad utiliza el cuasi-capital (mezanine, préstamos subordinados, convertibles, etc.) para reforzar los medios financieros de una empresa en desarrollo (BIO, 2011).

Hay una muy fuerte inclinación a proyectos energéticos, debido a los avances que trae tecnológicamente al país y el mejoramiento social que traen consigo.

Para poder obtener financiamiento de parte de este organismo, se deben cumplir los siguientes requerimientos (BIO, 2011):

• Presentar solicitud de financiación acompañada de un plan de negocios que permita efectuar una primera evaluación del proyecto. Debe incluir: descripción del concepto de negocio; presentación de los productos, los clientes, la competencia, los proveedores y el equipo de dirección; plan de inversión y de financiación previo; previsiones de rentabilidad; historial financiero de los últimos tres años como mínimo para las empresas existentes.

• Los documentos requeridos pueden enviarse por correo electrónico a: Inversiones en el sector financiero ([email protected]); Inversiones directas en las empresas ([email protected]); y Proyectos de infraestructura ([email protected]).

3.2.3.2. Compañía Alemana de Inversión y Desarrollo (DEG) y KfW Bankengruppe

Se trata de un Banco Alemán encargado de fomentar el progreso sostenible en países en vía


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de desarrollo. KfW trabaja financiando proyectos gubernamentales mientras que DEG trabaja y apoya directamente al sector privado (KFW, 2011a).

Este banco tiene disponible algunos fondos para respaldar económicamente proyectos en Centroamérica para fomentar la energía renovable y eficiencia energética, y así satisfacer la demanda energética logrando importantes reducciones de emisiones de CO2 en la región.

KfW tiene actualmente programas que alcanzan los USD 382 millones en 12 proyectos de energía a partir de fuentes renovables en Centroamérica. Estos programas son ejecutados con organizaciones regionales como el BCIE y con el Ministerio de Energía y Minas de Nicaragua. (KFW, 2011a).

En cuanto a préstamos para el sector privado, ejecutados por DEG, existen tres tipos de mecanismos financieros (KFW, 2011b):

• Deuda de Largo Plazo: se trata de préstamos con plazos entre 4 y 15 años; con tasas de interés fija o variable, con requerimientos de Garantías reales en proyectos existentes; o Garantías de Cumplimiento para proyectos nuevos.

• Mezanine: son combinaciones de participaciones de capital y de deuda senior, para proyectos con montos entre USD 6 millones hasta USD 30 millones. Presentan estructuras flexibles (deuda subordinada; deuda convertible, acciones preferentes, otros), con requerimientos de Tasa Interna de Retorno (TIR) esperada de acuerdo a estándares de mercado, dependiendo del riesgo país y del proyecto.

• Capital: se trata de un mecanismo que consiste en participaciones minoritarias; (inferiores al 30% del capital contable) para proyectos entre USD 6 millones hasta USD 30 millones. Tienen la posibilidad de salida después de los años 4 a 10; con requerimientos de Tasa Interna de Retorno (TIR) a nuestra salida (vía dividendos y/o ganancias de capital) de acuerdo a estándares de mercado.

Los documentos del proyecto e información del proponente pueden enviarse a:

• Lydia Andler, KFW Honduras ([email protected] / Tel: +504-2231-1998) • Martin Romberg, DEG México ([email protected] / Tel: +52 55

9172)

3.2.3.3. Compañía de Desarrollo Financiero de Holanda

La Compañía de Desarrollo Financiero de Holanda (FMO) fue fundado en 1970 por el gobierno de Holanda, el sector privado y los empleadores y empleados de la organización. Desde su inicio, su objetivo ha sido fortalecer el emprendimiento en economías emergentes para contribuir al desarrollo (FMO, 2011).

Esta organización está en constante búsqueda de alianzas con empresas locales, holandesas e internacionales. Aunque la sede de la organización se encuentra en Holanda, el área de operación es internacional. Para contribuir al desarrollo del sector privado en África, Asia, Europa del Este y Latino América, se requiere una cercana cooperación con socios locales e internacionales.

FMO ofrece financiamiento a la medida. Por tanto, los inversionistas y desarrolladores de


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proyectos pueden presentar planes de inversión en etapas tempranas para discutir el proyecto y las oportunidades de financiamiento con FMO. Al evaluar los proyectos, se tomarán en cuenta los siguientes aspectos (FMO, 2011):

• Viabilidad comercial • Plan de inversión • Estudio de Factibilidad y un completo análisis de mercado. • Transparencia de acuerdo a los principios corporativos del gobierno. • Aplicación de políticas ambientales y cumplimientos de estándares sociales

internacionales.

Por su parte, el desarrollador del proyecto deberá pasar un proceso de evaluación financiera para verificar que dispone de las condiciones financieras, la experiencia y ética profesional para el desarrollo exitoso del proyecto.

Los planes de inversión deben ser enviados a FMO a través del correo [email protected] o bien se sugiere ponerse en contacto con las oficinas de FMO al teléfono +31 (0)70 314 96 96.

3.2.4. Fondos de Inversión

Operan en la región algunos fondos de inversión enfocados en proyectos de energía e infraestructura, creados por organizaciones internacionales que buscan financiar proyectos del sector privado que sean altamente competitivos y rentables. Los principales Fondos de Inversión identificados se describen a continuación:

3.2.4.1. Central American Renewable Energy and Cleaner Production Facility

CAREC es una iniciativa de varios bancos multilaterales y organismos internaciones. Es administrado por E+Co Capital, con apoyo financiero e institucional del Fondo Multilateral de Inversiones (FOMIN), Banco Interamericano de Desarrollo (BID), Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE), Compañía de Inversiones de Bélgica para Países en Vías de Desarrollo (BIO), Compañía de Desarrollo Financiero de Finlandia (FINNFUND) y la entidad financiera holandesa Tripodos Bank (CAREC, 2011).

