Upload
others
View
2
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
ENTREGANDO CRECIMIENTO// DESCUBRIENDO VALOR
Noviembre 2013
TSX: MNDwww.mandalayresources.com
2
Esta presentación contiene “declaraciones a futuro" dentro del significado de leyes de valores aplicables, incluyendo declaraciones relacionadas
con la duración de los planes de producción de mina y planes de exploraciones y con el crecimiento y estrategia de Mandalay. Se le
recomienda a los lectores a no depositar una confianza excesiva en declaraciones a futuro. Los resultados y desarrollos actuales pueden diferir
materialmente de aquellos contemplados por estas declaraciones dependiendo, entre otras cosas, de que los resultados de exploración en
Cerro Bayo, Costerfield, y La Quebrada puedan no cumplir con las expectativas de la administración, de que los resultados de costos
operacionales, de producción y capital de Cerro Bayo y Costerfield puedan no cumplir con los planes actuales, de que los costos de cierre
asociados con la mina Furioso de Mandalay puedan exceder las estimaciones actuales, y de los cambios en los precios del producto y
mercados generales y en las condiciones económicas. Los factores identificados anteriormente no pretenden representar una lista completa de
los factores que podrían afectar a Mandalay. Aunque Mandalay ha procurado identificar factores importantes que podrían causar acciones,
eventos o resultados actuales para diferir materialmente de aquellos descritos en las declaraciones a futuro, pueden haber otros factores que
causen acciones, eventos o resultados que no están anticipados, estimados o destinados. No puede haber garantía de que las declaraciones a
futuro probarán ser precisas, así como los resultados actuales y eventos futuros podrían diferir materialmente de aquellos anticipados en tales
declaraciones. Por consiguiente, los lectores no deberían depositar confianza excesiva en las declaraciones a futuro.
Garantía y Calidad de Control
Programas de garantía y calidad de control están implementados en línea con los estándares de Instrumento Nacional 43-101.
El programa de exploración en Costerfield es supervisado por Chris Gregory (Miembro del Instituto Australiano de Geocientificos, Profesional
Titulado Acreditado (Minería), Gerente General de Desarrollo de Negocios de Australasia para Mandalay y una Persona Calificada como se
define bajo Instrumento Nacional 43-101. El Sr. Gregory visita regularmente Costerfield, supervisa la colección e interpretación de información
técnica y científica contenida en esta presentación, y ha revisado y aprobado la presentación misma.
Los programas de exploración en los proyectos Cerro Bayo y La Quebrada son supervisados por Ronald Luethe (Miembro del Instituto
Estadounidense de Geólogos Profesionales y un Geólogo Profesional Certificado de Idaho), Gerente General de Mandalay Chile Ltda. Y una
persona Calificada como esta definido bajo Instrumento Nacional 43-101. El Sr. Luethe visita a menudo los proyectos de Cerro Bayo y La
Quebrada , supervisa la colección e interpretación de información técnica y científica contenida en esta presentación, y ha revisado y aprobado
la presentación misma.
El Dr. Mark Sander (Miembro de AusIMM), Director Corporativo de Operaciones de Mandalay, ha visitado los proyectos de Costerfield, Cerro
Bayo, y La Quebrada varias veces durante el 2010, 2011 and 2012 y ha supervisado la preparación de esta presentación.
Declaraciones a Futuro
2
3
Visión
3
Crear valor para los accionistas excepcional mediante la adquisición de activos de bajo valor que pueden
convertirse rápidamente en generadores de dinero, exploración auto financiada, establecer y mantener
márgenes de operación altos y devolver ganancias a los accionistas dentro un período de tiempo planificado.
Mandalay está comprometida a operar en forma segura y de una manera responsable con el medioambiente,
mientras desarrolla un alto nivel de compromiso con los trabajadores y la comunidad.
4
Ubicaciones y Flujos Comerciales
4
5
Entorno del Mercado Hoy Día
Productos revalorados
Los productores deben ser responsables de las grandes oscilaciones en los precios de los metales
Enfoque en crecimiento de margen de efectivo sustentable y en retorno de capital
Mandalay está bien posicionado para rentabilidad en este ambiente
La estrategia de Mandalay se fortalece: productor de minería de costo total bajo
Bajo costo de adquisición de los activos en producción
Bajo capex sostenible y de expansión gradual, sin grandes capex de construcción de nuevos
proyectos en riesgo.
Perforación exploratoria cerca mina, de bajo riesgo para bajo costo de descubrimiento por onza.
Organización virtual de bajo costo.
