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Coyuntura Económica
Ministerio Coordinador de Política Económica Septiembre de 2015
1. Sector Real 2. Sector Fiscal 3. Sector Externo 4. Sector Financiero
Contenido
1. Sector Real
En el primer trimestre de 2015, la economía ecuatoriana presentó un crecimiento de 3% con relación al primer trimestre de 2014. La tendencia esperada es de menor crecimiento para el resto del año.
Producto Interno Bruto (PIB) tasas de variación anual (t/t-4) y trimestral (t/t-1), precios constantes de 2007
Fuente: Banco Central del Ecuador
Durante el I trimestre de 2015, el sector petrolero tuvo una tasa de variación anual de -1,9%, este comportamiento se explica por la caída en la producción de derivados de petróleo de -8,4% en el primer trimestre de 2015 ocasionada por las paralizaciones parciales para el mantenimiento de la Refinería de Esmeraldas. Por su parte, el VAB no-petrolero registró una tasa de incremento interanual de 3,7%, esto es 0,3 puntos porcentuales menor que la tasa observada en el mismo periodo de 2014 (4,0%).
Fuente: Banco Central de Ecuador
Valor agregado bruto petrolero y no petrolero Primer trimestre de los años 2006 - 2015
Tasa de variación t/t-4, precios constantes de 2007
Fuente: Banco Central del Ecuador
VAB por ramas de actividad: 10 ramas principales a precios constantes de 2007
Tasas de variación (t/t-4) 10 ramas que más crecieron
Contribución a la variación anual (t/t-4) del PIB 10 ramas que más contribuyeron a la variación anual del PIB
Las ramas de actividad que más crecieron en el I trimestre de 2015 fueron Suministro de Electricidad y Agua (12,1%) y Administración pública y defensa (8,5%), y las que más contribuyeron fueron Enseñanza y Servicios Sociales y de Salud (0,53%) y Administración pública y defensa (0,49%).
2,9%
3,4%
3,5%
4,3%
5,7%
6,7%
6,7%
7,0%
8,5%
12,1%
-10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25%
Otros servicios
Transporte
Comercio
Acuicultura y pesca de camarón
Pesca (excepto camarón)
Enseñanza y servicios sociales yde salud
Actividades prof., téc. y adminis.
Actividades de serviciosfinancieros
Administración publica y def.
Suministro de electricidad y agua
2014.I 2015.I
0,1%
0,2%
0,2%
0,2%
0,2%
0,3%
0,4%
0,4%
0,5%
0,5%
-0,2% 0,0% 0,2% 0,4% 0,6% 0,8%
Correo y comunicaciones
Manufactura
Actividades de servicios financieros
Otros servicios
Transporte
Suministro de electricidad y agua
Comercio
Actividades prof., téc. y adminis.
Administración publica y def.
Enseñanza y servicios sociales y de salud
2014.I 2015.I
En el primer trimestre de 2015, el crecimiento económico de Ecuador fue de 3,0%, superior al promedio de la región (2,87%). A nivel de América del Sur, Ecuador fue el tercer país con mayor crecimiento, después de Paraguay y Uruguay.
Tasa de variación anual del PIB real al primer trimestre de 2015 América Latina
Fuente: Bancos Centrales e Institutos de Estadística de cada país Fecha de actualización: 17 de julio de 2015 No se cuenta con información para el I trim de 2015 para Bolivia y Venezuela El promedio de crecimiento para América Latina es un promedio simple.
6,53%5,89%
4,2% 4,0%3,0% 2,8% 2,7% 2,53% 2,25% 2,1% 1,7%
1,11%
-1,6%
Repú
blica
Dom
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na
Pana
má
Para
guay
Urug
uay
Ecua
dor
Colom
bia
Costa
Rica
Méx
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El Sa
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Chile
Perú
Arge
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Bras
il
Variación t/t-4 Promedio de crecimiento América Latina
Promedio de crecimiento AL: 2,87%
Inflación de agosto de 2015
La inflación fue de 4,14% en agosto de 2015, 0,01 puntos inferior a la registrada en agosto de 2014 (4,15%), y 0,22 puntos inferior a la inflación de julio de 2015 (4,36%). La variación de precios en este año se explica por factores de comercialización y por la buena producción en ciertas zonas agrícolas que presiona la inflación a la baja.
