Evolución de la Economía vasca IIT2019 23 de septiembre de 2019

Síntesis

2

Economía vasca

PIB

Demanda interna

Sector exterior

Mercado trabajo

Inflación

Sector público

Sector financiero

Indicadores

Entorno Previsiones

1 2 3 4

Índice

En el IIT19 el PIB de la CAE crece un 2,2% (a/a), dando carta de naturaleza a la ralentización en el crecimiento de la economía vasca, alineado con lo sucedido en los últimos trimestres. No es un fenómeno exclusivo, sino por el contario, extensible a la mayoría de los países del entorno. Así, las previsiones para la economía española (2,3% a/a) yla UE (1,3% a/a), dan fe de la desaceleración y anticipan una prolongación del fenómeno en 2020. La previsión oficial del PIB vasco para 2019, se mantiene en el 2,3% y se inscribe en la tónica bajista de las previsiones del entorno.

En el IIT19 la CAE presenta un crecimiento interanual (a/a) de su PIB (2,2%). Respecto al comportamiento de hace un año, se aminora la demanda interna (2,0%), por la menor tasa de consumo y menor avance de la Formación Bruta de Capital (2,5%); el sector exterior, por su parte, con el avance de las tasa de variación de las Importaciones (2,6%) y de las Exportaciones (2,8%), gana protagonismo con su aportación de 0,2pp al crecimiento de la CAE.

Por sectores, la Industria, muestra debilidad (0,8%), con la Construcción (2,9%) que pierde intensidad y, en menor medida, los Servicios (2,6%), sustento de la actividad vasca. El sector primario presenta un tono muy oscilante.

Según las Cuentas Económicas de la CAE, la ocupación en el IIT19 supera los 978.000 empleos, tras crecer el 1,7% en el último año. En términos absolutos, hay 16.001 empleados más que hace un año, de los cuales en Servicios crecen en 12.197 empleos, la Industria emplea a 1.779 personas más y la Construcción a 1.889 trabajadores más. Según la PRA, la tasa de paro en IIT19 continúa la recuperación cifrándose en 113.084 parados, situando la tasa de paro en el 9,6%

La tasa de variación anual del IPC en el mes de agosto es del 0,6%, y sigue en tono bajista, observándose caídas en casi todos los componentes, salvo en Sanidad y Muebles y hogar. La inflación subyacente ronda el 1%. La recaudación acumulada hasta agosto 2019, asciende a 9.769M€, tras crecer el 1,3% sobre el mismo periodo del año anterior. Por tipos de ingresos, 3.531M€ provienen del IRPF y 3.551M del total recaudado por IVA como principales conceptos de recaudación. El nivel de deuda de la CAE, sigue contenido y se sitúa en el 13,8%.

1. La Economía vasca en el IIT2019, modera su crecimiento

3

En el IIT19 el PIB de la CAE crece un 2,2% (a/a), dando carta de naturaleza a la ralentización en el crecimiento de la economía vasca, alineado con lo sucedido en los últimos trimestres. No es un fenómeno exclusivo, sino por el contario, extensible a la mayoría de los países del entorno. Así, las previsiones para la economía española (2,3% a/a) como la UE (1,3% a/a), dan fe de la desaceleración y anticipan una prolongación del fenómeno en 2020. La previsión oficial del PIB vasco para 2019, se mantiene hasta el del 2,3% y se inscribe en la tónica bajista de las previsiones del entorno.

Tasas de variación del PIB de la C.A. de Euskadi (%)

2. Prosigue la desaceleración

4

1,4

2,9 3,1

2,8 3

0

2,2

0

0,5

1

1,5

2

2,5

3

3,5

20

14

20

15

20

16

20

17

20

18 I II III

IV

I II III

IV

I II III

IV

I II III

IV

I II III

IV

I II

2014 2015 2016 2017 2018 2019

En el IIT19 la CAE presenta un crecimiento interanual (a/a) de su PIB (2,2%). Respecto al comportamiento de hace un año, se aminora la demanda interna (2,0%), por la menor tasa de consumo y menor avance de la Formación Bruta de Capital (2,5%); el sector exterior por su parte con el avance de las tasa de variación de las Importaciones (2,6%) y de las Exportaciones (2,8%), gana protagonismo con su aportación de 0,2pp al crecimiento de la CAE.

