Perú: Análisis de los rendimientos de los instrumentos ...gestion2.e3.pe/doc/0/0/0/0/1/1576.pdf · Las cinco inversiones o indicadores que registraron menor retorno fueron: 1. Tipo

Perú: Análisis de los rendimientos de los

instrumentos financieros

Edición: Abril 2012

Serie: Aprendiendo a Invertir Boletín Rendimientos Año IV – Número 4

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El presente boletín es elaborado mensualmente por Mercado de Capitales, Inversiones y Finanzas (MCIF), como parte de sus publicaciones de la serie “Aprendiendo a Invertir”. El objetivo es brindar una base referencial de comparación objetiva de los rendimientos de los instrumentos financieros en el Perú. No se descuentan de estos rendimientos los costos de mantenimiento y similares. No constituye recomendación de inversión en ninguno de los instrumentos mencionados en el boletín. Se utiliza información pública facilitada principalmente por el BCRP, la SBS y la SMV (anteriormente CONASEV). Los detalles metodológicos se encuentran en la página www.mcifperu.com. Los cálculos de rendimientos se realizan todos en soles y se asume la situación de las alternativas de ahorro e inversión que son accesibles a una persona con recursos limitados.

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Análisis de los Rendimientos de los Instrumentos Financieros

(Abril 2012)

El 2012 viene registrando resultados poco alentadores debido al contexto internacional. Para los diferentes periodos examinados, el promedio anualizado de rendimientos

1 osciló

entre -5.04% y 8.13%. En el último mes se observó que los instrumentos de inversión obtuvieron rentabilidades positivas, con excepción de aquellos instrumentos relacionados al intercambio de monedas (Tipo de Cambio Soles/Euro y Soles/Dólar). La inflación, por su parte, se mantuvo alta en el último mes situándose por encima del 4% en términos anuales.

I. En el último año (Abril 2011 a Abril 2012)

o Lo más notorio

El promedio de rendimientos fue 1.04%. El rendimiento de instrumentos en soles (4.70%) aumentó a lo registrado en el mes anterior (3.02% a Marzo). Mención aparte los de dólares que acentuaron su caída (-3.55%) debido al desempeño desfavorable de esta divisa.

Mirados como conjunto, los instrumentos que intercambian monedas (Tipo de Cambio) presentan los peores resultados (-11.57%). En contraste, el mayor rendimiento fue reflejado en los índices bursátiles (14.58%) y los instrumentos de deuda (9.73%).

Entre los instrumentos que más perdieron figuran en primer lugar los de tipo de cambio con una caída de 11.57%. En segundo lugar, encontramos

a los depósitos bancarios con una caída de 1.24% y en tercer lugar tenemos a los depósitos de las cajas municipales con-0.46%.

Dentro de los índices bursátiles, todos se mantuvieron en terreno positivo. El índice que obtuvo la mayor rentabilidad fue el IBGC con 23.01%, seguido del ISBVL con 18.66% de rentabilidad.

Todos los Fondos en promedio obtuvieron rentabilidades positivas: el

Fondo de AFP tipo 1 obtuvo 10%, los Fondos tipo 2 obtuvieron 5.92% y los Fondos tipo 3, 1.37%.

Los fondos mutuos de Renta Fija Dólares, Corto plazo Dólares e Internacional son los tres tipos de fondos que en promedio han tenido pérdidas anuales (-0.96%, -5.31% y -18.42% respectivamente). Por otro lado, los rendimientos anuales en promedio más altos en la categoría los ostentan los de fondos Renta Fija Soles con 7.58%, seguido de los de Renta Variable Soles con 7.08% y los de Renta Variable Dólares con 6.07%.

La inflación del período fue de 4.08%, en consideración a esto 112 instrumentos (alrededor del 63.24% del total de instrumentos analizados

2)

tuvieron rendimientos reales negativos. En el otro extremo, 17 instrumentos superaron el 8% de rendimiento nominal.

1 Calculado como un promedio simple de todos los instrumentos bajo análisis. 2 Los instrumentos analizados en el cálculo anual fueron 177.