Fuente: Instituto Nacional de Estadística y Censos, 2015
Inflación anual general Año base: 2014
El 24,7% de la inflación anual de agosto de 2015 estuvo explicada por la división de alimentos y bebidas no alcohólicas, seguido por transporte que aportó con el 23,5% de la inflación y alojamiento, agua, electricidad, gas y otros que aportó el 11,8%.
Fuente: Instituto Nacional de Estadística y Censos, 2015
Incidencia en la inflación anual por división de artículo Agosto de cada año Año base: 2014=100
Número de productos
Ponderación canasta IPC
01 Alimentos y bebidas no alcohólicas 115 22,5%
02Bebidas alcohólicas, tabaco y estupefacientes
4 0,7%
03 Prendas de vestir y calzado 44 7,7%
04Alojamiento, agua, electricidad, gas y otros combustibles
11 8,3%
05Muebles, artículos para el hogar y para la conservación ordinaria del hogar
40 5,9%
06 Salud 26 7,3%07 Transporte 23 14,7%08 Comunicaciones 6 4,7%09 Recreación y cultura 34 5,3%10 Educación 9 5,1%11 Restaurantes y hoteles 11 8,0%12 Bienes y servicios diversos 36 9,9%
359 100%
División
Total
Estructura Canasta del IPC por división Año base: 2014
2. Sector Fiscal
Sector Público No Financiero (SPNF)
Fuente: Banco Central del Ecuador
Eficiencia de la Agencia tributaria A julio de 2015, el resultado global del SPNF fue deficitario e igual a -0,3% del PIB, porcentaje inferior en 0,9 puntos porcentuales al registrado en el mismo periodo de 2014. El desempeño del SPNF en el periodo enero – julio se caracterizó por la contracción de los ingresos totales (TCA: -6,4%) originada en la caída de los ingresos petroleros (TCA: -36,6%) y del superávit operacional de las empresas públicas no financieras (TCA: -51%).
Resultado del SPNF Enero - Julio de cada año
A julio de 2015, los ingresos del SPNF fueron iguales a 21,9% del PIB; este valor es inferior al observado en el mismo periodo de 2014 (23,2%). Se destaca que pese al incremento de 1,6 puntos porcentuales de la recaudación tributaria, la participación de los ingresos petroleros y del resultado operacional de las EPNF descendieron ubicándose en 4,4% y 1,2%, respectivamente, producto de la caída del precio del petróleo.
Fuente: Banco Central del Ecuador
Composición de ingresos del SPNF Enero - Julio de cada año
A julio de 2015, el gasto del SPNF alcanzó el 22,2% del PIB. La participación con respecto al PIB del gasto de capital representó el 6,7%, es decir 1 punto porcentual menor que la participación de 2014; mientras que la participación del gasto corriente se incrementó en 0,5 puntos, pasando del 15,0% en julio de 2014 a 15,5% en igual periodo de 2015.
Fuente: Banco Central de Ecuador
Gasto del SPNF Enero- Julio de cada año
El Gobierno Central mantuvo su liquidez fiscal medida como la relación entre ingresos y gastos permanentes. En el periodo enero-julio de 2015, el gasto permanente fue cubierto en un 127,4% por los ingresos tributarios y en 145,3% por todos los ingresos permanentes.
Ingreso permanente/gasto permanente del Gobierno Central Enero - Julio de cada año
Fuente: Banco Central del Ecuador
La deuda pública representó el 32,6% del PIB a julio de 2015, 2,6 puntos porcentuales más que el porcentaje observado a diciembre de 2014 (30%). Del total de la deuda, el 62,5% correspondió a la deuda externa y el 37,5% a deuda interna.
