Primer año del gobierno aprista y perspectivas

IPE INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍA

www.ipe.org.pe

Primer año del gobierno aprista y perspectivasPrimer año del gobierno aprista y perspectivas

InterbankReunión Corporativa

Lima, 20 de julio de 2007

2Primer año del gobierno aprista y perspectivasPrimer año del gobierno aprista y perspectivasINSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE

Política: primeros meses del gobierno apristaPolítica: primeros meses del gobierno aprista

Fuente: Apoyo Opinión y Mercado

Aprobación presidencial de los primeros meses de gobierno

(en % del total de encuestados, nivel nacional)

Alan García

Alejandro Toledo

Aprobación del Presidente Alan García, Junio 2007, por regiones

(en % del total de encuestados)

55

49

24

14

36

65

77

414245

44

49

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

Nacional Lima Norte Centro Sur Oriente

Aprueba Desaprueba

18

2628

323032 33

59

50

42

22 21

63

58 5755

5251 50 50 49

4642

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

70.0

Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul


Reciente escalada de conflictos socialesReciente escalada de conflictos sociales

Número de conflictos activos y relacionados a problemas ambientales o actividad minera

(número)

Porcentaje de conflictos en ámbitos rurales y urbanos

(como % de conflictos activos y latentes)

Fuente: Defensoría del Pueblo

Total conflictos activos

Inicio nuevo gobierno

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

35.0

40.0

45.0

En

e-05

Ap

r

Jul

Oct

En

e-06

Ap

r

Jul

Oct

En

e-07

Ap

r

85.7%78.6%

72.9%64.0%

14.3%21.4%

27.1%36.0%

0.0%

10.0%

20.0%

30.0%

40.0%

50.0%

60.0%

70.0%

80.0%

90.0%

100.0%

Dic 2004 Dic 2005 Dic 2006 Jun 2007

Rural Urbano


S&P / Fitch Moody's Característica

AAA Aaa Risk freeAA+ Aa1AA Aa2 Calidad superiorAA- Aa3A+ A1A A2 Alta capacidad de repagoA- A3

BBB+ Baa1BBB Baa2 Moderada capacidad de repagoBBB- Baa3BB+ Ba1BB Ba2 Alguna capacidad de repagoBB- Ba3B+ B1B B2 Alta incertidumbre de capacidad de repagoB- B3

CCC+ Caa1CCC Caa2 Altamentemente vulnerable al defaultCCC- Caa3CCCD Ca En default

Perspectivas de clasificación de riesgoPerspectivas de clasificación de riesgo

Clasificación de riesgo

Fuente: Standard&Poors, Moodys, Fitch

Grado de inversión

BrasilColombia

Chile

Argentina

Perú cerca grado de inversión:

• La última revisión de Fitch (Ago 06) lo ubicó como BB+

• La última revisión de S&P (Nov 06) lo ubicó también como BB+

• La última revisión de Moody’s (Jul 07) clasifica el Perú en Ba2

Ecuador

Bolivia

Venezuela

S & P

México


EMBI: Emerging Markets Bond Index – Mide el diferencial entre la tasa pagada por los bonos del Tesoro Norteamericano (a 30 años) y la pagada por los Bonos Soberanos de economías emergentes. El índice EMBI Latino corresponde al promedio ponderado de países latinoamericanos. Para el caso peruano, se emplea la tasa pagada por los bonos PDI.

Riesgo país se mantiene estable y en clara Riesgo país se mantiene estable y en clara tendencia decrecientetendencia decreciente

Fuente: Bloomberg

América Latina - Spreads de Bonos Soberanos (PDI)(en puntos básicos)

EMBI Latino

EMBI México

EMBI Perú(18/07/07): 123 pbs

EMBI Perú

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1,000

1,100

1,200E

ne-

00

May

-00

Sep

-00

En

e-01

May

-01

Sep

-01

En

e-02

May

-02

Sep

-02

En

e-03

May

-03

Sep

-03

En

e-04

May

-04

Sep

-04

En

e-05

May

-05

Sep

-05

En

e-06

May

-06

Sep

-06

En

e-07

May

-07


Fuente: BCRP

Ene-Dic 2005:

US$ 2,699 millones

Ene-Dic 2006:

US$ 3,944 millones

Ene-Julio 2007:

US$ 5,446 millones

Compras netas

Tipo de cambio con tendencia a la bajaTipo de cambio con tendencia a la baja

Tipo de cambio Venta bancario y compras netas del BCRP, 2005-2007(en S/. por US$ y US$ millones respectivamente)

TC ventaIntervención record: US$ 250 millones

-150.0

-100.0

-50.0

0.0

50.0

100.0

150.0

200.0

250.0

300.0E

ne-

05F

eb-0

5M

ar-0

5A

br-

05M

ay-0

5Ju

n-0

5Ju

l-05

Ag

o-0

5S

ep-0

5O

ct-0

5N

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05D

ic-0

5E

ne-

06F

eb-0

6M

ar-0

6A

br-

06M

ay-0

6Ju

n-0

6Ju

l-06

Ag

o-0

6S

ep-0

6O

ct-0

6N

ov-

06D

ic-0

6E

ne-

07F

eb-0

7M

ar-0

7A

br-

07M

ay-0

7Ju

n-0

7Ju

l-07

Co

mp

ras

net

as e

n m

esa

de

neg

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ació

n (

US

$ m

illo

nes

)

3.15

3.20

3.25

3.30

3.35

3.40

3.45

3.50

Tip

o d

e ca

mb

io (

sole

s p

or

dó

lar)


Estabilidad de precios: Estabilidad de precios: inflación dentro del rangoinflación dentro del rango

Inflación anualizada, 2002-2007e(var. % anual del índice de precios al consumidor de Lima metropolitana)

Fuente: BCRP, IPE

Rango de la meta de inflación: 1.0%

Inflación subyacente

Pronóstico

* Inflación que no considera bienes cuyo precios son muy volátiles y que están fuera del control de la política monetaria

Max 3.0%

Min 1.0%

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

En

e 04

Mar

May Ju

l

Sep

No

v

En

e-05

Mar

May Ju

l

Sep

No

v

En

e-06

Mar

May Ju

l

Sep

No

v

En

e-07

Mar

May Ju

l

Sep

No

v


Crecimiento exportador alcanzaría mesetaCrecimiento exportador alcanzaría meseta

Exportaciones e importaciones reales, 2001-2007

(promedio móvil 3 meses, precios de 1994)

Exportaciones, 1997-2008e(en miles de US$ millones)

Fuente: BCRP, IPE

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07e 08e

Exportaciones no tradicionales

Exportacones traditional

Pronóstico

400

500

600

700

800

900

1,000

1,100

En

e-01 Ju

l

En

e-02 Ju

l

En

e-03 Ju

l

En

e-04 Ju

l

En

e-05 Ju

l

En

e-06 Ju

l

En

e-07

Importaciones

Exportaciones

Fuente: BCRP, INEI e IPE


9,000

11,000

13,000

15,000

17,000

19,000

21,000

En

e-97 Ju

lE

ne-

98 Jul

En

e-99 Ju

lE

ne-

00 Jul

En

e-01 Ju

lE

ne-

02 Jul

En

e-03 Ju

lE

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04 Jul

En

e-05 Ju

lE

ne-

06 Jul

En

e-07

Dep

osi

tos

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loca

cio

nes

(e

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illo

nes

de

US

$)

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

14.0

Car

tera

pes

ada

(co

mo

% d

e co

loca

cio

nes

)

Sistema bancario en expansiónSistema bancario en expansión

Colocaciones

Depósitos

Cartera atrasada(% de créditos totales, eje derecho)

Fuente: SBS

Indicadores del Sistema Bancario(en millones de US$ y en porcentaje,

respectivamente)

Dolarización de colocaciones y depósitos(en %)

Depósitos

Colocaciones

60.0

65.0

70.0

75.0

80.0

85.0

En

e-97 Ju

lE

ne-

98 Jul

En

e-99 Ju

lE

ne-

00 Jul

En

e-01 Ju

lE

ne-

02 Jul

En

e-03 Ju

lE

ne-

04 Jul

En

e-05 Ju

lE

ne-

06 Jul

En

e-07


Liquidez y reservasLiquidez y reservas

Fuente: SBS

Fondo privado de pensiones y fondos mutuos

(millones de US$)

