Presentación de PowerPoint - Colombia · El modelo busca caracterizar los mercados colombianos de renta variable, renta fija y derivados por medio de la teoría de redes, permitiendo

Q1-2020

Modelo de Redes de Negociación

Modelo de redes de negociación

bvc se permite informar que la presente publicación tiene como propósitobrindar información del mercado desde el análisis del volumen, monto einterconexiones de los miembros y afiliados a los sistemas de negociacióny registro administrados por bvc, y en ningún momento realiza análisis deriesgo de mercado ni de las entidades que participan en él. La informaciónpublicada es histórica y no reemplaza las fuentes oficiales de informaciónde la Bolsa.

*Nota: Para mayor información sobre la metodología y alcance del modelo, favor consultar el documento informativo del mismo y/o la presentación informativa que se encuentra en el portal del modelo de redes de negociación.

Descripción del modelo de redes de negociación

Una herramienta matemática y algorítmica quepermite ver la estructura de un sistema a través dela interconexión de sus agentes participantes.

¿Qué es la teoría de redes?

¿En qué consiste el modelo?

El modelo busca caracterizar los mercadoscolombianos de renta variable, renta fija yderivados por medio de la teoría de redes,permitiendo tener una aproximación a la formacomo negocian los distintos agentes en cadamercado.

Interconexión: Mide qué tan conectado está unagente determinado con el mercado. Entre másconexiones, más alta será su importancia sistémicaen la red.

Descripción del modelo de redes de negociación

Principales

Mercado interno: Mide la dependencia de losagentes al mercado mediante la proporción querepresenta su mercado interno frente al totaloperado.

Tamaño: Hace referencia a la importancia relativade un agente dentro de la red medida por suvolumen de negociación.

Concentración: Muestra qué tan competitiva es lared de negociación en términos de concentración delmercado.

Mercado de Renta VariablePrimer Trimestre - 2020

Primer Trimestre del 2020Renta Variable - Participantes del mercado

Red de negociación de Renta Variable – Q1 2020

Credicorp Capital

Valores Bancolombia

Casa de Bolsa

BTG Pactual

Larrain Vial

Corredores Davivienda

Acciones y Valores

Ultraserfinco

Alianza Valores

Global Securities

Adcap

BBVA-Valores

Ualet

Scotia Securities

Itau Comisionista

Servivalores GNB Sudameris

0 2 4 6 8 10 12 14

Primer Trimestre del 2020Renta Variable – Métricas de la red

Métricas de la red de Renta Variable – Q1 2020

Índices (Valores Promedio Diarios) Promedio 2019 Q4 2019 Q1 2020 Rango

Participantes 19 17 17 -

Métricas de Nodos

Grado Promedio de Nodos (GPN) 7.87 8.58 8.54 [0.47-10]

Utilización de Nodos 43.73% 53.63% 53.37% [2.94%-62.5%]

Volumen Transado

Volumen Transado (MM$ COP) $ 221.07 $ 318.41 $ 194.01 [$43.46-$407.71]

Participación Mayor en Volumen Transado

18.60% 20.75% 14.98% [11.68%-22.16%]

Concentración de Mercado

Participación de cruzadas 46.95% 46.44% 41.88% [20.31%-68.81%]

Índice de Concentración de Herfindahl (IHH)

16.16% 17.71% 14.98% [11.68%-22.16%]

Primer Trimestre del 2020Renta Variable – Análisis

1

La gráfica muestra los resultados de la red de negociaciónbajo los criterios de tamaño, participación interna demercado y grado promedio de nodos. Estos resultadosestán expresados como promedio diario del periodo paracada uno de los participantes de la red.

Existe una concentración del volumen negociado en algunosagentes del mercado. El grueso del volumen lo realizaronlos cinco agentes de mayor tamaño: Credicorp Capital(COP $5.46 Bn), seguido por BTG Pactual (COP $3.45 Bn),Valores Bancolombia ($2.92 Bn), Ultraserfinco (COP$2.18 Bn) y Corredores Davivienda (COP $2.08 Bn).Estos cinco agentes operaron el 66.95% del total delvolumen negociado durante el periodo (COP $16.11 Bn).