2. CAE: Menor intensidad en el consumo y en la inversión, tras la pérdida de intensidad en el crecimiento

5

CAE0,7

0,9

1,1

-0,4

1,0

2,4

0,2

-0,1

0,2

DEMANDA

3,2

2,2

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

2T18 2T19

PIB a pm

3,1

2,0

0,00,51,01,52,02,53,03,5

2T18 2T19

Demanda Interna

0,1 0,2

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

2T18 2T19

Sector Exterior

2,6 1,9

0,00,51,01,52,02,53,03,5

2T18 2T19

Gasto en Consumo Final 2,8 1,9

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

2T18 2T19

Gasto Consumo final Hogares e ISFLSH

1,6 2,0

0,01,02,03,04,05,06,0

2T18 2T19

Gasto en Consumo Final de las AAPP

4,9

2,5

0,01,02,03,04,05,06,0

2T18 2T19

Formación Bruta de Capital

Var.pp

Var.pp

Var.pp

Var.ppVar.pp

3,0 2,8

-3,0

7,0

2T18 2T19

Exportaciones de Bienes y Servicios

Var.pp

2,8 2,6

0,0

3,0

2T18 2T19

Importaciones de Bienes y Servicios

Var.pp

Var.pp

Var.pp

Fuente: Eustat, elaboración propia

CAE

8,2

Var.pp

2,7

1,0

0,8

0,0

OFERTA

3,2

2,2

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

2T18 2T19

PIB a precios de mercado

Var.pp

Var.pp

Var.pp

Var.pp

8,1

-0,1 -5,0

0,0

5,0

10,0

2T18 2T19

Agricultura, Ganadería y Pesca

3,5

0,8

-0,5

0,5

1,5

2,5

3,5

4,5

2T18 2T19

Industria Y Energía

3,7

2,9

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

2T18 2T19

Construcción Var.pp

2,6 2,6

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

2T18 2T19

Servicios

Por sectores, la Industria, muestra debilidad (0,8%), con la Construcción (2,9%) que pierde intensidad en menor medida, los Servicios (2,6%) sustento de la actividad vasca. El sector primario presenta un tono muy oscilante.

2. Freno de la Industria

6

Fuente: Eustat, elaboración propia

La Demanda interna sigue perdiendo protagonismo en su contribución al crecimiento; crece el (2,0%) respecto al mismo periodo del año anterior, por el atemperación en el Consumo final (1,9%) en especial en la vertiente de consumo privado , así como en la Formación Bruta de Capital (2,5%).

2. Menor impulso de la inversión y del consumo privado, debilitan la aportación de la demanda interna

7

2,0

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

IT1

4

IIT IIIT

IVT

IT1

5

IIT IIIT

IVT

IT1

6

IIT IIIT

IVT

IT1

7

IIT IIIT

IVT IT IIT IIIT

IVT

IT1

9

II19

Demanda interna

PIB Trimestral (demanda)

I II III IV I II

GASTO EN CONSUMO FINAL 2,8 2,5 2,0 2,2 2,1 1,9

-Gasto en consumo final de los hogares e ISFLSH 2,9 2,6 2,3 2,6 2,2 1,9

-Gasto en consumo final de las AAPP 2,6 2,0 1,2 0,8 2,0 2,0

FORMACIÓN BRUTA DE CAPITAL 3,7 4,8 4,0 4,1 4,0 2,5

-Formación Bruta de Capital Fijo en Bienes de Equipo 4,8 6,1 2,9 2,1 3,3 2,2

-Resto de Formación Bruta de Capital 3,0 4,0 4,6 5,2 4,4 2,6

DEMANDA INTERNA 3,0 3,0 2,5 2,6 2,6 2,0

EXPORTACIONES DE BIENES Y SERVICIOS 6,7 2,9 2,2 0,3 -1,4 2,8

IMPORTACIONES DE BIENES Y SERVICIOS 6,4 3,1 2,1 0,6 -0,8 2,6

PRODUCTO INTERIOR BRUTO a precios de mercado 3,1 2,9 2,6 2,4 2,2 2,2

20192018

Similar comportamiento de las Exportaciones (2,8%) que paran la senda de crecimiento, al hilo del menor dinamismo del comercio mundial, trastocado por las tensiones comerciales internacionales y por la incertidumbre asociada a la geopolítica. Los recientes atentados contra refinerías de Arabia Saudí, alimentan el río revuelto. Las importaciones crecen el 2,6%, lo que genera una aportación de 0,2pp al crecimiento.

