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Seguimiento fiscal.
Evolución de las finanzas públicas en Argentina
Autores:
Nadin Argañaraz
Ariel Barraud
María E. Pierrepont
María Pía Brugiafreddo
16 de Mayo de 2011
Juan Cruz Varela 2255 (5009) Ciudad de Córdoba www.iaraf.org ‐ Tel. 0351‐4815037/4825661/4824859 ‐ e‐mail: [email protected]
2
Índice
1. Cuenta Ahorro‐Inversión del Sector Público Nacional a Febrero. Ejecución de Ingresos, Gastos, y Resultado Fiscal ............................................................................................... 10
1.1 Ingresos totales a febrero ................................................................................... 10
1.2 Gasto Público a febrero ...................................................................................... 12
1.2.1 Componentes del Gasto Primario ............................................................. 14
1.3 El resultado fiscal ................................................................................................ 19
1.3.1 Generadores del Resultado Primario ........................................................ 21
2. Recaudación del Sector Público Nacional. ................................................................. 23
2.1. La recaudación de Marzo de 2011 .................................................................... 23
2.2 Los componentes de la recaudación de marzo .................................................. 24
2.2.1 Comportamiento de los componentes de la recaudación ........................ 24
2.2.2. Recursos coparticipables .......................................................................... 33
2.5 Recaudación real como indicador de actividad .................................................. 34
3. Transferencias federales al conjunto de provincias y a Salta ..................................... 36
3
Cuenta Ahorro‐Inversión del Sector Público Nacional
Ingresos Totales a Marzo
Los $31.389 millones de pesos que ingresaron por todo concepto en marzo de 2011
representaron un 31% más que en igual mes de 2010. De esta manera se retomó el ritmo de
crecimiento interanual, luego de la desaceleración experimentada en febrero de 2011.
El crecimiento señalado obedece en gran medida a la recaudación de Ingresos Tributarios
(+33%) y de las Contribuciones a la Seguridad Social (+30%). Dentro de los Tributarios fueron
determinantes los aumentos verificados en los Aportes y contribuciones a la seguridad
social, el Impuesto al Valor Agregado y Ganancias.
El comportamiento de marzo, atenuó las tasas de variación acumuladas con que se inició
el año, de modo tal que el primer trimestre cerró con un crecimiento de los ingresos totales
de un 32%.
Gasto Público a marzo
El Gasto primario del tercer mes de 2011 llegó a los $30.091 millones, y resultó un 32%
más elevado que en marzo de 2010, por lo que el ritmo de crecimiento del gasto volvió a
mantenerse en una senda de crecimiento por encima del 30%, tal como venía ocurriendo
en los últimos meses a excepción del mes de febrero.
Los gastos corrientes alcanzaron una tasa de crecimiento interanual del 31%, que resultó
3 puntos porcentuales menor a lo observado en el mes anterior. Por su parte, los gastos de
capital registraron una suba interanual del 22% respecto al año 2010, frente al 2%
experimentado en el mes anterior; mostrando una mayor volatilidad. El gasto de capital
estaría siendo utilizado como instrumento para moderar el crecimiento del gasto primario.
Las Prestaciones a la seguridad social explicaron un 35% del aumento en el gasto
primario. Al segundo lugar pasaron las Transferencias Corrientes al Sector Privado, con una
participación del 30%; y luego las Remuneraciones, que contribuyeron con un 12% del
4
incremento total. En conjunto, las tres partidas explicaron aproximadamente un 77% del
aumento del gasto primario de marzo.
Las partidas que tienen asociada una mínima flexibilidad (a la baja) son las prestaciones a
la Seguridad Social y el gasto en Personal. La primera de ellas presentó un crecimiento
acumulado constante en los últimos 12 meses con una tasa del 29%. Además, fue el más
relevante dentro del gasto primario (33%). Por su parte, el gasto en Personal registró una
desaceleración en su tasa de crecimiento (38%, frente a un 42% alcanzado en el mes
pasado), con una participación del 15% en el Gasto primario. En marzo el Gasto en personal
presentó una variación interanual de solamente el 8%, frente a una tasa del 30% registrada
en el mes de febrero. Este registro llamativamente bajo incluye cuestiones prácticas como
por ejemplo el hecho que hubo pagos que fueron registrados en los primeros días de abril,
por lo que esta merma no debe ser considerada como una desaceleración de los gastos en
este concepto. Realizando una estimación del monto esperable para el gasto en personal
manteniendo el comportamiento de los meses previos, la cifra hubiera resultado
evidentemente más alta dando lugar a un mayor aumento del gasto primario (más cercano a
un 35%)
Dentro de los gastos de mediana flexibilidad, Bienes y servicios y las Transferencias
corrientes al sector privado (subsidios) alcanzaron en marzo tasas de crecimiento
acumuladas del 33% y 45%, respectivamente, continuando con la tendencia decreciente
iniciada en el mes pasado. Durante el primer trimestre de 2011 se devengaron $12.342
millones para el pago de subsidios, que resultaron más que el doble de los devengados en
los primeros tres meses de 2010. Si bien todos los sectores recibieron mayores
transferencias corrientes en la comparación interanual, se debe tener en cuenta que la
mayor proporción de subsidios se envió a los sectores energético y transporte (en conjunto
representaron un 84% en el trimestre), siendo el sector energético el que relativamente
incrementó más su absorción de transferencias (+151% trimestral interanual).
Los gastos de máxima flexibilidad son los gastos de Inversión Real Directa y las
Trasferencias de capital al sector público. La primera de ellas, mostró desde mediados del
año 2009 una desaceleración constante en su tasa de crecimiento. No obstante, en los
5
últimos cinco meses evidenció variaciones interanuales acumuladas positivas que
significaron un importante cambio de tendencia, aunque el efecto sobre el gasto total no es
importante dada la escasa participación que tuvieron en el gasto primario (5%). Las
Transferencias de capital al sector público, que participan con un 4% del total del gasto,
bajaron su ritmo de crecimiento acumulado a marzo de 2011 al 6% (el mes pasado el valor
había sido del 10%).
Resultado fiscal a marzo
El resultado fiscal de marzo de 2011 antes de intereses (resultado primario) fue de $1.298
millones, registrando un crecimiento interanual del 6%.
El resultado fiscal (diferencia entre ingresos totales y gasto total incluyendo intereses de la deuda) fue deficitario en $1.313 millones, lo cual contrasta con el déficit verificado en el
tercer mes de 2010 por $1.198 millones. Para que esto ocurra se conjugaron el hecho de que
si bien en la comparación de ambos períodos los ingresos totales resultaron más altos, el
crecimiento de los gastos estuvo por encima.
En el primer trimestre el resultado primario $4.846 de exceso de ingreso respecto a los
gastos. Los superávit del ANSES y del Tesoro Nacional, que alcanzaron los $6.049 y $16
millones respectivamente contrarrestaron el déficit del resto de las instituciones que
conforman el Sector Público Nacional no Financiero (‐$1.218 millones).
Recaudación en el primer cuatrimestre
En abril de 2011 la recaudación tributaria nacional alcanzó los $39.738 millones, cifra que
significó una suba mensual interanual del 31,9%.
El desempeño de la recaudación del mes de abril se debió al impulso inflacionario
conjuntamente con el crecimiento económico, lo que aumentó el consumo real e
incrementó el monto recaudado en concepto de IVA e Impuesto a las ganancias. No
obstante, el impulso al alza permanente de la recaudación observado desde fines de 2009
parece haber comenzado a detenerse.
6
Los Aportes y Contribuciones a la Seguridad Social explicaron el 30,1% de la mayor
recaudación del mes de abril. En segundo lugar se ubicó el IVA, que contribuyó en un 25,4%
y por último Ganancias, con una participación del 25,2% en el aumento de la recaudación
total. En conjunto estos tres tributos explicaron el 81% del incremento de la recaudación
total.
