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Resultados Cuarto Trimestre 2016
Teleconferencia de Resultados
Fecha: Viernes, 31 de marzo de 2017
Hora: 3:00 pm (UTC-05:00) Bogotá
Teléfono en Colombia: 018009156924
Teléfonos fuera de Colombia: http://web.meetme.net/r.aspx?p=12&a=USiWphCbaynZvy
ID #: 44640511
Página web: www.terpel.com
Bonos AAA(col) Calificación Fitch Ratings
Acciones BVC: TPL
Comunicado de Prensa
Marzo 2017
RESULTADOS FINANCIEROS CRECEN A DOBLE DÍGITO El crecimiento del +6% en el volumen y el
decalaje positivo de COP$+16mil millones (vs –COP-$65mil millones en 2015) ayudaron al
crecimiento del 24,8% del EBITDA consolidado, alcanzando COP$660 mil millones. En
consecuencia la utilidad neta tuvo un crecimiento de 85,5%.
SE AMPLIÓ LA COBERTURA DE LA RED DE EDS 53 nuevos puntos se sumaron la red regional de
EDS Terpel que ya alcanza 2.217 EDS en 5 países. Del total, 2.086 EDS comercializan combustibles
líquidos en Colombia, Panamá, Ecuador y Perú, y 329 EDS comercializan GNV en Colombia, México
y Perú. En 189 de estos puntos se comercializa más de un producto. La inversión en CAPEX
ascendió a COP$344 mil millones, el 67% en Colombia.
SE MANTUVO EL RECONOCIMIENTO IR Y LA CALIFICACIÓN AAA SOBRE LOS BONOS DE DEUDA La
acción se valorizó 34% frente al precio de cierre de 2015 con un precio de $11.300 al finalizar
2016. La capitalización bursátil de COP$2 billones equivale a 1,3 veces el valor en libros del
patrimonio y los COP$1,4 billones de deuda consolidada superan en 2,2 veces el EBITDA.
COPEC FIRMÓ ACUERDO REGIONAL CON EXXONMOBIL El acuerdo contempla la distribución
de lubricantes marca Mobil en Colombia, Perú y Ecuador a través de Terpel. La transacción aún
está sujeta a las aprobaciones de las autoridades regulatorias.
CRECIMIENTO ENMARCADO EN LA INNOVACIÓN como: Mi Empresa (programa para flotas PYMES);
PagoClick (billetera virtual); diseño de estaciones, lavaderos e islas exclusivas para motos; la
patente de invención para producto de Terpel Celerity exclusivo para motocicletas y la campaña
de «Vive el Colombianismo en Terpel.
La Organización Terpel con más de 48 años de trayectoria en el
negocio de distribución de combustible líquido y lubricantes, bajo la
marca Terpel, y Gas Natural Vehicular (GNV), bajo la marca Gazel,
cuenta con una extensa red de estaciones de servicio ubicadas en
Colombia, Ecuador, Panamá, Perú, México y República Dominicana
donde adicionalmente atiende clientes en sectores industriales,
aviación y marinos.
Hechos destacados del trimestre
Durante el 4T16 se comercializaron 623,2 millones
de galones, un decrecimiento de 1,6% frente al
4T15 explicado porque en 2015 el la frontera con
Venezuela trajo un mayor volumen y en Panamá, a
diferencia del resto del año, las lluvias los últimos
meses del año redujeron el consumo de las
generadoras de energía. En el acumulado
Colombia, que participó con el 79,6% del volumen,
creció 4,8% y Panamá que aportó el 10,1% del
volumen comercializó 16,2% más que en el año
anterior. Ecuador, Perú, México y Rep.
Dominicana que en conjunto aportaron el 10,2%
del volumen, mostraron un crecimiento acumulado
del 7,1% dentro de los cuales se destaca Perú y
México con crecimientos de doble dígito.