2. El menor comercio internacional repercute negativamente en las exportaciones vascas

8

Fuente: Eustat

2,8

2,6

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

8

IIIT16 IVT16 IT17 IIT17 IIIT17 IVT17 IT18 IIT18 III18 IVT18 IT19 IIT19

Exportaciones e Importaciones

Exportaciones Importaciones

Leve repunte de la Industria (0,8%) tras la senda de recuperación anticipada en el trimestre precedente; mantenimiento de los Servicios (2,6%) y menor crecimiento en la Construcción (2,9%) que muestra una senda de marcado crecimiento. El sector primario mantiene una elevada volatilidad .

9

Fuente: Eustat

2. La Industria continua con un bajo crecimiento y los Servicios aguantan la caída

-0,1

-10

0

10

20

IT1

6

IIT IIIT

IVT

IT1

7

IIT IIIT

IVT

IT1

8

IIT1

8

IIIT1

8

IVT1

8

IT1

9

IIT1

9

Agricultura

2,9

-2

0

2

4

6

IT1

6

IIT IIIT

IVT

IT1

7

IIT IIIT

IVT

IT1

8

IIT1

8

IIIT1

8

IVT1

8

IT1

9

IIT1

9

Construcción

2,6

0

1

2

3

4

IT1

6

IIT IIIT

IVT

IT1

7

IIT IIIT

IVT

IT1

8

IIT1

8

IIIT

18

IVT1

8

IT1

9

IIT1

9

Servicios

0,8

-2

0

2

4

6

IT1

6

IIT IIIT

IVT

IT1

7

IIT IIIT

IVT

IT1

8

IIT1

8

IIIT1

8

IVT

IT1

9

IIT1

9

Industria

El sector de Servicios representaba hace un año (es decir IIT18) el 62,0% del PIB de la CAE y tras crecer el 2,6% en términos reales, constituye el principal aportante del PIB con 1,6pp. La Construcción, con un peso del 5,2%, crece el 2,9% y aporta 0,2pp, al igual que la Industria que supone el 22,1% del PIB vasco, crece un 0,8% en términos reales y aporta 0,2pp.

2. Crecimiento sustentado en los Servicios

10

Fuente: Eustat Elaboración propia

0,0

0,2

0,2

1,6

-0,5 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0

AGRICULTURA, GANADERÍA Y PESCA

INDUSTRIA Y ENERGÍA

CONSTRUCCIÓN

SERVICIOS

Aportación al PIB IIT19 (pp)

0,9

22,1

5,2

62,0

-0,1

0,8

2,9

2,6

-20,0 0,0 20,0 40,0 60,0 80,0

AGRICULTURA, GANADERÍA Y PESCA

INDUSTRIA Y ENERGÍA

CONSTRUCCIÓN

SERVICIOS

Estructura y Variación PIB IIT19(%)

Variación (real) Estructura 2T18

En el IIT19, teniendo en cuenta los pesos por sectores del empleo y del PIB, la Industria continua a la cabeza en la productividad sectorial estimada de la economía vasca, con una participación porcentual en el PIB y en el empleo se sitúa en el entorno del 21% respectivamente.