El porcentaje de negociación interna, es decir elporcentaje de operaciones cruzadas, tuvo uncomportamiento promedio similar por agente con respectoal periodo anterior, pasando de 32.03% en 2019 a 28.54%en 2020. Los agentes con mayor volumen de negociaciónCredicorp Capital, BTG Pactual y ValoresBancolombia, presentaron una proporción de operacionescruzadas de 22.69%, 14.34% y 12.13%, seguidos porUltraserfinco y Corredores Davivienda con 35.17% y51.76%.

Los agentes con mayor grado promedio de nodo (GPN),es decir con mayor número de conexiones promedio en lared, fueron Credicorp Capital (12.5), ValoresBancolombia (12.03) y Casa de Bolsa (11.91). El rangode este indicador fue de 0.048 (Skandia Valores) a 12.5(Credicorp Capital).


Análisis de métricas de nodos2

El grado promedio de nodos (GPN) mide con cuántosagentes en promedio se conecta cualquier agente en un díadel trimestre. En el primer trimestre de 2020 éste dato fuede 8.54, inferior al 8.58 del trimestre anterior.

Durante el trimestre se presentó una utilización de nodospromedio de 53.37%, cifra levemente inferior respecto altrimestre anterior: 53.63%. El día con mayor utilización dela red alcanzó un nivel de 62.5%, y el día de menorinteracción de la red se utilizó el 2.94% del total de nodosposibles.

En promedio, la operación con mayor volumen diariorepresentó un 14.98% del total operado durante el periodo.Este indicador presentó una alta dispersión, ya que estuvodentro de un rango de 11.68% a 22.16%.

Análisis de volumen transado3

El volumen transado promedio diario durante el primertrimestre de 2020 fue de COP $ 194.01 MM, el cualdisminuyó 39.1% frente al registro del cuarto trimestre del2019 y 12.2% frente al volumen promedio total del 2019.


Análisis de concentración de mercado4

La participación de operaciones cruzadas durante undía promedio del trimestre fue de 41.88%, 4.55 puntosporcentuales por debajo del trimestre inmediatamenteanterior.

El Índice de Concentración Herfindahl mide el grado decompetitividad de la red de negociación en términos deconcentración. El valor del indicador fue de 14.98%,presentando una disminución de 2.73 puntos porcentualesrespecto al cuarto trimestre de 2019 y de 1.18 puntosporcentuales con respecto al promedio total de 2019.

Mercado de Renta FijaPrimer Trimestre - 2020

Primer Trimestre del 2020Renta Fija - Participantes del mercado

Red de negociación de Renta Fija – Q1 2020

Bco Colpatria

Credicorp Capital

Banco Av Villas

Banco De Bogota S.A.

Banco BBVA

Banco Davivienda


Bancolombia

Alianza Valores

BTG Pactual

JPMorgan

Citibank

Porvenir AFP

Banco Agrario

Corp. Financiera Colombiana

Ultraserfinco

Banco De Occidente

Banco Santander

-4%

1%

6%

11%

16%

21%

26%

31%

36%

4 9 14 19 24 29 34 39

Pa

rtic

ipa

ció

n n

eg

ocia

ció

n i

nte

rna

Grado promedio de nodo

Primer Trimestre del 2020Renta Fija – Métricas de la red

Métricas de la red de Renta Fija – Q1 2020

Índices (Valores Promedio Diarios)Promedio

2019 Q4 2019 Q1 2020 Rango


Métricas de Nodos Grado Promedio de Nodos (GPN) 5.84 5.79 6.20 [1.77-9.04]

Utilización de Nodos 5.84% 6.03% 6.67% [1.9%-9.72%]

Volumen Transado

Volumen Transado (BN$ COP) $ 4.62 $ 4.28 $ 5.18 [$1.79-$8.04]


6.68% 9.40% 8.47% [3.16%-24.1%]


Participación de cruzadas 16.05% 14.90% 13.48% [6.22%-34.08%]

Índice de Concentración de Herfindahl (IHH)

4.16% 4.62% 4.83% [3.2%-8.83%]

Primer Trimestre del 2020Renta Fija – Análisis

Análisis gráfico1

La gráfica muestra los resultados de la red de negociaciónde una matriz conformada por criterios de monto total,operaciones cruzadas en el mercado y gradopromedio de nodos.

Los agentes de mayor tamaño concentraron gran parte dela negociación, operando cerca del 32.31% (COP $207.7Bn) del total negociado. El agente más grande fue BancoColpatria (COP $58.88 Bn), seguido por CredicorpCapital (COP $55.25 Bn), Banco AV Villas (COP $35.55Bn), Banco de Bogotá (COP $29.42 Bn) y Banco BBVA(COP $28.59 Bn).

