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PROGRAMA DE FINANZASProfesor: Irving Cadamuro
ESTADOS FINANCIEROS
BALANCE GENERAL
Características Balance General
Situación financiera a una fecha determinada Saldos en un momento del tiempo de activos, pasivos y
patrimonio Es estático, pues es una representación del proceso
económico de una entidad en un momento determinado Muestra los activos clasificados por liquidez y los pasivos por
exigibilidad
Ejemplo Balance
ACTIVOS PASIVOS
Activos Circulantes Pasivos Circulantes Caja 151000 Proveedores 85000Banco 439000 Sueldos por pagar 100000Clientes 90000 EDI -2150 Pasivos a Largo Plazo
IVA CF 1150 Préstamos L/P 50000
Mercadería 15000
Activos Fijos Vehículos 100000 Dep. acumulada -7700 Otros Activos Patrimonio
Derecho Marca 50000 Capital 600000
Resultado ejercicio 1300
TOTAL ACTIVOS 836300 TOTAL PASIVOS 836300
Balance Empresa “ Las Penurias” 31/12/2013
ESTADO DE RESULTADO
Características EE.RR
Muestra “resultado” de gestión de una entidad y su detalle
Sus características son:
a. Dinámicosb. Acumulativoc. Económico
Ejemplo EE.RR
Ventas 100000Costo de venta -70000Margen de contribución 30000Gastos de administración y venta -28850Resultado operacional 1150Otros ingresos 350Otros egresos -200Resultado no operacional 150Resultado antes de impuesto 1300Impuesto renta (17%) -221Resultado final 1079
Estado de Resultado Empresa “ Las Penurias” 31/12/2013
FLUJO DE EFECTIVO( + $ - $)
Características Flujo de Efectivo
Muestra la forma como varió el saldo de efectivo
Proporciona información como:a. Capacidad para cancelar deudasb. Necesidad de obtener financiamiento externoc. Capacidad para pagar a los dueñosd. Causa de cambio en el valor del efectivo durante el periodo
Mano de obra
Sueldos acumulados
Materias primas
Cuentas por pagar
Trabajo en procesos
Productos terminados
Gastos operativos ( incluyendo
depreciación y financieros)
Impuestos
Ventas
Cuentas por cobrar
Gastos generales
Activos fijos
Intereses comerciales
Deuda ( a corto y a largo plazo)
Capital
FLUJOS OPERATIVOS FLUJOS DE INVERSIÓN
FLUJOS DE FINANCIAMIENTO
Esquema de Flujo de Efectivo
EFECTIVO Y VALORES BURSÁTILES
(+) (-)
Fuente:Principios de Administración
Financiera ( Lawrence J. Gitman, 2003)
Depreciación
Pago
Reembolso
Compra
Venta
Compra
Venta
Ventas en efectivo
Cobranza de ventas a créditoPago de dividendos en efectivo
Recompra de acciones
Venta de acciones
Reembolso
Endeudamiento
Pago de compras a
crédito
Pago de cargos por pagar
ARTICULACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS
ACTIVOS
Efectivo $$
Cuentas por cobrar $$
Propiedad, planta y equipos
$$
Otros $$
T $$
PASIVOS
Cuentas por Pagar $$
Documentos por Pagar de L/P
$$
PATRIMONIO
Patrimonio de propietarios
$$
T$$
Ingresos $$
Gastos $$
Utilidad neta T$$
Actividades de operación $$
Actividades de inversión $$
Actividades de financiación $$
Cambio de efectivo $$
Saldo de efectivo inicial $$
Saldo de efectivo final T$$
Estado de Flujo de efectivo
Estado de ResultadoBalance General
ANÁLISIS FINANCIERO
ASPECTOS GENERALES
¿Qué significa analizar?
Deconstrucción
Reconstrucción
ANALIZAR
Conceptos claves
Accionistas
Acreedores Empleados Proveedores Gobierno
OBJETIVOS(depende…)
Componentes del
Análisis financiero
Aspectos Cualitativos
Aspectos Cuantitativos
ASPECTOS RELEVANTES
Diagnóstico
Pronóstic
o
RESPONDE A 2 PREGUNTAS
1. Productos (ciclos)2. Historia3. Dueños4. Organización5. Administración6. Abastecimiento7. Situación sectorial
de la Empresa8. Análisis
macroeconómico
1. Balance2. Estados de Resultados3. Flujo de efectivo4. Revistas de la
industria, proyectos, reuniones, etc.
