FACULTAD DE NEGOCIOS

ADMINISTRACIN Y MARKETING

ANALSIS DE LA INFLACIN EN EL PER:

SITUACIN ACTUAL Y PROYECCIONES MACROECONMICAS

MONOGRAFA DE MACROECONOMA

PRESENTADA POR:

ALCALDE ABANTO ALEXANDER MAXIMILIANO

IAN MICHELL QUISPE RODRIGUEZ

DOCENTE:

GAITAN GUERRA LUIS

CAJAMARCA PER

2014

ii

ANALSIS DE LA INFLACIN EN EL PER:

SITUACIN ACTUAL Y PROYECCIONES MACROECONMICAS

iii

AGRADECIMIENTO

Esta monografa, si bien ha requerido de mucho esfuerzo

y dedicacin, no hubiese podido realizarse sin el apoyo de

nuestro prestigioso profesor Luis Gaitan, quien nos motiv

para demostrar todo lo asimilado en el curso y expresarlo

a travs de un trabajo que nos permitiera aplicar nuestros

conocimientos respecto a la macroeconoma de nuestra

economa peruana.

iv

NDICE GENERAL

Portada.....i

Ttulo....ii

Agradecimiento....iii

NDICE.iv

RESUMEN......vi

INTRODUCCIN....7

CAPTULO I: ASPECTOS GENERALES...8

1.1 Definiciones bsicas 8 1.1.1 Inflacin. 8 1.1.2 ndice de Inflacin.. 8 1.1.3 Deflacin.. 8 1.1.4 Desinflacin 9

1.2 Causas de la Inflacin..9 1.2.1 Teora Monetaria..9 1.2.2 Teora Keynesiana 10

1.3 Tipos de Inflacin11 1.3.1 Inflacin Anticipada...11 1.3.2 Inflacin No Anticipada 11 1.3.3 Hiperinflacin. 12

1.4 Efectos de la Inflacin sobre Economa de un Pas. 12 1.5 Los dficit fiscales, su financiacin a travs de emisin y la inflacin..13

1.5.1 Dficits fiscales con tipo de cambio fijo..13 1.5.2 Dficits fiscales con tipo de cambio flotante..15

1.6 Tasas de Inters 15 1.6.1 Tasa de Inters Referencial.15 1.6.2 Tasa de Inters del Mercado. 15

v

1.6.2.1 Tasa de Inters Activa. 15 1.6.2.2 Tasa de Inters Pasiva. 15 1.6.2.3 Tasa de Inters Interbancaria. 16

CAPTULO II: LA INFLACIN EN EL PER: SITUACIN ACTUAL Y

PROYECCIONES MACROECONMICAS.... 17

2.1 Resea Histrica 17

2.1.1 En cifras... 19

2.1.2 Sntesis de la Inflacin del 2008.. 20

2.1.3 Evolucin de la Inflacin en el Per (2009 2013).. 21

CAPTULO III: CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES. 28

3.1 Conclusiones. 28

3.2 Recomendaciones 29

REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS 30

vi

RESUMEN

Este trabajo se realiz con el objetivo de analizar la evolucin de la inflacin del Per, su

situacin actual y las proyecciones macroeconmicas pronosticadas para los aos 2014-

2015.

Cabe recalcar que la reversin del alza en los precios de los alimentos y el menor ritmo de

la actividad econmica local se han reflejado en menores tasas de inflacin en el Per, tal

y como ocurri en el ao 2009 y se espera que a fin de ao la inflacin converja al rango

meta del Banco Central de Reserva (BCR) entre 1% 3%.

En el ao 2008 la inflacin registr una tasa de 6.7%, lo cual fue la tasa ms alta en ms

de una dcada, como consecuencia principalmente, del mayor costo de alimentos

importados y combustibles.

La inflacin en el ao 2013 ascendi a 2,96 por ciento, ubicndose dentro del rango meta.

En el escenario central de proyeccin se espera que la inflacin se mantenga dentro del

rango meta y que converja gradualmente a 2,0 por ciento. Este escenario considera que

no habra mayores presiones inflacionarias asociadas a los incrementos en los precios de

commodities y que las acciones de poltica monetaria mantendran ancladas las

expectativas de inflacin.

As, la proyeccin de inflacin para el periodo 2014-2015 se ubica alrededor de 2,0 por

ciento, siendo la ms baja entre las principales economas de Amrica Latina entre este

ao y 2018.

