Spin-off: es un término anglosajón que se refiere a un proyecto nacido como extensión de otro anterior, o más aún de una empresa nacida a partir de otra mediante la separación de una división subsidiaria o departamento de la empresa para convertirse en una empresa por sí misma.

Branding es un anglicismo empleado en mercadotecnia que hace referencia al proceso de hacer y construir una marca (en inglés, brand equity) mediante la administración estratégica del conjunto total de activos vinculados en forma directa o indirecta al nombre y/o símbolo (logotipo) que identifican a la marca influyendo en el valor de la marca, tanto para el cliente como para la empresa propietaria de la marca.

Sinergia (del griego συνεργία, «cooperación») quiere decir literalmente trabajando en conjunto. Es un vocablo acuñado por el diseñador, arquitecto, visionario e inventor Richard Buckminster Fuller, refiriéndose al fenómeno en el cual el efecto de la influencia o trabajo de dos o más agentes actuando en conjunto es mayor al esperado considerando a la suma de las acciones de los agentes por separado.

TEMA 1. NEGOCIO / EMPRESA

Kimberly- Clark Corporation fue constituida en Delaware en 1928. Somos una compañía global centrada en el líder mundial en elementos esenciales para una vida mejor a través de la innovación de productos y la construcción de nuestro cuidado personal, consumo de papel tisú , KC Profesional y la salud cuidar marcas. Nos dedicamos principalmente a la fabricación y comercialización de una amplia gama de productos en su mayoría hechas de naturales o fibras sintéticas que utilizan tecnologías avanzadas en fibras, telas no tejidas y absorbencia. A menos que el contexto indique lo contrario , la términos " corporación", " Kimberly -Clark ", " KC ", "nosotros ", "nuestro " y "nosotros " se refieren a Kimberly -Clark Corporation y su consolidada filiales.

Para obtener información financiera por segmentos de negocio y área geográfica, incluyendo ingresos, ganancias y los activos totales de cada reportable segmento, y la información acerca de nuestros principales productos y mercados , véase el tema 7 , " Discusión de la Gestión y Análisis de Situación Financiera y los Resultados de las Operaciones " ( " MD & A ") y del artículo 8 , la nota 17 a los Estados Financieros Consolidados.

Las cantidades en dólares se presentan en millones, excepto los montos en dólares por acción, a menos que se indique lo contrario.

Acontecimientos recientes

En noviembre de 2013, anunciamos que nuestro Consejo de Administración autorizó a la administración para seguir una potencial escisión libre de impuestos nuestro negocio de cuidado de la salud , que consiste principalmente en el segmento de cuidado de la salud se describe a continuación . Un spin-off crearía un stand-alone , que cotiza en bolsa compañía de cuidado de la salud con aproximadamente $ 1.6 mil millones en ventas netas anuales , se centró en la venta de la infección quirúrgica y productos de prevención para la sala de operaciones y otros suministros médicos y dispositivos médicos se centraron en el manejo del dolor , respiratoria y la salud digestiva . Esperamos que el spin-off sería en la forma de una distribución libre de impuestos del 100 por ciento de la Las acciones ordinarias de nueva empresa a los accionistas de Kimberly-Clark .

Aunque nuestro objetivo actual es completar el spin-off para el final del tercer trimestre de 2014 , no existen garantías en cuanto a cuándo será completada la escisión propuesta , en todo caso , o si se completó la escisión basado en los planes esperados .

Descripción de Kimberly -Clark

Estamos organizados en segmentos de operación sobre la base de grupos de productos . Estos segmentos operativos fueron acumulados en cuatro reportables segmentos de negocio globales. La información sobre estos cuatro segmentos , así como sus principales fuentes de ingresos , se incluye a continuación.

• Marcas para el cuidado personal ofrecen a los padres un socio de confianza en el cuidado de sus familias y brindan confianza , protección y discreción para adultos a través de una amplia variedad de soluciones y productos tales como pañales desechables innovadores , la capacitación y los pantalones de jóvenes, Swimpants , toallitas para bebés, productos de higiene femenina y cuidado de la incontinencia y otros productos relacionados. Productos en este segmento se venden bajo los Huggies , Pull -Ups , Little Swimmers , GoodNites , DryNites , Kotex , U by Kotex , Intimo , Depend , Plenitud , Poise y muchas otras marcas .

• Tejido Consumidor ofrece una amplia variedad de soluciones innovadoras y de marcas de confianza que tocan y mejoran la vida de las personas cada día. Los productos en este segmento incluyen el tejido facial y cuarto de baño, toallas de papel, servilletas y productos relacionados, y se venden bajo el Kleenex , Scott, Cottonelle , Viva, Andrex , Scottex , Neve y muchas otras marcas .

• KC Professional ( " KCP ") ayuda a transformar los lugares de trabajo para los empleados y clientes , haciéndolos más saludable , más seguro y más productivo , a través de una gama de soluciones y productos de apoyo tales como ropa, limpiadores , jabones , desinfectantes , el tejido y toallas. Entre las principales marcas en este segmento incluyen Kleenex , Scott, WypAll , Kimtech y Jackson Safety .