Los principales tributos, con excepción de los derechos de exportación, tuvieron ascensos superiores al 29% durante el mes de abril de 2011. La suba interanual más importante la
experimentó Ganancias con un 57,9%, seguida por los Aportes y Contribuciones a la
Seguridad Social (+39,1%) y los Derechos de Importación (+33,5%).
Los Derechos de exportación experimentaron una variación interanual del 16,7% con
relación a igual mes del 2010 y experimentaron una nueva desaceleración en comparación
con el mes anterior. Además, se evidenció un moderado incremento del FFS (+5%), con una
recaudación mensual del complejo sojero asociada de $2.413 millones (versus $2.303
millones en marzo del año pasado); mostrando posiblemente un comportamiento variable
de los productores frente a cotizaciones elevadas de la oleaginosa.
Todos los recursos tributarios más importantes siguieron mostrando importantes tasas de
variación acumulada a 12 meses, alrededor del 35%.
Dada la estacionalidad de las principales partidas de recaudación tributaria durante el mes de marzo del periodo 2003‐2010, se proyecta que la recaudación total del 2011 podría
ascender a $542 mil millones, lo que implicaría un crecimiento anual cercano al 32% en
relación a lo recaudado en el año 2010.
La recaudación y otros indicadores de la actividad económica
La evolución de la recaudación, sobre todo la de aquéllos impuestos cuya base imponible
se halla más relacionada con el nivel de actividad, puede ser utilizada como un indicador de
coyuntura económica válido para analizar la situación actual y las posibles perspectivas. La
variación interanual del IVA bruto en abril fue de 32% en términos nominales y alcanzó una
tasa de crecimiento del 8% en términos reales durante el cuarto mes del año, disminuyendo
7
el ritmo de crecimiento observado en el mes anterior, lo que podría deberse a un efecto
negativo de la inflación sobre esta variable.
En el caso del impuesto al cheque, la tendencia observada es similar a la del IVA, en el
sentido de una desaceleración de su recaudación desde febrero de 2011, no obstante lo cual
muestra una tasa de crecimiento real positiva superior al 10%, valores que no se alcanzaban
desde finales de 2007.
Por el lado de los niveles de actividad real, el Índice General de Actividad (consultora OJF) muestra que la misma presenta un crecimiento en lo que va del año, pero las tasas de
aumento son cada vez menores a medida que se avanza en el 2011.
El quiebre de la tendencia previa creciente se ve también en otros indicadores como
patentamientos, ventas reales de supermercados y demanda laboral.
Transferencias federales a las provincias
Los envíos a provincias en concepto de coparticipación y leyes especiales que se acumularon durante el primer cuatrimestre fueron un 37,4% más elevados en relación al
acumulado enero‐abril de 2010.
Los envíos automáticos por Fondo Federal Solidario (FFS) mantuvieron en abril un magro
crecimiento (4,8%) a diferencia del mes pasado. Los $723 millones enviados por este medio
a las provincias en el último mes permitieron que en el acumulado al primer cuatrimestre
presentara subas del 13,5%.
Hasta abril sigue sin cumplirse el piso legal del 34% de las transferencias nacionales
automáticas a provincias en el total recaudado (neto de Seguridad Social).
Transferencias automáticas a Salta al primer cuatrimestre
En abril se enviaron por coparticipación y leyes especiales a la provincia de Córdoba $367 millones, lo que significó un aumento interanual del 37,9%.
8
Los envíos de recursos en concepto de Fondo Federal Solidario a la provincia por $27 millones resultaron un 4,8% mayores a los de un año atrás.
Sumando los recursos recibidos en el primer cuatrimestre de 2011 en concepto de
Coparticipación y Leyes Especiales más los correspondientes al FFS, se tiene que la provincia
recibió hasta abril fondos automáticos totales con un incremento interanual del 37,4%.
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Seguimiento fiscal. Evolución de las finanzas públicas en
Argentina
Introducción
En este informe se utiliza la información más reciente disponible acerca de las cuentas
públicas nacionales para realizar un seguimiento conjunto de la evolución de gastos e
ingresos de dicho sector.
En la primera parte se analiza el resultado fiscal del primer trimestre del 2011,
utilizando la ejecución en base caja de la cuenta de ahorro – inversión – financiamiento
publicada por la Secretaría de Hacienda del Ministerio de Economía y Finanzas Públicas
(MECON).
En la segunda parte se considera la evolución de la recaudación de impuestos
nacionales que se obtuvo hasta el mes de abril del 2011, con datos de AFIP y la
Subsecretaría de Ingresos Públicos dependiente del MECON.
Se consideran también distintos indicadores de actividad, incluyendo la recaudación
deflactada de impuestos como IVA y cheque, de manera de analizar variables que
puedan resultar explicativas de la evolución actual de la economía y las finanzas
públicas, y las perspectivas para las mismas.
Finalmente, se incluye una evaluación de las transferencias automáticas de fondos
federales a provincias, que guardan clara relación con la evolución de los ingresos
analizados.
10
1. Cuenta Ahorro‐Inversión del Sector Público Nacional a
Febrero. Ejecución de Ingresos, Gastos, y Resultado Fiscal
1.1 Ingresos totales a febrero
Millones Var. I.A en % Millones Var. I.A en % Millones Var. I.A en %
Ingresos totales 28.595 24% 60.555 32% 365.242 36%
Ingresos tributarios 17.114 27% 35.677 36% 215.775 40%
Contribuciones a la seguridad social 9.598 34% 21.888 34% 106.532 33%
Rentas de la propiedad 853 -54% 1.029 -52% 30.998 78%
Resto de los ingresos 1.031 96% 1.963 68% 11.937 -31%
Ingresos totales netos de extraord. 27.743 31% 59.815 35% 334.244 33%
Principales componentes de los
ingresos
Febrero Acumulado Anual Acumulado 12 meses
Fuente: IARAF en base a datos de MECON
Los $28.595 millones de pesos que ingresaron por todo concepto en febrero de 2011
representaron un 24% más que en igual mes de 2010, mostrando una leve
desaceleración respecto al ritmo de crecimiento verificado en los últimos meses.
El crecimiento señalado obedece en gran medida a la fuerte recaudación de Ingresos
Tributarios (+27%) y de las Contribuciones a la Seguridad Social (+34%). Dentro de los
Tributarios fueron determinantes los aumentos verificados en el Impuesto al Valor
Agregado, Ganancias e Impuesto a los Créditos y Débitos Bancarios.
El resto de los ingresos1 mostró una elevada tasa (casi se duplicó en la comparación
interanual) aunque cabe resaltar su escasa importancia en el total de recursos. Como lo
viene haciendo desde el pasado mes, el rubro Rentas de la propiedad experimentó una
variación interanual negativa (‐54%) ya que se lo compara con un periodo en el que las
utilidades trasferidas por el resto de los sectores de la Administración eran elevadas,
mientras que corrientemente no lo son, en otras palabras no se registraron
transferencias por parte del BCRA y el rubro asume valores relativamente bajos en
ANSES (en febrero fueron $757 millones).
1 Esta partida incluye el resto de los ingresos corrientes y los ingresos de capital
11
Asimismo, sumando los últimos doce meses, los ingresos totales obtenidos suman $365
mil millones, y mantienen la tasa de variación del 36% en la comparación con un
periodo idéntico pero de un año anterior. En esta suma sigue teniendo un peso
importante el rubro rentas de la propiedad, que resulta un 78% superior al del
acumulado anual a febrero de 2010. Igualmente, los ingresos tributarios marcan una
tendencia importante de crecimiento en este análisis, con una tasa de crecimiento del
40%.