7

INTRODUCCION

La presente monografa busca brindar una nocin general de lo que es la inflacin y su

impacto en la economa.

El ndice ms utilizado para medir la inflacin es el "ndice Nacional de Precios al

Consumidor" o INPC, el cual indica porcentualmente la variacin en el precio promedio de

los bienes y servicios que adquiere un consumidor tpico en dos periodos de tiempo,

usando como referencia lo que se denomina en algunos pases la cesta bsica.

Si bien el nivel de inflacin bajo un rgimen de metas inflacin puede ser controlado por

uso adecuado de los instrumentos de poltica monetaria, la inflacin es una variable

econmica sensible a diferentes choques, sean estos de demanda o de oferta. Por lo tanto,

es importante identificar los componentes que determinan su comportamiento a lo largo del

tiempo.

En lo que respecta al caso peruano, la motivacin es an mayor pues la economa ha sido

afectada por distintos choques como el aumento de los precios de algunos commodities a

mediados del ao 2008.

A continuacin, se proceder a detallar los aspectos tericos del proceso inflacionario para

despus pasar a un anlisis meramente matemtico y descriptivo.

8

CAPITULO I

ASPECTOS GENERALES

1.1 DEFINICIONES BSICAS:

1.1.1 INFLACIN

Se define como una continua subida del nivel general de precios de la economa,

llamado nivel de precios (Blanchard, 2003, p.27). En la prctica, la evolucin de la

inflacin se mide por la variacin del ndice de Precios al Consumidor (IPC).

1.1.2 NDICE DE INFLACIN

La tasa de inflacin es la tasa a la que sube el nivel de precios, y se puede calcular

mediante la siguiente frmula:

Tasa de Inflacin = Precio representativo en el ao T

Para obtener la inflacin anual, es necesario realizarlo de la siguiente manera:

Tomamos el IPC del ao en que queremos sacar la inflacin (minuendo), est

cantidad se la restamos al IPC de un ao anterior al actual (sustraendo), la dividimos

entre el IPC al ao anterior, est cantidad la multiplicamos por 100 y as obtenemos

la inflacin.

1.1.3 DEFLACIN

La deflacin es la cada generalizada del nivel de precios de bienes y servicios en

una economa. Es el movimiento contrario a la inflacin.

Precio representativo en el ao T - 1

- 1

9

1.1.4 DESINFLACIN

La desinflacin es una etapa econmica en que el crecimiento de los precios

(inflacin) se reduce pero no llega a ser cero o negativo (deflacin).

1.2 CAUSAS DE LA INFLACIN

La inflacin, como fenmeno econmico tiene causas y efectos:

Inflacin de demanda, cuando la demanda general de bienes se incrementa, sin

que el sector productivo haya tenido tiempo de adaptar la cantidad de bienes

producidos a la demanda existente.

Inflacin de costos, cuando el coste de la mano de obra o las materias primas se

encarece, y en un intento de mantener la tasa de beneficio los productores

incrementan los precios.

Inflacin autoconstruida, ligada al hecho de que los agentes prevn aumentos

futuros de precios y ajustan su conducta actual a esa previsin futura.

1.2.1 TEORA MONETARIA

Indica que la inflacin la promueve la expansin de la masa monetaria a una tasa

superior a la expansin de la economa. De acuerdo a esta teora la frmula para

determinar el precio general de bienes de consumo viene dado por:

Donde:

P es el precio de los bienes de consumo;

Dc es el monto que representa la demanda agregada por bienes y servicios; y

Sc representa el suministro agregado de bienes de consumo.

10

Tal como lo afirmo Milton Friedman, los precios subirn si el agregado de suministro

de bienes baja en relacin a la demanda agregada por dichos bienes. Siguiendo esta

teora la demanda agregada est basada principalmente en el monto total de dinero

existente en una economa, lo que se traduce en que: al incrementarse la masa

monetaria, la demanda por bienes aumenta y si esta no viene acompaada en un

incremento en la oferta de bienes, la inflacin surge.

1.2.2 TEORA KEYNESIANA

Segn Robert J. Gordon existen tres tipos de inflacin (denominada el modelo del tringulo) en esta teora:

La inflacin en funcin a la demanda por incremento del PNB y una baja tasa

de desempleo, o lo que denomina la "curva de Phillips".

