-
Perú Perspectivas económicas
2016
-
1 Economía global: al freno en emergentes se adiciona una mejora
de las
economías desarrolladas sea más lenta
2 Perú: crecimiento por debajo de 3,0% para el 2015 y 2016. Para
el próximo año, minería y obras de infraestructura darán soporte al
crecimiento, pero proyección condicionada a intensidad de El
Niño.
3 Los riesgos para 2016: (i) por el lado externo, una mayor
desaceleración de China, y (ii) por el lado local, un mayor
deterioro de las confianzas
4 El mediano plazo: crecimiento se ha desacelerado por factores
externos pero también por factores estructurales. Relanzar el
crecimiento requiere medidas para impulsar competitividad y
productividad
5 ¿Dónde están las oportunidades de negocios?: atender servicios
demandados por una creciente clase media
Principales mensajes
-
El entorno global
-
PBI mundial (Var.% interanual)
4
Fuente: BBVA Research
1 Revisión a la baja del crecimiento mundial. Al freno en
emergentes se adiciona una mejora de las economías desarrolladas
más lenta. En EE.UU. el crecimiento parece estar ajustándose a
ritmos tendencialmente más bajos. La mejora del sistema bancario y
el desapalancamiento privado son un soporte, pero la moderación de
la productividad pesa en las perspectivas de medio plazo. El
balance de riesgos sigue siendo bajista: un rebalanceo hacia
economías desarrolladas insuficiente para compensar el ajuste en
marcha en emergentes, un ajuste brusco en China o eventos
geopolíticos
2
3
3.1
0.0
5.4
4.2
3.4 3.4 3.4 3.23.5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 (e)
2016 (e)
Desarrollados Emergentes Oct-15
-
Factores de riesgo en el entorno global
Choque financiero en
China
Impacto de la crisis griega en la deuda
de la periferia del euro
Precios de las materias primas demasiado bajos
para los emergentes
Subida de tasas de la Fed
Falta de efectividad
de las políticas
del BCE
Tensiones geopolíticas
Ralentización de la
globalización
Caída de la capacidad de
crecimiento , tipos de interés muy
bajos
Apalancamiento global
Riesgos de alcance global
Política económica y geopolítica
Desafíos pendientes
Riesgo al alza Riesgo a la baja 5
-
Perú: el corto plazo
-
Durante este año, la economía peruana registró una recuperación
gradual por impulso minero
7
PIB (var. % interanual) Fuente: INEI y BBVA Research
5.0
1.8 1.8
1.0
1.8
3.0 3.0
1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 * *Proyección
2,9
-9
19
37
-20
-10
0
10
20
30
40
3T-12 1T-13 3T-13 1T-14 3T-14 1T-15 3T-15
Producción de cobre (Var.% interanual) Fuente: INEI, MINEM, BCRP
y BBVA Research
*Proyección
-
8
Producción de cobre por empresa (Miles de TM) Fuente: MINEM y
BBVA Research
1
67
9
12
15
17
1T-14 2T 3T 4T 1T-15 2T 3T
1
9
13
1T-15 2T 3T
35
28 28
30 29 30
38
1T-14 2T 3T 4T 1T-15 2T 3T
Toromocho Constancia
Antamina
Minería Metálica: contribución al crecimiento 2015 (Puntos
porcentuales) Fuente: MINEM , BCRP y BBVA Research
1,1
0,9
0,2
Minería Metálica Cobre Otros
La producción de cobre aportará cerca de 1 pp al crecimiento
Durante este año, la economía peruana registró una recuperación
gradual por impulso minero
-
Sin embargo, los sectores no extractivos mantienen un bajo
dinamismo…
9
PIB no primario (Var.% interanual) Fuente: INEI, BCRP y BBVA
Research
Set-15
3,23,3
3,02,4
2,2
0
1
2
3
4
5
6
7
8
2T-13 4T-13 2T-14 4T-14 abr-15 jun-15 ago-15
2015 Luego de un fuerte rebote en junio, el PIB no
primario volvió a desacelerarse
¿Qué está lastrando al PIB no primario? Construcción y
Manufactura
¿Qué le ha venido dando soporte al PIB no primario?