• Cuidado de la Salud proporciona funciones básicas que ayudan a restaurar los pacientes para mejorar la salud y mejorar la calidad de vida de los pacientes .

Este segmento ofrece productos de prevención de infecciones quirúrgicas y para la sala de operaciones , y una cartera de innovadores dispositivos médicos se centraron en el manejo del dolor , respiratorias y la salud digestiva . Este negocio es un líder global en la educación para prevenir las infecciones asociadas a la salud . Los productos se venden principalmente bajo la Kimberly -Clark y ONQ nombres de marca .

Estos segmentos reportables se determinaron de acuerdo con cómo nuestro jefe que toma las decisiones de operación y nuestros gerentes ejecutivos desarrollar y ejecutar nuestras estrategias globales para impulsar el crecimiento y la rentabilidad de nuestro cuidado personal en todo el mundo , el tejido de los consumidores , KCP

y operaciones de atención médica . Estas estrategias incluyen planes globales de branding y posicionamiento de productos , la tecnología , la investigación y programas de desarrollo, la reducción de costos , incluyendo la gestión de la cadena de suministro y la capacidad y las inversiones de capital para cada uno de estos empresas.

Productos para uso doméstico se venden directamente a los supermercados , tiendas de venta masiva , farmacias, clubes de precios , variedad y grandes almacenes y otros puntos de venta ,

así como a través de otros distribuidores y del comercio electrónico. Productos para la distancia del hogar uso se venden a través de distribuidores y directamente a la fabricación , albergues , edificio de oficinas , servicios de alimentos, centros de asistencia sanitaria y el alto volumen de las instalaciones públicas .

Las ventas netas a Wal -Mart Stores, Inc. fueron de aproximadamente 12 por ciento en 2013 , 2012 y 2011.

Patentes y Marcas

Somos propietarios de varias patentes y marcas registradas en el país y en muchos países extranjeros. Consideramos que las patentes y marcas comerciales que poseemos y las marcas comerciales bajo las cuales se venden algunos de nuestros productos como material para nuestro negocio . En consecuencia , buscamos patentes y protección de la marca por todos los medios , incluido el registro .

Materias Primas

La fibra de celulosa , en forma de pasta kraft o fibra reciclada de residuos de papel recuperado , es la materia prima principal para nuestro tejido productos y es un componente de los pañales desechables , pantalones de entrenamiento y de la juventud , toallas femeninas y productos de cuidado de la incontinencia.

Polipropileno y otros plásticos y productos químicos son las materias primas para la fabricación de telas no tejidas , que son utilizado en los pañales desechables , pantalones de entrenamiento y de la juventud , toallitas húmedas , toallas femeninas , incontinencia y cuidado de la salud los productos, y awayfrom - limpiadores para el hogar. Los materiales superabsorbentes son componentes importantes de los pañales desechables , la formación y la juventud y pantalones productos de cuidado de incontinencia .

La mayoría de las materias primas se compran a terceros, y que consideran que el suministro sea suficiente para satisfacer las necesidades de nuestros negocios.

competencia

Tenemos varios competidores importantes en la mayoría de nuestros mercados, algunos de los cuales son más grandes y más diversificadas que nosotros. El director métodos y elementos de competencia incluyen el reconocimiento de marca y la lealtad, la innovación de productos , la calidad y el rendimiento , precio, y marketing y capacidades de distribución . Para la discusión adicional del entorno competitivo en el que llevamos a cabo nuestra negocio, consulte la sección

Investigación y Desarrollo

Los gastos en investigación están dirigidas hacia la atención una novedad o mejora personal, tejidos, limpieza , seguridad y atención de la salud productos y materiales no tejidos . Costo de la investigación y el desarrollo consolidado fue de $ 360 en 2013 , $ 356 en 2012 y $ 316 en 2011 .

Riesgos de los mercados extranjeros

Operamos y comercializar nuestros productos a nivel mundial , y nues ra estrategia de negocio, el crecimiento orientado en Asia , América Latina, Oriente Europa, Oriente Medio y África, con

un énfasis particular en China, Rusia y América Latina. Para un análisis de los riesgos de mercado extranjeros que pueden afectar nuestros resultados financieros.

