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Stress TestingEsquema conceptual y enfoque metodológico
Luciano Scalise
Stress Testing
Esquema conceptual y enfoque metodológico
Octubre 2009
© Experian Limited 2009. All rights reserved.Confidential and proprietary. 3
Definición de Stress Testing
Excepcional Plausible
Test de sensibilidad: (o test de un factor) orientado a medir la influencia de factores clave de riesgo en forma aislada, o unos pocos factores altamente correlacionados, sobre la exposición de riesgo de la entidad y la habilidad de la misma para mitigar riesgos debidos a cambios en los supuestos subyacentes del negocio
Testea reacción del portfolio
Análisis de escenario: analiza el impacto esperado sobre la exposición a riesgos de la entidad, y la habilidad de la misma para mitigar estos riesgos, debidos a cambios sincronizados de múltiples factores de riesgo y/o ocurrencia de ciertos eventos extremadamente desfavorables
Testea resistencia global (capital) de
la entidad
Tipos de Test Objectivos
Stress testing es un término genérico que describe varias técnicas para la identificación de la vulnerabilidad de un portfolio a cambios significativos en el
contexto económico o a eventos excepcionales pero plausibles
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Que significa la perspetiva macroeconómica para las entidades crediticas?
¿Que tan malo será el escenario?
¿En que parte del ciclo estamos?
¿Cual es el peor escenario?
¿Como se verá afectado mi portfolio?
¿Cuales son las bombas de tiempo en mi cartera?
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Minimizar riesgo, maximizar oportunidades, minimizar el impacto de malas condiciones
Mejor planeamiento & decisiones
presupestarias
Elaborar mejores estrategias decisorias
Proyección económica, escenarios y segmentos de consumidores
Los portfolios de las entidades se
componen de distintos tipo de consumidores
Cambios económicos afectan a distintos consumidores de distinta manera
Entender los impactos directos sobre consumidores y a nivel portfolio
Vinculando proyección económica y escenarios a los clientes
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Escenario formulado basándose sobre eventos plausibles (ej. Lunes negro)Identifica como estos eventos, pueden afectar los factores de riesgo relevante al porfolio de una entidadEscenarios a menudo formulados a pedido de la alta gerencia, en ocasiones motivado por eventos recientes
Parámetros de Riesgo Portfolio
Enfoque guiado por evento Enfoque guiado por portfolio
Fuente: Stress testing at major financial institutions: survey results and practice (BIS)
Evento Parámetros de Riesgo Evento
Enfoque guiado por eventos Vs. guiado por porfolio
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Stress testing: visión de alto nivel
Identificar todos los drivers de desempeño susceptibles de stress testing
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Tipos de escenario
Basado en eventos significativos del pasadoTiende a estar completamente articulado e involucra menos juicios valorativosPuede ser menos acorde al perfil de riesgo actual de la entidadPuede no reflejar adecuadamente las mejoras en la toma de riesgosBasado en datos reales
Escenarios Históricos
La elección depende de un número de factores, incluyendo la relevancia de eventos históricos para un portfolio dado, como así también la disponibilidad de recursosEn la práctica, escenarios híbridos son bastante comunes, utilizando movimientos históricos de mercado como inputs pero no necesariamente vinculados a una crísis específicaLos escenarios deben balancear un trade-off entre ser realistas y abarcativos.La discusión cualitativa al comienzo del proceso es importante – los escenarios no debieran depender de la asignación mecánica de probabilidades
Eventos de mercado significativos que no han ocurrido aúnPotencialmente más relevante al perfil de riesgo actual de la entidadIntensivos en mano de obra y requieren mucho juicio valorativoPuede carecer de apoyo de la gerencia y/o analistas de negocioLa información histórica puede ser utilizada para identificar relaciones
Escenarios Hipotéticos
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Los Stress Test pueden realizarse de distinta formas, tales como:
Clave para el diseño de una condición de stress, resulta la historia de eventos que llevaron a la entidad (y a la industria) a experimentar dicha condición de stress. Algunos ejemplos serían: crisis cambiaria asiática de 1997 o ataque terrorista de Septiembre 2001.
