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La importancia del sector de la construcción de edificaciones: análisis de multiplicadores y encadenamientos
Natalia Salazar Foro Económico Nacional - Camacol 17 de mayo de 2017
Agenda de temas
A. Evolución reciente del sector de la construcción
B. Importancia de la construcción en la economía
C. La importancia del sector para otros sectores económicos, análisis de encadenamientos y multiplicadores
El sector de la construcción ha crecido en la última década a mayor ritmo que el PIB total, aunque se observa una
desaceleración del ritmo que traía en los últimos dos años
* Promedios móviles de tres meses. Fuente: DANE. Cálculos Fedesarrollo
Variación anual (%)*
4,6
3,4 3,7
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I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
%
Edificaciones Obras civiles
Construcción PIB
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1,00
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3,00
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14
20
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16
ciclo construccion ciclo pib
Ciclo del PIB de la construcción y del PIB total (2002-2016)
Las licencias de construcción (área aprobada) para vivienda y otros destinos, han mostrado variaciones negativas desde
junio 2016 Es un indicador de que a futuro la actividad edificadora seguirá con un
crecimiento moderado
Fuente: DANE, Estadísticas de Licencias de Construcción -ELIC-, Agosto 2016.
Variación anual del área (m2) aprobada para construcción según licencias(%)
Promedio móvil semestral
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Vivienda
Otros destinos
Total
Subsector de Edificaciones En el componente residencial se observa que ha ocurrido una
desaceleración en los lanzamientos y ventas de vivienda, siendo la caída en ventas mas pronunciada (2,6% vs 1,4%)
Oferta y Demanda
Fuente: Coordenada Urbana- Cálculos Fedesarrollo
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Ventas Lanzamientos
Subsector de Edificaciones En términos de unidades en proceso, la vivienda VIS parece
exhibir un mayor ritmo de desaceleración
Fuente: Coordenada Urbana- Cálculos Fedesarrollo
-
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100.000
120.000
140.000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Un
idad
es
Un
idad
es
NO VIS
VIS
En el último año la creación de empleo en el sector también ha perdido dinamismo
Para el primer trimestre de este año la población ocupada en la construcción disminuyó 4,4% respecto al mismo período del año anterior
* Trimestre móvil terminado en el mes de referencia. Promedio mensual a 3 meses. Fuente: DANE.
-200
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-100
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Generación de empleo en la Construcción*
Fuente: DANE
4,30
3,38
6,38
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Var
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, %
ICCV Materiales
Mano de obra Maquinaria y equipo
Índice de Costos de la Construcción de Vivienda - ICCV
Por el lado de la oferta se evidencia que los costos de la construcción de vivienda se redujeron en el segundo semestre de
2016 pero han vuelto a aumentar en los últimos meses El crecimiento del IPP de materiales de construcción se ha desacelerado
fuertemente
1,05
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Var
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, %
Índice de Precios al Productor - IPP
Total Materiales de construcción
La desaceleración observada en el crecimiento de los precios de vivienda nueva se ha revertido parcialmente en los últimos meses
Por su parte, el incremento de los precios de la vivienda usada parece moderarse en 2016
* Índice real Fuente: DANE y Banco de la República
-10,0
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0,0
5,0
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I III I III I III I III I III I III
2011 2012 2013 2014 2015 2016
Var
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, %
Total nacional Barranquilla
Bogotá y Soacha Medellín
Pereira
Índice de Precios de Vivienda Nueva - IPVN
0,0
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I III I III I III I III I III I III
2011 2012 2013 2014 2015 2016
Var
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, %
Índice de Precios de Vivienda Usada – IPVU*
Fuente: Superintendencia Financiera y Banco de la República, Cálculos Fedesarrollo.
