Reunión Mensual Diciembre 2012

Sistema de Información Macroconsult

(SIM)

Contenido

2

Presentación General 3

Raúl Salazar

Agenda de Verano 17

Gonzalo Tamayo

Algunos factores del dinamismo de la 29

economía peruana al 2016

Elmer Cuba

Presentación General

3

Coyuntura económica:

Plano nacional

4Fuentes: BCRP, INEI, COES, Sunat. Elaboración: Macroconsult.

Último dato

(var. % anual)

Proyección 3

meses

Consumo de energía Nov. 6.8 6.0

Consumo interno de cemento Oct. 17.3 15.0

Ingresos tributarios del GC Oct. 7.8 6.0

Inflación anual Nov. 2.7 2.8

Subsector fabril no primario Sep. 2.2 4.0

Exportaciones totales Oct. -1.2 -1.0

Exportación no tradicional Oct. 7.3 2.0

Importación de Bs. de consumo Oct. 28.9 23.0

Se aprobó la Ley de Reforma Magisterial

Paso inicial importante para mejorar calidad de la

educación pública.

Evaluación continua del desempeño de los maestros y

eliminación de estabilidad laboral absoluta.

Ascensos y aumentos de remuneraciones serán por

evaluación de postulantes. Se elimina el tiempo de

servicios como factor determinante.

Se establece una escala más amplia para ascensos.

Plano nacional

5

Se aprobó la Ley de Reforma Magisterial (cont.)

Reto de cumplimiento del mandato de la Ley

Evaluación del desempeño de 350 mil maestros.

Evaluación de los postulantes a ascensos.

Minedu no tiene buen récord en la ejecución

presupuestal.

El Sutep se opondría con todo los medios a su alcance al

cumplimiento de la Ley.

Plano nacional

6

Controversia limítrofe Perú-Chile

Con el fallo de La Haya, el Perú cierra la delimitación de

sus fronteras.

Declaración conjunta Humala-Piñera de respetar el fallo

de la corte de La Haya.

Se espera fallo a mediados de 2013.

Plano nacional

7

Relaciones Perú Chile

8

Flujo comercial

9Fuente: Sunat. Elaboración: Macroconsult.

Balanza comercial Perú- Chile 2011(US$ millones)

Sector US$ Millones % total

Exportaciones a Chile

Tradicional 1,375 3.9

Minerales de cobre y sus concentrados 596

Minerales de molibdeno y sus concentrados, sin

tostar 301

Aceites crudos de petróleo o de mineral bituminoso 210

No tradicional 604 5.9

Acido sulfúrico 86

Pastas alimenticias 27

Baldosas de cerámica barnizadas o esmaltadas

p/pisos25

Total 1,979 4.3

Importaciones desde Chile

Bienes de consumo 291 4.5

Materias primas1/

786 4.5

Aceites crudos de petróleo o de mineral bituminoso 141

Nitrato de amonio para uso minero (grado anfo) 46

Papel prensa en bobinas (rollos) o en hojas 39

Bienes de capital 2/

204 1.7

Total 1,281 3.6

Balanza comercial 698

1/ Incluye materiales de construcción

2/ Incluye productos intermedios

Flujo comercial

10Fuente: Sunat. Elaboración: Macroconsult.

Flujo comercial Perú- Chile(US$ millones)

1,841

731

1,373

1,979

1,123997 1,002

1,281

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

2008 2009 2010 2011

Exportaciones

Importaciones

Inversión Extranjera Directa

11Fuente: DIRECON y Comité de Inversiones Extranjeras - Chile. Elaboración: Macroconsult.

Flujo de IED de Chile en el Perú(US$ millones)

Según la Comisión de Inversiones Extranjeras de Chile, la inversión peruana en ese país es

de US$ 439 millones en el periodo 1990-2011.

401

3487

409

149

504

348

1,748

547

191

103145

7 33

856

120

371

833

1,645

1,829

1,161

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

1,600

1,800

2,000

1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010

Total inversión directa en Perú:

US$ 11,161 millones.

