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Webinar del mercado eólico
Financial Advisory Strategy Consulting Market IntelligencePolicy Consulting
María Jesús Báez, Asociada
Rocío Moya, Analista
• ECLAREON
• Evolución del mercado eólico
• Análisis de proyectos
Agenda
2
3
ECLAREON ofrece principalmente servicios de consultoría estratégica y
de consultoría regulatoria, así como de asesoramiento financiero
Consultoría
estratégica
• Estrategias de
entrada en nuevos
mercados
- Nuevas geografías
- Nuevos segmentos
de demanda
- Nuevos servicios o
productos
• Estrategia
corporativa o de
unidad de negocio
- Planes de negocio
- Búsqueda de
partners
- Aumento de
EBITDA y ventas
• Benchmarking
tecnológico
Proyectos
multilaterales
• Proyectos de
multilaterales
- Socio de consorcio
- Gestión proyectos
- Preparación de
propuestas
Asesoramiento
financiero / M&A
• Fusiones y
adquisiciones
(M&A)
- Due diligence
comercial
- Valoración de
empresas
- Coordinación de
procesos M&A
• Originación
- Búsqueda de
financiación
(equity/socios y
deuda)
- Búsqueda de
oportunidades de
inversión
• Informes periciales
y de experto
• Informes de pre
factibilidad
Consultoría
regulatoria
• Análisis y
definición del
marco regulatorio
- Benchmarking
internacional
(mejores prácticas)
- Análisis
Coste/beneficio
- Apoyo en el
desarrollo de
regulación
• White Papers y
apoyo a lobbies
• Participación en
comités de
armonización (IEC,
IECRE)
DESCRIPCIÓN DE LA COMPAÑÍALÍNEAS DE NEGOCIO
En
erg
ías
Re
no
va
ble
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a
Servicios de
información
• Herramientas de
información y
publicaciones de
Energías
Renovables:
- Grid Parity Monitor
(GPM)
- PV price navigator
- Solar Atlas (ST)
• Inteligencia de
mercado
4
• Fundada en Madrid en 2003
• Especialista en eficiencia
energética y ahorro de
energía
• Principales servicios de
CREARA:
- Consultoría
- Ingeniería
- Gestión
- Capacitación y divulgación
• Inaugurado en Madrid en 2005
• Consultores de gestión de
energía inteligente
• Principales servicios de
ECLAREON:
- Consultoría regulatoria
- Consultoría estratégica
- Asesoría financiera
- Inteligencia de Mercado
DESCRIPCIÓN DE LA COMPAÑÍAEVENTOS CORPORATIVOS RECIENTES
En enero de 2014, Creara y Eclareon (Madrid) fusionaron sus negocios
para formar Creara Energy Experts y consolidar su liderazgo en servicios
de energía sostenible
• ECLAREON
• Evolución del mercado eólico
- Mundial
- LatAm
• Análisis de proyectos
Agenda
5
El mercado eólico mundial ha estado creciendo al 15% en los
últimos años, impulsado por Europa y Asia
Nota: * TACC se refiere a Tasa Anual de Crecimiento Compuesto
Fuente: WWEA; Análisis de ECLAREON
MERCADO EÓLICO
6
GLOBAL
197
237
282296
0
50
100
150
200
250
300
2010 2011 2012 2013
Capacidad eólica acumulada en el mundo
GW
TACC 10-13
15 %
2010 2011 2012 2013
Asia
EEUU y
Canadá
Europa
Resto
Po
rce
nta
je d
e la
nu
eva
ca
pa
cid
ad
in
sta
lad
a
Capacidad eólica anual por región
32%
%∆10-13
+1%
35% 35% 37%
22%22% 22% 23%
43%40% 38% 37%
3% 3% 3% 4%
-6%
+1%
+5%
• Cinco países (China, EE.UU., Alemania,
España e India) representan un 73% del
mercado eólico mundial
Brasil y México representan el 80% del mercado eólico en LatAm y
han experimentado tasas anuales de crecimiento en torno al 50%
Nota: * Chile supone aproximadamente un 30 % de la capacidad eólica instalada en el resto de LatAm
Fuente: WWEA; FCBI LatAm; Análisis de ECLAREON
7
9301.429
2.507
3.399
521
929
1.348
1.992
489
723
975
1.256
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
2010 2011 2012 2013
Capacidad eólica acumulada instalada en LatAm (2010-2013)
MW
Resto de LatAm*
México
Brasil
TACC
2010-2013
37 %
56 %
54 %
MERCADO EÓLICOLatAm
• ECLAREON
• Evolución del mercado eólico
• Análisis de proyectos
- Fases
- Tecnologías
- Análisis de rentabilidad
Agenda
8
9
FASE DE
PROSPECCIÓN
1-2 años
DESARROLLO /
PROMOCIÓN
> 3 años
FASE DE
CONSTRUCCIÓN
9 meses – 1 año
FASE DE
OPERACIÓN
> 20 años
• Selección de
emplazamientos
• Instalación torre
• Campaña inicial de
mediciones
• Estudio previo de
vientos
• Plan de viabilidad
• Aceptación instalación
• Operación y
• mantenimiento
• Gestión administrativa