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

En

e-03

May

Sep

En

e-04

May

Sep

En

e-05

May

Sep

En

e-06

May

Sep

En

e-07

Fondo privado de pensiones

Fondos mutuos

Composición de Reservas Internacionales Netas

(millones de US$)

US$ 21,554 (Julio 7)

USD 3,416

USD 9,132

USD 1,234

USD 7,772

Depósitos del sector público

Fondos de la ONP

Posición de cambio BCRP

Depósito de intermediadios financieros (encaje)


Sectors Peso 2006 2007 2008 2009Agricultura 7.6 7.4 4.9 4.5 4.2

Pesca 0.7 10.3 12.0 -2.4 6.5

Minería e Hidrocarburos 4.7 0.1 2.0 4.7 5.0

Manufactura 16.0 5.2 5.6 5.7 7.0Procesadores de recursos primarios 3.7 2.2 4.5 4.0 4.0Industria no primaria 12.3 8.3 7.0 7.5 7.5

Construcción 5.6 14.5 13.0 12.3 13.0

Comercio 14.6 12.8 6.5 6.0 6.1

Servicios 41.2 7.8 9.0 5.6 6.1

Valor Agregado Bruto (VAB) 8.2 7.6 6.0 6.9

Impuestos a los productos y derechos de importación

9.8 6.3 6.9 6.5 6.2

PBI Global 8.0 7.5 6.1 6.3VAB Primario 16.7 4.0 4.0 4.1 4.5VAB No Primario 83.3 9.3 8.4 6.5 6.7

Fuente: BCRP, IPE

Perspectivas positivas de crecimientoPerspectivas positivas de crecimiento

Crecimiento del PBI(en variación % anual)


Fuente: Asocem y BCRP

Despachos locales de cemento(en miles de toneladas)

Construcción y manufacturaConstrucción y manufactura

200.0

250.0

300.0

350.0

400.0

450.0

500.0

En

e 96

En

e 97

En

e 98

En

e 99

En

e 00

En

e 01

En

e 02

En

e 03

En

e 04

En

e 05

En

e 06

En

e 07

Fuente: BCRP

Tasa de utilización de capacidad instalada de la manufactura no primaria

(en % del total)

54.056.0 56.5

80.2

57.3

69.6

74.7

65.7

59.859.9

62.0

50.0

55.0

60.0

65.0

70.0

75.0

80.0

85.0

97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 ITr07


Inversión privada crece por encima del 20%Inversión privada crece por encima del 20%

Fuente: BCRP

Dinámica trimestral del crecimiento del PIB, de la inversión privada y de la demanda interna

(var. % anualizada)

Demanda interna

PIB

Inversión privada

Demanda interna empieza a crecer por encima del PBI

27

37

24

29

6

10

6

2

25

4545

39

26

1819 18

24

29

2829

26

3337

21

13

10

135 5

97

57

43 2 3

2 2

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

35.0

40.0

45.0

50.0

II-0

2 III

IVI-

03 II III

IVI-

04 II III

IVI-

05 II III

IVI-

06 II III

IVI-

07

-10.0

-5.0

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

I-02 II II

IIV

I-03 II II

IIV

I-04 II II

IIV

I-05 II II

IIV

I-06 II II

IIV

I-07

Mejor

Peor

Situación de la economía dentro de 3 meses, encuesta del BCRP a

empresas (en porcentaje)


El “chorreo” en Lima El “chorreo” en Lima

Gran Lima – Distribución de los hogares por nivel socioeconómico, 2002-2007

(en % del total de encuestados)


