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[ C L I E N T N A M E ]
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Consumo Masivo
59%
Nutrición Animal
14%
Grupo Romero 45.3%
AFP's 29.8%
Fondos Mutuos 12.2%
Otros 12.7%
Consumo Masivo
61%
Nutrición Animal
9%
Estructura del Accionariado
Descripción del Negocio
Consumo Masivo
Productos
Industriales
Nutrición
Animal
Líneas de
negocios
Productos alimenticios, cuidado personal y del hogar.
Harinas industriales, y productos alimenticios para restaurantes
Alimentos para peces y camarones
Principales
Marcas
# de marcas 120 marcas 31 marcas
2 marcas
Presencia
Ecuador Colombia Perú
Chile Colombia Argentina
Ecuador
Perú
Perú
Guatemala
Historia de sólido crecimiento (Millones de Dólares)
Diversificación de Ventas y EBITDA (Millones de Dólares – 2T131)
Ventas: US$1,958.4mm EBITDA: US$243mm
1
Brasil
900
1,253 1,233 1,326
1,547 1,700
1,805 1,958
101 104 163 192 200 213 217 243 11.2%
8.3%
13.2% 14.5%
12.9% 12.5% 12.0% 12.4%
2007 2008 2009 2010 2011 2012 1T13 2T13
Ventas EBITDA Margen EBITDA
Fuente: Cavali al 30 de Junio de 2013
Chile
Panama CR Venezuela
Ventas CAGR 2007-2012: 13.6%
EBITDA CAGR 2007-2012: 16.1%
1
Productos Industriales
27%
Productos Industriales
29%
1
Empresa Líder en Consumo Masivo en Latinoamérica
[ C L I E N T N A M E ]
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2
Incrementar nuestra presencia en el norte del
Perú
Complementa el portafolio de productos de
Consumo Masivo y Productos Industriales
Marca muy reconocida en el mercado
acuicola chileno
Diversificación del portafolio de alimento para
peces
Genera sinergias a través de (a) Plataforma
Nicovita y (b) consolida la compra de materias
primas
Love brand en Peru por más de 80 años
Consolida nuestro liderazgo en panaderías,
farinaceos y plataformas de impulso
Ingreso a las categorías de panetones,
caramelos y chocolates
Marca reconocida con trayectoria de más de
50 años en el mercado
Consolida el portafolio de Salsas en el
negocio de Food Service
Love brand por más de 50 años con
liderazgo en Minas Gerais
Apalanca el crecimiento de Brazil y el
consumo
Permite ser un importante competidor en el
mercado de pastas regional
Empresas que añaden valor Gran incremento de ventas
Volumen
TN K
Ventas
PEN M
86 364
14 88
3 14
85 265
129 600
1.271 293
Importante Expansión Inorgánica
[ C L I E N T N A M E ]
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Análisis de la Potencial Emisión de Bonos
3
Deuda Bruta antes de la Emisión
Adquisición de Salmofood en Chile, Incalsa, Ucisa e Industrias Teal en Perú y Pastificio Santa Amália en Brasil incrementaron los niveles de endeudamiento bancario
Intención de reestructurar pasivos para extender la duración de la deuda Liberación de líneas bancarias
Oportunidad en el mercado internacional
97 77 29
211 342 112 123 161
293
394
$209 $200 $190
$504
$736
2009 2010 2011 2012 Feb-13
CP LP Perú es visto como unos de los países con mayor crecimiento de Latinoamérica, con fuerte inversión extranjera y bajo riesgo país
1
Gran apetito por la industria de consumo masivo, debido a crecimiento del sector y perspectivas de crecimiento de la clase media
2
Alicorp es la empresa líder de consumos masivo en el Perú, con operaciones en Brasil, Argentina, Chile y Colombia
3
Alicorp tiene una sólida posición financiera con diversas y estables fuentes de ingreso; además de ser rentable
4
Alicorp forma parte de las empresas que tiene Buen Gobierno Corporativo
5
Millones de dólares
[ C L I E N T N A M E ]
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Perfil atractivo para inversionistas
Situación del Mercado de Capitales Internacional
Excelentes Condiciones
4
Tasas de endeudamiento históricamente bajas
Spreads crediticios atractivos
Creciente Flujo de Inversiones hacia títulos de Renta Fija en
Mercados Emergentes y un mercado secundario activo
Demanda importante por emisiones de Latinoamérica
Volatilidad Moderada
0.00%
0.50%
1.00%
1.50%
2.00%
2.50%
3.00%
3.50%
4.00%
ene-1
0
mar-
10
may-
10
jul-10
sep-1
0
nov-
10
ene-1
1
mar-
11
may-
11
jul-11
sep-1
1
nov-
11
ene-1
2
mar-
12
may-
12
jul-12
sep-1
2
nov-
12
ene-1
3
mar-
13
10 yr Treasury
25%
21%
16%
11%
9%
8% 5% 5%
Instituciones Financieras
Petroleo y Gas
Gobiernos
Telecomunicaciones
Mineria
Industriales
Consumo Masivo/Retail
Otros
Brasil 47%
Mexico 26%
Colombia 8%
Chile 6%
Perú 6% Otros 7%
Emisiones Peruanas por Rating Emisiones por País Emisiones por sector
4%
25%
17%
8% 13%
25%
8%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
BBB+ BBB BBB- BB+ BB BB- B