4.70%

23.01%

-16.49%

-3.55%

9.22%

-18.42%-25%

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

Promedio Más Alta Más Baja

Rentabilidad de los Instrumentos de Inversiónpor Moneda

(Abr.11- Abr.12)

Soles Dólares

-1.24% -0.46%

5.76%

2.71%

14.58%

-11.57%

9.73%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

Depósitos Bancarios

Depósitos CMAC AFP Fondo Mutuo Bolsa de Valores de Lima

Tipo de Cambio Mercado de Instrumentos de

Deuda

Rentabilidad Promediopor Tipo de Instrumento

(Abr.11 - Abr.12)

Promedio todos instrumentos: 1.04%


o Punteros y coleros

Los cinco instrumentos o indicadores más rentables fueron: 1. Bolsa de Valores de Lima IBGC:23.01% 2. Bolsa de Valores de Lima ISBVL: 18.66% 3. Bolsa de Valores de Lima IGBVL : 15.49% 4. AFP Fondo 1 HORIZONTE: 11.04% 5. Fondo Mutuo Renta Variable Soles SCOTIA FONDO ACCIONES S/.: 10.78%

Las cinco inversiones o indicadores con mayor pérdida fueron: 1. Fondo Mutuo Internacional IF INTERNACIONAL: -18.42% 2. Tipo de Cambio SOLES/EURO: -16.49% 3. Tipo de Cambio SOLES/ DÓLAR: -6.65% 4. Banco Depósito Ahorro Dólares CRÉDITO: -6.56% 5. Banco Depósito Ahorro Dólares INTERBANK: -6.48%

Mirando más de cerca…

II. En lo que va del año3

o Lo más notorio

3 Los instrumentos analizados en el cálculo anual fueron 181.

70

1518

25

32

86

3

0

10

20

30

40

50

60

70

80

< 0% 0 > 1% 1 > 3% 3 > 5% 5 > 8% 8 > 10% 10 >15% 15 >25%

Número de instrumentospor Intervalo de Rentabilidad

(Abr. 11 - Abr.12)

Abr.11 - Abr.12

Tipo de instrumento Promedio

Depósitos Bancos Ahorro Soles 1.01% 3.56% FALABELLA 0.12% CRÉDITO

Depósitos Bancos Ahorro Dólares -6.11% -4.78% FALABELLA -6.56% CRÉDITO

Depósitos Bancos Plazo Soles 4.68% 7.75% AZTECA 1.88% SANTANDER

Depósitos Bancos Plazo Dólares -5.02% -3.22% AZTECA -6.28% RIPLEY

Depósitos CMAC Ahorro Soles 1.25% 2.01% PISCO 0.58% HUANCAYO

Depósitos CMAC Ahorro Dólares -5.99% -5.32% PIURA -6.46% TRUJILLO

Depósitos CMAC Plazo Soles 6.33% 7.69% PISCO 5.20% HUANCAYO

Depósitos CMAC Plazo Dólares -3.66% -2.79% ICA -4.57% TRUJILLO

AFP's 5.76% 11.04% HORIZONTE Fondo 1 -0.80% PRIMA Fondo 3

Fondos Mutuos 2.71% 10.78% Scotia Fondo Acciones -18.42% IF INTERNACIONAL

Bolsa de Valores 14.58% 23.01% IBGC 5.08% EPU

Tipo de Cambio -11.57% -6.65% SOLES/ DÓLAR -16.49% SOLES/ EURO

Instrumentos de Deuda 9.73% 10.24% Instrumento de Corto Plazo Soles 9.22% Instrumento de Corto Plazo Dólares

Mayor Rentabilidad Menor Rentabilidad


En lo que va del año la mayoría de instrumentos se situaron en terreno positivo. La rentabilidad promedio acumulada de todos los instrumentos se mantuvo positiva, situándose en 2.64%.

De todos los tipos de instrumentos, los tres que presentaron pérdida

fueron los de Tipo de Cambio con -1.06%, seguido de Depósitos Bancarios con -0.45% y finalmente los Depósitos de las Cajas Municipales con -0.26%.

Todos los índices bursátiles han alcanzado rendimientos positivos; el mayor rendimiento lo tuvo el IBGC (19.89%), seguido del ISBVL con 18.72% y en tercer lugar el EPU con 17.21%.

De los 12 fondos de pensiones, todos mantienen rendimientos positivos. En promedio se registró un rendimiento de 5.52% para fondos tipo 1. Los fondos tipo 2 y tipo 3 obtuvieron el 8.56% y el 13.30% respectivamente.