2. La mayor productividad corresponde a la industria

11

Fuente: Cuentas económicas. Eustat. Elaboración propia

60,5

102,787,0 87,0

0,0

50,0

100,0

150,0

AGRICULTURA,

GANADERÍA YPESCA

INDUSTRIA Y

ENERGÍA

CONSTRUCCIÓN SERVICIOS

Productividad sectores IIT19(%)

0,8

21,85,2

62,2

1,3

21,26,0

71,5

0,0

50,0

100,0

AGRICULTURA,GANADERÍA Y PESCA

INDUSTRIA Y ENERGÍA CONSTRUCCIÓN SERVICIOS

Estructura Empleo y PIB IIT19(%)

Estructura PIB 2T19 Estruct. Empleo

Según las Cuentas Económicas de la CAE la ocupación en el IIT19 supera los 978.000 empleos, tras crecer el 1,7% en el último año. En términos absolutos, hay 16.001 empleados más que hace un año, de los cuales en Servicios crecen en 12.197 empleos, la Industria emplea a 1.779 personas más y la Construcción a 1.889 trabajadores más. Según la PRA, la tasa de paro en IIT19 continúa la recuperación cifrándose en 113.084 parados, situando la tasa de paro en el 9,6%.

2. Continúa la recuperación del empleo y paro

12

935.792

962.022

978.023

860.000

880.000

900.000

920.000

940.000

960.000

980.000

1.000.000

I II III IV I II III IV I II III IV I II

2016 2017 2018 2019

Puestos de trabajo equivalentes a tiempo completo

Fuente: Cuentas económicas. Eustat.

16.000 empleados más que en IIT18

113084

-6,6

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

0

20.000

40.000

60.000

80.000

100.000

120.000

140.000

160.000

180.000

200.000

En

Ab

r

Jul

Oct En

Ab

r

Jul

Oct

En

e

Ab

r

Jul

Oct

En

e

Ab

r

Jul

Oct

En

e

Ab

r

Jul

Oct

En

e

Ab

r

Jul

Oct

En

e

Ab

r

Julio Oct

En

ero

Ab

r

Julio

Oct

ub

re

En

ero

Ab

ril

Julio

Oct

ub

re

En

ero

Ab

ril

Julio

Oct

ub

re

En

ero

Ab

ril

Julio

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Paro Registrado Total

Personas desempleadas. Totales(Euskadi) %Var

La tasa de variación anual del IPC en el mes de agosto es del 0,6%, y sigue en tono bajista, observándose caídas en casi todos los componentes, salvo en Sanidad y Muebles y hogar. La tasa anual de la inflación subyacente ronda el 1%.

2. Falta de tensión en los precios, reflejada en la senda bajista que muestran hasta agosto

13

Fuente: INE

Inflación por sectores

-4,0-3,0-2,0-1,00,01,02,03,04,05,06,0

Índice general

01 Alim.beb. no alcoh.

02 Bebidas alcohó. tabaco

03 Vestido y calzado

04 Vivi. agua, electr, gas yotros

05 Muebles, hogar

06 Sanidad 07 Transporte

08 Comunicaciones

09 Ocio y cultura

10 Enseñanza

2019M8 2018M8

Evolución CAE

0,3

0,6

-2

-1

0

1

2

3

4Evolución de la inflación

Nacional País Vasco

La recaudación acumulada hasta agosto 2019, asciende a 9.769M€, tras crecer el 1,3% sobre el mismo periodo del año anterior. Por tipos de ingresos, 3.531M€ provienen del IRPF y 3.551M del total recaudado por IVA como principales conceptos de recaudación. El nivel de deuda de la CAE, sigue contenido y se sitúa en el 13,8%.

Sobre la capacidad de financiación, el sector público vasco presenta un superávit de 347M€ al cierre del IT19.

2. Cuentas públicas controladas

14

13,8

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

ma

r.-9

5

en

e.-9

6

no

v.-9

6

sep

.-9

7

jul.

-98

ma

y.-9

9

ma

r.-0

0

en

e.-0

1

no

v.-0

1

sep

.-0

2

jul.

-03

ma

y.-0

4

ma

r.-0

5

en

e.-0

6

no

v.-0

6

sep

.-0

7

jul.

-08

ma

y.-0

9

ma

r.-1

0

en

e.-1

1

no

v.-1

1

sep

.-1

2

jul.

-13

ma

y.-1

4

ma

r.-1

5

en

e.-1

6

no

v.-1

6

sep

.-1

7

jul.