A pesar del crecimiento del volumen los ingresos
por COP$3,8 billones del 4T16 se mantuvieron
invariables frente al mismo periodo de 2015. En lo
corrido del año, el ingreso fue COP$14,4 billones,
1,4% más que en 2015. Colombia que participó con
el 83,7% decreció 0,2% y Panamá, con un ingreso
igual al 9,3% del ingreso consolidado, tuvo un
aumento del 8,5%.
La utilidad bruta del 4T16 fue de COP$384,4 mil
millones, 16,4% por encima del 4T15. El decalaje
fue positivo, mientras que en el 4T15 la pérdida
fue de COP$24.619 millones, en el mismo periodo
de 2016 fueron COP$20.420 millones positivos. Al
finalizar el año la utilidad bruta creció 18,1% lo
que la sitúa COP$219,6 mil millones por encima de
la utilidad bruta de 2015 con un decalaje total de
COP$15.849 millones. Colombia, que concentró el
73,9% de la ganancia bruta, creció 14,9% con
respecto al año anterior. Panamá, con un aporte
del 15,0%, creció 33,6%. Los demás países, que
contribuyeron con el 11,1% de la ganancia bruta,
mostraron un crecimiento conjunto de 22,1%.
El EBITDA del 4T16 fue mayor al 4T15 en 25,5% lo
que equivale a COP$34,9 mil millones más. En
cuanto a lo corrido del año, el EBITDA fue de
COP$659,6 mil millones, un crecimiento del
24,8%. El crecimiento acumulado en Colombia fue
del 21,9% y en Panamá creció 57,2% en pesos
colombianos, pues en dólares el incremento fue
de 41,1%. La recuperación en el volumen en
Panamá y los importantes crecimientos en Ecuador,
México y Rep. Dominicana han hecho posible unos
mejores resultados operacionales. Estos últimos,
junto con Perú aportaron 7,4% al EBITDA
consolidado y presentaron un crecimiento conjunto
del 27,6% liderado principalmente por Rep.
Dominicana.
La utilidad neta para el 4T16 cerró en COP$75,0
mil millones, 205,5% por encima del 4T15.
Mientras que la utilidad neta acumulada tuvo un
crecimiento del 85,5% sobre los COP$106,0 mil
millones de 2015. El repunte de la operación ha
permitido cubrir el incremento de los costos
financieros.
2
Estructura societaria
Resumen de Resultados
RESULTADOS
CONSOLIDADOS4T16 3T16 4T15
4T16 Vs.
4T15Acum 16 Acum 15
Acum 16 Vs.
Acum 15
Volumen (millones Glns) 623,2 617,6 633,1 -1,6% 2.452,5 2.312,0 6,1%
Ingresos ($COP MMM) 3.827,0$ 3.614,9$ 3.826,2$ 0,0% 14.431,6$ 14.235,5$ 1,4%
Utilidad Bruta ($COP MMM) 384,4$ 352,4$ 330,1$ 16,4% 1.431,0$ 1.211,4$ 18,1%
EBITDA ($COP MMM) 171,5$ 163,1$ 136,6$ 25,5% 659,6$ 528,7$ 24,8%
Util. Neta ($COP MMM) 75,0$ 41,0$ 24,5$ 205,5% 196,5$ 106,0$ 85,5%
3
En Perú, donde se distribuye GNV, la red ha
crecido hasta 38 EDS después que en 2015
este número llegaba a 35 EDS. Con lo
anterior, Terpel y su marca Gazel se han
posicionado con 12% de participación de
mercado y es la segunda empresa de
distribución de GNV en este país.
Recientemente Gazel Perú ha incursionado en
la distribución de GLP y combustibles líquidos.
Por su parte Panamá, donde la
comercialización de combustibles líquidos se
complementa con el negocio de tiendas de
conveniencia, la distribución de lubricantes y
la atención al sector marino e industrial, ha
conseguido consolidar una red de 127 EDS con
lo cual mantiene su segunda posición en el
ranking y captura el 24% del mercado.