Materia de medio ambiente

El total de inversiones en todo el mundo para los controles ambientales voluntarias o controles necesarios para cumplir con los requisitos legales relativa a la protección del medio ambiente en nuestras instalaciones , incluyendo nuestros centros de salud , se espera que sean de la siguiente manera :

2014 2015

Instalaciones en EE.UU. ............................................... ................... $ 9 $ 1

Instalaciones fuera EE.UU. ............................................... ........ $ 38 $ 18

................................................. Total .................................... $ 47 $ 19

Total gastos de explotación en todo el mundo para la conformidad ambiental, incluyendo la operación del equipo de control de contaminación y los costos de mantenimiento, pagos gubernamentales y de investigación e ingeniería, incluyendo los costos de nuestros centros de salud, se espera que ser de la siguiente manera:

2014 2015

Instalaciones en EE.UU. ............................................... ................... $ 85 $ 63

Instalaciones fuera EE.UU. ............................................... .......... $85 $90

................................................. total .................................... $ 170 $ 153

No se espera que el total de gastos de capital y gastos de operación del medio ambiente para tener un efecto significativo sobre nuestra capital total y los gastos de funcionamiento, los resultados consolidados o su posición competitiva . Las estimaciones actuales de gastos ambientales podrían ser modificadas como resultado de los cambios en nuestros planes, cambios en los requisitos legales, incluyendo los requisitos relacionados con el cambio climático global , o otros factores .

Empleados

En nuestras operaciones consolidadas en todo el mundo , teníamos aproximadamente 57,000 empleados al 31 de diciembre 2013, incluyendo aproximadamente 16.000 empleados de la salud.

Información Disponible

Hacemos la información financiera, comunicados de prensa y otra información disponible en nuestro sitio web corporativo en www.kimberly -clark.com .

Nuestros reportes anuales en la Forma 10 -K, informes trimestrales en el Formulario 10 - Q , los informes actuales en el Formulario 8 -K, así como las modificaciones a los informes presentados o proporcionados de conformidad con la Sección 13 ( a) ó 15 ( d) de la Securities

Exchange Act de 1934 son gratuitos disponibles en este sitio web tan pronto como sea razonablemente posible después de que presentemos estos informes y enmiendas con o proporcionarlos a , los Valores

Exchange Commission ( "SEC") . La información contenida en o conectado a nuestra página web no se incorpora por referencia en este Informe Anual en el Formulario 10 -K y no debe ser considerada como parte de este o cualquier otro informe presentado a la SEC . Accionistas

También puede comunicarse con Servicios al Accionista , P.O. Box 612606 , Dallas , Texas 75261-2606 o llame al 972-281-1522 para obtener una copia impresa de estos informes sin costo alguno.

ARTÍCULO 1A. FACTORES DE RIESGO

Nuestra empresa se enfrenta a muchos riesgos e incertidumbres que no podemos controlar . Cualquiera de los riesgos discutidos a continuación , así como los factores descrito en otros lugares de este Formulario 10 -K, o en nuestras otras presentaciones ante la SEC, podrían afectar adversamente nuestro negocio , consolidado la situación financiera, resultados de operación o flujos de efectivo. Además, estos elementos podrían causar que nuestros resultados futuros difieran de los en cualquiera de nuestras declaraciones prospectivas . Estos riesgos no son los únicos que enfrentamos. Otros riesgos que no nos conocemos en la actualidad sobre o que actualmente creemos no son significativos también podría afectarnos negativamente .

Los aumentos significativos en los precios de las materias primas, la energía , el transporte y otros suministros y servicios necesarios , sin los correspondientes incrementos en nuestros precios de venta , podrían afectar adversamente nuestros resultados financieros.

Los aumentos en el costo y la disponibilidad de materias primas , incluida la pulpa y los materiales a base de petróleo , el costo de la energía , transporte y otros servicios necesarios , las limitaciones de los proveedores, la incapacidad de mantener acuerdos favorables con los proveedores y relaciones o la incapacidad para evitar interrupciones en la producción de producción podrían tener un efecto adverso en nuestros resultados financieros.

La fibra de celulosa , en forma de pasta kraft o fibra reciclada de residuos de papel recuperado , se utiliza ampliamente en nuestros productos de papel tisú y está sujeto a fluctuaciones significativas de precios. La fibra de celulosa , en forma de pasta de borra , es un componente clave en nuestro cuidado personal productos . En los últimos años , los precios de la pulpa han experimentado una volatilidad significativa y se espera que esta volatilidad continúe. Aumentos de los precios de la pulpa o límites en la disponibilidad de fibra reciclada podría afectar negativamente nuestros ingresos si los precios de venta para nuestra acabada los productos que no se ajustan o si estos ajustes se arrastran significativamente los aumentos de precios de la celulosa . Los instrumentos derivados no tienen ha utilizado para manejar estos riesgos .

Un número de nuestros productos, tales como pañales, pantalones de aprendizaje y de la juventud, toallas femeninas, productos para incontinencia, toallitas desechables y varios productos de cuidado de la salud, contienen ciertos materiales que se derivan principalmente del petróleo. Estos materiales están sujetos a las fluctuaciones de los precios sobre la base de los cambios en los precios del petróleo, la disponibilidad y otros factores, con estos precios que experimentan significativa volatilidad en los últimos años. Nosotros compramos estos

materiales a partir de un número de proveedores. Los aumentos significativos en los precios de estos materiales podría afectar negativamente nuestros ingresos si los precios de venta de nuestros productos terminados no se ajustan, si estos ajustes se arrastran de manera significativa

los aumentos en los precios de estos materiales, o si no utilizamos los sustitutos con precios más bajos para estos materiales. Generalmente , instrumentos derivados no se han utilizado para manejar estos riesgos .