Mejoras operacionales para reducción de costo efectivo por año a año
Sin sobreendeudamiento, sin cambios súbitos en los planes con la baja en los precios
Buenos márgenes de caja: EBITA de $22.9 millones en el tercer trimestre de 2013
Sin cargos por deterioro de valor
Dividendo predecible y sostenible - se ajusta automáticamente con los precios de los metales en un 6%
del ingreso bruto
Buen respaldo para acciones
Programa NCIB en curso: 1,832,100 acciones compradas al 30 de septiembre, 2013
Ejecutivos y personas con información privilegiada poseen 53,76% de las acciones en circulación al 08 de
agosto, 2013
Mandalay Q3 2013 Desempeño FinancieroQ3, 2013 Q3, 2012
Neto Caja/Todo inclusivo Costos/oz Ag en Cerro
Bayo, USD
6.41 / 12.05 5.00 / 9.54
Neto Caja/Todo Inclusivo Costs/oz Au Eq. at
Costerfield, USD
626 / 873 1,278 / 1,479
EBITDA, USD milllones 22.9 23.4
Ingresos Netos, USD millones 10.9 9.0
Caja y equivalente fin del periodo, USD millones 27.7 6.4
6
Mandalay Q3 2013 Desempeño Operacional
Q3, 2013 Q3, 2012
Plata vendible oz producida 733,659 804,779
Oro vendible oz producida 14,442 9,104
Antimonio vendible t producida 966 594
7
Administración y Junta Directiva
7
Administración Superior
Junta Directiva
Brad Mills, CEO y
Director Ejecutivo
Ex CEO de Lonmin plc,
mas de 30 años de
experiencia en Cobre,
Oro, PGMs
Mark Sander,Presidente
28 años de experiencia en
exploracion, en
mejoramientos de operación
y estrategia
Sanjay Swarup, CFO y
Director Ejecutivo
Ex Lonmin plc, mas de 20
años de experiencia en la
industria
Belinda Labatte,
Secretaria Corporativa
Mas de 10 años de
experiencia mercados de
capital e inversión bancaria
Braam Jonker,
Presidente del Directorio
Peter R. Jones,
Director Independiente
Tony Griffin,
Director Independiente
Robert Doyle,
Director Independiente
Dominic Duffy, COO
Ingeniero en Minas con
amplia experiencia en
administración operacional
y técnica
**La Compañía define EBITDA como las ganancias antes del interés, impuestos y cargos no monetarios/ (ingreso). EBITDA Es presentado porque la Compañía
Cree que es un indicador útil de rendimiento operacional relativo. EBITDA no debería ser considerado por un inversionista como una alternativa para el ingreso neto
o flujo de caja como esta determinado de acuerdo con IFRS (NIIF).
***Vea Calculo AuEq en el Apendix. Producción 2013 Estimada: 2.8-3.1MM Ag oz, 36,000-42,000 Au oz, 2,800-3,000 t Sb.
****Dividendo monetario pagado trimestralmente, basado en el 6% del Ingreso bruto del trimestre final de la Compañía y los requerimientos futuros de dinero de la Compañía. 8
Estrategia: Rápida Generación de Valores y Retornos
8
0.320.6
92.2
171.8
2009 2010 2011 2012
Aumentar Ingresos ($US MM*)
-1.0 1.732.0
79.9
2009 2010 2011 2012
Generar Dinero(EBITDA - $US MM**)
Enfoques y ResultadosEstrategia de Ingresos:
Adquirir activos de alta-calidad a mas bajo costo
en relación a su ultimo valor
Aplicar amplios conocimientos especializados de
exploración y operacionales de la administración
herencia para transformar aumentar y/o desarrollar
los activos
Enfocarse en retornos de caja para los accionistas
y uso prudente del nivel de endeudamiento
Operacionalmente, Mandalay se enfoca en:
Proyectos de margen elevado donde podemos
alcanzar rápidas aceleraciones de producción a
partir de reinicios de operaciones, transformar
situaciones o desarrollos en etapa final
Anticipado flujo de caja para financiar crecimiento
exploraciones y mejoras operacionales
Construyendo masa critica mediante la adquisición
Estrategia de Capital: Reducir la dilución y
devolver dinero a los accionistas
Política anunciada de dividendo, actualmente
pagando dividendo anualizado de 6% de ingresos
brutos****
NCIB: Comprar hasta un 5% de la Compañía
desde el flujo de caja operacional durante el
periodo de 1 año 2012 A 2013 A
$3.2
Dividendo Pagado ($CAD MM)
$10.9
9
Propiedad y Estructura de Capital
9
Principales Accionistas (4)
Inversionistas % Acciones (Milllon)
West Face Capital 42.2% 136.9
Plinian + Management 11.0% 35.8
Sprott Asset Management 11.0% 33.5
Arcourt (Byrne) 3.6% 11.7
Baker Steel 2.7% 8.6
(1) Precio de Ejercicio: C$0.255 - C$0.83; Fecha de Vencimiento: Dec 7, 2014 - Mar 18, 2018(2) Precio de Ejercicio: C$0.31 - C$0.465; Fecha de Vencimiento: Nov 30, 2014(3) US$ 1 Estimado = C$ 1.0233(3) Al 13 de Mayo, 2013, los directores y directores ejecutivos de la Corporación, como un grupo, poseían, o controlaban o dirigían beneficiosamente, directa o indirectamente,
aproximadamente 175,245,759 de Acciones Comunes, representando aproximadamente el 53.85% de las Acciones Comunes pendientes
Estructura de Capital al November 5, 2013Millones (Excepto Información de Precio de
Acción)
Valor de Acción (Ultimo cierre) (CAD$) 0.73/shr
Acciones por Pagar 323.3
Opciones(1) 16.2
Bonos(2) 21.0
Acciones Completamente Diluidas 360.5
Capitalización de Mercado (CAD$) 239.2
Efectivo y Equivalentes de Efectivo (CAD$) (al September 30, 2013) (3) 27.7
Deuda Total (CAD$) (al September 30, 2013) (3) 0
Valor Total de la Empresa (US$) 210.3
10
Historial de Administración: Ejecución, Creación de Valor
10
Historia de la Empresa y Hitos
2009 Q4 2010 2011 2012 2013
Financier
o/
Corporati
vo
Se adquirió mina
Costerfield de oro-
antimonio para stock
de Mandalay
En la bolsa principal de
TSX desde TSX-V
Obtuvo $23 millones para
la compra y reinicio de la
mina de oro y plata,
Cerro Bayo
Se anunció Curso
Normal de Oferta Emisor
para volver a comprar el
5% de las acciones de la
Compañía
Se completó Oferta Emisor
Considerable; se redujo la
cantidad de acciones FD en
un 8%
Se completo y renovó curso
normal de Oferta Emisor
Se anunció Beneficio
(fines-2012)
Extender facilidad de crédito
en $10 millones
Renovación de la NCIB
Pagar $10.9 millones en
dividendos (2013 est.)
