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SOCIEDADES DE INVERSIÓN
Equipo 4
*Arévalo Pérez Luz Aurora*Lozano Lara Liliana
*Paz Chicas Rocío de la Cruz*Rojas García Mayra Damariz
*Uscanga López Bertha
Veracruz, Ver. a
UNIVERSIDAD VERACRUZANA
FACULTAD DE CONTADURÍA SEA
SOCIEDADES DE INVERSIÓN 2013
INDICE
Introducción
¿Qué Son Sociedades De Inversión?
Fundamento Legal
Objetivos
Importancia
Clasificación
Sociedades De Inversion En Instrumentos De Deuda.
Sociedades De Inversion De Renta Variable.
Sociedades De Inversion De Capitales.
Sociedades De Inversión De Objeto Limitado.
Sociedades Operadoras De Sociedades De Inversión
¿Qué Información Debe Dar A Conocer La Sociedad De Inversión Al Público
Inversionista?
¿Cómo Son Valuadas Las Sociedades De Inversión?
¿Cómo Se Determina El Rendimiento En Las Sociedades De Inversión?
¿Cómo Operan Las Sociedades De Inversión?
Comisiones:
¿En Qué Te Afectan Las Comisiones Como Inversionista De La Sociedad De
Inversión?
Conclusión
Bibliografía
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SOCIEDADES DE INVERSIÓN 2013
INTRODUCCIÓN
El trabajo que a continuación se presenta consiste en las Sociedades de
Inversión, mejor conocidas como fondos y se dice que son empresas que se
dedican a formar carteras de inversión con los recursos de inversionistas que por
sí solos no podrían reunir cierta cantidad de capital para invertirlo, lo cual
ocasionaría que se descapitalizaran. Está es una forma que tienen tanto los
inversionistas medianos como los pequeños de invertir e incursionar en el
mercado de valores sin correr el riesgo de no contar con el conocimiento
necesario para ello, además que el riesgo se diversificaría entre todos los
inversionistas. Las Sociedades de Inversión a su vez están regidas por la Ley de
Sociedades Mercantiles.
El propósito de esta investigación es la compresión de para qué sirven las
Sociedades de Inversión, y sirven para dar acceso a los pequeños y medianos
inversionistas al mercado de valores, para fomentar el ahorro interno, para
fortalecer el Mercado de Valores y para contribuir a captar el ahorro externo al
permitir la compra de acciones de sociedades de inversión a inversionistas
extranjeros. Y para ello existen cuatro grupos de sociedades de inversión que de
acuerdo a las necesidades de cada inversionista deberá elegir;
Sociedades de Inversión de Instrumentos de Deuda. Sociedades de Inversión de Renta Variable. Sociedades de Inversión de Capitales. Sociedades de Inversión de Objeto Limitado.
Para llevar a cabo esta investigación se tomaron datos de gran relevancia
de la BMV, CONDUCEF y la CNBV.
Así mismo se pretende que esta investigación sirva de plataforma para las
personas que quizás no cuenten con una licenciatura en Contaduría, pero estén
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interesadas en el conocimiento de las sociedades de inversión, de cómo operan y
cuales son características.
¿QUÉ SON SOCIEDADES DE INVERSIÓN?
Las sociedades de inversión, mejor conocidas como fondos, son la forma más
accesible para que los pequeños y medianos inversionistas puedan beneficiarse
del ahorro en instrumentos bursátiles. El inversionista compra acciones de estas
sociedades cuyo rendimiento está determinado por la diferencia entre el precio de
compra y el de venta de sus acciones. Los recursos aportados por los
inversionistas son aplicados por los fondos a la compra de una canasta de
instrumentos del mercado de valores, procurando la diversificación de riesgos.1
Estas instituciones forman carteras de valores o portafolios de inversión con los
recursos que captan del público inversionista. La selección de estos valores se
basa en el criterio de diversificación de riesgos. Al adquirir las acciones
representativas del capital de estas sociedades, el inversionista obtiene ventajas
tales como la diversificación de sus inversiones, principio fundamental para
disminuir el riesgo y, la posibilidad de participar del Mercado de Valores en
condiciones favorables sin importar el monto de los recursos aportados.
Para un inversionista pequeño o mediano, adquirir unitariamente instrumentos del
mercado de valores, equivaldría a concentrar excesivamente su inversión. Ello, sin
considerar que, en muchos casos, son elevados los montos mínimos exigidos para
la compra de un instrumento bursátil en particular. En una sociedad de inversión,
en cambio, los recursos del inversionista se suman a los de otros, lo que permite
ampliar las opciones de valores bursátiles consideradas.