NSE E (US$ 171 mensual)228.7 miles de fam

NSE A (US$ 3,534 mensual)97.2 miles de fam

NSE B (US$ 838 mensual)325.9 miles de fam

NSE C (US$ 408 mensual)632.0 miles de fam

NSE D (US$ 248 mensual)516.8 miles de fam

48

52

58

42

30.6%

28.7%

27.8%

35.1%

16.8% 18.1%

3.5% 5.4%

12.7%21.3%

0.0%

10.0%

20.0%

30.0%

40.0%

50.0%

60.0%

70.0%

80.0%

90.0%

100.0%

2002 2007


Incremento del ingreso en ciudades Incremento del ingreso en ciudades

Ingreso familiar promedio por ciudad, 2003-2007

(en S/. constantes de junio de 2007)


980 1000 970880

800 820 840

1660

12001300

11501100

1250

11001200

1900

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

1800

2000

Arequipa Trujillo Piura Chiclayo Cusco Huancayo Iquitos Lima

2003 2007


Ausencia de inversión en infraestructura…Ausencia de inversión en infraestructura…

Fuente: OSITRAN, Banco Mundial y Proinversión

Inversión privada ejecutada en redes viales, 1995 - 2005(en millones de US$)

46

6,664

-

1,000.0

2,000.0

3,000.0

4,000.0

5,000.0

6,000.0

7,000.0

Chile Perú

Inversión pública, 1970-2006 (en % del PBI)

Fuente: BCRP e IPE. Estimaciones propias a partir de 1998

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

1970 1974 1978 1982 1986 1990 1994 1998 2002 2006

Empresas públicas

Resto del sector público


… … sumada a inacción para acelerar los procesossumada a inacción para acelerar los procesos

Duración del proceso de promoción de la participación privada

(años, desde el momento de aprobación del plan de concesiones)

Fuente: Proinversión

En 1993 se creó la CEPRI para promover la inversión privada en el sector portuario.

0.5

0.7

2.2

2.4

3.4

3.4

0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0

Corredor Vial Interoceánico Sur, Perú-Brasil (Tramos2, 3 y 4)

Muelle Sur (Callao)

Programa Costa Cierra (tramo Buenos Aires -Canchaque, 78 Km)

Paquete de aeropuertos regionales

Empresa de Saneamiento de Tumbes(EMFAPATUMBES)

Red Vial Nro. 6 (149 km)


Competitividad: aranceles elevados y grandes Competitividad: aranceles elevados y grandes necesidades de inversión en infraestructuranecesidades de inversión en infraestructura

Promedio arancelario Perú y Chile(en %)

Fuente: Cámara de Comerico de Santiago, Produce y MEF

8.3

2.1

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

9.0

Perú Chile

Fuente: IPE

Déficit de inversión en infraestructura, año 2005(millones de US$)

Sector Lima Metr. Regions Total

Transporte 680 7,004 7,684

Redes viales 58 6,771 6,829

Puertos 560 135 695

Aeropuertos 63 80 143

Trenes - 17 17

Agua y sanamiento 2,369 2,250 4,619

Electricidad 207 5,316 5,523

Gas natural 100 320 420

Telecom 2,745 1,888 4,633

Total 6,102 16,778 22,879

Distribución % 26.7% 73.3%


Recaudación y concentraciónRecaudación y concentración

Ingresos tributarios del Gobierno Central, 2004-

2008p(como % del PBI)

Fuente: BCRP, MEF, IPE

Pronósticos

13.6

14.9 15.014.8

13.1

10.0

11.0

12.0

13.0

14.0

15.0

16.0

04 05 06 07e 08e

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

Top 200 contribuyentes

Impuesto a la renta* 2006(en millones de S/.)

* Tercera categoría

Megas

Otros grandes

Medianos y pequeños

41%

12%

39%

8%

15 mil contribuyentes

435 mil contribuyentes


Déficit fiscal y deuda públicaDéficit fiscal y deuda pública

23.520.9 19.3

9.3

9.1

8.510.1

28.4

29.429.4

32.6

37.7

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

35.0

40.0

2005 2006 2007 MMM 2007 concanje

Deuda pública externa e interna, 2005-2007e

(% del PBI)

Externa

Interna

Pronósticos

-0.3

2.0

-0.9 -0.9

-0.2

-1.8

-2.2

-1.0

-0.1

0.8

-2.5

-2.0

-1.5

-1.0

-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

04 05 06 07e 08e

Fiscal Deficit

Estructural Deficit

Déficit Convencional y Estructural del SPNF, 2004-2008p

(como % del PBI)


Crecientes transferencias a gobiernos regionales y Crecientes transferencias a gobiernos regionales y locales y falta de inversiónlocales y falta de inversión

Transferencias a gobiernos locales y regionales por la explotación de recursos

naturales (millones de S/.)

