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Presentación de Resultados 3Q 2016
1 de diciembre de 2016
DEFINICIONES
2
Término Definición
AMyC Sociedad Antonio Martínez y Compañía.
Deuda Financiera Neta Otros Pasivos Financieros Totales – Efectivo y Equivalente al Efectivo.
DROP Ingresos por recuento de valores en las mesas de juego, esto es, la suma total de dinero o fichas depositadas en la caja receptora de cada mesa de juego.
EBITDA Calculado según la definición expuesta en la Nota 32 de los Estados Financieros de Enjoy S.A.
Hold Porcentaje que gana el casino de los montos en dinero cambiados por fichas de los clientes en mesas (WIN/Drop).
LTM Last Twelve Months (Últimos doce Meses).
Win Equivalente al ingreso bruto de IVA, después de pago de premios.
WPD Win Per Day. Win de juego promedio diario por máquina tragamonedas y mesas.
YTD Year to Date (Año hasta la Fecha).
Tipo de Cambio en CLP Sep-15 Dic-15 Sep-16
Dólar Estadounidense 698,72 710,16 658,02
Peso Uruguayo 24,05 23,77 28,45
Unidades de Fomento 25.346,89 25.629,09 26.224,30
CONTENIDO
I. Estado de Resultados
II. Resultados de la Operación
III. Balance y Ratios Financieros
IV. Otros de Interés
3
SECCIÓN I
Estado de Resultados ENJOY S.A.
4
ESTADO RESULTADO (MM CLP)
5
Sep-2015 Sep-2016 3Q 2015 3Q 2016
Ingresos de actividades ordinarias 167.677 202.584 50.883 58.121
Costos de Venta -134.719 -163.657 -43.483 -51.398
Gastos de administración -18.658 -21.003 -6.575 -4.229
Otros Gastos por función -776 -4.142 -12 -1.066
Otras Ganancias (pérdidas) 99 2.789 1.296 488
RESULTADO OPERACIONAL 13.624 16.571 2.110 1.915
EBITDA 39.515 42.195 9.748 9.042
MARGEN EBITDA 23,60% 20,80% 19,16% 15,56%
• Gastos de Administración: Incluye Deterioro CxC del periodo.
• Otros Gastos por Función: Incluye Plan de Reestructuración en el año 2016.
• Otras Ganancias Pérdidas: Aumento en el valor justo de la opción Call sobre el FIP BP Acciones Preferentes.
Fuente: Estados Financieros reportados a S.V.S. Cifras en Millones de CLP.
INGRESOS CONSOLIDADOS (MM CLP)
6
144.413 158.652
214.627
233.238
268.145
167.677
202.584
2012 2013 2014 2015 LTM sep-16 YTD sep-15 YTD sep-16
+21%
Fuente: Estados Financieros reportados a S.V.S. Cifras en Millones de CLP.
• Mayores ingresos por la consolidación de la Sociedad Antonio Martínez y Cía. ($ 28.336 millones).
• Mayores ingresos en las unidades de Enjoy Pucón, Enjoy Santiago, Enjoy Coquimbo y Enjoy Conrad Punta del Este.
+15%
EBITDA CONSOLIDADO (MM CLP)
7
33.555
23.319
53.282
58.615 61.296
39.515 42.195
23,2%
14,7%
24,8% 25,1% 22,9% 23,6%
20,8%
25,4%
0,0%
10,0%
20,0%
30,0%
40,0%
50,0%
60,0%
70,0%
80,0%
2012 2013 2014 2015 LTM sep-16 YTD sep-15 YTD sep-16
EBITDA Margen EBITDA (%) Margen EBITDA Proforma (%)
• Mayor EBITDA en Chile por $ 2.507 millones, impulsado principalmente por mejoras en las unidades de Enjoy Santiago, Enjoy Pucón.
• Mayor EBITDA en Uruguay por $ 525 millones en Enjoy Conrad Punta del Este.
• Dilución Margen EBITDA por efecto consolidación AMyC.
+7%
+5%
Fuente: Estados Financieros reportados a S.V.S. Cifras en Millones de CLP.
EBITDA TRIMESTRAL (MM CLP)
8
11.240 10.193
20.933 18.198
27.213 6.550
1.271
8.263 11.569
5.940
8.885
2.428
7.994 9.748
9.042
26.675
13.892
37.190 39.515
42.195
2012 2013 2014 2015 2016
1 Q EBITDA 2 Q EBITDA 3 Q EBITDA Total
• Menor EBITDA trimestral en 3Q en Enjoy Punta del Este, compensado parcialmente por mejores resultados en las unidades de Enjoy en Chile y menores gastos en el Corporativo.