Adicionalmente, no todos los inversionistas cuentan con el tiempo o los
conocimientos requeridos para participar por cuenta propia en el mercado de 1 http://www.bmv.com.mx/wb3/wb/BMV/BMV_que_es_una_sociedad_de_inversion
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valores, por lo que dicha tarea y habilidad queda en manos de los profesionales
que trabajan en las operadoras de sociedades de inversión, las cuales funcionan
de manera independiente o como subsidiarias de intermediarios financieros.
Otra definición sería que “las sociedades de inversión son mecanismos de
intermediación financiera que captan los recursos de muchos pequeños
inversionistas, les venden acciones y usan lo captado en la compra de valores
para conformar un portafolio o cartera”.2
En México, el público interesado en recibir asesoría e invertir en sociedades de
inversión puede acudir con cualquiera de los intermediarios siguientes:
Casas de bolsa
Bancos.
Operadoras independientes de Sociedades de Inversión.
FUNDAMENTO LEGAL
La estructura jurídica de las sociedades de inversión se incorporó, por vez primera
en México, en la Ley que Establece el Régimen de las Sociedades de Inversión de
diciembre de 1950, que fue sucedida por la Ley de Sociedades de Inversión,
promulgada en diciembre de 1954, de existencia efímera ya que fue abrogada por
la Ley de Sociedades de inversión de diciembre de 1955.
Posteriormente, esta Ley fue abrogada nuevamente en 1985 y reformada en 1986,
1989, 1992, 1993 y 1995. En el mes de junio de 2001, fue publicada en el Diario
Oficial de la Federación una nueva Ley de Sociedades de Inversión, misma que
entró en vigor el 5 de diciembre de ese año.
2 Moneda, Banca y Mercados Financieros (Instituciones e Instrumentos en Países en Desarrollo) Ernesto Ramírez, Edit. Pearson Prentice Hall, México 2001.
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Con la expedición de la nueva Ley de Sociedades de Inversión (LSI), se ha
pretendido modernizar el marco jurídico de estas instituciones, impulsar su
desenvolvimiento, revitalizar la formación de capitales y ampliar las alternativas de
ahorro, todo ello en congruencia con el desarrollo que han experimentado los
mercados.
OBJETIVOS
Las Sociedades de Inversión cumplen los siguientes objetivos fundamentales:3
I. El fortalecimiento y descentralización del mercado de valores;
II. El acceso del pequeño y mediano inversionista a dicho mercado;
III. La diversificación del capital;
IV. La contribución al financiamiento de la actividad productiva del país, y
V. La protección de los intereses del público inversionista.
IMPORTANCIA Las sociedades de inversión cumplen varias funciones importantes para
el conjunto de la actividad económica del país, entre las que se pueden
destacar:
Fomentar el ahorro interno al ofrecer más opciones de inversión
atractivas para los ahorradores nacionales.
Contribuir a captar ahorro externo como complemento del interno al
permitir la compra de acciones de sociedades de inversión a
inversionistas extranjeros.
Participar en el financiamiento de la planta productiva al canalizar
recursos de los inversionistas a la compra de acciones y títulos de
3 Según el Artículo 1°, segundo párrafo, fracciones I, II, III, IV y V de la Ley de Sociedades de Inversión
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SOCIEDADES DE INVERSIÓN 2013
deuda emitidos por las empresas y el gobierno, con los que financian
proyectos de modernización y ampliación.
Fortalecer el mercado de valores al facilitar la presencia de un mayor
número de participantes.
Propician la democratización del capital al diversificar su propiedad
accionaria entre varios inversionistas.
CLASIFICACION
De acuerdo a la Ley de Sociedades de Inversión existen tres tipos:
A. SOCIEDADES DE INVERSION EN INSTRUMENTOS DE DEUDA. B. SOCIEDADES DE INVERSION DE RENTA VARIABLE. C. SOCIEDADES DE INVERSION DE CAPITALES. D. SOCIEDADES DE INVERSIÓN DE OBJETO LIMITADO.
SOCIEDADES DE INVERSIÓN EN INSTRUMENTOS DE DEUDA
Estas sociedades sólo pueden invertir en instrumentos de deuda y cuya utilidad y
pérdida neta se asigna diariamente entre los accionistas. Las primeras de estas
sociedades iniciaron su operación a finales de 1983, y básicamente se
constituyeron como fondos de mercado de dinero, es decir las características
básicas que ofrecían estas sociedades eran alta liquidez y rendimiento, y por
consiguiente su cartera se encontraba invertida en instrumentos de mercado de
dinero.
