Prof. Hernán López Añez

Prof. Hernán López Añez

Universidad de Los AndesFacultad de Ciencias Económicas y Sociales

PROBLEMAS FISCALES, MONETARIOS Y

CAMBIARIOS

Problemas Económicos de Venezuela. Problemas Fiscales

INTRODUCCIÓN A LA POLÍTICA

ECONÓMICA

“No es tan preocupante el ruido que hace

la gente mala, sino el pasmoso silencio

de las buenas personas.“ Ghandi


Concepto de Política económica

Objetivos Macroeconómicos

Pleno empleo: plena utilización de los recursos del

país.

Crecimiento económico: mayor producción por

habitante.

Estabilización de los precios: control de la inflación.

Justa distribución del ingreso: romper el círculo vicioso

de la pobreza.

Es un conjunto de medidas de intervención o

participación del Estado, que se manifiestan tanto en

los planes como en las acciones que se realizan en un

momento dado. Su objetivo fundamental es

garantizar el máximo bienestar posible de la

población en su conjunto.


Equilibrio de la balanza de pagos: se refiere a reducir

el déficit con el resto del mundo (ingreso menos salida

de divisas), mantener un nivel de reservas

internacionales adecuado y honrar oportunamente los

compromisos financieros con el exterior.

Equilibrio fiscal: se traduce en la reducción del déficit

fiscal, el cual se cuantifica en por medio de la

diferencia entre los ingresos y los gastos públicos.

Eficiencia: equivale a disminuir la brecha entre la

producción potencial y la producción efectiva y

producir lo que la sociedad desea al menor costo

posible. En otras palabras, esto denota el pleno

empleo de todos los recursos.


Libertad económica: se manifiesta por el predo-minio

de la economía de mercado sobre cualquier sistema

económico.

Seguridad social: se refiere a la protección de los

ciudadanos ante las contingencias de enfermeda-des,

accidentes, desempleo, incapacidad, invalidez, vejez,

muerte, etc.

Equilibrios

Estos objetivos se deben lograr en un contexto de

equilibrios entre:

Oferta y demanda agregadas.

Ingresos y gastos públicos.

Importaciones y exportaciones


Son los propósitos de carácter más general que desea

alcanzar la colectividad. Para fijarlos, tanto en su

contenido como en sus prioridades, los responsables de

tomar las decisiones políticas parten de los principios

constitucionales y de los procesos electorales, los

cuales de alguna manera reflejan las preferencias

colectivas. Pueden ser tanto internos como externos.

Fines generales


Entre los fines internos se cuentan:

El bienestar económico o nivel de vida.

El desarrollo personal.

La equidad.

La igualdad.

La libertad individual.

La solidaridad.

El orden legal.

Los valores éticos.


Los fines externos se refieren fundamentalmente a:

La paz.

La seguridad.

La solidaridad internacional.

Los fines de la política económica dependen de

la ideología, la orientación y los intereses de

quienes la dirigen y de la correlación de fuerzas

que tiene cada grupo en la sociedad:

sindicatos, organizaciones empresariales,

partidos políticos, etc.


El horizonte temporal

Corto plazo: son de efecto inmediato: tipo de

cambio, liquidez monetaria.

Mediano y largo plazo: son las que están ligadas

con el desarrollo económico: política industrial,

educativa, , científica, social.

Existen políticas de corto plazo o coyunturales,

mediano y largo plazo o estructurales:

Se debe aplicar, de forma articulada, cuando los

objetivos y las medidas para alcanzarlos se fijan en

un horizonte más o menos amplio.

La planificación económica


La estructura económica: relaciones permanentes.

La organización económica: leyes e instituciones.

La coyuntura económica: es decir, las manifes-

taciones de lo que ocurre en la estructura y en la

organización económicas.

Conclusiones

Para que la política sea eficaz, debe transformar:


PROBLEMAS FISCALES

“Una sociedad eficiente y humana necesita las

dos mitades del sistema mixto: el mercado y el

Estado. Dirigir una economía moderna sin las

dos es como tratar de aplaudir con una mano.”

Paul Samuelson


La política fiscal en el pensamiento del

Libertador

“La disipación de las rentas públicas en objetos

frívolos y perjudiciales, y particularmente en

sueldos de infinidad de oficinistas, secretarios,

jueces, magistrados, legisladores, provinciales y

federales, dio un golpe mortal a la República,

porque la obligó a recurrir al peligroso

expediente de establecer el papel moneda, sin

otra garantía que las fuerzas y rentas

imaginarias de la confederación.


Esta nueva moneda pareció a los ojos de los

más, una violación manifiesta del derecho de

propiedad, porque se conceptuaban despojados

de objetos de intrínseco valor, en cambio de

otros cuyo precio era incierto y aun ideal. El

papel moneda remató el descontento de los

estólidos pueblos internos, que llamaron al

comandante de las tropas españolas, para que

viniese a librarlos de una moneda que veían con

más horror que la servidumbre.”

Simón Bolivar, 1812. Manifiesto de Cartagena.


La Política Fiscal. Es conjunto de acciones desarrolladas

por el Gobierno por medio del presupuesto para ayudar a

amortiguar las oscilaciones de los ciclos económicos y

contribuir a mantener una economía creciente, de elevado

empleo y libre de una alta y volátil inflación.

(Ver art. 156, numerales 11, 12, 13 y 21 y art. 311 y el

Título II de la Ley Orgánica de la Administración Financiera

del Sector Público).

Definiciones Básicas


Las política fiscal se ejecuta fundamentalmente por medio

del presupuesto, que estima los ingresos y gastos

planeados y esperados en un año dado, producidos por los

programas de ingresos y por el gasto público. Contienen

una lista de las fuentes de ingreso (impuestos, renta

petrtolera, tarifas, endeudamiento, dividendos, etc.), así

como de partidas de gasto (personal, compra de

materiales, compra de activos, pago de intereses,

transferencias, etc.) y de programas específicos

(educación, salud, defensa, agricultura, etc.).

Superávit presupuestario. Situación en la que la suma

de todos los ingresos de un período fiscal es superior al

gasto público.


Déficit presupuestario. Situación en la cual durante un

ejercicio fiscal, el gasto público es superior a los ingresos

del fisco nacional. Cuando el Estado incurre en un déficit

presupuestario, debe recurrir al crédito público.

Equilibrio presupuestario. Se produce cuando los

ingresos de un ejercicio fiscal son iguales al gasto

público. (Ver art. 311 de la Constitución).

Deuda pública. Está constituida por los préstamos

acumulados que ha recibido el Estado hasta una fecha

determinada. (Ver art. 312 de la Constitución).


Objetivos de la Política Fiscal

Los objetivos de la política fiscal, en colaboración

con la política monetaria, están dirigidos a:

Propiciar el crecimiento económico.

Combatir la inflación.

Disminuir el desempleo.

Promover la eficiencia.

Lograr el equilibro de la balanza comercial.

Redistribuir el ingreso.

Sanear las finanzas públicas.


Instrumentos de la Política Fiscal

La composición del gasto público.

Las inversiones públicas.

Los subsidios a las familias.

Los incentivos a la inversión privada.

Los impuestos directos.

Los impuestos indirectos.


1. Política Fiscal Discrecional. Se aplica cuando las

autoridades económicas vigilan de cerca las

tendencias, predicen los futuros acontecimientos y

modifican la política cuando la economía no está

funcionando satisfactoriamente.

Los principales instrumentos son:

Los programas de obras públicas y otros programas

de gasto.