Tipos de empresas
CLASIFICACIÓN
Manufactureras
Comerciales
ServiciosProceso para la
producción de sus productos
Compran y venden productos prácticamente
sin modificarlos
Ofrecen a sus clientes productos intangibles que no están a la vista
Proceso de análisis financiero
Obtención de la información
Aplicación de herramientas
de Análisis
Interpretación o conclusión
Toma de Decisiones
TÉCNICAS PARA ANÁLISIS FINANCIEROS
ANÁLISIS VERTICAL
Análisis estático vertical
Comentarios figura anterior
Análisis estático vertical
Comentarios figura anterior
Análisis dinámico vertical
Análisis dinámico vertical
Comentarios figuras anteriores
ANÁLISIS HORIZONTAL
Análisis horizontal
Comentarios figura anterior
ANÁLISIS POR INDUSTRIA
Aspectos generales
Ejemplo
Ejemplo
Análisis por industria
ANÁLISIS RAZONES FINANCIERAS
Son coeficientes que entregan unidades contables o financieras de medida y
comparación, mediante las cuales, la relación (por división) entre sí de dos datos financieros
directos, permiten analizar el estado actual o pasado de una empresa, en función a niveles óptimos
definidos por ésta.
¿ Qué es una razón?
Áreas de análisis
Liquidez Actividad
Endeudamiento
Rentabilidad
Mercado
ANÁLISIS DE RAZONES FINANCIERAS
Son una herramienta muy utilizada de análisis financiero. Entrega
información de distintos aspectos de tipo financiero de una empresa
Se calculan como el cociente entre dos o más cuentas de los estados financieros.
Cada razón entrega información parcial
Para un análisis completo es necesario considerar varias razones financieras en su conjunto.
Éstas son un elemento más de análisis financiero de entre un conjunto de métodos disponibles
Ejemplos… Nunca olvidar que…
ANÁLISIS DE RAZONES DE LIQUIDEZ
Índices de liquidez
Índices de liquidez
Razón Circulante
Índices de liquidez
Índices de liquidez
Razón Prueba ácida
Razón de efectivo
Índice de cobertura de gastos
Índice de cobertura de gastos
Índice de cobertura de gastos
Ejemplo de índices de liquidez
Ejemplo de índices de liquidez
ANÁLISIS DE RAZONES DE ACTIVIDAD O EFICIENCIA
Índices de actividad
Rotación de cuentas por cobrar
Rotación de cuentas por cobrar
Rotación de cuentas por cobrar
Días en cuentas por cobrar
Días en cuentas por cobrar
Ejemplo días en cuentas por cobrar
Rotación de inventarios
Rotación de inventarios
Días de inventarios
Días de inventarios
Ejemplo días de inventarios
Rotación de cuentas por pagar
Rotación de cuentas por pagar
Rotación de cuentas por pagar
Días en cuentas por pagar
Días en cuentas por pagar
Ejemplo días en cuentas por pagar
Rotación activos totales
Rotación activos totales
Ejemplos de índices de actividad
Ejemplos de índices de actividad
ANÁLISIS DE RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
Razón de deuda a patrimonio
Razón de deuda a Activo Total
Razón de estructura de la deuda
Razones de endeudamiento
Ejemplo de índices de endeudamiento
Razones de endeudamiento
Índices de cobertura de intereses
Razón de cobertura de intereses
Razón de cobertura de liquidez
Ejemplo de cobertura de interés
Ejemplo de cobertura de interés
ANÁLISIS DE RAZONES DE RENTABILIDAD
Índices de rentabilidad
Índices de rentabilidad en relación a las ventas
Margen de utilidad bruta
Margen de utilidad operativa
Margen de utilidad neta
Índices de rentabilidad respecto a la inversión
Rentabilidad de los activos
Rentabilidad sobre el patrimonio
Rendimiento operacional de los activos
Ejemplo índices de rentabilidad
Consideraciones generales
Consideraciones generales
MODELO DU-PONT(Rentabilidad y crecimiento del R.O.E)
Consideraciones generales
Método Du-Pont
Método Du-Pont
Método Du-Pont
Método Du-Pont
Método Du-Pont
Método Du-Pont
Matriz de Razones Financieras
Razón financiera
Fórmula 2001 2002 2003 Promedio de la industria
Razón del circulante 2.04 2.08 1.97 2.05
Rotación de inventario 5.1 5.7 7.2 6.6
Razón de Deuda 36.8% 44.3% 45.7% 40.0%
Margen de utilidad bruta
31.4% 33.3% 32.1% 30,0%
Resumen razones financieras
Razones InterpretaciónLIQUIDEZ La liquidez total de la empresa parece mostrar una tendencia estable, habiéndose mantenido en
un nivel que es relativamente consistente con el promedio de la industria en 2003. La liquidez de la empresa parece ser buena…
Etc con otros ratios de liquidez…
ACTIVIDAD Al parecer, el inventario de la compañía está en buena forma. La administración del inventario parece haber mejorado y en 2003 se desempeñó en un nivel por encima de la industria. El período promedio de cobranza… Por otro lado se observa que la empresa es lenta en el pago de sus facturas, tarda alrededor de 30 días más que el promedio de la industria…
Etc con otros ratios de actividad…
DEUDA El endeudamiento de la empresa aumentó durante el período 2001 -2003 y actualmente está por encima del promedio de la industria…
Etc con otros ratios de deuda…
RENTABILIDAD La rentabilidad de la empresa en relación con las ventas en 2003 fue mejor que el de la compañía promedio de la industria, aunque no igualó el desempeño del año 2001…
Etc, etc con otros ratios de rentabilidad…