La inflacin originada por el aumento en los costos.

Inflacin generada por las mismas expectativas de inflacin, lo cual genera un

crculo vicioso. Esto es tpico en pases con alta inflacin donde los

trabajadores pugnan por aumentos de salarios para contrarrestar los efectos

inflacionarios, lo cual da pie al aumento en los precios por parte de los

empresarios al consumidor, originando un crculo vicioso de inflacin.

Cualquiera de estos tipos de inflacin puede darse en forma combinada para originar

la inflacin de un pas. Sin embargo las dos primeras mantenidas por un perodo

sustancial de tiempo dan origen a la tercera. En otras palabras una inflacin persistente

originada por elementos monetarios o de costos da lugar a una inflacin de

expectativas.

De estas tres, la tercera es la ms daina y difcil de controlar, pues se traduce en una

mente colectiva que acepta que la inflacin es un elemento natural en la economa del

pas.

11

En este tipo de inflacin entra en juego otro elemento, que es la especulacin que se

produce cuando el empresario o el oferente de bienes y servicios incrementan sus

precios en anticipacin a una prdida de valor de la moneda en un futuro o aprovecha

el fenmeno de la inflacin para aumentar sus ganancias desmesuradamente.

1.3 TIPOS DE INFLACIN

Existen dos tipos de inflacin; por un lado tenemos aquella que se conoce con anticipacin

y se incorpora a las expectativas de los agentes econmicos; por otra parte, la inflacin

puede ser no anticipada por los agentes econmicos, que es la que se presenta antes de

que los individuos hayan ajustado sus expectativas.

1.3.1 INFLACIN ANTICIPADA

Los agentes tratarn de minimizar dicha prdida reduciendo sus saldos medios de

dinero.

Se asignar mayor parte de la riqueza al consumo de bienes durables, como medio

de proteccin contra el impuesto inflacionario.

La inflacin puede generar distorsiones en la presin tributaria.

1.3.2 INFLACIN NO ANTICIPADA

Los principales efectos de la inflacin no anticipada son redistributivos. Las sorpresas

en las tasas de inflacin conducen a desplazamientos del ingreso y la riqueza entre

diferentes grupos de la poblacin. Durante un proceso inflacionario, los deudores se

vern beneficiados a costa de los acreedores, ya que la inflacin socava las tasas

reales de inters. Dependiendo del grado de aumento en los precios las tasas reales

de inters pueden volverse negativas, lo que termina favoreciendo claramente a los

sujetos que tomaron prstamos.

12

En general, todos los poseedores de activos financieros que tengan una tasa de

rendimiento nominal fija, sufrirn una prdida ante aumentos en la tasa de inflacin.

Para evitar el desgaste que sufren estos activos frente al aumento en los precios, se

han desarrollado instrumentos indexados, que se comprometen a pagar una tasa de

inters real o, dicho de otra manera, ajustan la tasa de inters nominal que pagan por

un ndice que evita la prdida de valor provocada por el aumento en los precios.

Los efectos redistributivos de la inflacin inesperada tambin se manifiestan dentro del

sector familias. Los propietarios de viviendas hipotecadas resultarn beneficiados al

ver que la cuota de su hipoteca disminuye en trminos reales.

1.3.3 HIPERINFLACIN

Es una inflacin muy elevada, segn Philip Cagan es aquella que sobrepasa el 50 por

ciento mensual.

1.4 EFECTOS DE LA INFLACIN SOBRE LA ECONOMA DE UN PAS

Los efectos de la inflacin dependen en cierta medida segn sta pueda ser prevista o sea

sorpresiva. Cualquiera sea la forma que tome la inflacin, acarrea costos y mientras mayor

sea la tasa de variacin de los precios mayores sern los costos. Existen costos de

mantener dinero en efectivo, por lo que los agentes econmicos dedican ms tiempo a

analizar qu harn con sus saldos monetarios. El proceso inflacionario implica, para los

comerciantes, costos reales para actualizar los precios. El incremento continuo del nivel

general de precios tiene efectos redistributivos a favor de los deudores, en la puja

distributiva los asalariados y todos aquellos que dependan de ingresos nominales fijos

vern disminuir sus ingresos reales.