Los proyectos públicos de empleo.

Los tipos impositivos.

Tipos de Política Fiscal


Cambios automáticos de la recaudación fiscal. Se producen debido a la progresividad del impuesto sobre la renta de las personas y de las empresas.El seguro de desempleo, la asistencia social y otras transferencias. Los trabajadores, tan pronto son suspendidos del trabajo, empiezan a percibir el seguro de paro forzoso. Los alumnos de determinado tipo de escuelas reciben becas alimenticias, etc.

2. Los Estabilizadores Automáticos. Se aplican para

reducir parte de las fluctuaciones dela economía. Como no pueden eliminar totalmente las perturbaciones económicas, se hace necesario aplicar al mismo tiempo la política monetaria y la

política fiscal discrecional.

Ejemplos:


Gobierno General. Abarca a los organismos del Gobierno

Central más las instituciones de los gobiernos estadales y

municipales.

Sector Público Consolidado. Incluye al Gobierno General,

a las empresas públicas (financieras y no financieras) y a

las entidades prestadoras de servicios que no venden sus

productos. (Ver art. 21, numeral 2 de la Ley Orgánica de

la Administración Financiera del Sector Público, LOAFSP).

Análisis del Presupuesto

Por Niveles de Gobierno

Gobierno Central. Comprende a los cinco poderes:

Ejecutivo, Legislativo, Judicial, Ciudadano y Electoral.


Principio del Equilibrio Presupuestario. Está previsto

en el artículo 16 de la LOAFSP “: . . los presupuestos públicos deben mostrar equilibrio entre el total de las cantidades autorizadas para gastos y aplicaciones financieras y el total de las cantidades estimadas como ingresos y fuentes financieras.” Por tanto, el proyecto de presupuesto enviado anualmente por la Oficina Nacional de Presupuesto (ONAPRE) a la Asamblea Nacional debe estar equilibrado.

No obstante, durante la ejecución presupuestaria pueden ocurrir ingresos extraordinarios (recursos provenientes de privatizaciones, revaluación del oro, venta de activos, adquisición de deuda, etc.), que se pueden gastar a través de créditos adicionales. La aprobación de estos créditos adicionales por parte del parlamento está sujeta a la existencia de recursos. (Ver art. 314 de la Constitución).


Opiniones sobre el equilibrio presupuestario.

Generalmente, el equilibrio contable no se corresponde

con un equilibrio real. La trampa está oculta en los

créditos e ingresos extraordinarios, donde se puede

asumir endeudamientos por el monto que falta.

Keynes recomendaba este artificio en períodos de crisis.

Pero esta modalidad no debe convertirse en una práctica

rutinaria, ya que se puede crear distorsiones graves en la

economía al acumular deuda interna o externa

insostenible. En todo caso, el ingreso extraordinario no

siempre equivale a deuda.


El presupuesto plurianual

En cumplimiento de la previsión consagrada en el

Artículo 311 de la Constitución y desarrollada en los

Artículos 25 al 29 y el 178 de la LOAFSP, el Ejecutivo

Nacional presenta ante la honorable Asamblea

Nacional el Marco Plurianual del Presupuesto para el

período 2003-2004, que contiene los lineamientos de

política fiscal y presupuestaria que orientarán la

formulación de los presupuestos de los años 2003 y

2004, así como estimaciones de los agregados

macroeconómicos y fiscales mediante los cuales se

expresan dichos lineamientos, con carácter indicativo.


Bajo la condición de aplicación gradual contemplada

en la LOAFSP, el período 2003- 2004 corresponde a

una etapa de transición durante la cual deberán

instrumentarse profundas reformas estructurales a los

fines de la aplicación plena del instrumento a partir

del periodo 2005-2007 inclusive, con restricciones a

las políticas presupuestaria y fiscal por un periodo de

tres años formalizadas mediante sanción legislativa. El

Marco Plurianual del Presupuesto 2003-2004 que se

presenta, es producto de un trabajo coordinado entre

el Ministerio de Finanzas, el Ministerio de Planificación

y Desarrollo y el Banco Central de Venezuela.


Los objetivos de política económica.

Los supuestos macroeconómicos de mediano

plazo.

Los objetivos de la política fiscal de largo plazo.

Los lineamientos generales para la formulación

del presupuesto de los años 2003 y 2004.

El estudio de sostenibilidad y solvencia fiscal.

Las propuestas más relevantes que contendrá el

proyecto de ley de presupuesto, con indicación del

monto general.

El Marco Plurianual del Presupuesto incluye:


Premisas Unidades 2002 2003 2004

Petroleras:

Exportación PDVSA

Precio de exportación

MBD

US$/B

2.443

19

2.620

16

2.780

16

Macroeconómicas:

Variaciones: PIB

PIBP

PIBNP

%

%

%

-3,9

-5,5

3,2

3,5 - 4,5

7 – 8

2,5 – 3,0

4,5 – 5,0

6 – 7

3,5 – 4,0

Inflación Puntual % 26,3 15 - 18 9 - 12

Marco Plurianual del Presupuesto 2003-2204

Fuente: Ministerio de Finanzas



Un crecimiento de 6,5% de la economía venezolana,

producto de una expansión del sector petrolero de 16%

y un crecimiento del sector no petrolero de 2,6%.

Está fundamentado sobre estimaciones moderadas del

ingreso fiscal petrolero: un precio de realización del

barril de 18,5 US $, un precio promedio de la cesta de

crudos y productos de 20 US $ y un volumen promedio

de producción de PDVSA (crudos y condensados) de 2,8

millones de barriles diarios. De esta forma, los ingresos

petroleros se estiman en Bs. 14,4 billones (8,0 puntos

del PIB) incluyendo regalías, dividendos e impuestos.

El Presupuesto del año 2004

El Presupuesto para el Ejercicio Fiscal 2004 estima:


El Presupuesto calcula ingresos no petroleros de Bs.

15,2 billones (8,5 puntos del PIB), asumiendo

importantes mejoras en la eficiencia de la gestión

tributaria y aduanera así como la continuación del

proceso de eliminación de exenciones al Impuesto al

Valor Agregado.

De esta manera, el total de ingresos ordinarios se

estiman en Bs. 29,6 billones (16,5% del PIB).

Los ingresos extraordinarios estimados en Bs. 20,3

billones (11,3 puntos del PIB) producto de utilidades

líquidas del BCV, Impuesto al Débito Bancario,

reintegro de fondos y crédito público, totalizan un

presupuesto de ingresos de Bs. 49,9 billones (27,8

puntos del PIB), incluyendo regalías, dividendos e

impuestos.


En materia de financiamiento, se estiman necesidades

de financiamiento por 6,6 puntos del PIB, lo cual se

considera manejable en medio del contexto de

recuperación de la economía y de reinserción de

Venezuela en los mercados voluntarios externos.

Por el lado del gasto, el Presupuesto 2004 tendrá un

incremento real en los sectores de educación, cultura y

deportes, salud y seguridad social con miras a lograr el

fortalecimiento del recurso humano, el combate contra

la marginalidad económica, social y cultural y la lucha

contra la pobreza.

De esta forma, el gasto administrable en Educación,

Cultura y Deportes, Educación Superior, Trabajo, Salud

y Desarrollo Social y Seguridad Social se incrementa a

13% del PIB.



2003

_

28,6%

1.602 Bs/US$

18 US$/barril

3,7%


La estimación total del presupuesto de la República para el año

2004 asciende a Bs. 49,9 billones. Esto significa un

20% de crecimiento con respecto al gasto fiscal de

2003.