Fuente: Estados Financieros reportados a S.V.S. Cifras en Millones de CLP.
ESTADO RESULTADO (MM CLP)
9
Sep-2015 Sep-2016 3Q 2015 3Q 2016
RESULTADO OPERACIONAL 13.624 16.571 2.110 1.915
Ingresos financieros 674 117 229 16
Costos financieros -13.296 -12.557 -4.039 -4.352
Participación en las ganancias asociadas 585 1.041 427 413
Diferencias de cambio 5.606 -2.432 3.638 -110
Resultados por unidades de reajuste -1.816 -1.055 -872 -300
Ganancia (pérdida) antes de impuesto 5.377 1.685 1.492 -2.418
Gasto por impuesto a las ganancias -2.721 1.190 -1.599 657
Ganancia (pérdida) 2.655 2.875 -107 -1.761
GANANCIA (PÉRDIDA), CONTROLADORA 1.416 1.240 846 -858
GANANCIA (PÉRDIDA), NO CONTROLADORA 1.239 1.635 -954 -903
• Diferencia de Cambio: Pérdida en la actualización de la opción Call de Baluma, producto de la disminución del tipo de cambio USD a CLP.
• Resultado Unidad de Reajuste: Bonos UF y Leasing Inmobiliario Antofagasta.
Fuente: Estados Financieros reportados a S.V.S. Cifras en Millones de CLP.
UTILIDAD CONTROLADORA (MM CLP)
10
866
13.769
3.334
5.999 5.823
1.416 1.240
2012 2013 2014 2015 LTM sep-16 YTD sep-2015 YTD sep-2016
-12%
• Menor Utilidad por pérdida por diferencia de tipo de cambio de $ 2.432 millones en 2016 comparado con una utilidad $ 5.606 millones en 2015, compensado parcialmente con menores pérdidas en gastos financieros y ganancias en impuestos a la renta.
-3%
Fuente: Estados Financieros reportados a S.V.S. Cifras en Millones de CLP.
SECCIÓN II
Resultados de la Operación
11
12
RESULTADOS DE LA OPERACION (M USD)
INGRESOS ACUMULADO SEP-16 EBITDA ACUMULADO SEP-16
*PDE = Enjoy Punta del Este
Fuente: Datos de la Compañía.
PDE 15.132
23%
Zona Norte 24.096
37%
Zona Centro 21.921
34%
Zona Sur 3.967
6% PDE
86.389 29%
Zona Norte 75.025
25%
Zona Centro
110.415 37%
Zona Sur 28.518
9%
19.190 21.288
15.847 15.884
33,7% 33,4% 33,7% 32,2%
0,0%
10,0%
20,0%
30,0%
40,0%
50,0%
60,0%
70,0%
80,0%
90,0%
2014 2015 sep-15 sep-16EBITDA Margen EBITDA
57.003 63.779
47.028 49.368
2014 2015 sep-15 sep-16
13
RESULTADOS ZONA NORTE (MM CLP)
C
HI
LE
Ingresos Gaming: +8,5%.
Ingresos Non-Gaming: +6,8%
Costos y Gastos: +7,4%.
Ingresos (Antofagasta + Coquimbo)
5,0%
EBITDA (Antofagasta + Coquimbo)
0,2%
EBITDA Trimestral (Antofagasta + Coquimbo)
4.455 4.475 5.075 5.463
5.706
4.679
5.855
4.901 5.128
1Q EBITDA 2Q EBITDA 3Q EBITDA
2014 2015 2016
Fuente: Datos de la Compañía. Cifras en Millones de CLP.
Variación Trimestral 3Q15 vs 3Q16
14.406 16.463
11.260
14.424
17,6% 18,1% 16,9% 19,9%
0,0%
10,0%
20,0%
30,0%
40,0%
50,0%
60,0%
70,0%
80,0%
90,0%
2014 2015 sep-15 sep-16EBITDA Margen EBITDA
81.825 90.936
66.634 72.656
2014 2015 sep-15 sep-16
14
RESULTADOS ZONA CENTRO (MM CLP)
C
HI
LE
Fuente: Datos de la Compañía. Cifras en Millones de CLP.