Fuente: MEF

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Regalía Minera

Otros canon

Canon Minero

Gobiernos regionales – Inversión con recursos del canon y transferencias de

canon y regalías(millones de S/., acumulado desde julio de 2004)

-

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

Jul

04S

ep

No

vE

ne

05

Mar

May Ju

lS

ep

No

vE

ne

06

Mar

May Ju

lS

ep

No

vE

ne

07

Mar

May

Inversión

Transferencias


Se avanzado hacia una reforma educativa…Se avanzado hacia una reforma educativa…

Fuente: Yamada y Castro (2007): “Poverty, inequality and social policies in Peru: as poor as it gets”. CIUP

Resultado de evaluación de maestros, zona urbana, 2007

(en % de los profesores censados)

Crítica: Responde solo algunas preguntas básicas. Deficiente: ubica datos evidentes en el texto o realiza cálculos aritméticos simples. Básico: realiza inferencias sencillas del texto y establece relaciones matemáticas. Adecuado: integra ideas del texto y realiza inferencias del mismo, mientras que resuelve problemas matemáticas de varias etapas.

Fuente: MED

16.0

42.028.0

14.028

28.0

43.0

1.9

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

70.0

80.0

90.0

100.0

Comprensión textos Razonamientomatemático

Adecuado

Básico

Deficiente

Crítica

Probabilidad estimada de ser pobre al acabar la primaria y secundaria, 1985 y

2004(en % del total de egresados con ese grado)

47.0

28.0

34.0

57.0

20.0

25.0

30.0

35.0

40.0

45.0

50.0

55.0

60.0

Primaria Secundaria

2004 1985


… … pero en materia de programas sociales y salud pero en materia de programas sociales y salud no se han registrado mejorasno se han registrado mejoras

Consultas promedio al día de médicos, enfermaros y obstetrices, 2004

(en número)

9.89.2

6.5

4.9

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

CLAS No CLAS

Contratado

Nombrado

Fuente: Banco Mundial (2006) “Un nuevo contrato social para el Perú”

Gasto administrativo de los programas sociales, 2007

(en número y millones de S/.)

Porcentaje de gasto administrativo sobre total

ProgramasGasto

administrativo

Menos de 5% 8 14.1

Entre 5% y 10% 4 45

Entre 10% y 15% 15 235

Entre 15% y 20% 23 163.8

Más de 20% 27 148.6

No disponible 5

82 606.5

Fuente: MEF

Los S/. 606 millones representan el 18% del total de gasto en los 82 programas

identificados (S/. 3,410 millones)


1.336 1.314 1.318 1.351

0.0

0.2

0.4

0.6

0.8

1.0

1.2

1.4

1.6

Dic 03 Dic 04 Dic 05 Oct 06

Estancamiento del empleo formal en contexto de Estancamiento del empleo formal en contexto de fuerte crecimientofuerte crecimiento

Número de cotizantes del SPP, 2003-2006

(en millones)

Fuente: SBS

PBI per cápita, 2003-2006(en S/. de 1994)

Fuente: BCRP

Incremento de 16.7%

5454

5820

5185

4987

4400

4600

4800

5000

5200

5400

5600

5800

6000

03 04 05 06


Impacto en el ingreso del acceso a infraestructuraImpacto en el ingreso del acceso a infraestructura

Incremento del ingreso del hogar rural al acceder a varios servicios públicos

(en variación porcentual)

Fuente: Escobal y Torero (2004)

Fuente: Escobal y Ponce (2002)

Variación del ingreso per cápita de familia beneficiada con rehabilitación de caminos

carrozable(en US$ anuales)