El porcentaje de negociación interna de cada agenteen promedio durante el primer trimestre de 2020, tuvo unaleve disminución frente al trimestre inmediatamenteanterior, 21.5% en 2019 y 16.8% en 2020. Los agentes conmayor volumen de negociación Banco Colpatria,Credicorp Capital y Banco AV Villas, presentaron unaproporción de operaciones cruzadas de 3.77%, 21.35% y3.19%, seguidos por Banco de Bogotá y Banco BBVAcon 3.15% y 4.45%.

Los agentes con mayor grado promedio de nodo (GPN)durante el periodo fueron: Credicorp Capital, CorredoresDavivienda y Bancolombia con registros de 36.25, 25.19y 24.98, respectivamente. El agente con más conexionespromedio fue Credicorp Capital (36.25) y el de menosconexiones en promedio fue Porvenir AFP (6.66).



El grado promedio de nodos, que mide con cuántosagentes en promedio se conecta cualquier agente en un díadel trimestre, fue de 6.20 en el primer trimestre de 2020,superior al 5.79 del trimestre inmediatamente anterior.

Durante el primer trimestre del 2020 la utilización denodos promedio fue 6.67%, cifra levemente superiorrespecto al trimestre anterior, 6.03%. El día con mayorutilización de la red, alcanzó un nivel de 9.72% y el día conmenor utilización fue de 1.9%.

En promedio, la operación más grande de cada díarepresentó el 8.47% del total negociado diario, mayor alpromedio del cuarto trimestre del 2019 (6.07%) y alpromedio total del 2019 (5.84%). La dispersión de esteindicador fue amplia, con un rango entre 3.16% y 24.1%.

Análisis de volumen transado3

El volumen transado promedio diario durante el primertrimestre de 2020 fue de COP $5.18 Bn, un aumento de21.1% frente al cuarto trimestre de 2019 (COP $4.28 Bn) yde 12.12% frente al promedio total de 2019 (COP $4.62Bn).


Análisis4

La participación de operaciones cruzadas durante undía promedio del primer trimestre fue de 13.48%,mostrando una disminución de 1.42 puntos porcentualescon respecto al trimestre anterior y de 2.57 puntosporcentuales con respecto al promedio total de 2019.

El Índice de Concentración de Herfindahl muestra lacompetitividad de una red de negociación frente a losdemás agentes en términos de concentración. En el primertrimestre de 2020 el índice fue de 4.83%, unaconcentración levemente mayor al cuarto trimestre de2019, 4.62%.

Mercado de DerivadosPrimer Trimestre - 2020

Primer Trimestre del 2020Derivados - Participantes del mercado

Red de negociación de Derivados – Q1 2020

Valores Bancolombia

Ultraserfinco

Credicorp Capital

Alianza Valores


Casa de Bolsa

Acciones y Valores

BancolombiaBanco Davivienda

Banco de Bogota

Itau Comisionista

Proteccion Fondos

BTG Pactual

Citibank

BBVA

JPMorgan

-10%

10%

30%

50%

70%

90%

110%

-1 1 2 3 4 5

Pa

rtic

ipa

ció

n n

eg

ocia

ció

n in

tern

a

Grado promedio de nodo

Primer Trimestre del 2020Derivados – Métricas de la red

Derivados

Índices (Valores Promedio Diarios) Promedio 2019 Q4 2019 Q1 2020 Rango


Métricas de Nodos

Grado Promedio de Nodos (GPN) 0.86 1 1.15 [0-2.18]

Utilización de Nodos 3.73% 4.37% 5.45% [0%-10.39%]

Volumen Transado

Volumen Transado (MM$ COP) $ 458.33 $ 434.74 $ 481.37 [$17.52-$1301.09]


27.35% 27.56% 29.57% [12.96%-79.45%]


Participación de cruzadas 67.62% 66.22% 66.20% [0%-100%]

Índice de Concentración de HeDindahl (IHH)

22.46% 22.27% 22.28% [10.93%-64.99%]

Primer trimestre del 2020Derivados – Análisis

Análisis gráfico1

La gráfica muestra los resultados de la red de negociaciónteniendo en cuenta el tamaño, participación interna demercado y grado promedio de nodo. Estos resultadosestán expresados como promedio diario del periodo paracada uno de los participantes de la red.