En cuanto a los Fondos Mutuos casi todos han tenido rendimientos positivos a excepción son los de Renta Fija y Corto Plazo dólares (-0.25% y -1.65% respectivamente). El fondo mutuo que obtuvo la mayor rentabilidad fueron los de Renta Variables Dólares con una ganancia de 16.84%, seguidos muy de cerca de los del Renta Variable Soles con 16.62%.

En relación al tipo de cambio, las que presentaron pérdidas son el tipo de cambio Soles/Dólar con -2.15%. mientras que el tipo de cambio Soles/Euro obtuvo 0.03% de rentabilidad.

La inflación del período se situó en 1.53%, por lo que 118 instrumentos (65.19% del total) reportaron rendimientos reales negativos. En términos reales 63 instrumentos superaron el umbral de la inflación.

4.27%

19.89%

-2.15%

0.63%

17.70%

-2.11%-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%



(Dic. 11- Abr.12)

Soles Dólares


o Punteros y coleros Los cinco instrumentos o indicadores más rentables fueron:

1. Bolsa de Valores de Lima IBGC: 19.89% 2. Bolsa de Valores de Lima ISBVL: 18.72% 3. Fondo Mutuo Renta Variable Soles SCOTIA FONDO ACCIONES: 18.41% 4. Fondo Mutuo Renta Variable Soles BBVA AGRESIVO SOLES: 18.04% 5. Fondo Mutuo Renta Variable Soles SURA ACCIONES S/.: 17.80%

Las cinco inversiones o indicadores que registraron menor retorno fueron:

1. Tipo de Cambio SOLES/DÓLAR: -2.15% 2. Banco Depósito Ahorro Dólares CRÉDITO: -2.11% 3. Banco Depósito Ahorro Dólares INTERBANK: -2.09% 4. CMAC Depósito Ahorro Dólares TRUJILLO: -2.09% 5. Banco Depósito Ahorro Dólares CITIBANK: -2.08%


-0.45% -0.26%

9.13%

5.63%

17.31%

-1.06%

6.75%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%




Deuda


(Dic.11 - Abr.12)

Promedio todos instrumentos: 2.64%

65

10

14

6

33

8

45

0

10

20

30

40

50

60

70

< 0% 0 > 0.25% 0.25 > 0.5% 0.5 > 1% 1 > 2% 2 > 3% > 3%


(Dic.11 - Abr.12)


III. En el último mes:

o Lo más notorio

En Abril, la rentabilidad promedio de todos los instrumentos fue negativa dándonos un valor de -0.43%. Los rendimientos en soles tuvieron ganancias con 0.02%, mientras que el rendimiento en dólares fue de -1.02%.

La volatilidad desencadenada por la incertidumbre en relación al contexto internacional, ocasionó que las divisas extranjeras experimentaran

pérdidas: los Euros perdieron en 1.95%, mientras que los dólares perdieron en 1.12%.

En Abril, casi todos los índices bursátiles obtuvieron rentabilidades

negativas a excepción del IBGC, el cual obtuvo de rentabilidad 1.61%. Entre los índices que obtuvieron peores rentabilidades figuran: el IGBVL con -3.96%, seguido del INCA con -2.89% y en tercer lugar el EPU con -2.69%.

En el último mes todos los fondos de pensión tipo 1 y tipo 2 obtuvieron rendimientos positivos. En promedio se registró un rendimiento de 1.11% para los fondos tipo 1, los fondos tipo 2 y tipo 3 obtuvieron 0.46% y -0.17% respectivamente.

En relación a los fondos mutuos, el fondo mutuo que obtuvo una mayor rentabilidad fue el de Renta Fija soles con 0.69%, seguido del fondo mutuo Corto Plazo Soles con 0.32%. El fondo mutuo que obtuvo mayor pérdida en el mes de Abril fue el de Renta Variable Soles con -1.58%

La inflación del período se situó en 0.53%. El número de instrumentos que reportaron rendimientos reales negativos equivale al 92.3% del total analizado (156 instrumentos de un total de 169 instrumentos).