Extensa cobertura a nivel regional
En Colombia la red de 1.986 EDS está compuesta por 1.876 EDS de combustible
líquidos de las cuales, 224 son propias y las restantes hacen parte de la red de
afiliados. Adicionalmente, hacen parte de la red Gazel 287 EDS y en 177 de estas EDS
se distribuye tanto GNV como combustibles líquidos. Con participaciones de mercado
de 43% en líquidos, 44% en GNV y 81% en el sector de aviación, donde se abastecen
20 aeropuertos. Terpel ha logrado mantenerse como la empresa líder del sector de
distribución de combustibles en Colombia.
En República Dominicana, desde 2011 se abastecen 5 de los
principales aeropuertos. Esto ha permitido conseguir a la fecha una
participación de mercado del 32%.
La operación en Ecuador en 2016 finalizó con 58 EDS, y una
participación de mercado del 7%, lo que le ha concedido a
Terpel ser la empresa número 5 del sector.
Terpel ha logrado consolidar su plan de expansión en 6 países de la región:
En México, el negocio de distribución de GNV sigue creciendo gracias a la
competitividad del precio del GNV frente a la gasolina y a la generación de
demanda. En 2016 la operación cerró con 8 EDS y una participación de
mercado del 100% en La Ciudad de México. En el resto del país, la entrada de
nuevos competidores locales ha incrementado el tamaño del mercado dentro
del cual Gazel ha logrado mantener una participación del 56%. Esto hace que
Gazel en México tenga un gran potencial y sea la marca número uno.
No. No. Ranking% Part.
Mercado*
Líneas de
negocio
8 -- 1 56%** (GNV)
-- 5 2 32%
127 -- 2 24%
38% EDS+IND
44% GNV
81% Aviación
58 -- 5 7%
38**** -- 2 12%GNV
Líquidos
GLP
1.986*** 20 1
4
Resultados operativos consolidados
Al finalizar 2015 se habían vendido 2.311,9
millones de galones mientras que al finalizar
2016 se lograron comercializar 2.452,5 millones
de galones, lo que significa un crecimiento del
6,1%.
En términos de participación en el volumen,
Colombia representó el 79,7% del volumen
consolidado y tuvo un crecimiento del 4,8%. El
siguiente país de mayor volumen en ventas es
Panamá y aportó el 10,1% con un crecimiento del
16,2%, gracias a la recuperación de la demanda
de las principales generadoras de energía de este
país durante la mayor parte del año.
Ecuador contribuyó con el 5,9% del volumen y
mostró un crecimiento de 4,3%. En República
Dominicana el volumen representó el 2,3% del
volumen consolidado con un crecimiento del
7,2%.
Perú y México que aportan cada uno cerca del 1%
al volumen consolidado, presentaron en los
corrido del año crecimientos 16,3% y 15,7%
respectivamente. En Perú se destaca el
crecimiento del volumen de líquidos y GLP y la
inclusión de nuevas EDS.
En cuanto al EBITDA consolidado, se presentó un
crecimiento acumulado del 24,8%, al pasar de
COP$528,7 mil millones en 2015 a COP$659,6 mil
millones en el 2016. Este crecimiento se debe al
buen desempeño en volumen y márgenes de
líquidos en Colombia donde el EBITDA creció un
21,9% y a que el decajale fue positivo COP$17.217
millones lo que ha cubierto los menores márgenes
de GNV y aviación y el menor volumen de GNV e
Industria. Colombia contribuyó con el 83,8% del
EBITDA consolidado.
Por su parte Panamá tuvo un crecimiento del
57,2% lo que significa COP$21,1 mil millones más
que en 2015 y contribuyó con el 8,8% al EBITDA
consolidado. En dólares el crecimiento equivale a
41,1%. La recuperación del volumen y un decalaje
positivo (COP$928 millones) favorecieron los
resultados de 2016. Rep. Dominicana generó un
EBITDA de COP$24,0 mil millones, COP$9,4 mil
millones superior al de 2015, gracias al incremento
del volumen y de los márgenes.