Operacio
nal
Comenzo
Producción en
Costerfield (Dic
2009)
Comenzo producción en
Cerro Bayo (Sept 2010)
Comenzo molienda &
envio de concentrado en
Cerro Bayo (Ene 2011)
Se aumento producción
en ambos proyectos
Se duplico las reservas de
plata, se elevo reservas de
oro en un 85%
Se alcanzo producción de
diseño en ambas operaciones
Prolongar la vida útil de
losterfield a 4 años
Iniciar en Cerro Bayo el
incremento de producción a
1,400 tpd
• Grupo de Pares incluye: Endeavour Silver, Silver Standard, Fortuna Silver, y Aurcana
• Precios de las Acciones el 03 de Octubre de 2013
Q4 2009 – Nuevo Equipo de Administración
(Mills, Sander, Swarup)
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
Ind
ex (
Au
gu
st
3, 2009 =
100)
Mandalay Resources Peers* Gold Silver S&P/TSX Composite Index S&P/TSX Global Mining Index
Mandalay: 174%
(total return)
Peers: 53%
Silver: 38%
TSX Composite: 21%
Gold: -6%
TSX Mining: -17%
11
Mina de Oro-Plata Cerro Bayo
11
Terrenos 23,096 hectareas
Propiedad 100%
Producción de plata 2012 2,911,595 oz
Producción de oro 2012 17,089 oz
Producción estimada de plata 2013 / 2014E 2.8 – 3.1 Moz / 3.0 – 3.2 Moz
Producción estimada de oro 2013 / 2014E 18,000 – 21,000 oz / 23,000 – 27,000
Rendimiento Actual / Objectivo approx. 1,200 tpd / 1,400 tpd
Reservas P&P 2.3 Mt @ 241 g/t Ag; 2.2 g/t Au
Recuperaciones Actuales (Q3 2013) Ag: 91.06%, Au: 88.64%
Costos est de caja 2013/oz Ag, neto créditos Au / 2014E $4 – $6 / $6 – $8
Exploración Planificada 2013
Metros 60,000
Presupuesto $6-7 millones
Rendimiento Operacional de Cerro Bayo
12
$0
$10
$20
$30
$40
$50
$60
$70
0
20,000
40,000
60,000
80,000
100,000
120,000
Q4-10 Q2-11 Q4-11 Q2-12 Q4-12 Q2-2013
USD
/ To
nel
ada
Ton
ela
das
po
rTr
imes
tre
Tasa de Extracción y Costs Unitariost
t Mined Cost/ t Mined
$0
$10
$20
$30
$40
$50
$60
$70
0
20,000
40,000
60,000
80,000
100,000
120,000
Q4-10 Q2-11 Q4-11 Q2-12 Q4-12 Q2-13
USD
/ To
ne
lad
a
Ton
ela
das
po
rTr
ime
stre
Tasa de Proceso y Costos Unitario
t Processed Cost/ t Processed
$0
$5
$10
$15
$20
0
200,000
400,000
600,000
800,000
1,000,000
Q4-10 Q2-11 Q4-11 Q2-12 Q4-12 Q2-13
USD
/ Su
bp
rod
uct
on
eto
de
o A
g
On
zas
de
Pla
ta p
or
Trim
est
re
Plata Producida Comerciable y Costo Unitario
Ag oz Cost/ oz Ag net Au
13
Distrito Cerro Bayo : Paquete de Terrenos
NI43-101 Vetas Reservas-Recursos
Perforación Infill y cerca mina 2013
2012 Nuevos infill del 2011 Exitos Blue Sky
2013 Objetivos de perforación Blue Sky
programados
2013- Trabajo en campo para programa de
perforación 2014
Cerro
Viento
Aquila
Sinter Hill
High level, Madre-
Aquila-Meseta
Guanaco
MarcelaRoadside
Cerro
Viento
Chatito
Roadside
Sb Anomaly
14
Cerro Bayo: Area Laguna Verde
TailingsMill
LAGUNA VERDE
DELIA NW
FABIOLADAGNY
COYITA
DALILA
YASNA
Mina en producción o mina planificada Perforacion Infill/Extensional 2012 Veta de Exploracion
BIANCA
Trinidad
DELIA SE.