13

1.5 LOS DFICIT FISCALES, SU FINANCIACIN A TRAVS DE EMISIN Y LA

INFLACIN

El dficit fiscal es un posible disparador de un proceso inflacionario. Por una parte,

suponiendo que partimos de una situacin de equilibrio entre oferta agregada y demanda

agregada, un incremento en el gasto del gobierno sin que sea acompaado por un

incremento similar en los ingresos tributarios, generar tanto un exceso de demanda

agregada, como un incremento en el dficit fiscal. Este hecho es el que sealan los

keynesianos como disparador del proceso inflacionario. Los monetaristas tambin suponen

que es un exceso de demanda agregada lo que enciende el proceso inflacionario, pero

difieren con los keynesianos respecto a la causa que genera ese exceso de demanda.

Desde su concepcin, es un incremento en la oferta monetaria, va mayor disponibilidad

de liquidez, lo que provoca el incremento de la demanda agregada. Por lo tanto, si el

Estado, luego de haber agotado todas las fuentes de crdito privado, recurre a financiarse

a travs de incrementos en la emisin de moneda, generar un exceso de liquidez que se

traducir en exceso de demanda e incremento generalizado en los precios. La financiacin

de un dficit mediante emisin, tiene efectos diferentes segn se trate de un rgimen de

tipo de cambio fijo o flexible. Como se ver, a los pases que tengan dficit presupuestario

crnico y de alta magnitud, les resultar complicado en extremo mantener un tipo de

cambio fijo y tendrn que optar por pasar a tipo de cambio flotante o, al menos, hacer

frecuentes ajustes de la paridad monetaria.

1.5.1 DFICITS FISCALES CON TIPO DE CAMBIO FIJO

Cuando una economa que opera bajo un sistema de tipo de cambio fijo ha agotado

sus fuentes de financiamiento provenientes de prstamos directos del pblico, interno

y externo, la nica herramienta que le queda para financiar el exceso de gastos sobre

los ingresos es tomar prstamos del banco central.

14

Cada vez que el gobierno intente financiarse a travs de prstamos del banco central,

incrementar la base monetaria, pero dado que los saldos monetarios que se

demandan permanecen constantes se generar un exceso de oferta de dinero. Las

familias convertirn los saldos monetarios excedentes en activos externos,

presionando hacia la subida del tipo de cambio. Como el banco central est

comprometido a mantener el valor de la moneda domstica a un nivel dado, deber

cambiar el exceso de moneda nacional por divisas. Este proceso continuar hasta que

la oferta de dinero retorne a su nivel inicial e iguale a la demanda por saldos monetarios

que se mantuvo constante durante todo el proceso.

Mientras el banco central disponga de divisas para sostener el tipo de cambio, la

inflacin se mantendr bajo control, dado que los precios internacionales no varan y

se supone el cumplimiento de la ley de un solo precio. De esta forma, el gobierno podr

mantener el nivel de precios financiando sus gastos a travs de la emisin. Pero esto

es una solucin que no puede sostenerse por mucho tiempo, ya que si el gobierno

insiste con financiar sus dficits mediante la creacin de dinero, slo conseguir agotar

las reservas del banco central.

Cuando los residentes del pas advierten que el banco central no podr mantener el

valor de la moneda, cambian con mayor velocidad sus activos domsticos por activos

externos, para protegerse de la eventual prdida de valor que sufrirn ante la futura

devaluacin. Finalmente, cuando las reservas del banco central han llegado a su lmite,

no hay ms opcin que dejar que la moneda nacional se deprecie. El proceso finalizar

con el abandono del sistema de tipo de cambio fijo, ya sea devaluando y fijando un

nuevo valor ms alto del tipo de cambio o permitiendo que la moneda nacional flucte

libremente. Al colapso de un sistema de tipo de cambio fijo cuando se agotan las

reservas del banco central se le llama crisis de balanza de pagos.

15

1.5.2 DFICITS FISCALES CON TIPO DE CAMBIO FLOTANTE

Cuando una economa se maneja bajo un sistema de tipo de cambio flotante ante un

eventual incremento en la oferta monetaria el banco central ya no debe salir a defender

el valor de la moneda ofreciendo divisas. Si la emisin se concreta, el valor de la

moneda fornea aumentar. Dado que existe una relacin entre los precios

domsticos y externos, formalizada en la ley de un solo precio o paridad del poder de

compra, la tasa de inflacin ser igual a la tasa de devaluacin. En un sistema como

este, hay una relacin directa entre la magnitud del dficit que se pretende financiar y

la tasa de inflacin. El financiamiento del dficit proviene efectivamente del impuesto

inflacin.