-18

Deuda de la CAE según PDE

212

-30

199

-429

237

-18

125

1.074

316 332488 507

347

-1.000

-500

0

500

1.000

1.500

T.I T.II T.III T.IV T.I T.II T.III T.IV T.I T.II T.III T.IV TI

2016(P) 2017 2018 2.019

CAE: Capacidad (+) o Necesidad (-) de Financiación

Millones €

2. El crédito privado continua sin repuntar, mientras que los depósitos privados aumentan con nitidez.

15

Últimos datos publicados por BdE al cierre del informe: marzo 2019

Créditos S. Privado Depósitos S. Privado

El Crédito del sector privado (-2,8% en la CAE y -2,2% en España), sigue en terreno contractivo, influido por la incertidumbre del entorno, por el proceso de desapalancamiento de los agentes y saneamiento de balances que inciden en el comportamiento del crédito privado.

Los Depósitos del sector privado en la CAE (5,6%) parecen haber recuperado ritmo de crecimiento, pese al entorno de reducidos tipos de interés vigente.

4,4

5,6

-5

0

5

10

15

20

Depósitos S. Privado España Depósitos S.Privado CAE

-2,2

-2,8

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

Créditos S. Privado España Créditos S.Privado CAE

2. Contracción del crédito y recuperación de los depósitos

16

El saldo de Depósitos del sector privado (80,490 M€), sobrepasa al saldo de los Créditos privados (62.390 M€) en Junio en 18.100 M€. El peso específico de los Créditos privados se sitúa en el 77,5% de los Depósitos privados en la CAE (95,6% en España).

% de variación de Créditos y Depósitos S. Privado

-30.000

-25.000

-20.000

-15.000

-10.000

-5.000

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

30,0m

ar9

2

sep

93

mar

95

sep

96

mar

98

sep

-99

mar

-01

sep

-02

mar

-04

sep

-05

mar

-07

sep

-08

mar

-10

sep

-11

mar

-13

sep

-14

mar

-16

sep

-17

mar

-19

Dif. Abs (millones euros); escala derecha

CAE %Var Créditos S Privado

CAE %Var Depósitos S Privado

miles €%

Fuente: BdE

Últimos datos publicados por BdE al cierre del informe: Junio 2019

2. Hipotecas vivienda: comportamiento dispar

17

El mercado hipotecario en Junio, presenta un comportamiento opuesto al observado en el mes precedente:

contracción en España (-6,1% en importe y -2,5% en número de operaciones), lo que contrasta con el dinamismo del mercado en la CAE, 19% en importe y 9,3% en número de operaciones.

Fuente: INE

-2,5

9,3

-40,0

-30,0

-20,0

-10,0

0,0

10,0

20,0

30,0

40,0

En20

17

Feb

Mar

Ab

r

May

Jun

Jul

Ag

Sep

Oct

No

v

Dic

En20

18

Feb

Mar

Ab

r

May

Jun

Variación interanual del número de hipotecas de vivienda (%)

España CAE

-6,1

19,0

-40,0

-30,0

-20,0

-10,0

0,0

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

En20

17

Feb

Mar

Ab

r

May Jun

Jul

Ag

Sep

Oct

No

v

Dic

En20

18

Feb

Mar

Ab

r

May Jun

Variación interanual del importe dehipotecas de vivienda (%)

España CAE

3. Morosidad. En la senda de reducción

18

Al cierre de julio de 2019 la tasa de morosidad del crédito OSR del sistema financiero se reduce -0,13 puntos porcentuales (p.p.) en el último mes para situarse ahora en el 5,23%. Por otra parte, la tasa de cobertura del crédito OSR del sistema financiero se incrementado 0,59 p.p. en el último mes, para situarse en el 61,73%.