[ C L I E N T N A M E ]
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Kick-Off Documentación Marketing / Roadshow
Emisión
• Definición de underwriters y bookruners
• Definición de Abogados
Proceso de Emisión
5
• Due Diligence
• Offering Memorandum
• Inscripción , y Filling
• Clasificación de Riesgo
• Underwriting Agreement
• Purchase Agreement
• Comfort Letter
• Identificación de inversionistas objetivo
• Organizarción de Conference Calls
• Reuniones con inversionistas
• Planificación de la estrategia del Roadshow
• Preparación de la presentación del Roadshow
• Construcción de un libro de órdenes sólido
• Pricing
• Emisión
Proceso de emisión retador de 8 semanas entre la estructuración y la emisión final de los bonos
[ C L I E N T N A M E ]
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Clasificación de Riesgo
6
Fuerte posición de mercado en Perú, siendo líder en sus principales categorías como harinas industriales, detergentes, pastas, galletas, aceites y salsas
Amplio portafolio de productos con más de 190 marcas
Exitoso modelo de distribución
Diversificación geográfica con operaciones en países como Perú, Brasil, Argentina, Ecuador y Chile
Buenas perspectivas de crecimiento ecónomico de Perú
Principales Sustentos de la Clasificación
Sólida estructura de capital y habilidad de la empresa para generar flujos de caja
Clasificadoras de Riesgo Rating Otorgado
Baa2
BBB
Somos la primera empresa corporativa peruana en obtener el mismo riesgo crediticio que el gobierno
peruano
Muy buena situación financiera con ratios financieros conservadores y estables
Se posicionó la historia de Alicorp como un caso de éxito del sector consumo en Perú
[ C L I E N T N A M E ]
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Roadshow Internacional
7
Santiago
Boston
Los Angeles
New York
Lima
Londres
Ginebra/Zurich
Bogotá
Dos equipos presentaron la historia crediticia a más de 130 cuentas en 9 ciudades en 5 días Más de 300 cuentas accedieron a la versión electrónica “netroadshow”
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Rating
Market Share
Riesgo Perú y Bonos Corporativos Peruanos
Racionalidad del Pricing
Condiciones Generales
Empresas comparables en la Región
(LatAm Food&Beverage )
Industria y Tamaño de la Compañía
8
Escasez
Extensa e inigualable red de distribución a lo largo de Perú
Solidez financiera
Portafolio de marcas consolidadas y de gran penetración
Condiciones Particulares de Alicorp
Liderazgo en la Industria
Exposición a mercados altamente atractivos
Exitoso historial de crecimiento orgánico e inorgánico
Management con track record
Respaldo Grupo Romero
Se abrió el libro de órdenes con un precio indicativo de Treasury a 10 años + 200 bps (bajos)
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Resultado de la emisión
9
Distribución de la Colocación
Tipo de Inversionista Por Geografía
Descripción de las Notas
Emisor: Alicorp S.A.A.
Monto: USD 450’000,000
Ranking: Senior Unsecured
Rating: Baa2 / BBB (Moody’s / Fitch)
Vencimiento: 20 de marzo de 2023
Amortización: Bullet
Tasa: 3.895%
Price: 99.836%
Cupón: 3.875%
Listado en: Luxemburgo
Alicorp obtuvo la tasa y cupón más bajos para un emisor corporativo
Peruano
La compañía fue clasificada con BBB/Baa2, el mismo riesgo que los bonos del gobierno Peruano
El libro de órdenes fue sobre-suscrito casi 9 veces con la participación de 230 inversionistas de distintas regiones
El Spread final de la emisión fue de T+ 190 bps
Se logró reperfilar la estructura de la deuda de la compañía elevando su duración
Se amplio y diversificó la base de inversionistas de la compañía
Formato: 144A / Reg S
Lead Managers
Fondos Privados
74%
Compañías de Seguro
10%
Hedge Funds
5%
Retail 5%
Fondos de Pensiones
4%
Bancos 2%
Estados Unidos
75%
Europa 12%
Latinoamérica 11%
Asia 2%
Joint Bookrunners
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Cobertura del Bono Internacional
10
Evolución del Tipo de Cambio
2.59 2.65
2.73 2.78 2.79 2.81 2.78
2.20
2.30
2.40
2.50
2.60
2.70
2.80
2.90
3.00
mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13
Se contrataron instrumentos derivados para cubrir la exposición a las fluctuaciones de tipo de cambio hasta el vencimiento del bono Se cubrieron 50% de los flujos generados por el pago de intereses del bono y el 50% del principal del bono Esta cobertura permitió tener la mayor exposición de deuda en la moneda funcional
Deuda por moneda a Junio 2013
Antes de Cobertura Después de Cobertura
39%
45%
11% 5%
USD PEN BRL ARS
77%
12%
6% 5%
USD PEN BRL ARS