El comportamiento de febrero, entonces, atenuó las tasas de variación con que se inició
el año, de modo tal que el primer bimestre cerró con un crecimiento de los ingresos
totales de un 32%. No obstante, si bien en la comparación con lo ocurrido en enero
pasado el dato de febrero parece marcar una suerte de freno, es suficiente compararlo
con lo ocurrido el año pasado para notar que la evolución de los ingresos nominales del
primer bimestre de 2011 sigue mostrando variaciones interanuales notablemente
mayores que las evidenciadas en igual periodo del año pasado en todos sus
componentes; con la excepción de los recursos extraordinarios registrados en el rubro
rentas de la propiedad.
Ingresos Totales. Mes de Febrero 2011. Millones de pesos
Principales componentes de los
ingresosFeb‐09 Feb‐10 Feb‐11
Var 10‐09
(%)
Var 11‐10
(%)
Ingresos totales 37.066 45.802 60.555 24% 32%
Ingresos tributarios 22.168 26.151 35.677 18% 36%
Contribuciones a la seguridad social 13.327 16.317 21.888 22% 34%
Rentas de la propiedad 512 2.164 1.029 322% ‐52%
Resto de los ingresos 1.058 1.170 1.963 11% 68%
Ingresos totales netos de extraord. 37.066 44.302 59.815 20% 35% Fuente: IARAF en base a datos de MECON
Los principales responsables del aumento de los ingresos en febrero de 2011 fueron los
recursos tributarios, explicando el 60% del aumento de los recursos de las arcas
nacionales. Por su parte, la recaudación de Contribuciones a la Seguridad Social
representó un 35% del aumento de los ingresos totales del año pasado; y el resto de los
ingresos ocuparon el 5% restante.
12
Ingresos tributarios
60%
Contribuciones a la seguridad
social
35%
Resto de los ingresos
5%
Contribución al crecimiento de los ingresos totales del
Sector Público Nacional. Febrero 2011 Fuente: IARAF en base a datos de MECON
1.2 Gasto Público a febrero
El Gasto primario del segundo mes de 2011 llegó a los $27.153 millones, es decir $5.300
millones más que en febrero de 2010. En comparación con lo ocurrido en el segundo
mes del año pasado, el de este año resultó ser un 24,3% más elevado. Teniendo en
cuenta que este gasto venía manteniendo una senda de crecimiento de no menos del
30% de variación interanual en los últimos 7 meses, la desaceleración fue importante.
13
Evolución del gasto primario Variación % interanual
‐10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%Feb‐06
Abr‐06
Jun‐06
Ago
‐06
Oct‐06
Dic‐06
Feb‐07
Abr‐07
Jun‐07
Ago
‐07
Oct‐07
Dic‐07
Feb‐08
Abr‐08
Jun‐08
Ago
‐08
Oct‐08
Dic‐08
Feb‐09
Abr‐09
Jun‐09
Ago
‐09
Oct‐09
Dic‐09
Feb‐10
Abr‐10
Jun‐10
Ago
‐10
Oct‐10
Dic‐10
Feb‐11
Var. I.A
Var. i.a. Recaudación total Var. media móvil (12 meses)
Fuente: IARAF en base a MECON
Por el lado de los gastos corrientes, en el segundo mes del 2011 alcanzaron una tasa de
crecimiento interanual del 28%, 8 puntos porcentuales menor a lo observado en el mes
anterior. Por su parte, los gastos de capital registraron una suba interanual de apenas el
2% respecto al año 2010, frente al 49% con que habían iniciado el año; mostrando una
mayor volatilidad que los gastos corrientes. El gasto de capital estaría siendo utilizado
como instrumento para moderar el crecimiento del gasto primario.
Fuente: IARAF en base a MECON
Evolución del gasto corrientes primario Variación % interanual
Evolución del gasto de capital Variación % interanual
28%
‐0,1
0,1
0,3
0,5
0,7
0,9
1,1
1,3
Ene‐09
Feb‐09
Mar‐09
Abr‐09
May‐09
Jun‐09
Jul‐09
Ago
‐09
Sep‐09
Oct‐09
Nov‐09
Dic‐09
Ene‐10
Feb‐10
Mar‐10
Abr‐10
May‐10
Jun‐10
Jul‐10
Ago
‐10
Sep‐10
Oct‐10
Nov‐10
Dic‐10
Ene‐11
Feb‐11
Gasto corriente primario Var media móvi l(12 meses)
2%
‐0,3
‐0,1
0,1
0,3
0,5
0,7
0,9
1,1
1,3
Ene‐09
Feb‐09
Mar‐09
Abr‐09
May‐09
Jun‐09
Jul‐09
Ago
‐09
Sep‐09
Oct‐09
Nov‐09
Dic‐09
Ene‐10
Feb‐10
Mar‐10
Abr‐10
May‐10
Jun‐10
Jul‐10
Ago
‐10
Sep‐10
Oct‐10
Nov‐10
Dic‐10
Ene‐11
Feb‐11
Gasto de capital Var. media móvil (12 meses)
14
Analizando la importancia del aumento de cada rubro en el incremento agregado del
gasto primario a febrero, se observa que las Prestaciones a la seguridad social
explicaron $4 de cada $10 de aumento en el gasto. Al segundo lugar pasaron las
Transferencias Corrientes al Sector Privado, que explicaron un 21%; y luego las
Remuneraciones, que contribuyeron con un 17% del incremento total. En conjunto, las
tres partidas explicaron casi 4/5 partes del aumento del gasto primario de febrero.
Participación del incremento de las erogaciones en el gasto primario. Febrero 2011
41%
21%
17%
5%5%4%4%3%
0
0,1
0,2
0,3
0,4
0,5
0,6
0,7
0,8
0,9
1
Feb‐11
Transf. de Capital a Provincias y MCBATransf. Ctes al Sector PúblicoOtros Gastos Corrientes
Inversión Real Directa
Inversión Financiera
Resto
Bienes y Servicios
Remuneraciones
Transf. Ctes al Sector PrivadoPrestaciones a la Seguridad Social
Fuente: IARAF en base a MECON
1.2.1 Componentes del Gasto Primario
Febrero del 2011
Las subas interanuales más importantes en el mes fueron las relacionadas a las
Prestaciones de la Seguridad Social (por incremento de beneficiarios y la movilidad de
haberes otorgada por la Ley de Movilidad Jubilatoria), las Remuneraciones (dados los
aumentos salariales otorgados en el ámbito del Sector Público Nacional) y el gasto en
15
Bienes y servicios (que evoluciona cercano a la inflación). También aumentaron más que
el promedio las Transferencias corrientes al sector privado, impulsadas principalmente
por las mayores compensaciones a usuarios del suministro de energía, la Asignación
Universal por Hijo, el aumento en las coberturas administradas por el PAMI, y en el
programa Ingreso Social con Trabajo. Cabe notar que se trata de partidas con escasa o
nula flexibilidad a la baja.
En el otro extremo se ubicaron las Transferencias al sector público, tanto las corrientes
que subieron relativamente poco como las de capital, que mostraron significativas
bajas, tanto las automáticas (FFS) como el resto. El otro componente importante del
gasto de capital, la Inversión Real Directa, mostró un crecimiento por debajo del
evidenciado por el resto de rubros.
Ranking de los principales Componentes del Gasto según su variación interanual. Febrero 2011
4%
1%
8%
5%
22%
5%
16%
35%
‐26%
‐16%
9%
19%
19%
24%
25%
29%
30%
32%
‐0,3 ‐0,2 ‐0,1 0 0,1 0,2 0,3 0,4
Transf. de capital al S. Púb.
Resto de Transf. de captital al S.Púb.
Transf. ctes al S. Púb.
Gasto total
Inversión real directa
Gasto primario
Transf. ctes al S. Priv.
Gasto en bienes y servicios
Gasto en personal
Gasto en seguridad social
Variación Interanual Participación en el Gasto primario
Fuente: IARAF en base a MECON.
16
Principales componentes del Gasto.