Gabriela
Coigues
DAGNY
BAJO LA
LAGUNA
Carola
15
Veta Dagny completamente delimitada bajo la laguna
Veta Coyita se extiende bajo la laguna hasta el límite de perforación
16
Veta Fabiola perforación planificada bajo la laguna
Veta Yasna perforación planificada bajo la laguna
Cerro Bayo M&I resource growth net of depletion
17
0
5,000,000
10,000,000
15,000,000
20,000,000
25,000,000
30,000,000
35,000,000
40,000,000
45,000,000
2010 2011 2012
Ozs
Ag
CUMULATIVE DEPLETION Dagny Fabiola
Delia NW Delia SE Marcela Sur
Yasna Coyita Dalila
Bianca
18
Vista global: Mina Costerfield de Oro-Antimonio
18
Exploración Planificada 2013
Metros ~13,000
Presupuesto $3.5 millones
Terrenos 1,293 hectareas
Propiedad 100%
Producción de oro 2012 18,036 oz
Producción de antimonio 2012 2,481 t
Producción Estimada de oro 2013 / 2014E 20,000 – 25,000 oz / 37,000 – 43,000 oz
Producción Estimada de antimonio 2013 / 2014E 2,800 – 3,000 t / 3,000 – 3,300 t
Producción Actual / 2014E 340 tpd / 400 tpd
Reservas P&P 178,000 ton @ 8.9 g/t Au; 4.1% Sb
Recuperaciones Actuales (Q3 2013) Au: 90.17%, Sb: 95.58%
Costo Efectivo Est 2013/ Equiv. Au oz (US$) / 2014E $950 – $1,000 / $675 – $775
19
Rendimiento Operacional de Costerfield
19
$0
$100
$200
$300
$400
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
40,000
Q4-09(Dec.only)
Q2-10 Q4-10 Q2-11 Q4-11 Q2-12 Q4-12 Q2-13
AU
D/
Ton
ne
Ton
ela
das
po
rTr
ime
stre
Tasa de Extracción y Costo Unitario
t Mined Cost/ t Mined
$0
$20
$40
$60
$80
$100
$120
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
40,000
Q4-09(Dec.only)
Q2-10 Q4-10 Q2-11 Q4-11 Q2-12 Q4-12 Q2-13
AU
D/
Ton
ne
Ton
ela
das
po
rTr
ime
stre
Tasa de Proceso y Costo Unitario
t Processed Cost/ t Processed
$0
$500
$1,000
$1,500
$2,000
$2,500
$3,000
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
18,000
Q4-09(Dec.only)
Q2-10 Q4-10 Q2-11 Q4-11 Q2-12 Q4-12 Q2-13
USD
/ O
z A
u E
q.
On
zas
po
rTr
ime
stre
Costo y Producción Equivalente en Au
Oz Au Eq. Cost/ Au Eq. Oz
Cuffley PEA – Desarrollo y Plan de Mina
20
Subparalelo y adyacente al Veta- N
Misma tecnica de explotación que Veta-N• Tiros Largos con Caserones de 10m de altura
• Relleno de Roca Cementada (CRF)
• Mejor calidad de Roca
Tasa de producción y gastos bien conocidos
Cuffley Lode
N-lode
W-lode
E-lode
Base PEA de Cuffley – Vida Util de Mina Prolongadacon Tasa de Producción Actual Alta y Gastos ActualesBajos
21
Recursos ampliados en Veta-N y
Cuffley ( ver apéndice para
potencial de exploración continua)
Vida útil de mina PEA a traves de
Q2 2017 con los costos y tasa de
producción actuales de: 10,000 a
12,000 tpm
Porcentaje de oro de gravedad
continua según lo experimentado
en Veta-N y lo proyectado en
Cuffley
Gastos y Tasa de Producción
Actuales
Contrato actual con fundiciones
Valor de metales y tasa de cambio
conforme a la nueva realidad
22
Resultados Financieros de PEA Cuffley
22
>50,000 oz Au Eq. /prom.
año.