Los posibles adquirentes para este tipo de Sociedades de Inversión para personas
físicas son los siguientes:
a. Personas morales mexicanas o extranjeras
b. Instituciones de crédito .
c. Fideicomisos cuyos fideicomisarios sean personas morales
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d. Entidades extranjeras
e. Agrupaciones de personas morales extranjeras
f. Dependencias y entidades de la administración pública federal y de los
estados,
g. Municipios
h. Fondos de ahorro y pensiones
i. Instituciones de seguros y fianzas
j. Uniones de crédito
k. Arrendadoras
Las características de estas son:
a. Representan un instrumento de inversión a bajo riesgo, con atractivos
rendimientos y con liquidez.
b. Captan recursos adicionales para financiar instrumentos del mercado
de dinero y de capitales.
c. Por su naturaleza las emisiones adquiridas son tomadas hasta el
vencimiento.
d. Con las alzas de tasas de interés, al ajustarse los precios de mercado
de los instrumentos de inversión, el precio de la sociedad puede
disminuir, ajustando al alza sus nuevos rendimientos.
e. Reinversión automática.
f. Valuación constante de sus activos.
SOCIEDADES DE INVERSIÓN DE RENTA VARIABLE
Fueron las primeras en aparecer en el país y sus activos se invierten en valores de
renta variable e instrumentos de deuda. Pueden invertir personas físicas y
personas morales.
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SOCIEDADES DE INVERSIÓN 2013
El inversionista obtiene una ganancia de capital que consiste en la diferencia entre
el precio de venta y el precio de compra. Esta ganancia es exenta de impuestos
para las personas físicas y es acumulable para las personas morales.
Estas sociedades, al igual que las de Instrumentos de Deuda, se categorizan en:
Indizadas: Su objetivo principal es replicar o imitar los rendimientos de
algún índice como el IPC de la Bolsa Mexicana de Valores.
De largo plazo: Invierten como mínimo 60% de sus activos en valores de
renta variable cuya rotación anual de cartera no puede ser superior al 80%.
Esto permite que el documento sea mantenido por un periodo más largo
para incrementar el rendimiento.
De la pequeña y mediana empresa: Invierten, por lo menos, 60% de sus
activos totales en acciones de empresas con potencial de crecimiento.
Sectoriales: Invierten, al menos, 60% de sus activos totales en valores de
empresas de un sector específico.
Regionales: Invierten, al menos, 60% de sus activos totales en acciones de
empresas localizadas en una región en particular.
Balanceadas: Deben invertir en una mezcla equilibrada de instrumentos de
renta variable y de deuda, por ejemplo, entre 60% y 30% de renta variable y
el resto en deuda.
Preponderantemente en deuda: Deben invertir en una mezcla de
instrumentos de renta variable (entre 10% y 30%) y de deuda.
Agresivas: no tienen máximos ni mínimos por tipo de instrumento, ya que
su estrategia está enfocada a utilizar los movimientos del mercado (alzas,
bajas y lateralidad) para generar rendimientos. Se dice agresiva pues tiene
que estar atenta a los movimientos del mercado.
SOCIEDADES DE INVERSION DE CAPITALES
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SOCIEDADES DE INVERSIÓN 2013
Las sociedades de inversión de capitales operarán con Activos Objeto de
Inversión cuya origen corresponda a acciones, obligaciones y bonos a cargo de
empresas que promueva la propia sociedad de inversión y que requieran recursos
a mediano y largo plazo. El desempeño financiero de las empresas promovidas
influye en el rendimiento de estos instrumentos, debido que la inversión se realiza
en el capital de la empresa. El plazo de las inversiones de capitales, por lo
general, es de largo plazo (de un año en adelante). Las Sociedades de Inversión
de Capitales ( SINCAS ) invierten sus recursos de manera temporal en empresas
que por sus características particulares presentan viabilidad financiera e
importante capacidad de desarrollo productivo que derivan en un retorno sobre el
capital invertido de la SINCA.
SOCIEDADES DE INVERSIÓN DE OBJETO LIMITADO
Estas sociedades van a operar con valores y documentos emitidos por empresas
que requieren recursos a largo plazo y cuyas actividades están relacionadas,
preferentemente, con los objetivos de planeación nacional del desarrollo.
Generalmente, estas sociedades nacen de la unión de grupos de personas con un
objeto o fin común, que se unen para crear medios de financiamiento e inversión
que beneficien su actividad productiva, mediante el otorgamiento de préstamos o
créditos a cargo de los socios o la emisión de valores representativos de una
deuda.