Nuestras operaciones de fabricación utilizan la electricidad , el gas natural y los combustibles derivados del petróleo. Para asegurarnos de que utilizamos todas las formas de energía de manera eficiente y rentable , mantenemos los programas en curso de mejora de eficiencia energética en todos nuestros centros de producción .

Nuestros contratos con los proveedores de energía varían en cuanto a precios, condiciones de pago , las cantidades y la duración. Nuestros costos de energía también se ven afectados por diversos factores del mercado, incluyendo la disponibilidad de suministros de formas particulares de la energía , los precios de la energía y local y nacional decisiones regulatorias ( incluidas las medidas adoptadas para hacer frente al cambio climático y las respuestas correspondientes en el mercado ) . No puede haber ninguna garantía de que vamos a estar totalmente protegido contra los cambios sustanciales en el precio o la disponibilidad de fuentes de energía. Los instrumentos derivados se utilizan para gestionar una parte de riesgo de precio de gas natural de acuerdo con nuestra política de gestión de riesgos.

El aumento de presión en los precios , la intensa competencia en la venta de nuestros productos y la incapacidad de innovar o comercializar nuestros productos efectivamente podría tener un efecto adverso en nuestros resultados financieros.

Competimos en mercados altamente competitivos en contra , los productos de marca de renombre y los productos de bajo costo o de marca propia tanto nacional e internacional. Los riesgos inherentes en nuestra estrategia competitiva incluyen las incertidumbres relativas al comercio y el consumidor aceptación, los efectos de la consolidación dentro de los canales minoristas y de distribución , y acciones competitivas . Nuestros competidores para estos mercados incluyen no sólo a nuestros competidores tradicionales, sino también a los fabricantes de marca propia , los fabricantes de bajo costo y rapidlyexpanding fabricantes internacionales. Algunos de estos competidores puedan tener un mejor acceso a los recursos financieros y un mayor mercado penetración , lo que les permite ofrecer una mayor variedad de productos y servicios a precios más competitivos . Alternativamente , algunos de estos competidores pueden tener significativamente menor de desarrollo de productos y los costes de fabricación , en particular con respecto a productos de marca propia , lo que les permite ofrecer productos a un precio inferior . Las acciones de estos competidores podrían afectar negativamente nuestros resultados financieros. Puede que sea necesario para que bajemos los precios de nuestros productos y aumentar el gasto en publicidad y promociones , cada uno de los cuales podría afectar adversamente nuestros resultados financieros.

Además , competimos en los mercados regionales altamente competitivos , como América Latina, Europa , Oriente Medio, África y Asia.

La intensa competencia en estas áreas puede retardar nuestro crecimiento de ventas y ganancias potenciales , así como afectar adversamente nuestros márgenes .

Nuestra capacidad para desarrollar nuevos productos se ve afectada por el hecho de que podemos anticipar con éxito las necesidades y preferencias de los consumidores , desarrollar y financiar las innovaciones tecnológicas, y recibir y mantener patentes necesarias y protección de marcas. Además , incurrimos desarrollo y comercialización de los costos sustanciales en la introducción de productos y tecnologías nuevas y mejoradas . La introducción de un nuevo producto de consumo ( si ha mejorado o nuevo desarrollo ) por lo general requiere una inversión considerable para la publicidad y comercialización para obtener el reconocimiento en el mercado. Si un producto gana la aceptación del consumidor , que normalmente requiere la publicidad continua y el apoyo promocional para mantener su posición relativa en el mercado . Algunos de nuestros competidores puede gastar de manera más agresiva en las actividades de publicidad y promoción , introducir productos de la competencia más rápidamente y responder con mayor eficacia a las cambiantes condiciones empresariales y económicas.

Podemos no tener éxito en el desarrollo de productos y tecnologías nuevos o mejorados necesarias para competir con éxito en el la industria, y es posible que no tenga éxito en la publicidad , el marketing , el lanzamiento oportuno y la venta de nuestros productos.

fondos suplementarios para nuestras operaciones . Aunque no hemos experimentado una interrupción en nuestra capacidad para acceder a los mercados de crédito ,

es posible que tengamos dificultades para acceder a los mercados de crédito en el futuro , lo que puede interrumpir nuestras empresas o aumentar aún más el costo de financiar nuestras operaciones.

Recesiones mundiales o regionales prolongados , de crecimiento económico lento o perturbaciones del mercado de crédito podría resultar en ingresos disminuyó , márgenes y las ganancias .

Nuestras operaciones internacionales están sujetas a riesgos de mercado extranjeros , incluyendo el riesgo de divisas , restricciones de divisas y la inestabilidad política , social y económica, lo que puede afectar negativamente a nuestros resultados financieros.

Debido a que nosotros y nuestras empresas de capital de unas instalaciones de fabricación en 38 países, con productos que se venden en más de 175 países , nuestros resultados pueden verse sustancialmente afectados por riesgos de mercado extranjeros. Estamos sujetos a los efectos de los derechos económicos , sociales y políticos inestabilidad en los países en desarrollo .