Este tipo de Financiamiento son de tipo mezanine tales como deuda subordinada, deuda convertible, acciones preferentes y otros instrumentos de financiamiento no tradicional. CAREC sólo participa durante la etapa de implementación de proyectos de energía renovable financiando la construcción y la compra de equipos. En su mayoría son proyectos de pequeña y mediana escala (CAREC, 2011).

Para lograr un préstamo de este tipo es necesario la documentación que respalde el proyecto como resumen ejecutivo del proyecto, referencias bancarias y comerciales, plan de inversión, plazo de financiamiento solicitado, resumen de proyecciones financieras, descripción del estado actual de proyecto y datos personales de los socios12.

12VéaseformatodeAplicaciónenAnexo9


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Para gestionar financiamiento para proyectos de energías renovables dentro de este Fondo, se debe entrar en contacto con la oficina en Costa Rica de E + CO Capital (Tel: +506-2296 5442; Fax: +506-2296 4826)

3.2.4.2. Iniciativa Global de Metano.

La Iniciativa Global de Metano (Global Methane Initiative) es un fondo concursable manejado por la Agencia de Protección de Medio Ambiente de Estados Unidos (EPA), en el cual pueden aplicar proyectos de hasta USD 5 millones. En 2010, EPA seleccionó 35 proyectos, cuyos presupuestos se encontraban entre USD 100,000 y USD 750,000. Se espera que un nuevo periodo de selección inicie a finales de 2011 (Global Methane, 2011).

Los proyectos elegibles deben enfocarse en transferencia de tecnología, estudios de factibilidad y pre-factibilidad, bases de datos de emisiones de metano, entrenamiento o creación de capacidades, tours de estudio, conferencias, talleres, programas nacionales de reducción de metano, entre otros.

Se estima que la iniciativa tiene el potencial de lograr, para 2015, reducciones anuales de 50 millones de toneladas métricas de carbono. Para ello, se ha establecido acciones para reducir emisiones de metano en cuatro sectores claves: agricultura (manejo de residuos animales), minas de carbón, rellenos sanitarios, y sistemas de gas y petróleo. Pueden aplicar al fondo organizaciones internacionales, universidades públicas y privadas, hospitales, laboratorios y otras instituciones públicos y privadas sin fines de lucro (Global Methane, 2011).

Para obtener mayor información sobre esta iniciativa y sus procedimientos de aplicación, entrar en contacto con los encargados de cada sector:

• Rellenos Sanitarios: Rachel Goldstein, ([email protected]), (202) 343-9391 • Manejo de Desechos Animales: Kurt Roos, ([email protected]), (202) 343-9041 • Minas de Carbón: Jayne Somers, ([email protected]), (202) 343-9896 • Gas y Petróleo: Roger Fernández, ([email protected]), (202) 343-9386 • Asuntos Generales: Henry Ferland, ([email protected]), (202) 343-9330

3.2.4.3. Fondo para el Medio Ambiente Mundial (FMAM)

El Fondo para el Medio Ambiente Mundial (FMAM) reúne a los Gobiernos de 182 países miembros —en asociación con instituciones internacionales, organizaciones no gubernamentales (ONG) y el sector privado— para abordar cuestiones ambientales de alcance mundial (FMAM, 2011).

Brinda donaciones a países en desarrollo y países con economías en transición para proyectos en las esferas de la diversidad biológica, el cambio climático, las aguas internacionales, la degradación de la tierra, el agotamiento de la capa de ozono y los contaminantes orgánicos persistentes.

La asociación del FMAM está integrada por 10 organismos: el Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo (PNUD), el Programa de las Naciones Unidas para el Medio Ambiente (PNUMA), el Banco Mundial, la Organización de las Naciones Unidas para la


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Agricultura y la Alimentación (FAO), la Organización de las Naciones Unidas para el Desarrollo Industrial (ONUDI), el Banco Africano de Desarrollo (BAfD), el Banco Asiático de Desarrollo (BAsD), el Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo (BERD), el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y el Fondo Internacional de Desarrollo Agrícola (FIDA).

El FMAM, cuya creación se remonta a 1991, es hoy la mayor fuente de financiamiento para proyectos destinados a mejorar el medio ambiente mundial. Ha asignado USD 8,600 millones —y ha movilizado cofinanciamiento por un valor superior a los USD 36,100 millones— para más de 2,400 proyectos en unos 165 países en desarrollo y con economías en transición. (FMAM, 2011).

Para realizar gestiones con el FMAM, se podrá establecer contacto con: GEF Secretariat

1818 H Street, NW, Mail Stop P4-400 Washington, DC 20433 USA Tel: (202) 473-0508 Fax: (202) 522-3240/3245

Email: [email protected]

GEF Evaluation Office

1818 H Street, NW, Mail Stop P4-400 Washington, DC 20433 USA Tel: +1 (202) 473-4054 Fax: +1 (202) 522-1691

E-mail: [email protected]

3.3. Garantías parciales de crédito

Las garantías parciales de crédito son otorgadas usualmente por bancos multilaterales o de desarrollo como un mecanismo de apoyo para aquellos desarrolladores que no puedan completar las garantías necesarias requeridas por los bancos suplidores del crédito principal (BCIE, 2010A).