Por la vía de los recursos se prevé Bs. 31,4 billones

en ingresos totales (63 %) y Bs. 18,6 billones por

fuentes de financiamiento (37%), mientras que el

presupuesto de egresos revela Bs. 43.334.743

millones en gastos totales (86,8%) y Bs. 6.616.140,6

millones en aplicaciones financieras (13,2%).

Mientras que el resultado financiero de la República

prevé un déficit del 3% del PIB en concordancia con

los lineamientos señalados en el informe global..

Estimaciones y Resultados Financieros




%

100,0

62,8

37,2

13,5

17,3

100,0

69,2





2004



2004






28,9% del Presupuesto


% delPresupuesto

2,8

21,1

5,0


8,0

15,6

3,2

1,0

0,7

0,6

0,3

29,4

% delPresup.


% del PIBNo petrol.


% delPresup.

% delPIB no petr.

2,4

2,6

3,4

4,2

6,0

8,0







Ingresos Corrientes Extraordinarios, No petroleros,

Tributarios

La Asamblea Nacional decretó la Ley que establece el

Impuesto al Débito Bancario la cual fue publicada en la

Gaceta Oficial N° 37.401 de fecha 11 de marzo de 2002,

donde establece, en su artículo 26, que el respectivo

impuesto se aplicará desde el 16/03/02 hasta el 14/03/03;

y que gravará los débitos o retiros efectuados en cuentas

mantenidas en instituciones financieras con una alícuota

del 0,75%. Dicha alícuota fue cambiada al 1% mediante

la reforma a la Ley en referencia, publicada en la Gaceta

Oficial Extraordinaria N° 5.599 de fecha 21 de agosto de

2002 con vigencia a partir del 1/09/02 hasta el 14/03/03.


La alícuota vigente de este impuesto será del 1%, 0,75% y

0,5%, de acuerdo a otra reforma realizada a esta Ley y

publicada en la Gaceta Oficial N° 37.650 del 14/03/03, la

cual será aplicada de la siguiente manera:

- 1% hasta el 30/06/03

- 0,75% desde el 01/07/03 hasta el 31/12/03

- 0,5% desde el 01/01/04 hasta el 12/03/04

Por este concepto se recaudarán Bs. 275.537,6 millones

que representan el 0,6% de los ingresos fiscales.


Ingresos No tributarios, Utilidades Netas Anuales del

B.C.V.Estas utilidades corresponden a las ganancias netas en operaciones en compra y venta de divisas, compra y venta en mercado abierto de títulos valores u otros instrumentos financieros, etc., de conformidad con lo establecido en el artículo 71 de la Ley del Banco Central de Venezuela que establece: “...El Directorio del Banco acordará que el remanente de las utilidades netas semestrales una vez deducidas las reservas..., serán entregadas a la Tesorería Nacional en la oportunidad que decida el Directorio dentro de los 6 meses siguientes al cierre del ejercicio económico correspondiente...”.El monto que se estima recaudar por este concepto de ingresos para el año 2004 asciende a Bs. 1.500.000,0 millones.Estos ingresos son considerados como dinero inorgánico.


El requerimiento de fondos complementarios durante el

ejercicio fiscal 2004, conlleva a la estimación de recursos

por concepto de un programa de financiamiento en el

orden de Bs. 18.556.526,4 millones, aproximadamente, un

37,1% del total de Ingresos y Fuentes de Financiamiento

de la República.

Dicho monto estará constituido por reintegros de fondos

correspondientes a ejercicios anteriores (Bs.150.160,4

millones), los cuales son ingresos que se originan

mediante restitución o reestablecimiento a la Tesorería

Nacional de los recursos que no fueron utilizados en el año

2003, por parte de los receptores de fondos en avance.

Fuentes de Financiamiento


A esto se agregan los recursos contemplados en la Ley

Especial de Endeudamiento Anual 2004, en la cual se

prevén fondos provenientes de Operaciones de Crédito

Público por el orden de Bs. 18.406.366,0 millones.

El financiamiento por crédito público para el ejercicio

económico 2004 ascenderá a Bs. 18.406.366,02millones, y

el mismo representa el 36,8% del total de ingresos y

fuentes de financiamiento de la República. El referido

ingreso lo conforman fondos dirigidos a financiar

programas y proyectos de inversión, a cubrir el Servicio

de la Deuda Pública, así como el pago de compromisos y

complementar las erogaciones de la administración

central por gestión fiscal.




Clasificación de los Ingresos Públicos

IngresosPúblicos

Ordinarios

(corrientes)

Extraordinarios: IDB, utilidades del BCV, deuda, privatizaciones, etc.

Tributarios

No Tributarios: renta de hidrocarburos,

dividendos de PDVSA,multas, etc.

Directos (ISR)

Indirectos (IVA)


Los ingresos corrientes se equiparan a los ordinarios y

son los que se reciben todos los años en situaciones

normales.

Estos ingresos se diferencian entre tributarios y no

tributarios. Los tributarios pueden ser directos o

indirectos, que afectan de manera distinta a la economía

y a los ciudadanos.

Los ingresos extraordinarios son los que se reciben

ocasionalmente en una circunstancia particular: créditos

internos o externos, privatizaciones etc.


Los impuestos directos son los impuestos sobre la renta, que se cobran anualmente, al final de cada período contable.

Se llaman directos, porque el contribuyente los paga directamente al SENIAT. No afectan los precios, ya que se calculan a partir de los beneficios obtenidos al finalizar las operaciones comerciales. Generalmente, son progresivos; es decir, paga más quien más gana, tanto en términos absolutos como relativos. La elusión y la evasión fiscal de los grandes contribuyentes entorpece la progresividad de estos impuestos.No se aplican por debajo de cierto nivel de ingresos, que se definen en términos de unidades tributarias, las cuales se ajustan anualmente, según la tasa inflacionaria.


Los impuestos indirectos se pagan cada vez que se

compra un bien o un servicio gravado de acuerdo a la ley.

Su nombre se deriva de que el comprador lo paga al

vendedor y éste lo entrega posteriormente al SENIAT.

Afectan a los precios aumentándolos. Son regresivos

debido a que obvia la condición económica del

contribuyente (comprador). Sólo cuando se pagan

impuestos adicionales al consumo suntuario o a los

débitos bancarios, cuando se han aplicado, puede haber

progresividad. Sin embargo, se usan frecuentemente

porque resulta más fácil recaudarlos y más difícil

evadirlos.

Existen además otros ingresos como la Renta de

Hidrocarburos. También existen tasas, multas, etc.


Elusión Fiscal. Dejar de pagar impuesto valiéndose de los

resquicios legales o de mecanismos presentes en la ley,

como exoneraciones, exenciones, etc.

Evasión Fiscal. Defraudación a la Nación hecha con el

objeto de dejar de pagar parte o la totalidad de los pagos

de impuestos. (Ver art. 317 de la Constitución y

Disposición transitoria 5ª).

Los Tributos también se clasifican en Fiscales,

Parafiscales y Municipales. Cada uno de éstos se

manifiesta en varios tipos, como se expone en el gráfico

siguiente.


IMPUESTOS FISCALES

ISLR IVA

FISCO

GOBERNA- OTROS CIONES DESTINOS

IMPUESTOS PARAFISCALES (de nómina)

Ley de Seguridad Seguro Política Social Paro INCE habitacional Forzoso

Conavi Fondur IVSS INCE

Financiamiento Pensiones, Capacitación habitacional hospitales técnica adscritos al IVSS

Construcción Subsidio de viviendas a de interés desempleados social

IMPUESTOS MUNICIPALES

Patente Patente de Derecho de Industria de frente vehículos y Comercio

Municipios

Destinos variospromunicipio

FUENTE: El Universal, 15-04-00, 2-1.