1.6 TASA DE INTERES

1.6.1 TASA DE INTERES REFERENCIAL

Tasa de inters que fija el Banco Central de Reserva como referencia para las tasas

interbancarias.

1.6.2 TASA DE INTERES DEL MERCADO

1.6.2.1 TASA DE INTERES ACTIVA

Tasa de inters que cobra el intermediario financiero a los demandantes de

crdito por los prstamos otorgados.

1.6.2.2 TASA DE INTERES PASIVA

Tasa de inters que paga el intermediario financiero a las personas que

depositan sus recursos en dicha entidad.

16

1.6.2.3 TASA DE INTERES INTERBANCARIA

Es el precio de las operaciones realizadas en moneda domstica por los

intermediarios financieros para solucionar problemas de liquidez de muy corto

plazo. Dicha tasa de inters se pacta para operaciones de un da y es calculada

como un promedio ponderado entre montos (activa pasiva) y tasas reportadas

por las entidades financieras.

17

CAPITULO II

LA INFLACIN EN EL PER

SITUACIN ACTUAL Y PROYECCIONES

MACROECONOMICAS

2.1 RESEA HISTORICA

En la dcada de los ochenta, la economa padeci de hiperinflacin, mientras declinaba el

rendimiento per cpita, y se incrementaba la deuda externa. A mediado de los 80s, Per

estaba marginado del apoyo del FMI y del Banco Mundial, debido a sus grandes atrasos

en la deuda.

1. El gobierno de Belande dej al pas en una profunda crisis econmica, lo cual se

debi, principalmente, a una cada de precios de productos que Per exportaba

(cobre, plata, plomo, caf).

2. Desde 1982, el gobierno de Belande se haba sometido a un programa de ajuste del Fondo Monetario Internacional (FMI). Segn el FMI, el principal problema del

Per era el dficit fiscal. El dficit se deba a que el Per gastaba ms en lo que

importaba que lo que ganaba con sus exportaciones.

3. Para contrarrestar el dficit fiscal, el FMI oblig al gobierno de Belande a reducir

el presupuesto del Estado, a incrementar las tarifas pblicas y a devaluar la moneda

nacional, el sol.

4. Las medidas del FMI, llamadas ortodoxas, ocasionaron una fuerte recesin que

repercuti en el bolsillo de los ciudadanos.

5. 28 de julio de 1985: Alan Garca asume la presidencia del Per con apenas 36 aos

de edad.

6. El 28 de julio de 1985, Alan Garca tuvo dos opciones: Continuar con el programa

ortodoxo del FMI o probar una receta distinta, heterodoxa.

7. En su discurso a la nacin, Garca anunci que el pago de la deuda externa se

limitara al valor equivalente al 10 % de las exportaciones peruanas.

18

8. Pero, adems de introducir una nueva moneda (el inti reemplaz al devaluado sol),

la principal medida econmica consisti en la congelacin de precios bsicos,

sueldos y la tasa de cambio relativa al dlar.

9. En consecuencia, se increment la gasolina en 30 %; el servicio postal y telefnico

20 %; agua potable y alcantarillado 10 %.

10. Se devala el Sol en 12 %; el dlar MUC (moneda nica de cambio), se fija en 13.95

intis y el dlar financiero en 17.5 intis por dlar norteamericano.

11. Ese gobierno siempre recurri a los recursos del Estado para impulsar un

funcionamiento privado a corto plazo compatible con una baja inflacin aparente.

Despus de 2 aos de experimento de una poltica econmica improvisada, el

gobierno aprista de Alan Garca fue autodestruyndose. Las empresas no

invirtieron en el pas y slo se limitaron a aumentar la produccin y los precios.

12. A partir del tercer ao de ese gobierno vinieron las reacciones de la poblacin frente

a los ajustes de los llamados "paquetazos", seguido de las colas que tenan que

hacer todos para conseguir una cierta cantidad de productos de primera necesidad

como son leche, pan, arroz, azcar.

13. Desde Mayo de 1988 que comenzaron los "paquetazos", los ajustes en la economa

nacional se fueron incrementando.

14. El tipo de cambio subi en 227 % para gran parte de las partidas de importacin y

se subieron an ms los precios pblicos.