Mediante este instrumento, la institución que aporta la garantía parcial se compromete ante el banco que otorga el crédito a repagar una porción del mismo, en caso de que el desarrollador incumpla en sus pagos. Como su nombre lo indica, cubren sólo una parte de los requerimientos de garantía. Además, existen limitaciones en cuanto al monto máximo que cubren. El costo de estos instrumentos se establece como un porcentaje del monto garantizado, pagadero anualmente. Es usual que se utilicen durante los primeros años del crédito, durante los cuales las posibilidades de que el deudor caiga en mora son mayores. (BCIE, 2010A)

Los principales bancos multilaterales de Nicaragua (BID, BCIE y Banco Mundial) tienen programas de garantías para la reducción de riesgos técnicos y económicos inherentes a los proyectos. En particular el Banco Mundial tiene un programa de garantía técnicas para los proyectos de energía geotérmica que estará disponible en los próximos meses13, pero que entrará en una fase de concertación con actores locales, pues la decisión de destinar fondos de la cooperación de los bancos multilaterales y fijarlos como garantías corresponde directamente al gobierno de Nicaragua.

13Fuente:EntrevistaconCamilleNuamah,representantedeBancoMundial.


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3.4. Programas de Apoyo para las Energías Renovables

Se han identificado programas que disponen fondos para adaptación y mitigación al cambio climático, así como asistencia técnica al sector público y privado para el mejoramiento de políticas, estudio de pre-inversión y factibilidad; proyectos demostrativos de tecnologías limpias; y promoción de inversiones en energías renovables y conservación de recursos naturales y el ambiente.

A continuación se describen los programas de apoyo más destacados para el sector de energías renovables:

3.4.1. Fondo Especial para el Cambio Climático

El Fondo Especial para el Cambio Climático (FECC) se creó en virtud de la Convención Marco de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climático (CMNUCC) para financiar programas, actividades y medidas de transferencia de tecnología que sean complementarios de los financiados actualmente por los recursos asignados a la esfera de actividad del cambio climático del Fondo para el Medio Ambiente Mundial y todo financiamiento bilateral y multilateral. El FECC se creó con cuatro servicios distintos de financiamiento (FECC, 2011):

a. adaptación al cambio climático; b. transferencia de tecnología; c. energía, transporte, industria, agricultura, silvicultura y gestión de desechos; d. diversificación económica para los países dependientes de los combustibles

fósiles.

Es considerado un programa de apoyo porque no financia directamente a proyectos de energías renovables, sino que brinda recursos para que gobiernos y ONGs puedan desarrollar actividades de adaptación en las actividades productivas y económicas de los países no Anexo I, entre los que se encuentra Nicaragua.

A continuación se presenta un resumen del proceso de aplicación al FECC:

i. El promotor del proyecto del FECC formula la idea de un proyecto y solicita la asistencia de un organismo de ejecución del FMAM.

ii. El promotor del proyecto del FECC se asegura la ratificación del coordinador operacional del FMAM en el país.

iii. Los proyectos de más de USD 1 millón se denominan “proyectos mayores”; los de hasta USD 1 millón se denominan “proyectos medianos”. Los proyectos medianos se ajustan a un ciclo de los proyectos más simplificado que el de los proyectos mayores.

iv. En el caso de los proyectos mayores, la presentación al FMAM en el marco del FECC comienza con una ficha de identificación del proyecto (FIP), y sigue con el formulario de ratificación por la Dirección Ejecutiva.

v. Los proyectos medianos pueden comenzar con el formulario de ratificación de la Dirección Ejecutiva. Una vez que la Dirección Ejecutiva del FMAM ratifica el proyecto, se libera el financiamiento al organismo de ejecución.


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3.4.2. Programa Naciones Unidas para el Desarrollo (PNUD)

El Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo (PNUD) es la red mundial de desarrollo de las Naciones Unidas que promueve asociaciones con personas de todos los niveles de la sociedad para contribuir a que los países puedan hacer frente a las crisis e impulsar y sostener el tipo de crecimiento que mejora la calidad de vida de todos. Se cuenta con 129 oficinas en los países y se ejecutan actividades en más de 176 países y territorios.

El mandato del PNUD está basado en cuatro pilares: la reducción de la pobreza y los Objetivos del Milenio, la gobernanza democrática, la prevención de crisis y la recuperación, y el medio ambiente y el desarrollo sostenible. Por tanto, el PNDU presta apoyo a los países para lograr cambios que promuevan la transformación de su estado de desarrollo.

En cuanto al departamento Energía y Medio Ambiente, es un pilar esencial para el desarrollo sostenible de los países. Los pobres se ven afectados de manera desproporcionada por la degradación del medio ambiente y la falta de acceso a servicios de energía no contaminante y asequible. El PNUD ayuda a los países a fortalecer su capacidad para encarar estos desafíos a nivel mundial, nacional y de la comunidad, buscando e intercambiando innovaciones y opciones programáticas y normativas eficaces que ayuden a los pobres a lograr medios de subsistencia sostenibles.

Para el año 2010, un total de 24.5 millones de toneladas métricas de CO2 no se emitieron por la labor del PNUD en iniciativas de eficiencia energética y energía renovable en 77 países. El PNUD prestó apoyo a 14 proyectos de eficiencia energética y a 30 de energía renovable (PNUD, 2011).

En Nicaragua, se están destinando fondos para el mejoramiento de las condiciones ambientales y la implementación de energías renovables a pequeña escala. Uno de estos proyectos es el “Programa de Pequeñas Donaciones”, que es una ventana del Fondo para el Medio Ambiente Mundial (GEF por sus siglas en inglés), creada exclusivamente para que organizaciones comunitaria accedan a fondos destinados a contribuir con el fortalecimiento de la gestión local de los recursos naturales, a través de apoyo económico y técnico a iniciativas innovadoras que contribuyan a elevar el nivel de vida de la población rural, generando beneficios ambientales, globales y locales (PNUD, 2010).

Durante el año 2010, el Programa de Pequeñas Donaciones ejecutó $492,000 de dólares, aportados por el Fondo para el Medio Ambiente Mundial ($362,000); HIVOS Holanda ($100,000); y el PNUD ($30,000), cofinanciando 18 proyectos.