Existe una notoria concentración del volumen negociado en lostres agentes con mayor tamaño: Alianza Valores (COP$15.29 Bn), seguido por BTG Pactual (COP $11.95 Bn) yCredicorp Capital (COP $10.86 Bn). Estos tres agentesoperaron el 63.81% (COP $38.09 Bn) del total del volumennegociado durante el primer trimestre de 2020.

En el caso del porcentaje de negociación interna, losagentes que tuvieron mayor proporción de operacionescruzadas fueron: Acciones y Valores, Ultraserfinco yCredicorp Capital, todos con niveles superiores al 88%.

Los tres agentes que presentaron el mayor grado promediode nodo durante el periodo fueron Credicorp Capital, BTGPactual y Alianza Valores, con registros de 4.25, 3.82 y 3.4,respectivamente. El rango de este indicador estuvo entre 0.016y 4.25, siendo Corp. Financiera Colombiana el agente conmenor número de conexiones promedio.



El grado promedio de nodo, el cual mide con cuántosagentes en promedio se conecta cualquier agente en un díadel trimestre, presentó una aumento de 0.15 para el primertrimestre de 2020 con respecto al cuarto trimestre del 2020(1 en Q4 de 2019 vs. 1.15 en Q1 de 2020)

El promedio diario de utilización de nodos fue de 5.45%,el cual presentó una variación positiva de 1.08 puntosporcentuales frente al cuarto trimestre de 2019. El día conmayor utilización de la red se usaron 10.39% del total deconexiones posibles, mientras que el día con menorutilización de la red no hubo conexiones entre agentes.

La mayor participación en el volumen transado fue de29.57%. Este indicador presentó una alta dispersión, ya quela participación de la operación de mayor tamaño estuvo enun rango de 12.96% a 79.45%.

Análisis3

El volumen transado promedio diario durante el primertrimestre de 2020 aumentó en un 10.7% frente al periodode referencia anterior y 5.03% con respecto al promediototal de 2019.


concentración4

La participación de operaciones cruzadas para un díapromedio del primer trimestre del 2020 fue de 66.20%,levemente menor al promedio del cuarto trimestre del 2019(66.22%) y al promedio total del 2019 (67.62%). El rangode éste indicador en este trimestre fue de 0% a 100%, esdecir que hubo al menos un día dónde todas lasoperaciones fueron cruzadas y otro en dónde todas fueronconvenidas.

El Índice de Concentración Herfindahl mide qué tancompetitiva puede ser la red de negociación en términos deconcentración. El resultado de este índice para estetrimestre fue 22.27%, una concentración levemente menorrespecto al promedio del cuarto trimestre de 2019(22.28%) y al promedio total del 2019 (22.48%).

AnexosPrimer Trimestre - 2020

Mercado de Renta Variable

Agente Volumen Total Operado*Participación de

operaciones cruzadasGrado promedio de nodo

(GPN)

Credicorp Capital $ 5,460,452,750,268 47.99% 12.50

BTG Pactual $ 3,451,272,738,130 48.56% 11.90

Valores Bancolombia $ 2,920,295,672,361 51.77% 12.03

Ultraserfinco $ 2,189,940,609,484 35.18% 11.27

Corredores Davivienda $ 2,085,908,471,386 59.42% 11.56

Larrain Vial $ 2,060,497,407,315 20.35% 11.85

Casa de Bolsa $ 1,839,842,627,895 31.24% 11.92

Alianza Valores $ 1,771,966,191,113 34.83% 11.24

Acciones y Valores $ 881,501,394,539 5.05% 11.48

Scotia Securities $ 690,366,999,586 28.26% 9.13

Itau Comisionista $ 395,904,958,299 30.83% 8.42

Global Securities $ 149,254,574,631 30.91% 9.63

BBVA-Valores $ 88,327,878,138 25.99% 3.13

Adcap $ 60,274,690,573 9.41% 6.52

Servivalores GNB Sudameris $ 7,548,894,364 25.46% 0.92

Ualet $ 3,829,512,084 0.00% 1.60

Skandia Valores $ 17,859,060 0.00% 0.05

Mercado de Renta Fija


operaciones cruzadasGrado promedio de nodo (GPN)