Selección de diseño del test
Basado en evento Vs. Basado en portfolio
Histórico Vs. Hipotético
Bottom-up Vs. Top-down
Análisis de sensibilidad Vs. análisis de escenario
Diseño del Stress Test
Stress Tests
Un factor(sensibilidad)
Multi-factor(escenario)
Hipotético
HistóricoTop - down Bottom - up
Entorno & Negocios
Analytics & Modelos
e.g. un driver o parámetro de
riesgo / pérdida al percentil 99
estimado
e.g. todos los driver o parámetro de riesgo / pérdida al percentil 99
utilizando una distribución hipotética
e.g. todos los drivers o
parámetros de riesgo / pérdida al percentil 99
histórico
e.g. shock supuesto al
crecimiento del sector real o
tasa de empleo
e.g. condición de liquidez
e.g. tasa de interés sube x
bps, crecimiento
baja y%, precio de vivienda
sube z%, etc.
e.g. tasa de interés,
crecimiento, etc. de la última
recesión
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Formulación de supuestos
SeveridadBase-line
Shock leve
Shock medio
Shock severo
Fuente: Hong Kong Monetary Authority Supervisory Policy Manual, Annex A
Ejemplo
Horizonte temporal
Corto / mediano plazo
Relacionado al tiempo requerido por el tipo de shock en filtrar
Forward-looking
Escenario de stress
Componente del portfolio
Item stresado Leve Medio Severo
Exposiciones del retail
Préstamos hipotecarios
Valor colateral del préstamo – Cambio en el LTV
Caída en los precios de la propiedades del 10% más
Caída en los precios de la propiedades del 20% más
Caída en los precios de la propiedades del 30% más
Provisiones específicas –incremento en el nivel de defaults
10% del portfolio con garantía
20% del portfolio con garantía
30% del portfolio con garantía
Incremento en las tasas de interés – incremento en el nivel de default como resultado de imposibilidad financiera de los consumidores
Incremento de 100 puntos básicos en la tasa de interés
Incremento de 200 puntos básicos en la tasa de interés
Incremento de 300 puntos básicos en la tasa de interés
Créditos revolventes
Incremento en las tasas de interés – incremento en el nivel de default como resultado de imposibilidad financiera de los consumidores
Incremento de 100 puntos básicos en la tasa de interés
Incremento de 200 puntos básicos en la tasa de interés
Incremento de 300 puntos básicos en la tasa de interés
Provisiones específicas / write offs
Incremento del 50%
Incremento del 100%
Incremento del 150%
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Algunas consideraciones metodológicas
Horizonte temporalEl horizonte habitualmente utilizado es de corto plazo. Un horizonte temporal más largo podría ser apropiado si se consideran impactos macroeconómicos que llevarían más de un año en filtrar su efectoIliquidez inesperadaMuchas crisis (como la actual) se caracterizan por una abrupta falta de liquidez en los mercados financierosFalta de coberturaInstrumentos de cobertura pueden volverse escasos o inválidos durante eventos de stressAgregaciónEl proceso de agregación de los efectos del stress test realizados a nivel de un tipo de riesgo o unidad de negocio, despierta cuestiones concernientes a la diversificación y efectos de segunda-ronda.CorrelacionesLas correlaciones que prevalecen en condiciones normales, puedencesar de existir bajo condiciones de stress
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Vinculando proyección económica a información crediticia
Escenario Económico Base
Escenario Económico Alternativo
Modelo Macroeconómico
Segmento de Clientes A
Segmento de Clientes B
PD Estimada Para los Segmentos de Clientes A & B
Pérdidas Totales Estimadas Sobre el Portfolio
Valores Estimados de los drivers económicos de PD / LGD
Modelos Predictivos Relacionando Factores Económicos a PD / LGD
LGD Estimada Para los Segmentos de Clientes A & B
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Datos económicos
Preferentemente, toda la información económica histórica utilizada, debe provenir de fuentes nacionales oficiales de datos.