Comercio y Servicios que se han mantenido alrededor de 4,0% y
5,0%, aunque con una
ralentización gradual
-
…en un contexto de debilidad de la demanda interna
10
Demanda interna sin inventarios (var.% interanual) Fuente: BCRP
y BBVA Research
Contribución al crecimiento
Consumo privado: 2,1
Consumo público: 0,5 Inversión privada: -0,8
Inversión pública: -0,4
2,3
3,0
1,1
0,6
1,4
3T-14 4T-14 1T-15 2T-15 3T-15
-
Para lo resta del año, indicadores de actividad y gasto
consistentes con crecimiento para 2015 entre 2,5% y 2,8%
11
Demanda de energía (var. % interanual) Fuente: COES y BBVA
Research
7,3 6,98,0
6,1
3,6 3,4
5,1 5,04,2
1,7
13
16
2324
0
5
10
15
20
25
1T-14 2T-14 3T-14 4T-14 1T-15 2T-15 jul-15 ago-15 sep-15 oct-15
nov-15
SDemanda de energía total
Demanda de energía del sector minero
Demanda de energía del resto de la economía
*
*Al 18 de noviembre
Indicadores del mercado laboral Lima Metropolitana (promedio
móvil 3 meses, var. % interanual) Fuente: INEI y BBVA Research
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
may-14 ago-14 nov-14 feb-15 may-15 ago-15
PEA adecuadamente empleada PEA subempleada
Ingresos reales
Set-15
-
¿Qué considera nuestro escenario base para 2016?
12
Por el lado externo
Crecimiento de China de poco más de 6,0% en 2016.
Términos de intercambio (en promedio) descenderán aún más el
próximo año, pero se mantendrán estables a partir del 2017.
Una mayor gradualidad en el ajuste de la tasa de la FED, en un
contexto en el que hemos revisado a la baja nuestras previsiones de
crecimiento para Estados Unidos.
Por el lado interno
Fenómeno de El Niño de intensidad fuerte (2016), lo que tendrá
impactos sobre actividades como la pesca y agricultura.
La producción de cobre mantendrá un dinamismo importante, en
particular en 2016 y 2017.
Obras de infraestructura tendrán un impacto más sensible en los
próximos dos años.
Confianza empresarial detiene su deterioro y se mantiene en
niveles similares a los actuales.
-
Minería y proyectos de infraestructura darán soporte al
crecimiento en 2016 y 2017
13
2,42,5
2,8
5,0
4,34,0
2014 2015 2016 2017 2018 2019
PBI (Var. % interanual) Fuente: BCRP y BBVA Research
Aporte al crecimiento del PIB por la producción de cobre (Puntos
porcentuales) Fuente: BCRP, MiNEM y BBVA Research
0,9 0,9
1,3
0,9 0,9
1,3 Hacia el 2017, se espera que las Bambas y Cerro Verde operen
a máxima capacidad.
2015 2016 2017
Crecimiento Potencial promedio : 4,1
-
Modalidad Monto de Proyecto de Financiamiento Inversión Público
Privada
Longitudinal de la Sierra - Tramo 2 Cofinanciada 552 552Nodo
Energético del Sur Autosostenible 900 900Talara Cofinanciada 3 500
2700 800Línea 2 del Metro Cofinanciada 5 658 4000 1 658Aeropuerto
Chincheros Cofinanciada 658 264 394Terminal Portuario San Martín
Autosostenible 182 182Gaseoducto Autosostenible 4 300 4 300
TOTAL 15 750 7 516 8 234
Participación
Grandes proyectos de infraestructura que empezarán a construirse
en 2015 y 2016 (Millones de USD) Fuente: Apoyo Consultoría y BBVA
Research
Minería y proyectos de infraestructura darán soporte al
crecimiento en 2016 y 2017
-
Proyección de crecimiento 2016: riesgos
15
Desaceleración más pronunciada de China.