Viña Total: Incluye la sociedad AMyC, la cual comenzó a consolidar durante el año 2016.
Ingresos (Rinconada + Viña Total)
9,0%
EBITDA (Rinconada + Viña Total)
EBITDA Trimestral (Rinconada + Viña Total)
3.008 2.350
4.262 4.326 3.753
3.182
5.518
3.873 5.034
1Q EBITDA 2Q EBITDA 3Q EBITDA
2014 2015 2016Ingresos Gaming: +11,1%.
Ingresos Non-Gaming: +4,5%
Costos y Gastos: +1,7%.
Variación Trimestral 3Q15 vs 3Q16
904
1.720 1.580
2.610
5,1% 8,9% 10,7%
15,1%
0,0%
10,0%
20,0%
30,0%
40,0%
50,0%
60,0%
2014 2015 sep-15 sep-16EBITDA Margen EBITDA
15
RESULTADOS ZONA SUR (MM CLP)
EBITDA (Chiloé + Pucón)
C
HI
LE
+65%
17.744 19.323
14.795
18.765
2014 2015 sep-15 sep-16
Ingresos (Chiloé + Pucón)
27%
EBITDA Trimestral (Chiloé + Pucón)
1.600
-562
214
1.711
-216
84
2.463
-460
607
1Q EBITDA 2Q EBITDA 3Q EBITDA
2014 2015 2016
Fuente: Datos de la Compañía. Cifras en Millones de CLP.
Pucón: Incluye Villarrica Park Lake.
Ingresos Gaming: +17,0%.
Ingresos Non-Gaming: +34,5%
Costos y Gastos: +4,3%.
Variación Trimestral 3Q15 vs 3Q16
31,2 29,3
16,3 15,1
21,3% 22,0% 17,4% 17,5%
0,0%
10,0%
20,0%
30,0%
40,0%
50,0%
60,0%
70,0%
80,0%
90,0%
2014 2015 sep-15 sep-16
16
RESULTADOS PUNTA DEL ESTE (MM CLP MMUSD)
UR
UG
UA
Y
Fuente: Datos de la Compañía
146,5 133,1
93,8 86,4
CLP 83.342 CLP 87.192
CLP 59.658 CLP 59.633
CLP 0CLP 10.000CLP 20.000CLP 30.000CLP 40.000CLP 50.000CLP 60.000CLP 70.000CLP 80.000CLP 90.000CLP 100.000
2014 2015 sep-15 sep-16
21,6
2,8
-2,3
10,2
3,5 2,6
19,7
-2,4 -2,2
1Q EBITDA 2Q EBITDA 3Q EBITDA
2014 2015 2016
-7,2%
EBITDA Ingresos
EBITDA Trimestral Millones USD
Ingresos Gaming: -18,4%.
Ingresos Non-Gaming: +6,0%
Costos y Gastos: +3,5%.
Variación Trimestral 3Q15 vs 3Q16
CLP 17.707 CLP 19.480
CLP 10.327 CLP 10.853
SECCIÓN III
Balance y Ratios Financieros
17
BALANCE CONSOLIDADO (MM CLP)
18
Dic-2015 Sep-2016
ACTIVOS
Activos Corrientes 88.577 73.402
Activos No Corrientes 546.691 515.119
TOTAL ACTIVOS 635.268 588.521
PASIVOS
Pasivos Corrientes 136.918 131.535
Pasivos No Corrientes 338.247 310.326
TOTAL PASIVOS
475.165 441.861
PATRIMONIO
Capital Emitido 119.445 119.445
Ganancias (pérdidas) acumuladas 18.744 18.411
Otros 21.914 8.804
TOTAL PATRIMONIO 160.103 146.660
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 635.268 588.521
Disminución Efectivo y Equivalente
al Efectivo.
Disminución en el Patrimonio por
ajustes de conversión de filiales
extranjeras (Efecto Tipo de Cambio).
Disminución en el rubro de
propiedades, plantas y equipos
(PDE), principalmente por
disminución del tipo de cambio y
depreciación.
Fuente: Estados Financieros reportados a S.V.S. Cifras en Millones de CLP.