Inversión Extranjera Directa

12Fuente: DIRECON - Chile. Elaboración: Macroconsult.

Stock de IED de Chile en el Perú como aporte al capital por sectores

económicos(%)

Servicios, 55.9

%

Agropecuario,

0.7%

Energía, 27.0

%

Industria, 15.4

%

Minería, 1.0%

306344

421470 453 464

596

742

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

0

100

200

300

400

500

600

700

800

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Miles de personas

Porcentaje del total (eje derecho)

Flujo turístico

13Fuente: Mincetur - Perú y Sernatur - Chile. Elaboración: Macroconsult.

Arribo de turistas chilenos al Perú(Miles de personas)

En 2011, 339 mil peruanos viajaron a Chile por turismo, que representa 11% del total.

29% del total

Pesca

14Fuente: IMARPE, IFOP, Subsecretaria de Pesca. Elaboración: Macroconsult.

Biomasa total y captura de Anchoveta*, sur Perú – norte de Chile(Millones de TM)

* Biomasas totales semestrales de verano en Perú y primavera en Chile.

Perú: Biomasas aproximadas, tomando en cuenta la RM 249-2009/ 547-2009, donde IMARPE indica que la biomasa total promedio es mayor a 1 millón de toneladas (se ha

considerado 1.1 millones para los años 2006,2008 al 2011)

Chile: Biomasa total corresponde a la evaluación indirecta que realiza el IFOP en la primavera de cada año, como indicador para la cuota de pesca del siguiente año.

** Desembarque al 30 de setiembre 2012

3.5

3.8

2.72.5 2.5

3.1

2.4

1.4

1.7

1.5

1.0

0.8

1.7

0.8

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012**

Biomasa

Captura

Pesca

15Fuente: IMARPE, IFOP, Subsecretaria de Pesca. Elaboración: Macroconsult.

Captura de Anchoveta, sur Perú – norte de Chile(Millones de TM)

* Desembarque al 30 de setiembre 2012

0.9 0.90.9

0.6

0.3

0.7

0.4

0.5

0.8

0.6

0.5

0.5

1.0

0.5

0.0

0.2

0.4

0.6

0.8

1.0

1.2

1.4

1.6

1.8

2.0

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012*

Norte Chile

Sur Perú

Oportunidades

16

Energía

Elevado costo de la energía en Chile. El 61% de la

generación es de origen térmico.

Integración de red eléctrica norte de Chile con la del

Perú.

Chile es potencial mercado para la venta de LNG.

Agenda del verano

17

11/12: vence el plazo de facultades legislativas.

Atención pública los próximos meses estará

concentrada en temas diversos.

Los próximos tres meses pueden ser un espacio clave

para la implementación de decisiones del Gobierno.

Pueden marcar la forma como se encamine el resto

del gobierno.

¿Plan verano?

18

Línea de tiempo

Dic. Feb. 2da- 3era sem.

Mar.

4ta sem.

Abr.

19

MEF

20

¿Primeros pasos del ‘shock’ de gerencia pública?

Iniciativas Privadas Cofinanciadas.

Las iniciativas privadas cofinanciadas se presentaban ante los

ministerios.

Modificaciones

Se pueden presentar ante los ministerios y Proinversión.

Acceso al banco de proyectos que posee el Estado.

Fortalecimiento de Proinversión.

Mejoras salariales y evaluación de equipos técnicos.

Nueva función: formulación y reformulación de proyectos.

MEF

21

Remuneraciones

Anuncio de mejoras en todo el sector público.

Eliminación de tope salarial de S/. 15,600 para

puestos técnicos.

Esfuerzo por alcanzar mejoras en funcionamiento del

Estado.