TRIBUTOS

Fondo de Inversión para la Estabilización Macroeconómica (FIEM)

Fuentes

Gobierno CentralEl 50% de los ingresospetroleros por encima de9 US$/B

Gobierno Central ( 73%)

Gobierno Regionales (27%)

PDVSA

El fondo es Administrado por el Banco Central de Venezuela

GobiernosRegionales

Usos

40% FUS35% FIV25% FRD

PDVSAPDVSAEl 50% de los Ingresossobre 9 US$/B netos de regalías e impuesto

El FIEM fue creado el 5-11-98 y hasta el 2003 ha sufrido seis modificaciones.

Fuente: BVC.


Fondo para la Estabilización Macroeconómica (FEM)

Recursos

• La República: privatizaciones, concesio-nes, asociaciones estratégicas, aportes ex-traordinarios y rendimientos netos.

• PDVSA: el 50% de la diferencia en exceso entre los ingresos por exportación de pe-tróleo y sus derivados y el promedio de dichos ingresos recaudados, en dólares, en los últimos tres años calendario, después de deducir los impuestos originados en el aumento del ingreso por el concepto señalado.

• Estados y Municipios: situado constitu-cional y asignaciones económicas especia-les, derivados de los ingresos en exceso que se produzcan

Retiros

Disminución de la suma de los ingresos fiscales de origen petrolero totales, cualquiera sea su origen, respecto del promedio de dichos ingresos recaudados en los últimos tres años calendario.

Disminución del ingreso por exportación de petróleo y sus derivados respecto al promedio de dichos ingresos recaudados en los últimos tres años calendario.

Estado de Emergencia Económica, decretado de conformidad con la Constitución de la República Bolivariana de Venezuela y la legislación que regula la materia.

Para la República: un 30% del promedio de las exportaciones petroleras de los últimos tres años.

Para las regiones: un 10% del promedio de las exportaciones petroleras de los últimos tres años.

Para PDVSA: un 30% del promedio de las exportaciones petroleras de los últimos tres años.

Nivel máximo de acumulación de recursos

(27-11-03)


EVOLUCION DEL FIEM

1.706

3.590

4.588

4.932

6.036 6.227

216

2.023

2.286

2.598 2.275

2.014

2.913 2.898

215

4.613

6.060

6.331 6.567

6.587

6.861 7.081

7.096

7.110

6.235

5.587

5.596

5.645

774

-

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

Dic Ene Feb Mar Abr May J un J ul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May J un J ul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr

El Universal 26-04-02

2002200120001999

Al 08-03-04: 702 millones de $


Impuesto al Valor Agregado I V ACon la nueva estructura del tributo el consumidor final pagarádirectamente la alicuota

Ejemplo de aplicación del IVA, con tasa del 15,5%. (Bs.)

Valor deCompra

Créditofiscal

Margen decomercializa-

ción 30%

Valor deVentas

Débitofiscal

Recauda-ción

(Seniat)

Aduana -- -- -- 1.000 155,00 155,00

Importador 1.000 155 300,00 1.300 201,50 46,50

Productor 1.300 201,50 390,00 1.690 261,95 60,45

Mayorista 1.690 261,95 507,00 2.197 340,54 78,59

Minorista 2.197 340,54 659,10 2.856 442,70 102,16

Consumidor 3.298,50 -- -- -- -- 442,70

FUENTE: SENIAT

Elaborado por Abner J. Aalvarado C.


Estructura de los Ingresos Fiscales (%)

CONCEPTOS 1990 1995 1997 1998 2004 I. Sobre Renta Petrolera 60,75 27,45 28,06 22,3 2,8 I. Sobre Renta no Petrol. 5,86 14,57 7,24 9,4 8,0 I. Indirectos 9,21 36,46 29,50 31,5 21,4 Renta de Hidrocarburos 21,45 20,68 17,16 15,4 21,1 Otros Ingresos 2,73 0,76 1,2 7,0 9,6 Ingresos Extraordinarios - 0,08 16,94 14,4 37,1

Fuentes: Eduardo Ortiz, Análisis Socioeconómico de Venezuela, (Caracas: Fundación Centro Gumilla, 1997), p. 68. Cuadro Nª 1. Ministerio de Finanzas.


Año Ingresos petroleros Ingresos no petroleros ISLR IVA UTIL. BCV IDB1.998 37,8 62,2 19,9 42,1 1,1 0,01.999 38,2 61,8 18,2 40,0 0,1 7,92.000 51,7 48,3 17,4 36,4 15,5 3,82.001 47,1 52,9 19,2 32,9 18,5 0,02.002 48,4 51,6 17,9 32,7 14,2 12,0

% del totalIngresos fiscales

Ingresos fiscales 1998 - 2004

Fuente: Ministerio de FinanzasRealizado por. Br. Ana Avila

(% de los ingresos totales)

2004 28,9 30,4 8,0 15,6 3,0 0,6


57.5450

803.976

1.774.326 1.710.889

2.201.167

0

500.000

1.000.000

1.500.000

2.000.000

2.500.000

Mil

lon

es

de

bo

líva

res

1998 1999 2000 2001 2002 2003*

Años

Utilidades del BCV


UTILIDADES DEL BANCO CENTRAL


0

0,1

0,2

0,3

0,4

0,5

0,6

0,7

0,8

0,9

1975 1990 2002

PETROLEO

IMPUESTOS

ENDEUDAMIENTO

Estructura de los ingresos fiscales (1975-2002)

Fuente: BCV. El Universal, 14-11-02


Los ingresos provenientes por concepto de fuentes de

financiamiento (endeudamiento) han alcanzado un

nivel crítico: 37,1% del total.

Los ingresos ordinarios se reparten casi en partes

iguales entre los provenientes del petróleo (48,6%) y

los recaudados por el SENIAT en el resto de las

actividades económicas (51,4%).

Los ingresos petroleros representan el 28,9% del total de

ingresos y los ingresos internos, el 30,1%.

La renta petrolera es el concepto más importante de los

ingresos petroleros.

El endeudamiento representa las tres cuartas partes

75,5%) de los ingresos extraordinarios.

Comentarios sobre los Ingresos Fiscales de 2004


De los ingresos internos, los impuestos más importantes

son: el impuesto al valor agregado, que contribuye

con el 15,6% de los ingresos totales y los impuestos

sobre la renta y sobre los activos empresariales que

aportan en conjunto el 8%. Estos últimos han ido

aumentando de manera sostenida su participación

en el presupuesto de ingresos de la nación.

La recaudación de los impuestos varios ha ido

disminuyendo, con excepción de los la proveniente

de bingos y casinos.

La recaudación por servicios de aduanas ha ido cayendo

debido a la rebaja de la tasa efectiva y al control de

cambios.

Los ingresos por otras tasas son muy bajos.


1976

1981

1986

1990

1995

2006 (*)

Ingreso Fiscal Petrolero (Millones de $ de 1995

17.186

28.500

7.361

8.829

5.863

12.000

Población (Millones de Habitantes)

12,90

15,49

17,79

19,49

22,01

27,00

Ingreso Fiscal Petrolero por Habitante ($ de 1995)

1.333

1.840

450

529

266

444

Fuente: PDVSA, OCEPRE, OCEI(*) Para el año 2006 se asume una producción de 2.000 millones de barriles al año (5,48 millones b/d) y un crecimiento poblacional promedio de 1,5% interanual, un precio del petróleo promedio de $ 15 (a precios de 1995), y una participación fiscal en el total de ingresos de PDVSA de 40%.