Adicionalmente, se ejecuta el Proyecto Hidroelectricidad a Pequeña Escala para Usos Productivos, en coordinación con el Ministerio de Energía y Minas, el Fondo para el Medio Ambiente Mundial, la Agencia Cooperación Suiza, el Gobierno del Reino de los Países Bajos y la Agencia de Cooperación Alemana.

El PNUD tiene la capacidad para gestionar fondos y coordinar otros programas de promoción y creación de capacidades para el mejoramiento del sector de energías


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renovables. Para poder realizar propuestas de programas, contactar a la Sra. Leonie Arguello, Coordinadora Energía y Medio Ambiente de la oficina del PNUD en Nicaragua, al correo: [email protected]

3.4.3. Fondos para Energía Sustentable y Cambio Climático (SECCI)

La Unidad de Energía Sostenible y Cambio Climático (SECCI) del BID brinda asistencia técnica a las instituciones en Latino América y el Caribe en temas de Cambio Climático.

A nivel regional, se han destinado USD 3,000 millones para Proyectos de Energía Renovable y Cambio Climático (SECCI, 2011). Específicamente, SECCI provee fondos no reembolsables para las siguientes actividades (SECCI, 2007):

• Preparación, revisión y desarrollo de estudios sectoriales requeridos para proyectos de inversión, por ejemplo, identificación de radiación solar, velocidades de viento, potencial geotérmico, entre otros.

• Estudios de pre-factibilidad, factibilidad, impacto ambiental y social, necesarios para el desarrollo de proyectos de energías renovables.

• Auditorías Energéticas para sectores prioritarios • Estudios para realizar análisis del marco regulatorio e institucional para

eliminar las barreras existentes para las inversiones en energías renovables y eficiencia energética

• Estudios para desarrollo de tecnologías y adaptación, proyectos pilotos, y cooperación en temas tecnológicos.

• Estudios de apoyo a operaciones de préstamos para energías renovables y eficiencia energética

• Entrenamiento y Divulgación

Para acceder a este mecanismo, hay que enviar la documentación requerida sobre el proyecto o estudio de interés, al correo [email protected].

3.4.4. Alianza Energía y Ambiente con Centroamérica

La Alianza en Energía y Ambiente con Centroamérica (AEA) es una iniciativa originada en el marco de la Cumbre Mundial de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas en Johannesburgo 2002, con el objetivo de promover las energías renovables en los países de Centroamérica, para contribuir al desarrollo sostenible y a la mitigación del cambio climático global (AEA, 2011).

Este esfuerzo fue iniciado con el apoyo del Ministerio para Asuntos Exteriores de Finlandia en coordinación con el Sistema de Integración Centroamericana (SICA) y la Comisión Centroamericana de Ambiente y Desarrollo (CCAD) y desde febrero 2007, la incorporación de la Cooperación Austriaca para el Desarrollo (OCAD) ha fortalecido este esfuerzo.

AEA brinda apoyo a proyectos de generación de energía solar, eólica, pequeñas centrales hidroeléctricas, bioenergía y geotermia; colaborando para ello con instituciones gubernamentales, ONGs y sector privado (AEA, 2011).


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Los objetivos establecidos en la Alianza en Energía y Ambiente con Centroamérica son promover el uso sostenible de las fuentes renovables de energía y las tecnologías limpias a través del desarrollo de servicios de energía accesibles, para los grupos más desfavorecidos de las áreas rurales en la región; y Apoyar los tres pilares del desarrollo sustentable: el económico, el social y el ambiental.

Los proyectos que pueden ser presentados a AEA deben incorporar alguno de los siguientes componentes (AEA, 2011):

i. Remoción de las barreras legales e institucionales que obstaculizan el desarrollo de las energías renovables a pequeña escala.

ii. Promoción y fortalecimiento del desarrollo de las energías renovables en los mercados emergentes de energía eléctrica, así como el uso racional de los recursos bioenergéticos.

iii. Fortalecimiento de la capacidad del recurso humano e institucional en la temática de las energías renovables.

iv. Desarrollo, divulgación e implementación de proyectos demostrativos sostenibles sobre el uso adecuado de las energías renovables.

3.4.5. Alianza de Energía Sostenible para las Américas

Se trata de un mecanismo diseñado por la Organización de Estados Americanos para responder a las necesidades de energía y desarrollo sostenible de los países de la región (SEPA, 2011). Para lograr sus objetivos, el programa pretende:

1) Incrementar el acceso a fondos de financiamiento para energías renovables y eficiencia energética

2) Promover la transformación del mercado a través de cambios en las leyes, regulaciones, planes y políticas

3) Apoyar el desarrollo de capital humano, desarrollo institucional y administración de sistemas de energía

4) Fortalecer la cooperación entre gobiernos, sector privado y agencias internacionales 5) Lograr la transición hacia fuentes de energías renovables 6) Mejorar la eficiencia energética

Para acceder a este mecanismo, hay que enviar la documentación requerida sobre el proyecto o estudio de interés a los siguientes correos:

Mark Lambrides Teléfono: +1 (202) 458-6261 Fax: +1 (202) 458-3560 E-Mail: [email protected] Ing. Kevin de Cuba, MSc. Teléfono: +1 (202) 458-6467 Fax: +1 (202) 458-3560 E-Mail: [email protected]

Juan Cruz Monticelli Teléfono: +1 (202) 458-3745 Fax: +1 (202) 458-3560 E-Mail: [email protected] Charlene Charles-Solozano Teléfono: +1 (202) 458-3912 Fax: +1 (202) 458-3560 E-Mail: [email protected]


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3.4.6. Corporación Andina de Fomento

La Corporación Andina de Fomento CAF es un banco de desarrollo constituido en 1970 y conformado en la actualidad por 18 países de América Latina, El Caribe y Europa, así como por 14 bancos privados de la región andina (CAF, 2011).