La elección de factores económicos a ser testeados, debe fundamentarse sobre las siguientes consideraciones:
¿Existe esta información con periodicidad trimestral/mensual?¿Existen proyecciones confiables disponibles de los datos económicos para ser utilizados como inputs en el módulo predictivo del modelo (i.e. pueden producirse predicciones creibles y robustas de los datos económicos)?La elección de factores económicos debe ser teóricamente robusta, y reflejar el consenso general en la modelización de créditos al consumidor
La utilización de modelos macroeconómicos para generar proyecciones / predicciones y escenarios alternativos, permite la elaboración de valores consistentes para drivers económicos identificados
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Ilustración del flujo de ejecución de stress test
PBI
Tasa de Interés
Desempleo
Índice de precio dela vivienda
Mapeo
Volatilidad
Horizonte Temporal
Supuesto
PD
LGD
EAD
Correlaciones
Matrices de Migración
Pérdida Económica
Capital
Provisiones
Ganancias
Variables Macroeconómicas
Factores de Riesgo del Modelo
Drivers de Riesgo
Factores de Riesgo delPorffolio
Métricas Reportadas
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Vinculos clave: esquema conceptual básico
Apalancamiento
EmpleoTasas de Interés
Endeudamiento
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Circulo deuda-default?
Mayores tasas de write-off/defaultsCatalizadores
Corrección
Mayorendeudamiento
Menos préstamos /
consumo
Mayor desempleo
Mayores tasas de interes
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Por que los distintos segmentos de consumidores se comportan diferente?
Fuente: Experian Mosaic UK
Ingreso del hogar semanal bruto por fuenteTasas de actividad por cluster
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Distintos segmentos son afectados de diferente manera
Fuente: Experian
PDs Tarjetas de Crédito
Diferente posición neta de activosAlgunos son ahorradores netos y otros tomadores de crédito netos
Diferentes fuentes de ingresos
Distintos empleosDistintas tasas de ajuste salarialDistinta sensibilidad
Distintos senderos de consumo y gasto
= Conocer a los clientes
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Distintas tendencias en el desempleo
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Desempleo por segmento socio-demográfico
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Endeudamiento por grupo socio-demográfico
Inicio Alto
Inicio Bajo
Incremento más notorio (mayor
pendiente)
Segmento menos afectados
Segmento más afectados
Tiempo
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Ejemplo de validación
Validación que cambios en factores económicos explican cambios en los datos de perdidas / default:
Factores EconómicosTasas de interésCarga de interéses pagados por los hogaresTasa de desempleo
Factores de PortfolioSaldo totalSaldo en default
Saldos en default históricos de portfolio de tarjetas de crédito para un Banco Taiwanes
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La relación entre los factores de desempeño, dinámicas de la industria y dinámicas macroeconómicas, debe ser investigada y modelizada
PD:PD=f(tasa de interés, prob.(desempleo), Demanda de crédito, crecimiento PBI, ingreso disponible, ratio DTI, …)
LGD:LGD=f(PD, EAD, Índice Precio de la Vivienda)
EAD:EAD=f(PD, límite crédito)
Determinación de los factores de riesgo
Dinámicas MacroeconómicasTasas de interésDesempleoIngreso disponibleCrecimiento del PBI…
Dinámicas de la IndustriaCompetencia de preciosPolíticas crediticiasDemanda crediticia…
PolíticasEstructura de CapitalRORAC/ROE EsperadosPricing…
Drivers de Riesgo/Performance
PDLGDEADLTVDTIPricingTasa de aceptaciónMonto máximoUtilizaciónDemanda de CreditoTasa tomaAttritionCosto de fondeo
Las relaciones pueden ser:
• Directas• Indirectas
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Ejemplo de análisis de escenario
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Ejemplo de análisis de sensibilidad
ULC – Utilización del Límite Crediticio
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Tasa defaultScore
70%10030%240……
0.2%950
Ejemplo de análisis de sensibilidad (cont.)
Tiempo
Tasa defaultScore
80%10035%240……
0.2%950
Expansión Recesión
• La performance de los segmentos de riesgo varía a lo largo del ciclo económico.
• Predicciones de tasas de default obtenidas de distribuciones históricas de score pueden ser inadecuadas para el próximo período.
• Conveniencia de contar con modelos prospectivos.
• Estimaciones de riesgo prospectivas ayudan a estimar el impacto de eventos de stress sobre las tasa de default pronosticadas.