Estamos expuestos a los movimientos de las distintas monedas contra otros y contra el dólar de EE.UU. . Una parte de las exposiciones , que surgen de transacciones y compromisos denominados en monedas que no son locales , es administrado sistemáticamente extranjera divisas a plazo y contratos de swap . Generalmente no cubrimos nuestra exposición de traducción con respecto a las operaciones extranjeras.

Tipos de cambio más débiles en moneda extranjera aumentan el potencial impacto de los aumentos previstos en los costos de insumos en dólares para operaciones fuera de los EE.UU. No puede haber ninguna garantía de que seremos protegidos contra importantes fluctuaciones de la moneda extranjera.

Además , nos enfrentamos a crecientes riesgos en nuestras operaciones internacionales , incluidas las restricciones de cambio de divisas y otros límites a la nuestra capacidad de

repatriar los ingresos de fuera de los EE.UU. , las condiciones políticas y económicas adversas , legal y las limitaciones reglamentarias ,

los aranceles y otras barreras comerciales, los riesgos de expropiación , las dificultades para hacer respetar los derechos contractuales y de propiedad intelectual , y desarrollar y mantener alianzas comerciales exitosas, y las consecuencias fiscales potencialmente adversos . Cada uno de estos factores podría afectar adversamente nuestros resultados financieros. Ver MD & A y el punto 8 , la Nota 1 para obtener información sobre los efectos de las restricciones monetarias y relacionados con las exposiciones en Venezuela .

Si nuestros sistemas de tecnología de la información sufren interrupciones, errores o incumplimientos , nuestras operaciones de negocio podría verse perturbado y podríamos enfrentar daños financieros y de reputación .

Nuestros sistemas de tecnología de la información, algunos de los cuales dependen de los servicios prestados por terceros , juegan un papel importante en la operación eficiente y efectiva y la administración de nuestro negocio. Esta función incluye :

• ordenar y gestionar los materiales de los proveedores,

• la gestión de nuestro inventario,

• transformar las materias primas a los productos terminados,

• entrada de pedidos de facilitación y cumplimiento ,

• procesamiento de las transacciones ,

• resumir y reportar nuestros resultados ,

• facilitar las comunicaciones internas y externas ,

• la administración de las funciones de recursos humanos ,

• recolección y almacenamiento de los clientes, proveedores, empleados y la información de los inversores y de los datos personales ,

• alojamiento , procesamiento e intercambio de la investigación interna y confidencial , planes de negocio, y la información financiera,

• el cumplimiento de normativa, impuestos y otros requisitos legales ,

• proporcionar seguridad de datos, y

• la prestación de otros procesos necesarios para administrar nuestro negocio.

Estos sistemas de tecnología de la información podrían resultar dañados o dejan de funcionar adecuadamente debido a una serie de causas, tales como los eventos catastróficos, apagones, fallos de seguridad , virus informáticos o los ataques cibernéticos . Cualquier falla de nuestra información sistemas de tecnología para llevar a cabo tal como anticipamos podrían interrumpir nuestro negocio. Si bien no tenemos planes de contingencia para prevenir o mitigar el impacto de estos eventos , si iban a ocurrir y los planes de recuperación de desastres no abordan con eficacia las cuestiones en forma oportuna , podríamos sufrir interrupciones en nuestra capacidad para gestionar nuestras operaciones , lo que puede afectar negativamente a nuestro negocio y los resultados financieros.

El aumento de las amenazas de seguridad cibernética y delitos informáticos también representan un riesgo potencial para la seguridad de nuestros sistemas de tecnología de la información, incluyendo los de los proveedores de servicios de terceros con los que tenemos contratados, así como la confidencialidad, la integridad y la disponibilidad de los datos almacenados en esos sistemas. Cualquier incumplimiento en nuestros sistemas de seguridad de la información tecnología podría resultar en la divulgación o uso indebido de información confidencial o privada , incluyendo confidencial de clientes , proveedores, empleados o inversor

información mantenida en el curso normal de nuestro negocio. Tal evento podría causar daño a nuestra reputación , pérdida de información valiosa o la pérdida de ingresos y podría resultar en grandes gastos para investigar o remediar , para recuperar los datos , a la reparación o sustituir las redes o sistemas de información , o para proteger contra futuros acontecimientos similares .

Si no somos capaces de contratar, desarrollar o retener personal clave o de una fuerza laboral calificada y diversa , podría tener un efecto adverso en nuestro negocio.

Nuestra estrategia incluye un enfoque en contratar , desarrollar y retener a nuestro equipo de gestión y un experto internacional y diverso fuerza de trabajo. Una fuerza de trabajo internacional calificada y diversa es un factor significativo en el desarrollo de la innovación de productos , así como proporcionar puntos de vista clave representativa de nuestra base de clientes internacional. Competimos para contratar a nuevos empleados y luego buscamos capacitarlos para desarrollar sus habilidades. Puede que no seamos capaces de reclutar con éxito , desarrollar y retener al personal clave que necesitamos.