La Institución promueve un modelo de desarrollo sostenible, mediante operaciones de crédito, recursos no reembolsables y apoyo en la estructuración técnica y financiera de proyectos del sector público y privado de Latinoamérica. Con sede en Caracas, Venezuela, CAF cuenta con Oficinas en Buenos Aires, La Paz, Brasilia, Bogotá, Quito, Madrid, Ciudad de Panamá, Lima y Montevideo.

La misión de CAF es promover el desarrollo sostenible y la integración regional, mediante una eficiente movilización de recursos para la prestación oportuna de servicios financieros múltiples, de alto valor agregado, a clientes de los sectores público y privado de los países accionistas.

Uno de los programas destacados de CAF es el Programa Latinoamericano de Carbono PLAC+e, el cual se enfoca en el desarrollo de proyectos de Mecanismo de Desarrollo Limpio (MDL) en la región latinoamericana. En el año 2002 establece el primer mecanismo de compra de bonos de carbono por un monto aproximado de €77 millones (CAF, 2011).

En el año 2005 establece el segundo mecanismo de compra, la Iniciativa Iberoamericana del Carbono (IIC) con el Gobierno Español para la compra de 9 millones de toneladas de CO2e. El PLAC+e ha logrado consolidar un grupo de proyectos que están en fase de cierre de negociación y documentación legal, que permiten entre el final de año 2008 y tres primeros meses del 2009 llegar a los 3 millones de toneladas de CO2e en la cartera de la IIC (CAF, 2011).

A partir del año 2006, el PLAC+e decide diversificar sus compradores e incluir iniciativas privadas, gubernamentales y voluntarias, manejando actualmente alrededor de 3 millones de toneladas de CO2e bajo negociación (CAF, 2011).

Para acceder a estas oportunidades, se debe contactar con las oficinas de CAF en Venezuela, a través del correo [email protected] o al teléfono +58 (212) 209-2111.

3.5. Mecanismos de Apoyo Gubernamentales

En esta sección se describe de las políticas públicas que estén orientadas a incrementar la participación de la ER en el sector público. Se pretende mencionar los incentivos fiscales que ayudan a que este mercado luzca más atractivo y rentable.

3.5.1. Incentivos Fiscales

A continuación se detallan los incentivos fiscales que disponen los proyectos de energías renovables en Nicaragua:


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Exoneración de Derechos Arancelarios de Importación y del Impuesto al Valor Agregado para las labores de pre-inversión y construcción, sobre la maquinaria, equipos, materiales e insumos, incluyendo líneas de sub-transmisión.

• Exoneración de impuesto sobre la renta, por un periodo de 7 años a partir de la entrada en operación del proyecto. Durante ese mismo periodo estarán exentos del impuesto sobre la renta los ingresos derivados por venta de bonos de dióxido de carbono.

• Exoneración de todos los impuestos municipales sobre bienes inmuebles, por un periodo de 10 años a partir de entrada en operación. Esta exoneración será de un 75% en los 3 primeros años, de 50% en los siguientes 5 años, y del 25% en los últimos 2 años.

• Exoneración de todos los impuestos que puedan existir por explotación de riquezas naturales, por un periodo de 5 años, y del Impuesto de Timbres Fiscales que pueda causar la construcción u operación del proyecto, por 10 años, en ambos casos contados a partir del inicio de operación.

• Se establece un periodo de 10 años para acogerse a esos beneficios, a partir de su entrada en vigencia (abril 2005).

4. Casos Exitosos

A continuación se presentan los casos de financiamiento destacados en Nicaragua, tanto para el sector público como privado:

4.1. Proyectos Exitosos Sector Público

Existen proyectos de energías renovables desarrollados por el sector público de Nicaragua, que surgen de un proceso de negociación exitoso del Gobierno de Nicaragua con los bancos multilaterales, donde se pone de manifiesto el interés por cambiar sustancialmente la matriz energética del país.

Se trata de casos exitosos que demuestran las capacidades del sector público de Nicaragua para manejar proyectos de gran escala en el sector de energías renovables. Por tanto, se tienen las condiciones para otros programas que puedan financiar otros organismos financieros internacionales para el sector de energías renovables. Algunos de estos proyectos exitosos son:

4.1.1. Proyecto Hidroeléctrico Larreynaga

Este proyecto tiene una potencia de generación de 17.3 MW, el cual se encuentra en fase de ejecución. Participan BCIE y BID (con un monto de inversión de U$ 59.5 millones y U$ 34 millones respectivamente), plazo superior a 15 años. EL proyecto se encuentra en la cuenca hidrográfica del río Viejo, aguas abajo de la Planta Hidroeléctrica Centroamérica, cercana a la ciudad de Jinotega, y la misma está a cargo un consorcio de capital español.

4.1.2. Repotenciación de plantas hidroeléctricas Centroamérica y Santa Bárbara

Estos proyectos tienen como principal objetivo recuperar la potencia de ambas plantas de


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100 MW, que datan de los años 70, lo que permitirá alargar su vida por 25 o 30 años más. BCIE, BID y el gobierno de Nicaragua invierten cerca de USD 62 millones en un plazo de 15 años. Las plantas Centroamérica y Santa Bárbara, localizadas en la cuenca del Río Viejo, aprovecha las aguas que provienen del lago de Apanás. Con el transcurrir de los años, las plantas han reducido su capacidad capacidad hasta los 65 MW.