$766/oz Au Eq. costo de caja
$898/oz Au Eq. Costo P&L
Cerca de auto financiamiento
$67 millones NPV
Oz Eq
23
Aumento neto de Recursos Costerfield M&I Despues de Producción
0
100
200
300
400
500
600
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Au E
qO
z (
00
0's
)
CUFFLEY AUGUSTA Depletion Yearly Depletion
10-Sep-2013
24
Costerfield – Longitudinal
25
Proyecto La Quebrada de Cobre-Plata
25
Terrenos 7,418 hectareas
Propiedad 100%
Ubicación 45 km NO de La Serena
Mineralización Cu-Ag mantos
Elevación 1,000 – 1,500 metros ASL
Recurso M&I 34.8 Mt @ 10 g/t Ag, 0.6% Cu
26
La Quebrada
26
Próximos Pasos:
Perforando para
expansión
moderada de Casa
de Piedra
Distrito de
exploración –
nuevos conceptos
Estudios Básicos de
ingeniería
Conversación para
la consolidación del
distrito
Reservas Totales La Quebrada (1)
Material (t) Ley de Ag (g/t) Ag (oz cont.) Ley de Cu (%) Cu (lb cont.)
Medidas 0 0 0 0 0
Indicadas 34,800,000 10 11,188,272 0.6% 459,360,000
Medidas & Indicadas 34,800,000 10 11,188,272 0.6% 459,360,000
Inferidas 1,000,000 11 353,652 0.6% 13,200,000
(1) Informe Tecnico Independiente La Quebrada registrado 16 de Agosto de 2012.
Tugal Pit
27
Crecimiento Orgánico Basado en Descubrimiento
27
Crecimiento Importante de Recurso M&I (1,2,3)
1 Fuente: Roscoe Postle Associates, Marzo 2013, documentada en un informe NI 43-101 independiente registrado el 28 de Marzo, 2013
Fuente para la veta : Informe Interno de la Compañía, preparado bajo la supervisión de una persona Calificada como Ron Luethe
2 Fuente: SRK Consulting (Australia), Marzo 2013, documentada en un informe NI 43-101 independiente registrado el 28 de Marzo, 2013
3 Fuente: Informe Tecnico Independiente de La Quebrada , registrado 16 de Agosto, 2012.
Rango de dirección promedio graficado para el 2013E
Producción y Presupuesto de Costerfield(E2014)
Producción y Presupuesto de Cerro Bayo(E2014)
0
200
400
600
2010 2011 2012
Cu (cont. lbs MM)
0
10,000,000
20,000,000
30,000,000
40,000,000
2010 2011 2012
Ag (cont. oz)
0
200,000
400,000
600,000
2010 2011 2012 2013
Au (cont. oz)
0
10,000
20,000
30,000
2010 2011 2012 2013
Sb (cont. t)
6,678
18,036
20,000–25,000
37,000–43,000
0
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
2011 2012 2013E 2014E
Gold (oz)
$11-$12million
$13-$14 million
$4-$5million
Capital Expenditure(PP&E)
Capital Development
Capitalized Exploration
1,576
2,481
2,800 –3,000
3,000 –3,300
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
2011 2012 2013E 2014E
Antimonio (Sb)
$8-$9 million
$6-$7 million
$4-$5million
Capital Expenditure(PP&E)
Capital Development
Capitalized Exploration
1.3 million
2.9 million
2.8 - 3.1 million
3.0 - 3.2 million
0
500,000
1,000,000
1,500,000
2,000,000
2,500,000
3,000,000
3,500,000
2011 2012 2013E 2014E
Plata (oz)
12,244
17,089
18,000-21,000
23,000–27,000
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
2011 2012 2013E 2014E
Gold (oz)
28
Comparación de Pares
28
Fuente: Informes de la compañía y Bloomberg
Oz Es de Ag convertidas a Precios de metales de 54/1 Au/Ag.: Ag $28.92 y Au $1,578.00
Producción 2012 Finanzas 2012
Ag
(oz)
Au
(oz)
Otros Ag Eq.
(Au + Ag) (oz)
Ingresos
(US$MM)
EBITDA
(US$MM)
Margen EBITDA
(%)
Mandalay Resources 2,911,595 35,125 2,481 t Sb 4,828,166 171.8 79.9 46.5
Endeavour Silver 4,485,426 38,687 6,595,355 208.1 89.8 43.2
Silver Standard 8,350,000 0 5,600 t Zn 8,350,000 241.1 54.6 22.6
Fortuna Silver 3,987,757 20,699 20,100 tPb+Zn 5,117,183 161.0 70.7 43.9
Aurcana 1,388,664 0 7,000 t Cu+Pb+Zn 1,388,664 45.9 14.3 31.2
1H 2013A Producción 1H 2013A Financials
Ag
(oz)
Au
(oz)
Other Ag Eq.
(Au + Ag) (oz)
Revenue
(US$MM)
EBITDA
(US$MM)
EBITDA Margin
(%)
Mandalay Resources 1,533,336 23,681 1,504 t Sb 2,825,474 77.5 30.8 39.7
Endeavour Silver 3,025,590 34,946 - 4,932,395 141.1 47.6 33.7
Silver Standard 3,907,000 - 4,042 t Zn 3,907,000 81.7 (199.9) -
Fortuna Silver 2,066,225 9,675 9,682 t Pb+Zn 2,594,135 70.8 21.8 30.8
Aurcana 661,764 - 4,636 t Cu+Pb+Zn 661,764 24.1 4.0 16.5
29
Mandalay Compara Favorablemente frente a sus Pares
29
Capitalización de mercado al 01 de Noviembre, 2013
Oz Eq de Ag convertidas al 54/1 Au/Ag
Precios de Metales: Precio de Ag de $28.92 y precio de Au de $1,578.00
Reservas de Leyes
mas altas
(Oz de Ag Eq)
Margen EBITDA mas
alto
Costo todo inclusivo
mas bajo (Oz de Ag
Eq)
Segundo cap de
mercado mas bajo por
producción annual
estimada de oz de Ag
eq.