Las sociedades de inversión de objeto limitado operarán exclusivamente con los
Activos Objeto de Inversión que definan en sus estatutos y prospectos de
información al público inversionista.
¿Qué son los Activos Objeto de Inversión?
Los Activos Objeto de Inversión que hemos venido mencionando, son :
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SOCIEDADES DE INVERSIÓN 2013
Los valores, títulos y documentos a los que les resulte aplicable el régimen de
la Ley del Mercado de Valores inscritos en el Registro Nacional o listados en
el Sistema Internacional de Cotizaciones.
Los demás valores, recursos en efectivo, bienes, derechos y créditos,
documentados en contratos e instrumentos, incluyendo aquellos referidos a
operaciones financieras conocidas como derivadas.
Las demás cosas objeto de comercio que de conformidad con el régimen de
inversión y en las disposiciones de carácter general que al efecto expida la
Comisión para cada tipo de sociedad de inversión, sean susceptibles de
formar parte integrante del patrimonio de las Sociedades de Inversión.
Subclasificaciones
Las clases de sociedades de inversión mencionadas son las que establece la Ley
y, con base en ello, pueden ser autorizadas por la Comisión Nacional Bancaria y
de Valores, pero algunas de éstas a su vez tienen subclasificaciones basadas en
las prácticas comunes y políticas de inversión de cada una de ellas.
Puedes conocer la categoría específica relacionada con las políticas de inversión
en:
El reporte semanal de cartera de los valores integrantes de sus activos. Este
debe ser exhibido en un lugar visible en sus oficinas, las de la operadora o
administradora.
El estado de cuenta que envíe la administradora, de acuerdo con lo
establecido en el contrato de intermediación.
Los prospectos de información al público inversionista deberán contener
la información relevante que contribuya a la adecuada toma de decisiones por
parte del público inversionista, detallando como mínimo lo siguiente:
I. Los datos generales de la sociedad de inversión de que se trate;
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SOCIEDADES DE INVERSIÓN 2013
II. La política detallada de venta de sus acciones y los límites de tenencia
accionaria por inversionista;
III. La forma de negociación y liquidación de las operaciones de compra y
venta de sus acciones;
IV. Las políticas detalladas de inversión, liquidez, adquisición, selección y, en
su caso, diversificación o especialización de activos, los límites máximos y
mínimos de inversión por instrumento y en el caso de las sociedades de
inversión de objeto limitado, las políticas para la contratación de préstamos y
créditos, incluyendo aquéllas para la emisión de valores representativos de
una deuda a su cargo;
V. La advertencia a los inversionistas de los riesgos que pueden derivarse de
la inversión de sus recursos en la sociedad;
VI. El método de valuación de sus acciones, especificando la periodicidad con
que se realiza esta última y la forma de dar a conocer el precio;
VII. Tratándose de sociedades de inversión abiertas, las políticas para la
recompra de las acciones representativas de su capital y las causas por las
que se suspenderán dichas operaciones, y
VIII. La mención específica de que los accionistas de sociedades de inversión
abiertas, tendrán el derecho de que la propia sociedad de inversión, a través
de la distribuidora, les recompre a precio de valuación, hasta el cien por ciento
de su tenencia accionaria, dentro del plazo que se establezca en el mismo
prospecto, con motivo de cualquier modificación al régimen de inversión o de
recompra.
Las personas que presten a las sociedades de inversión los servicios de
distribución de sus acciones (Distribuidoras), deberán estipular con el público
inversionista, al momento de la celebración del contrato respectivo, los medios a
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SOCIEDADES DE INVERSIÓN 2013
través de los cuales se tendrán para su análisis, consulta y conformidad, los
prospectos de información de las sociedades de inversión cuyas acciones al
efecto distribuyan y, en su caso, sus modificaciones, acordando al mismo tiempo,
los hechos o actos que presumirán su consentimiento respecto de los mismos.
SOCIEDADES OPERADORAS DE SOCIEDADES DE INVERSIÓN
Son entidades autorizadas por la CNBV para prestar a las sociedades de
inversión, entre otros, los servicios de Administración de Activos, que consisten en
la celebración de operaciones de compra, venta o inversión de Activos Objeto de
Inversión a nombre y por cuenta de la sociedad de inversión, así como el manejo
de carteras de valores en favor de sociedades de inversión y de terceros,
ajustándose a lo establecido en la Ley del Mercado de Valores. Tales entidades
contarán con todo tipo de facultades y obligaciones para administrar, como si se
tratara de un apoderado con poder general para realizar actos de tal naturaleza,
debiendo observar en todo caso, el régimen de inversión aplicable a la sociedad
de inversión de que se trate, así como su prospecto de información al público
inversionista, salvaguardando en todo momento los intereses de los accionistas de
la misma, para lo cual deberán proporcionarles la información relevante, suficiente
y necesaria para la toma de decisiones.