Bco Colpatria $ 58,883,773,818,662 0.04 16.29

Credicorp Capital $ 55,251,235,076,819 0.21 36.26

Banco Av Villas $ 35,550,783,710,487 0.03 12.85

Banco De Bogota S.A. $ 29,421,784,478,845 0.03 11.66

BBVA $ 28,595,140,343,596 0.04 13.56

Banco Davivienda $ 26,390,122,130,460 0.08 18.24

Corredores Davivienda $ 25,896,917,031,879 0.25 25.19

Bancolombia $ 25,769,614,666,156 0.06 24.98

Alianza Valores $ 24,369,015,338,028 0.24 23.60

BTG Pactual $ 23,010,725,874,342 0.26 24.23

JPMorgan $ 21,419,769,934,441 0.29 8.95

Citibank $ 17,588,746,222,927 0.00 15.65

Porvenir AFP $ 16,638,536,731,522 0.33 6.66

Banco Agrario $ 15,458,365,867,447 0.02 10.03

Corp. Financiera Colombiana $ 15,367,972,904,889 0.01 10.77

Ultraserfinco $ 14,920,053,915,601 0.26 17.23

Banco De Occidente $ 14,504,989,570,657 0.02 11.76



operaciones cruzadas

Grado promedio de nodo (GPN)