255,5

272,2

214,6

70,8 58,6

66,9 59,6

73,8

58,0 58,1 58,9 58,9 60,0 61,0 61,0 61,0 62,0

0,80 0,72 0,92

3,37

5,08

5,81

7,84

10,43

13,62

12,51

10,12

9,11

7,79

5,81 5,82 5,73 5,23

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

14,00

16,00

0,0

50,0

100,0

150,0

200,0

250,0

300,0Evolución de la morosidad y cobertura

% cobertura % mora

2. Economía vasca a la luz de los Indicadores coyunturales ...

19

-4,0

-3,0

-2,0

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

abr.-19 may.-19 jun.-19 jul.-19

IPI

CAE España

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

abr.-19 may.-19 jun.-19 jul.-19

Recaudación: Impuestos concertados

CAE

-10,0

-8,0-6,0

-4,0

-2,0

0,02,0

4,0

6,0

abr.-19 may.-19 jun.-19 jul.-19

Consumo gasolina, gasóleo y fuelóleo

CAE España

-20,0

-10,0

0,0

10,0

20,0

abr.-19 may.-19 jun.-19 jul.-19

Matriculación vehículos

CAE España

3. Economía vasca. Previsiones 2019-2020. Menor intensidad

20

La economía vasca continua con la moderada pérdida de intensidad en su tasa de crecimiento, manteniendo la permanente referencia con el entorno estatal, aunque levemente más positivos. La previsión del PIB para 2019 se sitúa en el 2,3% para todo el ejercicio y en el 2% para 2020.

Fuente: INE, Eustat y elaboración propia

1,1

-3,6

0

-1

-2,9

-1,7

1,4

3,2 3,2 3 2,8

2,5 2,5 2,6 2,21,3

-3,9

0,4 0,3

-1,7

-1,2

1,2

2,8 3,1 3,0 2,8

2,9 2,6 2,8 2,3

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

PIB España PIB CAE

1,1

-3,6

0

-1

-2,9

-1,7

1,4

3,2 3,23

2,62,4 2,1

1,91,3

-3,9

0,4 0,3

-1,7

-1,2

1,2

2,8 3,1 2,9

2,82,3 2,3

2,0

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

PIB España PIB CAE

3. Economía vasca. Previsiones

21

Euskadi

Panel de Previsiones 2019 2020

Confebask dic.-18 2,5

Funcas jun.-19 2,2

Hispalink (VAB) jul.-19 2,2 2,0

BBVA jun.-19 2,2 2,0

CEPREDE jul.-19 2,1 1,8

Gobierno Vasco jun.-19 2,3 2,0

Media 2,3 2,0

Máximo 2,5 2,0

Mínimo 2,1 1,8 Fuente: DEP-jun.2019

PIB

4. Freno en el crecimiento global

22

La revisión de previsiones del FMI de julio anticipan un crecimiento del 3,2% para este ejercicio con un repunte hasta el 3,5% en 2020, cifras que ha sido corregidas a la baja desde las últimas previsiones de abril, al hilo de una actividad mundial más débil de lo previsto, tras retrasar la demanda y el consumo a largo plazo por parte de empresas y consumidores en general.

Perspectivas economía mundial Revisión de Previsiones FMI Julio 2019

Previsiones FMI de julio 2019

2018 2019 2020

Producto Mundial 3,6 3,2 3,5

Economías avanzadas 2,2 1,9 1,7

Estados Unidos 2,9 2,6 1,9

Zona del euro 1,9 1,3 1,6

Alemania 1,4 0,7 1,7

Francia 1,7 1,3 1,4

Italia 0,9 0,1 0,8

España 2,6 2,3 1,9

Japón 0,8 0,9 0,4

Reino Unido 1,4 1,3 1,4

Economías emergentes y en desarrollo 4,5 1,1 4,7

4. Pérdida generalizada de intensidad en el crecimiento. España, no es posible crecer al margen del entorno

23

Según la OCDE, el crecimiento mundial se frena, hasta el 2,9% en 2019 y 3% en 2020, situándolo en el nivel más bajo de la última década. Todo ello a consecuencia del aumento de las tensiones comerciales y su efecto perverso sobre la confianza y a la inversión.

En la zona del euro, el FMI proyecta un menor crecimiento que el anticipado en la última previsión, así rondará el 1,3% en 2019 y del 1,6% en 2020, mientras que la OCDE estima que el crecimiento será menor: 1,1% y 1% respectivamente. Se prevé el menor crecimiento de Alemania y el mantenimiento en Francia.

En la misma línea, la economía española con un crecimiento del 2,1% en el IIT19, muestra síntomas de ralentización observable en los indicadores de industria y servicios; los desequilibrios principales provienen del endeudamiento y déficit público en un contexto de inestabilidad política pese a ello, dada la debilidad del entorno próximo, sigue destacando respecto al resto de países de la Zona Euro.