Deuda Pública como porcentaje del PIB
Fuente: Ministerio de Finanzas
En el mes de julio de 2015, el barril de crudo ecuatoriano cotizó en USD 41,5 por barril. De manera acumulada entre enero y julio de 2015 el precio del crudo ecuatoriano cotizó en promedio en USD 46,9 con una variación negativa de 50,9% respecto a lo registrado en similar periodo de 2014.
Evolución de los Precios del Petróleo
Periodo: 2006-2014
Fuente: U.S Energy Information Administration 2015; EP Petroecuador; Baco Central del Ecuador (BCE) Nota: Datos reales a junio de 2015 y para los meses de julio y agosto de 2015 son estimaciones del MCPE.
2009: USD 61,9 USD 52,6
2010: USD 79,5 USD 71,9
2011: USD 94,9 USD 96,9
2012: USD 94,1 USD 98,1
2013: USD 97,9 USD 95,6
2014: USD 93,3 USD 84,1
USD/BLS
WTI Crudo Nacional
enero-julio 2015: USD 52,9 USD 46,9
3. Sector Externo
-654
-902
-501
695-1.334
-293
-3.000
-2.000
-1.000
0
1.000
2.000
3.00020
08-I
2008
-II
2008
-III
2008
-IV
2009
-I
2009
-II
2009
-III
2009
-IV
2010
-I
2010
-II
2010
-III
2010
-IV
2011
-I
2011
-II
2011
-III
2011
-IV
2012
-I
2012
-II
2012
-III
2012
-IV
2013
-I
2013
-II
2013
-III
2013
-IV
2014
-I
2014
-II
2014
-III
2014
-IV
2015
-I
Millo
nes d
e US
D
Cuenta corriente Cuenta de capital y financiera Balanza de pagos global
En el primer trimestre de 2015, la balanza de pagos global registró un déficit de USD 293 millones (-0,3% del PIB) reflejando una recuperación de USD 80 millones (21,5%) respecto al valor alcanzado durante los tres primeros meses de 2014 (déficit de USD 373 millones). El déficit de la balanza de pagos se explica por el resultado deficitario de la cuenta corriente (USD 902 millones).
Fuente: Banco Central de Ecuador
Balanza de pagos trimestral Millones de USD
Entre enero-julio de 2015, la balanza comercial total presentó un déficit de USD 1.407 millones, mostrando una reducción de USD 2.001 millones respecto al superávit de USD 595 millones observado en igual periodo de 2014. La evolución presentada en los siete primeros meses de 2015 es atribuida al pobre desempeño de la balanza petrolera.
Balanza comercial Enero-julio de cada año
Millones de USD
Nota: El valor de la balanza comercial hace referencia únicamente a comercio registrado. Fuente: Banco Central de Ecuador
-565
2.226
-2.791
-1.407
1.935
-3.342
-8.000
-6.000
-4.000
-2.000
0
2.000
4.000
6.000
8.000
Balanza total Balanza petrolera Balanza no petrolera
Millo
nes d
e USD
ene - jul 2006 ene - jul 2007 ene - jul 2008 ene - jul 2009 ene - jul 2010
ene - jul 2011 ene - jul 2012 ene - jul 2013 ene - jul 2014 ene - jul 2015
Tipo de cambio efectivo real Base: 2007 = 100
Fuente: Banco Central de Ecuador
depreciación
apreciación
En agosto de 2015, el índice de tipo de cambio efectivo real se ubicó en zona de apreciación con 83,3 puntos. Frente a lo registrado en el mismo mes de 2014, presentó una apreciación real anual de 10,4%, la más alta que se ha evidenciado desde abril de 2009 y es explicada principalmente por la devaluación generalizada de la moneda de nuestros principales socios comerciales, en particular del peso colombiano y del nuevo sol peruano.