Proyectos de Proinversión

22

Proyecto

Inversión

estimada

(US$ MM)

Fecha de adjudicación

prevista en 2013

I Semestre II Semestre

Sistema eléctrico de transporte masivo de Lima y Callao -

Línea 23,000 X

Sistema de Abastecimiento de GLP para Lima y Callao 124 X

Gasoducto Peruano del Sur GPS

Masificación del Uso de Gas Natural a Nivel Nacional 206 X

Línea de Transmisión Moyobamba –Iquitos en 220 kV 345 X

Sistema de abastecimiento de LNG para el mercado nacional 252 X

Longitudinal de la sierra tramo 2 430 X

Nuevo aeropuerto internacional de Chinchero - Cusco 420 X

Terminal portuario General San Martín - Ica 101 X

Proyecto de Irrigación Chavimochic 500 X

Algunos Proyectos de Proinversión relevantes en 2013

Fuente: Proinversión (Brochure de noviembre 2012). Elaboración: Macroconsult.

Energía

23

Gasoducto Peruano del Sur : Cambio de estrategia

Licitación internacional (BOOT)

Ductos de GN y líquidos.

Nodo energético del sur 2000 MW/Polo petroquímico.

Nuevo escenario para Kuntur.

Decisiones sobre Refinería de Talara

Elevación de CAPEX: US$ 3,500 millones.

Decisiones de Repsol:

Negocios de LNG / Pampilla y grifos.

Perupetro: licitación de lotes petroleros.

Sistema Financiero

24

Reforma del SPP entra en aplicación

Subasta de nuevos afiliados (20/12).

Esquemas de comisiones: por flujo o por saldo

Publicación de tarifarios (26/12) Migración (I Trim 2013).

Mercado: 5ta AFP / AFP Horizonte.

Aprobación de Proyecto de Dinero Electrónico.

Regulación de SBS

Límite a transacciones en moneda extranjera.

Endurecimiento a hipotecas.

Exigencias de información al consumidor.

Limites a comisiones.

Nueva Ley de Seguros.

Interior y defensa

25

Aumento de remuneraciones FF. AA. y policía.

Modificaciones legislativas

Ley del Servicio Militar.

Ley de la Policía Nacional:

Objetivo: añadir 30,000 nuevos policías.

Ley del Sistema de Seguridad y Defensa Nacional.

Ley del Sistema de Gestión de Riesgos, de Agencias, de

Compras Corporativas.

Políticas sociales

26

Reforma educativa

Implementación de Ley de Reforma Magisterial.

Evaluación/capacitación de 350 mil profesores.

Fijación de escala remunerativa.

Reforma en el sector salud

El Gobierno pondría relevancia en el sector en 2013.

¿Nuevo esquema remunerativo? ¿Evaluación de la calidad?

Balance Essalud / Minsa.

Midis: necesidad de mostrar resultados.

Transporte y Comunicaciones /Otros temas

27

MTC

Renovación de Concesión de Telefónica

Resto de empresas del sector.

Expropiación de terrenos : AIJCh /Chinchero.

Institucionalidad:

Siguen pendientes TC/DP/BCR.

En curso proceso de designación de directores en

reguladoras.

¿Enfrentamiento Poder Judicial – Ejecutivo?

Descentralización: posicionamiento de cara a elecciones

municipales/ regionales 2014.

Conclusiones

28

El Ejecutivo podría disponer de mayor margen de maniobra

en el verano para toma de decisiones.

Continuación de crecimiento y expansión de demanda

favorecen ambiente de negocios.

Algunos factores del dinamismo de la

economía peruana al 2016

29

Factores que sostendrán el crecimiento al

2016 entre 6 y 7% anual

30

1. Alto ratio de Inversión/PBI: Oferta Agregada.

2. Crecimiento del ingreso disponible: Demanda Agregada.

3. Entrada en operación de megaproyectos mineros.

4. Industrias con baja penetración, por ejemplo:

• Industria bancaria.

• Industria de la construcción.

• Supermercados.

• Automóviles.

Ratio de Inversión eleva crecimiento potencial

Ratio de inversión 1950-20161

(% del PBI real)

1/. Comprende la Inversión Bruta Fija Pública y Privada. Fuente: BCRP.