Proceso de asimilación en los mercados por ajuste de tasa de
la FED.
Deterioro de la confianza empresarial.
Fenómeno de El Niño de menor intensidad
Magnitud que podría alcanzar un Niño en la costa peruana durante
el verano del 2016 (Probabilidad) Fuente: ENFEN y BBVA Research
5 5
40
45
55
10
30
35
20
Normal Débil Moderado Fuerte Extraordinario
Noviembre
Agosto
32
42
45
20
30
40
50
60
70
80
ago-08 may-09 feb-10 nov-10 ago-11 may-12 feb-13 nov-13 ago-14
may-15
Pesimista
Optimista
Confianza empresarial (Puntos) Fuente: BCRP y BBVA Research
Sesgo a la baja Sesgo al alza
-
Perú: los retos de mediano plazo
-
El crecimiento se ha desacelerado
17
PBI (Var. % interanual) Fuente: BCRP y BBVA Research
5.0
6.3
7.5
8.59.1
1.0
8.5
6.5
6.05.8
2.4 2.52.8
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
2016
Promedio 2004-2013: 6,4
Factores
Externos
Estructurales
Oferta
Coyunturales
1
2
3
4
-
18
Acelerar el crecimiento de mediano plazo requiere medidas para
relanzar la competitividad y productividad
Alianza del Pacífico: posición Índice de Competitividad Global
Fuente: WEF y BBVA Research
Perú: Factores más problemáticos para hacer negocios* Fuente:
WEF y BBVA Research
35
57 6169
Chile Mexico Colombia Peru
-2 +4 +5 -4
Cambio en posición
Rankin de 140 países
Inef iciencia burocrática en el gobierno
Regulación laboral restrictiva
Corrupción
Oferta inadecuada de inf raestructura
Inestabilidad política
Crimen y robo
Inadecuada educación de la fuerza laboral
Complejidad de regulación tributaria
Tasa de impuestos
Acceso al f inanciamiento
Def iciente ética de trabajo en la fuerza laboral
Insuf iciente capacidad para innovar
Salud pública def iciente
Inestabilidad del gobierno
Regulación de moneda extranjera
Inf lación
Los encuestados seleccionaron los 5 factores más problemáticos
para hacer negocios en el país.
-
El reto es mantener un crecimiento robusto a mediano plazo…¿qué
hacer?
Reducir brecha de infraestructura Fortalecer la administración
pública Mayor desarrollo institucional Mejorar la calidad del
capital humano Reducción de la informalidad Diversificación
productiva y exportadora
1
2
3
4
5
6
-
No obstante, avances logrados han consolidado una creciente
clase media que demanda servicios
20
A
B
C
D
E
0
4
25
44
27
2 2
9 12
26 32
36 35
27 19
Perú Urbano: Estructura de Hogares por NSE (% de hogares)
Fuente: ENAHO – INEI y Apoyo Consultoría
29% 35% 44%
2004 2007 2013
4,2 4,7 5,8 Número de hogares (Millones)
Se evidencia un proceso de expansión de la clase media (B y C)
.
-
Educación: la mayoría de peruanos prefiere la educación
privada
21
13
19
11
15
22
27
20 21
Educación básica: porcentaje de alumnos matriculados en colegios
privados (%) Fuente: ENAHO y BBVA Research
2005 2014
Total Inicial Primaria Secundaria
Colegio público
Colegio privado
Ns/nc
1 2 3 4
Feb.2014 Feb.2015 Feb.2014 Feb.2015
84% 85%
56% 55%
Satisfacción de la calidad de enseñanza*
Privado Público
35%
60%
5%Si pudiera elegir el colegio donde estudien sus hijos
¿escogería un colegio público o privado?*
*Encuesta realizada por Datum.