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Ejemplo de estimación de relaciones
( ) ( ) ( )
( ) ttm
tm
tmtmtmtm
rUNEMPLT
DISPINCLIAHON
GEARINGPDPD
++Δ+
⎟⎟⎠
⎞⎜⎜⎝
⎛++=
−
−
−−−
01,4
1,
1,31,21,1,
ln
lnlnlnln
ββ
βββ
GEARING = Apalancamiento del ingresoLIAHON = Pasivos financieros de los hogaresDISPINC = Ingreso disponible luego del pago de interesesUNEMPLT = Tasa de desempleo INTRATEM = Tasa de interés promedio sobre hipotecasCDWELHHN = Saldo de deudas hipotecariasINTRATEU = Tasa de interés promedio sobre deuda sin colateralCCREDHHN = Saldo de deuda sin colateral
)..()..(
,,,
,,,
tmttmttm
tmttmttm CCREDHHNINTRATEUCDWELHHNINTRATEMDISPINC
CCREDHHNINTRATEUCDWELHHNINTRATEMGEARING
+++
=
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Escenarios
Tiempo
PD
Estimación histórica
Estimación corriente
actualizada
Caso base proyectado
Escenario proyectado
Rating Pool X
PDEP(t+12) x K(Pool, Escenario)
Basado en escenario para Basilea II, mayores tasas de interés y/o mayor tasa de desempleo, etc.
PDEP(t+12) x K(Pool, Escenario)
Basado en escenario para Basilea II, mayores tasas de interés y/o mayor tasa de desempleo, etc.
Stress testing
Identificar impacto sobre el nivel de mora
Hoy (t) t+12
PDCB(t+12) x K(Pool, Caso Base)
Basado en proyección de escenario económico más probable
PDCB(t+12) x K(Pool, Caso Base)
Basado en proyección de escenario económico más probable
Última estimación en (t-x)
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Implicancias / oportunidades operativas
Identificar implicancias para los clientesCarga de trabajo para cobranzas y gestión
• Cambio en los volúmenes de morosidad
• Cambio en los volúmenes procesados para cada tipo de cobranza
Que implicancias para estrategias existentes?
0%
25%
50%
75%
100%
0 1 2 3+
Status mes m
Roll Rates: Status mes m+1
default
3+
2
1
0
0%
4%
8%
12%
16%
1 4 7 10 13% change in volumes processedMeses desde el incremento
Impacto del incremento en morosidad
123+default
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Escenarios de Stress (impacto sobre el riesgo de crédito)
Posible análisis
1. Retroceso económico Nacional/Internacional
1. Impacto del retroceso económico (caída en el PBI, crecimiento del desempleo, reducción en índice de confianza del consumidor) sobre la posición de capital de la entidad, calidad de sus activos y rentabilidad.
2. Baja en los precios del mercado inmobilidario
2. Impacto de la caída en el precio de las propiedades sobre la cobertura colateral, riesgo de default, y requerimientos de provisiones. Riesgo de contagio –impacto sobre otros tipos de activos.
3. Política monetaria restrictiva 3. Incremento en el nivel de tasas de interés con su consecuente efecto contractivo sobre la liquidez en los mercados de capitales, disparando a su vez el escenario 2 antes descrito.
A continuación, se listan algunos de los factores de riesgo más comunes y análisis de escenario asociados. El escenario a ser testeado necesita ser plausible internamente, consistente y desafiante.
Ejemplo de análisis de escenario a alto nivel
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Mensajes principales
Los factores económicos representan algunos de los drivers clave en la demanda de crédito por parte de los hogares, como así también de su PD y LGD.
Dada la existencia de teoría económica robusta y metodologías predictivas econométricas adecuadas, estos drivers del mercado crediticio, PD y LGD pueden ser proyectados a futuro.
Un acercamiento considerando segmentación del portfolio, brindaría un mejor manejo de las fuentes de riesgo, e indicaría maneras de contener o administrar dicho riesgo.
Dado que el enfoque se basa sobre un conjunto de modelos vinculando predicciones económicas a datos del portfolio, es posible modificar los supuestos económicos, i.e. análisis de escenarios. Esto representaría parte del cumplimiento con las normativas de Basilea II.
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“To convert a model into a quantitative formula is to destroy its usefulness as an instrument of thought.”
(“Convertir un modelo en una fórmula cuantitativa es destruir su utilidad como instrumento de pensamiento”)
John Maynard KeynesJohn Maynard Keynes
Stress Testing
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