Elaboración y proyección: Macroconsult.

31

• Economías con alto ratio de inversión (cercanas a 30% del PBI) han experimentado altas

tasas de crecimiento económico.

• Perú mostrará récords históricos en los próximos años superiores al 30%.

0

5

10

15

20

25

30

35

50 55 60 65 70 75 80 85 90 95 00 05 10 15

Inversión Pública Inversión Privada

Prom. 50-05: 18%

Prom. 06-16: 28%

8.6

11.1

12.9

12.2

7.0

4.0

0

2

4

6

8

10

12

14

0

2

4

6

8

10

12

14

04 05 06 07 08 09 10 11 12p 13p 14p 15p 16p

Millones de personas % de desempleo (eje derecho)

Crecimiento del empleo en áreas urbanas

P: proyección. Fuente: Enaho 2004-2011 (INEI).

Elaboración y proyección: Macroconsult.

32

• PEA ocupada urbana crecería a 3% anual.

• Reducción de tasa de desempleo. Escasez de mano de obra calificada.

PEA ocupada y tasa de desempleo de áreas urbanas

903

1,162

1,4674.0

4.5

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

1,600

1,800

04 05 06 07 08 09 10 11 12p 13p 14p 15p 16p

Salarios reales Var. % anual (eje derecho)

Crecen los salarios y los ingresos

33

Salarios reales en el Perú

(S/. de 2012 mensuales)

P: proyección. Fuente: Enaho 2004-2011 (INEI).

Elaboración y proyección: Macroconsult.

• Se acelera incremento de la productividad media y los salarios reales.

La minería peruana SÍ VA

Fuente: Empresas. Elaboración y proyección: Macroconsult.

Exportación de cobre y megaproyectos

(Miles de Toneladas Métricas Finas)

A. Antamina

Antapaccay

Toromocho

Las Bambas

34

A. Cerro Verde

A.Toquepala

Quellaveco

166

143

177

315

272

120

225

1,257 1,350

1,532

1,769

1,989

2,175

2,633

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Crédito al Sector Privado en Latinoamérinca

(% del PBI, f.d.p.)

Fuente: BCRP, Banco Mundial. Elaboración: Macroconsult.

35

A pesar del ‘boom’ de crédito, baja ‘bancarización’

• Brasil y Colombia han profundizado considerablemente sus mercados.

• En 2011, Perú llegó a un ratio de 30% del PBI.

Argentina

Brasil

Chile

Colombia

MéxicoPerú

Venezuela

0

10

20

30

40

50

60

70

80

0 5,000 10,000 15,000 20,000

Créd

ito

(%

d

el P

BI)

PBI per cápita (US$ PPP de 2011)

Crédito al Sector Privado

P: proyección. Fuente: BCRP. Elaboración y proyección: Macroconsult. 36

Rápido crecimiento del crédito

• Reducido tamaño relativo del sector bancario: oportunidad.

• Stock de 167 mil créditos hipotecarios (oct-12). Actualmente se acumulan 35 mil/año.

• Solo 10% de las ventas de autos nuevos se financian con créditos vehiculares.

36 37 48

66 68 79

96

111

128

146

19 20

19

22

27 27

28

30

32

34

0

5

10

15

20

25

30

35

40

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

05 06 07 08 09 10 11 12p 13p 14p

S/. Miles de millones

% del PBI (eje derecho)

Fuentes: U.S. Geological Survey, FMI. Elaboración: Macroconsult. 37

Perú en la fase de rápido crecimiento de la construcción

Producción de cemento y PBI per cápita

Par

Perú

Col

Bra

Costa R

Pan

Mex

Uru

Rus

Arg

Chil

Hungría

R. Checa

N. Zelanda

EsloveniaESP

ITA

FR

UK

DIN

ALE

Islandia

Suecia

CAN

Irlanda

Holanda

Suiza

EEUU

0

100

200

300

400

500

600

700

0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000

pro

du

cció

n p

er cáp

ita (K

g.)