La realización del proyecto ahorra al país aproximadamente 651,786 barriles de petróleo y logra la reducción de Gases de Efecto Invernadero de aproximadamente 169,242.32 toneladas de CO2.

El Programa financiará los siguientes componentes:

Rehabilitación de los componentes electromecánicos de los grupos turbina y generador, control de velocidad, tableros de control y obras de interconexión.

Obras civiles que incrementarán las especificaciones de diseño del vertedero El Dorado.

Manejo Integral de la Cuenca.

4.2. Proyectos Exitosos Sector Privado

En el caso del Sector Privado, se ha gestionado el financiamiento de importantes proyectos de energías renovables, destacando el rol de los desarrolladores de proyectos en las fases de estudios de factibilidad, quienes asumieron el riesgo de invertir en las etapas tempranas para luego atraer el interés de grupos financieros internacionales para la ejecución de sus proyectos.

4.2.1. Proyecto Geotérmico San Jacinto Tizate

Para la realización del Proyecto San Jacinto Tizate, se invertirán alrededor de USD 400 millones, de los cuales la empresa Polaris Energy Nicaragua S.A. (PENSA) invertirá aproximadamente el 40% y los restantes serán aportados por un conglomerado de bancos entre los que destacan: BCIE, FMO, CIFI, CFI, BID, entre otros.

El Proyecto San Jacinto Tizate tendrá una generación de energía eléctrica de 600.000 GWh – año una vez esté funcionando en su máxima capacidad.

El presente proyecto es un caso exitoso porque PENSA pudo atraer fondos privados y de bancos multilaterales para superar satisfactoriamente la costosa fase de exploración geotérmica, y estará finalizando la primera etapa de generación de 36 MW en Diciembre de 2012, para convertirse en el campo geotérmico más grande de Nicaragua. La principal barrera que se ha encontrado este Proyecto, es la utilización de capital propio para la perforación de pozos de producción.

4.2.2. Proyecto Eólico Amayo

El proyecto Eólico Amayo consiste de dos fases de implementación desarrolladas en 2010 y 2011, que ha concluido con la instalación de 30 turbinas con capacidad instalada de 63 MW. La inversión total del proyecto fue de USD 155 millones, que serpa recuperada por los ingresos obtenidos por la venta de energía eléctrica al Sistema Interconectado Nacional.


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El uso del Recurso Eólico en el Proyecto Amayo reducirá en USD 31.9 millones la importación de combustibles fósiles.

Estos proyectos han abierto el camino a otros proyectos eólicos en Nicaragua, pues han demostrado la factibilidad financiera de esta tecnología de generación eléctrica, además que se convirtió en el primer proyecto eólico en Nicaragua que ha comercializado sus Certificados de Reducción de Emisiones. La experiencia del desarrollador y la coordinación con los distintos actores relacionados al proyecto, minimizaron las barreras para su ejecución.

5. Conclusiones

En los últimos años, con la creación de OLADE y el interés de los organismos financieros internacionales para mitigar los efectos del cambio climático, se ha propiciado la creación de mecanismos financieros en la región latinoamericana para el desarrollo de proyectos de energías renovables. Con la modernización de la infraestructura energética, se crearán oportunidades de calidad para sus habitantes y se reducirá la pobreza de forma sostenible.

En este escenario regional, Nicaragua ha podido acceder a instituciones nacionales e internacionales para el financiamiento de proyectos de energía renovable tanto para el sector público como el sector privado. Los mecanismos e instrumentos financieros existentes permiten a los desarrolladores disponer de distintas opciones para financiar parcial o totalmente el ciclo de los proyectos, desde el diseño, construcción y operación del mismo, en dependencia del tamaño y riesgos inherentes a la inversión. La lista de mecanismos financieros incluye Bancos Comerciales Nacionales, Bancos Multilaterales, Bancos Públicos de Desarrollos y Fondos De Inversión.

El financiamiento de proyectos del sector público, principalmente se realiza a través de la banca multilateral (BCIE, Banco Mundial y BID), que ofrece créditos concesionales con muy bajas tasas de interés, con diez años de gracia y 40 años de plazo para pagarlos. El Gobierno de Nicaragua en base al Plan Nacional de Desarrollo Humano y al “Plan Indicativo de la Generación del Sector Eléctrico de Nicaragua, formula de manera conjunta una estrategia de país con cada uno de los bancos multilaterales. Se establecen objetivos, componentes y prioridades de los proyectos a financiar; y a la vez define un plan de ejecución de la cartera de proyectos prioritarios.

El Gobierno de Nicaragua ha mantenido excelentes relaciones con los bancos multilaterales, lo que ha contribuido a que se estén destinando importantes recursos financieros para la ejecución de programas de electrificación rural, desarrollo de proyectos hidroeléctricos manejados por empresas estatales, como el caso de Larreynaga y la repotenciación de las Plantas Centroamérica y Santa Bárbara, y otros programas de energías renovables a pequeña y gran escala.

Por su parte, los proyectos privados se financian generalmente con las corporaciones internacionales de la banca multilateral (BCIE; CFI del Banco Mundial o la CII del BID) y en dependencia de la naturaleza del proyecto y su magnitud, puede ser financiada por una sola agencia financiera o bien de forma sindicada abriendo la posibilidad de que participen instituciones de la banca local e internacional, así como de fondos de agencias


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internacionales de cooperación o de grupos de inversionistas privados.

Es importante destacar que una de las limitantes principales para el desarrollo de proyectos de energías renovables es la gestión del riesgo técnico, por lo que los inversionistas deben invertir tiempo y recursos para garantizar la disponibilidad del recurso a aprovechar. Para facilitar el acceso al financiamiento y disminuir los riesgos técnicos para los inversionistas o desarrolladores de proyectos, los bancos multilaterales disponen de un conjunto de garantías parciales de crédito. En el caso del Banco Mundial, se encuentra desarrollando un sistema de garantías técnicas para facilitar la inversión en proyectos geotérmicos, que estaría entrando en funcionamiento en los próximos meses.