Millones Var I.A % Millones Var I.A % Millones Var I.A %
Gasto primario 27.153 24,3% 57.008 30,9% 338.826 33,9%
Gasto corriente 24.755 21,0% 52.868 31,3% 314.397 30,2%
Gasto en personal 4.290 29,9% 9.170 31,4% 50.233 41,6%
Gasto en bienes y servicios 1.346 29,2% 2.821 35,7% 16.122 35,0%
Gasto en seguridad social 9.636 31,8% 19.265 28,9% 111.385 28,1%
Transferencias ctes al Sector Público 2.186 8,9% 4.333 12,3% 26.078 18,7%
Transferencias corr. a provincias 819 ‐25,6% 1.646 ‐19,7% 12.020 7,4%
Transferencias corr. a univers. y otros 1.367 50,6% 2.686 48,6% 14.057 30,5%
Transferencias ctes al Sector Privado 6.109 25,0% 13.383 41,0% 79.778 43,9%
Provenientes de ANSES 1.726 20,5% 3.476 33,2% 21.294 65,5%
Resto 4.383 26,8% 9.907 43,9% 58.483 37,4%
Transf. ctes. al sector externo 57 24,8% 116 26,0% 527 18,6%
Gasto de capital 2.964 2,1% 6.723 24,0% 46.941 29,9%
Transferencias de capital al Sector Público 1.027 ‐25,5% 2.560 6,6% 21.207 10,0%
Fondo Federal Solidario 254 ‐37,9% 716 7,1% 7.505 107,9%
Resto 773 ‐20,3% 1.844 6,4% 13.702 10,0%
Resto transferencias de capital 277 ‐16,4% 515 ‐22,8% 6.335 59,5%
Inversión Real Directa 1.408 19,5% 3.143 35,8% 18.244 22,3%
Gasto total 27.719 18,6% 59.591 30,5% 361.339 30,1%
Intereses de deuda 566 ‐62,7% 2.583 22,0% 22.513 ‐8,5%
Acumulado ParcialPrincipales componentes del gasto
Acumulado 12 mesesMes Febrero
Fuente: IARAF en base a datos de MECON
La baja performance del gasto de capital en relación a lo que se pudo observar el mes
pasado, en el que por ejemplo la Inversión creció un 53%, hace pensar en que el gasto
de este mes puede haber estado influido por el gran crecimiento mostrado en el
arranque del año. Así, si se toma en consideración el primer bimestre de 2011 la
evolución luce más acorde al resto del gasto, ya que en el periodo la Inversión aumentó
un 35,8%. El resto de los gastos de capital está fuertemente influido por lo ocurrido con
los envíos por FFS, cuyo bajo valor de febrero implicó un crecimiento bimestral bajo
(7,1%)
Las Transferencias corrientes al sector público también mostraron un aumento
interanual relativamente bajo, que a diferencia de lo expuesto más arriba también se
verificó en enero de este año, por lo que al primer bimestre vienen siendo uno de los
rubros con menor crecimiento relativo. Cabe señalar que representan un 8% del total de
erogaciones. El total del rubro mantuvo una suba del 12,3% bimestral interanual,
explicada por el incremento en los fondos a Universidades (+48,6%) que permitió
contrarrestar la baja del 19,7% en las transferencias a provincias.
17
Los rubros personal y bienes y servicios, que en febrero crecieron apenas por debajo
del 30%, sumados al dato de enero cerraron el bimestre creciendo al 31,4% y al 35,7%
respectivamente. Entre ambos representan la quinta parte del gasto. En el informe
anterior se había estimado que los aumentos extraordinarios registrados durante los
últimos dos mes del año pasado podrían atribuirse a modificaciones en la
contabilización de estos pagos (específicamente, adelantos). En los dos primeros meses
de 2011 el rubro evidenció variaciones más cercanas a las esperadas.
El Gasto en Seguridad Social aumentó un 31,8% interanual en febrero, incrementando
su tasa en más de 5 puntos porcentuales en comparación con lo observado en el mes de
enero. El mismo sigue impulsado principalmente por los aumentos aprobados para las
jubilaciones y pensiones del último periodo de 2010. Además, cabe mencionar que esta
partida es siguió siendo la más importante del gasto primario del mes de febrero.
Tendencias
Si se analizan las variaciones interanuales de los principales componentes del gasto con
media móvil (acumulando los datos de a 12 meses), se tiene una tasa de crecimiento
interanual del 33,9% para el gasto primario en el mes de febrero de 2011, que debido al
freno relativo de febrero resulta algo inferior a la tasa del mes anterior, concluyendo
una progresión creciente de la tendencia evidenciada el pasado año. En la tabla
siguiente se brinda información útil para conocer el tipo de crecimiento que tiene cada
erogación.
18
Tasas de crecimiento de los principales gastos del Sector Público Nacional Importancia relativa en el Gasto Primario Acumulado y tipo de crecimiento observado
Mínima FlexibilidadGasto en personal 42% 15% Constante
Prestaciones de la Seguridad Social 28% 33% Constante
Mediana FlexibilidadGasto en bienes y servicios 35% 5% Decreciente
Transferencias corrientes al Sector Privado 44% 24% Decreciente
Máxima flexibilidadInversión real directa 22% 5% Creciente
Transferencias de capital al sector público 10% 4% Decreciente
Grado de flexibilidad del Gasto Nacional
VAR. I.A Febrero % PARTICIP
Tipo de crecimiento
Nota: (*) Corresponden a las Transferencias de capital al sector público que excluyen el FFS
Fuente: IARAF en base a MECON Las partidas que tienen asociada una mínima flexibilidad (a la baja) son las prestaciones
a la Seguridad Social y el gasto en Personal. La primera de ellas presentó un crecimiento
acumulado constante en los últimos 12 meses con una tasa del 28%. Además, fue el más
relevante dentro del gasto primario (33%). Por su parte, el gasto en Personal registró
una estabilización en su tasa de aumento (42%), con una participación del 15% en el
Gasto primario.
Dentro de los de mediana flexibilidad, se encuentran los gastos en Bienes y servicios y
las Transferencias corrientes al sector privado. Ambos revirtieron en febrero las tasas de
crecimiento acumuladas crecientes que habían mostrado el primer mes del año. Los
bienes y servicios registraron una tasa acumulada del 35%, mientras que las
Transferencias corrientes (que participan casi con la cuarta parte del gasto),
presentaron tasas del 44%.
Por último, con máxima flexibilidad se destacan la Inversión Real Directa y las
Trasferencias de capital al sector público. La primera de ellas, mostró desde mediados
del año 2009 una desaceleración constante en su tasa de crecimiento. No obstante, en
los últimos cinco meses evidenció variaciones interanuales acumuladas positivas que
19
significaron un importante cambio de tendencia, aunque el efecto sobre el gasto total
no es importante dada la escasa participación que tuvieron en el gasto primario (5%).
Las Transferencias de capital al sector público, que participan con un 4% del total del
gasto, bajaron su ritmo de crecimiento acumulado a febrero de 2011 al 10% (el mes
pasado el valor había sido del 13%).
Variación interanual principales componentes del gasto. Acumulado 12 meses.
Fuente: IARAF en base a MECON
1.3 El resultado fiscal
El resultado fiscal de febrero de 2011 antes de intereses (resultado primario) fue de fue
de $1.443 millones, registrando un crecimiento interanual de 19,5% ya que en febrero
de 2010 había sido $236 millones menos.