Ingreso fiscal petrolero por habitante($ de 1995)


Fuente: Ministerio de Finanzas Realizado por: Br. Ana Avila

Deuda pública internaDeuda pública interna

15.391.281,00

10.536.000,07

7.006.655,00

3.552.289,642.317.604,00

2.164.138,95

2.226.878,22

0

2.000.000

4.000.000

6.000.000

8.000.000

10.000.000

12.000.000

14.000.000

16.000.000

18.000.000

1.996 1.997 1.998 1.999 2.000 2.001 2.002

Años

Mil

lon

es

de

bo

líva

res


Deuda pública externa

25.509

22.44922.593

21.814

22.820

23.44023.950

19.000

20.000

21.000

22.000

23.000

24.000

25.000

26.000

1.996 1.997 1.998 1.999 2.000 2.001 2.002

Años

Mil

lon

es

de

dó

lare

s

Fuente: Ministerio de Finanzas Realizado por: Br. Ana Avila


Incidencias de la política de crédito público en

la economía y en la propia situación fiscal:*

El aumento de la deuda es una alternativa al de los

impuestos o a la falla en la recaudación de éstos.

No emancipa al fisco en el mediano y el largo plazo,

ya que la carga del servicio de la deuda se

incrementa con ésta y grava los ingresos, que

después deben obtenerse por medio de mayores

impuestos.

La asignación de los recursos obtenidos por deuda

al gasto corriente, desequilibra el balance

patrimonial del Estado, pues aumenta el pasivo sin

que se incremente el activo.

* D. F. Maza Zavala, “Transición y crisis en la economía venezolana”, en Nueva Economía, Año XII, Nº 19, Abril 2003.


Propicia el alza de las tasas de interés en el mercado

interno, pues la posibilidad de colocación de nuevos

títulos obliga al Gobierno a ofrecer tasas más altas,

ante la limitada capacidad de absorción por parte del

sistema financiero.

Por la misma razón anterior, dificulta la demanda de

crédito privado, pues las altas tasas de interés no

favorecen la inversión, la producción y el consumo.

El creciente saldo deudor del del Gobierno se

interpreta como ineficiencia, cuando no tiene como

contrapartida evidente una mayor inversión pública

real o un desarrollo social calificado.


La recurrencia de la deuda pública es una

tendencia de casi todos los gobiernos y la relación

entre la deuda y el PIB es, generalmente mayor del

30%. En Venezuela este coeficiente es de 33% y

parece estar en el límite.

Todos los gobiernos han sido cuidadosos en el

pago del servicio de la deuda, aunque algunos

(Herrera, Lusinchi y Pérez) han recurrido al

refinanciamiento de la deuda externa sin buena

defensa de los intereses nacionales.


Conclusiones. Período 1999-2004

1. Los ingresos totales de los presupuesto han aumentado 300%.

2. Los ingresos corrientes han crecido 220%.

3. Los ingresos petroleros se han incrementado en 260%.

4. Los ingresos no petroleros totales son ahora mayores en 189%.

5. Los ingresos no petroleros ordinarios han subido 183%.

6. Los ingresos no petroleros extraordinarios han subido 247%.

7. El presupuesto de 2004 es 20% mayor que el ejecutado en el 2003.


8. El ingreso fiscal petrolero, en términos reales, ha venido disminuyendo en los últimos veinte años.

9. Igual comportamiento ha tenido el ingreso petrolero real por habitante.

10. La deuda interna ha tenido un crecimiento alarmante, a partir de 1999.

11. La deuda externa ha venido decreciendo.

12. Los gobiernos se han endeudado debido al mal manejo de las finanzas públicas.

13. La estructura de los ingresos fiscales se modificó substancialmente en 1995 y seguramente cambiará nuevamente en 2004.

14. Las utilidades del banco central muestran una tendencia creciente.

15. La baja en el ingreso petrolero se está cubriendo con más impuestos y mucho endeudamiento.


El Gasto Público

Aunque el equilibrio presupuestario exige igualdad

entre los ingresos y los gastos, el funcionamiento normal

de las finanzas públicas demuestra que la mayor parte de

los presupuestos son deficitarios.

Los gastos que se presupuestan anualmente en

cada uno de los organismos oficiales se ordenan, como

los ingresos, de acuerdo al Plan Unico de Cuentas. Al

consolidarse en la ONAPRE se obtiene el Anteproyecto de

Presupuesto, que al ajustarse según los lineamientos del

Ministerio de Hacienda, se convierte en el Proyecto de

Presupuesto, que es discutido y aprobado por la

Asamblea Nacional para convertirse en Ley de

Presupuesto.



%

100,0

62,8

37,2

13,4

17,2

100,0

69,2


Es la agrupación de los distintos gastos de acuerdo a

los organismos a los que se asignan. Esta clasificación

permite determinar la finalidad en la que se gasta el

presupuesto. Sin embargo, el hecho que se otorgue a un

ministerio un presupuesto mayor, no significa que vaya a

mejorar su desempeño. Puede ser que el incremento de los

gastos corresponda a la creación de cargos innecesarios o a

reclamaciones salariales, etc. No obstante, como la

ineficiencia del sector público está generalizada, las

proporciones del gasto dan una idea general de las

prioridades del gobierno.

A pesar de que la OCEPRE (ahora ONAPRE) distingue

más de veinte organismos, el análisis se hará con los

ministerios que cubren un poco más del 80% del gasto.

Clasificación Institucional


Distribución Institucional del Gasto Público (%)

Ministerios 1991 1994 1998

Hacienda 30,92 32,88 26,89

Interior 15,63 17,48 23,74

Educación 17,04 19,90 16,47

Salud 6,26 5,91 6,30

Defensa 5,85 7,11 6,01

Transporte 4,52 3,70 2,76

Agricultura 2,93 1,14 1,29

Familia 1,01 1,79 1,72

TOTAL 84,17 89,91 81,18

Fuentes: Eduardo Ortiz, op. cit., p. 74. Ministerio de Finanzas



Ministerios 2003 2004

Finanzas 32,7 34,7

Interior y Justicia 17,5 15,3

Educación, Cultura y Deportes 11,8 11,6

Educación Superior 6,3 6,9

Salud y Desarrollo Social 6,4 6,3

Trabajo 4,0 5,8

Defensa 4,4 4,9

TOTAL 83,1 85,5

MINISTERIOS CON MAYOR RESPONSABILIDAD

PRESUPUESTARIA





Consideraciones sobre la distribución institucional

En la década de los noventa, los ministerios de

Relaciones Interiores, Hacienda (ahora Finanzas) y

Educación concentraban más del 60% del Presupuesto

Nacional. Las causas de esta situación eran: al Ministerio

de Relaciones Interiores le correspondía asignar el

Situado Constitucional.* Hacienda era el encargado de

pagar la deuda de la República y Educación era y es el

ministerio que absorbe mayor cantidad de personal y era

el responsable del pago de la algunos subsidios.

* El art. 167.4 de la Constitución Nacional establece que en la Ley de Presupuesto se incluirá anualmente una partida equivalente a un máximo del 20% del total de los ingresos ordinarios para ser distribuida entre las entidades federales, de la siguiente forma: un 30% en partes iguales y el 70% restante, en proporción a su población.