15. Los efectos de la desastrosa poltica aprista se mostr no slo con las colas

interminables para conseguir los productos alimenticios, sino que se produjeron

huelgas, desabastecimiento, violencia, especulacin.

16. Los barcos con productos, varados en el puerto se negaban a descargar hasta que

no se les pagara. Las divisas se agotaron por el mal uso. Las colas se alargaban y

multiplicaban.

17. Alan Garca sigui una poltica egocntrica, caudillista y un extremado centralismo

poltico. Los analistas de esos aos afirmaron que el gobierno aprista dej al Per

en un colapso.

19

2.1.1 EN CIFRAS

Inflacin acumulada: 2,178.482 %

Remuneraciones y consumo per cpita por debajo del 50 %

El ndice de pobreza slo en Lima Metropolitana ascendi a 43 %

Las reservas internacionales netas del BCRP (Banco Central de Reserva del

Per) cayeron de 894 millones de dlares en Julio de 1985 a 105 millones de

dlares a Julio de 1990.

El nivel del subempleo ascendi a un desastroso 73 % al trmino del gobierno

aprista.

La produccin agrcola nacional cay ostensiblemente y la importacin de

productos aument un 49 %

Como consecuencia del mal manejo del gobierno aprista, el Grupo Andino

redujo la inversin en el Per

Durante ese gobierno de Alan Garca, el Per apenas recibi inversin

extranjera debido a su desastroso manejo de la economa.

Esto es una breve resea de lo que se vivi en el Per a mediado de los aos 80s, ya

que como principal consecuencia de acuerdo a nuestro tema, fue una inflacin de

2,178.482 % considerada una hiperinflacin y la ms alta a lo largo de la historia

peruana y mundial.

Lamentablemente la terrible inflacin empobreci y afect ms a la clase proletaria que

a cualquier otra; se hizo comn el trueque de mercancas ya que los billetes que se

tenan en la maana perdan su valor adquisitivo en la tarde.

20

2.1.2 SINTESIS DE LA INFLACIN DEL 2008

Durante el ao 2007 se registraron en el mundo mayores tasas de inflacin, con

niveles no vistos en muchos pases en los ltimos 10 aos. Esta evolucin responde

principalmente a la secuela de varios aos de alzas significativas de las cotizaciones

internacionales de los combustibles y, ms recientemente, de los precios de los

alimentos en magnitudes no registradas desde la dcada de los setenta.

El fantasma de la inflacin no deja de perseguir al gobierno aprista, segn lo

demuestran las cifras del informe tcnico del Instituto Nacional de Estadstica e

Informtica (INEI), el mismo que seala que entre enero y diciembre del 2008 el ndice

de Precios al Consumidor (IPC) a nivel nacional alcanz el 6.65%, una de las cifras

ms altas desde 1998. (Ver Grfico N1).

Los alimentos y bebidas, con un incremento del 10,45 por ciento, fueron el grupo de

consumo que tuvo una mayor subida en 2008, principalmente por el aumento del precio

de los tubrculos (40,6 por ciento) y las leguminosas y derivados (20,3 por ciento).

El grupo de alquiler de vivienda, combustible y electricidad tuvo un aumento del 5,28

por ciento el ao pasado, mientras que el de transportes y comunicaciones subi un

4,51 por ciento, por las mayores tarifas del transporte areo (19,1%) y pese al

descenso del precio de los combustibles registrado a finales de 2008. RPP. (2009, 15

de Enero).

Jos Osctegui, economista de la Universidad Catlica, resalt que aunque la inflacin

del 2008 super el 3% lmite mximo de inflacin fijado por el Banco Central de

Reserva (BCR) este ao la inflacin no debera ser un problema, a no ser que haya

cambios en la produccin interna.

En ello coincidi el ministro de Economa y Finanzas, Luis Valdivieso, quien proyect

que a partir de enero la inflacin empezar a caer, de manera que la cifra promedio

para el 2009 no pasar de 3%.

21

Fuente: INEI

Elaboracin Propia

2.1.3 EVOLUCIN DE LA INFLACIN EN EL PER (2009 2013)

La inflacin del 2009 se ubic en el 0.3%, siendo la tasa de inflacin ms baja de la

dcada mostrando un gran crecimiento econmico en el Per, mientras que en el 2010

fue de 2.1 %, como se puede observar en el Grfico N2.

