Sistema de ahorro para el retiro:indicadores y perspectivas

Octubre de 2008

Indicadores generales

Participantes en la industria

17

14

13 13

13

11

12

13

16

18

2121

10

12

14

16

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1997

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17

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13

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13

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2121

10

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1997

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2000

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2006

2007

2008

Afores en el Sistema de Ahorro para el Retiro (1997 a 2008)

Participantes en la industria

Asociados de la Amafore

Cifras generales

Cuentas individuales registradas

Cifras en millones

38.9

38.5

37.4

35.3

33.3

31.4

29.4

27.5

25.2

21.6

20.1

11.2Dic.97

Dic.98

Dic.99

Dic.00

Dic.01

Dic.02

Dic.03

Dic.04

Dic.05

Dic.06

Dic.07

Ago.08

Cifras generales

Recursos administrados

Cifras en miles de millones de pesos

587

829

880

720

479

317

397

244

160

10555

-

100

200

300

400

500

600

700

800

900

Dic

.199

8

Dic

.199

9

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. 20

00

Dic

. 20

01

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. 20

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Dic

. 20

06

Dic

. 20

07

Ago

. 20

08

Recursos totales: retiro y vivienda

Cifras en miles de millones de pesos

Cifras generales

Subcuenta de Retiro, Cesantía

en Edad Avanzada y Vejez

Subcuenta de Vivienda

3

Aportaciones Voluntarias

877

411

880

1,291

Inversiones y rendimientos

Régimen de Inversión

AAA AA A AAA AA A

SB1 >=56 años>/= 51% en UDIS

o INPC100% 100% 35% 5% 10% 0% 0% 5% 3% 1% 15% 20% 20% 30% 0.60%

SB2 de 46 a 55 años 100% 100% 35% 5% 15% 5% 1% 15% 5% 3% 1% 15% 20% 20% 30% 1.00%

SB3 de 37 a 45 años 100% 100% 35% 5% 20% 5% 5% 20% 5% 3% 1% 15% 20% 20% 30% 1.30%

SB4 de 27 a 36 años 100% 100% 35% 5% 30% 10% 7.5% 25% 5% 3% 1% 15% 20% 20% 30% 1.60%

SB5 >= 26 años 100% 100% 35% 5% 40% 10% 10% 30% 5% 3% 1% 15% 20% 20% 30% 2.00%

Burzati-lizados

Renta Variable

Relaciona-das entre Sí

Gubernamental

Limites de Inversión Criterios de Divesificación

Siefores Básicas FibrasEstruc-turados

Por un mismo emisorCajón

Empresas públicas y privadasVAR

Extranje-ros

Una misma

emisiónDivisas

Renta Variable Nacional

GubernamentalPapel Privado

Valores en el Extranjero

Renta Variable Extranjera

CFE y Pemex

Estados y Municipios

Composición del portafolio de inversión

Diciembre 1997 Agosto 2008

13.62%

6.90%

7.44%

6.38%

2.47%

0.90%

62.28%

Inversiones

99.03%

0.97%

99.03%

Inversiones

Plazo promedio del portafolio de inversión(días)

4,247

3,691

2,811

1,4261,427

546

253119 472639

853

-

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

4,500

19

98

19

99

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

99.03%99.03%

* Rendimiento promedio ponderado por activos administrados

Rendimiento de las Siefores (julio 97-septiembre 08) *

Inversiones

Comparativo de rendimientos (julio 1997 – septiembre 2008)

Fuente: Banxico

13.79%

6.34%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

NominalReal

13.79%

11.70%

8.11%

6.28%

4.43%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

Siefores CETES 28 d CB’S Pagares Chequeras

Participación de las Siefores en la tenencia de bonos M de largo plazo

Fuente: HSBC Research México

Indicadores relacionados con el ahorro

26.78%

46.42%

73.70%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80%

5-10 años

10-20 años

> 20 años

10.9

13.5

16.0

18.7

20.321.2

22.122.8

24.124.7

5

7

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23

25

1998

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2003

2004

2005

2006

2007

10.9

13.5

16.0

18.7

20.321.2

22.122.8

24.124.7

5

7

9

11

13

15

17

19

21

23

25

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

Contribución del Ahorro para el Retiro al Ahorro Financiero Interno

(%)

Fuente: CONSAR y Banco de México

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

Julio

199

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Julio

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Ago

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2002

Nov

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2002

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Ago

sto

2006

Oct

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2007

Ago

sto

2007

Oct

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2008

Julio

200

8S

eptie

mbr

e 20

08

Evolución del precio promedio por acción de las Siefores (1997-2008)

Rendimiento Histórico(promedio anual):

Nominal : 13.79%Real : 6.34%

Rendimientos de otros instrumentos(promedio anual):

IPC 16.15%Cetes (diferentes plazos) 8.12%Tasa fondeo gubernamental 7.71%UDIS 7.00%Pagare 6.31%

Fuente: Elaboración propia con información de Consar

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

Julio

199

7S

eptie

mbr

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97N

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199

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199

9Ju

nio

1999

Ago

sto

1999

Oct

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99M

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2000

Julio

200

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May

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Nov

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2001

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Abr

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2002

Ago

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2002

Nov

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bre

2002

Ene

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003

Mar

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Juni

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2003

Mar

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May

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Oct

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200

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Abr

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2005

Nov

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Ene

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Abr

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Ago

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2006

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2007

Ago

sto

2007

Oct

ubre

200

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2008

Julio

200

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08

Eventos de volatilidad 1997-2008

Se

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19

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n

¿Cómo trabajamos en las Siefores?Proceso de valuación

Decisiones deinversión Instrumentos

autorizados en el Régimen de

inversión

Vector de precios de mercado (empresa

proveedora de precios)