Sin embargo, la aplicación de estas garantías es un tema que debe incluirse en la agenda de trabajo para los funcionarios de las instituciones relacionadas al sector de energías renovables. El Gobierno de Nicaragua debe evaluar sus necesidades y prioridades, para posteriormente desarrollar un proceso de concertación con los actores locales del sector privado, universidades y sociedad civil, con el acompañamiento de las organizaciones internacionales relacionadas, para determinar si se deben comprometer fondos para habilitar estas garantías.

En Nicaragua existen un número importante de programas y mecanismos de apoyo técnico y financiero, para el desarrollo de proyectos de energía renovable, administrados tanto por la banca multilateral, agencias internacionales de cooperación o bien por organismos bilaterales de cooperación de los países donantes de Norteamérica, Europa y Asia. El Gobierno ofrece además incentivos fiscales como parte de los mecanismos de apoyo para el desarrollo de inversiones en energía renovable.

Entre estos programas de apoyo destacan programas de alcance centroamericano como AEA que financian estudios de pre inversión y pequeños proyectos de energía renovable, normalmente menores a 10 MW como el establecimiento de sistemas aislados de energía solar, eólica e hidroeléctrica, de biomasa, principalmente para comunidades rurales.

Existen ejemplos exitosos de financiamiento que pueden ser replicados en otras partes de Nicaragua o de otros países como el proyecto geotérmico San Jacinto Tizate, el Proyecto Eólico Amayo y el proyecto de cogeneración con Biomasa en Ingenio San Antonio.

Las opciones de financiamiento disponibles para Nicaragua, destacando los mecanismos ofertados por los bancos multilaterales, han sido un factor esencial para que Nicaragua se acerque consistentemente al cumplimiento del Plan Estratégico del Sector Energético elaborado en 2007, cuyo principal objetivo es “tener en 2017 una matriz energética con un 90% de energía eléctrica generada a partir de fuentes renovables” (MEM, 2007).

Las inversiones concretadas en proyectos de generación eléctrica a partir de fuentes renovables, sumado a todos los proyectos que se encuentran en fase de estudios de factibilidad o en gestión de financiamiento, contribuyen a la estabilidad macroeconómica del país, a la competitividad del sector industrial, al mejoramiento de los indicadores de acceso de la energía en zonas rurales; y a la mitigación de los impactos del cambio climático por la sustitución de plantas termoeléctricas por fuentes de energía limpia.


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6. Referencias Bibliográficas

AEA, 2011. Información Institucional Alianza en Energía y Ambiente con Centroamérica. Disponible en: http://www.sica.int/energia/index.aspx

Banco Mundial, 2011. Información Institucional Banco Mundial. Disponible en: http://www.bancomundial.org/

BCIE, 2010a. Guía para el desarrollo de proyectos de energía renovable en Nicaragua. Tegucigalpa, Honduras.

BCIE, 2010b. Project Finance- Aplicación a Proyectos de Energía Renovables. Ronny Suárez. Managua, Nicaragua.

BCIE, 2011. Información Institucional BCIE. Disponible en: http://www.bcie.org/spanish/index.php

BID, 2008. Estrategia de País con Nicaragua: 2008-2012. Disponible en: http://idbdocs.iadb.org/wsdocs/getdocument.aspx?docnum=1875066

BID, 2009. Perfil de Proyecto: Programa Nacional de Electrificación Sostenible y Energías Renovables (PNESER) – Primer Préstamo. Disponible en: http://idbdocs.iadb.org/wsdocs/getdocument.aspx?docnum=35220650

BID, 2011. Información Institucional del BID. Disponible en: http://www.iadb.org/es/acerca-del-bid/acerca-del-banco-interamericano-de-desarrollo,5995.html

BIO, 2011. Información Institucional BIO. Disponible en: http://www.b-i-o.be/es.html

CAF, 2011. Información General de Corporación Andina de Fomento. Disponible en: http://www.caf.com/view/index.asp?ms=19

CAREC, 2011a. Información Institucional de Clean Energy Finance. Disponible en: http://www.eandco.org/eandcocapital/sectores.html

CFI, 2011a. Información Institucional Corporación Financiera Internacional. Disponible en: http://www.ifc.org/ifcext/spanish.nsf/Content/Mission

CFI, 2011b. Reporte Anual CFI. Disponible en idioma inglés en: http://www1.ifc.org/wps/wcm/connect/e800ef80484524eeb9d0fb9a28555046/AR2011_English.pdf?MOD=AJPERES

CII, 2011. Financiamos Tus Ganas de Crecer. Corporación Interamericana de Inversiones.

FECC, 2011. Fondo Especial para el Cambio Climático. Disponible en:


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http://www.thegef.org/gef/sites/thegef.org/files/publication/SCCF%20SPANISH.pdf

FMAM, 2011. Información Institucional Fondo para el Medio Ambiente Mundial. Disponible en: http://www.thegef.org/gef/node/2492

FMO, 2011. Información Institucional de Compañía de Desarrollo Financiero de Holanda. Disponible en: http://www.fmo.nl/smartsite.dws?id=FMO_HOMEPAGE

Global Methane, 2011. Información Institucional Global Methane Initiative Grant. Disponible en: http://www.epa.gov/globalmethane/grants.htm#three

KFW, 2011a. Financiamiento de desarrollo. Disponible en: http://kfw.de/kfw/en/Development_Finance/index.jsp

KFW, 2011b. Mecanismos de Financiamiento para proyectos de Energía Renovable y Eficiencia Energética. Lydia Andler. Ciudad de Guatemala, Guatemala.