-
Salud: aún baja penetración del mercado de seguros privados de
salud
2015: Personas Afiliadas según tipo de seguro (Participación, %)
Fuente: Essalud y BBVA Research
A B C D E
40%
17%
7%
3%
0%
Lima Metropolitana: Hogares que cuentan con algún seguro de
salud privado según NSE 2013 (%) Fuente: ENAHO – INEI y Apoyo
Consultoría
El 12% de los hogares de NSE ABC cuenta con un seguro
privado
Razones de la desconfianza en Essalud (%) Fuente: Essalud
82
46
27
14
2
1
Privado*
Público**
*Considera la cobertura EPS, Prepagas, Autoseguros y Empresas de
seguros. **EsSalud (31%), SIS (60%), FFAA y PNP.
- 25 millones de personas que cuentan con un seguro de salud -
Alrededor del 20% de la población no cuenta con un seguro de
salud.
Espera
Maltrato
Negligencia
Corrupción
Otros
No indica
93%
7%
Las principales razones de desconfianza del servicio es la
espera, maltrato y negligencia
Tiempo de Obtención de la cita: 8.4 días
Tiempo entre confirmación hasta la atención: 8.6 días
-
Vivienda: gran espacio para crecer en familias de ingresos
medios y medios-bajos
23
Demanda Insatisfecha: Lima Metropolitana (En miles de unidades)
Fuente: CAPECO y BBVA Research
Demanda Insatisfecha según precio de la vivienda (En miles de
unidades) Fuente: CAPECO y BBVA Research
375
380
385
390
395
400
405
410
415
420
2011 2012 2013 2014
0 50 100 150 200 250
Hasta 40 mil
Entre 40 y 80 mil
Entre 80 y 120 mil
Más de 120 mil
Representa el 80% del total
Precio por metro cuadrado de las viviendas* (En USD y Var.%
interanual) Fuente: BCRP y BBVA Research
*Considera el promedio geométrico de las medianas de precio por
m2 de 10 distritos.
En USD
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
1800
2000
IV-08 II-09 IV-09 II-10 IV-10 II-11 IV-11 II-12 IV-12 II-13
IV-13 II-14 IV-14 II-15
-
24
Venta de vehículos nuevos familiares (En número de unidades,
var.% interanual) Fuente: CAPECO y BBVA Research
**Acumulado al mes de octubre.
6
7
15
16
19
Perú
Colombia
Argentina
Colombia
Chile
2014 Venta de vehículos nuevos por cada mil habitantes
(Unidades) Fuente: Apoyo Consultoría y BBVA Research
2009: 3
Los vehículos familiares de lujo representan cerca de 3,0% del
total
*Comprende los Alfa Romero, AUDI, BMB, LEXUS, MERCEDES BENZ y
PORSCHE.
-1
-4
14
5
Total Lujo
2014 2015**
Automotriz: tenencia de vehículos aún es baja
-
25
Lima Metropolitana: tenencia de vehículos por NSE (%) Fuente:
Ipsos Perú
A B
C
D
E
91
41
10
3
2
En Lima Metropolitana, la tenencia de vehículos se concentra en
hogares con
mayores ingresos NSE A
Mientras que en la clase emergente (NSE C) solo el 10% de los
hogares
cuenta con un vehículo
En Chile el 48% de los hogares de clase media (NSE C3) tiene
un
vehículo (2012)
Automotriz: tenencia de vehículos aún es baja
-
Retail: fuerte desarrollo en los últimos años
26
2000 20092000 2013
-
Retail: mercado para electrodomésticos
27
100 100 100
95 90 94
43 34 60
16
1
3 5
0 0
A B C D E
Perú Urbano: tenencia de electrodomésticos 2013 (%) Fuente:
ENAHO y Apoyo Consultoría
Electrodomésticos C D E
Microondas 33 23
10
Lavadora 28 23 10
Computadora 18 19
10
Refrigeradora 9 13 9
Perú Urbano: Mercado potencial de algunos electrodomésticos por
NSE* (%) Fuente: ENAHO y Apoyo Consultoría
*Hogares con ingresos iguales o mayores a S/. 3 000 mensuales,
que tienen acceso a electricidad y no cuentan con los
electrodomésticos. mencionados.
