Red de Investigadores del Banco Central de Reserva -REDIBACEN- conferencia

Expositor

Lic. Juan Osorio Senior del Departamento de Investigación Económica y Financiera BCR

lunes 23 de noviembre de 2015

Fomentando la Investigación Económica

2

Informe de Estabilidad Financiera

Banco Central de Reserva de El Salvador

al mes de agosto 2015

Banco Central de Reserva de El Salvador

Departamento de Estabilidad del Sistema Financiero

Departamento de Investigación Económica y Financiera

Contenido

1. Introducción

2. Entorno Macroeconómico y Estabilidad del Sistema Financiero

a. Actividad económica

b. Condiciones y tendencias en mercados financieros

c. Evaluación de la Estabilidad del Sistema Financiero

3. Conclusiones

Los Informes de Estabilidad Financiera

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

1996 2001* 2002 2003 2004 2005 2011

*/ Inicio del análisis macroprudencial en BCR. Junio 2008: Publicación del primer IEF de 2007.

Fuente: Adaptado de Banco de España 2015

1. Introducción

“Los riesgos … se han vuelto más complejos … es más importante que nunca para los participantes y reguladores mantenerse al tanto de los últimos desarrollos. El reporte proporcionará un foro regular” 1996. “Fomentar un debate informado sobre temas de estabilidad financiera, examinar riesgos potenciales a la estabilidad financiera y analizar formas de promover y mantener un sistema financiero estable”. Junio de 1999.

“Se pretende transmitir a la sociedad en su conjunto, y de forma especial al sector financiero, cómo se valora en cada momento en el Banco de España la estabilidad de nuestro sistema, qué tendencias se observan en su evolución y qué factores … pueden afectarla” Noviembre 2002.

“El reporte fue creado para proporcionar una evaluación más frecuente de los mercados financieros globales … El reporte se centra en temas … que podrían plantear un riesgo a la estabilidad del mercado financiero … Se centrará en temas contemporáneos relevantes y no trata de ser un análisis exhaustivo de todos los riesgos potenciales”. Marzo 2002.

El propósito … dar a conocer… los sucesos macroeconómicos y financieros recientes que podrían incidir en la estabilidad financiera de la economía chilena, tales como la evolución del endeudamiento de los principales usuarios de crédito, el desempeño del mercado de capitales, y la capacidad del sistema financiero y de la posición financiera internacional de adaptarse … a situaciones económicas adversas”. Agosto 2004.

El propósito de los Informes de Estabilidad Financiera

Fuente: Adaptado de Banco de España 2015

Dar a conocer los resultados de la evaluación del Banco Central acerca del desempeño y estabilidad del sistema financiero salvadoreño al mes de agosto, la exposición de riesgos y la capacidad del sistema para soportar cambios en el entorno local e internacional.

Objetivo

Estabilidad financiera, definición usada

• Es la situación o estado en el que el sistema financiero es capaz de realizar adecuadamente sus funciones y de resistir choques adversos a nivel sistémico

• El Banco Central de Reserva de El Salvador tiene entre sus funciones mantener la liquidez y estabilidad del sistema financiero y propiciar el desarrollo de un sistema financiero eficiente, competitivo y solvente, así como establecer la normativa que rige al sistema financiero.

El Sistema Financiero en la Economía

El Sistema Financiero de El Salvador Regulador: Banco Central de Reserva

Supervisor: Superintendencia del Sistema Financiero

Participantes o Mercado financiero: IGD, Bancos, Bancos Cooperativos, Soc. Controladoras de Conglomerados

Financieros, Sociedades de seguros, Instituciones Públicas de Crédito, Empresas de factoraje, Sociedad de Garantía Recíproca, Empresas de factoraje, Casas de Cambio.

o Mercado de Valores: Bolsa de valores, Casas corredoras de Valores, Soc. de Dep. y Custodia de Valores, Clasificadoras de Riesgo, Almacenes Generales de Depósito, Emisores, Auditores Externos.

o Mercado de Pensiones:: AFPs, INPEP, UP ISSS

8

El Sistema Financiero es el conjunto de instituciones cuya actividad principal es canalizar el ahorro que generan los agentes económicos superavitarios hacia los hogares y empresas que demandan recursos para consumo e inversión.