35% de incremento

347.9 347.9

121.8

0.0

50.0

100.0

150.0

200.0

250.0

300.0

350.0

400.0

450.0

500.0

Ingreso per cápita anualsin camino

Ingreso per cápita anualCON camino

27.4

39.4

60.0

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

70.0

Agua + electricidad Agua + electricidad+ desague

Agua + electricidad+ desague +

teléfono


Pobreza en el 2011 llegaría a mínimo históricoPobreza en el 2011 llegaría a mínimo histórico

Nivel de pobreza, 1985-2011e(en % de la población)

*El estimado del 2001 ha sido corregido a la baja en la misma proporción que fue revisada la cifra del 2004

Fuente: MEF, INEI, IPE

Crecimiento de 3.5% para 08-11

Crecimiento de 6.5% para 08-11

Escenario pesimista y poco probable considera un crecimiento promedio de 3.5% para 2008-2011. Pobreza llegaría al 42.1%.

Escenario base y más probable considera un crecimiento promedio de 6.5% para 2008-2011. Se alcanzaría un nivel de pobreza de 38.0%

2004 2006

Nacional 48.6 44.5

Costa 35.1 28.7Sierra 64.7 63.4Selva 57.7 56.6

41.6

51.3

38.0

42.1

44.5

57.4

42.7

35.0

40.0

45.0

50.0

55.0

60.0

1985 1991 1997 2001e 2006 2011e

Nivel de pobreza, 2004-2006(en % de la población)


* Agua, desagüe, electricidad o telefonía

Fuente: Enaho 2005

Porcentaje de la población con dos o más servicios públicos,

año 2005*

Diferencias regionales: infraestructura y apertura Diferencias regionales: infraestructura y apertura

Loreto

Madre de Dios

Ama-zonas

Caja-marca

Pîura

Lamba-yeque

La Libertad

Lima

San Martin

Ancash HuánucoUcayali

Pasco

Junín

Ica

Huancavelica

Ayacu-cho

Apu-rímac

Cuzco

Puno

Arequipa

Moque-gua

Tacna

Tumbes

50% o más

Menos de 50%

Impacto del ATPDEA, 2003

Fuente: Abusada et. al (2004)

Loreto

Madre de Dios

Ama-zonas

Caja-marca

Pîura

Lamba-yeque

La Libertad

Lima

San Martin

Ancash HuánucoUcayali

Pasco

Junín

Ica

Huancavelica

Ayacu-cho

Apu-rímac

Cuzco

Puno

Arequipa

Moque-gua

Tacna

Tumbes

Con impacto

Sin impacto


2005 2006 2007e 2008e 2009e

S E C T O R R E A L

PBI (US$ millones) 78,432 93,330 101,730 108,851 116,470

PBI ( var % real) 6.7 8.0 7.5 6.1 6.3

Inversión Privada (var. %) 13.9 19.9 18.0 12.0 14.5

P R E C I O S

IPC (Var % Dic/Dic) 1.5 1.1 3.0 2.0 2.5

T.C. Promedio (S/. Por US$) 3.43 3.21 3.17 3.25 3.35

Depreciación (Var %) 4.4 -6.4 -1.1 2.5 3.1

F I N A N Z A S P U B L I C A S

Recaudación tributaria anual (%PBI) 14.0 14.9 15.0 14.8 14.6

Déficit S. Público (% PBI) -0.3 2.1 0.8 -0.1 -0.4

S E C T O R E X T E R N O

Exportaciones 17,336 23,750 26,201 26,842 27,161

Importaciones 12,076 14,897 18,025 20,188 22,159

Balanza comercial (US$ mill) 5,260 8,853 8,176 6,654 5,002

Cuenta corriente (% PBI) 1.4 2.6 0.8 0.2 -0.5

RIN (US$ mil mill) 14.1 17.3 22.0 23.2 24.1

Resumen de pronósticosResumen de pronósticos

Alto nivel crecimiento

Equilibrio fiscal

Fortaleza externa

IPE INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍA

www.ipe.org.pe

Primer año del gobierno aprista y perspectivasPrimer año del gobierno aprista y perspectivas

InterbankReunión Corporativa

Lima, 20 de julio de 2007

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