Crecimiento del PIB en España

PIB: 2,1% (a/a) en IIT2019

Perspectivas de la economía mundial 2019-2020

2,1%

0,5%

OCDE

24

Fuente: Funcas

4. Previsiones: a la baja

La variación interanual del PIB en el IIT19 fue del 2,1% y el consenso de analistas mantiene este nivel de crecimiento para el conjunto de 2019, algo inferior a la previsión de julio. La aportación del sector exterior crece una décima, mientras que la contribución de la demanda interna se reduce dos décimas. El consenso para 2020 es del 1,9%, manteniendo un diferencial positivo respecto de lo observable en el contexto de la Zona Euro. La previsión de la inflación para este ejercicio muestra una apreciable caída y alcanza el consenso en el 0,8%, cuatro décimas por debajo del pronóstico previo, si bien se espera que repunte al 1,2% en 2020. Se observan signos de ralentización en el mercado laboral con una previsión de crecimiento del empleo del 2,2% en 2019, cayendo hasta el 1,6% en 2020, sin aumentos esperados en la productividad. La economía española se halla inmersa en la corriente de freno en los ritmos de crecimiento observable en su entorno próximo.

2,2

1,8

1,9

2

2,1

2,2

2,3

2,4

2,5

mar

.-1

8

may

.-1

8

jul.-

18

sep

.-1

8

no

v.-1

8

ene

.-1

9

mar

.-1

9

may

.-1

9

jul.-

19

sep

.-1

9

PIB

PIB2019 PIB2020

1,9

2,1

2,3

2,5

mar

.-1

8

may

.-1

8

jul.-

18

sep

.-1

8

no

v.-1

8

ene

.-1

9

mar

.-1

9

may

.-1

9

jul.-

19

sep

.-1

9

Demanda Nacional

Demanda nacional2019

Demanda nacional2020

0,7

0,8

0,9

1

1,1

1,2

1,3

1,4

1,5

1,6

1,7

ene

.-1

8

mar

.-1

8

may

.-1

8

jul.-

18

sep

.-1

8

no

v.-1

8

ene

.-1

9

mar

.-1

9

may

.-1

9

jul.-

19

sep

.-1

9

IPC

IPC 2019 IPC 20192

4. Panel de previsiones. España

25

Última actualización

sep-19

España

Panel de Previsiones 2019 2020 2019 2020 2019 2020

AFI 2,2 1,9 0,7 0,8 13,9 12,8

BBVA 2,3 1,9 0,8 1,3 13,7 12,8

Bankia 2,2 1,8 0,8 1,4 13,8 12,8

Caixabank 2,3 1,7 0,8 1,2 13,8 12,3

CEEM 2,3 1,9 0,8 1,4 13,9 12,8

CEPREDE 2,3 2,1 0,8 1,1 14,1 13,6

CEOE 2,1 1,8 0,8 1,1 13,8 12,4

Funcas 2,2 2,0 0,8 1,1 13,7 12,4

ICAE-UCM 2,2 1,9 0,8 1,2 13,8 12,9

IEE 2,3 1,8 1,1 1,3 14,0 13,1

Intermoney 2,1 1,8 0,8 1,0 13,9 13,1

CONSENSO (media) 2,2 1,9 0,8 1,2 13,9 12,9

Máximo 2,4 2,1 1,1 1,4 14,1 13,6

Mínimo 2,1 1,7 1,4 0,8 13,4 12,3

PRO MEMORIA

Gobierno (abril 19) 2,2 1,9 - - 13,8 12,3

BdE (junio 19) 2,4 1,9 1,1 1,3 13,9 13,0

CE (julio 19) 2,3 1,9 0,9 1,2 - -

FMI (julio 19) 2,3 1,9 - -

OCDE (mayo 19) 2,2 1,9 1,0 1,6 13,8 12,7 Fuente: funcas

<< Volver al Indice

PARO (EPA)IPCPIB

Evolución de la Economía vasca IIT2019 23 de septiembre de 2019