9

2. El Entorno Macroeconómico y la Estabilidad del SF

a) Actividad Económica

10

-4.0

-3.0

-2.0

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

%

PIB Trimestral de El SalvadorVariación anual

2.4%

Crecimiento de los diversos sectores encabezado por Industria Manufacturera y Comercio, fortalece la capacidad de pago de las empresas … Excepción de sector con trayectoria débil …

AgropecuarioIndustria

Manufact. y Minas

Electricidad Gas y Agua

ConstrucciónComercio,

Restaurantes y Hoteles

Transporte, Almacenaje y

Comunic.Financiero

Bs. Inmuebles y Serv. a

Empresas

Alquileres de Vivienda

Serv. Comunales,

Sociales y Personales

Gobierno PIB

2°T 2015 1.6 3.4 1.1 -0.7 2.8 1.9 2.9 2.7 0.8 2.1 1.7 2.4

-1.0

-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

%PIB 2° Trimestre por Rama de Actividad Económica

Variación Anual

Indicadores de ingreso de los Hogares

Evolución favorable de variables para el presupuesto de los hogares … y costos de las empresas.

Remesas creciendo aunque a ritmo menor La caída del precio del petróleo fortalece el presupuesto de los hogares

8.2

3.6

-11.4

3.2 3.4

0.9

6.0

1.8

-15

-10

-5

0

5

10

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

monto variación %

$20

$40

$60

$80

$100

$120

$140

$160

ene-

07

may

-07

sep

-07

ene-

08

may

-08

sep

-08

ene-

09

may

-09

sep

-09

ene-

10

may

-10

sep

-10

ene-

11

may

-11

sep

-11

ene-

12

may

-12

sep

-12

ene-

13

may

-13

sep

-13

ene-

14

may

-14

sep

-14

ene-

15

may

-15

Indicadores de ingreso de los Hogares

Evolución favorable de variables para el presupuesto de los hogares … y costos de las empresas.

Los niveles de empleo formal se han fortalecido, fundamentado en el sector privado, pero su crecimiento se ha minimizado en 2015

Relevante crecimiento de salarios reales resultado de baja inflación y aumento de salarios.

El Salvador presenta mejores condiciones en inflación, el balance en cuenta corriente y el desempleo, que sus pares centroamericanos. .. Desventaja notable en crecimiento, inversión, ahorro y deuda del gobierno.

1.0

0.4

1.1

1.0

-1.6

-0.3

0.5

0.8

-0.8

-3.0

-2.0

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

PIB Real (% cambio)

PIB percapita PPP

Inversión total

Ahorro nacional

Inf laciónTasa de Desempleo

Déf icit f iscal %PIB

Deuda Gobierno General

Balance Cuenta Corriente

El Salvador comparado con países del área 2015

El Salvador

Promedio CARD

Las primas de riesgo se mantienen contenidas con diferencias por regiones como América Latina. El alza de tasas de política en los EE.UU, la decisión más analizada y esperada. Ante el cambio esperado en las condiciones financieras internacionales, que harán los bancos centrales? Qué tan estable es la liquidez internacional?

Fuente: Elaboración propia con información de Bloomberg

Diferenciales en Mercados Emergentes (EMBI) Puntos Básicos

0

1

2

3

4

5

6

7

- - - - - . . . . - . . . . . .

BCE

FED

Principales tasas de Política Monetaria en EE.UU. y Europa

Fuente: Elaboración propia con información de la FED y el BCE

b) Condiciones y tendencias en mercados financieros

Flujos de la Cuenta Financiera junio 2015

Los sectores público y privado mantienen buen acceso al financiamiento externo. La IED mejoró sustancialmente en el primer semestre

Financiamiento externo

16

c. Evaluación de la Estabilidad del Sistema Financiero

Existe liquidez bancaria suficiente para el apoyo a los sectores productivos Los niveles de liquidez se han incrementado en 30.0% en los últimos doce meses.

Liquidez

Niveles de Liquidez Bancaria Saldos balances semanales (en US$ millones)

Fuente: balances proporcionados por la SSF.