-
Principales mensajes
-
Principales mensajes
1 Economía global: al freno en emergentes se adiciona una mejora
de las economías desarrolladas sea más lenta
2 Perú: crecimiento por debajo de 3,0% para el 2015 y 2016. Para
el próximo año, minería y obras de infraestructura darán soporte al
crecimiento, pero proyección condicionada a intensidad de El
Niño.
3 Los riesgos para 2016: (i) por el lado externo, una mayor
desaceleración de China, y (ii) por el lado local, un mayor
deterioro de las confianzas
4 El mediano plazo: crecimiento se ha desacelerado por factores
externos pero también por factores estructurales. Relanzar el
crecimiento requiere medidas para impulsar competitividad y
productividad
5 ¿Dónde están las oportunidades de negocios?: atender servicios
demandados por una creciente clase media
-
Prom2014 2015 2016 2017-2019
PBI (Var. % anual) 2,4 2,5 2,8 4,4
Demanda Interna (Var. % anual) 2,2 2,5 2,0 3,3
Inflación (%, fin de periodo) 3,22 3,86 3,91 2,41
Inflación (%, promedio) 3,24 3,47 4,55 2,35
Tipo de Cambio (vs. USD, fin de periodo) 2,96 3,38 3,50 3,50
Interés de Política Monetaria (fin de periodo) 3,50 3,50 4,25
4,50
Balance Fiscal (% del PBI) -0,3 -2,5 -3,0 -2,7
Cuenta Corriente (% del PBI) -4,0 -3,8 -4,2 -2,5
Fuente: BBVA Research
Proyecciones macroeconómicas
-
Proyección: PIB por sectores productivos
2015 2016
Agro 2,2 0,3
Pesca 6,0 -24,4
Minería Metálica 12,3 8,5
Hidrocarburo -12,5 3,1
Manufactura -2,5 -3,6
Electricidad 5,7 5,3
Construcción -6,0 -0,9
Comercio 3,8 3,1
Servicios 4,8 4,5
PIB 2,5 2,8 Primario 4,2 3,4
No Primario 2,2 2,6
-
Perú Perspectivas económicas
2016
Número de diapositiva 1Principales mensajesNúmero de diapositiva
3Número de diapositiva 4Factores de riesgo en el entorno
globalPerú: el corto�plazoDurante este año, la economía peruana
registró una recuperación gradual por impulso mineroDurante este
año, la economía peruana registró una recuperación gradual por
impulso mineroSin embargo, los sectores no extractivos mantienen un
bajo dinamismo……en un contexto de debilidad de la demanda
internaPara lo resta del año, indicadores de actividad y gasto
consistentes con crecimiento para 2015 entre 2,5% y 2,8%�¿Qué
considera nuestro escenario base para 2016?Minería y proyectos de
infraestructura darán soporte al crecimiento en 2016 y 2017Minería
y proyectos de infraestructura darán soporte al crecimiento en 2016
y 2017Proyección de crecimiento 2016: riesgosPerú: los retos de
mediano plazoEl crecimiento se ha desaceleradoAcelerar el
crecimiento de mediano plazo requiere medidas para relanzar la
competitividad y productividadEl reto es mantener un crecimiento
robusto a mediano plazo…¿qué hacer?No obstante, avances logrados
han consolidado una creciente clase media que demanda
serviciosEducación: la mayoría de peruanos prefiere la educación
privadaSalud: aún baja penetración del mercado de seguros privados
de saludVivienda: gran espacio para crecer en familias de ingresos
medios y medios-bajosAutomotriz: tenencia de vehículos aún es baja
Automotriz: tenencia de vehículos aún es baja Retail: fuerte
desarrollo en los últimos añosRetail: mercado para
electrodomésticosPrincipales mensajesPrincipales
mensajesProyecciones macroeconómicasProyección: PIB por sectores
productivosNúmero de diapositiva 32
