Reflexiones sobre la crisis: La experiencia en

América Latina

Germán RíosDirector, Asuntos Estratégicos

Tabla de contenidos

• América Latina en el contexto global

• Crisis y ajustes

• Algunas lecciones

• El papel de la banca de desarrollo

• Consideraciones finales

América Latina en el contexto global

Economía mundial se desacelera y permanece vulnerable

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012e 2013e-1

0

1

2

3

4

5

6

4.6

5.3 5.4

2.8

-0.6

5.1

3.8

3.33.6

Fuente: FMI

%

Crecimiento del PIB mundial2005-2013

• EEUU se recupera, por debajo de su potencial y con riesgos a la baja• Recesión moderada en Europa, heterogénea, con alto desempleo y lenta recuperación• Aterrizaje suave de economías emergentes, continúan siendo motor del crecimiento global

América Latina: actividad económica

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012e 2113e-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

4.7

5.7 5.8

4.2

-1.5

6.2

4.5

3.23.9

Fuente: FMI y CAF

%

América Latina: Crecimiento del PIB2005-2013

• Sólidas políticas macroeconómicas• Sector externo favorable• Sector financiero solvente, con buena regulación y supervisión

• En un escenario base de desaceleración global moderada las perspectivas para América Latina son favorables

• Sin embargo, hay riesgo de escenarios negativos para los cuales se está menos preparado que hace tres años: Recesión profunda en Europa Aterrizaje brusco en China

• Más allá de los riesgos coyunturales, la región tiene importantes desafíos estructurales para alcanzar niveles superiores de crecimiento y desarrollo

En síntesis

Los desafíos de América Latina

Crecimiento sostenido de

calidad

Equidad e inclusión

social

Eficienciamicroeconómica

Equilibrioambiental

Estabilidad macroeconómica

Inversión en todas las formas de capital

Inserción internacional inteligente

Calidadinstitucional

Transformación productiva

Crisis y ajustes

Tres décadas de crisis…

• La crisis de la deuda y la década perdida• México 1994 (el efecto tequila)• Asia 1995• Rusia 1998 (el efecto vodka)• Brasil 1999 (el efecto samba)• Ecuador 1999 (default)• Argentina 2001 (el efecto tango)• Sub-prime 2008

…y múltiples programas de ajuste

• El consenso de Washington• Plan Sach 1985 (Bolivia)• Plan Cruzado 1986 (Brasil)• Pacto de Solidaridad Económica 1987 (México)• Plan Primavera 1988 (Argentina)• Gran Viraje 1989 (Venezuela)• El Programa de Convertibilidad 1991 (Argentina)• El Plan Real 1994 (Brasil)

Diversos experimentos, con resultados disimiles

• En el caso Latinoamericano, la idea principal de los programas de ajustes macroeconómico fue intentar estabilizar alta inflación, y generar crecimientoTipos de programas:

• Programas Populistas.• Programas Ortodoxos:– Basado en metas para la cantidad de dinero.– Basado en metas para el tipo de cambio.

• Programas Heterodoxos.

Algunas lecciones

Lo que aprendimos (I)

• La consolidación fiscal es fundamental para el éxito de un programa económico

• Reducción de la deuda externa y su mantenimiento en niveles sostenibles

• Disminuir la dependencia de flujos de capital externos y aprender a manejarlos

• Generar ahorros durante el último boom permitió el diseño e implementación de políticas anti-cíclicas

• Mayor énfasis en políticas productivas para generar crecimiento y empleo

Lo que aprendimos (II)

• Profesionalización de la política pública y mejores hacedores de política

• No ser ¨creativos¨ con la política cambiaria• Las múltiples crisis financieras resultaron en sistemas

financieros solidos, con buena regulación y supervisión• Los controles de precios y salarios en general no funcionaron

para controlar la inflación• La apertura comercial fue clave: inserción internacional

inteligente• La política social dejo de ser considerada un paliativo, para

convertirse en parte integral de la política económica

El papel de la banca de desarrollo

El rol de un banco de desarrollo

• Financiero – Catalítico– Contra-cíclico– Innovar y abrir nuevas oportunidades para los sectores público y

privado• Desarrollar conocimiento y experiencia especializados en

desarrollo económico– Un concepto de desarrollo amplio y temático– Construir un conocimiento profundo de la región y sus sectores

económicos– Promover las mejores prácticas– Puente con el resto del mundo

• Proveedor de bienes públicos globales y regionales

Algunas lecciones de la experiencia de CAF

• Es importante tener una agenda integral de desarrollo, consensuada con los países

• Ser socios en el desarrollo económico de los países miembros, respetando las políticas internas

• Su esencia iberoamericana• El compromiso de sus accionistas• Políticas financieras prudentes y sostenibilidad de largo plazo• Reinversión de las utilidades en programas estratégicos que

atiendan los retos de la región• Flexibilidad, adaptabilidad y capacidad de respuesta• Autonomía e independencia

Consideraciones finales

Consideraciones finales

• Siempre hay luz al final del túnel• Es necesario construir una visión de largo plazo, y planear

más allá de la crisis• España posee un potencial productivo reconocido a nivel

mundial• Las empresas españolas tienen amplia presencia en la región

y Latinoamérica ofrecerá mayores oportunidades (incluyendo a las Pymes)

• De Multi-latinas a Multi-iberoamericanas• Como país miembro de CAF, apoyaremos a España a

capitalizar las oportunidades que se presentan en la región