83,3
-10,4%
-20%
-16%
-12%
-8%
-4%
0%
4%
8%
80828486889092949698
100102104106108110
ago-
07di
c-07
abr-0
8ag
o-08
dic-
08ab
r-09
ago-
09di
c-09
abr-1
0ag
o-10
dic-
10ab
r-11
ago-
11di
c-11
abr-1
2ag
o-12
dic-
12ab
r-13
ago-
13di
c-13
abr-1
4ag
o-14
dic-
14ab
r-15
ago-
15
Tasa de variación anual
Índi
ce
Tipo de cambio efectivo real Var. t/t-12 (eje derecho)
4. Sector Monetario y Financiero
En agosto de 2015, las Reservas Internacionales (RI) registraron un saldo de USD 4.201 millones, evidenciando una disminución de USD 1.969 millones respecto al mismo mes de 2014 y un incremento de USD 252 millones respecto a diciembre de 2014.
(*) De conformidad al artículo 137 del Código Monetario y Financiero que rige desde septiembre de 2014, la Reserva Internacional de Libre Disponibilidad (RILD), pasa a denominarse Reservas Internacionales (RI), sin que esto implique cambios metodológicos en el cálculo. Fuente: Banco Central del Ecuador
Reserva Internacional (RI)* Periodicidad mensual
Millones de USD
Entre julio de 2014 y el mismo mes de 2015, el financiamiento (cartera por vencer /PIB) se incrementó en 2,1 puntos porcentuales, en tanto la profundización financiera (captaciones/PIB) creció en 0,9 puntos porcentuales.
Profundización financiera y financiamiento de la economía % del PIB
Julio de cada año
Nota: Profundización Financiera = Captaciones / PIB Financiamiento de la Economía =Cartera por vencer/ PIB Fuente: Banco Central del Ecuador PIB previsiones 2015 (USD 100,047 millones) según datos publicados por BCE en sus previsiones macroeconómicas.
Segmentación de las Entidades de Economía Popular y Solidaria
Conforme a lo dispuesto en el Art. 14, numeral 35 del Código Orgánico Monetario y Financiero en el que se determina que entre las funciones de la Junta de Política y Regulación Monetaria y Financiera se encuentra “Establecer la segmentación de las entidades del Sector Financiero Popular y Solidario”; la Junta expidió la resolución No. 038-2015-F, el 13 de febrero de 2015, en la que establece la norma para LA SEGMENTACIÓN DE LAS ENTIDADES DEL SECTOR FINANCIERO POPULAR Y SOLIDARIO.
A partir del mes de marzo 2015, la información de volumen de crédito de la EPS contiene no solo información del segmento 1 sino también información correspondiente a las cooperativas del segmento 2. Desde abril 2015, también se considera la información de los segmentos 3 y 4. Fuente: Junta de Política y Regulación Monetaria y Financiera
Segmento1234
5
Activos (USD)Mayor a 80'000.000,00
Mayor a 20'000.000,00 hasta 80'000.000,00Mayor a 5'000.000,00 hasta 20'000.000,00Mayor a 1'000.000,00 hasta 5'000.000,00
Hasta 1'000.000,00Cajas de Ahorro, bancos comunales y cajas comunales
PeriodoSegmento de Crédito
Segmento 1 Segmento 2 Segmento 3 Segmento 4Total
segmento de crédito
Consumo 767 767Microcrédito 623 623Productivo 31 31Vivienda 42 42TOTAL 1.463 1.463Consumo 679 151 33 1 864Microcrédito 523 188 63 3 778Productivo 38 6 1 0 45Vivienda 44 5 2 0 51TOTAL 1.283 350 99 5 1.737
Enero -Julio 2014
Enero- Julio 2015
Nueva Información E.PS (Millones de USD)
Considerando la información de los segmentos 1, 2, 3 y 4 de la Economía Popular y Solidaria:
Fuente: Junta de Política y Regulación Monetaria y Financiera
Si bien se destaca la incorporación de información de los diferentes segmentos que conforman el sector de EPS, a continuación se realiza un análisis considerando la metodología de información que anteriormente se venía aplicando sobre 39 cooperativas de ahorro y crédito, con la finalidad de obtener una serie comparable en términos históricos.