¿QUÉ INFORMACIÓN DEBE DAR A CONOCER LA SOCIEDAD DE INVERSIÓN AL PÚBLICO INVERSIONISTA?
La Sociedad de Inversión debe elaborar prospectos de información que contengan
lo siguiente:
- Datos generales.
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SOCIEDADES DE INVERSIÓN 2013
- Política de venta de sus acciones y límite máximo de tenencia por inversionista.
- Forma de liquidación de compra y venta de sus acciones.
- Políticas detalladas de inversión, liquidez, selección y diversificación de los
activos, así como los límites máximos y mínimos de inversión por instrumento.
- Información sobre los riesgos que pueden derivarse de la cartera de la sociedad.
- El sistema de valuación de sus acciones y la periodicidad con que se lleva a
cabo dicha valuación.
- Los límites de recompra que puedan existir.
- La obligación de recomprar las acciones de un inversionista, en que
circunstancias y en qué plazo.
- Tratándose de sociedades de inversión abiertas, las políticas para la recompra
de las acciones representativas de su capital y las causas por las que se
suspenderán dichas operaciones. Lo anterior, atendiendo al importe de su capital
pagado, a la tenencia de cada inversionista y a la composición de los activos de
cada sociedad de inversión.
- La mención específica de que los accionistas de sociedades de inversión
abiertas, tendrán el derecho de que la propia sociedad de inversión, a través de
las personas que le presten los servicios de distribución de acciones, les recompre
a precio de valuación hasta el cien por ciento de su tenencia accionaria, dentro del
plazo que se establezca en el mismo prospecto, con motivo de cualquier
modificación al régimen de inversión o de recompra.
¿CÓMO SON VALUADAS LAS SOCIEDADES DE INVERSIÓN?
El servicio de valuación de acciones representativas del capital social de
sociedades de inversión, es proporcionado por sociedades valuadoras autorizadas
por la CNBV o por sociedades operadoras de sociedades de inversión que se
encuentren autorizadas para tal fin, con el objeto de determinar el precio
actualizado de valuación de las distintas series de acciones que componen su
capital, en los términos de las disposiciones de carácter general que al efecto
emita la Comisión.En el caso particular de las sociedades de inversión de
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SOCIEDADES DE INVERSIÓN 2013
capitales, y de objeto limitado, esl servicio de valuación puede ser proporcionado
por un Comité de Valuación formado por personas de reconocida competencia en
materia de valores e independientes de la sociedad que las designe.
¿CÓMO SE DETERMINA EL RENDIMIENTO EN LAS SOCIEDADES DE INVERSIÓN?
La rentabilidad de las Sociedades de Inversión se deriva directamente del
rendimiento que proporcionen los títulos, valores o instrumentos financieros en los
cuales tienen invertidos los recursos de sus accionistas. El rendimiento se
determina por la diferencia entre los precios de compra y de venta (valuación) de
las acciones de la Sociedad en un período determinado.
¿CÓMO OPERAN LAS SOCIEDADES DE INVERSIÓN?
Esta parte del mercado de valores se trata al último pues representa un
mecanismo para invertir en los mercados anteriores a través de una cartera
manejada por administradores profesionales, de modo que muchas de sus
características se pueden asociar con el mercado o los mercados en que invierten
Cómo funciona el mercado de valores
El decidir operar a través de sociedades de inversión resta la flexibilidad de las
inversiones directas en cada instrumento pero tiene como ventajas:
EL DECIDIR OPERAR A TRAVÉS DE SOCIEDADES OFRECE:
Para el inversionista que no conoce las características de cada instrumento
En este sólo es necesario conocer las características de la sociedad de inversión, mismas que se detallan en el Prospecto de Información que debes firmar antes de invertir en dicha sociedad de inversión, pues al firmarlo reconoces que entiendes las características generales de cómo invierte el fondo. Por eso, debes preguntar lo necesario a tu apoderado hasta entenderlo, pues no es aceptable que niegues entender el fondo en caso de tener problemas.
