SeminarioSeminarioAsociaciones Público PrivadasAsociaciones Público PrivadasDepartamento Nacional de Planeación - Banco Interamericano de Departamento Nacional de Planeación - Banco Interamericano de

DesarrolloDesarrollo

Grupo Empresarial ISAGrupo Empresarial ISA

Un ejemplo exitoso de la integración Un ejemplo exitoso de la integración entre Público y Privadoentre Público y Privado

Febrero 04 de 2005, MedellínFebrero 04 de 2005, Medellín

Grupo Empresarial ISAGrupo Empresarial ISA

Un ejemplo exitoso de la integración Un ejemplo exitoso de la integración entre Público y Privadoentre Público y Privado

Febrero 04 de 2005, MedellínFebrero 04 de 2005, Medellín

2ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado

Objetivos

– Mostrar el proceso de evolución de una empresa pública a una empresa de capital mixto (pública - privada) que desarrolla sus negocios como empresa privada

– Presentar los elementos que, de acuerdo con la experiencia de del Grupo Empresarial ISA, le permiten a una empresa mixta garantizar su crecimiento sostenible soportado en una estrategia de financiación eficiente.

3 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado

Bogotá

Medellín

Cali

1997 2005...1999 2004200320022001200019981967-1994 19961995

0%Priv

100%Pub

ISA nace concapital 100% público

Composición accionariaComposición accionaria- 1967 -- 1967 -

EEB 25.0%

EPM 25.0%

CVC 24.5%

ELECTRAGUAS 24.5%

CHIDRAL 0.5%

CHEC 0.5%

En 1967 nace Interconexión Eléctrica S.A. ISApara interconectar los sistemas regionales

4 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado

95%

5%

Medellín

Bogotá

Cali

Cartagena

Barranquilla

Santa Marta

Cúcuta

Priv

Pub

– Créditos de tesorería con la Banca Nacional

Créditos blandos con la Banca Multilateral con garantía de la Nación

0%

100%

1997 2005...1999 2004200320022001200019981967-1994 19961995

– Créditos a medianoy largo plazo

Créditos Banca Comercial Nacional, sin garantía de la Nación.

Entre 1967 y 1997 ISA alcanza cobertura nacional y desarrolla el 25% de la capacidad instalada en el país a 1995

FEISA y EPSA

5 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado

95%

5%Priv

Pub

0%

100%

1997 2005...1999 2004200320022001200019981967-1994 19961995

ReguladosRegulados

Con la reestructuración, el sector se abre al capital privado y a la libre competencia

Generación Transmisión Distribución Comercialización

CompetenciaCompetencia

• Escisión de ISA (1995)• La transmisión se convierte

en el negocio fundamental

Reestructuración del sector en 1994:Separación de actividades y creación del mercadoLeyes 142 (Servicios Públicos) y 143 (Ley Eléctrica) de 1994

6 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado

Priv

Pub

– TRANSELCA(75 MUSD)

Crédito sindicado en el mercado internacional sin garantía de la Nación

0%

100%

1997 2005...1999 2004200320022001200019981967-1994 19961995

130.000 MCOP (1998)

180.000 MCOP (1999)

130.000 MCOP (2001)

Emisión y Colocación de Bonos AAA en Colombia

ISA obtiene calificación de riesgo crediticio local AAA (D&P) e internacional atada al tope soberano (S&P)

95%

5%

En 1998 ISA realiza su primera inversión de portafolio con la compra del 65% de TRANSELCA

7 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado

95%

5%

Medellín

Bogotá

Cali

Cartagena

Barranquilla

Santa Marta

Cúcuta

11

22

Priv

Pub

0%

100%

1997 2005...1999 2004200320022001200019981967-1994 19961995

– UPME 01 de 1999Primavera - Guatiguará - Tasajero(230 kV - 288 km).Oferta 48.7 MUSD

– UPME 02 de 1999Sabanalarga - Cartagena(230 kV - 82 km).Oferta 16.3 MUSD

2222

1111

En 1999 ISA se adjudica las primeras convocatorias públicas para el STN en Colombia

8 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado

95%

5% 18.04%

81.96%

Priv

Pub

0%

100%

1997 2005...1999 2004200320022001200019981967-1994 19961995

Al iniciar la década, las oportunidades de crecimiento limitadas motivaron el diseñode una estrategia internacional

Cómo nos preparamos para enfrentar la estrategia?Cómo nos preparamos para enfrentar la estrategia?