Proceso diario

Valuación

Valor de mercado

________

Número de acciones

=

Precio de la

acción

Ahorro de lostrabajadores

Movimientos de tasas de julio 2007 a septiembre 2008

Fuente: Banxico

7.19

7.377.44

7.597.73

7.56

8.13

7.847.817.71

7.62

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8.608.62

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S 1

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3

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5

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NO

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20

Junio 2007 Diciembre 2007 Mayo 2008

Agosto 2008 Septiembre 2008

Más de 100 pb

4.2

4.3

4.3

4.4

4.4

4.5

4.5

4.6

02

/07

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13

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24

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29

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24

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16

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27

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18

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29

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21

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01

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12

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23

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03

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/08

14

/09

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25

/09

/08

… y los efectos en la valuación de las Siefores (julio 2007 a septiembre 2008) Incremento

de 108 pben las tasas

El impacto ha sido generalizado: comparación con sociedades de inversión en México

Fuente: www.invertia.com.mx

-16.79%

-10.98%

-2.06%-1.22%

-17%

-12%

-7%

-2%

Enero a septiembre 2008 septiembre 2008

SI largo plazo Siefores

… y también en América del Sur

Rendimientos mensuales(enero a septiembre 2008)

* Información disponible hasta agosto 2008Fuente: Superintendencias de Pensiones de Argentina, Chile y Perú

-1.38%

-4.48%

-8.18%

-6.63%

-3.02%

-8.03%

-2.83%

-2.84%

-15.34%

-7.36%

-1.67%1.29%

-1.22%

-2.06%

2.47%

-16% -14% -12% -10% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4%

Julio 2008

Agosto 2008

Septiembre 2008

Enero-Septiembre 2008

AFP (Chile) AFJP (Argentina) Afores (México) AFP (Perú*)

Los fondos mutuos* en Estados Unidos no han escapado al problema

Fuente: www.marketwatch.com

* Muestra de los 15 principales fondos mutuos

** Tasa anualizada

-27.19%

-36.03%

-38.07%

-4.65%**

-41% -36% -31% -26% -21% -16% -11% -6% -1% 4% 9%

últimas 13 semanas

acumulado 2008

últimos 12 meses

3 años

Principales desafíos

Cultura previsional

Contribuir a:

La toma de conciencia acerca de la importancia de actuar hoy respecto a contingencias del futuro

Un mayor involucramiento del afiliado en el conocimiento, monitoreo y aprovechamiento de su cuenta individual

Fomentar el hábito del ahorro para la formación de un patrimonio

Sistema nacional de pensiones y plena portabilidad

Trabajadores afiliados a los sistemas de seguridad social en México

14,500,000

2,356,000

647,036 489,477 187,028

1,308,004

-1,000,000

1,000,000

3,000,000

5,000,000

7,000,000

9,000,000

11,000,000

13,000,000

15,000,000

IMSS ISSSTE Pemex SriaDefensa

Sria Marina GobiernosEstatales

Tra

baja

dore

s

Cobertura

60.9% de la población no cuenta con cobertura de seguridad social

Cobertura de los principales sistemas de seguridad social % de la población ocupada

1.30%

0.90%

5.20%

27.60%

2.40%

0.70%

60.90%

1.00%

Municipios

Estados

IMSS Patrón (RJP)

ISSSTE

IMSS-Sistema Afores

Programa oportunidades (coberturapotencial)

Paraestatales

Sin cobertura

Aportaciones

Es necesario revisar factores que tienen impacto directo sobre el nivel de las tasas de reemplazo:

Nivel de aportaciones Densidad de cotización

Asignaturas pendientes

País Aportación a la Cuenta Individual (% del salario)

Uruguay 15.00%

El Salvador 12.98%

Colombia 11.99%

Chile 11.45%

México ISSSTE 11.30%

Perú 11.19%

Argentina (1) 11.00%

Bolivia 10.50%

Polonia 7.30%

República Dominicana 7.00%

México IMSS (2) 6.5%

Costa Rica 4.25%

Aportaciones a nivel internacional

1. Se redujo la aportación al 5%, con incrementos graduales para llegar al 11%2. Adicionalmente, el patrón aporta el 5% a la cuenta de vivienda del trabajador, cuyo saldo en caso de no necesitarlo para crédito de vivienda, incrementa el monto de los recursos de retiro.

Densidad de cotización (%)IMSS

H y M 34.3 57.8 64.7 67.3 66.1 48.0 56.0

Hombres 35.5 60.0 67.8 70.6 68.9 52.3 59.0

Mujeres 32.4 54.1 58.7 59.8 57.2 34.8 50.6

15 a 24 25 a 34 35 a 44 45 a 54 55 a 64 65 y más Promedio

En el IMSS la densidad promedio de cotización es de 56%, lo que representa cotizar 6.72 meses al año

Sistema de ahorro para el retiro:indicadores y perspectivas

Octubre de 2008