Para el inversionista Para poder invertir en los instrumentos individuales existen disposiciones como los lotes y las políticas de las casas de bolsa
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SOCIEDADES DE INVERSIÓN 2013
que no cuenta con el dinero suficiente para formar un portafolio diversificado
sobre los mínimos de inversión en cada mercado, lo cual limita tus posibilidades de diversificar tu portafolio para disminuir el riesgo. En cambio, como la sociedad de inversión junta el dinero de varios inversionistas puede invertir los montos requeridos en cada mercado para hacer esta diversificación.
Para el inversionista que no tiene tiempo de estar investigando la calidad de cada instrumento
En la sociedad de inversión los empleados tienen la responsabilidad de estar vigilando cada instrumento y los cambios que pueda tener para que cumplan los requisitos de inversión (plazos y riesgo) indicados en el prospecto, y en caso de que éstos no cumplan los requisitos, deberán buscar la manera de cambiarlos cuando esto sea posible o hacer las reclamaciones respectivas a la emisora, y así conservar los niveles de calidad permitidos en la cartera planeada en el prospecto.
Para el inversionista que no puede estar dándole seguimiento al mercado de cada instrumento
La incapacidad de darle seguimiento al mercado puede deberse a no saber cómo, no tener el tiempo requerido para examinar los diversos informes a la BMV o no contar con los recursos para poder comprar la información complementaria y de valor agregado para cada instrumento.
En lugar de esto darás seguimiento sólo a:
Prospecto de información de la sociedad de inversión. Portafolios semanales (oficinas) y mensuales (periódicos). Niveles de rendimiento: periódicos y página de la BMV. Calificación de la sociedad (en las de instrumentos de deuda):
en las en las publicaciones de los portafolios (semanales y mensuales) o bien calificadoras de valores: Fitch México, S.A. de C. V . Moody´s México, S.A. de C. V . Standard and Poor’s, S.A. de C. V .
Objetivamente, es importante saber que las ventajas anteriores también tienen algunas desventajas contra invertir directamente como inversionista experimentado:
Posiblemente la sociedad de inversión no haga operaciones todos los días, de
modo que tienes que adaptarte a las políticas de operación y horarios.
Posiblemente la sociedad de inversión tenga límites de recompra diarios, de
modo que no podrás retirar la totalidad de tu inversión de una sola vez.
No eres tu quién elige los instrumentos de la sociedad de inversión, sino que
tienes que elegir la sociedad de inversión con el perfil de cartera que se
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SOCIEDADES DE INVERSIÓN 2013
apegue más a tus preferencias de acuerdo a orientación, nivel de riesgo y
rendimiento
Para invertir en sociedades de inversión uno puede acercarse a:
Administradoras de activos de sociedades de inversión (también
conocidas como operadoras de sociedades de inversión) que además de su
función principal realizan la distribución (venta y recompra) de acciones de
las sociedades que le interesan al público para invertir. Como lo que
necesitamos es que realice esta distribución, en adelante se les llamará
simplemente distribuidoras (como se describe a continuación).
Distribuidoras de sociedades de inversión cuya función principal es la
distribución (venta y recompra) de las acciones de las sociedades de
inversión que la contratan. Será necesario acercarnos a una distribuidora
que ofrezca este servicio para las sociedades de inversión que nos
interesan. La distribución de sociedades de inversión se puede realizar a
través de diferentes instituciones financieras:
Distribuidoras de sociedades de inversión independientes o afiliadas a grupos financieros.
Administradoras de activos de sociedades de inversión.
Bancos (instituciones de crédito comerciales y de desarrollo).
Casas de bolsa.
Instituciones de seguros.
Organizaciones auxiliares del crédito.
Casas de cambio.
Sociedades financieras de objeto limitado (SOFOLES).
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SOCIEDADES DE INVERSIÓN 2013
Es importante advertir que uno no realiza las inversiones directamente en las
sociedades de inversión, sino a través de las distribuidoras antes mencionadas. Y
a diferencia del mercado de capitales, donde las acciones se compran y venden a
través de los sistemas de la bolsa de valores, en el mercado de sociedades de
inversión uno debe realizar la operación con la(s) distribuidora(s) que maneje(n) la
sociedad de inversión que resulte de nuestro interés para que al final del día se
registre la operación.
Debido a que no se realiza la cotización de precios a través de los sistemas de la
bolsa de valores, sólo se verá un precio al final del día. Dicho precio resulta de la
valuación que reporta la administradora de activos de la sociedad de inversión, a
la bolsa de valores, considerando todas las operaciones de compra y de venta.
Dicho precio se aplica por igual a todos los compradores y a todos los vendedores.
Los precios e índices diarios de las sociedades de inversión los difunde la Bolsa
Mexicana de Valores, S.A. de C.V. a través:
Boletín bursátil sección mercado de capitales, al día siguiente.