222 268 392 456 467
602 638
902 882
56 58
94 127 126
138 141
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Mill
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No VIS VIS
Desembolsos hipotecarios para Adquisición de vivienda
(Promedios mensuales) Cartera por tipo de crédito
Los desembolsos hipotecarios para adquisición de vivienda permanecieron relativamente estables en 2016
Pese a que el crédito hipotecario continúa expandiéndose a tasas superiores al PIB(13,5%), su dinámica es inferior a la de años pasados
Y por ahora no se observa deterioro en la calidad de la cartera
Nota: Calidad medida como la proporción de la cartera vencida sobre la total. Fuente: Superintendencia Financiera
Evolución de la cartera de crédito vencida por tipo de crédito (%)
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
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Total Tradicional Total Morosidad Vivienda Tradicional Vivienda Morosidad
La disposición a comprar vivienda mostró en abril una recuperación importante
La ciudad con mejor desempeño a abril de 2017 fue Barranquilla con un balance positivo de 26,4%
Fuente: Fedesarrollo - EOC. Tomado del Informe de actividad edificadora Abril de 2017
18,8
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EOC
Promedio 2002-2017
-7,0
10,0 5,0
26,4
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-20
-10
0
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30
40
Bo
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Bu
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man
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Tasa de interés para la adquisición de vivienda
Fuente: Departamento de Estudios Económicos de Camacol.
8,1
8,2
7,0
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Tasas en UVR
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10,5
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11,5
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12,5
13,0
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7
%
Tasas en Pesos
VIS No VIS
La normalización de la política monetaria y la reducción en la inflación podría aumentar los incentivos a la compra de vivienda
Las políticas del gobierno enfocadas en algunos segmentos del mercado de vivienda podrían impulsar dichas dinámicas
Agenda de temas
A. Evolución reciente del sector de la construcción
B. Importancia de la construcción en la economía
C. La importancia del sector para otros sectores económicos, análisis de encadenamientos y multiplicadores
El sector ha ganado participación en la economía, lo cual indica que ha crecido por encima del crecimiento promedio
nacional
4,2%
9,4%
1,8%
5,3%
2,4%
4,0%
0,0%
2,0%
4,0%
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8,0%
10,0%
12,0%
2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
Participación de la Construcción en el PIB
Construccion
Edificaciones
Obras Civiles
Fuente: Dane y cálculos Fedesarrollo
La participación de la construcción en el PIB total se destaca a nivel regional
9,7%
5,1%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Argentina Brasil Chile Colombia
México Perú ALC
Fuente: Cepal y cálculos Fedesarrollo
Gran parte de la inversión que se hace en el país es en el sctor de la construcción
Fuente: Dane y cálculos Fedesarrollo
29,3% 25,9%
34,1%
33,6%
63,4%
59,5%
0,0%
10,0%
20,0%
30,0%
40,0%
50,0%
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70,0%
2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
Construcción y edificaciones Obras civiles FBKF en construcción
FBKF en construcción / FBKF total )%)
4,0%
6,2%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
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-09
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Población ocupada en construcción (% del total, trimestre móvil)
La participación del empleo de la construcción en el empleo total ha aumentado gradualmente
Fuente: Dane y cálculos Fedesarrollo
Agenda de temas
A. Evolución reciente del sector de la construcción
B. Importancia de la construcción en la economía
C. La importancia del sector para otros sectores económicos, análisis de encadenamientos y multiplicadores
• Dado el impacto que la construcción tiene sobre otros sectores que le proveen de productos y servicios, su importancia va más allá de su participación en el PIB, la inversión y el empleo
• Una metodología para aproximar el impacto total del sector en la economía, teniendo en cuenta los efectos directos e indirectos sobre otros sectores es a través del análisis de encadenamientos y multiplicadores