El resultado fiscal (diferencia entre ingresos totales y gasto total incluyendo intereses de
la deuda) fue superavitario en $877 millones, lo cual contrasta con el déficit verificado
en el segundo mes de 2010 por $310 millones. Para que esto ocurra se conjugaron el
hecho de que el gasto de febrero de este año mostro un crecimiento inferior al que se
‐10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
Feb‐08
Abr‐08
Jun‐08
Ago‐08
Oct‐08
Dic‐08
Feb‐09
Abr‐09
Jun‐09
Ago‐09
Oct‐09
Dic‐09
Feb‐10
Abr‐10
Jun‐10
Ago‐10
Oct‐10
Dic‐10
Feb‐11
Gasto en personal Seguridad SocialTransferencias al Sector Privado Inversion real directaTransferencias de capital al Sector Público Gasto PrimarioGasto en bienes y servicios
20
espera que se obtenga periódicamente en este año, mientras que la evolución de los
gastos en febrero de 2010 había resultado relativamente alta en comparación con lo
ocurrido el resto del año pasado.
Ingresos, gastos y resultado fiscal. En miles de millones de pesos. Febrero años 2010 y 2011
23.059
28.595
23.368
27.719
20.000
21.000
22.000
23.000
24.000
25.000
26.000
27.000
28.000
29.000
30.000
2010 2011
Millones de $
Ingresos Totales Gastos Totales
Déficit= 310
Superávit= 877
Fuente: IARAF en base a MECON
En el primer bimestre el resultado primario acumula $3.548 de exceso de ingreso
respecto a los gastos, valor similar al del primer bimestre del 2009. Evidentemente
frente a un pago de intereses más alto que el de aquél año, el resultado fiscal de $965
millones supera al de 2010 pero no al de 2009.
21
Resultado fiscal y primario anual. En millones de pesos. Acumulado a febrero.
Feb‐09 Feb‐10 Feb‐11Var 10‐09
(%)
Var 11‐10
(%)
Resultado primario 3.607 2.247 3.548 ‐37,7% 57,9%
Intereses de la deuda 1.922 2.118 2.583 10,2% 22,0%
Resultado fiscal 1.685 129 965 Fuente: IARAF en base a MECON
1.3.1 Generadores del Resultado Primario
Para llegar al superávit primario acumulado mencionado en la sección anterior, fue
necesario que los déficits del Tesoro (‐$1.852 millones) y del resto de las instituciones
que conforman el Sector Público Nacional no Financiero (‐$757 millones) resulten
compensados por un fuerte superávit de ANSES, que acumuló $6.157 millones en el
primer bimestre, siendo evidentemente el único sector de la administración nacional en
mostrar un ahorro.
Resultado Primario acumulado anual. Millones de pesos
Subsectores Feb‐07 Feb‐08 Feb‐09 Feb‐10 Feb‐11
Tesoro Nacional 2.144 3.892 22 815 ‐1.852
Instit. De Seg Social 1.173 2.404 3.873 2.531 6.157
Otros 287 272 ‐288 ‐1.099 ‐757
Total 3.603 6.568 3.607 2.247 3.548 Fuente: IARAF en base a MECON. Otros incluye: Organismos descentralizados, Fondos Fiduciarios
Si bien hasta 2008, el resultado del tesoro nacional era el principal componente del
resultado primario total, a partir del año 2009 ANSES fue el principal organismo
responsable del superávit primario, debido a los mayores ingresos provenientes de la
eliminación del sistema de capitalización.
22
Resultado Primario del mes de febrero de cada año. Composición institucional.
‐4.000
‐2.000
0
2.000
4.000
6.000
8.000
Feb‐07 Feb‐08 Feb‐09 Feb‐10 Feb‐11
Tesoro Nacional Instit. De Seg Social
Otros Resultado primario
Fuente: IARAF en base a MECON
23
2. Recaudación del Sector Público Nacional.
2.1. La recaudación de Marzo de 2011
En el mes de marzo de 2011 la recaudación tributaria nacional alcanzó los $37.463
millones, cifra que significó una suba mensual interanual del 31,4%, y en términos
monetarios el ingreso de $8.954 millones adicionales a las arcas del estado en
comparación con el mismo mes del 2010.
Recaudación tributaria nacional. Tasa de variación interanual mensual y media móvil (12 meses)
‐10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
Mar‐06
May‐06
Jul‐06
Sep‐06
Nov‐06
Ene‐07
Mar‐07
May‐07
Jul‐07
Sep‐07
Nov‐07
Ene‐08
Mar‐08
May‐08
Jul‐08
Sep‐08
Nov‐08
Ene‐09
Mar‐09
May‐09
Jul‐09
Sep‐09
Nov‐09
Ene‐10
Mar‐10
May‐10
Jul‐10
Sep‐10
Nov‐10
Ene‐11
Mar‐11
Var. I.A
Var. i.a. Recaudación total Var. media móvil (12 meses)
Fuente: IARAF en base a MECON
El desempeño de la recaudación del mes de marzo se debió al impulso inflacionario
conjuntamente con el crecimiento económico, lo que aumentó el consumo real e
incrementó el monto recaudado en concepto de IVA e Impuesto a las ganancias.
Precisamente, teniendo en cuenta la importancia relativa de cada tributo, se observó
que el IVA explicó el 34,5% de la mayor recaudación del mes de marzo, mientras que los
Aportes y Contribuciones a la Seguridad Social y Ganancias contribuyeron con el 26,1% y
24
18,5%, respectivamente. En conjunto estos tres tributos explicaron el 79% del
incremento de la recaudación total.
Participación del incremento de los principales tributos en el total. Marzo de 2010
34,5%
26,1%
18,5%
7,2%
6,9%
3,4%
0,0%
10,0%
20,0%
30,0%
40,0%
50,0%
60,0%
70,0%
80,0%
90,0%
100,0%
Marzo 2011
Resto
Combustibles
Internos Coparticipados
Derechos de importación
Créditos y Débitos en c/c
Derechos de exportación
Ganancias
Aportes + Contribuciones
IVA Neto de reint y dev
Fuente: IARAF en base a MECON
2.2 Los componentes de la recaudación de marzo
2.2.1 Comportamiento de los componentes de la recaudación
Millones de
$Var. 11‐10 %
Millones de
$Var. 11‐10 %
Millones de
$Var. 11‐10 %
IVA Neto de reintegros y devoluciones 11.388 37,3% 33.388 37,0% 122.353 37,1%
Ganancias 5.971 38,6% 19.949 42,9% 82.636 41,4%
Créditos y Débitos en c/c 2.437 33,9% 7.719 38,7% 29.037 35,2%
Aportes + Contribuciones 9.428 32,9% 31.365 34,8% 108.173 34,5%
Derechos de importación 1.137 36,8% 3.167 46,0% 12.180 51,5%
Derechos de exportación 3.915 19,7% 10.543 26,9% 47.784 42,8%
Recaudación total 37.463 31,4% 114.981 35,4% 439.971 37,0%
Recaudación sin Seguridad Social 28.035 30,9% 83.615 35,6% 331.798 37,8%
Impuestos Coparticipables 15.181 35,0% 46.425 36,6% 175.984 37,2%
Total sin coparticipables 22.282 29,1% 68.556 34,6% 263.987 36,8%
Principales Recursos
Marzo 2011 Acumulado Marzo 2011 Acum 12 meses
Fuente: IARAF en base a MECON
25
Los principales tributos, con excepción de los derechos de exportación, tuvieron
ascensos superiores al 30% durante el mes de marzo de 2011. La suba interanual más
importante la experimentó Ganancias con un 38,6%, que en el tercer mes del año
recaudó $5.971 millones. Este incremento interanual significó el ingreso de $1.662
millones adicionales de este tributo con respecto al año anterior.
Recaudación mensual de Ganancias. Millones de pesos
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
2011
2010
2009
Fuente: IARAF en base a INDEC
IVA neto de devoluciones y reintegros evidenció un crecimiento de $3.091 millones en
términos monetarios, lo que significó un aumento interanual de 37,3%. Esta suba estuvo
impulsada en mayor medida por la recaudación de IVA aduanero (IVA DGA), que
mantuvo un ascenso interanual del 45%, un 2% menor al registrado en febrero (47,5%),
lo que puede explicarse por el aumento en las bases de comparación que corresponden
al año 2010, tal como se mencionó en el informe anterior, conjuntamente con las
restricciones impuestas a las importaciones. Por su parte el IVA DGI, que grava
directamente las compras internas, experimentó una variación interanual positiva de
30,1%, aportando $1.664 millones más que lo recaudado en marzo de 2010.