El volumen de negocios no planificado o el fracaso para desarrollar un plan de sucesión eficaz para nuestros puestos de liderazgo , o para contratar y retener a una diversa , mano de obra calificada , podría incrementar nuestros costos operativos y afectar adversamente nuestros resultados de operación.

Los cambios en las políticas de nuestros clientes comerciales al por menor , el aumento de la dependencia de los minoristas clave en los mercados desarrollados , y el aparición de nuevos canales de ventas podría afectar adversamente nuestro negocio.

Nuestros productos se venden en un mercado global altamente competitivo, que sigue experimentando un aumento de la concentración y de la creciente presencia de los minoristas de gran formato y tiendas de descuento . Con la consolidación del comercio minorista , especialmente en los mercados desarrollados tales como los EE.UU. , Europa y Australia , dependemos cada vez más de los principales minoristas , y algunos de estos minoristas , incluyendo largeformat minoristas , pueden tener un mayor poder de negociación. Podrán utilizar esta influencia para exigir descuentos o bonificaciones comerciales más altos lo que podría conducir a una reducción de la rentabilidad. También pueden verse afectados negativamente por los cambios en las políticas de nuestros clientes comerciales al por menor , tales como inventarios de existencias , las limitaciones en el acceso a espacio en los estantes , exclusión de cotización de nuestros productos , los requisitos adicionales relacionados con la seguridad, las cuestiones de sostenibilidad ambiental, social y de otra índole, y otras condiciones. Si perdemos un cliente importante o si las ventas de nuestros productos a una disminución significativa materialmente clientes, nuestro negocio, situación financiera y resultados de operaciones pueden ser afectado negativamente . Además , la aparición de nuevos canales de venta puede afectar a las preferencias del cliente y la dinámica del mercado

y podría afectar adversamente nuestros resultados financieros. Estos nuevos canales incluyen las ventas de consumo y otros productos a través del comercio electrónico , así como el crecimiento de los minoristas de gran formato y tiendas de descuento que venden exclusivamente productos de marca propia .

A la espera y el potencial de futuros litigios , acciones administrativas , asuntos fiscales , los requisitos regulatorios y nuevos requisitos legales podría tener un efecto adverso en nuestros resultados financieros.

Como compañía global , durante el curso de nuestro negocio estamos sujetos a diversas acciones judiciales y administrativas en las que valer nuestros derechos en virtud de diversas leyes, como la propiedad intelectual y las leyes de privacidad de datos . Es posible que no tenga éxito en la defensa de en contra de estas acciones o para hacer valer estos derechos. Además , podríamos incurrir en costos sustanciales en la defensa contra o en la afirmación nuestros derechos en estas acciones .

Estamos sujetos a los requisitos impuestos en varias jurisdicciones en los EE.UU. como a nivel internacional . Muchas de estas jurisdicciones se enfrentan déficits presupuestarios o tienen actividad de aplicación impredecible. Los aumentos en las tasas impositivas aplicables , la aplicación de nuevos impuestos, cambios en las leyes y las interpretaciones de las leyes y medidas fiscales sobre los impuestos aplicables por las autoridades fiscales en jurisdicciones en las que operar podría reducir nuestros ingresos después de impuestos y tener un efecto adverso en nuestros resultados de operación.

Los aspectos de nuestro negocio , incluyendo cuidado de la salud y el cuidado personal, están sujetos a muchas leyes y regulaciones gubernamentales , incluyendo reglamento por la Administración de Alimentos y Medicamentos y agencias extranjeras comparables , así como posibles litigios . adverso medidas reglamentarias , incluyendo una recuperación, investigación gubernamental regulador u otra , o la responsabilidad del producto o cualquier otro litigio puede afectar adversamente nuestra condición financiera y operaciones de negocio.

Nuestras ventas y los resultados operacionales también podrían verse afectadas por los nuevos requisitos legales, incluyendo la reforma de salud legislación , especiales u otros impuestos, la legislación de reforma financiera y las regulaciones , controles de exportación y la legislación sanciones extranjeras y el cambio climático y demás legislación y normativa medioambiental . Los costos y otros efectos de los litigios pendientes y acciones administrativas contra nosotros y los nuevos requisitos legales no se pueden determinar con certeza. Por ejemplo , la nueva legislación o regulaciones pueden resultar en mayores costos para nosotros , directamente de nuestro cumplimiento o indirectamente en la medida de los proveedores aumentan los precios de bienes y servicios debido al aumento de los costos de cumplimiento o reducción de la disponibilidad de materias primas.

Aunque creemos que ninguno de estos procedimientos o requisitos tendrá un efecto material adverso en nosotros, el resultado de estos procedimientos o efectos de los nuevos requisitos legales pueden no ser los esperados. Véase el Punto 3, "Procedimientos Legales."

El daño a la reputación de Kimberly -Clark o para una o más de nuestras marcas podría afectar adversamente nuestro negocio.