*PDE = Enjoy Punta del Este
RATIOS FINANCIEROS
19
DEUDA FINANCIERA NETA/ PATRIMONIO
ACTIVOS LIBRES DE GARANTÍA/ DEUDA
FINANCIERA LIBRE DE GARANTÍA
DEUDA FINANCIERA NETA/ EBITDA
3,58
1,50
-
0,50
1,00
1,50
2,00
2,50
3,00
3,50
4,00
4,50
5,00
1,29
2,00
2,15
-
0,50
1,00
1,50
2,00
2,50
3,08
4,00
5,14
-
2,00
4,00
6,00
8,00
10,00
12,00
Límite
Otros pasivos Financieros Totales Netos
Incluye Deuda Relacionada (CZR)
Deuda y Activos Libres de Garantía
Temas de Interés 2016
20
Call – Put (Caesars)
Socio Estratégico
Plan Acción
Licencias Municipales
Hotel Patagónico
LICENCIAS MUNICIPALES
Corte de Apelaciones declaró ilegal lo siguiente: 1. COQUIMBO: Obligación de vender a la municipalidad el inmueble al final del
período de concesión (a tasación MOP y/o MINVU)
2. VIÑA Y ARICA: Obligación de comenzar operación el 1 de enero 2018. Se debe respetar plazo contemplado en ley de 2 años para desarrollar proyecto (+ 1 de prórroga).
3. VIÑA E IQUIQUE: Obligación de operar en ubicación definida (en inmueble municipal), ley establece que se tiene que desarrollar proyecto en algún lugar de la comuna, pero no en ubicación específica. Caso Iquique además significa regalar a la Municipalidad edificios porque la Municipalidad entrega sólo terreno.
4. TODAS: Obligación de recontratar al 80% del personal del anterior operador en similares condiciones y funciones.
21
LICENCIAS MUNICIPALES
Actualmente en la Corte Suprema. Escenarios: 1. Se falla a favor de la SCJ y se revierte fallo de la Corte de Apelaciones, volviéndose a
retomar proceso. Atraso estimado del proceso de unos 3 meses.
2. Se sostiene fallo de la Corte de Apelaciones. Obliga a que la SCJ cambie las bases, se vuelva a reunir con las municipalidades para acordar condiciones especiales y volver a llamar a proceso de licitación. Atraso estimado del proceso de 1 año aprox.
3. Alguna combinatoria entre 1 y 2.
22
Call - Put (Caesars) MM CLP
23
Hoy existe una Call por parte de ENJOY y una PUT por parte de Caesars sobre el 55% de la propiedad de Punta del Este. El valor de ejercicio hoy es de aproximadamente 188 MMUSD, de los cuales hay que pagar app. 30 MMUSD y Caesars ofrece financiamiento a 7 años por el remanente. Ejercicio durante Diciembre 2016. Call La Call se contabiliza en el Balance en Otros Activos Financieros No corrientes. La variación de la Call se contabiliza en el EERR en Otras ganancias y Pérdidas.
Put El valor de la Put se contabiliza en Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas, No corrientes. La variación de la Put se contabiliza en el Balance en Otras Reservas. Impactos contables (Proforma Septiembre 2016):
Sep-2016
ACTIVO 588.521
Pasivos 441.861
Patrimonio 146.660
Proforma Sep-2016
ACTIVO 545.425
Pasivos 441.861
Patrimonio 103.564
SOCIO ESTRATÉGICO
• El miércoles 23 de Noviembre se informó que las negociaciones con ADVENT habían quedado suspendidas a la espera de mayor claridad respecto de las licitaciones de las licencias de operación de los casinos municipales.
• Por otro lado, ENJOY tiene la intención de comprar el 55% de CONRAD (Punta del Este), de propiedad de Caesars. • Esta compra está financiada por Caesars, pero a tasas altas.
• El financiamiento de Caesars califica como Financiamiento Relacionado,
por lo que no computa para covenants.
24
PLAN DE ACCIÓN
Considerando la situación, vamos a trabajar en varios frentes en paralelo:
1. Liability management • Ene 2017 (est): Emisión de un bono internacional 350 – 500 MMUSD
para refinanciamiento de pasivos.
2. Aumento de capital • Búsqueda de inversionistas y lanzar AK cuando se encuentre
inversionista (s). • Rebajar deuda luego de AK.
3. Venta de activos
• Uso de fondos para desapalancar la compañía.
25
PUERTO VARAS: HOTEL PATAGÓNICO
26
Plazo arrendamiento: 15 años Inicio Operación: 1 Diciembre 2016
• 91 habitaciones • Centro de convenciones • Spa y restaurantes
CONSULTAS
27
Presentación de Resultados 3Q 2016
1 de diciembre de 2016