Página de la BMV: http://www.bmv.com.mx/
Es importante distinguir entre:
Monto mínimo de operación de la sociedad de inversión: debido a que el lote
mínimo para realizar operaciones con sociedades de inversión no está restringido
por el lote de mercado de capitales de la bolsa de valores, puede que cada
sociedad de inversión maneje políticas sobre el monto mínimo en pesos que
puedes comprar o vender al operar dicha sociedad de inversión en el entendido
que el mínimo será una acción pues no se pueden vender fracciones (lo cual
implica que el remanente quedará sin invertir en la distribuidora que contrate). Por
ejemplo, puede solicitar que realice operaciones en múltiplos (bloques) de $500
pesos en cada movimiento de compra o de venta.
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SOCIEDADES DE INVERSIÓN 2013
Monto mínimo de inversión (inicial) de la sociedad de inversión: la sociedad
de inversión también puede poner reglas sobre el monto mínimo con que puedes
empezar a invertir en ella. Por ejemplo, puede solicitarte que como mínimo inicies
tu inversión con $10,000 y que apliques un monto mínimo de operación, a partir de
la inversión inicial de $500.
Monto mínimo para abrir un contrato con la distribuidora: la distribuidora
puede manejar diferentes tipos de sociedades de inversión con montos mínimos
de inversión inicial, pero queda a discreción de dicha distribuidora solicitarte con
qué mínimo te puede abrir una cuenta, el cual puede ser igual o mayor al del
monto mínimo de inversión inicial más bajo de entre las sociedades de inversión
que distribuye.
Para las operaciones en cada sociedad de inversión su prospecto de información
debe señalar lo siguiente:
Días y horarios de operación pues aunque pueden ser iguales a los de los
mercados anteriores, dependiendo de en cuales invierten sus instrumentos y
la liquidez que ofrecen entonces pueden adaptar las políticas disminuyendo
los horarios (por ejemplo hasta las 13:00 horas o hasta las 15:00 horas) o los
días que operan (por ejemplo cada tercer día, un día específico de la semana
o del mes).
Los límites de recompra de acciones que será el máximo que podrá retirar de
la sociedad de inversión en un período establecido en el mismo prospecto.
Los limites de tenencia de acciones de la sociedad de inversión por
inversionista, la Ley de Sociedades de Inversión permite un máximo del 10%
del total de las acciones sin embargo el perfil de la sociedad puede imponer
limites inferiores y no podrás invertir sin pasarte del límite.
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Las sociedades de inversión sólo pueden comprarse y venderse en días hábiles, y
debido a que cada sociedad de inversión tiene carteras de valores distintas, su
precio no varia en forma proporcional a otras sociedades de inversión del mismo
tipo o con el mercado en su conjunto. La administradora de activos de sociedades
de inversión es la única autorizada para determinar diariamente el precio de la
sociedad de inversión así como de darlo a conocer a través de su registro en la
bolsa de valores. De forma que no puede ser predecible y mucho menos prometer
un rendimiento fijo, pero debido a su objetivo y tomando en cuenta su perfil de
inversión siempre buscan maximizar el rendimiento a través de la inversión en
diferentes instrumentos del mercado de valores y de una administración del riesgo.
COMISIONES
Compra y venta: por cada operación en que adquieren o venden las acciones de
la sociedad de inversión.
Compra Venta
En instrumento de deuda no deben cobrar no deben cobrar
Renta variable máximo 1.7% sobre el monto de la operación
máximo 1.7% sobre el monto de la operación
Capitales Debes pactarla Debes pactarla
Objeto limitado No hay información No hay información
El inversionista realiza las operaciones con la distribuidora y es quien aplicará las
comisiones a la compraventa de las acciones de las sociedades de inversión de
renta variable, y de capitales.
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SOCIEDADES DE INVERSIÓN 2013
Por administración y otros conceptos: son comisiones equivalentes a las que
cobran los bancos por anualidad, se cobran de forma independiente de las
comisiones por operaciones. Estas comisiones disminuyen el saldo de la cuenta
del contrato, ya sea tomando del efectivo no invertido o vendiendo acciones de las
sociedades de inversión que tenga en posición para liquidar su adeudo con la
sociedad distribuidora. Es muy importante que las convengas en el contrato o que
solicites que te las informen por escrito para evitarse sorpresas.
¿EN QUÉ TE AFECTAN LAS COMISIONES COMO INVERSIONISTA DE LA SOCIEDAD DE INVERSIÓN?