Desarrollar y mantener nuestra reputación , así como la reputación de nuestras marcas , es un factor fundamental en nuestra relación con consumidores, clientes , proveedores y otros.

Nuestra incapacidad para hacer frente a la publicidad adversa u otras cuestiones , como las concernientes al seguridad de los productos , la calidad, la eficacia o asuntos similares , real o percibida, podrían tener un impacto negativo sentimientos hacia nosotros y nuestra productos y marcas , y nuestros resultados financieros y comerciales podían sufrir. Nuestro negocio y resultados también podrían verse afectados negativamente por los efectos de la retirada del producto significativo , litigios relacionados con el producto , las denuncias de manipulación de productos o la contaminación o la distribución y venta de productos falsificados.

No hay garantía de que nuestros esfuerzos en curso para reducir los costos serán exitosos .

Continuamos implementando planes para mejorar nuestra posición competitiva mediante el logro de la reducción de costos en nuestras operaciones. Además , esperamos que el ahorro de costes en curso de nuestras actividades de mejora continua. Anticipamos estos ahorros de costes serán el resultado de la reducción de costos de materiales y residuos de fabricación y la realización de mejoras de la productividad , la eficiencia de distribución y reducción de gastos generales en cada uno de nuestros segmentos de negocio. Ver nuestra discusión de nuestras actividades de ahorro de costes en MD & A. Si no podemos poner en práctica con éxito nuestros planes de ahorro de costes, que no se dan cuenta de todos los beneficios esperados . Cualquier impacto negativo de estos planes tienen en nuestras relaciones con empleados o clientes o cualquier falla para generar las eficiencias y ahorros anticipados podrían afectar adversamente nuestra financiera resultados .

La interrupción en la cadena de suministro o el fracaso de los proveedores de terceros para llevar a cabo satisfactoriamente podrían afectar adversamente nuestra operaciones .

Operamos a escala global y por lo tanto nuestra capacidad de fabricar, distribuir y vender los productos es fundamental para nuestras operaciones.

Estas actividades están sujetas a riesgos específicos, como los desastres naturales , apagones , incendios o explosiones, huelgas , terrorismo , pandemias, restricciones a la importación , negocios, eventos regionales , económicas, ambientales y políticas, reguladora gubernamental requerimientos o acciones voluntarias no gubernamentales en respuesta al cambio climático global u otras preocupaciones con respecto a la la sostenibilidad de nuestro negocio , lo que podría poner en peligro nuestra capacidad de fabricar o vender nuestros productos. Esta interrupción , si no se mitigan anticipadamente o no administrados de manera eficaz , podría afectar adversamente nuestro negocio, situación financiera y resultados de operaciones , así como requerir recursos adicionales para hacer frente .

Además , los terceros la fabricación de algunos de nuestros productos y la prestación de algunos servicios administrativos. Las interrupciones o retrasos en estos otros fabricantes o proveedores de servicios , debido a las razones antes mencionadas o el fracaso de estos fabricantes o servicio proveedores para llevar a cabo de otra forma satisfactoria , podrían afectar adversamente nuestras operaciones, ventas , pagos a nuestros proveedores, empleados , y otros, y nuestra capacidad de reportar información financiera y administrativa de manera oportuna y precisa.

Podemos adquirir o desprenderse de las líneas de productos o empresas, lo que podría afectar nuestros resultados.

Podemos buscar adquisiciones de líneas de productos o empresas de terceros. Adquisiciones implican numerosos riesgos , incluyendo dificultades en la asimilación de las operaciones,

tecnologías , servicios y productos de las líneas de productos o negocios adquiridos, estimación y asunción de pasivos y contingencias , la rotación de personal y el desvío de atención de la administración de otros negocios . Podemos ser capaces de identificar candidatos de adquisición adicionales adecuados o tal vez no podamos éxito integrar y gestionar las líneas de productos o negocios que hemos adquirido o puedan adquirir en el futuro. Además , es posible que no para lograr beneficios anticipados o ahorros de costes de las adquisiciones en el período de tiempo que anticipamos , o en absoluto.

La incapacidad para integrar y gestionar las líneas de productos o negocios adquiridos en una manera oportuna y eficiente , la incapacidad de lograr previsiones de ahorros u otros beneficios esperados de estas adquisiciones en el marco de tiempo que anticipamos o no anticipado aumentos necesarios en el comercio , de promoción o de los gastos de capital de estas adquisiciones podrían afectar adversamente nuestro negocio , consolidado condición financiera, resultados de operación o liquidez.

Por otra parte, las adquisiciones podrían resultar en considerable endeudamiento adicional , la exposición a pasivos contingentes , tales como litigios o earn-out obligaciones, el potencial deterioro del fondo de comercio y otros activos intangibles , o los costos de transacción , los cuales podrían afectar adversamente nuestra condición financiera, resultados de operaciones y / o liquidez.