En el ao 2011, el pas se anot con una inflacin de 4,7 %, que fue impulsada por el

alza de precios registrada en hortalizas y legumbres, aunque tambin por el de los

combustibles. La inflacin se aceler por el impacto en precios domsticos de las alzas en los precios de los commodities (materias primas) desde 2010, as como por

factores climatolgicos internos que afectaron la oferta de algunos alimentos

perecibles (Banco Central de la Reserva).

6.00%

3.70% 3.70%

0.00

1.50%

2.50%

3.50%

1.50%1.10%

3.90%

6.65 %

-1.00%

0.00%

1.00%

2.00%

3.00%

4.00%

5.00%

6.00%

7.00%

8.00%

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

GRFICO N1

PER: INFLACIN 1998-2008

22

Sin embargo en el ao 2012 el Per cerr con una inflacin de 2,65%. Segn

estimaciones oficiales, la economa peruana habra crecido un 6,3% en el 2012, una

de las tasas ms altas de la regin.

El Per cerr el 2013 con una inflacin de 2,86%. El resultado del 2013 se explica por el incremento de precios de los pescados y comidas fuera del hogar, as como por el

aumento en el precio de la gasolina, el gasto en educacin y las tarifas elctricas. En el ao que termin, de los 532 productos que conforman la canasta familiar, 407

subieron de precio, 99 bajaron y 26 productos no registraron variacin, resumi el INEI.

En 2013, la variacin del ndice de precios del consumidor (IPC) de Lima Metropolitana

fue de 2,86 por ciento, tasa ligeramente superior a la registrada en 2012 (2,65 por

ciento). En este mismo periodo, la inflacin, excluyendo alimentos y energa se elev

de 1,91 a 2,97 por ciento.

Las principales alzas se registraron en comidas fuera del hogar, educacin, pasaje

urbano y electricidad. Estos cuatro rubros explicaron ms del 55 por ciento de la

inflacin del ao.

23

Fuente: INEI

Elaboracin Propia

La aceleracin de la inflacin tambin estuvo asociada al alza del tipo de cambio. En

respuesta a la posibilidad de que la Reserva Federal de EUA empezara a retirar el

estmulo monetario, se gener una elevada volatilidad en los mercados financieros que

ocasion episodios de depreciaciones de las monedas en los pases emergentes

(Memoria BCRP, 2013, p.118). En el Per, el tipo de cambio se elev 9,1 por ciento

entre enero y agosto, lo cual tuvo impacto en el precio de compra de vehculos,

alquileres de viviendas y pasajes de avin, entre otros. Se estima que la depreciacin

tuvo un impacto de 0,25 puntos porcentuales en la tasa de inflacin del ao.

Otro factor que contribuy a la aceleracin de la inflacin en el periodo enero-agosto

fue la presencia de anomalas climticas que afectaron la evolucin de precios de

algunos productos como papa y pescado.

Solo entre enero y agosto, los precios de los en por ciento. Las condiciones

climatolgicas tendieron a mejorar en los ltimos meses del ao, revirtiendo los efectos

al alza.

0.30%

2.10%

4.70%

2.65%2.86%

0.00%

0.50%

1.00%

1.50%

2.00%

2.50%

3.00%

3.50%

4.00%

4.50%

5.00%

2009 2010 2011 2012 2013

Tasa de Inflacin

GRFICO N2

PER: INFLACIN 2009-2013

(PROMEDIO 2009-2013: 2.5 POR CIENTO)

24

En general, la reversin de varios factores contribuy a la desaceleracin de la tasa

de inflacin durante los ltimos meses del ao y permiti que sta se ubicara

nuevamente dentro del rango meta de la poltica monetaria. Con este resultado, la tasa

de inflacin promedio del Per entre los aos 2001 y 2013 contina siendo la ms baja

al compararla con otros pases de Amrica Latina (2,5 por ciento).

Fuente: INEI

Elaboracin Propia

25.1%

10.2%8.6%

6.5%4.8% 4.3%

3.1% 2.5%

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

25.0%

30.0%

GRFICO N3

AMRICA LATINA: INFLACIN PROMEDIO 2011-2013

25

En el escenario central de la proyeccin, la economa peruana espera cerrar el 2014

con un ndice inflacionario promedio de 2,4%, dentro del rango meta del Banco Central

de Reserva (BCR), como se puede observar en el Grfico N3, este panorama

contribuir a una mayor moderacin en el crecimiento de la demanda interna, lo que

no permitir mayores presiones inflacionarias por el lado de la demanda de los

consumidores.