Por otro lado Perú, Ecuador y México han aportado
aproximadamente COP$24,9 mil millones al
EBITDA consolidado y se destaca el crecimiento de
Ecuador y México.
5
Resultados operativos Colombia
Los resultados en Colombia han estado positivamente impactados por la implementación de la nueva
estrategia comercial enfocada en el cliente a través del mejor servicio, la mejor infraestructura y los
mejores precios. Las EDS cuentan con diseño e imagen renovada, excelente servicio de baños, novedosas
tiendas de conveniencia y un sistema de lavado de vehículos único en el país.
En 2016, en Colombia se han comercializado 1.953,37
millones de galones que representan un 4,8% adicional
al volumen comercializado en 2015. De este volumen,
67,9% fue distribuido a través de las estaciones de
combustibles líquidos y 5,0% de las estaciones de GNV.
Lo anterior hace que el segmento de estaciones de
servicio represente aproximadamente el 72,9% del total
de ventas en galones. Esta es la razón por la que se han
venido realizando importantes inversiones en la imagen
de las EDS, sumado a que la infraestructura es uno de
los canales que más atrae a los clientes.
El negocio de Aviación contribuyó con el 17,7% del
volumen y se destaca su crecimiento del 7,1% frente a
2015. El volumen del segmento de industria representó
el 8,5% del total del volumen comercializado en 2016
lo que equivale a un volumen muy similar al de 2015.
Si bien la participación en el volumen del segmento de
lubricantes es cercana al 0,5%, es uno de los segmentos
que más contribuye en términos de utilidad bruta
debido a sus importantes márgenes. Mientras las EDS,
tanto de líquidos como de gas, aportan el 71,2% del
total de la utilidad bruta con el 72,9% del volumen, el
0,5% del volumen correspondiente a lubricantes aporta
el 7,9% de la utilidad bruta.
La utilidad bruta acumulada de Colombia fue
COP$1.057,8 mil millones que representan un
crecimiento del 14,9% frente a 2015.
Industria y aviación contribuyeron, cada uno con el
4,8% y 8,7% de la utilidad bruta respectivamente y se
destaca la recuperación del segmento de industria. Si
bien, los negocios de combustibles marinos y servicios
complementarios tienen un gran potencial de
crecimiento y consolidación, actualmente su aporte a
las ganancias brutas no supera el 1%, dado que se
encuentran en etapa de desarrollo.
Tienda Altoque EDS Báscual (Bogotá, Colombia) Deuna EDS La América (Medellín, Colombia) Ziclos EDS Autopista (Cali, Colombia) Isla de Motos en EDS Acuarela (Pereira, Colombia)
6
Resultados operativos Colombia
En términos de EBITDA, el decalaje positivo y el
crecimiento del volumen compensaron los
menores márgenes y el menor volumen en GNV.
Con lo cual, resultó un incremento del 21,9% y el
EBITDA por galón pasó de COP$243 a COP$283.
La utilidad neta que en 2015 había sido
COP$106 mil millones se incrementó en 85,5%
para 2016. El impacto positivo en términos de
utilidad bruta compensó el mayor gasto
financiero generado por el incremento del IPC.
* Sin ingreso regalías exterior y sin gasto de impuesto al
patrimonio por COP$10,8 miles de millones
EDS Báscula (Bogotá, Colombia)
7
Resultados operativos Panamá
Panamá también ha percibido los beneficios de la nueva estrategia comercial: el mejor servicio, la mejor
infraestructura y los mejores precios han hecho de Terpel la segunda empresa distribuidora de
combustibles en este país. Las EDS cuentan con diseño e imagen renovada, excelente servicio de baños,
novedosas tiendas de conveniencia y un sistema de lavado de vehículos único en el país.
Durante 2016, en Panamá se comercializaron 248,1
millones de galones que representan un 16,2% adicional
al volumen comercializado en 2015. De este volumen,
74,2% fue distribuido a través de las estaciones de
combustibles líquidos que a su vez participan con un
71,4% en la utilidad bruta.