Alternativamente , es posible desprenderse periódicamente líneas de productos o empresas. Estas desinversiones pueden afectar adversamente nuestros resultados si es no son capaces de compensar los efectos dilutivos de la pérdida de ingresos asociada con los productos o los negocios vendidos , o de otra manera lograr los beneficios esperados o el ahorro de costes de las desinversiones. Además, las empresas que se trate o de otro modo sujetos a desinversión puedan verse afectados de manera adversa Antes de la cesión , lo que podría afectar negativamente nuestros resultados financieros.

Por otra parte, las desinversiones podrían afectar adversamente nuestras operaciones comerciales en curso , así como una intensificación de nuestros competidores ' posiciones o reduciendo la confianza de los consumidores en nuestras marcas y productos en curso.

8

El spin-off de nuestro negocio de cuidado de la salud propuesta no puede completarse de acuerdo con los planes esperados o previstos línea de tiempo, en todo caso.

En noviembre de 2013, anunciamos nuestra intención de seguir una potencial escisión libre de impuestos de nuestro negocio de cuidado de la salud. Ejecución de la escisión propuesta requerirá , entre otras cosas, ( i ) obtener la aprobación final de nuestro Consejo de Administración, ( ii ) la presentación de una declaración de registro en el Formulario 10 con la SEC, ( iii ) la obtención de una opinión legal de que la transacción tendrá derecho a libre de impuestos tratamiento bajo las regulaciones del IRS y ( iv ) la obtención de un dictamen de una firma de banca de inversión reconocida a nivel nacional o de otro autoridad encargada de confirmar la viabilidad y solvencia de la nueva compañía de cuidado de la salud después de la distribución . circunstancias imprevistas podría retrasar , prevenir o afectar adversamente la escisión propuesta, incluidos los posibles problemas o demoras en la obtención de la necesaria aprobaciones regulatorias o autorizaciones , las interrupciones en los mercados de capitales y financieros u otras barreras potenciales. Por lo tanto , no podemos aseguramos que vamos a

ser capaces de completar la escisión dentro de los planes previstos o cronograma previsto, en todo caso.

El spin-off de nuestro negocio de cuidado de la salud propuesto requerirá gastos significativos y la atención de la Administración, y podrá afectar adversamente nuestro negocio, resultados de las operaciones o la situación financiera y, de ser completado, no pueden alcanzar el previsto resultados .

Prevemos incurrir en gastos significativos en relación con la spin-off propuesta. Además , la finalización de la propuesta spin-off requerirá una cantidad significativa de tiempo y esfuerzo de nuestra gestión , que podría desviar la atención de la administración de operar y hacer crecer nuestros negocios y podría afectar adversamente nuestro negocio, resultados de operación o condición financiera. Si el propuesto spin-off se ha completado, nuestro perfil operativo y financiero cambiará sobre la separación del negocio de cuidado de la salud de nuestros otros negocios. Como resultado, nuestra diversificación de fuentes de ingresos disminuirán , y nuestros resultados de operación , el efectivo requisitos de los flujos , de capital de trabajo y financiamiento pueden verse afectados negativamente. Además, después de la escisión , es posible que no capaces de alcanzar nuestros niveles históricos de sinergias o ahorro de costes, lo que podría resultar en una mayor asignación de costos para nuestra permanencia segmentos

El spin-off de nuestro negocio de salud propuesta podría dar lugar a responsabilidad tributaria sustancial para nosotros y nuestros accionistas. Históricamente , el IRS ha proporcionado a las empresas que buscan llevar a cabo una transacción de escisión libre de impuestos con una resolución anticipada que el propuesta de transacción spin-off calificaría para el tratamiento libre de impuestos. Sin embargo , el año pasado el IRS anunció que ya no proporcionar tales resoluciones anticipadas . Antes de completar la escisión de nuestro negocio de cuidado de la salud , esperamos recibir una opinión de el abogado que ni nosotros ni nuestros accionistas reconoceremos ningún resultado fiscal, la ganancia o pérdida para efectos del impuesto sobre la renta federal de Estados Unidos como resultado de la escisión . Sin embargo , esta opinión no será vinculante para el IRS. En consecuencia, el IRS o los tribunales pueden llegar a conclusiones con respecto a la escisión que sean diferentes de las conclusiones alcanzadas en la opinión de los asesores . Por otra parte , la opinión de los asesores se basa en ciertas declaraciones y representaciones hechas por nosotros , que , aunque incompleta o inexacta en cualquier material

Al respecto, podría invalidar la opinión de los asesores .

Si el spin-off y ciertas transacciones relacionadas estaban decididos a ser gravada, estaríamos sujetos a una obligación tributaria sustancial. En Además, si el spin-off son gravables, cada tenedor de acciones ordinarias que recibe acciones de la nueva compañía de cuidado de la salud lo haría en general, ser tratados como la recepción de una distribución sujeta a impuestos de propiedad en una cantidad igual al valor justo de mercado de las acciones recibidas .

1B ARTÍCULO. COMENTARIOS DEL PERSONAL SIN RESOLVER

Ninguno ..