04/08/2014

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Informe de política monetaria y

rendición de cuentas

José Darío Uribe

Gerente General, Banco de la República.

4 de agosto de 2014

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2

I. Crecimiento

4,0

-0,4

5,2

3,9

3,2 3,0 3,4

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-1,0

0,0

1,0

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4,0

5,0

6,0

Crecimiento del PIB real mundial (porcentaje)

Fuente: FMI

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3

-2

0

2

4

6

8

10

12

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3

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-13

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4

Producto interno bruto

Demanda interna

Crecimiento anual real de la demanda interna

(porcentaje)

Fuente: DANE

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

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1

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9

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0

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2

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3

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4

PIB transable

PIB no transable

Crecimiento anual real del PIB de los sectores

transables y no transables (porcentaje)

Fuente: DANE, cálculos Banco de la República

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4

Exportaciones Totales

(mensual)

Fuente: DANE

-40

-20

0

20

40

60

80

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000nov-

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3

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-14

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-14

(Var. % anual) (Mill de USD)

-5

0

5

10

15

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30

35

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-1%

1%

3%

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Crecimiento anual del consumo de los hogares

Indicador de confianza del consumidor (der.)

Consumo y confianza de los hogares

Fuente: DANE, Fedesarrollo

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5

-5

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2

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3

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-13

jun-1

4

Total Cartera Hipotecaria ajustada Comercial Consumo

Crecimiento de Crédito - Cartera Bruta

(variación porcentaje anual)

Fuente: Superfinanciera, Banco de la República

Rango de pronóstico del PIB (porcentaje)

Fuente: DANE

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6

II. Inflación

1

2

3

4

5

6

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Total Sin alimentos

Inflación anual al consumidor e inflación sin alimentos

(porcentaje)

Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República

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7

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0

2

4

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Transables Transables sin alimentos ni regulados

Inflación de transables total y sin alimentos

ni regulados (porcentaje)

Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República

2

3

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-14

No transables No transables sin alimentos ni regulados

Inflación de no transables total y sin alimentos

ni regulados (porcentaje)

Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República

04/08/2014

8

2

2,5

3

3,5

4

4,5

5

5,5

6

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jun-

10

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jun-

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oct-

13

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14

jun-

14

Sin alimentos

Núcleo 20

Sin alimentos primarios,

combustibles y servicios

públicos

Indicadores de inflación básica

(porcentaje)

Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República

0%

2%

4%

6%

8%

0%

2%

4%

6%

8%

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Break-Even Inflation: 1, 5 y 10 años Promedio Mensual

2 años 5 años 10 años Encuesta a 12 meses

Expectativas de inflación

(porcentaje)

Fuente: SEN y MEC

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9

MMT (Modelo de Mecanismo de Transmisión).

PATACON (Policy Analysis Tool Applied to Colombian Needs) - Modelo de Equilibrio General Dinámico Estocástico.

Proyección inflación

Fuente: Banco de la República

III. Tasa de interés y

tasa de cambio

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10

0%

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0%

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ago

-14

Tasa de Intervención TIB

Tasa de Intervención y TIB

Fuente: Superfinanciera y Banco de la República

5%

10%

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Hipotecaria Consumo (eje derecho)

Tasas de Interés Reales

Fuente: Banco de la República

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Tasa de cambio nominal y montos de intervención del

Banco de la República

Fuente: Banco de la República

Fecha de corte: 25 de julio de 2014

*Datos a 25 de julio de 2014

Tasa de cambio nominal y montos de intervención del

Banco de la República

Fuente: Bloomberg

*Datos a 25 de julio de 2014

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12

2000 319 0 319

2001 629 0 629

2002 -163 0 -163

2003 -238 0 -238

2004 2405 500 2905

2005 1408 3250 4658

2006 -164 1000 836

2007 4713 0 4713

2008 2147 0 2147

2009 171 0 171

2010 3060 0 3060

2011 3720 0 3720

2012 4844 0 4844

2013 6769 0 6769

25-jul-14 2180 0 2180

Operaciones de compra-venta de divisas del Banco de la República

(Millones de dólares)

Compras netasVentas al

gobierno

Compras netas sin

gobierno

Fuente: Banco de la República