Esta situación se ha modificado en los últimos años, pues el

porcentaje se acerca más al 70% al incluir al Ministerio de

Educación Superior, que anteriormente formaba parte del

Ministerio de Educación. Además, se fusionaron los

ministerios de Interior y Justicia en uno sólo.

El Ministerio de Salud ha mantenido su cuota de

participación en el presupuesto nacional.

También ha aparecido con un porcentaje significativo el

Ministerio del Trabajo (5,8% en 2004).

El Ministerio de la Defensa ha disminuido su participación.

Los ministerios que distribuyen los subsidios sociales

directos, por orden de importancia, son: Salud y Desarrollo

Social (68,7%), Finanzas (24,8), Agricultura y Tierras

(4,0%) e Infraestructura (2,5%).


Distribución Sectorial del Gasto Público

El Gasto Público también se puede agrupar por

sectores, de la siguiente forma:

Sector Social: Educación, Vivienda Desarrollo

Urbano y Servicios Conexos, Salud, Desarrollo

Social y Participación, Seguridad Social, Cultura

y Comunicación Social y Ciencia y Tecnología.

Sector Productivo: Agrícola, Infraestructura,

Producción y Comercio, Energía y Minas.

Servicios Generales: Seguridad y Defensa y

Dirección Superior del Estado.


Gastos no clasificados Sectorialmente (Otros):

Servicio de la Deuda Pública, Situado

Constitucional, Fondo de Reestructuración de los

Organismos del Sector Público, Subsidio de

capitalidad, Fondo Intergubernamental para la

Descentralización (FIDES), Transferencias al

Exterior, Ley de Asignaciones Económicas

Especiales (LAEE) y Rectificaciones al

Presupuesto.


Sectores 1997 2000 2001 2003 2004

Social 32,0 35,0 39,0 41,0 36,9

Productivo 6,43 3,0 4,0 6,0 7,6

Servicios Generales

8,9 7,0 8,0 9,0 11,0

Otros 52,67 55,0 49,0 44,0 44,5

TOTAL 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0

Distribución Sectorial del Gasto Público



55%

7%3%

35%

Presupuesto 2.000

CAMBIO EN LA COMPOSICION SECTORIAL DEL GASTO PUBLICO

39%

4%8%

49%

Sectores Sociales

Sectores Productivos

Seguridad y defensa

Gastos deOperatividad yTransferencias

Presupuesto 2.001

Fuente: OAEF


2003



2004





Sector social. En el 2004 baja el porcentaje de

participación en el gasto total.

Sector productivo. En el 2004 superará el porcentaje

de años anteriores.

Servicios generales. Ha crecido lentamente.

Otros. Su participación en el gasto total ha disminuido

desde el año 2002.

En los gastos por sectores, de acuerdo con los criterios

del Ministerio de Finanzas, se observa:

Consideraciones sobre la distribución sectorial


Distribución Económica del Presupuesto

Fuente: Eduardo Ortiz, op. cit., p. 72. Ministerio de Hacienda.

CONCEPTOS 1990 1992 1995 1997 Corrientes 77,68 74,77 79,00 70,00 Sueldos 16,32 22,28 17,49 13,19 Compras 5,30 5,01 4,33 3,80 Intereses 16,43 16,37 22,01 21,88 Transferencias 39,62 30,82 34,11 30,70 Extrapresupuest. - 0,29 1,07 0,50 Capital 22,32 25,23 21,00 30,00 Activos 3,03 5,91 2,96 3,90 Transferencias 7,59 9,18 10,89 15,30 Préstamos 11,70 10,14 7,15 10,80















Fuente: OCEPRE

0,00

10,00

20,00

30,00

40,00

50,00

60,00

70,00

80,00

90,00

1.991 1.992 1.993 1.994 1.995 1.996 1.997 1.998 1999 1/ 2000 2/ AÑOS

%

GASTOS CORRIENTESREMUNERACIONESTRANSFERENCIAS CORRIENTESINVERSIONES DIRECTAS

Fuente: OCEPRE

DISTRIBUCION ECONOMICA DEL GASTO PUBLICO


Gastos Corrientes. En los años noventa se

mantuvieron con una participación del 70%, con

tendencia a decrecer. En 2004, bajarán hasta el

69,2%. El gasto más importante de este rubro son las

Transferencias Corrientes; sobre el 30%.

Gastos de Capital. Su participación ha ido creciendo

hasta lograr un 30%. No obstante, la Inversión Directa

en muy baja; ha descendido en 2004 a 0,8%. Las

Transferencias de Capital alcanzan la participación

más alta, 16,4%. Le sigue la Amortización de Deuda

con un 11,2% en 2004.

Consideraciones sobre la distribución económica


Dentro de las Transferencias Corrientes destacan

el Situado Constitucional Estadal, los aportes a las

Universidades Nacionales y al Instituto Venezolano

de los Seguros Sociales, los cuales suman en 2004 el

57%.

Las Inversiones Públicas se realizan fundamental-

mente por medio del Transferencias de Capital a los

Estados y a Entes Descentralizados.

Las Inversiones Financieras se dirigen principal-

mente a Entes Descentralizados (Fondos), Metro de

Caracas y aportes a Organismos Internacionales.


Servicio de la Deuda Pública





El Servicio de la Deuda Pública

• Deuda Pública Externa. Representa el 55,6% de

los pagos por la deuda total que hará el

Gobierno en el presente año. Este monto (7,5

billones de bolívares) es superior a lo asignado

a ministerios tan importantes como Interior y

Justicia, Educación, Cultura y Deportes, y más

del doble de cada uno de los presupuestos de

Salud y Educación Superior. Esta deuda

corresponde a los cuatro últimos períodos

presidenciales.


• Deuda Pública Interna. Absorbe el 44,4% (6,0

billones de bolívares) de las obligaciones por

endeudamiento de la República en el 2004.

Este gasto es también mayor al previsto para

los ministerios de Educación, Cultura y

Deportes, y cerca del doble de cada uno de los

presupuestos de Salud y Educación Superior.

Finalmente, se observa que en un 91,6% de

esta deuda se rescatará con Bonos de la Deuda

Pública Nacional (DPN) y sólo un 3,1% con

Pagarés y un 2,7% con Letras del Tesoro.


Según lo dispuesto en el

Numeral 4, Artículo 167

de la Constitución de la

República Bolivariana de

Venezuela, consiste en

un aporte legal equiva-

lente a un máximo del

veinte por ciento de

(20%) de los ingresos

ordinarios, estimados en el Presupuesto Nacional, que se

transfiere a los Estados atendiendo a la siguiente fórmula:

un treinta por ciento (30%) de dicho porcentaje se

distribuye en partes iguales entre los Estados incluyendo al

Distrito Capital, y el setenta por ciento (70%) restante en

proporción directa a la población de cada Estado.

Situado Constitucional



El Artículo 15 de la Ley de Reforma Parcial de la Ley

Orgánica de Descentralización, Delimitación y

Transferencias de Competencias del Poder Público,

contempla que las entidades federales y el Distrito

Metropolitano de Caracas recibirán el Situado

Constitucional, ya excluida la cuota parte que le

corresponde a los municipios por este concepto. Para el

año 2004 el monto del Situado Constitucional Estadal

asciende a la cantidad de Bs. 4.739.011,1 millones.