Dic.11 - Abr.12

Tipo Promedio



Depósitos Bancos Plazo Soles 1.42% 2.43% AZTECA 0.96% CITIBANK

Depósitos Bancos Plazo Dólares -1.74% -1.25% AZTECA -2.05% RIPLEY

Depósitos CMAC Ahorro Soles 0.40% 0.67% PISCO 0.20% DEL SANTA


Depósitos CMAC Plazo Soles 1.68% 2.03% MAYNAS 1.29% CUSCO

Depósitos CMAC Plazo Dólares -1.28% -0.93% ICA -1.67% MAYNAS

AFP's 9.13% 14.36% PRIMA Fondo 3 4.91% PROFUTURO Fondo 1

Fondos Mutuos 5.63% 18.41% Scotia Fondo Acciones -1.92% BBVA CASH DOLARES

Bolsa de Valores 17.31% 19.89% IBGC 14.30% INCA

Tipo de Cambio -1.06% 0.03% SOLES/ EURO -2.15% SOLES/ DÓLAR

Instrumentos de Deuda 6.75% 10.46% Bono Corporativo Soles 3.03% Bono Corporativo Dólares



0.02%

1.61%

-3.96%

-1.02%

0.06%

-2.69%

-5%

-4%

-3%

-2%

-1%

0%

1%

2%



(Mar.12- Abr.12)

Soles Dólares

-0.42% -0.38%

0.47%

-0.51%

-2.08%

-1.54%

0.72%

-3%

-2%

-2%

-1%

-1%

0%

1%

1%




Deuda


(Mar. 12 - Abr.12)

Promedio todos instrumentos: -0.43%

90

36

30

9

3 1

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

< 0% 0 > 0.25% 0.25 > 0.5% 0.5 > 1% 1 > 1.5% 1.5 > 3%


(Mar.12 - Abr.12)


o Punteros y coleros Los cinco instrumentos o indicadores más rentables fueron:

1. Bolsa de Valores de Lima IBGC: 1.61% 2. AFP Fondo 1 HORIZONTE: 1.36% 3. AFP Fondo 1 PRIMA: 1.11% 4. AFP Fondo 1 INTEGRA: 1.11% 5. Fondo Mutuo Renta Fija Soles SURA RENTA SOLES: 0.90%

Las cinco inversiones o indicadores que registraron menor retorno fueron:

1. Bolsa de Valores de Lima IGBVL:- 3.96% 2. Bolsa de Valores de Lima INCA: - 2.89% 3. Fondo Mutuo Renta Variable Soles PROMOINVEST INCASOL: - 2.77% 4. EPU: - 2.69% 5. Bolsa de Valores de Lima ISBVL: - 2.49%


Mar.12 - Abr.12

Tipo Promedio



Depósitos Bancos Plazo Soles 0.28% 0.40% AZTECA 0.04% COMERCIO

Depósitos Bancos Plazo Dólares -1.04% -0.98% DEUTSCHE BANK -1.11% COMERCIO

Depósitos CMAC Ahorro Soles 0.09% 0.17% PISCO 0.05% DEL SANTA


Depósitos CMAC Plazo Soles 0.27% 0.40% MAYNAS 0.12% PIURA

Depósitos CMAC Plazo Dólares -0.98% -0.89% TACNA -1.08% AREQUIPA

AFP's 0.47% 1.36% HORIZONTE Fondo 1 -0.28% INTEGRA Fondo 3

Fondos Mutuos -0.51% 0.90% SURA RENTA SOLES -2.77% Promoinvest Incasol

Bolsa de Valores -2.08% 1.61% IBGC -3.96% IGBVL

Tipo de Cambio -1.54% -1.12% SOLES/ DÓLAR -1.95% SOLES/ EURO

Instrumentos de Deuda 0.72% 0.72% Bono Corporativo Soles 0.72% Bono Corporativo Soles



0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

30.00%

29.33%

24.59%

19.38%

15.60%11.42% 5.73%

Rendimientos Acumulados por Sector de la BVL(Dic. 11 - Abr. 12)

Diversas

Bancos y Financieras

Industriales

Mineras

Agropecuario

Servicios

-1.63%

-0.25%

1.30%

2.22%

8.35%

9.08%

11.47%

16.31%

16.84%

-5% 0% 5% 10% 15% 20%

Corto Plazo Dólares

Renta Fija Dólares

Corto Plazo Soles

Renta Fija Soles

Renta Mixta Dolares

Renta Mixta Soles

Internacional

Renta Variable Soles

Renta Variable Dólares

Rentabilidad Acumulada de Fondos Mutuos(Calculado en Soles)

Por FondoDic. 11 - Abr.12

Cortitas: I.- Análisis Sectorial de Rendimientos de la BVL:

En Abril del 2012, todos los

sectores obtuvieron

ganancias. La ganancia

promedio por sector es de

17.67%, de esta manera se

observa un avance notable en

relación a lo registrado hasta

Marzo (20.76%). El sector

Diversas fue el que mostró

la mayor ganancia

acumulada a Abril del 2012

(29.33%), seguido por el

sector Bancos y Financieras con 24.59% y en tercer lugar el sector Industriales con

una ganancia de 19.38%.