38,6%
26
Recaudación mensual de IVA neto. Millones de pesos
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
2011
2010
2009
Fuente: IARAF en base a INDEC
El IVA Bruto, que surge de la suma de los IVA anteriores (DGI y DGA), registró un
ascenso del 35,7% en relación a marzo de 2010, y del 8,12% respecto al mes de febrero
pasado. En el último mes se recaudaron $11.938 millones, cifra bastante superior a la
registrada en el mismo mes del año 2009 y 2010 ($6.818 y $8.799 millones
respetivamente).
Considerando los reintegros y devoluciones de IVA acumulados en el primer trimestre
de este año, se tiene que los primeros fueron 24% superiores a los de igual periodo de
2010; mientras que las devoluciones un 25%. Sin embargo, las mismas evidenciaron una
disminución del 11% en comparación con el mes de marzo del año anterior, cuestión
que podría estar mostrando el inicio de una política similar a la verificada en el pasado
reciente de generación de deuda por falta de devoluciones.
37,3%
27
Devoluciones y reintegros. Millones de pesos
Fuente: IARAF en base a INDEC
El tercer tributo en orden de importancia de crecimiento relativo fue Derechos de
importación, cuya recaudación ascendió a $1.137 millones en el mes de marzo. Los
mismos experimentaron una suba interanual de 36,8%, logrando un ingreso extra de
$306 millones. La buena performance de este concepto estuvo impulsada en gran
medida por el crecimiento económico, y por la suba del tipo de cambio. Sin embargo,
cabe mencionar que la baja base de comparación con la que se cuenta para los primeros
meses del año 2010 contribuyó al importante incremento interanual de la recaudación
de este tipo de tributo.
Otro aspecto a destacar es que los derechos de importación evidenciaron un
crecimiento mensual del 20,6%, luego de una marcada desaceleración de los mismos
en el mes de febrero pasado. Sin embargo es de esperarse que de continuar las barreras
no arancelarias a la importación, el instrumento tenga una evolución mucho más
modesta en los próximos periodos.
Absoluta Relativa
Devoluciones 225 200 -25 -11%
Reintegros 277 350 73 26%
Total 502 550 48 10%
Ene-Mar 10 Ene-Mar 11
Devoluciones 842 1.053 211 25%
Reintegros 704 876 172 24%
Total 1.546 1.929 383 25%
Mar-10 Mar-11
Variación
28
Recaudación mensual de Derechos de Importación. Millones de pesos
300
400
500
600
700
800
900
1.000
1.100
1.200
1.300
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
2011
2010
2009
Fuente: IARAF en base a MECON
En concepto de Impuesto a los Créditos y Débitos en cuenta corriente, se recaudaron
$2.437 millones en marzo de este año, lo que equivale a un crecimiento interanual de
33,9%, y de $618 millones en términos monetarios.
Recaudación mensual de Créditos y Débitos en cuenta corriente. Millones de pesos
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
2011
2010
2009
Fuente: IARAF en base a MECON
Los Aportes y Contribuciones a la Seguridad Social, registraron un aumento de 32,9%
respecto a marzo del 2010, lo que equivale a $2.335 millones en términos monetarios.
36,8 %
33,9%
29
La recaudación de este tipo de tributo en el mes de marzo fue de $9.428 millones, lo
que representa un 25% de la recaudación total.
Recaudación mensual de Aportes y Contribuciones. Millones de pesos
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
2011
2010
2009
Fuente: IARAF en base a INDEC
Los acuerdos de subas salariales logrados por el sector formal tuvieron una importante
incidencia en la mayor recaudación de este impuesto (según datos de INDEC en febrero
del año 2011 se registró una suba interanual del 28,8% de los salarios del sector formal)
Otra variable que posiblemente contribuyó al aumento en la recaudación del impuesto fue
el nivel de empleo que, a pesar de la ralentización evidenciada en el cuarto trimestre2 del
año 2010 respecto al cuatrimestre anterior, creció un 1,8% en relación a igual periodo del
2009.
2 Último dato disponible
32,9 %
30
Evolución del salario formal y el empleo (eje der.) Variación interanual media móvil 3 meses
0%
1%
2%
3%
4%
5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
I‐08 II‐08 III‐08 IV‐08 I‐09 II‐09 III‐09 IV‐09 I‐10 II‐10 III‐10 IV‐10
Coeficiente de Variación Salarial Nivel de empleo (eje der.)
Fuente: IARAF en base a INDEC
Por último, los Derechos de exportación totalizaron $3.915 millones y experimentaron
una variación interanual del 19,7%, cifra que significó un crecimiento de $643 millones
con relación a marzo de 2010. Respecto al mes de febrero de este año registraron un
incremento del 29,5%, lo que implicó una recuperación tras la desaceleración registrada
en el mes anterior.
Además, se evidenció un moderado incremento del FFS (+19,6%), con una recaudación
mensual del complejo sojero asociada de $1.517 millones (versus $1.035 millones en
marzo del año pasado); que revirtió la caída interanual verificada el mes anterior,
mostrando posiblemente un comportamiento variable influenciado por las conductas
de liquidación de granos por parte de los productores frente a cotizaciones elevadas de
la oleaginosa.
31
Recaudación mensual de Derechos de Exportación. Millones de pesos
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
2011
2010
2009
Fuente: IARAF en base a MECON
Por otro lado, mediante el análisis del comportamiento suavizado de las variables
(acumulado 12 meses) se puede tener una perspectiva de estudio tendencial. Con la
información del primer trimestre del año 2011, puede contarse con una primera
aproximación a la tendencia anual en la evolución de las variables.
Todos los recursos tributarios más importantes arrancaron con importantes tasas de
variación acumulada a 12 meses, con un piso de crecimiento del 30%. Si bien se observa
que la tasa de crecimiento de los Derechos de exportación se desaceleró, en marzo
todavía siguió situándose por encima del crecimiento acumulado del resto de los
impuestos (42,8%). En cuanto a IVA y Ganancias, también experimentaron una mejora
en sus tasas de crecimiento acumulada, del 37,1% y 41,4% respectivamente. La
seguridad Social, por su parte, tuvo un aumento acumulado de 34,5 % en el tercer mes
de 2011.
19,7 %
32
Principales tributos Crecimiento acumulado a doce meses interanual
‐20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
Mar‐07
May‐07
Jul‐07
Sep‐07
Nov‐07
Ene‐08
Mar‐08
May‐08
Jul‐08
Sep‐08
Nov‐08
Ene‐09
Mar‐09
May‐09
Jul‐09
Sep‐09
Nov‐09
Ene‐10
Mar‐10
May‐10
Jul‐10
Sep‐10
Nov‐10
Ene‐11
Mar‐11
Derechos de exportación Seguridad Social Iva
Ganancias Recaudación total
Fuente: IARAF en base a MECON
Finalmente, dada la estacionalidad de las principales partidas de recaudación tributaria
durante el mes de marzo del periodo 2003‐2010, se proyecta que la recaudación total
del 2011 podría ascender a $540.000 millones, lo que implicaría un crecimiento anual
cercano al 32% en relación a lo recaudado en el año 2010. De esta manera, la cifra para
el total del 2011 se encontraría aproximadamente en $ 48.500 millones por encima de
las estimaciones oficiales presentadas en el proyecto de presupuesto nacional vetado a
fines del año pasado. En términos porcentuales la discrepancia sería aproximadamente
de un 9%.