PBI per cápita (US$ PPP de 2010)

• Las economías en desarrollo muestran un rápido crecimiento de la construcción debido a

las brechas de infraestructura y habitacionales que buscan cerrar.

P: proyección. Fuente: INEI. Elaboración y proyección: Macroconsult. 38

Perspectivas en la industria de la construcción

Consumo de cemento en el Perú

• El último Censo de Vivienda identificó un déficit habitacional de 1.8 millones.

• Impacto positivos sobre industrias de plásticos, aceros, metalmecánica, electrodomésticos

y muebles.

4.4 5.1

6.0 6.9 7.3

8.5 8.8

10.2

11.6

13.0

10.0

15.616.1

16.6

4.6

17.4

3.3

16.3

13.012.0

-10

-5

0

5

10

15

20

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

14.0

05 06 07 08 09 10 11 12p 13p 14p

Millones de TM Var. % anual (eje derecho)

39

Evolución del supermercadismo en el Perú

46 48

Año 2005 Año 2010

108 124

Año 2012

Número de

establecimientos

>40

1 - 23 - 5

5 - 8

Fuente: Empresas. Elaboración: Macroconsult.

Wong

Plaza Vea

Metro

Tottus (1)

Wong (3)

Plaza Vea (10)

Metro (9)

Tottus (7)

Wong (3)

Plaza Vea (13)

Metro (10)

Tottus (8)

40

Oportunidad de crecimiento

Penetración de mercado vs. PBI per cápita

(% – miles US$)

Fuente: FMI – Cámara de Comercio de Lima. Elaboración: Macroconsult.

Penetración de mercado

PB

I p

er cáp

ita

Penetración de mercado

Po

rcen

taje

u

rb

an

o

Penetración de mercado vs. Porcentaje

Urbano

(%)

0

10

20

30

40

50

0 20 40 60 80 100

50

60

70

80

90

100

0 20 40 60 80 100

41

Demanda potencial de supermercados

*/. Al 09 de diciembre de 2012. Elaboración y proyección: Macroconsult.

Oferta actual y demanda potencial de

supermercados

Región Dic-2012* Mediano plazo

Lima Metropolitana 141 177

Provincias 49 173

Total 190 350

• 2012 cerraría con la apertura de 23 nuevos establecimientos en el Perú:

• Cencosud: 6 / Supermercados Peruanos:9 / Tottus: 8.

• Perspectivas próximos 4 años:

• Los tres principales jugadores abrirían en conjunto entre 20 y 25 establecimientos

por año.

• Crecimiento de competidores Mayorsa S.A. y Makro Supermayorista S.A. en

formatos mayorista y de precios bajos.

Fuentes: Bloomberg, FMI. Elaboración: Macroconsult. 42

Mercado de autos: comparación internacional

Ventas per cápita de automóviles nuevos y PBI per cápita en 2011

Perú

Col

Bra

Mex

Rus

Arg

Chil

Hungría

R. Checa

Eslovenia

ESP

ITA

FR

UK

Din

ALE

Islandia

Suecia

CAN

Irlanda

Holanda

SuizaEEUU

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000

Ven

tas p

or cad

a m

il p

erso

nas

PBI per cápita (US$ PPP de 2011)

• A pesar del avance del mercado de automóviles, el Perú aún muestra bajos niveles de

ventas con respecto a los mercados latinoamericanos y desarrollados.

Ventas de automóviles nuevos

P: proyección. Fuente: Araper. Elaboración y proyección: Macroconsult. 43

Mercado de autos: perspectivas

• Al 2014, Perú alcanzaría a México en ventas per cápita, pero todavía lejos de Colombia y

Chile.

2333

51

93

77

121

150

194

231

265

47

41

55

81

-17

57

24

29

1915

-40

-20

0

20

40

60

80

100

0

50

100

150

200

250

300

05 06 07 08 09 10 11 12p 13p 14p

Miles de unidades Var. % anual (eje derecho)