Banco Santander $ 13,357,963,183,187 0.85% 16.71

Fiduciaria Bancolombia Fondos $ 12,657,690,409,236 36.42% 10.82

Bancoldex $ 11,997,923,858,082 0.00% 10.32

Fiduciaria Bogota $ 9,887,902,460,855 10.50% 10.60

Proteccion Fondos $ 9,775,137,459,354 12.43% 3.77

Acciones y Valores $ 9,680,108,959,295 6.04% 23.42


Itau Corpbanca Colombia $ 8,058,137,269,234 9.06% 11.02

Fiduciaria Corficolombiana $ 7,262,211,088,732 8.07% 14.05

Fiduciaria Davivienda $ 7,260,724,643,338 25.03% 6.08

BNP Paribas Colombia $ 6,699,832,520,300 0.00% 3.48

Banco Popular $ 6,503,032,958,147 1.24% 4.58

Colfondos $ 5,853,715,004,017 6.55% 3.55

Itau Asset Management $ 5,594,583,892,036 4.81% 11.90

Itau Comisionista De Bolsa $ 5,389,574,186,080 28.58% 7.84

Bco Bcsc-Fundacion Social $ 4,641,666,161,442 6.80% 7.15

Old Mutual Pensi y Cesant $ 4,588,810,080,169 15.96% 4.60





Ministerio De Hacienda $ 4,362,797,297,361 0.00% 3.56

Alianza Fiduciaria $ 4,100,780,733,674 12.00% 9.29

BBVA Fiduciaria $ 3,569,395,788,466 25.85% 3.03

Fiduciaria De Occidente $ 3,392,025,633,014 18.43% 4.40

Fiduciaria La Previsora $ 3,304,484,124,412 22.85% 5.31

Compania De Seguros Bolivar $ 2,978,203,188,941 6.55% 3.19

Casa De Bolsa $ 2,751,198,049,281 18.01% 11.47

Union Temporal Fonpet 2012 $ 2,411,498,351,247 2.53% 3.29

Fondo Nacional De Ahorro $ 1,971,602,008,000 27.90% 0.66

Banco Coomeva S.A Bancoomeva $ 1,914,285,347,015 7.53% 4.58

Axa Colpatria Seguros De Vida $ 1,733,493,046,603 0.00% 1.97

Financiera Desarrollo Nacional $ 1,618,533,814,744 12.60% 2.24

Axa Colpatria Seguros S.A. $ 1,585,893,685,407 0.00% 1.76

Fiduciaria Agraria S.A. $ 1,521,244,781,895 6.60% 6.47

Banco Pichincha S.A. $ 1,430,039,375,097 6.22% 3.76

Adcap Colombia $ 1,329,084,963,978 19.02% 8.74

Fiduciaria Popular Sa Terceros $ 1,211,582,840,122 7.84% 4.56





Accion Fiduciaria-Fondos $ 1,068,425,543,324 4.68% 5.39

Old Mutual Fiduciaria $ 1,047,354,640,792 12.56% 2.47

Larrain Vial Colombia $ 943,539,853,695 10.67% 3.08

Fiducoldex $ 930,982,543,794 8.81% 3.98

Fiduciaria Colmena $ 906,079,290,393 19.65% 2.18

Fogafin $ 810,818,032,199 0.00% 1.90

Secretaria Hacienda Distrital $ 722,179,562,564 27.30% 0.06

Banco Gnb Sudameris $ 683,929,773,085 12.30% 2.73

Renta 4 Global Fiduciaria $ 649,292,271,400 6.43% 4.00

Fondo Nacional De Garantias $ 647,294,712,146 4.33% 1.06

Fiduciaria Colpatria Terceros $ 600,762,284,929 18.78% 1.65

Servitrust Gnb Sudameris $ 548,194,697,797 18.42% 2.27

Giros y Finanzas $ 541,245,187,157 2.40% 2.97

Servivalores GNB Sudameris $ 464,441,053,625 10.26% 1.73

Banco W $ 459,068,201,354 11.02% 2.27

Banco Compartir $ 420,458,989,681 2.55% 2.56

Fin De Desarrollo Territorial $ 415,405,405,261 22.48% 0.60





Seg. Comerciales Bolivar $ 345,728,792,545 8.68% 0.74

Seguros De Vida Sura $ 327,898,507,352 15.25% 0.89

Banco Cooperativo Coopcentral $ 214,414,506,400 1.87% 1.16

Correval Fiduciaria Sa $ 170,796,254,075 1.17% 1.48

Fiduciaria Central $ 163,136,245,967 25.75% 1.19

BBVA Valores Colombia $ 159,579,581,991 65.84% 0.79

Accion Fiduciaria $ 159,226,752,624 1.26% 2.77

Proteccion AFP $ 154,565,070,683 43.99% 0.48

Riesgos Laborales Colmena $ 144,334,379,513 0.00% 0.35

Capitalizadora Bolivar $ 140,281,046,439 4.28% 0.26

Seguros Generales Sura $ 104,924,437,279 0.00% 0.45

Scotia Securities $ 96,430,964,568 10.91% 1.77

Ecopetrol $ 90,432,804,430 100.00% 0.00

BBVA Seguros De Vida $ 89,850,882,396 25.60% 0.24

Fiduciaria Coomeva $ 89,058,553,285 17.99% 1.35

Global Securities Colombia $ 88,406,418,906 49.97% 0.82

Old Mutual Seguros De Vida $ 78,572,956,743 25.45% 0.45

BBVA Fiduciaria $ 32,777,740,135 3.05% 0.27

Allianz Seguros $ 27,901,300,000 21.50% 0.06

Fondo Voluntario De Pensiones $ 21,972,706,000 50.06% 0.15

Cia Aseg D Vida Allianz $ 21,062,700,000 75.96% 0.02

Banco Mundo Mujer $ 21,030,630,525 38.04% 0.44

Bancoldex-Banca Oportunidades $ 12,800,000,000 100.00% 0.00

Capitalizadora Colmena $ 10,159,530,641 0.00% 0.42

BBVA Seguros $ 8,874,362,000 33.81% 0.05

Ualet $ 115,679,064 0.00% 0.03

Mercado de Derivados

Agente Volumen Total Operado*Participación de operaciones

cruzadasGrado promedio de

nodos (GPN)

Credicorp Capital $ 10,857,913,298,800 88.10% 4.26

BTG Pactual $ 11,945,498,105,350 56.79% 3.82

Alianza Valores $ 15,286,667,210,250 87.95% 3.44

Corredores Davivienda $ 2,951,291,688,850 15.39% 2.56

Ultraserfinco $ 1,450,837,660,300 91.27% 1.69

Casa de Bolsa $ 287,374,008,000 68.54% 1.69

Acciones y Valores $ 4,455,895,024,550 94.35% 1.18

Bancolombia $ 1,819,090,855,000 0.00% 1.16


Banco Davivienda $ 2,250,171,535,000 0.00% 0.90

Banco de Bogota $ 403,278,585,000 0.00% 0.73

Itau Comisionista $ 299,241,704,250 61.89% 0.63

Proteccion Fondos $ 3,176,854,827,500 0.00% 0.40

Itau Corpbanca $ 107,269,700,000 0.00% 0.35

Banco Agrario $ 75,832,475,000 0.00% 0.32

Fiduciaria Bancolombia Fondos $ 38,654,890,000 0.00% 0.32

Citibank $ 824,519,432,500 0.00% 0.23

BBVA $ 500,058,917,500 0.00% 0.21

JPMorgan $ 719,810,545,000 0.00% 0.10

Fiduciaria La Previsora $ 22,121,660,000 0.00% 0.08

Banco de Occidente $ 40,945,000,000 0.00% 0.03

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