Las de compra implican que una parte del dinero que depositas se destina al pago
de esta comisión, por lo que en caso de vender sin que el precio de la sociedad de
inversión haya variado entonces ya no recuperas esa parte de tu dinero.
Las de venta son similares, pero en este caso una parte del producto de la
liquidación de las acciones que le recompra la sociedad distribuidora se destina a
ese pago. Por lo anterior, al requerir dinero del que tiene invertido en acciones de
sociedades de inversión necesitas retirar al menos el dinero suficiente más el
importe de la comisión.
Recuerda que sólo las acciones de las sociedades de inversión en instrumentos
de deuda no generan estas comisiones.
Es importante entender que no todas las sociedades de inversión se hicieron para
estar metiendo y sacando el dinero en todo momento (liquidez diaria); por lo que
debes planear tus compras y ventas de acciones para minimizar el impacto de
esas comisiones y maximizar el rendimiento que vayas obteniendo en el precio de
la acción de la sociedad de inversión.
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SOCIEDADES DE INVERSIÓN 2013
Las comisiones por administración, será un importe programado que te cobrará la
distribuidora de sociedades de inversión y con el cual ella cubre costos
administrativos, de operación, por estados de cuenta, por servicios de valor
agregado, etc. Ésta comisión disminuye el monto de tu inversión, por lo que debes
buscar aquella distribuidora que te cobre la comisión adecuada al servicio que
recibes, y que de preferencia te informe por escrito el importe o la forma en que la
calcula de manera anticipada.
Tanto las comisiones por compraventa y las administrativas, así como por otros
conceptos, disminuyen la rentabilidad que obtienes de tu inversión, por lo que
debes tomarlas en cuenta al hacer el análisis de rentabilidad. Podría darse el caso
que haya una sociedad distribuidora que cobre tanto que la rentabilidad que
obtiene al final sea menor que la de otra distribuidora de sociedades de inversión
con menores rendimientos pero también con menores comisiones.
Aunque en general las acciones de las sociedades de inversión son instrumentos
que buscan otorgarte un rendimiento minimizando el riesgo a través de la
diversificación, hay sociedades de inversión que tienen objetivos que difieren de
esta norma. Independientemente, siempre tienes que revisar el prospecto para
determinar si es el tipo de sociedad de inversión que te conviene, dependiendo del
objetivo de cada sociedad, de conformidad con los 4 tipos de sociedades de
inversión.
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SOCIEDADES DE INVERSIÓN 2013
CONCLUSIÓN
En lo investigado pudimos aprender que las Sociedades de inversión son
de gran importancia, son un escalafón para incursionar en el Mercado financiero
con atino y no de una forma especulativa y llena de incertidumbre, claro eso si de
todas formas lleva uno el riesgo pero ya no es riesgo para un solo inversionista
sino que el riesgo se diversifica.
Gracias a ellas los inversionistas (personas físicas o morales) primero que
nada deben elegir en qué tipo de sociedad les conviene entrar, o que es en lo que
quieren invertir, cual es su requerimiento de liquidez, cual es su posibilidad de
inversión de mediano y largo plazo, y sobre todo que tanto riesgo quieren correr,
posteriormente el inversionista solo debe preocuparse por la calificación de la
sociedad, los prospectos de información de la sociedad, los portafolios semanales
(oficinas) y mensuales (periódicos), los niveles de rendimiento que puede verificar
en el periódico y en la página de la BMV.
Por último pero no de menor importancia leer el Prospecto de Información al
Público Inversionista.
El Prospecto es un documento autorizado por la CNBV debiendo estar en
todo momento apegado a la Ley de Sociedades de Inversión y a las Disposiciones
de Carácter General emitidas por esa autoridad (circulares). Dicho prospecto
detalla las características de la sociedad de inversión como clasificación, horizonte
de inversión, horario de operación, política de liquidación, régimen de inversión y
constitución del fondo entre otras.
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BIBLIOGRAFIA
Moneda, Banca y Mercados Financieros (Instituciones e Instrumentos en
Países en Desarrollo) Ernesto Ramírez, Edit. Pearson Prentice Hall,
México 2001.
http://www.bmv.com.mx/wb3/wb/BMV/
BMV_que_es_una_sociedad_de_inversion
http://es.wikipedia.org/wiki/Sociedad_de_inversi%C3%B3n
http://www.cnbv.gob.mx/SociedadesDeInversion/Paginas/Descripcion.aspx
http://www.condusef.gob.mx/index.php/instituciones-financieras/bancos/
inversiones/487-tipos-de-sociedades-de-inversion
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