33
2.2.2. Recursos coparticipables
Una vez considerado lo ocurrido con la recaudación de los principales impuestos del
periodo bajo análisis, se procede a analizar la recaudación de recursos que se
comparten con las provincias y CABA.
En marzo se evidenció una suba interanual del 35% de este grupo. Dicha mejora se
debió a la favorable evolución que han mantenido los tributos coparticipados a las
provincias, tales como el impuesto a las Ganancias e IVA neto, ambos con muy buenas
performances como consecuencia de la recuperación del nivel de actividad y la aceleración
de la inflación.
Asimismo, en el gráfico se observa que la ralentización del 5% evidenciada en la tasas de
crecimiento interanual de los recursos no coparticipables en el tercer mes del año, junto
con un leve crecimiento mensual de los recursos coparticipables, dieron como resultado
una mayor brecha entre ambas series.
Recursos coparticipables vs. no coparticipables. Variación interanual (%)
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
Mar‐07
May‐07
Jul‐07
Sep‐07
Nov‐07
Ene‐08
Mar‐08
May‐08
Jul‐08
Sep‐08
Nov‐08
Ene‐09
Mar‐09
May‐09
Jul‐09
Sep‐09
Nov‐09
Ene‐10
Mar‐10
May‐10
Jul‐10
Sep‐10
Nov‐10
Ene‐11
Mar‐11
Recaudación coparticipable
Recaudacion no coparticipable
Fuente: IARAF en base a MECON
Además, la participación de los impuestos coparticipables dentro de la recaudación fue
de 40,5%, similar a la registrada en el mes de febrero de este año (41,1%) y junio del
34
año pasado (41,7%), siendo este último el mes en que se lograron los mayores niveles
de recaudación de dichos ingresos.
2.5 Recaudación real como indicador de actividad
En esta sección se realiza un seguimiento de la marcha de la actividad económica
tomando como indicador la evolución de la recaudación de IVA Bruto, ya que se
relaciona dicha partida de ingreso con el nivel de consumo del país. Posteriormente se
contrastan los resultados obtenidos con las ventas de supermercados, con el propósito
de adicionar información que permita conocer la evolución de la demanda agregada.
Evolución del IVA Bruto, real y nominal Media Móvil 3 meses ‐Variación Interanual
‐20%
‐10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
Ene‐07
Mar‐07
May‐07
Jul‐07
Sep‐07
Nov‐07
Ene‐08
Mar‐08
May‐08
Jul‐08
Sep‐08
Nov‐08
Ene‐09
Mar‐09
May‐09
Jul‐09
Sep‐09
Nov‐09
Ene‐10
Mar‐10
May‐10
Jul‐10
Sep‐10
Nov‐10
Ene‐11
Mar‐11
IVA bruto real IVA bruto nominal
Fuente: IARAF en base a MECON e IPC San Luis
Además, el IVA Bruto real se calcula en cada uno de los meses con la inflación del mes
anterior, porque el IVA percibido cada mes corresponde al devengado en el mes
anterior.
El análisis de la recaudación acumulada en períodos de a tres meses permite visualizar
con mayor claridad la tendencia de la recaudación bruta. La variación interanual del IVA
bruto en marzo fue de 36% en términos nominales y alcanzó una tasa de crecimiento
35
del 9% en términos reales durante el tercer mes del año, manteniendo el mismo ritmo
de crecimiento observado en el mes anterior.
Como se mencionó anteriormente, la tasa de crecimiento de las ventas de
supermercados en pesos corrientes y constantes también puede considerarse como
indicador representativo del consumo. Luego del deterioro en las ventas durante todo
el año 2009 producto de la crisis internacional y la recuperación durante todo el año
2010 (en especial hacia finales del mismo), durante los primeros dos meses del 2011 se
observa que se mantuvo la tendencia creciente. La misma estuvo impulsada por la
recuperación de la actividad económica y los aumentos registrados en el consumo. Aún
así, se observó una pequeña ralentización en la tasa de crecimiento real, la cual se
encontró cercana al 2% (media móvil 3 meses). En este caso, el comportamiento resultó
similar al observado en la recaudación de IVA Bruto, por lo que se sumaría evidencia a
favor de la recuperación del consumo y la actividad a nivel nacional respecto al año
anterior. Sin embargo, no se descarta que la variable podría en algún momento cercano
comenzar a verse disminuida por los efectos negativos de la inflación sobre la misma.
Fuente: IARAF en base a MECON e IPC San Luis
Variación Interanual de ventas corrientes de supermercados a nivel nacional
Variación Interanual de ventas reales de supermercados a nivel nacional
0%
10%
20%
30%
40%
50%
Feb‐08
Abr‐08
Jun‐08
Ago‐08
Oct‐08
Dic‐08
Feb‐09
Abr‐09
Jun‐09
Ago‐09
Oct‐09
Dic‐09
Feb‐10
Abr‐10
Jun‐10
Ago‐10
Oct‐10
Dic‐10
Feb‐11
Var. Interanual (media móvil 3 meses) V. Interanual
‐10%
‐5%
0%
5%
10%
15%
20%
Feb‐08
Abr‐08
Jun‐08
Ago‐08
Oct‐08
Dic‐08
Feb‐09
Abr‐09
Jun‐09
Ago‐09
Oct‐09
Dic‐09
Feb‐10
Abr‐10
Jun‐10
Ago‐10
Oct‐10
Dic‐10
Feb‐11
V. Interanual (media móvil 3 meses) V. Interanual
36
3. Transferencias federales al conjunto de provincias y a Salta
3.1 Transferencias automáticas acumuladas a Abril de 2011.
En abril, la remisión automática de fondos a provincias según la Ley 23.548
(coparticipación) y sus complementarias y modificatorias fue de $9.423 millones, un
37% superior a lo transferido por este concepto en abril de 2010.
De esta manera, los envíos a provincias en concepto de coparticipación y leyes
especiales que se acumularon durante el primer cuatrimestre fueron de $37.397
millones, creciendo un 37,4% en relación al acumulado enero‐abril de 2010, lo que
implica que a las jurisdicciones subnacionales se enviaron $ 10.180 millones más que lo
enviado en 2010.
Fondos automáticos a provincias en el primer cuatrimestre del año. (Millones de pesos)
$ %
Coparticipación 18.546 30.228 11.682 63,0%
Leyes Especiales 8.672 7.170 ‐1.502 ‐17,3%
Subtotal 27.218 37.397 10.180 37,4%
FFS 1.670 1.895 225 13,5%
Fondos automát.
Totales28.888 39.293 10.405 36,0%
Ene‐Abr 10 Ene‐Abr 11V. Interan.
Fuente: IARAF en base a MECON
Los envíos automáticos por Fondo Federal Solidario (FFS) evidenciaron un crecimiento
de 4,8% respecto del mes de abril del año pasado, sin embargo la cifra es ampliamente
superior al promedio mensual del año 2010. Dicha evolución guarda relación con la
recaudación por los derechos de exportación del mes de abril que creció solamente un
16,7% respecto a igual mes del año previo. Al observar lo ocurrido con las retenciones al
complejo sojero (base para la constitución del FFS) se observa que, desde diciembre de
2010, la volatilidad viene siendo la norma para los derechos de exportación a la soja, los
cuales vienen alternando desde dicho mes periodos de fuertes subas interanuales con
otros de desaceleración e incluso caídas.
37
Los $723 millones enviados por este medio a las provincias en el último mes
permitieron que en el acumulado al primer cuatrimestre presentara subas del 13,5%.
Esto implicó que la suma de fondos automáticos por todo concepto enviados a las
provincias en el primer cuatrimestre llegue a $39.293 millones, manteniendo una
variación interanual de 36,7%.