3,748

3,340 3,239

2,732

3,552

-

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

ago-11 ago-12 ago-13 ago-14 ago-15

Determinantes de la liquidez bancaria en 2015

Crecimiento en los activos líquidos ha sido determinante en los niveles de liquidez bancaria en 2015. También ha contribuido la ampliación de plazos de los préstamos externos.

35.02%

22.00%

27.00%

32.00%

37.00%

42.00%

mar

-09

oct

-09

may

-10

dic

-10

jul-

11

feb

-12

sep

-12

abr-

13

no

v-13

jun

-14

ene-

15

ago

-15

847

4,398

3,552

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

4000

4500

5000

oct-

09

abr-

10

oct-

10

abr-

11

oct-

11

abr-

12

oct-

12

abr-

13

oct-

13

abr-

14

oct-

14

abr-

15

Pas exig Act Liq Liquidez (act liq - pas exig)

Coeficiente de Liquidez Neta

Fuente: balances proporcionados por la SSF.

El crecimiento anual de 19.0% en activos líquidos ha propiciado que el Coeficiente de liquidez neta muestre niveles similares a 2012. Los pasivos exigibles se han reducido 12.1% en un año.

Los depósitos bancarios continúan con dinamismo, recuperando el crecimiento

10,270

4.7%

-4.0%

-2.0%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

7,500

8,000

8,500

9,000

9,500

10,000

10,500

ago-

09

feb-

10

ago-

10

feb-

11

ago-

11

feb-

12

ago-

12

feb-

13

ago-

13

feb-

14

ago-

14

feb-

15

ago-

15

Saldo de Depósitos Tasa Anual Crecim.

Fuente: balances proporcionados por la SSF.

57%59%

41%39%

34%

40%

5%7%

19%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

ago-13 ago-14 ago-15

< 1 año >1 y <5años > 5 años

340480

718

1,395

1,788

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

1,600

1,800

2,000

ago-11 ago-12 ago-13 ago-14 ago-15

El fondeo con préstamos externos Con mayor crecimiento en los dos últimos años. Crecimiento por US$393.0 millones (28.2%) en 2015 Un cambio importante en la estructura de plazos: sustitución de corto por mediano y largo plazo…

Saldos Estructura por plazo de contratación

Fuente: balances proporcionados por la SSF.

Fuente: web del BCR y balances proporcionados por la SSF.

El crédito total muestra menor dinamismo en el último año

2.4%

3.3%

-8.0%

-6.0%

-4.0%

-2.0%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

dic-0

7

jun-

08

dic-0

8

jun-0

9

dic-0

9

jun-

10

dic-1

0

jun-

11

dic-1

1

jun-

12

dic-1

2

jun-

13

dic-1

3

jun-1

4

dic-1

4

jun-

15

PIB Trim Tasa Crecim Cred.

Tasas de crecimiento anual de saldos reales trimestrales Bancos, Bancos Cooperativos y SAC’s

Función de intermediación y riesgo de crédito

El crédito bancario, destino de Consumo: de participación mínima a predominio… en detrimento del crédito a empresas

0

10

20

30

40

50

60

SLV CRI HND NIC GTM PAN

Household credit to total credit (%)June 2014

%

Patrón que se observa en CAyP, con El Salvador a la cabeza

Fuente: Fitch, octubre de 2014

Sesgo hacia el consumo ….

El crédito al Consumo se mantiene con mayor dinamismo y como principal destino del financiamiento bancario… calificadoras esperan mayor deterioro por mora en este segmento Los bancos más grandes del Sistema Financiero constituyen la principal fuente de fondos de los sectores económicos.

Crédito por Sector Económico Crédito por Tipo de Institución

Fuente: balances proporcionados por la SSF.

32.7%

22.0%14.4%

9.2%

8.1%

3.7%3.1%

6.7%

ago-14

CONSUMO VIVIENDA COMERCIO. IND. MANUF.