El segmento de servicios complementarios en las EDS de
Panamá, a diferencia de Colombia, es un segmento
maduro que aporta el 10,6% de la utilidad bruta con un
margen promedio de 33% y un importante crecimiento
del 44,1% con respecto a 2015. Estos dos factores han
llevado a que las inversiones en Panamá estén enfocadas
en ampliar la red de EDS Propias, la renovación de imagen
de las EDS existentes y la construcción de nuevos
formatos de servicios complementarios.
Por su parte, el negocio de Industria contribuyó con el
22,1% del volumen y se destaca su crecimiento del 27,9%
frente a 2015. En cuanto utilidad bruta su aporte es del
7,4%. Los principales clientes industriales son las
generadoras eléctricas cuya demanda de combustible está
determinado por las condiciones climáticas en el país. A
diferencia del año anterior, las condiciones climáticas
han impulsado la demanda durante la mayor parte del
año y de ahí el crecimiento del volumen en el segmento.
La participación del segmento de Marinos en el volumen
es del 3,5% y en utilidad bruta aporta el 1,6%. Los
lubricantes comercializados en Panamá representan
menos del 0,2% del volumen, sin embargo aportan el
3,1% de la utilidad bruta.
La utilidad bruta acumulada de Panamá fue COP$214,3
mil millones, un crecimiento del 33,6% frente a 2015.
Aislando el efecto de la tasa de cambio, el crecimiento
de la utilidad bruta el dólares fue 19,7%. El incremento
del volumen y también el aumento del precio de
referencia del WTI ha favorecido la utilidad bruta a través
de un decalaje favorable comparado con 2015: COP $928
millones en 2016 Vs. COP -$18.418 en 2015.
EDS Panamericana Travel Center, Panamá Quick Shop Panamá Wash’n Go Panamá Pacífico Servicios en las EDS en Panamá
Crecimiento del EBITDA de 57,2% y aislando el
efecto de tasa de cambio es de 41,1%. Se debe al
crecimiento del volumen, al buen desempeño en
EDS Líquidos, SSCC e Industria y a que el decalaje
fue positivo. El EBITDA por galón pasó de
COP$173 a COP$234.
8
La utilidad neta que en 2015 había sido COP$10
mil millones se incrementó en 137,3% para
2016. El impacto positivo en términos de utilidad
bruta y el mejor desempeño operacional permitió
cubrir el incremento del gasto financiero. En
dólares el crecimiento fue de 112,9%.
El valor en libros de los activos consolidados de Organización Terpel en 2016 es de COP$4,1 billones, un
crecimiento de 6,5% con respecto a 2015 focalizado en el aumento de Efectivo & Equivalente, Deudores
y PP&E. En términos de composición, los activos corrientes representan el 36%, la PP&E representa el
44% y los activos diferidos e intangibles el 20%.
Los pasivos, que corresponden al 62% de los activos, están compuestos principalmente por los bonos
emitidos en 2013 y 2015 que representan el 43% del total, los pasivos corrientes el 34% y las demás
obligaciones financieras de corto y largo plazo el 22%.
Finalmente, el valor en libros del patrimonio en 2016 fue COP$1,6 billones.
Situación patrimonial consolidada
Resultados operativos Panamá
$COP MM dic-15 dic-16
Activos $ 3.880.092 $ 4.131.829
Deuda Financiera $ 1.438.112 $ 1.430.219
Otros Pasivos $ 977.933 $ 1.115.129
Patrimonio* $ 1.464.047 $ 1.586.482
** Patrimonio incluye Interés Minoritario
9
Deuda Financiera Consolidada
El total de la deuda en 2016 asciende a COP$1,43 billones y se encuentra
compuesta principalmente por obligaciones en Colombia, Panamá, Perú y
México. En 2015 la deuda consolidada, ascendía a COP$1,44 billones. La
deuda de Colombia corresponde a los Bonos emitidos en 2013 y 2015 por
COP$1,1 billones y a arrendamientos financieros que a septiembre de 2016
tenían un saldo de COP$47 mil millones.