• Inicio tramitaciones
• Elaboración anteproyecto
• Elaboración
Environmental Impact
Assessment
• Solicitud punto de
conexión y acceso
• Obtención autorización
administrativa y licencias
• Aprobación inversión
• Evaluación de ofertas
• Elaboración contratos
• Elaboración proyecto
constructivo
• Evaluación de ofertas
• Cierre presupuesto
• Elaboración contrato
• Ejecución de obra
• Fin de obra
INVERSIÓN
1
2
3
Fases de desarrollo de un proyecto eólico
El desarrollo de un proyecto eólico tiene una duración de entre
cinco y ocho años
Fuente: AEE; Análisis de ECLAREON
ANÁLISIS DE PROYECTOSFASES
10
• Potencia total del proyecto: un parque eólico de 20 MW es el tamaño habitual de parques en países de
Latinoamérica
• Potencia unitaria de aerogeneradores: Actualmente la potencia unitaria ronda los 2 MW, por lo que para instalar
20 MW son necesarios 10 aerogeneradores en total
• Interconexión eléctrica: cada aerogenerador debe estar interconectado mediante una línea de corriente
encargada de transportar la energía producida al punto de entrega o de enlace con la red eléctrica del operador
que la compra
• Tensión de la energía:Es preferible que exista una red de alta tensión próxima al parque que permita minimizar
los costos de transporte de la energía y de las infraestructuras de interconexión. El punto de interconexión del
parque eólico se puede encontrar entre 15 y 20 km desde el emplazamiento seleccionado
• Emplazamiento: Se busca que el emplazamiento esté ubicado en zonas idóneas para la generación eólica (p. ej.
en elevaciones suaves, cadenas montañosas, llanuras elevadas, pasos entre montañas con grandes gradientes
de presión, y en general lugares cercanos a la costa o a grandes embalses para aprovechar el efecto de las
brisas)
• Otros factores relevantes: existen otros factores que pueden afectar la configuración de un proyecto como por
ejemplo la disponibilidad de terreno, la capacidad de evacuación de la red cercana al proyecto, la demanda
energética de la zona donde se instalará el proyecto y las limitaciones ambientales
La configuración del parque eólico permite maximizar la energía
total producida y abarca varias variables
Fuente: Análisis de ECLAREON
ANÁLISIS DE PROYECTOSPARQUE EÓLICO
11
• En la actualidad existen dos tecnologías que dominan el mercado
de aerogeneradores: la denominada de inducción directa y la de
generadores de inducción doblemente alimentados (conocida por
sus siglas en inglés, DFAG)
- Vestas es un ejemplo de fabricante de DFAG y Enercon de inducción
directa
• La clase de un aerogenerador viene definida por los fabricantes e
indica los niveles de vientos máximos que son capaces de soportar
- Un aerogenerador Clase III es para emplazamiento con vientos bajos
(hasta 7.5 m/s) y un aerogenerador con Clase II es para
emplazamiento con vientos moderados (hasta 8.5 m/s)
• El rango de potencia de un aerogenerador es muy amplia, desde
650 kW hasta valores superiores a los 6 MW
• Asimismo, para el diámetro del rotor existe un amplio espectro de
rango, desde 45 m hasta valores cercanos a los 128 m.
• Por último, la altura de buje también determina la generación de
energía, ya que una mayor altura permite captar velocidades de
viento superiores y, por tanto, producir más energía
La selección por parte del inversionista del aerogenerador a
instalar depende de razones técnicas y económicas
Fuente: Vestas; Enercon; Análisis de ECLAREON
Multiplicadora
Generador de inducción doblemente alimentado (Vestas)
Generador de inducción directa (Enercon)
ANÁLISIS DE PROYECTOSAEROGENERADOR
12
Costos de inversión
(USD/kW)
Costos operativos
(USD/kW/año)
Inflación estimada
(%)
Potencia de la
Instalación (kW)
Tipo de viento
Rango de horas
equivalentes (h)
Tarifa/Precio
(USD/kWh)
Flujos de costos
(USD por año)
Inputs
Outputs
Análisis
Etapa intermedia
Leyenda
Curva de
producción
eólica (kWh
por año)
Rentabilidad
del proyecto
(USD)
Características de
la instalación *
Modelo de
aerogenerador
Para analizar la viabilidad de un proyecto eólico, se deben
considerar los principales parámetros que afectan a la rentabilidad
Nota: * Vida útil, tamaño de la planta, tecnología, etc.