Valor de la empresa
total mas bajo/multiple
EBITDA
Tercer capital de
mercado mas bajo/Oz
de Reservas P+P
0
50
100
150
200
250
300
350
400
P+P Reserve GradeFully Diluted Ag Eq (g/t)
Mandalay
Endeavour
Silver Standard
Fortuna
Aurcana
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
1H 2013 EBITDA Margin($21/oz Ag)
$0
$2
$4
$6
$8
$10
$12
$14
$16
Fully Loaded 1H 2013Cash Cost/Ag Eq oz
$0
$10
$20
$30
$40
$50
$60
$70
$80
$90
$100
Market Cap per 2013EAg Eq Production (oz)
0
5
10
15
20
25
30
TEV/1H 2013 EBITDA Multiple($21/oz Ag)
$0
$2
$4
$6
$8
$10
$12
$14
Market Cap per P+PReserves (Ag Eq oz)
30
Destacados
30
Cerro Bayo
Aceleración hasta 1,400 tpd esperada para 1Q 2014
5 maquinas de la compañía perforando ahora, actualización de recursos y reservas el Q1 de 2014
Costerfield
Actualmente en 340 tpd, excediendo tasa de producción de diseño de 250 tpd, significativa reducción de
costos
Incremento en la produccion de metales debido a mineral de mas alta ley y producción mas alta
Procedimiento de desarrollo de veta Cuffley
• Primer desarrollo en veta el Q4 2013
• Incrementando recursos en Cuffley y ampliaciones en Augusta con tres maquinas perforando
• Actualización de recursos y reservas el Q1 de 2014 (conversion de Cuffley M&I a P&P)
Se continua exploración de distrito para mayor vida de la mina
La Quebrada
Perforación Infill completada; Recurso indicado NI 43-101 registrado en Agosto 2012
Estudios metalúrgicos y de ingenieria
Consolidación del distrito
31
Resumen
31
Administración enfocada en la ejecución con historia de éxito operacional y en exploración , crecimiento y
generación de valores
Portafolio de activos con flujo de caja, de alta calidad con buen potencial de exploración
Balance de situación solido, proyectos con auto financiamiento, deuda neta nula
Incremento rápido en producción y márgenes mediante crecimiento orgánico de bajo-capex y eficiencias
operacionales
Retorno de dinero a accionistas y reducción de dilución cuando sea posible
La compañía pagando beneficio anual equivalente al 6% de los ingresos brutos del trimestre final de la
compañía
Crecimiento continuo mediante mas adquisiciones.
Apendices
32
TSX: MND
Para mayor información, contactar a:
Greg DiTomaso
Tel: 647.260.1566
Email: [email protected]
Company Website: www.mandalayresources.com
Twitter: @MandalayAuAg
33
Reservas de Mandalay
33
Reservas de Cerro Bayo (1)Mineral
(t)Ley de Ag (g/t)
Ag
(oz cont.)Ley de Au (g/t)
Au
(oz cont. )
Reservas Probadas 420,000 356 4,803,000 2.2 30,000
Reservas Probables 1,934,000 216 13,447,000 2.1 133,000
Reservas P&P 2,354,000 241 18,250,000 2.2 163,000
Reservas de Costerfield (2)Mineral
(t)Ley de Sb (%)
Sb
(t cont.)Ley de Au (g/t)
Au
(oz cont.)
Reservas Probadas 48,000 6.5 3,100 11.0 17,000
Reservas Probables 130,000 3.2 4,100 8.1 34,000
Reservas P&P 178,000 4.1 7,200 8.9 51,000
RESERVAS TOTALES:
31-Diciembre-2012
Ag
(oz cont.)
Au
(oz cont.)
Sb
(t cont.)
Reservas Probadas de Mandalay 4,803,000 47,000 3,100
Reservas Probables de Mandalay 13,447,000 167,000 4,100
Reservas P&P de Mandalay 18,250,000 214,000 7,200
Los números pueden diferir levemente de los documentos fuentes debido a redondeo
1 Fuente: Roscoe Postle Associates, Marzo 2013, documentada en un informe NI 43-101 independiente registrada 28 de Marzo, 2013
2 Fuente: SRK Consulting (Australia), Marzo 2013, documentada en un informe NI 43-101 independiente registrada 28 de Marzo, 2013
34
Mandalay Resources
343 Fuente: Informe Tecnico de La Quebrada Independiente registrado 16 de Agosto, 2012.
Es probable que los numeros no sumen debido al redondeo.