De conformidad con el marco constitucional, en cada

ejercicio fiscal, los estados destinarán a la inversión

productiva y reproductiva un mínimo del cincuenta por

ciento (50%) del monto que le corresponda por

concepto de Situado, los cuales se orientarán a

programas de inversión conforme a la Ley de

Descentralización.






Ley de Asignaciones Económicas Especiales para los Estados Derivadas de Minas e Hidrocarburos (LAEE)

Estas asignaciones han

constituido, desde la puesta

en vigencia de la Ley, una

importante fuente de finan-

ciamiento que proviene delos tributos contemplados en la Ley de Hidrocarburos y la Ley

de Minas. Se constituyen con el equivalente de un porcentaje

mínimo del veinticinco por ciento (25%) del monto de los

ingresos fiscales recaudados durante el ejercicio

presupuestario, por concepto de los tributos contemplados

en las Leyes señaladas, una vez deducido de dichos ingresos

el porcentaje correspondiente al Situado Constitucional.



De estas asignaciones, le corresponde a los municipios una participación de por lo menos el 40%, monto que la Ley ordena utilizar estrictamente para inversiones en áreas fundamentales como: conservación, defensa, recuperación del ambiente, obras de infraestructura y dotación en el sector médico asistencial y programas de medicina preventiva, infraestructura sanitaria, patrimonio cultural y deportivo, vivienda e infraestructura, entre otros.

Estos programas deberán formularse y aprobarse en forma coordinada con el Ejecutivo Nacional de acuerdo a los Planes de Inversión del Poder Nacional y de los Municipios. Así mismo, las Gobernaciones y Alcaldías deberán destinar un porcentaje no menor del veinte por ciento (20%) del monto asignado para proyectos de inversión presentados por las comunidades, asociaciones vecinales y organizaciones no gubernamentales.


Fondo Intergubernamental para la Descentralización (FIDES)

Tiene como misión funda-

mental apoyar administra-

tiva, técnica y financiera-

mente el proceso de descen-

tralización y proporcionar

otra fuente de ingresos

importante para los Estados

y Municicipios, el cual proviene de un porcentaje no menor al

15% del monto estimado de recaudación del Impuesto al

Valor Agregado (IVA). Con estos recursos los Estados y

Municipios desarrollarán con la opinión favorable de los

Consejos de Planificación y Coordinación de Políticas

Públicas, proyectos de inversión con rentabilidad social.



Por efecto de la Ley Orgánica de Descentra-

lización, Delimitación y Transferencia de Com-

petencias del Poder Público.

Conforme a lo establecido, en el Literal b del Artículo

16, de la Ley de Reforma Parcial de la Ley que crea el

Fondo de Inversión para la Estabilización

Macroeconómica (FIEM).

Por ingresos propios, derivados de la prestación de

servicios, de la explotación, uso o aprovechamiento

de los bienes de su propiedad y la recaudación de

ramos tributarios:

Adicionalmente, las gobernaciones perciben otros ingresos:


papel sellado, publicaciones oficiales y formularios,

concesión de bienes, cobro de tasas portuarias y

aeroportuarias, ingresos por colocaciones financieras

y multas diversas, renta de la propiedad, renta

minera, timbres fiscales, servicios de peaje, entre

otros.

Aportes especiales. En los últimos años, el Ejecutivo

Nacional ha venido transfiriendo recursos adicionales

a los Estados, para atender la cancelación de

compromisos de carácter laboral.




El Deficit Fiscal

Es el resultado del desequilibrio que existe entre

ingresos y gastos públicos. El Déficit Fiscal se establece

como el nivel de necesidad de financiamiento del sector

público para cubrir el plan de gasto de un ejercicio fiscal.

El Deficit Fiscal se calcula relacionándolo con el PIB

(Déficit / PIB x 100), a los fines de hacer comparaciones

internacionales y de realizar los análisis correspondientes

para la toma de decisiones.

Se puede aplicar a distintos niveles de gobierno:

Deficit del Gobierno Central y Déficit del Sector Público

Consolidado.


Tipos de deficit fiscal

General o Global. Es la diferencia entre los

ingresos totales y los gastos totales.

Déficit Primario. Es la sumatoria del déficit

general más el pago de intereses.

Déficit Interno. Es la diferencia entre los

ingresos internos y los gastos internos. Los

Los ingresos Internos son iguales a los ingresos

totales menos los ingresos petroleros. Los

gastos internos son los mismos gastos totales.


Deficit Fiscal del Gobierno Central

DEFICIT 1990 1992 1994 1999 2002

Déficit Global

Déficit Interno

Déficit Primario

(2,1)

(14,7)

-

(3,3)

(12,4)

-

(6,5)

(11,5)

-

(1,6)

(8,0)

1,0

(3,1)

(12,1)

1,2

Fuente: Eduardo Ortiz, op. cit., p. 75 y Banco Mercantil.


SUPERAVIT O DEFICIT DEL GOBIERNO CENTRAL(Como % del PIB)

FUENTE: Banco Central de Venezuela.

-1,00

-2,10

-3,30

-2,50

-6,80

-4,70

0,60

1,90

-4,10

-3,10

2,70

-8,00

-6,00

-4,00

-2,00

0,00

2,00

4,00

6,00

1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998

AÑOS

%

1999


SUPERAVIT O DEFICIT DEL GOBIERNO CENTRAL(% del PIB)

FUENTE: Banco Central de Venezuela.

-4,70

-1,60

1,90

0,60

-6,80

-2,50

-3,30

2,70

-2,10

-1,00

-4,10

-1,60

-4,20

-3,10

-8,00

-6,00

-4,00

-2,00

0,00

2,00

4,00

6,00

1.989 1.990 1.991 1.992 1.993 1.994 1.995 1.996 1.997 1.998 1.999 2.000 2.001 2.002

AÑOS

%


En los últimos años, sólo se han producido superávit

globales en 1991, 1996 y 1997 a nivel del Gobierno

Central.

En el resto de la serie considerada se ha producido

déficit. En 1994, se produjo el más grave (6,8%), debido

a la crisis bancaria, que agravó la situación que siempre

ha generado el alto nivel del gasto público.

Consideraciones sobre el Deficit Fiscal


Los niveles de inflación.

El endeudamiento tanto interno como externo.

El sistema tributario.

Las expectativas de los entes económicos.

El desequilibrio del balance patrimonial del

Estado.

El incremento de las tasas de interés.

El descenso en la demanda de crédito.

El aumento de la ineficiencia del Estado.

El déficit fiscal genera una serie de problemas en

la economía del país, que tienen que ver

particularmente con:


Los Problemas Fiscales Actuales

A pesar de .....

Desequilibrio Fiscal : 3% del PIB

Introducción de nuevos

impuestos

Reforma de los vigentes

Recaudación Fiscal

Reducción del gasto

Por ambos lados

Debajo de la meta oficial

Lo contrario

¿Cómo financiar el déficit?

?


Devaluación para reducir el déficitRecursos insuficientes para cerrar la brecha fiscal

Altamente inflacionarios

Financiamiento monetario del déficit

Apalancamiento en el mercado financiero Cada vez más difícil

Inflacionario


Problemas Fiscales Estructurales

Alta dependencia de los ingresos petroleros.

Gran rigidez del gasto público, debido al tamaño de la

nómina del gobierno y la existencia de gastos legales

(Deuda Pública, Situado Constitucional, FIDES, LAEE,

Política Habitacional, Fondo de Prestaciones Sociales,

IVSS, SENIAT, Sistema de Justicia y Rectificaciones al

Presupuesto).

El déficit es procíclico. Depende del mercado petrolero.