Fortalecimiento como Grupo Empresarial

Nuevos esquemas de financiación

Eficiencia y calidad en la prestación de servicios

Emisión y Colocación primaria de acciones privilegiadas en el mercado de valores.

Democratización del 23.72% de las acciones (más de 90.000 colombianos)

– Prácticas de buen Gobierno– Declaración de la Nación como

accionista mayoritario– Política de dividendos

72.39%

27.61%

9 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado

95%

5% 18.04%

81.96% 72.39%

27.61%0%

100%

Priv

Pub

1997 2005...1999 2004200320022001200019981967-1994 19961995

ISA,cuatro años deuna exitosa historia bursátil

800

1,000

1,200

1,400

1,600

1,800

2,000

2,200

Ene-01 Ene-02 Ene-03 Ene-04 Ene-05

Precio Acción ISA (COP)

La acción de ISA se inscribió en las tres bolsas de valores del país y empezó a transarse el 9 de febrero de 2001.

Acción privilegiada Acción ordinaria

Existe una clara política de dividendos:– Mínimo el 70% de las utilidades líquidas– Los dividendos decretados por acción

mantendrán una tendencia creciente

10 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado

95%

5% 18.04%

81.96% 72.39%

27.61%0%

100%

Priv

Pub

1997 2005...1999 2004200320022001200019981967-1994 19961995

En 2001, primer logro internacional con la adjudicación de un BOOT en Perú (ISA Perú) y creación de la filial de telecomunicaciones (INTERNEXA)

ISA Perú (IFC-FMO)

Project Finance Internacional

Coberturas de tasa de cambio por 542.1 MUSD

Operaciones Cobertura Corto Plazo FORWARDOperaciones Cobertura Corto Plazo FORWARD

Oferta65 MUSD

373 km

11 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado

2001

95%

5% 18.04%

81.96% 72.39%

27.61%0%

100%

Priv

Pub

1997 2005...1999 2004200019981967-1994 19961995

En 2002 ISA se consolidó como el transportador mayoritario de Perú con Red de Energía del Perú (REP) y en 2003 incursionó en Bolivia (ISA Bolivia)

2002 2003

Oferta262 MUSD

5,438 km

Objetivo principal de mitigar el riesgo cambiario:

BNP 44.3 MUSD 5 años

Bancolombia 36.5 MUSD 4 años

Corfinsura 40.2 MUSD 3 años

Cobertura de Largo Plazo SWAP Cobertura de Largo Plazo SWAP

Transelca 115.000 MCOPREP (Perú) 50 MUSD

Emisión Bonos de las FilialesEmisión Bonos de las Filiales

12 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado

20022001

95%

5% 18.04%

81.96% 72.39%

27.61%0%

100%

Priv

Pub

1997 2005...1999 2004200019981967-1994 19961995

En 2003 ISA incursiona exitosamente en Bolivia (ISA Bolivia) y se adjudica las convocatorias UPME para 1000 km de línea a 500 kV en Colombia

2003

Oferta87 MUSD

604 km

ISA Bolivia (BID-CAF)

Project Finance Internacional

– UPME 01 de 2003Primavera - Bacatá

– UPME 02 de 2003 Primavera - Bacatá

Oferta 295 MUSD1,051 km

13 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado

Priv

Pub

1997 2005...1999 2004200320022001200019981967-1994 19961995

Bonos por 358.865 MCOP (Primer emisor colombiano en emitir bonos a 12 años de plazo en el mercado local)

Programa de Emisión y Colocación Bonos mediante subasta holandesa

2004

Inscripción del ADR nivel I en EEUU(New York - Marzo 22).

¿Hacia dónde vamos?

Operaciones de Cobertura de Materia Prima (Commodities)

Registro acción enEstados Unidos

Incursión en el mercado de derivados de aluminio

Financiación a través de ECA´s

Emisiones de Bonos a nivel Internacional

Emisión Acciones en Bolsa de New York ADR III

Emisiones de bonos con opciones.