Volumen de crédito del Sistema Financiero Nacional * Enero - julio de cada año
Fuente: Banco Central del Ecuador-BIESS
VOLUMEN DE CRÉDITO DEL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL.
*Incluye información de bancos privados, sociedades financieras, mutualistas, tarjetas de crédito, cooperativas de ahorro y crédito de la economía popular y solidaria, banca pública y BIESS. *A partir del mes de febrero 2015, las operaciones de crédito educativo administradas por el IECE, pasan a formar parte de la cartera de la banca privada, en Banco Pacífico. *La banca pública está conformada por CFN (primer piso), BNF , BEDE y BIESS, no obstante por temas de seguimiento se ha realizado la separación de BIESS y las otras instituciones financieras. ** La información de la Economía Popular y Solidaria recoge el volumen de crédito de las 39 cooperativas de las que se venía levantando información antes de la ampliación de cobertura de los nuevos segmentos de EPS. .
Durante los meses de enero a julio de 2015, el volumen de crédito del Sistema Financiero Nacional (SFN) registró USD 15.573 millones y una tasa de variación negativa de -4,6% (equivalente a USD 748 millones). Esto se debe a la contracción del crédito productivo, especialmente en la banca privada, cuyo volumen de crédito disminuyó en 649 millones en relación al mismo periodo del año anterior, mientras que en el segmento de consumo la banca privada se contrajo en USD 192 millones y las operadoras de la tarjeta de crédito en USD 159 millones.
Año Sistema Privado BIESS E.P.S** Banca Pública Total SFN
2009 5.876 529 489 6.894
2010 7.639 845 559 9.043
2011 9.348 1.075 1.085 613 12.122
2012 10.581 1.336 1.264 580 13.761
2013 11.516 1.513 1.229 727 14.985
2014 12.580 1.754 1.463 525 16.321
2015 11.553 1.976 1.535 509 15.573
Volumen Sistema Financiero NacionalEnero-Julio de cada año (Millones de USD)
Volumen de Crédito de la Economía Popular y Solidaria
La Economía Popular y Solidaria presentó un volumen de crédito de USD 2.052 millones durante el periodo enero – julio de 2015. Del total del volumen, la mayor participación corresponde a las cooperativas más grandes (segmento 1) con el 73%, seguidas por las cooperativas del segmento 2 con el 21% y las cooperativas del segmento 3 y 4 con el 6% restante.
La Economía Popular y Solidaria
Composición del Volumen de Crédito: por segmentos Economía Popular y Solidaria
Enero-julio de 2015
Fuente: Banco Central del Ecuador
Las entidades que conforman la economía popular y solidaria destinaron recursos principalmente al crédito para consumo (50% del volumen de crédito total) y el microcrédito (45% del volumen de crédito total).
La EPS por segmentos de crédito
Participación en el Volumen de Crédito: Por segmentos de crédito Economía Popular y Solidaria
Enero-julio de 2015
Composición del Volumen de Crédito: Por segmentos Economía Popular y Solidaria
Enero-julio de 2015
Fuente: Banco Central del Ecuador
Junta de Política y Regulación Monetaria y Financiera
NORMATIVA
SECTOR FINANCIERO ECONOMIA POPULAR Y SOLIDARIO
Junta de Política y Regulación Monetaria y Financiera
SECTOR FINANCIERO POPULAR Y SOLIDARIO Art. 163.- Está compuesto por: 1. Cooperativas de ahorro y crédito;
2. Cajas centrales;
3. Entidades asociativas o solidarias, cajas y bancos comunales y cajas de ahorro; y, 4. De servicios auxiliares del sistema financiero, tales como: software bancario, transaccionales, de transporte de
especies monetarias y de valores, pagos, cobranzas, redes y cajeros automáticos, contables y de computación y otras calificadas como tales por la Superintendencia de Economía Popular y Solidaria en el ámbito de su competencia.