MEM, 2007. Plan Estratégico del Sector Energético de Nicaragua. Managua, Nicaragua.

MHCP, 2011. Gobierno suscribe convenios de apoyo al sector energético. Managua, Nicaragua. Portal El Pueblo Presidente. Disponible en: http://www.elpueblopresidente.com/ENERGIA/7026.html

PNUD, 2010. Informe 2010 del Programa de las Naciones Unidas en Nicaragua. Managua, Nicaragua.

PNUD, 2011. Informe Anual 2010- 2011. Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo. Disponible en: http://www.beta.undp.org/content/dam/undp/library/corporate/UNDP-in-action/2011/Spanish/undp_AR2011_SPANISH_06-08AQ%20%282%29.pdf

SECCI, 2011. Información Institucional del Departamento de Energía Sostenible y Cambio Climático del BID. Disponible en: http://www.iadb.org/es/temas/cambio-climatico/iniciativa-de-energia-sostenible-y-cambio-climatico,1449.html

SEPA 2011. Información Institucional Sección de Energía y Mitigación del Cambio Climático OEA. Disponible en: http://www.sepa-americas.net/quienes_somos.php?ID=3

Superintendencia de Bancos, 2010. Ranking de bancos.


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7. Anexos

Anexo 1. Ficha Proyecto Rehabilitación de Plantas Hidroeléctricas Centroamérica y Santa Bárbara


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Anexo 2. Ficha Proyecto Geotérmico San Jacinto Tizate, Fase 2 (36 MW)


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Anexo 3. Ficha Proyecto Cogeneración con Bagazo de Caña, Ingenio San Antonio, Chinandega.

Parámetro Unidades Información

Nombre del Mecanismo Crédito a Corto Plazo

Entidad Financiera Banco Centroamericano de Integración Económica BCIE

Aplicación:

Tipo de Tecnología Cogeneración. Biomasa

Periodo 5 años

Área Geográfica Chichigalpa, Chinandega

Fase del Proyecto (factibilidad, construcción, operación, etc.)

Construcción / Ampliación (ya fueron ejecutados)

Presupuesto Disponible US$ N/A

Breve Descripción:

Tipo de Préstamo Cofinanciado

Tasa de Interés % 4.5 % - 8 %

Procedimiento de Aplicación

El desarrollador de proyecto presentó en 3 ocasiones distintas perfiles de proyectos y negoció con el banco para el proyecto de construcción y para dos ampliaciones de capacidad

Otros Este proyecto fue financiado a través de 3 préstamos de corto plazo desde 1995 - 2004

Resultados:

Data date 1995 - 2004

Número de Proyectos Beneficiados 3 Proyectos, para llegar a una

capacidad de 40 MW

Total Monto Prestado US$ 16.3 millones (7MM, 6.8MM y 2.5 MM)


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Anexo 4. Ficha Proyecto Geotérmico San Jacinto Tizate, 10 MW. Fase Inicial


Nombre del Mecanismo Crédito a Largo Plazo


Aplicación:

Tipo de Tecnología Geotermia

Periodo 10 – 12 años

Área Geográfica Telica, León


Construcción (ya fue ejecutado)


Breve Descripción:




El desarrollador de proyecto presentó el proyecto al BCIE y negoció los términos para el proyecto de construcción

Otros

Resultados:

Data date 2004-2005

Número de Proyectos Beneficiados 1 Proyecto, para una capacidad

de 10 MW Total Monto Prestado US$ 77 millones


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Anexo 5. Ficha Proyecto Geotérmico San Jacinto Tizate, 36 MW. Fase I




Aplicación:

Tipo de Tecnología Geotermia


Área Geográfica Telica, León


Construcción (en ejecución)


Breve Descripción:

Tipo de Préstamo Sindicado



El desarrollador de proyecto presentó el proyecto al BCIE y otras entidades financieras y negoció los términos para el proyecto de construcción

Otros Participación de CIF, FMO, CiFi, entre otros

Resultados:

Data date 2010


de 36 MW Total Monto Prestado US$ 140 millones


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Anexo 6. Ficha Proyecto Eólico Amayo Fase I, 40 MW.




Aplicación:

Tipo de Tecnología Eólico


Área Geográfica La Virgen, Rivas




Breve Descripción:

Tipo de Préstamo Crédito Directo




Otros

Resultados:

Data date 2007

Número de Proyectos Beneficiados Fase 1 Proyecto, para una

capacidad de 40 MW Total Monto Prestado US$ 71 millones


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Anexo 7. Ficha Proyecto Eólico Amayo Fase II, 23 MW.




Aplicación:

Tipo de Tecnología Eólico


Área Geográfica La Virgen, Rivas




Breve Descripción:

Tipo de Préstamo Sindicado




Otros Participación de FMO, EKF, BIO, entre otros

Resultados:

Data date 2010


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Número de Proyectos Beneficiados Fase 2 Proyecto, para una

capacidad de 23 MW Total Monto Prestado US$ 45 millones

Anexo 8. Ficha Proyecto Hidroeléctrico Hidropantasma, 12.5 MW.




Aplicación:

Tipo de Tecnología Hidroeléctrico


Área Geográfica Pantasma, Jinotega


Construcción (en ejecución)


Breve Descripción:





Otros Participación de un banco local

Resultados:

Data date 2010


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de 12.5 MW Total Monto Prestado US$ 29 millones


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Anexo 9. Formato de Aplicación CAREC http://www.eandco.org/eandcocapital/en_usa/carec.html

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NICARAGUA...La metodología para obtener y clasificar la información sobre las fuentes de financiamiento, instrumentos, mecanismos financieros y de apoyo para el desarrollo de proyectos