• Varios conceptos – Multiplicador del producto o magnitud de los encadenamientos hacia
atrás (efectos directos, indirectos e inducidos) que se producen porque el sector demanda insumos de otros sectores y mano de obra
– Encadenamientos hacia delante: que se producen porque otros sectores en la economía utilizan como insumo productos de construcción
Multiplicadores y encadenamientos de la construcción
• El Impacto directo es aquel que tiene un aumento adicional de $1 en la demanda por construcción sobre los sectores de los que demanda insumos (primera ronda)
• El impacto indirecto tiene lugar cuando los sectores proveedores de insumos a la construcción tienen a su vez que demandar insumos de otros sectores para satisfacer la demanda adicional de $1 en construcción (segunda ronda)
• El impacto inducido es aquel que ocurre cuando, como consecuencia de la demanda adicional de $1 en construcción y del impacto en los sectores proveedores, se generan ingresos para las familias y estas consumen o invierten
Multiplicadores y encadenamientos de la construcción
Encadenamientos hacia atrás
Encadenamientos hacia atrás de la construcción: una ilustración
34
Ilustración 1. Esquematización de los efectos directos, indirectos e inducidos de la construcción
en la economía
Hacer endógeno el sector de las familias consiste en excluirlo de la demanda final (en donde sólo
quedarían la inversión, el gasto público y las exportaciones netas, es decir exportaciones menos
importaciones) e incluirlo como un sector productivo adicional en la matriz I-O. Se adicionaría por
lo tanto, una columna que muestra lo que los consumidores demandan del resto de sectores de la
economía y como una fila que indica los ingresos, sueldos y salarios, que éstos reciben de cada
uno de los sectores.
El análisis insumo producto, desde un punto de vista teórico, establece la siguiente identidad25
Producción total = producción intermedia + producción final
:
Después de un ejercicio de álgebra matricial se puede demostrar que esta relación puede
escribirse como:
X= AX + Y
25
Cardenete y Sancho (2002)
Directo
Construcción Primera ronda:
Proveedores directos
IndirectoProveedores indirectos
Inducido
Fuente: Tomado de Salazar et al. (2011)
Encadenamientos hacia atrás para 26 sectores Un aumento de $1 en la demanda por edificaciones tiene, después de todos los efectos hacia atrás (directos, indirectos e inducidos) un
impacto de 3.06 en el producto de la economía
3,06 2,72
0
1
2
3
4
5
6
7
Fuente: Cálculos Fedesarrollo con base en SAM 2011
Encadenamientos hacia atrás: efectos directos más indirectos
1,83 1,75
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
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Fuente: Cálculos Fedesarrollo con base en SAM 2011
Un aumento de $1 en la demanda por edificaciones tiene un impacto directo de 1.83 en la producción de la economía
Encadenamientos hacia atrás: efectos inducidos El efecto inducido de las obras civiles es menor que el de edificaciones por
cuanto contrata menos mano de obra
Fuente: Cálculos Fedesarrollo con base en SAM 2011
1,3
0,9
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
3,5
4
4,5
Los sectores que más “jalona” la construcción % de la demanda intermedia de la construcción que
proviene de los demás sectores
Fuente: Cálculos Fedesarrollo con base en MIP 2013
29,3%
23,8%
6,5%
6,3%
5,5%
5,0%
4,3%
4,0%
3,9%
3,9%
1,9%
1,2%
1,2%
0,9%
0,5%
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35%
Productos minerales no metálicos
Productos metalúrgicos básicos
Productos de madera, corcho, paja y materiales trenzables
Servicios a las empresas
Productos de caucho y de plástico
Otra maquinaria y suministro eléctrico
Sustancias y productos químicos
Servicios de intermediación financiera
Minerales no metálicos
Muebles
Maquinaria y equipo
Servicios de transporte terrestre
Trabajos de construcción
Productos de silvicultura y extracción de madera
Productos de la refinación del petróleo
Fuente: Cálculos Fedesarrollo con base en SAM 2011
1,13 1,10
0
0,5
1
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2
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Encadenamientos hacia delante Los efectos hacia delante son menore, pues este sector
vende productos finales
Efecto total sobre el empleo Al aumentar en $1 billón la demanda por construcción, se generan en la
economía 50.500 empleos
50.508 28.204
0
50.000
100.000
150.000
200.000
250.000
300.000
350.000 C
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Fuente: Cálculos Fedesarrollo con base en SAM 2011