Recursos de Cerro Bayo (1)Recursos
(t)
Ley de Ag
(g/t)
Ag
(oz cont.)
Ley de Au
(g/t)
Au
(oz cont.)
Recursos Medidos 327,000 525 5,521,000 3.2 33,000
Recursos Indicados 1,562,000 334 16,754,000 3.2 160,000
Recursos M&I 1,889,000 367 22,276,000 3.2 194,000
Recursos Inferidos 452,000 201 2,922,000 2.4 35,000
Recursos de Costerfield (2)Recursos
(t)Ley de Sb
(%)
Sb
(t cont.)
Ley de Au
(g/t)
Au
(oz cont.)
Recursos Medidos 184,000 4.3% 8,000 7.1 42,000
Recursos Indicados 534,000 3.7% 20,000 11.1 190,000
Recursos M&I 718,000 3.9% 28,000 10.1 232,000
Recursos Inferidos 452,000 2.6% 18,000 6.4 140,000
Recursos de La Quebrada (3)Recursos
(t)Ley de Cu
(%)
Cu
(lb cont.)
Ley de Ag
(g/t)
Ag
(oz cont.)
Recursos Medidos 0 0 0 0 0
Recursos Indicados 34,800,000 0.6% 459,360,000 10 11,188,272
Recursos M&I 34,800,000 0.6% 459,360,000 10 11,188,272
Recursos Inferidos 1,000,000 0.6% 13,200,000 11 353,652
RECURSOS TOTALES
31-Dic-12Ag
(oz cont.)Au
(oz cont.)Sb
(t cont.)Cu
(lb cont.)
Recursos Medidos 5,521,000 75,000 8,000 0.00
Recursos Indicados 27,954,000 350,000 20,000 459,360,000
Recursos M&I 33,475,000 425,000 28,000 459,360,000
Recursos Inferidos 3,276,000 175,000 18,000 13,200,000
1 Fuente: Roscoe Postle Associates, Marzo 2013, documentada en un informe NI 43-101 independiente registrado 28 de Marzo, 2013
2 Fuente: SRK Consulting (Australia), 10 de Septiembre 2013, documentada en un informe NI 43-101 independiente registrado 5 de Octobre, 2013
35
Seguridad, Salud, Medioambiente y Comunidad
35
Seguridad & Salud Comunidad & Medioambiente Employees
ACCIONES
• Inversión del triple en S&S
(incluyendo capacitación en
seguridad) en los últimos dos años
• Enfoque en liderazgo de
administración de seguridad ,
sistemas y comportamientos
• Cumplimiento & procesos de
seguridad S&H mejorados
• Implementación de sistema de
seguridad DuPont en el 2013 en
ambas operaciones
• Equipamiento y capacitación
extensiva de la brigada de rescate
en Cerro Bayo
• Inversión sobre 200% mas en el
2012 en proyectos
medioambientales & de comunidad
en comparación al 2011
• Compromiso con compras locales &
nomina de sueldos
• Desarrollo de nuevas soluciones
para estéril de la mina y agua fresca
en Costerfield
• Termino de trabajos de cierre en la
faena Mina Furioso
• Entrega de varios talleres para la
comunidad local de Cerro Bayo
• Becas universitarias para egresados
del liceo local en Cerro Bayo
• Proceso de selección de personal
mejorado
• Enfoque en contraciones locales
incluyendo cargos de alta administración
• Aumento de las horas de capacitación en
el 2012 en +80% en comparación al
2011
• Entrenamiento ejecutivo de alto nivel para el grupo de liderazgo
RESULTADOS
• Tasa de frecuencia de accidentes
con tiempo perdido consolidada
aproximadamente reducida a la
mitad
• Mejorado retorno al rendimiento en
el trabajo
• Se mantiene altos niveles de
asistencia en ambas faenas
mineras
• Comunidades locales mas prosperas
• Impacto reducido en los terrenos
• Incidencias nulas de descargas no
permitidas en ambas operaciones
• Contrato colectivo de 3 años firmado con
el sindicato de Cerro Bayo en el 2012
• Aumento de presencia de contrataciones
locales entre rol general y supervisores
• Disminución de la rotación de
trabajadores en las faenas mineras
• Trabajadores mas productivos, lo que
lleva a costos unitarios mas bajos
Actualización de Precios de Metales
36
1,000
1,100
1,200
1,300
1,400
1,500
1,600
1,700
1,800
01
-Ju
l-1
3
07
-Ju
l-1
3
13
-Ju
l-1
3
19
-Ju
l-1
3
25
-Ju
l-1
3
31
-Ju
l-1
3
06
-Au
g-1
3
12
-Au
g-1
3
18
-Au
g-1
3
24
-Au
g-1
3
30
-Au
g-1
3
05
-Sep
-13
11
-Sep
-13
17
-Sep
-13
23
-Sep
-13
29
-Sep
-13
05
-Oct
-13
11
-Oct
