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riesgo cambiario
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LOS RIESGOS FINANCIEROS EN LAS
EMPRESAS
OBJETIVOS DEL CAPITULO
IDENTIFICAR RIESGOS FINANCIEROS QUE AFECTAN EMPRESAS
CONCEPTUALIZAR LOS DIFERENTES TIPOS DE RIESGO
EVALUAR EXPOSICIÓN AL RIESGO CAMBIO TRANSACCIÓN
EVALUAR EXPOSICIÓN AL RIESGO TASAS DE INTERES DE USO INTERNACIONAL
EVALUAR EXPOSICIÓN AL RIESGO VARIACIÓN PRECIOS COMMODITIES
INTRODUCCIÓN
GLOBALIZACIÓN MERCADOS
ENFRENTAR EMPRESASEXTRANJERAS
PROYECCIÓN INTERNACIONAL
RIESGOS ENDOGENOS
RIESGOS EXÓGENOS
INTRODUCCIÓN
¿QUÉ ES RIESGO?
DICCIONARIO WEBSTER
ES LA POSIBILIDAD DE PÉRDIDA O EL GRADO DE PROBABILIDADDE PÉRDIDA.
PELIGRO,CONTINGENCIA DE UN DAÑO
PROBABILIDAD DE QUE UNA SITUACIÓN TENGA UN RESULTADOINDESEABLE
RIESGO FINANCIERO ES NUESTRO ENFOQUE
LOS RIESGOS FINANCIEROS
RIESGO DE TIPO DE CAMBIO
RIESGO DE CAMBIO DE TRANSACCIÓN
RIESGO DE CAMBIO OPERACIONAL
RIESGO DE CONVERSIÓN O CONSOLIDACIÓN
RIESGO DE TASAS DE INTERÉS
RIESGO DE COMMODITIES
LOS RIESGOS FINANCIEROS
EL RIESGO CAMBIARIO
RIESGO DE UNA VARIACIÓN EN LAS UTILIDADES DE LA EMPRESACOMO RESULTADO DE CAMBIOS EN LOS PRECIOS DE LAS MONE-DAS EXTRANJERAS
CONTRATO COMERCIAL O FINANCIERO QUETIENEN COMO MEDIO PAGO OTRA MONEDA
DEVALUACIÓN
REVALUACIÓN
LOS RIESGOS FINANCIEROSEL RIESGO CAMBIARIO
MOVIMIENTO DE MONEDA
EXTRANJERA
ACTIVO PASIVO
REVALORIZACIÓN GANANCIA PERDIDA
DEVALUACIÓN PERDIDA GANANCIA
TIPOS DE EXPOSICIÓN EN MONEDAEXTRANJERA
LOS RIESGOS FINANCIEROS
RIESGO DE CAMBIO DE TRANSACCIÓN
CUANDO TRANSACCIONES DEBEN LIQUIDARSE ENMONEDA EXTRANJERA CON UN CONTRATO DERESPALDO
¿PORQUÉ APARECE ESTE RIESGO?
COMPRAR O VENDER BIENES O SERVICIOS CON PAGO DIFERIDOY CUYOS PRECIOS ESTÁN FIJADOS EN MONEDA EXTRANJERA
SOLICITAR PRESTAMOS CANCELABLES EN MONEDA EXTRANJERA
COMPRAR ACTIVOS EXPRESADOS EN MONEDA EXTRANJERA
LOS RIESGOS FINANCIEROS
RIESGO DE CAMBIO DE TRANSACCIÓN
ETAPAS EN LA MEDICIÓN DEL RIESGO
DETERMINAR MONTO NETO PROYECTADO DE ENTRADAO SALIDA DE CAJA POR CADA MONEDA EXTRANJERA
DETERMINAR LA EXPOSICIÓN AL RIESGO GLOBAL PORMONEDA, CUANDO LA EMPRESA TIENE VARIAS SUBSIDIARIAS
RIESGO DE CAMBIO DE TRANSACCIÓN
LOS RIESGOS FINANCIEROS
EXPOSICIÓN AL RIESGO DE CAMBIO = DIFERENCIA ENTRE ACTIVOS YPASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA.ACTIVOS EN MONEDA EXTRANJERA = PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA POSICIÓN CERRADA.ACTIVOS EN MONEDA EXTRANJERA = PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA POSICIÓN ABIERTAACTIVOS EN MONEDA EXTRANJERA < PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA POSICIÓN CORTAACTIVOS EN MONEDA EXTRANJERA > PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA POSICIÓN LARGA
LOS RIESGOS FINANCIEROS
EVALUACIÓN DE UNA POSICIÓN DE CAMBIO DETRANSACCIÓN DE UNA EMPRESA
TOTAL $ US$ D.M. TOTALEXPUESTO
Activos M.E.