Alto gasto corriente.

Baja inversión directa.

Alto endeudamiento.


2004


Suman Bs. 22,6 billones, que equivalen al 12,6% del PIB y al 45,2% del Presupuesto de Gastos.


2003

Fuente: OCEPRE


Soluciones

En el corto plazo: incorporación de nuevos

ingresos internos.

En el mediano y largo plazo: la estabilización de

las Finanzas Públicas se logrará con la

reestructuración de los ingresos (diversificación) y

del los gastos del Estado (disminución de la

burocracia, privatización de empresas públicas,

descentralización de los servicios públicos y alivio

de la deuda pública, tanto interna como externa).


Coeficiente de Tributación

Coeficiente de Tributación Total = Impuestos totales

PIB100

El nivel de tributación de un país se mide por medio

de estos dos coeficientes:

Coeficiente de Tributación Interna = Impuestos internos

PIB100

Este coeficiente pasó de 12,8 puntos en 1993 a 14,8 puntos en

1994.

Este coeficiente se ubicó en 1996 en 12,8 puntos, después de

alcanzar sólo un 7,7 puntos en 1993.


Presión Fiscal de los países de la CAN


Probabilidad de incumplimiento de pagos.

Equivale a prima de riesgo.

Influenciada por factores diversos: econó-micos, financieros, políticos, expectativas, y sus cambios respectivos.

Diferencial de rendimientos entre el título soberano y el instrumento equivalente del Tesoro de USA (libre de riesgo).

1.- MARCO CONCEPTUAL

BCV.Oficina de Estudios Internacionales

RIESGO-PAÍSRIESGO-PAÍS


Los modelos de regresión no estiman prima de riesgo, por dificultad de expresar numéri-camente los factores cualitativos.

Mayoría de estudios desarrollan correla-ciones entre diferenciales de tasas de inte-rés y ratings de riesgo-país (este último determinado por Moody’s, Standard & Poor’s, Fitch-IBCA -calificadoras- y Euromoney e Institutional Investor –medidoras-).

Concluyen que existe una asociación positiva entre spreads y riesgo-país.

Luego: el riesgo país juega papel importante en determinación de precios de los bonos.

2.- APROXIMACIONES TEÓRICAS AL ANÁLISIS DE RIESGO-PAÍS



3.- MEDICIÓN DEL RIESGO-PAÍS Y SUS LIMITACIONES

Usar modelos matemáticos para determinar el riesgo-país no produce resultados satisfac-torios en economías emergentes.

Resultados de estos modelos juegan sólo papel complementario en toma de decisiones.

En adición, factores exógenos (efecto contagio) distorsionan riesgo-país.

En cambio, tales modelos presentan bondades para mercados más profundos, como el de instrumentos del Tesoro Estadounidense.



4.- APROXIMACIONES A LA MEDICIÓN DEL RIESGO-PAÍS: RANKING, RATING Y SPREAD

Clasificación de países de acuerdo a conjunto de indicadores, útiles por cuanto señalan tendencias u orientaciones del riesgo-país.

Índice Euromoney basado en indicadores:

Analíticos (50%): Desempeño económico, riesgo político.

Crediticios (30%): Deuda, Incumplimiento reprogramación, calificación crediticia.

De mercado (20%): Acceso financiamiento: bancario, corto plazo, mercado de capitales, descuento por incumplimiento.



4.- APROXIMACIONES … (cont.)

Resultados :

Puntaje-calificación por cada país (rating), y

Clasificación de países (ranking).

Posición en ranking proporciona indicios sobre diferencias en las primas de riesgo.



4.- APROXIMACIONES … (cont.) Otra aproximación proviene de agencias calificadoras de países:

Calificación de deuda a largo plazo en moneda extranjera

0

100

200

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400

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700

800

900

Baa3 Ba2 B1 B2 B2CATEGORÍAS DE RIESGO

Argentina

Brasil

Venezuela

Colombia

SPREADS DEL BONO GLOBAL Y CALIFICACIÓN DE RIESGO SEGÚN MOODY´S31/01/2000

1/

México

1/

Spread (pb)



El más alto de los países latinoamericanos con emisión de deuda soberana.

Razones: Riesgo muy ligado al petróleo (volatilidad). No se sincera el déficit fiscal. Deuda

pública alta (al sumar deuda contingente, PDVSA).

Se cambian las reglas del juego (FIEM). Temor político. Deficiente gerencia pública. Puede hacer más y no lo hace.

6.- RIESGO-PAIS DE VENEZUELA



200

400

600

800

1000

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En

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Ju

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Venezuela

Brasil

México

Colombia

Argentina

...la percepción de riesgo país se mantiene por encima de la de otros países latinoamericanos... 1/

1/ Spread al cierre de cada mes.Fuente: Departamento de Operaciones Internacionales del BCV.

1999 2000

(Puntos Básicos)

1998


8.- CONCLUSIONES

Determinación de riesgo-país es un proceso complejo.

Abarca estudios de factores cualitativos, modelos matemáticos, procesos de toma de decisiones.

Decisiones de inversionistas basadas en valoraciones cualitativas y consensuadas de analistas.



8.- CONCLUSIONES … (cont.)

Reflejan expectativas que tratan de anticiparse a concreción de hechos y factores vinculados con:

Credibilidad de políticas económicas.

Transparencia de información.

Experiencia crediticia.

Estabilidad política.



8.- CONCLUSIONES … (cont.)

RIESGO-PAÍS

INFORMACIÓN:

•Política económica

•Difusión y explicación

•Eventos políticos y sociales

ELEMENTOS

CUANTITATIVOS

INDICADORES

ECONÓMICOS

PERCEPCIÓN SOBRE

UN PAÍS

ELEMENTOS

CUALITATIVOS



Bibliografía

–Contreras, Hugo, La Agenda Venezuela y la Dimensión Fiscal,(Mérida: ULA, FACES, IIES, mimeografiado, Juilio 1996).–Dornbusch, Rudiger y Fischer, Stanley, Macroeconomnía, (Madrid:McGraw-Hill/Interamericana de España, 1992, Quinta Edición), pp.

920-923.–Echevarría Oscar A., La Economía Venezolana. 1944 –

1994,

(Caracas: Editorial Arte, 1995), pp. 240-241 y 290-293.–Ortiz F. Eduardo, Análisis Socioeconómico de Venezuela, (Caracas:

Fundación Centro Gumilla, 1997), pp. 16-22 y 62-87.–Rivero M., Luis E., “La política monetaria y cambiaria desde laautonomía del Banco Central, en Banca, (Venezuela: Vol. 1, No. 1),

p. 72.

– Banco Central de Venezuela, El Dinero, Cuadernos BCV, Serie Didáctica Nº 1, noviembre de 1999.

– Banco Central de Venezuela, La Política Monetatria, Cuadernos BCV, Serie Didáctica Nº 2, noviembre de 2000.


Toro Guerrero, Luis A., Notas de Economía Internacional, (Caracas: Editorial Melvin, 1994, Publicación de la Academia Nacional de Ciencias Económicas), pp. 216-229.

–Samuelson, Paul A. y Nordhaus William D., ECONOMÍA (Madrid:McGraw-Hill/Interamericana de España, 1990, Decimotercera

Edición), pp. 442-447 y 956-965 y 681-684 de la decimoquinta edición.


–

Ministerio de Finanzas, ONAPRE, Proyecto de Ley de Presupuesto para el Ejercicio Fiscal 2004, CD, Noviembre 2003.

–

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Prof. Hernán López Añez