SERVICIOS. CONSTRUCCION AGROPECUARIO. OTROS SECTORES

35.5%

22.6%

13.9%

9.1%

7.8%

3.6%

3.2%

7.5%

ago-15

73.6% 72.1%

12.3% 12.9%

6.7% 7.1%

7.3% 7.9%

0.0%

20.0%

40.0%

60.0%

80.0%

100.0%

120.0%

2014 2015

COOP. Y SAC

B. ESTATALES

B. PEQUEÑOS

B. GRANDES

51.6%

22.5%

7.0%

4.7% 14.3%

sep-09

45.8%

25.2%

13.5%

3.9% 11.6%

sep-15

GRAN EMP. MEDIANA EMP. PEQUEÑA EMP. MICRO EMP. OTRAS

Aumenta crédito a pequeña y mediana empresa

Estructura del Crédito por Tamaño de Empresa Bancos, Bancos Cooperativos y SAC

(Saldos en US$ millones)

• Empresas grandes y medianas continúan como las principales receptoras de fondos prestables del sf.

• Las “Medidas Temporales para el cálculo de la Reserva de Liquidez” cuantifican desembolsos por US$1,168.2 millones en créditos productivos entre 23 de febrero y 17 de noviembre de 2015. Destaca la Industria Manufacturera.

Fuente: SSF Fuente: SSF

Créditos Productivos Otorgados Por Sector Económico Por cada catorcena (Saldos en US$ millones)

0.00

10.00

20.00

30.00

40.00

50.00

60.00

70.00

80.00

90.00

100.00

1a 2da 3a 4a 5a 6a 7a 8a 9a 10a 11a 12a 13a 14a 15a 16a 17a 18a 19a

IND.MANUFACTURERA AGROPECUARIO SERVICIOS CONSTRUCCION

TRANSPORTE, ALM.Y COM. ELECTRICIDAD,GAS… COMERCIO

El grado de endeudamiento de los agentes económicos

25

20.9%

18.8%

15.9% 15.9% 16.2% 16.7%

18.4% 18.4% 18.3%

20.4%

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

25.0%

2006 2008 2010 2012 2014

Créditos Empresariales Créditos Personales

Los niveles de deuda respecto al YNBD han revertido la proporción por grupos de agentes , reflejando en 2014 un endeudamiento relativo de la economía, inferior al de 2006 y 2008.

Crédito de Bancos respecto al Ingreso Nacional Bruto Disponible

26

La mayor proporción de la cartera crediticia se mantiene con la mejor calificación de riesgo (A1 + A2 + B)

Fuente: balances proporcionados por la SSF.

2014 2015 US$ MM %

A1 87.0% 88.0% 433.4 4.5%

A2 4.0% 3.7% (17.20) (3.9%)

B 3.0% 2.5% (39.90) (12.1%)

C1 1.6% 1.2% (29.91) (17.3%)

C2 0.9% 1.0% 17.3 16.8%

D1 0.7% 0.7% (0.47) (0.6%)

D2 0.3% 0.3% (1.35) (3.7%)

E 2.5% 2.4% 2.2 0.8%

TOTAL 100.0% 100.0% 364.1 3.3%

Categorías de

Riesgo

Estructura Variación

Calidad de cartera, credito por Categorías de Riesgo

94.3%

5.7%

5.0%

5.5%

6.0%

6.5%

7.0%

7.5%

8.0%

8.5%

9.0%

9.5%

10.0%

80.0%

82.0%

84.0%

86.0%

88.0%

90.0%

92.0%

94.0%

96.0%

ag

o-0

8

feb

-09

ag

o-0

9

feb

-10

ag

o-1

0

feb

-11

ag

o-1

1

feb

-12

ag

o-1

2

feb

-13

ag

o-1

3

feb

-14

ag

o-1

4

feb

-15

ag

o-1

5

Cartera con Menor Riesgo Cartera con Mayor Riego

Carteras A+B Carteras C+D+ECarteras A+BCarteras A+BCarteras A+B

Evolución favorable de las categorías de menor riesgo; pese a cierto repunte de los créditos de mayor riesgo en 2014, se han estabilizado en 2015.

Gestión de la morosidad es adecuada en últimos tres años. La cartera, revela índices de mora y de suficiencia de reservas adecuados respecto a requerimientos legales.

Cartera Vencida US$ MM y tasa de Crecimiento Anual % Índices de Morosidad y Suficiencia de Reservas

114.1

2.4%

0.0%

0.5%

1.0%

1.5%

2.0%

2.5%

3.0%

3.5%

4.0%

4.5%

80.0

90.0

100.0

110.0

120.0

130.0

140.0

en

e-1

1

jun

-11

no

v-1

1

ab

r-1

2

sep

-12

feb

-13

jul-

13

dic

-13

ma

y-1

4

oct

-14

ma

r-1

5

ag

o-1

5

Prov/ CV Índice Mora

Fuente: balances proporcionados por la SSF.