El analista del BCP Juan Carlos Odar subray que la inflacin no ser un factor de

riesgo para el crecimiento de la economa de este pas andino, cuya perspectiva de

expansin oscila entre 5,5 a ms de 6% para este ao. Amrica Economa (2014, 2 de

Junio)

Fuente: INEI

Elaboracin Propia

0.30%

2.10%

4.70%

2.65%2.86%

2.40%

0.00%

0.50%

1.00%

1.50%

2.00%

2.50%

3.00%

3.50%

4.00%

4.50%

5.00%

2009 2010 2011 2012 2013 2014

GRFICO N4

PROYECCIN DE LA INFLACIN 2014

26

La tasa de inflacin en el primer trimestre de 2014 se ubic transitoriamente por encima

del rango meta, influenciada por la evolucin de factores de oferta, que incidieron en

el alza de los precios principalmente de algunos alimentos. Se mantiene la previsin

que la inflacin continuara reducindose en los prximos meses hasta alcanzar el 2

por ciento en el horizonte de proyeccin 2014 - 2015. Este escenario considera que no

habra presiones inflacionarias de demanda en el horizonte de proyeccin y que las

expectativas de inflacin se mantendran ancladas dentro del rango meta (Ver Imagen

N1- N2)

Fuente: BCRP

IMAGEN N1

PROYECCIN DE LA INFLACIN 2014 - 2015

27

IMAGEN N2

INFLACIN E INFLACIN SIN ALIMENTOS Y ENERGA

28

CAPTULO III

CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

3.1 CONCLUSIONES

El Per a lo largo de su historia tuvo periodos muy cambiantes en su economa, tal

y como presentamos el anlisis de la hiperinflacin en los aos 80 con Alan Garca.

En 2008, la inflacin lleg a 6.65 % en valores anuales a nivel nacional, la ms alta

en ms de una dcada.

La alta tasa de inflacin del 2008 fue impulsada principalmente por el mayor precio

de los alimentos, que durante el ao anterior se incrementaron en 10.45%, mientras

que el grupo Alquiler de Vivienda, Combustible y Electricidad en su conjunto

aument 5.28%, y el de Transportes y Comunicaciones creci 4.51%.

En el ao 2009, el Per cerr el ao con una inflacin acumulada de 0,25%, el nivel

ms bajo de los ltimos ocho aos (en el 2001 fue de -0,1%). Dicha tasa se ubic

por debajo del lmite inferior del rango meta (entre uno y tres por ciento) establecido

por el Banco Central de Reserva.

La inflacin en Per en 2011 alcanz 4,74%, la tasa ms alta desde 2009, debido

al alza de los alimentos, que fue impulsada por el alza de precios registrada en

hortalizas y legumbres, aunque tambin por el de los combustibles. Aadi que la

inflacin de diciembre fue de 0,27%. De esta manera, el costo de vida super el

rango meta de entre 1% y 3% del Banco Central de Reserva.

El Per cerrara el ao 2014 con una tasa de inflacin de 2,5 %, es decir, dentro

del Rango Meta del Banco Central de Reserva (BCR) de entre 1% y 3%, al igual

que se espera que sea el ao 2015.

29

3.2 RECOMENDACIONES

Se debe tener en cuenta que la teora econmica sostiene que la inflacin es un

fenmeno monetario y por ello, es recomendable es ejecutar un control de la calidad

de dinero que emiten las autoridades monetarias, como es el caso del manejo

monetario del Banco Central de Reserva, y con el fin de evitar que la emisin

primaria siga aumentando con el tiempo, pero as de modo eliminar todo efecto de

incurrir nuevamente en un proceso inflacionario.

30

REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS

Carlos Boloa Behr, Lecciones de Economa ,1999 Lima- Per. Qu explica las fluctuaciones de la inflacin en el Per en el periodo 2002

2008? Evidencia de un anlisis VAR estructural, Revista Estudios Econmicos, Banco Central de Reserva del Per, No. 16, 9-36.

VALDIVIA SOUZA PEIXOTO, Luis y Lucy VALLEJOS MEDINA.

Inflacin subyacente en el Per, Documento de trabajo 2000-2, Banco Central de Reserva del Per.

www.inei.gob.pe

www.bcrp.gob.pe