Fondo Federal Solidario enviado al conjunto de las provincias. Millones de pesos
394
389
364
340
239 274
390
238
313260
409
310
690,9738
782
862
646
902934
623,8
299,5
462,8
253,7
455,1
723,9
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1.000
Abr‐09
May‐09
Jun‐09
Jul‐09
Ago
‐09
Sep‐09
Oct‐09
Nov‐09
Dic‐09
Ene‐10
Feb‐10
Mar‐10
Abr‐10
May‐10
Jun‐10
Jul‐10
Ago
‐10
Sep‐10
Oct‐10
Nov‐10
Dic‐10
Ene‐11
Feb‐11
Mar‐11
Abr‐11
Fuente: IARAF en base a datos de MECON
Fondos automáticos a provincias enero‐abril de cada año.
Variación interanual.
11%
30%
36%
51%
43%
33%
17%
29%34%
9%
25%
37,4%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Copartic. leyes espec. y FFS Copartic. y leyes espec. Fuente: IARAF en base a datos de MECON
38
La participación de las transferencias nacionales automáticas a provincias en el total
recaudado (neto de Seguridad Social) se analizan dado que existe un piso legal (artículo
7º de la ley de Coparticipación) que establece que no debieran ser inferiores al 34%.
Hasta abril, lo anterior se viene incumpliendo mes a mes, y solamente si se adicionaran
los fondos automáticos enviados en concepto de Fondo Federal Solidario (aunque estos
fondos no forman parte del esquema legal de coparticipación por surgir de un decreto
referente a un tributo “provisorio”), la participación del total de transferencias
automáticas superaría el mínimo, aunque por menos de un punto porcentual.
Participación de Transferencias a provincias en la Recaudación Nacional (neta de Seguridad Social).
En millones de $. Datos mensuales y acumulados parciales.
Ene Feb Mar Abr
Transf. a provincias
sin FFS 9.484 18.675 27.974 37.397
con FFS 9.947 19.392 29.146 39.293
Recaudac. tributaria
28.471 55.581 83.615 112.919
Transf./Recaudación
sin FFS 33,3% 33,6% 33,5% 33,1%
con FFS 34,9% 34,9% 34,9% 34,8%
Ene Feb Mar Abr
Transf. a provincias
sin FFS 9.484 9.191 9.299 9.423
con FFS 9.947 9.445 9.754 10.147
Recaudac. tributaria
28.471 27.110 28.035 29.303
Transf./Recaudación
sin FFS 33,3% 33,9% 33,2% 32,2%
con FFS 34,9% 34,8% 34,8% 34,6%
Valores Acumulados
Valores Mensuales
Fuente: IARAF en base a DNCFP, MECON.
39
En la tabla siguiente se aprecia que en términos monetarios los envíos por
Coparticipación de impuestos y Leyes especiales más Fondo Federal Solidario,
representaron para todas las provincias el ingreso de $10.405 millones más que los
recibidos en el primer cuatrimestre de 2010. Por ejemplo, Buenos Aires recibió $1.964
millones más acumulados en los primeros cuatro meses; Córdoba $907 millones en el
mismo periodo; Santa Fe $919 millones; y Chaco $520 millones más en el periodo
enero‐abril, para nombrar a los que más recibieron de manera agregada.
Coparticipación, Leyes especiales y FFS por provincia
(en millones de pesos, variación en valor y variación %)
$ % $ %
BUENOS AIRES 1.476 1.954 478 32,4% 6.246 8.209 1.964 31,4%
SANTA FE 672 899 227 33,7% 2.509 3.428 919 36,6%
CORDOBA 657 886 229 34,8% 2.450 3.357 907 37,0%
CHACO 370 501 131 35,3% 1.377 1.897 520 37,8%
ENTRE RIOS 363 489 126 34,6% 1.351 1.852 501 37,1%
TUCUMAN 354 478 124 35,1% 1.319 1.810 491 37,2%
MENDOZA 312 420 108 34,8% 1.161 1.593 432 37,2%
SGO. DEL ESTERO 308 415 107 34,8% 1.145 1.572 427 37,3%
SALTA 292 394 102 35,0% 1.087 1.493 406 37,4%
CORRIENTES 284 383 99 35,0% 1.056 1.452 396 37,5%
FORMOSA 270 363 94 34,8% 1.000 1.376 376 37,6%
MISIONES 255 344 89 34,8% 947 1.306 359 37,8%
SAN JUAN 248 334 86 34,6% 921 1.267 346 37,6%
JUJUY 214 288 74 34,7% 794 1.092 299 37,7%
CATAMARCA 201 270 69 34,3% 744 1.023 279 37,6%
RIO NEGRO 190 255 65 34,4% 704 968 263 37,4%
SAN LUIS 171 229 59 34,3% 632 869 237 37,5%
C.A.B.A 153 204 50 32,6% 582 786 204 35,0%
LA RIOJA 154 206 53 34,1% 568 782 214 37,6%
LA PAMPA 142 189 47 33,0% 520 714 194 37,3%
NEUQUEN 137 183 47 34,3% 505 697 192 37,9%
CHUBUT 126 168 42 33,7% 464 639 175 37,7%
SANTA CRUZ 125 166 41 32,8% 452 627 175 38,8%
TIERRA DEL FUEGO 96 127 31 32,9% 353 482 130 36,8%
TOTAL 7.569 10.147 2.578 34,1% 28.888 39.293 10.405 36,0%
Abr‐10 Abr‐11V. Interan.
Ene‐Abr 10 Ene‐Abr 11V. Interan.
Fuente: Instituto Argentino de Análisis Fiscal (IARAF) en base a MECON
La evolución de los envíos de coparticipación a provincias está directamente ligada a la
de la recaudación nacional. Más específicamente, depende de cómo evolucionen los
ingresos por los impuestos coparticipables, entre los cuales tienen mayor
40
preponderancia IVA y el impuesto a las ganancias. En el mes de abril, particularmente, la
buena performance de ganancias (creció un 58% interanualmente) permitió compensar
la menor tasa de crecimiento de IVA (+29%), lo que en definitiva llevó a que la masa
coparticipable mantuviera el crecimiento interanual de los últimos tres meses.
3.2 Transferencias automáticas a la provincia de Salta al primer
cuatrimestre de 2011
En abril correspondieron envíos a la provincia de Salta por coparticipación y leyes
especiales por $367 millones, lo que significó un aumento respecto a abril del 2010 del
37,9%.
Los envíos de recursos en concepto de Fondo Federal Solidario a la provincia por $27
millones resultaron un 4,8% mayores a los de abril de 2010.
Sumando los recursos recibidos en el primer cuatrimestre de 2011 en concepto de
Coparticipación y Leyes Especiales, se obtiene un total de envíos de $1.423 millones,
con lo que la variación respecto a igual periodo pero de un año atrás fue del 38,8%. Si se
adicionan a estos fondos los $70 millones provenientes por la vía del FFS en el
cuatrimestre, se tiene que la provincia recibió hasta abril $406 millones más que los
ingresados en igual lapso de 2010, con un incremento interanual de fondos automáticos
totales del 37,4%.
Fondos automáticos a la provincia de Salta en el primer cuatrimestre.
en millones de $ $ %
Coparticipación 679,3 1.118,7 439,4 64,7%
Leyes esp. 345,7 304,3 ‐41,3 ‐12,0%
Subtotal 1.025 1.423 398 38,8%
FFS 62 70 8,3 13,5%
Fondos automát.
Totales1.087 1.493 406 37,4%
Ene‐Abr 10 Ene‐Abr 11V. Interan.
Fuente: IARAF en base a datos de MECON
41
Recursos Nacionales a Salta por coparticipación y leyes esp. Variación interanual – acumulado enero‐abril de cada año
0%
10%
20%
30%
40%
50%
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
46,9%44,4%
34,5%
17,2%
29,5%
34,2%
9,6%
26,0%
38,8%
Fuente: IARAF en base a MECON.