95%

5% 18.04%

81.96% 72.39%

27.61%0%

100%

28.04%

71.96%

Debido a los sólidos estándares de gobierno corporativo, solidez financiera y buena calificación de riesgo crediticio

FMI retira a ISA de las cuentas de la Nación para efectos de contabilización de deuda

La Estrategia de crecimiento seguirásiendo apalancada por una sólidaestrategia de financiación

14 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado

28.04%

71.96%95%

5% 18.04%

81.96% 72.39%

27.61%0%

100%

Total 11,811 12,196 1,243 5,558 1,146 31,954

Grupo ISA 10,243 4,378 604 15,225

% Grupo ISA 84% 79% 53% 48%

Ven Col Ecu Per Bol Total

Priv

Pub

1997 2005...1999 2004200320022001200019981967-1994 19961995

UPME 2003

65 MUSD 262 MUSD 87 MUSD 295 MUSD

El desarrollo de la Estrategia consolidó a ISA como el mayor transportador de la región y con la red de telecomunicaciones más confiable del país

15 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado

1967

INTERCONEXIÓN ELÉCTRICA

ISA PERÚ S.A.

2002 1998 2002 2003 2001 2002

2001

ENERGÍA TELECOMUNICACIONES

Co

mp

osi

ció

n a

ccio

na

ria D

ic.

31

de

20

04

Acciones %

LA NACIÓN 569,472,561 59.299%

EPM 102,582,317 10.682%

EEB 17,535,441 1.826%

CHEC 1,460,366 0.152%

P. NATURALES 149,211,759 15.537%

TOTAL 960,341,683 100.000%

I. INSTITUCIONALES 79,487,369 8.277%

F.C. EXTRANJERO 18,152,265 1.890%

ISA ADR PROGRAM 4,285,000 0.446%

PRIVADOS 269,288,658 28.041%

P. JURÍDICAS 18,154, 605 1.890%

Hoy, ISA es un Grupo Empresarial consolidado que trabaja en los sectores de energía eléctrica y telecomunicaciones

El 28.0% de las acciones se transan en Bolsa de Colombiay ADR I inscrito en la SEC de

Estados Unidos

16 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado

Nuestra Visión comoNuestra Visión comoGrupo Empresarial ISAGrupo Empresarial ISAla consolidación della consolidación delMercado Eléctrico LatinoamericanoMercado Eléctrico Latinoamericano

Nuestro papel, promotor y desarrollador de proyectos de energía y telecomunicacionesen la Región

Centroamérica 318Región Andina 301Mercosur - Chile 110Supraregionales 556

InversionesInversiones2004 - 20092004 - 2009InversionesInversiones2004 - 20092004 - 2009

Interconexiones existentes

Intx proy. regionales

Corredor 230 - 500 kV

Intx proy. supraregionales

Total 1285 MUSDTotal 1285 MUSDTotal 1285 MUSDTotal 1285 MUSD

Asegurada 331Restante 954

Capacidad InterconexionesCapacidad InterconexionesCapacidad InterconexionesCapacidad Interconexiones

2003200320032003

4,700 MW4,700 MW

20102010

8,800 MW8,800 MW

17ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado

Reflexión: ISA, la dualidad entrelo Público y lo Privado

18 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado

– La experiencia de ETB, ISA y otras empresas internacionales demuestra que

la asociación de capitales públicos y privados en empresas de servicios

públicos es exitosa, y que los inversionistas privados están dispuestos a

correr riesgos mientras :

• Se respete su calidad de inversionistas minoritarios,

• Se apliquen prácticas de buen gobierno corporativo y

• Les sea ofrecida una oportunidad de inversión seria, sólida y confiable.

– Para seguir siendo exitosa, ISA debe seguir creciendo con nuevos proyectos

de infraestructura dentro del contexto latinoamericano. Para ello es necesario

romper paradigmas.

ReflexiónISA, la dualidad entre lo Público y lo Privado

19 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado

– Se requiere un esquema que permita a empresas mixtas en sus países de

origen, obtener el acceso a financiación por parte de las entidades

multilaterales. De ello dependerá el futuro del esquema de colaboración entre

lo público y lo privado (Public-Private Partnership).

– Las entidades multilaterales deben establecer políticas claras que saquen del

“limbo” jurídico en el cual se encuentran empresas como ISA, que tipifican un

ejemplo de Asociación Público-Privadas en la prestación de servicios de

infraestructura.

ReflexiónISA, la dualidad entre lo Público y lo Privado