14.000 9.000 3.000 2.000 5.000
Pasivos M.E.
8.000 3.000 2.000 3.000 5.000
Posición de Cambio Neto
+1.000 0
POSICIÓN LARGA EN DOLARESPOSICION CORTA EN MARCOS ALEMANESPOSICION GLOBAL CERRADA
CONCLUSIÓN
-1.000
LOS RIESGOS FINANCIEROS
RIESGO DE CAMBIO OPERACIONAL
CAMBIOS EN LOS FLUJOS POR VARIACION INESPERADADEL TIPO DE CAMBIO
EL GRADO EN QUE EL VALOR PRESENTE DE LOS FLUJOSFUTUROS DE CAJA DE UNA EMPRESA PUEDEN SER INFLUEN-CIADOS POR FLUCTUACIONES EN EL TIPO DE CAMBIO
ES EL POTENCIAL DE PÉRDIDAS O GANANCIAS FUTURAS QUETIENEN SU ORIGEN EN FLUCTUACIONES DEL TIPO DE CAMBIO,QUE PUEDEN AFECTAR EL VOLUMEN DE VENTAS FUTURAS,PRECIOS O COSTOS
LOS RIESGOS FINANCIEROS
RIESGO DE CAMBIO OPERACIONAL
RIESGO ES MÁS AMPLIO, Y SE REFIERE A LA COMPETITIVIDAD RELATIVADE DOS EMPRESAS.
ES IMPORTANTE LA EXPOSICIÓN OPERACIONAL PARA EL FUNCIONAMIENTODE LARGO PLAZO. ES RESPONSABILIDAD ADMINISTRATIVA Y CORPORA-TIVA.
HORIZONTE DE PLANIFICACIÓN
CORTO PLAZO
MEDIANO PLAZOEN CONDICIONES EQUILIBRIOEN CONDICIONES DESEQUILIBRIO
LARGO PLAZO
LOS RIESGOS FINANCIEROS
RIESGO DE CAMBIO OPERACIONAL
CORTO PLAZOAFECTA PRESUPUESTO OPERACIÓN EFECTIVO
MEDIANO PLAZOEN CONDICION DE EQUILIBRIO
LAS EMPRESAS DEBERÍAN ESTAR EN CONDICIONES DE AJUSTARLOS PRECIOS Y LOS COSTOS DE LOS FACTORES EN EL TIEMPO.
EN CONDICIONES DE DESEQUILIBRIONO SE PUEDEN AJUSTAR LOS PRECIOS Y COSTOS, PIERDE COMPE-TITIVIDAD Y FLUJOS DIFERENTES A LOS ESPERADOS.
LARGO PLAZOHORIZONTE DE PLANIFICACIÓN SOBRE 5 AÑOSFLUJOS INFLUENCIADOS COMPETENCIA INTERNACIONALVARIACIONES TIPO DE CAMBIO EQUILIBRIO
LOS RIESGOS FINANCIEROS
RIESGO DE CONVERSIÓN O CONSOLIDACION
ES PROPIA DE EMPRESAS QUE TIENEN SUBSIDIARIAS ENOTROS PAISES.