Fuente: Análisis de ECLAREON
Nivel de riesgo
(%)
Ilustración del cálculo de la rentabilidad de un proyecto eólico
ANÁLISIS DE PROYECTOSMODELO ECONÓMICO
13
En México las mejores ubicaciones se encuentran en Oaxaca,
Tamaulipas y Baja California
Densidad de potencia 80 metros para el mes de abril • Las regiones con mayor velocidad de viento
se ubican en la zona del Istmo de
Tehuantepec (Oaxaca), la costa norte del
Golfo de México (Tamaulipas) y la parte norte
de la Península de Baja California
- Tienen un rango de horas equivalentes desde
las 3.000 hasta las 4.000 en las mejores
ubicaciones
• La constancia del viento es más relevante
que su intensidad, por lo que otras regiones
interiores también son tan atractivas
• Asimismo, hay que considerar el coste de
inversión en infraestructura de conexión y/o
en obra civil asociado a cada emplazamiento
Nota: * Factores de planta entre 30-35% se encuentran en emplazamientos con horas de viento equivalentes entre 2.600 y 3.000
Fuente: SENER; Análisis de ECLAREON
ANÁLISIS DE PROYECTOSEMPLAZAMIENTO
14
ANÁLISIS DE PROYECTOSCOSTE DE INVERSIÓN
100%
61%
14%
12%
7% 4% 2%0%
20%
40%
60%
80%
100%
Total Aerogeneradores Obra eléctrica Obra civil Instalación Financiación Desarrollo
Fuente: Wind Power Monthly, Feb. 2014; Análisis de ECLAREON y DISEPROSA
Fuente: Wind Power Monthly; Análisis de ECLAREON
Los costos de inversión dependen en gran medida del costo de los
aerogeneradores, la partida principal en los cálculos de CAPEX
Distribución estimada de los costos de inversión (CAPEX) en un parque eólico
• El costo de inversión de un proyecto eólico on-shore se
encuentra entre 1,620 – 2,430 USD/kW
• Se deben considerar como orientativos ya que dependen en
gran medida de la localización y el tipo de proyecto.
• Existen factores adicionales (p. ej. largas distancias hasta el
punto de conexión así como dificultades en el transporte y la
logística de equipos) que pueden incrementar los costos de
inversión y afectar la distribución de todos los costos del
proyecto.
15
ANÁLISIS DE PROYECTOSCOSTES OPERATIVOS
100%
58%
23%
8%
6%
5%0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
Total O&M Seguro + cánones + impuestos
Gestión + administración
Mantenimiento eléctrico + viales
Otros*
Fuente: Asociación Empresarial Eólica; Análisis de ECLAREON y DISEPROSANota: *Incluye alquiler del terreno y del espacio de interconexión, entre otros elementos
Nota: * Incluye alquiler de terreno entre otros
Fuente: AEE; Análisis de ECLAREON
Los costos de operación y mantenimiento de los aerogeneradores
representan aproximadamente el 60% del total de los OPEX
Distribución estimada de los costos de operación (OPEX) en un parque eólico
• En LATAM los OPEX varían entre 70 y 85 USD/kW/año
-25
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25
Millones de USD
Años de vida de la inversión
Ingresos por venta de energía Impuesto municipal costos operativos
Intereses antes de impuestos Impuesto sobre la renta Inversión inicial
Devolución de principal Flujos de caja acumulados16
Parámetro Resultados
VAN 1.2 M$
TIR accionista 15%
Payback simple 9 años-25
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25
Millones de USD
Años de vida de la inversión
Ingresos por venta de energía Impuesto municipal costos operativos
Intereses antes de impuestos Impuesto sobre la renta Inversión inicial
Devolución de principal Flujos de caja acumulados
Un análisis de rentabilidad debe considerar los parámetros que
definen los ingresos, costos e incertidumbres del proyecto
Flujos de caja de un proyecto tipo de 20 MW
Fuente: Análisis de ECLAREON
ANÁLISIS DE PROYECTOSRENTABILIDAD
17
ANÁLISIS DE PROYECTOSANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
Un análisis de sensibilidad es indispensable para identificar los
factores más sensibles a la rentabilidad
Sensibilidad de la rentabilidad del proyecto a las características variables
Fuente: Análisis de ECLAREON
6%
21%
18,00%
20%
16,70%
8%
3%
8%
0% 5% 10% 15% 20% 25%
Precio (80-120 USD/MWh)
CAPEX (2.2-1.6 M$/MW)
OPEX (100-70 $/kW)
Factor de planta (30-39%)
18
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generator-technology
Para más información contactar con:
María Jesús Baez Rocío Moya