Por otro lado, el sector que obtuvo menor ganancia fue Servicios con 5.73%.

II.-Rendimientos de los Fondos Mutuos en lo que va del año:

A Abril del 2012, vemos que la

volatilidad de los instrumentos de

inversión aumentó, ello se ve en

el desempeño acumulado de los

Fondos Mutuos.

Si consideramos que en Abril la

inflación anual fue de 4.08%, 5

tipos de fondo en promedio

reportaron ganancias reales.

Los otros dos fondos que no

reportaron pérdidas nominales

fueron los de Renta Fija Soles y

los de Corto Plazo Soles ( 2.22% y 1.3% respectivamente).

Al observar estos desempeños, podemos inferir que la volatilidad del mercado

financiero aumentó a un valor de 0.07. Los dos fondos que presentaron pérdidas fueron

los fondos de Renta Fija y Corto Plazo Dólares con -0.25% y -1.63% respectivamente.


III.- Evolución y correlación de los principales índices bursátiles de los países que

forman el MILA

Los países que conforman el MILA

son Chile, Colombia y Perú. Por lo

que, en el presente gráfico

mostramos la evolución de los

principales índices bursátiles de cada

uno de estos países. En el caso de

Chile es el IPSA (Índice Selectivo de

Precios de Acciones); en Colombia,

IGBC (Índice General de la Bolsa de

Colombia) y finalmente en el Perú es

el IGBVL (Índice General de la

Bolsa de Valores de Lima). Se puede

apreciar que los 3 índices se encuentran correlacionados entre sí. Más aún, es notorio

entre el IPSA y el IGB: cuando uno aumenta, el otro también aumenta y viceversa. En

cambio entre estos dos índices y el IGBVL no es muy claro gráficamente el grado de

correlación, por lo que calculamos el coeficiente de correlación de estos tres índices:

Como se observa en

todos los períodos

analizados, el coeficiente

de correlación es mayor a

0.5, por lo que la relación

lineal entre dos a dos de los índices es fuerte y positiva. Podemos apreciar que en el

periodo de 5 años la relación lineal de IPSA-IGBC fue la más alta en nuestro periodo

de estudio. Mientras que el grado de correlación más bajo fue en el periodo de 5 años

entre IPSA-IGBVL.

.

.


Para mayor alcance y detalle de la información aquí descrita visite www.mcifperu.com

Contacto: [email protected]

I. Punto y aparte

Tener presente al momento de elegir sus alternativas de ahorro o inversión: o No ahorre por ahorrar. Defina bien sus objetivos. o Pida conocer y descuente todos los gastos que le cobren. Conozca cuanto es el

rendimiento neto que recibe en cada una de sus inversiones (depósitos, fondos mutuos, etc.).

o Busque instrumentos que al menos le compensen la inflación.

o Los resultados de períodos anteriores no necesariamente se repiten en períodos

futuros. Los rendimientos fluctúan a través del tiempo.

o Defina el plazo para cuando necesitará recuperar los recursos invertidos, a fin de:

Saber cuál es el plazo máximo al cual invertirá.

Si existen varios plazos para sus metas, reparta sus inversiones concordando con ello.

o Invertir preferentemente en la moneda en que necesitará los recursos mas

adelante (para atender alguna obligación o algún gasto). El valor de las monedas suele fluctuar y ocasionar pérdidas (tipo de cambio).

o Conozca su perfil de riesgo, el que depende principalmente de:

Mis ingresos

Mis obligaciones financieras y personales

Mi patrimonio personal / familiar

Mi actitud o preferencia a tomar riesgos (¿cuánto me puedo estar dispuesto a perder?).

Tiempo que puedo esperar madurar la inversión

¿Qué otras inversiones tengo? (para que compensen si enfrento algunas pérdidas)

o Recuerde que algunas inversiones tienen comisiones y gastos, otras exigen

monto mínimo de inversión; esto afecta a quienes disponen de menos recursos para invertir.

o Acostúmbrese a mantener disciplina de ahorro, aún cuando sea con montos

reducidos.

o No invierta en lo que no entiende cabalmente

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