Calidad de cartera

Tasas Básica Pasiva y Tasa Básica Activa

Las tasas de interés pasivas han experimentado mayores incrementos en comparación a las tasas activas.

Las tasas de interés para préstamos a empresas otorgados a más de un año plazo, reflejan el mayor aumento en 2015.

Tasas promedios para préstamos

Conceptos Ene-Ago 14 Ene-Ago 15 Var. (p.p.)

Empresas 5.87% 6.03% 0.16

Particulares 7.83% 8.13% 0.29

General 5.96% 6.09% 0.13

Empresas 8.16% 8.58% 0.42

Particulares 11.51% 11.74% 0.23

General 10.14% 10.41% 0.28

Fuente: estadísiticas monetarias (web BCR)

Tasa < 1 año

Tasa > 1 año

Fuente: estadísticas monetarias (web BCR).

Costo del financiamiento sin cambios sustanciales

Las instituciones se mantienen con una robusta solvencia y adecuada rentabilidad

Fuente: Elaboración propia en base a Fondos Patrimoniales de las instituciones (*) Mínimo requerido: 12%

Coeficiente patrimonial (*)

0%

5%

10%

15%

20%

25%

Bancos Bancos coop SACs

sep-13 sep-14 sep-15

Fuente: Publicaciones de SSF y estimaciones en base a balances mensuales de instituciones financieras enviados a SSF

8.2%

11.2%

1.1%

-11.5%

-6.5%

-1.5%

3.5%

8.5%

13.5%

18.5%

ene-

08

abr

jul

oct

ene-

09

abr

julio oct

ene-

10

abr

jul

oct

ene-

11

abr

jul

oct

ene-

12

abr

jul

oct

ene-

13

abr

jul

oct

ene-

14

abr

jul

oct

ene-

15

abr

jul

Bancos Bcos Coop SAC

Rentabilidad

Fuente: balances proporcionados por la SSF.

… que le permitió soportar el mayor escenario adverso: el impacto de la crisis internacional en 2009

Condiciones macroeconómicas y financieras: el análisis Cob-web

30 Fuente: balances proporcionados por la SSF.

31

El Sistema Bancario salvadoreño continúa mostrando una posición de solvencia robusta y niveles

de liquidez que se han ampliado en los últimos meses.

La solvencia se ha fortalecido por incrementos de capital y resultados financieros positivos pero

moderados, mientras que la liquidez ha mostrado una tendencia alcista, como resultado del

importante crecimiento de los depósitos y los préstamos externos de mediano plazo.

Las cifras de crédito señalan preferencia hacia el destino de consumo, en detrimento del crédito a

empresas, el cual muestra un crecimiento nulo, lo que ha llevado a una mayor proporción de deuda

de los hogares.

La cartera crediticia se mantiene con buena calidad en 2015, expresado en una mayor proporción

de créditos de bajo riesgo y menor índice de morosidad (muy por debajo del parámetro

recomendado).

Los niveles de Utilidad del Sistema Bancario continúan con resultados positivos; sin embargo,

ciertos factores han incidido en que los resultados financieros a nivel agregado reflejen un

descenso en comparación al resultado obtenido hasta agosto 2014.

3. Conclusiones

32

Las condiciones de financiamiento externo se mantienen favorables; América Latina mantiene

primas de riesgo mayores al resto de regiones y la IED retrocedió en la primera mitad de 2015, a

diferencia de El Salvador. La normalización de las tasas de política en EE.UU, genera cierta

preocupación acerca de los cambios en las condiciones financieras externas y el traslado a las

tasas de interés internas.

La economía doméstica muestra mayor dinamismo respecto a los últimos años, fundamentado en

el consumo privado y la reducción de precios de las materias primas. La capacidad de pago y el

consumo de los hogares se han visto favorecidos por el mayor ingreso disponible, asociado a las

remesas familiares y al incremento en los salarios nominales y reales. Se espera que la capacidad

de pago de los sectores económicos se mantenga saludable.

3. Conclusiones