-13
17
-Oct
-13
23
-Oct
-13
29
-Oct
-13
04
-No
v-1
3
Au
pri
ce U
SD/o
z
GOLD PRICE - DAILY SPOT LME
Target- Operating Plan Au-Price LME USD Actual Au-Price LME USD
15.00
20.00
25.00
30.00
35.00
40.00
01
-Ju
l-1
3
07
-Ju
l-1
3
13
-Ju
l-1
3
19
-Ju
l-1
3
25
-Ju
l-1
3
31
-Ju
l-1
3
06
-Au
g-1
3
12
-Au
g-1
3
18
-Au
g-1
3
24
-Au
g-1
3
30
-Au
g-1
3
05
-Sep
-13
11
-Sep
-13
17
-Sep
-13
23
-Sep
-13
29
-Sep
-13
05
-Oct
-13
11
-Oct
-13
17
-Oct
-13
23
-Oct
-13
29
-Oct
-13
04
-No
v-1
3
Ag
pri
ce U
SD/o
z
SILVER PRICE - DAILY SPOT LME
Target- Operating Plan Ag-Price LME USD Actual Ag-Price LME USD
9,000
10,000
11,000
12,000
13,000
14,000
01
-Ju
l-1
3
07
-Ju
l-1
3
13
-Ju
l-1
3
19
-Ju
l-1
3
25
-Ju
l-1
3
31
-Ju
l-1
3
06
-Au
g-1
3
12
-Au
g-1
3
18
-Au
g-1
3
24
-Au
g-1
3
30
-Au
g-1
3
05
-Sep
-13
11
-Sep
-13
17
-Sep
-13
23
-Sep
-13
29
-Sep
-13
05
-Oct
-13
11
-Oct
-13
17
-Oct
-13
23
-Oct
-13
29
-Oct
-13
04
-No
v-1
3
Sb p
rice
USD
/t
ANTIMONY PRICE - DAILY ROTTERDAM WAREHOUSE
Target- Operating Plan Sb-Price Market USD Actual Sb-Price Market USD
2.70
2.90
3.10
3.30
3.50
3.70
01
-Ju
l-1
3
07
-Ju
l-1
3
13
-Ju
l-1
3
19
-Ju
l-1
3
25
-Ju
l-1
3
31
-Ju
l-1
3
06
-Au
g-1
3
12
-Au
g-1
3
18
-Au
g-1
3
24
-Au
g-1
3
30
-Au
g-1
3
05
-Sep
-13
11
-Sep
-13
17
-Sep
-13
23
-Sep
-13
29
-Sep
-13
05
-Oct
-13
11
-Oct
-13
17
-Oct
-13
23
-Oct
-13
29
-Oct
-13
04
-No
v-1
3
CU
pri
ce U
SD/l
b
COPPER PRICE - DAILY SPOT LME
Target- Operating Plan Cu-Price LME USD Actual Cu-Price LME USD
Datos de Antimonio
37
140,000 t/y mercado global
• Vendido ya sea como lingotes de metal o en varios grados de trioxidos y oxidos de antimonio
• Uso principal como retardador del fuego en fabricas y plasticos (trioxidos)
• Usos menores relativamente electronica, con posibles nuevos usos en desarrollo, ej : en baterias
• Ingredientes de aleaciones de plomo como endurecedor (metal antimonio)
• Crecimiento de consumo en linea con crecimiento global del PIB
Mercado dominado y precios establecidos por China
• Producción minera China decreciente asi como reservas agotadas y controles medioambientales
reforzados, cerrando minas marginales
• China empieza a invertir en minas fuera de China
• Dos fundiciones chinas dominantes, solo una de ellas recupera Au
Calculo de Onzas de Oro Equivalentes
38
***Oz de Au Eq. producida es calculada multiplicando las cantidades vendibles de Au, Ag, y Sb en el periodo por el precio del mercado promedio respectivo de los productos
en el periodo, agregando las tres cantidades para obtener un “valor contenido total basado en el precio del mercado”, y luego dividiendo ese valor contenido total por el precio
de Au promedio del mercado en el periodo. El precio de Au promedio en el periodo es el promedio del LME PM fijo mensual, el precio de Sb es el promedio de los precios
bajos y altos mensuales del Rotterdam warehouse, y el precio de Ag promedio es el promedio del precio fijado de plata mensual del London Broker, todos reportados en
www.metalbulletin.com. Los precios mensuales del producto son calculados como el promedio de los precios diarios, con los precios diarios de fines de semana y feriados
llevados del ultimo día hábil.
Oz de Au Eg. para cada una de las guías de rango bajo y alto es calculada multiplicando (i) oz de Au total por un precio de Au supuesto de US$1,600/oz, (ii) oz de Ag total
por un precio supuesto de S$32.00/oz y (iii) toneladas Sb total por un precio asumido de Sb de US$12,000/t , luego, en cada caso, dividiendo por el precio supuesto de Au
de US$1,600/oz .
Calculo de Onzas de Plata EquivalentesOz de Ag Eq convertida a los precios de metal de Au/Ag en 54/1: Precio de Ag de $28.92 y precio de Au de $1,578.00