También son parte del sector financiero popular y solidario las asociaciones mutualistas de ahorro y crédito para la vivienda.
Junta de Política y Regulación Monetaria y Financiera
NORMATIVA QUE TIENE QUE SER EMITIDA CONFORME EL - COMYF No. Temas Artículo COMF
1 Alternabilidad de los administradores de las entidades del sector financiero popular y solidario. Art. 14.- Funciones
2 Entidades asociativas o solidarias, cajas y bancos comunales y cajas de ahorro. Art.163.-Sector financiero popular y solidario. Art. 458.- Entidades asociativas o solidarias, cajas y bancos comunales y cajas de ahorro.
3 Cupos de crédito para las entidades del sector financiero popular y solidario Art. 216.- Personas vinculadas
4 Regulaciones para las cooperativas de ahorro y crédito Art. 445.- Naturaleza y objetivos
5 Porcentajes y cupos de los créditos otorgados por las cooperativas de ahorro y crédito. Art. 450.- Cupos de créditos
6 Normas para que las cooperativas de ahorro y crédito puedan emitir órdenes de pago en favor de sus socios, contra sus depósitos. Art. 451.- Ordenes de pago
7 Porcentajes de redención del capital social de las cooperativas de ahorro y crédito del resto de segmentos Art. 453.- Redención de certificados
8 Normas sobre las auditorías que deben realizarse en las cooperativas de ahorro y crédito cuyos activos sean inferiores a cinco millones de dólares de los Estados Unidos de América.
Art. 455.- Auditorías
Junta de Política y Regulación Monetaria y Financiera TEMAS SEPS
No. Temas Artículo COMF
9 Normas para la constitución y vida jurídica de las asociaciones mutualistas de ahorro y crédito para la vivienda. Art. 461.- Constitución y vida jurídica
10 Capital social mínimo de las asociaciones mutualista de ahorro y crédito para la vivienda y ubicación de segmentos en EPS. Art. 464.- Capital social mínimo, patrimonio y segmentación
11 Indices de solvencia y prudencia financiera para las asociaciones mutualistas de ahorro y crédito para la vivienda Art. 466.- Solvencia y prudencia financiera
12 Monto de certificados de aportación de las entidades socias de las Cajas Centrales Art. 471.- Aportes obligatorios
13 Normas sobre los aportes de las cajas centrales al Fondo de Liquidez Art. 472.- Regulación diferenciada para aportes de las cajas centrales
14 Tasas de interés máximas activas y pasivas que fijarán en sus operaciones las organizaciones del Sector Financiero Popular y Solidario.
Disposiciones Generales: Novena.- Ley Orgánica de la Economía Popular y Solidaria
15 Regulaciones sobre la obligación que tienen las cooperativas de ahorro y crédito del Sector Financiero Popular y Solidario de contribuir al Seguro de Depósitos.
Disposiciones Generales: Décima Cuarta.- Cobertura del Seguro de Depósitos para las cooperativas de ahorro y crédito y las asociaciones mutualistas de ahorro y crédito para la vivienda del Sector Financiero Popular y Solidario
16 Plazo para que las asociaciones mutualistas de ahorro y crédito para la vivienda resuelvan su permanencia en el Sector Financiero Popular y Solidario o su conversión a entidad financiera del Sector Financiero Privado
Disposiciones Generales: Vigésima Novena.- Asociaciones mutualistas de ahorro y crédito para la vivienda
Junta de Política y Regulación Monetaria y Financiera
GRACIAS