Solamente la serie de bonos a 7 años emitidos en 2013 tienen costo fijo y,
junto con una porción de la deuda de Perú y México, hace parte del 19% de
la deuda a tasa fija. El 63% de la deuda está atada al IPC.
La deuda en Libor (14%) corresponde a obligaciones financieras de Panamá mientras que, la deuda
atada a la Tasa TIIE concierne a las obligaciones financieras de México (3%).
El 100% de la deuda tiene vencimientos de largo plazo, aunque Ecuador y Perú tienen abonos a Capital
y vencen finalmente en 2021. El resto de la deuda tiene vencimientos significativos en 2017 COP$122
mil millones, 2018 por COP$169 mil millones, 2019 por COP$92 mil millones, 2020 por COP $250 mil
millones, 2022 por $151 mil millones, 2023 por COP$247 mil millones, 2030 por COP$249 mil
millones y 2031 por COP$97 mil millones que en su mayoría corresponden a lo emitido en bonos.
En cuanto a los indicadores de solidez financiera de la compañía, la deuda corresponde a 2,2 veces el
EBITDA. Referente a la cobertura, el EBITDA consolidado del año equivale a 5,2 veces el costo de la
deuda (intereses).
El saldo de caja consolidado para 2016 es COP$362 mil millones.
* COP$7,9 mil millones de disminución en deuda: Impacto por diferencia en cambio de COP-$24,1 mil millones
$COP MMM dic-15 dic-16
$ 1.147
$ 1.430
$ 205
$ 48
$ 29
$ 1
$ 1.139
$ 1.438
$ 215
$ 60
$ 25
$ 0
Org. Terpel
Panamá PNSA
México CEM
Gazel Perú
Ecuador
Deuda Consolidada
10
CAPEX Consolidado
Acción Terpel
La estrategia que está implementando la compañía, requiere de una importante inversión en activos en
el corto plazo, para lograr los cambios deseados en la arquitectura y el diseño de las EDS, baños
impecables y tiendas de conveniencia que reflejen el servicio que se pretende dar a los clientes. Esto
implica unas inversiones superiores a las que venía ejecutando en años históricos, cuyo retorno se deriva
de la fidelidad de los consumidores en los próximos años y el crecimiento en volumen.
La inclusión de nuevas EDS a la red, la remodelación de las existentes y de las EDS afiliadas, así como la
construcción de las tiendas de conveniencia, las conversiones a GNV, los servicios de auto lavado
(Ziclos) y las inversiones operativas necesarias en las plantas de combustibles, entre otras inversiones
operacionales, demandaron recursos en 2016 por COP$344 mil millones.
El 67,1% de esta inversión ha estado enfocada en Colombia y 31,6% se ha destinado al plan de
expansión que se está desarrollando en México, Perú y Panamá. El 75,0% de la inversión se ha
realizado en las EDS, bien sea en infraestructura, conversiones de vehículos a GNV o la construcción de
los servicios complementarios. En industria y Lubricantes se ha invertido el 8,5%. En plantas de
almacenamiento y abastecimiento de combustibles se invirtió el 3,4% con el fin de mantener e
incrementar la capacidad instalada que es fundamental para mantener la solidez en la logística de
entrega de producto y cumplimiento a los clientes.
En 2014, como resultado del proceso de fusión re-organizativa, se registraron acciones en la Bolsa de
Valores de Colombia a nombre de Organización Terpel. El título tuvo un precio de cierre en 2015 de
COP$8.460 y hasta el momento se ha valorizado un 33,6%. Durante el mismo periodo el COLCAP ha
tenido una valorización del 17,2%. En 2016 se ha tranzado un volumen de COP$34 mil millones en 3,7
millones de transacciones.