PERIODICAMENTE(AL MENOS UNA VEZ AL AÑO) DEBENCONSOLIDAR LOS BALANCES DE CADA FILIAL A LA MONE-DA DE LA CASA MATRIZ. A TAL EFECTO, DEBE CONVER-TIRSE EL BALANCE DE LA FILIAL A LA MONEDA DE LA CASAMATRIZ
EL PROCESO DE CONSOLIDACIÓN GENERARA PÉRDIDAS OGANANCIAS PERO EN LIBROS NO EN EFECTIVO
LOS RIESGOS FINANCIEROS
RIESGO DE TASAS DE INTERES
ESTE RIESGO LO ASUMEN AQUELLAS EMPRESAS QUEMANTIENEN DEUDA A TASAS FLOTANTES (LIBOR,PRIME,etc)PUES SI ÉSTAS SUBEN, TAMBIEN LO HACEN LOS PAGOSDEL SERVICIO DE SUS DEUDAS.POR OTRA PARTE, QUIENPRESTA A TASAS DE INTERES FLOTANTES SE EXPONE AUNA CAÍDA EN DICHAS TASAS
RIESGO DE COMMODITIES
DICE RELACIÓN CON EL RIESGO QUE CORRENLAS EMPRESAS DE QUE SUBAN LOS PRECIOS QUEDEBEN PAGAR POR SUS INSUMOS Y/O BAJEN LOSPRECIOS QUE RECIBEN POR LOS PRODUCTOS QUEVENDEN
LOS RIESGOS FINANCIEROS
RAZONES PARA ADMINISTRARLOS RIESGOS FINANCIEROS
MIENTRAS MÁS ALTA SEA LA VOLATILIDAD VARIABLESECONOMICAS, OBLIGA A ADMINISTRAR LAS POSICIONESQUE PERMITAN EVITAR LAS POSIBLES PÉRDIDAS QUE ESASVARIABLES PUEDEN GENERAR PARA LAS EMPRESAS.
ES IMPORTANTE EL CONTROL DE LAS POSICIONES Y UNA ADECUADA Y OPORTUNA INFORMACIÓN SOBRE LAS TENDENCIASECONÓMICAS DE LOS PAÍSES.
EXPOSICIÓN DE UNA EMPRESAAL RIESGO
EL RIESGO CAMBIARIO SE MIDE POR MEDIO DE LA VARIANZADEL VALOR DE UN ACTIVO, DE UN PASIVO, O DE UN INGRESOOPERACIONAL EXPRESADO EN MONEDA NACIONAL Y QUE ESATRIBUIBLE A LAS VARIACIONES NO ANTICIPADAS EN LOSTIPOS DE CAMBIO.
EXPANSIÓN TIPO CAMBIO NO SIGNIFICA UN RIESGO CAMBIARIOCUANDO TIPOS DE CAMBIO SON PERFECTAMENTE PREDECIBLES
IMPREDECIBILIDAD TIPO DE CAMBIO NO SIGNIFICA RIESGO CAM-BIARIO EN EL CASO QUE LAS PARTIDAS NO SE ENCUENTREN SU-JETAS A UNA EXPOSICION CAMBIARÍA.
ES IMPORTANTE DEFINIR LA POSICION DE CAMBIOS DE UNA EM-PRESA EN FUNCIÓN DE CADA UNA DE LAS DIVISAS EN QUE MAN-TIE ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDAS EXTRANJERAS.
EVALUACIÓN POSICIONESDE CAMBIOS
FORMAS DE MEDICIÓN
DE LA POSICIÓN DE
CAMBIO DE CONSOLIDACIÓN
EL METODO DEL TIPO CAMBIODE CIERRE DE EJERCICIO(CLOSING RATE METHOD)
METODO QUE CLASIFICA LAS CUENTASDE SU BALANCE ENTRE MONETARIASY NO MONETARIAS (MONETARY &NO MONETARY METHOD
METODO QUE DISTINGUE ENTRECUENTAS DE LARGO Y CUENTASDE CORTO PLAZO (CURRENT & NOCURRENT METHOD).