A finalizar el 2016 la capitalización de mercado de Organización Terpel es COP$2,1 billones
equivalentes a 1,3 veces el valor en libros del patrimonio.
Detalle resultados operativos consolidados
11
Consideraciones sobre la información financiera y operacional
La información financiera y los resultados operacionales presentados en este documento corresponde a la Organización Terpel y
sus filiales en cumplimiento con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). La información de las filiales es
reportada con las eliminaciones intercompañía, por lo cual, la suma de los resultados individuales puede que no corresponda a los
resultados consolidados.
La información contenida en este documento no compromete ni sugiere alguna decisión de inversión.
RESULTADOS
CONSOLIDADOS4T16 3T16 4T15
4T16 Vs.
4T15Acum 16 Acum 15
Acum 16 Vs.
Acum 15
Volumen (millones Glns) 623,2 617,6 633,1 -1,6% 2.452,5 2.312,0 6,1%
Colombia 500,0 488,4 505,5 -1,1% 1.953,4 1.864,0 4,8%
Panamá 56,7 64,0 67,6 -16,1% 248,1 213,6 16,2%
Ecuador 38,8 39,0 35,8 8,5% 145,2 139,3 4,3%
Perú 9,1 8,7 8,3 9,8% 34,0 29,2 16,3%
México 4,1 4,2 3,5 15,8% 15,8 13,7 15,7%
Rep. Dominicana 14,5 13,3 12,4 16,9% 56,0 52,2 7,2%
Ingresos ($COP MMM) 3.827,0$ 3.614,9$ 3.826,2$ 0,0% 14.431,6$ 14.235,5$ 1,4%
Colombia 3.202,7$ 3.013,8$ 3.241,8$ -1,2% 12.079,3$ 12.106,4$ -0,2%
Panamá 348,8$ 347,0$ 341,4$ 2,2% 1.345,5$ 1.239,8$ 8,5%
Ecuador 126,9$ 124,3$ 120,2$ 5,6% 478,9$ 412,5$ 16,1%
Perú 29,0$ 27,1$ 26,5$ 9,5% 107,8$ 84,4$ 27,7%
México 13,9$ 14,4$ 13,4$ 3,8% 55,1$ 48,7$ 13,0%
Rep. Dominicana 105,7$ 88,4$ 82,9$ 27,4% 365,1$ 343,5$ 6,3%
Utilidad Bruta ($COP MMM) 384,4$ 352,4$ 330,1$ 16,4% 1.431,0$ 1.211,4$ 18,1%
Colombia 284,7$ 266,1$ 247,0$ 15,2% 1.057,8$ 920,9$ 14,9%
Panamá 58,7$ 47,0$ 45,8$ 28,0% 214,3$ 160,4$ 33,6%
Ecuador 5,0$ 5,2$ 4,8$ 4,5% 19,4$ 17,0$ 14,4%
Perú 8,7$ 8,7$ 8,5$ 2,1% 34,5$ 30,4$ 13,4%
México 8,1$ 8,7$ 9,2$ -12,1% 33,4$ 32,0$ 4,5%
Rep. Dominicana 19,3$ 16,7$ 14,8$ 30,5% 71,5$ 50,7$ 41,1%
EBITDA ($COP MMM) 171,5$ 163,1$ 136,6$ 25,5% 659,6$ 528,7$ 24,8%
Colombia 143,1$ 141,3$ 120,3$ 19,0% 552,7$ 453,4$ 21,9%
Panamá 15,8$ 9,4$ 6,7$ 135,0% 58,1$ 37,0$ 57,2%
Ecuador 2,5$ 2,7$ 2,4$ 7,9% 9,3$ 8,2$ 14,0%
Perú 1,0$ 1,1$ 1,2$ -12,7% 4,2$ 5,0$ -15,7%
México 2,7$ 3,1$ 2,4$ 13,2% 11,4$ 10,5$ 8,1%
Rep. Dominicana 6,3$ 5,5$ 3,8$ 69,2% 24,0$ 14,6$ 64,1%
